EDITORIALE
RESTARE AL PASSO CON I TEMPI DI MASSIMILIANO VOLPE
Siamo alla vigilia di uno degli appuntamenti più importanti del nuovo anno per il nostro Paese e i mercati: le elezioni politiche del 4 marzo. Dalle urne uscirà la maggioranza che ci guiderà per i prossimi 4 anni. 4¼M[Q\W v XQ KPM UIQ QVKMZ\W UI Q UMZKI\Q ÅVIVbQIZQ VWV [Q [WVW NI\\Q QVÆ]MVbIZM 6MT UM[M LQ OMVVIQW 8QIbbI )ٺIZQ KWUM IVKPM OTQ IT\ZQ TQ[\QVQ QV\MZVIbQWVITQ PIVVW ZMOQ[\ZI\W ]VI LMTTI TWZW UQOTQWZQ XMZNWZUIVKM UMV[QTQ LQ [MUXZM M LWXW Y]M[\W ZITTa v LQٻKQTM KIXQZM KW[I KQ I[XM\\I VMQ XZW[[QUQ UM[Q =V QVKZMUMV\W LMTTI ^WTI\QTQ\o WZI IQ UQVQUQ [\WZQKQ appare scontato e l’unica soluzione a disposizione dei risparmiatori e LMQ TWZW KWV[]TMV\Q v Y]MTTI LQ UM\\MZM I X]V\W XWZ\INWOTQ IT\IUMV\M LQ^MZ[QÅKI\Q XMZ KWOTQMZM WOVQ XW[[QJQTM [X]V\W LIQ UMZKI\Q ML M^Q\IZM LQ ZQUIVMZM KWQV^WT\Q QV JZ][KPM KWZZMbQWVQ +WUM v IKKIL]\W XMZ QT *Q\KWQV KPM [Q v ZQXWZ\I\W [] ^ITWZQ QV\WZVW IQ LWTTIZQ =VI JI\\]\I d’arresto che però non ha portato tensioni nel mondo delle criptovalute M LMTTI JTWKSKPIQV [MUXZM XQ ]\QTQbbI\I IVKPM LIQ KWTW[[Q LMT ZQ[XIZUQW OM[\Q\W M LMTTI KWV[]TMVbI ÅVIVbQIZQI 1T VMZ^W[Q[UW v QV^MKM [MUXZM XQ XITXIJQTM VMT UWVLW LMTTI KWV[]TMVbI ÅVIVbQIZQI LW^M JIVKPM M ZM\Q LQ KWV[]TMV\Q [\IVVW IVKWZI TI^WZIVLW per mettere a punto nuove strategie per venire incontro ai dettami della LQZM\\Q^I 5QÅL KPM QV\ZWL]KM UIOOQWZM \ZI[XIZMVbI M XZWNM[[QWVITQ\o nel mondo degli investimenti. E il tema delle competenze è proprio ]VW LQ Y]MTTQ KPM XZMWKK]XI XQ LI ^QKQVW OTQ QV\MZUMLQIZQ KPM LM^WVW MTM^IZM QT [MZ^QbQW WٺMZ\W IQ KTQMV\Q XMZ OQ][\QÅKIZM Q KW[\Q LMQ [MZ^QbQ XIOI\Q LIQ ZQ[XIZUQI\WZQ 5IOOQWZQ KWUXM\MVbM ^IVVW I JZIKKM\\W KWV ]V UIOOQWZM [XM[[WZM LMQ [MZ^QbQ WٺMZ\Q" TI OM[\QWVM LMOTQ I[[M\ ÅVIVbQIZQ verrà intregrata con nuovi servizi sul patrimonio a 360° come quello []TT¼QUUWJQTQIZM XI[[IOOQW OMVMZIbQWVITM M TI XZM^QLMVbI 6M XIZTQIUW LQ[]ٺIUMV\M VMTTM XZW[[QUM XIOQVM +WV[]TMV\Q M ZQ[XIZUQI\WZQ I^ZIVVW UWLW LQ WZQMV\IZ[Q VMT V]W^W [KMVIZQW LQ ZQNMZQUMV\W :QUIVMZM IT XI[[W KWQ \MUXQ IOOQWZVIZ[Q KWV\QV]IUMV\M v QVLQ[XMV[IJQTM 8MZ Y]M[\W ?ITT ;\ZMM\ 1\ITQI [Q XZM[MV\I KWV ]VI ^M[\M OZIÅKI ZQVVW^I\I Ð I]UMV\I\I IVKPM TI NWTQIbQWVM IJJQIUW IZZQKKPQ\W LQ KWV\MV]\Q [QI TI XIZ\M LQ ÅVIVbI KPM Y]MTTI ZMTI\Q^I IT TQNM[\aTM 4I ^Q\I XZQ^I\I v [MUXZM XQ TMOI\I I Y]MTTI XZWNM[[QWVITM ML v VMKM[[IZQW \MVMZVM KWV\W XMZ VWV NIZ[Q \ZW^IZM QUXZMXIZI\Q
Wall Street Italia – Febbraio 2018 | 3
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AGENDA DEL MESE
3/02
8/02
NUOVA GUIDA PER LA FED
BANK OF ENGLAND
Jerome Powell inizia il suo mandato alla guida della Federal Reserve. Avvocato, esperto in m&a e private equity, Powell è considerato una “colomba” ed è stato nominato membro della Fed nel 2012
Si riunisce la Bank of England, guidata dal governatore Mark Carney, chiamata a decidere sul livello dei tassi di interesse nel Regno Unito M I LQٺWVLMZM T¼QVÆI\QWV ZMXWZ\
6-8/02 CONSULENTIA 2018 All’Auditorium Parco della Musica di Roma si svolge Consulentia18, l’evento organizzato LITT¼)VI[N M LMLQKI\W IQ KWV[]TMV\Q ÅVIVbQIZQ “Valore al cambiamento” è il titolo scelto per la tre giorni che avrà come NWK][ TI V]W^I LQZM\\Q^I 5QÅL
COSA ACCADE
6-10/02
14/02
SANREMO 2018
BILANCIO ENEL
L’appuntamento con il 68° Festival della canzone italiana è al Teatro Ariston di Sanremo. Quest’anno la direzione artistica e la conduzione delle cinque serate [WVW IٻLI\M I +TI]LQW *IOTQWVQ
Il consiglio di amministrazione della società elettrica, guidato dall’amministratore delegato Francesco Starace, si riunisce per approvare il preconsuntivo di bilancio 2017
6 | Wall Street Italia – Febbraio 2018
9-25/02 OLIMPIADI INVERNALI Il comprensorio sciistico di PyeongChang in Corea del Sud ospita la XXIII edizione dei Giochi olimpici invernali ai quali sarà presente anche una delegazione di atleti della Corea del Nord
20-26/02 MILANO MODA DONNA
14/02 PIL ITALIA L’Istat pubblica l’aggiornamento sul Pil italiano relativo all’intero 2017. Secondo le stime più recenti, rilasciate dall’Ocse, l’economia italiana nel 2017 è cresciuta dell’1,6% mentre nel 2018 la crescita è attesa all’1,5%
=VI [M\\QUIVI LQ [ÅTI\M KPM ^MLZo [ITQZM in passerella a Milano i capi d’abbigliamento femminile per la stagione autunno/inverno 2018-19. La kermesse sarà inaugurata il 20 febbraio da Moncler
23/02 RATING RUSSIA Doppio esame per il merito di credito della Russia, sottoposto al giudizio delle agenzie di rating S&P’s e Fitch. Il giudizio attuale è BB+ con outlook positivo per S&P’s e BBB- con outlook positivo per Fitch
QUESTO MESE
22/02 NUOVA FERRARI
19/02 CONTI POSTE ITALIANE Tempo di bilanci per Poste Italiane. Il gruppo guidato dall’a.d. Matteo del Fante riunisce il cda per l’approvazione del preconsuntivo di bilancio 2017
Ferrari presenta la nuova monoposto che correrà il campionato di Formula 1 nel 2018. Maranello è alla ricerca della rivincita nel mondiale che prenderà il via il prossimo 25 marzo sul circuito di Melbourne
26/02-1/03 MOBILE WORLD CONGRESS Barcellona sarà la capitale LMTTI \MTMNWVQI UWJQTM I ÅVM NMJJZIQW con il Mobile world congress. Nel corso dell’edizione 2018 Samsung potrebbe svelare il nuovo smartphone Galaxy S9
Wall Street Italia – Febbraio 2018 | 7
02.18 OPINIONI 16 L’arte della guerra sui mercati 20
1 VWLQ IVKWZI QZZQ[WT\Q LMTTI 5QÅL
22
Chiari principi per il passaggio generazionale
24
Quali regole per le criptovalute e la blockchain
ATTUALITÀ 32 Lavoro bye bye come riuscirci 36
Bisogna alzare l’asticella
COVER STORY ADVISORY 42 Nessuna alternativa ai corporate
bond
44
9]IVLW ÅVQZo QT JQ\KWQV
46
Consulentia, al via la quinta edizione
Una crescita [MVbI KWVÅVQ Sviluppo internazionale, innovazione di prodotto e sviluppo della rete di consulenti sono i driver di crescita per Azimut nel 2018. Ne parliamo con Sergio Albarelli, amministratore delegato e d.g. della società quotata a Milano
50
Lavori in corso per la rete di Intesa Sanpaolo
52
6WV ZM[\I KPM LQ^MZ[QÅKIZM
54
=V Å]UM LQ V]W^Q ZQKI^Q
PRIVATE BANKING Il cliente non è più lo stesso 60 64
Trasferimento complesso
68
Contemporanei ancora protagonisti
INCHIESTA 72 9]IV\M I[[]ZLQ\o Å[KITQ QV 1\ITQI
76
Fisco, corsa alle agevolazioni
PAGINA 26
MERCATI 82 Small Cap, è il momento di diventare selettivi ETF 84
1T JQ\KWQV QVÅIUUI IVKPM OTQ -<.
CERTIFICATI Con i Corridor, toro e orso in vacanza 90 FINTECH 1 \ZMVL LMT ÅV\MKP XMZ QT 92 8 | Wall Street Italia – Febbraio 2018
02.18 IMPRESA 94 Adesso lo possono fare tutti
98
Finanziare una start up con le criptovalute
Style MONCLER 104 Cambio di trama VALEXTRA 108 No logo per scelta OBSESSED 110 >QV\IOM IXXMIT XMZ T¼]WUW L¼IٺIZQ PASSIONI 112 La passione gira a quattro tempi EASY RIDER 114 Spirito libero
RUBRICHE
OROLOGI 128 I classici che ritornano al polso
30
CITY & AFFARI Le novità in arrivo
48
ROADSHOW Gli appuntamenti del mese nella tua città
58
FONDI & SICAV Tendenze dal mondo delle gestioni
71
MONDO PRIVATE Le novità del wealth management
80
CHI & DOVE Persone in carriera
86
PILLOLE ETF Tendenze della gestione passiva
88
ADVISEONLY I portafogli consigliati
MUST HAVE 130 Punti di vista per andare lontano 131
These boots are made for walking...
MOTORI 132 La Fiat 500 continua a stupire 136
Aggressività al potere
FITNESS 138 ;MVbI ÅI\W VWV [Q TW\\I []T ZQVO TRAVEL 140 Dolci colline, a bordo di una
classic car TECH 142 1T ^QVQTM \WZVI I OZIٻIZM GUSTO 144 La tradizione si rinnova EVENTI 146 Gli imperdibili di febbraio 10 | Wall Street Italia – Febbraio 2018
PERSONE E SOCIETÃ&#x20AC;
PERSONE &SOCIETÃ&#x20AC;
12 | Wall Street Italia â&#x20AC;&#x201C; Febbraio 2018
7 For All Mankind, 114-127
Ervin Eric, 85
Omega, 128
Aeronautica Militare, 114-127
-[XW[Q\W 5IZKMTTW
7ZTIVLQVQ /ZIbQI
Albarelli Sergio, 26
.IKKPQ 5I[[QUQTQIVW
Patuelli Antonio, 30
Allianz GI, 80
Fca Group, 132
Pence 1979, 114-127
Amundi, 53
Ferrero Sara, 108
Piccolo Daniele, 71
Azimut, 26
.QOVI 5I[[QUW
Pisani Ilaria, 86
Bally, 114-127
Friendz, 101
Polaroid, 114-127
Banca Bper, 71
Gallo, 114-127
8ZQUIVVQ 5I]ZQbQW
Banca Finnat, 71
/IbQIVW ;IT^I\WZM
Riccucci Giorgio, 71
Banca Mediolanum, 71, 80
/QIKWUMTTQ 5I[[QUW
Robeco, 58
Banco di Desio, 51
/QIV\]ZKW 8IWTW !
Rossi Gianvito, 114-127
Basilico Paolo, 71
Goldmans Sachs, 53
Rossi Salvatore, 30
Bellingeri Emanuele, 86
/ZMOQ[ >TI[\I
Rudin April, 60
Berluti, 114-127
Ground Jessica, 52
:]â&#x20AC;«Ù»â&#x20AC;¬VQ :MUW
Berwich, 114-127
Guadagnino Antonio, 80
Russell Investment, 58
BlackRock, 86
Hermes IM, 58
Russo Roberto, 39
Blauer Usa, 114-127
Hugo Boss, 114-127
Salvatore Ferragamo, 114-127
Boss, 114-127
Intermonte, 80
Santoro Salvatore, 114-127
Bottega Veneta, 114-127
Intesa Sanpaolo, 50, 80
Schroders, 52
Branda Francesco, 86
Invesco Powershares, 86
Selva Diego, 71
Brasili Andrea, 53
iShares, 86
Serapian, 114-127
*]Ã&#x2026; 5I]ZQbQW
IWC, 128
Seventy, 114-127
Bulgari, 114-127
Janus Henderson, 58
Societe Generale, 80, 90
+IT^Q ;\MNIVW
Julius Baer, 71
TAG Heuer, 128
Campomaggi, 114-127
Juncker Jean-Claude, 30
<MLM[KPQ >QVKMVbW
Capital Group, 42
Kairos, 71
Tela Genova 1860, 114-127
Car Shoe, 114-127
Lambiase Anna, 82
Tenax Capital, 53
Chalker Will, 116
Lardini, 114-127
Todâ&#x20AC;&#x2122;s, 114-127
Corneliani, 114-127
Lombard Odier, 71
Triumph, 135
Credem, 53, 58
Lyxor, 86
Ubs, 86
De Franco Carmine, 85
5IZ\IVW /MZUIVI
Valentino, 114-127
De Giorgi Giorgio, 80
Mazzoleni, 114-127
Valextra, 108
Dirk Bikkembergs, 114-127
5M[[QVI +IZTW
VanEck, 86
Dita, 114-127
Moncler, 104
Vigliotti Anna, 80
Dondup, 114-127
Montblanc, 128
Villa Alberto, 82
Entre Amis, 114-127
5]MTTMZ /TQ[[UIVV +PZQ[\QIV
Widiba, 80
Ermenegildo Zegna , 114-127
Nolting Christian, 37
Woolrich, 114-127
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Advisory
CAPITAL GROUP - VLASTA GREGIS
NESSUNA ALTERNATIVA AI CORPORATE BOND Lo scenario per l’obbligazionario non è roseo ma, se si tralasciano i titoli di Stato e si esce dall’area euro, le opportunità ci sono
Wall Street Italia – Febbraio 2018 | 41
Style
REMO RUFFINI
MONCLER CAMBIA LA TRAMA :MUW :]ٻVQ XI\ZWV LMTT¼IbQMVLI UQTIVM[M LMQ XQ]UQVQ LQ T][[W [\I ZQLQ[MOVIVLW QT UIZKPQW M QT UWLW LQ KWU]VQKIZTW 4W ^WOTQWVW TI V]W^I MZI LQOQ\ITM M TM M[QOMVbM LQ KWV[]UI\WZQ KPM PIVVW M[QOMVbM LQ^MZ[M ZQ[XM\\W IT XI[[I\W
Wall Street Italia – Febbraio 2018 | 103
INVESTIMENTI, CONSULENZA E LIFESTYLE
Direttore Responsabile
Massimiliano Volpe | massimiliano.volpe@triboo.it Coordinamento redazionale
Alessandro Piu | alessandro.piu@triboo.it Redazione
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Advise Only, Agrodolce.it, Aipb, Guido Bernardi, Emanuele Carluccio, Francesco Caruso, Paolo Ceccherini, Alessandro Chiatto, Andrea Conso, Andrea Ferrari, Titta Ferraro, Simona Fontana, Coleman Kendal, Benedetta /IVLWTĂ&#x2026; ,IVQMTI 4I +I^I +QVbQI 5MWVQ 8I\ZQbQI 5Q[KQI\MTTQ LMTTM :QXM 5W\WZQ Q\ .ZIVKM[KW 8QOVI\\Q 8UQ Q\ 4WZMVbW :Iâ&#x20AC;ŤŮşâ&#x20AC;ŹW ;IVLZI :QKKQW 8QMZXIWTW ;KIVL]ZZI )TM[[QW <ZIXXWTQVQ /TWZQI >ITLWVQW ?I\KPQV[IVQ\a Q\ ?MJVM_[ Q\ Lifestyle Editor
Margherita Calabi Concept style and photographer
Keila Guilarte Fashion Consultant
5IZ\QVI :QMJMKS Fashion Stylist
:QKPIZL 8MZVM[\PWV UfďŹ cio GraďŹ co
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Editore
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Antonio Spiezia | antonio.spiezia@triboo.it Invio materiali
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14 | Wall Street Italia â&#x20AC;&#x201C; Febbraio 2018