2011 Kongres plemenitih kovin in surovin by Elementum

ยก

ELEMENTUM

kongres plemenitih ko

Urednica priloge: Marijana DĹžukanoviÄ&#x2021;, vodja marketinga v podjetju Elementum in vodja organizacije 5. kongresa plemenitih kovin in surovin

KAPITAL 10.10.11

kovin surovin Vstopnina: 20 €/dan; 30 €/2dni

14. in 15. oktober 2011 I

Kje In KAKo nAjboLje

s predhodno prijavo na spletni strani kongresa.

Glavno vprašanje, ki se nam danes postavlja, je: “Kje in kako najbolje zaščititi ter razpršiti svoje premoženje?” Na to vprašanje nikoli ne moremo odgovoriti popolnoma pravilno, lahko pa na podlagi analize dejanskega stanja ter primerov iz bližnje in daljne preteklosti poskusimo predvideti najbolj verjetne scenarije, ki se lahko v prihodnje uresničijo. Letos že peto leto po vrsti gostimo vrhunske domače in tuje finančne strokovnjake, ki vsako leto predstavijo svoj pogled na trenutno situacijo in ponudijo svoj scenarij prihodnjega dogajanja. Njihove pretekle napovedi so se skoraj v vseh pogledih uresničile, kar pa ne velja za napovedi večine politikov, finančnih ministrov, analitikov centralnih bank in podobnih finančnih ustanov. Tako zelo napačne napovedi in tako očitno preusmerjanje pozornosti od dejanskih težav niso redek pojav v zgodovini, temveč stalnica. Najverjetnejši vzrok za prikrivanje pa so kratkoročni individualni interesi, ki izključujejo dolgoročne kolektivne interese. To se verjetno ne bo tako kmalu spremenilo. Veliko se je govorilo in malo naredilo. Naučili smo se, da se na koncu lahko zanesemo samo sami nase. V krizi si bomo najlažje pomagali sami, seveda če bomo dovolj finančno neodvisni. Komu zaupati in komu ne, je odločitev vsakega posameznika. Organizacija petega kongresa za nas pomeni priznanje in odgovornost, da omogočimo posameznikom dostop do informacij priznanih finančnikov, ki so v svetu poznani kot kontroverzni in brez dlake na jeziku. Izkoristite informacije, ki vam jih ponujajo. PETER SLAPŠAK direktor podjetja Elementum

Predavanje: 15. oktober ob 15:00 – 15:45 Peter Slapšak, direktor podjetja elementum naslov:

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 2

2 10/4/11 8:03 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov

DIRK MÜLLER (MR. DAX)

nemški ‘obraz’ borze. Pravilno je napovedal zlom delniškega trga leta 2008 in dolgoletno reševanje finančne krize. Z nami je spregovoril o aktualnem stanju na finančnih trgih v svetu. Tokrat boste na našem kongresu sodelovali drugič. V lanskem intervjuju smo z vami spregovorili predvsem o stanju na borzi, zadolženosti držav v Evropi in ZDA ter Nemčiji in Franciji kot evropski velesili. Najprej bi vas prosili, da nam v kratkem predstavite trenutno stanje na delniških trgih v Evropi in ZDA. Ali se situacija že kaj izboljšuje ali nas do okrevanja čaka še dolga pot? D. müller: “V primerjavi z lanskim letom se stanje ni niti najmanj izboljšalo, temveč se je ravno nasprotno očitno poslabšalo. Čeprav so enormni konjunkturni in rešilni ukrepi preteklih let (po nekaterih izračunih naj bi v svetovnem obsegu znašali preko 33 bilijonov ameriških dolarjev) pripeljali do navideznega razcveta, so morali danes ti isti narodi krepko stopiti na zavoro in poleg tega iti še malce vzvratno. Iz konjunkturnih ukrepov so nastali varčevalni ukrepi v tolikšnem obsegu, kot še 3 Kapital 531 1011 elementum.indd 3

nikdar. V današnjih dneh nobena država ne podeljuje velikodušnih konjunkturnih podpornih paketov, vse države pa hkrati sprejemajo neznanske varčevalne ukrepe. Tukaj se kaže tudi eden izmed grdih obrazov nenadzorovane globalizacije. V preteklih letih je prav tako prihajalo do kriz, recesije in državnih bankrotov. Vendar pa je bilo gospodarsko stanje posameznih držav zelo različno. Medtem ko je bila Azija v recesiji, so ZDA cvetele in so tako lahko prestregle azijske težave in obratno. Toda tokrat je zares vse drugače. Zaradi globalizacije skoraj vse države hodijo vštric in v isto smer. To je v času razcveta prijetna stvar, v času recesije pa je to katastrofa, ki se medsebojno zaostruje. George Soros je takšno stanje primerjal z naftnim tankerjem. Slednji je razdeljen v številne manjše prostore, da nafta med vožnjo ne narašča hkrati na veliki površini. Pljuskanje v manjšem prostoru ne ogroža celotne ladje. Mi pa smo z globalizacijo poru-

šili ločevalne stene teh prostorov. Ker je tanker sedaj zašel v zelo nemirne vode, lahko pljuskajoča vsebina močno ogrozi celotni tanker.”

V zadnjem letu se je na trg sprostilo milijarde dolarjev. ZDA so tako v poletnih mesecih dvignile prag zadolženosti in sprostile na trg dodaten denar. Je bilo to nujno potrebno in zakaj? D. müller: “Vsi znaki namigujejo na zelo dinamičen upad svetovne konjunkture. Leta 2008 in 2009 so Združene države mobilizirale vse svoje zaloge in jih uporabile v bitki proti propadu. Porabile so vse orožje hkrati in so zaradi reševanja bank in konjunkturnih paketov znašle na robu finančnega zloma. Učinek je izpuhtel, recesija in težave bank pa se vračajo v velikem obsegu. Toda danes se Združene države niso več sposobne boriti. Zmanjkalo jim je orožja. Zato bo ta druga viharniška KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:03 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

katastrofa, ki se medsebojno zaostruje.” fronta mnogo hujša od prve. Pred nami je popoln ‘vihar’. Na koncu ostane le še kapitulacija in ponovna pogajanja o mednarodnem zadolževalnem in valutnem sistemu. Če bo prej ali sočasno prišlo še do zadnjega obupanega poskusa preprečitve deflacije s pomočjo tiskanja bankovcev, bomo videli takrat, vendar pa je verjetnost za to vedno večja.”

Se vam zdi reševanje držav (znotraj EU), kot so Grčija, smiselna? So to storili le zaradi reševanja evra? Kaj menite o obstoju skupne evropske valute? D. müller: “Grčije ne bo možno rešiti. Grški gospodarski sistem nikakor ni konkurenčen, dokler bo Grčija imela evro. Vemo, da bi na novo vpeljana grška drahma takoj močno devalvirala, na novo vpeljana nemška marka pa bi revalvirala. To je razložilo že ničkoliko politikov v neštetih televizijskih oddajah. Toda tega, kar so povedali, ne razumejo. To ne pomeni nič drugega kot to, da je trenutni evro ovrednoten previsoko za Grčijo in prenizko za Nemčijo. Ekstremno napenjanje valut torej. Nemčija si na ta način pridobiva enormno mednarodno konkurenčno prednost. Kitajska si je takšno prednost pridobila na skrivaj, s tem, ko je svojo valuto umetno vezala na vrednost dolarja, Nemčija pa tako, da je svojo valuto vezala na grško valuto in valuto drugih šibkih evropskih držav. Grki s to valuto (za njihove razmere povsem prevrednoteno) nikoli ne morejo postati konkurenčni. To je ravnokar spoznala tudi močna Švica, torej kakšno nevarnost prinaša – v primerjavi z dejansko gospodarsko močjo –

premočna valuta. Treba se je odločiti, ali bomo ustvarili enoten gospodarski, davčni in politični prostor (Združene države Evrope) ali pa se bomo vrnili k posameznim lastnim valutam. Samo tako lahko deluje pravično tekmovanje z enakimi možnostmi.”

Če se podrobneje posvetimo evropskemu trgu, konkretno EU, se vam zdi, da bo zadolženost Italije močno vplivala na druge države v EU? Se vam zdi, da bo funt neposredno vplival na stabilnost evropskega gospodarstva? D. müller: “Zadolženost Italije je velika bomba, za katero že dve leti opozarjam, da bo eksplodirala zaradi zanimanja Amerike. Najhuje pa bo šele takrat, ko bo po odhodu Berlusconija iz njegovega položaja – kot nekoč v Grčiji – njegov naslednik razkril dejansko finančno stanje. To je najnevarnejši naboj. Posledice za evropske banke lahko slutimo že danes. Številne banke na mednarodnem trgu ne bodo dobile denarja, ker se jim ne bo zaupalo. Ura je pet pred dvanajsto!” Ste že slišali za dogovarjanja o novi skupni valuti Nemčije, Avstrije in Švice? D. müller: “Zdi se mi, da do česa takšnega ne bo prišlo. Bolj verjetno je, da bo prišlo do nekakšnega jedrskega evra podobno močnih držav Nemčije, Avstrije, Nizozemske, Luksemburga, Finske ... in morda Francije, čeprav bi ji to povzročalo obilo bolečin. Med temi državami je skupna gospodarska politika in s tem tudi valuta možna in smiselna. Vse drugo na dolgi rok ne bi delovalo.”

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 4

Pričakujete še večje korekcije na delniških trgih v naslednjih mesecih? D. müller: “Da! Bojim se, da bo prišlo do množične razprodaje, do deflacijskega šoka v naslednjih 24 mesecih. Najverjetneje pa že zelo kmalu. Kljub temu pa so moja strategija realne vrednosti, ki jih proti temu ekstremnemu padcu valute zavarujem z opcijami. Tako sem opremljen za kakršenkoli izid dogodkov.” Veliko finančnih analitikov govori o vzpostavitvi novega “svetovnega reda”. Se vam zdi ta ideja realna? D. müller: „Da, v preteklih mesecih, vse od leta 2007 doživljamo veliko čistilno generalko. Najprej je treba po svetu počistiti z velikim visokotlačnim strojem. In sicer tako v finančnem sistemu, kot tudi v davčni oazi ali diktaturi v Severni Afriki. Sledijo še konflikti na Bližnjem vzhodu, ki nabrekajo že desetletja. Opazil sem, da ZDA delajo vse, kot je treba, če se jim očita, da izkoriščajo to iztekajoče resetiranje, da si bodo lahko naročile svojo mednarodno hišo. Na koncu se bo večina pomembnih mednarodnih tem razrešila v prid Ameriki, da bodo lahko ZDA na začetku novega tekmovanja na prednostnih položajih. Preostali tekmovalci, kot sta Evropa in Kitajska, bodo pregnani na nekoliko zadaj ležeča štartna mesta.”

Predavanje: v soboto, 15. oktobra, 13:30–14:30 naslov:

4 10/4/11 8:03 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov

dr. prof. HANS J. BOCKER

novinar s področja financ in ekonomije, poslovni svetovalec, organizator seminarjev, avtor, urednik in profesor. V svojih predavanjih predvsem izpostavlja, “kako se zaščititi pred manipulativnimi prijemi države in mediji”; njegovo delo in interesi so mu omogočili, da je delal na vseh celinah, v najmanj 60 državah.

Prof. Bocker, na letošnjem kongresu boste predavali že tretjič. Na prvih dveh predavanjih ste predvsem govorili o težavah na področju gospodarstva, financ ter pomembnosti zlata in srebra v negotovih časih. Ne glede na razmere pa bo razvoj šel naprej. Poleg plemenitih kovin ima tudi kar nekaj drugih 5 Kapital 531 1011 elementum.indd 5

kovin velik pomen v gospodarstvu na splošno, predvsem pa v proizvodnji. “Nadpomenka omenjenih snovi se glasi “tehnološke kovine”, ki jih včasih imenujejo tudi “redke kovine”. Omenjeni izrazi iz splošne rabe so žal nekoliko nejasni. Poznamo dve skupini: “strateške kovine”, ki jih

včasih imenujejo tudi “redke kovine”, in “kovine redke zemlje”, ki jih imenujejo tudi “redke zemlje”. Da je stvar še bolj zapletena, pogosto oboje imenujejo tudi “začimbe za kovine” ali pa “poper za kovine”, ker se jih industrijskim proizvodom doda le minimalna količina, kot pri začimbah (poper in sol jedem). Poznamo 29 strateških kovin,

KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:03 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

Strateške kovine in redke zemlje se

vsega skupaj je 17 kovin redke zemlje. Teh 46 kovinskih snovi ali elementov zaradi omejenega prostora ne bomo naštevali, predstavili pa jih bomo na predstavitvi. S temi 46 elementi se (še) ne trguje na borzah. Ni jih možno pridobiti v papirnati obliki, ampak samo v fizični obliki. Poleg tega (še) ne obstajajo borzni tečaji, kar pa se bo najverjetneje, vsaj za nekatere omenjene elemente, kmalu spremenilo. Kot primer področja uporabe lahko navedemo to, da se v enem samem majhnem računalniškem čipu lahko nahaja do 60 različnih kovin, med katere so vključene tudi običajne industrijske kovine (kot so baker, svinec, kositer, cink in železo). Teža številnih komponent znaša okrog nekaj miligramov. Potreba po proizvodih, napravah, komponentah, ki vsebujejo tehnološke kovine, po v sem svetu močno narašča. S tem pa se posredno povečuje tudi povpraševanje po teh kovinah, ki so kritičnega pomena za proizvodnjo omenjenih naprav.”

Zakaj so strateške kovine in elementi redke zemlje pomembni za gospodarstvo? “Pomembnosti teh kovinskih snovi se skoraj ne da opisati. Po eni strani so tako zelo pomembne zaradi njihovega majhnega obsega in redkosti, pri čemer obstaja jasno stopnjevanje. Vzemimo za primer renij, ki ga čez 6 let najverjetneje več ne bo na razpolago, ker bodo globalne rezerve porabljene. Ostala nahajališča bodo preživela še dve ali tri desetletja. Pomembne pa so tudi zaradi neverje-

tno širokega spektra uporabe v stotinah različnih industrijskih panog – pred vsemi seveda visoke tehnologije – in v več tisoč proizvodih, ki potrebujejo te kovine. Seznam, ki bi zajel vsaj večino proizvodov, bi obsegal več strani, na predstavitvi pa bomo na kratko zajeli vse. Tukaj le nekaj ključnih besed: steklo, keramika, barve, jeklo, računalniki, prenosni telefoni, orožje, medicina, vesolje, letalstvo, avtomobili, kamere, zasloni, super-magneti, najrazličnejše vrste elektronike, sončne celice, polprevodniki, superprevodniki, pametni prenosni telefoni, baterije, turbine, pralni stroji, televizorji in oborožitev. Zahodni svet in tamkajšnji industrijski narodi imajo v lasti povprečno 6-tedenske zaloge. Če Kitajska ustavi dobavo, se večina gospodarstva na Zahodu, celo v Nemčiji in Švici, ustavi. Kot alternativo Peking ponuja selitev vseh industrijskih obratov na Kitajsko, kar bi pomenilo velike izgube delovnih mest, snovi in davkov v domovini. V Kraljestvu sredine lahko ta preseljena podjetja (vsaj za zdaj) črpajo vse potrebne količine teh kovin. 60 ali 62 % vseh svetovnih rud se sicer nahaja izven Kitajske, vendar pa je pred pričetkom proizvodnje potrebna 8 do 15-letna priprava rudnikov, glede na njihov položaj. Kitajska je skozi leta ponujanja neverjetno nizkih cen skoraj povsem uničila rudarstvo v zahodnem svetu. Proizvodnja rud na Zahodu je bila namreč 3-krat dražja oziroma še več.”

So redke zemlje res tako redke, kot to namiguje ime, ali beseda “redke”

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 6

tukaj pomeni nekaj drugega? “Kot sem že omenil, se strateške kovine in redke zemlje resnično redko pojavljajo. Njihova nahajališča pogosto ležijo na nedostopnih območjih brez infrastrukture. Koncentracija na površino pa je večinoma zelo majhna, kar velja tudi za zaloge in skladišča. Njihovo pridobivanje, predvsem pa njihovo ločevanje, je zelo zapleteno, drago in močno strupeno. Ocenjuje se, da je število ljudi, ki so se v preteklih 25 letih zastrupili in umrli v kitajskih rudnikih, okrog 100.000, torej tam zaradi zastrupitev v rudniku umre 4000 ljudi letno. Natančnejše številke ostajajo skrivnost. Poleg tega pride do velike oškodovanosti okolja, ki bo ostala še več desetletij. Izraz “redek” je upravičen, še posebej po tem, ko je Kitajska ravnokar zaprla tri velike rudnike, da bi tamkajšnje zaloge prihranila za prihodnja leta ali desetletja. V primeru svetovnega konflikta ali vojne bi Kitajska ustavila celotno dobavo, kar bi imelo usodne posledice za Zahod.” Znano je, da Kitajska proizvede kar 95–97 % kovin redke zemlje za potrebe svetovne porabe, zadrži pa 30 % celotne proizvodnje zase. Katere druge države potrebujejo te kovine in zakaj? “Trenutno Kitajska izvaža zgolj še 40–50 % državne proizvodnje redkih zemelj. Tendenca je še nadaljnje zmanjševanje izvoza. Kmalu naj bi izvažala le še 30 % in 70 % obdržala zase. Na sodišču Svetovne trgovinske organizacije (WTO) so bile pro6 10/4/11 8:03 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov Zahodni svet in tamkajšnji industrijski narodi

ti temu vložene številne tožbe s strani zahodnih držav, vendar Peking uveljavlja pravico “uporabe za lastne potrebe”. Vse zahodne industrijske države so zaradi zgoraj omenjenih razlogov povsem odvisne od teh redkih zemelj. Za primer: Japonska je zadržala kitajsko ribiško ladjo v svojih vodah in s tem kršila mednarodna pravila. Naslednji dan je Kitajska ustavila izvoz redkih zemelj na Japonsko, kar je na Japonskem povzročilo velike težave v celotni industriji. Nekateri obrati so morali svoj sedež prenesti na Kitajsko. Govora je o “gospodarskem izsiljevanju”.”

Nekateri trdijo, da so strateške kovine ter kovine redke zemlje odločilne za našo prihodnost in da predstavljajo zelo zaželene snovi in sestavine za gospodarstvo. Ali na tem področju vidite tudi veliko priložnost za vlaganje? “Brez visoke tehnologije se lahko sodobno narodno gospodarstvo hitro znajde na psu, saj postane nekonkurenčno, ter lahko pade nazaj na nivo kmetijstva. Brez strateških kovin in redkih zemelj bi se to vsekakor zgodilo, razen če industrijsko podjetje svoj sedež preseli na Kitajsko, seveda z ustreznimi posledicami. Zaloge so skope, nikakršnih substitutov ali nadomestnih snovi ne poznamo, zahodni svet pa bi za odprtje lastnih skladišč potreboval več let, če bi sploh dobil dovoljenje “zelenih” za odprtje močno strupenih rudnikov. Najverjetneje pa bi v prihodnosti “zeleni” dovolili odkop in proizvodnjo samo pod najstrožjimi pogo7 Kapital 531 1011 elementum.indd 7

ji. To pa bi seveda močno povišalo cene, pri čemer Kitajska ne bi imela takšnih težav. Ljudi in iskalcev zaposlitve je tam več kot dovolj, poleg tega pa so tudi izjemno poceni delovna sila. To pomeni, da se bodo cene srednje in dolgoročno gibale samo v eno smer in to navzgor, kar seveda vključuje vmesna nihanja cen. Zaradi tega so te kovine kot stvarne vrednosti v fizični obliki zagotovo dobra naložba v finančnem smislu. Material se lahko skladišči v brezcarinskem skladišču in je po preteku enega leta v Nemčiji na voljo za prodajo brez davka na kapitalski dobiček, v kolikor ostane v skladišču. Pri fizičnem odvzemu pa se zaračuna davek na dodano vrednost. V primeru takšnega skladiščenja v Švici je davek na dodano vrednost precej nižji. Pomembna pomanjkljivost v primerjavi z že znanima plemenitima kovinama, zlatom in srebrom, je v tem, da kot predmet menjave v krizni situaciji, npr. pri kmetovalcu ali v trgovini proti hrani ali gorivu ipd., niso primerni, saj skoraj nihče ne bi poznal teh plastičnih vrečk z barvnimi praški. Znebite se jih lahko samo v predelovalni industriji, kar jasno omejuje trženje in likvidnost. Je pa zato zagotovljena neprestana rast cen. Praktično rečeno vam ni treba kupiti vseh teh kovin, temveč le najpomembnejše, ki jih v industriji najpogosteje uporabljajo in imajo najboljše možnosti za dobiček. Treba je upoštevati, da se ne trguje s čistimi kovinami, temveč kisikove spojine teh kovin, ki so običajno zapakirane v prozorne plastične vrečke. Odločilno vlogo za potek cen ima kitajska politika

in njeno oblikovanje trga, saj je Kitajska tako največji uporabnik, kot tudi trenutno skoraj edini dobavitelj. To velja vsaj za prihodnjih 5 do 10 let, ko bo zahodna proizvodnja počasi stekla in bo lahko nudila vsaj malo pomoči. Do takrat pa bo povpraševanje po vsej verjetnosti še naprej naraščalo, saj prihodnost industrijskega sveta ni v izdelavi betonskih plošč, cementa, igrač, umetne svile, pesnega sladkorja, božičnih okraskov, jedilnih paličic, zobotrebcev, steklenic za mleko, čistilcev za akvarije, nožev za lupljenje krompirja, plastičnega jedilnega pribora, gumijastih podplatov, steklih za okna in vžigalicah, temveč v visoki tehnologiji. Tukaj pa so redke kovine nepogrešljive.”

Predavanje: v soboto, 15. oktobra, 17:00–18:00 naslov: nedavni globalni razvoj in vlaganje v strateške kovine KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:03 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

JOCHEN STAIGER,

direktor marketinga in glavnik analitik v Axino

Že peta udeležba. Podjetje AXINO

AG s sedežem v Stuttgartu je vodilna nemška agencija za finančno komunikacijo za podjetja iz Kanade in Avstralije, ki se ukvarjajo s surovinami. Letos se bo že petič udeležilo kongresa plemenitih kovin, ki ga prireja podjetje Elementum v Ljubljani.

Vse investicije z dobičkom.

Kot ponudnik storitev komunikacije podjetje nudi celotno paleto storitev od prevajanja sporočil za javnost, predstavitvenih turnej, plačanih predstavitvenih člankov in analiz do lastnih konferenc za stike z vlagatelji ter organizacijo sejmov. Podjetja najprej podrobno analizirajo in jih vzamejo za stranke le, če bi bili tudi sami pripravljeni investirati v to podjetje. Trenutno sodelujejo s 30 podjetji. V preteklosti so že doživeli veliko uspehov. Vse investicije do sedaj so prinesle dobiček, zato so zelo ponosni, da v 10 letih delovanja niso doživeli slabe naložbe. Sodelujejo z različnimi podjetji, od raziskovalnih podjetij, kot je podjetje Proto Resources s tržnim udejstvovanjem 15 milijonov dolarjev, do podjetij, kot je Agnico Eagle s tržno kapitalizacijo lastniških vrednostnih

papirjev v vrednosti 14 milijonov dolarjev.

Predstavitev zanimivih podjetij. Podjetje AXINO AG bo na kon-

gresu ponovno prisotno na lastnem sejemskem prostoru, kjer bo predstavljalo zanimiva podjetja, kot so Endeavour Silver, Monument Mining, Yukon Nevada, Aurora Gold, African Metals, Samba Minerals in dve novosti – podjetji Focus Minerals in Tiger Resources. Podjetje AXINO AG bo imelo predstavitev o podjetjih in dogodkih preteklega leta. Pomembno je, da lahko informacije pridobite direktno in se lahko pogovorite s predstavniki podjetij. To storitev vedno znova rado ponuja podjetje AXINO AG v Ljubljani. Na sejemskem prostoru imate možnost, da se o podjetjih, ki jih zastopa podjetje AXINO AG, pogovorite z vodjo raziskav Jochenom Staigerjem in predstavnikom za stike z vlagatelji gospodom Marcom Reinemuthom.

Največji proizvajalci zlata. V

današnjih nezanesljivih časih so proizvodna podjetja pomembnejša kot kadarkoli prej kot zanesljiv temelj v portfelju varnostnih papirjev. Zato so

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 8

se letos osredotočili na proizvajalce, ki so najkvalitetnejši. S podjetjem Focus Minerals vam ponovno predstavljajo avstralskega proizvajalca, ki ravnokar prevzema podjetje Crescent Gold in s tem postaja peti največji avstralski proizvajalec zlata. Absolutni uspeh pa predstavlja delnica podjetja Monument Mining. Čeprav se tečaj že vso leto nagiba bočno, se je na podjetniškem področju vse perfektno razvilo. Podjetje spada med najugodnejše proizvajalce zlata na svetu s proizvodnimi stroški zgolj 250 dolarjev na unčo zlata! Veselijo se vašega obiska na stojnici podjetja AXINO AG 14. in 15. oktobra 2011 v Ljubljani. Vsa podjetja imajo po mnenju podjetja AXINO AG izjemen tečajni potencial, predvsem pred ozadjem še dalje rastočih cen plemenitih kovin in surovin. Informirajte se iz prve roke.

Predavanje: v soboto, 15. oktobra, ob 10:00–11:30 naslov: v proizvodna podjetja 8 10/4/11 8:03 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov

jem mnenju pa lahko v prihajajočih letih že samo zaradi tehnologij prihodnosti in številnih možnosti uporabe na področju elektronike računamo z dodatnim povečevanjem povpraševanja. Najboljša lastnost srebra so številna področja uporabe. Pri teh lahko pride tudi do zmanjšanja povpraševanja, kot se je zgodilo na področju fotografije. Celotno povpraševanje pa bo v prihodnjih 5–10 letih vsekakor naraslo.”

do razcveta cen srebra, ki naj bi leta 2011 dosegle vrednosti med 35 in 50 dolarjev. Moji bralci so to upoštevali. O tem sem bil prepričan iz dveh razlogov: po eni strani so zgodnji indikatorji na področju svetovnega gospodarstva kazali na stabilno in obremenjeno gibanje navzgor, ki je govorilo za rastoče povpraševanje s strani realnega gospodarstva. Po drugi strani pa sem zaradi porajajoče se inflacije v državah, kot so Kitajska in Indija, pričakoval povečano potrebo po zaščiti, ki je povezana s porastom povpraševanja po zlatu in srebru. Leta 2010 je prodaja kovancev znašala kar 101,3 milijona unč, leta 2009 pa le 79 milijonov in leta 2008 le 65,4 milijonov unč. Med leti 1977 in 2007 je bila najvišja vrednost 42,4 milijonov unč, in sicer leta 2004. To naj bi ponazorilo, do kako zelo dinamičnega razvoja navzgor je prišlo. Če upoštevamo še investicije v srebro, pridemo za leto 2010 na skoraj 280 milijonov unč. To je proti 200 milijonov unč iz leta poprej in zgolj 84 milijonov unč leta 2008 vrhunska vrednost. Po vsem svetu se srebro ponovno prišteva v središče številnih strategij za zaščito premoženja. To je dobro in pravilno! Med mojim predavanjem na vašem kongresu pa bom obiskovalcem ponazoril, da so po vsem svetu investicije v srebro v senci investicij v zlato. Zame, kot nasprotnika teorije gospodarskih ciklov, je to dober znak za prihajajoča leta.”

V zadnjem letu je srebro močno pridobilo na vrednosti, in sicer nekje 100 %. Kako komentirate to rast? T. Schulte: “Že od sredine leta 2010 sem oglaševal, da sem prepričan, da bo prišlo

Konec aprila in v začetku maja 2011 smo občutili močno korekcijo na naložbenem trgu srebra, in sicer za kar 30 %? Kako in zakaj je prišlo do tega?

THORSTEN SCHULTE, specialist za naložbe v srebro, nekdanji podpredsednik banke Deutsche Bank za frankfurtsko območje Letos boste že tretjič na našem kongresu. V lanskem intervjuju smo največjo pozornost namenili povpraševanju po srebru iz strani industrije ter prihodnjem pomanjkanju srebra za investicijske namene. Kako to situacijo opažate danes? T. Schulte: “Izboljšanje stanja svetovnega gospodarstva je poskrbelo, da se je povpraševanje po srebru s strani industrije povzpelo iz 403,8 milijonov unč leta 2009 na več kot 487 milijonov unč leta 2010. Kanadsko analitsko podjetje BMO v letu 2011 pričakuje, da se bo povpraševanje po srebru s strani industrije povzpelo na 536 milijonov unč in leta 2013 na več kot 600 milijonov unč. Po mo9 Kapital 531 1011 elementum.indd 9

KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:03 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

Izboljšanje stanja svetovnega gospodarstva je poskrbelo, da se je povpraševanje po srebru s

T. Schulte: “21. aprila sem javno opozoril, da bo v kratkem CME Group znatno povišal minimalno zahtevano kritje. CME je kratica za Chicago Mercantile Exchange. Kako sem prišel do tega? Terminske pogodbe srebra (Silverfutures), s katerimi tam poslujejo, so vredne 5.000 unč srebra. Če stavite na rastoče cene srebra, morate terminsko pogodbo kupiti. Za to morate položiti maržo. Takrat je ta znašala 11.745 dolarjev za eno pogodbo. Ta marža pa je pred veliko nočjo leta 2011 znašala zgolj še 5 % tržne vrednosti pogodbe (5000 unč x aktualna cena srebra). Najkasneje ob tako nizki vrednosti je jasno, da gre za znatno povišanje potrebnega minimalnega zahtevanega kritja. Na veliki ponedeljek letos je tako dejansko prišlo do tega ukrepa in v roku enega tedna so oznanili kar pet povišanj marže. Po mojem mnenju je očitno, da je CME špekulante zavestno speljal v past. Najprej so predolgo čakali na povišanje marže, da so jo nato lahko v enem tednu povišali kar petkrat. Na tak način se vendar obnašamo, če želimo nasprotniku povzročiti čim večjo škodo. Čeprav je to zame in za moje abonente prišlo pričakovano, je večino vlagateljev v srebro presenetilo. Točno to pa je bil namen. Investiranje v srebro so namreč poskušali z na umeten način povzročeno močno korekturo prikazati kot visoko tvegano in špekulativno. Sam pa se borim za to, da bi možnost zaščite premoženja s pomočjo investicij v srebro predstavil čim širšemu občinstvu. Med drugim sem srebro pogosto kupil po ceni 32,3 in 35 dolarjev, za tem, ko sem prodal vse svoje tvegane vzvodne proizvode po ceni 46 do 49 dolarjev. Kdor želi

priti na izvir, mora plavati proti toku. To velja še zlasti za trg srebra.”

Zanima nas, ali menite, da se bodo investitorji pri trenutnih cenah plemenitih kovin v še večjem številu odločili za investicijo v srebro? Zakaj? T. Schulte: “Svoje abonente sem julija opozoril, da bo prišlo do ponovne oslabitve svetovnega gospodarstva in bančne ter finančne krize, zaradi česar sem svetoval, naj pridobijo pravico za prodajo opcij na francoskih in nemških bankah. Vendar pa nisem svetoval, da se opremijo z izdatnimi zavarovanji, kot sem storil aprila 2011. Treba se je zavedati, da prihodnjih 6 do 12 mesecev ne bo lahko. Banke v evroobmočju so brezupno napihnjene in nujno potrebujejo refinanciranje. Glavobole nam povzročajo predvsem prevelike bančne bilance in šibke države. Toda sedaj že lahko vidimo prve izjave nosilcev odločitev angleške banke Bank of England, ki namerava kupiti državne obveznice v vrednosti 50 milijard britanskih funtov. Podobne izjave je slišati tudi iz ameriške emisijske banke. Tudi Evropska centralna banka od začetka avgusta ponovno v velikem obsegu kupuje državne obveznice. Investicije v srebro so v primerjavi s tem zelo majhne. Papirnatega denarja je zmeraj več in trenutno ga je že več kot peska v morju. To pa za srebro vsekakor ne drži.” Kaj menite o trenutnih razmerjih cene med zlatom in srebrom? Kakšno razmerje cen pričakujete na koncu tega surovinskega megatrenda?

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 10

T. Schulte: “Na najnižji točki v letu 2011 je unča zlata stala samo še manj kot 32krat toliko kot unča srebra. V sredini septembra pa smo ponovno prišli na 45-krat toliko kot unča srebra. Oktobra 2008 je unča srebra stala skoraj 85-krat toliko. Trdno sem prepričan in to dejstvo tudi obširno obrazložim v moji knjigi “Srebro – boljše zlato” (Silber – das bessere Gold), da bo to razmerje vrednosti zlata in srebra padlo na 14:1, kakršno je bilo marca 1968 in januarja 1980. Prehodni udarci nazaj pa so nekaj povsem normalnega in jih mora znati prenesti vsak vlagatelj v srebro.”

V lanskem intervjuju ste prav tako izpostavili, da bo unča srebra imela 3-mestno številko do konca leta 2012. Ste še vedno enakega mnenja? T. Schulte: “Prosim, ne me aretirati, če bo za to potrebno počakati do sredine leta 2013. Za konec leta 2012 oziroma začetek leta 2013 predvidevam dobre možnosti, da bi preskočili 100 dolarjev. Moram povedati, da moramo in bomo morali vlagatelji v srebro preboleti marsikateri udarec nazaj. Toda najbolj bi moralo skrbeti imetnike evropskih bančnih posojil, državnih obveznic in življenjskih zavarovanj. Ne pa nas, imetnikov zlata in srebra.”

Predavanje: naslov: Zakaj bodo plemenite kovine nadaljevale 10 10/4/11 8:03 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov

DR. MOJMIR MRAK, eden najbolj priznanih slovenskih analitikov in predavateljev za področje mednarodnih financ, je z nami spregovoril o trenutni finančni situaciji v svetu in Evropi. G. Mojmir Mrak bo letos prvič sodeloval na našem kongresu, in sicer na okrogli mizi. V kakšnem stanju je danes, po vašem mnenju, globalni finančni sistem? dr. m. mrak: “Kriza, skozi katero se prebija svetovno gospodarstvo, je zelo jasno potencirala slabosti obstoječega mednarodnega finančnega sistema, čeprav je v delovanju le-tega že pred krizo prihajalo do določenih težav. Te so bile v prvi posledica dejstva, da se mednarodni finančni sistem ni prilagajal revolucionarnim spremembam, do katerih je prihajalo v svetovnem gospodarstvu. Sistem, ki je bil v svojih osnovah postavljen konec druge svetovne vojne na znani Brettonwoodski konferenci, se namreč ni prilagodil procesu globalizacije in liberalizacije finančnih tokov ter povečevanju vlo11 Kapital 531 1011 elementum.indd 11

ge tako imenovanih razvijajočih se držav, kot so, na primer, Kitajska, Indija in Brazilija, v svetu. V sedanji krizi so se ti problemi potencirali, do celovitih odgovorov pa še ni prišlo. Nekateri parcialni ukrepi v smeri reforme mednarodnega finančnega sistema, kot, na primer, delna reforma upravljanja Mednarodnega denarnega sklada, so bili uveljavljeni v okviru novonastale G-20.”

V zadnjih letih smo bili priča mnogim reševalnim ukrepom v svetu. Posledica je bila nova količina denarja na trgu, ki pa se ga je uporabilo predvsem za reševanje velikih finančnih institucij. Zakaj je bilo po vašem

mnenju to nujno potrebno in kam to pelje? dr. m. mrak: “Kriza, ki smo ji priča danes, je v mnogih vidikih drugačna od finančnih kriz v zadnjih dveh, treh desetletjih. Gre za krizo, ki je resnično globalna, ki se je začela v razviti državi in katere glavni vir so slabosti v finančnem sektorju. Res je, da so nosilci ekonomske politike v glavnih razvitih ekonomijah sveta na izbruh krize, ki je v prvi fazi prizadel zlasti finančne institucije, odgovorile z njihovim reševanjem. Razlog je predvsem v oceni, da bi propad sistemsko pomembnih finančnih institucij pomenil večjo škodo za nacionalna gospodarstva, kot je škoda, povzročena s stroški financiranja teh institucij. Šlo je preprosto za izbiranje med dvema slabima opcijama oziroma za izbor manj slabe med njima.” Verjamete, da lahko pride do višje inflacije ali celo hiperinflacije v EU ali ZDA v naslednjih 5 ali 10 letih? dr. m. mrak: “Glede na monetarno politiko, kakršno vodijo centralne banke glavnih svetovnih gospodarstev v obdobju od izbruha krize dalje, to pa so izrazito nizke obrestne mere in vbrizgavanje velikih obsegov likvidnosti v svoja gospodarstva, je to vsekakor nevarnost. Ali bo res prišlo do realizacije te nevarnosti, pa bo odvisno predvsem od ukrepov centralnih bank v obdobju izhajanja iz krize oziroma od njihove uspešnosti, da učinkovito zmanjšajo obseg denarja v obtoku.” Kaj se bo, po vašem mnenju, zgodilo z evrom v naslednjih 5 letih? dr. m. mrak: “To je vprašanje, na katerega danes iščejo odgovore vsi, od nosilcev KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:03 AM

kovin surovin

ekonomske politike preko poslovnežev do posameznikov. Po mojem mnenju se zelo hitro bližamo trenutku, ko bo v evroobmočju moralo priti do odločitve o naslednji temeljni dilemi. Ali smo dejansko pripravljeni vzpostaviti pogoje, ki bodo omogočali dolgoročno trdno skupno valuto? Če da, to seveda pomeni odločitev za nekakšno fiskalno unijo in torej tudi za tesnejše politično sodelovanje držav evroobmočja. Kriza je jasno potrdila, da stabilna monetarna unija preprosto ni mogoča, če sestavni del njene institucionalne infrastrukture ni tudi tesnejše fiskalno sodelovanje. Če za takšno usmeritev ne bo politične pripravljenosti, potem se bo potrebno sprijazniti z bolj ali manj organiziranim razpadom evroobmočja. Je pa treba zelo jasno povedati, da ta alternativa zelo verjetno pomeni tudi bistveno oslabitev, če ne že kar propad tudi EU kot celote. Upam, da do tega ne bo prišlo in da bomo čez pet let imeli evro takšen, kot smo si ga želeli v času pred izbruhom sedanje krize.”

Kakšno je vaše mnenje o dosedanjih reševalnih ukrepih Slovenije? Kaj bi, po vašem mnenju, morali storiti, da bi stabilizirali gospodarstvo znotraj države? dr. m. mrak: “Moje mnenje o odzivanju slovenske ekonomske politike na krizo je dokaj kritično, manj za leto 2009 in bolj za naslednji dve leti. Mislim, da je bil odziv leta 2009, to je v prvem letu krize, primeren po obsegu fiskalnih intervencij, manj primeren pa po strukturi. Delež ukrepov, namenjenih povečanju mednarodne kon-

14. in 15. oktober 2011 I

kurenčnosti, je bil premajhen v odnosu na socialne ukrepe, pri čemer ne gre spregledati dejstva, da so se ti slednji izkazali za slabo učinkovite. Naj v tem kontekstu omenim samo subvencije podjetjem za financiranje krajšega delovnega časa. Velika slabost slovenske ekonomske politike v tem in v kasnejših letih je bila tudi izredno počasno in nekoordinirano uveljavljanje sprejetih ukrepov. Kot rečeno, sem glede ukrepov v letih 201o in 2011 še bolj kritičen. Slovenija je v teh dveh letih nadaljevala z izrazito visokim javnofinančnim primanjkljajem, katerega posledica je veliko povečanje javnega dolga. Javnofinančni položaj naše države je danes bistveno slabši, kot je bil še dve leti nazaj, obenem pa nismo sprejeli še niti ene od ključnih reform, ki bi bile potrebne za stabilizacijo javnih financ. Propad vseh strukturnih reform, ki so bile predlagane s strani vlade, sprejete v parlamentu in zavrnjene na referendumih, kaže na dejstvo, da je Slovenija danes nesposobna sprejemati odločitve, ki so nujne s stališča vzdržnosti javnih financ. To pa je še dodaten velik problem v kriznih razmerah, s kakršnimi se soočamo danes.”

Kakšen je, po vašem mnenju, glede na zelo hitro javno finančno zadolževanje, najhujši predviden scenarij za Slovenijo? dr. m. mrak: “Kot že rečeno, je Slovenija bistveno poslabšala svoj javnofinančni položaj v zadnjih treh letih. Res je, da so tovrstno poslabšanje doživele tudi številne druge države tako v Evropi, kot tudi drugje, vendar pa je dinamika našega po-

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 12

slabševanja med najhitrejšimi. Če to povežemo z že omenjeno nesposobnostjo sprejemanja resnih ekonomskih ukrepov, je jasno, da se tako imenovani “country risk” hitro povečuje, s tem pa se povečujejo tudi možnosti za probleme, ki so povezane s tovrstnimi tveganji. O manj ali bolj hudih scenarijih za Slovenijo ne bi želel špekulirati, nekaj pa je jasno. Če sami ne bomo spravili svoje javnofinančne hiše v red, potem se bo to dogajalo na način, ki ga danes spremljamo v nekaterih perifernih državah evroobmočja.”

Kako naj se, po vašem mnenju, posamezniki zaščitimo pred upadom realne kupne moči, ki je posledica tako imenovane “valutne vojne”? dr. m. mrak: “Žal je danes večina ljudi v situaciji, da komaj finančno povezujejo en mesec z drugim. Zanje je diskusija o zaščiti pred upadom realne kupne moči bolj ali manj akademsko vprašanje. Za mnoge od tistih, ki imajo določeno premoženje, pa je verjetno primerno, da se ravnajo po pravilu, da ni pametno dajati vseh jajc v eno košaro oziroma po pravilu razpršitve portfelja. Kakšna naj bo struktura premoženja, je seveda odvisno od mnogih dejavnikov, kot, na primer, starost ali investicijske preference.”

Sodelovanje na okrogli mizi naslov: sameznika

12 10/4/11 8:03 AM

kongres plemenitih kov

eLemenTum

ZLATo MATJAŽ ŠTAMULAK

samostojni premoženjski svetovalec www.cresus.si

V zadnjem času je zlata mrzlica vnovič zajela cel svet. Trenutni

krizi namreč ni videti konca, ravno obratno, po mnenju uglednih analitikov ter finančnih prognostikov najhuje šele prihaja. Centralne banke po celem svetu obrestne mere ohranjajo nizko, da bi spodbudile gospodarstvo, a pravih učinkov “poceni denarja” še ni čutiti. Prav tako se zdi, da trenutno nihče na svetu ne odpravlja vzrokov, ki so do te krize pripeljali, kar daje slutiti, da so pred nami različni scenariji razpleta trenutne krize – vsem pa je skupno to, da nikakor niso pozitivni. V ozadju rastočih cen in zlate mrzlice je vsekakor strah, ki žene investitorje iz rizičnih naložb v zlato, ki je znano kot “varni pristan” in ravno v takšnih časih vlagatelju ponuja varno zatočišče ter ohranja realno vrednost premoženja. Glede na zaostrovanje dolžniške krize v Evropi in Ameriki ter glede na velikost proračunskih primanjkljajev je povsem mogoče, da bi v prihodnosti doživeli kakšen valutni zlom, ki bi s seboj prinesel uničujočo inflacijo. In ravno zaradi tega cena zlata tudi narašča, saj vedno več investitorjev raje zaupa “trdni valuti”, neobčutljivi za različne manipulacije in vladne odločitve, kot pa da bi svoja sredstva

13 Kapital 531 1011 elementum.indd 13

držali v denarju, denarnih naložbah ali v delnicah.

Kapitalizem ruši sam sebe. Kot

se zdi, se kapitalizem s svojim prekomernim pohlepom ruši sam vase. A vsekakor ne zaradi zadnjega vzroka, ki je utrl pot trenutni finančni krizi, to je pok balona cen nepremičnin v ZDA. Ne, seme trenutne krize klije v več različnih, a med seboj tesno povezanih dogodkih, ki so se zgodili ločeno v zadnjih 100 letih. Vse skupaj se je začelo z ustanovitvijo ameriške centralne banke (FED), ki ima ne glede na privatne lastnike ekskluzivno pravico do izdajanja denarja. Po tem dogodku so nas skorajda stoletje dolgo prepričevali, da naša ekonomija nujno potrebuje centralne banke, da bi se izognili morebitnim gospodarskim krizam. Žal je realnost takšna, da je od nastopa FED-a število gospodarskih kriz začelo naraščati, vrednost ameriške valute pa strmo padati in tako je ameriški dolar od same ustanovitve FED-a pa vse do danes izgubil že 95 odstotkov svoje vrednosti. Glavni vzrok za trenutno situacijo pa se je zgodil 15. avgusta 1971, ko je takratni ameriški predsednik Nixon ukinil vezavo dolarja na zlato, s čimer je papirnatemu denarju odvzel zlato pod-

lago in ga prepustil na nemilost tistim, ki ga izdajajo. Od takrat dalje se je kapitalizem sam ujel v past pohlepa, saj se nihče na svetu, posebej pa v Ameriki, ni uspel zoperstaviti moči o preplavljanju trgov s “poceni denarjem” (tudi krediti), s čimer so nastajali in pokali različni baloni premoženja (zadnji pok balona nepremičnin je trenutno krizo tudi začel), s tem pa se je negotovost naselila v sam sistem in ga začela spodkopavati.

Na predavanju. Poleg omenjenih

razlogov bom na letošnjem predavanju Zlato versus kapitalizem slušatelje soočil še z ostalimi pomembnimi dogodki, ki so v bližnji ali daljni zgodovini pripomogli k trenutni situaciji. Predvsem pa si bomo ogledali, kako se je kapitalizem vztrajno trudil izkoreniniti zlato (ter ostale plemenite kovine) iz zavesti ljudi in zakaj mu to ni uspelo ter kakšni so možni scenariji razpleta trenutne svetovne finančne krize ter kako se lahko pred tem ustrezno zaščitite.

Predavanje: petek, 14. oktobra, ob 15:00–15:30 naslov: Zlato versus kapitalizem KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

dr. IGOR MASTEN,

je predavatelj ekonomije in ekonometrije na Ekonomski fakulteti Univerze v Ljubljani ter član NS NLB

Po mnenju mnogih analitikov realno že smo v recesiji. Kje trenutno smo, po vašem mnenju, in ali obstaja možnost, da se bo finančna kriza še bolj poglobila? dr. I. masten: “Odvisno od tega, ali recesijo definiramo tehnično ali ne. Sicer pa menim, da je verjetnost poglobitve krize zelo velika.” Celoten finančni sistem je močno zadolžen. Kam nas bo po vašem mnenju pripeljala prevelika zadolženost? Imate kakšen boljši predlog za reševanje stabilnosti gospodarstva, kot je tiskanje novih količin denarja, ki jih nato plasirajo na trg? dr. I. masten: “Posledice prekomerne zadolženosti so vedno in povsod bankroti različnih entitet. Inflacija lahko razvodeni realno breme dolga. Seveda s tem tudi zniža kupno moč tistih, ki niso prekomerno zadolženi. Zato je to nepravičen razvoj dogodkov. Zato je očitno, da je rešitev le v povrnitvi trošenja v okvire finančnih zmožnosti.” Nam lahko zaupate svoje mnenje o dodeljevanju bonitetnih ocen raznim finančnim ustanovam v preteklosti in danes? Se vam te zdijo realne?

dr. I. masten: “Realne že, problem je v

ne vidim. Kake logike za zlato tudi ne.”

tem, da so bonitetne ocene endogene. To pomeni, da je kreditna sposobnost odvisna od bonitetne ocene in zgolj bonitetna ocena od kreditne sposobnosti. Da bonitetne agencije ob tem problemu opravljajo zelo slabo delo, je očitno.”

Katere države v EU so, po vašem mnenju, najbolj ‘kritične’ glede finančne zadolženosti? dr. I. masten: “Seznam je že nekaj časa očiten iz medijev.”

Ali po vašem mnenju obstaja možnost, da juan postane nova svetovna valuta? Se vam zdi bolj realno, da se ustvari nabor ‘košarice’ valut – je v njo, po vašem mnenju, smiselno umestiti tudi zlato? dr. I. masten: “Ta možnost seveda je. Kaj bi bil namen košarice valut iz vprašanja,

V kakšni finančni kondiciji je, po vašem mnenju, Slovenija? Se vam zdi, da smo sprejemali smiselne reševalne ukrepe? Na kakšen način bi vi sprejemali reševalne ukrepe v Sloveniji? dr. I. masten: “Vprašanje je preobsežno za kratek odgovor.”

Posledice prekomerne zadolženosti so vedno in povsod bankroti različnih entitet. Inflacija lahko razvodeni realno breme dolga. Seveda s tem tudi zniža kupno moč tistih, ki niso prekomerno zadolženi.

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 14

Kakšno in kolikšno vlogo bi, po vašem mnenju, morala imeti zlato in srebro v makroekonomiji? dr. I. masten: “V smislu vloge pri vodenju ekonomske politike bi trdil, da nobene. Sicer pa lahko ljudje špekulativno trgujejo, s čimer jih je volja.”

Sodelovanje na okrogli mizi

in njihov vpliv na po sameznika.“ 14 10/4/11 8:04 AM

kongres plemenitih kov

eLemenTum

MATIJA ŠENK,

predsednik uprave, KD Življenje d.d.

Kako kot eden izmed glavnih zavarovalniških strokovnjakov spremljate stanje zavarovalništva pri nas in v svetu? m. Šenk: “Če izpostavim samo življenjska zavarovanja, tudi KD Življenje je specializirana za trženje življenjskih zavarovanj, lahko rečem, da bo nadaljnji razvoj povpraševanja po življenjskih zavarovanjih v prihodnje pod večjim vplivom dogajanj na kapitalskih trgih. Zato lahko pričakujemo, da se povečalo povpraševanje po naložbenih zavarovanjih z garancijo, izplačili rent, različnimi dodatnimi zavarovanji – kar se že kaže kot trend v razvitih zavarovalniških državah, kjer so vse te značilnosti, po katerih sedaj stranke sprašujejo, dodali k zavarovanjem z naložbeno komponento.” Kako so dogajanja na kapitalskih trgih v zadnjih letih vplivala na poslovanje vaše zavarovalnice in razvoj produktov? m. Šenk: “Seveda smo se morali prilagoditi tudi v naši zavarovalnici. Vendar to nam ni predstavljalo grožnje, prej novo priložnost. Že takoj na začetku krize smo se še bolj aktivno obrnili na naše stranke, jim poskušali pojasniti nastalo situacijo, jih pomiriti in jim svetovati. Z roko v roki smo tudi v razvoju sledili potrebam 15 Kapital 531 1011 elementum.indd 15

naših strank po dopolnjenih oziroma novih produktih. Trdim lahko, da delo opravljamo zelo dobro, smo zavarovalnica, ki v Sloveniji postavlja trende v razvoju življenjskih zavarovanj, to nam potrjujejo tudi naši svetovno priznani partnerji, kot sta Deutsche Bank in BNP Paribas, ki so si v Sloveniji za partnerje izbrali samo nas. Hkrati pa sledimo pri razvoju tudi smernicam, ki jih dobimo s strani naših prodajnih mrež, zadnji produkt smo razvili ravno s Concordom PS, ali dodajamo vrednost policam v okviru sodelovanja z našimi partnerji – eno takih bo možnost sklenitve zavarovanja na podlagi DNK analize.”

Pred kratkim ste v svojo ponudbo zavarovanj dodali tudi produkt, ki sredstva nalaga v plemenite kovine. Zakaj taka odločitev? m. Šenk: “Kot sem že omenil, govorimo o produktu Fondpolica Perspektivnih vrednosti, ki smo jo razvili na pobudo našega posrednika, družbe Concorde PS, in ti jo tudi tržijo ekskluzivno. Naraščanje števila prebivalcev na svetu in neprestana želja držav v razvoju, da bi dohitele razvite države, povzroča vse večje povpraševanje po surovinah in plemenitih kovinah. Zanje je značilna omejena količina, zaloge nekaterih pa se zaradi industrijske rabe

celo zmanjšujejo. To pomeni, da povečano povpraševanje zaradi vse večjih potreb prebivalstva neizbežno vodi v povečevanje cen surovin, s tem pa tudi v dvig splošne ravni cen življenjskih potrebščin. Skozi zgodovino človeštva so se prav plemenite kovine izkazale kot zelo dober hranilec vrednosti premoženja, še posebej v času kriz na finančnih trgih. Zato je smiselno, da vsak vlagatelj vsaj del svojih naložb nameni plemenitim kovinam.”

Katere so glavne lastnosti Fondpolice Perspektivnih vrednosti? m. Šenk: “Produkt je življenjsko zavarovanje, ki je namenjeno predvsem varčevanju v različnih naložbah, z dodatnim zavarovanjem za primer smrti in trajne invalidnosti pa poskrbite za socialno in finančno varnost vas in vaših najbližjih v primeru najhujšega. Omenjena Fondpolica je naša novost, posebnost le-te je, da naložbeni del vlaga v sklade plemenitih kovin, ki imajo 95-odstotno kritje plemenitih kovin v fizični obliki.”

Predavanje: petek, 14. oktobra, ob 11:00–11:45 (g. berkopec miha, g. matija Šenk, g. jürg Schatz) naslov: S pravimi vrednotami v boljšo prihodnost KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

MATJAŽ JEREB neodvisni premoženjski svetovalec Neposrečeni nadomestki. Od za-

četka finančne krize s konca leta 2007 v Združenih državah Amerike se vse skozi govori o denarju. O milijonih, milijardah in bilijonih. Torej o zelo, zelo velikih količinah denarja. Ob vsem tem govoričenju in razpravljanju pa se le malokdo zaveda, da ob tem pravzaprav sploh ne gre več za pravi denar, ampak za njegove neposrečene nadomestke – denarne valute, ki nimajo svoje lastne vrednosti in zato lahko svoje poslanstvo ‘denarja’ opravljajo le na podlagi vladnih dekretov. Te pa se lahko, glede na zadnjo devalvacijo švicarske denarne valute za 10 odstotkov, spremenijo tako rekoč čez noč. Pravi denar mora tako poleg funkcij obračunske enote in menjalnega sredstva opravljati tudi funkcijo hranilca vrednosti. Tega pa pri denarnih valutah ni opaziti, saj jim kupna moč s časom upada, kar je v časih finančne in gospodarske krize še toliko bolj opazno. Ker beseda denar izhaja iz starorimskega srebrnika denariusa, se zdi v času finančne negotovosti odločitev za zamenjavo denarne valute v pravi denar najbolj optimalna in racionalna odločitev. Naj vas pri tem ne ustavijo velike besede politikov o trdnosti in reševanju katerekoli denarne valute.

14. in 15. oktober 2011 I

Obljube delajo dolg. Uspešni poli-

tiki morajo vsakomur obljubiti vse in ker obljube delajo dolg, je ta vse večji in večji! Svet ECB-ja je maja 2003 v povezavi s svojo opredelitvijo ohranjanja cenovne stabilnosti objavil, da namerava v okviru te opredelitve srednjeročno inflacijo ohranjati pod 2 odstotkoma, vendar blizu te meje. A to jim je s kreativnostjo uspevalo le pri statistični inflaciji, medtem ko se povprečna realna inflacija v evroobmočju že giblje okoli 6 odstotkov. Evro valuta je tako od svoje uveljavitve dalje v primerjavi z zlatom, ki se je v več kot 4000 letih izkazal za najboljšega hranitelja vrednosti, izgubila že skoraj 75 odstotkov realne kupne moči. Nič presenetljivega za vse tiste, ki se zavedajo, da je finančni sistem urejen tako, da imajo denarne valute določen ‘rok trajanja’. Tako imenovane “rezervne valute” imajo povprečni rok trajanja okoli 95 let, vse ostale denarne valute pa veliko krajšega.

Zlato in srebro, sama po sebi denar. V finančni krizi, v kateri

smo se znašli in iz katere se ne bomo tako zlahka izvili, bo najpomembnejše ohraniti realno kupno moč ustvarjenega premoženja. To nikakor ne bo lahka naloga, a zagotovo nemogoča z vztrajanjem v ‘denarnih’ naložbah katerikoli papirnatih valut. Svoje premoženje lahko aktivno upravljate in iščete naložbene priložnosti ter donose, s katerimi boste pokrivali izgubo realne kupne moči zaradi inflacije ali pa to nalogo zaupate pravemu denarju. Zlatu in srebru, kot najboljši-

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 16

ma hranilcema realne vrednosti. Na zlato in srebro ne gre gledati kot na investicijo, ampak kot na denar. To je nekdanji predsednik ameriške centralne banke (FED) Alan Greenspan leta 1999 tudi javno priznal, podobno pa razmišlja tudi James Turk, ko pravi, da gre pri zlatu in srebru v fizični obliki za likvidnost. Ta pa ni ena izmed lastnosti investicije, temveč denarja. Poleg tega z investicijo denarno valuto izpostavite določenim valutnim rizikom, kar pri zlatu in srebru ne velja, ker sta sama po sebi denar.

Denar, ki ne temelji na nikogaršnji obljubi. Ta denar vam v

preteklih desetih letih res ni prinašal nobenih obresti, je pa z rastjo svoje cene (+315 %) več kot uspešno kompenziral izgubo kupne moči evro valute, ki je na letni ravni v povprečju 14,6 %. Če se vam zdi trenutna cena zlata že nekoliko visoka, je to zato, ker jo primerjate z denarno valuto brez lastne vrednosti. Če bi jo primerjali z nafto, bi ugotovili, da z 31,1035 g (troy unča) zlata lahko kupite enako količino nafte kot pred pol stoletja. Vrednost zlata torej ostaja enaka, le cena se mu spreminja! Ne bo dolgo trajalo, ko bomo priča velikemu begu investitorjev iz denarnih valut v plemenite kovine, zato ne dovolite, da vas različni mediji in analitiki zmedejo s svojimi razlagami o trenutni precenjenosti plemenitih kovin. Poučeni investitorji, ki zaupajo pravemu denarju del svojega premoženja že selijo v zlato, še bolj poučeni pa v srebro.

16 10/4/11 8:04 AM

kongres plemenitih kov

eLemenTum

KAj je KVALITeTno MIHA BERKOPEC, direktor Concorde PS

Kaj sploh je premoženjsko svetovanje? Najbolj enostavna

definicija je, da je to svetovalna dejavnost, ki se ukvarja s premoženjem strank, naj bo to zaščita obstoječega premoženja, osnovne socialne varnosti posameznika, plemenitenje in izgradnja premoženja ali ne nazadnje prenos na dediče. Tako v Sloveniji kot v svetu imamo na tem področju veliko ponudnikov. Vsak seveda zase trdi da je najboljši, najstarejši, najkvalitetnejši, najprepoznavnejši in še bi lahko naštevali. A kako izluščiti tiste, ki so dejansko dobri in nam ustrezajo? Enostavnega recepta ni. Bistveno pa je, da se stranka in premoženjski svetovalec ujameta predvsem na osebni ravni, da obstaja medsebojno razumevanje in obojestranska komunikacija. Najboljši nasvet je podan na podlagi dejanskega stanja, želja potreb in zmožnosti. Le-to pa ni možno, če pri svetovanju ne gre za dialog. Dialog, kjer poslušata in govorita oba sogovornika, seveda ne istočasno. V Concorde PS smo zato razvili in uporabljamo edinstven način svetovanja, kjer je prvo srečanje s stranko namenjeno v celoti poslušanju in spoznavanju njenih potreb, želja in zmožnosti. Šele na podlagi prvega

17 Kapital 531 1011 elementum.indd 17

srečanja in temeljite analize posameznikovega premoženjskega stanja in bodočih potreb oziroma ciljev izdelamo povsem individualiziran finančni načrt. Pri predstavitvi tega finančnega načrta prav tako sodelujeta oba – premoženjski svetovalec in stranka. Stranka se za finančni načrt odloči v predlagani obliki, dopolnjeni ali sploh ne. Če se odloči za eno izmed predlaganih možnosti zadovoljevanja potreb, to tudi zapišemo v protokolu oziroma zapisniku premoženjsko-svetovalnega razgovora.

je primeren tako za obstoječe kot tudi nove premoženjske svetovalce, zastopnike, posrednike, bančne svetovalce, študente in profesionalne začetnike. Zaradi širine programa, ki obsega finančno področje, ekonomiko, etiko, davke itd., smo prepričani, da smo s tem naredili še korak dlje k prepoznavnosti in profesionalnosti poklica premoženjskega svetovanja.

Naš način svetovanja po vrstnem

redu “Analiza – individualni finančni načrt – protokol” smo v sodelovanju s KD Življenjem, d.d., tudi vključili v nov produkt “Fondpolica Perspektivnih vrednosti– kot enega izmed temeljnih sestavnih delov. Ne le zaradi zakonskih zahtev, ampak predvsem zaradi naše dolgoročne naravnanosti k strankam, kjer je prvo srečanje in prvi nasvet tisti, ki nas bo v njenih očeh prikazal kot premoženjske svetovalce. Da pa bi kvaliteto svetovanja dvignili na še višjo raven, smo v sodelovanju z Gea College letos prvič začeli izvajati visokošolski študij za premoženjske svetovalce. Študij

Predavanje: 14. oktobra ob 11:00–11:45 (g. miha berkopec, g. matija Šenk, g. jürg Schatz) naslov: S pravimi vrednotami v boljšo prihodnost KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

GUNTHER LUITZ

direktor podjetja HDV

Podjetja za raziskovanje in odkrivanje surovin. Cene plemeni-

tih kovin in drugih surovin so visoke in tendenca je še vedno rastoča. Pri ameriški investicijski banki JPMorgan Chase predvidevajo, da se bo cena zlata do konca leta 2011 povzpela na 2.500 dolarjev. Kljub temu pa delniški tečaji večine podjetji, ki se ukvarjajo z raziskovanjem in odkrivanjem surovin, trenutno ne kažejo nivoja, ki bi ga na tej podlagi morali pričakovati. Tečaji so močno podcenjeni. Zato so na voljo enkratni vstopni tečaji. Kljub temu pa se jih na borzi kupuje le z obotavljanjem. Zakaj? Vzrok za to je večinoma pomembna in dolga pot od raziskovanja do proizvodnje surovin. Za celotno raziskavo neke surovine se računa s časovnimi obdobji od 5 do 10 let. S ceno surovine je določena vrednost nahajališča. Najprej pa je seveda potrebno dokončati geološka dela, da lahko pride do ocenjevanja celote.

Globalni razvoj je zelo naklonjen raziskovalcem. Življenjski standard se po vsem svetu tako zelo hitro veča, kot se ni še nikoli doslej. Za to je potrebna velika količina virov. Številke so gromozanske: v Indiji naj bi v prihodnje srednjemu razredu pripadalo 300 mili-

jonov ljudi – kar ustreza celotnemu prebivalstvu ZDA, zajema pa zgolj četrtino tamkajšnjih prebivalcev. Kljub hitremu dohitevanju kitajskega gospodarstva ima tam le 3,6 % polnoletnih oseb v lasti avtomobil – medtem ko ga ima v industrijskih državah več kot polovica. Strokovnjaki napovedujejo, da bo čez 10 let samo Kitajska porabila med 40 in 50 % svetovne ponudbe aluminija, bakra in jekla. Do takrat naj bi se potreba po niklju – v primerjavi z letom 2000 –povečala petkrat. Če pogledamo stanje glede zlata: povpraševanje po zlatu v Indiji je v preteklem letu naraslo iz 303 na 745 ton in s tem doseglo nov rekordni nivo, medtem ko je Kitajska zabeležila dvanajsti letni prirastek zapored, in sicer na 770 ton zlata.

Tudi povpraševanje po surovi nafti bo še naprej naraščalo.

Tretjino primarne svetovne energetske porabe pokriva surova nafta. Za primerjavo: premog pokriva 20 %, zemeljski plin 20 %, jedrska energija 10 %, obnovljivi viri energije 10 % in vodna energija 7 %.

Supercikel surovin je najverjetneje šele na začetku in nas bo spremljal še mnoga leta. Pri tem

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 18

bodo rezerve vse bolj skope. To pa so idealni pogoji, da bodo raziskovalci surovin lahko zabeležili ogromne rasti delniških tečajev, če bodo njihova visoko cenjena območja prišla v oceno. Podjetja za raziskovanje in odkrivanje nahajališč, ki jih priporoča podjetje za upravljanje premoženja Heidelberger Vermögensverwaltung GmbH, so na dobri poti v omenjeno smer. Tukaj je pomembna pravilna izbira! To za vas lahko prevzamemo mi, in sicer za honorar, ki je odvisen od uspeha. Podjetje Heidelberger Vermögensverwaltung GmbH je del partnerstva za realne vrednosti Partnerschaft für Echte Werte. Njegovo partnersko podjetje Elementum vas podpira pri nakupu fizičnih plemenitih kovin za področje Nemčije, podjetje Werte AG pa vam omogoča naložbe v surovine v obliki varčevalnega načrta. Pozanimajte se na naši stojnici na 5. kongresu plemenitih kovin in surovin v Ljubljani.

Predavanje: 14. oktobra ob 13:40 – 14:00 Günther Luitz, naslov: Peto leto sodelovanja na kongresu v Ljubljani- vpogled v trenutno stanje na trgu surovin in delnic« 18 10/4/11 8:04 AM

kongres plemenitih kov

eLemenTum

THOMAS BICHLER,

upravljavec skladov in član Oddelka za kombinirane naložbene strategije (Multi Asset Strategies) pri družbi Raiffeisen Capital Management

Rastoče povpraševanje in omejena ponudba. Surovine (angl.

commodities) so v zadnjih letih deležne vse večje pozornosti zasebnih in institucionalnih vlagateljev. Strmi rasti v obdobju od 2000 do sredine leta 2008 je zaradi globalne gospodarske krize sledilo prav tako izrazito padanje tečajev, vendar se je v začetku leta 2009 v skladu z okrevanjem svetovne konjunkture tudi na področje vlaganj v surovine vrnil pozitivni trend. V preteklih letih sta rast cen številnih surovin podprla dolgoročna dinamika ponudbe in povpraševanja ter dejstvo, da se na svetu zaradi naraščanja prebivalstva in potrošnje ter odpravljanja zaostanka v državah v razvoju omejena količina naravnih virov sooča z nenehno rastočim povpraševanjem. Kitajska je v svetovnem merilu ena največjih potrošnic surovin: pri nekaterih (aluminij, baker in bombaž) njen delež v svetovnem povpraševanju že sedaj znaša več kot 30 %. K rasti cen kmetijskih proizvodov prispevajo omejene zaloge in vse pogostejši ekstremni vremenski pojavi, cene surovin nasploh pa naj bi v naslednjih letih podpirale predvsem strukturne spremembe na razvijajočih se trgih – čeprav naj bi ta pozitivni

19 Kapital 531 1011 elementum.indd 19

trend, podobno kot v preteklih letih, tudi v prihodnosti spremljale izrazite občasne korekcije.

Surovine zagotavljajo določeno varnost pred inflacijo. Surovine

so na voljo v omejenih količinah in jih ni mogoče samovoljno reproducirati. Zaradi tega vlagateljem ponujajo določeno varnost pred inflacijo. Če se bodo povečali proizvodni stroški, bodo gospodarske družbe to zvišanje prenesle na končnega potrošnika v obliki višjih cen svojih proizvodov. Obenem postaja zaradi trenutne dolžniške krize za številne vlagatelje vse pomembnejši tudi argument “stvarne vrednosti”, pri čemer so v ospredju pozornosti seveda plemenite kovine. Naslednji dejavnik so določena srednjeročna inflacijska tveganja, povezana z izrednimi ukrepi svetovnih centralnih bank (močno povečanje denarja v obtoku).

Pozitivni prispevek k bolj razpršenemu portfelju. Korelacija

med surovinami in uveljavljenimi naložbenimi kategorijami (delnice, obveznice) je precej omejena. Večja pozornost je v tem okviru namenjena razmerju med ponudbo in povpra-

ševanjem, ki vpliva na srednjeročno gibanje cen surovin. Posamezne panoge v sektorju surovin (kovine, kmetijski proizvodi, nafta, plin) sledijo poleg tega še individualnim cenovnim in proizvodnim ciklom ter se zelo različno odzivajo na nihanja v povpraševanju. Če se močno zniža ponudba, vseh surovin načeloma ni mogoče hitro proizvesti v zadostnih količinah. Potrebnega je nekaj časa, preden se ponudba odzove na povpraševanje, na primer z odprtjem novega rudnika. Vendar to ne pomeni, da so razmere na trgih surovin popolnoma neodvisne od delniških trgov, o čemer pričajo tudi zadnji pretresi na trgih surovin: če se poslabšajo gospodarske okvirne razmere, se to ustrezno odrazi tudi na povpraševanju po surovinah.

Predavanje: (g. miatija Šenk) naslov: Surovine – hranilci realne vrednosti KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

14. in 15. oktober 2011 I

Vas zanima, kakšne primesi, poleg plemenitih kovin, vsebuje vaš nakit? Čistino lahko pre-

verite na razstavnem prostoru podjetja Elementum v petek, 14. oktobra, med 12. in 14. uro.

ALAN GREGOREC

Po burnem avgustu, ki je ponovno premešal karte na finančnih trgih, vlagatelji vse bolj pogosto uporabljajo varnejše naložbe, kot so plemenite kovine, ki jih lahko kupujete tudi pri brokerjetu. Pri borznoposredniški družbi brokerjet Sparkasse vam ponujamo napreden, hiter in kakovosten dostop do vseh pomembnih kapitalskih trgov po svetu. Naše stranke lahko trgujejo preko borz ali OTC (over-the-counter) ponudnikov. Trgovanje je možno z delnicami, ETF-i (exchange traded funds), certifikati in warranti, kot tudi z vzajemnimi skladi slovenskih in tujih izdajateljev.

Na kongresu se lahko udeležite tudi brezplačne delavnice, ki jo bo vodil aktivni trgovalec Alan Gregorec. Na delavnici boste lahko spremljali trgovanje v živo, ki bo potekalo na platformi brokerjet Webtrader.

Nekaj več o Brokerjetu

Brokerjet Sparkasse, d.d., je on-line borzni posrednik, ki prav letošnje leto praznuje 10. obletnico delovanja. Na slovenskem trgu pa je prisoten od leta 2008. Inovativne rešitve so naša stalnica in ponašamo se s številnimi prenosljivimi

produkti, s poštenimi in transparentnimi cenami ter z najnovejšimi trgovalnimi orodji. Z obsežno ponudbo seminarjev se obračamo na aktivne trgovce in investitorje, ki hočejo svoje investicije izpeljati na lastno pest in odločno.

Za vas smo pripravili tudi posebno ponudbo

V primeru, da na 5. kongresu plemenitih kovin in surovin odprete brokerjet trgovalni račun, vam podarimo 50 EUR začetnega kapitala. Več informacij lahko dobite na telefonski številki 01/583 22 59 ali preko elektronske pošte: marketing@brokerjet.si Spremljate nas lahko tudi na Facebook- u.

Predavanje: v dvorani urška, 14. oktobra ob 14:00 – 15:00 naslov: “on-line” trgovanje pri brokerjet-u

Študentska borza je brezplačen izobraževalni sistem, ki na prijazen in vsem dostopen način poučuje o vseh relevantnih finančno-borznih in gospodarskih zadevah ter s tem omogoča uspešnejši vstop v poslovni svet. S pomočjo Študentske borze lahko naredite prve korake pri trgovanju, si

prislužite 300 EUR ali se brezplačno udeležite številnih izobraževalnih dogodkov. Jesen je tu in z njo tudi dogodki Študentske borze. Zvrstilo se jih bo kar nekaj, od delavnic in sejmov do tradicionalnega Seminarja Študentske borze, ki bo v novembru. Najpomembnejša novost v zadnjem mesecu je novo trgovanje. V čem je novo trgovanje drugačno od starega? Če ste do sedaj lahko trgovali le na Ljubljanski borzi, lahko zdaj kar na petih novih trgih: Dunaj, Frankfurt, London, NASDAQ (New York) in New York. Poleg tega so tu še provizije, drugačen prikaz portfelja, nekoliko spremenjen nakupni in prodajni sistem ter marsikaj drugega, zato je najbolje, da preizkusite kar sami! Sedaj lahko trgujete in preizkušate skoraj 24 ur na dan, saj so trgi odprti ob različnih časih. Spomladi smo obljubili nekaj novosti, novo trgovanje je že prva, počasi pa bomo predstavljali tudi ostale. Še nekaj (zelo pomembno, zato nikakor ne pozabite!): Zamenjali smo spletni naslov. Od sedaj naprej nas najdete na www.studentskaborza.eu!

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 20

20 10/4/11 8:04 AM

eLemenTum

kongres plemenitih kov Trajanje kongresa: 14. in 15. oktober (9:00–18:00) Poskrbljeno bo za simultano prevajanje.

(Marmorna dvorana – velika predavalnica)

10:00–10:15 Uradna otvoritev (po-

vezovalka programa: Mojca Mavec) 10:15–10:45 Bojan Pravica, mednarodni premoženjski svetovalec Naslov: Kaj so prave vrednote in zakaj so danes bolj pomembne kot kadarkoli prej? Opis: Dovolimo si izjemno razkošje - oblikujmo in imejmo lastno mnenje 11:00–11:45 Miha Berkopec (direktor Concorde PS), Matija Šenk (predsednik uprave KD Življenje) in Jürg Schatz (Perfect Management Services AG) 21 Kapital 531 1011 elementum.indd 21

Naslov: S pravimi vrednotami v

boljšo prihodnost

12:00–14:20 12:00–12:20 Klaus Eckhof Naslov: AURIS AG predstavlja zlat

izvor v Afriki

12:20–12:40 Klaus Eckhof MOKU eden največjih najdišč zlata

v zadnjih 20 letih v Afriki 12:40–13:00 dr. Georg Schnura (mednarodni specialist na področju gospodarstva, upravljanja surovin, svetovalec za podjetja) Naslov: Novosti v podjetju Copperbelt 13:00–13:20 dr. Martin Oczlon, direktor podjetja Aldridge Minerals Naslov: Novosti v podjetju Aldridge Minerals

13:20–13:40 Mark Gasson Naslov: ALPHAMIN RESOURCES,

nov vir cinka z izjemno visoko stopnjo mineralizacije 13:40–14:00 Guenther Luitz, direktor HDV Nemčija Naslov: Peto leto sodelovanja na kongresu v Ljubljani – vpogled v trenutno stanje na trgu surovin in delnic 14:00–14:20 Colin Godwin, direktor Rome Resources Naslov: Novosti v podjetju Rome Resources 15:00–15:30 Štamulak Matjaž, samostojni premoženjski svetovalec Naslov: Zlato vs. kapitalizem Opis: S svojim predavanjem bi na letošnjem kongresu želel opozoriKAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

ti na vedno večjo vlogo, ki jo igra v trenutni situaciji zlato ter tudi preostale plemenite kovine, posebej srebro. Kako so se v zgodovini že razpletle podobne krize? Kje tičijo glavni razlogi za situacijo, s katero se soočamo danes? Kakšni so morebitni scenariji za razplet krize? Zakaj in kaj bo tokrat povsem drugače? Ali je mogoče predvidevati padec denarnega sistema in neko novo ureditev? Kakšno vlogo za zaščito premoženja bi v tem scenariju odigrale plemenite kovine? 15:45–16:15 mag. Thomas Bichler, CFA, upravljavec skladov pri Raiffeisen Capital Management Naslov: Surovine – hranilci realne vrednosti. 16:30–18:00 Okrogla miza s sodelujočimi (seznam se lahko dopolni): dr. Mojmir Mrak (specialist in redni profesor za področje mednarodnih financ), dr. Igor Masten (profesor na ekonomski fakulteti, član nadzornega sveta NLB), Thorsten Schulte (specialist za naložbe v srebro in bivši direktor bančne podružnice, Bojan Pravica (mednarodni premoženjski svetovalec) Naslov: Reševanje javnih dolgov in njihov vpliv na posameznika Opis: Na okrogli mizi bomo izpostavili trenutno finančno situacijo, načine, s katerimi rešujemo finančno krizo, in predstavili predviden razvoj dogodkov v prihodnosti na globalnem in domačem

14. in 15. oktober 2011 I

finančnem področju.

Okroglo mizo bo povezoval: Sreč-

ko Pirtovšek (glavni in odgovorni urednik revije Kapital)

Dvorana Urška (v zgornjem nadstropju)

13:00-13:45 Dušanka Škrbič , dr. Irena Grabec Švegl; Urad za meroslovje Naslov: Postopki preskušanj in označevanja izdelkov iz plemenitih kovin ter izvedba inšpekcijskega nadzora nad prometom z izdelki. 14:00–15:00 Alan Gregorec, prodaja & marketing pri Brokerjet Naslov: Trgovanje pri Brokerjetu Vodja področja izobraževanja pri brokerjetu vam bo predstavil osnovne lastnosti finančnih instrumentov: delnice, vzajemni skladi, warranti, certifikati, ETF – vključno z ETF-i, izdanimi na surovine (zlato, srebro, nafta …)

Marmorna dvorana

10:00–11:30 Jochen Staiger, direktor marketinga v Axino Naslov: Surovine – idealen čas za investiranje. Opis: Predstavljamo vam surovinska podjetja: Endeavour Silver, African Metals, Samba Minerals, Monument Mining, Yukon Nevada, Aurora gold, Tiger Resources,

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 22

Focus Minerals. 12:00–13:00 dr. Marc Faber Naslov: Vzroki in posledice nepoštenega denarja 13:30–14:30 Dirk Müller (Mr. Dax), najbolj znan borzni posrednik Naslov: Evropska kriza – državne obveznice – evropski stabilizacijski mehanizmi in kako naprej? 15:00–15:45 Peter Slapšak, direktor podjetja Elementum Naslov: Kako nestabilnosti v gospodarstvu vplivajo na ceno zlata in srebra? Opis predavanja: Pred investicijo v plemenite kovine se vsakemu posamezniku postavi precej vprašanj. Na predavanju bomo predstavili, kako upočasnjena gospodarska rast, politika nizkih obrestnih mer, težave velikih finančnih institucij, ter veliki javnofinančni primanjkljaji držav vplivajo na ceno zlata in srebra ter kdaj je najprimernejši čas za investicijo v plemenite kovine. 16:00–16:45 Thorsten Schulte, specialist za naložbe v srebro, nekdanji podpredsednik banke Deutsche Bank za frankfurtsko območje Naslov: Veliki začetek novega obdobja za svetovno gospodarstvo in svetovni finančni sistem. Zakaj bodo plemenite kovine nadaljevale zmagoslavni pohod? 17:00–17:45 prof. dr. Hans J. Bocker Naslov: Nedavni globalni razvoj in vlaganje v strateške kovine

22 10/4/11 8:04 AM

eLemenTum

Elementum (Slovenija), podjetje za nakup in prodajo plemenitih kovin, organizator slovenskega kongresa plemenitih kovin in surovin

www.zlato-srebro.si V podjetju Elementum smo specialisti za naloĹžbe v plemenite kovine in surovine. Preko pogodbenih partnerjev â&#x20AC;&#x201C; premoĹženjskih svetovalcev delujemo po celi Sloveniji, sodelujemo pa tudi s priznanimi tujimi dobavitelji plemenitih kovin (Umicore) Svetujemo, kako lahko vlagatelji izgradijo, optimirajo, oplemenitijo, predvsem pa zaĹĄÄ?itijo svoje premoĹženje z razliÄ?nimi vrstami naloĹžb in na razliÄ?ne naÄ?ine. Urejamo najveÄ?ji slovenski spletni portal o plemenitih kovinah in surovinah www.zlato-srebro.si, kjer objavljamo aktualne novosti s tega podroÄ?ja. Poleg mnogih drugih aktivnosti smo prvi v Sloveniji izdali tudi â&#x20AC;&#x153;Prvi slovenski naloĹžbeni srebrnik PreĹĄeren, Ä?istine 999/1000, teĹže 31,1035 gâ&#x20AC;?. VeÄ? o podjetju Elementum www.zlato-srebro.si www.elementum-international.com www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si www.surovine.si www.srebrnik.si

Axino (NemÄ?ija)

kongres plemenitih kov

goÄ?amo dostop do borze vrednostnih papirjev in kapitala, nudimo storitve za podjetja, ki trgujejo na borzi vrednostnih papirjev in za privatne delniÄ?arje ter njihov dobiÄ?ek. Uspeh naĹĄih strank temelji na naĹĄi sposobnosti. t "9*/0 QSJEPCJWB LPOUBLUF [ JOTUJUVDJPnalnimi vlagatelji. t "9*/0 JNB Ă?UFWJMOF SFGFSFODF OB QPESPÄ?ju storitev za druĹžbe na borzi vrednostnih papirjev. t "9*/0 SB[WJKB TUSBUFHJKF [B QSJEPCJWBOKF pomembnosti manjĹĄih vlagateljev. t "9*/0 NFE TFCPK QPWF[VKF Ă?UFWJMOF USHF t "9*/0 W[ESĂ¤VKF UFTOP NSFĂ¤P PEOPTPW [ menedĹžerji, bankami in institucionalnimi vlagatelji po vsej Evropi.

AURIS AG African Metals (Kanada), rudarsko podjetje

www.africanmetals.com African Metals Corporation je kanadsko podjetje, navedeno na TSX in trguje na TSXV in FSE WKN. Ukvarja se predvsem z odkrivanjem in razvojem pomembnih nahajaliĹĄÄ? bakra in kobalta v zelo bogato mineraliziranem bakrenem pasu Katagna v svetovno znanem afriĹĄkem bakrenem pasu v DemokratiÄ?ni Republiki Kongo.

agencija, specializirana za trĹžno komuniciranje in promocijo podjetij iz sektorja surovin

www.axino.de AXINO AG je podjetje, ki nudi svetovanje in storitve na podroÄ?ju investicij. Omo-

23 Kapital 531 1011 elementum.indd 23

Aurora je ameriĹĄko podjetje s podruĹžnicami v Sao Paolu v Braziliji in Zugu v Ĺ vici. OsredotoÄ?enje podjetja Aurora Gold je na razvoju in razvoju 5 lastnin, ki so bile bolj malo raziskane v preteklosti in ki pokrivajo 44,469 hektarjev podroÄ?ja v Tapajos â&#x20AC;&#x201C; provinci zlata. Ta provinca je nameĹĄÄ?ena v brazilski State of Para. Aurora se zaveda njene visoke druĹžbene in etiÄ?ne odgovornosti in postavlja njeno visoko vrednost na obvarovanje okolja. Upravna komisija Aurore ima veliko izkuĹĄenj na podroÄ?ju identifikacije, vrednotenja, potrjevanju in razvoju rudnin v Avstraliji, Afriki in JuĹžni Ameriki.

www.aurisag.ch Podjetje je bilo ustanovljeno 14. 7. 2009 v Baslu, kjer je bilo 17. 7. 2009 tudi registrirano na matiÄ?nem uradu. Auris AG iz Ĺ vice je krovna druĹžba, katere cilj je raziskovanje, razvoj in ocene. To poÄ?ne preko svoje podruĹžnice AURIS CONGO SPRL, ki je lastnik bogastva surovin v Afriki, natanÄ?neje plemenitih kovin v DemokratiÄ?ni republiki Kongo.

Aldridge Minerals Aurora Gold (Ĺ vica) www.aurora-gold.com

www.aldridgeminerals.com Aldridge je javna delniĹĄka rudarska druĹžba, ki se ukvarja z iskanjem, kupovanjem

KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin

in razvojem nahajališč rudnin ter z iskanjem in uvajanjem izstopnih strategij za ta nahajališča. Podjetje je osredotočeno predvsem na nahajališča v Turčiji, kjer se približuje izvedljivosti ambicioznega razvojnega projekta, na svojem vodilnem polimetalnem masivnem vulkanskem nahajališču sulfidne rude (nahajališča VMS) Yenipazar. Poleg tega je tudi pridobilo licenco za raziskovanje na 338 kvadratnih kilometrov velikem posestvu v Papui–Novi Gvineji, kjer se vrši program sistemskega raziskovanja.

Copperbelt AG (Švica)

www.copperbeltag.ch Copperbelt AG je švicarsko podjetje, ki se ukvarja izkopavanjem rudnin in se osredotoča na raziskovanje in razvoj svojih izkopov v pokrajini Dostyk v Kazahstanu. Vsa področja so bila za projekte izbrana na podlagi bližine do že obstoječe, dobro razvite infrastrukture, znane pojave rudnin in zgodovinskih zapisov o proizvodnji zlata in surovih rudnin.

Endeavour Silver Corp. (Kanada)

www.edrsilver.com Endeavour Silver Corp. (NYSEAmex:EXK) (DBFrankfurt:EJD) (TSX: EDR); (TSX: EDR.WT) je manjše podjetje, ki se ukvarja s kopanjem srebra in se osredotoča predvsem na rast proizvodnje srebra, zalog

14. in 15. oktober 2011 I

in nahajališč v Mehiki. Od ustanovitve leta 2004 se je podjetje Endeavour pet zaporednih let ukvarjalo z izdatnim pridobivanjem srebra in rastjo zalog. Trenutno je podjetje Endeavour s svojima dvema rudnikoma srebra v fazi širitve, ki bi naj skupaj s strateškim programom prilaščanja pomagala podjetju doseči cilj postati glavni proizvajalec srebra.

Focus minerals www.focusminerals.com.au Podjetje Focus Minerals Ltd (ASX: FML) je dobičkonosen avstralski proizvajalec zlata, ki upravlja svoje rudnike v zvezni državi Zahodni Avstraliji na območju Eastern Goldfields. Podjetje Focus sledi invazivnemu programu širjenja, saj želi postati eden največjih proizvajalcev zlata na tistem območju. Za leto 2011 načrtujejo proizvodnjo 11.000 unč zlata. Baza resursov podjetja obsega 2,3 milijona unč zlata, podjetje pa upravlja tri rudnike, ki se vsi nahajajo največ 85 km stran od njihovega predelovalnega obrata Coolgardie z letno proizvodnjo 1,3 milijone ton, ki leži 35 km zahodno od mesta Kalgoorlie. Poleg tega ima podjetje Focus v lasti dva pomembna projekta odkrivanja zlata, ki obsegata 200 km2 v mestu Coolgardie in še dodatnih 200 km2 na vrhunskem projektu Treasure Island Gold Project na jezeru Lake Cowan, ki leži na sistemu strukturnih deformacij enostavnega striga Boulder-Lefroy. Podjetje Focus Minerals je že od začetka projekta deležno dobička (neto dobiček leta 2009 je bil 3,15 milijone avstralskih dolarjev – AUD). Za prvo polo-

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 24

vico leta 2011 je podjetje zabeležilo 28 % porast neobdavčenega dobička na 6,2 milijona AUD, pri čemer pa so leta 2010 dosegli neobdavčen dobiček v vrednosti 10,9 milijonov AUD. Podjetje je brez dolgov in ni sklepalo nikakršnih zavarovalniških poslov. Podjetje Focus je letos marca prevzelo tudi proizvodnjo v njihovem jamskem rudniku na gori The Mount. Zaradi močnega pritoka likvidnih sredstev, izvrstnega oskrbnega sistema razvojnih projektov (2,3 milijonov unč virov, skladnih z JORC, ki se še povečujejo) in pomembnega eksplorativnega potenciala regije je podjetje v odlični poziciji, da izkoristi rastoče cene zlata in se povzpne na mesto enega največjih proizvajalcev zlata. Podjetje Focus je pred kratkim izdalo ponudbo za prevzem podjetja Crescent Gold, da bi združilo obe podjetji in tako postalo peti največji proizvajalec zlata v Avstraliji.

HDV (Nemčija),

družba za upravljanje, specializirana za naložbe v surovine www.hdv-leimen.de Podjetje HDV je bilo ustanovljeno leta 1980 in je od leta 1994 specializirano za področje surovin in energije. Podjetje HDV je od leta 1994 specializirano za področje surovin in energije. V tem obdobju si je pridobilo veliko izkušenj in kontaktov med podjetji in državnimi ustanovami, povezanimi s tem področjem. Izkušnje in dobri kontakti prinašajo podjetju HDV izrazito konkurenčno prednost na trgu. Posebne metode analize in razi-

24 10/4/11 8:04 AM

eLemenTum skav, združene s specifičnim znanjem z ustreznimi kontakti, pa so temelj za ustrezno izbiro delnic posebne vrste.

Monument Mining Limited (Kanada)

www.monumentmining.com Monument Mining Limited (“Monument”) je dobro financirano kanadsko rudarstvo in raziskovalno podjetje z dvema 100 % bodočima lastninama v zlatu v Maleziji. Monumentov Selising Gold Projekt, ki se nahaja v bližini produkcijske faze in od katerega se pričakuje pozitiven denarni pritok, je naložba, usmerjena k cilju zagona in začetku produkcije v 2. kvartalu 2009. Projiciran denarni presežek je postal ‘rampa’ za letno produkcijo od prvotnih ciljnih 40.000 unč skozi podvojene mline za dosego povišane letne produkcije zlata na med 75.000 in 100.000 unčami. Združba razpolaga tudi z agresivnimi raziskovanji v področju žlahtnih kovin in strateško nastopa v njihovih deželnih pozicijah v Maleziji, kjer jasno raste njihova delničarska vrednost.

Rome Resources

www.romeresources.com Podjetje Rome Resources Ltd. (Rome) je registrirano v Britanski Kolumbiji. Podjetje ima tudi dve lastni podružnici, podjetji Roma Recursos de Mexico S.A. de C.V., registrirano v Mehiki, in Rome Nevada Inc., registrirano v Nevadi, Z.D.A. Večina posesti podjetja Rome v Mehiki in Argentini je popolnoma namenjena mineralom. Rome ima v lasti oziroma ima predkupno pravico za več manjših posesti v Mehiki. Rome je registrirano v Argentini, in sicer za posle zvezi z nahajališči zlata, zlata-bakra in porfirja na posestvu Varvarco (17,390 ha) v provinci Neuquen.

25 Kapital 531 1011 elementum.indd 25

kongres plemenitih kov MOKU

www.moku-goldmines.com Klaus Eckhof in njegova skupina geologov sedaj raziskujejo področje MOKU s ciljem ponoviti uspeh, ki ga je dosegel projekt MOTO in njegova lokacija <20 milijonov unč zlata. Pred prodajo Anglogold Ashanti osnovanim v Južni Afriki, je g. Eckhof in njegova skupina odkrila 20 milijonov unč, zlata med njihovim raziskovanjem v letih 2004–2007. G. Eckhof je sedaj vodilni pri raziskovanju projekt MOKU, ki do sedaj kaže, da bodo opazne enake anomalije tal. Perspektiva projekta MOKU je bila vidna pri analizi zgodovinskih del v dveh starih rudnikih iz kolonijskih časov Belgiji. To je pokazalo pomembne anomalije tal in zlata. Do sedaj je bilo določenega samo 10 % področja pri tem projektu. Veliko je podjetij za raziskovanje in razvoj, ki so aktivni v demokratki republiki Kongo. MOKU Goldmines se ima za najboljše podjetje za raziskovanje zlata med multinacionalnimi podjetji, kot so Banro Corporation, AngloGold Ashanti in MwanaAfrica.

Alphamin Resources (Kanada)

www.alphaminresources.com Alphamin Resources Corp je kanadsko podjetje, ki se ukvarja z minerali in rudniki s poudarkom na depozitih zlata, srebra in ostalih kovin v Ameriki in je na seznamu Toronto Venture Exchange. Prvoten fokus je na projektu Violin 2 V Guerro, Mehiki, kjer so začetni rezultate raziskovanja pokazali, da je veliko potenciala za lociranje varčnih depozitov bakra – zlata – porfirita in masivnih vulkanskih depozitov sulfida (srebro – zlato – baker – svinec – cink). Kot dodatek so bili prikazani potenciali za prvorazredne depozite epitermala – srebra – svinca – cinka.

Yukon Nevada Gold www.yukon-nevadagold.com Yukon – Nevada Gold Corp. (TSX:YNG & Frankfurt:NG6) je severnoameriško podjetje zlata, ki raziskuje in razvija depozite zlata. Podjetje poseduje mnogovrsten portfelj lastnin zlata, srebra, cinka in bakra na ozemlju Yukona, Britanske Kolumbije v Kanadi in v Arizoni ter Nevadi v Združenih državah Amerike. Podjetje se osredotoča na pridobivanje in razvoj poznega razvoja in obratovanja lastnin z zlatom. Nadaljnja rast se bo zgodila zaradi povišanja ali začetka proizvodnje od podjetja že obstoječih lastnin in zaradi nadaljnjih pridobivanj.

Samba Minerals

www.sambaminerals.com Samba Minerals Limited (Samba) je avstralsko eksplorativno podjetje, ki namerava do konca leta 2010 postati javno podjetje na borzi Toronto Venture Stock Exchange (TSX-V). Podjetje se osredotoča na pridobivanje napredovalih projektov eksploracije zlata v Braziliji. Podjetje Samba je že pridobilo dva zelo obetavna projekta na območju Tapajós Gold Province v amazonski kotlini. Raziskave in iskanje nahajališč za projekt São João Gold Project so se začele julija 2008. Brazilija naj bi bila politično in geološko ena od najobetavnejših držav za razvoj mineralnih nahajališč. Strokovnjaki stanje v tej južnoameriški državi primerjajo s stanjem v Avstraliji pred 40 leti. Domneva se, da je Brazilija znatno premalo raziskana, zato še zmeraj obstaja možnost za pridobitev obširnih in dolgotrajnih licenc za zmerno ceno. Podjetje Samba minerals si želi izkoristiti to priložnost. Izkušeno vodstvo podjetja bo nadaljevalo z eksploracijo projektov za iskanje zlata, ki jih bo pridobilo preko skupnih vlaganj.

KAPITAL 10.10.11 10/4/11 8:04 AM

kovin surovin Concorde PS (Slovenija),

premoženjsko svetovanje www.concorde-ps.si Concorde PS je prvo registrirano podjetje za premoženjsko svetovanje v Sloveniji. Deluje od leta 1991 in aktivno sooblikuje področje znanja slovenskih premoženjskih svetovalcev ter s tem pomembno vpliva na kakovost svetovalnih storitev. V Concorde PS se zavedamo, da je vloga premoženjskega svetovalca predvsem v izbiri ustrezne kombinacije zavarovalnih in varčevalnih produktov različnih ponudnikov, ki jih izberemo na osnovi potreb in zmožnosti vsakega posameznika v danem trenutku ter z upoštevanjem njegovih prihodnjih potreb ter potencialnih zmožnosti. Naša odlika je dolgoročna profesionalna naravnanost k strankam, naš končni cilj pa obvarovanje premoženja pred tveganji, izgradnja in zaščita ter optimizacija premoženja vsake naše stranke.

KD Življenje

www.kd-zivljenje.si Zavarovalnica KD Življenje, d. d., ki je del finančne Skupine KD Group, je specializirana za trženje življenjskih zavarovanj s poudarkom ponudbe na Fondpolici®, življenjskemu zavarovanju, pri katerem zavarovanec prevzema naložbeno tveganje. V letu 2011 praznuje Fondpolica®, prvo naložbeno življenjsko zavarovanje v Sloveniji, desetletnico. Smo vodilna zavarovalnica na področju razvoja novih produktov življenjskih zavarovanj v Sloveniji, saj sledimo željam in potrebam naših strank. Našim zavarovancem želimo ponuditi najkakovostnejše storitve na zavarovalnem trgu, prav tako pa po sklenitvi zavarovanja ohranjamo z njimi kakovostne odnose. Pri oblikovanju naših vsakodnevnih poslovnih in družbeno angažiranih odlo-

14. in 15. oktober 2011 I

čitev si prizadevamo za zadovoljstvo in varnost ter posredno večjo kakovost življenja naših zavarovancev. Korporativna družbena odgovornost tako predstavlja enega ključnih dejavnikov uspešnosti in ugleda zavarovalnice KD Življenje, zato kot prijatelji in podporniki sodelujemo z Živalskim vrtom Ljubljana, Postojnsko jamo, Arboretumom Volčji Potok, Simfoničnim orkestrom RTV Slovenija in drugimi.

Raiffeisen banka d.d.

predstavlja Raiffeisen Capital Management (Slovenija) www.raiffeisen.si www.rcm.at Raiffeisen banka, d.d., je del mednarodne skupine Raiffeisen Bank International Holding AG, v katerem je tudi Raiffeisen Capital Management, kjer imamo močnega partnerja za vzajemne sklade. Predstavil se bo Raiffeisen Capital Management AG (RCM) s svojimi skladom Active Commodities, ki se udeležuje gibanja tečajev surovin, ki kotirajo na borzi, njegove naložbe pa so trenutno razporejene po sektorjih energetike, kmetijskih pridelkov ter žlahtnih in industrijskih kovin. Sklade upravljavca Raiffeisen Capital Management (RCM) odlikuje visoka strokovnost upravljavcev, kakovost in preglednost. Za svoje kakovostno delo je družba RCM prejela najvišja priznanja uveljavljenih neodvisnih mednarodnih organizacij, kot so Morningstar, Lipper in revija Capital.

Študentska borza

www.studentska-borza.com Študentska borza je brezplačen izobraževalni sistem, ki na prijazen in vsem dostopen način poučuje o vseh relevantnih finančno-borznih in gospodarskih zadevah ter s tem omogoča uspešnejši vstop v poslovni svet. Spletna stran (www.studentska-borza.com) je središče vseh aktivnosti Študentske borze. Na njej najdete vse o finančno-borznem in gospodarskem področju. Naredite lahko prve korake pri trgovanju in si prislužite 300 EUR ali sodelujete pri zanimivih debatah na forumu. Vseskozi pripravljamo različne dogodke, kjer gostimo najbolj ugledne in izkušene goste iz sveta borzništva in gospodarstva.

Založba Kapital, Slovenija Brokerjet (Slovenija)

www.brokerjet.si Podjetje brokerjet Sparkasse je on-line borznoposredniška družba v Sloveniji. Strankam ponuja napreden, hiter in kakovosten dostop do kapitalskih trgov po vsem svetu. Njihove stranke lahko trgujejo preka borz ali OTC (over-the-counter) ponudni-

www.kongres-plemenitih-kovin-surovin.si Kapital 531 1011 elementum.indd 26

kov. Stranke največ trgujejo z delnicami, ETF-i (exchange traded fund), certifikati in warranti, možno pa je tudi trgovanje z vzajemnimi skladi slovenskih in tujih izdajateljev. Da bi postali sam svoj broker, vam ponujamo naslednje ugodnosti: - finančno izjemno ugodno trgovanje z indeksnimi skladi, ki spremljajo gibanje cene zlata, - brez minimalnega zneska za začetek trgovanja, - brezplačno odpiranje trgovalnega računa, - posojila za nakup vrednostnih papirjev (“Margin Buying”), - brezplačni seminarji Bulls & Bears akademije.

založniška hiša www.revijakapital.com Založba Kapital že 20 let oblikuje revije, knjige in prospekte tako za lastno produkcijo, kot za zunanje stranke. Hkrati so organizatorji številnih finančnih dogodkov in prireditev v Sloveniji, med drugim tudi največje tovrstne prireditve, Kapitalovi finančni dnevi.

26 10/4/11 8:04 AM

r ê ê

v ®