ΧΡΗΜΑ Week #810, 09/02/2021 by ethosMEDIA

τ. 810τ./810 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 09.02.2021 1 09.02.2021

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ *της Μαρίνας Καπετανάκη Γενικής Διευθύντριας, Συμβουλευτικό Τμήμα, KPMG

Editorial

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ «Καμπάνα» κινδύνου Αλυσιδωτές είναι οι οικονομικές επιπτώσεις από το εκρηκτικό μείγμα «απαγορευτικών», με τη «λυπητερή» να αποτυπώνεται ήδη σε πρόδρομους δείκτες

ΤΡΑΠΕΖΕΣ «Κλειδί» οι τιτλοποιήσεις Περιθώριο 3+3 μηνών φαίνεται να δίνουν οι Θεσμοί στην ελληνική πλευρά όσον αφορά στην προστασία των δανειοληπτών από τους πλειστηριασμούς

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Εσωστρεφές το ΧΑ Η ελληνική αγορά έχει χάσει την επαφή της με τον διεθνή παράγοντα, γεγονός που της έχει στερήσει τη δυναμική του ξεκινήματος της χρονιάς

ΑΝΑΤΡΟΠΕΣ Αγώνας με τον χρόνο Συνεχείς ανατροπές στα δεδομένα της οικονομικής και κοινωνικής ζωής της χώρας φέρνουν οι ανακοινώσεις που πραγματοποιούνται, πλέον, σχεδόν σε καθημερινή βάση και αφορούν σειρά από μέτρα και απαγορεύσεις που υπαγορεύει η πορεία της πανδημίας. Το γεγονός αυτό έχει ακυρώσει και τους πλέον στοιχειώδεις προϋπολογισμούς, με τις τελευταίες εκτιμήσεις να φέρουν το συνολικό ποσό που θα δηλώσουμε φέτος ως φορολογούμενοι να είναι χαμηλότερο ακόμη και των 70 δισ. ευρώ. Αν όντως επιβεβαιωθούν αυτές οι δυσοίωνες εκτιμήσεις, θα πρόκειται για το χαμηλότερο «δηλωθέν εισόδημα» από την περίοδο της εισόδου της χώρας μας στην ευρωζώνη. Δηλαδή μια εικοσαετία πίσω, με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει ευρύτερα για την πραγματική οικονομία, την επιχειρηματικότητα, την κοινωνία. Στο περιβάλλον αυτό, το χρηματιστήριο βρίσκεται σε μια παρατεταμένη εσωστρεφή αναμονή, ενώ το περιθώριο 3+3 μηνών που φαίνεται να δίνουν οι Θεσμοί στην ελληνική πλευρά όσον αφορά στην προστασία των δανειοληπτών από τους πλειστηριασμούς αναστατώνει funds και servicers. ■■

Ταυτότητα έκδοσης Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu

Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

Key Account Manager ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ημένου προβλήματος και όχι ως το δακτυλοδειχτούμενο «μαύρο πρόβατο» της «ελληνικής κρίσης». Κάτι είναι κι αυτό, πλην όμως δεν αλλάζει δραστικά τη λύση του προβλήματος. Και γίνομαι συγκεκριμένος: Οι εκτιμήσεις φέρουν το συνολικό ποσό που θα δηλώσουμε φέτος ως φορολογούμενοι να είναι χαμηλότερο ακόμη και των 70 δισ. ευρώ. Αν όντως επιβεβαιωθούν αυτές οι δυσοίωνες εκτιμήσεις (μέχρι τώρα τα στοιχεία αυτό δείχνουν), θα πρόκειται για το χαμηλότερο «δηλωθέν εισόδημα» από την περίοδο της εισόδου της χώρας μας στην ευρωζώνη. Δηλαδή μια εικοσαετία πίσω, με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει ευρύτερα για την πραγματική οικονομία, την επιχειρηματικότητα, την κοινωνία.

«ΚΑΜΠΑΝΑ» ΚΙΝΔΥΝΟΥ Στο χαμηλό εικοσαετίας

λυσιδωτές είναι οι οικονομικές επιπτώσεις από το εκρηκτικό μείγμα «απαγορευτικών», κλείσιμο επιχειρήσεων, ανεργία, αναστολές, έκτακτα μέτρα (υπό) στήριξης, κατάρρευση τουρισμού, λιανικού εμπορίου, με τη «λυπητερή» να αποτυπώνεται ήδη σε πρόδρομους δείκτες. Στοιχεία που αφορούν στην πραγματική οικονομική κατάσταση επαγγελματιών, καταναλωτών, νοικοκυριών, εν γένει της πραγματικής οικονομίας, εν μέσω διεθνούς κρίσης και ατέρμονης δοκιμασίας των αντοχών του συστήματος. Προφανώς και η «παγκοσμιότητα» της κρίσης λόγω Covid-19, των καταστροφικών συνεπειών της, αμβλύνει, εν μέρει, την πίεση που δέχεται –και θα συνεχίσει να δέχεται– η χώρα μας, ως μέρος πλέον ενός διεθνοποι-

Σε 1.230.479 ανέρχονται οι άνεργοι (σε 130.000 οι μακροχρόνια), σε 1.700.000 οι μισθωτοί σε αναστολή, σε 1.400.000 οι ατομικές επιχειρήσεις που δεν λειτουργούν… Το ερώτημα «πώς θα βγει ο λογαριασμός» μόνο θεωρητικό δεν είναι. Για να μην πάω στη μείωση των ηλεκτρονικών συναλλαγών (κατά 13%), των εσόδων στο λιανεμπόριο στα 2,5 δισ. (από 6 δισ. πέρσι) την περίοδο των εκπτώσεων κ.λπ., κ.λπ. Τι σημαίνουν όλα αυτά πέραν των προφανών; Παράταση εν ευθέτω χρόνω στο… μέλλον των όποιων σκέψεων για φορολογικές ελαφρύνσεις (παρά τις όποιες ήπιες δύο-τρεις που επιχειρείται να προωθηθούν), για την αποφόρτιση της επιχειρηματικής φορολογίας και τη δυνατότητα παροχής διευκολύνσεων προς τις επιχειρήσεις προκειμένου να μπορέσουν, κάποια στιγμή, να επανακάμψουν, να εκπληρώσουν τις δανειακές υποχρεώσεις τους κ.λπ. Η αύξηση των καταθέσεων κατά 17,2 δισ. (στα 158,7 δισ.) από την αρχή του 2020 (σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος) είναι μεν μια ενθαρρυντική ένδειξη, πλην όμως έχει και αμφίσημη σημασία, καθώς καταδεικνύει το «στέγνωμα» της κατανάλωσης/ζήτησης. Άλλωστε ένα σημαντικό μέρος προέρχεται από τα εκτεταμένα προγράμματα (υπό) στήριξης, αποστερώντας, πρακτικά, ρευστότητα από την παραγωγή και την αγορά, μεγάλο μέρος της οποίας παραμένει με την ένδειξη «Κλειστόν». ■■

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Ο «ΤΕΤΡΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΚΥΚΛΟΥ» «Κλειδί» οι τιτλοποιήσεις

Απρόσμενη, ωστόσο, είναι η στήριξη από την πλευρά των δανειστών, που με σχεδόν συνοπτικές διαδικασίες συναίνεσαν στην πρωτοβουλία της ελληνικής πλευράς. Βλέπετε, οι πιέσεις που ασκούνται σε διάφορες κατηγορίες δανειοληπτών σε όλες, ανεξαιρέτως, τις αγορές των χωρών της ευρωζώνης έχουν ως κοινό παρονομαστή την αβεβαιότητα που γεννά η διάρκεια, η ισχύς της πανδημίας.

εριθώριο 3+3 μηνών φαίνεται να δίνουν οι Θεσμοί στην ελληνική πλευρά όσον αφορά στην προστασία των δανειοληπτών από τους πλειστηριασμούς. Το οικονομικό επιτελείο –μετά από δύο κύκλους σχετικά σύντομων επαφών– εξασφάλισε ένα επιπλέον τρίμηνο γενικής αναστολής του συγκεκριμένου κινδύνου και Στο οικονομικό επιτελείο γνωρίζουν πολύ καλά ένα δεύτερο που θα καλύπτει, υπό προϋποθέσεις, ευ- πως ναι μεν έχουν δεσμευθεί για την ενεργοποίηση άλωτες κατηγορίες δανειοληπτών. του «πτωχευτικού» από την 1η Ιουνίου, πλην όμως και αυτό τελεί υπό την αίρεση της εξέλιξης της καΕύλογη είναι η προσπάθεια της Αθήνας για παράταση της τάστασης στο «υγειονομικό μέτωπο». Άλλωστε, με προστασίας, καθώς οι αντοχές της κοινωνίας και της οι- τη λογική «βλέποντας και κάνοντας» προχωρά, εβδοκονομίας βρίσκονται στα όριά τους υπό το βάρος και ενός μάδα με την εβδομάδα, μήνα με τον μήνα, όλο το ευτρίτου κύματος της πανδημίας Covid-19. ρωσύστημα.

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

Ωστόσο η σύμπλευση της Φραγκφούρτης με την Αθήνα προκάλεσε έντονες αντιδράσεις στο εγχώριο banking, περισσότερο δε στα funds και τους servicers, που έχουν αναλάβει το μεγαλύτερο μέρος των χαρτοφυλακίων μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων, με το σχεδόν 40% των καλύψεων να εδράζονται στη «στεγαστική πίστη». Έχοντας αποκτήσει από τις τράπεζες τα portfolios κόκκινων δανείων στο 12% της αξίας (κατά μέσο όρο) οι νέοι κάτοχοι δεκάδων χιλιάδων στεγαστικών δανείων, με υποχρεώσεις σε καθυστέρηση, εγγυήσεις σε διαμερίσματα, κτήρια μέχρι εγκαταστάσεις και ολόκληρα συμπλέγματα, τα funds προσέβλεπαν στην εκκίνηση των πλειστηριασμών, προκειμένου να αρχίσουν να εγγράφουν επιστροφή μέρους του κόστους (αρχικά) και υπεραξιών (σε επόμενη φάση στο πρώτο εξάμηνο του 2021).

της κατάρρευσης του προγράμματος Golden Visa. Σύμφωνα με στοιχεία της ΤτΕ, οι εισροές κεφαλαίων στην κτηματαγορά μειώθηκαν στα 592 εκατ. (από 1,03 δισ.), ενώ αρνητική τάση έχουν οι βασικοί σχετικοί δείκτες με τη «μέτρηση» του Global Property Guide. Αυτό συνιστά μία από τις αρκετές πτυχές του «παζλ» της αγοράς που αντανακλαστικά «χτυπά» και το τραπεζικό σύστημα. Πρακτικά, το ενδεχόμενο να πυροδοτηθεί ένα ντόμινο πλειστηριασμών/αντιδράσεων, σε συνδυασμό με τον κίνδυνο κατάρρευσης των τιμών, δίνει ένα ισχυρό επιχείρημα στο οικονομικό επιτελείο να εξασφαλίσει αυτήν την παράταση των (καταρχάς) τριών μηνών συν άλλους τρεις, ευελπιστώντας πως στο μεσοδιάστημα θα έχει αρχίσει να διαφαίνεται μια βελτίωση της κατάστασης και αλλαγή του οικονομικού κλίματος.

Το τελευταίο, σχεδόν, μηδενίζεται, και αυτό που μπαίνει Ένας από τους κλάδους-προπομπούς είναι αυτός ήδη σε διαπραγμάτευση με το οικονομικό επιτελείο της αγοράς ακινήτων, και δη των άμεσων εισροών είναι το ενδεχόμενο μερικών πλειστηριασμών υπό από το εξωτερικό. ■■ προϋποθέσεις και βάσει περιουσιακών στοιχείων του δανειολήπτη, του επαγγελματία. Ενδεχόμενο πιθανό, από τη στιγμή που και οι servicers έχουν πρόσβαση σε προσωπικά στοιχεία ενεργητικού. Όμως πρόκειται για ένα μικρό ποσοστό (δεν ξεπερνά το 20%) και σε καμία περίπτωση δεν λύνει το πρόβλημα των funds, που έχουν δεσμευθεί για διψήφια έσοδα/ κερδοφορία το 2021. Η κυβερνητική πλευρά επικαλείται και προς τους νέους κατόχους ακριβώς το ίδιο επιχείρημα που πρόβαλε στους δανειστές και έγινε αποδεκτό, αυτό του «παγώματος» της αγοράς, της μείωσης των ενοικιοστασίων, της υποτίμησης των αντικειμενικών αξιών σε πολλές νευραλγικές περιοχές, ακόμη και στο κέντρο της Αθήνας και της Θεσσαλονίκης. Επιπλέον πρόβλημα για την αγορά είναι η δραματική πτώση στις επενδύσεις σε ακίνητα, που μετά το μείον 41% (στο εννεάμηνο του 2020) διευρύνθηκε, λόγω και

Στο οικονομικό επιτελείο γνωρίζουν πολύ καλά πως ναι μεν έχουν δεσμευθεί για την ενεργοποίηση του «πτωχευτικού» από την 1η Ιουνίου, πλην όμως και αυτό τελεί υπό την αίρεση της εξέλιξης της κατάστασης στο «υγειονομικό μέτωπο».

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO

Εσωστρεφές το ΧΑ του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

ΑΓΩΝΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΧΡΟΝΟ

ε μια παρατεταμένη εσωστρεφή αναμονή έχει εισέλθει το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς το ενδιαφέρον έχει επιστρέψει στη διαχείριση της πανδημίας και τον ρυθμό των εμβολιασμών. Η ελληνική αγορά έχει χάσει την επαφή της με τον διεθνή παράγοντα, γεγονός που της έχει στερήσει τη δυναμική του ξεκινήματος της χρονιάς και έχει οδηγήσει σε συρρίκνωση του ενδιαφέροντος, όπως αυτό εκφράζεται από τις συναλλαγές. Καταλύτες υπάρχουν και από τις δύο πλευρές, ωστόσο, ακόμα και σε ενδεχόμενα με αρνητικό ήχο (ύψος δανείων σε αναστολή πληρωμών, αύξηση κεφαλαίου Τράπεζας

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

Πειραιώς, αύξηση κεφαλαίου Aegean κ.λπ.), δεν φαίνεται να υπάρχει ξεκάθαρη εικόνα είτε για το τελικό μέγεθος είτε για τον χρόνο διεξαγωγής των σκοπούμενων εταιρικών πράξεων. Έτσι, λοιπόν, βασικό ζητούμενο παραμένει η ταχύτητα των εμβολιασμών, προκειμένου να υπάρξει ικανοποιητικό μέγεθος ανοσίας του πληθυσμού κατά τους σημαντικούς καλοκαιρινούς μήνες. Παρά τις άνευρες συναλλαγές, το περιεχόμενο των επιχειρηματικών νέων της πρώτης εβδομάδας του Φεβρουαρίου θα μπορούσε να θεωρηθεί από συμπαθητικό έως θετικό. Ξεκινώντας από τις τράπεζες, η δημοσιοποίηση των παραμέτρων για τα ευρωπαϊκά τεστ αντοχής έδειξε ότι η άσκηση είναι διαχειρίσιμη και εντός των κεφαλαιακών δυνατοτήτων των ελληνικών τραπεζών. Τα μεγέθη της Mytilineos κινήθηκαν πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ η προοπτική της φετινής χρήσης χαρακτηρίζεται από ανάπτυξη σε όλους τους επιχειρηματικούς τομείς του ομίλου.

Έτσι, λοιπόν, βασικό ζητούμενο παραμένει η ταχύτητα των εμβολιασμών, προκειμένου να υπάρξει ικανοποιητικό μέγεθος ανοσίας του πληθυσμού κατά τους σημαντικούς καλοκαιρινούς μήνες.

χαμηλούς τζίρους ο Γενικός Δείκτης επέστρεψε πάνω από Η Jumbo, τέλος, ανακοίνωσε μεγέθη τζίρου ανάλογα τις 750 μονάδες. με τα περσινά για τον πρώτο μήνα του έτους, γεγονός που αποτελεί θετική έκπληξη, τηρουμένων των δύσκο- Για να υπάρξει ωστόσο κάποια ουσιώδης αλλαγή στο λων συνθηκών που επικρατούν στο λιανεμπόριο. βραχυπρόθεσμο σκηνικό θα χρειαστεί κλείσιμο πάνω από τις 771 μονάδες, επίπεδο στο οποίο κινείται ο κινητός Τα καλά νέα εξισορρόπησαν το νέο αυστηρό πακέτο περι- μέσος των 30 ημερών. Η εκεχειρία πάνω από τις 750 οριστικών μέτρων, δίνοντας κάποιους πόντους αισιοδοξί- μονάδες χαρακτηρίζεται εύθραυστη, καθώς ακόμα δεν ας στην αγορά. υπάρχουν ενδείξεις αντιστροφής της καθοδικής τάσης, ωστόσο το κλείσιμο της ψαλίδας με τη χρονοσειρά των ΤΕΧΝΙΚΑ: Χωρίς «ελληνικό χρώμα» οι ανακοινώ- 30 ημερών δίνει μικρό πλεονέκτημα για τους αγοραστές σεις MSCI την ερχόμενη εβδομάδα. Τεχνικά, η πτωτική δυναμική ανακόπηκε, οι πωλήσεις αναχαιτίστηκαν και με μικρό σχετικά τζίρο ο Γενικός Δείκτης τελείωσε την εβδομάδα με αξιόλογα κέρδη. Οι πωλητές, αν και είχαν μια μεγάλη ευκαιρία να ωθήσουν τις τιμές προς την περιοχή στήριξης των 710 μονάδων, «έμειναν» από δυνάμεις και με σχετικά

Σήμερα, Τρίτη (βράδυ), ο MSCI θα ανακοινώσει τις τριμηνιαίες αλλαγές στους δείκτες αναφοράς. Η Coca-Cola HBC, πριν τη συνεδρίαση της Πέμπτης, θα ανακοινώσει αποτελέσματα χρήσης, με τα προσαρμοσμένα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη να κινούνται στα 419 εκατομμύρια. ■■

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

ΑΜΟΙΒΑΙΑ VS SPOT = 1-0 του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Συνεχίζονται οι εισροές στα Μετοχικά

Επίσης, ευελπιστούμε τα αυξανόμενα κρούσματα που παρατηρούνται (το λεγόμενο τρίτο κύμα της πανδημίας), αν οδηγήσουν σε μια σκληρότερη μορφή καραντίνας μέχρι τα τέλη ια ακόμη μία εβδομάδα συνέχισε η αγορά των αμοιβαί- Φεβρουαρίου (ή και περαιτέρω), να μην ανακόψουν την ων κεφαλαίων να προσελκύει το ενδιαφέρον των μερι- ένταση των πιθανών μελλοντικών εισροών. διούχων, με αποτέλεσμα να κερδίζει κατά κράτος σε θετικό όγκο συναλλαγών την απευθείας spot αγορά Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα, όπου το πρόσημο της τίτλων, μια «συμπροσφορά» που διαρκεί σε όλο το τελευταίο μέσης απόδοσης της αγοράς ήταν σχεδόν μηδενικό, καθώς οι εξάμηνο. αυξομειώσεις στις καθαρές τιμές των Α/Κ δεν ήταν έντονες. Από τις 19 κατηγορίες, οι 11 έκλεισαν με κέρδη και οι Με ιδιαίτερη ένταση πράξεων (που αφορούσαν, κατά κύριο 8 με ζημιές. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά λόγο, αγορές μεριδίων) –η οποία μεταφράζεται σε ποσοστιαία Α/Κ Αμερικής με 0,56%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 0,42% και άνοδο της τάξεως του 0,37%–, το τελικό ισοζύγιο εισροών/ τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,27%. εκροών ήταν υψηλής θετικής αξίας, 46,459 εκατ. ευρώ. Αυτή ήταν η μοναδική, ουσιαστικά, αιτία που η συνολική κεφαλαι- Στον αντίποδα, τη μεγαλύτερη μέση υποχώρηση καθαρών οποίηση της αγοράς ενισχύθηκε περί το 0,59% (ή σε απόλυτα τιμών υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -0,59%, τα μεγέθη 48,548 εκατ. ευρώ) και διαμόρφωσε το Ενεργητικό Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -0,47% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγστα 8,230 δισ. ευρώ. μένων Αγορών με -0,38%.

Η συνολική αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων, σε σχέση με την έναρξη του έτους, κινείται με θετικό ρυθμό 1,69% και οφείλεται αποκλειστικά και μόνο στην ενίσχυση των μεριδίων κατά 2,89%, που αντιστοιχεί σε έντονο όγκο εισροών, αξίας 184,418 εκατ. ευρώ. Υπενθυμίζουμε ότι η παραπάνω ροή κεφαλαίων και η άνοδος του Ενεργητικού έχουν πραγματοποιηθεί χωρίς την παραμικρή αρωγή του ΧΑ και των αντίστοιχων Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας. Αντιθέτως, οι μέσες αποδόσεις τους κινούνται με αρνητικό πρόσημο, σε όλη τη (μέχρι στιγμής) διάρκεια του 2021.

Η κατάταξη της πρώτης πεντάδας των κατηγοριών με το υψηλότερο μερίδιο αγοράς έναντι του Ενεργητικού έχει διαμορφωθεί ως εξής: Μικτά Α/Κ (22,81%), Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (19,44%), Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (12,19%), Funds of Funds Μικτά (11,68%) και Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή (8,34%). ■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25 Ο 200άρης ώρας δοκιμάζεται μετά από 14 μέρες. Η ζώνη του 1.840-1.850 είναι κοντινή αντίσταση και μια κατοχύρωση μπορεί να δώσει συνέχιση στο κύριο 1.891. Το 1.815 στήριξη. Το long σε ώρα συντηρείται, με το stop να παραμένει στο 1.800 σε κλείσιμο ώρας.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ O γνωστός «φασαριόζος» της αγοράς δοκιμάζει και πάλι ανοδική κίνηση. Το 466 είναι κοντινή αντίσταση, με επόμενο επίπεδο κύριο το 490. Η ζώνη του 450 είναι ο κλασικός «μαγνήτης», με το επίπεδο να έχει δοκιμαστεί και συσσωρεύσει για αρκετές μέρες.

ΧΡΥΣΟΣ Το 1.824 είναι, πλέον, κοντινή σημαντική αντίσταση. Το stop παραμένει στο 1.875. Το 1.782 και το 1.770 είναι κοντινές στηρίξεις. ■■

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Ποιος ισχυρός «μαζεύει» Κρι Κρι Από τις διαχρονικές επιλογές του Banks και των «Ψιθύρων», η Κρι Κρι δεν σταματά να εκπλήσσει ευχάριστα τους όλο και περισσότερους πιστούς επενδυτές της. Αύξηση ανάλογη της διψήφιας ζήτησης των προϊόντων της στην Ελλάδα και σε αγορές του εξωτερικού, ενισχύοντας σταθερά (για δέκατη συνεχόμενη χρήση, αν δεν με απατά η μνήμη μου) τα μερίδια αγοράς (στις κατηγορίες γιαουρτιού & παγωτού). Στις τελευταίες συνεδριάσεις, όμως, η μετοχή μάς έχει ξανακεντρίσει το ενδιαφέρον με τα διαδοχικά νέα ιστορικά που καταγράφει στο ταμπλό. Έως τα 7,38 ευρώ, την Τρίτη, με τελική τιμή στα 7,18 ευρώ (4,06%), με αποτίμηση, πλέον, στα 237,4 εκατ. Στα 6,94 ευρώ, την Παρασκευή. Το πιθανότερο είναι πως ισχυρός θεσμικός ή fund αγοράζει μέσα από την αγορά, κάτι που, αν ισχύει, θα πρέπει να είναι σε συνεννόηση (έστω γνώση) του βασικού μετόχου και επιχειρηματία, Παναγιώτη Τσινάβου. Χρηματιστή με γνώση της εισηγμένης, που δεν αποκλείει, σε μια τέτοια περίπτωση, να ακολουθήσει και διάθεση μειοψηφικού ποσοστού από τους μετόχους. Τα μέλη της οικογένειας Τσινάβου ελέγχουν συνολικά το 72% του μετοχικού κεφαλαίου, με το μεγαλύτερο ποσοστό (18,049%) στα χέρια του Παναγιώτη Τσινάβου.

Ασφαλιστικές: Το δίλημμα Ένας από τους «καυτούς» κλάδους του 2021 θα είναι και ο ασφαλιστικός. Αυτό αποτελεί, πλέον, κοινή διαπίστωση (και όχι εκτίμηση), με τις εξαγορές πρώτης γραμμής να προοιωνίζονται θεαματικές ανατροπές και κατανομή ισορροπιών στην αγορά. Σε αυτήν τη συγκυρία, η ασφαλιστική αγορά περιμένει την έκδοση του προεδρικού διατάγματος προκειμένου να καθορίσει το ύψος της αναπροσαρμογής στα ασφάλιστρα των συμβολαίων υγείας με ισόβια διάρκεια. Το πρόβλημα: Μια μικρή αύξηση θα τα καθιστούσε ζημιογόνα, μια μεγαλύτερη θα πυροδοτούσε τις εύλογες αντιδράσεις των ασφαλισμένων. Δύσκολη η εξίσωση για τον αρμόδιο υπουργό Ανάπτυξης, αλλά και χρυσή ευκαιρία για τον ίδιο να εξετάσει τους πραγματικούς παράγοντες διαμόρφωσης του κόστους. Λόγου χάριν την ιατρική τεχνολογία, τις χρεώσεις των νοσοκομείων, τις αμοιβές των γιατρών.

Στα «χέρια» του Covid-19 οι αεροπορικές Σημαντικό μάζεμα προσφοράς από τα 4,12 ευρώ επιχειρήθηκε και απέδωσε θετικό αποτέλεσμα στη μετοχή της Aegean. Στα 4,355 με χαμηλό ημέρας η μετοχή, που από την αρχή του έτους χαμηλώνει κατά 15,53% και σε διάστημα 52 εβδομάδων, σχεδόν, 50%, με την αποτίμηση της εισηγμένης στα 311 εκατομμύρια. Η Aegean, όπως και συνολικά οι εταιρείες του κλάδου πανευρωπαϊκά και διεθνώς, βρίσκεται στα «χέρια» της πανδημίας, από την εξέλιξη της οποίας θα κριθεί, εν πολλοίς, η «επόμενη ημέρα». Βέβαια, η Aegean, σε σχέση με τις άλλες ευρωπαϊκές εταιρείες, τώρα δρομολογεί την ενίσχυσή της με 120+60 εκατ., όταν για το group της Lufthansa έχει ανοιχτή γραμμή ενίσχυσης ύψους 11 δισ. (τα 9 από το Γερμανικό Δημόσιο), ο όμιλος Air France/KLM έχει λάβει 7+3,4 δισ., η TAP Portugal 1,2 δισ. κ.ο.κ. Ωστόσο, αυτό δεν επιτρέπει κανέναν εφησυχασμό στα κεντρικά της εταιρείας, στην Κηφισιά, τουναντίον, πλην όμως προσβλέπουν στην εξομάλυνση της κατάστασης στο τρίτο τρίμηνο (που είναι και το «χρυσοφόρο» για την εταιρεία). Σε βαθμό που η μεγαλύτερη αεροπορική εταιρεία της χώρας θα παραμείνει σε σταθερή τροχιά πτήσης.

ΑΧΙΑ: Εύστοχη για την Τέρνα Ενεργειακή Πέντε (5) φορές έχει αναβαθμίσει η ΑΧΙΑ την Τέρνα Ενεργειακή από το 2017 μέχρι σήμερα. Και, μέχρι τώρα, έχει το εντυπωσιακό σερί 5x5, καθώς οι εκθέσεις (της ομάδας ανάλυσης της χρηματιστηριακής) επιβεβαιώνονται μέχρι το... τελευταίο ευρώ. Στις 8 Μαΐου 2017, όταν η μετοχή είχε 2,94 ευρώ, η ΑΧΙΑ αναθεώρησε την τιμή-στόχο στα 4,50 (από 3,70). Στις 14 Μαΐου 2018, με τη μετοχή στα 4,87, έδωσε τα 6,50 ευρώ, στις 17 Αυγούστου 2018, με τη μετοχή στα 5,72, ανέβασε τον πήχη στα 8,50 ευρώ. Ακολούθησε στις 5 Μαΐου 2020 και νέα αναθεώρηση στα 12,10 (με τη μετοχή στο ταμπλό στα 8,34) και στις 2 Δεκεμβρίου 2020 στα 15,40 (στο ταμπλό στα 13,10). Τελευταία για τη μετοχή της Τέρνα Ενεργειακής καταγράφηκε ιστορικό υψηλό (στα 14,80 ευρώ), ανεβάζοντας την κεφαλαιοποίησή της στο 1,75 δισ. Η ΑΧΙΑ είχε ενεργήσει ως μοναδικός global coordinator και placement agent στην «πράσινη» ΑΜΚ της Τέρνα Ενεργειακής (ύψους 68,5 εκατ.), διαθέτοντας, πλέον, σημαντική εξειδίκευση στο «ενεργειακό» κομμάτι. ■■

τ. 810 / ΤΡΙΤΗ 09.02.2021 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Έφυγαν οι Θεσμοί και ξεκίνησε ο τραπεζικός κλάδος. Πλέον, στα χέρια της κυβέρνησης περνά η πρωτοβουλία για τη (νομοθετική) διευθέτηση εκκρεμοτήτων που αφορούν στην επέκταση του project «Ηρακλής», τον νέο ρόλο του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κ.ά. • Από την αρχή της χθεσινής συνεδρίασης (της Δευτέρας) οι traders επικεντρώθηκαν στον κλάδο-«κλειδί» για την τάση της αγοράς.

• Στην Alpha Bank το monitoring, καθώς στην αγορά προεξοφλούνται εξελίξεις σε διπλό ταμπλό. Η πρόθεση της διοίκησης είναι να προχωρήσει σε έκδοση Tier II, που πρακτικά σημαίνει ότι οσονούπω έρχονται ανακοινώσεις και για το project “Galaxy”. • Βάσει της συμφωνίας Αθήνας-Θεσμών, το ΤΧΣ αποκτά την ευχέρεια να συμμετάσχει σε ΑΜΚ, εξασκώντας πλήρως τα δικαιώματά του ή προχωρώντας σε διάθεσή τους.

το νέο οικονομικό team (αυτό που θα αντικαταστήσει την ομάδα Προβόπουλου). • Μετ’ εμποδίων κλείνει το deal για τη Vivartia. Η κατάρρευση του «κλάδου εστίασης» ήταν, μέχρι και την τελευταία στιγμή, ένα σοβαρό εμπόδιο μεταξύ MIG-CVC Capital. Προφανώς, ο αρχικός υπολογισμός του fund για άμεση εισφορά μερικών εκατομμυρίων στον κλάδο (δηλαδή σε Goody’s, Everest κ.λπ.) έχει επιβαρυνθεί έτι περαιτέρω.

• Η νέα ΑΜΚ της Πειραιώς θα βρει το Ταμείο με ένα 20% (πάνω-κάτω). • Αμφίσημα είναι τα μηνύματα Προς τα τέλη Απριλίου η σχετική δι- και από το μέτωπο της Attica Συμμετοχών. Αν δεν «ανοίξει» ο τουριαδικασία. σμός σε εύλογο/εύθετο χρόνο, τότε • Άλλες δύο είναι στα σκαριά, της η όποια συζήτηση για πώληση της Aegean και του Ελλάκτορα. Στη μεν εταιρείας καταλήγει σε «ναυάγιο» πρώτη οι ιδιώτες (οι βασικοί μέτοχοι) εκ προοιμίου. θα εισφέρουν τα 60 εκατ., το Δημόσιο τα άλλα 60+60 εκατ., λαμβάνοντας • Τεράστιο το ενδιαφέρον για τα ακίνητα κ.λπ. της Ektasis, που... ανταλλάξιμους τίτλους/warrants. «βγαίνουν στο σφυρί». Όλες οι • Ένα θέμα για το Δημόσιο είναι ΑΕΕΑΠ (ακόμη και μη εισηγμένες) η μελλοντική αξία της συμμετοχής συνωστίζονται για το ποια θα πάρει τους, στο τέλος της πενταετίας. Ποια τα «φιλέτα». θα είναι, τότε, λ.χ. η αποτίμηση της • Άνοδος 9% για το πετρέλαιο, εισηγμένης. την προηγούμενη εβδομάδα. Μετά • Και έπεται η ΑΜΚ του Ελλάκτο- τις ισχυρές του κλάδου, σειρά είχαν ρα. Στην περίπτωση αυτή, τα δύσκολα οι μεσαίες, Revoil, Elinoil, Attica μόλις άρχισαν για τη νέα διοίκηση. Bank, μ’ αυτά και μ’ εκείνα στο 0,20 Να δούμε με ποιους θα στελεχωθεί ευρώ η μετοχή. ■■

Από ιστορικό υψηλό σε ιστορικό υψηλότερο περνά η Wall Street. Είναι η υπερβάλλουσα ρευστότητα που «τρέφει» αυτό το πρωτοφανές ανοδικό ράλι στα χρηματιστήρια. Και βγαίνει η Goldman Sachs να υποστηρίξει πως η bull market μόλις ξεκίνησε. Πάνω από τις 14.000 ο DAX θα «δοκιμάσει», αργά ή γρήγορα, για νέα ιστορικά υψηλά. Οι 466 μονάδες είναι το πρώτο από τα σημαντικά τεχνικά ορόσημα για τον Δείκτη Τραπεζών. Το δεύτερο στις 479 και μετά η κίνηση προς την περιοχή των 500 μονάδων. Για να δούμε… Μεθαύριο, Πέμπτη, πριν την έναρξη της συνεδρίασης, θα γίνει η ανακοίνωση αποτελεσμάτων από την Coca-Cola/HBC. Αγορές, χθες, από τα 25,64 ευρώ έως τις παρυφές των 26 ευρώ. Με αγοραστές στη Mytilineos και με την αγορά να αποτιμά θετικά τα αποτελέσματα 2020. Επαναφορά πάνω από τα 3,70 ευρώ για τη μετοχή των Πλαστικών Θράκης. Από τα στοιχήματα και για το 2021.τα 7,55 ευρώ.■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ALPHA BANK, ξεχώρισε από τον κλάδο, χθες, Δευτέρα COCA-COLA/HBC, για «ισχυρά χέρια», που προεξοφλούν τα μεγέθη 2020 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, σταθερά, όπως το ΚΡΙ ΚΡΙ, πέρσι ΕΛΛΑΚΤΩΡ, φυσιολογική η αντίδραση από το 1,29 ευρώ ΚΕΚΡΟΨ, για την υπέρβαση των 4,20 ευρώ