XRHMA_Week_824_250521 by ethosMEDIA

τ. 824τ./824 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 25.05.2021 25.05.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ρευστότητα υπάρχει... Σχεδόν 2,5 δισ. στο πεντάμηνο αντλούν από τις αγορές ομολόγων οι κορυφαίοι επιχειρηματικοί όμιλοι της χώρας. Σημαντικά κεφάλαια για τα δεδομένα της ελληνικής επιχειρηματικότητας.

ΑΓΟΡΕΣ “Game changer” “Game changer” για την Ελλάδα το NextGenerationEU, σύμφωνα με την Goldman Sachs, που βλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 7%, με μοχλό τις δανειοδοτήσεις για τη στήριξη έργων συγχρηματοδότησης.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Η προσοχή στα αποτελέσματα Εντός της ημέρας αναμένονται οι σχετικές ανακοινώσεις για τις εξαμηνιαίες αλλαγές στους δείκτες FTSE του ΧΑ. Αύριο θα γίνουν οι εξαμηνιαίες αναδιαρθρώσεις στον δείκτη της Morgan Stanley.

Το ισχυρό «όπλο» των εισηγμένων Η έκδοση εταιρικού ομολόγου της Costamare ήρθε να επιβεβαιώσει πως χρήματα και επενδυτικό ενδιαφέρον υπάρχουν, αρκεί να καλλιεργηθεί κατάλληλα το έδαφος και να δοθούν εχέγγυα και προοπτική αποδόσεων σε χαρτοφυλάκια και ιδιώτες επενδυτές. Μέχρι τώρα, πέντε όμιλοι, όλοι τους εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο Αθηνών, έχουν προχωρήσει σε ομολογιακές εκδόσεις, με τη μερίδα του λέοντος να κατευθύνεται όμως στις διεθνείς αγορές. Θα πρέπει ωστόσο να επισπευσθούν οι ενέργειες ουσιαστικής αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς, προκειμένου να αξιοποιηθεί το θετικό διεθνές κλίμα, το ύψος των επιτοκίων (όσο ακόμη παραμένουν χαμηλά) και όσο το «χρήμα» αναζητεί εναλλακτικές επενδυτικές εστίες. Στο πλαίσιο αυτό, οι ξένοι οίκοι συνεχίζουν να στηρίζουν την ελληνική προοπτική, με τα funds να ελέγχουν περί τα 35 δισ. (σε όρους αποτίμησης) στο ΧΑ. Ισχυρό «όπλο» των εισηγμένων εταιρειών; Οι αντοχές τους στη διάρκεια της δεκαετούς «ελληνικής μνημονιακής κρίσης», η ανθεκτικότητά τους στη λαίλαπα λόγω Covid-19, τα «αντισώματα» που ανέπτυξαν, καθιστώντας τες πολύ πιο εξωστρεφείς, καινοτόμες, με ευρύτερο αποτύπωμα/παρουσία εκτός συνόρων. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Ρευστότητα υπάρχει...

χεδόν 2,5 δισ. στο πεντάμηνο αντλούν από τις αγορές ομολόγων οι κορυφαίοι επιχειρηματικοί όμιλοι της χώρας. Σημαντικά κεφάλαια για τα δεδομένα της ελληνικής επιχειρηματικότητας, «σταγόνα στον ωκεανό» όμως όσων έχουν εκδοθεί στις διεθνείς αγορές την περίοδο Ιανουαρίου-Μαΐου.

και μόλις 300 εκατ. σε εταιρικά ομόλογα.

Μέχρι τώρα, πέντε όμιλοι, όλοι τους εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο Αθηνών, έχουν προχωρήσει σε ομολογιακές εκδόσεις, με τη μερίδα του λέοντος να κατευθύνεται όμως στις διεθνείς αγορές. Εκδόσεις που αφορούν (σχεδόν αποκλειστικά) σε επενδυτικά χαρτοφυΗ έκδοση εταιρικού ομολόγου της Costamare ήρθε λάκια, «γερά» ιδιωτικά πορτοφόλια, με τους τίτλους που να επιβεβαιώσει πως χρήματα και επενδυτικό ενδια- εκδίδονται να τελούν προς διαπραγμάτευση σε χρηματιστήφέρον υπάρχουν, αρκεί να καλλιεργηθεί κατάλληλα το ρια του Λουξεμβούργου, των Βρυξελλών. έδαφος και να δοθούν εχέγγυα και προοπτική αποδόσεων σε χαρτοφυλάκια και ιδιώτες επενδυτές. Στην πλειονότητά τους, αφορούν σε ομίλους και επιχειρήσεις με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα, εντάσσονται Δεδομένου του χαρακτήρα και των όρων έκδοσης του ομο- δε στη γενικότερη τάση, που αξιοποιεί το χαμηλό κόστος λόγου, συνδυαστικά με την ενεργή παρουσία της ναυτιλι- χρήματος συνδυαστικά με την υπερπροσφορά ρευστότηακής της ποντοπόρου στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, τας. Θα πρέπει ωστόσο να επισπευσθούν οι ενέργειοι εγγραφές για την «αγορά εταιρικών ομολόγων εσωτε- ες ουσιαστικής αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς, ρικού» απευθύνθηκαν, κυρίως, σε όσους θέλουν να προκειμένου να αξιοποιηθεί το θετικό διεθνές κλίμα και διασφαλίσουν μια ετήσια απόδοση –κοντά– στο 3%. το ύψος των επιτοκίων (όσο ακόμη παραμένουν χαμηλά), όσο το «χρήμα» αναζητεί εναλλακτικές επενδυτικές εστίες. Πρακτικά, τα μηδενικά ή και αρνητικά επιτόκια τραπεζικών Δεν είναι τυχαίο πως στο πρώτο τρίμηνο οι δημόσικαταθέσεων δικαιολογούν τη στροφή μερίδας καταθετών ες εγγραφές έφτασαν σε ύψος-ρεκόρ εικοσαετίας, προς άλλες αγορές χαμηλού ρίσκου (αμοιβαία κεφάλαια, σύμφωνα με την ΕΥ. εταιρικά ομόλογα). Ωστόσο, χρηματιστηριακοί παράγοντες θεωρούν πως η αγορά εταιρικών ομολόγων θα Παρά το γεγονός πως, παραδοσιακά, στο διάστημα Ιανουμπορούσε να συνεισφέρει πολύ περισσότερο. Επικα- αρίου-Μαρτίου οι δημόσιες εγγραφές είναι περιορισμέλούνται δε τη θεαματική αύξηση των καταθέσεων, λόγω νες, φέτος οι εγγραφές μέσω εταιρειών εξαγοράς ειδικού της πανδημίας Covid-19, που ξεπέρασαν τα 20 δισεκατομ- σκοπού (special purpose acquisition companies) ξεπέραμύρια. Κι όμως, μέχρι τώρα, περίπου 1 δισ. είναι οι νέες σαν τα 100 δισεκατομμύρια. ■■ εισροές στα «αμοιβαία κεφάλαια» από την αρχή του έτους

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΑΓΟΡΕΣ

“Game changer”

α ξένα επενδυτικά σπίτια «ψηφίζουν» Ελλάδα και, παρά τις αναταράξεις στις διεθνείς αγορές, τα funds παραμένουν αγοραστές σε μετοχές ελληνικών εταιρειών. Παρά τη σιγή του οίκου Moody’s, ο αμερικανικός παράγοντας είναι παρών, με παρουσία στην πλειονότητα των business που έχουν γίνει, υλοποιούνται και σχεδιάζονται.

που βλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 7% (έως το 2026), με μοχλό τις δανειοδοτήσεις για τη στήριξη έργων συγχρηματοδότησης των ιδιωτικών επενδύσεων. Ώθηση 5,6% για την ελληνική οικονομία από το «κοινοτικό χρήμα» περιμένει η UBS και έχει τη σημασία του το γεγονός πως η UBS και η Goldman Sachs (υπό) στηρίζουν την ελληνική προοπτική, καθώς ήταν οι σύμβουλοι (και ανάδοχοι) στην ΑΜΚ της Πειραιώς, από την οποία αποκόμισαν προμήθειες Όπως και στην ΑΜΚ της Πειραιώς (Goldman Sachs), αλλά, 40 (Goldman Sachs) και 20 εκατομμυρίων (UBS). τώρα, και της Alpha Bank (JP Morgan). Αλλά και ο Moody’s αναφέρει ότι η πλήρης και αποτελεσματική απορρόφηση Με τη λογική “business as usual” λειτουργούν τα πανίσχυτων πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης θα δώσει στην ελληνι- ρα ξένα σπίτια και το ελληνικό στοίχημα δεν θα μπορούσε κή οικονομία την υψηλότερη ώθηση σε σχέση με τις άλλες να αποτελέσει εξαίρεση, από τη στιγμή μάλιστα που η αποτης περιφέρειας, με αποτέλεσμα τη μεγαλύτερη μείωση του τίμηση των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κυδείκτη χρέους προς ΑΕΠ. μαίνεται στα 60 δισ. (πολύ χαμηλότερα του ευρωπαϊκού μέσου όρου ως προς το ΑΕΠ), το Δημόσιο υλοποιεί (μέσω “Game changer” για την Ελλάδα είναι το του ΟΔΔΗΧ) ένα πρόγραμμα εκδόσεων κρατικού χρέους NextGenerationEU, σύμφωνα με την Goldman Sachs, 12-15 δισ., το εγχώριο banking τιτλοποιεί δισεκατομμύ-

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ρια μη εξυπηρετούμενων δανείων και η ΕΚΤ συνεχίζει τη που τα ξένα σπίτια, τα funds, παίζουν το ελληνικό στοίχωρίς φειδώ ενίσχυση της ρευστότητας (πάνω από 40 δισ. χημα για τη διετία (2021-2022). το 2020). Αν τους βγει (και με χαμηλό κόστος μόχλευσης κεφαλαίΣτρατηγική των ξένων που αποτυπώνεται (κυρίως) μέσω ου), θα αποκομίσουν αρκετά δισ., δημιουργώντας βάση σε του χρηματιστηρίου, με τα funds να ελέγχουν περί τα μια αγορά στην οποία ο «αμερικανικός παράγοντας» έχει 35 δισ. (σε όρους αποτίμησης), με σχετικά χαμηλά κόστη αναβαθμίσει από πολλές απόψεις. Αν δεν τους βγει, δεν κτήσης, γεγονός που τους δίνει το περιθώριο μόχλευσης/ χάνουν και πολλά, ελάχιστα συγκριτικά με όσα «μετρούν» δημιουργίας υπεραξιών. από ζημιές σε μέχρι πρότινος αναδυόμενες αγορές αιχμής (Ινδία, Βραζιλία, Τουρκία κ.ά.). ■■ Η τελευταία διόρθωση στις διεθνείς αγορές –λόγω cryptos, ανησυχιών για πληθωρισμό/επιτόκια– οδήγησε σε υποχώρηση του χρηματιστηρίου, μειώνοντας κατά 1,5 δισ. την αποτίμηση των εισηγμένων, αλλά, σύμφωνα με μερίδα αναλυτών, διαμορφώνει χαμηλότερα/φθηνότερα σημεία εισόδου. Το ισχυρό «όπλο» των εισηγμένων εταιρειών; Οι αντοχές τους στη διάρκεια της δεκαετούς «ελληνικής μνημονιακής κρίσης», η ανθεκτικότητά τους στη λαίλαπα λόγω Covid-19, τα «αντισώματα» που ανέπτυξαν, καθιστώντας τες πολύ πιο εξωστρεφείς, καινοτόμες, με ευρύτερο αποτύπωμα/παρουσία εκτός συνόρων. Αυτό αποτυπώθηκε στα αποτελέσματα 2020, που ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, με ισχυρά επιχειρηματικά ονόματα, όπως ΤΙΤΑΝ, Mytilineos, Viohalco, Τέρνα Ενεργειακή, Sarantis, να μεγεθύνονται περαιτέρω, ενώ πολύ καλή χρήση είχαν επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας (utilities), ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΔΕΗ, αλλά και δυναμικά mid caps, Πλαστικά Θράκης, Flexopack, Quest, Cenergy, ElvalHalcor, Papoutsanis κ.ά. Μάλιστα εισηγμένες, όπως λ.χ. Mytilineos, OTE, CocaCola, ΔΕΗ, κατέγραψαν σημαντική αύξηση λειτουργικών κερδών, ενώ η δυνατότητα πρόσβασης σε αγορές «φθηνού χρήματος» συνέβαλε (και συμβάλλει) στη μείωση του κόστους δανεισμού/υποχρεώσεων. Με τη θετική έκπληξη να συνεχίζεται στο πρώτο τρίμηνο 2021, με εταιρείες να παρουσιάζουν περαιτέρω ενίσχυση των οικονομικών μεγεθών, καθίσταται προφανής ο λόγος

Με τη λογική “business as usual” λειτουργούν τα πανίσχυρα ξένα σπίτια και το ελληνικό στοίχημα δεν θα μπορούσε να αποτελέσει εξαίρεση, από τη στιγμή μάλιστα που η αποτίμηση των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κυμαίνεται στα 60 δισ.

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO

Η προσοχή στα αποτελέσματα

δημοσίευση των αποτελεσμάτων συνεχίζεται με εντατικότερο ρυθμό, με την ΕΧΑΕ να παίρνει τη σκυτάλη, χθες, Δευτέρα, ενώ η μετοχή της Aegean διαπραγματεύτηκε χωρίς το δικαίωμα συμμετοχής στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου. Την ίδια ημέρα, η εταιρεία έχει προγραμματίσει παρουσίαση στην επενδυτική κοινότητα στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών.

Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή Την Παρασκευή, τέλος, η Εθνική Τράπεζα κλείνει την αυλαία των τραπεζικών αποτελεσμάτων. Την ίδια ημέρα, οι μετοχές της Viohalco (μέρισμα 0,02 ευρώ) θα διαπραγματεύονται χωρίς το μέρισμα.

Τεχνικά, το διάγραμμα του Γενικού Δείκτη εκτροχιάστηκε από την πλαγιοανοδική γραμμή τάσης, με ένα ισχυρό σε ένταση και τζίρο ημερήσιο σώμα, το οποίο θα χρειαστεί αρκετή δουλειά από τους αγοραστές για να αναιρεθεί. Συνήθως, ημερήσιες κινήσεις ανάλογης έντασης ακολουθούνται από αυξημένη μεταβλητότητα και Στις 26 Μαΐου, τα ομόλογα της Costamare θα ξεκινήσουν προς τις δύο κατευθύνσεις. Οι ταλαντωτές οδεύουν τη διαπραγμάτευσή τους στην αγορά του ΧΑ, οι μετοχές των μετά από αρκετούς μήνες σε υποτιμημένες ζώνες τιμών, Πλαστικών Θράκης (μέρισμα 0,16 ευρώ) θα διαπραγμα- έχοντας πλέον απολέσει την ανοδική τους τάση. τεύονται χωρίς το τακτικό μέρισμα χρήσης, ενώ το απόγευμα της ίδιας ημέρας η Quest και η Lamda Development Ωστόσο, ισχυρές στηρίξεις βρίσκονται στις 825 μονάδες, θα δώσουν τον οικονομικό απολογισμό για το πρώτο ενώ η ανοδική τάση της αγοράς θα αναιρεθεί πλήρως στο ακραίο σενάριο της υποχώρησης κάτω από τις τρίμηνο. 785 μονάδες. Εντός της ημέρας, αναμένονται οι σχετικές ανακοινώσεις για τις εξαμηνιαίες αλλαγές στους δείκτες FTSE του ΧΑ. Στις ανακοινώσεις της ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς είχαν Την επόμενη ημέρα, ακολουθούν η Eurobank, η Alpha παρατηρηθεί δύο έντονα πτωτικές συνεδριάσεις, που Bank και τα Ελληνικά Πετρέλαια, ενώ την ίδια ημέρα ακολουθήθηκαν από δύο σταθεροποιητικού χαρακτήστο κλείσιμο της συνεδρίασης θα γίνουν οι εξαμηνιαίες ρα ημέρες. Πιθανόν αυτό να είναι και το βραχυπρόθεσμο αναδιαρθρώσεις στον δείκτη της Morgan Stanley, με σενάριο των επόμενων ημερών, με τις ημέρες σταθεροκυριότερη εξέλιξη την προσθήκη της Eurobank στη ποίησης να προσδιορίζονται από την αποκλιμάκωση του τζίρου ως αποτέλεσμα της μείωσης της προσφοράς. ■■ σύνθεση του δείκτη Global Standard. Σήμερα, Τρίτη 25 Μαΐου, ακολουθούν η Τράπεζα Πειραιώς, η ΔΕΗ και η E-NET, ενώ ο Σαράντης (μέρισμα 0,2146 ευρώ) και η Γενική Εμπορίου και Βιομηχανίας (μέρισμα 0,035 ευρώ) θα διαπραγματεύονται χωρίς το μέρισμα χρήσης.

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Απτόητη η εγχώρια αγορά

του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

παραμονή των πληθωριστικών ανησυχιών και η τυχόν ανάγκη επανεξέτασης της χαλαρής νομισματικής πολιτικής εκ μέρους της Fed, αν συνεχιστεί η ισχυρή άνοδος της ανάπτυξης στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, παρότι συνεχίζουν να ταλανίζουν τις αγορές εντός του Μαΐου, δεν δείχνουν να πτοούν μέχρι στιγμής τον συνεχιζόμενο ανοδικό ρυθμό του ελληνικού θεσμού των αμοιβαίων κεφαλαίων. Κι αυτό γιατί το επενδυτικό ενδιαφέρον εκ μέρους των μεριδιούχων παρέμεινε αμείωτο την εβδομάδα που διανύσαμε, διατηρώντας τον ισχυρό όγκο εισροών (και μάλιστα άνω των 40 εκατ. ευρώ), οδηγώντας το ενεργητικό σε νέα υψηλά έτους. Αναλυτικότερα, η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων σημείωσε άνοδο 0,42% και διαμορφώθηκε στα 9,259 δισ. ευρώ. Η ενίσχυση αυτή προήλθε εξολοκλήρου από τις εισροές αξίας 42,219 εκατ. ευρώ, με παράλληλη αύξηση μεριδίων 0,44%, καθώς η μέση απόδοση της αγοράς των Α/Κ κινήθηκε σε μηδενικά επίπεδα.

τάξεως του 14,40%, τα μερίδια 11,86%, οι δε εισροές να κυμαίνονται περί τα 844,671 εκατ. ευρώ. Οι τελευταίες, μάλιστα, στην εβδομάδα που πέρασε, ενίσχυσαν τον ρυθμό βαρύτητάς τους (από 68,92% σε 72,55%) έναντι της μέσης απόδοσης ως προς τη φετινή αύξηση της συνολικής κεφαλαιοποίησης, που ανέρχεται σε 1,164 δισ. ευρώ. Η συνεχιζόμενη είτε συσσώρευση τιμών στις χρηματιστηριακές αξίες παγκοσμίως είτε διερεύνηση κατεύθυνσης (αρνητικής ή θετικής) πορείας των δεικτών, σε συνδυασμό με τη συνέχιση της πτωτικής τάσης αποδόσεων των ομολογιακών τίτλων, οδήγησαν σε μια σχετικά «ομαλή» μεταβλητότητα και σε αποδόσεις που κινήθηκαν σε στενό εύρος (αν κάποιος την εβδομάδα που πέρασε αναζητούσε συγκινήσεις, έπρεπε να στρέψει το βλέμμα του στην αγορά των κρυπτονομισμάτων ή σε ETFs που σχετίζονται με αυτήν, όπως π.χ. τα ETF Bitcoin Invest και Amplify Transformational Data Sharing).

Αποτέλεσμα των παραπάνω είναι το ενεργητικό να κατα- Ως προς τις μέσες αποδόσεις, λοιπόν, από τις 19 κατηγράφει, σε σχέση με την έναρξη του έτους, αύξηση της γορίες των Α/Κ, οι 13 υπέστησαν απώλειες, ενώ οι

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

6 κέρδη. Σε μέση πτωτική κίνηση καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -0,86%, τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με -0,44% και τα Funds of Funds Ομολογιακά με -0,30%.

Αντιθέτως, ο εντονότερος όγκος εκροών έλαβε χώρα στα Funds of Funds Ομολογιακά με 4,729 εκατ. (μείωση ενεργητικού -6,38% και μεριδίων -5,84%), στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 3,620 εκατ. ευρώ (ακόμη η εν λόγω κατηγορία δεν μπορεί να δημιουργήσει συνεχόμενη Στον αντίποδα, την υψηλότερη μέση θετική απόδοση τάση εισροών, χάνοντας το momentum των φετινών σηπέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με μαντικών εισροών στο σύνολο της αγοράς) και τα Ομολο1,15%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρώπης με 0,88% και τα Μετο- γιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 1,010 εκατ. χικά Α/Κ Ελλάδας με 0,54%. ευρώ.■■ Ο όγκος συναλλαγών παρέμεινε υψηλός, όπως επίσης ο αριθμός των κατηγοριών με εισροές (11) μεγαλύτερος έναντι αυτών με εκροές (7) –μία κατηγορία, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη, είχε (σχεδόν) μηδενικές συναλλαγές. Οι κατηγορίες που σε εβδομαδιαία βάση προσέλκυσαν το επενδυτικό ενδιαφέρον των μεριδιούχων ήταν τα Funds of Funds Μικτά με 17,476 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 11,200 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 10,104 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 6,365 εκατ. ευρώ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 2,318 εκατ. ευρώ.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Είμαστε short αρκετές συνεδριάσεις σε ημερήσιο, με το stop στο 604 στην παρούσα. Βιαστικά ο κλάδος έκανε και 61% διόρθωση της τελευταίας μεγάλης κίνησης και κάνει προσπάθεια να κλείσει πάνω από το 520 επίπεδο, που είναι στήριξη.

ALPHA BANK Δεν έχουμε εικόνα αν η Alpha έχει κάποιο νέο, αν και τις υποψίες ότι είναι η επόμενη που θα κάνει ΑΜΚ τις έχουμε εδώ και καιρό. Σε ημερήσιο είμαστε short αρκετές συνεδριάσεις. Το 122 γίνεται αντίσταση, με το 10.870 να είναι κοντινή στήριξη και με το 102 κύρια, σε περίπτωση που σπάσει.

ΔΕΗ Για 10 συνεδριάσεις το γράφημα μας έχει short. Πλέον, πλησιάζει το κομβικό επίπεδο του 850, που είναι και η κύρια στήριξη και με σημαντικές πιθανότητες να δώσει αντίδραση. Μια κατοχύρωση και μόνο μπορεί να δώσει συνέχιση. Το 9 και το 930 είναι αντιστάσεις, με το stop στο short, στην παρούσα, στο 938.■■

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Alumil: Πουλάει ακίνητα η εύρος των 14,16-14,80, για να «κλείσει» στο υψηλό θυγατρική για να μειώσει ημέρας. Προφανώς, ο ισχυρός αγοραστής στα 14,36 της υποχρεώσεις η μητρική Τετάρτης είχε βγάλει σε ένα 24ωρο μικτή απόδοση 0,44/ «Στα ψιλά» πέρασε η ανακοίνωση της Alumil, σύμφωνα με την οποία η θυγατρική του ομίλου στη Βουλγαρία (Alumil Bulgaria) έχει υπογράψει προσύμφωνο πώλησης ακινήτων (γήπεδο και ακίνητα), συναλλαγή που αναμένεται να έχει «κλείσει» μέχρι το τέλος Ιουνίου. Από την πώληση ο όμιλος θα εγγράψει σημαντική υπεραξία, κεφαλαιακό όφελος που σύμφωνα με τις καταστάσεις θα χρησιμοποιηθεί, κυρίως, για την αποπληρωμή υποχρεώσεων της μητρικής (Alumil Ελλάς). Σημειώνεται πως σύμβουλος για την αναδιάρθρωση του χρέους της Alumil έχει αναλάβει η AXIA Ventures (ενεργεί ως Financial Advisor από τις 3 Δεκεμβρίου 2020). Την όλη διαδικασία είχε αναλάβει η ομάδα της ΑV (υπό τον Αλέξανδρο Αργυρό), επιτυγχάνοντας μια καλή συμφωνία αναδιάρθρωσης με τις τράπεζες για το σύνολο του χρέους (των 161 εκατ.). Στο πλαίσιο αυτό, θα βγουν κι άλλα «πωλητήρια» μέσα στο 2021, με ορίζοντα προς το 2030, οπότε και έχει παραταθεί η λήξη των δανείων, η μείωση του κόστους δανεισμού και η εξασφάλιση νέων γραμμών χρηματοδότησης (σ.σ. περισσότερα στο NPL Confidential).

ΟΤΕ: Τα «πακέτα», η άνοδος και τα 7 δισεκατομμύρια Μόνο απαρατήρητα δεν πέρασαν τα 3 «πακέτα» μετοχών του ΟΤΕ, στη συνεδρίαση της Τετάρτης. Το καθένα για 485.000 μετοχές, όλα τους στα 14,39 ευρώ, που συνολικά αντιστοιχούσαν στο 0,30% του μετοχικού κεφαλαίου του Οργανισμού. Κάλυψαν δε το σχεδόν 25% της αξίας συναλλαγών στην ίδια συνεδρίαση. Σε συγκεκριμένα χρηματιστηριακά γραφεία «σήμανε συναγερμός», καθώς επρόκειτο για μεγάλη συναλλαγή, που παρέπεμπε σε αλλαγή θεματοφυλακής ισχυρών (ξένων) funds. Στη συνεδρίαση της Τετάρτης, η μετοχή «έκλεισε» στα 14,20 ευρώ, που ήταν και η χαμηλότερη τιμή ημέρας. Ωστόσο, την αμέσως επομένη –στη συνεδρίαση της Πέμπτης–, στη μετοχή του ΟΤΕ έγιναν συναλλαγές στο

μτχ., δηλαδή υπεραξίες 640.200 ευρώ. “Not bad”! Με αφορμή τις συναλλαγές της Τετάρτης, χρηματιστηριακοί κύκλοι θεωρούν θέμα ημερών η αποτίμηση του Οργανισμού να ξεπεράσει και τα 7 δισεκατομμύρια. Με βάση τα 14,80 της χθεσινής συνεδρίασης, αποτιμάται στα 6,81 δισ. ευρώ.

Χαλυβουργία: Εξελίξεις με πρωτοβουλία HIG Μέσα στον Μάιο θα πέσουν οι υπογραφές μεταξύ της HIG Capital και της Εθνικής Τράπεζας και της Πειραιώς για την εξαγορά μέρους δανείων της Χαλυβουργίας Ελλάδος, ονομαστικής αξίας 90 εκατομμυρίων. Οι δύο πλευρές (funds και τράπεζες) έχουν συμφωνήσει σε όλα, με σημαντικότερη την «κοστολόγηση» του χαρτοφυλακίου (μη εξυπηρετούμενων) στο 15% (της ονομαστικής αξίας), δηλαδή όσο είχε αποκτήσει το HIG τα 53 εκατ. (του Ιωάννη Μάνεση) από την Eurobank. Λίγο έως πολύ, αναμενόμενη η εξέλιξη, καθώς η Eurobank, η Εθνική και η Πειραιώς «τα είχαν σπάσει» με την Alpha Bank (που είναι και ο μεγαλύτερος πιστωτής της χαλυβουργίας), παραπέμποντας σε παλαιότερη συμμετοχή του επιχειρηματία στα διοικητικά συμβούλια της τράπεζας. Μάλιστα η υπόθεση αφορά, κυρίως, στη σύναψη του ομολόγου (302,7 εκατ. το 2013), έναντι του οποίου εγγράφηκε προσημείωση υποθήκης (για 320 εκατ.). Τραπεζικές πηγές υποστηρίζουν πως, στο πλαίσιο της ευρύτερης αναδιάρθρωσης των NPLs ομίλων της χαλυβουργίας, το fund έχει ανοιχτό δίαυλο με την πλευρά της Εθνικής, προκειμένου να διαπραγματευτεί και τα μη εξυπηρετούμενα της Χαλυβουργικής (οικογένειας Κ. Αγγελόπουλου). Ο λόγος; Προφανής: σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, Χαλυβουργία Ελλάδος και Χαλυβουργική είναι εγκατεστημένες σε… όμορες περιοχές, στην Ελευσίνα, με τη δεύτερη να διαθέτει ιδιόκτητο λιμάνι (ο Οργανισμός Λιμένος Ελευσίνας έχει εκπονήσει σχέδιο ευρύτερης ανάπλασης/αναβάθμισης με τη συνδρομή του Υπ. Ναυτιλίας).■■

τ. 824 / ΤΡΙΤΗ 25.05.2021

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Διόρθωση λόγω ανησυχιών για πληθωρισμό, λένε. “ΟΚ”, αλλά έχει «τυπωθεί» τόσο πολύ χρήμα, έχουν μπει μπροστά τα cryptos, με συνέπεια να πυροδοτούνται αναταράξεις. Ωστόσο, καμία σχέση με αλλαγή μακροπρόθεσμου κύκλου. Διορθώσεις, ναι, αλλά μέχρις εκεί.

Σύσταση «διακράτησης» και 1,91 ευρώ για τη μετοχή της Πειραιώς δίνει η Eurobank Securities. Εδώ θα δούμε... ομορφιές.

• «Πιο ακριβή αγορά στην Ευρώπη η ελληνική, σύμφωνα με την JP Morgan», μόνο που οι «αναλυταράδες» φτάνουν σε αυτό το συμπέρασμα εξετάζοντας τις μόλις τρεις μετοχές του δείκτη MSCI Greece, δηλαδή ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και Jumbo. Ήμαρτον, πιο ακριβό το ΧΑ, που σε όρους αποτίμησης είναι 50% φθηνότερο του ευρωπαϊκού μέσου όρου ως προς το ΑΕΠ. Προσέχετε (τι διαβάζετε), για να έχετε (κέρδη). • Alpha Bank: Εύλογα η προσοχή είναι στραμμένη στις εξελίξεις στον όμιλο. Έγκαιρη η αποσαφήνιση των προθέσεων της διοίκησης, πριν την έναρξη της (χθεσινής) συνεδρίασης, συνέβαλε στην απορρόφηση των κραδασμών της Παρασκευής. Στο ταμπλό έγινε η –καταρχήν– αποτίμηση των τελευταίων εξελίξεων. Με την τιμή της μετοχής προς τη διαφαινόμενη της ΑΜΚ. • Τράπεζες: Για να δούμε πώς θα πορευτούν Eurobank και Εθνική, μετά μάλιστα (και) την παρέμβαση του διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος. • Τα 3 πακέτα των 485.000 το καθένα, στα 14,39 ευρώ (την Τετάρτη), δεν έγιναν για να χάσει ο νέος (ξένος) θεματοφύλακας. Αγορές και από τα 14,16 (της Πέμπτης). Προδιαγεγραμμένη η πορεία για 15 plus και αποτίμηση μεγαλύτερη των 7 δισεκατομμυρίων. • Εισηγμένες με αυξημένη μερισματική απόδοση και κοινής ωφέλειας στο στόχαστρο συντηρητικών (passive) funds. • Για λογαριασμό εταιρείας συμφερόντων Sarantis, πακέτο 50.000 μτχ. της Papoutsanis, ισχυρίζεται έγκυρη χρηματιστηριακή πηγή.

• Μόνο το project για τα 14 αεροδρόμια –που μάλιστα παραδόθηκε τρεις μήνες νωρίτερα– αξίζει το 25% της αποτίμησης της Intrakat. Στα 60 εκατ. η χρηματιστηριακή αξία, και από ό,τι μαθαίνω η συνεργασία με τη Fraport θα έχει συνέχεια. • Πλαστικά Θράκης: Σύμφωνα με τη διοίκηση του ομίλου, το δεύτερο τρίμηνο θα είναι εξίσου καλό με το πρώτο. Δεν αποκλείεται δε στις 30 Ιουνίου να «γυρίσει» σε θετικό καθαρό ταμείο, συνεκτιμώντας τη σταδιακή αποκλιμάκωση του κόστους πρώτων υλών. • Στα 254 εκατ. η αποτίμηση των Πλαστικών Θράκης, όταν τα... ωσεί παρόντα (επενδυτικά) Πλαστικά Κρήτης αποτιμώνται x2. Δεν γίνονται αυτά… • Στρατιές συμβούλων στο ΤΑΙΠΕΔ. Νέα προκήρυξη, αυτήν τη φορά, για την αξιοποίηση του αεροδρομίου Καλαμάτας. Αμοιβή 380.000 ευρώ, χωρίς τον ΦΠΑ, παρακαλώ. Περισσότεροι οι σύμβουλοι από τους εργαζομένους, με την Κολοκοτρώνη να επιμένει σε άπταιστο αγγλική. Αυτά είναι… ■■

Στα 250 εκατ. η αποτίμηση της Κρι Κρι. Από τα ανθεκτικότερα χαρτιά στη διόρθωση το «αγριοκάτσικο». Διαχρονικά αξιόπιστη (και επενδυτικά) η διοίκηση Τσινάβου. Μεγάλος (μη εισηγμένος) του κλάδου πληροφορικής «βλέπει» μικρό (εισηγμένο) για «όχημα». Την ίδια ώρα, επίσης, μεγάλος (εισηγμένος) βρίσκεται σε επαφές με άλλο μικρότερο (επίσης εισηγμένο) για το ενδεχόμενο απόκτησης στρατηγικού μετοχικού ποσοστού. ΕΛΒΕ: Οι Γερμανοί (ξανά) έρχονται, σύμφωνα με τον «Παρατηρητικό» του mikrometoxos.gr. Attica Bank: «Παίζει» σε αρκετά σενάρια. Και σε ένα από αυτά με την Εθνική. ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, γιατί έχει την ΑΜΚ της πίσω ATTICA BANK, ενδεχομένως να «κολλήσει» με κάποιον, “risky”, αλλά ενδιαφέρουσα QUEST, αν είναι ακριβή τα μισά από όσα ακούγονται... AEGEAN, μπορεί να κινηθεί υψηλότερα ΕΛΛΑΚΤΩΡ, η αγορά εμπιστεύεται τον Ευθύμιο (Μπουλούτα) INTRACOM, με λογική διακράτησης τριών μηνών