XRHMA_Week_828 23/06/21 by ethosMEDIA

τ. 828τ. /828 ΤΕΤΑΡΤΗ / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021 23.06.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Τι «βλέπει» ο ESM και γιατί επιμένει η ΤτΕ Τα προβλήματα στον τραπεζικό κλάδο παραμένουν, γεγονός που αποτυπώθηκε πρόσφατα τόσο στην παρέμβαση του ESM όσο στην Έκθεση της Τραπέζης της Ελλάδος.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Αγώνας με τον χρόνο Aγώνα με τον χρόνο δίνουν οι τράπεζες προκειμένου να μπορέσουν να «σηκώσουν» τη χρηματοδότηση της επιχειρηματικότητας, με κύριο τροφοδότη το Ταμείο Ανάκαμψης.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ «Ουδέν νεώτερον» από το χρηματιστηριακό μέτωπο Παρά την πανηγυρική παρουσίαση του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης (Ελλάδα 2.0), η αγορά δεν αντέδρασε. Ωστόσο το θετικό momentum παραμένει, παρά τα αρνητικά μάκρο.

Ο κρίσιμος παράγοντας των NPLs Η ταχύτατη μείωση των NPLs αποτελεί το μεγάλο ζητούμενο και στοίχημα για τις τράπεζες (και κατ’ επέκταση για την ελληνική οικονομία) προκειμένου να έχουν τη δυνατότητα να διαχειριστούν από τις αρχές του 2022 τα κεφάλαια που θα εισρεύσουν από το Ταμείο Ανάκαμψης για την ενίσχυση της επιχειρηματικότητας. Ο ESM ήταν ξεκάθαρος τονίζοντας πως τα NPLs αποτελούν σοβαρό πρόβλημα, όπως επίσης και το ενδεχόμενο να απαιτηθεί η λήψη επιπλέον δράσεων-εναλλακτικών. Προσώρας, το αποτέλεσμα στους τραπεζικούς ισολογισμούς είναι μεν θετικό, ωστόσο στην πράξη τελεί υπό αίρεση, καθώς υποστηρίζεται κυρίως στις τιτλοποιήσεις, στη χρήση του «Ηρακλή Ι» (και σύντομα του «Ηρακλή ΙΙ»), δράσεις που «καίνε» πολύτιμο «ζεστό» κεφάλαιο από ένα περιορισμένο αποθεματικό. Οι συστημικές τράπεζες προχωρούν σε ενέργειες ενίσχυσης του κεφαλαίου τους, όμως οι όροι δεν είναι και οι ανταγωνιστικότεροι. Τα e-auctions μπορεί να άνοιξαν, αλλά ένα μεγάλο μέρος των προς πλειστηριασμό assets, που βρίσκονται στα «χέρια» των εκκαθαριστών/servicers, αφορά σε NPLs πρώτης κατοικίας. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Τι «βλέπει» ο ESM και γιατί επιμένει η ΤτΕ

την τελική ευθεία για την ΑΜΚ της Alpha Bank βρίσκονται οι τράπεζες, κλάδος-«κλειδί» και για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς το «βιβλίο προσφορών» ανοίγει την προσεχή Δευτέρα (28 Ιουνίου). Προδιαγεγραμμένη να υπερκαλυφθεί, όπως άλλωστε και της Πειραιώς, δίνοντας παράλληλα «ανάσες» και στη χρηματιστηριακή αγορά, που κατά γενική εκτίμηση «φρέναρε» με τον εσπευσμένο χαρακτήρα της σχετικής διαδικασίας. Το θετικό για την αγορά είναι η άρση μιας εκκρεμότητας, η εκτίμηση πως δεν θα χρειαστεί ανάλογη κίνηση από Εθνική και Eurobank για τη συνέχεια του έτους. Ωστόσο, τα προβλήματα για τον κλάδο παραμένουν, γεγονός που αποτυπώθηκε πρόσφατα τόσο στην παρέμβαση του ESM όσο στην Έκθεση της Τραπέζης της Ελλάδος.

Το εγχώριο τραπεζικό σύστημα βαρύνεται με τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, που, παρά τη μέχρι τώρα αποτελεσματική εκκαθάριση/διαχείρισή τους, παραμένουν σε δυσθεώρητα μεγέθη. Και χωρίς ακόμη το σύστημα να έχει αρχίσει να μετρά τα νέα NPLs, που σύμφωνα με τους διοικητές των τραπεζών θα περιοριστούν στα 4 δισεκατομμύρια.

Μακάρι να μείνουν τόσα, αλλά... Ο ESM ήταν ξεκάθαρος τονίζοντας πως τα NPLs είναι πρόβλημα, σοβαρό πρόβλημα, όπως επίσης το ενδεχόμενο να απαιτηθεί η λήψη επιπλέον δράσεων-εναλλακτικών. Πέραν του «Ηρακλή Ι και ΙΙ». Μακάρι να μην απαιτηθεί, αλλά... Στο ίδιο θέμα επιμένει και ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος, διαβεβαιώνοντας μεν πως το σύστημα άντεξε στην πανδημία, αλλά ζητήματα ουσιώδη περιορίζουν τη λειτουργική κερδοφορία, το εξαρτούν από το Δημόσιο (εγγυήσεις), βαραίνουν τους ισολογισμούς (απαίτηση αναβαλλόμενης φορολογίας, κόστος τιτλοποιήσεων κ.λπ.). Και όπως σημείωνε το banks.com.gr (την Παρασκευή 18 Ιουνίου), η ΤτΕ θεωρεί πως η λύση μιας Εθνικής Εταιρείας Διαχείρισης Περιουσιακών Στοιχείων θα πρέπει να αποτελεί μια εναλλακτική/συμπληρωματική για κάθε ενδεχόμενο. Μακάρι να μη χρειαστεί εκ των υστέρων ένα AMC, αλλά ποιος μπορεί να βάλει το χέρι του στη φωτιά πως δεν θα χρειαστεί, γιατί τότε... ■■

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Αγώνας με τον χρόνο

γώνα με τον χρόνο δίνουν οικονομικό επιτελείο και τραπεζίτες προκειμένου από τις αρχές του 2022 το εγχώριο σύστημα να μπορεί «να σηκώσει στις πλάτες του» τη χρηματοδότηση της επιχειρηματικότητας, με κύριο τροφοδότη το Ταμείο Ανάκαμψης. Μέχρι τώρα, τα αποτελέσματα κρίνονται ικανοποιητικά (τόσο από την Τράπεζα της Ελλάδος όσο και από τον ευρωπαϊκό μηχανισμό), σε γενικές γραμμές, πλην όμως σε ειδικότερες διαπιστώνονται ατέλειες και εκκρεμότητες, με συνέπεια το όλο εγχείρημα να έχει ακόμη αρκετούς αστερίσκους.

έκδοση ομολόγου ειδικού τύπου από την Πειραιώς, καθώς άντλησε μεν 600 εκατομμύρια, αλλά με «κουπόνι» έκδοσης στο 8,75% (όταν διεθνώς τα funds… πληρώνουν κι από πάνω), αλλά και με την οριστικοποίηση των όρων της ΑΜΚ («αναπτυξιακής», όπως έχει χαρακτηριστεί) της Alpha Bank.

Πρακτικά, σε αυτές τις δύο περιπτώσεις, οι πανίσχυρες «αγορές» τιμολογούν ακριβά το αυξημένο ρίσκο που ενέχει ακόμη το εγχώριο τραπεζικό σύστημα. Και για αυτό μπορεί να επενδύουν στην προοπτική ανάταξης της Το οικονομικό επιτελείο πιέζει για τη σταδιακή ενίσχυση οικονομίας (με «αγωγό» τις τράπεζες), αλλά δεν παρατων χορηγήσεων στις επιχειρήσεις, τη διεύρυνση του χαρ- βλέπουν τις πολλές εκκρεμότητες που παραμένουν. τοφυλακίου δανείων προς περισσότερες εταιρείες, η Φραγκφούρτη για τη λειτουργικότερη εκκαθάριση/διαχείριση Από τις κύριες, και με επίμονη αναφορά από την ΕΚΤ, μη εξυπηρετούμενων δανείων. είναι αυτή των πλειστηριασμών. Τα e-auctions μπορεί να άνοιξαν από την αρχή του μήνα, αρκετά περιουσιακά Προσώρας, το αποτέλεσμα στους τραπεζικούς ισολο- στοιχεία έχουν αρχίσει να βγαίνουν «στο σφυρί», αλλά γισμούς είναι μεν θετικό, ωστόσο στην πράξη τελεί ένα μεγάλο μέρος των προς πλειστηριασμό assets (που υπό αίρεση, καθώς (υπό) στηρίζεται κυρίως στις τιτ- βρίσκονται στα «χέρια» των εκκαθαριστών/servicers) λοποιήσεις, στη χρήση του «Ηρακλή Ι» (και σύντομα αφορά σε NPLs πρώτης κατοικίας. του «Ηρακλή ΙΙ»), δράσεις που «καίνε» πολύτιμο «ζεστό» κεφάλαιο από ένα περιορισμένο αποθεμα- Συνοπτικά, σε σύνολο NPLs που ξεπερνά τα 100 διτικό. σεκατομμύρια κόκκινα δάνεια, τα 55 δισεκατομμύρια είναι ιδιωτών, εκ των οποίων τα 35 είναι στεγαστικά, Οι συστημικές τράπεζες προχωρούν σε ενέργειες ενί- με τα 25 να είναι ενέχυρο πρώτης κατοικίας. Απλή αριθσχυσης του κεφαλαίου τους, όμως οι όροι δεν είναι και μητική και η εξίσωση δεν βγαίνει, και το πρόβλημα είναι οι ανταγωνιστικότεροι. Αυτό φάνηκε τελευταία με την γνωστό στη Φραγκφούρτη. ■■

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

«Ουδέν νεώτερον» από το χρηματιστηριακό μέτωπο

αρά την πανηγυρική παρουσίαση του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης (Ελλάδα 2.0), η ελληνική αγορά δεν αντέδρασε ιδιαιτέρως. Τα προσυμφωνημένα πακέτα και σήμερα είχαν την τιμητική τους, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 42% του συνολικού τζίρου, με ξεκάθαρο πρωταγωνιστή τις συναλλαγές της «ΕΛΛΑΚΤΩΡ» και μάλιστα με premium. Επειδή όμως η ΑΜΚ αργεί ακόμη και το reverse split είναι προαπαιτούμενο, λόγω της χαμηλής ονομαστικής τιμής, καλό είναι να προσέχουμε λίγο. Η εμφανής προσπάθεια να βελτιωθεί η αποτίμηση της ΑΛΦΑ (λόγω της επικείμενης ΑΜΚ) φαίνεται ότι παρουσιάζει δυσκολίες και επειδή μεσολαβεί ικανοποιητικό διάστημα μέχρι τις 28 Ιουνίου, ισχύουν τα ίδια με την «ΕΛΛΑΚΤΩΡ». Σε μακροοικονομικό επίπεδο, τόσο εντός όσο και εκτός, παρατηρείται συσσώρευση «Μελανιτών» (μαύρα σύννεφα που συνήθως προμηνύουν κακοκαιρία), παρά την αέναη προσπάθεια τόσο της FED όσο και της ΕΚΤ να διασκεδάσουν τις εντυπώσεις με δηλώσεις και συνεχιζόμενη άπλετη παροχή ρευστότητας.

του Λουκά Παπαϊωάννου, Economist/Corporate Advisor

Όσον αφορά στην ελληνική αγορά, το θετικό momentum παραμένει, παρά τα αρνητικά μάκρο, με την οικονομική ειδησεογραφία να επικεντρώνεται στις προβλέψεις για μελλοντικά δυνητικά πλεονάσματα και υψηλή ανάπτυξη από το 2023.

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

Τεχνικά, ο ΔΤΡ απέτυχε να διασπάσει τις 600 μονάδες και να εισέλθει ξανά στο ανοδικό του κανάλι. Οι 573 και οι 565 μονάδες (ΚΜΟ expo 30 & 50 ημερών) λειτουργούν προσωρινά ως στηρίξεις, αλλά μετά την ολοκλήρωση ΑΜΚ της ΑΛΦΑ θα ξεκαθαρίσει περαιτέρω η εικόνα.

Παρ’ όλα αυτά, επειδή σε αρκετές μετοχές παρατηρείται έντονη αυξομείωση του όγκου συναλλαγών και προβληματικό βάθος αγοραστών, συστήνουμε αυξημένη προσοχή, ειδικά όταν δεν μας επιτρέπεται η απρόσκοπτη έξοδός μας ανά πάσα στιγμή.

Όσον αφορά στον Γενικό Δείκτη, μόνο επιβεβαιωμένη εβδομαδιαία υπέρβαση των 920 μονάδων θα αυξήσει τις πιθανότητες επαναπροσέγγισης των 950 μονάδων. Οι 912-910 μονάδες αποτελούν τις πρώτες κοντινές στηρίξεις, με τις 900 μονάδες να αποτελούν το σημείο επανεξέτασης της θετικής εικόνας του Γενικού Δείκτη.

Συνεπώς, όσον αφορά στη γενικότερη εικόνα των αγορών, το γεγονός ότι οι καταξιωμένοι διαχειριστές κεφαλαίων που βλέπουν με σκεπτικισμό την αγορά πληθαίνουν μας προβληματίζει μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

Πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί ο Michael Burry, γνωστός από την ταινία “The Big Short”, που βλέπει Αντίστοιχα, στον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης, τη μεγαλύτερη κερδοσκοπική φούσκα όλων των εποχών μόνο η εβδομαδιαία υπέρβαση των 2.235 μονάδων σε όλα τα επενδυτικά προϊόντα. Ακόμη κι αν κάνει λάθος, μπορεί να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για την καλό είναι να είμαστε “alert”. ■■ επαναπροσέγγιση των 2.255 και 2.270 μονάδων. Οι 2.200 και οι 2.180 μονάδες είναι οι κοντινές στηρίξεις του FTSE25. Η σχέση ανοδικών καθοδικών μετοχών παραμένει σε σχετική ισορροπία, μεταφραζόμενη σε μικρή κίνηση δεικτών. Συνεχίζουμε να υποστηρίζουμε ότι η μεσοπρόθεσμη εικόνα της ελληνικής οικονομίας δύσκολα θα αντιστραφεί στην παρούσα φάση και για όσο διάστημα η ΕΚΤ και το Εθνικό Σχέδιο Ανάκαμψης θα αιμοδοτούν με φθηνή ρευστότητα το σύστημα. Όμως οι υποβόσκοντες κίνδυνοι, που προς το παρόν αγνοούνται από την πλειοψηφία των επενδυτών τόσο εντός όσο και εκτός συνόρων, δεν πρέπει ούτε να αγνοούνται ούτε να υποεκτιμώνται. Συμπερασματικά, παρά το αυξημένο volatility, που θα παραμείνει, οι υψηλότεροι στόχοι είναι εφικτοί για τη συνέχεια, αν δεν προκύψουν σοβαρά αρνητικά γεγονότα εξωγενή και ενδογενή. Αν και το ποσοστό κρυμμένης υπεραξίας στις ελληνικές μετοχές έχει μειωθεί σημαντικά, η προσοχή μας επικεντρώνεται σε εταιρείες με καλά θεμελιώδη στοιχεία, αξιόπιστο μάνατζμεντ και κλάδους με μεγάλη συμμετοχή στο πρόγραμμα ανάκαμψης.

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Καλύτερος μήνας του εξαμήνου ο Ιούνιος του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

ατανοούμε ότι μερικές φορές φαίνεται σαν να επαναλαμβανόμαστε από εβδομάδα σε εβδομάδα, αλλά πώς μπορείς να «κρύψεις τη χαρά σου» όταν «υπηρετείς» έναν θεσμό για περισσότερο από τα μισά χρόνια της ζωής σου και καταφέρνεις να δεις την επιστροφή των μεριδιούχων σε αυτόν μετά από μία, τουλάχιστον, δεκαπενταετία;

δρόμο προς τις κεφαλαιακές τοποθετήσεις μέσω συλλογικών επενδύσεων και να είναι καθ’ όλα έτοιμες για τη διαχείριση των τοποθετήσεων αυτών.

Η εβδομάδα που διανύσαμε όχι μόνο διατήρησε τον υψηλό όγκο εισροών που παρατηρούμε στη διάρκεια της χρονιάς, αλλά τον ενέτεινε ακόμη περισσότερο, καθώς άγγιξε τα 83,406 εκατ. ευρώ (σημείωση ότι είναι η Μιας και ζούμε ποδοσφαιρικές ημέρες, λόγω Euro, είναι εβδομάδα με τη μεγαλύτερη αξία εισροών από την έναρξη σαν να συμβαίνει μια ολική επαναφορά της Εθνικής του έτους), με παράλληλη αύξηση μεριδίων 1,26%. Ελλάδας στις δοξασμένες αναμετρήσεις του 2004 και στην τότε αναπάντεχη κατάκτηση του κυπέλλου. Το εν λόγω θετικό ισοζύγιο, σε συνδυασμό με τη θετική 0,91% μέση απόδοση της αγοράς, οδήγησε σε εβδομαδιΗ ποδοσφαιρική Εθνική δεν βρίσκεται σε αυτό το EuroCup. αία άνοδο της κεφαλαιοποίησης κατά 181,991 εκατ. Οι 14 ελληνικές ΑΕΔΑΚ όμως βρίσκονται εδώ και ευρώ (ή ποσοστιαία κατά 1,91%) και τη συνολική αξία παραμένουν δυνατές. Η ανάκτηση μάλιστα της επεν- των υπό διαχείριση κεφαλαίων σε νέα υψηλά έτους. δυτικής εμπιστοσύνης δεν είναι τυχαία, γιατί όχι μόνο άντεξαν στη δεκαετή οικονομική κρίση (ειδικότερα δε Ως εκ τούτου, το ενεργητικό, εντός του 2021, ήδη έχει διστα μέχρι πρότινος capital controls), αλλά «έχτισαν» και αμορφωθεί στα 9,700 δισ. ευρώ, καταγράφοντας ποσοστισε μεγαλύτερο βάθος τα «θεμέλιά» τους, έτσι ώστε όταν αία αύξηση 19,85% ή εναλλακτικά σε απόλυτα νούμερα έρθει η «ικανοποίηση των συνθηκών», να δείξουν τον 1,606 δισ. ευρώ. Ο δε όγκος εισροών όχι μόνο ξεπέρασε

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

με σχετική άνεση το 1 δισ. ευρώ, αλλά ανέρχεται σε 1,098 Τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας συνεχίζουν να «μαδισ. ευρώ. γνητίζουν τα βλέμματα» των μεριδιούχων, με νέες εισροές 37,453 εκατ. ευρώ (από την αρχή του έτους Ο Ιούνιος όλα δείχνουν ότι από πλευράς εισροών μετρούν 299,598 εκατ. ευρώ). Αμέσως επόμενη κατηγοίσως αποδειχθεί ο καλύτερος μήνας του εξαμήνου, ρία είναι τα Funds of Funds Μικτά, με 19,079 εκατ. ευρώ καθώς στο πρώτο του μισό καταγράφει τοποθετήσεις σε (είναι η κατηγορία που ουσιαστικά «κλέβει τη φετινή παμερίδια αξίας 156,053 εκατ. ευρώ. Ευχή όλων μας είναι ράσταση», με τοποθετήσεις μέχρι στιγμής αξίας 297,341 να μη διαταραχθεί αυτό το επενδυτικό κλίμα στο υπόλοι- εκατ. ευρώ). πο διάστημα της χρονιάς ή, ακόμη καλύτερα (ει δυνατόν), στα προσεχή έτη. Υψηλές, επίσης, ήταν οι αγορές στα Μικτά Α/Κ με 7,555 εκατ. ευρώ (η τρίτη κατηγορία σε μέγεθος εισροών για Επιστροφή στα της εβδομάδας και στην «τσέπη» των το 2021, με αγορές μεριδίων 211,202 εκατ. ευρώ). ■■ μεριδιούχων, η οποία έκλεισε «με χαμόγελα», με τις 19 κατηγορίες των Α/Κ να σημειώνουν σχεδόν στο σύνολό τους κέρδη (δεύτερο επταήμερο στη σειρά). Σε μέση ενίσχυση καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 3,05%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,40%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών, όπως και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής, με το ίδιο ποσοστό 1,67% και, τέλος, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 1,21%.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο Γενικός Δείκτης ψάχνει να επιβεβαιώσει την πρόσφατη διάσπαση, με πιθανό επίπεδο στήριξης το 905-910. Το 910 είναι το 23%. Το 920 έχει γίνει κοντινή αντίσταση. Ουσιαστικά, η διόρθωση μπορεί να μας βοηθήσει σημαντικά, μιας και θα μας δώσει νέα ημερήσια δεδομένα στα stop μας.

FTSE25 Το έναυσμα από τον ταλαντωτή, από τη στιγμή που είμαστε και long, μας δείχνει ότι έχουμε σε εξέλιξη μια αντίδραση σε χρόνο ή και σε τιμές. Το 2.225 και το 2.238 είναι κοντινές αντιστάσεις. Το 2.213 κοντινή και το 2.203 κύρια στήριξη.

S&P500 Πάνω στο κανάλι με το 4150 επίπεδο να πρέπει να διασωθεί σε κλείσιμο, αν δεν θέλει να δοκιμάσει το 4056 ή το 3937. Το 4257 κύρια αντίσταση.■■

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Motor Oil: Τι έμαθαν οι αναλυτές Με το brent (Crude Oil) στα 75 δολ. και το WTI στα 72,5 δολ. έγινε (την Πέμπτη) η ενημέρωση των αναλυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα τριμήνου και τη συμφωνία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Σε σαφώς πιο άνετη θέση από ό,τι έναν χρόνο πριν, ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος και οικονομικός διευθυντής του ομίλου, Πέτρος Τζαννετάκης, ενημέρωσε για τα βήματα της Motor Oil στη συνέχεια, ένα προς ένα. Για τα θετικά αποτελέσματα τριμήνου σημείωσε πως θα βελτιωθούν περαιτέρω, λόγω της ανάκαμψης στη ζήτηση για καύσιμα κίνησης (κυρίως βενζίνες) και της διαφοράς τιμών μεταξύ brent και άλλων τύπων αργού. Σταθερή είναι η βελτίωση όσον αφορά και στο περιθώριο διύλισης (καθώς ο όμιλος διαθέτει μία από τις πιο σύγχρονες μονάδες στη Μεσόγειο), ενώ σύμφωνα με τον Πέτρο Τζαννετάκη δεν προγραμματίζονται νέες επενδύσεις στο φυσικό αέριο. Προτεραιότητα δίνεται στη λιανική (μέσω της NRG). Σχετικά με τη συνεργασία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (για την κατασκευή νέας μονάδας φυσικού αερίου στην Κομοτηνή), αυτή εντάσσεται στο πλαίσιο της αύξησης της ζήτησης ηλεκτρικού ρεύματος και της απολιγνιτοποίησης, παράλληλα με την ανάπτυξη των ΑΠΕ. Μέχρι τα 15 ευρώ η μετοχή (18 Ιουνίου), στο 1,63 δισ. η αποτίμηση. Αναλυτές εκτιμούν πως η ΜΟΗ, έχοντας αφήσει πίσω της το αρνητικό 2020 και κάνοντας μια καλή είσοδο στο 2021 (με το πρώτο τρίμηνο), θα πληροί τις προϋποθέσεις ώστε να επανέλθει στον δείκτη MSCI Greece.

Ελλάκτωρ: Πυρετώδεις προετοιμασίες Πυρετώδεις είναι οι προετοιμασίες στα «στρατόπεδα» Reggeborgh και Greenhill, ενόψει της γενικής συνέλευσης, σήμερα, Τρίτη (22 Ιουνίου). Στο πλαίσιο της ενίσχυσης θέσεων, εντάσσονται και τα πακέτα που αλλάζουν χέρια στις τελευταίες συνεδριάσεις, και συγκεκριμένα για το 3,6% του μετοχικού κεφαλαίου στο 1,45 ευρώ (στη συνεδρίαση της 9ης Ιουνίου) και την Παρασκευή για το 6,14% στο 1,70 ευρώ. Σημαντική διαφορά μέσα σε τόσο λίγες συνεδριάσεις. Εύλογο είναι το ερώτημα για τον πωλητή-αγοραστή (από τη στιγμή που στη συναλλαγή δεν ενεπλάκη ο Λεωνίδας

Μπόμπολας), όπως επίσης εύλογο είναι το ερώτημα για το ποιος ήταν ο ισχυρός αγοραστής στην τελευταία διόρθωση προς το 1,474 ευρώ. Το AtlasInvest ήταν ο αγοραστής του 3,6% (με το βελγικό αλλά ολλανδόφωνο fund να ειδικεύεται στον κλάδο της ενέργειας). Μάλιστα υψηλόβαθμο στέλεχος του fund του Marcel von Poecke βρέθηκε στην Αθήνα. Σημειωτέον πως ο Marcel von Poecke (ιδρυτής και πρόεδρος του AtlasInvest) είχε μακροχρόνια θητεία στο Carlyle International Energy Partners και στην Oranje-Nassau Energie.

Πλαστικά Θράκης: Μια λεπτομέρεια Μαθαίνω πως ολοκληρώθηκε –και όσον αφορά στις τυπικές λεπτομέρειες– η πώληση του ιδιόκτητου ακινήτου στη Νότια Καρολίνα, όπου στεγαζόταν η θυγατρική Thrace Linq Inc. Έτσι κλείνει η πολύμηνη, όπως αποδείχθηκε, διαδικασία (ξεκίνησε με την οριστική παύση λειτουργίας της θυγατρικής τον Απρίλιο του 2020), με τη διοίκηση της εισηγμένης να προτίθεται να γνωστοποιήσει τη μεταβίβαση του ακινήτου προς το επενδυτικό κοινό σήμερα, το αργότερο αύριο. Συνεπώς, τα έσοδα θα εγγραφούν, κάποια στιγμή, στο τρίτο ή στο τέταρτο τρίμηνο.

Τι βλέπει ο «Καναδός» Αίσθηση έχει προκαλέσει η παρουσία του Canadian Pension Investment Board στα projects διαχείρισης/ εκκαθάρισης μη εξυπηρετούμενων δανείων/ανοιγμάτων. Το CPIB «μπήκε σφήνα» στον διαγωνισμό της Πειραιώς για το πρόγραμμα Sunshine (αφορά σε συμβάσεις μίσθωσης/leasing ύψους 600 εκατομμυρίων), ξαφνιάζοντας τους εκπροσώπους των Bain Capital, Fortress, που είναι το σύνηθες δίδυμο διεκδίκησης ανάλογων projects. Ο λόγος; Το CPIB είναι το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο του Καναδά, με υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία που ξεπερνούν το μισό τρισεκατομμύριο. Η εμφάνισή του στη χώρα μας υποδηλώνει τη σημασία που δείχνουν όλο και περισσότερα συνταξιοδοτικά ταμεία, συντηρητικά χαρτοφυλάκια που αναζητούν επενδυτικές ευκαιρίες σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. ■■

τ. 828 / ΤΕΤΑΡΤΗ 23.06.2021 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Η πτώση που όλο έρχεται και όλο σε διορθώσεις περιορίζεται. • Βιάστηκαν αρκετοί να προεξοφλήσουν το τέλος της bull market, επειδή ο πληθωρισμός έχει πάρει την ανιούσα, γιατί τα επιτόκια, γιατί τα cryptos κ.λπ. σε τιμές υπέρ των παλαιών μετόχων (στα 3,20 με την τρέχουσα στα 5,44 ευρώ, δώσε κι εμένα…). Απελευθερωμένη η μετοχή, φάνηκε από τη συνεδρίαση της Παρασκευής, επι• Fed: Από το πώς ερμηνεύτηκε η βεβαιώθηκε και χθες, Τρίτη. Πάνω αμφίσημη θέση της Ομοσπονδιακής από τα 5,70 ευρώ. Τράπεζας των ΗΠΑ βγήκαν ή χάθηκαν λεφτά την προηγούμενη εβδομάδα. • Ελλάκτωρ: Δι’ αντιπροσώπων η Ο επικεφαλής της Fed δεν είπε πως παρουσία Μπάκου-Καϋμενάκη στη θα αυξήσει τα επιτόκια (το 2021), ΓΣ του ομίλου. αφήνοντας... παράθυρο για ευέλικτη • Με την τιμή του brent πάνω πολιτική (το 2022). από τα 70 δολ., χρήζουν προσο• Αφορμής δοθείσης, οι long χής οι μετοχές των Motor Oil, των βγήκαν κερδισμένοι, αγοράζοντας Ελληνικών Πετρελαίων, αλλά και μικρότερων του κλάδου. από τα χαμηλά. • Μέχρι τώρα, το «δυτικό» σύστημα έχει αποδείξει πως μπορεί και διαχειρίζεται καταστάσεις και νέα δεδομένα. Ότι προσαρμόζεται.

• Είναι τεράστια, τόσο τεράστια, η ρευστότητα διεθνώς, απολύτως «δολαριοποιημένη» και χειραγωγούμενη, που το να προεξοφλούν οι short μεγάλη πτώση είναι επιεικώς… ευκολία, που αποβαίνει εις βάρος τους. • Στα καθ’ ημάς: «Πήρε ανάσα» ο εσωτερικός τουρισμός το τριήμερο. Αρχίζουν και πυκνώνουν οι πτήσεις από Ρωσία, αυξάνεται η ζήτηση από ΗΠΑ, πηγαίνει ικανοποιητικά ο οδικός στη Βόρεια Ελλάδα. Ενθαρρυντικές οι ενδείξεις.

• Επαναφορά προς το 1,15 ευρώ για όσους είχαν υποτιμήσει τον σχεδιασμό της πλευράς Ιωάννου στην Avax.

ElvalHalcor: Αδικαιολόγητη η συμπεριφορά της στο ταμπλό. Παγίδευσε πολλούς που περίμεναν ότι την Παρασκευή θα σήκωνε απόδοση. Ωστόσο, όπως και η Cenergy, νομοτελειακά θα «γράψουν» μεγαλύτερες αποτιμήσεις. Αρκετά μηνύματα για τεχνικά προβλήματα σε e-πλατφόρμες συναλλαγών συγκεκριμένων χρηματιστηριακών. Αναφορές πως δεν «άνοιξαν» ούτε καν για μία ΑΧΕΠΕΥ. Να λυθούν αυτά τα προβλήματα προτού πολλαπλασιαστούν και έχουμε άλλα χειρότερα. Με δύο-τρεις χρηματιστές που μίλησα, το απέδιδαν στο Internet. Όπως και να ’χει, αυτά δεν γίνονται. Ας το φροντίσουν οι καθ’ ύλην αρμόδιοι. ■■

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ

• Τοποθετήσεις από λίγο χαμηλότερα των 2 ευρώ στη μετοχή της Alumil.

ΟΤΕ, MYTILINEOS, MOTOR OIL: Για όποιον θέλει να κοιμάται ήσυχος (και) τα καλοκαιρινά βράδια.

• Mid και small caps υπεραποδίδουν αυτό το διάστημα. Η συσσώρευση στα μεγάλα αφήνει χώρο για μόχλευση στα μεσαία-μικρότερα.

AEGEAN: Στα 3,20 ευρώ η τιμή συμμετοχής στην ΑΜΚ, στα 5,70 στη χθεσινή συνεδρίαση.

• Ενδεικτική η περίπτωση, χθες, λ.χ. των Centric, Intracom, AVE, • Στην τελική ευθεία για την ΑΜΚ Κυριακούλη κ.ά. από αυτές τις κατης Alpha Bank. Την προσεχή Δευτέρα τηγορίες. ανοίγει το βιβλίο προσφορών. Σε τι τιμή θα γίνει η αύξηση, αυτό είναι ένα • Σε νέα υψηλά 14ετίας η μετοχή της Mytilineos και ακόμη έχει δρόμο… ερώτημα. • Aegean: Απολύτως επιτυχής η • Με συντονισμένες αγορές στον όλη διαδικασία της ΑΜΚ, μεθοδική, ΟΤΕ και ακόμη έχει δρόμο… ■■

AVAX: Πολλά ακούγονται για ισχυρό «παίκτη» που αγοράζει και «χτίζει» θέση στο χαρτί. ALUMIL: Αν το θελήσει και ο “sui generis” βασικός μέτοχος, μπορεί να πάει προς τα 2,40-2,60. INTRACOM: Γνωστή η επιμονή μας, στην IDefence η εστίασή μας αυτήν την περίοδο.