XRHMA_Week_829 29/06/21 by ethosMEDIA

τ. 829τ./829 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 29.06.2021 29.06.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Υποχρηματοδότηση: Μέτρα τώρα! Για πολλοστή φορά, καταγράφεται διάσταση μεταξύ οικονομικού επιτελείου-τραπεζιτών όσον αφορά στο πρόβλημα της υποχρηματοδότησης της επιχειρηματικότητας.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Περνούν οι τράπεζες τα stress tests Περνά τα stress tests του Ιουλίου το εγχώριο τραπεζικό σύστημα χωρίς να διαπιστώνεται ανάγκη ή υποχρέωση άμεσης κεφαλαιακής ενίσχυσης.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ο καταλύτης Alpha Bank Εστιάζοντας στο κεντρικό γεγονός της εβδομάδας, η ολοκλήρωση της ΑΜΚ της Alpha Bank θα είναι ο καταλύτης που θα επιταχύνει τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων.

Άμεση ανάγκη χρηματοδότησης των Μμε Η ανεπαρκής χρηματοδότηση της επιχειρηματικότητας «στραγγαλίζει» τον επιχειρηματικό κόσμο στην παρούσα δύσκολη συγκυρία, καθώς όλο και περισσότερο γίνεται φανερό ότι η έλευση των κονδυλίων στις τράπεζες δεν αρκεί. Η χρηματοδότηση της επιχειρηματικότητας, και δη των Μμε, αποτελεί μια δύσκολη εξίσωση, με την επίλυσή της ωστόσο να επείγει. Γι’ αυτό, όπως επισημαίνουμε στο σημερινό κεντρικό μας θέμα, χρειάζονται μέτρα, άμεσα! Το πρόβλημα είναι πάνω στο τραπέζι –εξετάζεται εκ νέου–, η ουσία ωστόσο είναι να βρεθεί λύση τώρα! Νέος γύρος επαφών και προσπαθειών από την πλευρά της κυβέρνησης, με το οικονομικό επιτελείο να (ξανά) βγαίνει μπροστά. Με τον ίδιο τον πρωθυπουργό να ζητά μετ’ επιτάσεως την υλοποίηση ενός σχετικού προγράμματος. Στο μεταξύ, η Φραγκφούρτη στέλνει μήνυμα στην Αθήνα ότι το εγχώριο τραπεζικό σύστημα περνά τα stress tests του Ιουλίου χωρίς να διαπιστώνεται ανάγκη (ή υποχρέωση) άμεσης κεφαλαιακής ενίσχυσης. Ούτως ή άλλως, οι έλεγχοι εξαρχής δεν αναμενόταν να έχουν άμεση επίπτωση. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Υποχρηματοδότηση: Μέτρα τώρα!

ια ακόμη μία φορά –πολλοστή–, καταγράφεται διάσταση μεταξύ οικονομικού επιτελείου-τραπεζιτών, ειδικότερα όσον αφορά στο πρόβλημα της υποχρηματοδότησης της επιχειρηματικότητας. Το θέμα (ξανά) τέθηκε στη συνάντηση συναρμόδιων υπουργών, Ελληνικής Αναπτυξιακής Τράπεζας, τραπεζιτών, οπότε και διαπιστώθηκε πως από το Γ’ Εγγυοδοτικό Πρόγραμμα (της ΕΑΤ) είχαν χορηγηθεί μόλις 354 δάνεια (ύψους συνολικά 6,5 εκατ.!), την ώρα που το συστημικό banking (υπό) στηρίζεται με δισ. από την ΕΚΤ και τις Βρυξέλλες.

Το μεγαλύτερο μέρος, όπως έχουμε αναδείξει και από το banks.com.gr, «λιμνάζει» στους ισολογισμούς των τραπεζών αντί να συμβάλλει στη χρηματοδότηση της οικονομίας. Γιατί, όπως είχε σημειώσει (προειδοποιήσει) ο ίδιος ο επικεφαλής του Μηχανισμού, το ζητούμενο δεν είναι να ενισχύονται μόνο οι υγιείς επιχειρήσεις (που ούτως ή άλλως έχουν ενεργούς διαύλους ρευστότητας), αλλά και όσες ΜμΕ, με την ανάλογη κεφαλαιακή ενίσχυση, θα μπορούσαν να «σταθούν στα πόδια τους».

Συνέπεια αυτών είναι η αρνητική πιστωτική επέκταση, που όπως φαίνεται συνεχίστηκε και τον Μάιο. Τάση που, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία (της Τραπέζης της Ελλάδος), όπως ανακοινώνονται (από μέρα σε μέρα) θα καταγραφεί και για τον πέμπτο μήνα του έτους. ΘυμίζοΤο θέμα/πρόβλημα είναι πάνω στο τραπέζι, εξετάζεται εκ ντας πως λ.χ. τα TLTROs και «ενέσεις» ρευστότητας, νέου, η ουσία ωστόσο είναι βρεθεί λύση άμεσα. Νέος που αφειδώς χορηγούνται από την ΕΚΤ, δεν είναι για γύρος επαφών και προσπαθειών από την πλευρά της κυ- να «εξωραΐζονται» οι ισολογισμοί των τραπεζών. βέρνησης, με το οικονομικό επιτελείο να (ξανά) βγαίνει μπροστά. Με τον ίδιο τον πρωθυπουργό να ζητά μετ’ Ώρα είναι, λοιπόν, για ρηξικέλευθες αποφάσεις, κυρίως επιτάσεως την υλοποίηση ενός σχετικού προγράμ- δε για έργα, αφήνοντας κατά μέρος τις συνήθεις δικαιοματος. λογίες.■■

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Περνούν οι τράπεζες τα stress tests

«Π

ερνά τα stress tests του Ιουλίου το εγχώριο τραπεζικό σύστημα» είναι το μήνυμα της Φραγκφούρτης προς την Αθήνα, χωρίς να διαπιστώνεται ανάγκη (ή υποχρέωση) άμεσης κεφαλαιακής ενίσχυσης. Ούτως ή άλλως, οι έλεγχοι (που είχαν προγραμματιστεί για το 2020 και μετατέθηκαν για το 2021) εξαρχής δεν αναμενόταν να έχουν άμεση επίπτωση, καθώς δεν αποτελούσαν δοκιμασία έγκρισης ή απόρριψης, ενώ και το ενδεχόμενο επιβολής υποχρεωτικής αύξησης κεφαλαίου θα υλοποιούνταν μόνο σε ακραίες περιπτώσεις. Είναι εκ προοιμίου γνωστό πως τόσο η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) όσο ο Εποπτικός Μηχανισμός (SSM) έδιναν προτεραιότητα τόσο στην καταγραφή υφιστάμενων κεφαλαιακών αντοχών όσο στην πρόβλεψη μελλοντικών, δοκιμάζοντας τις αντοχές του ευρωσυστήματος υπό το βάρος παλαιών (κυρίως όμως) νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ανώτατη πηγή της ΕΚΤ είχε χαρακτηρίσει δυναμική αυτή τη διαδικασία (των stress tests) που δεν έχει ως καταληκτικό τον Ιούλιο, αλλά θέτει υπό συνεχή παρακολούθηση/έλεγχο το τραπεζικό σύστημα κάθε χώρας ξεχωριστά, όπως και κάθε τράπεζα (κάθε χώρας) κατά περίπτωση.

Η βασικότερη αλλαγή στο πλαίσιο ελέγχου αφορούσε την υποβάθμιση του «αρνητικού σεναρίου» (για το 2020, προ Covid-19) σε «βασικό» (θετικό) και τη διαμόρφωση ενός «αρνητικού», βαρύτερου όμως και προφανώς προσαρμοσμένου στα νέα δεδομένα της πανδημίας και τις δραματικές επιπτώσεις της. Ο ρυθμός ανάπτυξης ΑΕΠ της χώρας και οι αντικειμενικές αξίες ακινήτων/κτηματαγοράς ήταν τα βασικά στοιχεία «μέτρησης» στα οποία προστέθηκαν αφενός η πρόβλεψη για νέα δάνεια (λόγω πανδημίας), η ανακτησιμότητα περιουσιακών στοιχείων (που βγαίνουν σε πλειστηρίαση) και αφετέρου η ποιότητα κεφαλαίου. Ειδικότερα για το τελευταίο, η Φραγκφούρτη συνεκτιμά πλέον το νέο περιβάλλον που διαμορφώνεται διεθνώς (πληθωρισμός/επιτόκια κ.ά.) και απειλεί να περιορίσει τα λειτουργικά έσοδα των τραπεζών. Το δυσμενές σενάριο εξετάζεται με 3-4 βασικά κριτήρια (ανάπτυξη 1,8% το 2021 και 2,5% το 2022, ανεργία 18,9% και 22,1%, τιμές κατοικιών στο μείον 5,8% για το 2021 και στο μείον 3,1% για το 2022, συν μακροπρόθεσμα επιτόκια, τιμές εμπορικών ακινήτων, πληθωρισμός). Παραδοχές που επιτυγχάνονται από την ελληνική πλευρά και αφήνουν περιθώριο υπεραπόδοσης (για το 2022, όσον αφορά ρυθμό ανάπτυξης, αγορά ακινήτων).■■

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Ο καταλύτης Alpha Bank Mε τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Xρηματιστηριακή

στιάζοντας στο κεντρικό γεγονός της εβδομάδας, η ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου της Alpha Bank θα είναι ο καταλύτης που θα επιταχύνει τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων σε μονοψήφια νούμερα στον κλάδο. Η αύξηση δεν βγαίνει σε τιμή που παραπέμπει σε ανακεφαλαιοποίηση και αναμένεται να αλλάξει ριζικά το τοπίο στις τράπεζες, καθώς κλείνει εκκρεμότητες ετών, μειώνοντας παράλληλα αισθητά πλέον το ρίσκο των συστημικών τραπεζών. Η παράμετρος αυτή είναι βασική για την αλλαγή στόχευσης των επενδυτικών κεφαλαίων που επενδύουν αυτήν την περίοδο σε ελληνικές τραπεζικές μετοχές, καθώς η μέχρι τώρα παρουσία τους ήταν περισσότερο ευκαιριακή. Δεδομένου του ότι τα ελληνικά ομόλογα έχουν πλέον αρνητικές ή οριακές αποδόσεις, οι τράπεζες έχουν την ευκαιρία να αποτελέσουν τον βασικό εκπρόσωπο των ρυθμών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, ένα story υπεραπόδοσης σε ένταση και διάρκεια έναντι άλλων ώριμων ευρωπαϊκών οικονομιών.

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

Το ρίσκο πλέον μεταφέρεται στην υλοποίηση των επιχειρηματικών πλάνων και τη δημιουργία αξίας ενώ η απόκλιση από τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μέσων όρων (0,68x έναντι 0,48x) υποδηλώνει ένα θεωρητικό δυνητικό περιθώριο ανόδου.

Το ίδιο ισχύει και με τους ταλαντωτές, οι οποίοι βρίσκονται στο μέσον των θεωρητικών τιμών τους, υποδηλώνοντας ουδετερότητα, πηγαίνοντας σε οριζόντια κίνηση.

Ο μόνος τεχνικός δείκτης που έχει μεταβάλει άποψη είναι ο MACD, ο οποίος βρίσκεται από την προηγούμενη Τρίτη σε θέση πώλησης, μια ένδειξη ωστόσο πολύ εύθραυστη, Επιστροφή στη βάση των 900 μονάδων, που συνοδεύτηκε αφού το σήμα ενεργοποιήθηκε πρακτικά από την αδρανή από «σβήσιμο» των τζίρων και των διακυμάνσεων. Όλη εικόνα της αγοράς. η τελευταία εβδομάδα κινήθηκε σε ένα εύρος 12 μονάδων, υπήρξαν δε και συνεδριάσεις απόλυτα οριακές Συμπερασματικά, βρισκόμαστε στο τέλειο σημείο ισορκαι ισορροπημένες ως προ το κλείσιμο των τιμών και το ροπίας, όπου οι δυνάμεις της αγοράς είναι απρόθυισοζύγιο των κερδισμένων/χαμένων. μες να κινηθούν προς τη μία την άλλη κατεύθυνση, επομένως η πλάγια κίνηση αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι Παρά την υποχώρηση από τα πρόσφατα υψηλά, η βραχυ- νεωτέρας, δεδομένων και των ειδικών συνθηκών που πρόθεσμη ανοδική τάση δεν έχει αναιρεθεί, καθώς οι διαμορφώνονται αυτήν την εβδομάδα από την ΑΜΚ της δύο κινητοί μέσοι όροι εξακολουθούν να κινούνται χαμη- Alpha Bank. ■■ λότερα (899 μονάδες), έχοντας συγκλίνει ακολουθώντας μια οριζόντια κίνηση.

Τεχνικά

Δεδομένου του ότι τα ελληνικά ομόλογα έχουν πλέον αρνητικές ή οριακές αποδόσεις, οι τράπεζες έχουν την ευκαιρία να αποτελέσουν τον βασικό εκπρόσωπο των ρυθμών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, ένα story υπεραπόδοσης σε ένταση και διάρκεια έναντι άλλων ώριμων ευρωπαϊκών οικονομιών

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Ο θετικός ρυθμός των μεριδίων οδηγεί την αύξηση του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

κ διαμέτρου αντίθετη είναι η συναλλακτική συμπεριφορά της απευθείας spot αγοράς τίτλων, όπου η μέση ημερήσια αξία πράξεων μειώθηκε αισθητά την εβδομάδα που διανύσαμε, έναντι της αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων, της οποίας η υψηλή αξία εισροών διατηρήθηκε «ακάθεκτη» και οδήγησε το ενεργητικό σε νέα υψηλά έτους. Αναλυτικότερα, η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων σημείωσε αύξηση 0,27% και διαμορφώθηκε στα 9,732 δισ. ευρώ. Η αύξηση αυτή οφείλεται εξολοκλήρου στον θετικό ρυθμό των μεριδίων 0,73%, καθώς η μέση απόδοση του συνόλου των Α/Κ κινήθηκε σε μηδενικά επίπεδα. Η αξία των εισροών ανήλθε σε 67,787 εκατ. ευρώ, η οποία όχι μόνο «εξαφάνισε» τις απώλειες, λόγω των αρνητικών αποδόσεων που υπέστησαν οι τρεις κατηγορίες με το υψηλότερο μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού, αλλά και οδήγησε σε ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κατά 26,495 εκατ. ευρώ.

Αποτέλεσμα των παραπάνω είναι το ενεργητικό να κινείται με θετικό ρυθμό 20,23% σε σχέση με την έναρξη του έτους. Ομοίως τα μερίδια έχουν αυξηθεί κατά 16,54% και αντιστοιχούν σε αξία εισροών της τάξεως του 1,185 δισ. ευρώ. Όμως, το πιο ευχάριστο γεγονός δεν είναι ότι ο συνολικός όγκος εισροών «σπάει» τα ρεκόρ 15ετίας από εβδομάδα σε εβδομάδα (ας κάνει και η ελληνική αγορά κάποιο ρεκόρ, όχι μόνο οι διεθνείς χρηματιστηριακοί δείκτες, καθώς ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ δεν λέει να «ξυπνήσει»), αλλά η διατήρηση του ρυθμού έντασης εισροών έναντι της αύξησης του ενεργητικού σε επίπεδα άνω του 70% (συγκεκριμένα στο 72,40%). Οι ελπίδες στη μία εβδομάδα που απέμεινε για το κλείσιμο του α’ εξαμήνου για ενεργητικό διψήφιας αξίας «ψαλιδίζονται». Είναι δύσκολο να καλυφθούν τα 268 εκατ. ευρώ, που υπολείπονται για αξία 10 δισ., μόνον από τις εισροές με «κολλημένους» τους δείκτες του ΧΑ και τις συναλλαγές (ευελπιστούμε ότι η λήξη της αύξησης του ΜΚ της Alpha Bank θα δώσει λύσεις…).

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Παρ’ όλα αυτά, δεν μας «ενοχλεί» καθόλου. Ας συνεχι- Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης 359 χιλ. ευρώ στεί η ένταση αγορών στα μερίδια και ας καθυστερήσει και Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών 239 η διψήφια αξία ενεργητικού κατά λίγες ημέρες ή μερικές χιλ. ευρώ. εβδομάδες. Αντιθέτως, οι έντονες αγορές μεριδίων συνεχίστηκαν Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα και στις αποδόσεις, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 26,082 εκατ. ευρώ, με τις 11 κατηγορίες των Α/Κ να σημειώνουν κέρδη στα Funds of Funds Μικτά με 13,555 εκατ. ευρώ και στα και τις 8 ζημιές. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μικτά Α/Κ με 9,856 εκατ. ευρώ. Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 2,41%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 1,36% και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 0,31%. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με εισροές 2,414 εκατ. ευρώ δείχνουν σιγά-σιγά να «αφυπνίζονται» τις τελευΣτον αντίποδα, τις μεγαλύτερες μέσες απώλειες υπέστη- ταίες εβδομάδες και «κουτσά-στραβά» να καταγράσαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,74%, τα Μετοχικά Α/Κ φουν εισροές 47,095 εκατ. ευρώ από την έναρξη της Ελλάδας με -1,46% και τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με χρονιάς.■■ -0,47%. Με όσα έχουμε ήδη αναφέρει, είναι περιττό να μιλήσουμε για τον αμείωτο βαθμό επενδυτικής εμπιστοσύνης των μεριδιούχων. Άλλωστε, από τις 19 κατηγορίες μόνον 3 είχαν αρνητικό ισοζύγιο συναλλαγών, με εκροές που αθροιστικά μόλις ξεπέρασαν το 1 εκατ. ευρώ: Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου 609 χιλ. ευρώ, Ομολογιακά

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΤΡΑΠΕΖΕΣ «Πρωταθλήτρια» σε απόδοση στον κλάδο είναι η μετοχή της Eurobank με 48% κέρδη. Ακολουθεί ο τίτλος της Εθνικής με κεφαλαιοποίηση 3,31 δισ. και απόδοση 12% για φέτος. Η Πειραιώς Τρίτη, με κεφαλαιοποίηση 1,8 δισ., και η Alpha Bank με 1,74 δισ. κεφαλαιοποίηση και ΑΜΚ 830 εκατ. και κέρδη για το 2021 19%. Στο σύνολό τους ο τραπεζικός κλάδος με 9 δισ. περίπου αξία «παλεύει» για να λύσει το πρόβλημα των κόκκινων δανείων εδώ και αρκετά χρόνια, έχοντας «κάψει» ανυπολόγιστα δισεκατομμύρια.

ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ-ΛΑΠΠΑΣ Παλιά ήταν leader στην περιφέρεια. Τεχνικά, κινείται ανοδικά, έχοντας πληρώσει και το 61% (0,80) της όλης πτωτικής κίνησης από το υψηλό του 1,08. Το 0,70 είναι κύρια στήριξη που πρέπει να κρατήσει αν δεν θέλει να δοκιμάσει μεγαλύτερη διόρθωση. Το 0,78 είναι κύρια αντίσταση, ενδεχόμενη διάσπαση θα μπορούσε να δώσει συνέχιση της κίνησης προς το 0,87 ή το 0,92 ευρώ. FTSE25 Τα 65 λεπτά μέρισμα του ΟΤΕ οδήγησαν τον Γενικό Δείκτη και πάλι προς τις 900 μονάδες και τον FTSE25 στη στήριξη των 2.180, που είναι και το 38% όλης της ανόδου. Οι 2.206-2.214 είναι η κύρια αντίσταση, απαιτείται κατοχύρωση για να αποκτηθεί και πάλι ανοδική τάση. Ενδεχόμενη κατοχύρωση των 2.180 μπορεί να δώσει συνέχιση. Το stop παραμένει στις 2.161 μονάδες. Ο τζίρος μικρός και η ΑΜΚ της Alpha Bank προβληματίζουν στην παρούσα φάση, αλλά τα 800 εκατ. της ΑΜΚ θα υπερκαλυφθούν εύκολα.■■

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

To deal Βασίλη Φουρλή-Οδυσσέα Αθανασίου

ήταν, από τότε, εμφανέστατη. Ήταν –θα θυμούνται οι πιο προσεκτικοί– τότε (Μάιος 2019) που σε εκδήλωση για τα 5 χρόνια της Ellinair (και την ανακοίνωση συμφωνίας με την Aeroflot Russian Airlines) είχε γίνει αναφορά για αρνητική καθαρή θέση ύψους 17 εκατομμυρίων. Ζημιογόνος σε μετά από φόρους κερδοφορία (5 εκατ.) ο όμιλος πραγματοποιούσε έναν κύκλο εργασιών 250 εκατ. (με μικτά κέρδη 24 εκατ.), πλην όμως η αεροπορική «έκαιγε» από τότε πολύτιμο ρευστό. Μάλιστα, λόγω προβλημάτων ρευστότητας, ένας εκ των πιστωτών του (ξενοδόχος με μονάδες στη Χαλκιδική), προκειμένου να εισπράξει τις απαιτήσεις του, είχε προχωρήσει, μέσω της δικαστικής οδού, σε έκδοση 2 διαταγών πληρωμής (για 900.000 ευρώ). Ήδη στη Θεσσαλονίκη κάνουν λόγο για την... κορυφή του παγόβουνου. Όμως, δεν θα μεταφέρουμε παρά απόλυτα επιβεβαιωμένα στοιχεία και πληροφορίες για τη χρηματοδότηση του ομίλου. Και τι μέλλει γενέσθαι στη συνέχεια...

Για το Retail Park και το deal Βασίλη Φουρλή-Οδυσσέα Αθανασίου ενημερωθήκατε από το banks.com.gr. Μάλιστα η αγορά αποτίμησε θετικά (με άνοδο) τη συμφωνία των δύο πλευρών, διαβλέποντας πως, εκτός των άλλων, διανοίγονται περιθώρια για την υπό σύσταση του ομίλου ΑΕΕΑΠ Trade Estates. Ως ΑΕΕΑΠ η θυγατρική του ομίλου Fourlis θα έχει σημαντική «εσωτερική αξία», με τάση για μεγέθυνση (κυρίως λόγω της αύξησης των αντικειμενικών αξιών στην κτηματαγορά), χωρίς να μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο αυτόνομης εισόδου της στο ΧΑ. Στη λογική που και ο όμιλος Viohalco προωθεί την εισαγωγή της Noval ΑΕΕΑΠ (από φθινόπωρο). Στα της συμφωνίας Fourlis-Lamda Development οι πιο μνήμονες θα θυμούνται τη στήριξη που είχε παράσχει ο πρώτος στην έκδοση εταιρικού ομολόγου και την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του δεύτερου. Κρατάει χρόνια αυτή η φιλική επιχειρηματική σχέση, επ’ ωφελεία –όπως φαίSky Express νεται– αμφότερων των πλευρών.

Mouzenidis Travel Greece Μόνο «κεραυνός εν αιθρία» δεν μπορούν να θεωρηθούν οι τελευταίες εξελίξεις στον όμιλο Μουζενίδη. Γι’ αυτό και στο NPLConfidential είπαμε να θυμίσουμε δυο-τρεις λεπτομέρειες, ξεκινώντας από 3 χρόνια πριν. Τα προβλήματα, προσώρας, στον βραχίονα Mouzenidis Travel Greece επενεργούν σωρευτικά ήδη από την άνοιξη του 2019, δηλαδή (μια τουριστική περίοδο) πριν την πανδημία λόγω Covid-19 και επί ημερών του ιδρυτή του, Μπόρις Μουζενίδη. Στα 100 εκατ. ευρώ υπολογίζονται τα ανοίγματα του ομίλου, όμως από τον Μάιο του 2019 και βάσει στοιχείων ισολογισμών προηγούμενων χρήσεων (2017) η «τρύπα»

Επιθετική πολιτική από τη Sky Express (που διευρύνει ως hub το Ηράκλειο), αβεβαιότητα για το τι μέλλει γενέσθαι με την Ellinair του Mouzenidis Group. Αφήνει πολλά θύματα πίσω της η κρίση, ειδικότερα στον ευρύτερο τουριστικό κλάδο. Μαθαίνω πως ένα από τα ιστορικά, πολύ γνωστά ταξιδιωτικά γραφεία είναι, επί της ουσίας, εκτός αγοράς/παιδιάς, καθώς έχει «παγώσει» κρατήσεις (εισιτήρια, ξενοδοχεία κ.λπ.). Κρίμα, γιατί πρόκειται για εξαιρετικό, υπεύθυνο γραφείο, μακάρι να τα καταφέρουν... Πάντως, η συγκυρία είναι πολύ «πονηρή», μόλις τελευταία ανακοινώθηκε η κατάσχεση στην οποία προχώρησαν πιστωτές σε βάρος της Onur Air, μίας εκ των μεγάλων αεροπορικών εταιρειών της Τουρκίας. Η Onur Air απασχολεί 1.300 άτομα προσωπικό και σε πρώτη φάση η εντολή κατάσχεσης αφορά σε 11 αεροσκάφη. Συνεπώς, έχει προχωρήσει και η διαδικασία ακύρωσης εισιτηρίων. Για τουριστικά, αερομεταφορές κ.λπ. συναφή, στο banks. com.gr έχετε πρώτοι το εγκυρότερο ρεπορτάζ από την «Ξενοδόχο» μας. ■■

τ. 829 / ΤΡΙΤΗ 29.06.2021 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Διχασμένοι είναι οι κεντρικοί τραπεζίτες για το αν ο «πληθωρισμός» είναι παροδικός ή έρχεται για να μείνει. • Το σημαντικό είναι πως σε αυτήν την καμπή των αγορών, Πάουελ και Λαγκάρντ συμφωνούν στην πρώτη προσέγγιση. • Εμφανείς είναι, πλέον, οι επιπτώσεις στις διεθνείς μεταφορές: στα ύψη οι τιμές βασικών μετάλλων, εκτίναξη των ναύλων, των μεταφορικών, επιπλέον καθυστερήσεις στις παραδόσεις. Χρειάζεται χρόνος για να αφομοιωθούν τα νέα δεδομένα, να εξισορροπήσει η κατάσταση διεθνώς.

• Τουλάχιστον πρόλαβε η Aegean, οι βασικοί μέτοχοι κάλυψαν τα 60 εκατ., η διοίκηση ακολουθεί ένα ευέλικτο πρόγραμμα, με αρκετούς περιφερειακούς σταθμούς (hubs). Σαφώς σε καλύτερη θέση έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου. Συγκριτικά πάντα.

• Πλούσιο παρασκήνιο για την • Ξεκίνησε χθες και συνεχίζεται Intralot και τους ομολογιούχους, έως και αύριο, Τετάρτη, η διαδικασία χθες, Δευτέρα, στο Banks. της ΑΜΚ της Alpha Bank. • Profile: Μπορεί να άργησε • Είναι επιβεβαιωμένη η συμμετο- αλλά την έκανε τη θετική έκπληξη. χή ισχυρών μετόχων μειοψηφίας, λ.χ. Πολύ καλά τα αποτελέσματα και Πόλσον, BlackRock, Schroeders κ.ά. οι προοπτικές, με τον Χαράλαμπο (Στασινόπουλο) να δικαιώνει όσους, • Για να δούμε αν και πώς θα αλ- εδώ και χρόνια, εμπιστεύονται τους λάξουν τα της ρευστότητας/εισροής σχεδιασμούς του. κεφαλαίων από Πέμπτη. Πρώτη συνεδρίαση για τον Ιούλιο, μετά από ένα • Υπάρχει ένα... προβληματάκι καλό κλείσιμο Ιουνίου (+τριμήνου, εταιρικής διακυβέρνησης με όσα διαδραματίζονται στα διοικητικά της +εξαμήνου). ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Διακριτική μεν η πίεση • Διά χειρός... Πούτιν το δώρο της κεφαλαιαγοράς, πλην όμως οι στις ευρωπαϊκές μεταλλουργικές. εκκρεμότητες δεν διευθετούνται. Από ελληνικής πλευράς, μέγας ευ- Μάλλον προς Ευελπίδων το βλέπω. νοημένος ο Μυτιληναίος. Σημεία και θαύματα στο χρηματιστηριακό • Τεχνικά η αγορά «βάρυνε» ταμπλό. Προς τα «ιστορικά υψηλά», την εβδομάδα που μας πέρασε και και αρκεί να ανατρέξει κάποιος 25 πλέον θα δείξει πόσο εύκολα υα χρόνια πριν στην, τότε, εισαγωγή της απορροφήσει τις πωλήσεις των φερώνυμης εταιρείας στην Παράλ- επόμενων συνεδριάσεων. Η ζώνη του 900 θα πρέπει να κρατήσει ληλη Αγορά. σε κλεισίματα αν δεν θέλουμε • Σύμφωνα με το έγκυρο ρεπορτάζ να δούμε κίνηση σε χαμηλότερα της «Ξενοδόχου», η τουριστική περί- επίπεδα. Οι περισσότεροι από τους οδος μόνο εύκολη δεν προοιωνίζεται. τίτλους παραμένουν Long στην παρούσα. ■■

ΕΥΔΑΠ: Τελικά, θα διανείμει 50 εκατ., η μερίδα του λέοντος στην ΕΕΣΥΠ (25 εκατ.). Από 5 εκατ. ΤΑΙΠΕΔ και Πόλσον. Lamda Development: Για να δούμε αυτή τη φορά… Για ευρω-ομόλογο ετοιμάζεται η Motor Oil. Και η Prodea θα αντλήσει κεφάλαια, «τρέχει» και τηλεοπτικό διαφημιστικό. Για εταιρικά ομόλογα (εσωτερικού) το συζητούν δύο-τρεις επιχειρηματίες, βασικοί μέτοχοι. Καμπάς/Reds: Σε υψηλότερη αποτίμηση οι συμφωνίες, λίγη υπομονή. ■■

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Από τραπεζικές EUROBANK, η μεγαλύτερη απόδοση (από αρχή έτους) ΠΕΙΡΑΙΩΣ η χειρότερη MYTILINEOS, μετά τη ρωσική παρέμβαση, ολοταχώς! ΟΤΕ, ενδεχομένως και βραχυπρόθεσμα αν «καλύψει» το αποκοπέν μέρισμα ΚΡΙ ΚΡΙ, ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ, δίδυμο «παντός καιρού» PROFILE, είχε μείνει πίσω συγκριτικά με τον κλάδο ELVALHALCOR vs CENERGY, άλλοι με τη μία, άλλοι με την άλλη