XRHMA_Week_835 140921 by ethosMEDIA

τ. 835τ./835 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 14.09.2021 14.09.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial

ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΚΤ: Ο χρησμός της Φραγκφούρτης Μειώνει μεν τον ρυθμό αγορών κρατικών ομολόγων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, χωρίς όμως να γίνει πιο συγκεκριμένη ούτε ως προς τον χρονικό ορίζοντα ούτε ως προς την ποσότητα.

ΑΓΟΡΕΣ Υπό την επίδραση των πληθωριστικών πιέσεων Οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν πλέον αρχίσει να επηρεάζουν αρνητικά την καθημερινότητα καταναλωτών και επιχειρήσεων, αποτελώντας τον νέο πραγματικό κίνδυνο για την ανάκαμψη.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Επιχειρηματικοί όμιλοι με... τραπεζικές αποτιμήσεις Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει μια πλειάδα εισηγμένων ομίλων μεγάλης κεφαλαιοποίησης και εταιρειών μεσαίας-χαμηλότερης που είναι σε επίπεδα προ κρίσης ή και σε ιστορικά υψηλές τιμές.

Στον ρυθμό των εξαγγελιών της ΔΕΘ

Αναμένοντας την περαιτέρω εξειδίκευση των εξαγγελιών του πρωθυπουργού στη ΔΕΘ, αγορά και καταναλωτές αρχίζουν να κινούνται στους ρυθμούς των μέτρων που ανακοινώθηκαν. Τα όποια οφέλη θα αποτιμηθούν προσεχώς. Το βέβαιο ωστόσο είναι ότι η άνω των προβλέψεων θετική πορεία του τουρισμού «έβαλε ένα χεράκι». Την ίδια στιγμή, οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν πλέον αρχίσει να επηρεάζουν αρνητικά την καθημερινότητα των καταναλωτών και των επιχειρήσεων σε όλη την ευρωζώνη και όχι μόνο, με την Κριστίν Λαγκάρντ ωστόσο να μεταφέρει τις όποιες περαιτέρω ενέργειες για τις 15 Δεκεμβρίου 2021. Το σίγουρο είναι ότι οι πιέσεις που δέχεται από τους σκληροπυρηνικούς, αλλά και τον πληθωρισμό του 3%, την οδήγησαν σε μείωση των αγορών ομολόγων μέσω PEPP, αν και δεν προσδιόρισε το ποσοστό της μείωσης. Στο δύσκολο αυτό περιβάλλον, η ελληνική οικονομία προσπαθεί να επανέλθει στην όποια κανονικότητα, με πρωτοστάτη τον κλάδο του τουρισμού, όπως ήδη αναφέραμε. Έπεται συνέχεια…■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

ΕΚΤ: Ο χρησμός της Φραγκφούρτης Μειώνει μεν τον ρυθμό αγορών κρατικών ομολόγων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, χωρίς όμως να γίνει πιο συγκεκριμένη ούτε ως προς τον χρονικό ορίζοντα ούτε ως προς την ποσότητα και, το κυριότερο, διατηρεί σταθερά τα επιτόκια.

Για την ελληνική οικονομία το θετικό είναι πως διατηρώντας αμετάβλητα τα επιτόκια δεν ακριβαίνει το κόστος χρήματος για το Δημόσιο (εκδόσεις ΟΔΔΗΧ) για τις επιχειρήσεις. Άλλωστε, βάσει του έκτακτου προγράμματος αγορών, εδώ και 15 μήνες, τα περιθώρια αγορών έχουν περιοριστεί και χωρίς να τεθεί ζήτημα Παράλληλα, η Κριστίν Λαγκάρντ αφήνει ανοιχτό το tapering από την ΕΚΤ. ενδεχόμενο επανεξέτασης για την προσεχή συνεδρίαση (στις 16 Δεκεμβρίου), συνεκτιμώντας μέχρι τότε τις Στα ενθαρρυντικά για τη χώρα μας, την οικονομία και την εξελίξεις στο «υγειονομικό μέτωπο» και τα νεότερα από επιχειρηματικότητα συγκαταλέγεται ο ανοιχτός δίαυλος τις αγορές (άνοδος πρώτων υλών, αύξηση μεταφορικών, του ΟΔΔΗΧ με τις διεθνείς αγορές, το ενδεχόμενο ενερμείωση ζήτησης κ.λπ.), κίνηση που αφενός καλύπτει εν γοποίησης ενός επόμενου προγράμματος από τον Μάρτιο μέρει τους «σκληρούς» της Φραγκφούρτης και αφετέ- του 2022 και μετά, όπως και η συντήρηση της ευέλικτης ρου συντηρεί τη χρηματοδότηση κυρίως στον αδύναμο πολιτικής μέχρις ότου αποκτήσει την επενδυτική βαθμίδα ευρω-Νότο. η Ελλάδα.■■

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΑΓΟΡΕΣ

Υπό την επίδραση των πληθωριστικών πιέσεων Με τη ματιά του Λουκά Παπαϊωάννου, Economist/ Corporate Advisor

ελληνική αγορά συνεχίζει την ταλαιπωρία που άρχισε από τις αρχές Σεπτεμβρίου, με πιο πρόσφατο αρνητικό πρωταγωνιστή την 3Ε. Απέτυχε να διακρατήσει τις 900 μονάδες, με την αδυναμία της να είναι εμφανής, παρά τα προσυμφωνημένα πακέτα 22,5 εκατ. ευρώ κυρίως σε ΕΥΡΩΒ & ΠΕΙΡ, αλλά και τα βελτιωμένα αποτελέσματα εξαμήνου που ανακοινώνουν αρκετές εισηγμένες.

την οδήγησαν σε μείωση των αγορών ομολόγων μέσω PEPP, αν και δεν προσδιόρισε το ποσοστό της μείωσης, αυξάνοντας άμεσα τις πιέσεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά, αλλά παραδόξως όχι στην ομολογιακή!

Οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν πλέον αρχίσει να επηρεάζουν αρνητικά την καθημερινότητα των καταναλωτών και των επιχειρήσεων σε όλη την ευρωζώνη, και όχι μόνο, αποτελώντας τον νέο πραγματικό κίνδυνο για την ανάκαμψη των οικονομιών, και κανένας δεν πείθεται ότι το φαινόμενο θα είναι προσωρινό…

Στο δύσκολο αυτό περιβάλλον, η ελληνική οικονομία προσπαθεί να επανέλθει στην κανονικότητα, με πρωτοστάτη τον κλάδο του τουρισμού. Όμως, οποιαδήποτε σοβαρή αναταραχή στις διεθνείς αγορές δεν θα μπορέσει να ανασχεθεί από τα ισχνά πληγωμένα αντανακλαστικά της και το τεράστιο βάρος χρέους και ελλειμμάτων.

Στο πλαίσιο αυτό, οι κεντρικές τράπεζες, και κυρίως η ΕΚΤ, πρέπει να λύσουν τη δύσκολη εξίσωση της τιθάσευσης του πληθωρισμού και του περιορισμού της άπλετης ρευστότητας που χορήγησαν τα τελευταία χρόνια, διασώζοντας το οικονομικό σύστημα και τις αγορές ομολόγων και μετοχών.

Ο φόβος αυτός κρατά εγκλωβισμένη την αγορά, που, παρά τα θετικά νέα και τα deals που κυοφορούνται, δεν μπορεί να κάνει την υπέρβαση, εγκλωβισμένη με χαμηλούς όγκους συναλλαγών εντός στενού εύρους τιμών.

Η «κυρία της ΕΚΤ» μίλησε με «ήξεις αφίξεις», μεταφέροντας τις όποιες περαιτέρω ενέργειες για τις 15 Δεκεμβρίου 2021. Το σίγουρο είναι ότι οι πιέσεις που δέχεται από τους σκληροπυρηνικούς, αλλά και τον πληθωρισμό του 3%,

Το ερώτημα είναι πώς θα εκλάβουν τα λεγόμενά της οι αγορές μεσοπρόθεσμα, γιατί οι αγαθές προθέσεις δεν οδηγούν πάντα στα επιθυμητά αποτελέσματα…

Επιπλέον, αρκετές εταιρείες ήδη έχουν προεξοφλήσει στις αποτιμήσεις τους τα βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη τους σε σημαντικό βαθμό, αλλά δεν έχουν προεξοφλήσει την αρνητική επίδραση στα κόστη τους από τις επερχόμενες πληθωριστικές πιέσεις. ■■ .

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Επιχειρηματικοί όμιλοι με... τραπεζικές αποτιμήσεις

ε ρυθμό Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και ανακοινώσεων για οικονομικά μεγέθη, η τελευταία εβδομάδα βρήκε στο «κλείσιμό» της το Χρηματιστήριο Αθηνών στην περιοχή των 900 μονάδων. Οι λίγο έως πολύ αναμενόμενες δηλώσεις της επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, παρά τις ανησυχίες για επικράτηση των θέσεων των λεγόμενων «γερακιών» (με προεξάρχοντα τον Γενς Βάιντμαν της Deutsche Bundesbank) είναι στη λογική που περίμεναν (προεξοφλούσαν) οι αγορές, συγχρονίζονται δε, σε γενικές γραμμές, με τη γραμμή του Ζερόμ Πάουελ της Fed. Το γεγονός πως στο ελληνικό χρηματιστήριο οι επενδυτές δεν «άκουσαν» ούτε στην ανακοίνωση της θεαματικής αύξησης του ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο, ούτε

στα ενθαρρυντικά νέα από τον τουρισμό, ούτε καν στις θετικές εκθέσεις ξένων οίκων, επιβεβαιώνει το πόσο άρρηκτα συνδεδεμένη με τη Φραγκφούρτη είναι η Αθήνα. Απόδειξη και στο χρηματιστηριακό ταμπλό πως το εγχώριο banking παρουσιάζει αυτήν τη βελτιωμένη εικόνα, την περίοδο Απριλίου 2020-Ιουνίου 2021, χάρη, κυρίως, στην αμέριστη και ποικιλότροπη (υπό) στήριξη της Κεντρικής Τράπεζας. Όπως επίσης το γεγονός πως, κυρίως χάρη στο προστατευτικό περιβάλλον της ΕΚΤ, ο ΟΔΔΗΧ άντλησε σχεδόν 30 δισ. εν μέσω πανδημίας, με κόστος (επιτόκια) κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Τι σημαίνει αυτό; Πως το ελληνικό χρηματιστήριο, παρά τον εικονικό/στρεβλό εγκλωβισμό του στην περιοχή

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

των 900 μονάδων, έχει μια πλειάδα εισηγμένων ομίλων μεγάλης κεφαλαιοποίησης και εταιρειών μεσαίας-χαμηλότερης που βρίσκονται σε επίπεδα προ (ελληνικής μνημονιακής) κρίσης ή και σε ιστορικά υψηλές τιμές.

κληροι, όπως της πληροφορικής, των τροφίμων/ειδών διατροφής, της μεταποίησης, είναι σε πολύ πιο ισχυρή θέση από ό,τι στο παρελθόν (πρότερο και πρόσφατο), αναδεικνύοντας αξιοζήλευτα αντανακλαστικά. Ενδεικτικό είναι και μόνο το γεγονός πως, σύμφωνα με το ΙΟΒΕ, ο κύκλος Η διαφορά με το 2007-2008 (προ Lehman) είναι πως εργασιών εξαμήνου απόκλινε ελάχιστα του αντίστοιχου πλέον οι ισχυροί επιχειρηματικοί όμιλοι αποτιμώνται διαστήματος του 2019. σε κεφαλαιοποιήσεις αναλογικές των τραπεζών στο ζενίθ του κλάδου (2007). Πρακτικά, ένα fund, επενδύοντας στον ΟΤΕ, τη Mytilineos, τη Motor Oil, τον Τιτάνα, τον ΟΠΑΠ κ.ά., Η εγχώρια επιχειρηματικότητα έχει πραγματοποιήσει, συ- μπορεί να προσβλέπει σε υπεραξίες από το χρηματιστήγκριτικά πάντα, άλματα για τα στενά ελληνικά δεδομένα, ριο, τη διανομή μερίσματος, την απόδοση του ομολόγου. μεταβολή που αποτυπώνεται και επενδυτικά/χρηματι- Αλλά ακόμη και σε περιόδους διόρθωσης, έχει τα εργαστηριακά. Επιχειρήσεις όπως η Κρι Κρι, τα Πλαστικά λεία αντιστάθμισης για να καλύψει ένα σημαντικό μέρος Θράκης, η Quest, η Cenergy Holdings, κλάδοι ολό- της ζημιάς (υποαξίας). ■■

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE 25 «Φοβάται ο Γιάννης το θεριό και το θεριό τον Γιάννη». Ο τζίρος σε πολύ χαμηλά επίπεδα στην πτώση, με τους πωλητές να στερεύουν στη ζώνη λίγο κάτω από το 900. Το intraday καλά στημένο και με απόκλιση, ψάχνοντας σε πρώτη φάση την κατοχύρωση του 2.176. Η ζώνη του 2.140 προσφέρει στηρίξεις.■■

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Το 561 πέρασε με χάσμα, με το επίπεδο να είναι κοντινή αντίσταση. Μια κατοχύρωση μπορεί να δώσει και πάλι κίνηση στο 576. Το 550 προσφέρει στηρίξεις, μιας και ο 200άρης και η ανοδική τάση συντηρούν την εικόνα στον τραπεζικό.■■

ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ Η εταιρεία έχει κάνει, και συνεχίζει να κάνει, πολύ σημαντικές επενδύσεις, με σκοπό τη μεγέθυνσή της. Παρ’ όλα αυτά, δεν μπορεί να καλύψει το σύνολο της ζήτησης που υπάρχει. Το 187 είναι σημαντική στήριξη, ενώ το επίπεδο του 2 είναι ουσιαστικά και εκείνο του οποίου κατοχύρωση, ειδικά σε εβδομάδα, θα του δώσει και πάλι τάση. Το stop στο ημερήσιο είναι στο 182.■■

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

Τα μοναδικά επιχειρηματικά βραβεία για τους επαγγελματίες του καφέ και της καφεστίασης επιστρέφουν για 3η χρονιά, με στόχο να επιβραβεύσουν τους κορυφαίους του κλάδου.

Υποβάλετε την υποψηφιότητά σας: ethosevents.eu έως τις 7 Οκτωβρίου

Τελετή Απονομής: 05.11.21

LiveOn Hybrid Event #coba21

διοργάνωση

σε συνεργασία με

ethosevents.eu

Coffee & Brunch Magazine coffeemag.gr

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Επιστροφή σε αξία εισροών σε προ Αυγούστου επίπεδα του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

αρά την ασάφεια και τον μη ευκρινή προσανατολισμό των αγορών παγκοσμίως στην πρώτη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου, το ενεργητικό, με την αμέριστη συνεισφορά των μεριδιούχων κατάφερε όχι μόνο να απορροφήσει τους όποιους κραδασμούς, αλλά και να καταγράψει, για ακόμη μία φορά, νέα υψηλά έτους. Η επιστροφή των μεριδιούχων από τις διακοπές σήμανε, επίσης, επιστροφή σε αξία εισροών σε προ Αυγούστου εβδομαδιαία επίπεδα. Πράγματι, η ενίσχυση των μεριδίων ανήλθε σε 0,56%, ο δε όγκος εισροών σε 68,907 εκατ. ευρώ. Ως εκ τούτου, απορροφήθηκαν οι πιέσεις από τις αρνητικές αποδόσεις σε κατηγορίες με υψηλό μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού και η συνολική κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 10,480 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 0,28%, ή σε απόλυτους αριθμούς περί τα 28,859 εκατ. ευρώ. Αποτέλεσμα των παραπάνω είναι το ενεργητικό,

από την έναρξη του έτους, να καταγράφει θετικό πρόσημο 29,48%, τα μερίδια 23,29%, η δε αξία των εισροών να αγγίζει τα 1,810 δισ. ευρώ! Το 2021 έχει ήδη αποδειχθεί χρονιά-ορόσημο για την τελευταία εικοσαετία, λόγω της δυναμικής επιστροφής των μεριδιούχων στον ελληνικό θεσμό των Α/Κ. Κι αυτό γιατί οι εισροές αξίας 1 δισ. ευρώ ξεπεράστηκαν με περίσσεια άνεση (ούτε στις πιο αισιόδοξες προβλέψεις μας δεν αναμέναμε κάτι τέτοιο), ενώ πλέον πρόκειται να καταρριφθεί το φράγμα των 2 δισ. ευρώ: απομένουν τέσσερις «γεμάτοι» μήνες μέχρι τη λήξη της χρονιάς και μόλις 190 εκατ. ευρώ εισροές. Είναι απίστευτο να συνοδεύουμε την εν λόγω αξία των 190 εκατ. ευρώ με το επίρρημα «μόλις», αλλά η φετινή δυναμική των μεριδιούχων μάς δίνει αυτήν τη δυνατότητα. Όλα βέβαια, όπως έχουμε επισημάνει αρκετές φορές, θα εξαρ-

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τηθούν από την αβεβαιότητα που προκαλεί η αύξηση των κρουσμάτων λόγω της μετάλλαξης Δέλτα, από την πορεία του πληθωρισμού, τις έντονες ανατιμήσεις, τα προβλήματα στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα και στην αγορά εργασίας, τον αναμενόμενο ρυθμό ανάπτυξης, τις αποφάσεις της ΕΚΤ ως προς την προσαρμογή του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων («κοντός ψαλμός αλληλούια») κ.λπ.

Σε επίπεδο εισροών, τι να πρωτοπεί κανείς… Μόλις τέσσερις κατηγορίες κατέγραψαν εκροές, οι οποίες δεν άγγιξαν συνολικά ούτε καν το 1,2 εκατ. ευρώ. Δυστυχώς, σε αυτές τις τέσσερις κατηγορίες εντάσσονται τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με μικρές εκροές 452 χιλ. ευρώ. Δείχνει δεδομένο πλέον το ότι η κατηγορία που δραστηριοποιείται άμεσα στο ελληνικό χρηματιστήριο έχασε το φετινό «τρένο με τα πολλά βαγόνια» των εισροών.

Επιστροφή στα της εβδομάδας, όπου το πρόσημο μέσης απόδοσης του συνόλου της αγοράς ήταν σχεδόν μηδενικό (-0,02%). Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 12 έκλεισαν με ζημιές και οι 7 με κέρδη. Τις υψηλότερες μέσες απώλειες καθαρών τιμών υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,24%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -0,90% και τα Μικτά Α/Κ, όπως και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με το ίδιο πρόσημο -0,46%. Στον αντίποδα, σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,67%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 0,67% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 0,61%.

Αντιθέτως, ο μεγαλύτερος όγκος των εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 19,406 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μικτά με 17,582 εκατ. ευρώ, στα Μικτά Α/Κ με 11,167 εκατ. ευρώ, στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 6,670 εκατ. ευρώ και στα Funds of Funds Μετοχικά με 4,691 εκατ. ευρώ. ■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

«Ιανός» η JP Morgan Οι ελληνικές μετοχές είναι οι φθηνότερες στην Ευρώπη, υποστηρίζει ο οίκος που εκτιμά το p/e του δείκτη στο 12,6, έναντι του 17 του ευρωπαϊκού μέσου όρου. Αυτά μάς είπαν οι Αμερικανοί της JP Morgan στις αρχές Σεπτεμβρίου 2021.

ΔΕΔΔΗΕ Η διαφορά με προηγούμενους διαγωνισμούς ή placements κ.λπ. είναι ότι δεν πρόκειται για hedge funds, αλλά για πανίσχυρα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, με επενδυτικό ορίζοντα, κατά μέσο όρο, 4ετίας-6ετίας, ανάλογα με την απόδοση του κεφαλαίου.

Ωστόσο, αν ανατρέξουμε ακριβώς έναν χρόνο πίσω (Σεπτέμβριος 2020), θα θυμηθούμε έκθεση του ίδιου οίκου που Το ενδιαφέρον; Η «δύναμη πυρός τους», καθώς τα υπό διααποτιμούσε την ελληνική ως μία από τις ακριβότερες αγορές. χείριση κεφάλαια, περιουσιακά στοιχεία κ.λπ. (AUM) φτάνουν “ΟΚ”, θα πείτε, «περσινά ξινά σταφύλια» που λένε. το 1 τρισ. δολάρια. Περί τα 450 δισ. για το αυστραλιανό Macquarie, πάνω από Όμως, ήταν πάλι η JP Morgan που, μόλις τον Μάιο 230 δισ. το KKR, στα 180 δισ. το First Sentier Investors και (του 2021), έκανε λόγο για τον υψηλότερο δείκτη κοντά στα 80 δισ. το CVC Capital. (p/e) την τριετία 2021-2023, με τεράστια διαφορά από την αμέσως επόμενη ευρωπαϊκή χώρα.■■ Από τους τέσσερις «μνηστήρες», το fund των Steve Koltes, Donald Mackenzie, Rolly van Rappar έχει το μεγαλύτερο μέρος επενδυμένων κεφαλαίων στην ελληνική αγορά, με 1 Tο πάθημα των Αυστραλών με την Akazoo δισ. plus σε υγεία, Vivartia, Εθνική Ασφαλιστική.■■

Από την άλλη, οι Αυστραλοί του Macquarie δεν έχουν και Πλειστηριασμοί και NPLs τις καλύτερες αναμνήσεις από την ελληνική επιχειρηματικότητα. Θυμίζω πως ήταν (από κοινού με το fund Tosca) Τέλος Σεπτεμβρίου-αρχές Οκτωβρίου αναμένεται να έχουν ο κύριος αρωγός για την είσοδο της Akazoo στον Nasdaq. ψηφιστεί οι αλλαγές που συντελούνται όσον αφορά τους πλειστηριασμούς. Τραπεζίτες, funds και servicers περιμέΚι αν το Tosca ήταν αυτό που κάλυψε εξολοκλήρου την νουν πώς και πώς την άρση ενός αδιεξόδου που τους στερεί AMK 17 εκατ. της R&R Music –που στη συνέχεια μετονομά- μεγάλο μέρος της δυναμικής προσπάθειάς τους για τη στηκε σε Akazoo–, το Macquarie πραγματοποίησε την τε- μείωση των «μη εξυπηρετούμενων». λευταία και καθοριστικότερη συναλλαγή για την εισαγωγή των μετοχών στη Wall Street. Με δύο βασικές αλλαγές (αυτόματη μείωση τιμής μετά από δύο άγονους πλειστηριασμούς, δυνατότητα απόκτησης ενός Κι αυτό γιατί το SPV είχε συστήσει το αυστραλιανό fund ακινήτου από περισσότερους του ενός αγοραστές ή ακόμη μαζί με τον L. Dickey (υπό την επωνυμία Modern Media και κοινοπρακτικά σχήματα) εκτιμάται πως θα αρχίσει να Acquisition συνενώθηκε με την Akazoo), μέσω εισφοράς λύνεται η σχετική διαδικασία. των μετοχών τους σε μια νέα, κοινή εταιρεία holding με Ειδικότερα, η δεύτερη πρόνοια ικανοποιεί ένα από τα πάγια έδρα το Λουξεμβούργο. αιτήματα των Ανωνύμων Εταιρειών Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας, με εισηγμένες ΑΕΕΑΠ και παρεμφερείς Εύλογο είναι το ερώτημα γιατί το Tosca και το Macquarie του κλάδου (Prodea, Premia, Alpha Αστικά Ακίνητα, BriQ, δεν προχώρησαν στη διενέργεια του απαραίτητου οικο- InterContinental, Trastor), αλλά και μη (Noval, Orilina, νομικού και νομικού ελέγχου όταν επένδυσαν στο μετο- Trade Estate) να διεκδικούν μεγάλους χώρους (για εμποχικό κεφάλαιο της Akazoo. Δεν εντόπισαν τη χονδροειδή ρικά κέντρα, αποθήκευση/logistics, ξενοδοχεία. Πάντως, για –σύμφωνα με το QCM που την ξεσκέπασε στη συνέχεια– την ΤτΕ και τον SSM το «λιμνάζον» χαρτοφυλάκιο κόκκινων απάτη;■■ ακινήτων είναι το δεύτερο μεγαλύτερο πρόβλημα μετά τα, εν γένει, NPLs.■■

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 835 / ΤΡΙΤΗ 14.09.2021 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• “Triple witching” την Παρασκευή. Και αλλαγές στους δείκτες FTSE Russell, με σημαντικότερη την είσοδο της Πειραιώς στους All World και Emerging Markets. Για αυτό και το 4,34% στα 1,393 ευρώ την Παρασκευή. Και η συνέχεια στη χθεσινή συνεδρίαση, της Δευτέρας. • Για την ιδιαίτερη/ξεχωριστή μεταχείριση της Ελλάδος από την ΕΚΤ, ας όψεται η Κριστίν Λαγκάρντ. Φαντάζεστε να είχε διαδεχθεί τον Μάριο Ντράγκι ο Γενς Βάιντμαν ή κανένας «μπροστινός» του Βερολίνου; Σε υποχρεωτική εποπτεία και... ESM θα μας είχαν ξαποστείλει. • Και μετά τις εξελίξεις με τη ΔΕΠΑ Υποδομών και τον ΔΕΔΔΗΕ, οι εξαγγελίες του πρωθυπουργού στη ΔΕΘ με την αναφορά για αύξηση του ΑΕΠ κατά 5,9% το 2021. Και μετά τις εξελίξεις με τη ΔΕΠΑ Υποδομών και τον ΔΕΔΔΗΕ, οι εξαγγελίες του πρωθυπουργού στη ΔΕΘ με την αναφορά για αύξηση του ΑΕΠ κατά 5,9% το 2021. • Όλο και πλησιάζει η Φραγκφούρτη προς την κρίσιμη αναμέτρηση της 26ης Σεπτεμβρίου. Και όλο και διευρύνεται η διαφορά μεταξύ SPD και CDU/CSU. Μα με τον «λίγο» Λάσετ, τι περίμεναν Βερολίνο και Μέρκελ;

υποχρεώσεων). Και ο ΑΔΜΗΕ αποτιμάται στα 587 εκατ. ευρώ. “ΟΚ”, ό,τι πείτε. • Λίγο «άτσαλη» η εξαέρωση στα Πλαστικά Θράκης. Εσπευσμένη (αναγκαστική) έξοδος θεσμικού χαρτοφυλακίου, ευκαιρία να τοποθετηθεί άλλο από φθηνότερες τιμές.

• ΔΕΗ: Θα το «δει» το διψήφιο, όσο κι αν της γίνεται «πόλεμος». Στα 10,26 το υψηλό εννιαετίας, για να δούμε και σήμερα, Τρίτη. Και τα δύο bets του Banks: Intralot και Frigoglass με 15,84% και 8,47%. Ειδικά για το πρώτο, την Intralot • Scope rating, προθέρμανση για με 207,90% στο τρίμηνο, οι τακτιτην αξιολόγηση της DBRS, την Παρα- κοί αναγνώστες του Banks και του σκευή; Θα δείξει. Χρήμα Week δεν θα πρέπει να έχουν παράπονο. • Τράπεζες: Αναμφίβολα έχουν γίνει βήματα, πολλά βήματα στον • Quest: Νέα άνοδος και στα κλάδο. Αλλά μένουν πολλά ακόμη 14,82 ευρώ. Αποτίμηση στα 529 να γίνουν. Και κυρίως να ξεπεραστούν εκατ., περίπου όσο ο ΑΔΜΗΕ. “ΟΚ”, δύο υψηλά εμπόδια: αναβαλλόμενος ό,τι πείτε... Για τον ΑΔΜΗΕ η απορία. και ανακτησιμότητα. Για την Quest περιμένουμε υψηλότερα μεγέθη και σύντομα FTSE25 • Θα έρθει η ώρα και των τραπε- Large Cap. ζών. Όταν θα εξυγιανθούν κι άλλο οι ισολογισμοί τους. • ElvalHalcor: Λέτε, μετά το 2,65% της Παρασκευής και τη • Το 49% του ΔΕΔΔΗΕ πουλήθηκε χθεσινή συνέχεια, να πιάσει έναντι 1,3 δισ. (αφαιρουμένων των τα 2 ευρώ; Θυμίζω: η τιμή του placement.■■

Δεν ξάφνιασε τους γνωρίζοντες το σχεδόν limit up για τη μετοχή της ΔΕΗ. Απλή αριθμητική και στοιχειώδης συγκρισιμότητα. Όταν το 49% του ΔΕΔΔΗΕ τιμολογείται 1,3 δισ. + 800 εκατομμύρια. Έως τα 10,84 με αγοραστές και εμφανές trading από την πρώτη κιόλας εντολή. Δευτερευόντως ευνοήθηκε ο ΑΔΜΗΕ έως τα 2,615 ευρώ. Ωστόσο το deal αφορά ευρύτερα τον κλάδο, το “Big Energy Play” του 2021, του 2022 κ.ο.κ. Συνεπώς, θα δούμε και Mytilineos, και Τέρνα Ενεργειακή, ακόμη και Motor Oil, οποιαδήποτε εισηγμένη στρέφεται προς το «ενεργειακό». OTE: Στα 16,83 το υψηλό σχεδόν δεκαετίας. Και ο Γενικός Δείκτης στις 900 μονάδες. Όταν οι ιθύνοντες της αγοράς επιμένουν να συντηρούν στρεβλώσεις τόσο εξόφθαλμες…

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, από τραπεζικές MYTILINEOS ή ΟΤΕ, ποιος από τους δύο θα «σπάσει» πρώτος το υψηλό του; ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ INTRALOT, επιθετικό που σκοράρει τελευταία δύσκολα τον αλλάζεις ΕΛΤΟΝ, για να δούμε σε τι τιμή θα γίνει το placement ALUMIL, θα τα «πιάσει» τα 100 εκατ. χρηματιστηριακή αξία