XRHMA_Week_843 091121 by ethosMEDIA

τ. 843/ τ. 843 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 09.11.2021 09.11.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Οι επόμενες κινήσεις από ΕΚΤ και δανειολήπτες Στην τραπεζική αγορά, όσοι εκταμιεύουν στεγαστικά δάνεια επιλέγουν σταθερό επιτόκιο, που σημαίνει πως η νέα γενιά δανειοληπτών δεν αναλαμβάνει σοβαρό επιτοκιακό κίνδυνο.

ΑΓΟΡΕΣ Τα “bets” του 2022 Τράπεζες και ενέργεια είναι τα δύο κύρια «στοιχήματα» των ξένων οίκων που θα κερδηθούν ή θα χαθούν το επόμενο έτος, με τα ξένα σπίτια να «ψηφίζουν» μέσω των τοποθετήσεών τους.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΔΕΗ: Σηματοδοτεί την επιστροφή στις αγορές Η μεγάλη επιτυχία της υπερκάλυψης της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ είναι ένα ακόμη σοβαρό δείγμα γραφής για το ισχυρό ενδιαφέρον που υπάρχει από το εξωτερικό.

Ενέργεια και τράπεζες τα μεγάλα «στοιχήματα» Η επιτυχία της ΔΕΗ «δίνει τη σκυτάλη» στο επόμενο εγχώριο εγχείρημα άντλησης κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές με σημαντικό πλεονέκτημα, έχοντας αναβαθμίσει σημαντικά το ενδιαφέρον για ελληνικό ρίσκο. Γενικά, το 2021 ήταν μια καλή χρονιά για τις επιχειρήσεις, συνεκτιμώντας το όφελος από τη μείωση των φορολογικών συντελεστών και την αναχρηματοδότηση δανείων με φθηνότερα επιτόκια/κόστη. Όσον αφορά το 2022, οι τράπεζες και η ενέργεια είναι τα δύο κύρια «στοιχήματα» των ξένων οίκων που θα κερδηθούν ή χαθούν, με τα ξένα σπίτια να «ψηφίζουν» είτε με τις εκθέσεις/αναλύσεις τους είτε με τα κεφάλαια που επενδύουν στις εταιρείες του κλάδου. Προσώρας, ωστόσο, αυτό που «καίει» τις επιχειρήσεις είναι περισσότερο η δραματική επιβάρυνση του κόστους ενέργειας/παραγωγής, παρά η προοπτική αύξησης των επιτοκίων/κόστους χρήματος. Όντως, με το δεκαετές στο 1,162%, το «κόστος χρήματος» είναι κατά 72 μονάδες βάσης ακριβότερο από τα πρόσφατα ιστορικά χαμηλά, ωστόσο διαμορφώνεται σε θεαματικά χαμηλότερα του 2019, και παλαιότερα, επίπεδα. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Οι επόμενες κινήσεις από ΕΚΤ και δανειολήπτες

ύλογο είναι το ενδιαφέρον της Αθήνας για τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, καταρχάς, της 16ης Δεκεμβρίου. Μέχρι τότε, θα έχουν δημοσιευθεί τα στοιχεία του πληθωρισμού (Νοεμβρίου) και θα έχει αποτυπωθεί το ακόμη μεγαλύτερο εύρος της ζημιάς, κυρίως λόγω του ενεργειακού. Ήδη, στην τραπεζική αγορά, όσοι εκταμιεύουν στεγαστικά δάνεια επιλέγουν σταθερό αντί για κυμαινόμενο επιτόκιο, που σημαίνει πως η νέα γενιά δανειοληπτών δεν αναλαμβάνει σοβαρό επιτοκιακό κίνδυνο. Αλλά και το Δημόσιο δεν ανησυχεί ιδιαίτερα, καθώς το δανειακό χαρτοφυλάκιο, σε ποσοστό 90%, είναι σε σταθερό επιτόκιο, με δύο κύριους δανειστές (ESM, ECB). Πρόβλημα θα μπορούσε να δημιουργηθεί για όσους παλαιούς δανειολήπτες (δεκαετίας-δεκαπενταετίας) έχουν συμβάσεις, στην πλειονότητά τους, με κυμαινόμενο. Θα γίνει δε οξύτερο από τη στιγμή που, για τουλάχιστον μέχρι τον Απρίλιο-Μάιο 2022, το ενεργειακό κόστος θα πιέζει μικρομεσαίες επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Ωστόσο, όπως εκτιμούν επιχειρηματίες, αυτό που «καίει» τις εταιρείες είναι περισσότερο η δραματική επιβάρυνση του κόστους ενέργειας/παραγωγής παρά η προοπτική αύξησης των επιτοκίων/κόστους χρήματος.

Όντως με το δεκαετές στο 1,162% (τιμές Δευτέρας), το «κόστος χρήματος» είναι κατά 72 μονάδες βάσης ακριβότερο από τα πρόσφατα ιστορικά χαμηλά, ωστόσο διαμορφώνεται σε θεαματικά χαμηλότερα του 2019, και παλαιότερα, επίπεδα. Ενδεικτικά, σημειώνονται τιμές Μαρτίου 2020 (2,43%), Νοεμβρίου 2018 (4,38%) κ.ο.κ., που εξηγούν τη συγκρατημένη ανησυχία των επιχειρηματιών. Μια ενδεχόμενη επιβάρυνση (μεσοσταθμικά) μέχρι 50 μονάδες βάσης εκτιμάται πως δεν θα επιφέρει ουσιαστική μεταβολή στις προβλέψεις οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2022. Περισσότερο επίφοβες είναι προσώρας άλλες παράμετροι ικανές να επιβραδύνουν την ανάπτυξη του ΑΕΠ, όπως λ.χ. μια ενδεχόμενη δραματική επιβάρυνση της «υγειονομικής κρίσης» (που θα έπληττε, καταρχάς, τα τουριστικά έσοδα), μια παρατεταμένη διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα, στις πρώτες ύλες ή και στις συναλλαγματικές ισορροπίες (αφορά κυρίως τις εξαγωγές). Όλα αυτά δικαιολογούν την προσπάθεια των επιχειρήσεων να αναχρηματοδοτήσουν τον υφιστάμενο δανεισμό/υποχρεώσεις, των νοικοκυριών να συνάψουν δάνεια, του Δημοσίου να διαφυλάξει το «μαξιλάρι» των 38-40 δισ. ευρώ. Και για το εγχώριο banking να «κλείσει» τώρα τιτλοποιήσεις, να αντλήσει χρήμα μέσω ομολόγων, να «κλειδώσει» γραμμές ρευστότητας από τη Φραγκφούρτη.■■

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΑΓΟΡΕΣ

Τα “bets” του 2022

ράπεζες και ενέργεια είναι τα δύο κύρια «στοιχήματα» των ξένων οίκων που θα κερδηθούν (ή θα χαθούν) το επόμενο έτος, με τα ξένα σπίτια να «ψηφίζουν» είτε με τις εκθέσεις/αναλύσεις τους είτε με τα κεφάλαια που επενδύουν στις εταιρείες του κλάδου. Για τις τράπεζες, με άνοδο 2,06% στην εβδομάδα και 6,91% στον μήνα, μόλις ο κλαδικός δείκτης υπερέβη τις 600 μονάδες. Το υψηλότερο σημείο των τελευταίων πέντε μηνών. Απέχει «έτη φωτός» βέβαια από τα ιστορικά υψηλά του 2007 (Σεπτέμβριος), αλλά διαγράφει ανοδική διόρθωση, που έχει αρκετά χαρακτηριστικά μιας bull market. Ήδη η μετοχή της Eurobank πλησιάζει την τιμή της ΑΜΚ του 2016 (στο 1 ευρώ), της Εθνικής είναι σε «υψηλό 52 εβδομάδων», με την JP Morgan σε τελευταία έκθεσή της να εμφανίζεται θετική για τις προοπτικές του κλάδου. Στελέχη του αμερικανικού οίκου είχαν επαφές στην Αθήνα με τραπεζίτες, επιχειρηματίες και επαγγελματίες της αγοράς και επεσήμαναν την πρόοδο στις μεταρρυθμίσεις, την προοπτική επίτευξης μονοψήφιων NPLs (μέχρι το τέλος του 2022), την παραγωγή λειτουργικών εσόδων και τη στόχευση των διοικήσεων για διανομή μερίσματος. «Αγοράστε ελληνικά τραπεζικά ομόλογα» συστήνει η ΒΝΡ Ρaribas ενώ σε σημείο-καμπής «βλέπει» τον κλάδο η Morgan Stanley, σημειώνοντας πως μετά από μια δεκαετία απομόχλευσης, το εγχώριο banking αρχίζει να γίνεται «επενδύσιμο». Πρακτικά, αυτό σημαίνει πως αν το 2022 δεν σημειωθούν δραματικές (ακραίες) μεταβολές στις διεθνείς αγορές, το εγχώριο τραπεζικό σύστημα θα μπορούσε να είναι ένα από τα «στοιχήματα» σχετικά χαμηλού ρίσκου. Με τη συνολική αποτίμηση της Eurobank, της Alpha Bank, της Εθνικής και της Πειραιώς μόλις να ξεπερνά τα 10 δισ. (10,37 δισ. με τιμές 8 Νοεμβρίου), το συστημικό banking είναι από τα

φθηνότερα σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (EuroStoxx Banks). BlackRock, The Vanguard Group, Fidelity, Norges Bank, Schroeder, Pacific Investment APG κ.ά. είναι μερικά από τα funds με ισχυρή μειοψηφική θέση στο μετοχικό κεφάλαιο των συστημικών τραπεζών. Κι αν οι τράπεζες είναι το ένα από τα κύρια «στοιχήματα» των funds για το 2022, το δεύτερο είναι η ενέργεια. Η θεαματική υπερκάλυψη της ΑΜΚ της ΔΕΗ, η υπερπροσφορά περισσότερων από 70 ξένων επενδυτικών χαρτοφυλακίων επιβεβαίωσε όσους θεωρούν πως η ελληνική αγορά έχει επιχειρήσεις, κλάδους και προοπτικές ικανές να συγκεντρώσουν κεφάλαια με ισχύ μεγαλύτερη του 3% του ΑΕΠ. Τα μεγέθη της ΑΜΚ της ΔΕΗ, που ξεπέρασαν τα 4 δισ., είναι όντως εντυπωσιακά: επιβεβαιώνουν το ενδιαφέρον των ξένων, καταδεικνύουν την ελκυστικότητα ελληνικών assets, προϊδεάζουν για την προοπτική κλάδων ολόκληρων, όπως ο ενεργειακός. Για τα ξένα επενδυτικά χαρτοφυλάκια η ελληνική αγορά είναι μια «ρηχή» και συγκριτικά «φθηνή», άρα έχει μεγαλύτερα περιθώρια απόδοσης από άλλες, όπως λ.χ. η πορτογαλική. Δεν είναι τυχαίο πως ένα από τα συγκριτικά παραδείγματα των ξένων, αυτές τις ημέρες, ήταν η αποτίμηση της ΔΕΗ στα 2,2 δισ., όταν της Energias de Portugal είναι δέκα φορές μεγαλύτερη (22 δισ.). «Κλειδί» για τη στάση των ξένων επενδυτών για τη συνέχεια (με ορίζοντα το τέλος του 2022) αποτελεί το κλίμα που θα επικρατεί στις διεθνείς αγορές, όπως επίσης οι εξελίξεις στα ανοιχτά μέτωπα της πανδημίας, των επιτοκίων/κόστους χρήματος, του ενεργειακού, της εφοδιαστικής αλυσίδας, ειδικότερα δε για τη χώρα μας η πορεία του τουρισμού. ■■

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΔΕΗ: Σηματοδοτεί την επιστροφή της χώρας στις αγορές Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

μεγάλη επιτυχία της υπερκάλυψης της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ είναι ένα ακόμα σοβαρό δείγμα γραφής για το ισχυρό ενδιαφέρον που υπάρχει από το εξωτερικό για επενδύσεις στην Ελλάδα. Η επιτυχία της ΔΕΗ «δίνει τη σκυτάλη» στο επόμενο εγχώριο εγχείρημα άντλησης κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές με σημαντικό πλεονέκτημα, έχοντας αναβαθμίσει σημαντικά το ενδιαφέρον για ελληνικό ρίσκο. Ήδη, παρά την υστέρησή της έναντι των διεθνών αγορών στην ευρύτερη κεφαλαιαγορά, θα εισρεύσουν τουλάχιστον 5+2,5 δισ. ευρώ, κεφάλαια που επενδύθηκαν σε εισηγμένες είτε μέσω ΑΜΚ είτε με την έκδοση εταιρικών ομολόγων. Από αυτήν την άποψη, το 2021 ήταν μια καλή χρονιά για τις επιχειρήσεις, συνεκτιμώντας το όφελος από τη μείωση των φορολογικών συντελεστών και την αναχρηματοδότηση δανείων με φθηνότερα επιτόκια/κόστη, που, σύμφωνα με χρηματιστές, προσέγγισε το 1 δισεκατομμύριο. Παράλληλα, το 2021, οι εισροές στα αμοιβαία κεφάλαια υπολογίζεται πως θα φτάσουν τα 2,5 δισ., ανεβάζοντας το συνολικό ενεργητικό τους σε υψηλά δεκαετίας-δωδεκαετίας. Επιπλέον, σε πάνω από 1,5 δισ. θα ανέλθουν τα έσοδα (από μερίσματα) που διανέμονται σε μετόχους/επενδυτές, με περισσότερες από 50 εταιρείες να δίνουν χρήμα στους μετόχους (έναντι 47 το 2019

και 48 το 2018). Τα ποσά που διανέμονται φέτος είναι τα τέταρτα περισσότερα από το 2007 (όταν είχαν φτάσει τα 5,361 δισ.), με τη μέση μερισματική απόδοση να διαμορφώνεται στο 3,5%, αρκετά υψηλότερη των ευρωπαϊκών και μακράν των μηδενικών καταθέσεων. Πρακτικά, για το 2022 «μαγιά» υπάρχει, με την ΑΜΚ της ΔΕΗ επιβεβαιώθηκε το ενδιαφέρον των ξένων για τα ελληνικά assets, το 2021 κατά πάσα πιθανότητα θα κλείσει με θετικό πρόσημο, συνεπώς η επιστροφή της κεφαλαιαγοράς μας στον διεθνή στίβο είναι ένα ενδεχόμενο με πολλές πιθανότητες ευόδωσης. Με την προϋπόθεση πως δεν θα επιδεινωθεί δραματικά το κλίμα στις διεθνείς αγορές. Τεχνικά και ημερολόγιο Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης έμεινε σε ένα στενό εύρος κίνησης, που σε επίπεδο εβδομάδας περιορίστηκε σε μόλις 11 μονάδες. Η χαμηλή μεταβλητότητα περιόρισε και τη συναλλακτική δραστηριότητα, η οποία επηρεάστηκε και από την περίοδο που έτρεξε η Δημόσια Προσφορά μετοχών της ΔΕΗ. Διαγραμματικά, η μεγάλη εικόνα του Γενικού Δείκτη δεν άλλαξε, το «σύρσιμο» στη γραμμή των 900 μονάδων δεν μετέβαλε τους δείκτες τάσης, οι οποίοι παρέμειναν αγορασμένοι. Σε επιμέρους δείκτες, ο τραπεζικός

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

παρουσιάζει ενδιαφέρον ως προς τη συμπεριφορά του στα τρέχοντα επίπεδα, έχοντας ανακτήσει επίπεδα διαπραγμάτευσης πέντε μηνών (σημ. από την ΑΜΚ της Αlpha Bank) και έρχεται με αξιώσεις διαφυγής προς την επόμενη κορυφή, που συμπίπτει με την περίοδο της ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς, έχοντας βασικούς αρωγούς της ανόδου στον δείκτη τις μετοχές της Eurobank και της Εθνικής. Είναι πολύ πιθανό οι 930 μονάδες, που αποτελούν την ισχυρή βραχυπρόθεσμη αντίσταση τιμών, «να πέσουν» με τη συνδρομή του τραπεζικού δείκτη, ο οποίος πλέον έχει αναλάβει χρέη οδηγού της αγοράς, μετά την κόπωση που παρατηρείται στους εμποροβιομηχανικούς τίτλους. Αν και η απόσταση που χωρίζει τον Γενικό Δείκτη δεν είναι μεγάλη (~3%) από την εν λόγω αντίσταση, η διάσπασή της προϋποθέτει ιδιαίτερη ένταση συναλλαγών και μεγαλύτερη συμμετοχή δεικτοβαρών τίτλων στην άνοδο. Προς το παρόν, θα αναμέναμε την αγορά να δοκιμάσει τα επίπεδα πέριξ της αντίστασης, σενάριο το οποίο έχει τις πιθανότητες με το μέρος του την ερχόμενη εβδομάδα. Χθες, Δευτέρα, οι μετοχές της Motor Οil ήταν σε διαπραγμάτευση χωρίς το προμέρισμα των 20 λεπτών ανά μετοχή. Σήμερα, Τρίτη, οι μέτοχοι της εταιρεί-

ας Πλαίσιο θα κληθούν να αποφασίσουν για τη διανομή έκτακτης επιστροφής κεφαλαίου ύψους 17 λεπτών ανά μετοχή. Επίσης, η Lamda Development έχει προγραμματίσει διαδικτυακή παρουσίαση του masterplan της ανάπλασης στο Ελληνικό και των έργων που θα μεταμορφώσουν την περιοχή την ερχόμενη πενταετία. Πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης της Πέμπτης, ο ΤΙΤΑΝ θα ανακοινώσει αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, τα οποία θα ακολουθήσει τηλεδιάσκεψη το μεσημέρι της ίδιας ημέρας. Το απόγευμα είναι προγραμματισμένη η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου των Ελληνικών Πετρελαίων. Μεθαύριο, Πέμπτη, το βράδυ, αναμένεται η ανακοίνωση των εξαμηνιαίων αλλαγών στους δείκτες της Morgan Stanley, οι οποίες θα λάβουν χώρα στο κλείσιμο της συνεδρίασης της 30ής Νοεμβρίου. Την Παρασκευή, πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης, θα ανακοινώσει αποτελέσματα ο ΟΤΕ, ενώ το απόγευμα της ίδιας ημέρας είναι προγραμματισμένη η καθιερωμένη τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές. Στο εξωτερικό, τέλος, η ανακοίνωση του πληθωρισμού για τον Οκτώβριο στις ΗΠΑ, στις 10 Νοεμβρίου, ξεχωρίζει από τις υπόλοιπες προγραμματισμένες ανακοινώσεις μακροοικονομικών στοιχείων. ■■

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Δοκιμάζοντας τις στηρίξεις. Πάνω από τις 900 μονάδες ο Γενικός Δείκτης. Στήριξη στις 902-900, με stop στις 894 μονάδες. Οι 908 είναι κοντινή αντίσταση και οι 913 το “make or break” επίπεδο για ανοδική λύση.■■

ΤΙΤΑΝ Το παράδειγμα του Τιτάνα το φέρνουμε για να δείξουμε τι συμβαίνει σε μια έξοδο από τον MSCI. Όπως θυμόμαστε, εκείνη την περίοδο, ο τίτλος του Τιτάνα από τα 18 ευρώ βρέθηκε κάπου στα 8,50, λόγω του ότι κάποιοι ήξεραν την έξοδο από τον MSCI. Ακόμα και σήμερα, μετά από διόρθωση, τα κέρδη για αυτούς που τοποθετήθηκαν εκείνη την περίοδο είναι 30%. Τεχνικά, αν έρθουμε στο σήμερα, ο τίτλος είναι long, με το stop στο 1.434 σε κλείσιμο. Παρ’ όλα αυτά, χρειάζεται μια κατοχύρωση του 1.520-1.530 αν θέλει να δοκιμάσει και πάλι μια ανοδική κίνηση.■■ ΔΕΗ Πολύ κοντά στο 10 και πάλι η ΔΕΗ, με το ενδιαφέρον να συνεχίζεται αμείωτο, έχοντας μπροστά της 6 συνεδριάσεις για την εισαγωγή των νέων τίτλων και 15 συνεδριάσεις για την ολοκλήρωση εισροών σε περίπτωση εισαγωγής της στον MSCI. Ήδη αποδίδει 10% από την τιμή της ΑΜΚ.■■

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

Τα μοναδικά επιχειρηματικά βραβεία για τους επαγγελματίες του καφέ και της καφεστίασης επιστρέφουν για 3η χρονιά, με στόχο να επιβραβεύσουν τους κορυφαίους του κλάδου.

Υποβάλετε την υποψηφιότητά σας στο ethosevents.eu έως τις 10 Νοεμβρίου 2021 (για Roasters) έως τις 19 Νοεμβρίου 2021 (για τις υπόλοιπες κατηγορίες βραβείων)

Τελετή Απονομής: 17.12.21 LiveOn Hybrid Event Silver Sponsor

Water Sponsor

Bronze Sponsors

Υπό την Αιγίδα

Χορηγοί Επικοινωνίας:

διοργάνωση

#coba21

ethosevents.eu

σε συνεργασία με

Coffee & Brunch Magazine coffeemag.gr

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Στα 11 δισ. ευρώ μέχρι τα τέλη Νοεμβρίου (;) του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

μεριδίων και στις αντίστοιχες εισροές αξίας 36,528 εκατ. ευρώ. Από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό κινείται με θετικό πρόσημο 33,53%, αυξημένο κατά 2,713 δισ. ευρώ. Λέτε να καταφέρουμε να δούμε συνολική αξία 11 δισ. ευρώ μέχρι τα τέλη Νοεμβρίου; Γιατί όχι, αρκεί να έχει και τις ανάλογες διαθέσεις το ΧΑ, τώρα μάλιστα που τελειώνει και η αύξηση-«μαμούθ» της ΔΕΗ (η οποία δείχνει να ολοκληρώνεται με «περίσσια άνεση»). Μία από τις προϋΤο επταήμερο που διανύσαμε, η συνολική κεφαλαιο- ποθέσεις θα είναι, βέβαια, να μην ακούσουμε τυχόν νέες ποίηση αυξήθηκε κατά 0,31% ή σε απόλυτα νούμερα αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου από άλλες εισηγμένες, πέριξ των 33,677 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε τουλάχιστον μέχρι τα τέλη του 2021. 10,807 δισ. ευρώ. Η συνεισφορά των εισροών στην παραπάνω ενίσχυΚαθώς η μέση απόδοση του συνόλου της αγοράς κυμάν- ση του ενεργητικού είναι ολοκληρωτική, με την αξία θηκε σχεδόν σε μηδενικά επίπεδα, η ενίσχυση του ενερ- τους να ανέρχεται σε 2,154 δισ. ευρώ ή εναλλακτικά γητικού οφείλεται εξ ολοκλήρου στην αύξηση 0,29% των με βαθμό έντασης εισροών της τάξεως του 79,40%. θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων, εκμεταλλευόμενος την προσφορά χρήματος και τη διάθεση των μεριδιούχων προς επένδυση –όπως ακριβώς δηλαδή ορισμένες εισηγμένες εταιρείες στο ελληνικό χρηματιστήριο και όχι μόνο, που προσφεύγουν σε γενναίες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ή σε ομολογιακές εκδόσεις–, καταφέρνει από εβδομάδα σε εβδομάδα να καταγράφει συνεχόμενα νέα υψηλά αξίας ενεργητικού.

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΣεΟΙεπίπεδο εβδομαδιαίων αποδόσεων, δεν υπήρξαν «ιδι- έκλεισαν με θετικόΔΕΝ ισοζύγιο συναλλαγών, οι 4 με αρνηΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ αίτερες» συγκινήσεις. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι τικό, ενώ σε 2 υπήρξε μηδενική κινητικότητα (Μετοχικά 10 πέτυχαν κέρδη και οι 9 απώλειες. Την υψηλότερη μέση Α/Κ Δείκτη και Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυσσομένων θετική απόδοση σημείωσαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής Χωρών). Τις υψηλότερες εκροές κατέγραψαν τα Funds of με 1,50% (καθώς οι τρεις κύριοι αμερικανικοί μετοχικοί Funds Μικτά με 9,754 εκατ. ευρώ. δείκτες έκλειναν από ημέρα σε ημέρα με αλλεπάλληλα ρεκόρ). Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με Για να μην υπάρξει στρέβλωση της αγοράς θα πρέπει να 1,38% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με αναφέρουμε ότι η συγκεκριμένη κατηγορία με τις εντο1,07%. νότερες εισροές στη φετινή χρονιά (732,322 εκατ. ευρώ) απώλεσε αξία μεριδίων για πρώτη εβδομάδα εντός του Η χρονικά παρατεταμένη συσσώρευση του Γενικού Δείκτη έτους, λόγω του γεγονότος ότι τρία Α/Κ της EUROBANK του ΧΑ περί τις 900 μονάδες αντικατοπτρίστηκε στα Μετο- AM ΑΕΔΑΚ (τα δύο EUROBANK LF FUNDS OF FUNDS GLOBAL χικά Α/Κ Δείκτη και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με σχεδόν MEGATRENDS και το PRIVATE BANKING LF FOF GLOBAL μηδενικές αποδόσεις (0,22% και 0,07%, αντιστοίχως). MEGATRENDS) άλλαξαν κατηγορία από Funds of Funds Στον αντίποδα, σημαντικές μέσες απώλειες καθαρών Μικτά σε Funds of Funds Μετοχικά. Το αποτέλεσμα ήταν η τιμών -2,70% υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσο- τελευταία κατηγορία να σημειώσει τις μεγαλύτερες εβδομένων Αγορών. Αμέσως επόμενα τα Ομολογιακά Α/Κ μαδιαίες εισροές με 25,180 εκατ. ευρώ.■■ Ελλάδας με -0,66% και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με -0,34% (γενικότερα οι αποδόσεις των Ομολογιακών Α/Κ των περισσότερων κατηγοριών, ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ακόμη, δεν μπορούν να ισορροπήσουν σε συγκεκριμένα ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ επίπεδα και η μεταβλητότητά τους δείχνει να παραμένει). ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ Η επενδυτική διάθεση των μεριδιούχων διατηρείται ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ σε υψηλά επίπεδα. Άλλωστε, οι 13 κατηγορίες των Α/Κ

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

ElvalHalcor: Προς ομόλογο 250 εκατ. ευρώ

Εγκρίθηκε την Παρασκευή η έκδοση ομολογιακού δανείου ύψους 250 εκατ. ευρώ. Όπως σημειώναμε στο banks. com.gr (στις 5 Νοεμβρίου), η κατακόρυφη αύξηση της ζήτησης για προϊόντα αλουμινίου διεθνώς, συνδυαστικά με την είσοδο της ElvalHalcor στην κορυφαία τριάδα του κλάδου στην Ευρώπη, οδηγεί τη διοίκησή της στην ενίσχυση/επίσπευση νέων επενδυτικών προγραμμάτων. Δεδομένης της νέας περιβαλλοντικής πολιτικής των Βρυξελλών, η αυξημένη ζήτηση για προϊόντα χαλκού έχει διασφαλισμένη μια πολυετή περίοδο, εξέλιξη που ευνοεί τις επενδύσεις εντάσεως κεφαλαίου, με την εισηγμένη να διατηρεί στην Ελλάδα το κύριο μέρος της παραγωγής της. Σε εγκαταστάσεις στα Οινόφυτα, που επεκτείνονται συνεχώς, συνακόλουθα δημιουργώντας νέες θέσεις εργασίας, αρκετές εξ αυτών εξειδικευμένες, με αποτέλεσμα να συμβάλει στην επιστροφή «μυαλών» από την ευρωπαϊκή αγορά. Παράλληλα, η διοίκηση, πέραν των συμφωνιών που κλείνει εκτός συνόρων, βρίσκεται σε επαφές με την ΕΑΒ για την παραγωγή προφίλ αλουμινίου για την αεροπορική βιομηχανία. ■■

Intracom Defence: Το deal με την Rheinmetall

Παγκοσμίως αναγνωρισμένη για την εξειδίκευσή της σε συστήματα επικοινωνιών εντός του οχήματος που διασφαλίζουν τη συνεννόηση των πληρωμάτων, η ελληνική πολυεθνική σύναψε ένα ακόμη συμβόλαιο που την καθιερώνει σε μια αγορά με σταθερή ζήτηση. Η συνεργασία της IDE με τον γερμανικό κολοσσό αφορά στον τομέα των συστημάτων C4I για στρατιωτικά οχήματα, με τις δύο πλευρές να συντονίζουν τις δραστηριότητές τους στην από κοινού ανάπτυξη και διάθεση των συγκεκριμένων συστημάτων, με σκοπό να ανταποκριθούν στην αυξημένη ζήτηση εκτός και στις παραγγελίες εντός. Ιδιαίτερη σημασία δίνεται, πλέον, και στην εγχώρια αγορά, καθώς η IDE λογίζεται ως ένας από τους πυλώνες (υπό) στήριξης της εξοπλιστικής αναβάθμισης της χώρας. Η Intracom Defence και η Rheinmetall αλληλοσυμπληρώνονται στις τεχνολογικές ικανότητές τους. Η μεν πρώτη στα συστήματα επικοινωνιών, η δε δεύτερη στα συστήματα διοίκησης και ελέγχου μεταξύ οχημάτων και ανώτερης διοίκησης. ■■

ΧΑ: Λείπουν οι... Sunlight

Από τις κορυφαίες και καθαρά εξαγωγικές εταιρείες της χώρας, η Sunlight (Olympia Group) αποτελεί, από μόνη της, ξεχωριστή/ ειδική περίπτωση της ελληνικής

επιχειρηματικότητας. Μία από τις πλέον καινοτόμες εταιρείες στον ταχύτατα αναπτυσσόμενο κλάδο «μπαταριών/αποθήκευσης ενέργειας», με υπερσύγχρονες εγκαταστάσεις και εργοστάσια σε Ελλάδα, Ιταλία και ΗΠΑ, με εξαγωγές σε εκατό και πλέον χώρες, είναι ένα από τα υπολογίσιμα ονόματα στον διεθνή στίβο. Τελευταία, η Sunlight εξασφάλισε επιδότηση ύψους 50 εκατ., ποσό που με άλλα 53 εκατ. ίδια κεφάλαια θα χρηματοδοτήσει τη δημιουργία «έξυπνων» ελεγκτών μπαταρίας, οι οποίοι θα διευκολύνουν την αυτοματοποίηση της παραγωγής. Τέτοιες εταιρείες θα πρέπει να επιδιώξει να προσελκύσει στο Χρηματιστήριο Αθηνών η νέα διοίκηση της ΕΧΑΕ. Εταιρείες καινοτόμες, εξωστρεφείς, χρειάζεται η αγορά μας προκειμένου να αποκτήσει «βάθος» και να γίνει πιο αντιπροσωπευτική. ■■

Tesla-Hertz και στο βάθος… Autohellas

Τελευταία, και σε μόλις έξι συνεδριάσεις, έχουν αλλάξει χέρια περί τα 300 εκατομμύρια μετοχές (το περίπου 30% του μετοχικού κεφαλαίου) της Tesla. Συναλλαγές στα επίπεδα των 950 δολ., κατά μέσο όρο, συνολικής αξίας 300 δισ., με τη χρηματιστηριακή αξία της εισηγμένης να ξεπερνά και το 1,15 τρισ. δολάρια. Ποιοι πωλούν σε αυτές τις «διαστημικές» τιμές, αλλά κυρίως ποιοι αγοράζουν σε τιμές που αξίζουν όσο η BMW, η Daimler, η VW και άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες μαζί; Πρόσφατα, η Hertz US ανακοίνωσε πως προτίθεται να αγοράσει 100 χιλιάδες αυτοκίνητα της Tesla, με τη μετοχή να εκτινάσσεται. Ακολούθησε ανακοίνωση του Elon Musk πως το deal δεν έχει κλείσει, με συνέπεια να διορθώσει. Ακραίες διακυμάνσεις, με short και long traders να κερδίζουν/χάνουν δισεκατομμύρια σε μόλις μία συνεδρίαση. Ωστόσο, το ενδεχόμενο μιας συμφωνίας μεταξύ Elon Musk και Hertz US θα μπορούσε να αφορά –καταρχάς έμμεσα– κι έναν από τους ισχυρότερους συνεργάτες/αντιπροσώπους της αμερικανικής εταιρείας, τη «δική μας» Autohellas. Το πώς θα το δούμε εάν και εφόσον κλείσει το deal. ■■

τ. 843/ ΤΡΙΤΗ 09.11.2021

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• ΔΕΗ: Το 90% των επενδυτών που τοποθετήθηκαν στην ΑΜΚ είναι long investors, δηλαδή επενδυτικά κεφάλαια με μακροπρόθεσμη στρατηγική. Το 87% των επενδυτών που συμμετείχαν στην ΑΜΚ προέρχονται από το εξωτερικό και το 13% από την Ελλάδα. Το 20% των επενδυτών είναι υφιστάμενοι μέτοχοι, ενώ το 80% είναι νέοι επενδυτές.

Χωρίς το προμέρισμα (0,20/μτχ) για τη μετοχή της Motor Oil. Αν επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις για το τέταρτο τρίμηνο, τότε σε ορίζοντα τριμήνου τα 2 δισ. αποτίμηση τα θεωρώ εύλογα.

• ElvalHalcor: Εκδήλωση Τύπου, σήμερα, για παρουσίαση της ElvalHalcor και της μελέτης οικονομικού και κοινωνικού αποτυπώματος της (ΙΟΒΕ). ΑΤΗΕX-ESG.

Μytilineos: Το “Greek Energy Play” περιλαμβάνει όλες εκείνες τις «ενεργειακές» δυνάμεις της εισηγμένης σε πρωτεύοντα ρόλο. Το ίδιο ισχύει και για την Τέρνα Ενεργειακή, αλλά και για «μεσαίους παίκτες».

• Στη λίστα των νέων μετόχων της ΔΕΗ περιλαμβάνονται, πλην του βασικού, που είναι το Ελληνικό Δημόσιο (34%), 21 από τα μεγαλύτερα funds στον κόσμο. Τέτοια είναι το CVC Capital, που μπήκε στην αύξηση με 10%, καθώς επίσης τα Oak Hill, EBRD, BlackRock, Fidelity, Helikon, Wellington, Covalis, GAMA, Discovery, Zimmer, Kayne Anderson, T Rowe, Millennium Partners, Hengistbury Inv. Partners, Light Sky, JNE Partners, Ghisallo Capital, Fiera Capital, Schronfeld Strategic Advisors. • ΔΕΗ ΙΙ: Αν θέλουμε να βάλουμε και την τεχνική διάσταση λίγο μέσα στη ματιά μας, μπορεί κάποιος να διακρίνει πως με υπέρβαση των 12,75, ενεργοποιείται ο μακροχρόνιος διπλός πυθμένας δεκαετίας από το 1,11, που οδηγεί τη μετοχή στο άνω μέρος της ζώνης στόχου, που αναφέραμε για την πρώτη τριετία. • Τρεις και... μήνες μετά τη λειτουργία του συγκεκριμένου δείκτη –εισηγμένων με ESG κριτήρια– και ελάχιστοι ασχολούνται. Κι αυτοί για να αναφερθούν στην απαξίωση του όλου εγχειρήματος. Έγκαιρα το ΧΡΗΜΑ είχε παρουσιάσει τις θέσεις του Σπύρου Κυρίτση (ΣΜΕΧΑ) και του Κρις Αισώπου (Alpha Trust) για το τι ισχύει σε άλλες αγορές και τι θα μπορούσε να γίνει στη δική μας.

• Έχει αρχίσει η ονοματολογία για τον διάδοχο του Σωκράτη Λαζαρίδη. Άλλα ονόματα αναφέρονται επειδή όντως έπεσαν στο τραπέζι και άλλα απλώς για να «καούν». Ωστόσο, στα περισσότερα σενάρια γίνεται αναφορά στον ρόλο του Αλέξη Πατέλη και του Ανδρέα Γαβριηλίδη (της Egon Zehnder, ουδεμία σχέση με τον Αναστάσιο, ο οποίος είχε διαδεχθεί τον Αλέξιο Πιλάβιο στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς). Ο μόνος εξ όσων θυμάμαι από το 1986 ο οποίος «τους τα βρόντηξε» και έφυγε. • Από τις πιο εύστοχες τοποθετήσεις για τις... Sunlight, που λείπουν από το Χρηματιστήριο Αθηνών. Με τις ανάγκες για «αποθήκευση» στη... στρατόσφαιρα. • Mezz: Ενδιαφέρουσα για τους γνωρίζοντες η αφύπνιση των Mezz, κυρίως του CairoMezz. • Αρχίζουν να τιμολογούν έσοδα από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων οι θυγατρικές της Eurobank, καταρχάς, και της Πειραιώς, δευτερευόντως. Και βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις στην Εθνική, ενόψει rebalancing. Αν, τελικά, ενταχθεί στον MSCI Greece, τότε θα δικαιολογείται ένα τελευταίο τμήμα τεσσαριού έως τα 2,85-2,95 ευρώ.■■

Αττική Οδός: Με τόσα έσοδα (και μάλιστα ζεστό ρευστό), εύλογο το ενδιαφέρον και των υφιστάμενων μετόχων (Ελλάκτωρ, Avax), αλλά κυρίως των ενδιαφερομένων να μπουν εντός παιδιάς. Intrakat: Σε αυτήν τη φάση η προτεραιότητα του ομίλου. Για την Defence η συμφωνία –και μόνο– με τη Rheinstall εξηγεί πολλά.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΔΕΗ: Για long term ΕΘΝΙΚΗ: Θα μπει; Δεν θα μπει; INTRAKAT: Από τα Ι stocks σε αυτήν τη φάση PROFILE ή SPACE: Από πληροφορική ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Όσο επιβεβαιώνονται τα 7 ευρώ ως στήριξη AUTOHELLAS: Το κατέχουν το άθλημα... ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ: Ίσως η υγιέστερη του κλάδου