XRHMA_Week_845 231121

τ. 845/ τ. 845 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 23.11.2021 23.11.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Οι προειδοποιητικές βολές των ξένων Δεν γνωμοδότησε η Moody’s το βράδυ της Παρασκευής, παρά την προεξόφληση αναβάθμισης. Μείζον θέμα το ποσοστό συμμετοχής του αναβαλλόμενου φόρου στα εποπτικά κεφάλαια.

4

ΑΓΟΡΕΣ Εκρηκτικό ενεργειακό μείγμα «Κώδωνας κινδύνου» για τη βιωσιμότητα της ελληνικής βιομηχανίας-μεταποίησης, με τον πρόεδρο του Ελληνικού Χρηματιστηρίου Ενέργειας να προτείνει αλλαγές στο ενεργειακό μείγμα.

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ανοδική διαφυγή σε αναμονή Το επενδυτικό κλίμα επηρεάζεται από τα νούμερα της πανδημίας, καθώς η εικόνα έχει μεν σταθεροποιηθεί, ωστόσο δεν έχει δείξει ακόμη σημάδια ικανής αποκλιμάκωσης.

Η «εκκωφαντική» σιωπή των ξένων Άλλα περιμέναμε κι άλλα μας βρήκαν... Η μη γνωμοδότηση δύο κορυφαίων ξένων οίκων (Moody’s και Standard & Poor’s), που μάλιστα είχαν, ουσιαστικά, προεξοφλήσει θετικά την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας και του χρηματιστηρίου, πάγωσε τα όποια χαμόγελα. Παρά τις προσπάθειες που καταβλήθηκαν το προηγούμενο διάστημα στην εγχώρια αγορά για υποβάθμιση του θέματος, το ποσοστό συμμετοχής του αναβαλλόμενου φόρου στα εποπτικά κεφάλαια προβληματίζει σημαντικά, καθώς γίνεται ξεκάθαρη αναφορά στη δυνατότητα επίτευξης επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας. Το πρόβλημα του DTC δεν είναι καινούργιο, με τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος να έχει αναφερθεί σε αυτό κατ’ επανάληψη, τονίζοντας ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια/ανοίγματα καθώς και η εκχώρησή τους από τις τράπεζες στα funds και μέσω αυτών στους servicers δεν διασφαλίζουν τη διαχείριση και την ουσιαστική εκκαθάριση/μείωσή τους. Επιπλέον, ο ίδιος έχει επισημάνει ότι οι εταιρείες διαχείρισης πρέπει να αναζητούν και να προωθούν βιώσιμες λύσεις ρύθμισης σε πιστούχους ή πιο αποτελεσματική διαχείριση του ενεχύρου, προκειμένου να διευκολύνεται η επάνοδος στην παραγωγική διαδικασία. Οι έχοντες ώτα...■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Οι προειδοποιητικές βολές των ξένων Μετά τη σιγή και της Moody’s

Δ

εν γνωμοδότησε η Moody’s το βράδυ της Παρασκευής, παρά την προεξόφληση μιας ενδεχόμενης αναβάθμισης, που είχε αποτυπωθεί και επενδυτικά/χρηματιστηριακά. Η σιωπή του αμερικανικού οίκου ήρθε να συμπληρώσει τη σιγή ενός άλλου αμερικανικού οίκου, της Standard & Poor’s, που επίσης «κράτησε κλειστά τα χαρτιά της» τον Οκτώβριο. Οι αιτιάσεις αμφότερων των οίκων αφορούσαν κυρίως στον τραπεζικό κλάδο και δη στο μείζον θέμα του ποσοστού συμμετοχής του αναβαλλόμενου φόρου στα εποπτικά κεφάλαια, με ξεκάθαρη την έκφραση προβληματισμού για τη δυνατότητα επίτευξης επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας. Το πρόβλημα του DTC δεν είναι καινούργιο, με τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος να έχει αναφερθεί σε αυτό κατ’ επανάληψη. Όπως συχνά-πυκνά προειδοποιεί ο Γιάννης Στουρνάρας και για το έτερο πρόβλημα, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια/ανοίγματα, η εκχώρησή τους από τις τράπεζες στα funds και μέσω αυτών στους servicers δεν διασφαλίζει τη διαχείριση και την ουσιαστική εκκαθάριση/μείωσή τους. Το ζήτημα της ανακτησιμότητας μπορεί να μην είναι άμεσο –καθώς οι συμβάσεις με τους διαχειριστές καλύπτουν έναν ορίζοντα 5ετίας-7ετίας (και βλέπουμε)–, δεν παύει ωστόσο να παραμένει υπαρκτό. Είναι κάτι σαν τη λογική της… στρουθοκαμήλου, καθώς το πρόβλημα υφίσταται, ασχέτως του αν το σύστημα καμώνεται πως δεν υπάρχει.

Σε αυτήν τη δυσεπίλυτη εξίσωση υπεισέρχεται η παράμετρος της επιχειρηματικότητας, ενώ «σταθερά άγνωστος» παραμένει το συνολικό ύψος των νέων κόκκινων δανείων. Ο συγκερασμός της λύσης αυτών των προβλημάτων είναι αυτός που θα επαναφέρει σε ενάρετο κύκλο το τραπεζικό σύστημα και την επιχειρηματικότητα, με τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος να τον συνοψίζει στη φράση «βιώσιμες λύσεις ανάπτυξης». Από το βήμα της ΓΣ της Ένωσης Εταιρειών Διαχείρισης Απαιτήσεων από Δάνεια και Πιστώσεις, ο Γιάννης Στουρνάρας επέμεινε ιδιαίτερα ότι οι εταιρείες διαχείρισης πρέπει να αναζητούν και να προωθούν βιώσιμες λύσεις ρύθμισης σε πιστούχους ή πιο αποτελεσματική διαχείριση του ενεχύρου, προκειμένου να διευκολύνεται η επάνοδος στην παραγωγική διαδικασία. Απευθυνόμενος στα μέλη της ΕΕΔΑΔΠ, διευκρίνισε ότι το χρέος των ιδιωτών και των επιχειρήσεων παραμένει και δεν εξαφανίζεται μέσω της μεταφοράς τους από τους τραπεζικούς ισολογισμούς στα χαρτοφυλάκια των NPLs servicers. Ο επικεφαλής της ΤτΕ έδειξε την κατεύθυνση, έδειξε όμως και τον τρόπο, προτρέποντας τους εκπροσώπους των 25 εταιρειών μελών της Ένωσης να αξιοποιήσουν τον Εξωδικαστικό Μηχανισμό Ρύθμισης Οφειλών και των λοιπών διατάξεων του πρόσφατου νόμου και δεύτερης ευκαιρίας (του νόμου 4738/2020) και προτείνοντας την επιτάχυνση της απονομής δικαιοσύνης όπου εκκρεμούν σχετικές αποφάσεις.■■

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

3

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

4

ΑΓΟΡΕΣ

Εκρηκτικό ενεργειακό μείγμα

Γ

ια μία από τις πολλές κρίσεις που έρχονται... είχε προειδοποιήσει ο Ευάγγελος Μυτιληναίος (στα μέσα Οκτωβρίου), «καρφώνοντας» τις Βρυξέλλες, που «(...) αποφάσισαν ότι πρέπει χθες να πάμε στην απανθρακοποίηση, χωρίς σχέδιο, χωρίς επενδύσεις, δίχως τη διασφάλιση του βασικού αγαθού της ενέργειας για τον πληθυσμό...».

Αντώνης Κοντολέων, πρόεδρος της Ένωσης Βιομηχανικών Καταναλωτών/ΕΒΙΚΕΝ, κάνει λόγο για δραματική κατάσταση, καθώς επιχειρήσεις της «μέσης τάσης» επωμίζονται ένα βάρος ηλεκτρικής ενέργειας 170-190 εκατ. ευρώ σε σχέση με την αρχή του έτους, όταν η τιμή του φυσικού αερίου ήταν στα 20 ευρώ (η μεγαβατώρα).

Δεν είναι η πρώτη φορά που οι Βρυξέλλες καθεύδουν, ωστόσο η ουσία είναι πως το Βερολίνο διευκολύνεται, καθώς τα κόστη ενέργειας είναι 20%-30% χαμηλότερα στις αγορές των χωρών του Βορρά από τα αντίστοιχα των χωρών του Νότου. Χάσμα που ενισχύει την ανταγωνιστικότητα λ.χ. της γερμανικής βιομηχανίας έναντι της γαλλικής και της ιταλικής.

Εταιρείες του κλάδου πληρώνουν βαρύ το τίμημα της ενεργειακής μετάβασης, με κίνδυνο, αν οι τιμές δεν υποχωρήσουν, να περιοριστεί η παραγωγική δυναμικότητα, με συνέπεια να ανασταλεί ακόμη και η λειτουργία λιγότερο ανθεκτικών κεφαλαιακά επιχειρήσεων.

Οι αυξήσεις που καταγράφονται στις χονδρεμπορικές αγορές της ΕΕ επιβαρύνουν σε πολύ μικρότερο βαθμό τις ευΣε αυτό το περιβάλλον, ο Αθανάσιος Σαββάκης, πρόεδρος ρωπαϊκές βιομηχανίες, οι οποίες καλύπτονται από διμερή του Συνδέσμου Βιομηχανιών Ελλάδος, κρούει τον κώδωνα του (κλειστά/σταθερής τιμολόγησης) τιμολόγια με συγκεκριμένες κινδύνου για τη βιωσιμότητα της ελληνικής βιομηχανίας-με- τιμές που υπογράφουν με μεγάλους παραγωγούς. ταποίησης, με τον ίδιο (και ως πρόεδρο του Ελληνικού Χρηματιστηρίου Ενέργειας) να προτείνει αλλαγές στο ενεργειακό Το αρνητικό για την ελληνική επιχειρηματικότητα είναι αφενός μείγμα της χώρας. το διάσπαρτο και μικρό μέγεθος των επιχειρήσεων, αφετέρου οι λιγοστές συμβάσεις που έχουν συμφωνηθεί (για σταθερές Στην ίδια γραμμή κινούνται υψηλόβαθμα στελέχη ενεργοβό- τιμές) τα τελευταία χρόνια. ■■ ρων ομίλων, παράγοντες της Ελληνικής Παραγωγής, ενώ ο

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

5

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Ανοδική διαφυγή σε αναμονή Με τη ματιά του Μάνου Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

Ο

Νοέμβριος φαίνεται ότι «κάνει ταμείο» για τις τράπεζες, για τις οποίες η φετινή χρονιά ήταν ορόσημο προόδου. Τα αποτελέσματα του εννεαμήνου αποκρυσταλλώνουν την προσπάθεια πολλών ετών μείωσης των κόκκινων δανείων αλλά και τη χρήση των κεφαλαίων των πρόσφατων αυξήσεων. Η χρηματιστηριακή μετατόπιση του ενδιαφέροντος που παρατηρήθηκε μετά την ολοκλήρωση της ΑΜΚ της ΔΕΗ συνδέεται και με την επόμενη ημέρα των τραπεζών, καθώς οι εκτιμήσεις για την αύξηση του ΑΕΠ το 2022 ενισχύουν την αίσθηση ταχύτερης βελτίωσης των βασικών γραμμών εισοδήματος του κλάδου. Την ίδια στιγμή, η διαπίστωση των καλύτερων από το αναμενόμενο κόστος πιστωτικών επιβαρύνσεων, λόγω της πανδημικής κρίσης, και η αντιστροφή κάποιων σχετικών προβλέψεων έδωσαν το έναυσμα για κάποια καλά λόγια από το εξωτερικό, με βασικότερο τη θετικότερη αναθεώρηση των φετινών επιδόσεων οργανικής κερδοφορίας. Το επενδυτικό κλίμα πάντως επηρεάζεται από τα νούμερα της πανδημίας, καθώς η εικόνα έχει μεν σταθεροποιηθεί, ωστόσο δεν έχει δείξει ακόμη σημάδια ικανής αποκλιμάκωσης, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την επιβολή νέων μέτρων και την επίδραση που θα έχουν στην οικονομική δραστηριότητα. Το φαινόμενο δεν αφορά μόνο την ελληνική οικονομία, αλλά παρατηρείται και σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες οι οποίες έχουν επανέλθει με μέτρα μερικού περιορισμού της κυκλοφορίας. Τεχνικά και ημερολόγιο Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης, χωρίς να αλλάξει μοτίβο στην κίνησή του, κέρδισε λίγο ακόμα έδαφος προς τη

βασική αντίσταση των 930 μονάδων. Η εν λόγω ζώνη έχει «αρνηθεί» στον Γενικό Δείκτη τη συνέχιση της ανέλιξής του προς τις 1.000 μονάδες δύο φορές φέτος (14 Ιουνίου και 30 Αυγούστου), ωστόσο μια αντίσταση που δέχεται διαρκώς το σφυροκόπημα των αγοραστών τείνει να διασπάται. Η τρίτη απόπειρα του Δείκτη φαίνεται να είναι πιο αποφασιστική, καθώς έχει καλύτερες τεχνικές προδιαγραφές από τις προηγούμενες δύο απόπειρες: η άνοδος που έχει προηγηθεί έχει γίνει με ιδιαίτερα ήπιο και αργό τέμπο, βγάζοντας έξω χωρίς δυσκολία κερδισμένους από χαμηλότερα επίπεδα και απέχει πολύ από υπερτιμημένες βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες ζώνες τιμών στους ταλαντωτές. Οι κινητοί μέσοι και ο MACD παραμένουν αγορασμένοι ενώ οι όγκοι συναλλαγών δείχνουν μεγαλύτερη ζωντάνια, φορτισμένοι και από τις πρόσφατες εισροές του MSCI. Συμπερασματικά, η κίνηση της αγοράς, χωρίς να ενθουσιάζει, από τις αρχές Οκτωβρίου κερδίζει κάθε εβδομάδα και λίγους πόντους, δεν δίνει ευκαιρίες επανατοποθετήσεων σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών και πλέον φαίνεται να έχει ενεργοποιήσει όλες τις κατηγορίες των κεφαλαιοποιήσεων προς την ίδια κατεύθυνση. Η διαγραμματική μεγάλη εικόνα υποδηλώνει ότι το ελληνικό χρηματιστήριο τελεί σε ανοδική διαφυγή εν αναμονή. Πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης της Τετάρτης θα ανακοινώσει αποτελέσματα η Aegean Αir ενώ μετά το τέλος της συνεδρίασης ανακοινώνει μεγέθη η Quest. Την ίδια ημέρα αναμένεται η ετυμηγορία για τις μετοχές που θα διαγραφούν ή θα προστεθούν στους ελληνικούς δείκτες FTSE, με το ενδιαφέρον να εστιάζεται στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, στην οποία αναμένονται εξελίξεις. ■■

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

7

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ALPHA BANK Για τη μετοχή φαίνεται να δοκιμάζεται για ακόμη μία φορά το “make or break” επίπεδο. Ενδεχόμενη κατοχύρωση σε «κλείσιμο» μπορεί να δώσει τάση, με το 1,20 πρώτο κοντινό στόχο. Το 1,1250 ευρώ είναι κοντινή στήριξη. Ο τίτλος είναι long τόσο σε ημερήσιο όσο και στο 60min, με τα stops σε 1,08 και 1,0985 ευρώ αντίστοιχα.■■

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ “Make or break”. Ακόμη μία βόλτα στη στήριξη της ζώνης των 910 και stop σε Intraday για τον Γενικό Δείκτη. Οι 918 και πάλι κοντινή αντίσταση, με τις 933 να είναι το σημαντικό “make or break” σημείο.■■

FTSE25 H πολιορκία για την κατοχύρωση του υψηλού των 2.233 συνεχίζεται, με τον τραπεζικό να βοηθάει τα μέγιστα. Η μάχη εξελίσσεται πόντο πόντο, με τις 2.212 μονάδες να είναι κοντινή στήριξη και τις 2.200 κύρια. Το stop μας στο Intraday είναι πλέον στις 2.190 σε κλείσιμο ώρας. Μια κατοχύρωση σε κλείσιμο των 2.233 μπορεί να κάνει τη διαφορά.■■

8

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

3 ΣΥΝΕΔΡΙΟ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ Ο

22-23.02.2022 LiveOn Hybrid Event #ocin22 ethosevents.eu

SAVE THE DATE

Διοργάνωση

Σε συνεργασία με την

9

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

10

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

«Εφτάψυχη» η ελληνική επιχειρηματικότητα και καθαρά κέρδη 9,1 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο, η αγορά Τζίρος 91,4 δισ. καταγράφηκε στο τρίτο τρίμηνο για τις επιχειρήσεις. Σημαντική αύξηση εσόδων κατά 26,7% καταγράφει η ΕΛΣΤΑΤ για το σύνολο της οικονομίας. Ανοδικά διαμορφώθηκαν τα έσοδα και τον Σεπτέμβριο. Ηγούνται οι επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον τουρισμό ενώ άκρως ενθαρρυντική είναι η εικόνα κλάδων της βιομηχανίας/μεταποίησης αλλά και νευραλγικών τομέων που απασχολούν χιλιάδες θέσεις εργασίας.

περιμένει την ανακοίνωση των μεγεθών τρίτου τριμήνου, επιβεβαιώνοντας –το πιθανότερο– τη σταθερή ανάκαμψη που διαγράφει η εταιρεία.

Για τοποθετήσεις προεξόφλησης κάνουν λόγο χρηματιστές, εξηγώντας το ανοδικό σερί της μετοχής. Όντως, για την εισηγμένη τελευταία συνεδρίαση με αρνητικό πρόσημο ήταν εκείνη της Παρασκευής 5 Νοεμβρίου. Έκτοτε, το «παιδί» του Γιώργου Μυλωνά μετρά μόνο θετικές συνεδριάσεις. Ο κύκλος εργασιών στο Q3 σχεδόν στο μισό του ΑΕΠ είναι Στην «εκδίκηση» του Γιώργου Μυλωνά αναφερόταν τελευένα σημαντικό, προσμετρήσιμο μέγεθος, που καταδεικνύει ταία το banks.com.gr.■■ την ανθεκτικότητα της ελληνικής επιχειρηματικότητας. «Διά πυρός και σιδήρου» πέρασε, αλλά άντεξε στη διάρκεια της δεκαετούς μνημονιακής κρίσης, με αρκετούς κλάδους και «Μπλε Κέδρος»: Παράταση στην παράταση ομίλους/επιχειρήσεις να βγαίνουν δυνατότεροι. Και, κατά Ακόμη μία παράταση –πολλοστή– δόθηκε από την Επιτροπή πως «δείχνουν» τα οικονομικά στοιχεία, περνά και από τις Κεφαλαιαγοράς στην «Μπλε Κέδρος» ως προς την προο«συμπληγάδες» της πανδημίας. πτική εισαγωγής (και διαπραγμάτευσης) των μετοχών της “Case study” η ανθεκτικότητα της ελληνικής επιχειρημα- Ανώνυμης Εταιρείας Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία στο τικότητας, για αυτό και είναι περιζήτητοι εκτός συνόρων οι Χρηματιστήριο Αθηνών. Έλληνες, με τους ξένους οίκους να εμφανίζονται αισιόδοξοι Η ΑΕΕΑΠ, συμφερόντων της οικογένειας Ευμορφίδη (Coco για τη συνέχεια.■■ Mat), ήδη μετρά σχεδόν μία πενταετία ζωής, είχε μια αποτυχημένη προσπάθεια εισόδου, ενώ επλήγη, όπως όλος ο κλάδος, από την πανδημία λόγω Covid.

Πλαστικά Θράκης

Εξαιρετικά είναι τα οικονομικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου. Κατά γενική εκτίμηση, έκαναν θετική αίσθηση στην αγορά, καθώς επιβεβαιώνεται η επαναληψιμότητα των core EBITDA, ενώ η διοίκηση επιδεικνύει ιδιαίτερη ευελιξία και προσαρμοστικότητα στα νέα δεδομένα που επιτάσσει η μετάβαση σε green/eco friendly προϊόντα.

Η «Μπλε Κέδρος» διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο αποτελούμενο από 30 ακίνητα, με την εμπορική αξία να υπολογίζεται στα 82,6 εκατ. Τα ετησιοποιημένα έσοδα από ενοίκια (χωρίς τις μειώσεις του 2020) κυμαίνονται στα 5,5-6 εκατ., ενώ στο 8,4% διαμορφώνεται η απόδοση των ακινήτων.■■

Ωστόσο, για σχεδόν τρεις εβδομάδες, η μετοχή συσσωρεύει σε στενό εύρος διακύμανσης (όχι χαμηλότερα των 7) όχι ψηλότερα των 7,5 ευρώ, σαν κάποιος να μαζεύει μεθοδικά την προσφορά που βγαίνει από τα τέλη Οκτωβρίου-αρχές Νοεμβρίου. Έμπειρος χρηματιστής δεν απέκλειε το ενδεχόμενο κάποιο ξένο fund να «χτίζει» θέση στη μετοχή. Θα μπορούσε, σύμφωνα με τον ίδιο, να σχετίζεται με την ενδυνάμωση της παρουσίας της εισηγμένης στην αγορά της Σκωτίας (μέσω της Don & Low Ltd). Δηλαδή να είναι λονδρέζικο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. ■■

Οι προειδοποιήσεις του “mr Emirates”

Μόνο κεραυνός εν αιθρία δεν ήταν οι προειδοποιήσεις του προέδρου της Emirates, Tim Clark, για τον κίνδυνο η επέλαση του τέταρτου κύματος της πανδημίας να ανακόψει την ισχνή ανάκαμψη που κατέγραψε ο κλάδος των αερομεταφορών το πρώτο εξάμηνο του 2021.

Η έκθεση στο Ντουμπάι ήταν η πρώτη του είδους μετά την εμφάνιση της πανδημίας, για αυτό και είχε δοθεί πανηγυρικός χαρακτήρας. Πραγματοποιήθηκε όμως σε μια συγκυρία κατά την οποία ο μεν Παγκόσμιος Οργανισμός Υγείας προειδοποιούσε πως η Ευρώπη είναι και πάλι στο επίκεντρο της Alumil: Το σερί του Γιώργου Μυλωνά πανδημίας, η δε ΙΑΤΑ υπολόγιζε επιπλέον ζημίες 12 δισ. και Σημαντική είναι η νέα άνοδος για την Alumil στα 2,16 ευρώ, το 2022, όπως και το ότι οι φετινές θα είναι υψηλότερες από την Παρασκευή. Με αύξηση 26,6% του κύκλου εργασιών ό,τι αρχικά αναμενόταν, στα 137,7 δισ. δολάρια. ■■

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

Οικονοµική και επιχειρηµατική ενηµέρωση για απαιτητικούς αναγνώστες. Ουσιαστική και αξιόπιστη πληροφορία

banks.com.gr

Έµπειρη ανάλυση και αναζήτηση µέσα στην είδηση

∆ιεισδυτική, αλλά ψύχραιµη µατιά στα γεγονότα

nplconfidential.com www.ethosmedia.eu

info@ethosmedia.eu

11

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

12

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Το «χρυσό έτος» της τελευταίας εικοσαετίας του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Μ

ε απόλυτο οδηγό τον όγκο εισροών, η αξία του ενεργητικού προσέγγισε τα 11 δισ. ευρώ ενώ ήδη την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές θα την έχει ξεπεράσει με περίσσια άνεση, με αποτέλεσμα η χρονιά που διανύουμε επάξια πλέον να χαρακτηρίζεται «το χρυσό έτος» της τελευταίας εικοσαετίας για τον ελληνικό θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων. Αναλυτικότερα, από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό καταγράφει άνοδο της τάξεως του 35,82%, με απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης περί τα 2,899 δισ. ευρώ, και έχει διαμορφωθεί σε 10,993 δισ. ευρώ. Ο ρυθμός ενίσχυσης των μεριδίων αγγίζει το 29,03%, η δε αξία των εισροών ανέρχεται σε 2,239 δισ. ευρώ. Με τον «εξωπραγματικό» βαθμό έντασης εισροών προς άνοδο κεφαλαιοποίησης στο 77,25%, η φετινή χρονιά καταδεικνύει την απόλυτη επιστροφή των μεριδιούχων στον θεσμό των Α/Κ, για το οποίο οι ΑΕΔΑΚ «παλεύουν» με πολύ κόπο την τελευταία εικοσαετία, ειδικότερα μάλιστα όσες παρέμειναν και άντεξαν στα χρόνια της δεκαετούς ελληνικής χρηματοοικονομικής κρίσης. Το 2021 τις δικαίωσε και ελπίζουμε να έπεται συνέχεια…

Ουσιαστικά, μέσα σε ένα έτος, ο θεσμός κάλυψε απώλειες 12 ετών, καθώς σε αυτά τα επίπεδα ήταν το ενεργητικό στις 4 Σεπτεμβρίου 2009. Ένα ακόμη πολύ θετικό στοιχείο είναι το ότι η σύνθεση της συνολικής αγοράς σήμερα είναι πιο «υγιής» σε σχέση με τότε. Χρησιμοποιούμε τη λέξη «υγιής» με την έννοια του επιμερισμού των κεφαλαίων σε κατηγορίες Α/Κ με σαφή επενδυτικό σκοπό και όχι σε Α/Κ χρηματαγοράς. Κι αυτό γιατί, τότε, τα λεγόμενα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων κατείχαν σε μερίδιο αγοράς το 20% του συνολικού ενεργητικού, ενώ σήμερα τα σχεδόν παρόμοια ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ μόλις το 3%. Εύλογο είναι τόσο ο θεσμός όσο και οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε αυτόν (οι ΑΕΔΑΚ) να έχουν φέτος «διάπλατα χαμόγελα». Όμως, η πραγματικότητα είναι ακόμη σκληρή και ο δρόμος πολύ μακρύς, καθώς χρειάζεται ακόμη μεγαλύτερη ένταση εργασίας, σε συνδυασμό με ευνοϊκούς χρηματοοικονομικούς παράγοντες, τόσο στην εσωτερική αγορά όσο και στις αγορές του εξωτερικού, για να

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

μπορέσει ο θεσμός να επανέλθει σε αξία ενεργητικού προ κρίσης Lehman Brothers: στις 15 Σεπτεμβρίου 2008 το ενεργητικό άγγιζε τα 18,019 δισ. ευρώ ή (αν θέλετε) στις 31 Δεκεμβρίου 2007 τα 24,529 δισ. ευρώ. Είναι φυσιολογικό τα εν λόγω νούμερα να μας προξενούν κατήφεια, αλλά ας ελπίσουμε ότι το 2021 θα είναι το έτος-οδηγός που θα μας «ταξιδέψει» προς αυτές τις αξίες τα επόμενα χρόνια… Η συνεισφορά της εβδομάδας που διανύσαμε στα παραπάνω ήταν η ενίσχυση του ενεργητικού κατά 0,40%, των μεριδίων κατά 0,27% και οι εισροές αξίας 39,343 εκατ. ευρώ. Η μέση απόδοση της αγοράς κυμάνθηκε στο 0,22%, με τις 11 κατηγορίες των Α/Κ να καταγράφουν ζημιές και τις 8 κέρδη. Την υψηλότερη μέση

13

αρνητική απόδοση υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,13%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -0,97% και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυσσόμενων Χωρών με -0,88%. Αντιθέτως, σε μέση θετική απόδοση ηγήθηκαν τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,96%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,95% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 1,66%. Η μεγαλύτερη αξία εισροών έλαβε χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 16,704 εκατ. ευρώ, στα Μικτά Α/Κ με 12,463 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μετοχικά με 8,364 εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,755 εκατ. ευρώ (με την κατηγορία να έχει εισέλθει σε τροχιά εισροών τις τελευταίες εβδομάδες).■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 845/ ΤΡΙΤΗ 23.11.2021

Για 19η συνεχόμενη χρονιά, διοργανώνονται τα «Επιχειρηματικά Βραβεία ΧΡΗΜΑ 2021», με στόχο την ανάδειξη των εισηγμένων επιχειρήσεων που στηρίζουν την ελληνική οικονομία και συμβάλλουν στην ανάπτυξη του χρηματιστηριακού θεσμού. Στην ψηφοφορία που ξεκινά σήμερα στις 12.00 μ. και θα διαρκέσει μέχρι την Πέμπτη 25/11 στις 12.00 μ. μπορείτε να ψηφίσετε τις εισηγμένες εταιρείες που διακρίθηκαν στο επιχειρηματικό γίγνεσθαι, σε 19 κατηγορίες βραβείων. Η ψηφοφορία διοργανώνεται από το περιοδικό ΧΡΗΜΑ, σε συνεργασία με την ethosEVENTS και το οικονομικό και επιχειρηματικό portal banks.com.gr.

Μπορείτε να ψηφίσετε εδώ: https://ethosevents.eu/event/vraveia-hrima-2021/ ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ • Για τη Φραγκφούρτη οι πωλήσεις/πιέσεις έγιναν εντονότερες με το που ανακοινώθηκαν αυστηρότερα περιοριστικά μέτρα από το Μόναχο.

tapering από την ΕΚΤ και τις ενδεχόμενες συνέπειές του, οι εξελίξεις στο «υγειονομικό» διευκολύνουν την πλευρά Λαγκάρντ να συνεχίσει την ευέλικτη πολιτική της Κεντρικής Η Βαυαρία είναι η δεύτερη πλουσιότε- Τράπεζας. ρη “land” της Ομοσπονδιακής Γερμανίας, με ΑΕΠ σχεδόν x3 της Ελλάδας • Η ανάληψη του Υπ. Οικονομικαι έδρα βιομηχανικών κολοσσών κών από τον σκληρό του FDP αναμκ.λπ. Αναπόφευκτα, το ντόμινο φίβολα δεν χαροποιεί την Αθήνα. έφτασε μέχρι την Αθήνα, με συνέπεια Ωστόσο ο Λίντνερ δεν είναι Σόιμπλε. η αρχική άνοδος να συνεχιστεί με διόρθωση.

• ΔΕΗ: Στο επίκεντρο και αυτήν την εβδομάδα, με τη διοίκηση • Το πόσο «ρηχό» είναι το Χρη- Στάσση να ετοιμάζει, μεθοδικά, κίματιστήριο Αθηνών το γνωρίζου- νηση-έκπληξη σε αγορά γειτονικής με άπαντες. Έπρεπε, ωστόσο, να χώρας. Με γεμάτο ταμείο... παπάδες «ανοίξει» έως 814% υψηλότερα η μπορεί να κάνει ο επικεφαλής της μετοχή της Attica Bank, για να ενισχυ- επιχείρησης. θεί ο Γενικός Δείκτης έως τις 923,27 μονάδες και να καταστεί σαφές και • Αποκοπή μερίσματος, χθες, στον πλέον αφελή. Δευτέρα, και προσαρμογή της Jumbo στα 13,03 ευρώ.

• Για τη «σιγή ασυρμάτου» της Moody’s έχουμε «κύριο θέμα», ο τραπεζικός κλάδος παραμένει το • Επιφυλακτική, προσεκτική, η «κλειδί» για όσους «κυνηγούν» τον στάση των αγορών απέναντι στις δείκτη. αεροπορικές εταιρείες, γεγονός που όσον αφορά στις ευρωπαϊκές • Έρχεται διψήφια πτώση στις ευ- αποτυπώνεται τόσο επενδυτικά ρωπαϊκές αγορές, εκτιμά η Morgan όσο και χρηματιστηριακά, καθώς Stanley. Για έτος (2022) αναταράξε- οι μετοχές των ισχυρών ονομάτων ων κάνει λόγο ο αμερικανικός οίκος. καταγράφουν αρνητική απόδοση για Πάντως, όσον αφορά στην εφαρμογή το 2021.■■

14

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ Σε αναμονή των οικονομικών αποτελεσμάτων ΟΠΑΠ, Aegean, Quest, Fourlis κ.ά., προκειμένου να διαμορφώσουν σαφέστερη εικόνα οι επενδυτές. Σηματωρός για τον ευρύτερο κλάδο η Aegean, για να δούμε… Πάντως, αν κρίνουμε από τα πολυετή υψηλά (20ετίας) για τον τίτλο της Autohellas, ο όμιλος «το πολεμάει» και σε αυτήν την κρίση. Κάτι κινείται, πάλι, στις μετοχές του ομίλου Viohalco. Συνέβαλε και η έκδοση του εταιρικού της ElvalHalcor, η αυξημένη συμμετοχή/υπερκάλυψη, βοηθά η συγκυρία, με αποτέλεσμα να έχουν ενεργοποιηθεί αγοραστές και στη Cenergy. Βάση τα 7 ευρώ για τον τίτλο των Πλαστικών Θράκης; Μένει να επιβεβαιωθεί. Το τρίτο τρίμηνο, πάντως, δικαιολογεί αποτίμηση προς τα 400 εκατ. ευρώ.

Rebalancing, αλλαγές στους δείκτες FTSE, για να δούμε, θα έχουμε κάποια έκπληξη; «Κοντός ψαλμός αλληλούια». ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Από τράπεζες, παρά τις φήμες που επιμένουν για AMK. ΟΤΕ: Αν και εφόσον τα 15-15,10 ευρώ επιβεβαιωθούν ως στήριξη.

VIOHALCO, ELVALHALCOR ή CENERGY; Το συνηθίζει προς τις εορτές…

INTRAKAT: Αν κάποια από τον όμιλο, τότε τον κατασκευαστικό βραχίονα. ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Με ορίζοντα 30-45 ημερών.

ALUMIL: Επειδή δικαιώνει προσώρας την επιμονή του banks.com.gr.