XRHMA_Week_847 071221 by ethosMEDIA

τ. 847/ τ. 847 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 07.12.2021 07.12.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Το «μαξιλάρι», το κόστος χρήματος και τα εταιρικά ομόλογα Η Ελλάδα είναι μερικώς προστατευμένη από το ευρώ, σε συνδυασμό με τα πολυαναμενόμενα πακέτα στήριξης, με την προϋπόθεση ότι θα διαχυθούν στην παραγωγική οικονομία.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Σε «μαραθώνιο» προς την επενδυσιμότητα Το γεγονός και μόνο πως η Eurobank «ανοίγει τη συζήτηση» για την προοπτική διανομής μερίσματος στους μετόχους μετά από 14 χρόνια, σηματοδοτεί αλλαγή διαδρομής στις τράπεζες.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Αισιόδοξοι, απαισιόδοξοι και πραγματιστές Η ελληνική αγορά υπέκυψε στις πιέσεις των πωλητών. Με το κλείσιμο των βιβλίων των ξένων θεσμικών, μαζί με τις τιμές υποχώρησε και ο τζίρος του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Πληθωρισμός και «Όμικρον» Ο καλπάζων πληθωρισμός σε παγκόσμιο επίπεδο, που μέχρι χθες μας έλεγαν οι «σοφοί» κεντρικοί τραπεζίτες ότι «είναι παροδικό φαινόμενο», χτυπά υψηλό εικοσαετίας στην Ευρώπη και την Αμερική, φέρνοντας όλο και πιο κοντά την αύξηση των επιτοκίων και τον περιορισμό των προγραμμάτων ρευστότητας. Το σίγουρο είναι ότι θα συνεχιστεί η αυξητική τάση του και θα κάνουμε πολλούς ακόμη μήνες να δούμε την επιπέδωσή του. Όσον αφορά στην Ελλάδα, είναι μερικώς προστατευμένη από το ευρώ, τη μεγάλη ρευστότητα που είχε συγκεντρωθεί ως «μαξιλάρι ασφαλείας», αλλά και μια σειρά άλλων παραγόντων. Καθόλου τυχαία δεν είναι και η προσπάθεια αρκετών ελληνικών εταιρειών που συνωστίζονται για να αντλήσουν κεφάλαια μέσα από ομολογιακές εκδόσεις 5-7 ετών με αρκετά χαμηλά, κατά την εκτίμησή μας, επιτόκια. Προφανώς, προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων σε σύντομο χρονικό διάστημα και προσπαθούν να επωφεληθούν από τα άκρως χαμηλά επιτόκια που κάποιοι είναι διατεθειμένοι να παρέχουν. Την ίδια στιγμή, τα οικονομικά αποτελέσματα των τραπεζών, μετά από δέκα και πλέον έτη, αφήνουν υποσχέσεις ότι σταδιακά ο κλάδος μπορεί να αρχίσει να γίνεται επενδύσιμος.■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Το «μαξιλάρι», το κόστος χρήματος και τα εταιρικά ομόλογα

ε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας, με υψηλό ρίσκο, και λόγω της νέας μετάλλαξης «Όμικρον», οι αγορές οδεύουν προς το κλείσιμο του 2021. Οι εξελίξεις στη γείτονα (ως προς τη νομισματική/οικονομική διάσταση) καταδεικνύουν το συγκριτικό πλεονέκτημα της χώρας μας έναντι των αναδυόμενων. Όσον αφορά στην Ελλάδα, είναι μερικώς προστατευμένη από το ευρώ, τη μεγάλη ρευστότητα που είχε συγκεντρωθεί ως «μαξιλάρι ασφαλείας», αλλά και το γεγονός ότι η συζήτηση για τη συνέχιση της συμμετοχής της στα προγράμματα επαναγοράς ομολόγων μετατέθηκε για τις 3 Φεβρουαρίου 2022. Επιπλέον, τα πολυθρύλητα και πολυαναμενόμενα πακέτα στήριξης –όποτε έρθουν–, με την προϋπόθεση ότι θα διαχυθούν σε μεγάλο κομμάτι της παραγωγικής οικονομίας και δεν θα απορροφηθούν από λίγους μεγάλους και εκλεκτούς, θα βοηθήσουν στην επίτευξη των υψηλών στόχων ανάπτυξης που η πολιτική ηγεσία και αρκετοί οικονομικοί αναλυτές ευαγγελίζονται…

Καθόλου τυχαία δεν είναι και η προσπάθεια αρκετών ελληνικών εταιρειών που συνωστίζονται για να αντλήσουν κεφάλαια μέσα από ομολογιακές εκδόσεις 5-7 ετών με αρκετά χαμηλά –κατά την εκτίμησή μας– επιτόκια. Προφανώς, προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων σε σύντομο χρονικό διάστημα και προσπαθούν να επωφεληθούν από τα άκρως χαμηλά επιτόκια που κάποιοι είναι διατεθειμένοι να παρέχουν. Επισημαίνουμε ότι όλες οι πρόσφατες εκδόσεις διαπραγματεύονται χαμηλότερα του 100, παρά τις υπερκαλύψεις που παρουσίασαν. Το πιθανότερο –όπως συνάγεται από τις εξελίξεις σε Φραγκφούρτη, Βρυξέλλες και Νέα Υόρκη– είναι πως τα κόστη, ακόμη κι αν αυξηθούν κατά τι το 2022, θα είναι σίγουρα πιο φθηνά σε σχέση με τα επιτόκια του 2019 και προηγούμενων ετών. Καθιστώντας έτσι αρκετά ελκυστικό το περιβάλλον (στις αγορές ομολόγων/χρήματος) και την προσεχή χρονιά, συνακόλουθα ανταγωνιστικές τις ελληνικές επιχειρήσεις, που έχουν να διαχειριστούν τα δυσθεώρητα ύψη του κόστους παραγωγής (ηλεκτρικής ενέργειας).■■

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΉ ΕΝΉΜΕΡΩΣΉ ΜΕ ΤΟ ΚΎΡΟΣ ΤΉΣ Ε.Δ.Ι.Π.Τ.

ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΕΣ & ΤΟΠΙΚΕΣ ΕΦΉΜΕΡΙΔΕΣ

ΚΛΑΔΙΚΑ ΠΕΡΙΟΔΙΚΑ

146

* 2.000.000 αναγνώστες στο Κέντρο και στην Περιφέρεια * Χιλιάδες θέματα που καλύπτουν κάθε τομέα ενδιαφέροντος Κερδίστε το πιο ζωντανό κομμάτι της αγοράς μέσα από τα έντυπα της ΕΔΙΠΤ. Αποτελούν το ιδανικό μέσο διαφημιστικής προώθησης προϊόντων και υπηρεσιών, γιατί έχουν πιστούς και στοχευμένους αναγνώστες, ευρείας κοινωνικής επιρροής.

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Σε «μαραθώνιο» προς την επενδυσιμότητα το εγχώριο τραπεζικό σύστημα

ο γεγονός και μόνο πως η Eurobank «ανοίγει τη συζήτηση» για την προοπτική διανομής εσόδων στους μετόχους με τη μορφή μερίσματος μετά από 14 χρόνια, και μετά από διαδοχικές ΑΜΚ, σηματοδοτεί την αλλαγή διαδρομής για τις τράπεζες. Ωστόσο, μένουν πολλά να γίνουν μέχρις ότου οι επενδυτές μπορέσουν να περάσουν από το ταμείο. Με την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου της Alpha Bank, την προηγούμενη Τρίτη (30 Νοεμβρίου), έκλεισε η αυλαία για την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου. Σαφέστερη είναι η λογιστική εικόνα των συστημικών, με μεγέθη που επιβεβαιώνουν τη βελτίωση της κατάστασης, αλλά και με αστερίσκους, καθώς είναι πολλά αυτά που πρέπει να γίνουν για να θεωρηθεί επενδύσιμος ο τραπεζικός κλάδος. Πλέον, μένει το τέταρτο τρίμηνο για να ολοκληρωθεί η χρήση του 2021, η πρώτη μετά από δέκα και πλέον έτη που αφήνει υποσχέσεις ότι σταδιακά ο κλάδος μπορεί να αρχίσει να γίνεται επενδύσιμος.

αναλυτές προσβλέπουν στη «μόχλευση» των ευρωπαϊκών χρηματοδοτήσεων που θα περάσουν στις εταιρείες μέσω των τραπεζών, οι επενδυτικοί οίκοι διακρίνουν διέξοδο σε χρονικό ορίζοντα 9-12 μηνών. Με γνώμονα τα μεγέθη τριμήνου, οι συστημικές έχουν βελτίωση προμηθειών αλλά μείωση εσόδων από τόκους, καθώς με τη διαδικασία των τιτλοποιήσεων «καίγεται» κεφάλαιο. Πρακτικά, με την τιτλοποίηση μειώνεται το βάρος από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, αλλά παράλληλα δεν λογιστικοποιούνται τόκοι. Επίσης, δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένη η συνεχής βελτίωση των προμηθειών.

Η Eurobank δείχνει να οδηγεί αυτόν τον «μαραθώνιο», καθώς είναι η πρώτη που μειώνει τα NPEs σε ποσοστό χαμηλότερο του 10%, έχει τον καλύτερο δείκτη κάλυψης μέσω προβλέψεων (72%), γεγονός που επιτρέπει στη διοίκηση Καραβία να χρησιμοποιήσει (το 2022) κεφάλαια για να ενισχύσει τον ισολογισμό της. Για την Πειραιώς ο σχετικός δείκτης είναι στο 34%, που σηΟι ισολογισμοί είναι βελτιωμένοι, οι διοικήσεις προτάσσουν μαίνει ότι κάποια στιγμή (το 2022) θα πρέπει να πάρει αυξητα επιχειρηματικά σχέδια για την επόμενη διετία-τριετία, οι μένες προβλέψεις.■■

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Αισιόδοξοι, απαισιόδοξοι και πραγματιστές

του Λουκά Παπαϊωάννου, Economist/Corporate Advisor

ελληνική αγορά, μετά την πίεση των τελευταίων ημερών στις ξένες αγορές και με δεδομένη την αυξημένη μεταβλητότητα που επικρατεί σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία το τελευταίο διάστημα, υπέκυψε στις πιέσεις των πωλητών, αν και στο κλείσιμο η προσπάθεια ωραιοποίησής της ήταν εμφανής. Με το κλείσιμο των βιβλίων των ξένων θεσμικών, μαζί με τις τιμές υποχώρησε και ο τζίρος του ελληνικού χρηματιστηρίου. Παρά τα εξαιρετικά αποτελέσματα εννεαμήνου που ανακοίνωσε η πλειοψηφία των εισηγμένων εταιρειών, κανένας δεν μπορεί να εγγυηθεί την επανάληψή τους σε ένα πολυμεταβλητό και ασταθές περιβάλλον, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό. Η νέα μετάλλαξη «Όμικρον» της πανδημίας λειτούργησε ως καταλύτης κυρίως στις ξένες αγορές, αυξάνοντας την αβεβαιότητα, και η ελληνική αγορά είναι πολύ μικρή και ρηχή για να αντισταθεί αν οι πιέσεις χειροτερεύσουν, παρά το γεγονός ότι έχει μείνει για μεγάλο διάστημα «μετεξεταστέα»… Ο καλπάζων πληθωρισμός σε παγκόσμιο επίπεδο, που μέχρι χθες μας έλεγαν οι «σοφοί» κεντρικοί τραπεζίτες ότι «είναι παροδικό φαινόμενο», χτυπά υψηλό εικοσαετίας στην Ευρώπη και την Αμερική, φέρνοντας όλο και πιο κοντά την αύξηση των επιτοκίων και τον περιορισμό των προγραμμάτων ρευστότητας. Το σίγουρο είναι ότι θα συνεχιστεί η αυξητική τάση του και θα κάνουμε πολλούς ακόμη μήνες να δούμε την επιπέδωσή του. Έτσι η αγορά συνεχίζει να παραμένει εγκλωβισμένη σε μια διευρυμένη πλαγιοπτωτική κίνηση. Ο τραπεζικός κλάδος ολοκλήρωσε τον πρώτο στόχο

του από την καθοδική διάσπαση της ανοδικής σφήνας που είχε σχηματίσει από τα μέσα Ιουλίου μέχρι και τις 23 Σεπτεμβρίου 2021. Όσο παραμένει πάνω από τη σημαντική στήριξη των 540 μονάδων, διατηρεί αυξημένες πιθανότητες για επαναπροσέγγιση των 580 μονάδων. Μόνο έγκυρη επαναφορά σε εβδομαδιαία βάση πάνω από τις 580 μονάδες θα βοηθήσει και την υπόλοιπη αγορά. Οι 535 μονάδες αποτελούν την πρώτη σημαντική στήριξη και τυχόν εβδομαδιαία διάσπασή τους θα αυξήσει την επιφυλακτικότητα και την ταλαιπωρία του κλάδου, αλλά και της αγοράς, βραχυπρόθεσμα. Όσον αφορά στον Γενικό Δείκτη, τεχνικά η εικόνα του δεν έχει αλλάξει. Οι 852 μονάδες, όσο αντέχουν, μπορούν να δώσουν αντίδραση μέχρι τις 890-895 μονάδες. Μέχρι τότε, οι 900 και οι 935 μονάδες αποτελούν τα ανοδικά εμπόδια για μια θεαματικότερη συνέχεια. Αντίστοιχα, στον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οι 2.054 μονάδες αποτελούν τη σημαντική στήριξη που πρέπει να κρατηθεί για να μην ανοιχτούν χαμηλότεροι διαγραμματικοί στόχοι. Η επαναπροσέγγιση των 2.130 μονάδων είναι εφικτή, αν και πρέπει να διασπαστούν στο κλείσιμο της εβδομάδας, για να δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις για προσέγγιση των 2.160 και 2.180 μονάδων. Συνεχίζουμε να υποστηρίζουμε ότι η μακροπρόθεσμη εικόνα της ελληνικής οικονομίας παραμένει θετική, υπό τις προϋποθέσεις που αναφέρθηκαν αναλυτικά και ανωτέρω. Συνεχίζουμε να παραμένουμε σε αυξημένη επιφυλακή, επικεντρώνοντας επιλεκτικά το ενδιαφέρον μας σε μετοχές με καλά θεμελιώδη στοιχεία, υψηλές μερισματικές αποδόσεις και ωφέλειες από τυχόν πληθωριστικές πιέσεις.■■

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

#coba21

Τελετή Απονομής:

17.12.2021 Silver Sponsor

Gold Sponsor

Water Sponsor

LiveOn Hybrid Event

Bronze Sponsors

Wine Sponsor Υπό την Αιγίδα

Corporate Participations Χορηγοί Επικοινωνίας Επιστημονικός Συνεργάτης

διοργάνωση

σε συνεργασία με

ethosevents.eu

Coffee & Brunch Magazine coffeemag.gr

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός είχε και την καλύτερη επίδοση στην εβδομάδα, μιας και έκλεισε με κέρδη της τάξης του 5%. Κατάφερε εύκολα να συντηρήσει τον 200άρη του, αλλά και να κλείσει πάνω από τον 9άρη κινητό μέσο όρο. Το 565 είναι κοντινή στήριξη και το 554 κύρια. Ουσιαστική αντίσταση είναι το χάσμα που κλείνει στο 576.■■

FTSE25 Το 2.128-2.135 επίπεδο είναι αντίσταση στην παρούσα. Μια κατοχύρωση του επιπέδου μπορεί να μας φέρει στο 2.170. Το 2.100-2.105 είναι κοντινή μας στήριξη. Είμαστε long με stop το 2.054.■■

S&P 500 Το 4.495 είναι κύρια στήριξη. Μια κατοχύρωση του επιπέδου μπορεί να μας φέρει στο 4.446. Το 4.608 είναι κοντινή αντίσταση, διάσπαση του οποίου θα σώσει και πάλι το 4.650.■■

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Δεύτερη σερί εβδομάδα απωλειών του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

ιαβολοβδομάδα» αποδείχθηκε η τελευταία του Νοεμβρίου, καθώς η εμφάνιση της νέας μετάλλαξης «Όμικρον», σε συνδυασμό με την παραδοχή του προέδρου της FED, κ. Πάουελ, ότι έχει έρθει η ώρα να εγκαταλειφθεί η λέξη «παροδικός» όσον αφορά τον πληθωρισμό, παλινδρόμησε σε έντονο βαθμό το σύνολο των αγορών σε παγκόσμιο επίπεδο. Αποτέλεσμα ήταν το ενεργητικό της αγοράς των Α/Κ να υποστεί σημαντικές απώλειες -0,87% (που σε απόλυτα νούμερα μεταφράζονται σε 95,785 εκατ. ευρώ) και να διαμορφωθεί στα 10,865 δισ. ευρώ. Ήταν η δεύτερη σερί εβδομάδα απωλειών για το σύνολο της κεφαλαιοποίησης –γεγονός που συνέβη για πρώτη φορά εντός του 2021–, με αποτέλεσμα το ενεργητικό να απομακρυνθεί από την αξία των 11 δισ. ευρώ, στην οποία είχε αναρριχηθεί και είχε ξεπεράσει στα μέσα του Νοεμβρίου. Η αναστάτωση που προκάλεσε η νέα μετάλλαξη και η παραδοχή του μη παροδικού πληθωρισμού δεν διαφαίνεται να κλόνισαν την επενδυτική εμπιστοσύνη,

τουλάχιστον μέχρι στιγμής (έβαλαν όμως ένα σχετικό φρένο στην ένταση της αξίας των εισροών, η οποία κινήθηκε στο ήμισυ του μέσου όρου της φετινής χρονιάς). Πράγματι, σημειώθηκε αύξηση μεριδίων 0,23%, που αντιστοιχεί σε εισροές περί τα 28,553 εκατ. ευρώ. Οι απώλειες στην «τσέπη» των μεριδιούχων ήταν βαριές, καθώς η μέση απόδοση του συνόλου της αγοράς έκλεισε με αρνητικό πρόσημο, της τάξεως του -1,61%. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, μόνο 2 διασώθηκαν και πέτυχαν (οριακά) θετικό πρόσημο: τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 0,13% και τα Funds of Funds Ομολογιακά με 0,03%. Γενικότερα, οι ομολογιακές κατηγορίες λειτούργησαν ως καταφύγιο στην «καταιγίδα» των πτωτικών αποδόσεων. Σε μέση αρνητική απόδοση πρωτοστάτησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -4,49%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -4,20%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -3,11%, τα Funds of Funds Μετοχικά με -3,07% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -3,04%. Πιο συγκρατημένες ήταν οι μέσες απώλειες στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με -2,31%.

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Όπως ήδη αναφέραμε, οι μεριδιούχοι τήρησαν τη θετική επενδυτική τους στάση, όπως έπραξαν όλο το προηγούμενο διάστημα του έτους. Μένει να δούμε, την ερχόμενη εβδομάδα, αν την έντονη υποχώρηση των αγορών θα την προσλάβουν ως ευκαιρία επενδυτικών τοποθετήσεων ή αν θα τους έχει «ταρακουνήσει» αρκετά και τηρήσουν στάση αναμονής. Καθόλου απίθανο, βέβαια, να δούμε και ένα 7ήμερο εκροών, αν θέλετε, με την έννοια της κατοχύρωσης κερδών, λόγω του γεγονότος ότι η εβδομάδα που πέρασε ήταν η πρώτη εντός του 2021 κατά την οποία ο αριθμός κατηγοριών με εκροές (10) ήταν υψηλότερος από αυτόν με εισροές (9). Ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 18,456 εκατ. ευρώ, στα

Funds of Funds Μετοχικά με 7,146 εκατ. ευρώ και στα Μικτά Α/Κ με 6,835 εκατ. ευρώ. Σε απόσταση ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 661 χιλ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 646 χιλ. ευρώ. Στον αντίποδα, σε εκροές ξεχώρισαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 2,846 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 1,302 εκατ. ευρώ και τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 806 χιλ. ευρώ. Από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό καταγράφει άνοδο 34,24%, με απόλυτη ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κατά 2,771 δισ. ευρώ. Ομοίως, ο ρυθμός μεριδίων κινείται θετικά 29,73% και αντιστοιχεί σε υψηλότατη αξία εισροών περί τα 2,311 δισ. ευρώ.■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

ΣΙΔΜΑ: “Total recall”

των υπέρβαρων υποχρεώσεων/δανείων της κρητικής εταιΗ πρόσφατη επιστροφή της ει- ρείας. Αναλυτικό ρεπορτάζ στο NPL Confidential. ■■ σηγμένης στην Κύρια Αγορά συνοδεύεται και από ένα άκρως Τι «βλέπει» η S&P στη ενθαρρυντικό τρίτο τρίμηνο/ενMytilineos νεάμηνο, με θεαματική βελτίωση όλων των βασικών οικοΑναβάθμιση outlook σε «θετικό» νομικών μεγεθών/δεικτών: κύκλος εργασιών 162 εκατ. στο από «σταθερό», EBITDA 500 εκατ. εννεάμηνο (αυξημένος κατά 72,1%) και 197,2 εκατ., περι(το 2022) από 350 εκατ. (2021), λαμβανομένων και των πωλήσεων μέσω αντιπροσώπων, προοπτική για αναβάθμιση βάσει των επιδόσεων κυρίως στις EBITDA 25,1 από 3,5 εκατ., προ φόρων 32,2 από ζημίες 1,9 ΑΠΕ, κοντά στην ολοκλήρωση των μεγάλων επενδύσεων με εκατ., μείωση καθαρού δανεισμού κατά 11,8 και βελτίωση αιχμή το project του Τομέα Ανάπτυξης Ανανεώσιμων Πηγών της καθαρής θέσης κατά 3,7, στα 16,4 εκατ. ευρώ. & Αποθήκευσης Ενέργειας είναι μερικά από τα σημεία στα οποία εστιάζεται ο οίκος αξιολόγησης. Έπεται δε συνέχεια, καθώς ο δανεισμός θα μειωθεί περαιτέρω κατά 12 εκατ. (πώληση του ακινήτου στα Οινόφυτα), σε λιγό- Η αλλαγή του outlook (βάσει της αναπτυξιακής πορείας της, τερα των 72 εκατ. ευρώ. Στα 41,29 εκατ. η αποτίμηση, μετά παρά το ρευστό διεθνές περιβάλλον) οδηγεί την S&P στο να το χθεσινό νέο άλμα στα 3,04 ευρώ (4,11%) της εισηγμένης, εκτιμήσει την αναβάθμιση της Mytilineos μέσα στο δωδεκάπου θα πραγματοποιήσει κύκλο εργασιών περίπου 250 εκατ., μηνο. μετά από φόρους κέρδη 25 εκατ. με δανεισμό/κεφάλαια σε σταθερή μείωση και συνεχή εξάπλωση στα Βαλκάνια μέσω Ο αμερικανικός οίκος κινείται στη λογική ξένων και των θυγατρικών της. Ελλήνων αναλυτών που δίνουν τιμές-στόχο για τη μετοχή Ολική επαναφορά (“total recall”) για τη Σιδηρεμπορική Μα- από τα 20 ευρώ και πάνω.■■ κεδονίας (του ευρύτερου ομίλου Viohalco).■■

Πρόσω ολοταχώς…

Πολύ κοντά στην επίτευξη συμφωνίας για την εξυγίανση της ΑΝΕΚ βρίσκονται πιστώτριες τράπεζες και Attica Συμμετοχών. Ως γνωστόν, η εισηγμένη holding είχε υποβάλει από τις αρχές του καλοκαιριού σχέδιο εξυγίανσης-διάσωσης της κρητικής εταιρείας, προκειμένου να διευκολυνθεί ο ευρύτερος σχεδιασμός συγχώνευσης (μέσω απορρόφησης) από την Attica Συμμετοχών. Πρόταση προς τις Alpha Bank, Πειραιώς, Attica Bank και Cross Ocean, με τους διαχειριστές να γνωμοδοτούν θετικά και σε δεύτερη φάση να περνά στις τρεις πιστώτριες τράπεζες. Αυτές, από την πλευρά τους, υπέβαλαν την (ενιαία) αντιπρότασή τους προς την εταιρεία, που με τη σειρά της την απέρριψε ως μη ικανοποιητική στα τέλη Νοεμβρίου. Ακολούθησε, τις προηγούμενες ημέρες, νέος γύρος συνομιλιών, που από ό,τι φαίνεται θα έχει αίσια κατάληξη. Σημειωτέον πως το σχέδιο διάσωσης που είχε υποβάλει η ακτοπλοϊκή προβλέπει, μεταξύ άλλων, γενναίο «κούρεμα»

Δυνατός και το 2022 ο Πήτερ Λιβανός

Από τους πρωταγωνιστές του shipping στο NYSE η GasLog, το 2021. Ήδη η ναυτιλιακή του Πήτερ Λιβανού δείχνει τις διαθέσεις της για ανάλογο 2022. Τη ναυπήγηση 4 πλοίων LNG περιλαμβάνει το νέο deal με την Daewoo Shipbuilding. Τα πλοία είναι χωρητικότητας 174.000 κ.μ., διαθέτουν την τελευταίας γενιάς πρόωση MEGI και θα παραδοθούν το 2024 και το 2025. Ο ενοποιημένος στόλος της GasLog αποτελείται από 39 πλοία μεταφοράς υγροποιημένου φυσικού αερίου (35 στο νερό και 4 σε ναυπήγηση): τα 21 ανήκουν στην εταιρεία, τα 3 έχουν πωληθεί και εκμισθωθεί με μακροχρόνιες ναυλώσεις χωρίς πλήρωμα και τα υπόλοιπα 15 μεταφοράς, επίσης LNG, ανήκουν στη θυγατρική GasLog Partners. Από τους πολύ μεγάλους «παίκτες» στα LNG carriers, εισηγμένη στο NYSE με κωδικό GLOP στην τιμή των 4,840 δολ. Γενικότερα, οι «Greeks του shipping» μπαίνουν με πρόσω ολοταχώς στο 2022. ■■

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

Οικονοµική και επιχειρηµατική ενηµέρωση για απαιτητικούς αναγνώστες. Ουσιαστική και αξιόπιστη πληροφορία

Έµπειρη ανάλυση και αναζήτηση µέσα στην είδηση

∆ιεισδυτική, αλλά ψύχραιµη µατιά στα γεγονότα

banks.com.gr nplconﬁdential.com www.ethosmedia.eu

info@ethosmedia.eu

τ. 847/ ΤΡΙΤΗ 07.12.2021

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Οι «δικοί» μας έχουν το περιθώριο να γράψουν υπεραξίες έως τις γιορτές. Θα μπορούσαν, καθώς «κάνουν ταμείο» αργότερα, πλην όμως το «εσωτερικό μέτωπο» είναι κατακερματισμένο, χωρίς δυνατότητα παρέμβασης να διαδραματίσει ουσιαστικό ρόλο.

· Συνεχίζεται το «ράλι» για τον Φοίνικα (Phoenix Vega Mezz).

• Οι ξένοι «έκλεισαν βιβλία» την προηγούμενη Τρίτη. Στην πλειονότητά τους με μικρότερα ή μεγαλύτερα κέρδη. • Δυστυχώς, «εγχώριες δυνά- • Πολλή κουβέντα γίνεται με την μεις», όπως άλλοτε, δεν υπάρχουν. ονοματολογία του νέου CEO της ΕΧΑΕ. “ΟΚ”, η κάθε πλευρά προωθεί • Στα 10,865 δισ. η αξία του ενερ- το «χαρτί» της ή «καίει» της άλλης. γητικού (αναλυτικά στοιχεία στην Ωστόσο αυτό που ενδιαφέρει την ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου). αγορά είναι κατά πόσον ο νέος (ή η νέα) διευθύνων (ή διευθύνουσα) θα • Παραμένει αδύναμος ο τρα- μπορέσει να συμβάλει στην ουσιαπεζικός κλάδος, μη επενδύσιμος στική αναβάθμιση του χρηματιστηεισέτι, καθώς προβλήματα όπως λ.χ. ρίου. Γιατί από πρόσωπα, ονόματα η αναβαλλόμενη φορολογία, η ανα- και μκροσυμφέροντα έχει βαρεθεί η κτησιμότητα κ.ά. υφίστανται. Έστω και αγορά… μεταθέτοντάς τα σε μέλλοντα χρόνο. • Ο καθένας μπορεί να έχει τις • Καμία από τις 4 συστημικές ενστάσεις του για τα αποτελέσματα τραπεζικές στις τιμές της τελευταίας τρίτου τριμήνου της ΔΕΗ. Είναι μια AMK (του 2016). Η Eurobank και η άποψη, όμως όταν τα EBITDA εννεΕθνική πλησίασαν, αλλά... προς 1 και αμήνου διαμορφώνονται σε επίπεδα 3 ευρώ αντίστοιχα ενεργοποιήθηκαν σχεδόν όσο η αποτίμηση της επιχείεντολές πώλησης. ρησης την άνοιξη του 2019, η θεαματική βελτίωσή τους δεν χωρά • Μακράν η Alpha Bank και ακόμη αμφισβήτηση. πιο πίσω η Πειραιώς. Οι AMK (2021) αμφοτέρων προφανώς και «τραυμά- • Μεθοδικές αγορές στην τισαν» την εικόνα. ΕΥΔΑΠ. Να υποθέσω πως οφείλονται στο ότι συμβουλευτικό σπίτι • Autohellas: Σε υψηλά 20ετίας, έκρινε εύλογο και δίκαιο το αντάλμε αποτίμηση (432,8 εκατ. στοιχεία λαγμα για τις συμβάσεις μεταξύ Δευτέρας) εν δυνάμει μετοχή του ΕΥΔΑΠ και Δημοσίου. Πρόκειται FTSE25. για τις συμβάσεις με τις οποίες το Δημόσιο επιτρέπει στην επιχείρη• Στα 17,5 ευρώ η Quest, «χαρτί» ση να χρησιμοποιεί τα δίκτυα που πλέον του FTLarge Cap. ορίζονται ως δημόσια περιουσία. • Attica Bank: Λίγο ως πολύ αναμενόμενες οι χθεσινές εξελίξεις. Προεξοφλημένο το μείον 17% στο 0,378 ευρώ.

• Optima Bank: Χρηματοδοτήσεις άνω των 120 εκατ. σε έργα ΑΠΕ και εξοικονόμησης ενέργειας από την Optima Bank. ■■

· Η σειρά της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για την έκδοση ΚΟΔ έως 300 εκατ. με «πράσινο» χρώμα, 7ετούς διάρκειας. · Στο... ταμπλό το εταιρικό ομολογιακό της Noval Property. · Εκ νέου σενάρια για Attica GroupANEK. Αναλυτικό ρεπορτάζ στο NPL Confidential, σχετικό θέμα στο Χρήμα Week. · Εύλογο είναι το ερώτημα ποιος θα βάλει τις υπογραφές στο “haircut” εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ. · Στα 15,40-15,50 ευρώ οι εντολές στη μετοχή του ΟΤΕ. · ElvalHalcor: Αγορές σε 1,80-1,95 ευρώ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Από τραπεζικές (και από τη στιγμή που δικαίωσε τους long την προηγούμενη εβδομάδα). ELVALHALCOR: Αν επιλέξουμε κάποια από τις μετοχές του ευρύτερου ομίλου Viohalco. JUMBO: Η καλύτερη περίοδός της. AUTOHELLAS: Ο μεγαλύτερος εθνικός franchisee της Hertz International παγκοσμίως. INTRAKAT: Εγκαίνια για το ξενοδοχείο Milos. MEDICON: Και στα 18,7 εκατ. undervalue.