XRHMA_Week_853 010222

τ. 853/ τ. 853 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 01.02.2022 01.02.2022 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ο Τζερόμ, η Κριστίν και ο Σέρτζιο Ξεκινάει αύριο η συνεδρίαση της ΕΚΤ και ήδη στη Φραγκφούρτη «γεράκια» και «περιστέρια» ετοιμάζονται για την πρώτη από μια σειρά «μαχών» στο μέτωπο της οικονομίας και όχι μόνο.

4

ΑΓΟΡΕΣ Ο «πόλεμος» των «ταύρων» με τις «αρκούδες» Από την αρχή του έτους το «ξεφούσκωμα» των αποτιμήσεων κολοσσών του τεχνολογικού κλάδου αντιστοιχεί σε ενίσχυση των λεγόμενων «σταθερών αξιών».

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Λύγισε, αλλά δεν έσπασε Το πτωτικά φορτισμένο διεθνές κλίμα επηρέασε και την εγχώρια αγορά, η οποία, παρά τη γρήγορη υποχώρησή της, παραμένει με θετικό πρόσημο για το σύνολο του 2022.

Ώρα βράβευσης για τις top εισηγμένες Σε μια χρονική περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς αγορές κλυδωνίζονται από πληθωριστικές πιέσεις, ενεργειακές και γεωπολιτικές κρίσεις, φθάνει η ώρα της πολυαναμενόμενης βράβευσης των εισηγμένων εταιρειών στο ελληνικό χρηματιστήριο ως ένα επιπλέον κίνητρο για να συνεχίσουν να αγωνίζονται και εν τέλει να ευδοκιμούν. Πρόκειται για εταιρείες που τα τελευταία χρόνια κατάφεραν όχι μόνο να επιβιώσουν από απανωτές κρίσεις (οικονομία, πανδημία), αλλά και που πέτυχαν να μετατρέψουν την κρίση σε ευκαιρία, επιδεικνύοντας ευελιξία, γρήγορα αντανακλαστικά, επιμονή και συνέπεια. Την Παρασκευή 11 Φεβρουαρίου, για 19η συνεχόμενη χρονιά, το περιοδικό ΧΡΗΜΑ θα απονείμει τα Επιχειρηματικά Βραβεία ΧΡΗΜΑ 2021, σε συνεργασία με την ethosEVENTS, την ηλεκτρονική εφημερίδα ΧΡΗΜΑ Week και το οικονομικό και επιχειρηματικό portal banks.com. gr, με στόχο την ανάδειξη των επιχειρήσεων που στηρίζουν την ελληνική οικονομία και συμβάλλουν στην ανάπτυξη του χρηματιστηριακού θεσμού. Τα Επιχειρηματικά Βραβεία ΧΡΗΜΑ αναγνωρίζονται από την επιχειρηματική και επενδυτική κοινότητα ως ένας καταξιωμένος θεσμός ετήσιας αξιολόγησης των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών εταιρειών (https://ethosevents.eu/event/ vraveia-hrima-2021/). ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Ο Τζερόμ, η Κριστίν και ο Σέρτζιο

Τ

ην Τετάρτη-Πέμπτη πραγματοποιείται η πρώτη για το 2022 συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και ήδη στη Φραγκφούρτη «γεράκια» και «περιστέρια» ετοιμάζονται για την πρώτη από μια σειρά «μαχών» στο πλαίσιο του κηρυγμένου «πολέμου» στο μέτωπο της οικονομίας (αλλά όχι μόνο).

ακολουθούν μέσα στο 2022. Η ΕΚΤ θα κάνει όσα χρειάζονται ώστε να επιτευχθεί ο στόχος για μείωση του πληθωρισμού στα επίπεδα του 2%, αυτή είναι η επίσημη γραμμή της Γαλλίδας. Αρκεί; Δεδομένου του ότι οι κρίσεις στις ΗΠΑ φτάνουν με καθυστέρηση 6, 9 και12 μηνών στην Ευρώπη, δεδομένης επίσης της σμίκρυνσης της γηραιάς ηπείρου στα περισΟι τελευταίες ανακοινώσεις του Τζερόμ Πάουελ εν σότερα πεδία (γεωπολιτικό, οικονομικό, επιχειρησιακό, μέρει αιφνιδίασαν τις αγορές, καθώς προαναγγέλθη- νομισματικό, κοινωνικό κ.ά.), η απάντηση είναι μάλλον κε επιθετικότερη (και πιο εμπροσθοβαρής) πολιτική στο αρνητική. ζήτημα των επιτοκίων. Οι αναταράξεις που ακολούθησαν για δύο-τρεις συνεδριάσεις στην Wall Street μέχρι το Ο πληθωρισμός του 5%, τον Δεκέμβριο, στην ευρωισχυρό «γύρισμα» της Παρασκευής ενισχύουν την εκτίμη- ζώνη είναι υπερδιπλάσιος του στόχου που είχε τεθεί. ση των αναλυτών πως οι αγορές επιχειρούν να προσαρ- Το πρόβλημα είναι μόνο η τιθάσευσή του; Ή μήπως η αδυμοστούν στα νέα δεδομένα. Ωστόσο, σε γενικές γραμμές, ναμία της ίδιας της Ευρώπης να παράξει προστιθέμενη και ως προς τη φιλοσοφία τους, ήταν αναμενόμενες, επι- αξία (και όχι μόνο, στο οικονομικό πεδίο); βεβαιώνοντας πως οι ΗΠΑ βρίσκονται σε βαθιά πολιτική και πολιτιστική κρίση ενώ η Fed βρίσκεται στη μέγκενη Το μόνο ενθαρρυντικό για την Κριστίν Λαγκάρντ ίσως είναι μιας πολιτικής χορήγησης τεράστιας ρευστότητας, εδώ η άρση μιας εκκρεμότητας που απασχολούσε το τελευταίο και χρόνια. διάστημα τη Φραγκφούρτη. Του κινδύνου ακυβερνησίας στη Ρώμη. Και από αυτήν την άποψη, η επανεκλογή –μετά Το ερώτημα, πλέον, για την Ευρώπη είναι πώς θα από εργώδες παρασκήνιο– του Σέρτζιο Ματαρέλα στη απαντήσει η Κριστίν Λαγκάρντ την Πέμπτη, εν μέσω θέση του προέδρου, στο Palazzo del Quirinale, αφαιρεί θύελλας στις αγορές, συνεπικουρούμενη από πανδημία, έναν από τους πολλούς «πονοκεφάλους» που έχει η ουκρανικό κ.λπ. Το σίγουρο είναι πως πρόκειται για μια επικεφαλής της ΕΚΤ. Ωστόσο, ούτε αυτό από μόνο του πολύ σημαντική συνεδρίαση, όμως εξίσου σημαντικές (το αρκεί, δυστυχώς, για την Ευρώπη, που θα έπρεπε να πιθανότερο σημαντικότερες) θα είναι οι επόμενες, που προετοιμάζεται για τα χειρότερα.■■

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

3

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

4

ΑΓΟΡΕΣ

Ο «πόλεμος» των «ταύρων» με τις «αρκούδες»

Σ

ε μια περίοδο κατά την οποία στις διεθνείς αγορές, με επίκεντρο την αρένα της Wall Street, εξελίσσεται ένας «πόλεμος» των «ταύρων» με τις «αρκούδες», με εμφανή προέκταση σε γεωπολιτικά και άλλα πεδία, το μόνο που μπορεί να περιμένει κανείς από το Χρηματιστήριο Αθηνών είναι να παραμείνει στη… γωνία, μέχρις ότου γίνει γνωστή η έκβαση της αναμέτρησης.

λογική ισορροπία μεταξύ «νέας» και «παλαιάς» οικονομίας. Δεν είναι τυχαίο πως από την αρχή του έτους το «ξεφούσκωμα» των αποτιμήσεων κολοσσών του τεχνολογικού κλάδου αντιστοιχεί σε ενίσχυση των λεγόμενων «σταθερών αξιών» από πετρέλαιο, μέταλλα, τροφές, πρώτες ύλες, μετοχές εταιρειών με θεμελιώδη (p/e μικρότερα του 15-10, υψηλά μερίσματα, κυκλικής οικονοΟι ανακοινώσεις της Fed (26 Ιανουαρίου) –λίγο μίας), τα λεγόμενα value stocks. έως πολύ προεξοφλημένες από τις αγορές μετοχών, ομολόγων, πρώτων υλών– ήρθαν να ενισχύσουν την Κοινό μυστικό είναι πως στις διχασμένες πολιτικά (και ποεκτίμηση της BofA πως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των λιτιστικά κ.ά.) ΗΠΑ συγκρούονται δύο εντελώς διαφοΗΠΑ είναι εγκλωβισμένη, είτε δοθεί προτεραιότητα στη ρετικοί κόσμοι, με εντελώς αντικρουόμενα συμφέδιαχείριση του πληθωρισμού είτε στην επιτοκιακή πολι- ροντα. Από τη μία οι κάτοχοι ομολόγων, μετοχών ρίσκου τική. που το τελευταίο που θέλουν είναι υψηλός πληθωρισμός, από την άλλη όσοι εξυπηρετούνται από υψηλές τιμές, λ.χ. Το sell-off της Παρασκευής (21 Ιανουαρίου) ήταν στην ενέργεια, το πετρέλαιο. απλά μια προειδοποίηση εκτίμησαν αναλυτές (λ.χ. της Capital Economics) προς όσους, αξιοποιώντας την Το χωρίς φειδώ «τύπωμα» χρήματος, κυρίως από τη Fed, τεράστια ρευστότητα των κεντρικών τραπεζών, συνέβα- δημιούργησε μια υπερβάλλουσα ρευστότητα, σχεδόν λαν στην τερατώδη μεγέθυνση κάθε είδους επένδυσης 1,8 τρισ. δολ., μεγάλο μέρος της οποίας «χρηματοδότηυψηλού ρίσκου. Το γενικευμένο ξεπούλημα στα risk σε» προγράμματα αγοράς ιδίων μετοχών, τροφοδοτώassets, ειδικότερα στα cryptos, θεωρήθηκε η «κορυφή ντας έναν πληθωρισμό κόστους (βασικά αγαθά, ενέργεια, ενός παγόβουνου», η απαρχή διαδοχικών αναταράξεων, ακίνητα κ.λπ.) που φθάνοντας το 7%, (Δεκέμβριος 2021) μέχρις ότου αρχίσει και πάλι να αποκαθίσταται πιο ορθο- «γύριζε» τις ΗΠΑ σχεδόν 30 χρόνια πίσω.■■

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

3Ο ΣΥΝΕΔΡΙΟ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ

22-23.02.2022

LiveOn Hybrid Event

#ocin22

ethosevents.eu

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗ ΑΣΦΑΛΙΣΗ: Σε τροχιά αναπτυξιακού άλματος με επίκεντρο τις θεσμικές μεταρρυθμίσεις Πώς εκσυγχρονίστηκε το θεσμικό πλαίσιο από το Υπουργείο Εργασίας με την τεχνική βοήθεια της EIOPA; Ποιες νέες εισαγωγές ταμείων είχαμε στον 2ο Πυλώνα; Ποια είναι τα συμπεράσματα της κλαδικής μελέτης του ΙΟΒΕ για την επαγγελματική ασφάλιση; Πώς εκσυγχρονίστηκε το θεσμικό πλαίσιο από το Υπουργείο Εργασίας με την τεχνική βοήθεια της EIOPA; Ποιες νέες εισαγωγές ταμείων είχαμε στον 2ο Πυλώνα;

Διοργάνωση

Σε συνεργασία με την

5

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Λύγισε, αλλά δεν έσπασε του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

Τ

ο πτωτικά φορτισμένο διεθνές κλίμα σταδιακά επηρέασε και την εγχώρια αγορά, η οποία, παρά τη γρήγορη υποχώρησή της από τα υψηλά των 960 μονάδων, παραμένει με θετικό πρόσημο για το σύνολο του 2022.

άφησε πολλά περιθώρια αυτονόμησης, με αποτέλεσμα ο συγχρονισμός με τις ξένες αγορές να επιστρέψει, υπενθυμίζοντας τη βαρύτητα που έχει ο διεθνής παράγοντας στη διαμόρφωση του κλίματος. Ο Ιανουάριος εξέπληξε θετικά με την κινητικότητα που παρατηρήθηκε στην αγορά και σίγουρα ο αποΟ τραπεζικός κλάδος στέκεται αρωγός στην αντοχή λογισμός θα ήταν πολύ καλύτερος σε ένα ηπιότερο του δείκτη, με την Εθνική Τράπεζα να παίρνει τη σκυτάλη εξωτερικό περιβάλλον. από την Alpha Bank αυτήν την εβδομάδα και να καταγράφει υψηλά 45 μηνών, οδηγώντας τον κλάδο, ο οποίος Η μέση ημερήσια συναλλακτική δραστηριότητα είναι αυδείχνει σταθερά θετική αλλαγή στάσης ακόμα και σε ξημένη κατά 13,2% σε σχέση με το σύνολο του 2021 και ημέρες αύξησης της προσφοράς.

23,3% σε σχέση με τον περσινό Ιανουάριο. Ο τραπεζικός κλάδος παρουσιάζει αύξηση 14% περίπου από την αρχή Παρ’ όλα αυτά, οι συνεχείς πιέσεις που καταγράφονται του έτους ενώ οι περισσότερες εισηγμένες εταιρείες βρίστην Αμερική δεν άφησαν πολλά περιθώρια διατήρησης σκονται υψηλότερα από την αρχή του έτους, τιμολογώτου ανοδικού κλίματος, με αποτέλεσμα την επιστροφή της ντας τις προοπτικές ανάπτυξης που αναμένονται για την επιφυλακτικότητας και την αναμονή κάποιων νέων που Ελλάδα. θα αποφόρτιζαν το χρηματιστηριακό σκηνικό. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Mytilineos, υπάρχει σημαντική χρονική απόσταση έως τις Πανδημία, επιτόκια και ενεργειακή κρίση βρίσκο- επόμενες προγραμματισμένες ανακοινώσεις, ακολουθώνται στο επίκεντρο των ανησυχιών των επενδυτών ντας ή και αυξάνοντας τη συσχέτιση της τάσης με το εξωδιεθνώς, οι οποίοι και αυτήν την εβδομάδα περιόρισαν τερικό. Με αυτό ως δεδομένο, η συνεδρίαση της ΕΚΤ για τη το ρίσκο τους στις χρηματιστηριακές αγορές. Η έλλειψη νομισματική πολιτική της ευρωζώνης την Πέμπτη αποκτά σημαντικής εγχώριας οικονομικής ειδησεογραφίας δεν βαρύνουσα σημασία στη διαμόρφωση της ψυχολογίας.

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

Τεχνικά και ημερολόγιο Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης δεν έχει παραδοθεί ακόμα στους πωλητές. Μια πρώτη δοκιμή στις 914 μονάδες έβγαλε αντίδραση, το τεχνικό ζητούμενο ωστόσο είναι η διατήρηση των 904 μονάδων, όριο από το οποίο διέρχεται ο κινητός μέσος όρος των 50 ημερών, ενώ λίγο χαμηλότερα (895 μονάδες) διέρχεται η πλαγιοανοδική στήριξη από τον Ιανουάριο του 2021. Η διάσπαση της εν λόγω ζώνης θα βάλει σε περιπέτειες την ανοδική τάση, αφού η απόσταση από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών θα έχει περιοριστεί σχεδόν στο 2,5%. Το πιο πιθανό είναι το επόμενο στοίχημα της ανοδικής αντίδρασης να παιχθεί ανάμεσα στη γραμμή τάσης και τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών, υποστηριζόμενη και από τις συσσωρεύσεις που έχουν προηγηθεί μετά τον περσινό Σεπτέμβριο. Ειδάλλως οι 880 μονάδες θα έχουν τον χαρακτήρα της «μητέρας όλων των μαχών». Οι ταλαντωτές, μετά την αποφόρτισή τους από τις υπερτιμημένες ζώνες, κινούνται σε ουδέτερο πεδίο, αφήνοντας ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα, ενώ ο MACD από την περασμένη Δευτέρα έχει δώσει σήματα πώλησης. Συμπερασματικά, η πορεία του Γενικού Δείκτη προς την περιοχή των 910 μονάδων φαίνεται ότι δύσκολα θα αποφευχθεί ενώ ο τζίρος της Παρασκευής διατηρεί την ένταση των πιέσεων, οι οποίες ακόμα δεν έχουν δείξει σημεία εκτόνωσης. Χθες, Δευτέρα, ξεκίνησε η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων της Intrakat για τη συμμετοχή στην ΑΜΚ, ενώ την Τετάρτη θα διεξαχθεί η δημοπρασία εντόκων γραμματίων τρίμηνης διάρκειας. Στην Αμερική, στις κυριότερες δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων της ερχόμενης εβδομάδας επισημαίνονται οι Google (31 Ιανουαρίου), Facebook, Alibaba, Exxon (1η Φεβρουαρίου) Amazon (2 Φεβρουαρίου) και Roche (2 Μαρτίου). Την Πέμπτη, αναμένεται να γίνει η κρίσιμη συνεδρίαση της ΕΚΤ, στην οποία αναλυτικά αναφέρεται το Χρήμα Week.■■

7

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

EURO/USD Η Fed ενδυναμώνει το δολάριο μετά τις χτεσινές ανακοινώσεις. Είναι ένα «αγκάθι» για τις εξαγωγές και τον τουρισμό και δύσκολα δεν θα κάνουν προσπάθεια να το ισορροπήσουν. Το εβδομαδιαίο γράφημα δείχνει ότι όσο είναι κάτω από το 11.475 σε εβδομάδα το ευρώ παραμένει πτωτικό, με το 11.080 κοντινή στήριξη. Σε μεγάλη εικόνα φαίνεται ο μεγάλος τριγωνικός σχηματισμός που σαν σήμερα είναι στο 10.830 με το 122.■■

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ H διαδρομή είναι συνηθισμένη και χωρίς ουσιαστική τάση. Το 934 είναι στήριξη, που πρέπει να κρατήσει αν δεν θέλει να γράψει και πάλι το 9. Το 964 και το 972 είναι σημαντικές αντιστάσεις.■■

CENERGY Θυμίζουμε ότι έναν χρόνο πριν είχε εκφραστεί ενδιαφέρον από τη Nexans για τον κλάδο των καλωδίων της εταιρείας. Η ζήτηση στη μετοχή, που είναι και η πιο “bullish” στο ελληνικό χρηματιστήριο, δείχνει ότι το ενδιαφέρον μάλλον συνεχίζει να υπάρχει. Το stop, πλέον, είναι στο 353 σε κλείσιμο, με το 346-355 να έχει σημαντική στήριξη. Επόμενός στόχος το 404. Θυμίζουμε ότι ο όμιλος Βιοχάλκο κατέχει το 80% της Cenergy.■■

8

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

9

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

10

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

ΟΛΘ Διέξοδο και μέσω Θεσσαλονίκης «βλέπουν» τα στελέχη της Οικονομικής Ζώνης της Διώρυγας του Σουέζ. Η συμφωνία των δύο πλευρών ανοίγει για τη Θεσσαλονίκη «παράθυρο» στην Αίγυπτο και στην SCzone τη δυνατότητα να αυξήσει τις εξαγωγές αιγυπτιακών προϊόντων προς την ευρωπαϊκή αγορά μέσω του ΟΛΘ. Μια win-win συμφωνία, που προφανώς και εντάσσεται στο ευρύτερο πλαίσιο άριστης συνεργασίας Ελλάδας-Αιγύπτου. Για τον ΟΛΘ η στόχευση είναι σαφής και αποτυπώνεται εύγλωττα στη δήλωση του Αθανάσιου Λιάγκου, εκτελεστικού προέδρου του Οργανισμού: «(...) να καταστεί κάτι παραπάνω από λιμάνι και συγκεκριμένα να καταστεί ο κύριος πάροχος δικτύου συνδυασμένων μεταφορών προς την ευρύτερη περιοχή της ΝΑ και Κεντρικής Ευρώπης». Για τους γνώστες είναι προφανής η επιδίωξη των μετόχων του ΟΛΘ (Belterra/SEGT) να δημιουργήσουν ένα πλέγμα υποδομών-εγκαταστάσεων που σταδιακά θα περιλαμβάνει από καθαρά λιμενικές παροχές και συνδέσεις (σιδηροδρομικές, οδικές) μέχρι και ενεργειακές.■■

Autohellas

Βραβευμένη, για ακόμη μία χρονιά, στους “True Leaders” της εγχώριας επιχειρηματικότητας, με «δεμένες» συμφωνίες με ισχυρούς χρηματοδότες και με προσδοκίες για μια καλύτερη τουριστική περίοδο, η Autohellas οδηγείται σε νέα ιστορικά υψηλά. Η χρηματιστηριακή/επενδυτική ανθεκτικότητα της μετοχής, συνακόλουθα της εισηγμένης, έρχεται να επιβεβαιώσει τη δεινότητα της διοίκησης όχι μόνο να αντιπαρέρχεται σοβαρές κρίσεις, αλλά και να βγαίνει δυνατότερη, μεγεθύνοντας οικονομικά αποτελέσματα, πάγια, συμμετοχές και ευρύτερη παρουσία σε τομείς δραστηριότητας αιχμής, όπως λ.χ. η ηλεκτροκίνηση. Μάλιστα η έλευση-παρουσία στην Αθήνα του Τζέιμι Ντίμον επιβεβαιώνει τη διορατικότητα του Ευτύχη Βασιλάκη και της ομάδας του, καθώς ήταν η Autohellas που πέρσι τον Αύγουστο συμφωνούσε με την JP Morgan Chase για χρηματοδότηση ύψους 180 εκατ. με τιτλοποίηση μισθώσεων. Είχε προηγηθεί, το 2018, ανάλογη συμφωνία με τις ΕΙΒ, EIF, EBRD και KfW, που είχε αποτελέσει και την πρώτη τιτλοποίηση απαιτήσεων εκτός τραπεζικού κλάδου στη χώρα μας.■■

Οι ξένοι οίκοι «βλέπουν» Ελλάδα Η έλευση στην Αθήνα της επιτελικής ομάδας της JP Morgan Chase για την υπογραφή της συμφωνίας με τη Viva Wallet μόνο έκπληξη δεν προκαλεί στους γνωρίζοντες και όσους παρακολουθούν τη σταδιακή «κάθοδο» πανίσχυρων επενδυτικών οίκων στην ελληνική αγορά. Η JPMC και η Deutsche Bank διατηρούν ήδη γραφεία (αντιπροσωπείας) στην Αθήνα, η Goldman Sachs φέρεται να έχει βρει ανάλογο χώρο, ενώ σε αναζήτηση στέγης είναι και το branch της Nomura. Είναι προφανές πως η αφρόκρεμα των πανίσχυρων οίκων προεξοφλεί ότι οι business που θα υλοποιηθούν κυρίως με «μοχλό» τα κονδύλια/δάνεια του NGEU, η προοπτική απόκτησης της επενδυτικής βαθμίδας, συνδυαστικά με τη μεταφορά έδρας από το City (λόγω Brexit), δίνουν προτεραιότητα στο private banking. Έτσι, επιτελείς όπως ο Στέλιος Παπαδόπουλος (JPMC), o Δήμος Αρχοντίδης (Deutsche Bank), ο Χάρης Ηλιάδης (Goldman Sachs) και άλλοι το πιθανότερο είναι πως θα περνούν περισσότερο χρόνο στην πρωτεύουσα. ■■

Safe Bulkers Το δυναμικό ξεκίνημα των Greeks της ποντοπόρου στις αγοραπωλησίες μεταχειρισμένων πλοίων το 2022, η προτεραιότητα του νέου διευθύνοντος συμβούλου της ΕΧΑΕ στο shipping και το ομόλογο της Safe Bulkers: Οι συμφωνίες των τελευταίων εβδομάδων εστιάζονται στην αγορά δεξαμενόπλοιων (σύμφωνα με στοιχεία της Vessels Value), καθώς οι πλοιοκτήτες περιμένουν πως μετά από ένα μάλλον ουδέτερο 2021, η ζήτηση, και συνακόλουθα η αύξηση των ναύλων, θα έρθουν μέσα στο 2022. Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσεται και η προτεραιότητα που δίνει ο Γιάννος Κοντόπουλος –από τη θέση πλέον του CEO της ΕΧΑΕ– στη διαμόρφωση ενός πλαισίου ικανού να προσελκύσει την είσοδο ναυτιλιακών της ποντοπόρου στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Για dual listing, προφανώς, καθώς τα ισχυρά ονόματα των Ελλήνων της ναυτιλίας είναι εισηγμένα στο NYSE. Τη συγκριτικά θετική για τη ναυλαγορά συγκυρία θα επιδιώξει να εκμεταλλευτεί ο Πόλυς Β. Χατζηιωάννου, προκειμένου να προχωρήσει στην έκδοση εταιρικού ομολόγου της Safe Bulkers.■■

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

Οικονοµική και επιχειρηµατική ενηµέρωση για απαιτητικούς αναγνώστες. Ουσιαστική και αξιόπιστη πληροφορία

Έµπειρη ανάλυση και αναζήτηση µέσα στην είδηση

∆ιεισδυτική, αλλά ψύχραιµη µατιά στα γεγονότα

banks.com.gr nplconfidential.com www.ethosmedia.eu

info@ethosmedia.eu

11

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

12

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Γύρισε αρνητικό το ενεργητικό του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Μ

ία από τις χειρότερες εβδομάδες των τελευταίων 12 μηνών βίωσαν τα διεθνή χρηματιστήρια, με τη μεταβλητότητα να εκτινάσσεται στα ύψη, η οποία καταγράφηκε στον δείκτη VIX S&P 500 με 31,75 μονάδες, δηλώνοντας για ακόμη μία φορά ότι η φετινή χρονιά θα έχει ιδιαίτερες «συγκινήσεις» για τους μεριδιούχους. Οι τελευταίοι όμως διατηρούν την επενδυτική τους διάθεση (ένα άκρως αισιόδοξο μήνυμα μέχρι στιγμής) και προσομοιάζουν στη συμπεριφορά με το “buy this dip”, δηλαδή αγοράζοντας αυτήν τη «βουτιά» των χρηματιστηρίων, την οποία μάλιστα ορισμένοι οίκοι, όπως π.χ. η Citibank, χαρακτηρίζουν υγιή, καθώς εξορθολόγισε, ως έναν βαθμό, τις «τεντωμένες» αποτιμήσεις πολλών τίτλων, ειδικότερα αυτών που χαρακτηρίζονται «μετοχές εταιρειών ανάπτυξης».

μέση απόδοση να καταγράψει αρνητικό πρόσημο -1,77%. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ, οι 5 σημείωσαν κέρδη και οι 13 ζημιές. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 0,47%, τα Funds of Funds Ομολογιακά με 0,34% και τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 0,20%. Στον αντίποδα, πρωταθλητές μέσης πτωτικής απόδοσης ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -4,32%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -3,89%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -3,74%, τα Funds of Funds Μετοχικά με -3,68% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -3,46%.

Τα παραπάνω οδήγησαν σε εβδομαδιαία μείωση του ενεργητικού -1,21%, που το διαμόρφωσε σε 11,055 δισ. ευρώ. Οι απώλειες της κεφαλαιοποίησης συγκρατήθηκαν στα 135,942 εκατ. ευρώ, λόγω της θετικής κίνησης των μεριδίων 0,35%, που αντιστοιχούν σε εισροές 25,571 Εν αναμονή, λοιπόν, των δηλώσεων της Fed για τις εκατ. ευρώ. κινήσεις της ως προς τα αμερικανικά επιτόκια (την Τετάρτη, ο Πάουελ έδειξε την πρώτη αύξηση τον Σε μια εβδομάδα κατά την οποία, με τις τακτικές κινήσεις Μάρτιο) και τη μείωση του ισολογισμού της, οι μετοχικές των ΑΕΔΑΚ ως προς τη διαμόρφωση των προϊόντων τους κατηγορίες των Α/Κ «δεινοπάθησαν», με αποτέλεσμα η (υπάρχει έντονη κινητικότητα σε όλη τη διάρκεια του Ια-

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

13

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

νουαρίου με απορροφήσεις, συγχωνεύσεις, αλλαγές επενδυτικού σκοπού και κατηγοριών, αλλά και δημιουργίες νέων Α/Κ), ο αριθμός των Α/Κ μειώθηκε σε 351, ενώ οι κατηγορίες συρρικνώθηκαν από 19 σε 18.

Ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης με 19,504 εκατ. ευρώ (αύξηση μεριδίων 10,64%), λόγω του γεγονότος ότι τα Α/Κ ALPHA EURO AGGREGATE ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ Classic και Institutional απορρόφησαν τα αντίστοιχα ALPHA ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ και ALPHA GLOBAL ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ –με ανάλογες εκροές 17,867 εκατ. ευρώ στα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών και 3,423 εκατ. ευρώ στα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυσσομένων Χωρών. Σε εισροές, επίσης, ξεχώρισαν τα Funds of Funds Μικτά με 12,949 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 10,563 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 6,058 εκατ. ευρώ. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας σημείωσαν θετικό ισοζύγιο συναλλαγών 2,670 εκατ. ευρώ. Ως προς την έναρξη του έτους, το ενεργητικό γύρισε

αρνητικό -0,63%. Αντιθέτως, συνεχίζεται ο αυξητικός ρυθμός μεριδίων με 0,70%. Οι εισροές στις πρώτες 25 ημέρες της χρονιάς αγγίζουν τα 92,850 εκατ. ευρώ, ενώ στο αντίστοιχο περσινό διάστημα ήταν στα 138,333 εκατ. ευρώ. Σαφέστατα, στη μείωση του ρυθμού εισροών έχει παίξει ρόλο η μεταβλητότητα των αγορών, αλλά υπενθυμίζουμε την πρόβλεψή μας ότι ο συνολικός όγκος εισροών του 2021 είναι δύσκολο να επαναληφθεί και φέτος –αν ανέλθει στο ήμισυ του 2021, θα είμαστε απόλυτα ικανοποιημένοι.■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 853/ ΤΡΙΤΗ 01.02.2022

14

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Τέλος καλό, όλα καλά, για το Χρηματιστήριο Αθηνών, με κλείσιμο Ιανουαρίου απόλυτα ικανοποιητικό για τους long.

ΟΤΕ: Θέμα χρονισμού τα νέα υψηλά για τη μετοχή και τα 8 δισ. χρηματιστηριακή αξία για τον Οργανισμό.

• “Contrarian” η ελληνική αγορά στη διόρθωση της πλειονότητας των ευρωπαϊκών, κυρίως όμως της Wall Street.

• Σύμφωνοι, το ΧΑ υποαπέδιδε για 9 μήνες το 2021, σε μία από τις μακροβιότερες περιόδους συσσώρευσης, πλην όμως η κόντρα κίνηση του Ιανουαρίου ήταν πέρα ως πέρα ενθαρρυντική. Ενδεικτική των εισροών ξένων –κυρίως αμερικανικών– κεφαλαίων, που ήρθαν για να μείνουν, να επενδυθούν σε ένα στοίχημα που αν τους «βγει», θα φέρει διψήφιες αποδόσεις.

• Με σχεδόν 18% «έτρεξε» ο τραπεζικός κλάδος τον Ιανουάριο, η μεγαλύτερη απόδοση για πρώτο μήνα έτους από την αρχή της κρίσης. Με οδηγό την Εθνική, που όπως φαίνεται αποτελεί το πιο “hot story” για τον κλάδο αυτήν την περίοδο.

• Τα funds που τοποθετούνται «βλέπουν» μείωση της συμμετοχής του ΤΧΣ έως το 10% (σταδιακά, σε μία-δύο φάσεις) με είσοδο ισχυρών ξένων κεφαλαίων. Στα 3,20 δισ. η αποτίμηση της Εθνικής έναντι των 3,09 δισ. της Alpha Bank, με την πρώτη να παίρνει την... καρό σημαία για τον Ιανουάριο.

• Να δούμε τον Φεβρουάριο, που ξεκινά με ανακοίνωση αποτελεσμάτων στην Wall Street: Facebook, Alibaba, Exxon και άλλες προφανώς και θα δώσουν τάση. Όπως και χθες, Δευτέρα, η Google.

• Το ισχυρότερο sovereign fund διεθνώς, το νορβηγικό συνταξιοδοτικό ταμείο (του 1,3 τρισ.), «βλέπει» μόνιμο τον υψηλότερο πληθωρισμό, αλλαγή στο επενδυτικό μοντέλο

και πιέσεις σε συγκεκριμένες κατηγορίες μετοχών. Προφανώς, οι του Norges Bank κάτι παραπάνω ξέρουν. Στα υπόψη.

• Εμφανής η μεταφορά κεφαλαίων σε value stocks, real assets, «κυκλικές» εταιρείες, πρώτες ύλες, τρόφιμα κ.λπ.

• Ένδειξη των προθέσεων της ΕΚΤ θα έχει η αγορά μεθαύριο, Πέμπτη, με την όποια τοποθέτηση της Κριστίν Λαγκάρντ. Πρώτη συνεδρίαση για το 2022 της Κεντρικής Τράπεζας και όλα έχουν τη σημασία τους.

• Δεν βγαίνει ο λογαριασμός των 4-5 δισ. νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων (λόγω πανδημίας) που υπολόγιζαν οι τραπεζίτες. Οι εκτιμήσεις της doValue μάλλον τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος δικαιώνουν. Έχει προειδοποιήσει εξαρχής, έγκαιρα και κατ’ επανάληψη, στη συνέχεια, ο Γιάννης Στουρνάρας.

• Για τα της επίσκεψης του Τζέιμι Ντίμον στην Αθήνα, για τη συνάντηση με τον Κυριάκο Μητσοτάκη, το δείπνο με τους 22 επιχειρηματίες, παράγοντες κ.ά., ενημερωθήκατε αναλυτικά από το banks.com.gr.

• Και μία λεπτομέρεια: ο Κωνσταντίνος Φραγκογιάννης, υφυπουργός Οικονομικής Διπλωματίας και Εξωστρέφειας (στο ΥΠΕΞ) κερδίζει πολλούς πόντους στη διελκυστίνδα ισορροπιών. Στα υπόψη.■■

Επανενεργοποίησε το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών η Mytilineos. Μέχρι τα 15,36 στη χθεσινή συνεδρίαση. Αυξημένες πληρότητες και προκρατήσεις «μετρά» η EasyJet όσο διαφαίνεται η προοπτική μιας καλύτερης τουριστικής περιόδου. Πρώτη κρησάρα το δεύτερο 15νθήμερο Απριλίου (Πάσχα Καθολικών-Ορθοδόξων), οπότε και θα φανεί προς τα πού πηγαίνει η κατάσταση. Με το θετικό σενάριο θα δικαιολογούνταν μεγαλύτερη αποτίμηση για την Aegean.

Intrakat: Αν επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες, η αγορά θα έχει να κάνει με άλλη εταιρεία μετά την ΑΜΚ. Τα δύο-τρία ονόματα που ακούγεται πως θα συμμετάσχουν στο νέο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης θα κάνουν αίσθηση και διαφορά. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Τουλάχιστον για τον Ιανουάριο δικαιώθηκε η επιλογή της στήλης. ΟΤΕ: Σταθερά στο στοίχημα των 8 δισεκατομμυρίων.

MYTILINEOS: Κυρίως λόγω της επανενεργοποίησης του προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών.

QUEST: Παραμένει ενεργό το στοίχημα για τα 20 plus και το split. ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Καιρός να ξαναβρεί ανοδικό ρυθμό η μετοχή. Με στήριξη στα 6,20 ευρώ. ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ: Ίσως η υγιέστερη του κλάδου και «πληρώνει αμέσως».