XRHMA_Week_863 120422

τ. 863/ τ. 863 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 12.04.2022 12.04.2022 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

4

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Το μήνυμα Κόρμαν και οι κυβερνητικές θέσεις Υποστηρικτική προς την ελληνική πλευρά ήταν η δήλωση του Ματίας Κόρμαν, σε μια συγκυρία κατά την οποία η Αθήνα αναζητεί «παράθυρο» για έξοδο στις αγορές. ΤΡΑΠΕΖΕΣ Νέα γενιά μη εξυπηρετούμενων δανείων Συναγερμός στη Φραγκφούρτη, λόγω των ανησυχιών για το ενδεχόμενο δημιουργίας νέας γενιάς μη εξυπηρετούμενων δανείων.

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ολική επαναφορά Με μικρότερο τζίρο, αλλά με ανοδικό βηματισμό, η χρηματιστηριακή εβδομάδα ολοκληρώθηκε πάνω από τις 900 μονάδες για πρώτη φορά μετά τις 25 Φεβρουαρίου.

«Αχαρτογράφητα εδάφη» Ο επάλληλος χαρακτήρας των κρίσεων (Covid-19/ενεργειακό/επιτοκιακό/πληθωριστικό-ουκρανικό) συνθέτει μια κατάσταση πρωτόγνωρη σε τέτοιο σημείο που τραπεζίτες στην ενημέρωση των αναλυτών παραδέχονται πως βαδίζουν σε «αχαρτογράφητα εδάφη». Η κατάσταση έχει σημάνει συναγερμό στη Φραγκφούρτη και ανησυχία για το ενδεχόμενο δημιουργίας νέας γενιάς μη εξυπηρετούμενων δανείων, λόγω των επιπτώσεων που επιφέρει η επέμβαση της Ρωσίας και τα επάλληλα πακέτα κυρώσεων ΗΠΑ-ΕΕ κατά της Μόσχας. Προσώρας, τα στοιχεία δεν δημιουργούν έντονη ανησυχία, ωστόσο είναι κοινή εκτίμηση πως ακόμη είναι αρκετά νωρίς για να αποτυπωθεί αντιπροσωπευτικά το πρόβλημα. Την ίδια στιγμή, θετικό momentum για τη χώρα δημιουργεί η αποπληρωμή του ΔΝΤ κατά δύο χρόνια νωρίτερα, σε μια συγκυρία κατά την οποία η Αθήνα αναζητεί «παράθυρο» για έξοδο στις αγορές, προκειμένου να τηρήσει το πρόγραμμα που μεθοδικά «χτίζεται» τα τελευταία χρόνια. Ολική επαναφορά και για το χρηματιστήριο, καθώς με μικρότερο τζίρο, αλλά με σταθερά ανοδικό βηματισμό, η τελευταία εβδομάδα ολοκληρώθηκε θετικά, πάνω από τις 900 μονάδες, για πρώτη φορά μετά τις 25 Φεβρουαρίου.■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Το μήνυμα Κόρμαν και οι κυβερνητικές θέσεις

Α

υτά που έγιναν στην Ελλάδα είναι φανταστικά, καθώς η χώρα προχώρησε σε μεταρρυθμίσεις και κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Η εξόφληση του ΔΝΤ δύο χρόνια νωρίτερα είναι σημαντικό μήνυμα... σημείωσε ο Ματίας Κόρμαν, γενικός γραμματέας του OECD, σε πάνελ του Φόρουμ των Δελφών. Θετική/υποστηρικτική προς την ελληνική πλευρά, και συνακόλουθα προς το οικονομικό επιτελείο που αναζητεί διεξόδους περαιτέρω (υπό) στήριξης της επιχειρηματικότητας, της κοινωνίας. Μήνυμα και προς τις αγορές,

σε μια συγκυρία κατά την οποία η Αθήνα αναζητεί «παράθυρο» για έξοδο στις αγορές, προκειμένου να τηρήσει το πρόγραμμα που μεθοδικά «χτίζεται» τα τελευταία χρόνια. Όπως παράλληλα «χτίζεται» η σχέση εμπιστοσύνης με τις πανίσχυρες αγορές, τα κάθε λογής funds, δηλαδή τους αγοραστές και κατόχους ελληνικού χρέους.

Αυτό είναι το περιβάλλον (διεθνές, εγχώριο), κοινή εκτί-

μηση είναι πως η ελληνική πλευρά κάνει αρκετά – πολλά για άλλους–, ωστόσο θα πρέπει να βρεθούν λύσεις σε ζητήματα που αφορούν στην καθημερινότητα, στην τσέπη του φορολογουμένου… Το θέμα της μείωσης του ΦΠΑ, έστω και τουλάχιστον σε βασικά διατροφικά είδη, θα έπρεπε να ήταν από τα πρώτα που το οικονομικό επιτελείο θα είχε υλοποιήσει εξαρχής. Συμβάλλοντας, έτσι, στην άμβλυνση της ραγδαίας/ακραίας μείωσης της αγοραστικής δύναμης του καταναλωτή.

«Το καλάθι της νοικοκυράς» είναι παλαιόθεν και «πολιτικός» δείκτης, πέραν όλων των άλλων, για αυτό και η παρέμβαση του υπ. Ανάπτυξης, Άδωνι Γεωργιάδη, έχει τη σημασία της. «Το σενάριο υπάρχει, είναι στο τραπέζι, και η μείωσή του εξετάζεται από το Υπ. Οικονομικών. Το αν θα γίνει είναι Aπό το ίδιο πάνελ και ο Κυριάκος Μητσοτάκης επανέ- απόφαση του οικονομικού επιτελείου, εξ όσων γνωρίζω λαβε τα αυτονόητα, πως η ευρωπαϊκή αγορά ηλεκτρισμού μελετάται η μείωση του ΦΠΑ στο 6% για ορισμένα είδη...» δεν είχε σχεδιαστεί για τέτοιο «σοκ», «(...) δεν μπορούμε αποκάλυψε ο υπουργός. να αντέξουμε για πολύ καιρό τόσο υψηλές τιμές ενέργειας, ειδικά στο ηλεκτρικό ρεύμα...» παραδέχτηκε ο πρω- Σενάριο που θα έπρεπε να έχει υλοποιηθεί… θυπουργός. Μαζί και την προσδοκία ότι «(...) πρέπει να χθες. Αρκεί; Προφανώς και όχι, για... ασπιρίνες σπάσει ο δεσμός μεταξύ φυσικού αερίου και τιμών ρεύ- ο λόγος. Αλλά και χωρίς αυτές, όταν μάλιστα η χώρα ματος. Ελπίζω να το καταφέρουμε σε επίπεδο Ευρώπης, είναι σε επάλληλες κρίσεις (κορωνοϊού, ενεργειακή/επιπεριμένω αποφάσεις στην επόμενη Σύνοδο Κορυφής...», σιτιστική/πληθωριστική, γεωπολιτική) από τον Μάρτιο αλλά και την προειδοποίηση πως «(...) αν δεν, θα ενισχυ- του 2020, καλείται σαν «μαραθωνοδρόμος» (και όχι σαν θεί ο λαϊκισμός...». «κατοστάρης») να αντεπεξέλθει.■■

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

3

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

4

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Νέα γενιά μη εξυπηρετούμενων δανείων

Σ

υναγερμός σήμανε στη Φραγκφούρτη, λόγω των ανησυχιών για το ενδεχόμενο δημιουργίας νέας γενιάς μη εξυπηρετούμενων δανείων, λόγω των επιπτώσεων που επιφέρει η επέμβαση της Ρωσίας και τα επάλληλα πακέτα κυρώσεων ΗΠΑ-ΕΕ κατά της Μόσχας.

ζίτες στην ενημέρωση των αναλυτών παραδέχονται πως βαδίζουν σε «αχαρτογράφητα εδάφη». Συγκριτικό πλεονέκτημα για το banking αποτελεί η αισθητή βελτίωση της θέσης των συστημικών μέχρι και το τέλος του 2021, με γνώμονα και τα στοιχεία του τέταρτου τριμήνου. Στο 2,17% βρίσκεται ο δείκτης NPL των τραπεζών, που έχει υπό την εποπτεία της η ΕΚΤ, στο 10,49% για το εγχώριο τραπεζικό σύστημα, με τάση μείωσης (από τρίμηνο σε τρίμηνο του 2021). Ακολούθησαν όμως, από την αρχή του 2022, η παρόξυνση της ενεργειακής κρίσης και η έκρηξη των πληθωριστικών μεγεθών, που αδιαμφισβήτητα είχαν αρνητική επίπτωση στην αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών. Σε μονοψήφιο ποσοστό,

Το θέμα θα συμπεριληφθεί στην ατζέντα του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, που συνεδριάζει Τετάρτη και Πέμπτη. Την ίδια ώρα, τα μηνύματα που φθάνουν από το μέτωπο των εταιρειών διαχείρισης από δάνεια και πιστώσεις υποχρεώνουν servicers και τραπεζικά επιτελεία να παρακολουθούν ακόμη πιο επισταμένως τον ρυθμό είσπραξης απαιτήσεων, αλλά και μη εξυπηρετούμενα δάνεια που είχαν ρυθμιστεί. καθώς σημαντικό μέρος αναπληρώθηκε από το «μαξιλάρι» των καταθέσεων που δημιούργησαν οι Προσώρας, τα στοιχεία δεν δημιουργούν έντονη φορολογούμενοι στη διάρκεια της πανδημίας λόγω Covidανησυχία, ωστόσο κοινή είναι η εκτίμηση πως 19. Για αυτό, τόσο στα κεντρικά της Τραπέζης της Ελλάδος ακόμη είναι αρκετά νωρίς για να αποτυπωθεί όσο και στα γραφεία των τραπεζών δεν θεωρούν πως στα αντιπροσωπευτικά το πρόβλημα. Δεν παύει όμως να μεγέθη πρώτου τριμήνου 2022 θα αποτυπωθεί η έκταση απασχολεί τραπεζίτες και εταιρείες, καθώς είναι άγνωστος του προβλήματος. ο χρόνος της κρίσης και μη μετρήσιμο εισέτι το βάρος που Από την εισβολή της Ρωσίας και μετά, αρχίζει η καταμέαναπόφευκτα θα επωμιστούν επιχειρήσεις και νοικοκυριά. τρηση των νέων βαρών, που φτάνει ήδη στο ταμείο της Ο επάλληλος χαρακτήρας των κρίσεων «Covid-19/ενερ- επιχείρησης, στην τσέπη του καταναλωτή, για αυτό και γειακό/επιτοκιακό/πληθωριστικό-ουκρανικό» συνθέτει ο Μάρτιος θεωρείται μήνας προπομπός για την περίοδο μια κατάσταση πρωτόγνωρη σε τέτοιο σημείο που τραπε- Μαρτίου-Ιουνίου.■■

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

5

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Ολική επαναφορά του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, BETA Χρηματιστηριακή

Μ

ε μικρότερο τζίρο, αλλά με σταθερά ανοδικό βηματισμό, η χρηματιστηριακή εβδομάδα ολοκληρώθηκε θετικά πάνω από τις 900 μονάδες για πρώτη φορά μετά τις 25 Φεβρουαρίου.

πληροφορικής μετά τις συμφωνίες εξαγορών σε εταιρείες ηλεκτρονικών πληρωμών αλλά και τεχνολογίας λογισμικού. Τέλος, οι ευρωπαϊκές αγορές (μεταξύ αυτών και το Χρηματιστήριο Αθηνών) θα είναι κλειστές την ερχόμενη ΠαΑρωγός των αγοραστικών τάσεων που επικράτη- ρασκευή και τη Μ. Δευτέρα, λόγω των τραπεζικών αργιών σαν στην αγορά ήταν η δημοσίευση ικανοποιητικών για το Πάσχα των Καθολικών. αποτελεσμάτων χρήσης, τα οποία συνοδεύονται από ακόμα πιο ικανοποιητικές μερισματικές αποδόσεις. Τεχνικά Το κόστος πωληθέντων, και ειδικά το κομμάτι που συνδέεται με την ενέργεια, παραμένει μια σημαντική εκκρεμό- Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης επέστρεψε πάνω από τον κινητό τητα, που πιθανόν να οδηγήσει σε αναθεωρήσεις. Ωστόσο, μέσο όρο των 200 ημερών, μένοντας πρακτικά μόλις έναν οι διοικήσεις των εταιρειών δείχνουν, προς το παρόν, να μήνα σε πτωτική αγορά. Η ολική επαναφορά του δείκτη έχουν λύσεις αντιστάθμισης ή μετακύλισης του κόστους σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα δεν είναι από τα πιο συνήθη φαινόμενα της ελληνικής αγοράς, καθώς οι δύο στην κατανάλωση. διαδοχικές διασπάσεις έγιναν στο ίδιο επίπεδο διαπραγμάΤην ίδια στιγμή, πυκνώνει η φημολογία για την ολο- τευσης (880 μονάδες) του Γενικού Δείκτη. κλήρωση εγχειρημάτων εξαγορών με επίκεντρο τον κατασκευαστικό κλάδο και την ενέργεια, δημιουργώντας Το γεγονός αυτό δείχνει τη δυναμική που έχουν οι έναν νέο αγοραστικό γύρο προσδοκιών για υψηλότερα τι- αγοραστές, οι οποίοι λειτουργούν πιο πληθωρικά σε μήματα. Αν η φημολογία αυτή όντως έχει αντίκρισμα, τότε σχέση με άλλες περιόδους. Η διαγραμματική εικόνα, οι κλάδοι που θα εμπλακούν μπορεί να τύχουν θετικών παρά την κάμψη των συναλλαγών, είναι αισθητά βελτιωαναθεωρήσεων, όπως συνέβη πέρσι με τον κλάδο της μένη, με τον MACD να υποστηρίζει την άνοδο από τα μέσα

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

του μήνα και τους δύο κινητούς μέσους των 30 και 50 ημερών να συμπληρώνουν τα σινιάλα αγορών. Οι ταλαντωτές βρίσκονται στο μέσον του εύρους, υποδηλώνοντας σημαντικό ανοδικό περιθώριο για τη συνέχεια, το οποίο εντοπίζεται στις 940 μονάδες, όπου και εντοπίζεται το καθοδικό χάσμα τιμών εκκίνησης της πτώσης που έφερε τον Γενικό Δείκτη στα χαμηλά των 788 μονάδων. Ειδικότερα, η άνοδος έχει συντελεστεί χωρίς τη συνδρομή της Coca-Cola, η οποία αποτελεί μια ανοδική εφεδρεία εάν και εφόσον συντρέξουν λόγοι που θα ευνοήσουν την αλλαγή κατεύθυνσης της μετοχής. Συμπερασματικά, θα αναμέναμε την αγορά να κινηθεί πλάγια την ερχόμενη εβδομάδα, δεδομένης της εποχικής σταδιακής μείωσης του ενδιαφέροντος στην περίοδο του Πάσχα.■■

7

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Το stop στο intraday ανέβηκε στο 882 σε κλείσιμο ώρας. Γίνεται προσπάθεια να δοκιμαστεί νέο υψηλό, με το 910 να είναι κοντινός μας στόχος. Μένει να δούμε το κλείσιμο, μιας και κατοχύρωση του επιπέδου ανοίγει τον δρόμο για το 940.■■

ELVALHALCOR Από τις μεγαλύτερες νέες επενδύσεις σε εισηγμένες, με συνεχόμενα ρεκόρ στα αποτελέσματά της, χωρίς να πληρώνει στο ταμπλό. Από την άλλη, αν κάποιος σκεφτεί ότι το 2017 ήταν 0,27 ευρώ και σήμερα 1,74, αυτό κάτι δείχνει. Ο όμιλος είναι των άκρων χρηματιστηριακά και έχει είτε “lovers” είτε “haters”. Τεχνικά, η διάσπαση του 190 χάλασε τη μεγάλη τάση, με αποτέλεσμα ο τίτλος να κάνει μια προσπάθεια βάσης στη ζώνη του 170. ■■ ΤΙΤΑΝ Η επιστροφή κεφαλαίου έδωσε το έναυσμα να θελήσει να δοκιμάσει το πολύ σημαντικό επίπεδο 14. Το 1.356 είναι κοντινή αντίσταση, με το 1.280 να είναι κύρια στήριξη και stop σε κλείσιμο ημέρας.■■

8

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

9

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

10

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

OTΕ Την Παρασκευή έγινε η πρώτη ακρόαση ΟΤΕ και Vodafone στην Εθνική Επιτροπή Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδρομείων, με κύριο θέμα τη δωρεάν αναβάθμιση των ταχυτήτων των συνδρομητών της σταθερής της Cosmote. Η αγγλική εταιρεία έχει καταθέσει ασφαλιστικά μέτρα στην ΕΕΤΤ ζητώντας να «παγώσει» η έγκριση των 450 πακέτων του ΟΤΕ από την Ανεξάρτητη Αρχή. Το ζήτημα μόνο απλό δεν είναι, και μάλιστα από πολλές πλευρές. Καταρχάς, γιατί ο ΟΤΕ ως επιχείρηση με σημαντική/ισχυρή θέση θα πρέπει κάθε φορά που κυκλοφορεί ένα προϊόν/υπηρεσία να εξασφαλίζει την έγκριση της ΕΕΤΤ; Έπειτα, η διαδικασία είναι τόσο χρονοβόρα, που κάποια στιγμή, παλαιότερα, ο Μιχάλης Τσαμάζ είχε πει ότι αν η εταιρεία θέλει να κάνει μια προσφορά τα Χριστούγεννα, αυτή θα εγκριθεί το... Πάσχα. Ωστόσο, η Αρχή έχει εγκρίνει το σχεδόν ένα τρίτο του πακέτου (των 450), μόνο που το «πράσινο φως» έχει δοθεί από την προηγούμενη ολομέλεια (της ΕΕΤΤ). Άλλωστε, ο όμιλος ΟΤΕ προχώρησε σε αυτήν την επένδυση ρίχνοντας πολλά κεφάλαια, σε αντίθεση με τους ανταγωνιστές του.■■

PREMIA Συμφωνία με σημαντική κρυμμένη υπεραξία για την Premia χαρακτηρίστηκε η απόκτηση της «Μπουτάρης Οινοποιητική». Ένα deal στο πλαίσιο του οποίου οι αναλυτές, στην πλειονότητά τους, περιορίστηκαν στο όφελος που αποκτά η εισηγμένη από την αξιοποίηση των πολλών ακινήτων, εγκαταστάσεων, αμπελώνων κ.λπ. που είχε η ιστορική εταιρεία. Όμως στον σχεδιασμό της Sterner Stenhus προβλέπεται ένα φιλόδοξο project που θα περιλαμβάνει από την οινοποίηση/παραγωγή μέχρι τον αγροτοτουρισμό, τομέα που έλκει χιλιάδες Σουηδούς (εν γένει Σκανδιναβούς) κάθε χρόνο σε Τοσκάνη, Προβηγκία και Αλσατία. Σουηδικών συμφερόντων είναι ο βασικός μέτοχος της Premia Properties, με τον Ηλία Γεωργιάδη να έχει ήδη έτοιμο το πρώτο στάδιο του εγχειρήματος. Μέσω της SSG Ελληνικά Οινοποιία ΑΕ, σε συνεργασία με τα μέλη της οικογένειας Μπουτάρη, θα αναπτύξει την οινοποιητική, παραγωγική και εμπορική δραστηριότητά της. Σαν να λέμε: μια ΑΕΕΑΠ και στην οινοποιία.■■

INTERLIFE Με έδρα τη Θεσσαλονίκη, η Interlife Ασφαλιστική αποτελεί κλασική περίπτωση εταιρείας που αναπτύσσεται, σταθερά, υγιώς σε έναν κλάδο, που, αφού πέρασε από έντονες αναταράξεις, βρίσκεται πλέον σε διαδικασία συγκέντρωσης. Από το 1991, που ιδρύθηκε σε πολυμετοχική βάση, υπήρξε κερδοφόρα από τα πρώτα βήματά της, ενώ οι επενδύσεις σε ακίνητα και χρεόγραφα συνέτειναν στη θωράκιση της κεφαλαιακής βάσης της. Με ισολογισμό που θα ζήλευαν πολλές εισηγμένες, η Interlife καταγράφει αύξηση ιδίων κεφαλαίων, κέρδη προ φόρων, καθαρής κερδοφορίας, και όλα αυτά με μηδενικό τραπεζικό δανεισμό και λογιστική αξία στα 6,40, όταν στο χρηματιστηριακό ταμπλό δεν ξεπερνά τα 4,70 ευρώ. Από τις σημαντικά υποτιμημένες εταιρείες του χρηματιστηρίου, αλλά και συγκριτικά με το εύλογο της αποτίμησης των ασφαλιστικών, πολύ δε περισσότερο μετά τη συμφωνία Allianz-Ευρωπαϊκής Πίστης. Ένα deal που «τιμολογήθηκε» στα 207 εκατ. και πραγματοποιήθηκε στα 178 εκατ. (χρηματιστηριακή αξία) της εισηγμένης στη διάρκεια της δημόσιας προσφοράς. ■■

ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Σε παρουσίαση στο Λονδίνο προχωρά το team Μεγάλου, με την Πειραιώς να είναι η δεύτερη (μετά την Εθνική Τράπεζα) που βγαίνει εκτός για να εξηγήσει το πλάνο του ομίλου και τον οδικό χάρτη προς τη διανομή μερίσματος. Την ίδια στιγμή, μνήμες ξυπνά η εξαγορά της Iolcus Asset Management από τον όμιλο Πειραιώς: Πολλά χρόνια πίσω, Παπακωνσταντίνου Λάμπρος-Κοντογούρης Αχιλλέας, το δίδυμο της Π&Κ Χρηματιστηριακής, στο «παταράκι» της Καψάλη. Ακολούθησαν, το 2006 (Ιούλιος), η εξαγορά της ΑΧΕΠΕΥ από την Εθνική, με το τίμημα να φτάνει στα 48,7 εκατ. (1,81 φορές τη λογιστική αξία ή 4,9 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη, του 2006). Ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου ανέλαβε επικεφαλής της νέας χρηματιστηριακής (αντικαθιστώντας τον Γιάννη Κατσουρίδη) και ο Αχιλλέας Κοντογούρης δημιούργησε το δικό του team, για να έρθει σήμερα το πλήρωμα του χρόνου να ενταχθεί στον όμιλο της Πειραιώς.■■

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

11

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

12

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Ανοδικά πρόσημα του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Φ

ιλική προς το σύνολο σχεδόν όλων των ειδών των επενδυτικών τίτλων, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό, ήταν η εβδομάδα που πέρασε, με αποτέλεσμα η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων να καταγράψει ανοδικά πρόσημα στα πρωτογενή μεγέθη της, με θετικότερο γεγονός την επιστροφή των μεριδιούχων και των εισροών. Αναλυτικότερα, το ενεργητικό ενισχύθηκε σε ποσοστιαία νούμερα κατά 0,75% ή σε απόλυτα περίπου 81,031 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε 10,843 δισ. ευρώ. Ομοίως, τα μερίδια συνέχισαν για τρίτη σερί εβδομάδα τον ανοδικό τους ρυθμό με 0,23% και αντιστοιχούν σε σημαντικές εισροές 31,148 εκατ. ευρώ. Κύριος αρωγός στην άνοδο του ενεργητικού ήταν, επίσης, οι θετικές αποδόσεις σε κατηγορίες με υψηλό μερίδιο αγοράς έναντι της συνολικής κεφαλαιοποίησης.

με 0,97%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 0,85% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσόμενων Αγορών με 0,83%. Την εντονότερη μέση υποχώρηση καθαρών τιμών υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,08%, τα Μετοχικά Α/Κ Ανεπτυγμένων Αγορών με -1,06% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -0,85%. Ως προς τις αποδόσεις, οι ομολογιακού τύπου κατηγορίες είχαν μια πολύ καλή εβδομάδα, αλλά θεωρούμε ότι το γεγονός είναι πρόσκαιρο και θα επιστρέψουν στην αισθητή μεταβλητότητα του πρώτου τριμήνου για το υπόλοιπο της χρονιάς. Επίσης, πολύ ευχάριστη έκπληξη ήταν η εικόνα των ελληνικών μετοχικών τίτλων, που θύμισε την περίοδο από την έναρξη του έτους έως τα μέσα Φεβρουαρίου. Ας ελπίσουμε να διατηρηθεί, καθώς έσβησε τις απώλειες της περιόδου έναρξης του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, να επανέλθει στα υψηλά των 971 μονάδων (της 11ης Φεβρουαρίου) και να καταφέρει να τα ξεπεράσει…

Η μέση απόδοση του συνόλου της αγοράς ήταν οριακά ανοδική κατά 0,09%. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 14 έκλεισαν με κέρδη και οι 5 με ζημιές. Σε μέση Η επενδυτική εμπιστοσύνη των μεριδιούχων είχε αρχίσει θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας να επιστρέφει δειλά-δειλά πριν από τρεις εβδομάδες. Δύο

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022

13

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

εβδομάδες νωρίτερα από σήμερα, η αξία των αγορών σε μερίδια έγινε ακόμη σημαντικότερη και στην αμέσως προηγούμενη εβδομάδα ο όγκος των συναλλαγών ήταν όχι μόνο υψηλός, αλλά και με αριθμό των κατηγοριών με εισροές (14) κατά πολύ μεγαλύτερο έναντι αυτών με εκροές (5).

ικανοποιητικές, λόγω της υψηλής μεταβλητότητας της περιόδου).

Οι εισροές στα Funds of Funds Μικτά σε συνδυασμό με τις εκροές στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας έχουν αλλάξει τη σειρά κατάταξης στην πρώτη πεντάδα των μεριδίων αγοράς έναντι του ενεργητικού: Μικτά Α/Κ (24,10%), Σε αξία εισροών, ηγήθηκαν τα Μικτά Α/Κ με 15,443 Funds of Funds Μικτά (17,17%), Ομολογιακά Α/Κ εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μικτά με 8,813 εκατ. Ελλάδας (16,86%), Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας (12,30%) και ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 5,086 εκατ. Funds of Funds Μετοχικά (6,90%). ■■ ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 4,644 εκατ. ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 1,941 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, σε εκροές τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 3,284 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 2,914 εκατ. ευρώ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 785 χιλ. ευρώ. Αποτέλεσμα των παραπάνω είναι το ενεργητικό να περιορίσει τις απώλειές του σε σχέση με την έναρξη της χρονιάς στο -2,54%. Σε αντιδιαστολή, ο ρυθμός μεριδίων επανήλθε σε ανοδικά επίπεδα 0,26%, οι δε εισροές ανέρχονται σε 52,049 εκατ. ευρώ (χαρακτηρίζονται πολύ

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 863/ ΤΡΙΤΗ 12.04.2022 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

14

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

Σταθερές • Λειψή σε συνεδριάσεις, Α ΝΑ ΙΖ αλλάΝΑπλήρης εξελίξεων Η Νείναι ηΗ τρέΑ αγορές ΕΥ στη μετοχή , Α του Ν ΟΠΑΠ, ΥΖΝ ΟΙΚΝΜ χουσα Αεβδομάδα. ΤοοΝΜ ήνΟυαΚό Αργία την «Ορκιήνυκό ΠαρασκευήμβΚΝεΟ». και τη Δευτέρα, Tradersλόγω κήυ ηεηντρΚβΜ του- σε νέο μεΟυψηλό 52 εβδομάδων (14,33) τη Δευτέρα. Ανάλογη εικόνα και στον ιηέ Πάσχα νή των βαΟρν Καθολικών ηςΟυκηυΝθηέ, (ακολουθεί ση μηΡήοΙΚηιΟ το δικό μας),Α για μυκιόΚηιΟ αυτό και Πήθμό, η λήξη μη Κή νβή τίτλο των Ελληνικών Πετρελαίων (7,62). τητΟμβνή, μηνός Απριλίου εοΕν στα όμΝΜ παράγωγα «ήνήΖΝεριΣσηυΜ» είναι για τη συνεδρίαση όεΝΜ Ε ΚηοηρΚήέή της Πέμπτης. οηυΚΟριΡΟΙν • Με το βλέμμα και προς το Παρίσι βρίσκονται τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, προφανώς αφορά και εμάς το αποτέλεσμα των εκλογών στη Γαλλία.

Συγκριτικά αυξημένες είναι οι χθεσινές συναλλαγές στη μετοχή του ΟΛΠ. Συναλλαγές... μηνός έως τα 17,66 ευρώ.

• Διακριτική μεν, σταθερή δε είναι η πίεση της Φραγκφούρτης προς το εγχώριο τραπεζικό σύστημα όσον αφορά ζητήματα δημιουργίας νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων λόγω των επάλληλων κρίσεων. Προσοχή και στο βάρος που δημιουργείται στην ποιότητα των κεφαλαίων εξαιτίας της υποχρέωσης των αναβαλλόμενων απαιτήσεων.

Τιτάν: Όσα διαδραματίστηκαν στη συνεδρίαση της Παρασκευής καθόλου δεν συνάδουν με την ιστορία και το βάρος του ονόματος. Για αυτό και η ξεκάθαρη αναφορά του banks.com.gr και των «Ψιθύρων».

• «Καυτός» είναι ο κλάδος της ενέργειας, τρέχουν οι εξελίξεις σε όλα τα μέτωπα. Από τη Ρεβυθούσα και την πλωτή δεξαμενή LNG του ΔΕΣΦΑ σε αποθήκευση υγροποιημένου φ/α μέχρι ΑΠΕ και ΔΕΗ. Σταθερές αγορές στη μετοχή της επιχείρησης, σε τιμές έως τα 8,195 ευρώ χθες, Δευτέρα.

• Κινητικότητας συνέχεια στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, στα 16,75 ευρώ η μετοχή, στα 21-22 ευρώ η διερευνητική πρόταση ξένων funds για το μετοχικό ποσοστό ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ-Περιστέρη-Μαρινάκη, στα 24-25 φέρεται πως θα το συζητούσε η πλευρά της εισηγμένης. Αργά ή γρήγορα, λίγο πάνω, λίγο κάτω, συμφωνία θα γίνει.

• «Πρωταθλητής» στις ΑΠΕ, εύλογα, ενδιαφέρει όποιον ξένο θέλει να έχει ένα πλήρες ενεργειακό portfolio, λ.χ. Macquarie. Με την υπόθεση αυτή, ένα λελογισμένο «χτίσιμο» θέσεων στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα ήταν πρόσφορο σε εύλογο επενδυτικό ορίζοντα.

• Διευκρίνιση απαραίτητη, επειδή αρκετά γράφονται (και περισσότερα φημολογούνται). Ενδιαφέρον υπάρχει από την πλευρά της Motor Oil για ενεργότερη παρουσία στον κλάδο διαχείρισης απορριμμάτων. Ωστόσο σενάρια για επαφές με την πλευρά Μπάκου-Καϋμενάκη για την απόκτηση της συμμετοχής τους στον Ελλάκτορα ούτε ένα στο εκατομμύριο.

• Εξετάζει το ενδεχόμενο εισαγωγής της Sky Express στο Χρηματιστήριο Αθηνών ο Γιάννης Γρύλος; Ενδιαφέρον ακούγεται, θα μπορούσε να έχει βάση, αλλά κυρίως να προσελκύσει ξένα επενδυτικά κεφάλαια. Το Invest in Crete έχει υψηλό σημείο αναφοράς –για να δούμε…

• Χρήσιμα όσα ειπώθηκαν στη χθεσινή τηλε-ενημέρωση επενδυτών/αναλυτών από το team της Intralot.

• Ανακοινώνει οικονομικά αποτελέσματα 2021 η Motor Oil. • Σε ανάλογη θέση και τα Πλαστικά Θράκης, για να δούμε τι θα δούμε.

• Για το 2022 η είσοδος στο ΧΑ του «σχήματος Θεοδωρόπουλου». Θα έχει προηγηθεί της Noval Property, μετά τη νέα παράταση που έλαβε η εταιρεία.■■

Στο πλαίσιο της σημαντικής ανάκαμψης της οικοδομικής δραστηριότητας κατά το 2021, η εισηγμένη κατέγραψε θεαματική αύξηση κύκλου εργασιών και κερδοφορίας, τόσο σε επίπεδο μητρικής όσο και ενοποιημένο. Θα δικαιολογούσε μεγαλύτερη αποτίμηση των 35-36 εκατομμυρίων. Σε ΑΕΕΑΠ και (τύποις) η Premia. Με έναν συντελεστή απόδοσης 8%-9% «παίζει» ο κλάδος, κατά μέσο όρο, πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ ή EUROBANK: Αν «ναι» στον κλάδο. ΔΕΗ: Στόχος προς τα 8,37 ευρώ. ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Για μεθοδικούς (και υπομονετικούς). ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Αν τα αποτελέσματα είναι τα αναμενόμενα. ΟΤΕ: Η στόχευση «δείχνει» πάνω από τα 20 plus ευρώ.

PAPOUTSANIS: «Βλέπει» πάνω από τα 3 ευρώ.