ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ H μεγαλύτερη αύξηση επιτοκίων από… γενέσεως ευρώ (κατά 0,75%) δεν ήταν αρκετή για να ανασχεθεί η διολίσθηση του ευρωπαϊκού νομίσματος έναντι του Hδολαρίου.πρώτηγραμμή άμυνας της ΕΚΤ περιλαμβάνει δύο «όπλα», το δοκιμασμένο ΡΕΡΡ και το ΤΡΙ, το οποίο καλό θα ήταν να μη χρειαστεί να δοκιμαστεί στο πεδίο δράσης των funds. Το σκηνικό στο ενεργειακό μέτωπο τροφοδοτεί την απαισιοδοξία στις αγορές, με τους δείκτες να υποχωρούν και τις μετοχικές τοποθετήσεις να αποθαρρύνονται. ΗΟΙΚΟΝΟΜΙΑεπιθετική ΕΚΤ και το «παράθυρο» για νέα 75άρα ΟιΤΡΑΠΕΖΕΣγραμμές ΣτηΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟάμυναςδίνητουενεργειακού οι αγορέςΤαυτότητα642 έκδοσηςΙδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 Ένα πακέτο που προσδιόρισε στα 5,5 δισ. ευρώ, χωρίς να υπολογίζεται η επιδότηση ρεύματος, ανα κοίνωσε ο πρωθυπουργός στη ΔΕΘ. Περιλαμβάνει άμεσα έκτακτα μέτρα που θα ισχύσουν για φέτος, αλλά και μόνιμα μέτρα, τα οποία θα τεθούν σε ισχύ από το 2023. Παράλληλα, ανακοίνωσε μέτρα για τη στέγη, με έμφαση στους νέους και με στόχο 100.000 ωφελουμένους που θα μπορούν να αποκτήσουν ή να ενοικιάσουν στέγη. Τα μέτρα αυτά, με έμφαση σε όσα ανακοινώθηκαν για το ενεργειακό και τη συνέχιση της επιδότησης των λογαριασμών ρεύματος, έρχο νται να προσφέρουν μια ανακούφιση απέναντι στην «καταιγίδα» που πλήττει την Ευρώπη. Καθώς, όπως φάνηκε, η μεγαλύτερη αύξηση επιτοκίων από… γε νέσεως ευρώ (κατά 0,75%) δεν ήταν αρκετή για να ανασχεθεί η διολίσθηση του ευρώ έναντι του δολα ρίου. Ιστορική αύξηση επιτοκίων, αλλά και ιστορικά χαμηλές τιμές για το ευρώ, έναντι κυρίως του αμε ρικανικού νομίσματος, με την επικεφαλής της ΕΚΤ να αναλαμβάνει προσωπικά την ευθύνη των λανθα σμένων προβλέψεων για τη διάρκεια και την ένταση/ έκταση του πληθωριστικού φαινομένου. ■ ■ Σε ΕΚΤρυθμούς…καιΔΕΘ Editorial
του πληθωριστικού φαινομένου, δεύτερη μετά το mea culpa της νυν υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ και προκατόχου του νυν επικεφαλής της FED. Αρκούν τα mea culpa των δύο κυριών για να αποκατασταθεί η ζημιά που υφίστανται ήδη οικονομίες και κοινωνίες; Προφανώς και όχι, όπως δεν αρκούν για τη συνέχεια της «Οδύσσειας». Η αλλαγή πολιτικής σε «επιθετική» από «συντηρητική», με την Κριστίν Λαγκάρ ντ να αυτοδιαψεύδεται, καταδεικνύει την εξάρτηση της Ευρώπης από τις ΗΠΑ, για να μη γίνει λόγος για παρά δοση της πρώτης στη δεύτερη, όπως και στην περίπτωση της Ουκρανίας. Συνδυαστικά με την αδυναμία συμφωνίας των υπουργών Ενέργειας, την αμέσως επομένη, έρχεται να επιβεβαιώσει τη φθίνουσα πορεία της γηραιάς ηπείρου σε όλο και περισσότερα «πεδία μαχών». Στο γε ωπολιτικό η «μάχη» έχει χαθεί προ καιρού, αρκετά πίσω, την εποχή της επέμβασης των ΗΠΑ στο Ιράκ. Η επιθετική ΕΚΤ, τα mea culpa και το «παράθυρο» για νέα 75άρα ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Ωστόσολιγότερο…
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 2
Ιστορικός και ο πληθωρισμός για οικονομίες χωρών όπως λ.χ. της Γερμανίας, της Ιταλίας κ.ά., ιστορικές και οι στιγμές για οικονομία, επιχειρηματικότητα και κοινω νίες κρατών, που βρίσκονται στα όριά τους. Η επικεφαλής της ΕΚΤ ανέλαβε προσωπικά την ευθύνη των λανθασμένων προβλέψεων για τη διάρκεια-ένταση/ έκταση
άτεγκτους του Βε ρολίνου). Και ο μόνος τρόπος περιορισμού του ίσως να είναι μια παρατεταμένη διάρκεια ενός... προσωρινού πλη θωρισμού υψηλού, ελεγχόμενου σε βαθμό κοινωνικών αντοχών, σε περιβάλλον δραματικά αυξημένου ενεργει ακού κόστους. Η κοινή επιστολή/προειδοποίηση των 40 CEOs ομίλων μεταλλουργίας/ενεργοβόρων βιομηχανιών δεν φαίνεται να συγκινεί τις Βρυξέλλες, όπως και οι προειδοποιήσεις για τον κίνδυνο της μόνιμης αποβιομηχά νισης της Ευρώπης. Πώς το είπε ο Τζερόμ Πάουελ για τον «πόνο» που θα προκληθεί για επαγγελματίες και πολίτες; Και σε αυτήν την τιμωρητική
Ο Μάριο Ντράγκι, αποχαιρετώντας τη θέση του επικεφα λής της ΕΚΤ, το πιθανότερο είναι να είχε διαγνώσει τους κινδύνους που θα ακολουθούσαν, για αυτό και είχε ανα φερθεί σε «δημιουργική καταστροφή». Η ασφυκτική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ σε μια Ευρώπη που «πλη ρώνει» περισσότερο/βαρύτερα από οποιονδήποτε άλλο τις συνέπειες της κρίσης μετά την εισβολή της Ρωσίας, σε μια συγκυρία που «σχολές σκέψης» προειδοποιούν για τον κίνδυνο κοινωνικών αναταραχών, μοιάζει ακατανόη τη. Το υπάρχει ένας κοινός παρονομαστής στην πολιτική των FED και ECB , που είναι καταρχάς το «κάψιμο» του δημόσιου χρέους (το αν «καίγονται» και κάτοχοι ιδιωτικού δεν φαίνεται να βαραίνει, προσώρας, για την ελίτ των Βρυξελλών και τους πολιτική του «πόνου» προ σχώρησε, την προηγούμενη Πέμπτη, η Κριστίν Λαγκάρ ντ. To The Final Countdown των Europe παίζει ήδη στη γηραιά ήπειρο. ■■ μεγαλύτερη αύξηση επιτοκίων από... γενέσεως ευρώ (κατά 0,75%) δεν ήταν αρκετή για να ανα σχεθεί η διολίσθηση του ευρώ έναντι του δολα ρίου. Ιστορική αύξηση επιτοκίων-ιστορικά χαμηλές τιμές για το ευρώ, έναντι κυρίως του αμερικανικού νομίσματος.
Η
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 3
Σε κάθε περίπτωση, μετά τις τελευταίες ανακοινώσεις της Γαλλίδας, έχουν αρχίσει και τρέχουν οι εξελίξεις σε δύο μέτωπα, σε αυτό της διαχείρισης των επιθετικών ενεργειών hedge funds, που συνεχίζουν να ποντάρουν κόντρα στο κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα και παράλληλα να ξεπουλούν χρέος κρατών μελών της ευρωζώνης. Mε το δεκαετές της Ιταλίας κοντά στο 4%, με το αντίστοιχο της Ελλάδας λίγο πάνω από το 4% και το ομόλογο-σημείο αναφοράς της Γερμανίας σταθερά υψηλότερα του 1,6%, οι επιλογές της ΕΚΤ μένει
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 4 ΤΡΑΠΕΖΕΣ Οι γραμμές άμυνας
Και αν το έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (λόγω της πανδημίας Covid-19) μπορεί να απορρόφησε το με γαλύτερο μέρος των κραδασμών από τις επιθέσεις των short funds, με λίγο ως πολύ γνωστό (μετρημένο) το κόστος, δηλαδή περί τα 20 δισ. για τους πρώτους τέσσερις μήνες (της πανδημίας) μόνο σε ιταλικά ομόλογα (συνο λικά 80 δισ. το κόστος στήριξης μέσω του Transmission Protection Instrument), μόνο θεωρητικά (κατά προσέγ γιση) μπορεί να υπολογιστεί. Πρακτικά, αν ο χειμώνας είναι βαρύς, ο δρόμος προς την ύφεση ταχύτερος και οι αντοχές της κοινωνίας στα όρια του «βρασμού», το κόστος θα είναι μεγαλύτερο από ό,τι σε ομαλότερες, πιο διαχειρίσιμες συνθήκες. Και αυτές εξαρτώνται, μέχρι τώρα, από την «αντίπερα όχθη», τις προθέσεις και την πρακτική της Μόσχας, τις συμπληρω ματικές ενέργειες άλλων ευρωπαϊκών φορέων, λ.χ. της Κομισιόν, των υπουργών Ενέργειας σήμερα κ.λπ. Δυνητικά, η ΕΚΤ επιτρέπει έναν απεριόριστο αριθμό αγορών κρατικών ομολόγων , προκειμένου να δια τηρήσει τις μεταξύ των αποδόσεών για το κόστος του 2022 και ορίζοντα για το πρώτο τρίμηνο του 2023...» ήταν η, όχι και τόσο σαφής, απάντηση κορυφαίου τραπεζικού παράγοντα σε ερώτηση του Χρήμα Week για το πώς βλέπει να διαγρά φεται η συνέχεια.
να «τιμολογηθούν» στο πεδίο των Στηναγορών. αγορά κρατικών ομολόγων, αρχής γενόμενης από σήμερα, με πρώτο ορόσημο τη συνεδρίαση της FED στις 20-21 Σεπτεμβρίου και άλλες δύο να ακολουθούν (σ.σ. 1-2 Νοεμβρίου και 13-14 Δεκεμβρίου) για το 2022, κλεί νοντας το πιο πολυτάραχο έτος για τις αγορές –και όχι μόνο– από το «σκάσιμο» της αγοράς στεγαστικής πίστης/ κατάρρευση Lehman. Μόνο που η συνθετότητα της κρίσης «γυρίζει» τις αγορές και τις κοινωνίες πολύ πιο πίσω, στην εποχή της πετρελαϊκής κρίσης, αρχές του ’70. H πρώτη γραμμή άμυνας της ΕΚΤ περιλαμβάνει δύο «όπλα», ένα δοκιμασμένο, το ΡΕΡΡ, με τη δυνατότητα επαναγοράς ομολόγων που λήγουν, και το ΤΡΙ, η αποτε λεσματικότητα του οποίου καλό θα ήταν να μη χρειαστεί να δοκιμαστεί στο πεδίο δράσης των funds.
τους διαφορές (τα spreads), αλλά για πόσο χρονικό διάστημα, υπό ποιες νομισματικές ισοτιμίες; Ήδη το ευρώ/δολάριο «τιμο λογείται» μετά βίας στο 1/1 και πλήθος short θέσεων (πώλησης) προς το 0,9/1, ακόμη και χαμηλότερα. Αλλά και σε αυτό υπεισέρχεται η πολιτική παράμετρος, πρακτι κά επειδή η 25η Σεπτεμβρίου είναι κοντά, για πόσο θα ανεχθεί το Βερολίνο τα έσοδα από γερμανικά ομόλογα να καλύπτουν έξοδα των ιταλικών στην περίπτωση που στην Ιταλία εκλεγεί κυβέρνηση με αποκλίνουσα πορεία από Βρυξέλλες-Βερολίνο; Αναπόφευκτα, θα τεθεί ζήτημα αντοχών της Φραγκφούρτης και ανοχής των «Βορείων», που, όπως φάνηκε και στη συνεδρίαση της ΕΚΤ, έχουν ενισχυθεί σε αριθμό μελών στα διοικητικά όργανα της τράπεζας. ■■ «Λ ίγο πριν τις γιορτές (σ.σ. στη συνεδρίαση της 15ης Δεκεμβρίου), θα έχουμε μια ευκρινή εικόνα
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 5
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 6
Με τη διατήρηση αυξημένων ρευστών διαθεσίμων να αποτελεί μονόδρομο, καθώς όλες οι εναλλακτικές τοποθετήσεις ενσωματώνουν αυξημένο κίνδυνο , ανεξάρτητα από την πορεία τους (πτωτική ή ανοδική) σε αυτήν τη φάση. Με τα διεθνή αυτά δεδομένα, το ελληνικό χρηματιστήριο διατηρεί την ανθεκτικότητά του. Καταγράφει υποχώρη ση κατά 4,5% στο οκτάμηνο, με την επίδοση να γίνεται αρνητική μόλις στις τελευταίες ημέρες κατά 6,1%, αλλά επιβράδυνση στη συνέχεια και τα εξαμηνιαία αποτελέσματα (τα αναγγελμένα και τα επερχόμενα) να συνεχίζουν να εντυπωσιάζουν. ■■ επικαιρότητα δεν προλαβαίνει να καταγράφει τα επεισόδια που αφορούν τις ενεργειακές εξελίξεις στον πλανήτη, με την Ευρώπη να δέχεται τα περισ σότερα από τα αρνητικά επακόλουθα. Το τελευταίο ήταν ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς την αναγγελία της Ούρσουλας φον ντερ Λάιεν για επιβολή πλαφόν στις τιμές του ρωσικού πετρελαίου που διακινούνται στην Ευρώπη ακολούθησε το οριστικό κλείσιμο του Nord Stream. Διακόπηκε έτσι η ροή του μεγαλύτερου μέρους του ρωσικού φυσικού αερίου προς την Ευρώπη (συνεχίζεται η ροή μέσω του Turkstream) και αναγγέλθηκε τελεσιγραφικά
Η
ρισμού από τη Federal οδηγεί σε αύξηση των αποδόσεων και σε υποχώρηση των τιμών τους.
του Αυγούστου, μετά την αλλαγή της ρητορικής του Τζέρι Πάουελ, όταν η Γερμανία υποχωρεί κατά 24,1% και οι ΗΠΑ κατά 17,3%, σύμφωνα με τους αντίστοιχους δείκτες MSCI. Οι διεθνείς οίκοι, όπως η Goldman Sachs και η Morgan Stanley, αναθεωρούν επί τα βελτίω τις αλλαγές των τραπεζών και την προοπτική αύξησης της λειτουργικής κερδοφορίας τους, αναβαθμίζοντας τις τιμές-στόχους των συστημικών τραπεζών. Παράλληλα, η αναγγελία άμεσης έναρξης 107 επενδυτικών σχεδίων ύψους 4 δισ. ευρώ συνεπάγεται πρόσθετες τραπεζικές δα νειοδοτήσεις 1,32 δισ. ευρώ, ίσως και εντός του 2022. Με τη Morgan Stanley να βλέπει φετινή αύξηση του ΑΕΠ
από το Κρεμλίνο ότι προϋπόθεση για να επανέλθει είναι η άρση των δυτικών κυρώσεων προς τη Ρωσία! Με τέτοια δεδομένα και με την ουκρανική κρίση να συ νεχίζεται, καθώς η Ουκρανία και οι δυτικοί σύμμαχοι από τη μία πλευρά και η Ρωσία από την άλλη επιδιώκουν να πετύχουν να νικήσουν στο πεδίο των μαχών και αρνούνται τη συνεννόηση στο πλαίσιο ενός «λογικού συμβιβασμού», η ΕΕ επεξεργάζεται ένα σχέδιο γενναίων επιδοτήσεων για φθηνή ενέργεια. Με τις αναρριχώμενες τιμές του φυσικού αερίου να προεξοφλούν ότι το τελευταίο τρίμηνο η είσοδος της ΕΕ σε ύφεση είναι αναπόφευκτη. Την ίδια ώρα, το σκηνικό αυτό τροφοδοτεί την απαισι οδοξία στις αγορές, με τους δείκτες να υποχωρούν, τις μετοχικές τοποθετήσεις να αποθαρρύνονται και τους διαχειριστές να μειώνουν τόσο τις μετοχικές θέσεις όσο και εκείνες σε ομόλογα, καθώς η δηλωμένη πολιτική αύξησης των επιτοκίων στον πόλεμο κατά του πληθωΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ του Δημήτρη Τζάνα, Διευθυντή Επενδύσεων, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ Στη δίνη ενεργειακούτουοιαγορές
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 7
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 8 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
το
Με «μοιρογνωμόνιο» Finance)
S&P 500 Προσπάθεια να συντηρήσει τη
ζώνη του 3900 κάνει ο S&P και να δώσει μια αντί δραση στο 4028, που είναι και η πρώτη του σημαντική αντίσταση, με το 3940 κοντινή αντίσταση. Μια κατοχύρωση του 3890 θα μπορούσε να δώσει το 3856 ή το κύριο 3805. ■■
Ενδοσυνεδριακά δοκίμασε και νέο χαμηλό κίνησης από το 530, καταγράφοντας το 522. Το 576 αντίσταση και stop. Το ομολογιακό των 6,5 εκατ. προχώρησε με την τράπεζα Πειραιώς και συνεχίζεται η υλοποίηση του business plan της νέας επένδυσης.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Αν υπάρχει κάποιος δείκτης που μπορεί να ανατρέψει την όλη χρηματιστηριακή εικόνα, αυτός είναι των τραπεζών. Από τη στιγμή που μας έχουν πείσει και για την επιθετικότητα στην πτώση, είναι και το εύκολο «θύμα» στους πωλητές. Στην παρούσα, οι 600 μονάδες κράτησαν εύκολα σαν κύρια αντίσταση. Το 544 έχει γίνει κοντινή σημα ντική αντίσταση, με το 505 κοντινή στήριξη.
ΚΡΙ ΚΡΙ
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast
υπουργού Περιβάλλοντος και Ενέργειας, Κώστα Σκρέκα, με τους επικεφαλής των ισχυρότερων (και πιο ενεργοβόρων) βιομηχανικών ομίλων της χώρας, Ευάγγελο Μυτιληναίο (Αλουμίνιον της Ελλάδος), Γιάννη Στασινόπουλο (Όμιλος Viohalco), Δημήτρη Παπαλεξό πουλο (Όμιλος ΤΙΤΑΝ). Αν μη τι άλλο, για κυβέρνηση που ανακοινώνει σήμερα το πρωί (Τετάρτης) δέσμη μέ τρων-προτάσεων για την ορθολογικότερη διαχείριση της κατανάλωσης (ενέργειας), θέμα επάρκειας δεν υφίσταται. Αλλά και για την παραγωγή (κυρίως μεταποίηση), επαγ γελματίες και αγορά, ζήτημα επιβράδυνσης μόνο σε απευ κταία-ακραία ενδεχόμενα θα τεθεί προς υλοποίηση. ■■
INFORM LYKOS
Πληθαίνουν οι περιπτώσεις εισηγμέ νων που, μετά από πολυετή ταλαιπω ρία, επιστρέφουν στην κερδοφορία. Ένα από τα turnaround stories είναι και αυτό της Inform Lykos, ενός παλαιού γνώριμου της επενδυτικής κοινότητας, με την επάνοδό του να αποτυπώνεται στα οικονομικά απο τελέσματα πρώτου εξαμήνου: αύξηση πωλήσεων 37,7%, στα 47,8 εκατ., EBITDA ομίλου 84,9%, στα 6 εκατ., ως αποτέλεσμα της επιθετικής πολιτικής της διοίκησης τόσο γεωγραφικά όσο και προϊοντικά. Από τους εξειδικευμένους ομίλους στον κλάδο «εκτύπωσης», έχει στραφεί εδώ και καιρό σε τομείς ψηφιοποίησης και security printing, με τον Παναγιώτη Σπυρόπουλο (CEO) να αναπτύσσει σε 4 άξονες τη μετάβαση στην «επόμενη ημέρα». Ο όμιλος επανήλθε σε κερδοφορία το 2019, ενίσχυσε τις γραμμές αποτελεσμάτων το 2020-2021, με το 2022 να αποτελεί «χρονιά μετάβασης». Η στροφή (και) της ελλη νικής επιχειρηματικότητας, κυρίως όμως του δημόσιου τομέα, στην ψηφιοποίηση –και εξαιτίας της πανδημίας Covid-19– στάθηκε αφορμή για την επιστροφή ευρύτερα του κλάδου, αλλά και ειδικότερα εταιρειών όπως η Inform Lykos, στην κανονικότητα. «Χρυσάφι» για την εισηγμένη αποτελούν οι διαδοχικές εκλογικές αναμετρήσεις, 6 (!) τον αριθμό, στην Κένυα, με τον όμιλο να έχει αναλάβει την παραγωγή και παράδοση στη χώρα όλου του εκλογικού υλικού (για τις αναμετρή σεις του Αυγούστου). Υπεραξία από τη μεγαλύτερη ζήτηση των (μηχανογραφικών) τον προϋπολογισμό νοικοκυριών και επιχειρή σεων, με συνέπεια η «τελική τιμή» να είναι αναντίστοιχη της «εύλογης αξίας». Πολιτική του επιχειρηματία-βασικού μετόχου της εισηγμέ νης, Απόστολου Βακάκη, που αρέσει, δεν αρέσει, δικαιώ νεται από το ίδιο το καταναλωτικό-αγοραστικό κοινό, το οποίο είναι και ο κύριος κριτής. Αυτήν την επιβράβευση της «πολιτικής Βακάκη» καταδει κνύει η αύξηση κατά 13% των πωλήσεων τον δύσκολο μήνα Αύγουστο. Και για το 2022 η κατά 11% ενίσχυση του κύκλου εργασιών την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου. Η Jumbo θα ανακοινώσει αναλυτικά οικονομικά αποτελέ σματα εξαμήνου 2022 τη Δευτέρα 19 Σεπτεμβρίου, μετά τη λήξη της συνεδρίασης. ■■
ΕΝΕΡΓΕΙΑ
Για πολλά μπορεί κάποιος να επιρ ρίψει ευθύνες στην κυβέρνηση, πλην όμως σε ό,τι αφορά στο ενερ γειακό κανείς δεν μπορεί να αμφισβητήσει τα γεγονότα: τις δράσεις και πρωτοβουλίες που έγκαιρα ανέλαβαν τα συναρμόδια υπουργεία προκειμένου να μην υπάρξει στην πράξη θέμα επάρκειας ή και εύρυθμης λειτουργίας της παραγωγικής δραστηριότητας. Η νέα δεξαμενή (LNG) στη Ρεβυθούσα βρίσκεται εν λει τουργία, εδώ και έναν μήνα, το ενεργειακό σύστημα θα ενισχυθεί με επιπλέον 1,5GW, από καινούργιες μονάδες –την Πτολεμαϊδα V–, με καύσιμο λιγνίτη της ΔΕΗ, καθώς και τη νέα της Mytilineos στον Άγιο Νικόλαο Βοιωτίας. Παράλληλα εκπονούνται σχέδια έκτακτης ανάγκης στην περίπτωση που υπάρξει έξωθεν αδιέξοδο (Turkstream, Οδηγία Κομισιόν για υποχρεωτική μείωση κατανάλωσης κατά 15%). Στο πλαίσιο αυτό έγινε και η τελευταία συ νάντηση του
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 9
εντύπων σε Ελλάδα και Ρουμανία (τομέας που είχε πληγεί από την αύξηση του κόστους και τη συνακόλουθη επιβάρυνση τιμών), με την τελική γραμμή να αποφέρει 3,1 εκατ. Για το τρέχον (δεύτερο) εξάμηνο, η διοίκηση αναμένει όφελος από την ολοκλήρωση της υλο ποίησης του έργου που αφορά στις εκλογές στην Κένυα συνδυαστικά με τα επενδυτικά έργα που θα υλοποιηθούν στο πλαίσιο του NGEu και τις νέες συμφωνίες που έχει ήδη στα σκαριά. ■■ JUMBO Ο όμιλος Jumbo επιμένει να αποκλεί ει από τα ράφια των καταστημάτων του κάθε προϊόν για το οποίο εκτιμά ότι η σχέση τιμής-ποιότητας αποβαίνει σε βάρος του κα ταναλωτή. Παράλογη χαρακτηρίζει την ακρίβεια στις με ταφορές η διοίκηση της Jumbo, η γεωπολιτική αστάθεια ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ και οι αλλοπρόσαλλες τιμές στην ενέργεια επιβαρύνουν δραματικά
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 10 γησαν το πρόσημο του συνόλου της αγοράς σε μέση αρνητική απόδοση -0,97%. Ως εκ τούτου, με την παράλληλη απουσία εισροών, το ενεργητικό υποχώρησε κατά -1,05% (απόλυτες απώλειες κεφαλαιοποίησης 109,934 εκατ. ευρώ) και διαμορφώθη κε στα 10,388 δισ. ευρώ. Η «νηνεμία» στον όγκο συναλ λαγών μεταφράστηκε σε αμελητέα αξία εκροών 3,817 εκατ. ευρώ, όπως και σε οριακή πτώση μεριδίων -0,09%. Σε μέσες αρνητικές αποδόσεις, οι κατηγορίες που ξεχώρισαν ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -2,72% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -2,35%, με τον Γενικό Δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου να μάχεται, φέτος, για ακόμη μία φορά, να διατηρήσει τα επίπεδα των 830 μονάδων. Ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με -1,58%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -1,39% και τα Μετο χικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,38%. Το επενδυτικό καταφύγιο των ομολόγων παρέμεινε «άφαντο», για ακόμη μία εβδομάδα (με το ερώτημα να παραμένει για το πότε η «πτυχή» αυτού του καταφυγίου θα πάρει και πάλι «σάρκα και οστά»), με το εύρος των ΚΕΦΑΛΑΙΑΑΜΟΙΒΑΙΑ Η πρώτη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου δεν διαφοροποιήθηκε από το πτωτικό σερί στις αποδόσεις, που ξεκίνησε μετά το δεκαπενταύγουστο, έχοντας ήδη διάρκεια τριών εβδομάδων σε μετοχικούς και ομο λογιακούς τίτλους του εξωτερικού και του εσωτερικού, με αποτέλεσμα τα περισσότερα μεγέθη της αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων να «γέρνουν» προς τα χαμηλά του φετινού πρώτου εξαμήνου. Φωτεινή εξαίρεση παραμένει η ψυχραιμία των μεριδιούχων, οι οποίοι, διατηρώντας μια στάση αναμονής, ναι μεν δεν προβαίνουν σε νέες τοποθετήσεις, αλλά το κυριότερο –για την ταραχώδη περίοδο που διανύουμε– δεν προχωρούν σε εκροές με εξαγορές μεριδίων, που, όπως είναι φυσικό, θα δημιουργούσαν περαιτέρω πίεση τόσο στον ίδιο τον θεσμό όσο και στους διαχειριστές των Α/Κ. Σε μια σχετικά ήρεμη, λοιπόν, εβδομάδα που διανύσαμε από πλευράς συναλλαγών, το ενεργητικό παρέμεινε, για ακόμη μία φορά, «έρμαιο» στις διαθέσεις των αποδόσε ων. Οι 18 κατηγορίες που δραστηριοποιούνται στην αγορά των Α/Κ σημείωσαν στο σύνολό τους μέσες απώλειες (για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα) και οδήΠρος τα χαμηλά τουεξαμήνουπρώτου του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
μα, η πτώση των μεριδίων είναι χαμηλή, μόλις -1.39%. Αντιθέτως, ο θεσμός παραμένει σε «αστερισμό» εισροών αξίας 160,549 εκατ. ευρώ. Το επενδυτικό ενδιαφέρον, για το φετινό έτος, είναι ξεκάθαρα προσανατολισμένο στα Μικτά Α/Κ με εισροές 296,633 εκατ. ευρώ, ενώ σε ακριβώς αντίστροφη φορά κινούνται τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με εκροές 215,061 εκατ. ευρώ. ■■
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 11 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ μέσων απωλειών των ομολογιακών κατηγορών να κυμαίνεται από -0,76% για τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας έως και -0,16% για τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή και τα Ομολο γιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών. Για την ιστορία, να αναφέρουμε ότι ένα άλλο, επίσης, επενδυτικό καταφύγιο, αυτό του χρυσού, κινείται με απώλειες από την έναρξη της χρονιάς περί το -6%. Σε επίπεδα συναλλαγών, 8 κατηγορίες έκλεισαν με θετικό ισοζύγιο, 8 με αρνητικό και σε 2 υπήρξαν μηδενικές κινήσεις μεριδίων. Στο πλήθος, άλλωστε, των κατηγοριών η αξία των κινήσεων ανήλθε σε μόλις μερικές χιλιάδες ευρώ. Τις υψηλότερες εκροές υπέστη σαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 2,044 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,665 εκατ. ευρώ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 1,297 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, ανεκτή αξία εισροών υπήρξε στα Μικτά Α/Κ με 2,142 εκατ. ευρώ και στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 849 χιλ. ευρώ. Από την έναρξη του έτους, το ενεργητικό έχει υποχωρήσει κατά -6,62%, με απόλυτες απώλειες κεφαλαι οποίησης 737,761 εκατ. ευρώ. Το ίδιο χρονικό διάστη -
• Πλην όμως, δείχνει αντοχές η επιχειρηματικότητα και ενισχύεται η εξωστρέφεια, όπως αποτυπώθηκε (και) στα ενισχυμένα στοιχεία
εξα γωγών. • Οι τιμές του φυσικού αερίου σε όλες τις ευρωπαϊκές αγορές ακο λουθούν τις τιμές του ολλανδικού χρηματιστηρίου τη στιγμή της συ ναλλαγής, ανεξάρτητα από την τιμή κτήσης του φυσικού αερίου! • Δημήτρης Χριστόπουλος: Ένας CVC Capital στο ΔΣ της Lavipharm. Είναι να μη σε βάζει σε... δεύτερες σκέψεις; ■■ ΣΤΑ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟΕΝΔΟΤΕΡΑΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ ή EUROBANK: Γιατί ο κλάδος (ξανά) γίνεται “hot”. ALPHA BANK ή ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Γιατί ο κλάδος «παίζεται» από τα αμερικανικά σπίτια. PAPOUTSANIS: Επειδή «καθαρίζει» το δίδυμο. EPSILON NET ή PERFORMANCE: Ξανά στο προσκήνιο ο κλάδος. AUTOHELLAS: Δεν γίνεται με τέτοια αποτελέσματα να μην «τρέξει»… ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Ό,τι βγαίνει προς το 1,70 ευρώ απορροφάται αυτόματα. REALCONS: Εδώ υπάρχει Ambrosia και σχεδιασμός... Sarantis: Αύξηση πωλήσεων (9,3%) στις πωλήσεις-πτώση (20,1%) στα κέρδη. Δύσκολο το εξάμηνο για την εισηγμένη. Για να δούμε το δεύτερο. Papoutsanis: Προστιθέμενη (υπέρ) αξία από την είσοδο και στον τομέα των απορρυπαντικών. «Καθάρισαν» ΚαιρόΓκάτζαρος-Τασόπουλος.είχεναδειαντίδραση μετοχών της Viohalco η αγορά. Την Πέμπτη έγινε ένα βήμα ανοδικής διόρθωσης. Έκτακτη ενίσχυση 1,4 εκατ. ευρώ έδωσε στους χαμηλότερα αμειβόμε νους η διοίκηση της Quest, προκειμέ νου να αντιμετωπίσουν την έκρηξη της ακρίβειας. Αξιόλογες (και αξιέπαινες) πρωτοβουλίες εισηγμένων και μη, που θα πρέπει να βρουν περισσότερους μιμητές. ■■
τ. 879 / ΤΡΙΤΗ 13.09.2022 12 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ • Στη γραμμή Πάουελ κινείται και η Λαγκάρντ. Μακάρι να μην αποβεί μοιραία για την Ευρώπη η Γαλλίδα, καθώς ο χειμώνας προοιωνίζεται «καυτός». • Ωφελημένος ο τραπεζικός κλάδος, όπως φάνηκε αρχικά με την άμεση αντίδραση το μεσημέρι της Πέμπτης. Για τον κλάδο το ενδεχόμενο και νέας αύξησης και πάλι 75 μονάδων βάσης τον Οκτώβριο μάλλον θετικά λειτουργεί. • Ωστόσο μέχρι ποιου σημείου αντέχει η επιχειρηματικότητα, και δη το «υπερδανεισμένο» μέρος της; Σε μια ευρωπαϊκή οικονομία που μόλις έβγαινε από τη βαθιά κρίση πανδημί ας λόγω Covid-19.
των funds κ.λπ. στρέφεται προς εταιρείες με χαμηλό λόγο κεφαλαίων/δάνεια-υ ποχρεώσεις. • Οι συνεδριάσεις που ακολούθησαν, Παρασκευή-Δευτέρα, ήταν ενδεικτικές αυτής της προσπάθειας προσαρμογής στα νέα δεδομένα. •
• Θυμίζω σε συνέντευξή του στους FT (αρχές της πανδημίας), ο Ιταλός είχε προειδοποιήσει πως μετά την απόσυρση των κρατικών προγραμμά των (υπό) στήριξης, η επιχειρηματι κότητα θα μπει σε διαδικασία εκκαθά ρισης του προβληματικού μέρους της, δηλαδή των δανειακά υπέρβαρων επιχειρήσεων.
• Ξεκινά ο διαγωνισμός για την αξιοποίηση του αεροδρομίου Καλα μάτας, μέσω παραχώρησης.
• Attica Συμμετοχών: Επιστροφή κεφαλαίου 0,05 ευρώ/μτχ ενέκρινε η τακτική γενική συνέλευση.
• Συνεπώς, η εστίαση Intracom Holdings: Επιστροφή κεφαλαίου 0,12 ευρώ/μετοχή. Από 30 Σεπτεμβρίου η καταβολή.
• Προχωρά ο σχεδιασμός για ει σαγωγή του ΔΑΑ Ελευθέριος Βενιζέ λος στο ΧΑ.
• «Στα πάνω του» ο κλάδος γενικώς. Αν καταφέρει η χώρα να κερδίσει το στοίχημα της επιμή κυνσης της τουριστικής περιόδου (Οκτώβριο-Νοέμβριο), θα έχει γίνει ακόμη ένα βήμα προς την κανονι κότητα. Μένουν πολλά ακόμη, προ φανώς.
• Η τακτική που ακολουθεί η ΕΚΤ (FED) παραπέμπει (τηρουμένων των αναλογιών) στην αμερικανική εμπει ρία του 1919-1920 και την ευρωπα ϊκή του 1981-1981 (που είχε προα ναγγείλει ως σύσταση τότε ο Μάριο Ντράγκι).