Με μια νίκη στα σημεία των Ευρωπαίων τραπεζιτών λήγει ο πρώτος γύρος της ανοιχτής αντιπαράθεσής τους με τον επικεφαλής Εποπτείας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει διψήφια άνοδο (11,59%) για το 2022 στο χρηματιστηριακό ταμπλό και είναι μακράν ο καλύτερος σε απόδοση έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών. Έξι
την Παρασκευή, ο κύκλος της ανα κοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων εννεαμήνου, με τον Γενικό Δείκτη να συμπληρώνει έξι συνεχόμε νες ανοδικές εβδομάδες. Πλέον, η ελληνική μετοχική αγορά κινείται με οριακή πτώση εντός του 2022 και συγκαταλέγεται σε ένα πολύ «κλειστό» φετινό club διεθνών χρηματιστηρίων –μετρημένων στα δάχτυλα–που είτε καταγράφουν χαμηλές απώλειες είτε κέρδη. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης συνέχισε το ανοδικό του σερί έως τα επίπεδα των 900-910 μονάδων, τα οποία έχουν αποδειχθεί ιδιαίτερα ανθεκτικά για τους αγοραστές. Η προσφορά είναι έντονη και το εν λόγω επίπεδο, εκτός του ότι συνιστά το σημείο καμπής για την απόδοση της χρονιάς, για τον Γενικό Δείκτη έχει τους
είναι θωρακισμένες επαρκώς, πλην όμως, σε πολλές περιπτώσεις, οι τράπε ζες θα συνεχίσουν να χρησιμοποιούν εσωτερικά μοντέλα υπολογισμού κεφαλαιακής επάρκειας και ρίσκου. Τα δε κράτη –επί της ουσίας η Κεντρική Τράπεζα κάθε χώρας μέλους– θα έχουν τη διακριτική ευχέρεια να εφαρμόζουν το κατώτατο όριο στο υψηλότερο επίπεδο ενοποίησης, εφόσον έτσι κρίνουν.
Κεντρικό μήνυμα: Κάθε τράπεζα ξεχωριστά θα υπο λογίζει κεφαλαιακές ανάγκες και εσωτερικό ρίσκο, ενώ επεκτείνεται η αρχή της αναλογικότητας στην επιλογή των μελών για θέσεις ευθύνης (το γνωστό και ως “fit and proper”). Λύνει τα προβλήματα η σολομώντεια απόφαση; Δι ασφαλίζεται το σύστημα; Επισπεύδεται η σε κοινή βάση και κανόνες ενοποίησή του; Η απάντηση δεν μπορεί να είναι καταφατική σε κανένα από τα ανωτέρω ερωτήμα τα, πλην όμως οι υποστηρικτές της «χαλαρής» πολιτικής αντιτείνουν τον πρωτόγνωρο χαρακτήρα της κρίσης, της κυρίαρχης αβεβαιότητας αλλά και της ασφυκτικής πίεσης των πανίσχυρων «αγορών» για διανομή εσόδων (από λει τουργική κερδοφορία) στους μετόχους/επενδυτές. Η αιτιολόγηση του τελευταίου έχει λογική, καθώς για ακόμη ένα –πολλοστό– τρίμηνο συνεχίστηκε η εκροή κε φαλαίων από τις ευρωπαϊκές τράπεζες, από περιουσιακά στοιχεία, μετοχές-ομόλογα χωρών της γηραιάς ηπείρου. ΟΔΔΗΧ: Privé επανέκδοση Παράθυρο για ακόμη μία έκτακτη δημοπρασία κρατι κών ομολόγων «βλέπει» ο ΟΔΔΗΧ και προχώρησε, χθες, Δευτέρα, σε «κλειστή» συναλλαγή. Η έκδοση, στη λογική της επιτυχούς προηγούμενης, αφορά σε «τιμολόγηση» ομολόγου/χρέους δεκαετούς διάρκειας, ύψους 200 εκα τομμυρίων. Σκοπός της επανέκδοσης
σικούς διαπραγματευτές (του δημόσιου χρέους). Πολύ δε περισσότερο που η χρήση 2022 πλησιάζει προς το τέλος της και οι κάτοχοι θα αρχίσουν να κλείνουν βιβλία... Ακολουθώντας ευέλικτη τακτική, ο ΟΔΔΗΧ έχει στραφεί, τελευταία, σε επανατιμολογήσεις διαφόρων χρονικών σειρών, θυμίζοντας πως, πρόσφατα (στις 25 Οκτωβρί ου), επανεκδόθηκε πενταετές (κυμαινόμενου 3Μ Euribor +1,23% = απόδοση στο 2,773%), αντλώντας 975 εκα τομμύρια. Η προσφορά στη συγκεκριμένη συναλλαγή είχε
η Moody’s, με τον οίκο αξιολόγησης να εστιάζει στη βελτίωση της ελλη νικής οικονομίας και την ενίσχυση του ΑΕΠ, συμπεραίνοντας πως είναι καλύτερα προετοιμασμένες, πλέον, για να αντιμε τωπίσουν τις προκλήσεις. Ο οίκος εκτιμά ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ κατά 5,3% το 2022, αλλά σημαντική επιβράδυνση στο 1,8% το 2023, αποδίδοντάς την στις υψηλές τιμές
Στο ενεργητικό της εβδομάδας που πέρασε καταγράφεται και η προσθήκη της Τέρνα Ενεργειακής στη σύνθεση του MSCI Global Standard, ανεβάζοντας το αποτύπωμα του ΧΑ σε δείκτες ευρείας παρακολούθησης από διεθνή επενδυτικά κεφάλαια. Πέρα όμως από τα διεθνή μάκρο, η κίνηση του Γενικού Δείκτη υποστηρίχθηκε από τα εξαιρετικά εταιρικά απο τελέσματα που ανακοινώθηκαν την εβδομάδα που πέρασε. Οι τράπεζες έδειξαν ένα ισχυρό τρίτο τρίμηνο, από τα καλύτερα των τελευταίων πέντε ετών, με το οργανικό επαναλαμβανόμενο εισόδημα να «σκαρφαλώνει» στα 956 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 16,8% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2022. Μάλιστα όλες οι τράπεζες ήταν κερδοφόρες, εμφανίζοντας συνολική τελική γραμμή κοντά στα 500 εκατ. ευρώ, με μονοψήφιες μη εξυπηρετούμενες εκθέσεις. Παράλληλα, η «αναγκαστική» ανοδική αναθεώρηση των στόχων, λόγω
,
αλλά και στα ικανοποιητικά αποτελέσματα των TITC, ΟΤΕ και Coca-Cola. Τα εταιρικά αποτελέσματα συνεχίζουν να υποστηρίζουν τις αποτιμήσεις, δημιουργώντας επιμέρους ενδιαφέρον, καθώς οι εισηγμένες δείχνουν όχι μόνο ανθεκτικές στις δύσκολες οικονομικές συνθήκες, αλλά και ικανές
EUROBANK
Η αγαπημένη του κλάδου. Και η μόνη χωρίς τη βοήθεια του ΤΧΣ και πάλι πάνω από τις τιμές ΑΜΚ του 1 ευρώ. Θυμίζουμε ότι το 1,16 είναι το υψηλό κίνησης και ένα κλείσιμο πάνω από το 1,0620 μπορεί να δώσει άμεσα συνέχιση προς τα εκεί. Το 1,01 έχει γίνει στήριξη, με το ημερήσιο stop στο 0,9780 ευρώ. ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑΣ Τη σκυτάλη, μετά από μεγάλο διάστημα, παίρνει ο κλάδος. Να θυμίσουμε ότι δεν «κοιτάει» ιδιαίτερα Γενικό Δείκτη. Αν ευστα θούν οι πληροφορίες για επικείμενη κίνηση της Εθνικής Τράπεζας στον κλάδο, θα είχε ενδιαφέρον. Το 5,64% της Quest στα 4,40 ευρώ με αυξημένες συναλλαγές παρέπεμψε σε... καπνό. Αν υπάρχει και... φωτιά, θα δείξει.
S&P
“Make or break”: Στη συνεδρίαση της Πέμπτης έγινε η διαφορά. Οι 3.990-4.022 είναι κοντινή αντίσταση και ενδεχόμενη υπέρβασή τους να μπορεί να δώσει κίνηση προς τις 4.130, όπου βρίσκεται το πτωτικό trend και ο 200άρης ημέρας. Το stop σε ημερήσιο στις 3.744 και σε εβδομάδα στις 3.698 μονάδες. Συνεκτιμώντας το μικρό πτωτικό χάσμα (εβδομαδιαίο) στις 4.2034.218 μονάδες.■■
Διαγωνισμοί Η ματαίωση του διαγωνισμού για το λιμάνι της Αλεξανδρούπολης, με την επίκληση λόγων γεωπολιτικής κρισι μότητας, δεν έπεισε την αγορά, καθώς οι λόγοι αυτοί υπήρχαν μέχρι και τελευταία, που το ΤΑΙΠΕΔ προχωρούσε τη σχετική διαδικασία στην τελική φάση της. Προφανώς, η πρωθυπουργική απόφαση, συνδυαστικά με την ανακοίνωση για την έναρξη ερευνών στα νοτιοδυτικά της Κρήτης, επέδρασε καταλυτικά, πλην όμως ήρθε η εμπλοκή στον διαγωνισμό της ΛΑΡΚΟ, με τη ματαίωσή του για τη μεγάλη αποθήκη φυσικού αερίου, για να εγερθούν ερωτή ματα για την εξέλιξη άλλων διαγωνισμών πολύ πιο σημα ντικών. Η προσοχή εστιάζεται κυρίως σε αυτόν της Αττικής Οδού, που είναι ο μεγαλύτερος (και από άποψη μεγέθους προϋπολογισμού) και ο σημαντικότερος για τους ισχυρούς εγχώριους ομίλους (και για τους ξένους που συμμετέχουν στα κοινοπρακτικά σχήματα). Θα κάνει πίσω η κυβέρνηση σε ζητήματα που άπτονται λεπτών επιχειρηματικών ισορροπιών; Θα προχωρήσει ως έχει το πρόγραμμα των ιδιωτικοποιήσεων; Θα αναθεωρήσουν τη στάση τους οι ξένοι όμιλοι μπροστά στο ενδεχόμενο επι βάρυνσης του πολιτικού ρίσκου; Ερωτήματα που, σύμφωνα με επιχειρηματίες, θα απαντηθούν στη συνέχεια και ανάλογα με τη ροή των εξελίξεων. Όμως, η ουσία είναι πως το «ρίσκο χώρας» έχει αρχίσει και «τσιμπάει» λίγο από
στώντας μέρος της παραγωγής ενέργειας από φυσικό αέριο). Σε αυτό οφείλεται η υπέρβαση της τιμής του diesel έναντι της βενζίνης, για πρώτη φορά, με τους δύο ομίλους να παράγουν περισσότερο από το πρώτο έναντι του δεύτερου και μάλιστα η Motor Oil κατά τι περισσότερο από την Helleniq Energy. Στο 47% έναντι 44% ανέρχεται το προϊοντικό μείγμα (σε σχέση με 13% και 18% σε βενζίνη αντίστοιχα). Για αυτό και η διοίκηση της ΜΟΗ αποφάσισε να προχωρήσει στη διανομή κερδών (μέσω προμερίσματος) 40 λεπτών/μετοχή, συνολικά 44 εκατ., επιβεβαιώνοντας τις ισχυρές ταμειακές ροές. ■■
2022.
Πέμπτη, ανακοίνωσε οικονομικά μεγέθη η πρώτη, ακο λουθεί η δεύτερη και, με δεδομένη την καθαρή κερδοφορία πρώτου εξαμήνου των 874 εκατ. (από 72 εκατ. το αντίστοιχο του 2021), η αγορά προεξοφλεί πως τα μεγέθη τρίτου τριμή νου θα υπερκαλύπτουν τον στόχο. «Κλειδί», σύμφωνα με παράγοντα του ενός ομίλου, είναι η απόφαση του OPEC+ να μειώσει την παραγωγή πετρελαίου, με αποτέλεσμα την αύξηση της ζήτησης και συνακόλουθα των τιμών για το diesel (που είχε ήδη ανατιμηθεί, υποκαθι-
OTE Έγινε κι αυτό: Να διακινούνται σενάρια περί αποεπένδυσης της Deutsche Telekom από τον ΟΤΕ. Και μάλιστα στο σύνολο της μετοχικής θέσης του γερ μανικού ομίλου, ήτοι σε όρους αποτίμησης λίγο πάνω από 3,5 δισ. ευρώ. Φαντάζεστε τι αντίκτυπο θα είχε κάτι τέτοιο (και) χρηματιστηριακά... Για να μη μακρηγορούμε, το Banks επικοινώνησε με κορυ φαία πηγή στα κεντρικά της Βόννης και επιτελής του περι βάλλοντος του Timotheus Hoettges μάς έδωσε τα εξής τρία πολύ σημαντικά στοιχεία για τη σπουδαιότητα της επένδυσής τους στον Όμιλο Cosmote: • H εισηγμένη, στα χέρια του Μιχάλη Τσαμάζ, είναι ο μεγαλύτερος ευρωπαϊκός τροφοδότης καθαρής λειτουργικής κερδοφορίας (εκτός γερμανικών συνόρων) του ενοποιημένου ισολογισμού της Deutsche Telekom. • Μάλιστα, το ένα τρίτο των ταμειακών διαθεσίμων (εκτός γερμανικής αγοράς) προέρχεται από τον Όμιλο Cosmote, σημαντικό δε μέρος του είναι συνδεδεμένο άμεσα (μέσω Deutsche Bank). • Ο Όμιλος Cosmote έχει την υψηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση από οποιοδήποτε άλλο ελληνικό asset (κρατικό-ιδιωτικό/εταιρικό), με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει για τις δυνατότητες (και τους όρους) χρηματοδότησής του. Και, ως γνωστόν, οι Γερμανοί δεν φημίζονται να αποεπενδύουν από τέτοιες γεννήτριες υπεραξιών (συνεκτιμώντας μερίσματα, αγορά ιδίων μετοχών κ.λπ.), πολύ δε περισσότερο τώρα που κολοσσοί όπως λ.χ. η Uniper προσφεύγουν στη γερμανική κυβέρνηση για να διασωθούν μέσω χρηματοδότησης 40 plus δισεκατομμυρίων. ■■
ήπειρο της Ιαπωνίας με -5%, του Πακιστάν, όπως και του Ισραήλ, με -4%, της Ταϊλάνδης με -2%, ομοίως και των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων (οι υπόλοιπες χώρες του Κόλπου απολαμβά νουν
Ινδονησίας με +6%. Αυστραλία και Καναδάς σημειώνουν σχετικά ίδιες απώλειες, της τάξεως του -8%, ενώ από την αμερικανική ήπειρο ξεχωρίζουν τα κέρδη της Λατινικής Αμερικής, όπως και της Βραζιλίας και του Περού με +8% ή τα διψήφια ποσοστά της Χιλής άνω του 20%. Ας μην αφήσουμε απέξω το -2% της Νότιας Αφρικής και, βέβαια, το +10% της Κύπρου και τα τρελά κέρδη της Τουρκίας.
μας πιάνει δέος μπροστά σε αυτό που συμβαίνει στους δείκτες των μεγάλων χρηματιστηρίων, όπως π.χ. αυτό της Αμερικής, με τον Nasdaq στο -34% και τον S&P 500 στο -20%, της Ευρώπης από το -14% της Γερμανίας στο -18% της Δανίας (με τον ευρύτερο STOXX 600 στο -14%) και της Ασίας με τον Hang Seng στο -31% και τον SZSE Component στο -27% (παρά την ισχυρή θετική διόρθωση της εβδομάδας που πέρασε). Άλλωστε, οι απώλειες των παγκόσμιων μετοχικών δεικτών, όπως του S&P Global 100 και του MCSI World, με -21% και -23% αντιστοίχως, καταδεικνύουν το μέγεθος
ζητημάτων (χρηματοοικονομικών, γεωπολιτικών και λοιπών) που περικλείει το πολύ κακό φετινό έτος. Ως προς τα ομόλογα, καλύτερα να μην κάνουμε κάποια αναφορά, γιατί οι διψήφιες απώλειες μας λυπούν σε έντονο βαθμό (εδώ η ελληνική ομολογιακή αγορά, δυ στυχώς, δεν τα κατάφερε να αποστασιοποιηθεί). Η συγκε κριμένη, λοιπόν, συμπεριφορά της ελληνικής μετοχικής αγοράς είναι ο ένας παράγοντας που έχει συμβάλει τα μέγιστα ώστε
κυμαίνονται σε ανεκτά επίπεδα (συγκεκριμένα, σε -5,85% από την έναρξη της χρονιάς ή σε
νούμερα σε 651 εκατ. ευρώ). Η μέση απόδοση της κατηγορίας που δραστηριο ποιείται στο ΧΑ, δηλαδή τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, είναι μεν αρνητική, αλλά μόλις στο -1,52%, με εύρος απο δόσεων για τα 42 Α/Κ της κατηγορίας από -8,85% έως και +3,11%. Υπενθυμίζουμε ότι το μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού των εν λόγω Α/Κ είναι υψηλό, περί το 11,88%.
Ο δεύτερος καταλυτικός παράγοντας που έχει περιορίσει τις απώλειες της συνολικής κεφαλαιοποίησης είναι η φετινή «μνημειώδης» συμπεριφορά των μεριδιούχων. Στα πολύπλοκα φετινά προβλήματα όχι μόνο δεν αντέδρασαν με πανικό –που θα οδηγούσε σε πλήθος εκροών–, αλλά, αντιθέτως, με ψυχραιμία και συνεχι ζόμενη επενδυτική διάθεση. Αποτέλεσμα η καταγραφή εισροών αξίας 258 εκατ. ευρώ. ■■
• Σε οικονομικά στοιχεία, μεγέθη και εξελίξεις βρίσκεται η προσοχή των επενδυτών.
• Η ανακοίνωση του Πεκίνου πως θα χαλαρώσει τα περιοριστικά μέτρα λόγω Covid «ανεβάζει» τα futures στο πετρέλαιο και τα ναύλα. Προς 100 δολ./ βαρέλι άμεσα «βλέπουν» οι επενδυτικοί οίκοι το WTI. Στα 120 δολ./βαρέλι, σε δεύτερο χρόνο.
• Στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή στην ευρωζώνη.
• Μεθαύριο, Πέμπτη, η πρώτη κρησάρα για την κυβέρνηση Σούνακ, με τους «τιμωρούς ομολόγων» να πε ριμένουν «στη γωνία» για ενδεχόμενο... ατύχημα.
• «Η φτώχεια φέρνει γκρίνια» λέει ο θυμόσοφος λαός, και στα του eurobanking οι «αψιμαχίες» του SSM με τραπεζικούς κολοσσούς, αλλά και η παρέμβαση της ECB στη Eurostat για τη μη... χρέωση των κρατικών εγγυή σεων (στο πλαίσιο τιτλοποιήσεων) στο δημόσιο χρέος, (χωρών όπως λ.χ. της Ιταλίας, της Ελλάδας) επιβεβαιώνουν την παροιμία. • Στα καθ’ ημάς, ανθεκτική είναι η αντίσταση στην περιοχή των 900-910 μονάδων. Σε δύο σερί συνεδριάσεις η εν λόγω ζώνη τιμών διερευνήθηκε-δο κιμάστηκε, εν αναμονή της επόμενης προσπάθειας των long. • Την Παρασκευή κλείνει η τρέχου σα σειρά Νοεμβρίου στα παράγωγα. • Κίνηση προστιθέμενης αξίας η επικείμενη εξαγορά μειοψηφικού πο σοστού της Epsilon Net από την Εθνική Τράπεζα. Με αυξημένες συναλλαγές, στα 6,10 ευρώ η μετοχή της εταιρείας πληροφορικής.
• «Ανεβάζουν ταχύτητα» στη Cenergy Holdings, που, με αποτίμηση 574,3 εκατ., φαίνεται να αποκτά πλε-
ονέκτημα έναντι της Autohellas για ένταξη/αναβάθμιση στον FTSE25.
• Στην περίπτωση που επιβεβαιωθεί η μέχρι τώρα τάση, ο Όμιλος Στα σινόπουλου θα εκπροσωπείται από τρεις εταιρείες: Viohalco, ElvalHalcor και Cenergy Holdings.
• Με δύο η πλευρά Περιστέρη: ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ-Ενεργειακή.
• Ωστόσο, η πλευρά Βασιλάκη δεν φαίνεται να έχει πει την τελευταία της λέξη…
• Για τις αρχές Φεβρουαρίου
προγραμματίζεται το roadshow της Mytilineos, με το team να εργάζεται μεθοδικά για... μπάλα στο ευρωπαϊκό Champions League. Με τη Morgan Stanley US γίνονται, πλέον, οι προπο νήσεις της ομάδας του Ευάγγελου.
• Όταν η SolarEdge αποτιμά ται πάνω από 14 δισ. δολ., η Mytilineos δεν δικαιολογείται στα 2,5 δισ. δολ. Ας όψεται το «ρηχό» ΧΑ, με τον ημερήσιο τζίρο μικρότερο του... Ammos στο Ντουμπάι. • Σε καθημερινή βάση, αυξημένες συναλλαγές στη μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής. Ισχυρά «χέρια» μπαι νοβγαίνουν στο «χαρτί», προφανώς επειδή διευθετούνται και οι τελευ ταίες λεπτομέρειες, που αφορούν, κυρίως, στη χρηματοδότηση του deal. Καθοριστικός ο ρόλος της Mitsubishi.■■
ισχυρά «χέρια» το χαρτί, «βλέπει» προς τα 7 ευρώ.
ATTICA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ: Για τους έχοντες υπομονή…
MODA BAGNO: Μόνο το Interni στη