Τον πήχη των προσδοκιών για επιβρά δυνση του ρυθμού αύξησης των επι τοκίων φροντίζουν να χαμηλώσουν, το τελευταίο διάστημα, τόσο η επικεφαλής της ΕΚΤ όσο και μέλη του ΔΣ.
Ήρθε η σειρά του εγχώριου banking, που (υπο) στηρίχθηκε με κάθε μέσο τόσο από το κεντρικό σύστημα (ΕΚΤ) όσο και από το εσωτερικό (λ.χ. «Ηρακλής»), να (υπο) στηρίξει την κοινωνία. Η χρονιά τελειώνει δίνοντας την αίσθηση ότι η αγορά, πλέον, «πατάει γερά στα πόδια της», χωρίς
ολιγωρία όσον αφορά το πρόβλημα της ραγδαίας επι βάρυνσης του κόστους χρήματος, του υπέρβαρου που καλούνται να αντέξουν η επιχειρηματικότητα, η πραγμα τική οικονομία, συνακόλουθα και η κοινωνία, το οποίο αποτυπώνεται και πολιτικά. Το «μύρισε εκλογές» του Κυριάκου Μητσοτάκη σηματοδότησε για πολλούς την έναρξη μιας προεκλογικής περιόδου, όμως την ημερομηνία διεξαγωγής πιθανόν να μην έχει ακόμη αποφασίσει ούτε ο ίδιος ο πρωθυπουρ γός. Σε αυτήν όμως θα μετρήσουν
μπορεί να στηρίζουν το ευρώ, που έχει υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλά έναντι του δολαρίου, καθώς συνδυαστι κά η εκρηκτική αύξηση του πληθωρισμού με τη διαφορά φάσης στην κινητοποίηση Fed και ΕΚΤ προκάλεσαν νομι σματικό arbitrage. Λίγες μέρες μετά τη δημοσιοποίηση των πρακτικών της τελευταίας συνεδρίασης στη Φραγκφούρτη (οπότε η πλευρά των μετριοπαθών καταμετρήθηκε και αποδεί χθηκε πιο ολιγάριθμη σε σχέση με τους σκληρούς), η Γαλλίδα, επί της ουσίας, «άδειασε» όσα μέλη εισηγούνταν αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίαση της 15ης Δεκεμβρίου. Αντιθέτως, η πλειοψηφούσα σκληρή τάση –στην οποία έχει συρθεί και η επικεφαλής της τράπεζας– πιέζει για άλλη μία αύξηση κατά 75 μονάδες βάσης ακόμη και στην περίπτωση που μία ημέρα νωρίτερα η Fed θα έχει ανακοι νώσει 50 μονάδες βάσης. Μονοδιάστατη είναι η πολιτική που ακολουθεί η Κριστίν Λαγκάρντ, μόνο μέσω της αύξησης των επιτοκίων και της ποσοτικής σύσφιξης, χωρίς να γίνεται το παραμικρό βήμα στο δημοσιονομικό και ενεργειακό πεδίο. Αυτό
πως η επικεφαλής της ΕΚΤ θα ανακοινώσει, κατά πάσα πιθανότητα, στη συνεδρίαση της 15ης Δεκεμβρίου το σταδιακό κλείσιμο της ομπρέλας προστασίας πάνω από τα κρατικά ομόλογα χωρών της ευρωζώνης. Αυτό θα γίνει με τη σταδιακή απόσυρση
της
κατά μέσο όρο, 80 εκατ.
ψηφιακό
Ηχρονιά τελειώνει δίνοντας την αίσθηση ότι η αγορά, πλέον, «πατάει γερά στα πόδια της», χωρίς να επη ρεάζεται πια δραματικά από την εικόνα που επικρα τεί στο εξωτερικό. Η θεμελιώδης διάσταση των αποτελε σμάτων υποστηρίζει απόλυτα τις αποτιμήσεις, γεγονός που αρχίζει να αποκτά δυναμική και στις μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις, που έχουν ξεκινήσει τη δημοσίευση των βασικών μεγεθών του εννεαμήνου. Το ταμπλό έχει αρκετές φθηνές μετοχές με καλά μερίσματα και ένα story επενδυτι
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης απορροφά τις πιέσεις των απαιτητικών επιπέδων πάνω από τις 900 μονάδες. Δεν είναι εύκολη η διαφυγή και η προσέγγιση της επόμενης αντίστασης τιμών στις 950 μονάδες, καθώς οι ταλαντωτές επέμεναν σε βραχυπρόθεσμα υπεραγορασμένες ζώνες ενώ η προσφορά εντείνεται στις απόπειρες υπέρβασης των 920. Ένα τέτοιο πισωγύρισμα στη συνεδρίαση της Παρασκευής επανέφερε την αγορά στη ζώνη στήριξης των 900 μονάδων, αποφορτίζοντας για τα καλά τους ταλαντωτές, στερώντας πλέον για τη συνέχεια το «τεχνικό άλλοθι» της διόρθωσης των υπερτιμημένων επιπέδων. Παρ’ όλα αυτά, υπάρχει ακόμη ικανό περιθώριο μέχρι να υπάρξει αλλαγή πλεύσης
βραχυπρόθεσμης τάσης, αφού το σχετικό όριο τοποθετείται στη ζώνη του κινητού μέσου όρου των 30 ημερών, λίγο υψηλότερα από τις 885 μονάδες. Τα τεχνικά δεδομένα δεν έχουν αλλάξει ακόμη, η επικρατούσα τάση είναι ανοδική, ωστόσο οι αγο ραστές θα πρέπει σύντομα να αναλάβουν δράση, αφού ο χρόνος πλέον δεν είναι με το μέρος τους, λόγω των ανερ χόμενων κλίσεων που έχουν οι βραχυπρόθεσμοι και μεσο πρόθεσμοι κινητοί μέσοι. Από τις προγραμματισμένες ανακοινώσεις μακροοικονομι κών δεικτών ξεχωρίζει η ανακοίνωση του ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου, αύριο, Τετάρτη. ■■
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Πλέον, δοκιμάζεται η πολύ σημαντική ζώνη του 903, επίπεδο που ήταν κομβικής σημασίας στην άνοδο. Θυμίζουμε ότι το ημερήσιο stop βρίσκεται στις 879 μονάδες. Για τον ΔΤΡ σημείο αναφοράς είναι οι 647 μονάδες, όπου βρίσκεται και το τελευταίο stop πριν τη «βύθιση» της Παρασκευής.
FTSE25
Σε δοκιμασία βρίσκονται οι στηρίξεις. Οι 2257 πληρώθηκαν στιγμιαία, χωρίς να μπορέσουν να κατοχυρωθούν, με την αγορά να βγάζει διόρθωση. Οι 2218 αποτελούν στήριξη μέχρι την Πέμπτη, αλλά αντίσταση από την Παρα σκευή. Stop στις 2.205 μονάδες.
ΟΤΕ vs ΟΠΑΠ Δύο «ατμομηχανές» του ΧΑ με σχεδόν
παράλληλη πορεία. Πάντα, μέσα στον χρόνο, υπάρχουν περίοδοι που η διαφορά μεταξύ τους ανοίγει. Πάντα όμως έρχεται το πλήρωμα του χρόνου για να ισορροπήσει
και πάλι την κατάσταση. Τον Νοέμβριο, ήταν από τις λίγες φορές που η πορεία τους ήταν αντίθετη, μιας και ο ΟΤΕ ήταν πτωτικός με τον ΟΠΑΠ ανοδικό. Ο ΟΠΑΠ για το 2022 κερδίζει 11,98% και ο ΟΤΕ χάνει 9,44% (στις τιμές δεν έχουν υπολογιστεί τα μερίσματα).■■
Μotor Oil-Helleniq Energy
Ικανοποι ητική ήταν η εικόνα και στη χθεσινή συνεδρίαση. Πρακτικά, οι εντολές ξεκίνησαν τη Δευτέρα –πρώτη ημέρα του Ελλη νικού Επενδυτικού Συνεδρίου–, για να ενταθούν σταδιακά. Στα 20 με ενδοσυνεδριακά υψηλή τιμή στα 20,24 ευρώ η μετοχή της Motor Oil, ενισχυόταν κατά 7,70% σε διάστημα εβδομάδας. Στα 7,21 με υψηλή ημέρας στα 7,27 ευρώ η μετοχή της Helleniq Energy, με 3,89% στο ίδιο διάστημα. Στα 2,22 δισ. η αποτίμηση της πρώτης, στα 2,19 δισ. της δεύτερης, με το μεγαλύτερο μέρος των εντολών να έρχο νται από Λονδίνο. Με μερισματική απόδοση στο 6%-8%, με διανομές επιπλέ ον ποσών στους μετόχους/επενδυτές, με ιστορική κερδο φορία και ένα 2023 να προοιωνίζεται ανάλογο, εύλογα οι δύο κορυφαίοι όμιλοι βρέθηκαν αυτήν την εβδομάδα στο επίκεντρο των ξένων επενδυτών. ■■
Λονδίνο. Δημιούργημα του Βύρωνα Νικολαΐδη, ενός από τους πιο διάσημους “unicorn” παγκοσμίως, είναι ο ταχύτερα ανερχόμενος οργανισμός ολοκληρωμένης πιστοποίησης δεξιοτήτων-υπηρεσιών. Η κίνηση-ματ που έκανε γνωστή την εταιρεία στην αγορά των ΗΠΑ και την ώθησε στην πρώτη πεντάδα του κλάδου διεθνώς έγινε το φθινόπωρο του 2020, με την εξαγορά της International Association fot Six Sigma Certification. Και πώς να μη συμβεί αυτό όταν επρόκειτο για τον πι στοποιητή κορυφαίων ομίλων, όπως λ.χ. της Amazon, της Cisco, της BMW κ.ά. Έναν χρόνο αργότερα, η εξαγορά της αγγλικής Axelos, ύψους 450 εκατ., αποτέλεσε ένα από τα μεγαλύτερα deal ελληνικής εταιρείας της δεκαπενταετίας, με την αξία της να εκτινάσσεται σε πάνω από 1 δισ., καθι στώντας την έτσι τον πρώτο “unicorn” (σ.σ. «μονόκερος»: αξία μεγαλύτερη του 1 δισ.). Το ενδεχόμενο της εισαγωγής της PeopleCert στο ΧΑ είναι, πλέον, πολύ πιθανό.■■
μεταξύ της τιμολόγησης –σύμφωνα
τον κανονισμό της ΡΑΕ– και των δυνητικών προσφορών των δύο σχημάτων. Η συζήτηση για την «αποθήκη» κρατάει χρόνια, όμως έχει καταστεί επίκαι ρη λόγω του σχεδιασμού δημιουργίας σταθμών LNG και της στρατηγικής με στόχο την αυτάρκεια της χώρας. Για αυτό και ο επικεφαλής του Ταμείου, Δημήτρης Πολίτης, προκειμένου να μην κηρυχθεί άγονος ο διαγωνισμός, προχωρά σε νέα παράταση της διαδικασίας μέχρι τον Μάρτιο του 2023. ■■
Το ίδιο χρονικό διάστημα, ενώ ο ρυθμός μεριδίων είναι ανεπαίσθητα αρνητικός -0,73%, έχουμε «έκρηξη» εισροών της τάξεως των 507,546 εκατ. ευρώ (εκ των οποίων τα 267,190 εκατ. ευρώ πραγματοποιήθηκαν εντός του Νοεμβρίου). Υπενθυμίζουμε ότι στην έναρξη του 2022 μιλούσαμε για πιθανές εισροές που θα άγγιζαν το 1 δισ. ευρώ (ως συνέχεια της «εκπληκτικής» χρονιάς που ήταν το 2021 από πλευράς θετικής αξίας συναλλα γών). Δηλώνουμε, επίσης, πολύ ικανοποιημένοι με αυτόν τον όγκο εισροών, καθώς σε ενδιάμεσα διαστήματα του έτους ήμασταν αρκετά επιφυλακτικοί για τυχόν μεγάλο όγκο εκροών. Όμως θα το ξαναπούμε για ακόμη μία φορά: φέτος η επενδυτική
των ομολογιακών κατηγοριών των Α/Κ που επέφεραν οι «πολυπόθητες» δηλώσεις του προέδρου της FED, Τζερόμ Πάουελ, «για τη δυνατότητα μετριασμού του ρυθμού αυ ξήσεων στα αμερικανικά επιτόκια ακόμη και από τον Δε κέμβριο». Ίσως, τελικά, οι ανακοινώσεις του ετήσιου πλη θωρισμού στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού σε
τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 1,49% και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 1,41%. Στον αντίποδα, τη μεγαλύτερη αρνη τική απόδοση υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -2,10%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -0,86% και τα Μετο χικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με -0,59%. Από απόψεως εισροών, τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου «είχαν την τιμητική τους», με 16,470 εκατ. ευρώ. Ακο λούθησαν τα Funds of Funds Μικτά και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με 10,029 και 8,486 εκατ. ευρώ, αντιστοίχως. Αντιθέτως, είχαμε εκροές 3,111 εκατ. ευρώ στα Μικτά Α/Κ και 2,487 εκατ. ευρώ στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας. ■■
0,18% μέση απόδοση της αγοράς των Α/Κ, η κεφαλαιοποίηση ενισχύθηκε περί τα 72,128 εκατ. ευρώ. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ, οι 12 πέτυχαν κέρδη και οι 6 ζημιές. Σε μέση άνοδο καθαρών τιμών ξεχώρι σαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 2,39%,
• Στο ενεργειακό είναι στραμμένη η προσοχή των αγορών. Τα μέτρα των Βρυξελλών κατά της Μόσχας αποτυπώθηκαν, εν μέρει, στη χθεσινή συνε δρίαση.
• Στη συνεδρίαση της Fed, στις 13 & 14 Δεκεμβρίου, όσοι προσβλέπουν σε μετριοπαθέστερη πολιτική του Τζερόμ Πάουελ για επιτόκια/κόστος χρή ματος.
• «Στα σχοινιά» η ΕΕ, χθες. Σήμερα, οι υπ. Οικονομικών επιχειρούν να εξεύρουν κοινό τόπο. Είναι ωστόσο το υπέρβαρο ενεργειακό κόστος αυτό που προβληματίζει τους βιομηχάνους.
• Στα καθ’ ημάς, ανάλογη ανησυχία μεταφέρθηκε, για ακόμη μία φορά, από τον Δημήτρη Παπαλεξόπουλο στον Κώστα Σκρέκα. Η προσπάθεια καθη συχασμού του υπ. Ενέργειας προς τον πρόεδρο του ΣΕΒ δεν αρκεί. Άλλωστε ακόμη και ενδεχόμενη συμφωνία για διμερείς εξωχρηματιστηριακές συμ φωνίες (για ΑΠΕ) δεν εξοικονομεί περισσότερο από το 30% του κόστους. • Συνέχεια στις πωλήσεις, κυρίως, τραπεζικών χαρτιών στη χθεσινή συνε δρίαση. Ισχυρή διόρθωση 4% την Πα ρασκευή, έως σχεδόν 3,5% τη Δευτέρα. • Έχοντας κλειδώσει κέρδη ενδεκαμήνου στη συνεδρίαση της 30ής Νοεμβρίου, τα funds δεν έχουν λόγο να επισπεύσουν αγορές, προσβλέπο ντας σε χαμηλότερες τιμές επανατο ποθέτησης. Δύο-τρεις ξένοι πωλητές και οι συνήθεις εγχώριοι θεσμικοί ήταν αρκετοί για τη μεγάλη «βουτιά» της Παρασκευής, τη μεγαλύτερη των τελευταίων δύο μηνών. • Είτε έτσι είτε αλλιώς, οι συστημι κές θα υποχρεωθούν να αναλάβουν μέρος του βάρους. Το πιθανότερο είναι πως οι αντιπροτάσεις τους θα καλύπτουν τις αιτιάσεις του οικονο μικού επιτελείου. Άλλωστε, έχουν προηγηθεί η πρωθυπουργική πα -
ρέμβαση στην περίπτωση της ΔΕΗ, των ιδιωτών παραγωγών-παρόχων ηλεκτρικής ενέργειας, των διυλι στηρίων κ.λπ. Δεν θα μπορούσαν να εξαιρεθούν οι τράπεζες…
• Προφανώς και έχουν εύλογο
συμφέρον να ανεβάσουν λίγο τα επιτόκια των καταθέσεων (προκει μένου να προσελκύσουν μέρος των κεφαλαίων που κυκλοφορούν) και να διαπραγματευθούν με συνεπείς δανειολήπτες και επιχειρήσεις ένα εξορθολογισμένο κόστος χρήματος.
• Δεν πέρασε απαρατήρητη η ανθεκτική συμπεριφορά συγκεκριμέ
νων blue chips στις δύσκολες συνεδριάσεις Παρασκευής-Δευτέρας. Ξεχώρισε η Motor Oil, όπως αναδεί κνυε χθες το banks.com.gr, ξεχώρισε και η Mytilineos, μετά και την έκθεση της Citi. • Η σημαντικότερη διόρθωση για ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή-ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, όλο αυτό το διάστημα που εξελίσσονται οι επαφές για την πρώτη. Συγκεκριμένοι επενδυτές