ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
Editorial
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Πίσω από την… κουρτίνα
Η πολλαπλώς φορτισμένη τρέχουσα
περίοδος «εγκυμονεί» εξελίξεις για
το μέλλον, που στην ολότητά τους
ελάχιστοι έχουν τη δυνατότητα να
προδιαγράψουν.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Σε αναμονή της ΕΚΤ
Η συνεδρίαση της Πέμπτης προεξοφλείται
πως θα είναι άλλο ένα βήμα για επιτόκια
υψηλότερα ακόμη και του 4%, σε ορίζοντα φθινοπώρου.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
Άρδην αλλαγή σκηνικού
Η «πίστα» για τους αγοραστές αποκτά
έναν έξτρα βαθμό δυσκολίας, καθώς προσεγγίζονται ευαίσθητες περιοχές βραχυπρόθεσμων στηρίξεων.
Το πολιτικό ρίσκο επέστρεψε στην ελληνική αγορά και σε συνδυασμό με τις εξελίξεις στο εξωτερικό οδήγησε τον Γενικό Δείκτη σε σημαντικές εβδομαδιαίες απώλειες. Έτσι, νέα όπως το ΑΕΠ του 2022, η εξαγορά της Enel Romania και τα εξαιρετικά αποτελέσματα των Jumbo, Eurobank, Cenergy και Elvalhalcor είχαν μόνο επιλεκτικό ενδιαφέρον, με σύντομη διάρκεια.
Η αγορά έχει μπει στη λογική της εξέτασης των ποιοτικών και ποσοτικών πολιτικο-οικονομικών συνθηκών «μέρα με τη μέρα», το πλεονέκτημα της θετικής διαφοροποίησης με τις ξένες αγορές έχει χαθεί και η αύξηση της συσχέτισης με τη διεθνή τάση δείχνει να επιστρέφει.
Υπάρχουν δύο σενάρια που θα ανησυχήσουν τις αγορές σε μια ενδεχόμενη αστοχία των εκτιμήσεων: είτε ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή να παραμείνει ίδιος είτε η μηνιαία μεταβολή (Ιαν-Φεβ. ’23) να είναι μεγαλύτερη του 0,3%, αποκλίνοντας από τον ετήσιο στόχο μείωσης που έχει θέσει η κεντρική τράπεζα. Μια τέτοια εξέλιξη δεν θα βοηθούσε στην αποκλιμάκωση των βασικών επιτοκίων, ούτε στην επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των επιτοκίων, και θα δοκίμαζε την υπομονή της αγοράς. ■■
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com
ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Ε
ίναι εμφανές πως η πολλαπλώς φορτισμένη περίοδος «εγκυμονεί» εξελίξεις για το μέλλον που στην ολότητά τους ελάχιστοι έχουν τη δυνατότητα να προδιαγράψουν. Όπως στην πλειονότητα των πεδίων, έτσι και στο πολιτικό, ελάχιστα είναι τα δεδομένα που έχουν σχέση με τα πρόσφατα γεγονότα των Τεμπών, αυξάνοντας τη ρευστότητα, ενώ επικρατεί αβεβαιότητα και στην οικονομία και την επιχειρηματικότητα, με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει για την πραγματική οικονομία και την κοινωνία.
Οι δημοσκοπήσεις καταγράφουν μια πρώτη «αποτίμηση» της κατάστασης, πλην όμως, ακόμη, είμαστε στην αρχή. Μια σύντομη ανάγνωση του Τύπου το ΣΚ διευρύνει (δυνητικά) τον χρονισμό των εκλογών από τα τέλη Μαΐου μέχρι –ακόμη και– τον Σεπτέμβριο. Είναι πολύς, πάρα πολύς, ο χρόνος, με εύλογο το ερώτημα αν (και με τι κόστη) αντέχει η οικονομία και η επιχειρηματικότητα: Η απάντηση βρίσκεται στην κρίση σας... Εύλογο είναι βέβαια το ερώτημα αν αντέχει η κοινωνία τόση τοξικότητα, αναζωπύρωση του κλίματος διχασμού και εκτίναξη της «αντισυστημικότητας»: Η απάντηση στην κρίση σας...
Επιπρόσθετο στοιχείο στην ήδη αρνητική συγκυρία στο εσωτερικό αποτελεί η επανεμφάνιση αφορμών διόρθωσης, με νωπή την περίπτωση της Silicon Valley Bank.
«Κορυφή του παγόβουνου» για αρκετούς αναλυτές, «δεν
συνιστά συστημική απειλή» για άλλους, ενδεχομένως στη μέση να βρίσκεται η πραγματικότητα σε ό,τι αφορά τον
συγκεκριμένο χώρο (τεχνολογίας). Άλλωστε η σχεδόν έγκαιρη παρέμβαση των Αρχών των ΗΠΑ φάνηκε πως περιορίζει δραστικά τη... «φωτιά».
Υπάρχει και το πάθημα-μάθημα των subprimes, της «θυσίας» της Lehman Brothers , εν κατακλείδι ένα σύστημα πολύ πιο ώριμο για να διαχειριστεί την κατάσταση. Ωστόσο, συντρέχει μια ουσιώδης διαφορά του «τότε» (Lehman) και του «τώρα» (SVΒ), που δεν είναι άλλη από το ΧΡΕΟΣ (δημόσιο και ιδιωτικό): εξωπραγματικό το τρέχον (2023) συγκριτικά με τότε (2007/2008).
Χρέος, ομόλογα, τράπεζες βρίσκονται σε περιβάλλον ευρύτερων γεωπολιτικών ανακατατάξεων, όξυνσης των σχέσεων Ουάσιγκτον-Πεκίνου, με το ουκρανικό πληγή χαίνουσα (σ.σ. αλήθεια πού είναι όλοι εκείνοι οι «ειδικοί» που προεξοφλούσαν «περίπατο» των Ρώσων και άλλα ανεκδιήγητα...). Με τους κεντρικούς τραπεζίτες είτε να παραδέχονται τα λάθη (;) τους είτε να αδυνατούν να τιθασεύσουν το «τέρας» που κυρίως οι ίδιοι εξέθρεψαν (κυρίως η Fed), συνθέτοντας ένα σκηνικό που κάποιος εχέφρων θα «μελετούσε» πολύ προσεκτικά και ενδελεχώς προτού προχωρήσει στην επόμενη κίνηση (σ.σ. είναι επίσης προφανές πως αν μέχρι πρόσφατα υπήρχε μικρή πιθανότητα να προκρίνει ο SSM τη διανομή κερδών 2022 από τις τράπεζες στους μετόχους τους, μετά το «σκάσιμο» της Silicon Valley Bank μηδενίζεται. Συνεπώς, μένει να φανεί πώς θα αντιδράσουν κυρίως οι βραχυπρόθεσμοι, hedge funds κ.λπ., που προσέβλεπαν σε μερισματική διανομή φέτος. ■■
Πίσω από την... κουρτίνα
Το ESG
Προτεραιότητα και
Μακροπρόθεσ
Διαχειριστείτε τον πιστωτικό κίνδυνο, αποκτήστε διαφάνεια στην εφοδιαστική αλυσίδα, και
εξασφαλίστε την συνεχή και ομαλή σας ανάπτυξη με
την ESG αξιολόγηση που μπορείτε να αποκτήσετε μέσω της πλατφόρμας Synesgy
Συμπλήρωσε το ερωτηματολόγιο
Λάβε την ESG πιστοποίηση
Κοινοποίησέ την στην ιστοσελίδα σου
Κάνε πιο αξιόπιστη την επιχείρησή σου
Η ICAP CRIF ενισχύει το επιχείρημα για μία ολιστική προσέγγιση
της εφαρμογής των στρατηγικών ESG από τις επιχειρήσεις και ως εταιρία είμαστε εδώ για να τις υποστηρίξουμε να οδεύσουν πετυχημένα προς σε αυτήν την κατεύθυνση
λοποιώντας τον ταχύτερο ρυθμό σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής που έχει εφαρμοστεί ποτέ από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η συνεδρίαση της Πέμπτης προεξοφλείται πως θα είναι άλλο ένα βήμα για επιτόκια υψηλότερα ακόμη και του 4%, σε ορίζοντα φθινοπώρου.
Κόντρα στις εκτιμήσεις αναλυτών, στις αρχές του 2023, για επιβράδυνση της επιβάρυνσης του κόστους χρήματος από τον Μάρτιο, ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός (κυρίως ο δομικός) και τον Φεβρουάριο «λύνει εντελώς τα χέρια» των «σκληρών» για ακόμη επιθετικότερες και ταχύτερες αυξήσεις.
Ο ένας μετά τον άλλον οι επικεφαλής κεντρικών τραπεζιτών
ενισχύουν το στρατόπεδο των «γερακιών», με ενδεικτικό το
γεγονός πως μετά τον Γιοακίμ Νάγκελ (Bundesbank) συντά-
χθηκαν ο Γάλλος Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, ο Ιταλός
Ιγνάσιο Βίσκο, ο Βέλγος Πιέρ Βουνς, o Ιρλανδός Φίλιπ Λέιν κ.ά., όλοι, σε διάστημα μόλις μίας εβδομάδας, όχι μόνο
προκαταλαμβάνοντας το (αναμενόμενο) επιπλέον 50
μονάδων βάσης της Πέμπτης, αλλά και προχωρώντας πολύ μακρύτερα.
Το ίδιο διάστημα, σειρά τραπεζικών/επενδυτικών οίκων αναθεώρησαν τις πρότερες συντηρητικές προβλέψεις τους σε επιθετικότερες, με ενδεικτική τη συστράτευση BofA, Morgan Stanley, BNP Paribas, Barclays, Danske Bank, που πλέον βλέπουν 4%, ή των JPMC, Goldman Sachs, Société Générale, που φτάνουν στο 3.75%.
Η ΕΚΤ έχει αυξήσει ήδη τα επιτόκια από το αρνητικό 50 μονάδων βάσης στις 250 μονάδες βάσης, συνολικά 300 μονάδες βάσης, σε λιγότερο από ένα δεκάμηνο, με όποιες επιπτώσεις αυτή η επιβάρυνση μπορεί να επιφέρει σε ένα σημαντικό μέρος της ευρωπαϊκής οικονομίας, των επιχειρήσεων.
Πρόβλημα που αναπόφευκτα θα αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερη διάσταση αν επιβεβαιωθούν οι τρέχουσες εκτιμήσεις για επιπλέον 150-175 μονάδες βάσης, φρενάροντας επικίνδυνα τον ρυθμό ανάπτυξης για την ευρωζώνη, διευρύνοντας ακόμη περισσότερο το χάσμα ανταγωνιστικότητας της ευρωπαϊκής επιχειρηματικότητας έναντι των ΗΠΑ ή και της Κίνας (που ξανανοίγει την οικονομία της).
Μέχρι πού θα το τραβήξουν τα «γεράκια» με τη μονομερή πολιτική τους, υποχρεώνοντας την επικεφαλής της ΕΚΤ να συνταχθεί με την πλευρά τους; Πιθανότατα αυτό να φτάσει/ δοκιμάσει το σημείο «βρασμού», η υπέρβαση του οποίου θα σηματοδοτεί πολλαπλασιαστικές βλάβες στην πραγματική οικονομία και την κοινωνία.
Το περίεργο της υπόθεσης: η υπερβάλλουσα ρευστότητα (κυκλοφορία χρήματος), ως αποτέλεσμα των χωρίς φειδώ προγραμμάτων ποσοτικής χαλάρωσης συν το «άνοιγμα» των αγορών μετά από διετή εγκλεισμό κυρίως λόγω πανδημίας
Covid-19. Τι σημαίνει αυτό; Πως για το 2023, τουλάχιστον, η Φρανκφούρτη θα επιδιώξει να «στραγγίξει» όσο περισσότερη ρευστότητα μπορεί και να περιορίσει την κατανάλωση, επιφέροντας όμως έτσι μείωση σε ζήτηση-παραγωγή-θέσεις εργασίας. ■■
Σε αναμονή
της ΕΚΤ
Καθοριστικό (και) για την επενδυτική κοινότητα είναι το διάστημα μετά την τραγωδία των Τεμπών.
Η αδόκητη εμφάνιση ενός «μαύρου κύκνου» αποκλειστικά εγχώριων χαρακτηριστικών ήρθε να προστεθεί στο βάρος που δημιούργησαν στις διεθνείς αγορές η επιθετική ρητορική Πάουελ και η αμφισημία Λαγκάρντ συνδυαστικά με τις επίμονες προειδοποιήσεις ξένων οίκων για τη συνέχεια.
Για το Χρηματιστήριο Αθηνών ήταν ο πρώτος γύρος σχεδόν αντανακλαστικής αντίδρασης, που είθισται να χαρακτηρίζει τη στάση των πιο βραχυπρόθεσμων «παικτών» όταν αιφνιδιάζονται από μια εξέλιξη βαρύτητας ανάλογης αυτής με την οποία «ξεκίνησε» ο Μάρτιος. Την αμέσως επομένη ενός θετικότατου απολογισμού μηνός Φεβρουαρίου, του πρώτου διμήνου του 2023, από τοποθετήσεις funds σε τραπεζικά χαρτιά και blue chips. Η άρδην αλλαγή του σκηνικού εύλογα έφερε το αρχικό «μούδιασμα» στις συνεδριάσεις 1-3 Μαρτίου, το μίνι “selloff” της 6ης και τη διακριτή προσπάθεια διαχείρισης των συνεπειών της κρίσης από την Τρίτη μέχρι και το ξεπούλημα της Παρασκευής. Αυτήν τη φορά, η αφορμή ήρθε από τη Silicon Valley Bank, ξυπνώντας μνήμες... Lehman Brothers
στην Wall Street, σαν σε ντόμινο στις διεθνείς αγορές.
Νέα τεχνικά δεδομένα
Η «πίστα» για τους αγοραστές αποκτά έναν έξτρα βαθμό
δυσκολίας, καθώς προσεγγίζονται ευαίσθητες περιοχές
βραχυπρόθεσμων στηρίξεων. Οι 1.030 μονάδες αποτε-
λούν το πέρας της διόρθωσης, στο οποίο μπορεί να
επεκταθεί η πτώση χωρίς να χαλάσει η πλαγιοανοδική
Δείκτη σε τετραψήφια επίπεδα θα έμπαινε σε δοκιμασία, με αμέσως επόμενο επίπεδο στήριξης τις 980-966 μονάδες.
Προς το παρόν, ο κινητός μέσος όρος των 30 ημερών έχει δώσει σήμα πώλησης για πρώτη φορά μετά τις 13 Οκτωβρίου 2022 , επιβεβαιώνοντας τον MACD, ο οποίος αρκετά έγκαιρα (2 Μαρτίου) είχε «ειδοποιήσει» για τη βραχυπρόθεσμη αλλαγή στην κατεύθυνση της τάσης. Από πλευράς δομής της διορθωτικής κίνησης, η διατήρηση της μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών πάνω από τα 100 εκατ. ευρώ δείχνει ότι δεν έχει περιοριστεί η δυναμική της πτώσης, εντύπωση η οποία ενισχύεται και από το καθοδικό χάσμα της Παρασκευής, από το οποίο ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε με απώλειες 0,56% στο άνοιγμα της συνεδρίασης.
Η
υποχώρηση των ταλαντωτών σε υποτιμημένες ζώνες την ερχόμενη εβδομάδα ενδεχομένως να ενεργοποιούσε κάποια αντανακλαστικά αγορών. Ωστόσο η αντίδραση θα κριθεί για τη βιωσιμότητά της από την ένταση και το… πάθος που θα επιδείξουν οι αγοραστές. Το σενάριο αυτό έχει σαν προβολή τη ζώνη των 1.040 μονάδων, στην οποία συγκλίνει και ο κινητός μέσος των 50 ημερών.
Για τους εμπλεκομένους η πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου υπενθύμισε ότι οι αγορές έχουν και «κάτω», η αίσθηση της μεγάλης βεβαιότητας των δύο πρώτων μηνών έχει κλονιστεί και ο Μάρτιος δείχνει από νωρίς ότι θα είναι ένας μήνας που θα δικαιώσει τον χαρακτηρισμό που του αποδίδει η λαϊκή σοφία.
Υπό τις παρούσες συνθήκες, η ανακοίνωση του πληθωρισμού στην Αμερική την ερχόμενη εβδομάδα (14 Μαρτίου, 14:30) αποκτά μεγάλη σημασία για τη μεσοπρόθεσμη πορεία των αγορών. ■■
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Πρώτος έδωσε την έξοδο στη συνεδρίαση
της Τρίτης, ολοκληρώνοντας με απώλειες
11%+ την εβδομάδα. Βραχυπρόθεσμα, κα-
ταρχάς, σε αναζήτηση περιοχής στήριξης.
FTSE25
Αντίστοιχα και ο FTSE25 έκλεισε με 6% απώλειες, με το stop πλέον για τις short θέσεις στις 2.670 σε κλείσιμο ημέρας.
ALPHA BANK
Με δυσανάλογο μεγάλο όγκο αλλά και
ταχύτητα πέφτει ο τίτλος, με τους πωλητές
να βιάζονται. Από την άλλη, έχει κάνει και
τη μικρότερη ανοδική κίνηση σε σχέση με τον υπόλοιπο τραπεζικό. Το επίπεδο 1,20, που δοκιμάζεται να σπάσει, είναι στήριξη, με κύριο επίπεδο τη ζώνη του 1,14 ευρώ. Το 1,28 έχει γίνει κοντινή αντίσταση.■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
Την εντελώς διαφορετική προσέγγιση ΗΠΑ και Ευρώπης όσον
αφορά στο λεγόμενο Green Deal
τόνισε πρόσφατα ο επιχειρηματί-
ας στο CNBC. «Οι ΗΠΑ έκαναν το σωστό σε αυτήν την περίπτωση και οι Ευρωπαίοι πάλι σέρνονται πίσω...» ήταν το μήνυμα/ προειδοποίηση μέσω της συνέντευξής του στην εκπομπή Squank Box (και τους Geoff Cutmore, Steve Sedwick). Επανέλαβε δε τις αιτιάσεις που έχει διατυπώσει στο παρελθόν για τους χειρισμούς της Ευρωπαϊκής Ενωσης για το ενεργειακό κόστος της βιομηχανίας και τον κίνδυνο αποβιομηχάνισης της Ευρώπης –προειδοποίηση που απευθύνει και ως πρόεδρος της Eurometaux–, ιδιαίτερα μετά την εφαρμογή από την Ουάσιγκτον της αντιπληθωριστικής πολιτικής (IRA).
Ως επικεφαλής της ένωσης των ευρωπαϊκών ενεργοβόρων
βιομηχανιών, δεσμεύτηκε ότι θα συνεχίσει να μάχεται για την προάσπιση αυτού του τόσο σημαντικού τμήματος της
ευρω-επιχειρηματικότητας. Να σημειωθεί, πως, μία εβδομάδα νωρίτερα, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της εισηγμένης είχε επισκεφθεί για αρκετές μέρες το Λονδίνο, προκειμένου με την έμπειρη ομάδα του να παρουσιάσουν σε ξένα επενδυτικά σπίτια τις προοπτικές της εταιρείας σε παρουσίαση της HSBC σε πολύ μεγάλους πελάτες της και σε συναντήσεις με επικεφαλής επενδυτικών τμημάτων της Citigroup, της BofA, της Morgan Stanley και της Goldman Sachs. ■■
FRIGOGLASS
Στα μόλις 22 εκατ. ανέρχεται
η χρηματιστηριακή αξία της Frigoglass, της εισηγμένης που
το φθινόπωρο του 2007, στα
εγκαίνια της μονάδας στο Γκαν-
γκτσού, αποτιμάτο πάνω από 700 εκατ. Πρωτότυπη μονάδα –τότε–, παρουσία του πατριάρχη Γιώργου Δαυίδ και του υιού, Χάρη, στη μακρινή Κίνα, που από φιλόδοξο εγχείρημα για είσοδο στην αγορά της αχανούς χώρας έμελλε, λίγα χρόνια αργότερα, να πωληθεί. Η οριστική διακοπή
με τον όμιλο CocaCola HBC στην ευρύτερη αγορά της ΝΑ Ασίας– αποτέλεσε
για μερίδα αναλυτών το σημείο μη αναστρέψιμης πτωτικής πορείας της εταιρείας, για να φτάσει, μετά από αλληλουχία προβληματικών εξελίξεων, στην τρέχουσα... εσχατιά.
Η διαφαινόμενη απώλεια του μεγαλύτερου μέρους της μετοχικής συμμετοχής της πλευράς Δαυίδ-Λεβέντη (μέσω της Truad Verwaluntgs) στο μόλις 15% συνιστά ένα από τα πιο ηχηρά dilutions της εγχώριας επιχειρηματικότητας, και λόγω του μεγέθους των βασικών μετόχων και εξαιτίας της πρωτοφανούς οικονομικής απίσχνανσης.
Τι μέλλει γενέσθαι για έναν πάλαι ποτέ μεγαλύτερο κατασκευαστή επαγγελματικών μονάδων ψύξης αλλά και υαλουργίας στην ευρωπαϊκή αγορά, σχεδόν αποκλειστικό προμηθευτή της πανίσχυσης Coca-Cola HBC, μετά τις διαδοχικές αναδιαρθρώσεις χρεών, το «κάψιμο» επιχειρηματικών σχεδιασμών και την εμφάνιση σμήνους… «μαύρων κύκνων»; ■■
COSCO
Η Κίνα και η Ελλάδα είναι σημαντικοί εταίροι και για αυτό είναι βάσιμη η πρόταση της CosCo να δημιουργηθεί ένα μεγάλο βιομηχανικό πάρκο με επίκεντρο το λιμάνι του Πειραιά. Ιδέα-πρόταση του πρέσβη της Κίνας στην Ελλάδα, Xiao Junzheng, στο περιθώριο της εκδήλωσης που διοργάνωσαν το Εμπορικό και Βιομηχανικό Επιμελητήριο Πειραιά και η Ένωση Τραπεζικών και Χρηματοοικονομικών Στελεχών Εμπορικής Ναυτιλίας. Στην εκδήλωση παρενέβησαν και εφοπλιστές της ποντοπόρου, με τον Πάνο Λασκαρίδη να φέρεται ότι κέρδισε τις εντυπώσεις από την πλευρά της κινεζικής αντιπροσωπείας. Ο λόγος; Η υπενθύμιση, με νόημα, στον Κινέζο πρέσβη, ο οποίος επικαλέστηκε τις επενδύσεις της CosCo (πάνω από 1 δισ.), πως οι Ελληνες εφοπλιστές έχουν «χτίσει» πλοία αξίας 60 δισ. δολ. στα ναυπηγεία της αχανούς χώρας –στην κυριολεξία δημιουργώντας/συντηρώντας ολόκληρες πόλεις–, για να καταλήξει πως η «μικρή Ελλάδα» επενδύει 60πλάσια από ό,τι η «τεράστια Κίνα». Σημάδεψε όμως και την «αχίλλειο πτέρνα» του Πεκίνου ο Πάνος Λασκαρίδης, συμπληρώνοντας πως ενώ η ελληνική (ευρωπαϊκή) νομοθεσία επιτρέπει την αγορά λιμανιού από Κινέζους, δεν συμβαίνει το αντίθετο, για να καταλήξει πως θα πρέπει και η κυβέρνηση της χώρας να αναθεωρήσει προς το πιο «ανοιχτό» αρκετά θέματα που αφορούν ανάλογες επενδύσεις (Ελλήνων; Ευρωπαίων;) στην Κίνα. ■■
Κώστα Σιαμπράκου,,Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
εκινώντας τον σχολιασμό μας για την αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, θα θέλαμε να εκφράσουμε τη βαθύτατη θλίψη μας για τους νεκρούς στο τραγικό δυστύχημα των Τεμπών και την αμέριστη συμπαράστασή μας στους συγγενείς των θυμάτων.
Όμως, παρά τα τραγικά αυτά γεγονότα, είμαστε αναγκασμένοι να ασχοληθούμε με αριθμούς, πτώσεις και ανόδους, αποδόσεις και ούτω καθεξής, καθώς η ζωή συνεχίζεται και πρέπει να κοιτάμε μπροστά…
Το πολύνεκρο συμβάν έφερε στο φως, δυστυχώς, για
ακόμη μία φορά με τον χείριστο τρόπο, τις πολλές
παθογένειες του ελληνικού κράτους επί σειρά ετών
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα να ξαναμπεί η έννοια του πολιτικού ρίσκου στην εσωτερική κεφαλαιαγορά (κάτι που φαινόταν να έχουμε ξεχάσει τα τελευταία έτη), που οδήγησε εύλογα σε έντονες απώλειες το ελληνικό χρηματιστήριο και κατ’ επέκταση τις κατηγορίες των Α/Κ που δραστηριοποιούνται σε αυτό. Η περαιτέρω χρονική μετάθεση των ελληνικών εκλογών
τερικό, ειδικότερα από το αμερικανικό μέτωπο του πληθωρισμού –με τις δηλώσεις του προέδρου της FED που άφησε «ανοικτή την πόρτα» για μεγαλύτερες αυξήσεις επιτοκίων αν χρειαστεί–, αλλά και το τι γίνεται με την ανακοίνωση των νέων εταιρικών αποτελεσμάτων από το επόμενο τρίμηνο και έπειτα (ας μη λησμονούμε ότι πολλοί διεθνείς αναλυτές χαρακτηρίζουν «αναλαμπές» τα θετικά οικονομικά μεγέθη μερικών εισηγμένων, σημειώνοντας ότι οι συνθήκες της αγοράς θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν τις τιμές των μετοχών) πρέπει να αυξήσουν τα αντανακλαστικά μας στον μέγιστο βαθμό για το επόμενο χρονικό διάστημα. Ευελπιστούμε να κάνουμε λάθος, αλλά πιστεύουμε ότι, με την έναρξη του δεύτερου τριμήνου του 2023, οι μετοχικές αγορές, τόσο εντός όσο και εκτός, θα χρειαστούν γερά νεύρα και προσεκτικές, χωρίς παρορμήσεις, επενδυτικές αποφάσεις –τουλάχιστον μέχρι τις αρχές του καλοκαιριού. Θα δούμε…
Η εικόνα της αγοράς των Α/Κ, παρά τη «συγκλονιστική» εβδομάδα που πέρασε, ήταν αρκετά συγκρατημένη σε απώλειες Ενεργητικού: μόλις -0,34%, που το διαμόρφωσαν στα 12,287 δισ. ευρώ. Οι απώλειες προήλθαν εξολοκλήρου από την αρνητική μέση απόδοση
Συγκρατημένη εικόνα στην αγορά
-0,35% της αγοράς, καθώς οι εισροές «καλά κρατούν», με νέες τοποθετήσεις σε μερίδια αξίας 51,739 εκατ. ευρώ.
Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 10 υπέστησαν
ζημιές, οι 7 κατάφεραν κέρδη και μία είχε μηδενική
απόδοση (ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ). Σε μέσο αρνητικό
πρόσημο καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ
Δείκτη με -4,38%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -4,24%
και τα Μικτά Α/Κ με -1,11%. Αντιθέτως, την υψηλότερη
μέση θετική απόδοση πέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,73%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης
με 0,80% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,77%.
Η κινητικότητα των μεριδιούχων ήταν όμοια με των προηγούμενων εβδομάδων, δηλαδή καθαρά στραμμένη προς τις κατηγορίες Ομολογιακού τύπου. Πράγματι, ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 37,377 εκατ. ευρώ και στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 19,667 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, καταγράφηκε ένα ακόμη 7ήμερο εκροών, αξίας 5,844 εκατ. ευρώ για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας.
Από την έναρξη του έτους, παραμένει το υψηλό πρόσημο 12,91% της ενίσχυσης του Ενεργητικού, που μεταφράζεται σε αύξηση της κεφαλαιοποίησης περί τα 1,405 δισ. ευρώ. Χωρίς καν να ολοκληρωθεί το πρώτο τρίμηνο της χρονιάς, οι εισροές αγγίζουν τα 979,901 εκατ. ευρώ (δηλαδή το 69,76% της αύξησης του Ενεργητικού), με τα 590,457 εκατ. ευρώ να προέρχονται από τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας και τα 467,891 εκατ. ευρώ από τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Σε ρυθμούς ενεργειών διαχείρισης της νέας κρίσης κινούνται οι αρχές στις ΗΠΑ. Προφανώς τα παθήματα των dot.coms (2000) των subprimesLehman (2008) έχουν δώσει μαθήματα στο «σύστημα», για αυτό και ήταν σχεδόν άμεση η δράση τόσο του Υπουργείου Οικονομικών όσο και της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Εγγύησης Καταθέσεων.
• Αλυσιδωτές και ραγδαίες ήταν οι εξελίξεις, χθες, Δευτέρα, μετά από
ένα «πυκνό» ΣΚ, προκειμένου να προλάβουν το «άνοιγμα» της συνεδρίασης.
Ένας από τους contrarian hedge funders, ο Bill Ackman, ήταν ο πρώτος που
είδε σε αυτήν την κρίση ένα άλλοθι για αναθεώρηση της επιθετικής τακτικής που υλοποιεί η Fed.
• Εκτενής ήταν η αναφορά στο Banks, χθες, Δευτέρα, για τις προσδοκίες των long να εμφανιστεί…
«λευκός κύκνος». Από... «μαύρους», έχουν δει αρκετούς οι αγορές τα τελευταία χρόνια. Ωστόσο θέμα, και μάλιστα ουσιαστικό, προκαλείται
και από τη ραγδαία επιβάρυνση του κόστους χρήματος.
• Για αρκετούς ο κλάδος τεχνολογίας είναι το... «καναρίνι» στο ορυχείο, αλίμονο αν εισχωρήσει βαθύτερα η (νομισματική/ποσοτική) κρίση
σε κλάδους της «παλαιάς οικονομίας», στη βιομηχανία, στην “old school” επιχειρηματικότητα.
• Πολύ σωστά τα επισημαίνει, καιρό τώρα και συχνά-πυκνά, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος. Πολύ σωστά τα λέει, μήνες τώρα, ο Γιάννης Στουρνάρας πως αυτή η σύνθετη κρίση δεν είναι διαχειρίσιμη (αποτελεσματικά και δίχως να πληγεί ανεπανόρθωτα η ευρωπαϊκή οικονομία) μονοδιάστατα, μόνο με επιτόκια/ποσοτική σύσφιξη.
• Κλάδος-μοχλός της θεαματικής αντίδρασης στο δίμηνο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου ο τραπεζικός, κλάδος-«βαρίδι» της ισχυρής διόρθωσης των πρώτων 9 συνεδριάσεων του Μαρτίου. Με συντελεστή βήτα Χ2 ο ΔΤΡ έναντι των blue chips και της αγοράς.
• Κατά γενική εκτίμηση, στο μίνι «άδειασμα» των hedge funds συνέβαλε και η μετάθεση για το 2024 της προοπτικής διανομής κερδών στους μετόχους, επενδυτών. Μέρος της αγοράς θεωρούσε πολύ πιθανό να δώσει μέρισμα από κέρδη του 2022 η Eurobank –υπό προϋποθέσεις και η Εθνική.
• Εύλογα και με αφορμή την περίπτωση της SVB, ο όλος σχεδιασμός θα αφορά ευρύτερα το ευρω-banking. Λογικό είναι να ζητηθούν ακόμη περισσότερες προβλέψεις, να επαναξιολογηθούν τα νέα δεδομένα. Να δούμε και πώς θα ενεργήσει η ΕΚΤ, μεθαύριο, Πέμπτη.
• Ωστόσο, και παρά τα τόσα εμπόδια, αρκετοί ξένοι είναι αγοραστές, από χαμηλότερες τιμές, σε μετοχές εταιρειών του δείκτη, με γνώμονα είτε τα οικονομικά αποτελέσματα 2022 είτε τις διεργασίες/ εξελίξεις σε επιχειρηματικό επίπεδο.
• Δεν ήταν τυχαία η θετική πορεία των ΟΠΑΠ και Aegean την Παρασκευή, ο μόνες 2 από τις 25 του δείκτη στο «πράσινο». Και ελέω μεγεθών που ανακοινώνονται αυτές τις ημέρες. Προσδοκίες και για μέρισμα «κάτι παραπάνω» από τον Οργανισμό. ■■
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Νέα χαμηλά για τη μετοχή του ΟΤΕ, ο βασικός μέτοχος επιμένει (άμεσα/ έμμεσα) να διαψεύδει τα σενάρια για μείωση της συμμετοχής του, πλην όμως είναι εμφανής, ισχυρός και επίμονος πωλητής, εδώ και εβδομάδες –μια ματιά στο διάγραμμα της μετοχής «απαντά»
ακόμη και σε... πρωτάρη της αγοράς.
Ισχυρές άμυνες στη μετοχή της ΕΛΛΑΚΤΩΡ στη χθεσινή συνεδρίαση. Από λίγο χαμηλότερα των 2 ευρώ.
Αγοραστές και στην Autohellas, από τα 11,54 ευρώ. Η αγορά προεξοφλεί πως η εταιρεία θα ανακοινώσει μεγέθη-ρεκόρ το 2022.
«Φράγματα» εντολών αγοράς στη MIG, σε 0,2175 ευρώ, που δεν πέρασαν απαρατήρητα.
Στα ενδιαφέροντα με ενθαρρυντικό αποτέλεσμα η «βουτιά» στην απόδοση των κρατικών ομολόγων, ενδεικτικό το μείον 3,84% του ελληνικού δεκαετούς στο 4,153% το μεσημέρι της Δευτέρας. ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
Στις ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ θα «ξαναστηθούν» οι traders: Προτιμητέα η ΕΘΝΙΚΗ.
ΔΕΗ: Για διάφορους και διαφορετικούς λόγους…
MYTILINEOS: Επειδή ο στόχος δεν αλλάζει, παρά τις όποιες αναταράξεις.
AUTOHELLAS: Σε αυτήν τη φάση, με μικρότερο ρίσκο…
ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Αν μη τι άλλο, επιδεικνύει σχετική ανθεκτικότητα.
JUMBO: Το απόλυτο “play” των ημερών.