ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Πριν την κάλπη…
Οι κύριες παράμετροι που επηρεάζουν
τη στάση των επενδυτών και η προεξόφληση ανάλογα με το εκλογικό αποτέλεσμα της Κυριακής.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Η «αχίλλειος πτέρνα» του ευρωσυστήματος
Το ευρωπαϊκό banking διαθέτει πολλαπλές δικλίδες ασφαλείας, πλην όμως θα ήταν επικίνδυνο η πολιτική και οικονομική ελίτ της Ευρώπης να θεωρεί πως είναι απρόσβλητο.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
Μειώνουν το πολιτικό ρίσκο
οι δημοσκοπήσεις
Ο Γενικός Δείκτης καταγράφει πάλι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις και σύντομα θα αναμετρηθεί με το υψηλό όριο του 2023, τις 1.133 μονάδες της 1ης Μαρτίου 2023.
CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu
Λίγες μόλις μέρες μάς χωρίζουν από την πολυαναμενόμενη εκλογική αναμέτρηση, με τις δημοσκοπήσεις να δίνουν προβάδισμα στο κυβερνών κόμμα, επιτρέποντας τη διαμόρφωση συγκρατημένου βαθμού αισιοδοξίας σε σχέση με τον πολιτικό κίνδυνο της 22ας Μαΐου, τον σχηματισμό δηλαδή κυβέρνησης με κοινοβουλευτική πλειοψηφία άμεσα ή μετά τις επόμενες εκλογές. Ούτως ή άλλως, το επενδυτικό ρίσκο δεν είναι σημαντικό, καθώς πρακτικά οι traders προλαβαίνουν να «βγουν» στο πρώτο stop loss αν η έκβαση της κάλπης δεν είναι αυτή που προεξοφλούν, έχοντας ωστόσο σημαντικά κέρδη από την αρχή του Απριλίου.
Σε οικονομικό επίπεδο, μέχρι στιγμής, η κρίση μένει εκτός ευρωπαϊκών τειχών, με το ξεκαθάρισμα να εξελίσσεται εντός αμερικανικού εδάφους. Ωστόσο άλλες διαστάσεις της κρίσης ήδη «χτυπούν τις θύρες» του ευρωσυστήματος. Δεδομένης της επιμονής της ΕΚΤ να συνεχίσει (μέχρι πότε και για πόσο;) την ακραία επιθετική πολιτική της με υψηλότερα επιτόκια/ακριβότερο χρήμα συνδυαστικά με τον σταθερό περιορισμό της κυκλοφορίας κεφαλαίου/ρευστού, η στρόφιγγα όλο και σφίγγει γύρω από την επιχειρηματικότητα και την πραγματική οικονομία. ■■
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ
Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
ΓΕΜΗ: 00044774007000
Πέντε και…
σήμερα
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ι κύριες παράμετροι που επηρεάζουν τη στάση των
επενδυτών παραμένουν οι ανακοινώσεις οικονομικών μεγεθών, οι διεργασίες/εξελίξεις στο επιχειρηματικό πεδίο συν την προεξόφληση ανάλογα με το εκλογικό αποτέλεσμα της Κυριακής.
Ούτως ή άλλως, το επενδυτικό ρίσκο δεν είναι σημαντικό. Πρακτικά, οι traders προλαβαίνουν να «βγουν» στο πρώτο stop loss αν η έκβαση της κάλπης δεν είναι αυτή που προεξοφλούν, έχοντας ωστόσο σημαντικά κέρδη από την αρχή του Απριλίου.
Coca-Cola HBC, Mytilineos, αρχικά, ΟΤΕ, Πειραιώς, Alpha Bank, στη συνέχεια, όπως και Jumbo, TITAN, ανακοίνωσαν αποτελέσματα (τριμήνου 2023) πάνω από τις προβλέψεις, ενώ τα περισσότερα οικονομικά στοιχεία που ανακοινώνονται επιβεβαιώνουν τον υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης της χώρας έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου. Ισχυρά μεγέθη που δικαιολογούν την ανοδική πορεία των μετοχών και συνακόλουθα τη δημιουργία μεγαλύτερων αποτιμήσεων στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Αποτέλεσμα: τα νέα ιστορικά υψηλά για τη μετοχή της Jumbo, τα υψηλά των Coca-Cola HBC, ΟΠΑΠ, Autohellas.
Στις αρχές της εβδομάδας ανακοινώθηκαν στοιχεία για το έλλειμμα (μειωμένο στα 7 δισ. το τρίμηνο) και τις εξαγωγές (20%), την Τετάρτη για τον πληθωρισμό στο 3% (από 10% το 2022), αλλά με ανατιμήσεις 11% στα τρόφιμα, με τους ξένους οίκους –ο ένας μετά τον άλλο– να αποτιμούν
θετικά τις εξελίξεις όπως και τις προοπτικές για την πορεία της οικονομίας.
Ανάλογη είναι και η «τιμολόγηση» των αγορών στο ελληνικό χρέος, με ενδεικτικό το οριακό 4% για το δεκαετές GR10Y, όταν το αντίστοιχο ιταλικό είναι 4,28% IT10Y, με ό,τι μπορεί να σημαίνει αυτό για την επιχειρηματικότητα (κόστη χρήματος).
Προς την κατεύθυνση της ενίσχυσης των οικονομικών μεγεθών των επιχειρήσεων κινείται και η σημαντική μείωση στις τιμές της ενέργειας τον Απρίλιο. Πτώση 29,9% για το ηλεκτρικό ρεύμα, 25,1% για το φυσικό αέριο και 20,7% για το πετρέλαιο θέρμανσης. Μείωση σημαντική για, κυρίως, ενεργοβόρες επιχειρήσεις, μικρή «ανάσα» για τα νοικοκυριά.
Σταθερές είναι οι εισροές κεφαλαίων: ξεπέρασαν τα 73 εκατ. τον Απρίλιο, με τράπεζες και asset management να εισφέρουν 80 εκατ. , αλλά ιδιώτες επενδυτές να μειώνουν κατά 17,45 εκατ., σύμφωνα με τα στοιχεία (της ΑΧΙΑ Numbers). Συνολικά στο διάστημα Ιανουαρίου-Απριλίου, οι καθαρές εισροές προσέγγισαν τα 200 εκατ., με τις ΗΠΑ πρώτες σε τοποθετήσεις, ανεβάζοντας τη συμμετοχή των ξένων στα 54 δισ. της συνολικής αποτίμησης των εισηγμένων, πλησιάζοντας, πλέον, το 70% και περιορίζοντας στο 30% τη συμμετοχή των Ελλήνων διαχειριστών, θεσμικών, ιδιωτών επενδυτών. ■■
Πριν την κάλπη…
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Η
Ευρώπη μένει εκτός κάδρου της εντεινόμενης χρηματοπιστωτικής κρίσης στις ΗΠΑ, που, προσώρας, περιορίζεται στο περιφερειακό μέρος του συστήματος, χωρίς σοβαρές επιπτώσεις για το ευρωπαϊκό.
Προφανώς και το ευρωπαϊκό banking διαθέτει πολλαπλές δικλίδες ασφαλείας/εγγυήσεων, πλην όμως θα ήταν λάθος και επικίνδυνο η πολιτική και οικονομική ελίτ της Ευρώπης
να θεωρεί πως είναι απρόσβλητο. Ή πως διαθέτει τις επαρκείς αντοχές στο ενδεχόμενο μιας ακραίας εξέλιξης στις ΗΠΑ, ανάλογης του 2008, θυμίζοντας πως, και τότε, η JPMC είχε αναλάβει να διασώσει την Bear Stearns Φεβρουάριο, για
να «σκάσει» όμως η Lehman λίγους μήνες αργότερα, τον
Σεπτέμβριο, με λίγο ως πολύ γνωστά όσα ακολούθησαν και στην Ευρώπη.
Μέχρι στιγμής, η κρίση μένει εκτός ευρωπαϊκών τειχών, με το ξεκαθάρισμα να εξελίσσεται εντός αμερικανικού
εδάφους. Ωστόσο άλλες διαστάσεις της κρίσης ήδη «χτυπούν τις θύρες» του ευρωσυστήματος. Δεδομένης της επιμονής της ΕΚΤ να συνεχίσει (μέχρι πότε και για πόσο;) την ακραία επιθετική πολιτική της, με υψηλότερα επιτόκια/ακριβότερο χρήμα συνδυαστικά με σταθερό περιορισμό της κυκλοφορίας κεφαλαίου/ρευστού, η στρόφιγγα όλο και σφίγγει γύρω από την επιχειρηματικότητα και την πραγματική οικονομία.
Καταρχάς, οι Βρυξέλλες δεν έχουν τη νομική εξουσία, αλλά ούτε και η Φραγκφούρτη τη δικαιοδοσία, να αναπτύξουν μηχανισμούς διάσωσης ανάλογους με αυτούς που
ανέπτυξαν η Ουάσιγκτον, το Υπουργείο Οικονομικών, η Ομο-
σπονδιακή Τράπεζα και η Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλειας Καταθέσεων.
Σε τρία 24ωρα, άπαν το σύμπαν είχε κινητοποιηθεί, οι τρεις-τέσσερις πανίσχυροι επενδυτικοί-τραπεζικοί οίκοι κάθισαν στο ίδιο τραπέζι με σκοπό να μην «ανοίξει» η Wall Street (τη Δευτέρα), δίχως να έχει εξευρεθεί λύση –που εφαρμόστηκε επί του πεδίου την ίδια μέρα.
Πόσο εξοικειωμένοι και πόσο ώριμοι είναι στις Βρυξέλλες, στο Βερολίνο κ.α., ώστε να κινηθούν ανάλογα; Κοινή εκτίμηση είναι πως δυστυχώς δεν είναι... Και δεν είναι τυχαίο το γεγονός πως, μόλις την Πέμπτη, το Ευρωπαϊκό Ελεγκτικό Συμβούλιο ζητούσε από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να εντείνει τους ελέγχους, να αυστηροποιήσει το πλαίσιο εποπτείας, να «σφίξει τα λουριά» στις τράπεζες που εποπτεύει.
Ωστόσο είναι η ΕΚΤ που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων –αρκετών– αυξήσεων επιτοκίων (για Σεπτέμβριο και βλέπουμε), με ό,τι μπορεί να σημαίνει αυτό για νέες «γενιές» μη εξυπηρετούμενων δανείων, καθώς όλο και μεγαλύτερο μέρος των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων δεν θα μπορούν να αντεπεξέλθουν κεφαλαιακά.
«Αχίλλειος πτέρνα» του ευρωσυστήματος η επιμονή του Βερολίνου και των συν αυτώ να αρνούνται να αποδεχθούν οποιαδήποτε δημοσιονομική ένωση (ακόμη και την έκδοση κοινού χρέους), ενώ, όπως επιβεβαιώθηκε στο τελευταίο Eurogroup, παραμένουν σταθερά στην «ύφανση» ενός δημοσιονομικού «κορσέ» για όποιον υποχρεώνεται να προσφύγει σε «εξωτερική» χρηματοδότηση.
Παράλληλα, η ΕΚΤ δείχνει να έχει αυτοπαγιδευθεί, από τη στιγμή που και ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός (μάλιστα ο δομικός «τσίμπησε» λίγο τον Απρίλιο), ένας νέας σύνθεσης πληθωρισμός (της απληστίας/ greedflation) απειλεί την ευρωπαϊκή επιχειρηματικότητα, και μάλιστα σε μια συγκυρία στην οποία επιταχύνει την ποσοτική σύσφιξη.
Ο κίνδυνος; Μια οικονομία (η ευρωπαϊκή) που βασίζεται σε πρωτόγονες (συγκριτικά με των ΗΠΑ) χρηματοπιστωτικές δομές (το 93% των συνολικών πιστώσεων είναι δανεισμός), με ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας ανοιχτής πιστωτικής κρίσης. ■■
Η «αχίλλειος πτέρνα» του ευρωσυστήματος
του Δημήτρη Τζάνα, Συμβούλου Διοίκησης, Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ι κεντρικές τράπεζες, στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη, ολοκλήρωσαν με συνετές αυξήσεις τις επιτοκιακές αναπροσαρμογές, με τη Federal να αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο της παύσης των αυξήσεων, εφόσον το επιτρέψουν τα οικονομικά στοιχεία, ιδιαίτερα ο αναμενόμενος πληθωρισμός του Απριλίου.
Την ίδια ώρα, οι αναταράξεις των περιφερειακών τραπεζών συνεχίζονται, καθοδηγούμενες από το κερδοσκοπικό χρήμα, καθώς γίνεται ολοένα και περισσότερο αντιληπτό το
σοβαρό έλλειμμα εποπτείας που υπάρχει στον χρηματοπι-
στωτικό κλάδο των ΗΠΑ, ενώ το Κογκρέσο συνεχίζει να μην ψηφίζει την αναπροσαρμογή του δημόσιου χρέους
των ΗΠΑ, ύψους 31,4 τρισ. δολ. (στο 120% του ΑΕΠ). Ως αποτέλεσμα, αναβιώνει η εκτίμηση ότι ο χρυσός συνιστά ενδεδειγμένη τοποθέτηση από όσους αναζητούν «ασφαλή επενδυτικά καταφύγια», με την τιμή να ξεπερνά την τιμή των 2.000 δολ. ανά ουγγιά και με τις κεντρικές τράπεζες αναδυόμενων χωρών να επιλέγουν την αύξηση των διακρατούμενων σε χρυσό αποθεμάτων. Με αποτέλεσμα οι δείκτες των διεθνών χρηματιστηρίων να κινούνται με νευρικότητα, καθώς δεν έχει απομακρυνθεί η πιθανότητα ύφεσης στην παγκόσμια οικονομία και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν. Επιπλέον, αβέβαιο παραμένει το αποτέλεσμα των τουρκικών εκλογών της Κυριακής και κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει το ενδεχόμενο σοβαρών κοινωνικών αναταράξεων σε οποιοδήποτε αποτέλεσμα, είτε δηλαδή χάσει είτε κερδίσει ο Ταγίπ Ερντογάν.
Στην Ελλάδα, η προεκλογική διαδικασία βρίσκεται επίσης στην τελική ευθεία, με τις δημοσκοπήσεις να δίνουν προβάδισμα στο κυβερνών κόμμα, επιτρέποντας τη διαμόρφωση συγκρατημένου βαθμού αισιοδοξίας σε σχέση με τον πολιτικό κίνδυνο της 22ας Μαΐου, τον σχηματισμό δηλαδή κυβέρνησης με κοινοβουλευτική πλειοψηφία άμεσα ή μετά τις επόμενες εκλογές.
Την ίδια ώρα, οι ελληνικές τράπεζες πιστοποιούν με τα τριμηνιαία αποτελέσματά τους, που έχουν ήδη δημοσιεύσει η Πειραιώς και η Alpha Bank, ότι είναι κεφαλαιακά θωρακισμένες, με υγιές χαρτοφυλάκιο, βελτιωμένα καθαρά έσοδα τόκων και τελικά ισχυρή κερδοφορία, που αναμένεται να συνεχιστεί ολόκληρο το έτος αλλά και στα επόμενα. Εδραιώνεται, έτσι, η πεποίθηση από τους αναλυτές και την επενδυτική κοινότητα ότι οι ελληνικές τράπεζες οφείλουν να διαφοροποιηθούν με διακριτό τρόπο από τις ευρωπαϊκές και αμερικανικές τράπεζες και να αποτελέσουν επενδυτική επιλογή των διεθνών χαρτοφυλακίων!
Επιπλέον, οι τριμηνιαίες επιδόσεις του Μυτιληναίου πείθουν ότι τόσο ο ενεργειακός όσο και ο μεταλλουργικός κλάδος θα συμβάλουν στην καταγραφή μίας ακόμη εξαιρετικής χρονιάς για το 2023, με την καθαρή κερδοφορία του να υπερδιπλασιάζεται, ενώ παράλληλα ισχυρές επιδόσεις αναμένεται να παρουσιάσουν στα τριμηνιαία αποτελέσματά τους πολλές ακόμη μετοχές υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Με τα μακροοικονομικά στοιχεία του 2023 να προϊδεάζουν για αύξηση του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου, με επίδοση πάνω από το +2,5%.
Ενόψει των παραπάνω, το βράδυ της Πέμπτης, αναμένεται να περιληφθεί στον δείκτη MSCI Standard Greece η μετοχή της 11ης ελληνικής εταιρείας, δηλαδή αυτή της Τράπεζας Πειραιώς. Έτσι, ο Γενικός Δείκτης καταγράφει πάλι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις και σύντομα θα αναμετρηθεί με το υψηλό όριο του 2023, τις 1.133 μονάδες της 1ης Μαρτίου 2023. Με τις συναλλαγές, ωστόσο, να είναι χαμηλές, καθώς αρκετοί επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, θεωρώντας ότι οι απειλές παραμένουν και θα μπορούσαν να επαναφέρουν το κλίμα αποστροφής για μετοχικούς κινδύνους και στη χώρα μας, αρνούμενοι να αξιολογήσουν με νηφαλιότητα τα βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας και πολλών εταιρειών της. ■■
Μειώνουν το πολιτικό ρίσκο οι δημοσκοπήσεις
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Πλέον, το μηνιαίο στοπ στην αγορά είναι οι
998 μονάδες και, λογικά, αν έχουμε δίκιο, θα
δούμε την αγορά να επιταχύνει σε κινήσεις.
Τοπ πρώτο ουσιαστικό επίπεδο είναι η ζώνη
του 1400, που ουσιαστικά σταμάτησε και την
άνοδο του 2014, αλλά παράλληλα ήταν και τα
χαμηλά των προηγούμενων ετών.
ΕΧΑΕ
Μπροστά του έχει μόνο καλά αποτελέσματα
και σύντομα και αποκοπή μερίσματος. Το 406
και το 435 είναι τα δύο βασικά κοντινά του
επίπεδα. Διάσπαση του τελευταίου στοχεύει σε
πρώτη φάση στο 464. Το στοπ στην παρούσα
βρίσκεται στο 390.
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ
Το 2550 είναι –ήταν– το βασικό επίπεδο κοντι-
νότερης στήριξης στον τίτλο. Ουσιαστικά, μια
κατοχύρωση μπορεί να οδηγήσει στη ζώνη του
2433-2474. Το σύστημα μας έχει δώσει έξοδο με
επανείσοδο σε σχετικά κοντινό επίπεδο, αυτό του
2648 σε κλείσιμο ημέρας. ■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΕΥΑΘ
Δυσάρεστη έκπληξη ήταν τα οικονομικά αποτελέσματα 2022 της ΕΥΑΘ.
Κύκλος εργασιών 71 εκατ. (από 73,6
εκατ.) –λόγω μείωσης της οικιακής
κατανάλωσης–, κόστος πωλήσεων 66,3 (από 50,5), με ζημίες 4,2 εκατ., από κέρδη 15,7 εκατ. ευρώ. Μετά από φόρους τελικό (καθαρό) αποτέλεσμα, ζημίες
3,99, από κέρδη 11,3 εκατ. Ωστόσο, κόστος ηλεκτρικού ρεύματος στα 30,9, από 17,2 εκατ. το 2021, σχεδόν διπλάσιο, συμπαρασύροντας τα έξοδα της εισηγμένης, που επιπρόσθετα προχώρησε σε επενδύσεις 14,7 από 9,2 εκατ. (αυξημένες 60%). Μια προσεκτικότερη ματιά στα στοιχεία ισολογισμού «βλέπει» ίδια κεφάλαια 177,42 εκατ., ταμείο 71,48 εκατ., δανεισμό μηδενικό, λογιστική αξία 4,9 ευρώ, αλλά μόλις 3,30 ευρώ στο ταμπλό την Παρασκευή. Αποτίμηση 119,8 (ούτε καν 120 εκατ.), αστεία πράγματα, αν και οι μόλις 190 μετοχές που άλλαξαν χέρια (στις 12 Μαΐου) καταδεικνύουν τη χρηματιστηριακή/επενδυτική απαξία, παρότι συμπεριλαμβάνεται στις 20 του FTMidCap. ■■
IDEAL HOLDINGS
«Γενέθλια» είχε προχθές (Κυριακή 14 Μαΐου) η «νέα Ideal Holdings», καθώς συμπληρώθηκαν δύο χρόνια από το deal με τη Virtus, που άλλαξε (κατά 180 μοίρες) την πορεία της εταιρείας, αποφέροντας σημαντικές υπεραξίες σε μετόχους και επενδυτές. Με τον Λάμπρο Παπακωνσταντίνου στο «τιμόνι», η νέα Ideal Holdings δεν έχει καμία σχέση (και) επενδυτικά με την προηγούμενη, αυξάνοντας τα EBITDA της στα 174,7 εκατ. (50%), με νέες συνεργασίες και επιτυχείς μεταπωλήσεις, όπως αυτή της Three Cents στην Coca-Cola 3E (ως απόρροια των άριστων σχέσεων της διοίκησης με την αγορά λ.χ. Λάμπρου Παπακωνσταντίνου-Αναστάση Δαυίδ), και εύλογα η αγορά περιμένει με ενδιαφέρον τη γενική συνέλευση στις 30 Μαΐου. Όχι τόσο για το επιπλέον ταμείο που θα διανείμει η διοίκηση, αλλά κυρίως γιατί στην ενημέρωση αναλυτών (τον Μάρτιο) ο επικεφαλής του, επί της ουσίας, εισηγμένου private equity είχε αποκαλύψει πως εξετάζει ευκαιρίες εξαγορών, με monitoring σε τρεις κλάδους: βιομηχανικό, πληροφορική/τεχνολογία και κάποια νέα δραστηριότητα, χωρίς ωστόσο να πει περισσότερα. Ποια θα μπορούσε να είναι η νέα δραστηριότητα; Απαντήσεις ενδεχομένως να δοθούν την Τρίτη 30 Μαΐου. ■■
AEGEAN
Σε τροχιά υλοποίησης βρίσκεται, τις προσεχείς εβδομάδες, το εκπαιδευτικό κέντρο προσομοίωσης της Aegean Airlines σε συνεργασία με την CAE. Με την ανακοίνωση του κατασκευαστή
έργου, το επόμενο διάστημα, το πρότζεκτ εισέρχεται στην ουσιαστική φάση της υλοποίησής του, που, σε πλήρη ανάπτυξη, θα περιλαμβάνει επτά προσομοιωτές πλήρους πτήσης. Ο πρώτος θα φτάσει στην Ελλάδα τον Σεπτέμβριο: πρακτικά, μέχρι τότε, θα πρέπει μέρος της εγκατάστασης να είναι έτοιμο και λειτουργικό, με τις πρόδρομες εργασίες αναβάθμισης των κτηριακών εγκαταστάσεων της νέας τεχνικής βάσης να έχουν ήδη ξεκινήσει.
του
Όπως αναφέρθηκε κατά την αποστολή στη Μαδρίτη, χρειάζονται δύο με τρεις μήνες προκειμένου οι προσομοιωτές να τεθούν σε λειτουργία. Στο τέλος του έτους το Κέντρο Προσομοιωτών Πτήσης θα είναι έτοιμο προς λειτουργία, ενώ σταδιακά θα προστίθενται κι άλλοι στο πλάνο της επένδυσης 36 εκατ. για τη δημιουργία του νέου εκπαιδευτικού κέντρου, μέρους του ευρύτερου των 140 εκατ. για το πρώτο οικοσύστημα υπηρεσιών αερομεταφορών στην Ελλάδα. Ένα σημαντικό πρότζεκτ, αυτό των 140 εκατ., που, όπως επισημαίνουν αναλυτές, αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης, μεθοδικής και προσεκτικά σχεδιασμένης στρατηγικής του team Βασιλάκη. ■■
ΙΝTRAKAT
Για μια “break even” χρονιά μίλησε ο Άλκης Εξάρχου στην ενημέρωση των αναλυτών, ενδεχομένως και οριακά θετικού αποτελέσματος. Οι ενδείξεις θετικής λειτουργικής κερδοφορίας το δεύτερο εξάμηνο του 2022 αποτελούν οδηγό για την εξέλιξη margins για το 2023, με τον διευθύνοντα σύμβουλο της εισηγμένης να στοχοθετεί τους πέντε βασικούς πυλώνες ανάπτυξης: Υποδομές, ΣΔΙΤ, Παραχωρήσεις, ΑΠΕ και Real Estate. Μάλιστα, το αμέσως επόμενο διάστημα, θα προχωρήσει στη σύναψη δανείου 120 εκατ. για την ανάπτυξη ΑΠΕ ισχύος 100 MW. Σε αυτήν τη συγκυρία, δεν πέρασε απαρατήρητη η αναδοχή, από κοινού με τη ΜΕΤΚΑ, της κατασκευής των αθλητικών εγκαταστάσεων του Μητροπολιτικού Πάρκου Ελληνικού (Άγιος Κοσμάς). Συμμαχίες οικοδομούνται, ενδεχομένως χρήσιμες για όταν έρθει η ώρα των big projects, όπως λ.χ. της «Αττικής Οδού». ■■
του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
επερνώντας ακόμη και τις πιο αισιόδοξες φετινές
προβλέψεις, το ενεργητικό της αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων, από εβδομάδα σε εβδομάδα, αναρριχάται σε νέα υψηλά, με αρωγούς άλλοτε την αξία των εισροών και άλλοτε τις μέσες αποδόσεις.
Το τελευταίο, λοιπόν, επταήμερο που διανύσαμε, τη σκυτάλη στην ενίσχυση του ενεργητικού την πήρε η μέση απόδοση της αγοράς, που κυμάνθηκε περί το 0,70%. Διόλου ευκαταφρόνητη, βέβαια, η θετική αξία των συναλλαγών 29,949 εκατ. ευρώ, με παράλληλο θετικό
ρυθμό μεριδίων 0,12%. Ο συνδυασμός απόδοσης και εισροών οδήγησε σε απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά 111,322 εκατ. ευρώ και ποσοστιαία άνοδο του ενεργητικού 0,89%.
Αποτέλεσμα των παραπάνω ήταν το ενεργητικό να καταγράψει νέα φετινά υψηλά 15,85%, να διαμορφωθεί στα 12,607 δισ. ευρώ, η δε κεφαλαιοποίηση να έχει αυξηθεί κοντά στα 1,725 δισ. ευρώ από την έναρξη της χρονιάς. Οι εισροές, αξίας 1,145 δισ. ευρώ, παραμένουν μέχρι
στιγμής ο κύριος μοχλός αυτής της ανάπτυξης, σε ποσοστό 66,37%, με μέσο ημερήσιο ρυθμό θετικού ισοζυγίου τα 8,874 εκατ. ευρώ και μέσου εβδομαδιαίου τα 62,115 εκατ. ευρώ.
Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα και στην «τσέπη» των μεριδιούχων, η οποία «χαμογέλασε», καθώς από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 14 πέτυχαν κέρδη, οι 3 οριακές ζημιές (Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή -0,06%, Σύνθετα Α/Κ Absolute Return -0,05%, Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης -0,02%) και μία κινήθηκε χωρίς μεταβολή καθαρών τιμών (Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών). Σε θετική μέση απόδοση ηγήθηκαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 4,04% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 2,73%, ως αποτέλεσμα της κίνησης του Γενικού Δείκτη του ΧΑ προς τις 1.130 μονάδες –η ελληνική μετοχική αγορά δείχνει σαν να θέλει να βρίσκεται στις εκλογές σε υψηλότερα επίπεδα από αυτά που είχε πετύχει την 1η Μαρτίου,
Από τις 18
κατηγορίες οι 14
πέτυχαν
κέρδη
Αν και ο όγκος των εισροών ήταν υψηλός, παρ’ όλα αυτά, η συναλλακτική αξία στις περισσότερες κατηγορίες ήταν περιορισμένη. Τα βλέμματα των μεριδιούχων
ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ
παρέμειναν στραμμένα στις τρεις κατηγορίες που πρωταγωνιστούν εντός του 2023 σε εισροές και, ως εκ τούτου, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή σημείωσαν θετικές εβδομαδιαίες συναλλαγές 12,369 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ
Ελλάδας 10,729 εκατ. ευρώ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης
ΚΑΕ 6,611 εκατ. ευρώ. Ικανοποιητικές, επίσης, εισροές
έλαβαν χώρα στα Μικτά Α/Κ, αξίας 3,150 εκατ. ευρώ.
Στον αντίποδα, τον μεγαλύτερο όγκο εκροών υπέστησαν
τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,438 εκατ. ευρώ και τα
Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με μόλις 612 χιλ. ευρώ.
Σε μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού διακρατούν
την πρωτιά τα Μικτά Α/Κ με 23,13%, που αντιστοιχεί
σε 2,916 δισ.
(μέχρι τώρα εκροές 126,896 εκατ. ευρώ) με 13,10% ή 1,651 δισ. ευρώ. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας δείχνουν σαν να «πασχίζουν» να διατηρήσουν την τέταρτη θέση τους, με 11,93% και 1,505 δισ. ευρώ (οι πολύ καλές αποδόσεις τα κρατούν σε αυτήν την κατάταξη, με τους μεριδιούχους να έχουν προβεί σε εξαγορές μεριδίων αξίας 65,541 εκατ. ευρώ).
Τέλος, στην πέμπτη, πλέον, θέση, βρίσκεται ο φετινός δευτεραγωνιστής των εισροών (539,303 εκατ. ευρώ), τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, με 10,01% και 1,262 δισ. ευρώ. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Παγιδευμένες στην αναποτελεσματική πολιτική τους είναι οι κεντρικές τράπεζες. Το ντόμινο καταρρεύσεων με τις περιφερειακές στις ΗΠΑ βρίσκεται στην αρχή του. «Μπρος γκρεμός και πίσω… φαράγγι» για την ΕΚΤ.
• Διαψεύδονται όσοι με περίσσια ευκολία προεξοφλούσαν ολοκλήρωση του κύκλου αυξήσεων επιτοκίων Ιούνιο-Ιούλιο. Και δεν είναι, πλέον, τόσο (και μόνο) ο δομικός πληθωρισμός όσο ο «νεοφυής» της απληστίας greedflation, με τη συγκυρία επικίνδυνη.
• Το Bloomberg ξανάφερε στην επικαιρότητα τον κίνδυνο μιας
«στιγμής Μίνσκι» –όλο και καλύτε-
ρα. Το τραγικό για την ευρωζώνη σε
αυτό το περιβάλλον: το Βερολίνο φαντασιώνεται δημοσιονομικούς «κορσέδες».
• Αν δεν τους λέει κάτι το γεγονός
πως, χθες, Δευτέρα, το ΙΤ10Υ ήταν στο 4,205% και το αντίστοιχο GR10Y στο 3,975%, αλίμονο, θα ξαναγίνουν… μοιραίοι.
• Βουτιά και παύση συναλλαγών, χθες, στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης. Αν «οσμιστούν αίμα» τα hedge funds, έχουν «νομίσματα» να χτυπήσουν. Επιθέσεις “hyenas funds” δεν θα πρέπει να αποκλειστούν.
• Αύριο ανακοινώνει μεγέθη τριμήνου η Eurobank, καλά θα είναι, όπως και των Πειραιώς και Alpha Bank. Το θέμα της διανομής μερίσματος φρόντισε να το κλείσει αθόρυβα η ίδια η διοίκηση. Προτεραιότητα η επαναγορά του 1,4% του ΤΧΣ, προφανώς μετά τον σχηματισμό της νέας κυβέρνησης. Θα σηματοδοτεί την απαρχή του τελευταίου γύρου αποεπένδυσης του Ταμείου από τις τράπεζες.
• Coca-Cola HBC: Κατά γενική εκτίμηση, το “total recall” του ομίλου, και επενδυτικά/χρηματιστηριακά, είναι “case study”. Σχεδόν «δίπλωμα»
από τα χαμηλά Μαρτίου 2022 για το μέγεθός του, είναι άξιο προσοχής.
• Aegean: Θετική εντύπωση προκάλεσε και στους αναλυτές η άψογη, από όλες τις πλευρές, αποστολή στη Μαδρίτη. Άριστη διαχείριση (80 ατόμων), τα εύσημα στη Μαρίνα Σπυριδάκη, την ομάδα της και όλο το team Βασιλάκη.
• Παρεμπιπτόντως, σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά κινείται η Autohellas. Ενθυμούμαι, την εποχή της πανδημίας λόγω Covid-19, της κατάρρευσης της Hertz US κ.λπ., συγκεκριμένους... ειδήμονες που «χρεοκοπούσαν» την εισηγμένη. Όντως, στον FTSE25 με overdrive.
• Για να δούμε τις ισορροπίες στα ακτοπλοϊκά-λιμενικά: αναφέρομαι στο πώς θα περάσει από την Επιτροπή Ανταγωνισμού η απορρόφηση/συγχώνευση της ΑΝΕΚ από την Attica Συμμετοχών και πώς δεν θα χρειαστεί να φτάσει στην ΕΑ ο διεκδικητής του ΟΛΗ.
• Στο νησί κυκλοφορούν δύο-τρία σενάρια, στη λογική του “win-win” και του “compromesso storico”. Με εννοείτε, θαρρώ…
• Είδα τα μεγέθη τριμήνου της Ideal Holdings . Και πρωταθλητής (με την αγαπημένη του ΑΕΚ) ο Λάμπρος και «γενέθλια» δύο χρόνων από το deal Virtus-Ideal (14 Μαΐου) και ΓΣ στις 30 Μαΐου, όπως σημείωνε, χθες, το banks.com.gr. ■■
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Για όσους λοιδορούσαν τα mezzanines ή δεν γνώριζαν τι ακριβώς είναι και πώς λειτουργούν ή δεν μπορούν να δουν την προοπτική του συγκεκριμένου κλάδου: CairoMezz και SunriseMezz πρωταγωνιστούν, ακολουθούν και τα άλλα δύο.
Λέτε να έχουμε και «Ηρακλή 3»; Δώδεκα ήταν οι άθλοι του ημίθεου…
SingularLogic και σε αυτές τις εκλογές, δηλαδή Space Hellas. Κάπως έτσι…
Cenergy Holdings: Θέμα χρόνου και συγκυρίας. Απλά, από τα τρία ισχυρότερα σχήματα του κλάδου πανευρωπαϊκά, δεν μπορεί να μην «τιμολογηθεί» και επενδυτικά /χρηματιστηριακά.
Παραχωρήσεις: Εδώ θα παιχτεί το “big game” της «επόμενης ημέρας». «Αττική Οδός»: το “holy grail”, αλλά όχι μόνο. Σταδιακά, θα μπουν κι άλλα πρότζεκτ, όπως λ.χ. ο ΒΟΑΚ. ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ: Γιατί με το 40% του ΤΧΣ θα γίνουν «άλλα κόλπα».
MYTILINEOS: Βγήκε στη στήλη το «γύρισμα».
AEGEAN: Με το team το δρομολόγιο…
IDEAL HOLDINGS: Και λόγω ΑΕΚ (άντε...).
MOTOR OIL: Με το 30% του ταμείου της Helleniq Energy πετυχαίνει πολλαπλάσια.
CENERGY HOLDINGS: Υπομονή, αλλά...
INTRACOM HOLDINGS: Θα χρειαστεί
τον χρόνο του το χαρτί, αλλά...