ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Μεγάλες προσδοκίες
Σε αυτήν τη διαδρομή η αγορά θα έχει την ευκαιρία να ανανεώσει το περιεχόμενο των εισηγμένων και να διεκδικήσει μεγαλύτερο ρόλο στη χρηματοδότηση της οικονομίας.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Τα stress tests του Ιουλίου και οι «έξοδοι» των συστημικών
Πράσινη ή κόκκινη κάρτα δεν θα υπάρξει (pass or fail), πλην όμως θα υπάρξει ένας δημόσιος διάλογος για τις κεφαλαιακές ανάγκες κάθε τράπεζας.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Τεχνικές συντεταγμένες
Αναμένουμε τον Γενικό Δείκτη να δοκιμάσει εκ νέου τα φετινά υψηλά, εξετάζοντας παράλληλα τη συναλλακτική ένταση, η
οποία θα μας δείξει το δυνητικό περιθώριο ανόδου.
CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu
Με την άνοδο στο Χρηματιστήριο Αθηνών να ξεπερνά το 40%, από την αρχή του έτους, την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου να πλησιάζει του αντίστοιχου ισπανικού και τη διαφορά από το γερμανικό στο χαμηλότερο σημείο από τον Οκτώβριο του 2021, είναι προφανές πως τα ελληνικά assets είναι στο monitoring των ξένων ως η οικονομία να διαθέτει ήδη την επενδυτική βαθμίδα. Το εκλογικό αποτέλεσμα, ο σχηματισμός ισχυρής αυτοδύναμης κυβέρνησης, ενισχύει την ούτως ή άλλως θετική στάση τους. Κοινός τόπος είναι το γεγονός ότι η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θα αποτελέσει σταθμό για την ελληνική οικονομία, καθώς θα επανατοποθετεί τη χώρα ως προορισμό κεφαλαίων μακροπρόθεσμης απόδοσης, με πολλαπλά οφέλη για τις συνθήκες ρευστότητας του Δημοσίου, τις τράπεζες, τα ασφαλιστικά ταμεία, κυρίως όμως για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. ■■
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Ολοταχώς προς την επενδυτική
βαθμίδα
Τ
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ο αποτέλεσμα των εκλογών της Κυριακής είχε προε-
ξοφληθεί σε μεγάλο βαθμό από την ελληνική αγορά
και ενδεχομένως το ζητούμενο, πλέον, αφορά το «πολιτικό κεφάλαιο» που θα κλειδώσει η νέα κυβέρνηση και, ακολούθως, τους βαθμούς ελευθερίας που θα της εξασφαλίσει στην υλοποίηση αλλαγών και μεταρρυθμίσεων.
Στα βασικά σημεία του νέου αφηγήματος του χρηματιστηρίου επισημαίνονται η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, η πώληση των πακέτων των τραπεζών από
το ΤΧΣ και η ένταξη της αγοράς στο κλαμπ των ανεπτυγμένων χρηματιστηρίων.
Σε αυτήν τη διαδρομή η αγορά θα έχει την ευκαιρία να ανανεώσει το περιεχόμενο των εισηγμένων εταιρειών, να αυξήσει τη ρευστότητά της και να διεκδικήσει μεγαλύτερο ρόλο στη χρηματοδότηση της οικονομίας.
Πολλά από όσα αναφέρθηκαν περιέχονται στο εμφατικό
+36,5% του ΧΑ από την αρχή του έτους, καθιστώντας έτσι
την επίτευξή τους σε εύλογο χρονικό διάστημα αναγκαία
συνθήκη για τη συνέχιση της ανόδου της αγοράς.
Πλέον, η αναμονή θα λειτουργεί αντίστροφα, αφού η προσδοκία έχει τρέξει αρκετά και οι αποτιμήσεις δεν βρίσκονται στη ζώνη του φθηνού. Δεν παραγνωρίζεται πάντως η
εξαιρετική επίδοση των εταιρειών σε επίπεδο επιχειρηματικών κερδών, αυτό σίγουρα συνιστά λόγο για πολύ πιο ήπιες διορθώσεις σε ενδεχόμενες αναταράξεις από το εξωτερικό. Η μεγάλη εικόνα, όμως, θα διαμορφωθεί από την ταχύτητα της σύγκλισης των προσδοκιών του αφηγήματος με την πραγματικότητα.
Την ίδια στιγμή, στο εξωτερικό, η διάθεση φαίνεται να αλλάζει, υποδηλώνοντας επιφυλακτικότητα ενόψει των ανακοινώσεων που έρχονται στο τέλος του μήνα. Η ανταρσία Πριγκόζιν-Βάγκνερ, το πώς εκδηλώθηκε-εξελίχθηκε και εκτονώθηκε σε λιγότερες από 24 ώρες προφανώς και «τιμολογήθηκε» και από τις αγορές.
Εύλογα η προσοχή στρέφεται σε όσα ακολουθούν, κυρίως, στο γεωπολιτικό πεδίο και προφανώς στον βαθμό που μας αφορά –γιατί μας αφορά.
Στην Αμερική το εξάμηνο κλείνει μεν με κέρδη κοντά στο 13% για τον S&P, με την επιμέρους εικόνα όμως να είναι πολύ διαφορετική, λόγω της «υπέρβαρης απόδοσης» μετοχών όπως οι Nvidia, Tesla και Meta. Την προηγούμενη εβδομάδα, διακόπηκε το σερί των πέντε ανοδικών εβδομά-
δων στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες, βρίσκοντας την αφορμή στις δηλώσεις του κεντρικού τραπεζίτη της Fed. ■■
Μεγάλες προσδοκίες…
«Όταν έχεις μάθει να έχεις δίπλα σου τον άνθρωπό σου, το ίδιο αναζητάς και για την επιχείρησή σου.»
Ρούλα και Νικόλαος Δούμτσης, ιδιοκτήτες AB Shop & Go. Τούμπα, Θεσσαλονίκη.
ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕ ΤΟ ΚΙ ΕΣΥ!
Μάθε πώς μπορείς να αποκτήσεις τη δική σου επιχείρηση
με τους πιο ευνοϊκούς όρους και τη στήριξη της ΑΒ στο ab.gr/franchise
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
τέλη Ιουλίου, η Φραγκφούρτη θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα των stress tests για το ευρωπαϊκό banking. Πράσινη ή κόκκινη κάρτα δεν θα υπάρξει (pass or fail), σύμφωνα με πηγή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, πλην όμως θα υπάρξει ένας δημόσιος διάλογος για τις κεφαλαιακές ανάγκες κάθε τράπεζας, σύμφωνα με τις επίσημες «μετρήσεις» της αρμόδιας αρχής.
Και, αμέσως μετά, ένας «αγώνας δρόμου» των τραπεζών για να καλύψουν τους σχετικούς δείκτες. Διαδι-
κασία που «τρέχει» παράλληλα με μία από τις μεγαλύτερες
αποστραγγίσεις ρευστότητας στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, ως
απόρροια των πολιτικών ποσοτικής σύσφιξης που υλοποι-
ούν η ΕΚΤ και η Fed.
Τα μεγέθη είναι τεράστια και «ζαλίζουν»: Ενδεικτικά, η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Τζάνετ Γέλεν, θα ζητήσει
από τις αγορές πάνω από 1 τρισ. δολ., ενώ η επικεφαλής
της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, μέσω της μη ανανέωσης ομολόγων, περισσότερα από 700 δισ. ευρώ.
Ήδη, αύριο (28 Ιουνίου), η Φραγκφούρτη θα «τραβήξει» από την ευρωπαϊκή αγορά κεφαλαίων/ρευστότητας περί τα 480 δισ. (αφορούν τα προγράμματα των TLTROs) των επιδοτούμενων δανείων για στοχευμένες χρηματοδοτήσεις, την περίοδο που τα επιτόκια ήταν ελάχιστα ή ακόμη και μηδενικά.
Πλέον, τα κόστη χρήματος έχουν ξεφύγει και η επιβάρυνση, συνεπεία της πρωτοφανούς επιτοκιακής πολιτικής, είναι πιεστικότατη για όσους δεν είχαν προνοήσει έγκαιρα.
Τι σημαίνει, πρακτικά, η ενέργεια της ΕΚΤ να «τραβήξει»
480 δισεκατομμύρια; Πως όσα τραπεζικά συστήματα δεν
έχουν τη δυνατότητα να τα καλύψουν θα πρέπει να πλη-
ρώνουν αυξημένα επιτόκια για να λειτουργεί η εγγύηση της ΕΚΤ. Μια αποστράγγιση που θα έχει και συνέχεια, καθώς ο λογαριασμός ανέρχεται συνολικά σε 700-720 δισ., υπόλοιπα που θα πρέπει να καλυφθούν, σταδιακά, στη συνέχεια.
Σε ποια συγκυρία πραγματοποιείται αυτή η διαδικασία; Σε μια περίοδο χαμηλών ρυθμών ανάπτυξης για τις οικονομίες χωρών της ευρωζώνης και με τις εκτιμήσεις για διατήρηση των υψηλών επιτοκίων σε «κορυφές» για μια περίοδο 6 έως 12 μηνών, όπως χαρακτηριστικά σημείωσε ο Γιάννης Στουρνάρας.
Σε αυτήν την περίσταση, το εγχώριο banking επιχειρεί να εκμεταλλευτεί τη θετική συγκυρία που δημιουργούν η διαφαινόμενη πολιτική συνέχεια συνδυαστικά με την προοπτική απόκτησης της επενδυτικής βαθμίδας για την ελληνική οικονομία.
Ήδη, η διοίκηση της Alpha Bank το τόλμησε και «βγήκε» την προηγούμενη Τρίτη με έκδοση senior preferred ομολόγου, με στόχο να αντλήσει 400 εκατομμύρια.
Η έκδοση πραγματοποιήθηκε στο πλαίσιο της κάλυψης απαιτήσεων MREL, η προσφορά ξεπέρασε το 1,3 δισ. (με τη συμμετοχή 145 επενδυτών), με αποτέλεσμα να «τραβήξει» από την αγορά 500 εκατ. με επιτόκιο 7% (από 7,25% αρχικά).
Πρακτικά, η τράπεζα αξιοποίησε το θετικό επενδυτικό περιβάλλον που διαμορφώθηκε με την παρουσίαση του τριετούς επιχειρησιακού σχεδιασμού, τις επιτυχείς επαφές του διευθύνοντος συμβούλου, Βασίλη Ψάλτη,
Τα stress tests του
Ιουλίου και οι «έξοδοι»
των συστημικών
5 ΙΟΥΛΙΟΥ 2023 #porf23 FORUM 2023 RAIL
ΘΕΜΑΤΟΛΟΓΙΑ
Ενότητα 1 | Συνδυασμένες μεταφορές, Yποδομές & Kρουαζιέρα
Panel Ι: «Τα λιμάνια συζητούν … »
Panel ΙΙ: «Η μετεξέλιξη της Ελλάδας σε διεθνή μεταφορικό κόμβο και ο ρόλος
των συνδυασμένων μεταφορών – Οι προκλήσεις των υποδομών σε λιμάνιασιδηρόδρομο»
Ενότητα 2 | Ανάπτυξη, Επενδύσεις & Χρηματοδότηση
Panel ΙII: «Δει δει χρημάτων… Χρηματοδότηση και ο ρόλος του Ταμείου
Ανάκαμψης- Κίνητρα και προβλήματα προς επίλυση σχετικά με επενδύσεις
στη λιμενική βιομηχανία»
Ενότητα 3 | ESG, Βιώσιμη Ανάπτυξη & Πράσινα λιμάνια
Panel IV: «”Πράσινες” συνδυασμένες μεταφορές – Οι περιβαλλοντικές
προκλήσεις»
Ενότητα 4 | Σιδηρόδρομος
Panel V: «Ο γεωστρατηγικός ρόλος των λιμενικών υποδομών – Η θέση της
Ελλάδας στις σιδηροδρομικές εμπορευματικές μεταφορές»
του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
Τ
εχνικά, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε την εβδομάδα
διεκπεραιώνοντας μια απόλυτα λογική διόρθωση
χαμηλού σχετικά εύρους. Οι ταλαντωτές σε ημερήσια
βάση αποφορτίστηκαν, χωρίς ωστόσο να χαθεί η επαφή με τα
πρόσφατα υψηλά (1.280 μονάδες) ενώ οι μέσοι ημερήσιοι
τζίροι κοντά στα 100 εκατ. ευρώ μπορεί να θεωρηθεί ότι δεν έβγαλαν ένταση ρευστοποιήσεων.
Αν και το σύνολο των βραχυπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων κινητών μέσων όρων παραμένει αγορασμένο, ο MΑCD, μετά από μια μακρά περίοδο αγορών, έδωσε σήμα πώλησης, το οποίο, προς το παρόν, δεν έχει πληρώσει τους πωλητές.
Τα τεχνικά δεδομένα διατηρούν την ανοδική σύσταση για τον Γενικό Δείκτη, πρέπει ωστόσο να εκτιμηθεί η εικόνα σημαντικών υπερτιμήσεων που κυριαρχεί σε εβδομαδιαία και μηνιαία διαγράμματα. Στηρίξεις εντοπίζονται στις 1.209 και
τις 1.178 μονάδες ενώ ανοδικά αντίσταση εντοπίζεται μόνο
στις 1.370 μονάδες, επίπεδο το οποίο αποτελεί το υψηλό των τελευταίων 9 ετών.
Συμπερασματικά, θα αναμέναμε τον Γενικό Δείκτη να δοκιμάσει εκ νέου τα φετινά υψηλά, εξετάζοντας
παράλληλα τη συναλλακτική ένταση, η οποία θα μας δώσει περισσότερες πληροφορίες για το δυνητικό περιθώριο ανόδου.
Σήμερα, ξεκινά η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών του ΟΠΑΠ που προέκυψαν από την επανεπένδυση του μερίσματος, ενώ είναι προγραμματισμένη η Τακτική Γενική Συνέλευση της Τράπεζας Πειραιώς.
Την Τετάρτη, ο ΟΔΔΗΧ θα προχωρήσει στην τακτική δημοπρασία εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας, ενώ οι μετοχές των Τιτάν (0,60 ευρώ/μετοχή) και Helleniq Εnergy (0,50 ευρώ/μετοχή) θα διαπραγματεύονται χωρίς το μέρισμα χρήσης.
Την Πέμπτη, αποκόπτεται το μέρισμα από την Elton (0,12 ευρώ/μετοχή) και την «Φουρλής» (0,11 ευρώ/μετοχή) ενώ την ίδια μέρα θα λάβει χώρα η Τακτική Γενική Συνέλευση μέσω τηλεδιάσκεψης της ΔΕΗ. Τέλος, επισημαίνεται ότι την ερχόμενη Παρασκευή ολοκληρώνεται ημερολογιακά το πρώτο εξάμηνο της χρονιάς,
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Σημείο αναφοράς για τον Γενικό Δείκτη οι
1.280 μονάδες. Με σχεδόν 40% από την αρχή
του έτους, στην κορυφή των αποδόσεων διεθνώς.
ΟΤΕ
Ζητούμενη η επιβεβαίωση των 15 ευρώ. Με απώλειες (1,31%) στην εβδομάδα, με κέρδη (6,45%) στον μήνα. «Κλειδί» το πώς θα «κλείσει» ο Ιούνιος.
LAMDA DEVELOPMENT
Κοινός τόπος είναι πως έχει «κουράσει» και
επενδυτικά, με χρηματιστηριακή συμπεριφορά
ανάλογη των εξελίξεων στο επιχειρηματικό/επιχειρησιακό, στο μέτωπο του Ελληνικού. Ωστόσο, η υπέρβαση σημαντικών αντιστάσεων (6,28)
στηρίξεων, πλέον, έχει προσδώσει long τάση. Με
13,81% σε διάστημα μηνός, μπορεί να «δει» τα
7,20 ευρώ και άνω. Στα 6,635 ευρώ την Παρα-
σκευή, στον ρυθμό της αγοράς χθες, Δευτέρα. ■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
AEGEAN
Μόλις 28 εκατ. απέχει, πλέον,
η Aegean από το να φτάσει
να αποτιμάται 1 δισ. ευρώ. Σε
ανοδική πτήση διαρκείας κινείται
η μετοχή, με νέα άνοδο 4,26%,
στα 10,78 ευρώ, στη χθεσινή συνεδρίαση, με αποτέλεσμα η εταιρεία να έχει χρηματιστηριακή αξία 972 εκατ. ευρώ. Το banks.com.gr, υπήρξε «πλοηγός», από τα χαμηλά, αυτής της σταθερής πορείας, με συνεχή σχόλια και παρασκήνιο: ενδεικτικά, πρόσφατα, με τις «κρυμμένες υπεραξίες των μετόχων και τα στοιχήματα...» (στις 16 Μαΐου) και, τελευταία, με την αναφορά πως η Aegean πάει (και) Σλοβενία –τι σηματοδοτεί η επιστροφή
στο Jose Pucnik, Λουμπλιάνα (12 Ιουνίου). Με αυξημένες
συναλλαγές, 149.000 τμχ, και crue της Morgan Stanley, πραγματοποιείται η νέα ισχυρή κίνηση προς το όριο, που για τα funds θεωρείται check point για την είσοδο στο ραντάρ διαχειριστών που επενδύουν σε assets με χρηματιστηριακή
αξία από 1 δισ. και πάνω. ■■
CURRYS
Λίγες μέρες μετά το «πωλείται»
της Currys στην «Κωτσόβολος»
και η ονοματολογία για το ποιος
θα μπορούσε να είναι ο πέμπτος
ιδιοκτήτης του ηγέτη στον κλάδο
των ηλεκτρικών & ηλεκτρονικών
ειδών δίνει και παίρνει…
Παρά το εύλογο ενδιαφέρον για την απόκτηση του leader, τα
ονόματα από την εγχώρια αγορά που θα μπορούσαν να στη-
ρίξουν μια τέτοια αγορά είναι μετρημένα, δύο-τρία, το πολύ
τέσσερα, και, όπως σημειώνουν παράγοντες του κλάδου, άλλος έχει απορροφήσει ένα από τα ισχυρά ονόματα, άλλος έχει προγραμματίσει να επενδύσει σημαντικά κεφάλαια σε συμπληρωματικές κινήσεις. Με συνέπεια να μην είναι λίγοι αυτοί που δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο η «νύφη», αν και πολύφερνη, να μείνει, για κάποιο διάστημα, «στο ράφι».
Μάλιστα οι συγκεκριμένοι θυμίζουν πως η Currys, προ έτους, είχε βάλει «πωλητήριο» σε θυγατρικές της με παρουσία στις σκανδιναβικές χώρες, με ανεπιτυχές αποτέλεσμα. Τελικά, οι θυγατρικές παρέμειναν στον όμιλο.
Και μια λεπτομέρεια που ενδεχομένως να κρίνει τις εξελίξεις: η εταιρεία Κωτσόβολος, με τζίρο μεγαλύτερο των 700 εκατ., αποδίδει κέρδη μόλις 20 εκατομμυρίων. ■■
IDEAL HOLDINGS
Στον απόηχο της συμφωνίας
για την εξαγορά των «Αττικών Πολυκαταστημάτων» από την Ideal Holdings, έναντι 110 εκατ., εύλογο είναι το ερώτημα πώς ένα deal που προετοιμαζόταν μεθοδικά για καιρό και αφορούσε τουλάχιστον 15 ονόματα πέρασε κάτω από το «ραντάρ» της επιχειρηματικής/επενδυτικής κοινότητας.
Ένα deal που αλλάζει τα δεδομένα όχι μόνο στο λιανεμπόριο, αλλά και ευρύτερα στην αγορά, με τον επικεφαλής της εισηγμένης να συνεχίζει το επιτυχημένο σερί εξαγοράς των BYTE, Coleus, NetBull (και οι τρεις μέσα στο 2022).
Ο
Λάμπρος Παπακωνσταντίνου χρησιμοποίησε την έκφραση “It’s a big thing” για να περιγράψει τη συμφωνία μιλώντας σε αναλυτές και θεσμικούς. Για να κάνω έναν πολύ πρόχειρο υπολογισμό, με την τρέχουσα αποτίμηση της Ideal Holdings στα 212,3 εκατ., τη μετοχή να έχει «τρέξει» με 13,28% στον μήνα και σχεδόν 50% για το 2023, ο στόχος του team γιατί να μην είναι μια αποτίμηση Χ8 EBITDA; Δηλαδή μια δυνητική χρηματιστηριακή αξία 400 εκατ. ευρώ, μέγεθος που θα δικαιολογούσε την ένταξη-παρουσία της Ideal Holdings στον FTSE25 Large Cap. Φιλόδοξο; Για κάποιον που γνωρίζει τον επικεφαλής του private equity και όσα μέχρι σήμερα έχει επιτύχει η «νέα Ideal Holdings», θα έλεγα πως όχι. ■■
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
«Τα καλύτερα έρχονται, σας ευχαριστώ» ήταν το επιμύθιο του Γιώργου Περιστέρη προς τους μετόχους της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στη γενική συνέλευση της εταιρείας. Διά στόματος του διευθύνοντος συμβούλου η αναφορά πως ο όμιλος βρίσκεται στην καλύτερη θέση που έχει βρεθεί ποτέ τα τελευταία 50 χρόνια της δραστηριοποίησής του, με ρεαλιστική προσδοκία για αυξημένα μερίσματα και δημιουργία σημαντικής υπεραξίας τα επόμενα χρόνια.
Στο διά ταύτα, τώρα, που αφορά μετόχους και επενδυτές, η διοίκηση της εισηγμένης έχει επιστρέψει 60 εκατ. τα τελευταία δύο χρόνια, συμπεριλαμβανόμενου του μερίσματος που θα κληθεί να εγκρίνει η Γενική Συνέλευση, μέσα από επιστροφές κεφαλαίου και επαναγορές μετοχών. ■■
του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
δεύτερη εκλογική αναμέτρηση μας δίνει την ευ-
καιρία να ρίξουμε μια ματιά στη «συμπεριφορά»
του ελληνικού θεσμού των αμοιβαίων κεφαλαίων
μεταξύ των δύο ημερομηνιών που ο λαός κλήθηκε, και καλείται, να ψηφίσει.
Το υψηλό ποσοστό του πρώην κυβερνώντος κόμματος οδήγησε σε ένα ράλι αποδόσεων πρωτίστως στους ελληνικούς μετοχικούς τίτλους και δευτερευόντως στους ομολογιακούς, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις των κατηγοριών που δραστηριοποιούνται (άμεσα ή έμμεσα) σε αυτούς να δημιουργήσουν βραχυπρόθεσμη «έκρηξη» του ενεργητικού. Κι αυτό διότι οι κατηγορίες αυτές, σε αθροιστικό μερίδιο αγοράς έναντι της συνολικής κεφαλαιοποίησης, αγγίζουν το 57,18%.
Παράλληλα, το εκλογικό αποτέλεσμα έδωσε το «σήμα» στους μεριδιούχους για ακόμη μεγαλύτερης έντασης τοποθετήσεις, σε κατηγορίες μάλιστα που δεν
ήταν στο επενδυτικό τους «ραντάρ» τους προηγούμενους μήνες (π.χ. Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας).
Αυτή η κινητικότητα, που λειτούργησε ως προεξόφληση μιας πιθανής κυβερνητικής αυτοδυναμίας, αλλά και ως λήψη της πολυπόθητης επενδυτικής βαθμίδας, διαμόρφωσε την αξία του ενεργητικού στα 13,329 δισ. ευρώ (υψηλά 15ετίας), σημειώνοντας άνοδο της τάξεως του 5,39%.
Σε απόλυτα νούμερα, η κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε κατά 682,030 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 292,633 εκατ. ευρώ προήλθαν από εισροές. Η μέση απόδοση της αγοράς, στο εν λόγω διάστημα, κυμάνθηκε περί το 2,31%, με τις 16 από τις 18 κατηγορίες να καταγράφουν κέρδη.
«Πρωταθλητές» μέσης απόδοσης ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 12,63% και 11,30%, αντιστοίχως. Ακολούθησαν τα Μικτά Α/Κ με 3,89%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 3,71% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 2,67%.
Στον αντίποδα, οι δύο κατηγορίες που κατέγραψαν αρνητική μέση απόδοση ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης
Ράλι αποδόσεων
Όπως ήδη αναφέραμε, η επενδυτική διάθεση και η κινητι-
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
κότητα των μεριδιούχων ήταν υψηλή. Σε εισροές ξεχώρισαν τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με 115,874 εκατ.
ευρώ. Αμέσως επόμενα ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 91,069 εκατ. ευρώ.
Θα σταθούμε για λίγο στην τελευταία κατηγορία, καθώς παρατηρήθηκαν πολύ γρήγορα αντανακλαστικά τόσο από τις ΑΕΔΑΚ όσο και από τους μεριδιούχους. Η κατηγορία, μέχρι τις 21 Μαΐου, δηλαδή την ημερομηνία των εκλογών, υπέφερε από συνεχιζόμενη αιμορραγία μεριδίων, που άγγιξε
τα 62,433 εκατ. ευρώ. Σχεδόν σε έναν, μόλις, ημερολογιακό μήνα μεταξύ των δύο εκλογικών αναμετρήσεων, η κατηγορία κάλυψε αυτές τις εκροές και πέρασε σε θετικό ισοζύγιο συναλλαγών, αξίας 26,661 εκατ. ευρώ. Επίσης, σημαντικός
όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 42,370 εκατ. ευρώ και στα Μικτά Α/Κ με 41,920 εκατ. ευρώ.
Αντιθέτως, τις εντονότερες εκροές υπέστησαν τα Funds of
Από την έναρξη του έτους, το ποσοστό ανόδου του ενεργητικού προσεγγίζει το 22,49%. Η απόλυτη αύξηση της κεφαλαιοποίησης βρίσκεται «μιαν ανάσα»
από τα 2,5 δισ. ευρώ (συγκεκριμένα 2,447 δισ. ευρώ). Οι εισροές, αξίας 1,392 δισ. ευρώ, έχουν συνεισφέρει λίγο πάνω από το ήμισυ στην αύξηση του ενεργητικού.
Από τη Δευτέρα 26 Ιουνίου θα έχουμε μια περισσότερο σαφή εικόνα ως προς τη μελλοντική πορεία του ενεργητικού και τη συνέχιση της τεράστιας προσπάθειάς του, που έχει ξεκινήσει από τα τέλη του 2018, να προσεγγίσει σε αξία τα νούμερα της πρώτης δεκαετίας του 2000. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Χωρίς ιδιαίτερη επίπτωση, οι επενδυτές προσπέρασαν τις εξελίξεις στη Ρωσία. Περισσότερο στην τακτική των Κεντρικών η προσοχή και στην προειδοποίηση για επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας της Κίνας.
• Στα καθ’ ημάς: “By the book” η πρώτη αντίδραση της αγοράς στο εκλογικό αποτέλεσμα της Κυριακής. Με 158 βουλευτές/έδρες η ΝΔ και τον Κυριάκο Μητσοτάκη με το... καλημέρα να επισπεύδει τις σχετικές διαδικασίες.
• Με «ουρά» πωλήσεων το αρχικό
ημίωρο της χθεσινής συνεδρίασης,
αφενός η προεξόφληση που προη -
γήθηκε, αφετέρου οι αποκοπές μερι-
σμάτων, διευκόλυναν τους short να
πιέσουν την αγορά έως και 1,01% στα
πρώτα 30 λεπτά της συνεδρίασης.
• Αρχή με Motor Oil, έφτασε να
διορθώνει μέχρι 5,10%, λόγω της
αποκοπής (υπολοίπου) μερίσματος
(1,20/μτχ), έπεται συνέχεια, όπως
από νωρίς είχε επισημανθεί στο banks.com.gr.
• Περί τα 17 εκατ. η αξία συναλλαγών στη διεύρυνση της διόρθωσης, που πρακτικά σημαίνει ότι η προσφορά είχε, σχεδόν άμεσα, ανάλογη ζήτηση. Αφορμής δοθείσης, κάποιοι αγόραζαν από χαμηλότερες τιμές.
• Ενισχυμένα τα ομόλογα, από νωρίς τη Δευτέρα. Στο 3,589% το GR10Y, έναντι του 3,317% του SP10Y και του 3,977% του ΙΤ10Υ.
• Συνεδρίαση έντονης μεταβλητότητας ήταν η χθεσινή, σε γενικές γραμμές, παρέπεμπε στην ανάλογη, πρώτη μετεκλογική, του 2019.
• Τις βασικές παραμέτρους που διαμορφώνει η χθεσινή εκλογική αναμέτρηση καταγράφει σε ανάλυσή της η
Axia: Η ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης στη Νέα Δημοκρατία υποδηλώνει στήριξη
σε πολιτικές που προάγουν την οικο-
νομική ανάπτυξη. Δίνεται το «πράσινο φως» στον Κυριάκο Μητσοτάκη να
εφαρμόσει πιο τολμηρές μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης και υπέρ της αγοράς, με στόχο τον περαιτέρω μετασχηματισμό της χώρας.
• Alpha Bank: Σταθερός ο ισχυρός αγοραστής. Ενδεχομένως να πουλά
ο John Paulson και να αγοράζει ο Henry Holterman, πλην όμως αγορές βγαίνουν και από τελικούς πελάτες της Wall Street. Πιθανότατα ως απόρροια των παρουσιάσεων του ομίλου, που είχαν προηγηθεί σε Ευρώπη και Νέα Υόρκη.
• Μνεία για τη διορατικότητα της διοίκησης Ψάλτη, καθώς ανάλογα θετική συγκυρία είχε αξιοποιήσει στις αρχές Φεβρουαρίου, όταν μετά την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Fitch (BB+) εξέδωσε Additional Tier 1, με αρχικό στόχο τα 300, που, λόγω υπερκάλυψης κατά 5,7 φορές, έγιναν τελικά 400 εκατομμύρια.
• Επί της ουσίας, η Alpha Bank «σήκωσε» από τις αγορές 400 εκατ. τον Φεβρουάριο και άλλα 500 εκατ. αυτήν την εβδομάδα, συνολικά 900 εκατ., σε μια περίοδο που κράτη όπως λ.χ. η Ιταλία αναζητούν 400 δισ. με πιο «τσουχτερά» επιτόκια.
• Το πολιτικό τοπίο αλλάζει, χωρίς ισχυρά κόμματα της αντιπολίτευσης, ενώ σημειώνεται η απροσδόκητη άνοδος των ψήφων για τα κόμματα που βρίσκονται στα δεξιά της Νέας Δημοκρατίας. ■■
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Eurobank Equities: Όπως αναφέρει, με την ελληνική αγορά να έχει «τρέξει» με άνοδο 12% μετά τις εκλογές του Μαΐου, υπεραποδίδοντας έναντι του Stoxx600 κατά ένα εντυπωσιακό 15%, είναι σαφές ότι το εκλογικό αποτέλεσμα είναι, τουλάχιστον εν μέρει, αποτιμημένο.
Ωστόσο, η ενίσχυση των θεμελιωδών μεγεθών των εισηγμένων και η ισχυρή αναθεώρηση στα κέρδη έχουν διατηρήσει περιορισμένες τις αποτιμήσεις, παρά την εκτίναξη στις τιμές των μετοχών.
Mytilineos: Σθεναρά στο... μετερίζι των αγοραστών, στη χθεσινή συνεδρίαση.
Fourlis, Alumil, Entersoft: Ενδεικτικά, από τα long χαρτιά της αγοράς. ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ: Εάν, από τις τραπεζικές…
MOTOR OIL: Αφορμής δοθείσης (αποκοπή μερίσματος), αγορές από τα χαμηλά.
ΔΕΗ: Μετεκλογικό «χαρτί»…
IDEAL HOLDINGS: “Stay long, stay firm”...
CENERGY HOLDINGS: Θα έρθει και η ώρα του placement.
ΔΟΜΙΚΗ ΚΡΗΤΗΣ: Βραχυπρόθεσμα και με ρίσκο…
ΕΚΤΕΡ: Ομοίως, μετά τις διευκρινίσεις της διοίκησης.
ΟΤΕ: Σε long τάση