XRHMA_Week_929 171023

17.10.2023 τ. 929τ./929 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 17.10.2023 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ “Welcome to pantophobia”! Καθίσταται προφανές ότι οι μέρες που ζούμε ελάχιστη σχέση έχουν, πλέον, με τις προ της 7ης Οκτωβρίου, με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει ευρύτερα, βεβαίως, και για την οικονομία.

4

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η πιο σημαντική συνεδρίαση της EKT; Στο επίκεντρο του ευρωπαϊκού banking η Αθήνα, πιθανόν με επιπλέον θετικό πρόσημο εάν, μία εβδομάδα νωρίτερα, η Standard & Poor’s έχει αποδώσει την επενδυτική βαθμίδα.

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Το σερί έσπασε, η αβεβαιότητα μένει… Το τριήμερο ανοδικό διάλειμμα διέκοψε το σερί των πωλητών σε αρνητικά εβδομαδιαία κλεισίματα, χωρίς ωστόσο να χτιστεί μια ανοδική δυναμική διαρκείας.

Editorial

Πόσες κρίσεις μπορούμε να αντέξουμε; Αλήθεια, η Ευρώπη, εξασθενημένη μετά τις επάλληλες κρίσεις, και με νέες εστίες να αναφλέγονται στο πολιτικό/μεταναστευτικό, πόσες κρίσεις ακόμη μπορεί να αντέξει; Με κοινωνίες να δοκιμάζονται, με όλο και μεγαλύτερα τμήματά τους να περιθωριοποιούνται και με το πολιτικό σύστημα κατώτερο του ιστορικού βάρους, ποια μπορεί να είναι η «επόμενη μέρα»; Όχι γενικά και αόριστα, αλλά συγκεκριμένα, η «επόμενη μέρα», και όσον αφορά στο οικονομικό του ευρωσυστήματος (ενδεικτικά, η επικείμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ στην Αθήνα, 25-26 Οκτωβρίου), θα δείξει αν τα μέλη του έχουν συνειδητοποιήσει την τεκτονικών διαστάσεων μεταβολή του κόσμου όπως τον ήξεραν οι λαοί της Ευρώπης. Δεν βρίσκονται εκτός πλαισίου οι συνεχείς προειδοποιήσεις του επικεφαλής της JPMC, Τζέιμι Ντίμον, που είναι σε θέση να «βλέπει» τα επερχόμενα, σε μια συγκυρία στην οποία ο Μπομπ Σάβατζ «καλωσορίζει» την “pantophobia”. Το τι εννοεί ο επικεφαλής ανάλυσης της ΒΝΥ-Mellon λέγοντας πως οι αγορές έχουν λόγους για να φοβούνται τα πάντα δεν νομίζω ότι χρειάζεται επεξήγηση. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ CEO, ethosGROUP Διευθυντής Σύνταξης Αρχισυντάκτρια Συντάκτης Key Account Manager ouzounis.k@ethosmedia.eu konstas.c@ethosmedia.eu petrou.k@ethosmedia.eu gelantalis.m@ethosmedia.eu manologlou.r@ethosmedia.eu Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

2

“Welcome to pantophobia”! Η Δύση είναι αλληλέγγυα στο Ισραήλ, η Ουάσιγκτον, το Παρίσι, το Βερολίνο «φωταγωγούν» τοπόσημα-σύμβολά τους στα γαλανόλευκα, «ντύνονται» με το αστέρι του Ισραήλ, αλλά η ανησυχία και ο φόβος μετά το σοκ της σφαγής στις 7 Οκτωβρίου είναι διάχυτα.

Σ

ημείο καμπής στην ιστορία της Μέσης Ανατολής χαρακτηρίζει την 7η Οκτωβρίου η Handelsblatt, ημέρα επίθεσης της Χαμάς στο Ισραήλ. «Στροφή των καιρών Νο2» τη χαρακτήρισε ο καγκελάριος της Γερμανίας, με Νο1 την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία (24 Φεβρουαρίου 2022), με τον πρόεδρο του Ισραήλ, Γιτζάγκ Χέρτσογκ, να δηλώνει πως από το Ολοκαύτωμα δεν είχαν σκοτωθεί τόσο πολλοί Εβραίοι σε μία ημέρα. Και μόνο με τη συνοπτική εισαγωγή, καθίσταται προφανές ότι οι μέρες που ζούμε ελάχιστη σχέση έχουν, πλέον, με τις προ της 7ης Οκτωβρίου, με ό,τι αυτό μπορεί αυτό να σημαίνει ευρύτερα, βεβαίως, και για την οικονομία.

Δεν βρίσκονται εκτός πλαισίου οι συνεχείς προειδοποιήσεις του επικεφαλής της JPMC, Τζέιμι Ντίμον, που είναι σε θέση να «βλέπει» τα επερχόμενα, σε μια συγκυρία στην οποία ο Μπομπ Σάβατζ «καλωσορίζει» την “pantophobia”. Το τι εννοεί ο επικεφαλής ανάλυσης της ΒΝΥ-Mellon λέγοντας πως οι αγορές έχουν λόγους για να φοβούνται τα πάντα δεν νομίζω ότι χρειάζεται επεξήγηση.

Ο Ίαν Μπρέμερ, επικεφαλής του Eurasia Group, εκτιμά ότι ο Βλαντίμιρ Πούτιν είναι ο κύριος ωφελημένος από τον πόλεμο στη Γάζα. Πώς; Μόλις μία εβδομάδα νωρίτερα, προτεραιότητα της Ουάσιγκτον ήταν να εξασφαλίσει τη χρηματοδότηση της Ουκρανίας μέσω του Κογκρέσου. Τώρα; Και μετά το χάος που προκλήθηκε με αφορμή την ένσταση μερίδας Ρεπουμπλικάνων κατά του Ρεπουμπλικάνου επικεφαλής του και τα όσα δραματικά εξελίσσονται στη Μέση Ανατολή... Αλήθεια, η Ευρώπη, εξασθενημένη μετά τις επάλληλες κρίσεις, και με νέες εστίες να αναφλέγονται (Κοσσυφοπέδιο, εκδίωξη Αρμενίων, κοινωνίες, πόλεις και γκέτο με συμπαγείς μουσουλμανικές κοινότητες, προφανώς μειοψηφίες τους με ριζοσπαστικό προσανατολισμό, διαφοροποίηση των πρώην του Ανατολικού Μπλοκ στο πολιτικό/μεταναστευτικό), πόσες κρίσεις, ακόμη, μπορεί να αντέξει; Με κοινωνίες να δοκιμάζονται, με όλο και μεγαλύτερα τμήματά τους να περιθωριοποιούνται και με το πολιτικό σύστημα κατώτερο του ιστορικού βάρους, ποια μπορεί να είναι η «επόμενη μέρα»; Όχι γενικά και αόριστα, αλλά συγκεκριμένα, η «επόμενη ημέρα» και όσον αφορά στο οικονομικό του ευρωσυστήματος, ενδεικτικά η επικείμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ στην Αθήνα (25-26 Οκτωβρίου) θα δείξει εάν τα μέλη του έχουν συνειδητοποιήσει την τεκτονικών διαστάσεων μεταβολή του κόσμου όπως τον ήξεραν οι λαοί της Ευρώπης. Προς έναν πολυπολικό κόσμο, με το... «κουτί της Πανδώρας» να περιμένει αυτόν που θα το ανοίξει και με την ελληνική πλευρά να είναι και γεωγραφικά μέρος του όλου σκηνικού… ■■

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

προορισμός μας το μέλλον,

επιβιβαστείτε! Συμπλέουμε εδώ και 21 χρόνια! Επιβιβαστείτε και φέτος μαζί μας για την ανάδειξη των κορυφαίων!

a

ethosevents.eu

hybrid event

#hraw23

3

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

4

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Η πιο σημαντική συνεδρίαση της EKT;

M

ε τα στοιχεία πληθωρισμού Σεπτεμβρίου σε Ευρώπη και ΗΠΑ στο μικροσκόπιο, τα μέλη των διοικητικών συμβουλίων της ΕΚΤ και της Fed προετοιμάζονται για τις επόμενες συνεδριάσεις. Στις 25-26 Οκτωβρίου συνεδριάζει η ΕΚΤ στην Αθήνα, 1-2 Νοεμβρίου η FOMC στην Ουάσιγκτον, με κοινό παρονομαστή το προβεβλημένο μέρος στο οποίο πιθανόν να ληφθούν αποφάσεις καθοριστικές για τη συνέχεια. Την Πέμπτη 26 Οκτωβρίου, σε ειδική εκδήλωση (το μεσημέρι) και με επίσημο δείπνο (το βράδυ) στο εστιατόριο Delta του Κέντρου Πολιτισμού Ίδρυμα Σταύρος Νιάρχος, το ΔΣ της ΕΚΤ στη συνεδρίασή του με τον πιο φαντασμαγορικό χαρακτήρα ever. Πανοραμική είναι η θέα από το restaurant των 2 Michelin του ΚΠΙΣΝ, ανάλογη του Ξενώνα της Τραπέζης της Ελλάδος μία ημέρα πριν. Αναμφίβολα, είναι η τιμητική του Γιάννη Στουρνάρα, με τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος οικοδεσπότη στην, για πολλούς, πιο σημαντική συνεδρία (νομισματικού χαρακτήρα) της ΕΚΤ από την αρχή του ανοδικού κύκλου στα επιτόκια και της ποσοτικής σύσφιξης. Στο επίκεντρο του ευρωπαϊκού banking βρίσκεται η Αθήνα, πιθανόν με επιπλέον θετικό πρόσημο εάν επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις των αναλυτών και μία εβδομάδα νωρίτερα η Standard & Poor’s έχει αποδώσει την επενδυτική βαθμίδα στην ελληνική οικονομία.

γερμανικό Scope Rating, με το ανάλογο μήνυμα προς τον αμερικανικό οίκο Fitch, που βαθμολογεί στις 2 Δεκεμβρίου. Σε λίγα 24ωρα (βράδυ Παρασκευής) θα γνωρίζουμε αν και οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή επισκιάζουν σχεδόν τα πάντα. Προσώρας, και μετά τα τελευταία στοιχεία, η τάση κλίνει προς την πλευρά των «περιστεριών» και την προοπτική «παύσης» στο ντόμινο των 10 σερί αυξήσεων. Πιθανότατα η όποια απόφαση της ΕΚΤ θα ληφθεί συνεκτιμώντας τη στάση των μελών της Fed που θα συνεδριάσουν μία εβδομάδα αργότερα στο επιβλητικό Eccles Building Washington DC. Κι αυτό γιατί είναι πολύ δύσκολο –έως αδύνατον– να σημάνει «παύση» η ΕΚΤ εάν η Fed προκρίνει ακόμη μία αύξηση στα επιτόκια των ΗΠΑ. Ωστόσο, μεσολαβεί χρόνος «πυκνός» και απρόβλεπτος, όπως έδειξαν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, ενώ έχει προηγηθεί ένα τεραστίων διαστάσεων sell-off στα κρατικά ομόλογα, σε ακραίες αποδόσεις για τα αμερικανικά, με επάνοδο των τιμών πετρελαίου πάνω από τα 90-95 δολ./βαρέλι.

Το όλο περιβάλλον αφορά και την ελληνική πλευρά, καθώς έγινε η αρχή της αποεπένδυσης του ΤΧΣ από τις συστημικές τράπεζες, με το 1,4% να επαναποκτάται από την Eurobank, την προηγούμενη Δευτέρα, έναντι 93 εκατομμυρίων. Θα ακολουθήσει η Εθνική, όπως είχε σχεδιαστεί πρόσφατα, με δεδομένη την κυβερνητική πρόθεση για διάθεση του 20% (από το 40% που έχει το Ταμείο), αλλά σε περιόδους αυξηΔεύτερος «πιστοποιημένος» από την ΕΚΤ οίκος αξιολόγη- μένης μεταβλητότητας τα πάντα μπορούν να επανασχεδισης, μετά την DBRS, και τέταρτος συνολικά, μετά τον ια- αστούν ανάλογα με τις συνθήκες και το κλίμα στις αγορές. πωνικό Rating and Investment Information (R&I) και τον «Κοντός ψαλμός αλληλούια»... ■■

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

5

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

Τ

ο τριήμερο ανοδικό διάλειμμα διέκοψε το σερί των πωλητών σε αρνητικά εβδομαδιαία κλεισίματα, χωρίς ωστόσο να χτιστεί μια ανοδική δυναμική διαρκείας. Το κλίμα έχει επιδεινωθεί από μια σειρά γεωπολιτικών και οικονομικών αβεβαιοτήτων, που κάθε άλλο παρά βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις φαίνεται να έχουν και βρίσκονται στη «γειτονιά» της περιοχής της Ανατολικής Μεσογείου. Αν και, επί του παρόντος, δεν έχουν σημειωθεί γεγονότα στις αγορές που να απειλούν ευθέως την οικονομική σταθερότητα, οι φόβοι κλιμάκωσης μιας γενικευμένης σύρραξης στη Μ. Ανατολή έχουν επικρατήσει στις λογικές διαχείρισης, το οποίο μεταφράζεται σε εκροές από τις αγορές μετοχών και εισροές σε ομόλογα και χρυσό.

Το σερί έσπασε, η αβεβαιότητα μένει… Το ίδιο ισχύει και για μια σειρά από άλλες εταιρικές πράξεις ή Δημόσιες Προσφορές που μέχρι πρότινος είχαν μπει σε ένα χρονοδιάγραμμα άμεσης υλοποίησης. Η επιστροφή, πλέον, σε μια πιο ομαλή καθημερινότητα, χωρίς πολεμικά σενάρια, θα είναι ένα προαπαιτούμενο για να ξαναρχίσει η αγορά (και κυρίως οι επενδυτές του εξωτερικού) να κοιτάζει πιο προσεκτικά αποτιμήσεις και αποτελέσματα. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης από την τριήμερη άνοδο «κέρδισε» μόνο την αντιστροφή του MACD και την οριακή ανοδική διάσπαση του κινητού μέσου όρου των 200 ημερών. Η συνεδρίαση της Πέμπτης ήταν ένας αντιπροσωπευτικός οιωνός της πτώσης που ακολούθησε την Παρασκευή, η οποία ξανάφερε τον Γενικό Δείκτη στο όριο της αναποφασιστικότητας. Αν και η ανοδική αντίδραση παραμένει ζωντανή τεχνικά, έχει πλέον αντίπαλο τον χρόνο, αφού εφάπτεται σχεδόν στο όριο του κινητού μέσου όρου των 200 ημερών.

Με ένα τόσο επιβαρυμένο προσκήνιο νέων, η επικείμενη αξιολόγηση της S&P την Παρασκευή έχει περάσει σε δεύτερο πλάνο. Υπό άλλες συνθήκες, η αγορά θα προεξοφλούσε το ενδεχόμενο απόκτησης της επενδυτικής βαθμίδας και από έναν δεύτερο οίκο αξιολόγησης, όμως, τώρα, η επενδυτική κοινότητα φαίνεται να εστιάζει σχεδόν αποκλειστικά στο τι Τα δεδομένα θα γίνουν ευνοϊκά για τους αγοραστές γίνεται στο εξωτερικό. μόνο σε επαναπροσέγγιση των 1.180 μονάδων, αφού εκ νέου απώλεια της μακροπρόθεσμης ανοδικής τάσης θα Οι εξελίξεις στο εξωτερικό δεν μπορούν να αφήσουν αδι- αυξήσει σημαντικά τις πιθανότητες να ξαναδοκιμαστούν οι άφορη την ελληνική αγορά, αφού η αποεπένδυση του ΤΧΣ 1.100 μονάδες. Ο χαμηλός τζίρος της Παρασκευής αφήνει από τα ποσοστά των τριών ελληνικών τραπεζών έχει βασικό ανοιχτή μια χαραμάδα αισιοδοξίας, αφού ο χαρακτήρας της αντισυμβαλλόμενο επενδυτικά κεφάλαια από το εξωτερικό. κατοχύρωσης κερδών δεν είχε την ένταση των συναλλαγών που παρατηρήθηκαν κατά την προηγούμενη εβδομάδα. ■■

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

7

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25 Το επίπεδο 2945-2953 είναι κύρια αντίσταση για τον FTSE και ταυτόχρονα stop στο short σε ημερήσιο κλείσιμο (2953). Το 2873 πρέπει να συντηρηθεί σε κλείσιμο αν δεν θέλει και πάλι να δοκιμάσει κίνηση στα χαμηλά. Μια κατοχύρωση του επιπέδου 2950 μπορεί να δώσει κίνηση στο 3000 ή στο 3080.

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός ήδη έδωσε αγοραστικό σήμα, με το stop στο 846. Το 882 πρέπει να συντηρείται σε κλείσιμο για να μπορέσει να δοκιμάσει και πάλι μια ανοδική, ενώ διαγραμματικά χρειάζεται μια κατοχύρωση του 940 σε κλείσιμο αν θέλει και πάλι να πλησιάσει στο 1000άρικο.

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Το stop, πλέον, βρίσκεται στο 1207 σε κλείσιμο ημέρας, με το 1203-1207 να είναι και κύρια αντίσταση. Μια κατοχύρωση μπορεί να μας δώσει το 1250 ή το 1270. Το 1159, στην παρούσα, είναι κύρια στήριξη που δεν πρέπει να χαθεί σε κλείσιμο αν δεν θέλει και πάλι να απειλήσει τα χαμηλά. ■■

8

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

9

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

ΣΕΒ

Holterman-Βαρδινογιάννης) ενισχύει τη ρευστότητά του, προκειμένου να προχωρήσει στην υλοποίηση μεγαλεπήβολων projects του μεγέθους των «Γουρνών» (σ.σ. το τίμημα που κατέβαλε στο ΤΑΙΠΕΔ αρχές Φεβρουαρίου ήταν 40,5 εκατ.), επένδυση που υπολογίζεται ότι θα ανέλθει στα 200 εκατ. και του «Αλίμου». Για το συγκεκριμένο η αρχική σύμβαση είχε υπογραφεί μεταξύ ΕΤΑΔ-ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις (2021), αρχικού προϋπολογισμού 60, αλλά πλέον 100 εκατ., λόγω επιβάρυνσης του κόστους υλικών/κατασκευής. Η πλευρά της Μαριάννας Λάτση, που έναντι 8 εκατ. απέκτησε προ ημερών ένα ικανό μειοψηφικό ποσοστό 4,2%, συμπληρώνοντας την επένδυση των 25 εκατ. του Latsco στο μετοχικό κεφάλαιο της Dimand. Θυμίζω πως, από κοινού με το family office, είχε ενεργήσει το Orasis του George Elliott συμμετέχοντας με 10 εκατομμύρια. Το αν αυτές οι συμμετοχές και τα κοινά, πλέον, συμφέροντα θα φέρουν πιο κοντά όλα αυτά τα ηχηρά ονόματα θα φανεί στη συνέχεια. Σε κάθε περίπτωση, δημιουργείται ένα επιχειρηματικό/επενδυτικό πλέγμα συμφερόντων, στο οποίο συμμετέχει η Autohellas –συμφερόντων πλευράς Βασιλάκη– με 12% στο μετοχικό κεφάλαιο της Trade Estates. ■■

Ευελιξία: Ο νέος όρος στο λεξιλόγιο μελών του Συνδέσμου Επιχειρήσεων και Βιομηχανιών. Σύμφωνα με τη συχνότητα με την οποία αναφέρθηκαν οι ομιλητές από το βήμα του συνεδρίου του ΣΕΒ, θα υπέθετε κάποιος πως αρκετοί επικεφαλής επιχειρήσεων έχουν διαφορετική προσέγγιση του προβλήματος. Δεν είναι λύση η συνεχής αύξηση μισθών, είχε πει ο Σπύρος Θεοδωρόπουλος, μεσημέρι Δευτέρας, προτάσσοντας την ανάγκη να υπάρξει ένα new deal κράτους, εργαζομένων και εργοδοτών. Μια συμφωνία που θα εξασφαλίζει περισσότερη ευελιξία χωρίς να καταπατά τα δικαιώματα των εργαζομένων και θα οδηγεί στην αντιμετώπιση της μαύρης εργασίας και της εισφοροδιαφυγής. Από την πλευρά του, ο γενικός διευθυντής της Coca-Cola HBC, Σταύρος Μουρελάτος, ο οποίος συμμετείχε στο ίδιο πάνελ, πρότεινε την επιβράβευση των εργαζομένων με ευελιξία στον τόπο εργασίας, το ωράριο και την καριέρα, τα μπόνους και ευκαιρίες απασχόλησης σε διαφορετικά τμήματα και χώρες ή με ένα προσωπικό «μπράβο», συμπληρώνοντας ότι οι μισθοί και οι προαγωγές είναι ξεπερασμένα. Να υποθέσει κάποιος πως αυτή η γραμμή «εκπορεύεται» από Mytilineos τα κεντρικά; Κρίνοντας από συχνές αναφορές της Κριστίν Λαγκάρντ ότι οι αυξήσεις μισθών (των εργαζομένων) είναι από Από τις «βαριές» εισηγμένες του ΧΑ, είχε τη δυναμικότερη τους παράγοντες που τροφοδοτούν τον πληθωρισμό; ■■ επαναφορά στο διήμερο Τρίτης-Τετάρτης. Από τα χαμηλά των 30,12 ευρώ στη συνεδρίαση της Δευτέρας, στο «άλμα» της Τρίτης και τα 33,64 ευρώ, με αυξημένες συναλλαγές (τα 20,4 από τα συνολικά 120 εκατ.), με το πακέτο για 200.000 τμχ στα 33,38 ευρώ στο τέλος της ημέρας να ξεχωρίζει. Την προηγούμενη Δευτέρα, η Euroxx σε re-initiation ξεκινούσε, εκ νέου, την εισηγμένη, με τιμή-στόχο για τη μετοχή τα 48 ευρώ. Για την αναλύτρια της Euroxx τα EBITDA της εταιρείας Trade Estates θα ξεπεράσουν το δισ. (1,003 δισ.) το 2023 και θα ξεπεράσουν το 1,150 δισ. το 2024. Στα 110 εκατ. συνομολογήθηκε η αξία του ακινήτου, δηλαδή Στη χθεσινή συνεδρίαση –για τρίτη σερί φορά– η μετοχή ήταν 17 εκατ. περισσότερα του αρχικού τιμήματος. Η πλευρά του στην πρώτη θέση όσον αφορά τις συναλλαγές, σε εύρος διαΟμίλου Fourlis αποκτά ένα πολύ σημαντικό asset, με το κύμανσης 33,12 έως 34,42 και τελική τιμή στα 34,24 ευρώ. οποίο ενισχύει περαιτέρω την εσωτερική αξία της θυγατρικής Σε χρόνο “dt” από τα 30,12 (χαμηλά Δευτέρας) στα 34,42 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΕΕΑΠ Trade Estates, ανεβάζοντας τον πήχη του επικείμενου (υψηλά Τετάρτης), επιβεβαιώνοντας την επιχειρηματική/ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΙΡΟ. επενδυτική ισχύ ΚΑΙ της.ΟΙΣταΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ 45 ευρώ η τιμή-στόχος απόΔΕΝ την ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ Η πλευρά του πωλητή REDS/Όμιλος Ελλάκτωρ (δηλαδή Citi, που «βλέπει» EBITDA το Q3 στα 260 εκατομμύρια. ■■

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

10

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Ενίσχυση κεφαλαίων στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Ο

μαντικές απώλειες. Η αντιστροφή της κίνησης αυτής, με την προσέγγιση του Γενικού Δείκτη προς τις 1.200 μονάδες, δεν έχει ακόμη καταγραφεί εξολοκλήρου στο ενεργητικό των Α/Κ.

Αυτό είχε ως αποτέλεσμα το ενεργητικό να ενισχυθεί κατά 0,80% και να διαμορφωθεί περί τα 13,936 δισ. ευρώ (την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές, η αξία του έχει ξεπεράσει με σχετική άνεση τα 14 δισ. ευρώ). Η σημαντικότητα της γρήγορης αυτής επαναφοράς έγκειται στο γεγονός ότι στις 9 Οκτωβρίου η συνολική κεφαλαιοποίηση είχε υποχωρήσει στα 13,788 δισ. ευρώ, με κύρια αιτία τη συνεχόμενη, εδώ και εβδομάδες, πτώση του ελληνικού χρηματιστηρίου (την εν λόγω ημέρα ο Γενικός Δείκτης είχε «κατρακυλήσει» στις 1.111 μονάδες), που είχε ως αποτέλεσμα οι κατηγορίες των Α/Κ που δραστηριοποιούνται άμεσα ή έμμεσα σε αυτό να έχουν υποστεί ση-

Η παραπάνω επταήμερη ενίσχυση των 110,039 εκατ. ευρώ οφείλεται σχεδόν κατά το ήμισυ στη θετική μέση απόδοση 0,59% της αγοράς, αλλά και στο επίσης θετικό τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών, που άγγιξε τα 60,443 εκατ. ευρώ. Για τέταρτη σερί εβδομάδα, οι εισροές ξεπερνούν τον εβδομαδιαίο μέσο όρο της χρονιάς, δηλαδή τα 55,440 εκατ. ευρώ. Η προσμονή κατάρριψης του ρεκόρ εισροών του 2021, αξίας 2,465 δισ. ευρώ, παραμένει ζωντανή: οι φετινές αγορές μεριδίων αγγίζουν πλέον τα 2,241 δισ. ευρώ, με τις τελευταίες εναπομείνασες 82 ημέρες να δείχνουν ικανές για αυτήν την κατάρριψη. Όμως, ενώ ο ημερήσιος μέσος όρος ανέρχεται σε 7,920 εκατ. ευρώ, θα είναι μάλλον δύσκολο να διατηρηθεί εάν δεν ενεργοποιηθούν ως προς τη διάθεση επένδυσης εκ μέρους των μεριδιούχων και άλλες κατηγορίες Α/Κ, πλην των Ομολογιακών Διεθνών Α/Κ.

λική επαναφορά του ενεργητικού προς τον «πολυπόθητο» φετινό στόχο αξίας άνω των 14 δισ. ευρώ σημειώθηκε την εβδομάδα που διανύσαμε, καθώς οι αγορές, αν και «τραντάχτηκαν» αρκετά από τα τεκταινόμενα στη Μέση Ανατολή, τελικά έδειξαν σαν να τα αγνόησαν, τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, και να επικεντρώθηκαν στα γνωστά πληθωριστικά και επιτοκιακά προβλήματα.

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

11

ΟΣΕΚΑμέσης ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ κατηγοΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ Σε ΟΙ επίπεδο εβδομαδιαίας απόδοσης, οι 16 ευρώ. Η ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ φετινή υψηλότατη ενίσχυσηΤΙΣκεφαλαίων στα ρίες έκλεισαν με κέρδη και οι 2 με ζημιές (Μετοχικά Α/Κ Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με εισροή νέου χρήματος και Ελλάδας -0,81%, Funds of Funds Ομολογιακά -0,18%). Σε μεταφορές από άλλες κατηγορίες Α/Κ είναι πλέον μέσο ανοδικό πρόσημο ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή «παγιωμένο» γεγονός. με 1,64%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,54%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,53%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομέ- Η άνοδος του ενεργητικού από την έναρξη της χρονιάς δινων Αγορών με 1,51% και τα Μετοχικά Α/Κ Ανεπτυγμένων ατηρεί τα επίπεδά της και κυμαίνεται περί το 28,06%, με Αγορών με 1,47%. αύξηση μεριδίων 10,64%. Η αύξηση της κεφαλαιοποίησης ανέρχεται σε 3,054 δισ. ευρώ, με τον πρώτο ρόλο κατά Από πλευράς επενδυτικής διάθεσης, η εικόνα ήταν «ίδια 73,39% να ανήκει στις εισροές. ■■ και απαράλλαχτη» με αυτήν των προηγούμενων εβδομάδων. Αναλυτικότερα, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή ηγήθηκαν των εισροών με 68,390 εκατ. ευρώ και ακολούθησαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 18,069 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, τις εντονότερες εκροές υπέστησαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 9,742 εκατ. ευρώ (ο τελευταίος μήνας της ελληνικής αγοράς είτε «εκνεύρισε» αριθμό μεριδιούχων είτε οδήγησε σε αποκόμιση κερδών), τα Μικτά Α/Κ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ με 5,055 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μικτά με 4,371 ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 4,140 εκατ. ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 1,804 εκατ.

τ. 929 / ΤΡΙΤΗ 17.10.2023

12

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Αποτυχία ομοφωνίας σε ΔΝΤ και G20 για το Μεσανατολικό. Eurogroup υπό το βάρος των δραματικών εξελίξεων στη Μέση Ανατολή, παρούσα και η υπ. Οικονομικών των ΗΠΑ. Διακριτή είναι η προσπάθεια βελτίωσης των σχέσεων με την Κίνα, ολοένα και πιο φανερή η αδυναμία της Ευρώπης για λήψη ομόφωνων αποφάσεων.

Πανηγυρικός θα είναι ο χαρακτήρας της παρουσίασης της επένδυσης της Grivalia Hospitality για το One & Only, στη Γλυφάδα. Παρουσία Κυριάκου Μητσοτάκη, Prem Watsa. Στα πολύ πάνω του ο Γιώργος Χρυσικός, και δικαιολογημένα.

• Ανακοίνωση στοιχείων πληθωρισμού Σεπτεμβρίου σε ΗΠΑ και Ευρώπη ενόψει των συνεδριάσεων ECB (25-26/10), Fed (1-2/11).

• Στο μικροσκόπιο των διαχειριστών ξένων funds και το αποτέλεσμα των Αυτοδιοικητικών, με τη ΝΔ να λέει πως έλαβε το μήνυμα και την Αντιπολίτευση να βλέπει ρωγμές.

• Προφανή είναι τα οφέλη από ενδεχόμενη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας την Παρασκευή. Σε περιόδους ιστορικών διαστάσεων sell-off στις αγορές ομολόγων, όσο πιο πολύ θωρακίζεται η ελληνική οικονομία • Το χειρότερο ενδεχόμενο και για τόσο το καλύτερο. την επιχειρηματική/επενδυτική κοινότητα είναι μια, εκ νέου, εκλογοποίηση • Αύριο, Τετάρτη, γίνεται η έκτακτη της κατάστασης, καθώς η αναμέτρηση γενική συνέλευση της Jumbo, με θέμα των Ευρωεκλογών στις αρχές Ιουνίου τη διανομή 200 εκατ. στους μετόχους/ μπορεί να πυροδοτήσει νέο γύρο αντι- επενδυτές. Στο 1,47 ευρώ/μετοχή, με παράθεσης. ενδιαφέρον αναμένονται πιθανές εκτιμήσεις του Απόστολου Βακάκη για τα • Σε αυτό το περιβάλλον, εκτός/ τεκταινόμενα στο Ισραήλ. εντός, η κυβέρνηση εύλογα επιχειρεί να καθησυχάσει όσους ενδεχομένως έχουν • Ευκαιρία είδαν δύο ισχυρά ξένα αρχίσει να επιφυλάσσονται, για αυτό και funds στην τελευταία ισχυρή διόρπροτάσσει τη διαδικασία διάθεσης του θωση της μετοχής της Aegean προς 15%+5% της Εθνικής από το ΤΧΣ. τα 10 ευρώ. Είναι ένα πρόβλημα η Μέση Ανατολή, πλην όμως τα αποτε• Το μήνυμα που επιχειρείται να λέσματα εξαμήνου –ιστορικά θετικά– περάσει –κυρίως εκτός– είναι πως η κυ- εγγυώνται για χρήση-ρεκόρ το 2023. βέρνηση συνεχίζει “by the book”. Μένει Undervalue στα 930 εκατ. η αποτίμηση να φανεί εάν και οι «εκτός» πείθονται. της εισηγμένης. Σε κάθε περίπτωση, η συγκυρία απαιτεί αυξημένη εγρήγορση, ετοιμότητα και • Με ενδιαφέρον αναμένεται η καθαρές αποφάσεις. ενημέρωση των τηλεπικοινωνιακών συντακτών από τη διοίκηση του ΟΤΕ, • JPMC: Το διακινδυνεύει να θεωρή- την προσεχή Δευτέρα. Να περιμένουμε σει πως η Standard & Poor’s θα δώσει πιο σαφή ενημέρωση για τις προθέτην επενδυτική βαθμίδα, την Παρα- σεις του βασικού μετόχου, Deutsche σκευή. Και όχι μόνο, καθώς προεξοφλεί Telekom; Όπως και για το θέμα διαανάλογη αναβάθμιση και από τον οίκο δοχής (ή όχι) της θητείας του Μιχάλη Fitch, την 1η Δεκεμβρίου. Ενδιαφέρουσα Τσαμάζ; Ούτως ή άλλως, είναι ο μαείναι η ανάλυση του πανίσχυρου αμερι- κροβιότερος από κάθε άλλον θυγακανικού οίκου, δεδομένης και της καθο- τρικής (ή μη) του γερμανικού ομίλου. ριστικής συμμετοχής του στη διαδικασία Πάντως, ονόματα πιθανών-δυνητικών διάθεσης του 15%+5% της Εθνικής. αναφέρονται δεξιά και αριστερά. ■■

Δεν υπάρχει θέμα αναβολής ή μετάθεσης της εισαγωγής της Trade Estates στο ΧΑ, όπως διαβεβαιώνουν πηγές του Ομίλου Fourlis. Με τον Latsco, πλέον, σημαντικό μέτοχο μειοψηφίας, σιγά μην έπαιζε ένα τέτοιο ενδεχόμενο. Όμως, δεν είναι σαφείς οι διαθέσεις των επιτελών της Noval Property, Orilina, πολύ δε περισσότερο από τη στιγμή που τον Νοέμβριο –καλώς εχόντων των πραγμάτων– θα κυριαρχεί το... placement της Εθνικής. ■■

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Από τη στιγμή που διαβεβαιώνεται πως η διάθεση του 15%+5% θα προχωρήσει “by the book”. ΟΠΑΠ: Λόγω μερίσματος και ανθεκτικής συμπεριφοράς.

AEGEAN: Σε ελκυστικά επίπεδα η αποτίμηση.

MYTILINEOS: Ο επόμενος στόχος είναι η υπέρβαση των 38,30 ευρώ.

JUMBO: Έχει αρχίσει και ξαναγίνεται ελκυστική.

IDEAL HOLDINGS: Θα μπορούσε να «δει» πάνω από τα 5,72 ευρώ.

FOURLIS: Βάση τα 4 ευρώ, για να δούμε αυτή τη φορά.