XRHMA_Week_935 281123

28.11.2023 τ. 935τ./935 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 28.11.2023 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Με αφορμή το roadshow... Με τον «αέρα» του θεαματικού placement της Εθνικής και με δεδομένη την αύξηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος συμμετείχε η ελληνική αποστολή στο roadshow στο Λονδίνο.

4

ΤΡΑΠΕΖΕΣ «Παράθυρο» άντλησης κεφαλαίων Με την άντληση κεφαλαίων ύψους 500 εκατ. από την Eurobank, φτάνουν σε, συνολικά, 3 δισ. τα ποσά που έλαβε από τις διεθνείς αγορές το εγχώριο banking το 2023.

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Εθνική από άλλες εποχές… Η Εθνική Τράπεζα άλλαξε για τα καλά το χρηματιστηριακό κλίμα, επισκίασε κάθε εξέλιξη από το εξωτερικό και έδωσε τεράστια αυτοπεποίθηση στην εγχώρια αγορά.

“Great Expectations” Στο roadshow της Morgan Stanley στο Λονδίνο είναι στραμμένα τα βλέμματα το τελευταίο διήμερο, χωρίς να κρύβουν τις υψηλές προσδοκίες για την επιτυχημένη διεξαγωγή του, με την προσέλκυση ισχυρών επενδυτικών κεφαλαίων. Παρουσία του Κυριάκου Μητσοτάκη και της αφρόκρεμας του εγχώριου επιχειρείν, με τον πρωθυπουργό να κουβαλά στις αποσκευές του την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα, αλλά και τις επιτυχημένες διαθέσεις του 9% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank και του 22% της Εθνικής Τράπεζας. Η διαδικασία και το αποτέλεσμα των συναλλαγών της Εθνικής Τράπεζας άλλαξαν το τοπίο προς το θετικότερο και «άνοιξαν την όρεξη» για τα επόμενα εγχειρήματα πώλησης μετοχών. Για το ΧΑ είναι ενδεχομένως το καλύτερο κλείσιμο σε μια χρονιά που έδειχνε να «φυλλορροεί» μετά τον Σεπτέμβριο, ελλείψει χρηματιστηριακής δράσης. Ο Γενικός Δείκτης κράτησε τα κεκτημένα και έδειξε διάθεση για κίνηση σε υψηλότερα επίπεδα τιμών. Η αύξηση των συναλλαγών είναι μια συνθήκη που μπορεί να ξαναβάλει τον Γενικό Δείκτη σε τροχιά προσέγγισης των υψηλών του 2023. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ CEO, ethosGROUP Διευθυντής Σύνταξης Αρχισυντάκτρια Συντάκτης Key Account Manager ouzounis.k@ethosmedia.eu konstas.c@ethosmedia.eu petrou.k@ethosmedia.eu gelantalis.m@ethosmedia.eu manologlou.r@ethosmedia.eu Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Με αφορμή το roadshow...

Μ

ε τον «αέρα» του θεαματικού placement της Εθνικής συμμετείχε η ελληνική αποστολή στο roadshow της Morgan Stanley, χθες, Δευτέρα, και, σήμερα, Τρίτη, στο Λονδίνο, και με δεδομένη την κατακόρυφη αύξηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος πανίσχυρων οίκων που βλέπουν με «άλλο μάτι» τις 37 εισηγμένες που θα συμμετάσχουν. Παρουσία του Κυριάκου Μητσοτάκη, πρωί Δευτέρας, η επίσημη του Greek Investment Conference του Χρηματιστηρίου Αθηνών και της Morgan Stanley, με τον πρωθυπουργό να κουβαλά στις αποσκευές του την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα, αλλά και τις επιτυχημένες διαθέσεις του 9% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank και του 22% της Εθνικής Τράπεζας. Τραπεζικός κλάδος και ενεργειακά βρίσκονταν στα top priorities του πρωθυπουργικού team, που είχε τη δυνατότητα να παρουσιάσει όχι μόνο τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, αλλά και τις ευκαιρίες σε επιμέρους κλάδους/ τομείς δραστηριότητας της εγχώριας επιχειρηματικότητας. Η δημιουργία «τραπεζιών» με τη συμμετοχή κορυφαίων παραγόντων διασφάλισε το μέγιστο του ενδιαφέροντος επενδυτικών ονομάτων που είτε συμμετείχαν στην

αποεπένδυση του ΤΧΣ είτε διαθέτουν ισχυρές μετοχικές θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο εισηγμένων. Fidelity, BlackRock, Lazard, Allianz, Norgest, GIC, Wellington, RWC είναι ενδεικτικά και μόνο μερικά από τα επενδυτικά σπίτια που απέκτησαν θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο της ΕΤΕ αγοράζοντας μετοχές της στα 5,30 ευρώ. Δυνατά πάνελ, με επιχειρηματίες βασικούς μετόχους στο “Energy Transition in Greece” (Ευάγγελο Μυτιληναίο, πρόεδρο της Mytilineos, Πέτρο Τζαννετάκη, αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο της Motor Oil, Κωνσταντίνο Μαύρο, διευθύνοντα σύμβουλο της ΔΕΗ Ανανεώσιμες, Αλέξανδρο Εξάρχου, αντιπρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο της Intrakat και Γιώργο Κούβαρη από τη ΓΕΚ Τέρνα), αλλά και στο “Private Investing in Greece” (συμμετέχουν: Στέλιος Ελία, Managing Director BC Partners, Σπύρος Σπυρόπουλος, Senior Advisor Oaktree, Ana Plecas, Country Head of SE Europe & Africa Macquarie Asset Management, Στέλιος Θεοδοσίου, Managing Director, H.I.G. Realty) διαμορφώνουν μια «δύναμη πυρός» που δεν περνά απαρατήρητη στην Ευρώπη. Φάνηκε και με την προσφορά του 1,6 δισ. στην έκδοση του senior bond της Eurobank (άντλησε 500 εκατ., με κουπόνι 5,875%) και με τη διακριτική πίεση να επισπευσθεί η διάθεση ενός μειοψηφικού ποσοστού (12%-15%) από τους δύο βασικούς μετόχους της Helleniq Energy (PO&IH/Λάτσης-ΤΑΙΠΕΔ), όπως και με το θερμό ενδιαφέρον για το πότε θα «βγουν» το υπόλοιπο της Εθνικής που έχει το ΤΧΣ (18,9%), εάν γίνεται να δοθεί νωρίτερα μέρος (ή το όλον) του 27% της Πειραιώς, και βεβαίως για την εισαγωγή του 20% του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος» στο ΧΑ. Προσφορές από 101 επενδυτές για το senior preferred ομόλογο της Eurobank. Οι ξένοι επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% της έκδοσης, με σημαντική συμμετοχή από το Ηνωμένο Βασίλειο (25%) και τo 16% από τη Γαλλία. Παράλληλα, «δείχνουν» την προοπτική ακόμη καλύτερων όρων άντλησης στην περίπτωση που την Παρασκευή (1η Δεκεμβρίου) ο οίκος Fitch αποδώσει το investment grade –συμπληρώνοντας το καρέ των πιστοποιημένων αξιολογητών–, ενδεχόμενο που συνεκτιμάται από τους διαχειριστές των πιο μεσομακροπρόθεσμων funds που πήραν θέσεις στην Εθνική. Και, κατά πως φαίνεται, θα ενισχύσουν περαιτέρω μέχρι το τέλος Νοεμβρίου –δύο και η σημερινή έμειναν για το «κλείσιμο μηνός». ■■

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

26 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2024 LiveOn Hybrid Event

Υποβάλετε την Υποψηφιότητα σας έως τις 15 Δεκεμβρίου στο ethosevents.eu

3

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

4

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

«Παράθυρο» άντλησης κεφαλαίων

Μ

ε την άντληση κεφαλαίων ύψους 500 εκατ., μέσω έκδοσης senior preferred ομολόγου από την Eurobank, φτάνουν σε, συνολικά, 3 δισ. τα ποσά που πήρε από τις διεθνείς αγορές το εγχώριο banking το 2023.

Στο 5,875% το «κουπόνι», πάνω από το 1,6 δισ. οι προσφορές, με τη διοίκηση Καραβία να χρησιμοποιεί αυτά τα κεφάλαια για την κάλυψη υποχρεώσεων του ομίλου όσον αφορά στην Ελάχιστη Απαίτηση Κεφαλαίων και Επιλέξιμων Υποχρεώσεων. Με «κουπόνι» 5,875% στην εξαετία (2029), η έκδοση αντιστοιχεί σε 176,2 εκατ. (συνολικοί τόκοι στη λήξη και μείον 29,3 εκατ. εάν «πληρωθεί» στην πενταετία), προκειμένου να ικανοποιηθεί η προϋπόθεση μείωσης των Minimum Required Eligible Liabilities-MREL), τακτική που ακολουθεί ευρύτερα το συστημικό banking. Τα κόστη προφανώς και δεν είναι φτηνά, πλην όμως είναι σαφώς πιο λογικά σε σχέση με προηγούμενες εκδόσεις και, πιθανότατα λόγω Εθνικής, με ανταγωνιστική «τιμολόγηση».

άντλησης κεφαλαίων με καλύτερους –συγκριτικά πάντα– όρους όσο περνάει ο χρόνος. Πρακτικά, τα κόστη κεφαλαίου μειώνονται, παρά το γεγονός της ιστορικής αύξησης/επιβάρυνσης των επιτοκίων της ΕΚΤ.

Με 7,25% είχε «τιμολογηθεί» έκδοση για 500 εκατ. (πενταετούς διάρκειας) της Πειραιώς (στις 13/7), επίσης με senior preferred bond (πρόκειται για ομόλογα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας). Είχε προηγηθεί (στις 21/6) η έκδοση της Alpha Bank, επίσης για 500 εκατ., εξαετούς διάρκειας (με δυνατότητα ανάκλησης στα 5 έτη), με ονομαστικό επιτόκιο 6,75% (και απόδοση 7%). Στοιχεία ενισχυτικά της πτωτικής τάσης για τα κόστη χρήματος (και) των τραπεζών παράλληλα με του Δημοσίου, των υγιών επιχειρήσεων, ως αποτέλεσμα (και) της αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της οικονομίας της χώρας. Η μείωση του κόστους δανεισμού, έστω κατά μία μονάδα, ειδικά για τον όγκο των senior preferred, που θα πρέπει να αντλήσουν οι ελληνικές τράπεζες, θα εξοικονομήσει περί τα 100 εκατ. ευρώ τον χρόνο Θυμίζοντας την προηγούμενη έκδοση της ίδιας τράπε- και θα μπορούσε να διπλασιαστεί αν η μείωση φτάσει τις 2 ζας, επίσης για 500 εκατ. (με λήξη εξαετίας/Ιανουάρι- μονάδες. ος 2029), με τοκομερίδιο 7%, σημαντική διαφορά (με το 5,875%). Θα ακολουθήσει, το 2024, άλλη μία έκδοση με Tier Η συγκράτηση του κόστους δανεισμού για τις τράπεζες αποII, με τη διοίκηση να έχει πετύχει τη μείωση της έκθεσης από τελεί αναγκαία προϋπόθεση στην προοπτική της πλήρους τα «κεντρικά» της Φραγκφούρτης. Στα 3,7 δισ. το υπόλοιπο αποπληρωμής στην ΕΚΤ των δανείων που έχουν αντλήσει προς την ΕΚΤ, έναντι προγραμμάτων στοχευμένης χρηματο- για ρευστότητα κατά την περίοδο της πανδημίας, μέσω του δότησης TLTROs, από τα 8,9 δισ. τον Δεκέμβριο του 2022. Με προγράμματος στοχευμένων πράξεων αναχρηματοδότησης, ενδεικτική την περίπτωση της Eurobank, καθίσταται σαφές γνωστού ως TLTRO. ■■ πως (και) για το εγχώριο banking έχει διανοιχθεί «παράθυρο»

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

5

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

6

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Εθνική από άλλες εποχές… του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

Η

Εθνική Τράπεζα άλλαξε για τα καλά το χρηματιστηριακό κλίμα, επισκίασε κάθε εξέλιξη από το εξωτερικό και έδωσε τεράστια αυτοπεποίθηση στην αγορά μετά την ολοκλήρωση της διάθεσης των μετοχών του ΤΧΣ. Για πρώτη φορά μετά από καιρό, οι επενδυτές είχαν τη δυνατότητα να καταγράψουν άμεσα μια σπουδαία απόδοση, επαναπροσδιορίζοντας την αντίληψη που είχαν για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Η συμπεριφορά της μετοχής μετά την έναρξη διαπραγμάτευσης των μετοχών ήταν άκρως εντυπωσιακή, καθώς η διακύμανση ήταν περιορισμένη, η προσφορά απορροφήθηκε με άνεση και η ρευστότητα από τις «κερδισμένες θέσεις» έδειξε διατεθειμένη να εξετάσει και περιπτώσεις εταιρειών που ενδεχομένως να έχουν υψηλότερο προφίλ ρίσκου. Όπως και να έχει, η διαδικασία και το αποτέλεσμα των συναλλαγών της Εθνικής Τράπεζας άλλαξε το τοπίο προς το θετικότερο και «άνοιξε την όρεξη» για τα επόμενα εγχειρήματα πώλησης μετοχών. Για την ίδια την Εθνική Τράπεζα ήταν μια ψήφος εμπιστοσύνης και μια παρακαταθήκη που θα λειτουργήσει καταλυτικά για τη μετέπειτα πορεία της: Με αφετηρία το placement των μετοχών, η Εθνική Τράπεζα θα διεκδικήσει σύντομα τη θέση που της αξίζει στο ταμπλό του ΧΑ, αντανακλώντας τη μεγάλη

προσπάθεια εξυγίανσης που έχει γίνει μετά το 2015, καθώς και τα εξαιρετικά αποτελέσματά της. Για το ΧΑ είναι ενδεχομένως το καλύτερο κλείσιμο, σε μια χρονιά που έδειχνε να «φυλλορροεί» μετά τον Σεπτέμβριο, ελλείψει χρηματιστηριακής δράσης. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης κράτησε τα κεκτημένα και έδειξε διάθεση για κίνηση σε υψηλότερα επίπεδα τιμών. Η αύξηση των συναλλαγών είναι μια συνθήκη που μπορεί να ξαναβάλει τον Γενικό Δείκτη σε τροχιά προσέγγισης των υψηλών του 2023. Η διαφυγή από την αντίσταση των 1.300 μονάδων δεν θα είναι μια εύκολη υπόθεση, η μεγάλη συσσώρευση που έχει προηγηθεί τον Ιούλιο και τον Αύγουστο θα απαιτήσει σταθεροποίηση των συναλλαγών πάνω από τα 100 εκατ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, οι 1.250 μονάδες δείχνουν ότι θα είναι το επόμενο πλατύσκαλο ανόδου: το χτίσιμο και η δομή της ανόδου δείχνουν ότι οι αγοραστές έχουν τον έλεγχο της αγοράς και κάθε κίνηση γίνεται μετά από σβήσιμο των τζίρων. Οι ταλαντωτές έχουν ακόμα δρόμο ώς τις υπερτιμημένες ζώνες τιμών, τα σήματα αγορών είναι σε ισχύ και η κίνηση από τα χαμηλά Οκτωβρίου έχει διαμορφώσει ένα κανάλι τάσης στο οποίο η στήριξη βρίσκεται κοντά στις 1.240 μονάδες. Το τέλος του μήνα ενδεχομένως να δώσει αφορμές ανοδικής δράσης, καθώς τα προγραμματισμένα γεγονότα στην τελευταία εβδομάδα του Νοεμβρίου αναμένεται να διατηρήσουν το ενδιαφέρον της αγοράς σε υψηλά επίπεδα. ■■

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

7

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25 Δεν προστέθηκαν νέα δεδομένα από την προηγούμενη εβδομάδα, με τον FTSE να κάνει προσπάθεια κατοχύρωσης του 3088, που, αν τα καταφέρει, μπορεί να δώσει συνέχιση της κίνησης, με το 3215 επόμενο σημαντικό στόχο. Το 3026 έχει γίνει σημαντική στήριξη και μόνο κατοχύρωση μπορεί να δώσει κίνηση στο 2961.

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο Γενικός Δείκτης κάνει προσπάθεια να περάσει τα «διόδια» του 1262, γεγονός που μπορεί να του δώσει τάση στο 1300, σε πρώτη, και στο 1356, σε δεύτερη φάση. Το 1244 είναι κοντινή στήριξη και μόνο μια κατοχύρωσή του μπορεί να δώσει το κύριο 1218.

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ O τραπεζικός ψάχνει την κατοχύρωση του 1072 για συνέχιση της κίνησης στο επίπεδο 1130, έχοντας κοντινή στήριξη τη ζώνη του 1040, του οποίου μόνο διάσπαση μπορεί να θελήσει κίνηση στη ζώνη του 1000, που πλέον έχει γίνει κύρια στήριξη. Ο ταλαντωτής μας στα εβδομαδιαία γραφήματα έχει δώσει το έναυσμα για κίνηση. ■■

8

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

9

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Aegean Όλοι οι ισχυροί μέτοχοι μειοψηφίας στηρίζουν την πρόταση Βασιλάκη για την αγορά των warrants (επί μετοχών) της Aegean από το Δημόσιο. Σύμφωνα με επεξηγηματικό σημείωμα του ΔΣ της εισηγμένης για το συγκεκριμένο θέμα, σημειώνεται πως οι μέτοχοι της εταιρείας που αντιπροσωπεύουν πάνω από το 60% του μετοχικού κεφαλαίου εμφανίζονται στο πλευρό του Ευτύχη Βασιλάκη, ο οποίος έχει εισηγηθεί την εξαγορά τους έναντι 85,4 εκατ. Βάσει του μετοχολογίου, Βασιλάκη ψηφίζουν προφανώς η πλευρά του επικεφαλής (άμεσα 24,73%+, έμμεσα 11,84%), Παναγιώτης και Θανάσης Λασκαρίδης, με 8,61% και 8,56%, αντίστοιχα, Αχιλλέας Κωνσταντακόπουλος με 4,13% και με μικρότερα ποσοστά Αναστάσης Δαυίδ, αλλά και Vanguard Group, Atena Ventures κ.λπ. H έκτακτη Γενική Συνέλευση συγκαλείται στις 14 Δεκεμβρίου. ■■

Noval Property «Σήμερα, τα βιώσιμα κτήρια είναι μονόδρομος. Δεν μπορείς να συγκρίνεις ένα σύγχρονο βιώσιμο κτήριο με ένα συμβατικό. Εμείς, από την πλευρά μας, στη Noval Property, μετατρέπουμε το παλιό κτηριακό απόθεμα με όρους βιωσιμότητας. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η αναμόρφωση ενός υφιστάμενου κτηρίου γραφείων επί της Λεωφόρου Κηφισιάς, στο Μαρούσι. Μετά την ολοκλήρωση της ανακατασκευής, το 2024, θα έχουμε το πρώτο low carbon κτήριο γραφείων, με το χαμηλότερο πραγματικά αποτύπωμα άνθρακα κατά τη λειτουργία του στην Ελλάδα». Αυτό ήταν το μήνυμα του Παναγιώτη Καπετανάκου, στο πλαίσιο του 7ου Sustainability Summit του Economist Impact, με κεντρικό θέμα “How can sustainability foster global co-operation and peace?”. Η εταιρεία, έχοντας τη βιώσιμη ανάπτυξη στο επίκεντρο της στρατηγικής της, συνέχισε την ανάπτυξη ακινήτων του χαρτοφυλακίου της, μεταξύ άλλων, στους τομείς γραφείων, logistics και κατοικιών. Στα 516 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκε (στοιχεία έως 30 Ιουνίου) η εύλογη αξία του χαρτοφυλακίου των 62 επενδυτικών ακινήτων και συμμετοχών της Noval Property, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 30 εκατ. ευρώ (αύξηση 6%) έναντι της εύλογης αξίας της 31ης Δεκεμβρίου 2022 (486 εκατ. ευρώ). ■■

Nike Με 85.000x12x5, το γωνιακό, πρώην Nike/FF Group πέρασε στον Antonio Percassi: «Έκλεισε», και τύποις, με την υπογραφή του τελικού υπερτιμήματος, η συμφωνία για τη μίσθωση του γωνιακού καταστήματος στον αριθμό 1 της Ερμού, «φάτσα» στην πλατεία Συντάγματος. Με το σχετικό «καπέλο», το Μετοχικό Ταμείο Πολιτικών Υπαλλήλων συμφώνησε με τον Antonio Percassi, πρόεδρο της Atalanta Bergamasca Calcio, που αντιπροσωπεύει πλέον το brand της Nike στην Ελλάδα. Το εμπορικό σήμα το είχε ο Όμιλος FF Group, που, μετά το γνωστό σκάνδαλο, σταδιακά, από τον Μάιο του 2019, έχασε τα συμβόλαια εισαγωγής-διανομής. Το μηνιαίο μίσθωμα φέρεται να συμφωνήθηκε στις 85.000, είναι δε πενταετούς ισχύος. Συγκριτικά, τα ακίνητα που μισθώνει η ΚΛΜ/Intracom Properties στην Inditex για τα Zara και Adidas (Ερμού 45 και 47) είναι στη διαδικασία επαναδιαπραγμάτευσης. ■■

JPMC & Goldman Sachs Ομάδα που κερδίζει: Κατά γενική ομολογία, άκρως αποτελεσματική είναι η δουλειά που έκαναν η JPMC και η Goldman Sachs στη διαδικασία διάθεσης του 20% + 2% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής (από το 40,4% που είχε το ΤΧΣ). BlackRock, Fidelity, Capital, Lazard, Norges, GIC, Wellington, Allianz, RWC κ.ά. είναι ενδεικτικά μερικά από τα funds που πήραν μειοψηφικά ποσοστά (κανένα μεγαλύτερο του 5%), αποτέλεσμα της προεργασίας που είχε γίνει από τον Στέλιο Παπαδόπουλο και τον Χάρη Ηλιάδη. Πολύ πιθανό, το συγκεκριμένο δίδυμο να το ξαναδεί η αγορά στην επικείμενη διάθεση ποσοστού 12% έως 15% του μετοχικού κεφαλαίου της Helleniq Energy, που, απ’ ό,τι λέγεται, είναι τα funds που πιέζουν να επισπευσθεί η διαδικασία. Προοίμιο για τη μεγάλη δουλειά, όπως είναι η διάθεση του 20% του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος», που έχει δρομολογηθεί για το πρώτο τρίμηνο του 2024. Θα έχει ανακοινώσει και μεγέθη 2023 η διοίκηση του φορέα, πολύ πιθανόν να έχει ανέβει το τίμημα και, συνακόλουθα, τα fees σε αναδόχους και λοιπούς εμπλεκομένους με την εισαγωγή στο ΧΑ. Ένα ΙΡΟ που, με τα τωρινά στοιχεία, θα μπορούσε να τιμολογηθεί και λίγο πάνω από το 1 δισεκατομμύριο. ■■

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

10

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Το ένα ρεκόρ μετά το άλλο του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

Α

ν και διανύσαμε μια σχετικά ήρεμη εβδομάδα για τις αγορές, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό, ο ελληνικός θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων συνέχισε να διασπά, εντός του Νοεμβρίου, το ένα ρεκόρ μετά το άλλο όχι μόνο για το έτος, αλλά και για το σύνολο της δεκαπενταετίας. Πιο συγκεκριμένα, από την αρχή της χρονιάς, η αξία του ενεργητικού έχει αναρριχηθεί στα 14,772 δισ. ευρώ (το απρόσμενο όριο των 15 δισ. δείχνει ικανό να καταρριφθεί έως τα τέλη του 2023), σημειώνοντας ποσοστιαία αύξηση της τάξεως του 35,74%. Οι εισροές, που ανέρχονται πλέον σε 2,726 δισ. ευρώ (είναι πιθανό να σπάσουν το φράγμα των 3 δισ. ευρώ, πιστεύουμε πως υπάρχει δυναμική), είναι η κύρια αιτία της φετινής «εκρηκτικής» –όπως θα τη χαρακτηρίζαμε– ανόδου της κεφαλαιοποίησης περί τα 3,890 δισ. ευρώ. Ο δε ρυθμός έντασης εισροών προς την ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης διατηρείται, με σχετική άνεση, σε επίπεδα άνω του 70%. Εντός του Νοεμβρίου, μάλιστα, η μέση εβδομαδιαία θετική αξία συναλλαγών τείνει αυξανόμενη στα 58,721 εκατ. ευρώ, όπως

βεβαίως και η μέση ημερήσια στα 8,389 εκατ. ευρώ. Για την ιστορία, να αναφέρουμε ότι τα μερίδια κινούνται με ανάλογο ρυθμό 13,21%. Η συνεισφορά του επταημέρου που πέρασε στα παραπάνω ήταν ποσοστιαία άνοδος του ενεργητικού 0,91% ή, σε απόλυτα νούμερα, 131,384 εκατ. ευρώ. Η αύξηση αυτή προήλθε πρωτίστως από εισροές 93,962 εκατ. ευρώ και δευτερευόντως από τη μέση απόδοση της αγοράς, που κυμάνθηκε στο 0,14%. Ομοίως, τα μερίδια αυξήθηκαν κατά 0,36%. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 10 πέτυχαν κέρδη και οι 8 ζημιές. Την υψηλότερη μέση θετική απόδοση πέτυχαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 1,28%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,23% και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 0,88%. Αντιθέτως, σε μέση πτωτική κίνηση καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,29% και σε απόσταση τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών και τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με -0,61% και -0,23%, αντιστοίχως.

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

11

ΟΙ ΔΕΝκινητικότητα ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗαρχίζει ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ αγοράς που κατείχαν άνωΤΙΣ τηςΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ 20ετίας. Αυτό ΩςΟΣΕΚΑ προς την των μεριδιούχων, να δι- θέση σε μερίδιο

συνέβη διότι τα μεν πρώτα καταγράφουν φετινές εισροές 2,279 δισ. ευρώ, σε αντίθεση με τα δεύτερα, που έχουν υποστεί εκροές 90,103 εκατ. ευρώ. Η απόσταση μάλιστα θα ήταν ακόμη μεγαλύτερη εάν τα Μικτά δεν κινούνταν με διψήφια θετική μέση απόδοση 12,74% από την αρχή της χρονιάς. Για την ίδια χρονική περίοδο τα Ομολογιακά Α/Κ Οι υπόλοιπες κατηγορίες που «κοίταξαν» οι μερι- Διεθνή έχουν ανοδικό πρόσημο μέσης απόδοσης 2,92%. διούχοι ήταν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 5,398 εκατ. ■■ ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,286 εκατ. ευρώ και τα Μικτά Α/Κ με 941 χιλ. ευρώ. Στον αντίποδα, αξιοπρόσεκτες εκροές σημειώθηκαν στα Ομολογιακά Α/Κ μη Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης με 7,038 εκατ. ευρώ, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 5,512 εκατ. ευρώ και στα Funds of Funds Μικτά με 3,844 εκατ. ευρώ. αφαίνεται, για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, επενδυτικό ενδιαφέρον και σε άλλες κατηγορίες, πλην των Ομολογιακών Α/Κ Διεθνών, που ηγήθηκαν με εισροές 91,689 εκατ. ευρώ, και των ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, που ακολούθησαν με 12,456 εκατ. ευρώ.

Ως προς τα μερίδια αγοράς έναντι του ενεργητικού, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 21,03% διεύρυναν την απόστασή τους από τα Μικτά Α/Κ 20,26%. Υπενθυμίζουμε ότι, στη δεύτερη εβδομάδα του τρέχοντος μηνός, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή εκτόπισαν τα Μικτά Α/Κ από την πρώτη

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 935 / ΤΡΙΤΗ 28.11.2023

12

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Ευνοϊκές είναι για τους long οι συνθήκες. Ανοιχτό το ενδεχόμενο παράτασης στην εκεχειρία Ισραήλ-Χαμάς, εξέλιξη που ευνοεί όσους προετοιμάζουν το “year-end rally 2023”.

Κρι Κρι: Από τις σταθερές αξίες του banks. com.gr η μακεδονική γαλακτοβιομηχανία. Ακόμη ένα τρίμηνο υγιούς ανάπτυξης τόσο εκτός όσο εντός συνόρων, με τον νουνεχή Παναγιώτη Τσινάβο στο «τιμόνι».

• Όπως και το 2022, που το τελευταίο τρίμηνο, από αρχές Οκτωβρίου, είχε ξεκινήσει ισχυρή ανοδική αντίδραση, έτσι και φέτος, με σχετική καθυστέρηση, οι αγοραστές ενεργούν υψηλότερα. Σε ανάλογη τάση και στο Χρηματιστήριο Αθηνών, όπου οι αγοραστές ξεκίνησαν από αρχές Νοεμβρίου να «διορθώνουν» ανοδικά όσον αφορά την αποτίμηση τραπεζικών, blue chips και επιλεγμένων mid caps.

• Κλάδος-«πρωταθλητής» πανευρωπαϊκά ο εγχώριος τραπεζικός. Και πώς να μην είναι, μετά μάλιστα και τη διάθεση του 9% της Alpha Bank στην Unicredit, κυρίως μετά το placement του 22% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής;

η ΚΕΚΡΟΨ;» (μέσω της συμμετοχής Κόκκαλη;) είναι το εύλογο ερώτημα των επαγγελματιών της αγοράς…

• Optima bank: Τι γράφτηκε τόσο πριν όσο και κατά τη διάρκεια των εγγραφών για την είσοδο στο ΧΑ, πόσο ακριβή είναι τόσο το p/e όσο και άλλα συναφή. Για τον επενδυτή το «ταμπλό μετράει». Αφού απορροφήθηκε το μεγαλύτερο μέρος της προσφοράς, κυρίως όσων ήταν επενδυμένα από αισθητά χαμηλότερες τιμές, ξεκίνησε η διαδρομή προς υψηλότερα.

• “Game changer” η διάθεση από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, με ενισχυμένο τον ρόλο του Ηλία Ξηρουχάκη. Κυκλοφορεί στα χρηματιστηριακά γραφεία η φήμη πως, αν δινόταν το ΟΚ, ο Χρήστος Μεγάλου θα μπορούσε να διαθέσει ένα σημαντικό μέρος (ή το όλον) του 27% της • Κάτι κινείται, επιτέλους, στη Lamda Development, στα 6,71 ευρώ Πειραιώς. η τρέχουσα τιμή, σχεδόν 20% πάνω • Τράπεζες και ενέργεια οι δύο από τον «πυθμένα» του Σεπτεμβρίου. βασικοί κλάδοι στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, χθες και • Κάτι κινείται, επίσης, και στην σήμερα, στο Λονδίνο. Ακόμη μία κίνηση περίπτωση της Premia. Ενδιαφέρων περαιτέρω ενίσχυσης του portfolio της ο οινοποιητικός προσανατολισμός Mytilineos η συμφωνία με την «Καρά- της ΑΕΕΑΠ. τζης». Από τον Μάιο του 2018 είχε να «γράψει» μπροστά τον άσσο (1). Με • Η εισηγμένη Frigoglass, που σταθερούς αγοραστές και στη χθεσινή έχει το 15% της «παραγωγικής Frigo», ελάχιστη σχέση έχει με την συνεδρίαση, έως τα 1,018 ευρώ. παλαιά Frigo, ένας μύλος... Πολύ • Και τα καλύτερα έρχονται: Από δύσκολο να αποτελέσει turnaround κοντά και η Intracom Holdings, καθώς story, δεν μπορεί να αποτελέσει ούτε η μητρική (και Συμμετοχών) ευνοεί- Lavipharm ούτε Intralot… ται από την ενίσχυση της συμμετοχής • Και μιας και γίνεται λόγος για μέσω Intralot.

Lavipharm, Τηλέμαχο Λαβίδα και το • Σε διαδικασία αναδιάρθρωσης και καμπανάκι στο XA: “Big Day” είναι η συγκρότησης του νέου πόλου ακινήτων 6η Δεκεμβρίου για τον επιχειρηματία του Ομίλου Intracom. «Θα έχει ρόλο και και τη Lavipharm. ■■

Ελλάκτωρ: Με «ταμείο», διαθέσιμα και λοιπά assets που φτάνουν το μισό δισ. ευρώ, δεν αποκλείεται η Διοίκηση να προχωρήσει σε κάποια κίνηση επιβράβευσης των μετόχων/επενδυτών. Σύμφωνα με το Banks, η προσοχή βρίσκεται στη λεπτομέρεια, αυτήν τη φορά στον κλάδο ακινήτων, για τον όμιλο της Motor Oil. Μέσω της «Ηραίον» η στόχευση –ενδιαφέρουσα εξέλιξη. Για να δούμε… ΟΤΕ: Με τεράστια ακίνητη περιουσία, θα μπορούσε να δραστηριοποιηθεί στον κλάδο των ΑΕΕΑΠ; Εάν ναι, με ποια μορφή; ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Σταθερή αξία από τον κλάδο.

MYTILINEOS: Και λόγω roadshow στο Λονδίνο.

OPTIMA BANK: Εγκαίνια, λειτουργία νέου καταστήματος στην Πάτρα.

INTRALOT: Από τα turnaround stories που βγαίνουν… ΚΡΙ ΚΡΙ: Από τις σταθερές διαχρονικές αξίες και του banks.com.gr. ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Εάν προχωρούσε σε επιστροφή κεφαλαίου...

PROFILE: Και λόγω συμμετοχής στη διημερίδα της Morgan Stanley. ΔΟΜΙΚΗ ΚΡΗΤΗΣ: Με ρίσκο για βραχυπρόθεσμο bet.