ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Στους ρυθμούς των επιτοκίων οι μεγάλες οικονομίες
Η χρηματοδότηση για τις πιο ριψοκίνδυνες εταιρείες θα μπορούσε να είναι ιδιαίτερα ευάλωτη σε μια σημαντική επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος.
Περιμένουν… το τρένο!
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ «Περιστέρια» vs «Γεράκια»
Αίσθηση προκάλεσε η πρόσφατη τοποθέτηση του Πιέρο Τσιπολόνε πως τα μέλη της ΕΚΤ πρέπει να επιδείξουν αποφασιστικότητα όσον αφορά την επιτοκιακή πολιτική.
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ “Τhe trend is your friend”
Με δεδομένη την αλληλοσύνδεση των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών, οι συναλλασσόμενοι του ΧΑ απεύχονται την επαλήθευση των “bearish” σημάτων.
Ταυτότητα έκδοσης
ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu
ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu
H Ελλάδα θέλει να γίνει κόμβος στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, χωρίς ωστόσο να διαθέτει σύνδεση του σιδηροδρομικού δικτύου με τα σημαντικότερα λιμάνια της. Ακόμη περιμένουμε να επιλεγεί ανάδοχος για τη σύνδεση του προβλήτα 6 (έξι) του λιμένος Θεσσαλονίκης με το σιδηροδρομικό δίκτυο... Από την άλλη πλευρά, με την ελάχιστη δυνατή δυναμικότητα λειτουργεί η σύνδεση με το λιμάνι του Πειραιά. Έπρεπε να έρθουν οι αμερικανικές ένοπλες δυνάμεις για να δούμε τρένο στο λιμάνι της Αλεξανδρούπολης, ενώ ο διαγωνισμός για την αναβάθμιση του τμήματος Αλεξανδρούπολη-Ορμένιο φαίνεται ότι θα μείνει για καιρό «βαλτωμένος», λόγω έλλειψης χρηματοδότησης. Επειδή δεν υπάρχουν ισχυροί παράγοντες που να στηρίζουν τον σιδηρόδρομο στην Ελλάδα, τα σιδηροδρομικά έργα έχουν την τύχη της σύμβασης 717: Ή δεν ξεκινούν ποτέ ή δεν τελειώνουν ποτέ! Τι να κάνουν και οι επενδυτές των λιμανιών; Περιμένουν… το τρένο! ■■
ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu
Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu
ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu
Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr
Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Στους ρυθμούς των επιτοκίων
οι μεγάλες οικονομίες
Τράπεζα της Αγγλίας διερευνά πώς οι επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου θα μπορούσαν να πληγούν από μια πιθανή αναστροφή του ράλι στις μετοχές» μεταδίδουν οι Financial Times επικαλούμενοι αξιωματούχους της τράπεζας. Η επιτροπή χρηματοοικονομικής πολιτικής της BoE προειδοποίησε ότι «η χρηματοδότηση για τις πιο ριψοκίνδυνες εταιρείες θα μπορούσε να είναι ιδιαίτερα ευάλωτη σε μια σημαντική επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος. Η πιθανότητα μιας απότομης διόρθωσης έχει αυξηθεί από τον Δεκέμβριο, καθώς οι αγορές έχουν ενισχυθεί, παρά την υψηλή αβεβαιότητα στο outlook».
Να σημειωθεί ότι τα επίσημα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν σήμερα επιβεβαίωσαν ότι η οικονομία της Βρετανίας εισήλθε σε ύφεση το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν συρρικνώθηκε κατά 0,1% το τρίτο τρίμηνο και κατά 0,3% το τέταρτο τρίμηνο, αμετάβλητο σε σχέση με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις. Υποχώρησαν οι λιανικές πωλήσεις στη Γερμανία τον Φεβρουάριο κατά 1,9%, όπως έδειξαν τα στοιχεία που έδωσε η Destatis.
Οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών σε δημοσκόπηση του Reuters προέβλεπαν αύξηση 0,3%. Ο αριθμός των ανέργων στη Γερμανία αυξήθηκε τον Μάρτιο, σύμφωνα με τα στοιχεία του Ομοσπονδιακού Γραφείου Εργασίας. Το Γραφείο ανέφερε ότι ο αριθμός των ανέργων αυξήθηκε κατά 4.000 σε εποχικά προσαρμοσμένους όρους, στα 2,719 εκατ. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters ανέμεναν ότι ο αριθμός αυτός θα αυξανόταν κατά 10.000.
Το εποχικά προσαρμοσμένο ποσοστό ανεργίας παρέμεινε σταθερό στο 5,9%.
Η τελική μέτρηση για την ανάπτυξη των ΗΠΑ το τέταρτο τρίμηνο του 2023 αυξήθηκε σε 3,4% ετησίως (η κυβέρνηση είχε δηλώσει ότι το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν είχε επεκταθεί με ρυθμό 3,2% τους τελευταίους τρεις μήνες του περασμένου έτους). Οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters ανέμεναν ότι η αύξηση του ΑΕΠ δεν θα αναθεωρηθεί.
Ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), που είναι και η προτιμώμενη μέτρηση πληθωρισμού για τις αποφάσεις της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ, ενισχύθηκε κατά 1,8% το τέταρτο τρίμηνο του 2023 σε ετήσια βάση, ενώ οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 3,3%. Χωρίς ουσιαστική μεταβολή παρέμεινε ο αριθμός των εβδομαδιαίων αιτήσεων για λήψη επιδόματος ανεργίας στις ΗΠΑ. Συγκεκριμένα, οι νέες αιτήσεις για λήψη επιδόματος ανεργίας μειώθηκαν οριακά κατά 2.000, την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 23 Μαρτίου, στις 210.000 αιτήσεις, περίπου όσο προέβλεπε και η μέση εκτίμηση των αναλυτών για 212.000.
«Τα προσαρμοσμένα με τον πληθωρισμό επιτόκια είναι πολύ πάνω από τα χαμηλά επίπεδα, μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, ενώ η μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη παραμένει αδύναμη. Τα επίμονα υψηλότερα επιτόκια ανεβάζουν το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, αυξάνοντας τις δημοσιονομικές πιέσεις στα κράτη και θέτουν κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα» τονίζει το ΔΝΤ.
ίσθηση προκάλεσε η πρόσφατη τοποθέτηση του Πιέρο Τσιπολόνε πως τα μέλη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας πρέπει να επιδείξουν αποφασιστικότητα όσον αφορά την επιτοκιακή πολιτική. Ο λόγος είναι αυτονόητος, καθώς, σύμφωνα με τον Ιταλό τραπεζίτη, διατηρώντας τα επιτόκια τόσο υψηλά επί μακρόν υπονομεύεται η δυνατότητα ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Ήταν η πρώτη νομισματικού χαρακτήρα εκτίμηση του νεότερου μέλους του ΔΣ της ΕΚΤ (εντάχθηκε τον Νοέμβριο του 2023 από την Banca d’ Italia) δύο εβδομάδες πριν από τη συνεδρίαση της 11ης Απριλίου. Για ορισμένους αναλυτές προπομπός της «μάχης» που θα δώσουν τα «περιστέρια» στην προσπάθειά τους να επισπευσθεί η μείωση των επιτοκίων.
Δύσκολο το εγχείρημα, καθώς τα «γεράκια», από την πλευρά τους, δεν φαίνονται διατεθειμένα για... εκπτώσεις στην άτεγκτη μονεταρίστικη πολιτική τους, την ώρα που το Βερολίνο –και οι αυλικοί του– αρνούνται κάθε συζήτηση για ενδεχόμενη αμοιβαιοποίηση χρέους, ακόμη και για αμυντικά ζητήματα (και λόγω Ουκρανίας-Μέσης Ανατολής).
Ο 62 ετών Ιταλός (από το Avezzano της L’ Aquila), από τους πιο έμπειρους τραπεζικούς παράγοντες της χώρας του, είναι σε θέση να γνωρίζει εκ των έσω τις αντοχές που μπορεί να έχει η ιταλική οικονομία υπό την ασφυκτική πίεση του
«Περιστέρια» vs «Γεράκια»
ακριβού κόστους χρήματος. Μάλιστα, λόγω της πρότερης θητείας του ως μέλος του ΔΣ της Παγκόσμιας Τράπεζας, υπεύθυνος για χώρες του Νότου –συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας, την περίοδο 2011-2014– έχει ενδελεχή γνώση της κατάστασης.
Ο Πιέρο Τσιπολόνε εμφανίζεται (27 Μαρτίου/ Financial Times) ανήσυχος για την ανθεκτικότητα των οικονομιών της ευρωζώνης , προφανώς και της χώρας του, σε μια συγκυρία στην οποία ο Γιάννης Στουρνάρας αναφέρεται στον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού. Ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος ήταν σαφής, πρόσφατα, προειδοποιώντας πως η ευρωπαϊκή οικονομία έχει εισέλθει σε φάση οικονομικής επιβράδυνσης, σε περιβάλλον όπου οι τιμές δεν έχουν αποπληθωριστεί, αλλά αντιθέτως οι πληθωριστικές τάσεις παραμένουν ενεργότατες. Δεν είναι τυχαίο που η Τράπεζα της Ελλάδος, σε μελέτη της, αναφέρεται σε ολιγοπώλια στα τρόφιμα, στα καύσιμα, στις τράπεζες και στην ιδιωτική νοσοκομειακή περίθαλψη. «Η Ελλάδα χρειάζεται περισσότερο ανταγωνισμό...» λέει ο Γιάννης Στουρνάρας και, αλήθεια, ποιος μπορεί να διαφωνήσει με τον κεντρικό μας; Βασικοί κλάδοι της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας «δείχνουν με το δάχτυλο» και τους υπεύθυνους για τον πληθωρισμό, που επιβαρύνει κυρίως τα χαμηλότερα εισοδήματα. ■■
04.04.2024
Athenaeum InterContinental
«Μετάβαση στο νέο θεσμικό περιβάλλον της
Επαγγελματικής Ασφάλισης: Προκλήσεις και Προοπτικές»
BRONZE
CORPORATE
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
«Σ“Τhe trend is your friend”
το κλείσιμο του χρηματιστηριακού τριμήνου, και με τον Γενικό Δείκτη και τον τραπεζικό κλαδικό σε πολυετή υψηλά, υπενθυμίζουμε τη ρήση “the trend is your friend”, με τον ευσεβή πόθο των επενδυτών του ΧΑ να παραμένει στις 1.500 μονάδες», όπως εκτιμά ο Πέτρος Στεριώτης, μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA) και της βρετανικής Society of Technical Analysts.
Δυνατά «χαρτιά», που υποστηρίζουν τις αγοραίες αποτιμήσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου, μεταξύ άλλων, είναι:
1. Σε επίπεδο top-down, η προεξόφληση για την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας
2. Οι επιμέρους ανακοινώσεις κερδοφορίας για τη χρήση του 2023, που παραπέμπουν σε μια ιστορικά επιτυχημένη χρονιά, ενώ η εν δυνάμει βιωσιμότητα των αποτελεσμάτων θα βελτιώσει περαιτέρω το προφίλ κινδύνου των ελληνικών μετοχών.
3. Η, από την οπτική του επιτοκιακού ρίσκου, ευνοϊκή συγκυρία για την έκδοση και την αποπληρωμή κρατικού και εταιρικού ομολογιακού χρέους.
4. Η έντονη αποφασιστικότητα επιλεγμένων ελληνικών εισηγμένων για την ολοκλήρωση εταιρικών πράξεων, εν μέσω του τρέχοντος ευνοϊκού timing.
5. Η διαφαινόμενη επιστροφή του εγχώριου τραπεζικού συστήματος στην κανονικότητα.
Με δεδομένη την αλληλοσύνδεση των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών, οι συναλλασσόμενοι του ΧΑ απεύχονται την επαλήθευση των “bearish” σημάτων, που δίνονται από κάποιους «παραφουσκωμένους» συντελεστές αποτίμησης των αμερικανικών δεικτών S&P 500 και Nasdaq, όπως σημειώνει ο κ. Στεριώτης.
Στο μεταξύ, είχαμε και τις πρώτες ανακοινώσεις για τα μερίσματα των συστημικών τραπεζών:
Η Eurobank, με καθαρά κέρδη μετά από φόρους που αναλογούν στους μετόχους ύψους 1,14 δισ. ευρώ, αναμένεται να προχωρήσει στη διανομή για το 2023 περίπου 300 εκατ. ευρώ ή 25% των κερδών. Το μέρισμα της Eurobank αναμένεται να διαμορφωθεί πέριξ του 0,08 ευρώ ανά μετοχή.
Η Εθνική Τράπεζα, με καθαρά κέρδη μετά από φόρους 1,106 εκατ., θα προχωρήσει στη διανομή ποσού επίσης κοντά στα 300 εκατ. ευρώ (περί το 25% των κερδών). Το μέρισμα της ΕΤΕ αναμένεται να διαμορφωθεί κοντά στο 0,30 ευρώ ανά μετοχή.
Η Alpha Bank, με καθαρά κέρδη μετά από φόρους που αναλογούν στους μετόχους ύψους 611,3 εκατ. ευρώ, θα προχωρήσει στη διανομή του 20%, δηλαδή περίπου 120 εκατ. ευρώ. Το μέρισμα της Alpha Bank αναμένεται να διαμορφωθεί σε 0,05 ευρώ ανά μετοχή.
Τέλος, η Τράπεζα Πειραιώς, με καθαρά κέρδη μετά από φόρους 788 εκατ. το 2023, θα προχωρήσει στη διανομή μερίσματος που αντιστοιχεί στο 10% των κερδών, δηλαδή περίπου 80 εκατ. ευρώ. Το μέρισμα της Τράπεζας Πειραιώς αναμένεται να διαμορφωθεί σε 0,064 ευρώ ανά μετοχή.
Συνολικά, οι 4 συστημικές τράπεζες θα διανείμουν στους μετόχους τους για τη χρήση του 2023 μέρισμα άνω των 800 εκατ. ευρώ. Όλα αυτά βέβαια υπόκεινται στην έγκριση της ΕΚΤ, με τις σχετικές αποφάσεις να λαμβάνονται τον προσεχή Ιούνιο. ■■
ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ
Με το «μοιρογνωμόνιο»
του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
FTSE25
Το 3398 και το 3445 είναι τα δύο βασικά μας επίπεδα και μια κατοχύρωση του ενός εκ των δύο θα βγάλει κίνηση προς το 3345 ή το 3495, αντίστοιχα. Ο FTSE έχει διαφορετικό γράφημα από τον Γενικό Δείκτη, ελέω τραπεζικού κλάδου. Ο προβληματισμός στο
γράφημα φαίνεται στον ταλαντωτή μας στο εβδομαδιαίο γράφημα, με το 3347 να είναι και το stop στο long σε κλείσιμο εβδομάδας.
S&P 500
Το 5200 και το 5261 είναι τα δύο βασικά
κοντινά επίπεδά μας. Μια κατοχύρωση του ενός εκ των δύο μπορεί να δώσει το 5056 ή το 5324. Το stop, στην παρούσα, είναι το 5056 σε κλείσιμο ημέρας.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Ο τραπεζικός, σε τελείως διαφορετική φάση, κάνει προσπάθεια να συντηρήσει το 1178 και να δοκιμάσει το 1150, θυμίζοντας ότι το 1178 είναι και το stop στο εβδομαδιαίο long γράφημα. Το 1241 είναι κύρια αντίσταση και stop στο ημερήσιο short σε κλείσιμο ημέρας, επίπεδο του οποίου κατοχύρωση θα κάνει τη διαφορά και θα δώσει και τις απαραίτητες βοήθειες στην αγορά και τη ρευστότητά της. ■■
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΝΕΑ FOLLI FOLLIE
Αρνητική τροπή πήρε η υπόθεση της «νέας
Folli Follie», μετά την απόρριψη από το
Δικαστήριο του αιτήματος για αποδέσμευση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Η απόφαση ελήφθη/ανακοινώθηκε πριν από την απολογία του Δημήτρη
Κουτσολιούτσου, ο οποίος κατέθεσε τη δική του εκδοχή για τις βαρύτατες κατηγορίες που αφορούν το σκάνδαλο της «παλαιάς Folli Follie».
Τι σημαίνει, όμως, για το διάδοχο σχήμα η χθεσινή απόφαση:
πέραν των 1.200 εργαζομένων –που, χάρη στις φιλότιμες
προσπάθειες της μεταβατικής ομάδας, της συστράτευσης
του προσωπικού, επί της ουσίας δίνει αγώνα επιβίωσης για την εταιρεία και τα μεροκάματά του–, μια ενδεχόμενη αρνητική απόφαση θα έθετε σε σοβαρό κίνδυνο τη βιωσιμότητα της Folli Follie.
Άραγε μια κλειστή εταιρεία, με 1.200 εργαζομένους στον δρόμο και ένα AΦM στο ΓEMH «κόκκινο», να μην εισφέρει ούτε ευρώ στα ασφαλιστικά ταμεία, στα έσοδα του Δημοσίου, είναι προτιμότερη από μια ζωντανή, σε λειτουργία; Πολύ δε περισσότερο που, εδώ και δύο χρόνια, καταβάλλεται μια τιτάνια προσπάθεια να ανακτηθούν εμπορικά σήματα, να συναφθούν νέες συμφωνίες, να ανοίξουν καταστήματα, να γίνουν προσλήψεις... Πρακτικά, τα περιουσιακά στοιχεία της, αξίας 33-34 εκατ. ευρώ, με 3 εκατ. ευρώ σε μετρητά, παραμένουν δεσμευμένα. ■■
ΑΕΕΑΠ
Πλέγμα προτάσεων που επιφέρει σημαντικές τροποποιήσεις στο νομοθετικό πλαίσιο το οποίο διέπει τη λειτουργία των Ανώνυμων Εταιρειών Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας (ΑΕΕΑΠ) κατέθεσε, σύμφωνα με πληροφορίες, στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς η Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Το προσχέδιο προβλέπει διεύρυνση του αντικειμένου για τις ΑΑΕΑΠ, με βασικότερα σημεία τη δυνατότητα λειτουργίας μέσω θυγατρικών, ως operators ξενοδοχειακών μονάδων (σ.σ. με το υφιστάμενο πλαίσιο περιορίζονται στην ιδιοκτησία του ακινήτου), και την κατάργηση των υφιστάμενων περιορισμών επενδύσεων ανά κατηγορία ακινήτων. Για παράδειγμα, σήμερα, οι επενδύσεις σε οικιστικά ακίνητα δεν μπορούν να ξεπεράσουν το 25%. Με το προτεινόμενο σχέδιο το παραπάνω πλαφόν καταργείται.
Η ΕΘΕ ζητά να καταργηθούν και αχρείαστοι επιμέρους περιορισμοί (π.χ. πλαφόν 10% στη χρήση χρηματοδοτικής
μίσθωσης όταν πρόκειται για εναλλακτικό χρηματοδοτικό εργαλείο κ.ά.). Επιπροσθέτως, προτείνεται η αλλαγή του τρόπου υπολογισμού του φόρου που καταβάλλουν οι ΑΕΕΑΠ, με την εισαγωγή ανώτατου και κατώτατου συντελεστή, ώστε να περιοριστεί η εξάρτηση από την πορεία επιτοκίων παρέμβασης. Τέλος, ζητείται η μείωση κατά 50% του συμπληρωματικού ΕΝΦΙΑ. ■■
ΣΕΒ Ανεβαίνει το (προ)εκλογικό «θερμόμετρο» και στην Ξενοφώντος. Για τον Ιούνιο προγραμματίζονται μεν οι αρχαιρεσίες για την ανάδειξη του προέδρου του Συνδέσμου Επιχειρήσεων και Βιομηχανιών, αλλά με την παράδοση να θέλει τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου να συμφωνούν σε μία και μόνη υποψηφιότητα. Τουλάχιστον αυτό συνέβη τις δύο φορές με τον Δημήτρη Παπαλεξόπουλο.
Ωστόσο, φέτος, οι ισορροπίες έχουν αλλάξει και απέναντι στην υποψηφιότητα του Σπύρου Θεοδωρόπουλου αντιπαρατέθηκε αυτή της Ιουλίας Τσέτη. Οι διεργασίες στο παρασκήνιο παραπέμπουν σε αμφίρροπη αναμέτρηση, με την επικεφαλής του Ομίλου Φαρμακευτικών Εταιρειών Τσέτη να επιμένει στη διεκδίκηση της θέσης, έχοντας ως πλεονέκτημα την τάση που διαμορφώνεται διεθνώς για το «γυναικείο φύλο».
Το ενδιαφέρον στη διελκυστίνδα Θεοδωρόπουλου-Τσέτη είναι πως ο νυν πρόεδρος δεν έχει ξεκαθαρίσει αν επιθυμεί και μια τρίτη θητεία. Μάλιστα, το τελευταίο διάστημα, φέρεται να δέχεται εισηγήσεις πιο μετριοπαθών μελών-επιχειρηματιών να ζητήσει ανανέωση, προκειμένου να αποφευχθεί ο κίνδυνος… σχίσματος στο εσωτερικό του Συνδέσμου. Επιχειρηματικές πηγές (μέλη του ΔΣ) επικαλούνται και τις ευρωεκλογές –που προηγούνται χρονικά– του ΣΕΒ, με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει και για τις ισορροπίες στην Ξενοφώντος. ■■
FAIRFAX
Στις 9 Απριλίου θα γίνει το Annual Shareholder’s Meeting του Ομίλου Fairfax. Παράλληλα και το Letter To Shareholders, με το μήνυμα του Πρεμ Γουάτσα. Και, ως γνωστόν, ο Ινδοκαναδός αναφέρεται πάντα στα υψηλόβαθμα στελέχη των εταιρειών (Eurobank, Grivalia Hospitality, Eurolife) που ελέγχει (μετοχικά) στην Ελλάδα. Με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο τα είπαν επί καναδικού εδάφους...■■
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Κυριαρχούν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή
του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
λοκληρώθηκε το πρώτο τρίμηνο του έτους, προσφέροντας στον ελληνικό θεσμό των αμοιβαίων κεφαλαίων σημαντική αύξηση της αξίας του ενεργητικού, με παράλληλη έντονη ενίσχυση και των υπόλοιπων μεγεθών του, όπως οι εισροές, τα μερίδια και οι καθαρές τιμές.
Από την αρχή της χρονιάς, το ενεργητικό έχει αυξηθεί κατά 12,29% και έχει διαμορφωθεί σε 17,727 δισ. ευρώ. Η απόλυτη άνοδος της κεφαλαιοποίησης ανέρχεται σε 1,931 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 1,412 δισ. ευρώ προέρχονται από τις εισροές. Ο ρυθμός εισροών προς την ενίσχυση του ενεργητικού παραμένει στα υψηλά επίπεδα του 73,10%.
Στο αντίστοιχο περσινό διάστημα, η κεφαλαιοποίηση είχε ενισχυθεί περί τα 1,332 δισ. ευρώ, δηλαδή σε χαμηλότερα από τα φετινά επίπεδα κατά 599,290 εκατ. ευρώ. Ομοίως, οι εισροές κυμαίνονταν στα 1,008 δισ. ευρώ, που υπολείπονται κατά 404,070 εκατ. ευρώ των σημερινών.
Καθώς, στο προηγούμενο έτος, η κινητικότητα των μεριδιούχων –αλλά και ως ένα σημείο το θετικό πρόσημο των αποδόσεων– προσομοιάζει πολύ, μέχρι τώρα, με τη φετινή, όλα δείχνουν ότι ίσως το ενεργητικό όχι μόνο θα αγγίξει, αλλά και θα ξεπεράσει τα 20 δισ. ευρώ στα τέλη του 2024. Για να συμβεί βέβαια αυτό θα πρέπει να μην υπάρξουν απροσδόκητα αρνητικά γεγονότα, αλλά και να καταφέρει η αγορά των Α/Κ να διατηρήσει τον μέσο εβδομαδιαίο ρυθμό εισροών σε υψηλά επίπεδα. Στο τρίμηνο που διανύσαμε, ο ρυθμός αυτός «έτρεχε» με 113,584 εκατ. ευρώ, τα οποία είναι μεγέθη που θα είναι δύσκολο να συνεχιστούν, καθώς η δημιουργία νέων Ομολογιακών Α/Κ περιορισμένης χρονικής διάρκειας και πιθανού ετήσιου μερίσματος θα αρχίσει να μειώνεται αισθητά.
Ας μη λησμονούμε ότι σε αυτού του τύπου τα Α/Κ οδηγήθηκε, τόσο πέρυσι όσο και φέτος, ο μεγαλύτερος όγκος εισροών. Άρα, θα πρέπει να αφυπνιστούν και οι υπόλοιπες κατηγορίες. Επίσης, πρέπει να υπενθυμίσουμε ότι, το δεύτερο εξάμηνο του 2023, οι αποδόσεις των κατηγοριών
των Α/Κ που σχετίζονται άμεσα ή έμμεσα με το ελληνικό
χρηματιστήριο «εκτοξεύθηκαν», λόγω του αποτελέσματος των βουλευτικών εκλογών. Στο φετινό δεύτερο εξάμηνο, η αγορά και οι μεριδιούχοι θα πρέπει να αποτιμήσουν τις ευρωεκλογές, τις αμερικανικές εκλογές, αλλά και όποιες, τυχόν, μειώσεις επιτοκίων ανά την υφήλιο.
Στις 87 ημέρες που έχουμε ήδη διανύσει για το 2024, οι μεριδιούχοι συνέχισαν να δείχνουν την εμπιστοσύνη τους προς τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, με νέες τοποθετήσεις αξίας 1,235 δισ. ευρώ. Ακολούθησαν σε απόσταση τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 135,819 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 60,294 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 50,193 εκατ. ευρώ. Αντιθέτως, ο μεγαλύτερος όγκος εκροών έλαβε χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 66,800 εκατ. ευρώ, στα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 33,242 εκατ. ευρώ και στα Funds of Funds Μετοχικά με 14,580 εκατ. ευρώ.
Λόγω των εισροών, το μερίδιο αγοράς έναντι του
ενεργητικού στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή έχει εκτινα-
χθεί στο 27,33%, περιορίζοντας τα Μικτά Α/Κ στο 18,97%.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
Αμέσως επόμενα είναι τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 13,57%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 12,60% και τα Funds of Funds Μικτά με 8,87%.
Ως προς το μερίδιο αγοράς των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας, θα θέλαμε να πούμε ότι παραμένει σε εύρος μεταξύ 12,10% το 2021 και 12,60% σήμερα, με μέσο όρο τετραετίας 12,38%.
Αυτά μάλιστα τα ποσοστά διατηρούντα κυρίως από τις πολύ καλές αποδόσεις και όχι από εισροές. Υπενθυμίζουμε ότι ο μέσος όρος της δεκαετίας 2011-2020 ανερχόταν σε 13,23%, ενώ της περιόδου 2001-2010 σε 17,19%. ■■
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
• Εκτός Ελλάδας, στις διεθνείς αγορές: Μετά τις αργίες, λόγω του Πάσχα
των Καθολικών, στην Wall Street, ήταν ο πληθωρισμός και η προοπτική μείωσης των επιτοκίων από τη Fed που ξανάφερε τους αγοραστές με πλεονέκτημα. O
δείκτης προσωπικών καταναλωτικών αγορών (PCE), τον οποίο παρακολουθεί η Fed για τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής, αυξήθηκε κατά 0,3% τον Φεβρουάριο έναντι πρόβλεψης για άνοδο κατά 0,4%.
• Η έκθεση που δημοσίευσε το Υπουργείο Εμπορίου, την Παρασκευή, αύξησε τα στοιχήματα για μειώσεις επιτοκίων, με τις αγορές να δίνουν πιθανότητα 66% για μια μείωση 25 μονάδων βάσης τον Ιούνιο έναντι 55% μία ημέρα πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων. Από την πλευρά του, ο Τζερόμ Πάουελ δήλωσε ότι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό «εναρμονίζονται με ό,τι θα θέλαμε να δούμε».
• Εκτός, επίσης, αλλά στην Ευρώπη:
Η φον ντερ Λάιεν στο στόχαστρο Ευρωπαίων εισαγγελέων για το Pfizergate.
Στο επίκεντρο τα SMS που φέρεται να αντάλλαξε με τον επικεφαλής της Pfizer, Άλμπερτ Μπουρλά, κατά τη διαπραγμάτευση αγοράς εμβολίων αξίας 20 δισ. ευρώ. Δόσεις 4 δισ. ευρώ κατέληξαν στα... σκουπίδια. Πολλά θα κριθούν και από το αποτέλεσμα της κάλπης στις 6-9 Ιουνίου.
• Εντός, τώρα, ισχύει, πλέον, κάτι ανάλογο: Αρκετά για οικονομία/επιχειρηματικότητα θα εξαρτηθούν από αυτό που θα βγάλει η κάλπη. Εύλογα η (παρ) όξυνση στο πολιτικό πεδίο έχει επιπτώσεις και στο επιχειρηματικό/επενδυτικό.
• Συγκρατημένοι οι επενδυτές στην πρώτη συνεδρίαση, μετά τις αργίες και όσα διαδραματίστηκαν στον πολιτικό στίβο.
• Ο ελληνικός μεταποιητικός τομέας παρέμεινε σε άριστη κατάσταση υγείας τον Μάρτιο, παρά τα προβλήματα στην αλυσίδα εφοδιασμού, καθώς η παραγωγή και οι νέες παραγγελίες αυξήθηκαν με εντονότερους ρυθμούς, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της έρευνας PMI® από την S&P Global.
• Παρά την υποχώρηση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης ως προς τις
προοπτικές σχετικά με την παραγωγή, οι εταιρείες αύξησαν τον αριθμό των εργαζομένων με τον ταχύτερο ρυθμό που έχει καταγραφεί από τον Απρίλιο του 2022, λόγω της συνεχιζόμενης αύξησης των νέων πωλήσεων.
• Κλάδος με αυξημένη βαρύτητα ο τραπεζικός: Πλέον, μόλις 4 εισηγμένες/ μετοχές «βαραίνουν» δυσανάλογα στο σύνολο των 21 blue chips του FTSE25.
Η Εθνική διαφοροποιείται σε σχέση με τις Eurobank, Alpha Bank, Πειραιώς και λόγω της προοπτικής αποεπένδυσης του ΤΧΣ μετά τον Ιούνιο. Ωστόσο, είναι κοινός τόπος ότι εάν (δια)φανεί ότι η διάθεση του 18,39% μετατίθεται για/από φθινόπωρο, η τακτική, ειδικά των traders, θα μπορούσε να αλλάξει άρδην.
• Ανακοινώνει οικονομικά μεγέθη 2023 ο Όμιλος Motor Oil. Σίγουρα το 2023 ήταν μια χρονικά ειδικών συνθηκών, όπως και το 2022, αλλά στην αγορά έχει προεξοφληθεί η μη επανάληψη της (υπέρ) κερδοφορίας.
Για τον όμιλο σημαντικό θεωρείται το επόμενο βήμα, δηλαδή ο χρονισμός απόκτησης της ΗΛΕΚΤΩΡ.
• Αμερικανικό LNG μέσω Αλεξανδρούπολης αγοράζει η Μολδαβία. Σταδιακά, «απογαλακτίζεται» από τη Ρωσία. Άλλο... πεδίο τα FSRUs. ■■
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
Στις 9 Απριλίου ανακοινώνει μεγέθη 2023 η ΔΕΗ, στις 17 η Lamda Development. Σηματωροί στους κλάδους τους, για να δούμε...
Dimand: Πρωτότυπη η... παρουσίαση Ανδριόπουλου στον Πορτοσάλτε/ΣΚΑΪ. Αν μη τι άλλο, “out of the box”, αλλά στο ταμπλό στα «ρηχά» η μετοχή.
Intralot: Άρεσαν τα αποτελέσματα της εισηγμένης. Το «κεφάλαιο» θα κλείσει με το ομολογιακό των 100 εκατ. από τις τράπεζες.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Συνεχίζεται το «μάζεμα» στα 2,45-2,65 ευρώ.
ΟΛΠ: Μπορεί ο ΟΛΠ να πέτυχε το 2023 ιστορικές επιδόσεις σε έσοδα και κερδοφορία, το τοπίο όμως για τη φετινή χρονιά είναι πιθανόν να διαφοροποιηθεί επί τα χείρω. Τα έσοδα, πέρσι, ανήλθαν σε 219,8 εκατ. ευρώ (+12,9%). ■■
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ
ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Για τους υπομονετικούς.
OPTIMA BANK: Ομοίως. Πάντως το premium το έδωσε, το μέρισμα ακολουθεί.
MOTOR OIL: Η προσοχή όχι τόσο στα αποτελέσματα 2023 –είναι, λίγο ως πολύ, αναμενόμενα σε σχέση με το 2022–, αλλά στον χρονισμό της απόκτησης της ΗΛΕΚΤΩΡ.
INTRALOT: Θετική η μεγάλη εικόνα, τεχνικά «δείχνει» προς το 1,45 ευρώ.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Το 20άρι θα το γράψει μπροστά.
ΚΛΩΣΤΗΡΙΑ ΝΑΥΠΑΚΤΟΥ: Το τελευταίο trend των traders.