XRHMA_Week_952 090424

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Alert: Εμπόριο και άμυνα

Καθώς οι αμερικανικές εκλογές

πλησιάζουν όλο και περισσότερο, η UBS βλέπει δύο βασικά ζητήματα να

έρχονται στο προσκήνιο για τους Ευρωπαίους επενδυτές.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Μερίσματα: Ναι μεν, αλλά...

Μέρισμα από τα κέρδη του 2023 θα διανεμηθεί φέτος, αλλά ο πήχης θα είναι πολύ χαμηλότερος. Πόσο; Αυτό θα το γνωρίζει η κοινότητα το αμέσως επόμενο διάστημα.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ρίσκο και αναμονή

Η αγορά διόρθωσε όχι επειδή οι συνθήκες άλλαξαν, αλλά επειδή η ροή νέων

επιβραδύνθηκε. Οι αναμονές ποτέ δεν άρεσαν, ειδικά όταν υπάρχουν προεξοφλημένες εξελίξεις.

ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu

Το περιβάλλον, διεθνές και εσωτερικό, δεν είναι και το καλύτερο δυνατό. Ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού στην ευρωζώνη, η γεωπολιτική αστάθεια, οι εκλογές στις 6-9 Ιουνίου δεν επιτρέπουν εφησυχασμό. Τουναντίον. Επιπροσθέτως, μέσα στο 2024, η ΕΚΤ θα αποσύρει περί τα 800 δισ. από την αγορά (πολλαπλάσια η μόχλευσή τους), με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει και για την ελληνική οικονομία και το εγχώριο banking. Πρακτικά, σε περιβάλλον κόστους χρήματος 4%-3%, ο ρυθμός ανάπτυξης, ακόμη και με το θετικό σενάριο του 2,9% (βάσει του προϋπολογισμού), θα υπολείπεται, ενώ στο ενδεχόμενο ενός 1,9% θα είναι σχεδόν στο ήμισυ. Σε αυτά εάν προστεθεί το ανοιχτό πρόβλημα της απαίτησης λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας, γίνεται κατανοητή η επιφυλακτική στάση του SSM στη διανομή μερίσματος από τις τράπεζες. Συνεπώς,

Καθώς οι αμερικανικές εκλογές πλησιάζουν όλο και περισσότερο, η UBS βλέπει δύο βασικά ζητήματα να έρχονται στο προσκήνιο για τους Ευρωπαίους επενδυτές, τις επιχειρήσεις και τους πολιτικούς: το εμπόριο και την άμυνα.

Ο συνολικός αντίκτυπος στις αγορές μετοχών από τα διαφορετικά σενάρια δεν είναι ξεκάθαρος, με ένα υποστηρικτικό για την ανάπτυξη σκηνικό, υπό την κυβέρνηση Τραμπ, να είναι πιθανό να συμπέσει με υψηλότερο πληθωρισμό, υψηλότερα επιτόκια και πιθανούς εμπορικούς δασμούς. Δεδομένης της ευαισθησίας των αγορών στις προσδοκίες για τα επιτόκια, αυτήν τη στιγμή, οι επενδυτές ενδέχεται να μην αντιδράσουν τόσο έντονα σε μια νίκη του Τραμπ όσο το 2016. Ο μεγαλύτερος αντίκτυπος για τις ευρωπαϊκές μετοχές θα αφορά περισσότερο συγκεκριμένους κλάδους.

Όπως σημειώνει η UBS, μια νίκη του Μπάιντεν ή μια «γαλάζια σκούπα» θα αποδειχθεί το πιο υποστηρικτικό σενάριο για τις αγορές σταθερού εισοδήματος. Με τη δι-

αδικασία αποπληθωρισμού να συνεχίζεται στις ΗΠΑ, οι μειώσεις των επιτοκίων και οι χαμηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα ακολουθούσαν πιθανότατα και στην ευρωζώνη, σύμφωνα και με τις προσδοκίες της κοινής γνώμης. Με τις δημοσιονομικές πιέσεις να παραμένουν περιορισμένες σε επίπεδο κυβερνήσεων και με τις διαταραχές στον εταιρικό τομέα να παραμένουν, επίσης, περιορισμένες, οι ευρύτερες ευρωπαϊκές αγορές σταθερού εισοδήματος αναμένεται να δημιουργήσουν συνολικά σταθερές αποδόσεις.

«Κατά την άποψή μας, οι προοπτικές για το ευρώ θα κυριαρχηθούν

Γ

Μερίσματα: Ναι μεν, αλλά...

ια πρώτη φορά από το 2008, οι διοικήσεις των τραπεζών θα διανείμουν μέρισμα. Μετά από μια δεκαπενταετία επενδυτικής ανομβρίας, οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι, Εθνική, Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank, θα ανταμείψουν τους μετόχους/επενδυτές με χρηματική διανομή. Ενέργεια στην οποία θα προχωρήσει και η μη συστημική Optima bank, και μάλιστα από την πρώτη χρήση/ παρουσία στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Αρχικά μέσω Bloomberg, στη συνέχεια από τη διοίκηση της ΤτΕ, προεξοφλήθηκε η έγκριση του Εποπτικού Μηχανισμού της ΕΚΤ, με τη σχετική ανακοίνωση του SSM να αναμένεται μέχρι το τέλος Απριλίου –κάτι σαν Δώρο Πάσχα για τους επενδυτές.

Αναμφίβολα πρόκειται για μια σημαντική εξέλιξη, επιβεβαιωτική της «αλλαγής σελίδας» του εγχώριου χρηματοπιστωτικού συστήματος, δηλωτική της επιστροφής στην επενδυσιμότητα.

Όμως, το περιβάλλον, διεθνές και εσωτερικό, δεν είναι και το καλύτερο δυνατό. Ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού στην ευρωζώνη, η γεωπολιτική αστάθεια, οι εκλογές στις 6-9 Ιουνίου δεν επιτρέπουν εφησυχασμό. Τουναντίον, τα δραματικά γεγονότα στη Μόσχα είχαν άμεση επίπτωση στο οικονομικό πεδίο, αντιστρέφοντας την αποπληθωριστική τάση στις τιμές φυσικού αερίου, επιβαρύνοντας παράλληλα το πετρέλαιο. Επιπροσθέτως, μέσα στο 2024, η ΕΚΤ θα αποσύρει περί τα 800 δισ. από την αγορά (πολλαπλάσια η μόχλευσή τους), με ό,τι μπορεί αυτό να σημαίνει και για την ελληνική οικονομία και το εγχώριο banking. Πρακτικά, σε περιβάλλον κόστους χρήματος 4%-3%, ο ρυθμός ανάπτυξης, ακόμη και με το θετικό σενάριο του 2,9% (βάσει

του προϋπολογισμού), θα υπολείπεται, ενώ στο ενδεχόμενο ενός 1,9% θα είναι σχεδόν στο ήμισυ.

Περιβάλλον στασιμοπληθωρισμού, με κόστος δανεισμού/χρηματοδότησης ενδεχομένως και διπλάσιο του ρυθμού ανάπτυξης, δηλαδή σε πραγματικούς όρους συρρίκνωση ακόμη και με όρους πλήρους λειτουργίας του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας. Και μάλιστα για ένα πολύ συγκεκριμένο μέρος της εγχώριας επιχειρηματικότητας, της πιο μεγάλης και πιστοληπτικά θετικής, αφήνοντας εκτός ανταγωνιστικής χρηματοδότησης τις 9 στις 10 επιχειρήσεις, κυρίως μικρομεσαίες εταιρείες, που, επί της ουσίας, αποτελούν τον κορμό του οικονομικού και κοινωνικού ιστού της χώρας. Σε αυτά εάν προστεθεί το ανοιχτό πρόβλημα της απαίτησης λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας, γίνεται κατανοητή η επιφυλακτική στάση του SSM στη διανομή μερίσματος. Έπρεπε να προχωρήσουν εργώδεις επαφές του Υπουργείου Οικονομικών και της Τραπέζης της Ελλάδος με τη Φραγκφούρτη για να (απο) δεχτεί η νέα διοίκηση του SSM τη διανομή μερίσματος το 2024.

Η Κλαούντια Μπουχ, στη γραμμή του προκατόχου της, Αντρέα Ένρια, φρόντισε να καταστήσει σαφείς τις επιφυλάξεις του Επόπτη, αναγνωρίζοντας όμως και την ανάγκη χρηματικής διανομής, προκειμένου να καταστεί δέλεαρ για τα πανίσχυρα funds να

Η

κατοχύρωση κερδών, το γεωπολιτικό ρίσκο, η αβεβαιότητα αναφορικά με τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, η εγχώρια πολιτική αντιπαράθεση, αλλά και τίποτα από τα παραπάνω, έφεραν την πρώτη σοβαρή διόρθωση της χρονιάς, τη μεγαλύτερη από την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 6 Οκτωβρίου του 2023.

Είναι γεγονός ότι ο δισταγμός της αγοράς να κινηθεί πιο αποφασιστικά ήταν εντονότερος καθ’ όλη τη διάρκεια του Μαρτίου και, ενδεχομένως, η διάψευση των προσδοκιών από τη διάθεση των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς

να μη συνέβαλε στη διατήρηση της δυναμικής που επικράτησε στο πρώτο δίμηνο. Η πρώτη αφορμή που δόθηκε από μέτωπα τα οποία θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν μέτριας ή χαμηλής επιδραστικότητας για τη διαμόρφωση της επενδυτικής ψυχολογίας ήταν αρκετή για μια γρήγορη υποχώρηση και την αναδίπλωση των αισιόδοξων. Ο νόμος της βαρύτητας επικράτησε, το βάρος των κεφαλαιοποιήσεων αποδείχθηκε αρκετά απαιτητικό για να υποστηριχθεί μόνο από τα καλά δημοσιευμένα μεγέθη κερδοφορίας και η αγορά, πλέον, βρίσκεται σε αναζήτηση νέου καταλύτη, είτε εντός είτε εκτός των τειχών. Πρακτικά, η αγορά διόρθωσε όχι τόσο επειδή οι συνθήκες άλλαξαν όσο επειδή η ροή νέων επιβραδύνθηκε, οι Ρίσκο

αναμονές ποτέ δεν άρεσαν, ειδικά όταν υπάρχουν προεξοφλημένες εξελίξεις. Στο μέτωπο των εταιρικών ανακοινώσεων, διατηρείται η εικόνα αντοχής στα αποτελέσματα των εταιρειών. Στους 52 ισολογισμούς που έχουν ανακοινωθεί ο κύκλος εργασιών εμφανίζει αύξηση 5,3%, τα λειτουργικά κέρδη είναι μειωμένα κατά 2,6%, έχοντας ξεπεράσει τα 10,4 δισ. ευρώ, και η καθαρή κερδοφορία παρουσιάζει μείωση 0,6%, προσεγγίζοντας τα 9,02 δισ. ευρώ.

Η προσθήκη των μεγεθών της ΔΕΗ (9 Απριλίου) και της Jumbo (17 Απριλίου) αναμένεται να δώσει τα απαραίτητα καύσιμα για την καταγραφή ενός νέου ρεκόρ στην κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών στο ΧΑ, υπερβαίνοντας τις επιδόσεις του 2023.

Παράλληλα, τα μερίσματα που ανακοινώνονται διαμορφώνουν πολύ ελκυστικές αποδόσεις, με ορίζοντα λίγων μηνών, και ήδη η μέση μερισματική απόδοση των μετοχών του FTSE-25 προσεγγίζει το 5%, επίδοση επίσης πρωτοφανής για τα δεδομένα της ελληνικής αγοράς. Τα ανωτέρω αποτελούν

ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Με το «μοιρογνωμόνιο»

του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

FTSE25

Το 3280 είναι κύρια στήριξη και επίπεδο

που δύσκολα θα χαθεί, τουλάχιστον στην

παρούσα φάση. Το 3390 είναι σημαντική

κοντινή αντίσταση, της οποίας κατοχύρωση

μπορεί να δοκιμάσει το κύριο 3437. Το stop, πλέον, σε ημέρα και σε εβδομάδα, είναι το 3459.

S&P 500

Το 5146 είναι κοντινή στήριξη, της οποίας διάσπαση μπορεί να μας φέρει στο 5056.

Το 5215 είναι κοντινή αντίσταση και μια κατοχύρωσή του μπορεί να δώσει το 5324.

ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ

Ο τραπεζικός, αντίστοιχα, πάτησε στο επίπεδο 1150, που είναι κύρια στήριξη και που μόνο μια κατοχύρωσή του μπορεί να δώσει μεγαλύτερη πτωτική κίνηση άμεσα. Το 1190 είναι κοντινή και το 1214 κύρια αντίσταση, ενώ το stop μας είναι στο 1241.■■

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

ΔΕΗ

«Ταύρος» για τη μετοχή η Euroxx, με τιμή-στόχο τα 19,7 ευρώ (!) και έναρξη κάλυψης από τις 28 Μαρτίου, εκτιμώντας καθαρά κέρδη 463 εκατ. το 2024, 577 εκατ. το 2025 και 736 εκατ. το 2026. Μεγέθη και στοχοθεσία που μένει να επιβεβαιωθούν, βέβαια, με τον όμιλο να αποτιμάται στα 4,339 δισ. ευρώ. Πιο συντηρητική η Goldman Sachs, ξεκίνησε κάλυψη με τιμή-στόχο τα 14 ευρώ και με ουδέτερη σύσταση. Παρά την ισχυρή αύξηση των κερδών και τη σχετική αποτίμηση σε μονοψήφιο δείκτη P/E, η ουδέτερη αξιολόγηση προτείνεται για δύο βασικούς λόγους: Η άνοδος της τιμής-στόχου είναι, σε γενικές γραμμές, ευθυγραμμισμένη με τον μέσο όρο ανόδου, ενώ οι εκτιμήσεις της είναι περίπου 30% κάτω από τις τιμές της εταιρείας για το 2026 για τα καθαρά κέρδη. Το 2027, προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 1,51 ευρώ, τοποθετώντας τη μετοχή σε δείκτη αποτίμησης Ρ/Ε στις 8 φορές, δηλαδή μεγάλη έκπτωση σε σχέση με τον κλάδο. ■■

ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ

Νέα άνοδος και νέα υψηλά έως τα 2,75

ευρώ για την εταιρεία. Στο συν 5,37% σε

διάστημα μηνός και με 11,35% από την

αρχή του έτους, ως απόρροια της σταθερής βελτίωσης οικονομικών μεγεθών και επιχειρηματικών προοπτικών. Σύμφωνα με τον Μενέλαο Τασόπουλο, φέτος, οι πωλήσεις θα είναι της τάξεως των 70 εκατ. ευρώ (+12,4% σε σύγκριση με πέρσι). Αυτή η εκτίμηση του διευθύνοντος συμβούλου εδράζεται μεταξύ άλλων:

• στην προβλεπόμενη αύξηση των επιδόσεων στα προϊόντα ξενοδοχείου τόσο στην ελληνική αγορά όσο και στο εξωτερικό,

• στη δυναμική ανάπτυξη των προϊόντων «Αρκάδι», για τα οποία μετά το +50% του 2023 έχει τεθεί φιλόδοξος φετινός στόχος για +85%,

• στα θετικά πρώτα σήματα που λαμβάνονται από την αγορά για τα προϊόντα των απορρυπαντικών. Για τον ίδιο η εταιρεία είναι ανοιχτή στο ενδεχόμενο της εξαγοράς άλλων επιχειρήσεων, από τη στιγμή που προκύψει κάποια επενδυτική ευκαιρία. Προφανώς, αυτά θα συνεκτίμησε, μεταξύ άλλων, η Eurobank Securities που στις 7 Μαρτίου ξεκίνησε την «κάλυψη» της εταιρείας με τιμή-στόχο τα 3 ευρώ. ■■

ATTICA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ

Μάλλον απαρατήρητη πέρασε η ανακοίνωση πώλησης από την Attica Συμμετοχών του Express Skiathos στην 4Naver Shipholding. Στα 9 εκατ. το τίμημα, το καθαρό κέρδος για την εισηγμένη 2,8 εκατ. (not bad…) και αγοραστής η εταιρεία κυπριακών συμφερόντων. Ωστόσο, αναζητώντας περισσότερα στοιχεία, εμφανίζεται συνδεόμενη με την SeaJet, συμφερόντων Μάριου Ηλιόπουλου. Να υποθέσει κάποιος πως η σφοδρή αντιπαράθεση του sui generis ακτοπλόου με την Attica Συμμετοχών-MIG κ.λπ. –όταν η Πειραιώς, μέσω Stix, επιχειρούσε την απορρόφηση/συγχώνευση της ΑΝΕΚ– ανήκει στο παρελθόν; Άλλωστε ο Μάριος Ηλιόπουλος, μέσω της τακτικής που ακολούθησε τότε με τη «σφήνα», βγήκε πολλαπλώς ωφελημένος. Και κατά δεκάδες εκατομμύρια κερδισμένος (από το ανέβασμα της τιμής της μετοχής της MIG). Πάντως, win-win αποδεικνύεται το τελευταίο deal, με τον μεν Κυριάκο Δ. Μάγειρα να βάζει στο «ταμείο» της Attica Συμμετοχών τα (καθαρά) 2,8 εκατ., τον δε ιδιοκτήτη της SeaJet να αποκτά ένα πλοίο που διακαώς επιδίωκε να δρομολογήσει στη γραμμή Σκιάθου-Σκοπέλου και λοιπών Σποράδων. ■■

OPTIMA BANK

Με αγοραστές και σε νέα υψηλά, με ένα σερί 7% σε διάστημα εβδομάδας. Ένας από τους λόγους της ανόδου είναι τα περιθώρια άνω του 20% που «βλέπει» η Εθνική Χρηματιστηριακή, καθώς σε έκθεσή της δίνει τιμή-στόχο για τη μετοχή τα 10,4 ευρώ. Όπως επισημαίνεται σχετικά, σε αντίθεση με τις υπόλοιπες τράπεζες, η Optima bank δεν βαρύνεται με «κόκκινα» δάνεια, με τον δείκτη NPE να διαμορφώνεται μόλις στο 0,45%. Αυτό προσφέρει ξεκάθαρο πλεονέκτημα σε όρους κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια, τόσο μέσω υψηλότερου επιτοκιακού περιθωρίου όσο και λόγω της μειωμένης ανάγκης για σχηματισμό προβλέψεων. Μάλιστα, η χρηματιστηριακή

ΑΜΟΙΒΑΙΑ

ΚΕΦΑΛΑΙΑ Η

Οδεύουμε προς νέα ρεκόρ

του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

νευρικότητα που επικράτησε στους εγχώριους τίτλους με την έναρξη του δεύτερου τριμήνου της

χρονιάς, δεν επηρέασε την ανοδική κίνηση του ενεργητικού της αγοράς των αμοιβαίων κεφαλαίων. Τουναντίον, μάλιστα, λόγω της συνέχισης των έντονων εισροών, κατάφερε να αναρριχηθεί σε νέα υψηλά έτους.

Πιο συγκεκριμένα, το ενεργητικό διαμορφώθηκε σε

17,768 δισ. ευρώ, με ποσοστιαία άνοδο 12,55% στη μέχρι στιγμής διάρκεια του 2023. Ο ρυθμός της έντασης των εισροών προς την αύξηση της κεφαλαιοποίησης κατά

1,972 δισ. ευρώ διατηρείται στα πολύ υψηλά επίπεδα του 76,93%, με το θετικό ισοζύγιο εισροών/εκροών να κυμαίνεται σε 1,517 δισ. ευρώ. Παρόμοια είναι και η κίνηση των μεριδίων, με ποσοστό 6,71%.

Η εικόνα των δύο ανάλογων χρονικών περιόδων

του 2024 και του 2023 παραμένει σε προσημείωση

άνω του 70% τόσο ως προς τα μεγέθη όσο και ως προς

τη διάθεση των μεριδιούχων. Η φετινή χρονιά, όμως, δι -

ατηρεί τα υψηλότερά της νούμερα σε σχέση με την προηγούμενη: η ενίσχυση του ενεργητικού είναι μεγαλύτερη κατά 511,803 εκατ. ευρώ, οι δε εισροές περί τα 500,714 εκατ. ευρώ. Εύλογα, αν διατηρηθεί αυτή η προσομοίωση, θα οδηγηθούμε σε αξία ενεργητικού άνω των 20 δισ. ευρώ προς τα τέλη του έτους, όπως και σε νέο ρεκόρ εισροών. Ως προς τις τελευταίες, δηλαδή τις εισροές, ο μέσος εβδομαδιαίος όρος θετικών συναλλαγών αγγίζει τα 114,204 εκατ. ευρώ, ενώ ο ημερήσιος τα 16,315 εκατ. ευρώ. Η αδιάκοπη δημιουργία Ομολογιακών Α/Κ του τύπου συγκεκριμένης χρονικής διάρκειας και πιθανού ετήσιου

Τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, με αξία τοποθετήσεων 1,329 δισ. ευρώ, έχουν «κατασπαράξει», όπως ακριβώς και πέρσι, τον συνολικό όγκο εισροών. Ακολουθούν σε μεγάλη απόσταση τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 142,361 εκατ. ευρώ, τα Μικτά Α/Κ με 65,526 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 48,298 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 29,109 εκατ. ευρώ. Αντιθέτως, καθώς η επενδυτική διάθεση των μεριδιούχων προς τα Α/Κ παραμένει, λίγες είναι οι κατηγορίες με εκροές σημαντικής αξίας. Κάποιες εξ αυτών είναι τα Funds of Funds Μικτά με 68,452 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 33,842 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 15,124 εκατ. ευρώ.

Το μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή έχει «διογκωθεί» στο 27,81%. Με επίσης διψήφιο ποσοστό ακολουθούν: τα Μικτά Α/Κ με 18,82%, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 13,54% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 12,32%.

Η συνεισφορά της εβδομάδας που διανύσαμε στα παραπάνω ήταν άνοδος του ενεργητικού κατά 0,23%, με αύξηση της κεφαλαιοποίησης 41,015 εκατ. ευρώ. Οι εισροές ανήλθαν σε 106,264 εκατ. ευρώ, με ενίσχυση μεριδίων 0,41%.

Η μέση απόδοση της αγοράς ήταν θετική κατά 0,13%, με τις 12 κατηγορίες να καταγράφουν κέρδη και τις 6 ζημιές. Σε μέση θετική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 4,55%, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 0,84% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,52%. Αντιθέτως, σε μέση αρνητική κίνηση καθαρών τιμών, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -2,02%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,99% και τα Μικτά Α/Κ με -0,48%. ■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΟΙ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

• Εβδομάδα-κρησάρα για τις αγορές. Μετά τη διόρθωση της προηγούμενης, από Νέα Υόρκη μέχρι Φραγκφούρτη και Παρίσι, και ενώ στο Χρηματιστήριο Αθηνών καταγράφεται η μεγαλύτερη (2,73%), η προσοχή στρέφεται στην ανακοίνωση των στοιχείων πληθωρισμού Μαρτίου στις ΗΠΑ, στη συνεδρίαση της ΕΚΤ και τις ανακοινώσεις Λαγκάρντ και στα μεγέθη πρώτου τριμήνου των JPMC, BlackRock, Citi, Wells Fargo κ.λπ. την Παρασκευή.

• Διαφορά αγορών: Στην Wall Street αρχίζει η ανακοίνωση μεγεθών Q1/2024 και στο ΧΑ μόλις 52 εισηγμένες είχαν ανακοινώσει (5 Απριλίου) Q4/2023. Μετά, μας φταίει η JPMC. Είναι, πλέον, και η πολιτική παράμετρος που έχει υπεισέλθει στο επιχειρηματικό/επενδυτικό πεδίο.

• Το αρνητικό σερί για τη μετοχή της Εθνικής θεωρείται ενδεικτικό της αλλαγής στάσης μερίδας ξένων διαχειριστών. Μέχρι τη συνεδρίαση της Παρασκευής, όπου βγήκε ισχνή αντίδραση (0,28%) για τον τίτλο της ΕΤΕ, «μετρούσαν» 5 συνεχόμενες συνεδριάσεις με διόρθωση και 7 στις τελευταίες 8, ως απόρροια της επιφυλακτικότητας ως προς τον χρονισμό αποεπένδυσης του ΤΧΣ. Ευρύτερα για τον τραπεζικό κλάδο, για το τελικό ύψος μερίσματος που θα εγκριθεί (από τον SSM) να διανείμουν στους μετόχους/επενδυτές.

• Λίγο ως πολύ, ήταν αναμενόμενα όσα είπε ο Γιάννης Στουρνάρας στο πλαίσιο παρουσίασης της έκθεσης της Τραπέζης της Ελλάδος για το 2024. Ο κεντρικός μας έχει τοποθετηθεί ξεκάθαρα και στο θέμα της επιτοκιακής πολιτικής της ΕΚΤ, και σε ζητήματα ανταγωνισμού στην εγχώρια αγορά, ενώ δεν παύει να προειδοποιεί για τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού. Το θέμα είναι εάν τον ακούν.

• Το ίδιο θα μπορούσε να ειπωθεί και για τις προειδοποιήσεις του Ευάγγελου Μυτιληναίου, κυρίως προς τις Βρυξέλλες, τελευταία και του Δημήτρη Παπαλεξόπουλου.

• ΔΕΗ: Σήμερα, Τρίτη 9 Απριλίου, ανακοινώνει οικονομικά αποτελέσματα 2023 η διοίκηση. Θα έχει ενδιαφέρον το

πώς θα «χρεωθεί» το κόστος έκτακτης φορολόγησης (των... ουρανοκατέβατων κερδών), αν και καλά ενημερωμένη πηγή εκτιμά ότι στην τελική γραμμή μπορεί το αποτέλεσμα να είναι θετικό.

• Ήρθε η ώρα να «βάλει πλάτη» ο ΟΤΕ. Αυτό φάνηκε στη συνεδρίαση της Παρασκευής, με το συν 2,20% στα 13,96 ευρώ, με συναλλαγές 596 χιλ. τμχ. Συνέχεια και στη χθεσινή συνεδρίαση.

• Motor Oil: Με χρονικό ορίζοντα το 2030 ο επενδυτικός σχεδιασμός της διοίκησης, στους 4 πυλώνες στρατηγικής ανάπτυξης: εκσυγχρονισμός διυλιστηρίου, ΑΠΕ, λιανική και κυκλική οικονομία-εναλλακτικά καύσιμα αλλάζουν το προφίλ του ομίλου. Στα 4 δισ. το ύψος των επενδύσεων. Σιγή ασυρμάτου όσον αφορά το θέμα της ΗΛΕΚΤΩΡ, πλην όμως όλες οι ενδείξεις παραπέμπουν σε επίσπευση ανακοίνωσης της συμφωνίας.

• Κοινός τόπος είναι στην αγορά πως ο Ολλανδός ενδιαφέρεται για real estate-hoteling και banking. Μένει να φανεί, σε επόμενο χρόνο, τι θα γίνει με την ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις.

• Εύλογο το ερώτημα τι θα κάνει ο Θανάσης Λασκαρίδης με το υπόλοιπο της συμμετοχής του στην Aegean. ■■ ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

Unisystems: Θα μπορούσαν οι εξελίξεις στην εταιρεία πληροφορικής να πάνε λίγο πίσω την υπόθεση της ACS; Αυτό ισχυρίζονται χρηματιστηριακοί παράγοντες. Τη λοιδορούσαν, όμως με άνοδο-εξπρές στα 8,80 ευρώ εμφανίζεται η μετοχή της Optima bank. Το τι γράφτηκε και πόσα ακούστηκαν, σε πείσμα όμως όλων, προκαλούν έκπληξη σε όσους εμπιστεύτηκαν και ακολούθησαν. «Κρείττον το σιγάν» έλεγαν θυμόσοφα οι παλαιότεροι. Ολοταχώς για τον FTSEMid Cap.

ΔΑΑ: Απογειώνεται για τον FTSELarge Cap, με αποτίμηση στα 2,520 δισ. στη θέση της Quest (584 εκατ.) ή της ΕΥΔΑΠ (596 εκατ.). Σημειωτέον ότι υπολογίζεται η μέση αποτίμηση μηνός.

AustriaCard: Βήμα-βήμα στα 6,37 ευρώ. ■■

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ

ΕΘΝΙΚΗ ή ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Προσώρας, το «βραχύ» μάς «βάζει μέσα», αλλά στο «μέσο»...

MYTILINEOS: Βγήκαν «ισχυρά χέρια» αγοραστές από τα 33 plus ευρώ.

ΔΕΗ: Για να δούμε σήμερα…

ΟΤΕ: Ήταν θέμα χρονισμού και μόνο τεχνικά «έδειχνε» για τα 14,23 ευρώ.

MOTOR OIL: Διορθώνει βραχυπρόθεσμα (1,96% στο εβδομαδιαίο), αλλά στέλνει «ταμείο» με 13,97% από την αρχή του έτους.

PAPOUTSANIS: Με μία-δύο εξαγορές, μπορεί να τα πιάσει τα 100 plus εκατομμύρια.

QUAL: Δεν έχει γραφτεί ακόμη ο επίλογος.