ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
εξελίξεις στη Γαλλία πυροδοτούν sell-off στα κρατικά ομόλογα της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στην ΕΕ. Είναι η αρχή μιας ευρύτερης κρίσης. Οι αγορές απεχθάνονται την πολιτική αβεβαιότητα, ενώ το «γρήγορο χρήμα» δεν φημίζεται για την «υπομονή» του. Την ίδια ώρα, ο S&P-500 και ο Nasdaq βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά. Η πίεση από τις κυριότερες ευρωπαϊκές αγορές μεταφέρθηκε και στην εγχώρια, καθώς δεν κατάφερε να βρει ένα αντίμετρο ισορροπίας νέων, την εβδομάδα που πέρασε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Μετρούν τις αντοχές τους στις ευρωπαϊκές αγορές ΑΓΟΡΕΣ Στα ύψη η πολιτική αβεβαιότητα ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ «Ξέμεινε από καταλύτη» 2 4 6 ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu Ταυτότητα έκδοσης Επωνυμία: ETHOS MEDIA ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΚΔΟΤΙΚΗ ΣΥΝΕΔΡΙΑΚΗ ΑΕ | Διακριτικός Τίτλος: ETHOS MEDIA AE Έδρα: Φίλωνος 79-81, Πειραιάς 185 35 | Υπ/στημα: Λυσικράτους 64, Καλλιθέα 176 74 | ΑΦΜ: 998038545 ΔΟΥ: ΦΑΕ Πειραιά | Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000 | Τηλέφωνο: 210 998 4950 | Email: banks-press@ethosmedia.eu ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ Εκδότης ouzounis.k@ethosmedia.eu ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ Διευθυντής Εντύπου ouzounis.k@ethosmedia.eu ΧΡΗΜΑ Week τεύχος 960 Τρίτη 18.06.2024 Εβδομαδιαία ηλεκτρονική έκδοση ΓΑΛΑΤΕΙΑ ΜΠΑΣΕΑ Νόμιμος Εκπρόσωπος / Βασικός Μέτοχος bassea.g@ethosmedia.eu ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu Η κίνηση Μητσοτάκη να ανοίξει τα χαρτιά του, στο Bloomberg, προφανώς στόχευε στο διεθνές ακροατήριο, την «Άγρια Δύση» των funds, αξιοποιώντας τα «όπλα» με τα οποία έχει εφοδιαστεί μεθοδικά, όλο το προηγούμενο διάστημα, ο ΟΔΔΗΧ. Αναμφίβολα, έχει τα ρίσκα της η κίνηση της Αθήνας να αναφερθεί σε σχεδιασμό για πρόωρη αποπληρωμή μέρους του (κρατικού) χρέους, ωστόσο είναι μια ενέργεια που είναι πιο πιθανό να βγει, παρά όχι. Άλλωστε, ο σχεδιασμός προβλέπει υποβολή αιτήματος τον Σεπτέμβριο και υλοποίηση τον Δεκέμβριο. Οι αγορές, ως γνωστόν, απεχθάνονται την πολιτική αβεβαιότητα, ενώ το «γρήγορο χρήμα» δεν φημίζεται για την τεράστια «υπομονή» του. Την ίδια ώρα, οι αμερικανικοί σηματωροί δείκτες S&P-500 και Nasdaq βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, με τους επενδυτές στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού «να μην καταλαβαίνουν τίποτα». Σε αυτό το περιβάλλον, το ΧΑ καλείται να βρει και να... επικοινωνήσει νέους λόγους προσέλκυσης «φρέσκων» κεφαλαίων, καθώς αυτός είναι ο μοναδικός τρόπος συνέχισης του δομικού bull market. ■■ Επί ξυρού ακμής... τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 Editorial
Οι
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 2 Ο ι εξελίξεις στη Γαλλία πυροδοτούν sell-off στα κρατικά ομόλογα/χρέος της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στην ΕΕ. Είναι η αρχή μιας ευρύτερης κρίσης, της οποίας η διαχείριση εάν δεν επιχειρηθεί αποτελεσματικά, θα μπορούσε να εξελιχθεί σε κρίση χρέους συστημικών χαρακτηριστικών, σε μια συγκυρία κατά την οποία το πολιτικό έδαφος παραπέμπει σε «κινούμενη άμμο»… Η Γαλλία –η τρίτη πιο υπερχρεωμένη χώρα της γηραιάς ηπείρου, μετά την Ελλάδα και την Ιταλία– βυθίζεται σε βαθιά πολιτική, οικονομική και κοινωνική κρίση, με χρέος μεγαλύτερο των 3 τρισ. ευρώ και τον Μακρόν να παίζει το τελευταίο χαρτί του –και μέσω της αναταραχής που επικρατεί στη χώρα. Οι συνέπειες αποτυπώνονται, από το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας, στις αγορές κρατικών ομολόγων, δηλαδή του χρέους. Στο 3,136% ανέρχεται η απόδοση για το δεκαετές της Γαλλίας, έναντι του 3,147% της Πορτογαλίας, με το αντίστοιχο της Ιταλίας στο 3,929% και στο 3,614% της Ελλάδας. Το γεγονός και μόνο πως, κάποια στιγμή, στη συνεδρίαση της Παρασκευής, η απόδοση του γαλλικού ξεπέρασε αυτήν του πορτογαλικού καταδεικνύει τη σοβαρότητα της κατάστασης και τη διάσταση του προβλήματος, που με ευχολόγια, γενικόλογες διακηρύξεις και περαιτέρω πολιτική/κοινωνική ένταση, δεν βγάζει πουθενά. Ή, μάλλον, οδηγεί προς τα εκεί που καταλαβαίνει κάθε εχέφρων, νουνεχής και δίχως ιδεοληπτικές αγκυλώσεις, καλόπιστος επιχειρηματίας/επαγγελματίας. Μέρος αυτού του «ντόμινο», που έχει ήδη ενεργοποιηθεί, αποτελεί και η χώρα μας, η ελληνική οικονομία, με τις γνωστές παθογένειες και προβλήματα, αλλά και όποια συγκριτικά πλεονεκτήματα διαθέτει αυτήν την περίοδο. Το spread του ελληνικού δεκαετούς επιβεβαιώνει το προφανές: ότι η ελληνική οικονομία δεν είναι ούτε το αίτιο ούτε και η αφορμή του προβλήματος. Η κίνηση Μητσοτάκη να ανοίξει τα χαρτιά του, στο Bloomberg, προφανώς στόχευε στο διεθνές ακροατήριο, την «Άγρια Δύση» των funds, των vultures κ.λπ., αξιοποιώντας τα «όπλα» με τα οποία έχει εφοδιαστεί μεθοδικά, όλο το προηγούμενο διάστημα, ο ΟΔΔΗΧ. Αναμφίβολα, έχει τα ρίσκα της η κίνηση της Αθήνας να αναφερθεί σε σχεδιασμό για πρόωρη αποπληρωμή μέρους του (κρατικού) χρέους. Αλίμονο, και ποια δεν έχει τα ρίσκα της σε αυτές τις εποχές πολυκρίσεων; Ωστόσο, είναι μια ενέργεια που είναι πιο πιθανό να βγει, παρά όχι. Άλλωστε ο σχεδιασμός προβλέπει υποβολή αιτήματος τον Σεπτέμβριο και υλοποίηση τον Δεκέμβριο. Εάν και εφόσον, βέβαια, καθώς στις 5 Νοεμβρίου είναι οι προεδρικές στις ΗΠΑ, με ό,τι μπορεί να σημαίνει αυτό μέχρι τότε. Η αξιωματική αντιπολίτευση ήταν επικριτική απέναντι σε αυτήν την κίνηση –μάλλον άστοχη και επιφανειακή η αιτιολόγησή της– και εκτιμώ πως δεν προσφέρει θετική υπηρεσία. Κάτι που χρειάζονται η χώρα, η οικονομία και η κοινωνία αυτήν την περίοδο. ■■ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
τις αντοχές τους στις ευρωπαϊκές αγορές
Μετρούν
«Επιτυχία για εμένα, είναι να χαμογελάς κάθε μέρα στη δουλειά, γιατί ξέρεις ότι είναι δική σου!» Μαρίνα Μουστάκα, Ιδιοκτήτρια ΑΒ Shop & Go, Πατήσια, Αθήνα.
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 4 ΑΓΟΡΕΣ Στα ύψη η πολιτική αβεβαιότητα του Πέτρου Στεριώτη, μέλους της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA) «Ά νευρη» η ελληνική αγορά, με τον Γενικό Δείκτη «εγκλωβισμένο», εδώ και ένα δίμηνο, στο εύρος των 1.400-1.500 μονάδων. Ταυτόχρονα, οι χαμηλές συναλλαγές αποτυπώνουν την «απουσία βιασύνης» για το πάτημα του «κουμπιού» αγοράς ή πώλησης από πλευράς θεσμικών επενδυτών. Το ΧΑ δεν μπορεί να μείνει εντελώς ανεπηρέαστο από την ανησυχία που προκαλούν σε χώρες της ευρωζώνης τα αποτελέσματα των ευρωεκλογών και οι πολιτικές εξελίξεις που αυτά ήδη δρομολογούν στη Γαλλία, τη Γερμανία και άλλες χώρες. Οι αγορές, ως γνωστόν, απεχθάνονται την πολιτική αβεβαιότητα, ενώ το «γρήγορο χρήμα» δεν φημίζεται για την τεράστια «υπομονή» του. Την ίδια ώρα, οι αμερικανικοί σηματωροί δείκτες S&P-500 και Nasdaq βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά, με τους επενδυτές στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού «να μην καταλαβαίνουν τίποτα». Σε αυτό το περιβάλλον, το ΧΑ καλείται να βρει και να... επικοινωνήσει νέους λόγους προσέλκυσης «φρέσκων» κεφαλαίων, καθώς αυτός είναι ο μοναδικός τρόπος συνέχισης του δομικού bull market. Επιλεγμένα blue chips εμφανίζουν δυνατούς ισολογισμούς, προσφέρουν, πλέον, υψηλές μερισματικές αποδόσεις και έχουν καλή διαγραμματική εικόνα και ευνοϊκό outlook. Ασφαλώς και δεν μένει απαρατήρητη η «αφαίρεση ρευστότητας» που οφείλεται σε μεγάλα εγχώρια μετοχικά placements , αλλά και η φυσιολογική τάση αφομοίωσης της μεγάλης προηγηθείσας ανόδου, που «στέλνει στο ταμείο» πολλούς επενδυτές. Σε γενικές γραμμές, και χωρίς να υπεισέλθουμε στην ανάλυση επιμέρους τίτλων, εκτιμούμε ότι η Λεωφόρος Αθηνών θα συνεχίσει να «προβληματίζεται» από την «ψυχολογική μπαριέρα» των 1.500 μονάδων του Γενικού Δείκτη. ■■ του Πέτρου Στεριώτη, πιστοποιημένου μέλους της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 5
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 6 Στο εξωτερικό, ο S&P 500 και ο Nasdaq κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά αυτήν την εβδομάδα, καθώς εντάθηκε η ανοδική δυναμική στις μετοχές της τεχνολογίας, με την Apple να βρίσκεται στον προσκήνιο μετά την ανακοίνωση υιοθέτησης λογισμικού ΑΙ στην επόμενη γενιά κινητών τηλεφώνων. Παράλληλα, οι χαμηλότερες από τις αναμενόμενες μετρήσεις για τον δείκτη τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ αύξησαν τις πιθανότητες μείωσης επιτοκίων της Fed πριν από το τέλος του έτους, αλλά και την προοπτική περισσότερων μειώσεων μέσα στο 2025. Στον αντίποδα, η Ευρώπη δείχνει να ταλαιπωρείται από την αβεβαιότητα που προκαλεί η εκλογική αναμέτρηση στη Γαλλία στο τέλος του μήνα, στον απόηχο των αποτελεσμάτων των ευρωεκλογών και της ενίσχυσης των ακροδεξιών κομμάτων. Η ερχόμενη εβδομάδα έχει περιορισμένες ανακοινώσεις σημαντικού ενδιαφέροντος, με κυριότερες αυτές της Τρίτης 18 Ιουνίου (Λιανικές πωλήσεις ΗΠΑ) και της Πέμπτης 20 Ιουνίου (Επιτόκια, Τράπεζα Αγγλίας), γεγονός που μάλλον θα διατηρήσει την επικέντρωση στις πολιτικές εξελίξεις. ■■ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Η πίεση από τις κυριότερες ευρωπαϊκές αγορές μεταφέρθηκε και στην εγχώρια, η οποία δεν κατάφερε να βρει ένα αντίμετρο ισορροπίας νέων, την εβδομάδα που πέρασε. Η πτώση της Ευρώπης βρήκε το ελληνικό χρηματιστήριο σε αναμονή επιχειρηματικών νέων, έχοντας ωστόσο προεξοφλήσει αποτελέσματα, μερίσματα και ένα καλό σετ από μάκρο που αφορούν την εκτέλεση του προϋπολογισμού, το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου και τον πληθωρισμό. Η προσφορά ήταν εντονότερη στις τράπεζες , οι οποίες είχαν υποστηρίξει την άνοδο της προηγούμενης εβδομάδας, και ανάλογη της πτώσης που κατέγραψε πανευρωπαϊκά ο κλάδος. Η παράμετρος του χρόνου που μεσολαβεί μέχρι τον δεύτερο γύρο των γαλλικών εκλογών (7 Ιουλίου) έχει αλλάξει τα δεδομένα, μειώνοντας τη διάθεση ανάληψης κινδύνου, γεγονός που εκφράστηκε σε εκροές από τη θεσμική διαχείριση, χωρίς να αφήσει ασυγκίνητη και την εγχώρια αγορά. Πλέον, η ελληνική αγορά έχει ανακτήσει τον συσχετισμό με την τάση του εξωτερικού και θα χρειαστεί νέο ή νέα για μια εκ νέου αυτονόμηση. «Ξέμεινε από καταλύτη» του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 7
FTSE25
S&P
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 8 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη
(Fast Finance)
3392 είναι κοντινή στήριξη, με κύρια, σε κάθε περίπτωση, το
Το
γίνεται κοντινή αντίσταση, με το 3531 κύρια. Το stop στο ημερήσιο short, πλέον, είναι στο 3582, σε κλείσιμο ημέρας.
Το
3296.
3464
S&P συνεχίζει να κινείται σε ιστορικά υψηλά και να έχει επιθετική τάση όσο συντηρεί σε κλείσιμο το 5403. Μια διάσπαση μπορεί να μας φέρει στο 5370, σε πρώτη φάση, και στο 5246, σε δεύτερη. Το 5482 είναι ο ουσιαστικός επόμενος στόχος. ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός είναι ο μόνος που συντηρεί το long του, με το 1220-1228 να είναι κύρια στήριξη και το 1228 stop στο long σε κλείσιμο ημέρας. Μια κατοχύρωση και μόνο του παραπάνω θα μπορούσε να μας δώσει το 1161. Αντίστοιχα, το επίπεδο 1270 έχει γίνει σημαντική αντίσταση, του οποίου κατοχύρωση θα μπορούσε να μας φέρει στο 1330.■■
500 Ο
INTRALOT
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 9 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Ήταν τέλος Νοεμβρίου όταν, με την ολοκλήρωση του placement για το 20% + 2% της Εθνικής από το ΤΧΣ, καταμετρήθηκαν συνολικά οι συμμετοχές (μέσω διαφόρων εγγραφών) του Capital Group. Το hyper fund των 2,6 τρισ. δολ. (υπό διαχείριση/AUM) είχε αποκτήσει το συνολικά το 5,06% του μετοχικού κεφαλαίου, ποσοστό που είχε συζητηθεί τότε. Το 5,06%
του ορίου
προφανώς για να δείξει ο αμερικανικός όμιλος την παρουσία του, με ό,τι θα μπορούσε να σημαίνει αυτό για τη συνέχεια. Για ένα επόμενο placement, ενδεχομένως; Έως τα 8,65 ευρώ έχει ενισχυθεί η μετοχή της Εθνικής, στα 8,016, στη χθεσινή συνεδρίαση, δηλαδή περί τα 3 ευρώ/μτχ υψηλότερα. “Not bad”… Πρόσφατα, ο Mike
CEO του Ομίλου CG, είπε πως στην Ασία και την Ευρώπη «βλέπει» ευκαιρίες και ότι στόχος της Διοίκησης είναι η αύξηση των AUM στα 4 τρισ. δολάρια. Υποθέτει κάποιος πως όταν θα προχωρήσει η επόμενη διάθεση ποσοστού από το Ταμείο, το Capital Group θα είναι από τους βασικούς συμμετέχοντες. ■■ ΚΡΙ ΚΡΙ Κι ενώ για το “buy back” στην περίπτωση της Εθνικής οι πληροφορίες/ εκτιμήσεις διίστανται, στις Σέρρες το αποφάσισαν «σε χρόνο dt». Ο λόγος για τη Διοίκηση της Κρι Κρι, ειδικότερα του Παναγιώτη Τσινάβου, που πρότεινε την υλοποίηση προγράμματος επαναγοράς έως 1.653.256 ιδίων μετοχών της εταιρείας, δηλαδή έως 5% του μετοχικού κεφαλαίου. Στα 3 ευρώ η χαμηλή τιμή, στα 17 η ανώτερη, σε ορίζοντα διετίας. Μέρος του ποσοστού (2%) θα διατεθεί σε μέλη του ΔΣ και στελέχη της εισηγμένης, εφόσον επιτυγχάνονται συγκεκριμένοι στόχοι. Αυτό είναι το σωστό, να συνδυάζεις την επιβράβευση ανάλογα με το αποτέλεσμα. Και όχι εκ προοιμίου, ως επικεφαλής μιας εισηγμένης, να φέρνεις στο ΔΣ εισήγηση για αύξηση των αποδοχών σου, συν επιπλέον αμοιβές και έκτακτα κ.λπ., προφανώς να εγκρίνεται, και να περνάς από το ταμείο λαμβάνοντας συνολικά τριπλάσια από όσα αμείβεται ο κεντρικός τραπεζίτης της χώρας. Μάλιστα η (αυτο)αμοιβή να προεγκρίνεται, ασχέτως του αποτελέσματος που θα έχεις φέρει στο τέλος της χρήσης. ■■
plus
(5%),
Gitlin,
«Γύρισε σελίδα» η Intralot μετά την υλοποίηση της τριπλέτας παρεμβάσεων που άλλαξε την εικόνα της εταιρείας, κερδίζοντας και πάλι τη θέση της στην παγκόσμια αγορά παιγνίων. Αρχικά, η επιτυχής διευθέτηση ομολόγου 130 εκατ. άνοιξε για το δάνειο 100 εκατ. από το εγχώριο banking, από ελληνικές τράπεζες, δίνοντας την «ελευθερία» στην εταιρεία να προχωρήσει σε νέες επενδύσεις, απαλλαγμένη από τα «βαρίδια» του παρελθόντος, καθώς ολοκλήρωσε τις ενέργειες για την αναχρηματοδότηση του ομολόγου λήξης 2024. Έχοντας υλοποιήσει κεφαλαιακή, διοικητική και επιχειρησιακή αναδιάρθρωση, η Intralot συγκαταλέγεται ήδη ανάμεσα στις λίγες εταιρείες που έχουν πετύχει να αναστρέψουν το κλίμα και να έχουν ένα success story, εμφανίζοντας σημαντικά μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους, αισθητή μείωση της μόχλευσης και δυναμική στη διεθνή αγορά τυχερών παιχνιδιών. Σύμφωνα με τον αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο, Χρυσόστομο Σφάτο, επιτεύχθηκε απομόχλευση 36%-40%, ενώ ο χαμηλός δανεισμός δίνει ήδη τη δυνατότητα να μπορεί να προχωρεί σε απευθείας δανεισμό, ανάλογα με το κόστος του έργου που διεκδικεί.■■ ΟΤΕ Από την 1η Ιουλίου αναλαμβάνει ο Κώστας Νεμπής τα ηνία του ΟΤΕ. Μετά από μια επιτυχημένη θητεία –μεταξύ άλλων και στην Κροατία–, έρχεται να οδηγήσει τον ΟΤΕ στη νέα “tech-com” εποχή, πέρα από τις παραδοσιακές υπηρεσίες τηλεπικοινωνιών. Πρακτικά, έχει να αντιμετωπίσει μια σύνθετη κατάσταση, με τους παρόχους να αναζητούν νέες πηγές εσόδων, καθώς οι τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες έχουν «βαλτώσει», ενώ ταυτόχρονα πρέπει να τρέξουν ώστε να καλύψουν το τεχνολογικό χάσμα που τους χωρίζει από τους ομολόγους τους σε ΗΠΑ και Ασία, σε μια ευρωπαϊκή αγορά που παραμένει κατακερματισμένη. Παράλληλα, έχει να αντιμετωπίσει και τον έντονο ανταγωνισμό «εντός των τειχών», με τον «πόλεμο» τιμών σε εξέλιξη, από το 2023, με τη Nova να φιλοδοξεί να διεκδικήσει την πρωτοκαθεδρία στη λιανική και με τη ΔΕΗ θέλει να κοντράρει τον ΟΤΕ στη χονδρική, κάνοντας ήδη το πρώτο κάλεσμα στους παρόχους για να προχωρήσουν σε συμφωνίες. ■■ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 10 λαγών κυμαίνεται πολύ χαμηλότερα από τον εβδομαδιαίο μέσο όρο της χρονιάς. Το τελευταίο μεταφράζεται σε μείωση του εβδομαδιαίου μέσου όρου εισροών στα 116,731 εκατ. ευρώ από τα 119,041 εκατ. ευρώ στα οποία ανερχόταν το αμέσως προηγούμενο επταήμερο. Αντιθέτως, ο ρυθμός τους προς την αύξηση της κεφαλαιοποίησης παρέμεινε στα υψηλά επίπεδα του 81,16%%. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ οι 12 κατέγραψαν κέρδη και οι 6 ζημιές. Σε μέση θετική απόδοση, ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 2,94%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με 2,23% και τα Funds of Funds Μετοχικά με 2,08%. Στον αντίποδα, τη σημαντικότερη μέση υποχώρηση καθαρών τιμών σημείωσαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,04%, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με -0,57% και τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου με -0,29%. Στις περισσότερες κατηγορίες υπήρξε πολύ μικρός όγκος συναλλαγών. Σε εισροές πρωτοστάτησαν οι «συνήθεις ύποπτοι»: τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 44,706 εκατ. ευρώ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Ο ι αναταράξεις, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό, που δημιουργήθηκαν από τα αποτελέσματα που έβγαλε η κάλπη των ευρωπαϊκών χωρών δεν πτόησαν το ενεργητικό του ελληνικού θεσμού των αμοιβαίων κεφαλαίων. Τουναντίον, με έναν συνδυασμό θετικών αποδόσεων και εισροών, την εβδομάδα που διανύσαμε, το ενεργητικό «απάντησε» με ένα μικρό ξέσπασμα προς τα επάνω, ξεφεύγοντας έτσι από τη διακράτηση και τη συσσώρευση που είχε παρατηρηθεί στην αξία του το αμέσως προηγούμενο διάστημα. Πιο συγκεκριμένα, σημείωσε άνοδο της τάξεως του 0,65% και διαμορφώθηκε σε 19,145 δισ. ευρώ, που είναι και πάλι νέα υψηλά έτους. Η αύξηση αυτή της κεφαλαιοποίησης κατά 124,412 εκατ. ευρώ προήλθε διττά από τη θετική κατά 0,60% μέση απόδοση της αγοράς και από τις εισροές αξίας 66,508 εκατ. ευρώ. Να σημειώσουμε, εδώ, ότι είναι ίσως η πρώτη εβδομάδα του έτους όπου το θετικό τελικό ισοζύγιο συναλΝέα υψηλά έτους για το ενεργητικό του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 11 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ και τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 12,675 εκατ. ευρώ. Ακολούθησαν τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 4,034 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 3,162 εκατ. ευρώ και τα Μικτά Α/Κ με 2,508 εκατ. ευρώ. Αξιοσημείωτες εκροές 1,323 εκατ. ευρώ καταγράφηκαν μόνο στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου. Από την έναρξη του έτους, η άνοδος του ενεργητικού ποσοστιαία ανέρχεται σε 21,27% ή, σε απόλυτα νούμερα, σε 3,349 δισ. ευρώ. Η κίνηση των μεριδίων είναι σε παράλληλη φορά 12,64% και αντιστοιχούν σε υψηλότατες εισροές 2,718 δισ. ευρώ. Η σύγκριση των δύο αντίστοιχων περιόδων του 2024 και του 2023 συνεχίζει να καταδεικνύει τη διεύρυνση των μεγεθών της τωρινής χρονιάς έναντι της προηγούμενης, με την ενίσχυση του ενεργητικού να είναι μεγαλύτερη κατά 992 εκατ. ευρώ, οι δε εισροές περί τα 1,471 δισ. ευρώ. Με τον εβδομαδιαίο μέσο όρο εισροών να διατηρείται άνω των 100 εκατ. ευρώ, δεν καταργείται η αντίστροφη μέτρηση για την κατάρριψη των εισροών του 2023 (υπενθυμίζουμε ήταν 3,184 δισ. ευρώ), καθώς απομένουν, πλέον, 466 εκατ. ευρώ. Η σειρά των κατηγοριών με τη μεγαλύτερη φετινή κατανομή εισροών προς αυτές δεν έχει διαφοροποιηθεί: Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 2,424 δισ. ευρώ, ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 273,417 εκατ. ευρώ, Μικτά Α/Κ 103,977 εκατ. ευρώ, Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών 60,010 εκατ. ευρώ και Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 40,017 εκατ. ευρώ. Ομοίως, δεν έχει αλλάξει η σειρά σε αυτές που ξεχωρίζουν σε πωλήσεις μεριδίων: τα Funds of Funds Μικτά με 134,255 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 45,358 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 23,658 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Ομολογιακά με 8,084 εκατ. ευρώ. ■■
UniCredit.
•
Ενεργειακή-ΓΕΚ
και ΟΠΑΠ. Σε αναμονή του deal, που, κατά γενική εκτίμηση, θα απελευθερώσει ρευστότητα,
CENERGY
τ. 960 / ΤΡΙΤΗ 18.06.2024 12 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ • Μετά την «καταιγίδα», η προσπάθεια για «νηνεμία». Από νωρίς, το πρωί της Δευτέρας, καταγράφηκε αποκλιμάκωση στην απόδοση των κρατικών ομολόγων χωρών της ευρωζώνης. • Μετά τα δύο μίνι sell-off στα γαλλικά ομόλογα, σύντομες «ανάσες» με πωλήσεις και μείωση στο 3,11%. Ωστόσο, είναι πολύς ο χρόνος μέχρι το τέλος της δεύτερης Κυριακής των εκλογών στη Γαλλία. Και όσων θα ακολουθήσουν, δηλαδή καλά μέσα Ιουλίου. Σήμερα, Τρίτη 18 Ιουνίου, και εύλογο το ερώτημα εάν αντέχει το σύστημα. • Επανήλθαν οι πωλητές και στο ΧΑ, μετά το πρώτο ημίωρο. Αδύναμη, τεχνικά, η μετοχή της Alpha Bank, παράγοντες της αγοράς την αποδίδουν, εν μέρει, και στις ισχυρές πωλήσεις/πιέσεις στη μετοχή της
Συνοπτικά,
κρατικό χρέος
Γαλλίας, στα 3,1 τρισ. δολ. το χρέος της Ιταλίας, συγκριτικά το ΑΕΠ της ευρωζώνης στα 18,98 τρισ. δολάρια. Εμφανές, και με «γυμνό μάτι», το πρόβλημα, που χρήζει άμεσης διαχείρισης. • Συνολικές οι ρευστοποιήσεις/ πιέσεις και στα 21 blue chips του δείκτη, την Παρασκευή. Μικρότερες οι απώλειες για ΤΕΡΝΑ
με το Euro 2024 σε εξέλιξη και εύλογο το ενδιαφέρον για bets κ.λπ. • Ισχυρή η αντίδραση για τη μετοχή της Motor Oil, στη χθεσινή συνεδρίαση. • Ελλάκτωρ: Στα 2,35 ευρώ η μετοχή, όταν επιστρέφει 0,50/μτχ στους επενδυτές-βασικούς μετόχους, αποκοπή στις 22/7, σαν να λέμε απόδοση 21% σε έναν μήνα. Έσοδα από συμβάσεις παραχώρησης σχεδόν 1 δισ., καθώς θα εισπράττονται μέχρι έναν χρόνο μετά τη λήξη της ισχύουσας σύμβασης. Από Οκτώβριο τα σπουδαία… • Εθνική: Απώλειες 4,79% σε διάστημα εβδομάδας και 7,44% σε μηνιαίο. Σημαντικό μέρος βραχυπρόθεσμων θέσεων ρευστοποιήθηκε εσπευσμένα την επομένη της συνέντευξης Μητσοτάκη (στο Bloomberg), κυρίως από όσους προσέβλεπαν σε αποεπένδυση του ΤΧΣ σε «πρώτο χρόνο», με τη λήξη του εξάμηνου lockup. • Άξιον απορίας είναι πάντως το πώς προεξοφλούσαν ένα τέτοιο ενδεχόμενο, από τη στιγμή που τόσο ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος όσο και ο επικεφαλής του ΤΧΣ είχαν (και έχουν) προτεραιοποιήσει –και σωστά–την υλοποίηση του project Attica Bank-Παγκρήτιας (5ου πόλου). Προς όφελος του ανταγωνισμού η ενίσχυση του μη συστημικού banking, η Optima bank, προφανώς, ο μεγαλύτερος/υγιέστερος όμιλος. • Σταθερό το «μάζεμα» σε μετοχές που διαχρονικά αποδίδουν θετικό «ταμείο» σε υπομονετικούς επενδυτές. Ενδεικτικές οι περιπτώσεις λ.χ. των
Motor Oil και ακόμη τριών-τεσσάρων αυτής της κατηγορίας. • Κρι Κρι: Από τις διαχρονικές αξίες των mid caps, με αγορές από τα 10,70 έως τα 10,85 ευρώ, στη χθεσινή συνεδρίαση. Από τις ελάχιστες contrarian περιπτώσεις στο μίνι ξεπούλημα της Παρασκευής. Όμως, με πωλήσεις στο 1,10 ευρώ, χθες Δευτέρα. ■■ ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Από τράπεζες. Σταδιακά, θα ξαναπιάσει τα 8,20 ευρώ. METLEN, MOTOR OIL, JUMBO, TCI: Ένα αρκετά safe «καρέ» για στοιχειωδώς υπομονετικούς.
στα 3,4 τρισ. δολ. το
της
ΤΕΡΝΑ
Metlen, Jumbo,
HOLDINGS: Διαθέτει το πειστικότερο story από τις εισηγμένες του Ομίλου Viohalco. ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Με την προϋπόθεση επιβεβαίωσης της συμφωνίας για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή. ΚΡΙ ΚΡΙ: Διαχρονικά, ίσως το πιο αξιόπιστο των mid caps. OPTIMA BANK: Επαναφορά προς τα 12,42 ευρώ, σε πρώτο ή δεύτερο χρόνο. INTRALOT: Αποτίμηση στα 663 εκατ., για να «περάσει» σε χρηματιστήριο της Wall Street θα χρειαστεί το ένα (1) δισ. (τουλάχιστον)… Ανθεκτική η ΤITAN Cement International, είναι η αμερικανική αγορά το ισχυρό χαρτί του ομίλου. Αγοραστές από τα τοπικά χαμηλά της Δευτέρας στον τίτλο της Cenergy Holdings, στα 2 δισ. ευρώ ο στόχος για την αποτίμηση. ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος»: Διακριτό, πλέον, το μεθοδικό «μάζεμα» της μετοχής, σταθερά κοντά στα χαμηλά της. Ποιος ισχυρός «παίκτης» να συγκεντρώνει ισχυρό μειοψηφικό ποσοστό –θα έχει ενδιαφέρον όταν θα «εμφανιστεί». Υπολογίζεται πως έχει, πλέον, ένα 3% με 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου. ■■