ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
ΧΑ: ΟΙ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΜΕΤΑ ΤΙΣ ΕΚΛΟΓΕΣ
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ
Eurobank Properties, ΔΕΗ, REVOIL, MOTOR OIL
7
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Κορρές, Βιοκαρπέτ, Γενική, Hellas On Line
4
ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΕΣ
Τονωτική ένεση από την Σοφοκλέους
Οι αναλυτές έβαλαν «χαμηλά στην ατζέντα τους» το θέμα των πρόωρων εκλογών και κρίνουν με βάση τις εκτιμήσεις για την πορεία των εταιρειών το επόμενο έτος
Α
πτικές των τραπεζών μας. Εκτιμούν πό το ξεκίνημα της προε✒ από τον ότι τελικά οι δείκτες των μη εξυπηκλογικής περιόδου είχαμε Στέφανο ρετούμενων δανείων θα αρχίσουν να εκφράσει την άποψη ότι οι Κοτζαμάνη πέφτουν από τους πρώτους μήνες επικείμενες πρόωρες εκλοτου 2010 και επίσης ότι το επόμενο έτος, τα γές της 5ης Οκτωβρίου δεν φαίνεται ότι θα τραπεζικά κέρδη αναμένονται σαφώς αυξημέεπηρεάσουν σημαντικά το ταμπλό της Σοφονα σε σχέση με τα φετινά. Σε ό,τι δεν αφορά κλέους και μέχρι τώρα, έχουμε πέσει μέσα. τη συμμετοχή του κράτους στα μετοχικά Οι όλες επιπτώσεις περιορίστηκαν σε δύο ή κεφάλαια των τραπεζών μέσα από τις προτρεις συνεδριάσεις, ήταν χαμηλής έντασης νομιούχες μετοχές που εκδόθηκαν φέτος, και αναστράφηκαν αρκετά γρήγορα. οι εκτιμήσεις λένε ότι οι τρεις μεγαλύτερες ιδιωτικές τράπεζες που παρακολουθούν οι Σε επιμέρους «χαρτιά», υπήρξε μια αρνητική ξένοι (Alpha Bank, Eurobank, Πειραιώς) θα επίδραση για τα λεγόμενα «κρατικόχαρτα» έχουν επιστρέψει τα κεφάλαια μέχρι το τέλος (δηλώσεις για μείωση τιμολογίων στη ΔΕΗ, του 2010 (Κύπρου, Εμπορική και Marfin δεν αναβολή του deal στην ΕΥΑΘ, κ.λπ.). Αντίέχουν συμμετάσχει στο πρόγραμμα). θετα, οι τράπεζες δεν επηρεάστηκαν στο παραμικρό και τελικά ανέβασαν τις αποτιμήΠέρα όμως από τα κρατικόχαρτα και τις τράσεις τους, ακολουθώντας τη διεθνή τάση στις πεζες, υπάρχει και μια άλλη σειρά μετοχών, η χρηματιστηριακές αγορές. πορεία των οποίων ελάχιστα επηρεάζεται από το κόμμα που εκλεγεί ως κυβέρνηση στις 4 Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές, από την αρχή είΟκτωβρίου. χαν θέσει το θέμα των εκλογών «χαμηλά στην ατζέντα τους» και μάλιστα ενδιαφέρον παΑπό αυτές, οι εξαγωγικές εταιρείες ελπίζουν ρουσιάζει η άποψη της Goldman Sachs –ίσως να δουν τα αποτελέσματά τους να βελτιώνοείναι ενδεικτικό για το πώς βλέπουν οι ξένοι νται σε κάποιο βαθμό από το 2010, λόγω της αναλυτές και διαχειριστές την επόμενη μέραπροσδοκώμενης διεθνούς ανάκαμψης της ότι μια νέα ισχυρή κυβέρνηση αυξάνει τις οικονομίας. Ίσως λοιπόν να δουν μια άνοδο πιθανότητες να αντιμετωπιστούν τα διαρθρωστον όγκο των πωλήσεων και πιο πιθανόν να τικά προβλήματα της ελληνικής οικονομίας. επιτύχουν μια μεγαλύτερη ποσοστιαία επίδοση στα κέρδη λόγω μιας ενδεχόμενης ανοδιΟι ξένοι επίσης, αν και δεν είναι αισιόδοξοι κής αντίδρασης στις τιμές των μετάλλων, κ. για την πορεία της ελληνικής οικονομίας για λπ. Ίσως… ΧW το 2010, δείχνουν να εμπιστεύονται τις προο-
εκδόσεις & προϊόντα πληροφορικής
ΧΡΗΜΑ
τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
WEEK
3
ΜΠΑΙΝΟΥΜΕ ΣΕ ΜΙΑ ΚΡΙΣΙΜΗ ΤΡΙΕΤΙΑ ΓΙΑ ΤΗ ΧΩΡΑ! Το πιθανότερο σενάριο είναι ότι οι Ευρωπαίοι θα μας δώσουν άλλη μια ευκαιρία. Μάλλον όμως, αυτή θα είναι και η τελευταία..
A
ν πιστέψουμε τις δημοσκοπήσεις, το ΠΑΣΟΚ θα λάβει κυβερνητική αυτοδυναμία στις εκλογές και η Νέα Δημοκρατία θα περάσει στο ρόλο της αξιωματικής αντιπολίτευσης. Μάλλον δίκαια, καθώς παρά το ότι δεν έλειψαν οι θετικές παρεμβάσεις της κατά τη διάρκεια των 5,5 τελευταίων ετών, η ουσία είναι ότι το έργο της διακρίθηκε από μετριότητα. «Μπορούμε καλύτερα» ήταν ένα από τα κεντρικά συνθήματα του 2004 και τόσα χρόνια μετά οι πολίτες αμφιβάλλουν αν «μπόρεσε καλύτερα» στην υγεία, στην παιδεία, στη δημόσια διοίκηση και φυσικά στην οικονομία. Αλλού δεν τόλμησε να κάνει τις δομικές αλλαγές που έπρεπε (το παραδέχτηκε άλλωστε και ο πρωθυπουργός), αλλού συμβιβάστηκε με την μετριότητα, αλλού ψήφισε κάποιες θετικές διατάξεις που τελικά όμως έμειναν στα χαρτιά, αλλού «καρφώθηκε» από λάθος επιλογή συνεργατών, αλλού… Όσο για την όποια βελτίωση των δημοσιονομικών δεικτών κατά την περίοδο 2005-2007, αυτή ήταν αποτέλεσμα κυρίως της ανοδικής αναθεώρησης του ΑΕΠ, αλλά και του ότι το έτος σύγκρισης, το 2004, σημαδεύτηκε από τις αυξημένες δαπάνες των Ολυμπιακών Αγώνων. Αυτά όμως ανήκουν στο παρελθόν. Αν πιστέψουμε στις δημοσκοπήσεις, από την 5η Οκτωβρίου θα έχουμε άλλη κυβέρνηση, η οποία δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι θα επιτύχει στο έργο της. Στα θετικά της πιστώνονται οι νέοι άνθρωποι και το ήθος που «κουβαλούν» (καμιά σύγκριση με αυτό του παλαιού ΠΑΣΟΚ), η επιθυμία να επιλύσουν τα προβλήματα, κ.λπ. Από την άλλη πλευρά όμως, φοβούμεθα ότι σε πολλά
σημεία, η «συνταγή του ΠΑΣΟΚ» χαρακτηρίζεται από έντονες ασάφειες, από προσπάθειες «στρογγυλέματος» των προβλημάτων, ενώ σε πολλές περιπτώσεις υπερισχύει η επιθυμία από τη σκληρή πραγματικότητα. Όσο για τις προεκλογικές εξαγγελίες, ωστόσο ήταν πολλές αν συνεκτιμηθεί η δυσχερής κατάσταση στην οποία βρίσκεται η ελληνική οικονομία. Η μεγάλη διαφορά Το μόνο βέβαιο είναι τα επόμενα χρόνια είναι κρίσιμα για το μέλλον της χώρας. Είναι σίγουρο –ανεξάρτητα από το ποιος θα κυβερνά από την 5η Οκτωβρίου και μετά- ότι οι μακροοικονομικοί δείκτες δεν θα βρίσκονται εντός των «επιτρεπόμενων ορίων» έως το τέλος του 2010. Για παράδειγμα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει ότι τα δημοσιονομικό έλλειμμα θα διαμορφωθεί στο 6,2%, έναντι του απαιτούμενου 3%. Το πιθανότερο σενάριο είναι ότι η Ελλάδα θα ζητήσει (νέα) περίοδο προσαρμογής, τριετούς διάρκειας αυτή τη φορά, και όπως φαίνεται θα την λάβει. Προφανώς, όμως θα είναι και η τελευταία ευκαιρία που θα μας δώσουν οι Ευρωπαίοι… Αλλιώς, θα μας δείξουν την «άγουσα προς τα αποδυτήρια». Τι όμως θα πρέπει να περιμένουμε από μια κυβέρνηση του κ. Παπανδρέου στην κρίσιμη αυτή τριετία; Περαιτέρω αύξηση του ελλείμματος και του δανεισμού τα δύο πρώτα χρόνια, με στόχο να τονωθεί η οικονομία. Και αυτό σε συνδυασμό με μια πολιτική αντιμετώπισης της φοροδιαφυγής και περικοπής των σπαταλών στο δημόσιο, να βρεθούμε το τρίτο έτος με πολύ αυξημένα δημόσια έσοδα και ισχυρό ΑΕΠ. Καθόλου εύκολο έργο θα λέγαμε, αλλά ευχόμαστε –σε περίπτωση φυσικά εκλογικής νίκης του ΠΑΣΟΚνα πετύχει. ΧW
ΧΡΗΜΑ
τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
WEEK
4
Ασφαλιστικές: Τονωτική ένεση από τη Σοφοκλέους
✒ από τον
Στέφανο Κοτζαμάνη
Ο υπό καθιέρωση θεσμός είναι υποστηρικτικό εργαλείο στη χρηματοοικονομική αγορά, το οποίο έχει σκοπό να συμβάλει στην αύξηση της εμπορευσιμότητας των κινητών αξιών.
Β
αθιές ανάσες στις ασφαλιστικές εταιρείες προσφέρει η ανάκαμψη των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων, στη μάχη που δίνουν προκειμένου να περιορίσουν τις επιπτώσεις από την οικονομική κρίση. Οι εταιρείες του κλάδου καλούνται να αντιμετωπίσουν μια ιδιαίτερα δυσμενή συγκυρία, καθώς πέρα στα γνωστά πλέον προβλήματα του κλάδου της αστικής ευθύνης αυτοκινήτου και πέρα από τις μεγάλες απώλειες στα χαρτοφυλάκιά τους λόγω της κρίσης, από το 2008 μέχρι και σήμερα παρατηρούνται μεγάλου ύψους εξαγορές στον κλάδο ζωής. Όσο και αν οι απώλειες φαίνεται ήταν εντονότερες σε συγκεκριμένο ασφαλιστικό όμιλο λόγω συγκε-
κριμένων θεμάτων που αντιμετώπιζε (και αντιμετωπίζει), πίεση αισθάνθηκαν και οι υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου ζωής, καθώς δεν ήταν λίγοι οι πελάτες τους που αναγκάστηκαν να ρευστοποιήσουν μακρόχρονα συμβόλαια, προκειμένου να καλύψουν αμεσότερες ταμιακές τους ανάγκες. Μέχρι και το πρώτο τρίμηνο του 2009 επίσης, οι ασφαλιστικές εταιρείες ήρθαν και αντιμέτωπες με τα υψηλά επιτόκια των προθεσμιακών τραπεζικών καταθέσεων, τα οποία είχαν φτάσει να υπερβαίνουν το 5%, όντας σχεδόν διπλάσιο από το τεχνικό εγγυημένο επιτόκιο των κλασικού τύπου ασφαλιστικών προγραμμάτων. Η σημερινή υποχώρηση των καταθετικών επιτοκίων σε επίπεδο χαμηλότερο του 3%, έχει αμβλύνει σημαντικά τις σχετικές πιέσεις.
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
5
Απέναντι, σ’ αυτή τη δυσμενή συγκυρία, οι ασφαλιστικές εταιρείες προσπάθησαν -πέρα από τις πολιτικές για μείωση κόστους- να απαντήσουν με νέα πακέτα υγείας (συνεργαζόμενες μάλιστα με γνωστές τράπεζες και εταιρείες από το χώρο της ιδιωτικής υγείας), αλλά και με προϊόντα χαμηλού κόστους που διατίθεντο κυρίως μέσω των τραπεζικών καταστημάτων. Κατά το πρώτο φετινό εξάμηνο, η συνολική εγχώρια παραγωγή ασφαλίστρων αυξήθηκε μόλις κατά 1,5%, επηρεασμένη στο +9,3% των γενικών κλάδων (θετικά επέδρασαν και τα ανατιμημένα ασφάλιστρα στον κλάδο αυτοκινήτου, λόγω αυξημένων καλύψεων), αλλά και από το -7% της παραγωγής στον κλάδο ζωής. Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η σημαντική ανάκαμψη των τιμών των μετοχών από τον Μάρτιο του 2009 όχι μόνο έχει βελτιώσει τις κερδοφορίες των εταιρειών (έσοδα από επενδύσεις), αλλά επιπρόσθετα έχει τονώσει το ύψος των ιδίων κεφαλαίων τους. Οι δύο εισηγμένες Η ΑΤΕ Ασφαλιστική για παράδειγμα σημείωσε άνοδο μικτών ασφαλίστρων από τα 105 στα 119 εκατ. ευρώ, διευρύνοντας προφανώς μερίδια αγοράς. Πρόκειται για μια εταιρεία που τα αποτελέσματά της επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από την πορεία των μετοχών, με αποτέλεσμα στο πρώτο μισό του 2009, όχι μόνο τα καθαρά κέρδη να αυξηθούν από τις 6830 χιλ. στα 6,25 εκατ. ευρώ, αλλά και τα ίδια κεφάλαια να εκτιναχθούν από τα 20 στα 41,8 εκατ. ευρώ! Πέρα λοιπόν από τα υψηλότερα κέρδη, προέκυψε λόγω της βελτίωσης της κατάστασης στις κεφαλαιαγορές μια «άσπρη τρύπα» 15,5 εκατ. ευρώ («κέρδη από την αποτίμηση/πώληση των διαθέσιμων προς πώληση χρεογράφων»). Η μετοχή της ΑΓΡΑΣ διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση 42,6 εκατ. ευρώ, όση περίπου και η καθαρή της θέση. Με κεφαλαιοποίηση 19,8 εκατ. ευρώ, πολύ κάτω από το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων της (32 εκατ. ευρώ στις 30/6/2009) διαπραγματεύεται η Ευρωπαϊκή Πίστη στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Τα
αποτελέσματα της ΕΥΠΙΚ επηρεάζονται σχετικά λιγότερο από την πορεία των μετοχών. Κατά το πρώτο εξάμηνο, στον κλάδο ζωής αύξησε την παραγωγή της από τα 8 στα 12,1 εκατ. ευρώ (μερίδιο αγοράς 1%), ενώ στους γενικούς κλάδους η παραγωγή υποχώρησε οριακά στα 41,6 εκατ. (μερίδιο 2,6%) εξ’ αιτίας της μείωσης της συμμετοχής στον κλάδο αστικής ευθύνης αυτοκινήτου. Τα προ φόρων κέρδη του πρώτου εξαμήνου διαμορφώθηκαν στο 1,2 εκατ. ευρώ, πλην όμως στη συνέχεια υπήρξε επιβάρυνση λόγω των αποτελεσμάτων τακτικού φορολογικού ελέγχου. Στόχος της Ευρωπαϊκής Πίστης για ολόκληρο το 2009 είναι η προ φόρων κερδοφορία ύψους 4 εκατ. (1,2 εκατ. στο α’ εξάμηνο), η παραγωγή ασφαλίστρων 105 εκατ. (45 εκατ.) η διαμόρφωση των γενικών εξόδων κάτω από το 12% της παραγωγής (11% στο πρώτο εξάμηνο), τα έξοδα προώθησης να είναι χαμηλότερα από το 4% των πωλήσεων (3,4% στο εξάμηνο) και το κόστος ζημιών στους κλάδους του αυτοκινήτου και της νοσοκομειακής περίθαλψης να είναι κάτω του 65% (είναι στο πρώτο εξάμηνο). Η πολιτική ανάπτυξης της Ευρωπαϊκής Πίστης βασίζεται σε δύο πόλους. Ο πρώτος αφορά τη διεύρυνση της συνεργασίας με τον Όμιλο Πειραιώς (ο οποίος κατέχει το 30% της ασφαλιστικής εταιρείας) και ο δεύτερος στην προσέλκυση δικτύου από τον ανταγωνισμό, πράγμα που επιτυγχάνεται με σημαντικούς ρυθμούς. ΧW
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ > Coca-Cola
Τρία Έψιλον <
Από τις εταιρείες που όχι μόνο δεν έχουν προχωρήσει σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, αλλά και που επιστρέψουν κεφάλαια κατά διαστήματα. Άρεσε λοιπόν στην αγορά η σχετική απόφαση…
> REVOIL < Καλά τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου και ένα σαφώς μονοψήφιο P/E, όπως προκύπτει και από την έκθεση της Τράπεζας Κύπρου. Ο τίτλος χρειάζεται προσοχή, συνυπολογίζοντας και το σημαντικό μέρισμα που διανέμει κάθε χρόνο.
> Eurobank
Properties <
Μια και μιλάμε για μερισματικές αποδόσεις, δεν μπορούμε να παραλείψουμε την Eurobank Properties, η οποία –αν δεν αλλάξει κάτι δραστικά κατά τους επόμενους μήνες- φαίνεται να μπορεί να επαναλάβει τη διανομή του περυσινού μερίσματος. Κάντε τις πράξεις και βγάλτε συμπέρασμα.
> MOTOR
OIL <
Αν η εταιρεία κατάφερε να αμυνθεί τόσο καλά τα πρώτο εξάμηνο (εκπλήσσοντας θετικότατα όλους) σε μια περίοδο πολύ χαμηλών περιθωρίων διύλισης, πολύ πιθανόν να τα πάει πολύ καλύτερα του χρόνου, όταν η δυνατότητα διύλισης θα αυξηθεί λόγω της επένδυσης που ολοκληρώνεται, αλλά και που ενδεχομένως η διεθνής ανάκαμψη να τονώσει τα περιθώρια διύλισης. Αν σ’ αυτά προσθέσουμε και την ελκυστική μερισματική απόδοση, τότε αντιλαμβάνεται κάποιος γιατί οι αναλυτές εξακολουθούν να προτείνουν την αγορά της, παρά την άνοδο που έχει σημειώσει στο ταμπλό.
> Eurobank < Στα 9,55 ευρώ έγινε το placement, στα 9,45 ευρώ έκλεισε η μετοχή την Παρασκευή. Και κάποιοι φοβόταν πως μετά το placement, ο τίτλος θα κατρακύλαγε…
> ΕΥΑΘ < Από τα 7,5 ευρώ έχει υποχωρήσει στα 5,14 και ενδεχομένως να αρχίζει να αξίζει τον κόπο, ακόμη και αν δεν προχωρήσει το deal, ακόμη και αν δεν υπάρξουν αυξήσεις στα τιμολόγια των κατοικιών το 2010 (άλλωστε, ούτε το 2009 υπήρξαν). Στα 186,5 εκατ. η κεφαλαιοποίηση της εισηγμένης.
> ΔΕΗ < Σας είχαμε επισημάνει ότι είναι το πλέον εξαρτημένο από την κυβέρνηση χαρτί της Σοφοκλέους. Τον τελευταίο μήνα έχει υποχωρήσει από τα 17 ευρώ στα 15,03 ευρώ και τώρα οι επενδυτές αναζητούν τελικά στο «πού θα καθίσει η μπίλια» στην πολύ πιθανή περίπτωση της κυβερνητικής αλλαγής. Χαμηλή η ορατότητα, προσδοκώμενες αποδόσεις, αλλά και αξιοσημείωτος κίνδυνος.
> Aegean
Airlines <
Με ανανεωμένο πρόγραμμα ξεκινά η Olympic Air, διακόπτοντας το «πάρτι» της Aegean που μέχρι τώρα ανταγωνιζόταν έναν γραφειοκρατικό αερομεταφορέα. Παρόλα αυτά, η αγορά δεν φαίνεται να πτοείται, με τη μετοχή της Aegean στο τελευταίο εξάμηνο να έχει εκτιναχθεί από τα 2,5 στα 4,5 ευρώ (στα 4,28 ευρώ η τιμή-στόχος από την Proton Bank) και η κεφαλαιοποίηση στα 322,8 εκατ. ευρώ. Από το ράλι αυτό, χαίρεται και η Autohellas, που κατέχει μειοψηφικό ποσοστό στην εισηγμένη.
ΧΡΗΜΑ
7
τ.299 / ΤΡΙΤΗ 22.09.2009
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Ιατρικό
Κέντρο
Η μετοχή έχει ανεβεί το τελευταίο εξάμηνο από το 1,20 στο 1,60 ευρώ και η κεφαλαιοποίηση της εισηγμένης στα 138,7 εκατ. ευρώ. Η Alpha Finance δίνει τιμή-στόχο το 1,30 ευρώ, σαφώς χαμηλότερα από την τρέχουσα αποτίμηση στο ταμπλό.
> ΚΟΡΡΕΣ Εδώ και χρόνια, πολλοί θεωρούσαν τη μετοχή ακριβή λόγω των δεικτών και επίσης άλλοι τόσοι αναφέρονταν στον υψηλό δανεισμό. Παρόλα αυτά, η μετοχή κράτησε πολύ καλά και επιπλέον η εισηγμένη συνεχίζει να επιτυγχάνει άνοδο κερδών ακόμη σε περιβάλλον οικονομικής κρίσης. Τώρα μάλιστα μετά τη συμφωνία με την Johnston, η τιμή στο ταμπλό κέρδισε και άλλους πόντους. Στην πράξη τώρα, η μετοχή είναι ακριβή αν τη δει κάποιος με βάση τα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα, αλλά ενδεχομένως να αποδειχτεί «τσάμπα» αν οι μακροπρόθεσμοι στόχοι της διοίκησης επιτευχθούν.
> ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ Η μετοχή δεν συγκαταλέγεται σε εκείνες που ευνοήθηκαν από το rebound των τελευταίων μηνών. Επίσης, οι φετινές ζημιές του Ομίλου θα μπορούσαν ενδεχομένως να μετατραπούν σε κέρδη το 2010, σε περίπτωση ανόδου της τιμής του χάλυβα, όπως πολλοί προβλέπουν ότι θα γίνει με την επιβεβαίωση της διεθνούς ανάκαμψης. Και κάτι ακόμη: ενώ η τρέχουσα κεφαλαιοποί-
ηση κυμαίνεται στα 22,3 εκατ. ευρώ, τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται (30/6/2009) στα 86 εκατ. ευρώ. Κάτω λοιπόν από προϋποθέσεις, ο τίτλος αξίζει πολύ περισσότερα πράγματα.
> Hellas
On Line
Η θυγατρική της Intracom κερδίζει μερίδια αγοράς μέσα από επιθετική πολιτική τιμών. Η μετοχή κινείται με σημαντικές ανοδικές και καθοδικές διακυμάνσεις ανά διαστήματα. Τελευταία, την είδαμε να υποχωρεί από τα 2 ευρώ στο 1,69. Δείτε και μια σύμπτωση: Η Hellas On Line μαζί με τον κλάδο της Vodafone που πρόκειται να απορροφήσει αποτιμούνται στο ταμπλό της Σοφοκλέους γύρω στα 263 εκατ. ευρώ (155,54 εκατ. μετοχές), όσο περίπου και η Forthnet (262,7 εκατ. ευρώ) μαζί με το συνδρομητικό κανάλι Nova.
> Γενική
Τράπεζα
Τι Άγγλους, τι Γάλλους, τι Πορτογάλους, τι εφοπλιστές έλεγαν τα κατά καιρούς σενάρια, αλλά τελικά η μετοχή βαδίζει από το κακό στο χειρότερο. Ενώ οι άλλες τράπεζες έχουν δώσει κέρδη ρεκόρ το τελευταίο εξάμηνο, η ΓΤΕ έχει υποχρεωθεί σε πτώση 6,5%. Όσο για τα αποτελέσματα; Μετά τα εκατοντάδες εκατομμύρια προβλέψεις των τελευταίων ετών, ήρθαν άλλα 53,8 εκατ. το πρώτο φετινό εξάμηνο(!) και έτσι οι ζημιές διαμορφώθηκαν στα 36,4 εκατ. ευρώ. Τι άλλο να πει κανείς;
> Δομική
Κρήτης
Κατοχυρώθηκαν κάποια κέρδη μετά το απίστευτο ράλι και ο τίτλος επέστρεψε από τα 2,25 στο 1,61 ευρώ. Η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση βρίσκεται στα 19,8 εκατ., όταν από την πώληση των συμμετοχών στα αιολικά πάρκα θα εισπραχθούν τουλάχιστον 12 εκατ. ευρώ.
> ΒΙΟΤΕΡ Μετοχή που δεν ανέβηκε το τελευταίο εξάμηνο, με δείκτη P/BV μόλις στο 0,35. Όταν όμως το εξάμηνο είναι ζημιογόνο, τα νέα έργα σπανίζουν και οι εκλογές τα αναβάλουν για λίγους μήνες, ίσως έτσι να εξηγείται το πράγμα.
> Audiovisual Σαφέστατη υποχώρηση της μετοχής στο ταμπλό κατά τους τελευταίους μήνες (από τα 2,25 στο 1,61 ευρώ). Μπορεί βέβαια τα εξαμηνιαία αποτελέσματα να μην άρεσαν, ή ακόμη και κάποιες αλλαγές να επηρέασαν, ωστόσο πρόκειται για Όμιλο με πολύ ισχυρή θέση στον κλάδο που δραστηριοποιείται. Αναμένουμε…
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική, Κύπρου, Marfin Ενέργεια Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development Εμπορικές Jumbo, Fourlis, Rilken Λοιπές MIG, Ιασώ, Sciens, ΥΓΕΙΑ Autohellas, Revoil Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Μevaco, Pasal, Byte ΓΕΚΕ, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider, Γενική Εμπορίου