ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
ΧΑ: ΜΟΝΟ Ο ΦΟΡΟΣ ΤΟΥ ΕΛΛΕΙΠΕ…
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ
ΔΕΗ, ΒΙΟΧΑΛΚΟ, Sprider, Autohellas
8
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΔΟΛ, Revoil, Ελινόιλ, Ευρωπαϊκή Πίστη, Space
4
FG EUROPE: «ΥΠΟΧΩΡΟΥΝ» ΟΙ ΣΥΣΚΕΥΕΣ, ΑΝΕΒΑΙΝΕΙ Η ΕΝΕΡΓΕΙΑ
Με εισηγμένες χωρίς κερδοφορία και μέρισμα και με επενδυτές που χρωστάνε στις τράπεζες, αυτό που έλλειπε ήταν και η επιβολή φορολογίας επί της υπεραξίας!
Μ
αλλά η χαμηλή αποτίμηση στο ταμπλό, πορεί η πλειονότητα των ✒ από τον σε συνδυασμό με τις μακροπρόθεσμες εισηγμένων εταιρειών στο Στέφανο προοπτικές ανάπτυξης, κατά την περίοΧΑ να μην έχουν μέχρι Κοτζαμάνη δο που τελειώσει η κρίση και η ελληνική σήμερα δημοσιεύσει τα οικονομία, αρχίσει σιγά-σιγά να ανακάμπτει. αποτελέσματά τους για το 2009, ωστόσο τα Εκτός όμως από περιορισμένη ουσία, ένα βασικά συμπεράσματα που φαίνεται να προκύδεύτερο -και ίσως μεγαλύτερο πρόβλημα στο πτουν είναι ότι: Χρηματιστήριο της Αθήνας- είναι ότι έχουμε Πρώτον, τα κέρδη του 2009 θα είναι κατακόρυεπίσης και σαφέστατο πρόβλημα επενδυτών. Οι φα μειωμένα σε σύγκριση με αυτά του 2008, τα οποία με τη σειρά τους ήταν σαφώς χαμηλότερα ενεργοί κωδικοί έχουν περιοριστεί σε λίγες δεκάδες χιλιάδες, με τους υπόλοιπους επενδυτές από τα αντίστοιχα του 2007. Στις περισσότερες είτε να έχουν μετατραπεί σε δανειολήπτες, είτε των περιπτώσεων, η αθροιστική πτώση της διεσε προθεσμιακούς καταθέτες, αποκαμωμένοι τίας είτε υπερβαίνει το 50%, είτε έχει εξαφανίσει από τις ζημιές μιας δεκαετίας… τα όποια κέρδη υπήρχαν και έχει υποχρεώσει Και πέραν αυτού, έχουμε από την αρχή του τις εισηγμένες σε ζημιογόνο αποτέλεσμα. 2011 και την επιβολή φορολογίας 15% στα χρηΔεύτερον, με δεδομένο ότι οι φετινές επιδόσεις αναμένονται σαφώς χειρότερες από τις αντίστοι- ματιστηριακά κέρδη, γεγονός που προκάλεσε την έντονη αντίδραση του ΣΜΕΧΑ. χες περυσινές, τα λειτουργικά κέρδη θα είναι «Είναι βέβαιο πλέον και άλλωστε διατυπώνεται ακόμη πιο χαμηλά, ακόμη και αν –σε πολλές και στο προσχέδιο νόμου πως το φόρο αυτό δεν περιπτώσεις- συνεκτιμήσουμε και την έκτακτη θα τον πληρώσουν οι ξένοι επενδυτές γιατί οι φορολογική εισφορά του 2009. περισσότεροι δραστηριοποιούνται από χώρες Τρίτον, ότι η έννοια μέρισμα έχει καταντήσει σε που έχουν συμβάσεις αποφυγής διπλής φορο«είδος υπό εξαφάνιση», καθώς οι τράπεζες δεν θα διανέμουν ούτε και φέτος, οι ζημιογόνες εται- λογίας. Σε μία περίοδο που οι Έλληνες επενδυτές ρείες είναι ουκ ολίγες, τα κέρδη είναι κατά πολύ καταγράφουν συνεχόμενες ζημιές και βλέπουν μειωμένα και η φορολόγηση των μερισμάτων την αξία του χαρτοφυλακίου τους να έχει σαφώς πιο επαχθής. συρρικνωθεί από τα τραγικά πολιτικά λάθη του Συνολικότερο συμπέρασμα δηλαδή, είναι ότι παρελθόντος, το υπουργείο Οικονομικών τους έχουμε να κάνουμε με ένα χρηματιστήριο όπου οι εταιρείες τους δυσκολεύονται πολύ στο να εμ- αφαιρεί το δικαίωμα να καλύψουν μέρος των απωλειών από μία ενδεχόμενη αντίδραση της φανίσουν κέρδη και ακόμη περισσότερο στο να αγοράς. Επιπλέον ενώ γίνεται ξεκάθαρο πως τα διανείμουν μέρισμα. Άρα, έχουμε να κάνουμε με βραχυχρόνια κέρδη είναι αυτά που πραγματοένα αντικείμενο, με πολύ περιορισμένη ουσία… ποιούνται εντός τριών μηνών, δεν είναι ξεκάθαΣτις περισσότερες των περιπτώσεων, πόλος ρο τι θα ισχύσει με τις ζημιές και πως θα έλξης δεν είναι οι τρέχουσες οικονομικές επιδόσυμψηφίζονται». ΧW σεις που πιθανότατα θα μειωθούν περαιτέρω,
ΧΡΗΜΑ
2
τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
WEEK
ΧΑ: ΠΟΡΕΙΑ ΣΤΗΝ ΟΜΙΧΛΗ Ποτέ τα πράγματα στο παρελθόν δεν ήταν τόσο ασαφή όσο σήμερα και ποτέ δεν ήταν όλα τα επενδυτικά μέτωπα τόσο ανοιχτά και ευμετάβλητα.
Π
οτέ τα πράγματα στο Χρηματιστήριο της Αθήνας δεν ήταν τόσο συγκεχυμένα, όσο στις μέρες μας. Η Ελλάδα απασχολεί εδώ και μήνες τα πρωτοσέλιδα του διεθνούς τύπου, τα υψηλότερα όργανα της Ευρωζώνης, τους γνωστότερους χρηματιστηριακούς αναλυτές του κόσμου. Για πρώτη φορά υπάρχει πλήρης αβεβαιότητα για τον τρόπο χρηματοδότησης της χώρας κατά τους επόμενους μήνες. Για πρώτη φορά επίσης, αρχηγοί κρατών, πρόεδροι διεθνών οργανισμών και εγκυρότατα μέσα μαζικής ενημέρωσης μεταβάλλουν απόψεις και θέσεις από μέρα σε μέρα, ή ακόμη και εντός της ίδιας ημέρας! Κάτω από αυτές τις συνθήκες, οι παράγοντες των ελληνικών επιχειρήσεων προσπαθούν να αποκρυπτογραφήσουν την κατάσταση και να εκτιμήσουν το πόσο μεγάλες θα είναι οι αρνητικές επιδράσεις για τη ζήτηση των προϊόντων τους. Οι τραπεζίτες, έχοντας το ένα τους βλέμμα στη χρηματοδοτική στήριξη από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, προσπαθούν από την άλλη πλευρά να κάνουν ό,τι μπορούν προκειμένου να περιορίσουν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια των πελατών τους: πιέζουν, αναδιαρθρώνουν τα βραχυπρόθεσμα σε μακροπρόθεσμα, αγοράζουν ακίνητα και θυγατρικές από εταιρείες που τους οφείλουν, πιέζουν τις εταιρείες να πουληθούν ή να συγχωνευθούν, κ.λπ.
High Quality Information & Lobbying Experience
Όσο για τους επενδυτές, αρχικά προσπαθούν να κατανοήσουν την περίπλοκη κατάσταση που έχει διαμορφωθεί στη διεθνή πολιτική και οικονομική σκακέρα, μήπως και προβλέψουν για το πού τελικά θα μπορούσε να «καθίσει η μπίλια». Για το πώς δηλαδή όλα αυτά θα επηρεάσουν το ύψος των επιτοκίων, την ισοτιμία του ευρώ, τα εισοδήματα και τα ακίνητα των Ελλήνων, τα κέρδη των επιχειρήσεων. Και επιπλέον, προσπαθούν να εντοπίσουν μετοχές εταιρειών που θα μείνουν ζωντανές από όλη αυτή τη διαδικασία, αλλά παράλληλα θα ξεκινήσουν (έστω από σαφώς χαμηλότερη βάση) με καλύτερους όρους την κούρσα του ανταγωνισμού, όταν η ελληνική οικονομία αρχίσει και πάλι να ανακάμπτει. Αναμφίβολα, τις επόμενες μέρες θα κριθεί σε σημαντικό βαθμό η πορεία της ελληνικής οικονομίας για τα αρκετά επόμενα χρόνια. Μια πορεία χαμηλότερων εισοδημάτων, υψηλότερης ανεργίας και μεγαλύτερης πίεσης. Το μόνο ευχάριστο στην όλη υπόθεση, είναι το ενδεχόμενο να εντοπιστούν τα λάθη του παρελθόντος, να διορθωθούν παθογένειες πολλών ετών και έτσι η κρίση να ευνοήσει τελικά τις επόμενες γενιές των Ελλήνων. Και φυσικά, ζητούμενο είναι να υιοθετηθεί ένα διαφορετικό μοντέλο ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, που δεν θα βασίζεται πλέον στον εκτεταμένο δημόσιο τομέα, στο μεγάλο δανεισμό, την υψηλή ιδιωτική κατανάλωση και την αγορά ακινήτων… ΧW
www.moneyconferences.com
ΧΡΗΜΑ
τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
WEEK
4
FG EUROPE:«ΥΠΟΧΩΡΟΥΝ» ΟΙ ΣΥΣΚΕΥΕΣ, ΑΝΕΒΑΙΝΕΙ Η ΕΝΕΡΓΕΙΑ
✒ από τον
Γιώργο Καλούμενο
Έντεκα αιολικά πάρκα της εταιρείας βρίσκονται στο στάδιο της αδειοδότησης σε διάφορες περιοχές της Ελλάδας, τη στιγμή που οι πωλήσεις ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών συσκευών σημειώνουν πτώση σε όλες τις αγορές πλην Τουρκίας και Ιταλίας.
Σ
υνεχίζει την προσπάθεια επέκτασης των δραστηριοτήτων της στον τομέα της ενέργειας η FG Europe δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στη σωστή κεφαλαιακή δομή σε συνδυασμό με την καλύτερη δυνατή ρευστότητα, παράγοντες που σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας θα τη βοηθήσουν να ξεπεράσει με τις μικρότερες δυνατές απώλειες την κρίση. Σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, κ. Ιωάννη Παντούση, από τα αιολικά πάρκα που βρίσκονται στο στάδιο της αδειοδότησης μόνο για αυτό του νομού Αρκαδίας ισχύος 42 MW δεν είναι αισιόδοξος ότι τελικά θα υλοποιηθεί, λόγω γραφειοκρατικών προβλημάτων. Αντίθετα για το υπεράκτιο αιολικό πάρκο στη θαλάσσια περιοχή της Λήμνου, ισχύος 500 MW, ανέφερε ότι έχουν γίνει σχεδόν
όλες οι μελέτες και μέχρι στιγμής προχωράει χωρίς ιδιαίτερα προβλήματα. Σε ότι αφορά τις πωλήσεις ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών συσκευών μόνο στην αγορά της Τουρκίας υπήρξε σημαντική αύξηση των πωλήσεων το 2009 που ξεπέρασε το 80%. Από την άλλη πλευρά τα Βαλκάνια είχαν τη μεγαλύτερη πτώση πωλήσεων, ενώ υποχώρηση σημείωσε και η ελληνική αγορά. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2009 Συμπερασματικά για το 2009, αναφέρθηκε ότι: > Τ α καθαρά μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας κέρδη του Ομίλου, παρά την επιβάρυνση των κερδών της μητρικής με το ποσό των 1,38 εκατ. ευρώ λόγω της επιβολής έκτακτης εισφοράς επί των κερδών της χρήσε-
ΧΡΗΜΑ
τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
WEEK
ΟΙ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΔΙΑΡΚΩΝ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΩΝ ΑΓΑΘΩΝ ΔΙΑΤΗΡΗΘΗΚΑΝ ΣΕ ΥΨΗΛΑ ΕΠΙΠΕΔΑ, ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΕΥΟΝΤΑΣ ΠΛΕΟΝ ΤΟ 96% ΤΩΝ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΤΗΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΗΣ.
>
>
>
>
> > >
>
ως 2008, ανήλθαν το 2009 σε 8,37 εκατ. ευρώ έναντι 15,25 εκατ. ευρώ των αντίστοιχων του 2008. Το αποτέλεσμα της χρήσεως, παρά τη μείωσή του σε σχέση με το 2008, κρίνεται ιδιαίτερα θετικό, λαμβανομένης υπόψιν της κρίσης η οποία μαστίζει την αγορά. Τ α Κέρδη προ Φόρων, Χρηματοοικονομικών, Επενδυτικών Αποτελεσμάτων και Αποσβέσεων (EBITDA), μειωμένα κατά 35,38%, λόγω κυρίως της μείωσης των πωλήσεων της μητρικής εταιρείας, ανήλθαν το 2009 σε 17,35 εκατ. ευρώ έναντι 26,85 εκατ. ευρώ αυτών του 2008. Ο δείκτης EBITDA διαμορφώθηκε σε 14,24% έναντι 18,57% του αντίστοιχου του 2008, μειωμένος κατά -4,33 μονάδες. Ο ι συνολικές πωλήσεις του Ομίλου ανήλθαν το 2009 σε 121,84 εκατ. ευρώ έναντι πωλήσεων 144,56 εκατ. ευρώ του 2008, μειωμένες κατά 15,71%, λόγω κυρίως της μείωσης των πωλήσεων της καρτοκινητής τηλεφωνίας (οι οποίες από 15,33 εκατ. ευρώ το 2008 μειώθηκαν σε 4,38 εκατ. ευρώ το 2009, μείωση 71,73%), αλλά και των πωλήσεων των λευκών συσκευών από τη μητρική εταιρεία. Τ α έσοδα του Ομίλου από την ενέργεια, σημαντικά αυξημένα κατά 167%, ανήλθαν το 2009 σε 4,30 εκατ. ευρώ έναντι 1,61 εκατ. ευρώ του 2008. Ο ι πωλήσεις των διαρκών καταναλωτικών αγαθών, διατηρήθηκαν σε υψηλά επίπεδα αντιπροσωπεύοντας πλέον το 96% των συνολικών πωλήσεων της εισηγμένης. Για το 2009 οι πωλήσεις των διαρκών καταναλωτικών αγαθών ανήλθαν σε 112,84 εκατ ευρώ. έναντι 127,17 εκατ. των αντίστοιχων πωλήσεων του 2008, μειωμένες σε ετήσια βάση κατά 11%, έναντι ποσοστού μείωσης 22% του α΄εξαμήνου του 2009 σε σχέση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2008. Ο ι πωλήσεις των κλιματιστικών το 2009 ανήλθαν σε 100,03 εκατ. ευρώ έναντι πωλήσεων 110,45 εκατ. ευρώ του 2008, μειωμένες κατά 9,43%. Ο ι εξαγωγές κλιματιστικών το 2009 ανήλθαν συνολικά σε 39,83 εκατ. ευρώ έναντι 43,65 εκατ. ευρώ του 2008, μειωμένες κατά 8,70%. Σ την εσωτερική αγορά οι πωλήσεις των κλιματιστικών, ανήλθαν σε 60,18 εκατ. ευρώ έναντι 66,80 εκατ. ευρώ του 2008, σημειώνοντας μείωση 9,92%. Ο ι πωλήσεις των λευκών συσκευών ESKIMO
>
5
και SHARP ανήλθαν σε 6,05 εκατ. ευρώ έναντι πωλήσεων 9,69 εκατ. ευρώ του 2008, μειωμένες κατά 37,56% Ο ι πωλήσεις των Consumer Electronics (μαύρων συσκευών) της Sharp σημαντικά βελτιωμένες σε σχέση με τις προηγούμενες περιόδους προσέγγισαν τις αντίστοιχες πωλήσεις του 2008 σημειώνοντας μικρή μείωση σε ποσοστό της τάξεως του 3,66%.
ΜΕΙΩΣΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ Επίσης, από τη διοίκηση της FG Europe αναφέρθηκε η μείωση κατά 48,52% των συνολικών υποχρεώσεων της εταιρείας, οι οποίες από 155,21 εκατ. ευρώ το 2008, περιορίσθηκαν το 2009 σε 79,90 εκατ. Η μείωση των συνολικών υποχρεώσεων σε συνδυασμό με την αύξηση των Ιδίων Κεφαλαίων, διαμόρφωσε τη σχέση ξένα προς ίδια κεφάλαια της μητρικής, από 4,4 την 31/12/2008 σε 2,2 την 31/12/2009. Οι ταμειακές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες σημαντικά αυξημένες, ανήλθαν την 31/12/2009 σε 34,98 εκατ. ευρώ έναντι 7,46 εκατ. ευρώ των αντίστοιχων εισροών του 2008, ως αποτέλεσμα κατά κύριο λόγο, της μείωσης των αποθεμάτων (κατά 27,32 εκατ. ευρώ, ποσοστό 42,67%) και της μείωσης των εμπορικών και λοιπών απαιτήσεων (κατά 16,90 εκατ. ευρώ, ποσοστό 27,23%). Τέλος, έγινε εκτενής αναφορά στις δραστηριότητες του Ομίλου στον τομέα της ενέργειας μέσω των θυγατρικών της R.F. ENERGY A.E. Αναφέρθηκε η ολοκλήρωση των εργασιών κατασκευής του δεύτερου αιολικού πάρκου στο Κιλκίς ισχύος 10 MW και η έναρξη της λειτουργίας του, καθώς και η έναρξη λειτουργίας του δεύτερου υδροηλεκτρικού σταθμού στον ποταμό Κερυνίτη, ισχύος 1,015 MW. Στο στάδιο της αδειοδότησης επίσης είναι: ένδεκα αιολικά πάρκα στη νότιο Εύβοια, ισχύος 387 MW, αιολικό πάρκο ισχύος 25,5 MW στο όρος Παναχαϊκό, υπεράκτιο αιολικό πάρκο στη θαλάσσια περιοχή βορειοανατολικά της Λήμνου ισχύος 500 MW καθώς και άλλα αιολικά πάρκα ισχύος 48 MW. ΧW FG EUROPE Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ
ΧΡΗΜΑ WEEK
τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
6
ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ > Εθνική
Τράπεζα <
Ήταν λογικό και αναμενόμενο μια νέα διοίκηση να εγγράψει περισσότερες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις και να προχωρήσει σε μεγαλύτερες απομειώσεις. Μια χαρά λοιπόν ήταν τα αποτελέσματα του 2009 και αν δούμε κατά ποιο ποσοστό προήλθαν από την τουρκική θυγατρική, περιορίζεται ο κίνδυνος της μετοχής για το 2010.
> ΔΕΗ <
Από τα 11 ευρώ στα 14 σε διάστημα μικρότερο του ενός μηνός. Όσο και αν επικρατεί αβεβαιότητα για το μεσομακροπρόθεσμο μέλλον, ο τίτλος διαπραγματεύεται με έντονα μονοψήφιο P/E και σε πολύ ελκυστικότερους όρους από τις διεθνείς εταιρείες του κλάδου. Ωστόσο, κανείς δεν θα εκπλαγεί αν δει στο προσεχές μέλλον και κάποιες κινήσεις κατοχύρωσης κερδών.
> ΒΙΟΧΑΛΚΟ <
Σας είχαμε προειδοποιήσει έγκαιρα ότι το ανοδικό ράλι του τίτλου φάνταζε αν όχι αδικαιολόγητο, τουλάχιστον υπερβολικό. Ήρθε λοιπόν η αποκλιμάκωση της προηγούμενης εβδομάδας.
> Sprider <
Σε πτώση κατά 16,3% υποχρεώθηκε ο τίτλος την εβδομάδα που μας πέρασε, ανεβάζοντας τις απώλειες του τελευταίου εξαμήνου στο 54,7%. Την πτώση της εβδομάδας ακολούθησε και η μητρική Χατζηιωάννου (-15,6%). Τα αποτελέσματα δεν άρεσαν και σύμφωνα με εκτιμήσεις της Alpha Finance, οι συγκρίσιμες πωλήσεις παρουσίασαν κάμψη το τελευταίο τρίμηνο του 2009, τάση που φαίνεται να συνεχίζεται και μέσα στο 2010. Βέβαια, από την άλλη πλευρά θα πρέπει να συνεκτιμηθεί ότι η κεφαλαιοποίηση του τίτλου έχει υποχωρήσει μόλις στα 56,7 εκατ. ευρώ, καθώς επίσης και ότι αν εξαιρέσουμε τις έκτακτες δαπάνες, τα περυσινά αποτελέσματα θα ήταν κερδοφόρα.
> Lamda
Development <
Απότομη κάθοδος την προηγούμενη εβδομάδα (-15,5%) και μάλιστα χωρίς ιδιαίτερη εξήγηση. Αναμφίβολα, η εταιρεία δεν μένει αλώβητη από τις εξελίξεις στο λιανικό εμπόριο και το real estate, ωστόσο συγκαταλέγεται –λόγω τοποθετήσεων και ρευστότητας- στις αμυντικές εταιρείες του χώρου.
> Sciens <
Είχε εξαγγείλει απορροφήσεις εταιρειών με discount έναντι της εσωτερικής τους αξίας. Παρόλα αυτά, η μετοχή όχι μόνο δεν ανέβηκε από τότε, αλλά υποχώρησε κιόλας (στο 0,59 ευρώ έκλεισε την περασμένη Παρασκευή).
> Autohellas <
Πολύ καλά τα αποτελέσματα του 2009, ικανοποιητικότατο και το μέρισμα των 12 λεπτών, το οποίο οδηγεί σε μερισματική απόδοση ανώτερη του 6% (1,87 ευρώ η τιμή του τίτλου την περασμένη εβδομάδα). Το 2010 βέβαια αναμένεται δυσκολότερη χρονιά, αλλά σε κάθε περίπτωση η εισηγμένη δείχνει ικανή να φέρει ένα αρκετά καλό αποτέλεσμα και φέτος. Σε ό,τι αφορά τώρα τις συνεργασίες με τις αεροπορικές εταιρείες, η Autohellas συνεργάζεται με την συγγενική Aegean, ενώ η Olympic Air ξεκίνησε συνεργασία με την Avis, θυγατρική της Τράπεζας Πειραιώς. Έλα όμως που Aegean και Olympic πρόκειται να συγχωνευθούν! Οπότε;
Αναπόσπαστο κομμάτι της ενημέρωσής
Το
αποτελεί
τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσμο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήμερα κιόλας, με ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσμο του
Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953
σας!
3 Αποκαλυπτική Δημοσιογραφία 3 Αποκλειστικότητες 3 Απόψεις Στελεχών 3 Προσωπογραφίες 3 Διεθνή Θέματα 3 Εκπαιδευτικά Βοηθήματα 3 Videos
ΧΡΗΜΑ
8
τ.322 / ΤΡΙΤΗ 23.03.2010
WEEK
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > ΔΟΛ
> Autohellas
Δύσκολες εποχές για το χώρο των media, όπου μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2010 οι πωλήσεις φύλλων και τα έσοδα από διαφημίσεις αναμένεται ότι θα πιεστούν. Ο ΔΟΛ μετά από το ζημιογόνο αποτέλεσμα του 2009, θα προσπαθήσει με περιορισμούς κόστους και αναδιαρθρώσεις συμμετοχών να προσαρμοστεί στα νέα δεδομένα. Η μετοχή που γύρω στις εκλογές του Οκτωβρίου είχε ξεπεράσει τα 3 ευρώ λόγω απίθανων φημών και σεναρίων, σήμερα βρίσκεται στο 1,53 ευρώ και με μια απαιτητική κεφαλαιοποίηση (127 εκατ. ευρώ) για ζημιογόνο εταιρεία. Προβλήματα υπάρχουν και στις άλλες εταιρείες του κλάδου.
Αν δεν υπάρξει κάποια έκπληξη στα αποτελέσματα του 2009, τότε ο τίτλος θα συγκαταλέγεται σε εκείνους που θα εξακολουθήσουν και φέτος να προσφέρουν ικανοποιητική μερισματική απόδοση.
> Alter Στα 11,8 εκατ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, πολλαπλάσιου μεγέθους η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου που δρομολογείται.
> Ευρωπαϊκή
Πίστη
Οι ασφαλιστικές εταιρείες είναι «εκτός μόδας» στο ταμπλό της Σοφοκλέους. Η εισηγμένη πάντως, με κεφαλαιοποίηση γύρω στα 14,8 εκατ. ευρώ, συγκαταλέγεται στις υγιείς δυνάμεις του κλάδου, που ήδη προετοιμάζεται ώστε να πληροί έγκαιρα τα κριτήρια του Solvency II. Άνοδος στην παραγωγή (και) φέτος, λόγω πρόσκτησης δικτύου από Ασπίς Πρόνοια και δευτερευόντως από Commercial Value.
> REVOIL Κάτω από το 1 ευρώ η τιμή της μετοχής, στο 7% η μερισματική απόδοση του τίτλου. Θετική η έκθεση από την Κύπρου Χρηματιστηριακή.
> ΕΛΙΝΟΙΛ Όσο και αν υπήρξαν έκτακτα αποτελέσματα, η κερδοφορία του 2009 ήταν ικανοποιητική. Διψήφιο μεν το P/E, θα επηρεαστεί στον τομέα της βιομηχανίας και της ναυτιλίας, αλλά στα θετικά συγκαταλέγεται η πολύ «βαριά» υποδομή που διαθέτει.
> Νηρέας Κατάφερε να ελέγξει το διοικητικό συμβούλιο της νορβηγικής (εισηγμένης στο Χρηματιστήριο του Όσλο) Marine Farms, η οποία σημείωσε πέρυσι κερδοφόρο αποτέλεσμα. Πολύ πιθανόν να ανοίξει ο δρόμος για την πλήρη ενοποίηση των αποτελεσμάτων Marine Farms στον ελληνικό Όμιλο.
> ΕΥΑΘ Πολύ λογική η αποτίμηση του τίτλου, αμυντική μετοχή και στο μέτωπο των νέων, πιθανών συνεργασιών, είχαμε την επαφή της νέας διοίκησης με την εταιρεία τηλεπικοινωνιών του γνωστού επιχειρηματία κ. Δημήτρη Κοντομηνά.
> Forthnet-Hellas
On Line
Ξεκίνησαν επαφές μεταξύ των δύο εταιρειών για πιθανή συνεργασία, χωρίς ωστόσο να επηρεάζονται θετικά οι τιμές των δύο μετοχών στο ταμπλό της Σοφοκλέους.
> Space
Hellas
Έκλεισε το 2009 με κερδοφόρο αποτέλεσμα και λόγω των έργων που υπογράφει κατά διαστήματα φαίνεται να είναι σε θέση να μην υποχρεωθεί το 2010 σε μεγάλη πτώση κύκλου εργασιών. Περιμένοντας μια ανάκαμψη του κλάδου από το 2011 (έργα δημοσίου) η εισηγμένη διαπραγμα-
τεύεται με κεφαλαιοποίηση γύρω στα 10,5 εκατ. Η χαμηλή εμπορευσιμότητα αποτελεί πλέον χαρακτηριστικό για τις πλείστες μετοχές του ΧΑ.
> Altec Την ώρα που η κερδοφόρα και με ικανοποιητική ρευστότητα Space Hellas διαπραγματεύεται με 10,5 εκατ. ευρώ, το να διαπραγματεύεται η Altec προς 17 εκατ. ευρώ, φαντάζει υπερβολικό.
> Μοτοδυναμική Μια σοβαρή εταιρεία με ισχυρό μετοχικό σχήμα, σε μια πολύ δύσκολη αγορά. Φέτος στόχος είναι -κυρίως μέσα από ένα πρόγραμμα περιορισμού δαπανών- η επάνοδος σε κερδοφόρο πορεία. Στα 8,15 εκατ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση.
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική, Κύπρου Ενέργεια Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, ΕΛΠΕ Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ, Forthnet Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development, Trastor Εμπορικές Jumbo, Fourlis Λοιπές MIG, Sciens, ΟΠΑΠ, Κανάκης Autohellas, Revoil, ΕΥΑΘ Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Pasal, Byte, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider