88 OUTLOOK TWEEDE HELFT 2022
OUTLOOK TWEEDE HELFT 2022 Uit een enquête van Bank of America onder institutionele beleggers in mei van dit jaar blijkt dat het monetaire beleid en niet de geopolitieke ontwikkelingen als grootste risico voor de stabiliteit op de financiële markten wordt gezien. Wat staat beleggers de komende periode te wachten? Door Harry Geels
Volgens de mei-enquête van Bank of America (BofA) storten beleggers zich op contanten, nu de vooruitzichten voor de wereldwijde groei flink zijn gedaald en de bezorgdheid over stagflatie toeneemt. Het cashniveau onder beleggers bereikte het hoogste niveau sinds september 2001, zo bleek uit het rapport, waarbij BofA de resultaten omschreef als ’extreem bearish’. Het onderzoek onder beleggers met een gezamenlijk beheerd vermogen van $ 72 miljard toonde ook aan dat het strakkere monetaire beleid wordt gezien als het grootste risico, gevolgd door een wereldwijde recessie, terwijl de vrees voor stagflatie gestegen is tot het hoogste niveau sinds 2008. Het BofA-onderzoek liet nog een aantal andere interessante uitkomsten zien, namelijk dat er nu door actieve beleggers op technologieaandelen de groot-
ste shortpositie is opgebouwd en dat beleggers verder vooral negatief zijn over Europese aandelen en Emerging Markets. BofA benadrukt overigens dat extreme uitslagen als deze later vaak als contra-indicator kunnen worden gezien. Beleggers zijn aan de andere kant positiever over grondstoffen en defensieve aandelen. De respondenten verwachten verder nog 7,9 renteverhogingen door de Fed (dat was in de april-enquête nog 7,4). Tot slot is de Fed-put nog niet dood verklaard. Rond een S&P 500-niveau van 3.530 punten zou die weer geactiveerd kunnen worden, bijvoorbeeld door het monetair beleid tijdelijk te verruimen. Wat vinden vier bekende beleggingsexperts van de huidige stand van zaken op de financiële markten en hoe zien ze de tweede helft van dit jaar?
FIGUUR 1: GROOTSTE ANGSTEN BELEGGEN
Hawkish central banks
31%
Global recession
27
Inflation
18
Russia-Ukraine conflict
10
Systemic credit event
7
Covid-19
1
Asia FX war
1
Bron: BofA Global Fund Manager Survey, 288 beleggers met gezamenlijk $ 72 miljard beheerd vermogen geïnterviewd tussen 6 en 12 mei.
NUMMER 4 | 2022
