INDIA, UNA POTENZA IN FIERI

Nell’universo emergente, il mercato azionario indiano mostra prospettive promettenti. Nonostante gli elevati livelli di volatilità, la borsa indiana ha dato prova di resilienza in un anno come il 2022, segnato da forti perdite in tutto il mondo, e crea aspettative per il futuro.

Sul punto di diventare il Paese più popoloso del mondo, l’India, quinta economia mondiale e senza alcuna intenzione di rallentare la sua corsa, si è trasformata negli ultimi anni in un mercato di grande richiamo per gli investitori. Come afferma Jigar Gandhi, sales specialist e investment director di Schroders, in uno studio pubblicato di recente («Outlook 2023, Indian equities: can market remain resilient?»), “l’India è il secondo Paese più rappresentato nell’MSCI Emerging Markets, con una quota del 15,55%, e il decimo nell’indice globale MSCI ACWI, con l’1,6 per cento”.

Secondo alcune analisi, nei prossimi dieci anni il Paese potrebbe diventare la terza economia mondiale se il governo portasse avanti una lunga lista di politiche di sostegno e continuasse a puntare sulla crescita. Vipul Mehta, head of investment Asia Pacific ex-Japan di Nomura AM, specifica che le prospettive di forte crescita dell’India si basano su un’economia incentrata principalmente sul mercato nazionale e sorretta da un profilo demografico giovane, un reddito pro capite elevato e un contesto politico stabile e favorevole.

I progressi compiuti nelle aree rurali proseguono a ritmo irregolare e dipendono dall’intensità dei monsoni, ma la solida ripresa dalla pandemia, la crescita degli stipendi e l’alta percentuale della popolazione giovane danno impulso ai consumi interni nelle aree urbane. Fattore che, insieme ai rincari delle quotazioni petrolifere e ai problemi delle catene di fornitura, ha fatto salire i prezzi.

Ad ogni modo, Gandhi precisa che le restrizioni all’export e i rialzi dei tassi di interesse sono riusciti a tenere sotto controllo l’inflazione, che è rimasta contenuta rispetto ai livelli registrati nel resto del mondo. E aggiunge che “negli

“LE PROSPETTIVE DI CRESCITA FANNO LEVA SU UN’ECONOMIA

ORIENTATA AL MERCATO NAZIONALE E SORRETTA DA UN PROFILO DEMOGRAFICO GIOVANE, UN REDDITO PRO CAPITE ELEVATO E UN CONTESTO POLITICO STABILE”

VIPUL MEHTA

NOMURA AM ultimi anni la crescita dei salari ha superato l’inflazione, stimolando la spesa al consumo”. Tutto questo quando si prevede un tasso di espansione dell’economia indiana del 5,1%, superiore a quello medio atteso per il PIL globale, statunitense e perfino cinese.

Inoltre, la Banca centrale indiana (Reserve Bank of India, RBI) ha utilizzato buona parte delle riserve valutarie per mitigare le oscillazioni della rupia indiana sui mercati dei cambi. L’istituto non è riuscito a evitare un deprezzamento della moneta nazionale rispetto al dollaro statunitense, ma la rupia si è comunque apprezzata rispetto ad altre divise principali come la sterlina britannica, l’euro o lo yen giapponese.

Crescita Degli Utili

Dagli ultimi risultati aziendali emerge una vivace crescita dei ricavi, ma i margini restano sotto pressione a causa dell’impennata dei prezzi delle materie prime. Rob Brewis, gestore di Aubrey Capital Management, segnala che la tendenza al rialzo delle quotazioni delle commodity si è invertita

“LA ROBUSTA DOMANDA INTERNA E LA STABILITÀ DELLE POLITICHE GOVERNATIVE GENERANO FIDUCIA. L’INVESTITORE ATTENTO PUÒ SEMPRE TROVARE BUONE OPPORTUNITÀ”

JIGAR GANDHI SCHRODERS nella seconda metà del 2022. Il portfolio manager assicura inoltre che l’India presenta “un enorme potenziale nell’energia solare, diversamente dal segmento del petrolio”. Uno scenario che potrebbe rivelarsi molto favorevole, alla luce del cambio di paradigma in arrivo in campo energetico.

Secondo alcune stime, gli utili delle società incluse nell’indice di riferimento della borsa indiana, il NIFTY 50, potrebbero registrare una crescita di oltre il 15% nel prossimo esercizio finanziario. Dato che l’indice tratta a premio rispetto alla sua media di lungo periodo, con un rapporto prezzo/valore contabile (P/BV) di 3,1x e prezzo/utili (P/E) di 21x, secondo Gandhi “il livello di rischio potrebbe risultare elevato in caso di una variazione del clima di investimento o di deflussi di investimenti verso altri mercati”.

Sul fronte della spesa al consumo si osserva un altro trend significativo: le famiglie iniziano a investire i risparmi in strumenti rischiosi come le azioni, perché gli asset fisici, come i beni immobili o l’oro, generano rendimenti bassissimi, mentre quelli prodotti dai depositi sono

FONDI DELLA CATEGORIA MORNINGSTAR AZIONARI INDIA CON RATING

FUNDSPEOPLE 2023

• Ashoka WhiteOak India

Opportunities Fund

• Mirae Asset Global

Discovery Fund ESG India

Sector Leader Equity Fund

• Franklin India Fund quasi negativi in termini reali. A ottobre 2022 i capitali interni investiti sul mercato azionario sfioravano i 40 miliardi di dollari, di cui 18 miliardi corrispondenti a piani individuali di risparmio in fondi. Nello stesso periodo, gli investitori esteri hanno ritirato dal listino indiano più di 20 miliardi di dollari.

Mehta sottolinea un’altra qualità di questo mercato. L’India “offre agli investitori una diversificazione equilibrata tra investimenti privati, a più alto rischio, e investimenti pubblici da parte di un governo democratico”. Una diversificazione simile apporta sicurezza agli investitori e riduce la volatilità dei mercati. Entrambi i professionisti evidenziano il grande potenziale insito nel Paese. “La ripresa della domanda interna rimane un pilastro fondamentale dei nostri investimenti”, sostiene Gandhi. L’esperto raccomanda prudenza, alla luce delle dinamiche esterne sfavorevoli, ma argomenta che “la robusta domanda interna e la stabilità delle politiche governative generano fiducia. L’investitore attento può sempre trovare buone opportunità”, conclude.

I NOSTRI INVESTIMENTI DANNO FORMA AL DOMANI, OGGI

Con un’esperienza maturata in 30 cicli di mercato,* l’approccio attivo di PGIM e la sua rigorosa gestione del rischio aiutano clienti a conseguire rendimenti di lungo termine. Esplora il tuo domani su PGIM.com