Eaton Vance Intl (IRL) EMLclInc

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GESTOR HAKAN AKSOY

BUSCANDO INEFICIENCIAS EN EL MERCADO Esta estrategia combina factores macro y cualitativos en las valoraciones. Hakan Aksoy trata de aprovechar las inefi ciencias de los mercados locales. Para ello, busca el valor relativo en la disonancia entre el desarrollo económico y las políticas económicas. Sigue un enfoque value a largo plazo, centrándose en la divergencia entre fundamentales y precios de mercado. En su proceso, Aksoy combina un enfoque top-down y bottom-up a través de una gestión activa y fl exible para adaptarse al entorno imperante. También se apoya en herramientas cuantitativas, aunque el criterio del gestor es clave. Actualmente, la mayor parte de la cartera está invertida en bonos con grado de inversión. Los que cuentan con rating BBB ocupan el 34% de la cartera, seguidos de los que disfrutan de una califi cación A (26%). El peso de los bonos high yield no alcanza el 28%. A nivel geográfi co, sus grandes apuestas son Sudáfrica, Rusia, Indonesia, México y Brasil.

GESTOR MICHAËL VANDER ELST

DEUDA LOCAL CON ENFOQUE SOSTENIBLE Los bonos en los que invierte el fondo se seleccionan en base a criterios de desarrollo sostenible, como, por ejemplo, igualdad social, conciencia ambiental y gobernanza política y económica socialmente equitativa. La estrategia de inversión combina un análisis top-down del entorno macroeconómico y del comportamiento del mercado, con un proceso de selección de las emisiones bottom-up basado en los fundamentales y en el valor. El objetivo es crear una cartera robusta, con una liquidez sólida en todo momento y evitar defaults gracias a un análisis de crédito que identifi ca a los emisores más consistentes. Entre las características del fondo está el hecho de seguir un modelo propio de fi ltro cuantitativo para evaluar la sostenibilidad de países emergentes validado por una junta de asesores contando con expertos externos. Los gestores viajan por todo el mundo para desarrollar su análisis sobre el terreno y encontrar los mercados más convincentes en los que invertir.

GESTOR MICHAEL CIRAMI

INVERTIR MÁS ALLÁ DEL ÍNDICE Una de las características más importantes de este producto de Eaton Vance, una de las gestoras más grandes de Estados Unidos, es que realiza muchas de sus inversiones en países fuera del índice de referencia, haciendo gala de una gran fl exibilidad. En la cartera hay actualmente deuda emitida por 33 países distintos, frente a los 18 que integran el benchmark. Hasta el 56% de los activos en los que invierte en estos momentos están fuera del índice. Esta fl exibilidad también la aplica en otros ámbitos de la cartera, como la gestión de la duración, que en el caso del fondo es más alta (7,3 años) que la del selectivo frente al que se compara. La yield de la cartera también es más alta (7,9% frente al 5,1%). Asimismo, resulta muy signifi cativo cómo el gestor se sale del índice de referencia a la hora de invertir en divisas. Como ejemplo, podemos encontrar la inversión en grivna ucraniana, la mayor apuesta de la cartera con un peso del 14,5%, cuando esta divisa ni siquiera cuenta con representación en el índice.