Futures Monthly April 73 Edition

Editor Focus Dow Jones vs Emas

Gold Outlook

Emas Berjuang, Putar Haluan

Wawancara Eksklusif

04

CEO - Kaskus Ken Dean Lawadinata

Forex Market Outlook

18

Highlight Indonesia

16

Kerikil itu Bernama ‘Inflasi’

30

Nasib Dollar di Kancah Perang Valuta Global

Stock Index Market Outlook Rally Terusik Sinyal Krisis Baru

07 11

Trading Strategy.......................

32

Automated Trading...................

34

Investment Clinic......................

Fundamental Analysis .............. rd

36 38

73 Edition April 2013

rd

FUTURES MONTHLY 73 Edition April 2013

PENDIRI MONEX INVESTINDO FUTURES

Pengantar Redaksi Dear Pembaca Futures Monthly yang budiman,

PENASEHAT Samuel Semarun

Benua Eropa kembali memberi kejutan kepada pelaku pasar

PEMIMPIN UMUM Ferhad Annas

bailout kepada Uni Eropa untuk meringankan beban hutangnya.

PEMIMPIN REDAKSI Johannes Ginting

Euro, nasabah bank-bank Siprus yang menyimpan dana di atas

100 ribu Euro dipaksa menerima kerugian dari pungutan pajak

EDITOR Ariston Tjendra

tidak mau harus dipatuhi karena Siprus perlu menaikkan rasio

KOORD PROMOSI Evi Pane

keuangan global di bulan Maret 2013. Kabar negatif muncul

dari negara Siprus, yang terpaksa mengajukan permohonan Sebagai timbal balik dari pengucuran dana talangan 10 miliar deposito dalam jumlah yang sangat besar. Prasyarat itu mau modalnya sesegera mungkin jika tidak ingin bangkrut.

Siprus memang hanya sebuah negara kecil di benua biru namun derita yang dialaminya

berpotensi menimbulkan dampak besar di masa depan. Bukan tidak mungkin akan ada

negara lain di kawasan Eropa yang ikut mengadopsi kebijakan serupa sehingga investor memilih hengkang dari wilayah itu. Namun untuk sementara waktu kekhawatiran soal

KONTRIBUTOR Tim Research & Analyst Tim Education

krisis Siprus memudar setelah Uni Eropa setuju untuk memberikan bantuan.

COPYWRITER Dimas Reza

program penggelontoran stimulus. Pelonggaran moneter dipastikan berlangsung terus

MEDIA RELASI Omegawati

Dari negeri Paman Sam, kepala bank sentral menegaskan lagi komitmennya terkait selama tingkat pengangguran masih di atas 7%. Harapan exit strategy dalam waktu dekat

belum akan terwujud karena sikap the Fed mengindikasikan bahwa ekonomi Amerika Serikat masih rentan.

Sementara itu, bursa saham dunia telah membukukan gain besar di kuartal perdana tahun

ini. Baik indeks Amerika Serikat maupun Asia sukses mengukir kinerja terbaik di tengah

kuatnya minat terhadap produk saham. Investor semakin percaya diri untuk masuk ke

pasar aset berisiko karena sinyal pemulihan ekonomi global dan pelonggaran moneter bank-bank sentral sudah muncul ke permukaan.

Simak terus perkembangan makroekonomi terbaru yang berpengaruh terhadap pergerakan indeks saham, pasar mata uang maupun harga komoditi dunia. Cermati juga proyeksi teknikal bagi masing-masing produk berjangka, yang dapat bermanfaat bagi keputusan trading anda di bulan April ini. Semua hanya di Futures Monthly.

Salam INSPIRE,

DESIGN GRAFIS & LAYOUT Pooja Bahirwani DESIGN GRAFIS & IKLAN Reza Agusta Creasionbrand SEKRETARIAT REDAKSI & SIRKULASI Lanny Blankers Selviyani Putri ALAMAT REDAKSI Menara Ravindo, Lt.8, Jl. Kebon Sirih Kav.75 Jakarta 10340, Phone : 021 - 315 0607 EMAIL futuresmonthly@mifx.com

Johannes Ginting Pemimpin Redaksi

PERCETAKAN TempPrint Jakarta Futures Monthly adalah majalah majalah edukasi yang membahas industri bursa berjangka.

Media bulanan ini diterbitkan secara mandiri oleh Monex Investindo Futures yang mengulas perkembangan terkini pasar komoditi, indeks saham, valuta asing dan saham CFD serta artikel menarik lainnya disertai analisa yang tajam dan akurat.

DISCLAIMER Isi Artikel ditulis hanya untuk kepentingan edukasi, Setiap transaksi yang dilakukan untuk membeli, menjual, ataupun menahan posisi dan lainnya atas suatu jenis kontrak perdagangan apapun berdasarkan isi dari artikel di majalah ini adalah atas pertimbangan dan keputusan pembuat transaksi.

Kantor Cabang Monex : Jakarta Bogor Bandung Cirebon Purwokerto Tegal Yogyakarta Solo Semarang Surabaya Denpasar Pontianak Medan Batam Pekanbaru Untuk Alamat lengkap dapat dilihat pada website Monex: www.mifx.com

What’s inside?

Wawancara Eksklusif CEO KASKUS 18 21 Commodity Focus Ketidakpastian Selimuti Prospek Emas Hitam

Editor Focus

Dow Jones vs Emas

04

11 Stock Index Market Outlook Rally Terusik Sinyal Krisis Baru

15 Liputan khusus Monex M.A.D Perpustakaan Inklusif dan Bakti Sosial

16 Gold Outlook Emas Berjuang, Putar Haluan

23 Multilateral Product Minyak Sawit Kehabisan Katalis

25 CFD Strategy The Show Must Go On!

28 Famous Person Alexander Elder

Forex Market Outlook Nasib Dollar di Kancah Perang Valuta Global

07

34 Automated Trading Indikator DiNapoli Levels 36 Investment Clinic Stochastic Trader 38 Fundamental Analysis Fundamental Ekonomi Update - 2013

30 Highlight Indonesia Kerikil itu Bernama ‘Inflasi’ 32 Trading Strategy Indikator ‘Awan’ Penuntun Pasar

40 Trading Rule 41 Central Bank Interest Outlook 42 Global Economic Calendar

EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi April 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Dow Jones Vs Emas Belakangan ini kita melihat indeks-indeks saham global mengalami penguatan yang signifikan.

Beberapa di antaranya bahkan sukses menciptakan rekor tertinggi baru. Penguatan pasar saham tentunya menimbulkan pertanyaan di benak pelaku investasi, apakah ekonomi dunia sudah membaik? Dan akankah penguatan ini bertahan hingga akhir tahun 2013?

Indeks saham acuan Amerika Serikat (AS), Dow Jones Industrial Average atau lebih dikenal dengan sebutan Dow Jones serta dua indeks utama lainnya yaitu S&P 500 dan Nasdaq, masingmasing mendekati level tertingginya sepanjang masa dan bahkan berhasil menciptakan rekor tertinggi baru. Indeks saham, yang masuk dalam kategori aset

berisiko,

4 Futures Monthly

sentimen

yang terjadi di pasar keuangan beberapa waktu para

terakhir.

pelaku

Dimana

pasar

sudah

sentimen

berubah

menjadi risk appetite (minat terhadap

risiko). Investor sudah mulai berani

mencari peruntungan yang lebih besar dengan masuk ke aset-aset berisiko.

Tabel 1. Penutupan Harga Nov 2012-Mar 2013

Sumber: Thomson Reuters

menggambarkan

Pandangan di atas cukup beralasan mengingat emas, yang selama ini dianggap sebagai aset pengaman, harganya mengalami tekanan selama beberapa bulan terakhir. Harga spot emas terus turun sejak menyentuh level $1790-an per troy ons tahun lalu hingga ke kisaran $1554 per troy ons pada bulan Februari 2013 dan saat ini sedikit menguat ke $1600. Artinya, ada peralihan portofolio dari emas ke saham atau dari safe-haven asset ke risky asset.

Sentimen risk on – risk off seperti ini selalu terjadi di pasar keuangan.

Kondisi di mana risk off mendominasi pasar terjadi saat koreksi tajam menerpa indeks saham AS di bulan Juli-September 2011 dengan total penurunan untuk Dow Jones sebesar 12.57%, S&P 500 terjerembab sampai 15% dan Nasdaq turun sebanyak 8.08%. Sebaliknya pada periode yang sama, harga emas mencatat kenaikan total sebesar 9.59%.

Penyebab utama dari perubahan pola investasi tersebut adalah kekhawatiran pelaku pasar yang timbul dari rangkaian peristiwa ekonomi seperti: 1. Penurunan peringkat hutang AS oleh agensi rating S&P. 2. Negosiasi kenaikan batas hutang AS yang menemui jalan buntu.

3. Kisruh dalam pencarian solusi krisis hutang Eropa.

4. Sinyal perlambatan ekonomi China.

www.mifx.com

EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi April 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Grafik 1. Dow Jones Vs Emas

bulannya menggelontorkan dana sebesar $85 miliar untuk membeli obligasi jangka panjang pemerintah dan surat berharga

berbasis kredit perumahan. Volume likuiditas

yang

berlimpah

tentunya

mencari tempat untuk diinvestasikan, dan bursa saham selalu masuk dalam pilihan utama.

Bagusnya

rapor

pendapatan

korporasi AS menjadi salah satu alasan

mengapa bursa saham menjadi sasaran untuk berinvestasi. Menurut kompilasi

data pemerintah, pendapatan korporasi

Sumber: Thomson Reuters

Jika ditarik ke belakang, kondisi

risk off juga terjadi saat krisis keuangan 2008

yang

ber-episentrum

di

AS

4. Adanya sinyal perbaikan ekonomi AS.

Menjelang akhir kuartal IV 2012 lalu,

sedang hangat-hangatnya. Sekitar bulan

sempat terjadi penurunan indeks Dow

indeks saham AS mengalami penurunan

kenaikan harga emas akibat munculnya

Oktober 2008 hingga Februari 2009, yang sangat tajam. Dow Jones dan S&P

500 jatuh lebih dari 40% sementara

Nasdaq terkoreksi sekitar 33%. Dan apa yang terjadi dengan emas? Harga

emas justru menguat hampir 11%!

Kini kita lihat Dow Jones menguat

dan emas tetap melemah meskipun mulai sedikit ada penguatan. Beberapa

faktor yang menjadi penyebabnya yaitu:

Jones dan di saat yang bersamaan terjadi kekhawatiran pasar terhadap masalah

fiscal cliff. Pasar khawatir fiscal cliff ini akan merontokkan perekonomian AS dan menurunkan profitabilitas perusahaan-

perusahaan di negara itu. Tetapi setelah tercapai

kesepakatan

di

parlemen

pada awal tahun ini, indeks saham mulai menunjukkan tajinya kembali.

Momentum

penguatan

indeks

sentralnya.

Dalam

1. AS berhasil melewati risiko fiscal

saham AS juga didukung oleh kebijakan

2.Bank

beberapa kesempatan, Gubernur Bank

cliff.

Sentral

AS

masih

mempertahankan dan menambah kebijakan stimulus.

3. Pendapatan korporasi-korporasi AS mencapai rekor tertinggi.

stimulus

bank

Bagusnya rapor pendapatan korporasi AS menjadi salah satu alasan mengapa bursa saham menjadi sasaran untuk berinvestasi. di kuartal III 2012 mencapai $1,75 triliun atau naik 18,6% dibandingkan

tahun lalu. Pendapatan korporasi di Q3 ini juga lebih tinggi dibanding kuartal

sebelumnya yang sebesar $1,665 triliun.

Laba kuartalan tersebut merupakan yang

terbesar (setelah dipotong pajak) dalam sejarah Amerika Serikat. Pendapatan

korporasi kuartal III juga menyumbang

11,1% dari total nilai perekonomian AS

dibandingkan

catatan

triwulan

sebelumnya yang hanya sekitar 8%.

Sentral AS, Ben S. Bernanke menegaskan kembali komitmen untuk membantu

pemulihan ekonomi AS melalui stimulus moneter. Federal Reserve kini setiap

www.mifx.com

Futures Monthly 5

EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi April 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex

Grafik 2. US Corporate Profits

Sumber: US Government

Data-data ekonomi AS yang semakin membaik juga menarik minat para pelaku pasar untuk memborong saham-saham AS. Beberapa bulan belakangan, data-data tenaga kerja terus mengalami kemajuan seperti data Non-farm payrolls, angka rata-rata pengangguran dan klaim tunjangan Tabel 2. Data Ekonomi AS 2013

Sumber: www.monexnews.com

6 Futures Monthly

pengangguran

mingguan.

Data-data

aktivitas sektor manufaktur dan jasa juga

memperlihatkan peningkatan. Demikian pula dengan laporan penjualan ritel,

yang perannya begitu penting karena

ekonomi AS sangat bergantung pada konsumsi domestiknya.

Apakah kenaikan Dow Jones dan tekanan terhadap harga emas akan terus berlanjut hingga akhir tahun? Perkembangan positif dari perekonomian AS masih akan mendukung penguatan Dow Jones.

Apalagi ditambah dengan kemungkinan dikeluarkannya kebijakan stimulus yang lebih agresif oleh Bank Sentral Jepang.

Akan tetapi, kekhawatiran pelaku pasar terhadap kembalinya krisis ekonomi global akibat masalah hutang Eropa bisa menekan indeks saham dan kembali memperkuat harga emas. Begitu rasa khawatir muncul, pasar pasti akan mencari tempat investasi yang aman.

Namun sebagai pelaku pasar ritel, gonjang-ganjing di pasar keuangan tentunya bisa kita manfaatkan untuk mencari keuntungan. Tren penguatan maupun penurunan harga sebenarnya bukan masalah bagi para trader yang melakukan transaksi di bursa berjangka (futures) dan komoditi.

Potensi keuntungan tidak berkurang karena bursa ini menawarkan two-ways opportunity. Di saat harga sedang turun, kita bisa membuka posisi jual terlebih dahulu dan sebaliknya di saat harga naik, kita membuka posisi beli. Jual beli di bursa berjangka juga sama mudahnya dengan transaksi jual beli di pasar konvensional. Dengan sistem transaksi yang sudah online via internet maupun telepon, investor semakin mudah untuk mengeksekusi transaksinya.

Bertransaksi di bursa berjangka bisa menjadi alternatif investasi untuk mencari keuntungan. Tapi jangan lupa untuk memilih perusahaan pialang kredibel yang pantas untuk menjadi ‘Your No. 1 Financial Partner!’.

Begitu rasa khawatir muncul, pasar pasti akan mencari tempat investasi yang aman.

www.mifx.com

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Nasib Dollar Di Kancah Perang Valuta Global maka rasio hutang swasta maupun

publik terhadap GDP dikhawatirkan

melampaui besaran hutang pada periode resesi 1990-1991 dan 2000-2001.

Level likuiditas yang berlimpah

saat ini tentu akan jauh lebih tinggi

dibandingkan tahun 2003. Asumsi ini

mengacu pada perhitungan aset the Fed yang akan mencapai lebih dari $4 triliun

ketika QE3 berakhir, jauh lebih besar dibandingkan level aset pada tahun

“Kisruh ekonomi di negara Siprus bulan lalu telah mengubah persepsi para ekonom maupun analis terhadap langkah penanganan krisis zona Euro dan wacana integrasi kebijakan perbankan maupun politik di Uni Eropa. Peristiwa ini juga menandai penurunan kepercayaan investor pemegang aset Euro terhadap kemampuan otoritas untuk menanggulangi persoalan hutang yang sudah berlangsung lama.�

Dinamika yang terjadi di Siprus

menunjukkan betapa pentingnya peran

kebijakan makro prudential terhadap kepercayaan pasar. Sejauh ini, persoalan

hutang di negara-negara maju hanya coba diatasi dengan aksi cetak uang.

Bank

Sentral

mengumumkan

Eropa

(ECB)

rencana

sudah

pembelian

obligasi pemerintah negara-negara Eropa di pasar sekunder secara tak terbatas (Outright

Monetary

Transactions).

Federal Reserve Amerika Serikat (AS) mencetak $3 triliun uang baru melalui

program Quantitative Easing (QE) sejak

tahun 2008. Pada QE1 (November 2008 – Maret 2010), the Fed menggelontorkan

$1,42 triliun dan untuk QE2 (November 2010 – Juni 2011), aliran likuiditas

mencapai $600 miliar. Kemudian the

Fed merilis QE3 dengan nilai kucuran

dana sebesar $85 miliar per bulan yang

bersifat open-ended, di mana durasi waktu dan besaran stimulusnya fleksibel atau tergantung pada perkembangan ekonomi.

Sejauh ini kucuran likuiditas dari

bank sentral belum banyak berpengaruh ke sektor riil, sehingga the Fed akan dipaksa

untuk

strategi

QE

dan

mempertahankan kebijakan

suku

bunga nol persen (ZIRP) lebih lama

dibandingkan target awal. Alasannya cukup sederhana yaitu siklus ekonomi

saat ini jauh lebih lemah dan disertai lonjakan yang

lebih

angka

tinggi

siklusresesi terdahulu. eksperimental

ini

pengangguran dibandingkan

Jika kebijakan

tidak

berhasil,

2003 (hanya $700 miliar). Di sinilah letak munculnya permasalahan baru,

yaitu efek buruk dari kelebihan likuiditas itu terhadap perekonomian riil dan

stabilitas pasar keuangan. Pemecahan masalah ini akan sangat sulit dan lebih

rumit dari pencarian solusi krisis-krisis sebelumnya.

Bagaimanapun

tampaknya

juga

the

berharap

Fed

gelembung

sektor kredit, yang disebabkan oleh pemberlakuan

exit

strategy

yang

lebih lama, dapat dihindari melalui pemberlakuan

regulasi

makroprudential.

mikro

Dengan

dan

demikian

sentimen pasar keuangan bisa kembali

positif terutama untuk beberapa kelas

aset tertentu. Di sektor kredit, instrumen yang diincar adalah aset dengan imbal

hasil dan rating kredit tinggi. Sementara untuk valuta asing, mata uang dengan risiko

sovereign

berpeluang menguat.

rendah

masih

Sementara untuk valuta asing, mata uang dengan risiko sovereign rendah masih berpeluang menguat.

www.mifx.com

Futures Monthly 7

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Pasar saham juga masih bullish selama tingkat suku bunga tetap rendah untuk periode yang lebih lama.

Spillover effects atau efek berantai yang bisa ditimbulkan oleh easy money policy di negara-negara maju adalah ekspansi kredit besar-besaran di wilayah lain dan booming di pasar properti. Ujung-ujungnya, bank-bank sentral di belahan dunia lain cenderung mentoleransi pelemahan valuta masingmasing sehingga cepat atau lambat terpicu babak baru perang mata uang (global currency war). Kebijakan ini diambil agar nilai tukar tidak terlalu fluktuatif sehingga stabilitas di sektor riil dapat dipertahankan.

Terdapat dua agenda utama di bulan April yang berpotensi menjadi motor penggerak utama dalam perubahan nilai tukar Dollar, Euro dan Yen. Untuk mengetahui strategi pengelolaan aset major currencies di bulan April, simak ulasan berikut ini: USD/JPY:

Kuroda

Memulai

Pelonggaran Moneter di Bulan April Event pertama yang paling diantisipasi oleh pelaku pasar adalah pemberlakuan kebijakan moneter dan fiskal baru dan reformasi struktural dalam pemerintahan Shinzo Abe. Gubernur Bank of Japan (BOJ) yang baru, Haruhiko Kuroda, bersama dua deputinya berkesempatan untuk membangkitkan optimisme pelaku pasar melalui implementasi pelonggaran moneter mulai bulan April. Nilai tukar Yen akan kembali melemah di tengah ekspektasi tersebut. Beberapa opsi yang mungkin diambil Kuroda untuk memenuhi ekspektasi pasar antara lain menambah porsi pembelian aset, mempercepat jadwal pembelian aset bulanan di tahun 2013 atau memberi panduan arah kebijakan yang lebih solid.

8 Futures Monthly

Namun, sama seperti halnya yang terjadi di Eropa, kebanyakan investor domestik Jepang telah menjadi net seller pasar aset Tokyo dan kembali memarkir dananya di bank sentral. Hal ini disebabkan oleh persepsi risiko yang tinggi terhadap beberapa isu mulai dari peningkatan risiko zona Euro, debat plafon hutang AS dan pengurangan anggaran Federal (sequester). Sederet isu tersebut menjadi tantangan bagi strategi ‘Abenomics’ karena suksesnya kebijakan Jepang juga bergantung pada partisipasi investor domestik.

Studi Teknikal grafik: USDJPY juga telah mengkonfirmasi tren bullish reversal jangka panjang dengan formasi penembusan ke atas area resistance kuat 85.53 (high 6 April 2011) sebelumnya.

Target objektif pertama di area resistance kunci 94.99 (level tinggi 4 Mei 2010) telah tercapai, selanjutnya resistance kunci terdekat berada di area 101.45 (level tinggi 6 April 2009).

EUR/USD: Skenario

Kolaps-nya

Keyakinan Investor Event kedua yang dapat menopang

Dollar AS untuk jangka pendek adalah

krisis Siprus. Dengan adanya isu ini maka keyakinan investor terhadap pemulihan

ekonomi zona Euro, perbaikan surplus

neraca perdagangan dan kinerja positif pasar keuangan Eropa akan kembali

menyusut. Pelaku pasar lambat laun

menyadari bahwa upaya integrasi di zona Euro akan selalu terhalang oleh masalah

domestik masing-masing negara anggota.

Jerman

dan

ECB

masih

akan

menjadi faktor kunci di balik dinamika krisis zona Euro. Strategi keduanya

untuk 2013 diharapkan dapat menjaga stabilitas

zona

Euro

dan

mampu

memaksa pemerintah negara anggota

untuk mencapai target defisit anggaran dan melakukan reformasi struktural.

Gubernur Bank of Japan (BOJ) yang baru, Haruhiko Kuroda, bersama dua deputinya berkesempatan untuk membangkitkan optimisme pelaku pasar melalui implementasi pelonggaran moneter mulai bulan April.

Grafik Pergerakan USD/JPY

Sumber: Monex Trader

www.mifx.com

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Grafik Pergerakan EUR/USD

ECB menyatakan masa bantuan likuiditas darurat (Emergency Liquidity Assistance)

hanya akan diperpanjang sampai 25 Maret. Maka skenario selanjutnya adalah

Uni Eropa kembali ke mode manajemen krisis,

meskipun

dari

pengalaman

terdahulu petinggi zona Euro kurang

berhasil mengatasi krisis secara efisien dan halus. Alhasil, ketakutan perpecahan zona Euro memicu perpindahan arus hot money menuju GBP yang relatif dianggap aman.

2.

Fleksibilitas

BoE

dalam

mencapai target Inflasi, dan peluang penggunaan Pasar

parameter

kemungkinan

lainnya mendiskon

perubahan mandat yang lebih radikal dari

Sumber: Monex Trader

Studi Teknikal: EURUSD sejauh

ini berhasil menguji support MA-200 harinya di kisaran 1.28, diikuti dengan

pembentukan formasi lower highs dan

lower lows sehingga rebound hanya

bersifat pullback yang wajar. Resistance

Situasi di Siprus semakin rumit

dibanding estimasi sebelumnya. Setelah parlemen Siprus menolak persyaratan bailout, pada tanggal 22 Maret lalu

Kanselir

Inggris,

meskipun

tidak tertutup kemungkinan adanya pengenalan dua mandat BoE pada pertumbuhan pernyataan eksplisit

dan

George

inflasi.

Osborne

menunjukkan

Namun

secara

bahwa

yang perlu dipantau berada di area

1.3100 (level tinggi 15 Maret) dan 1.3353 (level tinggi 23 Januari). Di sisi bawahnya,

masih diperlukan penembusan support kunci 1.28 untuk memicu momentum

bearish lebih lanjut ke area 1.2662 (level rendah 13 November 2012).

GBP/USD: Sikap Moneter BOE Lebih Akomodatif Poundsterling

untuk

menguat

berpeluang

secara

terbatas

karena beberapa alasan berikut ini: 1. Ketakutan zona Euro yang mencuat lagi

www.mifx.com

Futures Monthly 9

FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex

Bank

sentral

masih

bisa

menjaga

Beberapa alasan tadi dapat menjadi

pertumbuhan selain terfokus pada inflasi

faktor penyebab pelemahan GBPUSD di

mencerminkan hasil minutes MPC bulan

untuk jangka pendek, situasi di Siprus

dalam penetapan kebijakan moneternya.

3.

Pergerakan

GBP

juga

Maret, yang mengindikasikan kebijakan akomodatif dari BoE melalui penambahan

porsi pembelian aset atau pemangkasan

suku bunga. Kedatangan Mark Carney sebagai gubernur BoE yang baru di

bulan Juli, seharusnya dapat membuka peluang bagi kebijakan segar termasuk juga penggunaan acuan pertumbuhan

ekonomi seperti yang dilakukan the Fed dalam penetapan suku bunga.

Grafik Pergerakan GBP/USD

Sumber: Monex Trader 10 Futures Monthly

jangka panjang untuk menuju ke kisaran

baru di bawah 1.4600. Sementara

dan ketidakpastian politik Italia akan

menguntungkan bagi GBP karena arus safe haven cenderung mengalir lagi ke aset berdenominasi GBP. Namun

untuk jangka panjang jika situasi Siprus

mulai memburuk, misalnya negara ini benar-benar keluar dari zona Euro dan

terjebak dalam kepentingan negara-

negara yang lebih besar, maka USD lebih

diuntungkan

ketimbang

GBP.

Studi

Teknikal:

Setelah

terkonsolidasi, GBPUSD berhasil tembus ke atas bearish channel. Pola bullish

reversal ini positif untuk jangka pendek sebelum menguji resistance selanjutnya

di 1.5222 (level tinggi 28 Feb) dan 1.531 (level tinggi 22 Feb). Support terletak di 1.5140 – 1.5025 – 1.4980.

Sementara untuk jangka pendek, situasi di Siprus dan ketidakpastian politik Italia akan menguntungkan bagi GBP karena arus safe haven cenderung mengalir lagi ke aset berdenominasi GBP.

www.mifx.com

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex

Rally Terusik Sinyal Krisis Baru “Baru tiga bulan tahun 2013 berjalan, sejumlah bursa saham utama global telah sukses mengukir performa terbaiknya. Selain dipengaruhi oleh perbaikan outlook ekonomi dunia, lonjakan harga saham juga terjadi berkat iklim pelonggaran moneter di berbagai negara maju.

Namun kondisi seperti ini bisa jadi tidak terulang lagi dalam beberapa bulan ke depan karena gejala krisis baru mulai mengemuka di benua Eropa.�

Wall Street. Namun demikian, investor patut mewaspadai peluang penurunan

kinerja indeks saham secara signifikan sebagaimana pernah terjadi di masa lalu. Terlebih lagi indikator teknikal

juga sudah mengindikasikan kejenuhan.

Kian memburuknya data ekonomi

zona Euro bisa dijadikan alasan bagi

investor untuk melepas posisi dan mengambil

keuntungan

di

bulan

April. Pihak Bank Sentral Jerman atau

Bundesbank bahkan menyebut krisis ekonomi zona Euro belum akan berakhir Sepanjang

triwulan

pertama

2013, pelaku pasar keuangan dunia melancarkan

diversifikasi

aset

ke

sektor saham. Derasnya minat terhadap sejumlah aset berisiko terutama dipicu

oleh prospek pertumbuhan ekonomi global yang semakin baik dan kebijakan

ultra-supportive dari Federal Reserve

Bank, European Central Bank, Bank of Japan dan Bank of England. Bulan lalu

Dow

Jones

Industrial

Average

sudah mencetak rekor tertinggi dalam sejarah di level 14539.29, dan bahkan sempat hari

mencetak

beruntun.

rally

Periode

selama

10

penguatan

selama ini belum pernah terjadi sejak November 1996. Indeks S&P 500 juga makin mendekat ke level terbaiknya

sepanjang masa di 1563.62, sementara Nasdaq berhasil melesat hingga 3260.62

dalam waktu dekat. Kecemasan krisis

level tertinggi sejak November 2000).

Optimisme

investor

terhadap

perkembangan ekonomi Amerika Serikat

(AS) akan terus memacu kenaikan indeks saham dunia, setidaknya hingga

bulan April ini. Sederet data ekonomi terakhir dari Amerika telah dirilis cukup positif, angka penjualan ritel melonjak 1,1% di bulan Februari dari catatan

satu bulan sebelumnya di 0,2% dan ISM

sektor jasa naik dari 55.2 ke 56.0. Angka Non-farm

payrolls

Februari

melejit

sebanyak 236.000 atau jauh lebih baik

dibandingkan rilis satu bulan sebelumnya, 119.000.

Tingkat

pengangguran

di

luar perkiraan ikut turun dari 7.9% menjadi 7.7%. Cerminan positif yang dihasilkan oleh rangkaian data ekonomi AS

menghadirkan

optimisme

bagi

pelaku pasar keuangan, khususnya di

hutang kembali hadir setelah muncul kabar bahwa negara Siprus meminta

dana talangan internasional (bailout) untuk

membantu

perekonomian

nasionalnya yang sedang lumpuh akibat

defisit keuangan dan lilitan hutang.

Menteri-menteri keuangan zona Euro memang

bersedia

membantu,

akan

tetapi mereka menghendaki adanya

pungutan pajak simpanan nasabah di

bank Siprus maksimal hingga 9,9% sebagai syarat pencairan dana talangan senilai â‚Ź10 miliar ($13 miliar). Klausul

tersebut kemudian ditolak oleh pihak parlemen

Siprus

karena

dianggap

membebani warga, khususnya para nasabah perbankan. Isu perpecahan zona Euro akan menghiasi headline surat

kabar dan mempengaruhi sentimen

berisiko dalam satu bulan ke depan.

www.mifx.com

Futures Monthly 11

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex

Grafik Pergerakan Dow Jones

luar negeri sehingga porsi pendapatan ikut bertambah saat repatriasi. Bank

of Japan langsung menaikkan proyeksi ekonomi nasional seraya memberikkan

statement bahwa ‘perekonomian Jepang

sudah keluar dari kondisi terburuk’.

Gubernur Haruhiko Kuroda, yang efektif bekerja mulai bulan April ini, memastikan pihaknya

siap

memperlonggar

kebijakan moneter secara lebih agresif.

Program reflationary (percepatan

ekonomi) Perdana Menteri Shinzo Abe

Program reflationary (percepatan ekonomi) Perdana Menteri Shinzo Abe akan berkontribusi dalam peningkatan harga saham sektor finansial, real estate dan aset pertanahan lainnya.

Sumber: MonexTrader Studi Teknikal: Indeks Dow Jones

Nikkei: Optimisme Kepemimpinan

didukung oleh indikator MACD dan

Sampai dengan tanggal 15 Maret

erpeluang melanjutkan rally lantaran

Moneter Baru

Moving Average (MA-25 dan MA-5)

lalu,

berdurasi weekly yang masih uptrend.

Dua indikator tersebut setidaknya akan

mengantarkan Dow ke level tertinggi

14474 untuk kemudian melanjutkan

rally ke resistance 14700, 15000 hingga 15400. Mengingat indikator Stochastic tren-nya

sudah

jenuh

dan

rentan

koreksi, maka bila terjadi pelemahan

indeks akan tertahan oleh sejumlah

support yang dihasilkan dari analisis Fibonacci.

Level

support

tersebut

adalah psikologis 14000, kemudian

13500 (retrace 23.6% dari Fibonacci) dan 12890 (retrace 38.2% Fibonacci).

12 Futures Monthly

indeks

mencatatkan

utama

Jepang

performa

telah

terbaiknya

dalam 4½ tahun terakhir di 12560.95 (tertinggi sejak awal September 2008).

Rally gemilang Nikkei terutama dipicu oleh membaiknya data-data ekonomi AS,

pelemahan kurs Yen ke level terendah

dalam 3½ tahun terakhir (96.70 per Dollar) dan optimisme akan munculnya pelonggaran

moneter

agresif

dari

kepemimpinan baru Bank of Japan (BOJ).

Data ekspor China yang melonjak

di atas ekspektasi turut menaikkan risk sentiment pelaku pasar keuangan Jepang.

Saham sektor eksportir paling diminati karena

pelemahan

Yen

cenderung

menaikkan daya saing produk ekspor di

akan berkontribusi dalam peningkatan

harga saham sektor finansial, real estate

dan aset pertanahan lainnya. Sektor properti dan real estate Jepang telah

menguat sekitar 28% tahun ini, sementara indeks Nikkei sendiri telah rally hingga

19% sejak awal 2013. Optimisme besar memang layak dicurahkan mengingat aspek fundamental ekonomi Jepang juga

terbilang bagus. Tingkat kepercayaan konsumen

mengalami

kenaikan

di

bulan Februari, dari 43.3 (Januari) ke 44.3 dan data leading indicators turut

menguat 3,1% di bulan Januari dari catatan bulan sebelumnya di 1,4%.

Demikian pula dengan angka GDP kuartal IV, yang direvisi naik menjadi +0,2%

kuartal

lebih

yang

tinggi

sama

dibandingkan tahun

lalu.

www.mifx.com

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex

Grafik Pergerakan Dow Nikkei

Sumber: MonexTrader Studi Teknikal: Aksi beli masih akan mewarnai indeks Nikkei mengingat indikator MACD dan Moving Average (MA-26 dan MA-13) masih terkonfirmasi bullish. Rally lanjutan akan mengantarkan Nikkei ke resistance berikutnya di 12700, 13000 hingga 13500. Sementara bila mengacu pada indikator Stochastic yang telah overbought, peluang koreksi juga terbuka lebar. Apabila benar terjadi, Nikkei akan merosot ke beberapa support mulai dari 12120, 11800 dan 11495 atau bahkan hingga 11000.

Hang Seng: Terkendala Properti China

industrial output merosot ke 9.9% dari 10.3% dan volume impor China bahkan tercatat minus 15.2% atau jauh lebih buruk dibandingkan laporan sebelumnya di 28.8%.

Ketimpangan neraca perdagangan itu membuat surplus China turun dari $29.20 miliar menjadi hanyal $15,3 miliar.

Untuk bulan ini, rally Hang Seng kemungkinan terbatas khususnya jika

sektor properti mengalami koreksi akibat adanya kebijakan baru pemerintah untuk meredam lonjakan harga hunian. Medio Maret lalu, HSBC Holdings dan Standard Chartered Plc menaikkan suku bunga KPR (mortgage rates) untuk kali pertama sejak tahun 2011 sebanyak 25 basis poin, dan langkah ini kemudian diikuti oleh perbankan lainnya. Kebijakan kedua bank tersebut diambil menyusul pengetatan aturan pemerintah tentang investasi berisiko di sektor properti.

Perbankan Hong Kong mungkin akan menaikkan lagi bunga kredit tahun ini sebanyak total 50 basis poin, menyusul kenaikan bulan lalu sebesar 25 basis poin. Otoritas Hong Kong terakhir kali menaikkan bunga kredit perumahan pada tahun 2011, yakni sebanyak 6 kali.

Untuk bulan ini, rally Hang Seng kemungkinan terbatas khususnya jika sektor properti mengalami koreksi akibat adanya kebijakan baru pemerintah untuk meredam lonjakan harga hunian.

Grafik Pergerakan Hang Seng

Aturan

Berbeda dengan tetangganya, Nikkei, rally indeks Hang Seng cenderung terbatas sepanjang bulan Maret lalu.

Pesimisme terhadap prospek pemulihan ekonomi China menjadi penghambat laju saham Hong Kong di penghujung triwulan pertama. Di samping lesunya kinerja korporasi, fundamental ekonomi China juga kurang begitu baik beberapa bulan terakhir. Retail sales bulan Februari turun ke 12.3% dibandingkan catatan satu bulan sebelumnya (15.2%),

Sumber: MonexTrader

www.mifx.com

Futures Monthly 13

STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex

Studi Teknikal: Bulan ini rally

tukar Yen dan konflik politik antara

Serikat. Hal tersebut turut berkontribusi

teknikalnya yang terindikasi bearish.

lalu. Perusahaan eksportir cemas jika

Prospek pergerakan indeks Korea

indeks Hang Seng (HK_HKK50) akan

terbendung oleh sejumlah indikator Indikator MACD dan Moving Average

(MA-14 dan MA-7) sudah terkonfirmasi bearish lebih dahulu termasuk Stochastic

yang akhirnya juga ikut bermanuver down trend. Kenaikan indeks akan

terbatasi oleh resistance pertama di

22525 yang merupakan retrace 23.6% Fibonacci, kemudian psikologis 23000 atau bahkan hingga 23982. Sementara penurunan

dikhawatirkan

berlanjut

ke level support 21628 (retrace 38.2% Fibonacci), kemudian 20900 (retrace 50%) hingga 20190 (retrace 61.8%).

KOSPI: Fundamental Bersahabat

Tidak

Kombinasi antara pelemahan nilai

Grafik KOSPI

dua Korea membuat kinerja indeks KOSPI tidak terlalu impresif bulan

pelemahan Yen belakangan ini akan membuat

produk-produk

mereka

kehilangan daya saing di luar negeri.

Potensi pendapatan korporasi Korea Selatan terancam jika kurs valuta Jepang terus merosot terhadap mata uang

utama lainnya, termasuk Won. Produsen otomotif merupakan pihak yang paling

terpukul oleh dinamika di pasar uang

saat ini. Yen telah melemah hampir 9% terhadap Won sejak awal tahun 2013,

sehingga tingkat profitabilitas eksportir Jepang menjadi lebih tinggi dibandingkan

perusahaan asal Korea. Tidak hanya itu,

ancaman geopolitik juga datang dari Korea Utara, di mana negara ini sudah

menebar ancaman perang terhadap Korea Selatan dan sekutunya Amerika

terhadap pelemahan KOSPI sebanyak 1,6% sejak awal Maret.

belum terlalu bagus mengingat telah

muncul kekhawatiran soal tekanan inflasi

di China pada bulan Februari. Arus inflasi di negara itu akan memaksa pemerintah

memberlakukan pengetatan moneter baru, yang nantinya bisa berdampak

buruk terhadap pertumbuhan ekonomi.

Jika gairah perekonomian di negara ini terganggu, maka dapat berimbas buruk

pula terhadap pendapatan eksportir asal Korea, yang memiliki pangsa pasar cukup besar di negeri China.

Studi

Teknikal:

Secara

umum

indeks KOSPI kembali rentan terhadap koreksi karena indikator Stochastic dan

MACD terpantau dalam kondisi bearish.

Tahanan support 257.35 merupakan

level kritis, karena setelah menembus area itu KOSPI akan memasuki fase bearish

sekaligus

menyudahi

tren

bullish-nya. Berhasil menembus level

itu, indeks Korea akan melanjutkan penurunan ke support berikutnya di

252.45 (retrace 50% Fibonacci) dan 247.50 (retrace 61.8% Fibonacci) atau

bahkan hingga 243.30 (level terendah November 2012). Sebaliknya rally KOSPI

akan terbatasi oleh resistance 263.50 (retrace 23.6% Fibonacci) kemudian 269.30 dan 273.20.

Sumber : Thomson Reuters 14 Futures Monthly

Yen telah melemah hampir 9% terhadap Won sejak awal tahun 2013, sehingga tingkat profitabilitas eksportir Jepang menjadi lebih tinggi dibandingkan perusahaan asal Korea.

www.mifx.com

LIPUTAN CSR Futures Monthly Edisi April 2013

Perpustakan Inklusif Bagi Anak-anak di Cirebon & Bakti Sosial di Sekolah Luar Biasa Negeri Gianyar, Bali

Penyakit atau gangguan kesehatan lain seharusnya tidak menjadi penghalang bagi setiap orang untuk meraih cita-citanya. Demikian pula dengan mereka yang menderita penyakit kusta di berbagai wilayah Indonesia.

Di Kabupaten Cirebon, tercatat lebih dari 4.000 kasus kusta menjangkiti warga dari berbagai usia. Dari sejumlah kasus baru yang dilaporkan, sebanyak 16 kasus diderita oleh golongan anakanak sehingga banyak dari mereka yang berhenti sekolah karena malu bergaul dengan teman sebaya. Kondisi ini tentu sangat memprihatinkan dan harus secara cepat dicari jalan keluarnya.

Monex m.a.d, yang mendapat hasil temuan tadi dari Pusat Kajian Disabilitas FISIP UI, berinisiatif merenovasi sebuah ruangan untuk dijadikan perpustakaan di daerah tempat tinggal anakanak penderita kusta. Sumber ilmu pengetahuan tersebut kemudian dinamai ‘Perpustakaan Inklusif bagi Anak-anak’.

Kata ‘inklusif’ sendiri mencerminkan tujuan berdirinya perpustakaan ini,

yaitu sebagai tempat di mana semua anak-anak bisa bermain bersama tanpa membedakan kaya dan miskin maupun sehat atau sakit.

Ruang Perpustakaan Inklusif bagi Anak-anak ini terletak di dua lokasi Kabupaten Cirebon yaitu di Desa Durajaya, Kecamatan Greged dan Desa Warujaya, Kecamatan Depok. Acara peresmiannya sukses dilaksanakan pada tanggal 20 Maret 2013 oleh Branch Manager PT Monex Investindo Futures cabang Cirebon, Ibu Lioni Wahyuningsih, serta rekan-rekan dari Monex cabang Cirebon. Tidak hanya renovasi ruang perpustakaan, Monex m.a.d juga menyumbangkan 150 buku cerita ke masing-masing perpustakaan. Monex m.a.d berharap ruang perpustakaan ini dapat berguna bagi anak-anak sehingga mereka bisa berbaur dan tidak malu lagi

untuk berinteraksi dengan masyarakat sekitar. Meskipun harus menderita penyakit yang tidak biasa, Monex m.a.d berharap anak-anak tersebut kelak bisa menjadi manusia yang bermanfaat bagi negara. Maju terus anak Indonesia!

Keterbatasan fisik bukanlah penghalang bagi seseorang untuk memperoleh pendidikan yang layak.

Demikian pula bagi siswa siswi di Sekolah Luar Biasa Negeri Gianyar, Bali yang harus menjalankan kesehariannya

www.mifx.com

dengan cara berbeda dibanding orang kebanyakan. Mereka adalah anak-anak yang harus mendapatkan perhatian khusus dari semua pihak.

Pada tanggal 23 Februari 2013, Monex m.a.d. bekerjasama dengan Lions Club Bali dan Persatuan Dokter Gigi Indonesia (PDGI) mengadakan bakti sosial di SLB Negeri Gianyar. Program bakti sosial kali ini mencakup sumbangan perlengkapan sekolah kepada 120 orang murid di sana. Tidak hanya itu, diadakan pula penyuluhan dan pemeriksaan gigi gratis yang diprakarsai oleh Persatuan Dokter Gigi Indonesia (PDGI).

Monex m.a.d. akan terus berkomitmen memberikan kontribusinya di bidang pendidikan untuk anak-anak Indonesia.

Peliput Acara : Adinda Ardinia Copy Writing : Dimas Reza Futures Monthly

15

GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Johannes Ginting – Head of Education Monex

Emas Berjuang Putar Haluan khususnya di bulan April yaitu: 1. Zona Eropa

Meski hanya merupakan negara

kecil di zona Euro, Siprus mampu memberikan pelaku

shock

pasar

therapy

setelah

kepada

menyanggupi

klausul pemberlakuan pajak tinggi bagi

dana investor di bank. Prasyarat bailout

yang dirancang oleh Uni Eropa ini rentan

menciptakan krisis baru karena investor akan menarik keluar dananya dari Siprus

untuk kemudian menempatkanya di negara lain dengan suku bunga lebih

“Krisis hutang Siprus memberi harapan baru terhadap penguatan harga aset-aset safe haven. Kekhawatiran soal perpecahan zona Euro berhasil membangkitkan lagi minat investasi pada produk emas di penghujung kuartal I 2013.

Peluang kenaikan harga komoditi primadona investor ini masih terbuka lebar, mengingat kondisi ekonomi Amerika juga masih jauh dari normal.�

Setelah

terseok-seok

di

bawah

$1,600 Dollar per ons dan sempat

menyentuh level krusial $1,550, emas mendapatkan angin segar dari wilayah

Eropa. Salah satu negara anggota zona euro mengalami suatu krisis yang berdampak negatif terhadap nilai aset

keuangan berisiko. Namun, emas justru diuntungkan dan

kembali

oleh

situasi

menunjukkan

tersebut dirinya

sebagai salah satu safe haven yang

patut diperhitungkan. Dalam kalkulasi mingguan,

emas

sukses

mencatat

kenaikan sebesar 1,4% atau rasio 16 Futures Monthly

penguatan

terbesarnya

sejak

bulan

November tahun lalu. Beberapa bulan

lalu, emas mengukir performa terbaik

dalam 9 dekade terakhir setelah berhasil

menguat selama 12 tahun berturutturut. Sayangnya di tiga bulan pertama

2013, harga emas sudah mengalami penurunan sebanyak 3,6%.

Harga

komoditi

logam

mulia

akhir-akhir ini kembali dipengaruhi oleh kemunculan berita ekonomi dan politik lintas benua. Terdapat dua

dinamika internasional yang akan sangat

mempengaruhi pergerakan harga emas,

rendah. Krisis ini bisa berdampak sistemik dan menular ke negara Eropa

lainnya. Siprus harus meningkatkan rasio modal mereka supaya bisa mendapatkan

akses bailout dari Uni Eropa. Setelah melalui

perdebatan

yang

panjang,

menteri-menteri Keuangan zona euro akhirnya setuju memberikan bantuan

pada negara itu sehingga pasar kembali tenang

setelah

sempat

kepanikan.

mengalami

Kasus Siprus memberikan satu

petunjuk kepada kita bahwa emas merupakan safe haven yang paling

diburu pelaku pasar saat situasi buruk.

Kemudian, zona euro juga masih sangat rentan

sehingga bailout

terhadap

masalah

kemungkinan

bagi

hutang

pengucuran

negara-negara

Eropa

lainnya tetap terbuka. Meski sempat tertekan harga

selama

emas

kenaikan

beberapa

berpotensi

signifikan

waktu,

mengalami

terutama

jika

dipengaruhi oleh berita krisis ekonomi.

www.mifx.com

GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi April 2013 Johannes Ginting – Head of Education Monex

2. Kebijakan Federal Reserve Bank

Bulan

lalu,

the

Fed

membuat

Ben

S.

Bernanke,

Langkah the Fed dalam menangani

pernyataan tegas sehubungan dengan

segar dalam ingatan, emas kehilangan

mengungkapkan bahwa pihaknya masih

perekonomian akan sangat berperan menentukan harga logam mulia. Masih

pesonanya saat muncul spekulasi bahwa the Fed segera menghentikan stimulus

karena ekonomi dalam negeri sudah dianggap membaik. Seperti kita ketahui,

stimulus bank sentral Amerika Serikat membuat nilai tukar US Dollar lemah mengingat

pencetakan

berlangsung

terus menerus. Pelemahan kurs valuta

negara ekonomi terbesar sejagad ini mendorong kenaikan harga emas karena

transaksinya menggunakan denominasi Dollar.

Grafik Pergerakan Harga Emas

kebijakan stimulus ekonomi. Kepala Bank

Sentral,

akan membeli obligasi sesuai rencana untuk mendorong pembukaan lapangan

kerja. Stimulus the Fed baru berakhir saat tingkat pengangguran berada di bawah level 7% atau jauh di bawah rasio

pengangguran terkini yang sebesar 7,7%.

Seperti kita ketahui, kebijakan stimulus

selalu berdampak positif terhadap harga emas seperti tahun-tahun sebelumnya.

Setelah bergerak di atas $1,600,

memang ada harapan bahwa harga emas akan naik lebih tinggi. Namun,

diperlukan suatu trigger atau pemicu baru yang efeknya cukup signifikan untuk bisa mendorong penguatan harga. Selain perkembangan di zona Euro, dinamika makroekonomi negara Amerika Serikat juga berperan dalam pergerakan emas.

Jika perekonomian di negeri adidaya semakin baik maka semakin dekat pula masa kadaluarsa stimulus the Fed, dan demikian juga berlaku sebaliknya.

Jika perekonomian di negeri adidaya semakin baik maka semakin dekat pula masa kadaluarsa stimulus the Fed, dan demikian juga berlaku sebaliknya.

Rekomendasi : emas berpeluang untuk naik lebih tinggi namun akan dibatasi oleh dua resistance kuat yang menjadi kunci arah trend. MA 50 menunjukkan resistance 1 pada level 1,628. Kemudian resistance berikutnya terletak di 1,660.

Trend akan akan berubah dari bearish menjadi bullish jika level ini terlewati. MACD masih menunjukkan potensi kenaikan namun banyak bergantung pada level –level resistance. www.mifx.com

Futures Monthly 17

WAWANCARA EKSKLUSIF : CEO KASKUS Futures Monthly Edisi April 2013

Cerita Sukses dari Dunia Maya

CEO KASKUS - KEN DEAN LAWADINATA

“Tidak banyak orang familier dengan nama Ken Dean Lawadinata. Akan tetapi berbeda halnya jika kita menyebut kata KASKUS, sebagian besar pengunjung dunia maya pasti telah akrab dengan forum terbesar di Indonesia ini. Keberadaan KASKUS memang identik dengan Andrew Darwis, sosok sentral yang berada di balik eksistensinya. Namun tanpa campur tangan Ken, daya tarik komersial situs dengan jumlah pengguna di atas 4 juta ini tidak akan cemerlang seperti sekarang.�

18 Futures Monthly

www.mifx.com

WAWANCARA EKSKLUSIF Futures Monthly Edisi April 2013

bagaimana agar website KASKUS, baik

forum maupun e-commerce-nya, bisa berjalan lebih baik lagi.

2.

Berapa

dibutuhkan

biaya

untuk

yang

membangun

KASKUS pertama kali?

Tentu ada sejumlah modal yang

saya keluarkan saat mendirikan PT. Darta

Untuk

Media

Indonesia

membeli

beberapa

besarnya

sendiri,

(KASKUS).

ya

cukup

awalnya

anda

untuk menyewa sebuah kantor kecil dan

operasional.

3. Bagaimana

kebutuhan

bisa melihat peluang besar di balik keberadaan KASKUS? Sebetulnya KASKUS dibuat oleh

Andrew Darwis, sepupu saya yang

CEO KASKUS - KEN DEAN LAWADINATA yang

kreativitas dan tempat berbagi informasi

Pendiriannya sendiri hanya berawal dari

mewawancarai Ken Dean Lawadinata di

KASKUS

merupakan

situs

menaungi berbagai forum komunitas

dan aktivitas jual beli di Indonesia.

sebuah proyek anak rantau yang sedang menuntut ilmu di pelosok Amerika.

Kurang

dari

satu

dasawarsa

sejak

pertama kali diciptakan, KASKUS telah menjelma sebagai unit bisnis bernilai

ratusan miliar. Ken Dean adalah orang yang paling berjasa dalam ‘memulangkan’

KASKUS ke tanah air. Ia membawa situs paling ramai di Indonesia ini ke level

antar pengguna.

Futures

Monthly

berkesempatan

sela-sela kesibukannya yang padat. CEO

yang belum genap berusia 27 tahun ini menceritakan perjalanan selama 6 tahun membangun KASKUS dan berikut adalah petikan wawancaranya: 1.

Apakah

anda

pernah

membayangkan KASKUS akan sebesar ini ?

Membayangkan KASKUS menjadi

kuliah di Seattle, Amerika Serikat. Saya

sendiri baru tahu bahwa KASKUS itu

buatan Andrew ketika saya kuliah di sana tahun 2006. Dan saya mendengar

bahwa di Indonesia KASKUS sedang menjadi trend. Jadi saya membujuk

Andrew untuk pulang ke Indonesia dan

serius

membesarkan

KASKUS.

4. KASKUS dikabarkan sempat

berjalan

selama

6

tahun

tanpa

menghasilkan profit. Mengapa anda tetap optimis kalau situs ini bisa menjadi besar?

Saya

sendiri

sebetulnya

baru

yang lebih tinggi di industri teknologi

seperti sekarang tentu saja ada dalam

bergabung untuk menangani KASKUS

kini bukan lagi sekedar portal di dunia

KASKUS

diri dan sempat juga dibantu oleh kedua

dengan berbekal optimisme dan modal

seadanya. Bagi jutaan ‘kaskuser’, KASKUS

maya namun lebih sebagai wadah

planning saya, tetapi tidak secepat dan

sebesar ini. Dengan semakin dikenalnya saat

ini,

maka

menjadi

tantangan baru bagi saya. Terutama

di tahun 2008. Jadi sebelumnya Andrew memang menjalankan KASKUS seorang temannya. Memang benarpada saat itu

www.mifx.com

Futures Monthly 19

WAWANCARA EKSKLUSIF Futures Monthly Edisi April 2013

memiliki visi yang sama.

7. Sekarang KASKUS menjadi

salah di

satu

situs

Indonesia.

paling

terkenal

Bagaimana

anda

menyikapinya?

Terima kasih bila memang seperti

itu adanya, tetapi saya tidak pernah cepat berpuas diri. Kalau memang

KASKUS adalah situs no. 1 di Indonesia, berarti tantangannya adalah bagaimana mempertahankan

predikat

tersebut.

Seperti bunyi pepatah: mempertahankan lebih

sulit

daripada

meraih

atau

mendapatkan. Apalagi saat ini industri digital di Indonesia sedang berkembang, banyak start-up bermunculan, artinya itu

kita

bagus juga

untuk

harus

KASKUS.

tetap

Tetapi

melakukan

inovasi dan pengembangan produk.

8. Bagaimana dengan investasi

KASKUS tidak profit karena Andrew hanya menjalankannya as a hobby, not

a business.Lalu saya mengajak Andrew pulang

ke

Indonesia

dan

sepakat

membangun sebuah perusahaan, semua itu karena saya percaya bahwa KASKUS bisa menjadi lebih besar lagi.

5. KASKUS pernah memasang

kami mengikuti aturan yang berlaku di Indonesia dan kami hilangkan hal yang bertentangan dengan peraturan.

6. Kesuksesan KASKUS konon

membuat

beberapa

perusahaan

besar dunia meliriknya, termasuk Google dan Yahoo. Namun anda justru menerima

pinangan

dari

Global

lainnya di luar KASKUS. Jenis investasi apa yang anda pilih untuk saat ini?

Saya lebih memilih investasi di

properti, karena aset ini akan terus dibutuhkan setiap tahun dan nilainya juga bagus.

9. Setelah

membaca

Futures

vulgar

Digital Prima (group Djarum). Apa

Monthly, apakah ada saran atau

meskipun persentasenya hanya 15-

ulasan utama di balik keputusan

pendapat khusus tentang majalah ini?

20%. Bagaimana bisa demikian?

tersebut?

iklan

judi

dan

konten

Memang saat masih di Amerika,

Memang saat ini KASKUS berpartner

tentang industri investasi berjangka,

memutuskan untuk berpartner dengan

bagi orang yang akan terjun ke bidang

hal tersebut tidak dilarang sehingga

dengan Global Digital Prima (GDP). Ada

dan serius membesarkan KASKUS tentu

GDP, salah satunya adalah karena kami

tidak ada masalah sama sekali. Tetapi

saat memutuskan kembali ke Indonesia 20 Futures Monthly

Sebagai majalah yang membahas

beberapa alasan yang membuat kami

tentu Futures Monthly memberikan banyak

investasi.

informasi

yang

bermanfaat

www.mifx.com

Ratu Prabu Energy, GD. Ratu Prabu 1, TB. Simatupang Kav. 20 Driving Range Emerald Bintaro Jaya Jack & Jerry coffee house Dante coffee shop

Studio Motor

BiLGym, Jl. Pekiringan no. 33 Cirebon,

De Koffie Pot, Jl. Salak No.6, Bogor

Aston Bogor Hotel & Resort, The Jungle-Bogor Nirwana Residence, Jl. Dreded Pahlawan-Bogor 16132

Godiva Coffee, BCS Mall Lantai 1 - Batam Island

COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi April 2013 Vidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monex

Ketidakpastian Selimuti Prospek Emas Hitam Minim

Respon

Kebijakan,

Laju

Pemulihan China Terancam Sejauh ini ekonomi China masih

mampu bertahan di laju pemulihan

setelah mencatat pertumbuhan 7,8% pada tahun lalu atau rasio terlemah

dalam 13 tahun terakhir. Data ekonomi

terbaru menunjukkan neraca ekspor China melonjak 21,8% pada bulan

Februari menjadi $139,37 miliar seiring meningkatnya

permintaan

dari

AS

dan beberapa mitra dagang lainnya. Di

“Terus terkekang di antara kisaran sempit $89 dan $94 per barel, harga minyak mampu membukukan kenaikan moderat sepanjang bulan Maret. Pergerakan tersebut tidak lepas dari membaiknya fundamental ekonomi di negara-negara konsumen energi terbesar dunia. Kendati demikian, investor sepatutnya tetap waspada dan tidak terlalu bullish dalam menyikapi pergerakan harga minyak. Sejumlah ketidakpastian politik dan ekonomi masih akan membayangi harga emas hitam di bulan April.� positif

potensi tekanan harga akibat surplus

khususnya dari sektor tenaga kerja.

Administration (EIA) memproyeksikan

Beberapa

perkembangan

dari Amerika Serikat (AS) masih akan menunjang Data

bulan

kinerja

harga

Februari

minyak,

menunjukkan

adanya pertumbuhan lapangan kerja AS sebesar 236.000, yang turut berperan

dalam menekan tingkat pengangguran

ke level 7,7% dari catatan sebelumnya,

7,9%. Peningkatan daya serap sumber daya

manusia

akan

mengangkat

persediaan minyak mentah AS yang masih

output

tinggi.

minyak

Energy

mentah

Information AS

akan

melampaui volume impor pada kuartal IV

nanti.

Kenaikan

suplai

minyak

terutama disebabkan oleh melimpahnya

global.

Salah

hingga

satu

$15,25

faktor

miliar. yang

mempengaruhi penurunan impor adalah berkurangnya permintaan minyak pada

bulan Februari. General Administration of Custom melaporkan bahwa China

mengimpor total 20,78 juta metrik ton minyak, atau setara dengan 5,44 juta

bpd (turun sekitar 2,4% dibandingkan tahun sebelumnya). Hal itu disebabkan oleh penutupan beberapa kilang minyak China

untuk

proses

pemeliharaan.

Meskipun

hasil

perundingan

Negosiasi Nuklir Iran Memasuki Titik Balik

Istanbul tidak dipublikasikan, sejumlah

mengembangkan teknologi horizontal dan

hydraulic

fracturing

volume impornya pada akhir tahun 2014.

mentah

perdagangan

drilling

dan Texas. Keberhasilan AS dalam

ekonomi, investor harus mewaspadai

minyak

di dunia ini mampu meraup surplus

hasil produksi shale oil di North Dakota

diperkirakan bisa mendorong produksi

Di luar faktor fundamental makro

15,2%, konsumen minyak terbesar ke-2

antara Teheran dan sejumlah negara

konsumsi bahan bakar dan prospek permintaan

tengah penurunan arus impor sebanyak

minyak dalam negeri menjadi 2 juta

barel per hari (bpd) lebih tinggi di atas

barat yang berlangsung pada tanggal

26-27 Februari dan 17-18 Maret di kalangan menilai jika proses negosiasi

telah mencapai titik balik. Optimisme tersirat dari komentar Menteri Luar Negeri Iran, Ali Akbar Salehi, yang

www.mifx.com

Futures Monthly 21

COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi April 2013 Vidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monex

mengatakan bahwa proses negosiasi

Amerika Latin. Kendati tidak seburuk

diketahui sebelumnya, langkah Iran

Development), yang terdiri dari beberapa

akan kembali dilanjutkan pada tanggal 6 dan 7 April di Kazakhstan. Seperti telah

untuk memperkaya uranium ke tingkat

kemurnian 20% telah memicu kecaman

tahun 2012 permintaan dari negaranegara OECD (Organization for Economic negara perekonomian maju, diprediksi juga masih lemah.

Sementara International Energy

dari negara-negara barat. Pihak Teheran mengatakan jika pengayaan uranium

Agency

bahan bakar bagi pembangkit listrik

mereka, sehingga dapat mengekspor

pertumbuhan minyak

(IEA)

pada

bulan

Maret

dilakukan untuk menambah pasokan

lalu

lebih banyak minyak mentah. Namun

ekspektasi pertumbuhan pasokan dari

tingkat kemurnian 20% dinilai blok barat telah jauh melampaui keperluan

untuk pembangkit listrik dan cenderung mendekati upaya pembuatan senjata nuklir.

Dari kawasan Afrika. kemungkinan

berlanjutnya ekspor minyak dari Sudan Selatan juga turut menekan pasar minyak. Sudan Selatan dikabarkan telah

mencapai kesepakatan untuk kembali mengirim

pasokan

minyak

mentah

melalui Sudan. Konflik antara dua negara bersaudara ini sebelumnya telah menyebabkan

penghentian

produksi

sekitar 350.000 bpd minyak mentah pada bulan Januari tahun lalu.

Proyeksi Lembaga Minyak Dunia Proyeksi

pertumbuhan

kembali

dunia,

memangkas volume

seraya

proyeksi

permintaan menaikkan

negara-negara non-OPEC. Permintaan minyak diperkirakan hanya akan tumbuh

820.000 bpd pada tahun 2013 menjadi 90,6 juta bpd. Sedangkan pasokan

minyak dari negara-negara non-OPEC diprediksi meningkat 1,1 juta barel bpd menjadi 54,5 juta bpd sebagai dampak

dari booming shale oil di AS. Lebih lanjut, IEA juga menyoroti risiko yang

mungkin harus dihadapi pelaku pasar

menyusul kematian Presiden Venezuela, Hugo Chavez, awal Maret lalu. Kepergian Chavez

menimbulkan

pertanyaan

tentang masa depan industri minyak negara itu.

Studi Teknikal: Pada grafik mingguan

harga

minyak

terlihat

berupaya

mendekati fibonacci retracement 50.0% di

area

94.80.

Terkait

pergerakan

tersebut, minyak memiliki 2 skenario pergerakan lebih lanjut. Skenario 1,

keberhasilan melampaui level 94.80 akan membawa harga minyak bergerak

sideways dalam kisaran sempit di antara

94.00 dan 98.25, seiring indikator stochastic berada di sekitar garis tengah.

Skenario 2, kegagalan melewati fibonacci retracement 50,0% akan mengembalikan tekanan negatif pada minyak untuk

turun lebih dalam menguji support kuat MA-200 di sekitar area 87.00.

Sementara International Energy Agency (IEA) pada bulan Maret lalu kembali memangkas proyeksi pertumbuhan volume permintaan minyak dunia, seraya menaikkan ekspektasi pertumbuhan pasokan dari negara-negara non-OPEC.

Grafik Pergerakan Harga Minyak Mentah

volume

permintaan yang dikeluarkan oleh dua

lembaga minyak dunia juga cenderung lemah. Dalam laporan bulan Maret,

Organization of Petroleum Exporting Countries

(OPEC)

memperkirakan

permintaan minyak dunia masih akan

bertengger pada kisaran 800.000 bpd

untuk tahun 2013, tidak berubah dari proyeksi bulan sebelumnya. Penurunan

besar diperkirakan datang dari China,

diikuti oleh Timur Tengah, Asia dan 22 Futures Monthly

Sumber : Monex Trader

www.mifx.com

MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi April 2013 Ariana Nur Akbar – Senior Researcher and Analyst Monex

Minyak Sawit Kehabisan Katalis Pengetatan aturan ekspor oleh Malaysia maupun

Indonesia

bahkan

dapat

memicu koreksi harga lebih dalam lagi.

Tidak hanya di Asia, penurunan

harga CPO juga terjadi di pasar Eropa.

Pelemahan minyak sawit mengikuti kejatuhan harga minyak kedelai di Chicago Board of Trade (CBOT), di mana

“Kombinasi antara penurunan harga produk substitusi dan kebijakan ekspor dua produsen utama membuat harga minyak kelapa sawit goyah. Tren pelemahan harga kedelai di Amerika turut menulari komoditi rivalnya di wilayah Asia, tidak terkecuali Crude Palm Oil. Prospek komoditi sawit semakin buram karena belum ada sinyal kebangkitan dari indikator-indikator teknikal dan dukungan fundamental.”

Penurunan harga komoditi substitusi kembali memicu pelemahan harga minyak kelapa sawit (crude palm oil) bulan lalu. Pada tanggal 13 Maret 2013, harga minyak sawit Malaysia dipaksa merosot ke level terendahnya dalam dua bulan terakhir akibat terpengaruh oleh kinerja negatif komoditi kedelai.

Sebagai produk substitusi CPO dan jagung, apa yang terjadi di pasar kedelai turut mempengaruhi harga kedua substitusinya itu. Harga kedelai di Amerika Serikat (AS), negara produsen terbesar dunia, mengalami penurunan karena minimnya minat beli dan permintaan ekspor dari luar negeri. Tren likuidiasi modal di kontrak minyak sawit masih bertahan, meskipun sebagian trader meyakini bahwa hal itu lebih banyak disebabkan oleh ketersediaan dana. Padahal di sisi lain, keterbatasan volume persediaan seharusnya memperkuat

fundamental harga CPO bulan lalu.

Tingkat permintaan ekspor untuk periode 1-10 Maret tergolong flat, dan trader mengalihkan fokus pada laporan ekspor untuk periode 1-15 Maret untuk mengetahui apakah volume permintaan kembali menguat. Alasan utama di balik penurunan jumlah permintaan produk CPO adalah kenaikan pajak ekspor di negara-negara produsen utama, Malaysia dan Indonesia. Volume ekspor dari Malaysia sempat turun sebanyak lebih dari 0.5% setelah pemerintah negara itu menaikkan pajak ekspor minyak sawit dari 0% menjadi 4.5%.

Langkah tersebut diambil menyusul keputusan pemerintah Indonesia, yang lebih dulu menaikkan tarif ekspor CPO menjadi 10.5% dari 9%. Di tengah kondisi psikologi pasar yang masih sama, bukan tidak mungkin rilis data ekspor bulan Maret masih di bawah perkiraan (belum dirilis saat artikel ini ditulis).

pemicunya

adalah

peralihan

modal

dealer dari kontrak kedelai ke kontrak

jagung. Aksi jual teknikal yang menerpa produk

kedelai

di

Amerika

turut

menyeret harga sebagian besar produk

minyak pangan di benua biru. Sisi positifnya, jika harga CPO dan kedelai

melemah hingga ke level terendah maka aksi beli berpeluang muncul lagi.

“Kami berharap harga minyak sawit

akan menguat dalam beberapa bulan ke depan. Jumlah persediaan diperkirakan terus turun karena prospek permintaan CPO

cukup

kuat

berkat

dukungan

dari diskon harga minyak kedelai,” ulas Analis Affin Investment Bank,

Malaysia. Sekali lagi, perlu ditekankan bahwa harga kedelai Amerika turut

berperan dalam penurunan volume

ekspor CPO dan memicu kompetisi harga sesama produk minyak pangan.

Investor minyak sawit berharap jumlah produksi musiman lebih sedikit sehingga

harga CPO bisa kembali terangkat.

Kami berharap harga minyak sawit akan menguat dalam beberapa bulan ke depan.

Jumlah persediaan diperkirakan terus turun karena prospek permintaan CPO cukup kuat berkat dukungan dari diskon harga minyak kedelai.”

www.mifx.com

Futures Monthly 23

MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi April 2013 Ariana Nur Akbar – Senior Researcher and Analyst Monex

Faktor Kebijakan India dan Indonesia Tantangan lain yang sewaktu-waktu

dapat mempengaruhi harga CPO adalah kenaikan

pajak

yang

diberlakukan

pemerintah India. Volume impor dari negara ini telah turun sebanyak 10%

di bulan Februari dari level tertinggi sepanjang masa yang tercatat pada bulan

Januari. Hal tersebut disebabkan oleh kenaikan tarif impor yang diberlakukan

pemerintah pusat guna mengendalikan

impor minyak sawit berkualitas rendah dari Asia Tenggara. Impor minyak pangan India sendiri turun sebanyak 17% menjadi 969.175 ton di bulan

Februari, sebagaimana dilaporkan oleh Solvent Extractors Association (SEA).

Terlepas dari sekian banyaknya

faktor yang menghambat pergerakan harga minyak sawit, potensi penguatan

harga untuk jangka panjang masih

tetap ada. Munculnya desakan dunia internasional

terhadap

Indonesia

untuk menghentikan ekspansi lahan

Grafik Bulanan Crude Palm Oil

kelapa sawit bisa mengganggu prospek

Studi Teknikal: Pergerakan harga

persediaan. Pemerintah didesak untuk

bulanan CPO masih dihantui oleh sinyal

lahan

hutan

dengan

membuka

dalam kisaran rendahnya, sehingga

2014,

secara

psikologis

gaungnya

mulai menerapkan aturan yang lebih pro-

lingkungan ketimbang mengeksploitasi perkebunan. Meskipun implementasinya kemungkinan baru berlaku di tahun sudah dapat mempengaruhi pelaku

pasar. Semua perusahaan pengolah dan

produksi akan didesak untuk segera memenuhi persyaratan yang diberikan

pemerintah. Produsen minyak sawit

terbesar dunia, yang hasil produksinya

akan mencapai sekitar 28 juta ton di tahun 2013 ini, dijadwalkan mulai

memperkenalkan sistem sertifikasi ISPO (Indonesia Sustainable Palm Oil) mulai

akhir 2014. Namun segala persiapan dan ujicoba bisa saja dilangsungkan dalam

waktu dekat dan ikut berpengaruh

positif terhadap pergerakan harga CPO saat ini. Situasinya bahkan bisa lebih menarik jika nantinya Malaysia juga menerapkan hal yang sama.

bearish yang cukup kuat. Indikasi ini terlihat dari pergerakan awan Ichimoku harga

berpeluang

tertahan

dalam

kisaran yang tercatat di penghujung

tahun 2010 sampai akhir 2011. Bukan tidak mungkin pola pergerakan bulan

ini terulang di bulan depan. Selain itu,

GMMA (Guppy Multi Moving Average) yang diwakili oleh garis Exponential

Moving Average (EMA)-Jangka Pendek (kelompok EMA yang mewakili perilaku

para trader - kelompok EMA garis merah), terlihat sudah bersinggungan dengan EMA-Jangka Panjang (kelompok EMA yang mewakili perilaku para

investor - kelompok EMA garis biru) sehingga membentuk celah penurunan.

Hal ini mengindikasikan Tren penurunan

harga akan segera menyentuh area support-nya.

Sementara indikator MACD masih

mempertahankan sinyal bearish bulanan.

Pergerakan indikator harga ke area

nol (0) memberi indikasi bertahannya sinyal bearish lanjutan. Sementara sinyal

bearish pada indikator Stochastics mulai memudar dan harga berupaya pulih saat

indikator harga naik tipis ke atas area 20.

Apabila sinyal bearish bertahan, maka

kisaran support akan tercatat di 2412 (Fibonacci Retracement 50%), 2155 (Fibonacci Retracement 38.2%) dan

1837 (Fibonacci Retracement 23.6%).

Sementara jika harga justru rebound,

maka resistance akan tercatat di 2668 Sumber: Thomson Reuters 24 Futures Monthly

(Fibonacci Retracement 61.8%), 2908 (Fibonacci Retracement 72.8%) dan 3500 (Fibonacci Retracement 100%).

www.mifx.com

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi April 2013 Sunjay Hira – Educator Monex

THE SHOW MUST GO ON!

Highlight bulan Maret 2013 • Sektor tenaga kerja Amerika Serikat semakin pulih (persentase ratarata pengangguran bulan Februari turun ke level terendah dalam 7 tahun terakhir di 7,7%) • Dow Jones menguat hampir 11% sepanjang tiga bulan pertama 2013 • Bursa saham Eropa melemah setelah muncul kabar downgrade rating kredit Italia • Angka existing home sales berpeluang naik ke level tertinggi dalam tiga tahun terakhir (dipengaruhi oleh iklim suku bunga rendah dan harga rumah yang murah) • Jepang mencatat periode defisit perdagangan terpanjang dalam tiga dasawarsa terakhir • Indeks saham S&P 500 menembus level harian tertinggi sejak bulan Oktober 2007 • Harga emas melonjak akibat kecemasan krisis di negara Siprus Menurut data yang dirilis oleh Departemen Perdagangan, estimasi awal defisit neraca berjalan Amerika Serikat adalah sebesar $110,4 miliar di kuartal IV atau lebih rendah dibandingkan revisi satu bulan sebelumnya yakni $112,4 miliar. Defisit untuk komponen barang turun menjadi $180,6 miliar, sementara surplus sektor jasa dan pendapatan

masing-masing naik menjadi $52,2 miliar dan $52,4 miliar.

Permintaan terhadap produk saham meningkat tahun ini di tengah optimisme pemulihan sektor perumahan dan pembukaan lapangan kerja baru. Perolehan laba korporasi yang kuat dan program stimulus Federal Reserve turut menambah daya tarik saham. Kenaikan angka retail sales yang solid berdampak baik terhadap ekonomi karena menandakan bahwa warga Amerika masih membelanjakan uangnya meskipun sedang dibebani oleh kenaikan pajak penghasilan. Komponen belanja konsumen sendiri berkontribusi sebanyak 70% terhadap perekonomian nasional.

Mata uang Dollar sangat diuntungkan oleh kenaikan kinerja bursa saham dan

iklim perbaikan data ekonomi Amerika.

Rangkaian laporan makroekonomi yang positif telah memulihkan minat investasi pada produk saham dan indeks utama berpeluang menguat kembali berkat adanya dukungan dari program stimulus bank sentral.

Meski kondisi pasar tergolong bullish, pertumbuhan laba emiten secara umum melambat. Oleh karena itu investor memburu saham-saham yang dipercaya mampu bertahan di tengah trend seperti ini. Saham-saham incaran harus mempunyaii karakteristik khusus yakni likuiditas trading, stabilitas pendapatan, neraca keuangan yang kuat, pangsa pasar luas, pos pendapatan yang beragam dan reputasi cemerlang di industrinya. Semua kriteria tersebut hanya dimiliki oleh saham-saham dengan kapitalisasi modal yang besar. Daya tarik saham dengan karakteristik itu sangat kuat, baik jika dilihat dari aspek valuasi harga maupun potensi keuntungannya.

Permintaan terhadap produk saham meningkat tahun ini di tengah optimisme pemulihan sektor perumahan dan pembukaan lapangan kerja baru.

Grafik Perubahan Volume penjualan Rumah Baru (Year-over-Year) Penjualan Rumah Baru (Garis Biru)

Pertumbuhan Ekonomi Nihil di Amerika (Garis Merah)

www.mifx.com

Futures Monthly 25

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi April 2013 Sunjay Hira – Educator Monex

Tabel Rekomendasi CFD Saham Saham

Rating

CCY

Harga

Target

Target

Rasio

per

High

Median

Kenaikan

21 Mar

Menuju

2013

Target

Keterangan

Harga

Qualcomm Inc

STRONG BUY

AS

65.74

85.00

76.50

High:

+29.30% Median:

+17.10%

Qualcomm Inc. merancang dan membuat produk dan jasa telekomunikasi digital.

Perusahaan ini beroperasi dalam 4 segmen bisnis: teknologi CDMA Qualcomm, lisensi teknologi, nirkabel dan internet dan bisnis strategis.

Kapitalisasi pasarnya tercatat sebesar $112,95 miliar dengan rasio hutang terhadap ekuitas 0.0. Rasio P/E saham Qualcomm adalah 19.71 dengan Return on Equity 17,64%

Metlife, Inc.

BUY

AS

38.54

50.00

44.00

High: +29.7% Median: +14.1%

MetLife Inc menyediakan layanan asuransi dan keuangan bagi nasabah perorangan dan institusional.

Operasional bisnisnya melingkupi 6 segmen yaitu:asurasi, dana pensiun, pendanaan korporasi, kredit otomotif dan perumahan, ekspansi pasar keuangan Jepang dan negara-negara lainnya.

Kapitalisasi pasar Metlife adalah sebesar $42,30 miliar dengan rasio hutang terhadap ekuitas 0.35. Rasio P/E saham Metlife adalah 34.13 dengan Return on Equity 2.05%

26 Futures Monthly

www.mifx.com

CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi April 2013 Sunjay Hira – Educator Monex

Entry dan Exit Poins untuk saham Metlife Inc:

Grafik di atas menggunakan

2.

Target

peluang pada posisi beli (long)

50.00

(long

indikator DiNapoli Levels disertai

proyeksi analis. Kami mengambil dengan mekanisme berikut ini: 1.

Long Position: tepat di

atas area pertemuan 38.2, ambil

posisi long di sekitar 37.50 dan 38.00.

Point

(TP):

menurut prediksi analis, target harga saham berada di kisaran term).

Mengacu

pada analisa teknikal kami, 3

target harga terletak di levellevel Contracted Objective Point

(COP - 41.40), OP (Objective Point - 43.97) dan XOP (Expanded

Objective Point - 48.10). Investor dapat menempatkan TP di level

harga minimum atau bahkan di

atasnya, jika mereka benar-benar percaya diri kalau harga akan bergerak ke arah sasaran.

3. Stop Loss (SL): mengacu pada

DiNapoli Levels, sangat disarankan untuk meminimalisasi kerugian

dengan menempatkan posisi SL di bawah 34.40 .

www.mifx.com

Futures Monthly 27

FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi April 2013 Dian Mustikayani – Researcher and Analyst Monex

Dr. Alexander Elder

‘Master Psikologi Trading’ “Tokoh-tokoh yang namanya besar di dunia investasi tidak selalu memiliki latar belakang pendidikan dari jurusan ekonomi ataupun keuangan. Beberapa trader sukses justru berasal dari fakultas yang sama sekali tidak berkaitan dengan industri finansial, seperti Alexander Elder M.D. Ya, gelar M.D dibelakang nama asli pria keturunan Eropa Timur ini adalah kepanjangan dari Medicinae Doctor atau Doctor of Medicine. Perjalanan hidupnya bisa menggambarkan bahwa kesuksesan trading bukan hanya domain mereka, yang fasih dengan prinsip-prinsip kurikulum keuangan.” yang jelas setelah menuntaskan kuliah.

membuat portofolionya itu berbuah hasil

ini membelot dari kelompoknya dan

bahkan menganalisa pola pikir trader-

Saat kapal tersebut melintasi wilayah Afrika, anak muda kelahiran Leningrad menyusup ke kapal lain dengan tujuan

Amerika Serikat. Sesampainya di ‘The Land of the Free’, Elder berjuang

keras untuk bisa mengantungi suaka politik

dari

negara

barunya

itu.

Di usia yang relatif muda, baru

sekitar

23

tahun,

Dr.

Alexander

Elder mempertaruhkan nasibnya di

kota New York. Selain merintis karir Meskipun asli keturunan Rusia,

Alexander Elder tumbuh di wilayah Estonia. Selepas menempuh pendidikan formal,

Elder

mengambil

jurusan

kedokteran di University of Tartu di usianya yang baru genap 16 tahun.

Lika

Timur

liku

kehidupan

membentuk

khas

dirinya

Eropa

menjadi

seorang pengembara yang kuat. Elder sempat menumpang di sebuah kapal

berbendera Uni Soviet tanpa tujuan 28 Futures Monthly

sebagai psikiater, ia juga mengejar gelar

akademis

baru

di

Columbia

University. Tanpa disengaja, ia juga

tertarik mengamati dinamika pasar keuangan terutama pergerakan harga instrumen

saham.

Latar

belakang

profesi sebagai dokter spesialis kejiwaan membuat Elder menguasai psikologi perdagangan dengan baik kala itu.

Perkenalan pertama Elder dengan

pasar saham dimulai sejak ia membeli satu unit saham KinderCare. Meski nilai

KinderCare terbilang kecil, ia mampu

karena setiap transaksi jual beli dianalisa

secara terperinci. Sang psikiater Rusia ini trader di pasar berikut dengan eksekusi yang mereka lakukan. Lambat laun

Elder sukses mentransfer ilmu kejiwaan yang dimilikinya ke dalam analisa

perilaku pasar sehingga ia dijadikan

panutan oleh trader lain di kemudian

hari. Dari waktu ke waktu Alexander Elder berusaha mencermati pergerakan naik turun di pasar. Kemudian ia juga

mempelajari seluk beluk perdagangan saham dan option sebelum akhirnya memutuskan untuk fokus trading pada

produk berjangka. Dari bursa berjangka Amerika

ia

menikmati

penghasilan

utama sebagai trader dan melupakan profesi

utamanya

sebagai

psikiater.

Walaupun sudah berhasil meraih

gelar profesor dari Columbia University, publik kota New York terlanjur mengenal

Alexander Elder sebagai trader ulung.

Reputasi

itulah

yang

membuatnya

kebanjiran undangan untuk menjadi

www.mifx.com

FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi April 2013 Dian Mustikayani – Researcher and Analyst Monex

speaker dan trainer di berbagai seminar.

Nama Elder semakin kondang setelah

buku, artikel dan software trading

ciptaannya diterima dengan baik oleh pelaku pasar keuangan Amerika. Tidak

pelit dalam urusan ilmu, Elder bahkan

kerap melengkapi tulisannya dengan analisa teknikal dan trik-trik manajemen keuangan sehingga para pembaca bisa

mendapatkan nilai lebih dari buah pikirannya.

Rekam jejak Elder sebagai investor

bisa disimak dalam buku berjudul Trading for a Living, yang memaparkan tentang

bagaimana sebuah investasi keuangan bisa

menopang

hidup

seseorang.

Sementara jurnal yang berjudul Come

Into My Trading Room mengangkat aktivitas trading Elder dari ranah yang

lebih privat. Sedangkan di lain sisi, ia juga tidak lupa membagi strategi yang

bersifat teknikal dalam buku berjudul

Entries & Exits, yang tercatat sebagai salah satu buku terlaris di pasaran

pada masanya. Sejak dipublikasikan pertama kali pada tahun 1993, bukubuku tersebut sudah dialihbahasakan

ke dalam beberapa bahasa di antaranya

Ceko, China, Belanda, Prancis, Jerman, Yunani, Jepang, Korea, Polandia, Portugal, Spanyol dan Rusia. Koleksi tulisan Elder makin lengkap setelah ia menulis

tentang transformasi Rusia di era baru dalam buku bertitel Rubles to Dollars.

Di berbagai seminar dan forum

pelatihan

Alexander

Elder

selalu

menekankan pentingnya pengendalian

psikologi diri. Menurutnya, terdapat tiga

jenis trader yang eksis di lantai bursa yaitu:

1. Trader yang memiliki pengalaman

teknis,

namun

tidak

mempunyai

pemahaman dan rasa hormat dari sisi manusiawi.

2. Trader yang menyadari bahwa

pengetahuan

teknikal

tidak

dapat

memberi jaminan kesuksesan. Kemudian ia akan menciptakan pola pikir dan

keputusan berdasarkan pengalaman trading-nya dan menghindari melakukan kesalahan yang sama. Dr. Elder menyebut fase ini sebagai momen akan bangkitnya kesadaran psikologis seorang trader saham.

3. Trader yang memahami bahwa kesuksesan hanya bisa diraih dengan kontrol manajemen diri dan keuangan yang baik. Substansinya terfokus pada kendali penuh terhadap arus uang dan transaksi guna mengantisipasi posisi di masa yang akan datang.

Alexander Elder mengklaim bahwa hidup dengan bergantung pada penghasilan trading dapat diterapkan oleh masyarakat umum. Namun dalam implementasinya diperlukan disiplin yang luar biasa tinggi dan proses belajar yang lebih intensif ketimbang trader kebanyakan. Persyaratan ini tidak cocok bagi sebagian besar trader saham di luar sana. Faktanya, saat Dr. Elder menggelar seminar, ia mengakui bahwa mayoritas peserta cenderung menemui kegagalan dalam prosesnya.

Trader muda yang ingin mencerna pola pikir dan dedikasi Dr. Elder di dunia trading bisa membaca buku Trading for a Living. Alexander Elder menegaskan bahwa tidak ada rahasia untuk sukses dalam perdagangan. Sejatinya, kombinasi antara insting, disiplin dan ketepatan dalam menganalisa merupakan faktor yang sangat mempengaruhi hasil trading.

Tidak ada yang tidak bisa dipelajari dalam hidup ini, kemauan untuk selalu belajar akan menjadi salah satu kunci kesuksesan seseorang.

Alexander Elder mengklaim bahwa hidup dengan bergantung pada penghasilan trading dapat diterapkan oleh masyarakat umum.

www.mifx.com

Futures Monthly 29

HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi April 2013 Zulfirman Basir - Senior Researcher and Analyst Monex

Kerikil Itu Bernama ‘Inflasi’ semakin berkurang pula alasan bagi Federal Reserve untuk memperpanjang

masa berlaku stimulus moneternya.

Prospek ekonomi di Amerika masih lebih baik dibandingkan negara Jepang,

yang masih harus berkutat dalam fase resesi. Penghentian stimulus moneter oleh bank sentral akan membuat kurs USD jadi lebih kuat terhadap mata

uang rivalnya, tidak terkecuali Rupiah.

Beban Defisit dan Risiko Inflasi

“Stabilitas nilai tukar Rupiah semakin terancam di tengah memburuknya proses penyelesaian krisis hutang Eropa dan penarikan stimulus moneter oleh Federal Reserve Bank. Padahal kinerja mata uang domestik di awal tahun sudah terkendala oleh laporan defisit neraca perdagangan. Bank Indonesia boleh mempertahankan komitmennya untuk menjaga pergerakan kurs namun jangan lupakan pula faktor inflasi, yang berpotensi menjadi batu sandungan berikutnya bagi valuta Garuda.“ Tekanan bagi Rupiah bertambah

besar pertengahan bulan lalu setelah

muncul kabar tentang proposal dana talangan bagi Siprus. Kondisi yang dialami

oleh

negara

perekonomian

terkecil ketiga di zona Euro ini memicu lagi kekhawatiran soal krisis Eropa.

Adanya klausul pungutan pajak simpanan nasabah

di

bank

Siprus

membuat

kepercayaan terhadap sektor perbankan

kembali surut. Sentimen kawasan makin negatif karena situasi politik di Italia

juga sama parahnya. Partai-partai politik

di Roma belum juga menunjuk perdana

menteri baru sehingga memunculkan peluang terjadinya pemilihan umum 30 Futures Monthly

ulangan. Ketidakpastian politik seperti ini

dapat

membahayakan

program

reformasi ekonomi dan memperbesar peluang Italia untuk masuk ke dalam jurang krisis untuk ke sekian kalinya.

Beralih ke Amerika Serikat, sebagian

besar data ekonomi penting dirilis positif bulan Maret lalu. Tingkat pengangguran di negara ini berkurang dan beberapa indikator

ekonomi

utama

menguat,

seperti angka penjualan ritel, kinerja

sektor manufaktur hingga aktivitas di sektor jasa. Iklim pemulihan ekonomi di Amerika berdampak bagus terhadap nilai tukar Dollar karena jika kinerja ekonomi nasional terus membaik maka

Dari

dalam

negeri,

performa

Rupiah masih dibayangi oleh beban

defisit neraca perdagangan Indonesia.

Kombinasi antara lemahnya volume ekspor tinggi

dan

konsumsi

melambungkan

impor

total

yang

defisit

ke angka $170 juta di bulan Januari 2013.

Lini

ekspor

memang

mulai

menunjukkan gejala pemulihan, akan tetapi prospeknya belum terlalu bagus

karena pangsa pasar Eropa masih

dihantui oleh krisis hutang dan resesi berkepanjangan.

Harga

komoditas

yang masih rendah turut mengurangi

pemasukan dari penjualan hasil bumi di

luar negeri. Sementara di lain sisi, impor barang akan mengalir deras di tengah tingginya daya beli masyarakat dan

minat investasi dunia usaha di tanah air.

Salah satu kendala yang berpotensi

menghambat kenaikan nilai tukar Rupiah dalam beberapa bulan ke depan adalah laju inflasi, yang pada bulan Februari lalu

sudah tercatat di angka 5,31%. Tekanan

inflasi kian mendekati batas atas 5,5% yang ditetapkan Bank Indonesia (BI)

www.mifx.com

HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi April 2013 Zulfirman Bair - Senior Researcher and Analyst Monex

setelah pemerintah menaikkan upah

minimum dan tarif dasar listrik serta terjadinya lonjakan harga komponen pangan

beberapa

pekan

terakhir.

Meskipun musim panen beras di bulan

Maret dan April dapat mengurangi tekanan inflasi, efeknya kemungkinan hanya

berlangsung sesaat. Sementara

di saat yang sama, begitu banyak faktor berpotensi

memicu

kenaikan

harga

barang konsumen mulai dari pembatasan

impor produk hortikultura dan hewani, kerusakan panen pasca banjir, stabilnya

harga minyak dunia di atas $90 per barel hingga rencana pembatasan BBM bersubsidi untuk kendaraan pribadi.

Mengacu pada serangkaian faktor

tadi, laju inflasi sepertinya akan mencapai batas atas BI di akhir kuartal II 2013.

Namun kecil kemungkinan bagi bank

sentral untuk merespon hal itu dengan

pengetatan moneter karena imbasnya dapat

ekonomi

menggerogoti Indonesia

pertumbuhan

yang

sedang

melambat. Artinya, BI kemungkinan

tetap menjaga suku bunga acuan di level 5,75% sepanjang tahun 2013 dan

hanya akan menaikkan suku bunga

fasbi sebesar 50 bps di akhir semester

porsi dana asing di pasar obligasi dan bursa saham Indonesia sangatlah besar.

Artinya, BI kemungkinan tetap menjaga suku bunga acuan di level 5,75% sepanjang tahun 2013 dan hanya akan menaikkan suku bunga fasbi sebesar 50 bps di akhir semester pertama.

Peluang bagi USD/IDR untuk menjangkau level psikologis 10.000 di tahun 2013 cukup terbuka lebar. Namun apabila benar-benar terjadi, pelemahan Rupiah cenderung bertahap karena BI akan terus berkoordinasi dengan dunia usaha dan pemerintah untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Komitmen positif sudah didapat dari kontraktor minyak dan gas, yang bersedia menyimpan pendapatan ekspornya di bank-bank lokal sesuai dengan aturan BI. Otoritas moneter juga akan memberlakukan referensi nilai tukar Rupiah di pasar spot domestik per April 2013 untuk penyelesaian transaksi derivatif.

Penurunan cadangan devisa dari $108,78 miliar menjadi $105,18 miliar (akhir Februari) menunjukkan bahwa bank

sentral serius untuk meminimalisasi volatilitas Rupiah. Meski demikian, BI

kemungkinan tidak akan terlalu agresif dalam mengintervensi pasar uang karena pelemahan Rupiah masih diperlukan

untuk meningkatkan daya saing ekspor dan meredam laju konsumsi produk impor.

Studi

Teknikal:

Pada

grafik

mingguan, pelemahan rupiah masih

terjaga seiring USD/IDR terperangkap di dalam bullish channel dan berada di atas

Moving Average 50-100-200. Kenaikan

indikator Stochastic bukanlah hal yang bagus untuk Rupiah. Sulit mengharapkan

adanya penguatan yang konsisten hingga Rupiah

berhasil

menembus

batas

bawah bullish channel. Level 9900 dan 10000 (harga tertinggi 11 Januari dan

level psikologis) merupakan resistance.

Sementara level 9550 dan 9380 (Moving Average 50 mingguan dan harga terendah Juni 2012) akan menjadi support.

Grafik Pergerakan Nilai Tukar USD/IDR

pertama. Sulit untuk mengharapkan adanya kebijakan moneter yang lebih ketat karena BI sangat pro-pertumbuhan

dan lebih rela mentoleransi laju inflasi untuk sementara waktu.

Apabila skenario tersebut benar-

benar terbukti, maka kebijakan toleran

bank sentral bisa jadi bumerang karena dampaknya

cenderung

negatif

bagi

prospek ekonomi Indonesia dan kinerja Rupiah. Ancaman inflasi yang kuat nantinya akan menghentikan aliran

modal asing ke dalam negeri. Risiko ini tidak bisa dipandang entang mengingat

Sumber Grafik Rupiah: Monex Trader

www.mifx.com

Futures Monthly 31

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi April 2013 Andian Widjaya - Researcher and Analyst Monex Sudirman

Indikator ‘Awan’ Penuntun Pasar Dalam dinamika studi pasar keuangan, terdapat sebuah indikator teknikal berbentuk seperti awan yang pengembangannya mengacu pada pergerakan pasar Asia. Indikator ini disebut dengan ‘Ichimoku’ dan telah digunakan selama lebih dari 40 tahun. Penerapan indikator awan secara tepat terbukti efektif untuk menghasilkan sinyal yang akurat. dengan memakai valuasi 50% poin dari level harga tertinggi dan terendah. Hal

ini berlawanan dengan prinsip kerja moving average, yang menggunakan closing price dari candlestick.

Walaupun pada awalnya disusun

untuk menganalisa pergerakan bursa

saham Jepang, Ichimoku menyebar ke seluruh dunia dengan cepat sehingga turut

dipergunakan

untuk

pasar

komoditas, futures, option dan forex.

Terdapat 5 garis utama yang mendukung penggunaan Ichimoku Cloud, yaitu:

1. Tenkan-Sen (Garis Tenkan) -

Ichimoku adalah sebuah metode

itu kepada masyarakat pada tahun 1968.

dari susunan candlestick chart yang

diartikan sebagai ‘grafik keseimbangan

akurasi

Sebutan ini berlaku karena adanya fitur

analisa

teknikal

yang

terbentuk

penggunaannya mampu meningkatkan ramalan

pergerakan

harga.

Metode ini dikembangkan pada akhir

1930-an oleh Goischi Hosoda, seorang jurnalis asal Jepang. Lazimnya Ichimoku dikenal sebagai Ichimoku Sanjin, yang

secara harfiah bisa diartikan “apa yang

dilihat seseorang dari gunung”. Hosoda menyempurnakan teknik ini selama 30 tahun dan pengembangannya sempat terhenti selama masa perang dunia II,

sebelum ia mengumumkan temuannya 32 Futures Monthly

Ichimoku Kinko Hyo secara bahasa

sekali lihat’ atau ‘grafik awan sekali lihat’. awan yang unik dalam grafik Ichimoku.

digunakan sebagai garis sinyal dan garis support/resistance minor.

2. Kijun Sen (Garis Kijun) – digunakan sebagai garis konfirmasi, garis support/resistance dan dapat digunakan sebagai garis ‘trailing stop’.

3. Senkou Span (A dan B) - dua

Ichimoku adalah sistem indikasi tren

garis pembentuk Kumo (awan).

mampu memberikan gambaran jelas

di antara Senkou Span A dan B. Bagian

berbasis moving average yang lebih tentang

potensi

dibandingkan

pergerakan

candlestick

harga

karena

menyertakan lebih banyak poin-poin data. Perbedaan utama dari penggunaan

moving average pada Ichimoku terletak

pada penyusunan garis-garis Ichimoku

4.

Kumo (awan) - ruang atau area

sisi-sisi Kumo mengidentifikasi potensi level-level support/resistance untuk saat ini dan masa mendatang.

5. Chikou Span – disebut juga

lagging span dan digunakan sebagai garis bantuan untuk support/resistance.

www.mifx.com

TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi April 2013 Andian Widjaya - Research and Analyst Monex Sudirman

Aplikasi

Ichimoku

pada

Strategi

Trading Cara pengaplikasian Ichimoku paling

sederhana adalah dengan menggunakan

garis Tenkan dan Kijun (Merah dan Biru)

atau disebut Tenkan Kijun Cross Strategy (TKx). Indikator ini merupakan salah

satu komponen utama Ichimoku, yang

mengindikasikan permulaan suatu tren pada persilangan 2 garis tersebut. Jika

garis merah memotong ke atas garis biru, maka mengindikasikan sebuah tren naik.

Sebaliknya jika garis merah memotong garis biru, maka mengindikasikan tren

turun. Namun dalam pengaplikasian sebenarnya, terdapat sedikit perbedaan

berdasarkan posisi TKx pada Kumo/

awan seperti dijabarkan oleh Geichi Hosoda.

Dalam pola tren bullish, TKx yang

terbentuk

di

bawah

Kumo

Span A berada di atas Senkou Span B dan

atas ke bawah maka sinyal yang muncul

mencari perputaran (Kumo Twist) pada

1a. level chikou span rebound

apabila pasar bearish maka yang terjadi adalah sebaliknya. Banyak pelaku pasar

adalah ‘jual’.

awan-awan berikutnya ketika Senkou

setelah (1b) Price tertahan upper Kumo,

potensial untuk mengetahui perubahan

(2b) price tertahan lower kumo, potensi

Span A dan B bertukar posisi, mengingat penampakannya bisa dijadikan sinyal arah tren.

Cara pengaplikasian Ichimoku paling sederhana adalah dengan menggunakan garis Tenkan dan Kijun (Merah dan Biru).

Jika Chikou Span menembus harga

dari arah bawah ke atas maka sinyal yang muncul adalah ‘beli’. Sebaliknya

jika garisnya menembus harga dari arah

potensi area exit

2a. level Chikou span rebond setelah

exit ke-2.

Berdasarkan ulasan di atas, bisa

disimpulkan bahwa indikator Ichimoku memiliki kemampuan luar biasa untuk

mendeteksi trend, reversal (pembalikan arah), level-level support/resistance dan keberadaan momentum dari suatu grafik.

Apabila digunakan secara bersamaan,

efektivitas Ichimoku Cloud semakin

tinggi dan mampu memberikan persepsi yang unik untuk mengambil tindakan.

adalah

sinyal lemah karena letaknya berada di bawah resistance. TKx yang terbentuk

di dalam awan adalah sinyal medium karena terjadi di antara area support dan resistance. Sedangkan apabila TKx terjadi di atas awan (kumo) maka sinyal-

nya menjadi kuat karena terjadi di atas area resistance.

Sebaliknya di tengah tren bearish,

sinyal-nya menjadi lemah apabila TKx

berada di atas awan. Jika TKx terjadi di dalam awan maka mengindikasikan

sinyal medium dan apabila TKx terjadi di bawah awan maka mencerminkan sinyal yang kuat.

Pengaplikasian lebih lanjut adalah

dengan membandingkan TKx dengan

Chikou Span dan posisi tren dari Kumo.

Pada umumnya, pasar bullish jika Senkou

Gambar : Ilustrasi sell pada daily chart dengan hanya menggunakan Chinkou Span

www.mifx.com

Futures Monthly 33

AUTOMATED TRADING Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex

Indikator DiNapoli Levels “Indikator satu ini memang unik. Hampir mirip dengan pivot tetapi memiliki karakteristik yang berbeda dan dapat mendeteksi harga dari berbagai time frame, dibandingkan pivot yang hanya bisa mendeteksi dari time frame harian (daily). Kelebihan lain adalah kemampuannya dalam mendeteksi keberadaan titik jenuh suatu harga. Efektivitas DiNapoli Levels dalam menghasilkan price entry, exit dan point stop loss memang patut diacungi jempol.� sehingga mampu mengenali keadaan titik jenuh suatu pasar dengan lebih gesit dan cepat dibandingkan indikator sejenis lainnya.

DiNapoli Levels terbentuk dari beberapa level-level retracement dan expansion yang berasal dari analisis Fibonacci.

DiNapoli Levels tergolong tools indicator custom, yang tidak ada dalam tools standard MetaTrader 4. Leading indicator ini akan mampu menunjukkan level support dan resistance berikutnya sebelum harga benar-benar sampai ke level tersebut. Trader biasanya menggunakan studi ini untuk melakukan buy on dips ataupun sell on rallies dalam kondisi market yang sedang terkonsolidasi, atau menerapkannya pada saat trending market dengan menggunakan strategi breakout.

DiNapoli Levels terbentuk dari beberapa level-level retracement dan expansion yang berasal dari analisis Fibonacci. Namun penggunaannya lebih fleksibel, menyesuaikan time frame yang ingin digunakan sesuai keinginan 34 Futures Monthly

Cara memasang Indikator DiNapoli Levels pada MT4: 1. Pilih menu Insert Indicator > Custom > dan D-Levels. Atau pilih cara kedua dari Navigator, keluarkan Tree: Custom Indicator dan tarik indikator D-Levels ke Chart.

Chart 1

www.mifx.com

AUTOMATED TRADING Futures Monthly Edisi April 2013 Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex

4. Untuk

mempermudah

pencarian swing a-b-c, kami sarankan

penambahan indikator custom zigzag

untuk menghitung bar yang baru. Contoh: pada (chart 3), kami menggunakan titik

fokus: bar terakhir, dan reaction points pada wave 1, 2 dan 3. Maka jumlah bar

dari current ke reaction point 1, 2 dan 3 tersebut perlu dimasukkan kedalam parameter D-Levels. Namun bila anda

mengganti ke time frame yang berbeda, maka indikator ini secara otomatis akan menunjukkan level entry & exit yang

Chart 2 2. Masukkan jumlah bar yang ingin diperhitungkan oleh indikator anda.

Patokan untuk penempatan bar dapat diambil dari titik fokus, dan selanjutnya point price reaction (berdasarkan teknik DiNapoli). Anda dapat menghitung bar ini secara mudah dalam MT4 dengan cara klik kiri dan tarik cross hair dari reaction point hingga ke ujung bar terakhir yang menjadi focus point. Jika ingin menambahkan angka reaction point, anda dapat membuka properties indikator tersebut untuk menambahkan level DiNapoli selanjutnya.

3. Untuk memodifikasi time frame yang berbeda, diperlukan adjustment swing Higher/High dan Lower/Low (reaction point) yang terbaru, atau cukup gunakan default settings jika anda inginkan Dinapoli-Levels sebelumnya yang sudah terjadi.

Cara memasukkan parameter tersebut adalah dengan cara klik kanan pada chart, dan pilih menu List Indicator > D-Levels, dan klik Ubah / Edit.

baru.

Dalam

Levels,

Indikator

terdapat

beberapa

DiNapolivariasi

range Fibonacci Expansion yang akan menampilkan target exit yang dapat

dipilih sesuai manajemen risiko Anda.

Tiga level ekspansi tersebut adalah:

• COP Contracted Objective Point • OP Objective Point

• XOP Expanded Objective Point

Jika ingin memunculkan keterangan

pada level-level tersebut, anda bisa

mengarahkan mouse ke level di chart.

Atau anda dapat menampilkan comments

dengan cara mengeluarkan properties indicator D-levels, yang memilih setting comments = true, kemudian klik ‘ok’.

Untuk melihat level Expansion secara

maksimal, anda perlu menggunakan layar monitor minimal 17 inci, atau melakukan

zoom

out

pada

grafik.

Sebaiknya gunakan Indikator DiNapoli Levels ini hanya sebagai pembantu

analisa di kala harga sedang mengalami breakout maupun konsolidasi.

Untuk

mendapatkan

indikator

Dinapoli Levels ini anda bisa kirimkan

Chart 3

email ke : Research_Monex@mifx.com, dengan

subject:

Dinapoli Levels

www.mifx.com

Request

Indikator

Futures Monthly 35

INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi April 2013 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex

Stochastic Trader “Di tengah semakin beragamnya golongan masyarakat dunia yang terjun ke dunia trading, semakin pesat pula perkembangan pengetahuan dan metode trading yang digunakan.

Terkadang perkembangan tersebut terjadi sangat cepat dan pemahamannya sulit diikuti oleh mereka yang masih awam.” sebagai fast stochastic dengan nilai setting standar: 5:3

4. Slow stochastic yang lebih

populer digunakan dengan setting: 5:3:3.

Penambahan angka 3 sebagai smoothing bermaksud untuk meningkatkan kualitas

sinyal yang dihasilkan, dan itu berarti menggunakan average 3 periode pada perhitungan %K.

Stochastic oscillator tidak luput dari

proses perkembangan. Banyak sekali pelaku pasar yang melakukan tweaking, bahkan

sampai

mengubah

formula

aslinya agar penggunaannya bisa tepat sasaran.

Artikel klinik investasi sebaiknya

membahas metode

tentang

trading

pemahaman

dengan

memakai

indikator sederhana ini. Namun di sisi lain tidak pula melupakan aspek pengembangannya sendiri.

Pengertian Umum

• Stochastic Oscillator merupakan

indikator

teknikal

yang

mengukur

kekuatan dan momentum pergerakan

harga, yang ditemukan oleh George C. Lane.

•

Overbought/oversold

36 Futures Monthly

memiliki

arti bahwa harga pasar saat ini telah bergerak terlalu jauh dan terlalu cepat, sehingga membutuhkan koreksi dalam waktu dekat.

• Oscillator berarti indikator yang

bergerak pada area angka tertentu,

misalnya antara 0 hingga 100 atau antara positif dan negatif.

Komposisi 1.

%K adalah garis yang tercepat,

merupakan

perbandingan

Overbought/oversold memiliki arti bahwa harga pasar saat ini telah bergerak terlalu jauh dan terlalu cepat, sehingga membutuhkan koreksi dalam waktu dekat.

Pemahaman dan Penggunaan Standar 1. Area Ekstrim Dalam penggunaan standar, ketika

garis

%K

mendekati

angka

100%

atau 0% maka pergerakan powerful

antara

penutupan harga yang dikurangi harga

terendah periode tertentu. Dan harga tertinggi

dikurangi

harga

terendah

periode yang sama ((C-L)/(H-L)*100).

2. %D adalah garis yang lebih

lambat, merupakan average dari %K sepanjang periode tertentu (3 SMA) 3.

Formula 1 & 2 biasanya dikenal

www.mifx.com

INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi April 2013 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex

2. Perpotongan Perpotongan garis %K dengan %D yang disebut sebagai crossover akan memberikan sinyal. Jika perpotongan tersebut terjadi di area ekstrim atas maka akan menghasilkan sinyal jual (poin 1 pada gambar 4). Dan jika terjadi di area ekstrim bawah akan menghasilkan sinyal beli. Sinyal perpotongan akan menghasilkan validitas lebih tinggi jika dimulai oleh divergence, %K bergerak flat dan diakhiri dengan menekuknya %D (poin 2) ke arah berlawanan.

3. Divergensi

berpotensi terjadi. Hal tersebut oleh banyak analis diasumsikan sebagai level overbought atau oversold. Level overbought biasanya diidentifikasikan antara 70 – 80, sementara untuk oversold ketika %K mencapai angka 30 – 20.

Namun hal yang perlu diingat adalah bahwa pengertian area ekstrim merujuk pada area di mana harga closing saat ini telah berada di luar kebiasaannya selama periode tertentu (14 default). Sehingga jika harga saat ini 80% berada di atas area kebiasaannya (14 periode secara default), maka ada 2 antisipasi yang bisa kita persiapkan. Pertama adalah pasar bergerak terlalu ekstrim sehingga membutuhkan koreksi atau pullback dalam waktu dekat. Ke-dua, dorongan kenaikan sangat ekstrim sehingga harga dapat melonjak naik secara tiba-tiba dalam waktu dekat.

Nah, untuk mendapatkan kesimpulan, pengguna stochastic sebaiknya meneliti kebiasaan pasar selama ini untuk mengambil manfaat

dari kedua potensi pergerakan tersebut.

Dari situ kita bisa mempersiapkan antisipasi terbaik terutama jika kondisi utama yang diharapkan berbalik.

Divergence dan convergence terjadi ketika harga bergerak membentuk highest high atau lowest low tetapi stochastic pada saat yang sama tidak membentuk highest high atau lowest low.

Bersambung ke edisi selanjutnya, kirimkan saran dan tanggapan anda ke: education@mifx.com

www.mifx.com

Futures Monthly 37

FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi April 2013 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan

Fundamental Ekonomi Update 2013 (Final) “Pergerakan harga saham Amerika Serikat terbilang impresif di awal tahun 2013. Performanya sangat berlawanan dengan pasar komoditas, yang grafiknya justru terus menurun dalam dua tahun terakhir. Namun bukan berarti prospek investasi emas dan produk sejenisnya tidak lagi cemerlang untuk jangka panjang. Pasar komoditas akan menemukan momentumnya lagi di saat trend inflasi mencuat ke permukaan.�

Sejak tahun 2008, terbentuk korelasi

erat antara pergerakan harga komoditas dan

saham.

Setelah

performanya

menurun tajam di tengah hantaman

krisis keuangan global, kedua instrumen tersebut

kembali

menguat

secara

bersamaan di tahun 2009. Silakan lihat diatas perbandingan kinerja harga logam

mulia dengan indeks Dow Jones dan S&P

500 sejak level terendah tahun 2009: 38 Futures Monthly

Harga komoditas naik tinggi di awal

aset komoditas. Saham dan komoditas

di musim gugur pada tahun yang sama,

sedia kala. Ketika S&P 500 berhasil

tahun 2011 sebelum akhirnya terkoreksi bersamaan dengan penurunan harga

nyaris semua aset berisiko di pasar keuangan. Pasar saham memang relatif

cepat pulih dan sukses mencatat rekor

kenaikan setelah fase koreksi tersebut, namun tidak demikian halnya dengan

tidak lagi bergerak searah seperti melonjak ke level tertinggi sepanjang masa,

Continous

Commodity

Index

(CCI) justru masih terjebak dalam pola

koreksi. Silakan lihat grafik CCI berikut

ini (indikator untuk mengukur ratarata

pergerakan

harga

komoditas):

www.mifx.com

FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi April 2013 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan

Terdapat banyak alasan di balik fenomena harga komoditas dalam beberapa

waktu terakhir. Sebagian investor sudah menghitung berbagai kemungkinan yang bisa terjadi setelah Quantitative Easing 2 berakhir di tahun 2011, sementara

yang lain terlanjur meyakini bahwa harga komoditas akan menembus rekor tertingginya lagi. Namun menurut pandangan kami, pemicu koreksi utama adalah

pelemahan tingkat permintaan dari China di akhir 2011 hingga awal 2012.

CHINA GDP ANNUAL GROWTH RATE, Percent Change in Gross Domestic Product Source : www.tradingeconomics.com

Saat ini sulit untuk menerima asumsi yang menyebut harga komoditas sedang

berada dalam kondisi bubble (gelembung). Yang sebenarnya terjadi adalah sebagian besar investor sekarang jauh lebih peduli terhadap deflasi sehingga telah mengalokasikan

dananya ke aset-aset lain. Kinerja nilai obligasi pemerintah Amerika Serikat (aset

deflasi) sangat kontras dengan pergerakan harga komoditas industri seperti tembaga

dan minyak mentah (aset inflasi). Namun sebagian besar investor terus memantau arah pergerakan nilai tukar US Dollar untuk mengukur grafik harga komoditas. Perhatikan

grafik nilai obligasi, harga minyak mentah dan tembaga di sebelah kanan atas :

Di tengah kebingungan investor, bank sentral terus melakukan intervensi ke pasar keuangan agar nilai aset kembali normal. Fenomena kebijakan ini disebut oleh pihak media sebagai ‘risk on / risk off’ atau ‘inflasi vs deflasi’.

Selama dua tahun lalu (2011-2012), nilai obligasi naik tinggi sementara harga komoditas justru memburuk. Tetapi akan datang waktunya bank sentral mencetak uang lebih banyak lagi dan investor akan mulai menyadari bahwa inflasi adalah fokus utama mereka. Alokasi modal pada akhirnya akan beralih dari perdagangan obligasi (deflasi) ke transaksi komoditas (inflasi).

Kami memperkirakan penguatan (rally) harga komoditas seperti yang terjadi pada akhir tahun 2007 dan awal 2008 akan terulang dalam waktu dekat. Inflasi besar akan menekan daya belanja konsumen dan pendapatan publik kemudian fase resesi dan krisis keuangan akan ikut membayangi. Pada periode seperti inilah bursa saham akan memasuki siklus penurunannya.

Mengacu pada skenario tersebut, kami masih melihat aset komoditas sebagai instrumen investasi yang baik untuk tahun 2013 dan jangka panjang.

Namun menurut pandangan kami, pemicu koreksi utama adalah pelemahan tingkat permintaan dari China di akhir 2011 hingga awal 2012.

www.mifx.com

Futures Monthly 39

INDEKS DOW JONES (DJCO5) Futures Monthly Edisi Maret 2013

Product

Dow Jones

Specification Contract Size DJCO5

$5 X index

Minimum Fluctuation

1 Point

Fee

$5 / Lot / Side

MARGINS

Necessary Margin

$1,000/Lot

Minimum Lot

0,1 Lot

Spread

10 pips (Normal Market)

Gap

N/A

Trading Hours

Fix Rate 1 US$ = Rp. 10.000

Monday 05.00 AM – Saturday 03.15 AM – Summer. Winter (1 hour)

Contoh transaksi

Seorang nasabah membeli indeks Dow Jones (CJCO5)) 10 lot di harga 13900 1. Jika Indeks Dow naik ke harga 14.000 dan nasabah berhasil melikuidasi posisinya di harga tersebut.

Perhitungan transaksi:

P/L = ( Harga Jual-harga Beli ) x kontrak x lot

= (14.000 – 13.900) x $5 x 10 lot = $5,000 Maka keuntungan nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp.50 juta

2. Jika ternyata Indeks Dow Jones (CJCO5) mengalami penurunan dan nasabah sudah menempatkan stop loss atau membatasi kerugian di leve 13.850 Perhitungan transaksi:

P/L = (Harga Jual-Harga Beli) x kontrak x lot

= (13.850 – 13.900) x $5 x 10 lot

= - $ 2,500 Maka kerugian nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 25 Juta. *Perhitungan di atas tidak termasuk komisi

National Public/Market Holiday April 2013

1 4 4-5 25 29 29-30

Easter Monday Ching Ming Festival Tomb Sweeping Day ANZAC Day Showa Day Labour day

40 Futures Monthly

Country: Hong Kong, Australia, New Zealand, UK, Germany, Swiss Country: Hong Kong Country: China Country: Australia, New Zealand Country: Japan Country: China

www.mifx.com

CENTRAL BANKS INTEREST RATE OUTLOOK Futures Monthly Edisi Maret 2013 Dwi Aviono Pamudji - Senior Researcher and Educator Monex Bandung

Central Bank

Bank Indonesia (BI) 5.75 % Federal Reserve (The Fed) 0.0%-0.25% European Central Bank (ECB) 0.75 % Bank of England (BOE) 0.50% Swiss National Bank (SNB) 0.25% Reserve Bank of Australia (RBA) 3.00% Bank of Japan (BOJ) 0.10%

Bank of Canada (BOC) 1.00% Reserve Bank of New Zealand 2.50 %

Last Meeting 7 Maret 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 9 Februari 2012: 25 bps cut) 31 Januari 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 16 Desember 2008: 75 bps cut) 7 Maret 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 5 Juli 2012: 25 bps cut) 7 Maret 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 5 Maret 2009: 50 bps cut) 14 Maret 2012/Unchanged (perubahan terakhir pada 11 Desember 2008: 50 bps cut) 5 Maret 2013/ Changed (perubahan terakhir pada 3 Desember 2013: 25 bps cut) 7 Maret 2013 /Unchanged (perubahan terakhir pada 19 Desember 2008: 20 bps cut) 6 Maret 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 8 September 2010: 25 bps hike) 14 Maret 2013/Unchanged (perubahan terakhir pada 10 Maret 2011: 50 bps cut)

Next Meeting

Outlook

11 April 2013

Tingkat suku bunga acuan saat ini masih cukup relevan untuk dipertahankan karena inflasi tahunan cukup terjaga di level 4.29%. Adapun kisaran target inflasi untuk tahun 2013 dan 2014 adalah 4.5% plus minus 1%.

1 Mei 2013

Suku bunga the Fed masih tetap berada di level rendah hingga tahun 2014. Fed juga masih mempertahankan program pembelian aset sebesar $85 milyar per bulan.

4 April 2013

Sebagian analis keuangan meyakini suku bunga 0.75% akan dipertahankan selama tingkat inflasi masih kondusif di kisaran 2%. Prediksi inflasi versi sebagian pelaku pasar untuk akhir tahun 2013 masih berkisar di 1.8%.

4 April 2013

Bank sentral menunda peluncuran stimulus lanjutan pada pertemuan terakhirnya. Namun BOE diperkirakan mengubah suku bunga pada kuartal II 2013 atau paling cepat di bulan April ini.

20 Juni 2013

Mayoritas ekonom belum mengubah pandangan soal kebijakan suku bunga SNB (0.25%) dan target inflasi (0.3%). Sementara pematokan nilai tukar Euro terhadap Franc di level 1.2 masih berlanjut.

2 April 2013

Tekanan inflasi konsisten berada di level 2.2% sehingga penyesuaian suku bunga belum diperlukan.

4 April 2013

Analis yang disurvei oleh Dow Jones Newswires memprediksi tingkat suku bunga tidak bergeming dari level 0-0.1% dalam waktu waktu dekat. Kebijakan stimulus agresif berupa program pembelian aset senilai 짜101 triliun ($1.08 triliun) tetap dipertahankan dan mungkin akan bertambah.

17 April 2013

Bank of Canada kemungkinan besar tidak akan mengubah kebijakan suku bunganya tahun ini.

Indikator ekonomi nasional tergolong stabil di tengah ancaman krisis Eropa dan Amerika Serikat.

24 April 2013

Selama tingkat inflasi masih dalam kisaran 1-3%, peluang perubahan suku bunga terbilang kecil. Adapun tingkat inflasi saat ini sebesar 0.9% relatif stabil jika dibandingkan catatan satu bulan sebelumnya di 0.8%.

www.mifx.com

Futures Monthly 41

GLOBAL ECONOMIC CALENDAR Futures Monthly Edisi April 2013 Adityawarman - Researcher and Educator Monex Surabaya

DATE

TIME (WIB)

DATA

PREVIOUS

01 APRIL 08.00 CNY Manufacturing PMI -8,7% 14.30 CHF SVME PMI 50.8 15.30 GBP Manufacturing PMI 47.9 21.00 USD ISM Manufacturing PMI n/a 02 APRIL 10.30 AUD Cash Rate 3.00% 16.00 EUR Unemployment Rate 11.9% 03 APRIL 14.15 CHF Retail Sales y/y 1.9% 15.30 GBP Services PMI 51.8 19.15 USD ADP Non-Farm Employment Change n/a 21.00 USD ISM Non-Manufacturing PMI n/a 04 APRIL 07.30 AUD Building Approvals m/m -2.4% AUD Retail Sales m/m 0.9% Tentative JPY Overnight Call Rate <0.10%> Tentative EUR Spanish 10-y Bond Auction 4.92|2.3

18.00 GBP Official Bank Rate 0.50% 18.45 EUR Minimum Bid Rate 0.75% 19.30 EUR ECB Press Conference 05 APRIL 07.30 AUD Trade Balance -1.06B 14.00 CHF Foreign Currency Reserves 427.7B 15.30 GBP PPI Input m/m n/a 16.00 EUR Retail Sales m/m 1.2% 19.30 USD Non-Farm Payrolls n/a USD Trade Balance n/a 08 APRIL 09.00 CNY CPI y/y 3.2% Tentative CNY GDP q/y n/a 11.00 CNY New Loans 620B JPY Final GDP q/q n/a 17.00 EUR German Industrial Production m/m 0.0% 09 APRIL 06.50 JPY Monetary Policy Meeting Minutes 08.30 AUD ANZ Job Advertisements m/m 3.0% 15.30 GBP Manufacturing Production m/m -1.5% GBP Trade Balance -8.2B 10 APRIL 06.50 JPY Current Account 0.36T JPY Core Machinery Orders m/m -13.1% 08.30 AUD Employment Change 71.5K Tentative CNY Trade Balance 15.3B 11 APRIL 01.00 USD FOMC Meeting Minutes 15.00 EUR ECB Monthly Bulletin 12 APRIL 00.00 USD 10-y Bond Auction n/a 16.00 EUR Industrial Production m/m -0.4% 19.30 USD Retail Sales m/m n/a

20.55 USD Prelim UoM Consumer Sentiment n/a 15 APRIL 08.30 AUD Home Loans m/m -1.5% 16 APRIL 08.30 AUD Monetary Policy Meeting Minutes 15.30 GBP CPI y/y n/a 16.00 EUR CPI y/y 1.8% 17 APRIL 15.30 GBP Claimant Count Change n/a 15.30 GBP MPC Meeting Minutes 16.00 EUR German ZEW Economic Sentiment n/a EUR ZEW Economic Sentiment n/a 18 APRIL 06.50 JPY Trade Balance n/a 07.00 AUD CB Leading Index m/m n/a 08.30 AUD New Motor Vehicle Sales m/m n/a 15.00 EUR Current Account n/a 15.30 GBP Retail Sales m/m n/a 16.00 CHF ZEW Economic Expectations n/a Tentative EUR German 10-y Bond Auction n/a 19 APRIL 13.00 EUR German PPI m/m n/a 17.00 GBP CBI Industrial Order Expectations n/a 23 APRIL 08.45 CNY HSBC Flash Manufacturing PMI n/a 14.30 EUR German Flash Manufacturing PMI n/a 15.00 EUR Flash Manufacturing PMI n/a EUR Flash Services PMI n/a 15.30 GBP Public Sector Net Borrowing n/a 24 APRIL 08.30 AUD CPI q/q n/a 15.00 EUR German Ifo Business Climate n/a 25 APRIL 14.00 EUR Spanish Unemployment Rate n/a 15.30 GBP Prelim GDP q/q n/a 26 APRIL 06.30 JPY Tokyo Core CPI y/y n/a 06.50 JPY Prelim Industrial Production m/m n/a JPY Retail Sales y/y n/a Tentative JPY Overnight Call Rate n/a 13.00 EUR German Retail Sales m/m n/a EUR GfK German Consumer Climate n/a JPY BOJ Outlook Report Tentative JPY BOJ Press Conference 17.00 GBP CBI Realized Sales n/a

42 Futures Monthly

www.mifx.com