Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado. Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir. Buenos Aires, Argentina.
Año III - N° 4
Domingo 2 de Junio de 2013
Performance semanal del Índices 2480,00
Merval
3550,00
Merval Argentina
2460,00 2440,00
3500,00
2420,00 2400,00
3450,00
2380,00 2360,00
3400,00
2340,00 3350,00
2320,00
Apertura Mínimo Máximo 3.510,51 3.380,98 3.552,31
Fecha
Cierre Performance 3.486,45 -0,69%
Cierre
Variación
Apertura 2.432,38
Fecha
Mínimo 2.349,70
Máximo 2.461,98
Cierre
Cierre Performance 2.427,04 -0,22%
Variación
Lunes
3.530,91
0,60%
Lunes
2.442,88
0,46%
Martes
3.421,56
-3,10%
Martes
2.371,24
-2,93%
Miercoles
3.474,06
1,53%
Miercoles
2.421,19
2,11%
Jueves
3.514,60
1,17%
Jueves
2.442,54
0,88%
Viernes
3.489,43
-0,72%
Viernes
2.429,67
-0,53%
210000,00
Merval 25
3550,00
Bolsa General
208000,00 206000,00
3500,00
204000,00 3450,00
202000,00 3400,00
200000,00
3350,00
198000,00
Apertura Mínimo Máximo 3.509,84 3.382,71 3.546,82
Fecha
Cierre Performance 3.485,76 -0,69%
Cierre
Variación
Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance 205.972,00 199.119,75 208.421,67 203.665,95 -1,12%
Fecha
Cierre
Variación
Lunes
3.527,12
0,44%
Lunes
208.229,57
1,01%
Martes
3.423,40
-2,94%
Martes
202.149,60
-2,92%
Miercoles
3.472,82
1,44%
Miercoles
202.496,45
0,17%
Jueves
3.511,34
1,11%
Jueves
204.705,40
1,09%
Viernes
3.488,44
-0,65%
Viernes
203.767,38
-0,46%
Noticia de la semana: Revisión de PBI nor teamericano con signos de recuperación lenta en primer trimestre Pág. 5
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Domingo 2 de junio de 2013
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Análisis Técnico + Fundamental
Noticias e Informes
3 Resumen de noticias 7 Análisis Técnico del índice 5 Revisión del PBI de Esta- Merval -
-
-
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dos Unidos, muestra signos de recuperación lenta en el primer trimestre del año
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6 Top Cinco de la semana 22 - Análisis de Opciones
Los datos fueron peores a los esperados por los analistas.
Análisis Fundamental: Carlos Paul Resumen de Noticias: Fox New
9 Análisis de Acciones -
-
Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.
Colaboraron con esta Edición: Análisis Técnico: Adrián Rago Cr. Luciano Silva José Prats
Por José Prats.
26
Educación
Mercado Internacional
8
- Análisis Técnico del índice
SP500
Por José Prats.
- Reducir el riesgo y se-
leccionar lo mejor
Reflexiones acerca de experiencias vividas.
Cinco Ruedas, el diario del inversor
Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin Análisis Económico: Lic. Alejandro Torres Villalva Dirección: Guillermo Poplavsky
Proyecto Económico
“Cinco Ruedas, el diario del inversor” no se responsabiliza por el posible perjuicio que pueda causar la mala interpretación de los datos aquí indicados. Cada uno de los análisis aquí vertidos son una opinión de cada uno de los analistas, que son solo una opinión ajena a Cinco Ruedas. Las mismas deben ser tomadas en cuenta por el lector como referencia. No realizamos recomendaciones de compra, venta ni mantener activos negociables, ya que estos conllevan un riesgo que debe ser analizado por el inversor. A partir de allí el lector/inversor será completamente responsable sobre las desiciones que haya tomado no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello. Muchos de los análisis aquí vertidos son a modo didáctico y pueden ser modificados sin previo aviso, les aconsejamos que nos sigan día a día en el grupo de Facebook de Cinco Ruedas.
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
El Resumen semanal de Noticias Moreno autorizó masivas subas de precios por fuera del congelamiento Las empresas que ya congelaron los valores de 500 artículos recibieron luz verde del secretario de Comercio Interior para aplicar subas en el resto, que llegarían hasta el 9%
“Dólar Montevideo”: es legal y cotiza a 8,20 pesos A partir de hoy rige el límite de u$s50 mensuales para extraer divisas con tarjeta de cajeros en países limítrofes. Pero en Uruguay se puede conseguir la moneda norteamericana 10% más barato que el dólar libre en el país
El Indec promete un sistema de índice de precios similar al de EEUU y Europa El director técnico del organismo, Norberto Itzcovich, aseguró que el nuevo IPC empleará el mismo procedimiento metodológico utilizado en países de la Unión Europea y China. Diputados de la oposición denunciarán la “falsificación de estadísticas del Indec”
Los granos, el nuevo objetivo del Ejecutivo La Comisión Nacional de Valores y el Ministerio de Agricultura estudian una medida para que los negocios del sector queden registrados de forma conjunta. Buscan controlar un mercado de u$s50.000 millones
El gasto en subsidios trepó un 57% El incremento se dio en los primeros cuatro meses del año comparado con igual período de 2012. El sector energético, el más ayudado por el Estado
Revés para YPF en un tribunal internacional La Cámara de Comercio Internacional se pronunció a favor de dos empresas que reclaman indemnizaciones por más de 1.600 millones de dólares por la interrupción en la provisión de gas
El Indec estimó una suba de la actividad fabril más modesta que los privados En abril, el Estimador Mensual Industrial aumentó 1,4% en comparación con igual mes del año anterior. FIEL había calculado una suba de 2,6% y el Estudio Ferreres 1,9%. En el cuatrimestre, por el
contrario, los cálculos siguen dispares
Goteo sin fin: ya se fueron u$s1.500 millones de los bancos este año Los ahorristas siguen retirando colocaciones a plazo en dólares de las entidades por temor a una confiscación o pesificación. Explica también el 30% de la merma en reservas
La jefa del FMI fue interrogada durante 24 horas, pero no resultó imputada Christine Lagarde debió declarar durante dos jornadas ante la Justicia francesa, en una causa en la que se investiga una millonaria indemnización a un empresario cuando ella se desempeñaba como ministra de Finanzas
3
Directivos del Banco Central mantuvieron un encuentro con representantes del sector inmobiliario, que dejó el compromiso de que los billetes norteamericanos estarán disponibles al momento de la escritura
Moreno podrá clausurar los súper que no cumplan el congelamiento El secretario de Comercio Interior advirtió que aquellos negocios que no cumplan con los precios de la canasta de 500 productos podrán recibir sanciones de hasta cinco millones de pesos e incluso obligados a cerrar por días
Aerolíneas subió sus tarifas por encima de la inflación de los privados
El Gobierno emitió deuda por unos u$s 550 millones
Desde su estatización, en 2008, los precios de los pasajes de cabotaje crecieron 176%, en promedio, frente a un costo de vida del 151%, según las consultoras. La ecuación también se repite con la petrolera YPF
La letras de Tesoro, que tendrán una amortización íntegra al vencimiento, fueron colocadas en forma directa al anco de la Nación Argentino y al Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas.
Estiman que la confianza del consumidor cayó 5,5% en mayo
Denunciarán a Moreno y Cristina por falsificar las estadísticas del Indec La presentación legal estará a cargo de los legisladores Alfonso Prat-Gay (CC-ARI), Ricardo Gil Lavedra (UCR) y Victoria Donda (Libres del Sur), quienes serán acompañados por dirigentes partidarios.
Cayó producción siderúrgica 2,3% en primer trimestre La exportación retrocedió 23,3%, mientras que las importaciones 2,1%. El consumo aparente del sector tuvo una merma del 6,1%.
En un guiño hacia Chevron, Gils Carbó pidió a la Corte frenar un embargo La procuradora general le solicitó al máximo tribunal que deje sin efecto la retención de más de 19.000 millones a la petrolera, dispuesta por la Justicia. La firma norteamericana había amenazado con no invertir en Vaca Muerta
El Gobierno promete dólares al momento de las operaciones con el CEDIN
El índice de la Universidad Torcuato Di Tella arrojó una contracción interanual que duplicó a la del último mes, con 10,3%. La mayor baja se detectó en la situación de las finanzas personales
Vuelven a crecer las importaciones de bienes y de productos de supermercado Las compras de artículos del exterior subieron, en promedio, un 11% en el primer cuatrimestre del año. Alimentos y calzados fueron los más beneficiados. El Gobierno cambió de estrategia para contener el alza de los precios
El Gobierno autorizó subas en cuotas de prepagas La medida fue aprobada por el Ministerio de Salud y la Secretaría de Comercio Interior. El aumento será del 8% y entrará en vigencia este mes; no descartan más subas
Bicicleta: empresas ganan 50% con los créditos subsidiados y el dólar libre Empresarios encontraron una nueva manera de ganancia financiera: con los préstamos oficiales al 15%, se vuelcan al mercado paralelo de dólares. Así, los pesos baratos son la vía para hacerse de billetes verdes
4 Domingo 2 de junio de 2013 Cae la expectativa de compra de El Gobierno negó el final de electrodomésticos los descuentos para comprar electrodomésticos El 40% considera que “es un mal momento” para adquirir bienes durables en el hogar, según una encuesta de la UCA y TNS Gallup. Para la gente, la inseguridad y la inflación son los principales problemas del país
La subsecretaria de Defensa del Consumidor, María “Pimpi” Colombo, rechazó que los bancos y las empresas hayan acordado terminar con el sistema que rige desde hace 11 años. Lo adjudicó a operaciones de desánimo
Empresa de carrozados para ómnibus peruana analiza invertir Marzo cerró con un ahorro u$s30 millones en el país primario del Estado de 438 La ministra de Industria mantuvo reuniones en la millones de pesos embajada argentina en Perú con altos ejecutivos de los dos países y con representantes de la Sociedad Nacional de Industrias. Analizaron las políticas activas de los dos estados
Crece la tensión comercial entre Argentina y la UE por el biodiésel La Cancillería acusó a Europa de impulsar un “agresivo proteccionismo” al imponer aranceles a las importaciones del combustible producido en el país y también en Indonesia
Fue el resultado de ingresos totales por $66.869 millones y gastos antes del pago de interés por $66.431 M. Los servicios de la deuda pública sumaron $4.014 millones
Difundirán el 30/5 los precios de los 500 productos El Gobierno publicará la nómina de los valores acordados entre la Secretaría de Comercio y los supermercados. La canasta entrará a regir desde el 1/6
El Banco Central de Brasil analiza subir las tasas para bajar la inflación La soja puede comprar hoy menos ladrillos que en los La autoridad monetaria inició la clásica reunión noventa del Comité de Política Monetaria para definir una nueva suba del costo del dinero. Las expectativas del mercado se ubican entre suba de 0,25 a 0,50 puntos porcentuales
La exportación de aceite de soja cobra impulso al trabarse la de biodiésel La demanda internacional por el biodiésel está cayendo dramáticamente. Argentina es el primer exportador mundial del biodiésel elaborado del aceite de soja
El Gobierno calcula una cosecha de más de 100 millones de toneladas La producción total de granos del ciclo 2012/13 alcanzará a 102,6 millones de toneladas, informó el Ministerio de Agricultura, que destacó que así se convertiría “en la segunda mejor campaña de la historia argentina”
La Argentina quedó anteúltima en un ranking mundial de competitividad Cayó cuatro posiciones al puesto 59 y sólo tiene por detrás a Venezuela, según el instituto suizo IMD. Aconseja “reducir la regulación del tipo de cambio” y lograr una estabilidad de precios
Pese a la fuerte mejora de los precios internacionales, el productor perdió ingreso a favor del Estado. Las retenciones se quedan con la renta extraordinaria. Sólo pueden comprar más bienes de la canasta básica
El blanqueo quedó listo para su puesta en marcha por 3 meses La Cámara de Diputados convirtió en ley el proyecto de exteriorización de moneda extranjera en el país y el exterior a través de la adquisición de dos bonos con destino a inversión en energía e infraestructura y de una cédula hipotecaria, esquema que en principio estará abierto por tres meses a partir de su publicación en el Boletín Oficial.
Informe de Mayo del IAEF El PBI de la Argentina crecería un 2,8% en el año 2013 Tal como lo hace todos los años, el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) presentó, en su Informe Mensual correspondiente al mes de Mayo, su propia estimación de crecimiento del PBI de la Argentinapara el año 2013. Según el IAEF, dicho incremento sería del 2,8%.
Warren Buffet invierte 7.750 millones en la compra de NV Energy MidAmerican Energy Holdings Company, filial del grupo Berkshire Hathaway, el brazo inversor del multimillonario inversor Warren Buffet, ha llegado a un acuerdo para comprar NV Energy por 5.600 millones de dólares en efectivo (4.340 millones de euros) además de asumir la deuda de la compañía energética, que ronda los 4.500 millones de dólares (3.410 millones de euros), lo que eleva el montante de la transacción a 10.000 millones de dólares (7.750 millones de euros).
El Empire State recibe luz verde para su salida a Bolsa Más de un 80% de los propietarios del edificio han dado su aprobación, a través de la que se creará una entidad inmobiliaria que incluirá además otras propiedades. Los expertos del sector creen que el precio de la OPV podría fijarse antes de fin de año, informa The Wall Street Journal.
Italia coloca deuda a 10 años a tipos más altos desde marzo El coste del endeudamiento italiano a 10 años repuntó en la subasta del jueves por primera vez en tres meses, ante las preocupaciones de los inversores de que la Reserva Federal pronto pueda empezar a retirar su programa de relajación monetaria. Roma colocó 3.000 millones de euros en bonos a 10 años al 4,14 por ciento, el tipo más alto desde marzo.
ME GUSTA CINCO RUEDAS EE.UU.: casas pendientes de venta al mayor nivel desde abril de 2010 El indicador de casas pendientes de venta en Estados Unidos creció 0,3 por ciento en abril, afirmándose al mayor nivel en tres años, según informó hoy la Asociación estadounidense de Agentes Inmobiliarios (NAR).
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La noticia de la semana.
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Revisión del PBI de Estados Unidos muestra signos de recuperación lenta en el primer trimestre del año Estados Unidos publicó datos del crecimiento de su economía y del mercado laboral que fueron peores de lo esperado dando una reacción a la baja en los principales índices norteamericanos y arrastrando con su tendencia a Europa y Latinoamérica. Por Carlos Paul. Estudiante Avanzado de la Carrera de Contador Público (UBA). cpaul.proyectoeconomico@gmail.com
E
l PBI del primer trimestre fue de 2,4% mientras que la mayoría de los analistas estimaban un crecimiento del 2,5%. Según los analistas este fenómeno de recuperación lenta se debe a una moderada austeridad que está aplicando la administración Obama. Sin embargo, no dejan de ser buenos números por tratarse de una tendencia alcista con respecto al Algo que genera incertidumbre es año anterior. como bajaron las importaciones y El gasto de los consumidores, que las exportaciones a la par. Por su en EE.UU. representa más de dos lado las importaciones cayeron tercios de su PBI, creció entre del 5,4% estimado a poco menos enero y marzo a un ritmo del del 2% y las exportaciones del 3,4% -el más alto en 2 años- en 4,1% a menos del 1%. lugar del 2,3% calculado por las En resumen, estamos hablando estadísticas oficiales. de un incremento importante Por otro lado según las cifras del mercado interno, y una caída actualizadas, el gasto del de los volúmenes transados Gobierno supero en 8 décimas al en el mercado externo, con un equilibrio de la balanza comercial. estimado ubicándose en 4,9%.
El Informe del Departamento de Comercio muestra que entre enero y marzo las ganancias de las empresas bajaron en U$S 43.800M después de un incremento de U$S 45.400M en el trimestre anterior. Por último, la inflación, medida por el índice de precios en gastos de consumo, fue de apenas del 1 por ciento.
Proyecto Económico
STD $ 62,500 2,600 4,00 AGROde 2013 $ 2,600 Domingo 2 de junio INTR $ 3,100 3,33 INTR Top Cinco la semana$2,94 3,100 TRAN $ de 0,700 TRAN $ 0,700
AGRO
6
Acciones
5,93
$
4,00 3,33 2,94
CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES BAJAS CINCO MAYORES ALZAS Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. % JMIN $ 1,530 -8,71 JMIN $ 1,530 -8,71 YPFD $ 179,900 6,36 NORT6 $ 294,050 -7,42 NORT6 $ 294,050 -7,42 STD $ 62,500 5,93 INVJ $ 1,530 -7,27 INVJ $ 1,530 -7,27 AGRO $ 2,600 4,00 CARC $ 1,210 -6,92 CARC $ 1,210 -6,92 INTR $ 3,100 3,33 GALI $ 8,100 -6,90 GALI $ 8,100 -6,90 TRAN $ 0,700 2,94 CINCO MAYORES NEGOCIADAS CINCO MAYORES NEGOCIADAS CINCO MAYORES BAJAS Especie Cierre Monto Especie Cierre Monto Especie Cierre Var. % TS $ 179,900 $ 38.900.484 TS $ 179,900 $ 38.900.484 JMIN $ 1,530 -8,71 TECO2 $ 26,000 $ 31.031.722 CINCO ALZAS TECO2 $ MAYORES 26,000 $ 31.031.722 CINCO MAYORES ALZAS NORT6 $ 294,050 -7,42 YPFDEspecie $ 122,000 $ 24.805.357 Especie Var. % Cierre Var. % Cierre YPFD $ 122,000 $ 24.805.357 INVJ $ 1,530 -7,27 69,000 RNG22 $ 23.641.077 $ 5,34 69,000 5,34 RNG22 GGAL $ 4,730 PB14 $ 164,000 3,15 GGAL $ 4,730 $ 23.641.077 PB14 $ 164,000 3,15 CARC $ 1,210 -6,92 APBR $ 74,850 $ 9.752.965 BCOR3 $ 3,04 95,000 3,04 BCOR3 $ 95,000 APBR $ 74,850 $ 9.752.965 GALI $ 8,100 -6,90 PR14 $ 99,600 2,35
Títulos Públicos
PR14 CN13
$ $
99,600 CN13 542,000
2,35 $ 1,50
542,000
1,50
CINCOCINCO MAYORES NEGOCIADAS MAYORES ALZAS
Especie Especie RNG22 TS PB14 BCOR3 TECO2 PR14 YPFD CN13
GGAL APBR
Especie
DIA0 BPLD GJ17 PARY BP18
$ $$ $ $ $ $
$
CINCO MAYORES BAJAS CINCO MAYORES BAJAS Cierre Var. % Especie Var. % Cierre Cierre EspecieMonto Cierre 69,000 DIA0 $-5,33 810,000 DIA0 $ 5,34 810,000 179,900 $ 38.900.484 164,000 BPLD $-4,43 360,000 BPLD $ 3,15 360,000 95,000 26,000 GJ17 $-3,93 668,000 GJ17 $ 31.031.722 $ 3,04 668,000 99,600 PARY $-3,90 297,000 PARY $ 2,35 297,000 122,000 $ 24.805.357 542,000 1,50 BP18 $-3,70 650,000 BP18 $ 650,000
4,730 $ 23.641.077
Var. % -5,33 -4,43 -3,93 -3,90 -3,70
CINCO MAYORES BAJAS CINCO MAYORES NEGOCIADASCINCO MAYORES NEGOCIADAS $ 74,850 $ 9.752.965 Cierre Especie Monto Cierre Monto Especie Var. % Cierre $ 810,000 RO15 $ 532.518.774 $ 742,550 $ 532.518.774 RO15 $-5,33 742,550 $ 360,000 AA17 $ 172.055.777 $ 686,000 $ 172.055.777 AA17 $-4,43 686,000 $ 668,000 AS13 $ 140.800.654 $ 862,000 $ 140.800.654 AS13 $-3,93 862,000 $ 297,000 GJ17 $ 107.819.000 $ 668,000 $ 107.819.000 GJ17 $-3,90 668,000 $ 650,000 -3,70 DICY $ 44.993.441 DICY $ 729,900 $ 44.993.441 729,900 $
Cedears
CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie Cierre Monto RO15 $ 742,550 $ 532.518.774 AA17 CINCO MAYORES $ ALZAS 686,000 $ 172.055.777 CINCO MAYORES BAJAS AS13 $ 862,000 $ 140.800.654 Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. % GJ17 $ 668,000 ABX $ 177,000 4,15 $ AMX107.819.000 $ 172,250 -13,92 DICY $ 729,900 JPM $ 47,200 3,89 $ NEM 44.993.441 $ 274,300 -13,78
AAPL PHG HD
$ $ $
386,000 48,950 169,750
1,65 1,50 0,83
HMC CAT FTE
$ $ $
324,350 147,550 12,900
-13,69 -12,37 -9,16
CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie Cierre Monto C $ 14,400 $ 7.912.797 AAPL $ 386,000 $ 2.045.681 LMT $ 928,000 $ 1.491.830 XOM $ 157,400 $ 1.274.363 CVX $ 133,800 $ 1.172.199
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
C
7
Análisis Técnico Índice Merval
erró la semana en 3.489 puntos. Luego de tocar los 4.100 puntos, el merval entra en corrección. Este proceso lo consideramos corrección en tres etapas todavía sin concluir de todo el impulso iniciado en mayo del 2012 hasta mayo del 2013 en los 4.100 puntos (desarrollo impulsivo con estructura de cinco ondas completa) , desde aquí con los 3.500 puntos como valor clave en caso de superarlos y sostenerlos en las próximas ruedas habilita mayor recuperación hasta los 3650/3750 puntos.
donde tendríamos otra recuperación de corto plazo , valores para la semana entrante al alza y a la baja con los 3500 puntos como valor pivot. Por José Prats www.tritangotraders.com
Caso contrario consideramos este rebote desde los 3380 un pullback a los 3500 para continuar con el desarrollo correctivo que tenemos como objetivos primario en 3350 ( mínimo semanal 3380 ) 38.2% fibo 2118 / 4102 y secundario buscar los 3000/3100, los 3500 puntos son vitales fue este nivel el techo del triángulo formado entre enero y abril del 2013 que habilitara el objetivo de 4000 puntos ( 4100).
manal y más importante la línea que viene desde máximos del 2011 que pasa por la formación triangular respetada en la caída desde 4100 y hoy pasando en los 3500 puntos. Resumen:
Estado actual correctivo precio de cierre 3489 superando 3500 puntos base cierre y soportados en las ½ ruedas posteriores objetivos 3650 y 3750 , caso conSirvió de contención en la prim- trario abajo habilitamos volver era caída desde 4100 a 3500 y a 3350/3380 puntos extensible ahora es testeado desde abajo hasta los 3300 mínimos de fines sin lograr superarlos al cierre se- de marzo y principios de abril
8
Domingo 2 de junio de 2013
Análisis Técnico Standard & Poor’s 500 Cerró la semana en 1.630,87. Luego de tocar los 1.686 puntos, el SP500 entra en corrección del impulso desde 1.536 puntos hasta los 1.686 puntos, objetivo con dos zonas posibles de corrección.
en color verde que sigue vigente pasando en la actualidad por los 1.600 puntos y sumamos la SMA de 50 ruedas en 1.598 puntos, por lo tanto, de fondo no tenemos daños a la tendencia iniciada en noviembre del 2012 en 1.343 La primera a la altura de puntos y tomamos esta etapa 1.620/1.630 puntos - 38.2% fibo como corrección lógica para pos(1.629) - en caso de no sosten- teriormente retomar el alza en el erla. índice americano. La segunda la planteamos en los 1.600/1.610 puntos, que coinciden con el 23.6% fibo (1.606) de todo el proceso iniciado en noviembre del 2012 en los 1.343 puntos hasta los máximos visto, además en este nivel se encuentra la línea de tendencia alcista
Por José Prats TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com
Resumen: Sin perder los 1.590/1.600 puntos base, esperamos que el índice americano cierre posteriormente a la corrección planteada ya sea desde 1.620/1.630 puntos o 1.600/1.610 puntos. Retome la tendencia alcista con objetivos en los 1.645, luego 1.686 y en caso de superarlos habilitar un nuevo máximo estimado los 1.740/1.750 puntos. En caso de perforar los 1.590/1.600 puntos base cierre, anulamos la idea y esperamos un desarrollo más amplio de corrección para el SP500.
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9
Análisis de Acciones Líderes Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico
SMAs
Señal
% vs VA
15
3,13
Compra
-3,03%
50
3,20
Compra
-1,03%
200
2,95
Compra
-8,72%
Resistencia 3
3,80
17,65%
Resistencia 2
3,67
13,62%
EMAs
Valor
Valor
Valor
% vs VA
Señal
% vs VA
4
3,18
Compra
-1,61%
18
3,15
Compra
-2,57%
Resistencia 1
3,28
1,55%
40
3,17
Compra
-1,84%
Soporte 1
3,20
-0,93%
Valor
Señal
-0,01
Venta
Soporte 2
3,05
-5,57%
Media 9 (MACD)
-0,02
Compra
RSI
Soporte 3
2,95
-8,67%
65,60
Compra
Indicadores MACD
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 3,23 0,38 P/E Rotación del Activo Corriente 20,25 0,98 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 2,14 0,61 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 8.075.000.000 0,57 Pay out Indicadores Financieros 37,61% Dividend yield Solvencia 1,86% 2,99 Recorrido semanal Liquidez 5,41% 3,23 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 40,86% 0,16 BETA de Mercado 0,59 Plazo de Cobranza de Créditos 12,56 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 10,13 ROA 7,83% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,24 ROE Endeudamiento 7,45% 0,33 Efecto Palanca Ventas 0,95 $ 3.032.103.508,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 13,15% $ 630.486.829,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 0,16 $ 398.834.782,00
10
Domingo 2 de junio de 2013
Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
76,62
Venta
2,36%
50
80,61
Venta
7,70%
200
73,65
Compra
-1,61%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
79,50
6,21%
Resistencia 2
77,00
2,87%
4
75,72
Venta
1,16%
Resistencia 1
75,00
0,20%
18
76,98
Venta
2,84%
Soporte 1
70,00
-6,48%
40
78,87
Venta
5,38%
Soporte 2
64,00
-14,50%
Valor
Señal
Soporte 3
61,00
-18,50%
MACD
-1,48
Venta
Media 9 (MACD)
-1,55
Compra
RSI
30,12
Venta
Indicadores
Ratios Fundamentales Indicadores Patrimoniales Ratios del mercado Rotación del Activo Último precio $ 74,85 0,11 P/E Rotación del Activo Corriente 47,34 0,63 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 8,23 1,36 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 8.036.045.700.000 0,22 Pay out Indicadores Financieros 43,61% Dividend yield Solvencia 0,92% 1,94 Recorrido semanal Liquidez 7,62% 0,78 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 42,81% 0,40 BETA de Mercado 0,66 Plazo de Cobranza de Créditos 41,81 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 41,62 ROA 1,43% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,00 ROE Endeudamiento 2,34% 0,02 Efecto Palanca Ventas 1,64 USD 36.345.000.000 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 10,49% USD 4.935.000.000 Resultado Neto por Acción USD Resultado Neto 0,30 USD 3.925.000.000
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Banco Macro S.A.
11
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
12,62
Compra
-0,21%
50
13,27
Venta
4,88%
200
13,19
Venta
4,26%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
15,40
21,74%
Resistencia 2
15,00
18,58%
4
12,59
Compra
-0,47%
18
12,72
Venta
0,53%
Resistencia 1
13,90
9,88%
40
13,04
Venta
3,11%
Soporte 1
12,40
-1,98%
Valor
Señal
Soporte 2
11,60
-8,30%
MACD
-0,22
Venta
Soporte 3
11,00
-13,04%
Media 9 (MACD)
-0,25
Compra
RSI
40,34
Venta
Indicadores
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Último precio $ 12,65 P/E 4,11 Valor Libro $ 11,20 Capitalización Bursátil $ 7.520.235.250,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 6,76% Volatilidad Anual 40,18% BETA de Mercado 0,80 Indicadores de Rentabilidad ROA 1,37% ROE 8,52% Efecto Palanca 6,23 Margen de Beneficio/Ventas 25% Resultado Neto por Acción $ 3,08
Ratios Bancarios Margen de Intermediación 56% Tasa Activa Implícita 3,97% Tasa Pasiva Implícita 2,04% Spread Financiero 1,94% Incobrabilidad de Cartera 0,40% Liquidez 0,33 Absorción de Estruct con Rent 0,86 Endeudamiento 5,35 Ultimos Resultados Capitalización Bursátil $ 7.520.235.250,00 Ingresos Financieros $ 1.862.529.000,00 Egresos Financieros $ 819.168.000,00 Resultado Operativo Bruto $ 1.043.361.000,00 Resultado Neto por Intermediación $ 640.417.000,00 Resultado Neto $ 457.925.000,00
12
Domingo 2 de junio de 2013
Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
0,60
Compra
-0,62%
50
0,63
Venta
2,90%
200
0,63
Venta
3,09%
Señal
EMAs
Valor
% vs VA
Resistencia 3
0,72
18,42%
% vs VA
Resistencia 2
0,66
8,55%
Resistencia 1
0,61
0,33%
Soporte 1
0,56
-7,89%
Soporte 2
0,50
-17,76%
Soporte 3
0,45
-25,99%
4
0,61
Venta
0,75%
18
0,61
Venta
0,08%
40
0,62
Venta
1,78%
Valor
Señal
MACD
0,00
Venta
Media 9 (MACD)
-0,01
Compra
RSI
47,17
Venta
Indicadores
Valor
Ratios Fundamentales
Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 0,61 0,20 P/E Rotación del Activo Corriente 0,52 0,46 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 0,52 0,37 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 826.781.504 0,31 Pay out Indicadores Financieros 0,00% Dividend yield Solvencia 0,00% 0,57 Recorrido semanal Liquidez 6,67% 0,32 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 39,91% 0,02 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,66 19,52 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/A ROA Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 2,10% N/A ROE Endeudamiento 2,23% 230,31 Efecto Palanca Ventas 1,06 $ 222.553.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 7,10% $ 22.848.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 1,16 $ 15.795.000,00
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR
13
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
0,94
Compra
-1,50%
50
0,98
Venta
1,78%
200
0,94
Compra
-1,58%
Señal
EMAs
Valor
% vs VA
Resistencia 3
1,25
30,34%
% vs VA
Resistencia 2
1,08
12,62%
Resistencia 1
0,97
1,15%
Soporte 1
0,87
-9,28%
Soporte 2
0,78
-18,67%
Soporte 3
0,73
-23,88%
4
0,95
Compra
-1,28%
18
0,94
Compra
-1,47%
40
0,96
Compra
-0,35%
Valor
Señal
MACD
-0,01
Venta
Media 9 (MACD)
-0,01
Compra
RSI
53,57
Compra
Indicadores
Valor
Ratios Fundamentales Indicadores Patrimoniales Ratios del mercado Rotación del Activo Último precio $ 0,96 0,15 P/E Rotación del Activo Corriente 0,70 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ -0,10 0,18 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 869.290.441 -9,07 Pay out Indicadores Financieros 82,04% Dividend yield Solvencia -48,18% 0,93 Recorrido semanal Liquidez 10,87% 1,97 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 58,20% 0,07 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,54 52,12 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 184,23 ROA -4,74% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,28 ROE Endeudamiento -58,72% 7,14 Efecto Palanca Ventas 12,38 $ 836.379.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo -61,03% $ -272.591.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto -0,56 $ -510.434.000,00
14
Domingo 2 de junio de 2013
Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
2,28
Compra
-2,95%
50
2,39
Venta
1,84%
200
2,07
Compra
-12,09%
Señal
EMAs
Valor
% vs VA
Resistencia 3
2,65
12,77%
% vs VA
Resistencia 2
2,50
6,38%
Resistencia 1
2,38
1,28%
Soporte 1
2,27
-3,40%
Soporte 2
2,18
-7,23%
Soporte 3
2,10
-10,64%
4
2,32
Compra
-1,34%
18
2,30
Compra
-1,94%
40
2,34
Compra
-0,39%
Valor
Señal
MACD
-0,02
Venta
Media 9 (MACD)
-0,04
Compra
RSI
57,25
Compra
Indicadores
Valor
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 2,35 0,19 P/E Rotación del Activo Corriente 18,07 0,66 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 2,73 0,27 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 10.615.170.954 0,27 Pay out Indicadores Financieros 61,52% Dividend yield Solvencia 3,40% 3,26 Recorrido semanal Liquidez 7,02% 3,38 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 40,10% 0,19 BETA de Mercado 0,76 Plazo de Cobranza de Créditos 15,73 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 62,08 ROA Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 2,93% 0,25 ROE Endeudamiento 4,77% 0,51 Efecto Palanca Ventas 1,63 $ 3.381.887.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 17,37% $ 519.581.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto $ 587.433.000,00 0,13
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
BBVA Banco Francés S.A.
15
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
11,37
Compra
-2,40%
50
12,13
Venta
4,09%
200
12,08
Venta
3,66%
Señal
EMAs
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
14,00
20,17%
% vs VA
Resistencia 2
13,50
15,88%
4
11,58
Compra
-0,63%
Resistencia 1
12,90
10,73%
18
11,54
Compra
-0,90%
40
11,87
Venta
1,89%
Soporte 1
11,60
-0,43%
Soporte 2
10,70
-8,15%
Valor
Señal
Soporte 3
9,19
-21,12%
Indicadores MACD
-0,18
Venta
Media 9 (MACD)
-0,27
Compra
RSI
48,61
Venta
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Ratios Bancarios Margen de Intermediación Último precio $ 11,65 65% P/E Tasa Activa Implícita 3,41 3,77% Valor Libro Tasa Pasiva Implícita $ 10,20 1,51% Capitalización Bursátil Spread Financiero 2,26% $ 6.254.626.952,50 Pay out Incobrabilidad de Cartera 0,00% 0,34% Dividend yield Liquidez 0,00% 0,34 Recorrido semanal Absorción de Estruct con Rent 5,71% 0,82 Volatilidad Anual Endeudamiento 40,18% 6,31 BETA de Mercado Ultimos Resultados 0,80 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ 6.254.626.952,50 ROA Ingresos Financieros 1,43% $ 1.693.434.000,00 ROE Egresos Financieros $ 594.850.000,00 10,24% Efecto Palanca Resultado Operativo Bruto 7,18 $ 1.098.584.000,00 Margen de Beneficio/Ventas 27% Resultado Neto por Intermediación $ 640.417.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 3,41 $ 457.925.000,00
16
Domingo 2 de junio de 2013
Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
4,79
Venta
1,30%
50
4,93
Venta
4,13%
200
4,79
Venta
1,37%
Señal
EMAs
Valor
% vs VA
Resistencia 3
5,20
9,94%
% vs VA
Resistencia 2
5,07
7,19%
Resistencia 1
4,90
3,59%
Soporte 1
4,70
-0,63%
Soporte 2
4,46
-5,71%
Soporte 3
4,30
-9,09%
4
4,73
Venta
0,09%
18
4,80
Venta
1,41%
40
4,87
Venta
3,04%
Valor
Señal
MACD
-0,06
Venta
Media 9 (MACD)
-0,06
Venta
RSI
26,19
Venta
Indicadores
Valor
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Ratios Bancarios Margen de Intermediación Último precio $ 4,73 P/E Tasa Activa Implícita 2,48 Valor Libro Tasa Pasiva Implícita $ 5,38 Capitalización Bursátil Spread Financiero $ 4.541.676.785,91 Pay out Incobrabilidad de Cartera 0,00% Dividend yield Liquidez 0,00% Recorrido semanal Absorción de Estruct con Rent 4,81% Volatilidad Anual Endeudamiento 40,18% BETA de Mercado Ultimos Resultados 0,80 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ ROA Ingresos Financieros 0,98% $ ROE Egresos Financieros 14,10% $ Efecto Palanca Resultado Operativo Bruto 14,40 $ Margen de Beneficio/Ventas 17% Resultado Neto por Intermediación $ Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto $ 1,91
54% 4,20% 2,08% 2,11% 1,00% 0,29 0,61 13,26 4.541.676.785,91 2.744.927.000,00 1.256.035.000,00 1.488.892.000,00 640.417.000,00 457.925.000,00
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Pampa Energía S.A.
17
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
1,14
Compra
-0,87%
50
1,21
Venta
5,03%
200
1,25
Venta
8,66%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
1,15
Compra
-0,27%
18
1,15
Compra
-0,05%
40
1,18
Venta
2,67%
Valor
Señal
MACD
Indicadores
-0,02
Venta
Media 9 (MACD)
-0,02
Compra
RSI
45,09
Venta
Valor
% vs VA
Resistencia 3
1,55
34,78%
Resistencia 2
1,35
17,39%
Resistencia 1
1,23
6,96%
Soporte 1
1,10
-4,35%
Soporte 2
1,00
-13,04%
Soporte 3
0,93
-19,13%
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 1,15 0,07 P/E Rotación del Activo Corriente 0,12 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 1,31 0,17 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 1.511.457.529 0,81 Pay out Indicadores Financieros 0,00% Dividend yield Solvencia 0,00% 1,29 Recorrido semanal Liquidez 6,17% 0,82 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 49,96% 0,05 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,60 95,62 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 430,02 ROA -1,64% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,22 ROE Endeudamiento -25,58% 10,29 Efecto Palanca Ventas 15,63 $ 1.392.020.730,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo -27,77% $ -327.644.663,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto -0,29 $ -386.594.152,00
18
Petrobrás Energía S.A.
Domingo 2 de junio de 2013
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
3,70
Venta
3,18%
50
3,96
Venta
10,23%
200
4,08
Venta
13,64%
Señal
EMAs
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
4,31
20,06%
% vs VA
Resistencia 2
4,15
15,60%
4
3,63
Venta
1,05%
Resistencia 1
3,87
7,80%
18
3,73
Venta
3,86%
40
3,87
Venta
7,70%
Soporte 1
3,57
-0,56%
Soporte 2
3,40
-5,29%
Valor
Señal
Soporte 3
3,00
-16,43%
MACD
-0,10
Venta
Media 9 (MACD)
-0,10
Venta
RSI
14,72
Venta
Indicadores
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 3,59 0,18 P/E Rotación del Activo Corriente 26,08 0,52 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 5,36 0,26 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 7.249.060.184 0,31 Pay out Indicadores Financieros 80,62% Dividend yield Solvencia 3,09% 156,73 Recorrido semanal Liquidez 9,45% 2,99 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 40,86% 0,30 BETA de Mercado 0,59 Plazo de Cobranza de Créditos 59,82 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 155,84 ROA Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 2,20% 0,38 ROE Endeudamiento 2,57% 0,02 Efecto Palanca Ventas 1,16 $ 3.391.000.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 8,20% $ 425.000.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 0,14 $ 278.000.000,00
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Telecom Argentina S.A.
19
Análisis Técnico
SMAs
Señal
% vs VA
15
26,58
Venta
2,22%
50
27,84
Venta
7,07%
200
26,28
Venta
1,08%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
29,00
11,54%
Resistencia 2
27,50
5,77%
4
26,27
Venta
1,03%
Resistencia 1
26,50
1,92%
18
26,72
Venta
2,76%
40
27,37
Venta
5,26%
Soporte 1
24,80
-4,62%
Soporte 2
24,00
-7,69%
Valor
Señal
Soporte 3
21,50
-17,31%
MACD
-0,48
Venta
Media 9 (MACD)
-0,49
Compra
RSI
31,03
Venta
Indicadores
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 26,00 0,43 P/E Rotación del Activo Corriente 11,87 0,82 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 18,58 0,89 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 8.073.376.506 0,78 Pay out Indicadores Financieros 89,04% Dividend yield Solvencia 7,50% 2,22 Recorrido semanal Liquidez 7,55% 1,27 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 40,28% 0,75 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,86 29,25 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 380,70 ROA Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 9,04% 0,08 ROE Endeudamiento 11,79% 0,59 Efecto Palanca Ventas 1,30 $ 4.474.000.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 15,20% $ 949.000.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 2,19 $ 680.000.000,00
20
Domingo 2 de junio de 2013
Tenaris S.A. Análisis Técnico
SMAs
Señal
% vs VA
15
180,49
Venta
0,33%
50
187,85
Venta
4,42%
200
177,81
Compra
-1,16%
Señal
EMAs
Valor
Valor
Valor
% vs VA
Resistencia 3
192,00
6,73%
% vs VA
Resistencia 2
184,00
2,28%
4
179,74
Compra
-0,09%
Resistencia 1
180,00
0,06%
18
181,29
Venta
0,77%
40
184,72
Venta
2,68%
Soporte 1
173,00
-3,84%
Soporte 2
167,00
-7,17%
Valor
Señal
Soporte 3
153,00
-14,95%
Indicadores MACD
-2,52
Venta
Media 9 (MACD)
-2,81
Compra
RSI
38,77
Venta
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 179,90 0,17 P/E Rotación del Activo Corriente 95,33 0,38 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 53,09 0,30 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 212.378.606.300 0,23 Pay out Indicadores Financieros 100,54% Dividend yield Solvencia 1,05% 3,82 Recorrido semanal Liquidez 5,64% 3,38 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 33,46% 0,36 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,46 69,76 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 75,18 ROA 3,44% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,93 ROE Endeudamiento 3,55% 0,10 Efecto Palanca Ventas 1,03 USD 2.678.305.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 15,78% USD 553.585.000,00 Resultado Neto por Acción USD Resultado Neto 0,36 USD 422.717.000,00
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
YPF S.A.
21
Análisis Técnico
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
118,96
Compra
-2,49%
50
120,16
Compra
-1,51%
200
120,40
Compra
-1,31%
Valor
Señal
% vs VA
4
122,74
Venta
18
120,61
40
120,48
Valor
% vs VA
Resistencia 3
137,00
12,30%
Resistencia 2
132,00
8,20%
0,61%
Resistencia 1
125,00
2,46%
Compra
-1,14%
Soporte 1
115,00
-5,74%
Compra
-1,24%
Soporte 2
106,00
-13,11%
Valor
Señal
Soporte 3
90,00
-26,23%
MACD
0,50
Compra
Media 9 (MACD)
-0,26
Compra
RSI
54,76
Compra
EMAs
Indicadores
Ratios Fundamentales Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo Último precio $ 122,00 0,13 P/E Rotación del Activo Corriente 18,94 0,22 Valor Libro Rotación del Activo No Corr $ 86,20 0,29 Capitalización Bursátil Rotación del Patrimonio neto $ 47.984.160.746 0,57 Pay out Indicadores Financieros 12,63% Dividend yield Solvencia 0,67% 2,93 Recorrido semanal Liquidez 12,37% 3,16 Volatilidad Anual Liquidez Ácida 55,90% 0,21 BETA de Mercado Plazo de Cobranza de Créditos 0,96 25,95 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 228,68 ROA 3,09% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,11 ROE Endeudamiento 7,47% 1,08 Efecto Palanca Ventas 2,41 $ 19.265.000.000,00 Margen de Beneficio/Ventas Resultado Operativo 13,15% $ 4.696.000.000,00 Resultado Neto por Acción $ Resultado Neto 6,44 $ 2.533.000.000,00
22
Domingo 2 de junio de 2013
Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Rapido pantallazo de los volumenes operados en opciones este viernes:
Si tenemos en cuenta los vencimientos, se operó de la siguiente manera:
En funciòn del tipo de opciones (call/ Put), se mantiene la supremacía de opciones de compra en el mercado argentino.
Se impone el vencimiento próximo muy por encima del resto con un 82% de las operaciones. Si nos fijamos el subyacente operado de las opciones, una vez mas queda clara la preminencia de Grupo Financiero Galicia:
Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 30-0513, bajo las siguientes premisas: Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil. Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre. Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al Opcion
ITM / OTM
Call / Put
COMC0.60JU EDNC1.00AG YPFC120.JU TRAC0.70JU COMC0.60AG TPYC47.5JU TPYC43.5AG GFGC4.78JU TPPC7.30JL TPPC7.80JL COMC0.50JU GFGC4.58JU PAMC1.24JU ERAC2.47JU PSAC3.05AG TPPC6.80JL ERAC2.24JU YPFC130.JU PAMC1.14AG PSAC3.90JU TS.C184.AG TECC26.6JU
ITM OTM ITM OTM ITM ITM ITM OTM ITM OTM ITM ITM OTM OTM ITM ITM ITM OTM ITM OTM OTM OTM
Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call
cierre. No se considera el impacto de las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión sin significativos. La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante, si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.
Cobertura
Rend. %
6,24% 12,44% 5,18% 3,00% 10,67% 3,74% 17,67% 2,35% 9,44% 5,24% 19,70% 5,29% 2,17% 2,14% 21,67% 15,07% 6,20% 1,96% 7,83% 1,94% 6,95% 1,92%
Vale aclarar que el efecto de las comisiones sobre los lanzamientos a junio es lo suficientemente significativo como para, salvo excepciones, eludirlos como posibilidades reales. Los mejores rendimientos se podrían obtener con la base 1,00 de
5,08% 14,20% 3,31% 3,09% 10,29% 2,59% 9,85% 2,40% 5,64% 5,53% 2,25% 2,23% 2,22% 2,18% 8,16% 4,94% 2,05% 2,00% 7,55% 1,98% 7,47% 1,96%
Rend. Anualiz.
92,69% 68,20% 60,49% 56,44% 49,44% 47,30% 47,30% 43,86% 42,92% 42,07% 41,05% 40,74% 40,56% 39,85% 39,17% 37,55% 37,41% 36,47% 36,25% 36,19% 35,86% 35,71%
Strike
0,60 1,00 120,00 0,70 0,60 47,50 43,50 4,78 7,30 7,80 0,50 4,58 1,24 2,47 3,05 6,80 2,24 130,00 1,14 3,90 184,00 26,60
En caso de lanzamientos de bases Out the Money, a ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor. La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento. Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.
Prima
Accion
0,04 0,12 6,35 0,02 0,07 1,80 8,50 0,11 0,72 0,40 0,12 0,25 0,03 0,05 0,78 1,15 0,15 2,40 0,09 0,07 12,50 0,50
Edenor, dando una ganancia potencial del 14,2% (68% anualizada). La cobertura es del 12,44%. Otro caso: Cupones de BI en Dólares (tvpy), base 43,50 Agosto otorga una tasa anualizada de 47,3% y una cobertura a la baja de casi 18%.
COME EDN YPFD TRAN COME TVPY TVPY GGAL TVPP TVPP COME GGAL PAMP ERAR PESA TVPP ERAR YPFD PAMP PESA TS TECO2
Cotizacion
0,61 0,97 122,50 0,70 0,61 48,10 48,10 4,73 7,63 7,63 0,61 4,73 1,15 2,34 3,60 7,63 2,34 122,50 1,15 3,60 179,90 26,05
Contratos Demanda
50 166 1 150 100 20 10 100 70 30 100 15 658 750 50 200 15 11 100 100 2 10
V.Extrins.
4,76% 12,44% 3,14% 3,00% 9,20% 2,49% 8,11% 2,35% 5,11% 5,24% 1,81% 2,11% 2,17% 2,14% 6,39% 4,19% 1,92% 1,96% 6,96% 1,94% 6,95% 1,92%
En cuanto a cobertura, las bases a agosto, 3,05 de PESA proveen un 21% de cobertura, en tanto el rendimiento anualizado alcanza el 39%.
Protective Put
Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas: La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin Opcion
GFGV4.38JU GFGV4.58JU PBRV73.66J YPFV110.JU GFGV4.78JU GFGV4.00AG ERAV2.24JU TS.V184.AG YPFV120.JU GFGV4.20AG TS.V184.OC GFGV4.80AG ERAV2.24AG GFGV4.98JU GFGV4.80OC TPPV7.80JL TS.V188.AG TS.V188.OC GFGV4.98OC TECV27.6JU
23
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.
Call / Put
Baja Sin Cob.
Aum para Equilibrio
OTM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM
Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put
8% 3% 2% 11% 0% 18% 4% 0% 2% 13% 0% 0% 4% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0,93% 1,31% 1,99% 2,45% 2,75% 3,17% 3,63% 4,45% 4,49% 4,65% 5,00% 5,18% 5,56% 5,71% 6,11% 6,55% 6,67% 6,67% 7,93% 8,45%
Recuperar el costo del put comprado implica una suba de 5% del ac-
Strike
4,38 4,58 73,60 110,00 4,78 4,00 2,24 184,00 120,00 4,20 184,00 4,80 2,24 4,98 4,80 7,80 188,00 188,00 4,98 27,60
Prima
0,044 0,062 1,500 3,000 0,130 0,150 0,085 8,000 5,500 0,220 9,000 0,245 0,130 0,270 0,289 0,500 12,000 12,000 0,375 2,200
Accion
GGAL GGAL APBR YPFD GGAL GGAL ERAR TS YPFD GGAL TS GGAL ERAR GGAL GGAL TVPP TS TS GGAL TECO2
tivo subyacente, que es equivalente al valor total pagado por el put, que incluye valor extrínseco e intrínseco. No obstante, si el papel cae, la perdida máxima solo es el valor extrínseco pagado, equivalente a un 2,72% del valor del activo.
Bull Spread con Call Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursátil del día viernes. El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior, del mismo subyacente, con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes. La ventaja de la estrategia es básicamente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la prima conseguida en el lanzamiento. La desventaja radica en la limitación de las ganancias. Premisas: Para la compra del call, se consideran las puntas vendedoras, y para la venta del call se considera la punta compradora.
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda. No se consideran comisiones.
Variación necesaria para equilibrio
ITM / OTM
Un caso interesante, comprando el put de Tenaris base 184 con vencimiento a Octubre, conseguimos una cobertura total e inmediata contra cualquier desvalorización del activo desde el valor actual de 179,9.
establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado.La ganancia máxima se define esperando desarmar al vencimiento. la posibilidad de lograr la ganancia máxima teórica antes del vencimiento depende del valor extrínseco si se decide recomprar. A continuación un gráfico en el cual resumo dos de las variables mas importantes a la hora de construir un Bull: graficado:
Cotizacion
4,73 4,73 75,20 122,50 4,73 4,73 2,34 179,90 122,50 4,73 179,90 4,73 2,34 4,73 4,73 7,63 179,90 179,90 4,73 26,05
Contratos Oferta
300 200 10 3 208 200 50 10 2 200 5 25 100 280 50 250 5 5 100 10
% Extrin.
Pérd. Max
0,93% 1,31% 1,99% 2,45% 1,69% 3,17% 3,63% 2,17% 4,49% 4,65% 2,72% 3,70% 5,56% 0,42% 4,63% 4,33% 2,17% 2,17% 2,64% 2,50%
0,93% 1,31% 1,99% 2,45% 1,69% 3,17% 3,63% 2,17% 4,49% 4,65% 2,72% 3,70% 5,56% 0,42% 4,63% 4,33% 2,17% 2,17% 2,64% 2,50%
24
Domingo 2 de junio de 2013
25% 20% 15%
1000%
Bull Spread900% con Calls - 31-05-13
Variación del Suby. Necesaria
900% 800%
Ganancia Máxima Teórico
700% 600% 525% 500%
10% 5% 0% -5%
362%
355% 167% 122% 100%
-10%
9%
238%
223%
162%
43%37%
52% 11%
145%
58%
178%
31%
150% 43%
Compra de Put
La variación porcentual necesaria del subyacente (acción) para lograr la ganancia máxima posible.
La ganancia máxima posible de obtener.
porcentual
49%
400%
376%
300% 200%
108%
117% 100%
56% 25% 18%32%
0%
Ganancia Máxima Teórica
Variación Necesaria del Subyacente
Bull Spread con Call (Continuación)
25
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Bear Spread con Calls
Variación Necesaria del Subyacente
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la 30,00% 20,00% 10,00%
prima del call pagado. Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado. La variación necesaria (“Var. Nec.”) indica el movimiento limite del subyacente en el cual obtenemos la ganancia maxima.
Variación del Suby. Necesaria Ganancia Máxima Teórico
76,4%
La ganancia máxima se da si el subyacente termina por debajo de la base lanzada, caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantenemos el ingreso inicial. No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas operaciones.
Bear Spread con Calls - 31-05-13
70,0%
65,5%
0,00%
60,0%
54,1%
-10,00%
90,0% 81,0% 80,0%
90,0%
73,3%
100,0%
Ganancia Máxima Teórica
Una estrategia bajista, que es simplemente un lanzamiento descubierto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limitar potenciales perdidas. A Cambio se reduce el ingreso máximo. Premisas:
50,0%
40,6%
40,0% 30,0%
30,0%
-20,00%
20,0%
-30,00% 7,0%
-40,00%
Se puede observar como, por ejemplo, lanzando la base 4,58 de GGAL (Venc. Junio) y comprando la base 4,78, podemos obtener una ganancia maxima del 65% (Ganancia = Primas / (Garantia – Primas)) si el subyacente pierde menos de un 3% de valor.
10,0%
3,7%
10,0%
10,0% 0,0%
Si bien es una estrategia bajista, aun pueden obtenerse ganancia aun si el papel aumenta de cotizacion como por ejemplo operando las bases 3,90/4,20 de PESA caso en el cual si el activo no aumenta mas de un 9% se configura una ganancia de 10%.
H T T P : / / B O L S A A R G E N T I N AY E S T R AT E G I A S . BLOGSPOT.COM.AR/
C.P.N Germán Marin
26
Sección educativa.
Domingo 2 de junio de 2013
Reducir el riesgo y seleccionar lo mejor En mi corta carrera como operador de bolsa tuve oportunidad de leer, asistir a cursos y operar de acuerdo a lo aprendido. Soy un obsesivo cuando de aprender a hacer dinero se trata, no por el dinero en sí, sino por esa adrenalina que genera el trabajar con él. Por Fernando Leiva. Trader norteamericano. http://htmlthemothermarket.blogspot.com.ar/
S
i bien considero tener una base teórica muy amplia en cuanto a trading se trata, lo difícil de este negocio siempre fue la práctica. Y por dicho motivo hoy quería compartir con ustedes dos historias cortas que quizás les ayuden a modificar la manera en la que piensan y operan. El primero lo llamo “El cazador de palomas”. Y trata de un veterinario que estudiaba patrones en la migración de estas aves. Para ello debía cazarlas y etiquetarlas con un chip el cual registraba el movimiento de las mismas durante el día y en distintas temporadas.
otra voy a cerrar la compuerta”. Mientras esperaba por una nueva paloma, tres más volaron bajando la cuenta a 8. A lo que pensó; “si tuve 12 en la jaula, seguramente volveré a tener esa cantidad si soy paciente y espero, un poco más”. Lamentablemente eso no sucedió y llegó el momento en que quedo solo una paloma, “Voy a esperar que entre otra paloma o bien que esta última se escape también”, pensó. Pero finalmente sucedió lo último, la única paloma que quedaba decidió que el maíz en el piso ya no era de su interés y levanto vuelo. Así que el veterinario dio por terminado su proyecto al no tener ninguna paloma a la que identificar.
blanco, negro y azul (este último mi color favorito). Las de color blanco se vendían rápido, las de color negro tardaban un poco más y las de color azul no se vendían. Si bien el sentido común me decía que no debía volver a ordenar azules, no pude evitar comentar el tema con el jefe de distribución, quien en tono firme me dijo: “ordena mas blancas, un poco de negras y liquida las azules con un descuento del 10%, sino se venden a ese precio descontales un 5% mas y ¡sácatelas de encima!”
Es claro que me equivoque al elegir el azul, pero reconocí el error, las baje de precio y me deshice de todas ellas. Por supuesto que Ahora usted se debe estar mantuve las blancas, negras y preguntando: “¿¡Y que tiene que además agregue el color gris, que ver con el trading!?” muy fácil, resulto también ser un color bien El método que utilizaba para la psicología del operador en vendido. atraparlas era una jaula de general no es muy diferente. 1,50x1,00 m., con maíz en el Para concluir, (y volviendo al tema piso y una compuerta sobre la Tienen fe de que volverán a tener central sobre Trading) debemos parte superior que se mantenía 12 puntos de ganancia cuando en reconocer que todos cometemos abierta sostenida por un hilo realidad deberían tener miedo errores en alguna compra, lo de unos 10 m. Este hilo llegaba de perder todos los puntos y importante es reconocerlo, hasta las manos del veterinario, quedar sin nada. (Nunca dejar solucionarlo y probar con otra quien se escondía detrás de un que una ganancia importante se cosa. Nunca vamos a acertar en arbusto esperando el momento convierta en pérdida). todas las operaciones. en el que más palomas había en la jaula para soltar el hilo, El segundo relato es propio, Dicho todo esto, ahora yo les cerrar la compuerta y cazar así la basado en un error operativo que pregunto a ustedes: mayor cantidad de palomas. Un cometí cuando trabajaba para los día llegó a tener 12 palomas en OUT LETS de Alpargatas. Como ¿No es lógico en trading ser la jaula, y dudó en soltar el hilo encargado de un local tenia entre proactivo para reducir el riesgo esperanzado en que quizás otra mis responsabilidades mantener y seleccionar mejor nuestros más ingresaría. De repente, una abastecido todo el tiempo con activos? paloma abrió sus alas y escapo colores y talles la sección de de la jaula, a lo que el veterinario indumentaria. Había una remera La respuesta es SI, así que dejen pensó “pucha, hubiera cerrado la con un logo nuevo de Topper de contar palomas y ¡liquiden las compuerta antes y ahora tendría que se podía ordenar en varios remeras azules! 12 palomas... Tan pronto entre colores. En mi caso, ordene
C inc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
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Glosario de términos Puede ser que a esta altura posito Argentino. Son acciones usted se encuentre un poco Máx. 52 R.: Precio máximo alconfundido y perdido con res- canzado en las últimas 52 ruepecto al vocabulario aquí em- das. pleado. Mín. 52 R.: Precio mínimo al- extranjeras que cotizan en la Pero no se preocupe, aquí te- canzado en las últimas 52 ruenemos un glosario de términos das. que pueden resultar complica- Media M. Exp. 20 r: Promedio dos para las personas que re- Móvil Exponencial de las últicién se inician en esto: mas 20 ruedas. Bolsa de Comercio de Buenos M: Porcentaje de participación Media M. Exp. 50 r: Promedio en el Índice Merval. Móvil Exponencial de las últimas 50 ruedas. M25: Porcentaje de particiAires. pación en el Índice Merval25. RSI 14 r: Indice de fuerza relativa, en base a las últimas 14 MAR: Porcentaje de partici- ruedas. pación en el Índice Merval Argentino. TIR: Tasa Interna de Retorno. o$: precio objetivo est. por la Vto.: Fecha en la que vence del media de los analistas. bono. VL: Valor Libros de la acción.
V/R %: Porcentaje de Valor Re- NYSE: New York Stock Exsidual.
P/VL: Precio sobre Valor libros de la acción. Int. Corridos: Intereses corridos a la fecha. PE: Price/Earnings (Precio/Gachange. Bolsa de Valores de nancias). BULL: Mercado alcista. Mercado del toro. EPS: Ganancias por acción. BEAR: Mercado bajista. MerROE: Return on Equity (Retor- cado del oso. Nueva York. no sobre inversión). AT: Análisis Técnico. Ticker: Es el código bursatil mediante el cual se negocia el AF: Análisis Fundamental. activo. ADR: American Depositary Var. %: Variación porcentual. Receipts. Son acciones extranjeras que cotizan en el NYSE. Var. Ptos.: Variación por puntos o pesos. CEDEAR: Certificado de De-
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Domingo 2 de junio de 2013
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