Cinco Ruedas N° 10 - Domingo 14 de Julio de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 10

Domingo 14 de Julio de 2013

Performance semanal de Índices 3300,00

2330,00

Merval

M. Argentina

2310,00

3250,00

2290,00 2270,00

3200,00

2250,00 3150,00

2230,00 2210,00

3100,00

2190,00 3050,00

2170,00

Apertura

Mínimo

3.066,09

Máximo

3.066,09

Cierre

3.267,36

Fecha

Performance

3.226,38

2,08%

3.127,66

Martes

Dia de la Independencia

Feriado

Mínimo

2.186,06

Variación

Cierre

Lunes

Apertura

5,23%

Máximo

2.186,06

Fecha

Cierre

2.320,34

4,54% Variación

Cierre

Lunes

Performance

2.285,21

1,83%

2.224,04

Martes

Dia de la Independencia

Feriado

Miércoles

3.127,22

-0,01%

Miércoles

2.225,71

Jueves

3.232,07

3,35%

Jueves

2.287,52

2,77%

Viernes

3.226,38

-0,17%

Viernes

2.285,21

-0,31%

Total Negociado en Bolsa

80

Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

0,07%

70 60 50 40 30

1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600

20

400

10

200

0

0 08-jul

09-jul

10-jul

11-jul

12-jul

08-jul

Cierre

Monto

TC $/USD

RO15D

USD 89,00

USD 5.616.284

8,38

RO15C

USD 87,50

USD 1.889.776

8,52

AS13D

USD 103,50

USD 1.736.547

8,36

AA17D

USD 77,50

USD 660.145

8,42

AA17C

USD 79,50

USD 344.751

8,21

Promedio

10-jul

11-jul

12-jul

Cotización Billetes Banco Nación al

Tipo de Cambio Financiero Especie

09-jul

8,38

12/7/2013

COMPRA VENTA Dolar U.S.A 5,39 5,43 Euro 6,97 7,12 Real (*) 226 250

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)

54,32%

Manual de Opciones: Combinaciones de Acciones con Opciones. Pág. 10 Las mejores estrategias disponibles para realizar con opciones. Pág. 27

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Domingo 14 de julio de 2013

ENCONTRANOS EN: Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/ cincoruedas/ Página de Facebook: https://www.facebook.com/CincoRuedas Seguinos en Twitter: @5ruedas Puerto Finanzas: http://www.puertofinanzas. com/5Ruedas

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

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Noticias e Informes - Resumen de la Crónica

Semanal.

Por Jorge Cassinelli

6

- Conclusión semanal.

Actualización de las noticias más importantes de la semana, que repercutirán en el futuro de la bolsa.

Por Jorge Cassinelli

Análisis Fundamental: Carlos Paul Resumen de Noticias: Jorge Cassinelli Actualización diaria: Fox New Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin

-

11

“blue”

- Análisis Técnico Dolar

Por Adrián Rago.

7 Top Cinco de la semana 12 -

Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

30

- Análisis Técnico del

índice Merval Por José Prats.

- Calendario Económico

Los datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

14 Análisis de Acciones -

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina.

27 - Análisis de Opciones

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Análisis Técnico: Adrián Rago Cr. Luciano Silva José Prats

11 Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP Por Adrián Rago.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Colaboraron con esta Edición:

Análisis Técnico + Fundamental

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Educación

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

- Opciones V. Estrategias

Cinco de SpreadRuedas, el diario del inversor

Quinta entrega del Manual de Opciones. Aprenda a realizar estrategias alcistas “Bullspread” y bajistas “Bearspread” solo con calls.

Por Luciano Silva

10

- Como operar una di-

vergencia

Una nueva estrategia de trading utilizando el análisis técnico como herramienta principal. Detecte divergencias y gane dinero en consecuencia.

Por Fernando Leiva

13

Mercado Internacional - Análisis Técnico del

índice SP500 Por José Prats.

31

- Cotizaciones de ADR y

Rendimiento de Bonos Soberanos

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsรกtil

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Domingo 14 de julio de 2013

Resumen de la crónica semanal. Por Jorge Cassinelli.

LUNES 08/07/13

Las acciones líderes crecieron 2,08% y el indicador Merval avanzó a 3.127,66 puntos mientras los títulos públicos subieron 0,76% para las 33 principales emisiones estatales y no se registraron operaciones con el nuevo instrumento denominado CEDíN por no existir certificados depositados en la Caja de Valores; pero se anotaron ofertas de compra por el CEDA (Cedín aplicado) a un equivalente máximo de $7,20 por dólar y mínimo de $6,50 sin registros ofertados por el CEDI (Cedín no aplicado).

“La máxima autoridad monetaria parece haber tomado nota del eventual cambio en el contexto internacional de corto plazo y ha reaccionado con celeridad incrementando la velocidad

MARTES 09/07/13

Feriado en la Argentina por el Día de la Independencia, la mañana porteña supo que el Fondo Monetario (FMI) bajó la previsión de crecimiento global 2013 para los mercados emergentes; recorta previsión de crecimiento en EUA, pero eleva estimación en Japón y Gran Bretaña.

El Fondo dijo que la desaceleración china representaba un riesgo significativo, puesto que la segunda mayor economía del mundo busca pasar a un crecimiento basado en el consumo. “Tras años de un sólido crecimiento, los países del BRICS están comenzando a encarar una senda llena de baches”, dijo el FMI y destacó que la incertidumbre sobre cuándo comenzará la Reserva Federal (FED) de EUA a reducir su programa de compra de bonos está haciendo crecer los nervios de muchos operadores.

Pronosticó que la Eurozona permanecería en recesión este año,

MIERCOLES 10/07/13

La bolsa porteña cerró en baja siguiendo la línea de la tendencia de los mercados externos, presionada por datos de la economía de China que aumentaron temores de una desaceleración en la segunda mayor economía del mundo.

El índice Merval perdió 1,04% a 3.413,77 unidades, liderado por el rubro energético.

El peso contra el dólar marginal continuó sin operaciones por segunda sesión consecutiva, debido a controles

de depreciación de la moneda local”, dijo la consultora Delphos Investment, en relación con un crecimiento en el proceso devaluatorio del peso desde el Banco Central de la Republica Argentina (BCRA).

Comenzó a subir el tipo de cambio convalidado por operaciones denominadas “contado con liquidación” a 8,15 pesos por dólar, desde un previo de 7,95 unidades.

En una jornada considerada como ‘sandwich’ por operadores porteños, a causa del feriado de mañana, martes 9, conmemorativo del Día de la Independencia argentina, el sector accionario cobró un rápido dinamismo y las cotizaciones se elevaron al compás del aumento de los precios en mercados europeos y estadounidenses. con una contracción del crecimiento del 0,6% antes de recuperarse ligeramente hasta ver una expansión cercana al 1,0% el próximo año.

En Wall Street, las acciones subieron por cuarta sesión consecutiva porque los inversores apuestan a que las compañías superarán las bajas estimaciones de ganancias trimestrales de esta temporada, trayendo resultados mejores a lo esperado y alimentaría aún más el repunte.

Las acciones europeas cerraron en su nivel más alto en un mes impulsadas por el sector minero, luego que los resultados y el optimista panorama de la firma estadounidense Alcoa mejoraron la confianza en el sector. El índice FTS Eurofirst 300 cerró en alza del 0,79%, a 1.188,95 unidades, extendiendo un rebote de más del 6,5% desde los mínimos alcanzados en junio. El acuerdo de ayuda para Grecia empujaba al Euro hasta 1,2886 dólares a partir de un mínimo de siete semanas frente a la gubernamentales para desalentar los negocios con divisas. Por ahora, las amenazas del secretario Moreno parecen tener efecto; pero en el mercado se preguntan: ¿Por cuánto tiempo?

En su reporte periódico, la consultora Ecolatina dijo que “La elevada brecha entre el tipo de cambio oficial y el paralelo modificó el comportamiento de individuos y firmas, alterando sus decisiones de ahorro, consumo e inversión”,

Los datos de empleo en los Estados Unidos (EUA), publicados el viernes último, le dio un impulso adicional a los mercados externos favorecidos, además, por las renovadas afirmaciones del Banco Común Europeo (BCE) y del Banco de Inglaterra (BoE) en el sentido de seguir dando la liquidez necesaria al sector de bonos.

La reacción alcista de la Eurozona y de Wall Street no fue seguida por todos los mercados americanos, ya que el índice Bovespa brasileño perdió 0,30% por el desinterés inversor ante un feriado local en San Pablo, por lo que los mercados bursátil y de renta fija de Brasil permanecerán cerrados el martes 9, aunque el de divisas seguirá operando en forma restringida por la inactividad del BM&F, que estará cerrado. moneda yanqui.

Expectativas de una sólida economía de EUA que brinde espacio a la FED para que comience a reducir sus compras de bonos, quizás en septiembre, provocaron un repunte de cerca del 5,0% en el dólar y una suba de 50 pb en el rendimiento del bono del Tesoro (BT) a 10 años desde mediados de junio.

La mayor apreciación del dólar se daba frente a la libra esterlina, después que datos más débiles a lo esperado en el Reino Unido hicieron que la libra se debilitara a cerca de su mínimo nivel en tres años, remarcando cómo la economía británica carece de la fuerza vista en EUA. El mercado quedó atento a la difusión de las minutas de la reunión de la FED del 18 y 19 de junio, aunque las palabras de Ben Bernanke, en una conferencia, son aún más esperadas.

La operatoria “contado con liquidación” marcó un valor de $8,21 por dólar y los bonos bajaron. Los altibajos registrados por las cotizaciones se generaron a causa de la interpretación que, inversores y operadores, le dieron al comunicado del Ministerio de Economía de la Nación respecto de la situación en que se encuentra el juicio promovido por los Fondos Buitres contra la Argentina. No les quedó en claro cuál será la capacidad de nuestro país para afrontar los pagos regulares que practica sobre los títulos de su deuda externa en caso de una resolución desfavorable desde la justicia

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil estadounidense. En nuestro país, la ‘ley cerrojo’ impide dar a los bonistas no ingresados en los canjes de los años 2005 y 2010 un trato preferencial o diferente respecto de quienes los aceptaron.

La Bolsa de Buenos Aires no pudo aprovechar los avances registrados durante la sesión del martes 9, cuando los mercados no operaron en la Argentina por la conmemoración patria, y sólo trató de acomodarse a la situación impuesta por los mercados externos y a la confusión que dejó entre los operadores el comunicado oficial donde se expresó que “Lo que hubo en Nueva York es un acto administrativo que ordena un expediente”, según el ministro de Economía, Hernán Lorenzino.

No se registraron ofertas en los nuevos títulos denominados “CEDA” y CEDI” que son las dos especies bajo las que

JUEVES 11/07/13

Las acciones líderes subieron 3,35%, tras un fuerte rebote sostenido por una robusta corriente compradora que se canalizó hacia el sector energético ante un despertar del dólar negro cerrado en $8,17 por unidad. El indicador Merval avanzó a 3.232,07 puntos, casi en su máximo de este día, cuando minutos antes del cierre acusó un nivel de 3.243,32 puntos con suba de 3,71%.

Esa cotización marginal, que arrancó hoy directamente en alza a $8,10 por dólar, un centavo por encima del cierre previo, concluyó en $8,20 frente a una clausura de $5,43 del registrado en la franja oficial, en principales agencias

VIERNES 12/07/13

Aunque cerró su segunda semana alcista consecutiva cortando una racha para el olvido, en seguidilla bajista de 8 períodos, el sector accionario clausuró la ronda del viernes en baja de 0,17%, a 3.226,38 puntos después de haber alcanzado un mínimo de 3.208,17 unidades y a pesar de un arranque alcista que hacía presumir un cierre en positivo.

Ese arranque que había tomado como base un segundo día en alza para el despertado ‘dólar negro’, se tronchó a raíz de un pedido informal del Gobierno Argentino a Agentes y Bancos que operan en el sistema bursátil para que suspendan temporalmente los arbitrajes con bonos y acciones a cambio de dólares en el exterior y evitar la presión sobre el tipo de cambio marginal.

puede operar, en la Bolsa porteña, el CEDíN, producto de declaraciones sobre Blanqueo de Capitales.

En Wall Street, también se vivió una situación algo confusa tras los comentarios formulados por el titular de la Reserva Federal (FED) estadounidense, Ben Bernanke, quien dejó flotando una incertidumbre respecto de la política monetaria que ese organismo practicará en el futuro inmediato y la evolución que tendrá el nivel de la tasa de interés que mensualmente fija el Comité de Mercado Abierto de esa entidad. E s que varios de los miembros de la FED, cuyas minutas se difundieron esta tarde, querían ver más garantías acerca de una sólida recuperación del empleo antes de practicar un retiro en el estímulo de u$s 85.000 millones que mensualmente destina, ese organismo, para comprar activos públicos. Bernanke dijo:“No puede haber estabilidad económica sin de cambio del microcentro porteño mostrando una brecha cambiaria del 51,01%.

Un análisis más detenido de los comentarios formulados en la víspera por el Presidente de la FED, alejó los temores de un cambio en la estrategia monetaria de esa entidad, en el corto plazo, dejando en claro que la política monetaria de la FED seguirá siendo flexible durante algún tiempo. Ese nuevo enfoque sobre el papel de la FED dio lugar a que los principales indicadores bursátiles de la Bolsa de Nueva York (NYSE) cerraran en máximos históricos y el Nasdaq en su nivel más alto desde octubre del 2000 en 3.578,30 puntos con suba de 1,63%. El industrial La solicitud tuvo como objeto la obtención de una ayuda, desde la actividad bursátil, para evitar que salieran legalmente del circuito cambiario, divisas en un momento en que son necesarias para el normal desenvolvimiento del comercio argentino con el exterior.

Aunque es legal, la operación ‘contado con liquidación’ y, particularmente el pase con bonos públicos a través de la liquidación en una caja de ahorro, que permite la salida de dólares sin la intervención del conocido ‘mercado negro’, facilita al mismo tiempo una marcación en el nivel de cotización para que esa franja marginal tenga un valor de referencia.

El dólar negro había registrado un período de hibernación, un poco por las

5

estabilidad financiera”, a lo largo de una disertación pronunciada en Cambridge, Massachussets, en el año del centenario de la creación de la FED, tras la difusión de las minutas de la reunión de esa entidad, durante los días 18 y 19 de junio, últimos.

Como consecuencia, bajó el dólar en el mundo; subieron los precios de los Bonos del Tesoro (BT) y del oro mientras Wall Street digería el contenido de las minutas con cierres dispares para sus principales indicadores bursátiles.

En la Eurozona, las acciones cerraron estables, en una sesión con poco volumen de negocios, antes de conocerse los planes de política monetaria de la FED, dado que en esa región, los cierres se anticipan por una cuestión de husos horarios.

Dow Jones ganó 1,10% en 15.460,92 unidades y el S&P 500 subió 1,36% en 1.675,02 puntos, ambos en aquellos máximos.

Estimaciones oficiales acerca de un posible crecimiento de la economía argentina en el orden del 4,4% animó las compras en acciones y bonos de la deuda pública y, en particular, de los cupones ligados al crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) que pegaron un fuerte salto con promedio de 1,88% mientras el indicador de riesgo país bajaba 11 puntos básicos (pb) para Argentina al nivel de 1.194 pb No se registraron ofertas con el CEDíN. acostumbradas amenazas de Guillermo Moreno; otro poco por un acuerdo entre los principales actores del mercado cambiario quienes en su momento acumularon muy buenas ganancias cuando el ‘negro’ superó la barrera de los $10 por dólar; y otro poco por la continuada venta de bonos dolarizados concretados desde el sector oficial para bajar la plaza marginal.

Pero el dólar negro se cansó de esperar que el Gobierno hiciera las cosas bien en lugar de dar manotazos de ahogado y recordó que existía con un renovado ímpetu alcista del jueves que se reiteró este viernes en avances por momentos espasmódicos, que lo llevaron hasta $8,51 por unidad, para cerrar en $8,35 sobre punta vendedora, en tanto que en la franja oficial se operó, a $5,4250 en similar extremo operativo quedando

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Domingo 14 de julio de 2013

una brecha cambiaria de 53,92%, entre ambas franjas.

al mismo tiempo del lanzamiento del Blanqueo y sólo logró reunieron unas pocas ofertas de compra desaparecidas por cansancio.

La demanda por el feriado invernal docente fue sólo una excusa desde los actores del mercado para justificar el avance. Lo cierto es que existen más compradores porque el BCBRA volvió a lanzar efectivo en el mercado del dinero, ahora con la nueva serie “B” de Eva Perón para el billete de $100 que fue acompañado por la retenida serie “W” que vio la luz a través de los cajeros automáticos del Banco Provincia, ya con la numeración correspondiente al orden de los 50 millones de billetes, lo que supone una emisión de unos $5.000 millones ó más, una cantidad necesitada por la tesorería de la Provincia de Buenos Aires.

Por otra parte, la ANSeS dejó de vender bonos viendo que a ese paso sólo lograría quedarse sin títulos mientras miraba otro salto del dólar negro. A eso hay que agregarle que llegó a su fin la tregua entre el mercado cambiario y el Gobierno ante el inicial fracaso del CEDÍN, que debía cotizar en Bolsa casi

E

Hoy tampoco se registraron ofertas para las dos formas del CEDíN. Así, el dólar negro reapareció y volvió para quedarse, pese a que los actores bursátiles eviten cerrar operaciones de ‘contado con liquidación’.

Pero el mercado extendido concluyó en alza moderada de 0,12%, por índice General de la BCBA, cerrado en 188.035,82 puntos.

Sucede que en ese indicador, las empresas líderes tienen una menor ponderación pues deben repartir su presencia con el resto de las empresas habilitadas para cotizar que llegan casi al centenar.

Es que las empresas líderes son las que más se emplean para concretar operaciones con el NYSE, por lo que sus influencias, en el índice General, quedan

más diluida, fuere en alza o en baja.

Al cierre, la semana resultó ganadora de 5,31%; el mes de 8,40% y el año de 13,04% para el índice Merval, mientras que para el General, lo fue en igual orden de, 5,07%; 7,41%; y 14,64%.

Así, el Merval logró su segunda semana alcista consecutiva con ganancias acumuladas del orden de 8,40% y logró dejar atrás, un período de 8 semanas bajistas consecutivas en las que perdió 23,45%.

Los bonos se desplazaron en alza, y el indicador de riesgo país bajó 6 puntos básicos (pb) para Argentina a un nivel de 1.188 pb, de acuerdo a la banca J. P. Morgan.

En el NYSE, el industrial Dow Jones como el S&P 500 finalizaron la sesión en un máximo de cierre. El Nasdaq cerró en un máximo de 52 semanas y el S&P 500 anotó su mejor semanal esde enero y su tercera consecutiva de ganancias.

Conclusión semanal

l mercado accionario mostró una tenue recuperación tras un período que considero como de fuerte corrección a la baja luego de dos records históricos nominales que llevaron al Merval a superar los 4.000 puntos. Puede ir por más; pero con escalones sucesivos hasta tanto no ingresen más fondos en el mercado y al compás de lo que suceda con la cotización del dólar marginal.

En poco más de un par se semanas, cuando el miércoles 31, Cristina Fernández de Kirchner concurra a la BCBA para presidir el retrasado festejo de un ‘nuevo cumpleaños bursátil’ conoceremos su pensamiento sobre el Mercado de Capitales que, se supone, estará ya integrado si los accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires se ponen de acuerdo en qué es lo quieren hacer con el acuerdo firmado con la BCBA para formar el B&MA. Por ahora, el Mercado Abiero Electrónico (MAE) y el Mercado a Término de Buenos Aires (MatBA) formaron rancho aparte; mientras el Rofex irá por su lado; otros mercados del interior tendrán que adoptar alguna decisión, en tanto, la BCBA, con tiempo, tiene idea de formar un Mercado de Futuros, algo que el Merval intentó hacer, sin éxito, a mediados de los años ’90.

En otros mercados, los bonos soberanos de países emergentes intentarán resurgir ahora que volvió, no sólo la calma en Wall Street, sino otro recorrido de nuevos records históricos.

El dólar tenderá a subir tras el refuerzo dado por el titular de la FED, Ben Bernake, y las acciones en la Eurozona gozarán de buena salud, toda vez que el BCE y el BoE no piensan subir la tasa de interés por mucho tiempo.

Con Egipto como excusa, el petróleo puede sostener un recorrido alcista y el oro quedó tan bajo que no faltará

quien le ponga unas cuantas fichas en un activo que es siempre, un noble refugio.

Argentina, a pesar de sus desatinos, tiene una cotización internacional de la soja del orden de los u$s 580 a u$s 590 por tonelada, algo impensado por muchos analistas y especialistas que ven una caída de los futuros hacia el 2014… Pero para la Argentina, el futuro es hoy, y el 2014 es algo así como, los años luz para el espacio sideral.

JAC

ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN: SIN SACO Y SIN CORBATA Domingos 11 a.m. en RADIO EL MUNDO AM 1070

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

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Top Cinco de la semana Acciones CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

BRIO6

$

7,000

16,67

MORI

$

1,810

-15,81

CRES

$

6,450

13,16

POLL

$

0,145

-9,38

METR

$

0,880

10,69

FERR

$

2,150

-5,29

APBR

$

54,000

9,09

CECO2

$

0,760

-5,00

IRSA

$

6,250

8,51

CGPA2

$

1,050

-4,55

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

TS

$

179,500 $

32.727.237

GAMI

$

15,500 $

28.418.578

APBR

$

54,000 $

21.523.219

GGAL

$

4,330 $

16.821.170

YPFD

$

126,000 $

16.559.257

APBR GAMI

GGAL

Otros YPFD

TS

Títulos Públicos CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

TVPE

$

69,000

11,25

PAY0

$

250,000

TVY0

$

55,850

8,98

DICA

$

718,000

-10,71 -7,24

TVPY

$

57,000

7,57

BPLE

$

450,000

-6,16

TVPA

$

58,850

7,23

DICE

$

900,000

-5,68

BP21

$

587,000

5,58

PARY

$

260,000

-5,09

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

RO15

$

745,750 $ 502.025.227

AA17

$

652,500 $ 212.188.307

AS13

$

865,000 $ 173.457.269

AE14

$

104,000 $

57.086.974

TVPP

$

9,310 $

41.328.289

AS13 Otros

AA17

Monto

AE14 TVPP RO15

CEDEARS CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

EBAY

$

464,950

14,55

INTC

$

36,700

CAT

$

143,600

13,03

ORCL

$

87,050

-4,85

CVX

$

128,750

12,79

NGG

$

226,050

-4,07

XOM

$

154,900

11,72

DISN

$

64,200

-0,47

C

$

13,900

11,44

FSLR

$

65,350

-0,31

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

LMT

Monto

C

$

13,900 $

4.165.027

AAPL

$

355,500 $

2.777.451

LMT

$

898,500 $

1.648.747

BBD

$

100,500 $

887.208

XOM

$

154,900 $

674.084

-8,59

AAPL C

BBD XOM Otros Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

8

Domingo 14 de julio de 2013

Educación. Quinta Parte del Manual de Opciones. Estrategias de Spread con Calls.

Opciones V: Spreads En la edición anterior mostramos estrategias con opciones que se combinaban con acciones. Este artículo tiene la finalidad de explicar algunas estrategias que se conforman únicamente por opciones, en este caso los spreads, que consisten en combinar opciones del mismo tipo, es decir, calls o puts. A continuación describiremos el armado de un bullspread y un bearspread con opciones calls

*El precio del subyacente no puede ser menor al strike del call comprado, ni mayor al strike del call vendido Veamos un ejemplo para clarificar los conceptos: Armado de la estrategia Opción comprada Opción lanzada

GFGC4,00AG GFGC4,20AG

$ $

Diferencia de strikes Inversión inicial Ganancia máxima

$ $ $

(0,25 - 0,18) (0,20 - 0,07)

0,20 0,07 0,13

0,25 0,18

Bullspread 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 (0,05) (0,10) (0,15) (0,20) (0,25)

Resultado

Escenarios Subyacente 3,80 4,00 4,05 4,12 4,20 4,30

Call comprado

Resultado -0,07 -0,07 -0,02 0,05 0,13 0,13

% -100% -100% -29% 71% 186% 186%

Call vendido

Formula (4,00 - 4,00 - 0,07) (4,00 - 4,00 - 0,07) (4,05 - 4,00 - 0,07) (4,12 - 4,00 - 0,07) (4,20 - 4,00 - 0,07) (4,20 - 4,00 - 0,07)

4,40

4,35

4,30

4,25

4,20

4,15

4,10

4,05

(0,30)

4,00

La inversión inicial estará dada por la diferencia entre la prima del call comprado y la prima del call vendido. El resultado final se puede calcular de 2 maneras dependiendo el caso. En caso de que la opción comprada no se ejerza, se perderá el 100% de la inversión sin importar el valor del subyacente. En el caso de que la opción comprada sea susceptible de ser ejercida se calculara la diferencia entre la inversión inicial y la diferencia entre el valor del subyacente (que no puede ser superior al strike de la base lanzada, ya que esta funciona como tope) y el strike comprado. En

Resultado = [Precio del subyacente* – strike menor] - Inversión

3,95

La idea de esta operación es que el subyacente, como primer medida, y al momento del vencimiento, este cotizando por encima del strike de call comprado.

Debajo de ese valor la estrategia estaría arrojando una pérdida del 100% de la inversión. El �������������������������� segundo objetivo planteado es que también se ejerza la opción lanzada, es decir que el subyacente cotiza igual o por encima del strike. De esta forma, se observa que se está operando en rangos acotados tanto hacia arriba como hacia abajo y de esta forma solo se limitan las perdidas pero también las ganancias.

Inversión = Prima pagada (strike menor) – prima cobrada (strike mayor)

3,90

Es una estrategia utilizada cuando se estima que la dirección de mercado es alcista. Se arma comprando opciones calls de un strike determinado y lanzando, a su vez, la misma cantidad de calls pero de un strike superior del mismo subyacente y vencimiento. Como resultado, en términos teóricos, vamos a tener un derecho a comprar un activo a determinado precio y una posible obligación de venderlo a un valor superior por haber realizado el lanzamiento. Una aclaración pertinente es, que al realizar el lanzamiento, se puede pensar que es un lanzamiento descubierto, pero en realidad las opciones compradas, de algún strike inferior, hacen las veces de garantía.

Fórmulas:

3,85

Bullspread

otras palabras, seria la diferencia entre la inversión inicial y la diferencia entre la compra y venta del subyacente por el ejercicio de las opciones.

3,80

Por Luciano Silva.

Contador Público (UBA).

Colaborador de Cinco Ruedas

9

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Bearspread

Fórmulas:

Esta estrategia es utilizada cuando se

Inversión = Garantía – prima cobrada (strike menor) + prima pagada (strike mayor)

tiene una visión bajista del mercado. Se arma lanzando opciones calls de un de-

Garantía = Strike mayor – strike menor

terminado strike y comprando, a su vez,

Resultado = [prima cobrada – prima pagada] - [precio subyacente 1* – precio su-

la misma cantidad de calls pero de un

byacente 2*]

strike superior del mismo subyacente y vencimiento. En este caso, si seguimos

*El precio del subyacente 1 no puede ser mayor al strike del call comprado, mientras

la misma lógica que en el bullspread,

que el precio del subyacente 2 no puede ser mayor al strike del call vendido

habría que decir que se puede tener la obligación de vender barato y el derecho a comprar más caro, pero esto nos

Veamos un ejemplo para clarificar los conceptos:

da una perdida, por lo tanto la idea de esta estrategia es que la opción lanzada no sea ejercida al momento del vencimiento, por lo cual, lo antes mencionado se daría en el peor de los escenarios. A diferencia de la estrategia anterior, en este caso, sí necesitamos tener una garantía debido a que la posible obli-

Armado de la estrategia Opción lanzada Opción comprada

GFGC4,00AG GFGC4,20AG

$ $

Garantía (diferencia de strikes) Ganancia máxima Inversión inicial

$ $ $

(0,25 - 0,14) (0,20 - 0,11)

0,25 0,14

gación a vender es menor al derecho a

Bearspread

Como se dijo antes, la idea es que el subyacente, al momento del vencimiento,

0,30

se posicione por debajo del strike de la

0,25

opción lanzada. Por lo cual, se obtendrá

0,20

encia entre lo recibido por la prima del

Resultado

Call comprado

Call vendido

lanzamiento y lo pagado por la compra de call. La inversión en esta operatoria se calcula en base a la garantía necesaria para operar, debido a que en la estrategia, desde un principio se cobra más prima de la que se paga, por lo tanto la inversión será igual a la garantía menos la diferencia entre lo recibido y pagado de primas.

Escenarios Subyacente 3,80 3,90 4,00 4,05 4,10 4,20 4,30

Resultado 0,11 0,11 0,11 0,06 0,01 -0,09 -0,09

% 122% 122% 122% 67% 11% -100% -100%

Formula (0,25 - 0,14 )-(3,80 - 3,80) (0,25 - 0,14)-(3,90 - 3,90) (0,25 - 0,14)-(4,00 - 4,00) (0,25 - 0,14)-(4,05 - 4,00) (0,25 - 0,14)-(4,10 - 4,00) (0,25 - 0,14)-(4,20 - 4,00) (0,25 - 0,14)-(4,20 - 4,00)

4,40

4,35

de la opción lanzada, menos la difer-

(0,20)

4,30

que este actúa como límite) y el strike

(0,15)

4,25

podrá ser mayor al strike lanzado, ya

(0,10)

4,20

entre el precio del subyacente (que no

(0,05)

4,15

resultado estará dado por la diferencia

-

3,95

de que la base lanzada sea ejercida, el

0,05

3,90

gada por el call comprado. En el caso

0,10

3,85

por el lanzamiento, menos la prima pa-

0,15

3,80

como ganancia toda la prima cobrada

0,20 0,11 0,09

4,10

por la diferencia de los strikes.

4,05

monto igual a la cantidad de opciones

4,00

comprar, por lo tanto la garantía será un

10

Domingo 14 de julio de 2013

Estrategias operativas con el Análisis Técnico.

Como operar una divergencia Por Fernando Leiva.

Trader Norteamericano.

Colaborador de Cinco Ruedas.

C

omo operador de bolsa creo haber pasado por muchas etapas de aprendizaje (aun lo sigo haciendo) y he tenido oportunidad de basar mi trading en diferentes métodos. Por ejemplo, recuerdo en mis principios, y guiado por los libros de William O’Neil, haberme dedicado a comprar solamente breakouts. Después llego la época en que me sumergí en el estudio de las velas japonesas, también tuve una época Elliotista, una época de newsletters con recomendaciones de compras y hasta un momento donde un robot me decía cuando comprar o vender.

La mayoría fueron excelentes experiencias pero de magros resultados, hasta que aprendí a combinar y encontrar una armonía entre todos ellos. Entre los diferentes métodos que tuve oportunidad de probar, me quede con este que a continuación pasare a detallar, por considerarlo bastante efectivo.

Es muy sencillo identificarlo, graficarlo y planificarlo al final del día, aunque no es tan fácil hacerlo en gráficos de 5› para day trade. El método requiere concentración, seguimiento y práctica ante todo. El mismo se basa en las d i ve rg e n c i a s que se producen en máximos o mínimos entre los osciladores (en lo personal uso el RSI, MACD o MO) y el precio. Si bien existen muchos detalles a tener en cuenta al momento de operar (*existen dos libros sobre el tema), tratare de explicar brevemente como aplicarlo en

nuestros charts y obtener así una valiosa herramienta de timing.

Se grafica de la siguiente manera: 1 - Ubicar la divergencia (Set up) 2 - Planificar el trade de la siguiente manera: A- Marcar el precio mínimo donde se da la divergencia B- Marcar el mínimo del indicador utilizado con respecto a ese mínimo de precio.

también puede ser aplicado en otros tiempos con excelentes resultados. Es muy importante recordar que nos mantendremos long mientras el oscilador se mantenga sobre E, ya que en caso de no respetar ese nivel la divergencia siga siendo eso, solo una divergencia. El cierre de la posición es mas subjetivo y dependerá de los objetivos de cada operador.

A modo de aclarar el tema, comparto a continuación mi ������������������������ último������������������ trade en TX aplicando dicho método.

C- Ir hacia atrás en el chart y marcar el mínimo de dicho indicador D- Marcar el precio correspondiente a ese mínimo del indicador Entre estos cuatro puntos obtenemos un rango. Allí se trazara una línea paralela al nivel de 0 utilizando el máximo del oscilador y abriremos posición una vez que esta sea quebrada, llamaremos a esa línea punto E o trigger.

Si bien este es un método muy utilizado en day trading, he comprobado que

*Para mas info sobre el tema recomiendo los libros de Jacob Bernstein, ”The ultimate day trader” y el libro de Alexander Elder, “Two roads diverged: Trading divergences”.

Buena semana y Happy trading!

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

11

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -

E

l activo se encuentra tocando el techo del canal, que coincide con el objetivo alcista de 9.20 por haber roto el canal anterior por donde se encontraba.

caso de quiebre al alza podríamos tener un tvpp a valor de 10.15-10.20.

En caso de una corrección, la zona de 8.70 y 8.01 deberían ponerse a prueba como soportes.

El Análisis continua vigente, superamos la zona de 9.30, lo que tiene abierto el camino hacia el objetivo propuesto de 10.20. Falta confirmar el RSI, quebrando al alza la divergencia bajista que viene formando con este indicador.

El valor clave son los 9.19 a superar. En

Análisis Técnico Dólar “Blue” Dólar Blue - Grafico Semanal:

A

nalisis vigente, un patrón de velas ya confirmado, el macd en el grafico diario dando señal de entrada.

Los 8.05 y 8.40 son valores claves para

En caso de consolidar esos 8.40 podría-

nemos cruce al alza la zona de 50 del rsi,

mos ver una recuperación hasta los 8.70

el Macd nos da un cruce confirmando

-8.80.

entrada.

Anula objetivos bajistas consolidando por arriba de ese precio.

Resistencias: 8.78 - 10.05 - 10.50 Soportes: 7.68 - 6.50 - 6.16

darle vida a una escalada alcista del dolar.

Sigue vigente, confirmamos los 8.05, te-

Por Adrián Rago. Analista Técnico de Cinco Ruedas.

12

Domingo 14 de julio de 2013

Análisis Técnico Índice Merval Por José Prats.

Productor Bursátil y Analista Técnico. tritangotraders@gmail.com www.tritangotraders.com

C

erró la semana en 3226 puntos, el mercado local cumplió con las expectativas planteadas en los informes anteriores, en el último informe proyectábamos los 3100/3120 y luego los 3250 puntos para la semana los cuales fueron cumplidos con un máximo semanal de 3267 puntos.

Desde aquí resulta fundamental para mayor recuperación superar los 3250/3260 puntos lo cual habilita un retorno a los 3400/3450 puntos para el mercado local.

Abajo, debemos controlar el nivel de 3140/3145. Perder este nivel nos habil-

ita un nuevo retroceso a la zona de los 3040/3050 puntos.

La postura es mantener la cautela mientras los 3250/3260 puntos no sean superados, el nivel de 2900/2920 puntos cumplido y la posterior recuperación hasta los 3250 puntos cumplida.

Resumen: Estado actual correctivo, cierre 3226 puntos.

TRITANGOTRADERS precio de

Niveles de control: soportes 3140/3145, luego 3040/3045 puntos. Nivel a superar, 3250/3260 habilita los 3400/3450 puntos objetivo para el corto plazo, solamente dejaremos de hablar de rebotes si el merval supera los 3500 puntos.

www.tritangotraders.com

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

C

13

Análisis Técnico Standard & Poor’s 500

erró la semana en 1680 puntos, en el último informe establecíamos que superando los 1635/1645 puntos se habilitaban dos objetivos para la semana en los 1660/1665 y volver a la zona de máximos en 1687 ambos niveles alcanzados con un cierre en 1680 puntos para el índice americano.

máximos anteriores para no formar la figura de doble techo en el índice americano, abajo tenemos los 1650/1655 puntos como primer nivel de control y siendo los 1630 puntos SMA de 50 y primer impulso al alza desde 1555/1560 el valor de fondo a no perder de corto plazo.

Desde aquí trabajando contra el ultimo máximo de 1687 puntos, en caso de superarlos sería un hecho fundamental, habilitamos la zona de 1750/1760 puntos como onda 5 del proceso iniciado en 1266 quedando la corrección hasta los 1555/1560 38.2% fibo como onda 4.

Resumen:

Reiteramos: fundamental superar los

Valor de cierre 1680.

Valores de control: soportes 1650/1655 y fundamentales los 1630 (sma de 50) puntos. Al alza, sobre 1687 puntos base cierre fundamental para no formar doble techo y convalidados en

una o dos ruedas posteriores, habilita los 1750/1760 puntos objetivo para el sp500.

TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com tritangotraders@gmail.com

14

Domingo 14 de julio de 2013

Análisis de Acciones Líderes Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

Ticker

ALUA 2,90

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

129.372,00

Volumen promedio

240.722,23

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,74

Compra

-5,59%

50

3,04

Venta

4,68%

200

2,64

Compra

-9,13%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

2,85

Compra

-1,64%

18

2,81

Compra

-3,00%

40

2,89

Compra

-0,48%

Valor

Señal

MACD

-0,04

Venta

Media 9 (MACD)

-0,08

Compra

RSI

53,53

Compra

Indicadores

3,20

10,34%

Resistencia 2

3,05

5,17%

Resistencia 1

2,95

1,72%

Soporte 1

2,81

-3,10%

Soporte 2

2,65

-8,62%

Soporte 3

2,52

-13,10%

ALUAR: El análisis continua vigente, testea el primer objetivo de baja en 2.62 e incluso más y empieza a generar una reversión, importante consolidar arriba de 2.96 y 3.09 para una salida alcista.

Sigue vigente Análisis, hizo la reversión pero aun no puede consolidar arriba de 3.09 para una salida alcista fuerte. Por ahora cumplió el objetivo de suba por rotura de la línea de tendencia bajista de corto.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

2,90

Rota ci ón del Acti vo

0,38 0,98

18,18

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,14

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,61

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

7.250.000.000,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

37,61%

Di vi dend yi el d

2,07%

Sol venci a

2,99

Recorri do s ema na l

9,86%

Li qui dez

3,23

Vol a ti l i da d Anua l

39,38%

Li qui dez Áci da

0,16

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,56

Pl a zo de Pa gos

10,13

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,23

ROA

7,83%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,24

ROE

7,45%

Endeuda mi ento

0,37

Efecto Pa l a nca

0,95

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

0,16

Venta s

$

3.032.103.508,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

630.486.829,00

Res ul ta do Neto

$

398.834.782,00

15

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 54,00

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

60.592,00

Volumen promedio

60.594,40

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

52,89

Compra

-2,06%

50

70,06

Venta

29,74%

200

69,12

Venta

28,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

52,73

Compra

-2,35%

18

55,51

Venta

2,79%

40

62,22

Venta

15,22%

Valor

Señal

MACD

-5,07

Venta

Media 9 (MACD)

-5,77

Compra

RSI

38,90

Venta

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Resistencia 3

64,00

18,52%

Resistencia 2

61,00

12,96%

Resistencia 1

56,00

3,70%

Soporte 1

54,00

0,00%

Soporte 2

-

-100,00%

Soporte 3

-

-100,00%

APBR: El análisis sigue vigente, Fue a buscar mínimos, la zona de 48 soportó el precio, debería elaborar un rebote, indicadores de sobreventa y macd a punto de cruzar. hizo el rebote, la zona de 54 parece ser soporte, en caso de romper, la zona de 59 esta la linea de tendencia antes quebrada, para seguir con la recuperación debería retomar esa zona.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales 54,00

Rota ci ón del Acti vo

0,11

33,15

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,63

8,48

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,36

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,22

$ 5.797.548.000.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

40,68%

Di vi dend yi el d

1,23%

Sol venci a

1,94

Recorri do s ema na l

10,98%

Li qui dez

0,78

Vol a ti l i da d Anua l

44,82%

Li qui dez Áci da

0,40

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,81

Pl a zo de Pa gos

41,62

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,98

ROA

1,43%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,00

ROE

2,34%

Endeuda mi ento

0,03

Efecto Pa l a nca

1,64

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

10,80% $

0,30

Venta s

$

36.345.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

4.935.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

3.925.000.000,00

En dólares Estadounidenses

16

Domingo 14 de julio de 2013

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 11,90

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

37.163,00

Volumen promedio

108.352,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,39

Compra

-4,26%

50

12,66

Venta

6,36%

200

11,70

Compra

-1,68%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

11,78

Compra

-0,98%

18

11,70

Compra

-1,67%

40

12,13

Venta

1,92%

Valor

Señal

MACD

-0,24

Venta

Media 9 (MACD)

-0,37

Compra

RSI

50,26

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

15,00

26,05%

Resistencia 2

13,90

16,81%

Resistencia 1

12,40

4,20%

Soporte 1

11,60

-2,52%

Soporte 2

11,00

-7,56%

Soporte 3

10,00

-15,97%

BMA: Confirma el rebote fuerte, debería consolidar arriba de 11.80 y buscar objetivos más altos.

Consolida precio arriba de 11.80, veremos en la semana el desarrollo, por ahora tiene camino hacia la suba siempre y cuando se mantenga arriba de 11.80.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 11,90 P/E 3,86 Valor Libro $ 11,20 Capitalización Bursátil $ 7.074.371.500,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 5,13% Volatilidad Anual 36,59% BETA de Mercado 1,07 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 1,37% Ingresos Financieros ROE 9,05% Egresos Financieros Efecto Palanca 6,63 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 24,59% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,08 Resultado Neto

0,56 3,97% 2,04% 1,94% 0,40% 0,33 0,86 5,69

$ 7.074.371.500,00 $ 1.862.529.000,00 $ 819.168.000,00 $ 1.043.361.000,00 $ 640.417.000,00 $ 457.925.000,00

17

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,52

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

2.578.440,00

Volumen promedio

1.697.208,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,49

Compra

-4,82%

50

0,58

Venta

12,17%

200

0,57

Venta

10,27%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

0,51

Compra

-1,51%

18

0,51

Compra

-1,37%

40

0,54

Venta

4,93%

Valor

Señal

MACD

-0,02

Venta

Media 9 (MACD)

-0,03

Compra

RSI

47,61

Venta

Indicadores

Resistencia 3

0,66

28,16%

Resistencia 2

0,61

18,45%

Resistencia 1

0,56

8,74%

Soporte 1

0,50

-2,91%

Soporte 2

0,45

-12,62%

Soporte 3

0,37

-28,16%

COME: A la presentación del 5r del domingo 9, el lunes 10, quiebra la línea de tendencia bajista de mayor plazo que hacía de soporte dinámico, lo que acelera la baja y llegando al objetivo bajista de 0.43, toca el precio y cierra al alza.

Para iniciar una salida alcista, debería consolidar arriba de 0.50 y luego los 0.55.

Consolida arriba de 0.509, podríamos tener un rebote hasta la zona de 0.55. Debería consolidar arriba de ese precio para buscar objetivos más altos.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

0,52

Rota ci ón del Acti vo

0,20 0,46

0,44

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

0,52

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,37

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

700.316.570,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

0,57

Recorri do s ema na l

5,94%

Li qui dez

0,32

Vol a ti l i da d Anua l

51,62%

Li qui dez Áci da

0,02

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

19,52

Pl a zo de Pa gos

N/A N/A

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,85

ROA

2,10%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

ROE

2,23%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,06

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

7,10% $

1,16

271,90

Venta s

$

222.553.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

22.848.000,00

Res ul ta do Neto

$

15.795.000,00

18

Domingo 14 de julio de 2013

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 0,78

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

581.760,00

Volumen promedio

303.071,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,79

Venta

1,59%

50

0,90

Venta

14,99%

200

0,81

Venta

4,19%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

0,78

Venta

0,29%

18

0,81

Venta

3,54%

40

0,85

Venta

9,16%

Valor

Señal

MACD

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

-0,04

Compra

RSI

38,72

Venta

Indicadores

1,08

38,11%

Resistencia 2

0,97

24,04%

Resistencia 1

0,87

11,25%

Soporte 1

0,78

-0,26%

Soporte 2

0,73

-6,65%

Soporte 3

0,69

-11,76%

EDN: Análisis vigente, no puede consolidar mas allá de los 0.85 y sigue con la caída, nótese que testea un gap alcista que había quedado abierto en enero de este año, lo cual podríamos ver un rebote alcista.

EN la semana vimos que vuelve a testear el gap, divergencia alcista en el rsi, podríamos tener otro rebote. Los objetivos siguen vigente.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

0,78

P/E

-

Va l or Li bro

$

-0,10

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

708.847.888,20

Rota ci ón del Acti vo

0,15

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,18

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

-9,07

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

0,93

Recorri do s ema na l

3,82%

Li qui dez

1,97

Vol a ti l i da d Anua l

49,72%

Li qui dez Áci da

0,07

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

52,12

Pl a zo de Pa gos

184,23

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,11

ROA

-4,74%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,28

ROE

-72,01%

Endeuda mi ento

8,76

Efecto Pa l a nca

15,18

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

-61,03% $

(0,56)

Venta s

$

836.379.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

(272.591.000,00)

Res ul ta do Neto

$

(510.434.000,00)

19

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 2,19

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

1.346.636,00

Volumen promedio

1.241.936,10

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,01

Compra

-8,43%

50

2,24

Venta

2,09%

200

1,73

Compra

-20,84%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

2,16

Compra

-1,30%

18

2,07

Compra

-5,38%

40

2,10

Compra

-3,91%

Valor

Señal

MACD

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

-0,05

Compra

RSI

60,08

Compra

Indicadores

2,50

14,16%

Resistencia 2

2,38

8,68%

Resistencia 1

2,27

3,65%

Soporte 1

2,18

-0,46%

Soporte 2

2,10

-4,11%

Soporte 3

1,95

-10,96%

ERAR: Análisis vigente, elaborando piso y saliendo al alza. 2.03 - 2.05 debería consolidar para un rebote fuerte.

Objetivo cumplido, consolida arriba de 2.05 y sale al alza. 2.25 era objetivo por rotura de la línea de tendencia de corto.

Para continuar con la suba debería consolidar arriba de 2.26. Anula movimiento alcista por debajo de 2.10.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

2,19

Rota ci ón del Acti vo

0,19 0,66

16,84

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,27

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

9.892.435.910,37

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,27

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

61,52%

Di vi dend yi el d

3,65%

Sol venci a

3,26

Recorri do s ema na l

9,26%

Li qui dez

3,38

Vol a ti l i da d Anua l

34,26%

Li qui dez Áci da

0,19

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,73

Pl a zo de Pa gos

62,08

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

2,93%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,25

ROE

4,77%

Endeuda mi ento

0,55

Efecto Pa l a nca

1,63

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

17,37% $

0,13

Venta s

$

3.381.887.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

519.581.000,00

Res ul ta do Neto

$

587.433.000,00

20

Domingo 14 de julio de 2013

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 10,90

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

59.559,00

Volumen promedio

47.813,85

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

Resistencia 3

13,50

23,85%

Resistencia 2

12,90

18,35%

Resistencia 1

11,60

6,42%

Soporte 1

10,70

-1,83%

Soporte 2

9,19

-15,69%

Soporte 3

8,10

-25,69%

FRAN:

15

10,15

Compra

-6,88%

50

11,41

Venta

4,72%

200

10,73

Compra

-1,54%

No consolida precio y sigue cayendo, la zona de 9.70 parece ser zona de piso. Insistimos que con el desarrollo pareciera haber cumplido toda la baja y ahora debería buscar un rebote hasta la zona de 10.50.

Importante consolidar arriba de 10.05 para una salida alcista.

Señal

% vs VA

Análisis vigente, consolida arriba de 10.05 veremos si cumple los 10.50.

EMAs

Valor

4

10,69

Compra

-1,96%

18

10,45

Compra

-4,10%

40

10,87

Compra

-0,24%

Valor

Señal

MACD

-0,20

Venta

Media 9 (MACD)

-0,37

Compra

RSI

55,96

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

Supera los 10.50 con volumen alto, toca la resistencia en 11.10 y cierra abajo.

Importante superar esta zona para buscar objetivos más altos como 11.80.

Anula alza por debajo de los 10.50.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 10,90 P/E 3,19 Valor Libro $ 10,20 Capitalización Bursátil $ 5.851.968.565,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 8,45% Volatilidad Anual 39,12% BETA de Mercado 1,14 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 1,43% Ingresos Financieros ROE 10,94% Egresos Financieros Efecto Palanca 7,68 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 27,04% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,41 Resultado Neto

0,65 3,77% 1,51% 2,26% 0,34% 0,34 0,82 6,74

$ 5.851.968.565,00 $ 1.693.434.000,00 $ 594.850.000,00 $ 1.098.584.000,00 $ 640.417.000,00 $ 457.925.000,00

21

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 4,33

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

1.279.166,00

Volumen promedio

1.109.492,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,20

Compra

-3,02%

50

4,65

Venta

7,38%

200

4,30

Compra

-0,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,36

Venta

0,67%

18

4,32

Compra

-0,17%

40

4,46

Venta

3,02%

Valor

Señal

MACD

-0,07

Venta

Media 9 (MACD)

-0,12

Compra

RSI

47,21

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,90

13,16%

Resistencia 2

4,70

8,55%

Resistencia 1

4,46

3,00%

Soporte 1

4,30

-0,69%

Soporte 2

4,11

-5,08%

Soporte 3

3,90

-9,93%

GGAL: Confirmó los 4.15 y salió al alza. Rompe una tendencia de corto plazo, lo que podría dar un rebote hacia los 4.65-4.73 como objetivo de corto.

Hizo el rebote tocando los 4.52 pero luego vuelve a caer, anula los objetivos alcistas consolidando por debajo de 4.25.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 4,33 P/E 2,27 Valor Libro $ 5,38 Capitalización Bursátil $ 4.157.602.639,11 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 5,45% Volatilidad Anual 33,54% BETA de Mercado 1,04 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 0,98% Ingresos Financieros ROE 15,40% Egresos Financieros Efecto Palanca 15,73 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 16,68% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 1,91 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,54 4,20% 2,08% 2,11% 1,00% 0,29 0,61 14,49 4.157.602.639,11 2.744.927.000,00 1.256.035.000,00 1.488.892.000,00 640.417.000,00 457.925.000,00

22

Domingo 14 de julio de 2013

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,10

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

311.195,00

Volumen promedio

678.313,70

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

Resistencia 3

1,35

22,73%

Resistencia 2

1,23

11,82%

Resistencia 1

1,10

0,00%

Soporte 1

1,00

-9,09%

Soporte 2

0,93

-15,45%

Soporte 3

0,84

-23,64%

PAMPA:

15

1,02

Compra

-7,39%

50

1,13

Venta

2,62%

200

1,08

Compra

-1,90%

Pampa quiebra el canal de piso 1.10 y acelera su caída con objetivo en 0.85. Anula este objetivo posicionándose por arriba de 1.10.

Para lograr una salida alcista, debería superar los 1.07 y luego el piso del canal que ahora es resistencia.

Señal

% vs VA

Análisis Vigente. Para cambiar la tendencia, debería consolidar arriba de 1.10 que hoy es resistencia.

EMAs

Valor

4

1,08

Compra

-2,07%

18

1,04

Compra

-5,22%

40

1,08

Compra

-1,64%

Valor

Señal

MACD

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

-0,03

Compra

RSI

56,92

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

1,10

P/E

-

Va l or Li bro

$

1,31

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

1.445.741.984,50

Rota ci ón del Acti vo

0,07

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,12

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,17

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,81

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,29

Recorri do s ema na l

10,43%

Li qui dez

0,82

Vol a ti l i da d Anua l

43,62%

Li qui dez Áci da

0,05

BETA de Merca do

1,01

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

95,62

Pl a zo de Pa gos

430,02

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

-26,74%

Endeuda mi ento

16,34

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

-1,64%

-27,77% $

(0,29)

0,22 10,76

Venta s

$

1.392.020.730,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

(327.644.663,00)

Res ul ta do Neto

$

(386.594.152,00)

23

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 3,07

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

238.590,00

Volumen promedio

336.812,65

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,93

Compra

-4,47%

50

3,56

Venta

15,98%

200

3,46

Venta

12,74%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,01

Compra

-1,85%

18

3,05

Compra

-0,73%

40

3,30

Venta

7,65%

Valor

Señal

MACD

-0,16

Venta

Media 9 (MACD)

-0,20

Compra

RSI

43,28

Venta

Indicadores

3,87

26,06%

Resistencia 2

3,57

16,29%

Resistencia 1

3,40

10,75%

Soporte 1

3,00

-2,28%

Soporte 2

2,70

-12,05%

Soporte 3

3,07

0,00%

PESA: Dicho y hecho, quiebra la tendencia y busca mínimos mas bajos, debería recuperar la zona de 2.95 para mantener la tendencia, arriba de 2.95 podría tener una salida alcista.

Recupera la línea de tendencia, consolida arriba de 2.95 y sale al alza.

Podríamos tener un rebote a la zona de 3.55.

Anula alza por debajo de 2.90

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

3,07

Rota ci ón del Acti vo

0,18 0,52

22,30

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

5,36

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,26

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

6.199.057.037,40

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

80,62%

Di vi dend yi el d

3,62%

Sol venci a

156,73

Recorri do s ema na l

7,36%

Li qui dez

2,99

Vol a ti l i da d Anua l

34,73%

Li qui dez Áci da

0,30

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

59,82

Pl a zo de Pa gos

155,84

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,86

ROA

2,20%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,38

ROE

2,57%

Endeuda mi ento

0,02

Efecto Pa l a nca

1,16

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

8,20% $

0,14

Venta s

$

3.391.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

425.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

278.000.000,00

24

Domingo 14 de julio de 2013

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 24,40

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

82.935,00

Volumen promedio

200.563,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

23,31

Compra

-4,47%

50

26,14

Venta

7,13%

200

20,43

Compra

-16,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

23,83

Compra

-2,34%

18

23,81

Compra

-2,40%

40

24,74

Venta

1,41%

Valor

Señal

MACD

-0,62

Venta

Media 9 (MACD)

-0,86

Compra

RSI

51,08

Compra

Indicadores

27,50

12,70%

Resistencia 2

26,50

8,61%

Resistencia 1

24,80

1,64%

Soporte 1

24,00

-1,64%

Soporte 2

21,50

-11,89%

Soporte 3

19,50

-20,08%

TECO2: Sigue vigente el objetivo bajista de 19.50, podría intentar un rebote hasta los 27-28, si consolida arriba de 24.50. Si consolida por arriba de 28, anula objetivos bajistas.

Sigue vigente, elabora un rebote, veremos si anula en 28 o si solo rebota hasta los 24 - 25.

Vigente para esta semana.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

24,40

Rota ci ón del Acti vo

0,43 0,82

11,14

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

18,58

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,89

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

7.576.553.336,40

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,78

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

89,04%

Di vi dend yi el d

7,99%

Sol venci a

2,22

Recorri do s ema na l

8,07%

Li qui dez

1,27

Vol a ti l i da d Anua l

37,92%

Li qui dez Áci da

0,75

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

29,25

Pl a zo de Pa gos

380,70

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,99

ROA

9,04%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,08

ROE

11,79%

Endeuda mi ento

0,62

Efecto Pa l a nca

1,30

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,20% $

2,19

Venta s

$

4.474.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

949.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

680.000.000,00

25

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 179,50

Preci o a ctua l Fecha

12-07-13

Volumen del dia

55.864,00

Volumen promedio

55.996,85

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

166,97

Compra

-6,98%

50

178,72

Compra

-0,44%

200

154,73

Compra

-13,80%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

177,66

Compra

-1,02%

18

171,01

Compra

-4,73%

40

172,74

Compra

-3,76%

Valor

Señal

MACD

0,59

Compra

Media 9 (MACD)

-2,30

Compra

RSI

59,51

Compra

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

6,96%

Resistencia 2

184,00

2,51%

Resistencia 1

180,00

0,28%

Soporte 1

173,00

-3,62%

Soporte 2

167,00

-6,96%

Soporte 3

153,00

-14,76%

Luego de recuperar la tendencia, sale al alza consolidando arriba de 160, la zona de 180 en la semana debería ponerse a prueba, en caso de romper podría buscar objetivos de 187 y 196.

Se puso a prueba la zona de 180 sin poder superar. Sigue vigente el análisis.

Indicadores Patrimoniales 179,50

Rota ci ón del Acti vo

0,17

92,32

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,38

54,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,23

$ 211.906.391.500,00

Pa y out

192,00

Tenaris - Ts:

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

100,54%

Indicadores Financieros

1,09%

Sol venci a

3,82

Recorri do s ema na l

3,38%

Li qui dez

3,38

Vol a ti l i da d Anua l

35,34%

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

69,76

Pl a zo de Pa gos

75,18

Di vi dend yi el d

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,61

ROA

3,44%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,93

ROE

3,55%

Endeuda mi ento

0,11

Efecto Pa l a nca

1,03

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,78% $

0,36

Venta s

$

2.678.305.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

553.585.000,00

Res ul ta do Neto

$

422.717.000,00

En dólares Estadounidenses

26

Domingo 14 de julio de 2013

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 126,00

Preci o a ctua l Fecha

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

117,67

Compra

-6,61%

50

120,27

Compra

-4,55%

200

104,77

Compra

-16,85%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

123,35

Compra

-2,10%

18

119,50

Compra

-5,16%

40

119,33

Compra

-5,30%

Valor

Señal

MACD

0,84

Compra

Media 9 (MACD)

-0,38

Compra

RSI

62,23

Compra

Indicadores

51.865,00

Volumen promedio

41.323,20

Valor

% vs VA

Resistencia 3

140,00

11,11%

Resistencia 2

137,00

8,73%

Resistencia 1

132,00

4,76%

Soporte 1

125,00

-0,79%

Soporte 2

115,00

-8,73%

Soporte 3

106,00

-15,87%

YPF: Recupera la línea de tendencia bajista de largo que funciona como soporte dinámico, para una escalada alcista debería consolidar arriba de los 123.

Consolida arriba de 123, tiene el camino liberado hasta los 132 pesos y luego los 137.

Debajo de los 113, anula objetivos alcistas.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

12-07-13

Volumen del dia

Indicadores Patrimoniales

$

126,00

Rota ci ón del Acti vo

0,13 0,22

19,56

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

86,20

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,29

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

49.557.411.918,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

12,63%

Di vi dend yi el d

0,65%

Sol venci a

2,93

Recorri do s ema na l

6,18%

Li qui dez

3,16

Vol a ti l i da d Anua l

53,20%

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

25,95

Pl a zo de Pa gos

228,68

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,30

ROA

3,09%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,11

ROE

7,47%

Endeuda mi ento

1,04

Efecto Pa l a nca

2,41

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

6,44

Venta s

$

19.265.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

4.696.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

2.533.000.000,00

27

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, Agosto arrasa con el 86%, Octubre un 11% y el resto son vencimientos irregulares de Septiembre y Julio, de Cupones de PBI y Tenaris.

En cuanto al subyacente, gran preponderancia de Grupo Financiero Galicia con el 75% de las operaciones en opciones. Muy de lejos le sigue TVPP y Siderar.

En este apartado se exponen los dis-

(6,5% de Valor Extrínseco). AL ser

tendremos. De la lista se desprende

tintos lanzamientos cubiertos posi-

una base Out the Money, coincide

la base 57,5 a Octubre de TVPY con

bles de realizar el día viernes 12-07-

este último valor con la cobertura

margen de cobertura del 17% y tasa

13.

que brinda.

anualizada del 50%.

Solo se exponen aquellos lanzamien-

Por el lado de las coberturas, nor-

Recordar que si la base lanzada es

tos cubiertos con rendimiento anual

malmente las bases de vencimientos

Out the Money, la tasa lograda pu-

mayor al 30%.

más lejanos dan mayores porcen-

ede ser mayor a la expuesta habida

tajes debido a su mayor valor ex-

cuentas de que todo aquel incre-

En el primer puesto de esta lista

trínseco. De todas formas el princi-

mento del valor de la acción antes

aparece APBR con una tasa anualiza-

pal punto que genera la cobertura

de llegar a la base de la opción lan-

da de ganancia del 74,4% producto

es el nivel de la base: mientras más

zada es ganancia pura para el tene-

de colocar la base 54,4 Agosto a 3,5

baja es la base, mayor cobertura

dor de la acción.

Por Germán Marín.

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral) Web: Bolsa Argentina y Estrategias Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/ put), dominio absoluto de opciones calls, dando cuentas de la perspectivas de los inversores respecto al ciclo próximo.

Lanzamientos Cubiertos

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PBRC54.4AG FRAC11.0AG TECC25.6AG GFGC4.40AG GFGC4.20AG TPPC9.30OC PBRC50.4AG TECC23.6AG COMC0.50OC COMC0.50AG TPYC57.5OC ERAC2.24AG TS.C172.AG TS.C176.AG PSAC2.75AG TPPC8.80OC TS.C184.AG PBRC58.4AG GFGC4.00AG PAMC1.14AG TPPC9.80OC GFGC4.60AG GFGC3.80AG

OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

6,48% 6,42% 5,71% 5,40% 8,28% 12,85% 11,11% 8,16% 14,56% 7,38% 17,14% 4,52% 8,36% 6,18% 14,29% 15,42% 3,90% 3,70% 11,26% 3,36% 8,78% 3,22% 15,40%

Rend. %

6,93% 6,86% 6,06% 5,71% 5,26% 14,25% 5,00% 4,89% 13,64% 4,82% 13,30% 4,74% 4,56% 4,51% 4,17% 11,39% 4,06% 3,85% 3,63% 3,48% 9,62% 3,33% 3,26%

Rend. Anualiz.

74,40% 73,67% 65,06% 61,31% 56,50% 53,62% 53,68% 52,48% 51,31% 51,76% 50,05% 50,88% 48,95% 48,45% 44,73% 42,87% 43,56% 41,29% 38,94% 37,37% 36,22% 35,70% 35,01%

Strike

54,40 11,00 25,60 4,40 4,20 9,30 50,40 23,60 0,50 0,50 57,50 2,24 172,00 176,00 2,75 8,80 184,00 58,40 4,00 1,14 9,80 4,60 3,80

Prima

3,50 0,70 1,40 0,24 0,36 1,20 6,00 2,00 0,08 0,04 10,50 0,10 15,00 11,10 0,44 1,44 7,00 2,00 0,49 0,04 0,82 0,14 0,67

Accion

APBR FRAN TECO2 GGAL GGAL TVPP APBR TECO2 COME COME TVPY ERAR TS TS PESA TVPP TS APBR GGAL PAMP TVPP GGAL GGAL

Cotizacion

54,00 10,90 24,50 4,35 4,35 9,34 54,00 24,50 0,52 0,52 61,25 2,21 179,50 179,50 3,08 9,34 179,50 54,00 4,35 1,10 9,34 4,35 4,35

Contratos Demanda

4 96 8 50 108 50 5 10 200 300 3 44 1 2 20 25 5 8 100 300 50 76 20

V.Extrins.

6,5% 6,4% 5,7% 5,4% 4,8% 12,4% 4,4% 4,5% 11,7% 4,5% 11,0% 4,5% 4,2% 4,2% 3,6% 9,6% 3,9% 3,7% 3,2% 3,4% 8,8% 3,2% 2,8%

28

Domingo 14 de julio de 2013

Protective Put

Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Premisas:

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que Opcion

GFGV3.18AG TPPV6.80JL GFGV3.80AG YPFV110.AG GFGV4.00AG TS.V164.AG YPFV120.AG TPPV8.30JL GFGV4.20AG GFGV4.20OC GFGV4.40AG GFGV4.40OC TPPV9.30OC YPFV130.AG TS.V172.OC TPPV9.30SE TPPV9.80OC TS.V176.OC GFGV4.98OC

Se consideran las ofertas de venta

ITM / OTM

Call / Put

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM

Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put

37% 37% 14% 15% 9% 9% 6% 13% 4% 4% 0% 0% 0% 0% 4% 0% 0% 2% 0%

0,34% 0,54% 0,85% 1,58% 1,59% 1,95% 2,37% 2,68% 2,76% 4,60% 4,60% 5,98% 8,46% 10,26% 10,64% 10,71% 11,78% 15,32% 25,75%

Strike

3,18 6,80 3,80 110,00 4,00 164,00 120,00 8,30 4,20 4,20 4,40 4,40 9,30 130,00 172,00 9,30 9,80 176,00 4,98

Prima

vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

No se aprecian alternativas demasiado interesantes este viernes, pero podemos rescatar nuevamente la base put 4,2 a Octubre de GGAL con la cual estamos cubiertos en caídas mayores al 4% y que también obliga a la acción a una suba del 4,6% para recuperar el costo del put.

Accion

0,015 0,050 0,037 2,000 0,069 3,500 3,000 0,250 0,120 0,200 0,200 0,260 0,790 13,000 19,100 1,000 1,100 27,500 1,120

GGAL TVPP GGAL YPFD GGAL TS YPFD TVPP GGAL GGAL GGAL GGAL TVPP YPFD TS TVPP TVPP TS GGAL

Contratos Oferta

Cotizacion

4,35 9,34 4,35 126,70 4,35 179,50 126,70 9,34 4,35 4,35 4,35 4,35 9,34 126,70 179,50 9,34 9,34 179,50 4,35

460 1.021 150 2 50 2 2 250 100 100 70 89 20 5 2 20 250 3 6

% Extrin.

0,34% 0,54% 0,85% 1,58% 1,59% 1,95% 2,37% 2,68% 2,76% 4,60% 3,45% 4,83% 8,46% 7,66% 10,64% 10,71% 6,85% 15,32% 11,26%

Compra de Calls Se exponen las diferentes posibilidades de compra de call, como estrategia clásica alcista, en base a datos vigentes al cierre del día viernes.

Indicadores a observar: 1) Variación Necesaria: Alude al movimiento porcentual del activo subyacente (acción) para valorizarse Opcion

TPYC43.5JL TPPC7.80JL TPYC45.5JL YPFC100.AG TPPC7.30JL TPPC8.30JL TPPC8.80JL TS.C164.JL TS.C180.JL ERAC1.87AG YPFC110.AG YPFC120.AG TPYC43.5AG TPPC6.80JL ERAC2.02AG ERAC1.347G TPPC9.30JL GFGC3.80AG TPYC47.5AG PBRC46.4AG TPPC6.80AG COMC0.40AG TS.C156.AG

ITM / OTM Call / Put

ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Strike

43,50 7,80 45,50 100,00 7,30 8,30 8,80 164,00 180,00 1,87 110,00 120,00 43,50 6,80 2,02 1,34 9,30 3,80 47,50 46,40 6,80 0,40 156,00

de tal manera de recuperar el costo de la prima pagada al efectuar la compra del call. Esta valorización se plantea en términos de valor intrínseco. (En calls, Valor intrínseco = Cotización Subyacente - Precio de Ejercicio Call, siempre que el primero sea mayor al segundo. De lo contrario el valor es 0).

Prima

18,000 1,640 17,000 28,900 2,250 1,250 0,750 19,800 3,900 0,380 19,500 9,750 19,500 2,800 0,245 0,927 0,370 0,710 16,000 9,800 2,900 0,130 31,000

Extrinec

0,400 0,130 1,400 2,900 0,240 0,240 0,240 4,800 3,900 0,060 3,500 3,750 1,900 0,290 0,075 0,077 0,360 0,170 2,400 2,250 0,390 0,022 8,000

% Extrin

Accion

0,65% 1,40% 2,29% 2,30% 2,58% 2,58% 2,58% 2,68% 2,18% 2,74% 2,78% 2,98% 3,11% 3,11% 3,42% 3,52% 3,87% 3,92% 3,93% 4,17% 4,19% 4,33% 4,47%

TVPY TVPP TVPY YPFD TVPP TVPP TVPP TS TS ERAR YPFD YPFD TVPY TVPP ERAR ERAR TVPP GGAL TVPY APBR TVPP COME TS

Cotiz.

61,10 9,31 61,10 126,00 9,31 9,31 9,31 179,00 179,00 2,19 126,00 126,00 61,10 9,31 2,19 2,19 9,31 4,34 61,10 53,95 9,31 0,51 179,00

2) Ganancia c/1%: Es un concepto similar al apalancamiento, y expresa la ganancia pura obtenida por cada 1% que el activo subyacente logre superar el punto de equilibrio, que es la variación necesaria explicada anteriormente.

Var. Neces.

0,65% 1,40% 2,29% 2,30% 2,58% 2,58% 2,58% 2,68% 2,74% 2,74% 2,78% 2,98% 3,11% 3,11% 3,42% 3,52% 3,87% 3,92% 3,93% 4,17% 4,19% 4,33% 4,47%

Gcia c/1%

3,42% 5,76% 3,68% 4,46% 4,24% 7,64% 12,73% 9,28% 47,15% 5,92% 6,64% 13,31% 3,23% 3,43% 9,24% 2,45% 26,14% 6,35% 3,97% 5,73% 3,34% 4,08% 6,03%

Plazo

6 6 6 34 6 6 6 6 6 34 34 34 34 6 34 34 6 34 34 34 34 34 34

Q en Vta

10 60 5 1 30 54 50 1 1 1 4 10 20 60 73 200 20 140 20 8 100 25 1

Prima/Sub

29,46% 17,62% 27,82% 22,94% 24,17% 13,43% 8,06% 11,06% 2,18% 17,35% 15,48% 7,74% 31,91% 30,08% 11,19% 42,33% 3,97% 16,36% 26,19% 18,16% 31,15% 25,59% 17,32%

29

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Compra de calls (continuación)

Si buscamos gran apalancamiento, podemos acudir a la base 180 de Tenaris, con vencimiento a julio. Si bien el vencimiento es inminente (la semana que viene), esta base OTM, por la cual pagamos 2,18% de valor extrínseco brinda una ganancia porcentual del 47% por cada punto que la acción suba una vez alcanzado el

equilibrio. Y el equilibrio se da cuando Tenaris suba un 2,74% que es el valor extrínseco pagado por el call más la distancia que separa la base del valor de la acción.

Si en cambio buscamos mayor plazo de vida de la opción para acrecentar nuestras probabilidades de generar

Venta de Calls (lanzamientos descubiertos)

Una estrategia bajista, en la cual se busca que la acción acabe por debajo del precio de ejercicio, de tal manera de quedarnos con la prima cobrada, o bien que sea más económico recomprar la opción lanzada.

La ganancia máxima se da si el subyacente termina por debajo de la base lanzada, caso en el cual la opción se vence.

Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado.

La ganancia % surge de relacionar el ingreso de la prima sobre la inversión, interpretada como la garantía menos el ingreso inicial.

La variación necesaria (“Var. Nec.”) indica el movimiento límite del subyacente sin asumir perdida alguna Opcion

GFGC7.98AG MIRC140.OC PBRC70.4OC GFGC5.73AG EDNC1.00AG GFGC5.50OC GFGC5.48AG TS.C224.OC COMC0.60OC TECC29.6AG GFGC5.23AG TPPC10.8OC COMC0.60AG ERAC2.62AG EDNC0.90OC TS.C208.OC GFGC4.98OC PBRC62.4AG TS.C208.AG ERAC2.47OC GFGC4.98AG

ITM / OTM

Call / Put

OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Strike

7,98 140,00 70,40 5,73 1,00 5,50 5,48 224,00 0,60 29,60 5,23 10,80 0,60 2,62 0,90 208,00 4,98 62,40 208,00 2,47 4,98

No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas operaciones.

Papel riesgo y que presenta altas volatilidades en general: Edenor. SI

Prima

0,001 1,000 1,000 0,005 0,015 0,025 0,012 2,000 0,031 0,110 0,022 0,375 0,013 0,010 0,030 4,000 0,095 0,600 1,000 0,100 0,053

Extrinec

0,001 1,000 1,000 0,005 0,015 0,025 0,012 2,000 0,031 0,110 0,022 0,375 0,013 0,010 0,030 4,000 0,095 0,600 1,000 0,100 0,053

% Extrin

Accion

0,02% 0,96% 1,85% 0,11% 1,92% 0,57% 0,28% 1,11% 6,02% 0,45% 0,51% 4,01% 2,52% 0,45% 3,84% 2,23% 2,18% 1,11% 0,56% 4,52% 1,22%

GGAL MIRG APBR GGAL EDN GGAL GGAL TS COME TECO2 GGAL TVPP COME ERAR EDN TS GGAL APBR TS ERAR GGAL

Cotiz.

4,35 104,30 54,00 4,35 0,78 4,35 4,35 179,50 0,52 24,50 4,35 9,34 0,52 2,21 0,78 179,50 4,35 54,00 179,50 2,21 4,35

ganancia podemos comprar la base 120 de YPF de vencimiento a Agosto para lo cual necesitamos que la acción suba un 2,98% para luego acceder a una ganancia del 13% por cada punto que sube desde ese valor la acción.

lanzamos la base 1 de vencimiento agosto (34 días corridos) podemos obtener la ganancia máxima de 0,015 por opción (1,5 por lote) si la acción no cotiza al vencimiento por encima de 1, es decir un incremento del 29,8%. Porcentualmente la ganancia se establece como relación entre la prima cobrada y la inversión. Esta última se considera a la garantía retenida por el mercado menos el importe cobrado por el lanzamiento.

C.P.N. Germán Marin

Var. Neces.

83,47% 35,19% 32,22% 31,84% 29,80% 27,01% 26,25% 25,91% 22,52% 21,27% 20,74% 19,65% 19,03% 19,00% 18,93% 18,11% 16,67% 16,67% 16,43% 16,29% 15,70%

Invers.

0,09 1,09 1,00 0,08 0,02 0,06 0,08 2,00 0,03 0,38 0,07 0,38 0,01 0,03 0,03 4,00 0,12 0,60 2,59 0,10 0,16

Gcia %

1% 92% 100% 6% 100% 40% 16% 100% 100% 29% 34% 100% 100% 29% 100% 100% 78% 100% 39% 100% 32%

Plazo

34 97 97 34 34 97 34 97 97 34 34 97 34 34 97 97 97 34 34 97 34

Cant.

Demanda

5.000 49 12 400 500 200 250 10 165 105 330 212 150 200 300 10 200 7 50 100 200

30

Domingo 14 de julio de 2013

Calendario Económico Hora Div. Importancia Evento

Actual

Previsión

Anterior

23:00 23:00 23:00 23:00 23:00

CNY CNY CNY CNY CNY

Domingo, Julio 14 Gasto en construcción Chino (Anual) PIB Chino (Anual) PIB de China (trimestralmente) Producción Industrial China (Anual) Ventas minoristas Chinas (Anual)

20,2% 7,5% 1,8% 9,1% 12,9%

20,4% 7,7% 1,6% 9,2% 12,9%

04:15 04:15 09:30 09:30 09:30 10:00 10:00 10:00 11:00 11:00 11:00 12:30 12:30

CHF CHF USD USD USD EUR EUR EUR USD PEN PEN USD USD

Lunes, Julio 15 Índice de precios de producción (Mensualmente) IPP de Suiza (Anual) Índice manufacturero Empire State Ventas minoristas (Mensualmente) Ventas minoristas subyacentes (Mensualmente) Subasta de BFT Francés a 12 Meses Subasta de BFT Francés a 3 Meses Subasta de BFT Francés a 6 Meses Inventarios de negocios (Mensualmente) PIB Peruano (Anual) Tasa de Desempleo Peruana Subasta de Billetes del Tesoro a 6 meses Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses

0,1% 0,2% 5,0 0,8% 0,4%

0,1% 5,40% 5,6%

-0,3% -0,2% 7,8 0,6% 0,3% 0,098% 0,018% 0,038% 0,3% 7,65% 5,7% 0,075% 0,045%

05:00 05:00 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:45 05:45 06:00 06:00 06:00 06:00 06:00 06:00 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:55 09:55 10:00 10:00 10:00 10:15 10:15 11:00 12:30 12:30 20:50

EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD JPY

Martes, Julio 16 Balanza Comercial Comunitaria de Italia Balanza comercial Italiana Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) Índice de Precios al Consumo (Anual) Índice de precios de producción - Entrada (Anual) Índice de precios de producción - Entrada (Mensualmente) Índice de precios de producción - Salida (Anual) Índice de precios de producción - Salida (Mensualmente) Índice de precios minoristas (Anual) IPC subyacente (Anual) IPP Base (Anual) IPP Base (Mensualmente) Subasta de Letras Españolas a 12 meses Subasta de Letras Españolas a 6 meses ZEW Sentimiento económico Alemania Balanza comercial Índice de Precios al Consumo (Anual) Índice ZEW - Sentimiento económico IPC (Mensualmente) IPC subyacente (Anual) Ventas manufactureras (Mensualmente) Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) Índice de Precios al Consumo (Anual) IPC subyacente (Anual) IPC subyacente (Mensualmente) El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) Libro Rojo (Redbook) (Anual) Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds Flujo Total de Capital Neto Flujos de capital en productos de largo plazo Producción industrial (Mensualmente) Tasa de capacidad de utilización Índice del mercado inmobiliario de NAHB IPC de Cleveland (Mensualmente) Subasta de Letras del Tesoro a 4 semanas Reunión del Comité de Política Monetaria

2,14B -0,1% 3,0% 4,2% -0,2% 1,9% 0,1% 3,4% 2,3% 1,1% 0,1%

39,6 15,8B 1,6% 31,8 0,1% 1,2% 1,00% 0,3% 1,6% 1,6% 0,2%

14,3B 0,3% 77,7% 52

0,44B 1,91B 0,2% 2,7% 2,2% -0,3% 1,2% 0,0% 3,1% 2,2% 0,8% 0,1% 1,395% 0,821% 38,5 16,1B 1,6% 30,6 0,1% 1,2% -2,40% 0,1% 1,4% 1,7% 0,2% -0,30% 3,6% -54,50B 12,70B -37,3B 0,0% 77,6% 52 0,2% 0,025%

Tentativa EUR 05:30 GBP 05:30 GBP 05:30 GBP 05:30 GBP 05:30 GBP 06:00 CHF 06:30 EUR 08:00 USD 08:00 ZAR 09:30 CAD 09:30 CAD 09:30 USD 09:30 USD 09:30 USD 09:30 USD 11:00 CAD 11:00 USD 11:30 CAD

Miércoles, Julio 17 Nuevos pedidos industriales españoles (Anual)

Cambio en las peticiones de desempleo

Ingresos medios excluyendo primas

Minutas del Banco de Inglaterra

Promedio de ganancias incluyendo bonus

Tasa de desempleo

Expectativas de ZEW

Subasta de Bono Bund Alemán a 10 Años

MBA Solicitudes de Hipoteca (Semanalmente)

Ventas Minoristas Surafricanas (Anual)

Compras de Bonos Estranjeros por Canadienses

Inversión canadiense en activos extranjeros

Inicios de viviendas

Permisos de construcción

Permisos para la Construcción (Mensualmente)

Variación en la Construcción de Nuevas Viviendas (Mensualmente) Decisión de tipos de interés

Declaración de Bernanke Presidente de la Fed

Informe de política monetaria del Banco de Canada

1,0% -8,0K 1,1%

1,4% 7,8% 6,0

2,50%

10,23B 0,960M 1,000M 1,5% 3,9% 1,00%

5,2% -8,6K 0,9%

1,3% 7,8% 2,2 1,550% -4,0% 1,90% 2,81B 14,91B 0,914M 0,985M -2,0% 6,8% 1,00%

31

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil Hora Div.

Imp.

Evento

Actual

Previsión

Anterior

-2,634M -9,874M

-0,78B

6,00%

11:30 11:30 12:15 12:30 13:30 15:00 22:30

USD USD CAD BRL USD USD CNY

Inventarios de Gasolina Inventarios de Petroleo Crudo Habla el Gobernador del Banco de Canadá, Stephen Poloz Flujo de Divisas Brasilero Habla Raskin, Miembro del FOMC Libro Beige Precios de Viviendas Chinas (Mensualmente)

05:00 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:50 05:50 05:50 06:00 06:00 06:00 09:30 09:30 09:30 10:00 10:00 10:45 11:00 11:00 11:00 11:00 11:00 11:30 20:50

EUR HKD GBP GBP GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR CAD USD USD MXN ZAR USD USD USD USD USD USD USD JPY

Jueves, Julio 18 Cuenta corriente

Tasa de Desempleo de Hong Kong

Comercio al por Menor Base (Mensualmente)

Comercio al por Menor Base (Anual)

Ventas minoristas (Mensualmente)

Ventas minoristas (Anual)

Subasta de Bonos Españoles a 3 años

Subasta de Bonos Españoles a 5 años

Subasta de Obligaciones Españoles a 10 años

Subasta de Bonos Franceses BTAN a 2 Años

Subasta de BTAN Francés a 4 Años

Subasta de BTAN Francés a 5 Años

Ventas mayoristas (Mensualmente)

Peticiones de desempleo

Reclamos Continuos de Desempleo

Tasa de desempleo en Mexico

Decisión sobre Tasas de Interés Surafricana

Confianza del consumidor Bloomberg

Condiciones Comerciales del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia Declaración de Bernanke Presidente de la Fed

Empleo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia

Indicadores principales (Mensualmente)

Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia

Depósito de Gas Natural

Compras de Bonos Extranjeros

18,5B 3,40% 0,2% 1,6% 0,2% 1,7%

0,4% 343K 2.955K 4,97% 5,00%

0,3% 8,0

19,5B 3,40% 2,1% 2,1% 2,1% 1,9% 2,875% 3,792% 4,765% 0,50% 0,95% 1,24% 0,2% 360K 2.977K 4,93% 5,00% -27,3 33,7

-5,4 0,1% 12,5 82B 973,1B

01:30 03:00 03:00 05:00 05:00 05:00 05:30 09:30 09:30 09:30 09:30 11:30 16:00 18:00

JPY EUR EUR EUR EUR EUR GBP CAD CAD CAD CAD USD ARS COP

Viernes, Julio 19 Índice de la actividad industrial (Mensualmente) PPI Aleman (Mensualmente) PPI Aleman (Anual) Nuevas Órdenes Industriales de Italia (Anual) Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) Ventas Industriales Italianas (Mensualmente) Préstamos netos al sector público Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) Índice de Precios al Consumo (Anual) IPC Base (Anual) IPC subyacente (Mensualmente) ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) Actividad Económica Argentina (Anual) Producción Industrial Colombiana (Anual)

1,3% -0,1% 0,6%

0,6%

9,5B 0,2% 1,0% 1,0% -0,3%

5,2% -1,5%

0,4% -0,3% 0,2% -1,6% 0,6% 0,60% 10,5B 0,2% 0,7% 1,1% 0,2% 4,60% 7,0% 8,4%

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) * Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 3,90 -1,52 % 3,95 3,86 3,96 Banco Macro S.A. NYSE 14,50 -0,68 % 14,61 14,37 14,60 Edenor S.A. NYSE - - - - 2,03 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 7,54 0,13 % 7,61 7,53 7,53 Nortel Inversora S.A. NYSE 14,73 -0,87 % 14,73 14,72 14,86 Pampa Energía S.A. NYSE 3,36 -0,30 % 3,39 3,35 3,37 Petrobras Argentina S.A. NYSE 3,67 -0,81 % 3,72 3,61 3,70 Petróleo Brasileiro NYSE 13,05 -1,14 % 13,46 12,96 13,20 Telecom S.A. NYSE 14,62 0,48 % 14,71 14,44 14,55 Tenaris S.A. NYSE 43,10 -1,80 % 43,56 42,84 43,89 Ternium S.A. NYSE 21,95 -2,31 % 22,37 21,92 22,47 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,85 0,54 % 1,85 1,80 1,84 YPF S.A. NYSE 15,24 0,40 % 15,39 15,04 15,18 *Sociedades con cotización en la BCBA Rendimiento Bonos Soberanos Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años

0,07 0,11 0,67 1,42 2,00 2,59 3,64 Argentina

2 años 4 años 6 años 8,66

25 años 15,53

30 años 12,66

Fuente: Bolsar.com / Datos al 12 de Julio de 2013

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Domingo 14 de julio de 2013

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