Cinco Ruedas N° 17 - Domingo 1 de Septiembre de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 17

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Performance semanal de Índices 4050,00

2940,00

Merval

M. Argentina

2920,00

4000,00

2900,00 2880,00

3950,00

2860,00 2840,00

3900,00

2820,00 2800,00

3850,00

2780,00 2760,00

3800,00

2740,00

Apertura

Mínimo

3.906,73

Máximo

3.829,07

Cierre

4.017,82

Fecha

Apertura

Performance

3.935,89

Máximo

2.765,45

Cierre

2.916,09

Fecha

Variación

Cierre

Mínimo

2.816,81

0,75%

2.867,30

Performance 1,79% Variación

Cierre

Lunes

3.897,40

-0,14%

Lunes

2.818,61

0,17%

Martes

3.848,02

-1,26%

Martes

2.778,92

-1,40%

Miércoles

3.925,31

2,00%

Miércoles

2.839,85

2,19%

Jueves

3.922,35

-0,07%

Jueves

2.850,68

0,38%

Viernes

3.935,89

0,34%

Viernes

2.867,30

0,58%

Total Negociado en Bolsa Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 140 120 100 80 60

2.500 2.000 1.500 1.000

40

500

20

0

0 26-ago

27-ago

28-ago

29-ago

26-ago

30-ago

Cierre

Monto

TC $/USD

YPF

USD 16,88

USD 343.676

8,83

TS

USD 44,22

USD 832.517

8,81

AS13EXT

USD 103,22

9,05

RO15EXT

USD 92,38

8,84

AA17EXT

USD 83,04

8,79

Promedio

28-ago

29-ago

30-ago

Cotización Billetes Banco Nación al

Tipo de Cambio Financiero Especie

27-ago

8,86

Dolar U.S.A Euro Real

30/8/2013

COMPRA VENTA 5,635 5,675 7,42 7,57 2,26 2,50

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)

56,12%

Siria: El obstáculo sangriento del monopolio. Pág. 3 Novedad: Análisis Técnico Índice Mer val en Dólares. Pág. 10

2

Domingo 1 de Septiembre de 2013

ENCONTRANOS EN: Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/ cincoruedas/ Página de Facebook: https://www.facebook.com/CincoRuedas Seguinos en Twitter: @5ruedas Puerto Finanzas: http://www.puertofinanzas. com/5Ruedas

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3

Panorama mundial: Mamela Fiallo Flor

- Siria: el obstáculo sangri-

ento del monopolio Por M amela Fiallo Flor

5

Análisis Técnico + Fundamental

9Atados - Análisis Técnico de Cupones al PBI - TVPP Por Adrián Rago.

7 Top Cinco de la semana

9 - Análisis Técnico Onza de Oro 10 - Análisis Técnico del índice Merval en dólares

28

- Calendario Económico

11 - Análisis Técnico del índice Merval

32

- Conclusión semanal

- Resumen de la Crónica

Semanal

Por Jorge Casinelli

-

Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

Los datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

Por Jorge Cassinelli

8 Colaboraron con esta Edición:

Noticias e Informes

Educación

Por Guillermo M. Poplavsky.

Por Germán Maldonado.

Por José Prats.

13 - Análisis de Acciones

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina.

26 - Análisis de Opciones

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

- El volumen. Señales de

acumulación y distribución Por Fernando Leiva

12

Mercado Internacional

- Análisis Técnico del índice Cinco Ruedas, el diario SP500 del inversor Por José Prats.

Análisis Técnico: Adrián Rago Cr. Luciano Silva José Prats Germán Maldonado Edición y A. Fundamental: Guillermo M. Poplavsky Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin Noticias: Jorge Cassinelli

31 - Cotizaciones de ADR

y Rendimiento de Bonos Soberanos Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

3

EE.UU. debate su intromisión en la Guerra Civil Siria, en búsqueda del control del gas.

Siria: el obstáculo monopolio

sangriento

del

En vista del posible ataque por parte de EEUU sobre Siria, hemos decidido dar seguimiento a la noticia iniciada el día 11 de agosto. Destacando así el porqué de la intervención y los motivos económicos que hay detrás de ella.

Por Mamela Fiallo Flor.

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel. Columnista de Cinco Ruedas. http://mamelafialloflor.wordpress. com/

D

etrás de toda gran guerra hay interés y ganancia. En la formación de los estados, el interés es la soberanía y la ganancia la consolidación. Actualmente Siria está en guerra civil, y resulta difuso interpretar qué busca la resistencia y qué ha hecho el gobierno para que la resistencia se haya armado hasta los dientes. Aquí, al otro lado del mundo, nos llega poca información.

Pero, lo que sí nos cuentan es que Estados Unidos quiere intervenir.

Entonces volvemos a la interrogante original, el interés y la ganancia original detrás de la guerra.

Según la Constitución estadounidense, debe haber una declaración de guerra antes de iniciarla. Para esto, debe haber una amenaza directa a la soberanía, la cual no existe. Finalmente para poder hacerlo, acudieron a su aliado más poderoso. La semana pasada fue Reino Unido quien presentó ante el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas la propuesta de intervención militar directa en Siria.

Los delegados de Rusia y China (2 de los cinco miembros con poder de veto, junto a EEUU, Reino Unido y Francia) se retiraron en plena sesión.

Y, hace dos días, cuando el Primer Ministro británico presentó la misma propuesta ante su parlamento, fue denegada.

Los costos que implican una guerra son sumamente elevados para cualquier nación. Tanto EEUU como gran parte de Europa sufrieron recesión y padecen índices de desempleo elevados. De esta manera, no hay quien quiera aliarse con EEUU en esta cruzada y sólo el 9% de los estadounidenses quieren la guerra con Siria. Lo que muchos desconocen es que, a pesar de

tener una minoría a su favor y sin el aval del congreso, el presidente estadounidense puede esquivar a la Constitución y sus leyes por medio de las “reglas”. Las reglas son medidas arbitrarias en que el mandatario dispone lo que hará.

Tienen el mismo peso que una ley en cuanto pueden ser ejecutadas, pero no requieren de aprobación previa.

Por un lado, entrar en guerra mantendrá distraída a la población.

Por otro lado, pretende traer ganancia. Uno de los temas que se busca tapar es que en los últimos 6 años la deuda nacional aumentó en un 88%; es decir, pasó de $8,9 billones de dólares a un total de $16,738 billones, lo cual excede el límite máximo establecido por $39 mil millones. Sumado al hecho que la reserva federal es una entidad privada que le presta dinero al estado, y a diferencia de la moneda de muchos países, que se respalda en lingotes de oro, los Estados Unidos se ven respaldados en una entidad que le hace préstamos a sí mismo. Es decir, que los dólares no son más que papel. Porque como dice el refrán estadounidense: “para tener lo que se quiere, hay que deber lo que se tiene”.

Entonces, lo que la administración

de Obama quiere tener es el monopolio de la venta de gas natural y lo que tiene para deber (o para subsanar las deudas) son las reservas de gas de Iraq. Como se mencionó en un artículo previo en este mismo diario, la ubicación de Siria es estratégica. La incógnita que surge ahora es, estratégica para qué.

Actualmente, Rusia provee a Europa con gas natural y EEUU pretende ser la competencia. Su fuente abastecedora es Iraq. Un millón de iraquíes muertos y más de 10,000 soldados estadounidenses es el saldo actual de la “democratización” de Iraq. Las armas de destrucción masiva, motivo por el cual se invadió al lejano país que yace sobre el Golfo Pérsico, jamás fueron encontradas.

Y recién ahora, empieza a salir lentamente a la luz las ganancias de este atropello; Egipto, Azerbaijan (principal aliado estadounidense entre las ex-naciones soviéticas) y Turkmenistán debían ser proveedores auxiliares. Pero, a este último, Rusia le ofreció un contrato por el 80% de sus reservas durante 10 años.

Queda un proveedor menos, ahora el problema consiste en la transportación de este combustible.

Turquía, quien tiene frontera

4

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Diario La Nación, enero 2009. El impacto del ataque israelí con fósforo blanco sobre la Franja de Gaza. http://blogs.lanacion.com.ar/en-foco/files/2010/07/Isrfosf.jpg

con Siria, juega una parte clave.

Anualmente le compra $603millones en gas natural a Irán. Es un potencial cliente para el gas iraquí. E Irán se rehúsa a permitir que la tubería pase por su territorio, al igual que Siria.

Entonces, la única vía alternativa para mover el gas es por Catar, quien actualmente está auspiciando a grupos de mercenarios para respaldar a la resistencia armada contra el régimen sirio. Junto con Arabia Saudita, son los aliados principales de la resistencia siria en la zona. De hecho, el detonante para la intervención estadounidense fue un supuesto ataque con armas químicas perpetrado por las fuerzas aliadas al gobierno sirio, cuando en realidad los combatientes de la resistencia han declarado que fueron ellos, incluso ante el periodista Dale Gavlak de la BBC. Según varias declaraciones de los insurgentes no fueron ataques, sino detonaciones prematuras. Afirman haber recibido armas del príncipe saudí, Bandar bin Sultan, quien no les dijo de qué estaban compuestas las armas ni como operarlas.

Tanto que 12 combatientes fueron encontrados muertos junto a un misil que solo pudo ser descrito como tubular, dentro de un túnel donde estaba almacenado dicho proyectil.

La ONG internacional Médicos Sin

Fronteras contabilizó 355 civiles fallecidos y trató a 3,600 afectados por exposición a un agente neurotóxico.

En cuanto al negocio de las armas, existen más postores. El ejército israelí ha disparado varios misiles hacia Siria y varias guarniciones han sido destruidas. Pero los ataques han sido con misiles de largo alcance, entonces no se ha violado el espacio aéreo sirio. Logrando así que no haya una declaración de guerra por parte de Siria. De hecho, varios diarios israelíes han expuesto que el presidente sirio, Bashar al Assad, debe permanecer en el poder, pues ni él ni su padre (predecesor en el gobierno) han sido hostiles hacia Israel. Lo que se entiende es que los proyectiles fueron una muestra de producto. Tal como lo fueron los bombardeos a la Franja de Gaza a fines del 2008/principios del 2009, durante la Operación Plomo Fundido, cuando Israel hizo llover fósforo blanco sobre los palestinos matando a más de 1400.

Este componente al hacer contacto con la piel hace que ésta se prenda fuego. El fósforo blanco cayó sobre escuelas y hospitales, los afectados murieron calcinados. Sin embargo, no hubo repercusiones sobre Israel.

Mientras que las supuestas armas de destrucción masiva en Iraq y ahora las armas químicas en Siria son motivo suficiente para una intervención forzosa. Lo que sí hubo

fue una exposición de armamento tres meses después en la India.

Actualmente promocionan los misiles anti-aéreos de largo alcance modelos Popeye y Spice.

Aquí hay verdugos, pero no necesariamente héroes. Rusia tiene bases situadas en las costas sirias desde la existencia de la Unión Soviética. Y es justamente en el mar que, en paralelo al levantamiento civil de dos años atrás, se encontraron hidrocarburos. En tan sólo 4 pozos, hay más petróleo que en todo Kuwait junto: 1.6 millones de barriles por día. En total existen 14 pozos petroleros y más gas natural que en cualquier otra reserva del mundo.

Entre Irán, Hezbollah (la falange islamista libanesa) y Siria existen 150,000 misiles de fabricación rusa, que incluye maquinaria capaz de derribar aviones no tripulados (drones).

El oso ruso mantiene su distribución de gas natural al mercado europeo protegido con un contingente sólido.

Desde mayo hay 13 buques de guerra rusos en las costas de Siria.

Tras la presencia de armas químicas, EEUU envió 5 buques propios a esas mismas aguas. Obama pedirá la aprobación del congreso para atacar a Siria, esta semana. Pero, como ya se mencionó, existen medidas para emprender el ataque arbitrariamente.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

5

Resumen de la crónica semanal. Por Jorge Cassinelli.

Prólogo:

E

l período concluido el viernes 23, dejó a un índice Merval cumpliendo su octava semana consecutiva de suba, con lo que definió una “V” casi perfecta después de las 8 anteriores consecutivas bajistas. En ese largo lapso sumó ganancias por 31,14% frente a las pérdidas del 23,45% de aquellas 8 bajistas. Porcentualmente, recuperó más de lo que perdió confirmado por los términos absolutos: en la baja perdió 911,83 puntos y en la suba ganó 926,94.

Pero tomando cierres diarios, en

LUNES 26/08/13 Los mercados argentinos se mantuvieron cautos a causa de un fallo adverso, para nuestro país, desde la justicia de Estados Unidos (EUA) conocido el viernes 23.

Una corte de apelaciones neoyorquina rechazó el reclamo argentino en contra de una orden judicial de ese país que le exigió pagar u$s 1.330 millones a los acreedores que no aceptaron participar de una reestructuración de deuda por 100.000 millones de dólares, -desde diciembre del 2001, practicada en dos canjes: uno en el 2005 y otro en el 2010. Dadas las características del desarrollo procesal previo, los efectos de esa orden judicial quedaron en suspenso hasta que la Suprema Corte de Justicia de EUA se defina sobre la aceptación del tratamiento en su seno, o si lo rechaza rumbo a la corte de apelaciones.

MARTES 27/08/13 Los anuncios presidenciales sobre la reapertura del canje de la parte de deuda argentina no ingresada en las anteriores etapas, en el 2005 y 2010, determinaron continuadas ventas desde la apertura en bonos y acciones.

Causó temor el posible cambio de lugar de pago de intereses y amortizaciones porque indicaría que Argentina no cumplirá los fallos judiciales de EUA ingresando en un default técnico quedando en peligro el pago de septiembre. El costo de los seguros a cinco años contra una cesación de pagos de Argentina se disparó a su máximo desde el 15 de julio con un salto inicial de 350

lugar de los semanales, vemos que todavía le faltó un poco para igualar posiciones: cuando bajó lo hizo desde 4.066 hasta 2.941,08 y al subir, desde ese nivel, llegó a 3.903,21. En la baja perdió 1.125,40 y en la suba ganó 962,13 por lo que le faltó aún recuperar 163,75 puntos para quedar realmente empatado.

Pero aquí, lo destacado es la secuencia semanal en esa “V” casi perfecta, nunca registrada en los últimos 10 años. En el siglo XXI, tuvimos un récord de 11 semanas ganadoras consecutivas con un 40,83%, entre agosto y noviembre Acciones, bonos y el peso argentino contra el dólar negro se deslizaron en baja moderada. El vencimiento de opciones sobre títulos públicos ayudó al descenso de las cotizaciones en ese rubro de renta fija.

Pero una hora antes de finalizar la rueda de negocios, inesperadamente, el mercado tomó conocimiento que la Presidenta de la Nación dirigiría un mensaje público por la cadena nacional de radio y televisión sin que se precisara el o los temas que abordaría Cristina de Kirchner.

Los bancos concluyeron en baja porque muchos operadores salieron a vender bonos pensando que el mensaje presidencial podría incluir temas relacionados con la deuda externa poco favorables para sus cotizaciones.

Banco Macro perdió 2,35% a $16,60 por acción mientras que en la otra puntos básicos (pb) a 2.725 pb y el riesgo país medido por la banca J. P. Morgan subía 30 pb a 1.105 pb.

El creciente temor a una crisis internacional ante una posible intervención armada en Siria, desde occidente, derrumbó los mercados financieros y accionarios en Europa y América, con epicentro en Wall Street, donde el índice Dow Jones perdió 1,16%.

Las cotizaciones de los Bonos del Tesoro (BT) subieron por búsqueda de refugio en la deuda soberana estadounidense.

La posible contienda bélica arrastró en baja a las monedas y bolsas latinoamericanas. El real brasileño se

del 2003. En el 2002 durante la salida de la convertibilidad se registraron alzas y bajas diarias muy pronunciadas; pero nunca períodos semanales como los de ahora.

Se preveía una semana agitada en los mercados, tanto en lo interno cuanto en lo internacional, que quedó confirmada, según fueron avanzando los días, por la acentuación de los acontecimientos en semanas previas como por la generación de otros, inesperados, producto de cambios de estrategia político social.

Veamos su desarrollo. cara de la tendencia, Edenor se anotó como la de mayor avance con alza de 6,74% a $0,95 por papel.

La suba del dólar negro en 0,98% a $9,28 por unidad, no logró evitar la caída final de los precios en acciones.

Medido en esa moneda dentro de la franja marginal del mercado, el Merval se ubicó en 419,98 puntos/ dólar, con baja del 1,12%.

La brecha cambiaria creció al 64,54% ante un aumento de sólo medio centavo en la franja oficial de la divisa estadounidense, donde cerró a $5,64 por unidad verde.

El contenido de los anuncios presidenciales, sobre la deuda externa, mercado de acciones y modificaciones en el régimen tributario, se reflejaría en las cotizaciones del mercado, durante los días siguientes. debilitó un 0,62% a 2,3987 por dólar y el peso mejicano cotizó en 13,286 unidades por dólar, con un descenso del 0,82%. En Buenos Aires, el dólar negro saltó hasta $9,60 por unidad y concluyó la jornada en $9,52 con suba de 2,59%, y la brecha cambiaria se amplió, al 68,35% dado que en la franja oficial sólo aumentó 0,27% a $5,6550 por dólar.

En la BCBA, el volumen total por todo concepto creció hasta $1.764,72 millones de los cuales $1.102,11 millones se canalizaron en títulos de renta fija y otros $554,23 se transaron en negocios financieros de caución bursátil.

Otra vez, el mercado cerró expectante ante la reunión convocada para este

6

Domingo 1 de Septiembre de 2013

anochecer, después del cierre de los mercados, por la presidenta Cristina Kirchner, durante la segunda ronda del “Diálogo social” con empresarios

y gremialistas. El sector accionario aguardó definiciones, sobre el alcance que tendría el denominado ‘gravamen a la renta financiera’, que

se verían confirmadas en la ronda del miércoles.

MIERCOLES 28/08/13

a todos la oportunidad de canjear tenencias incumplidas.

días de pérdidas, gracias a que el sector energético subió a la par de los precios del crudo. El promedio industrial Dow Jones ganó 0,33% en 14.824,51 unidades; el Standard & Poor’s 500 un 0,27% a 1.634,96 y el Nasdaq 0,41% en 3.593,349 unidades.

Argentina dejará abierto por tiempo indefinido el tercer canje de deuda en cesación de pagos que lanzará en menos de una década, anunció el Gobierno, con una propuesta enviada bajo la forma de proyecto de ley, al Congreso, dando una nueva oportunidad a los “holdouts” para cambiar bonos impagos por deuda regularizada, con la idea de demostrar que Argentina tiene vocación de cumplir los compromisos con los acreedores que han aceptado quitas, dándoles

JUEVES 29/08/13 La legislatura de la provincia de Neuquén aprobó el acuerdo entre la petrolera estatal YPF y la estadounidense Chevron, para invertir en hidrocarburos no convencionales, en medio de fuertes disturbios en ese distrito argentino.

Al mismo tiempo, YPF anunció que expiró un acuerdo preliminar con el grupo local Bridas para desarrollar áreas con hidrocarburos no convencionales en la formación Vaca Muerta aunque las posibilidades quedarán abiertas para una nueva asociación, dijo en una conferencia de prensa su presidente, Miguel Galuccio.

Los títulos públicos cerraron en baja por las dudas planteadas ante el anuncio del Gobierno de reabrir un canje de deuda incumplida que tiene un fallo desfavorable en una corte de

VIERNES 30/08/13 Las acciones líderes subieron 0,34%, en la BCBA, y cerraron agosto con ganancias de 17,21%, alentadas, esta tarde, por el sector metal siderúrgico. El índice Merval alcanzó un máximo de 3.963,14 unidades para quedar, al cierre, en 3.935,89 puntos, por retroceso ante toma de ganancias. Con el crecimiento del 0,84% en la semana concluida esta tarde, el Merval logró reunir su novena semana consecutiva de avances, lapso en el que reunió beneficios de 32,24% que se extendieron al 37,89% en lo que va de este año.

Indupa saltó 27,90% a $5,41 por acción, -con varios llamados a hacer plaza conforme iba superando

Si se aprueba el proyecto, quedaría eliminada la llamada “Ley Cerrojo”.

Las acciones argentinas subieron lideradas por el sector bancario: El Merval ganó un 2,00% a 3.925,31 puntos, destacándose los papeles del Banco Macro con alza del 4,06%.

Pero los bonos se inestables y volátiles.

mostraron

Las acciones se recuperaron en la bolsa de Nueva York (NYSE) tras dos EUA. Los inversores deciden esperar a que el proyecto se convierta en Ley. El índice Merval finalizó casi neutro a 3.922,35 puntos por cautela inversora y tomas de ganancias.

El dólar, en el mercado marginal, se mantuvo inactivo ante presiones oficiales para desalentar estas negociaciones.

En el NYSE el promedio industrial Dow Jones ganó 0,11% en 14.840,95 puntos.

En Europa, el índice FTS Eurofirst 300 subió 0,71%, a 1.207,05 puntos, recuperándose tras haber caído cerca de un 2% en las últimas dos jornadas, gracias a los avances de los papeles del sector telecomunicaciones después que Vodafone confirmó que está en negociaciones con Verizon primero el 10% y sucesivos 5% en cada llamado posterior-, ante la posibilidad de un cambio de manos de un paquete accionario minoritario de la empresa, no confirmado oficialmente. También crecieron con fuerza, Ferrum con 18,47% y Juan Minetti en 11,29%, dos empresas ligadas al sector de la construcción que podrían beneficiarse por contratos ligados con planes de desarrollo estatal.

El dólar negro bajó 2,11% a $9,30 por unidad, vendedor, reduciendo la brecha que los separa de la cotización oficial al 63,73% ante el avance de medio centavo en la franja controlada por el Banco Central (BCRA) con cierre en $5,68 por unidad. Así, el dólar marginal creció 7,64% en agosto y 36,77%

Brasil subió su tasa de interés referencial a un 9% desde un 8,50%, manteniendo el ritmo de endurecimiento monetario para combatir la inflación y retomar la confianza de los inversores en la mayor economía de América Latina. para la venta de su participación en un emprendimiento conjunto.

El alza de Vodafone representó un aumento de alrededor de 8.000 millones de libras esterlinas (u$s 12.400 millones) en la capitalización bursátil del grupo, que es la cuarta compañía más grande de Reino Unido por valor de mercado detrás de Royal Dutch Shell, HSBC y BHP Billiton.

Durante la madrugada porteña, las bolsas asiáticas recuperaban el jueves parte de las fuertes pérdidas que registraron en las dos sesiones anteriores al disminuir el temor sobre un ataque militar inminente contra Siria. Los precios del petróleo retrocedían desde un máximo de seis meses y las monedas de mercados emergentes se estabilizaban después de su reciente desplome. en lo que va del 2013; mientras que en la franja oficial, el avance diario llegó al 0,09%; el semanal en 0,80%; el mensual en 2,99% y el anual en 15,21%.

Los bonos recuperaron parte de sus pérdidas anteriores, según las diferentes especies tratadas, y cerraron en promedio con alza de 0,77%. El hecho que la Argentina ofrezca títulos públicos bajo leyes extranjeras, durante la reapertura del canje de deuda en cesación de pagos a lanzarse en las próximas semanas, dio ánimos para la recompra de títulos vendidos en alza durante jornadas previas.

7

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Top Cinco de la semana

Acciones

CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

INDU

$

5,410

64,94

AGRO

$

2,900

-3,01

FERR

$

3,400

47,83

APBR

$

60,600

-3,04

JMIN

$

3,550

14,52

ROSE

$

2,310

-3,35

FIPL

$

1,630

10,14

SAMI

$

6,200

-3,88

LONG

$

1,630

8,67

TRAN

$

0,702

-4,36

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

TECO2

Monto

Var. %

TS

$

194,750 $

73.182.723

-0,66

GGAL

$

5,930 $

57.648.799

3,13

TECO2

$

33,200 $

32.521.544

1,84

YPFD

$

149,000 $

31.297.530

2,62

INDU

$

5,410 $

19.545.955

64,94

GGAL

YPFD

Otros

INDU

TS

Títulos Públicos CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

RN32

$

80,000

12,35

BPLE

$

497,000

-4,47

AS13

$

934,000

5,00

DIA0

$

820,000

-4,66

BDC18

$

630,000

3,75

PAA0

$

301,000

-5,07

PARP

$

46,750

3,29

TVY0

$

64,950

-5,18

PMY16

$

586,000

3,03

DICA

$

820,000

-8,56

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

AA17

Var. %

RO15

$

817,000 $ 568.907.638

0,25

AS13

$

934,000 $ 562.009.945

5,00

AA17

$

730,000 $ 251.284.574

-4,18

TVPP

$

9,330 $

56.859.483

-1,78

GJ17

$

708,000 $

52.595.477

-1,71

TVPP

AS13

GJ17

RO15 Otros

CEDEARS CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

MELI

$

530,000

18,97

BBRY

$

FCX

$

67,900

14,45

HPQ

YHOO

$

25,550

13,97

AVP

NEM

$

280,750

11,48

AZN

$

218,050

7,57

-23,04

$

38,000

-16,02

$

176,400

-11,34

LVS

$

481,200

-7,26

BSBR

$

48,800

-5,22

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

$

14,000 $

20.730.335

1,50

LMT

$ 1.075,650 $

20.013.924

2,20

EBAY

$

8.778.184

-2,08

455,300 $

EBAY

Var. %

C

BHP

$

547,450 $

7.288.941

-0,52

AAPL

$

430,000 $

6.771.834

0,54

Var. %

30,400

LMT C

Otros BHP AAPL

Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

8

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Eduación. Análisis Técnico: Fases del Mercado. Indicador On Balance Volume.

El Volumen, señales de acumulación y distribución.

Por Fernando Leiva.

Trader Norteamericano.

Columnista de Cinco Ruedas.

Y por ese motivo siempre los analizo por separado, previo a construir un oscilador o algún indicador de momentum en el chart.

ecimos que el volumen es la sangre de un mercado. Este está conformado por la cantidad de transacciones que se operan durante el día. Cada una de nuestras compras/ventas contribuyen a incrementarlo y cuanto más alto sea, mejores serán los resultados de nuestras operaciones. Es decir que cuando operamos un activo con buen volumen, mejor representada esta la psicología de los inversores y por ende más fácil será aplicar nuestros conocimientos de análisis técnico.

Acumulación y distribución son dos términos asociados con el volumen, e indican acumulación/compras de un activo por parte de los grandes (fondos de inversión o inversores con bolsillo profundo en mercados pequeños) o distribución/ventas de un activo por los mismos “grandes”.

D

Una acción o bono que carece de operaciones suficientes es susceptible a movimientos bruscos hacia arriba o hacia abajo. En cambio un activo que es operado en forma regular nos da amplio margen para trabajar de forma más ordenada y con mejores precios para ingresar o salir de una operación.

Para el analista técnico es importante poder descifrar que es lo que está sucediendo cuando se presentan anomalías en el volumen, ya que por lo general son un aviso de la dirección a tomar por el activo en estudio.

Alto volumen en zonas de soporte o resistencia muestran un equilibrio entre compradores y vendedores. Alto volumen en quiebres de dichas zonas indican un cambio en la percepción del activo y por lo general son “disparadores” (triggers) de operaciones con alta probabilidad de éxito.

En lo personal, considero que precio y volumen son los dos indicadores de mayor relevancia en AT.

Una de las formas de medir el volumen e identificar si existe acumulación o distribución es mediante el indicador llamado On Balance Volume (a partir de ahora OBV). El mecanismo de cálculo es sencillo, según el periodo que se quiera estudiar, se suma el volumen de los cierres positivos y se resta los días negativos.

Dicho cálculo se vuelca al chart, y fácilmente se puede observar que hay detrás de un movimiento. Cuando los bulls (compradores) están en control, los días de suba son acompañados por un volumen más alto que los días de baja. El motivo es que la demanda en este caso es mayor a la oferta. Quizás en un día

esto no dice mucho, pero con ayuda del OBV y analizando un período de tiempo mayor, es posible identificar si el dinero está ingresando o saliendo.

Es normal ver al precio y al OBV moverse en una misma dirección, y cuando no lo hacen se crea una divergencia que será una buena oportunidad de compra/venta.

Dicho esto, mi recomendación es siempre operar activos líquidos que nos permitan ingresar y salir con facilidad. La falta de operaciones o poca liquidez nos deja muy expuestos. Y si bien es verdad que a veces perdemos buenas oportunidades para hacer dinero por no operar activos de poco interés (estoy pensando en INDUPA) también debemos tener en cuenta que de la misma manera que subió, pudo haber caído. Y recuerden siempre que el bolsero rentable sabe que nuestro negocio tiene mayor semejanza con una maratón que con una carrera de 100 Mts. Buena semana y Happy trading!

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

9

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP Informe Vigente. mportante quebrar las resistencias señaladas para una salida alcista.

Esta descomprimiendo mucho el rsi que estaba muy sobrecomprado, pero con un volumen bastante alto.

En caso de no consolidar estos valo-

I

res, podría ser un proceso distributivo.

En la semana, testeó varias veces el soporte de 9.30 sin quebrarlo, mantiene y parece hacer piso, se observa que en

la caída el volumen fue bastante bajo.

En caso de una reversión, el valor a superar debería ser los 9.85/9.87 y los máximos en 10.25 Soportes: 9.30 - 9.20 Resistencias: 9.85 - 10.25

Análisis Técnico Onza de Oro Troy Análisis Técnico Onza de Oro - Velas Diarias

E

n la semana intentó quebrar la resistencia de 1400 dólares planteada en la edición anterior, situación que logró hacerlo pero que el viernes revirtió, dejando una nueva resistencia marcada en 1434 dólares.

Dicha reversión, podría llevarnos a una corrección al corto plazo en

1350 dólares antes de continuar hacia el objetivo planteado en 1550 dólares.

Mientras que el soporte más próximo se encuentra en 1380 dólares.

Para cancelar dicha corrección bajista, necesita cerrar en la semana por encima de los 1434 dólares planteados como nueva resistencia.

En el gráfico semanal, la EMA de 30 semanas funcionó como resistencia

y dejó marcada una vela Gravestone Doji con implicancias bajistas, donde el objetivo sería el nombrado anteriormente en 1350. Y su anulación correspondería a un cierre semanal por encima de 1434 dólares.

El Análisis del 25 de agosto (Edición N° 16 de esta revista) sigue vigente. Último: 1396,10 Soportes: 1380 / 1350 Resistencias: 1405/ 1434

Por Adrián Rago. Analista Técnico de Cinco Ruedas.

10

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Análisis Técnico Índice Merval en Dólares Por German Maldonado.

Estudiante Cr. Público UNMDP. http://tradingindependiente.blogspot.com.ar xpresado en dólar informal, el Índice Merval atraviesa un proceso de lateralización que comenzó en mayo del 2012, que se puede ver con claridad en el grafico semanal entre u$d 349 y u$d 447.

E

Al corto plazo, tiene como objetivo alcista los u$d 434/38 para buscar resistencia en u$d 447. El quiebre de 447 habilita un cambio de tendencia y objetivos más ambiciosos como los 475-500/10, y uno más alto de 550 dólares.

Hacia abajo, tenemos actuando como soporte inmediato la Media de 50 ruedas en 404 y la de 200

ruedas en 402. Luego ya vienen los niveles de 380 – 361 – 357 y 349 como soporte clave de largo plazo.

Actual: USD 418,71 Resistencias: 434/438 - 447 - 475 500/10 - 550 Soportes: 404 (medias móviles) 380 - 365 - 357 – 349 - 245

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis Técnico Índice Merval Por José Prats.

Productor Bursátil y Analista Técnico. tritangotraders@gmail.com www.tritangotraders.com MERVAL:

C

erró la semana en 3935 puntos, con un máximo semanal en los 4017 marcando respecto a los 4011 máximo anterior un doble techo de corto plazo y dejando hasta el momento una figura correctiva plana que tiene los 3820/3840 abajo como nivel de soporte y los 4010/4020 como valor a superar y resistencia, el cual es normal luego de subir lineal desde 3317 a 4011 puntos. El Merval genera una corrección lateral hasta el momento, desde aquí simplificada la cuestión superar

los 4010/4020 base cierre se mantiene el objetivo de 4100 en primera instancia y luego los 4250 puntos, abajo los 3900/3920 puntos primer nivel de control y los 3820/3840 segundo valor y más importante abajo en caso de perder este nivel en la semana entrante buscaremos el 38.2% en los 3750/3770 puntos aproximadamente.

Resumen: En orden a lo planteado valor actual 3935, nivel de control abajo 3900/3920 luego los 3820/3840 puntos, arriba 4010/4020 habilita 4100 y los 4250 puntos.

La estructura iniciada en 2908 puntos sigue intacta y sin peligros de fondo.

TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com

11

12

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Análisis Técnico Standard & Poor’s 500 Standard & Poor´s 500:

C

erró la semana en 1632 puntos, el índice americano no logró sostener esta semana la sma 50 y los 1650/1660 puntos cerrando en los 1632 puntos y formando un piso en las últimas ruedas en la zona de 1630 puntos.

En el último informe manteníamos que perdiendo los 1650/1660 puntos se habilitaba mayor corrección para el sp500, desde aquí primer

nivel de control el actual 1630 puntos y luego los 1600/1610, al alza sin perder 1630 el primer nivel para mejorar 1640 puntos habilitando un regreso a testear la sma de 50 ruedas en 1659 la cual será vital superar para intentar un regreso a los 1680/1685 puntos.

Resumen: Estado correctivo. Valor de cierre 1632. Valores de control abajo 1630 luego los 1600/1610, al alza 1640 valor a superar habilita 1660 el cual será vital para inten-

tar los 1680/1685 puntos, quedan dos gaps por cerrar arriba en 1655 y 1684 puntos.

TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com tritangotraders@gmail.com

13

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Acciones Líderes

(por Adrián Rago)

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

Ticker

ALUA 3,19

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

613.351,00

Volumen promedio

481.334,10

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,14

Compra

-1,63%

50

3,00

Compra

-5,81%

200

2,99

Compra

-6,24%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,15

Compra

-1,31%

18

3,12

Compra

-2,23%

40

3,05

Compra

-4,26%

Valor

Señal

MACD

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Venta

RSI

58,43

Compra

% vs VA

Resistencia 3

3,67

15,05%

Resistencia 2

3,28

2,82%

Resistencia 1

3,20

0,31%

Soporte 1

3,05

-4,39%

Soporte 2

2,95

-7,52%

Soporte 3

2,81

-11,91%

ALUAR: Rompe al alza la resistencia en 3.06 con buen volumen y habilita la búsqueda de los 3.28/3.30 y luego, en caso de superarlos, los 3.60/3.67.

Importante no caer de 3.06/3.05.

Análisis Vigente. Testea los 3.40 pero cierra al mismo nivel de la resistencia anterior. Por ahora sigue vigente la búsqueda de los 3.60.

Importante recuperar los niveles de 3.25.

Indicadores

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

3,19

Rota ci ón del Acti vo

0,38 0,98

20,00

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,14

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,61

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

7.975.000.000,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

37,61%

Di vi dend yi el d

1,88%

Sol venci a

2,99

Recorri do s ema na l

6,29%

Li qui dez

3,23

Vol a ti l i da d Anua l

39,38%

Li qui dez Áci da

0,16

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,56

Pl a zo de Pa gos

10,13

4,95%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,24

7,45%

Endeuda mi ento

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,50

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

0,23

13,15% $

0,16

0,34

Venta s

$

3.032.103.508,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

630.486.829,00

Res ul ta do Neto

$

398.834.782,00

14

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 60,60

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

72.130,00

Volumen promedio

58.544,95

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

61,63

Venta

1,69%

50

60,05

Compra

-0,91%

200

67,56

Venta

11,48%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

61,17

Venta

0,93%

18

61,17

Venta

0,94%

40

60,36

Compra

-0,40%

Valor

Señal

MACD

0,53

Compra

Media 9 (MACD)

0,70

Venta

RSI

49,16

Venta

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Resistencia 3

70,00

15,51%

Resistencia 2

64,00

5,61%

Resistencia 1

61,00

0,66%

Soporte 1

56,00

-7,59%

Soporte 2

60,60

0,00%

Soporte 3

-

-100,00%

APBR: Cierra por encima de 61 después de varias ruedas habilitando los objetivos de 66 y luego 70/71. El MACD está a punto de cruzar la zona del 0 y el rsi superando los 55 donde reboto en la última suba. Importante mantener los 61 en las próximas ruedas para no anular los objetivos planteados.

Pierde nuevamente los 61, está lateral. Por arriba de 58, deberia buscar la zona alcista. En caso de un quiebre a la baja de esa zona habilitaría buscar mínimos nuevamente.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales 60,60

Rota ci ón del Acti vo

0,21

20,33

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,10

66,77

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,26

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,47

$ 790.496.513.958,00

Indicadores Financieros

Pa y out

45,70%

Di vi dend yi el d

0,94%

Sol venci a

1,83

Recorri do s ema na l

4,88%

Li qui dez

8,87

Vol a ti l i da d Anua l

44,82%

Li qui dez Áci da

0,75

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,25

Pl a zo de Pa gos

34,95

3,05%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,35

4,46%

Endeuda mi ento

0,23

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,46

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

0,98

9,53% $

0,53

Venta s

$

71.914.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

10.301.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

6.850.000.000,00

En dólares Estadounidenses

15

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 16,35

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

48.821,00

Volumen promedio

220.621,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

16,47

Venta

0,73%

50

14,26

Compra

-12,81%

200

13,17

Compra

-19,46%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

16,42

Venta

0,45%

18

16,05

Compra

-1,87%

40

15,03

Compra

-8,08%

Valor

Señal

MACD

0,70

Compra

Media 9 (MACD)

0,81

Venta

RSI

61,10

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

19,90

21,71%

Resistencia 2

19,10

16,82%

Resistencia 1

17,40

6,42%

Soporte 1

15,40

-5,81%

Soporte 2

15,00

-8,26%

Soporte 3

13,90

-14,98%

BMA: Sigue superando resistencias. Objetivo habilitado en 23 pesos, siempre y cuando soporte los 16.50.

Por ahora pierde la zona de 16.50, en caso de no recuperarla, los 16 debería ser una zona importante de soporte.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 16,35 P/E 5,29 Valor Libro $ 11,95 Capitalización Bursátil $ 9.719.829.750,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 7,23% Volatilidad Anual 33,71% BETA de Mercado 1,10 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,68% Ingresos Financieros ROE 14,82% Egresos Financieros Efecto Palanca 5,52 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 21,99% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,09 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,57 7,78% 3,90% 3,88% 0,71% 0,34 0,80 4,79 9.719.829.750,00 4.176.483.000,00 1.812.846.000,00 2.363.637.000,00 1.440.401.000,00 918.277.000,00

16

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,51

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

2.887.310,00

Volumen promedio

1.732.997,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,49

Compra

-3,34%

50

0,49

Compra

-3,38%

200

0,56

Venta

11,51%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

0,50

Compra

-1,13%

18

0,49

Compra

-3,06%

40

0,49

Compra

-2,92%

Valor

Señal

MACD

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,00

Compra

RSI

59,45

Compra

Indicadores

Resistencia 3

0,66

30,69%

Resistencia 2

0,61

20,79%

Resistencia 1

0,56

10,89%

Soporte 1

0,50

-0,99%

Soporte 2

0,45

-10,89%

Soporte 3

0,37

-26,73%

COME: Rompe línea de tendencia bajista de mediano plazo. Con objetivo alcista en 0.66. Confirma arriba de 0.52 y Anula por debajo de 0.45.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

0,51

Rota ci ón del Acti vo

0,44 1,02

3,10

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

0,52

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,79

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

686.718.190,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,65

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

3,17

Recorri do s ema na l

8,16%

Li qui dez

4,10

Vol a ti l i da d Anua l

51,62%

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

10,59

Pl a zo de Pa gos

N/A

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,85

ROA

3,49%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

N/A

ROE

3,22%

Endeuda mi ento

0,48

Efecto Pa l a nca

0,92

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

4,78% $

0,16

Venta s

$

463.159.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

88.831.000,00

Res ul ta do Neto

$

22.123.000,00

17

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 0,94

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

487.645,00

Volumen promedio

574.321,95

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,91

Compra

-3,20%

50

0,84

Compra

-10,29%

200

0,89

Compra

-5,72%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

0,95

Venta

0,56%

18

0,91

Compra

-3,46%

40

0,87

Compra

-7,01%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,02

Compra

RSI

63,16

Compra

Indicadores

1,25

32,98%

Resistencia 2

1,08

14,89%

Resistencia 1

0,97

3,19%

Soporte 1

0,87

-7,45%

Soporte 2

0,78

-17,02%

Soporte 3

0,73

-22,34%

EDN: Sale al alza con volumen luego de haber formado una divergencia con los indicadores. Primer objetivo 0.89 y en caso de superarlo, 0.97. Importante no caer de 0.925 Llegó al objetivo de 0.97 - 1.00 y corrige. Importante no caer de los 0.92, para mantener la tendencia alcista.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

0,94

Rota ci ón del Acti vo

0,23

0,59

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,35

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,95

Va l or Li bro

$

2,14

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

766.861.014,60

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

1,32

3,17%

Li qui dez

1,71

49,72%

Li qui dez Áci da

0,05

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,31

Pl a zo de Pa gos

191,83

1,11

ROA

18,16%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,22

ROE

169,96%

Endeuda mi ento

7,14

Efecto Pa l a nca

9,36

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

78,67% $

1,60

Venta s

$

1.656.783.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.518.209.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.303.353.000,00

18

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 2,68

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

2.158.005,00

Volumen promedio

1.897.495,13

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,52

Compra

-5,95%

50

2,34

Compra

-12,54%

200

2,22

Compra

-17,02%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

2,61

Compra

-2,49%

18

2,51

Compra

-6,36%

40

2,41

Compra

-10,05%

Valor

Señal

MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,07

Compra

RSI

67,35

Compra

Indicadores

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

2,76

2,99%

Soporte 1

2,65

-1,12%

Soporte 2

2,50

-6,72%

Soporte 3

2,38

-11,19%

ERAR: Rompe al alza la zona de 2.33/2.38 habilitando la búsqueda de los 2.50. En caso de superarlos, el siguiente objetivo es el máximo histórico en 2.75/2.76. Importante no caer de 2.33 para no anular objetivo.

Análisis Vigente. Cumplió objetivos en 2.54 y ahora en 2.70.

Debería ir a buscar el máximo en 2.76, en caso de rotura podría ir a buscar los 3.00.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

2,68

Rota ci ón del Acti vo

0,39 1,30

10,15

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,78

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

12.105.811.981,64

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,58

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

30,31%

Di vi dend yi el d

2,99%

Sol venci a

3,05

Recorri do s ema na l

2,62%

Li qui dez

3,03

Vol a ti l i da d Anua l

34,26%

Li qui dez Áci da

0,14

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

6,46

Pl a zo de Pa gos

35,99

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

7,50%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,18

ROE

9,85%

Endeuda mi ento

0,50

Efecto Pa l a nca

1,31

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

16,51% $

0,26

Venta s

$

7.222.722.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.080.135.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.192.212.000,00

19

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 14,20

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

55.405,00

Volumen promedio

201.856,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

14,17

Compra

-0,19%

50

12,36

Compra

-12,99%

200

11,80

Compra

-16,90%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,19

Compra

-0,09%

18

13,79

Compra

-2,85%

40

12,97

Compra

-8,66%

Valor

Señal

MACD

0,60

Compra

Media 9 (MACD)

0,67

Venta

RSI

63,10

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

15,70

10,56%

Resistencia 2

15,20

7,04%

Resistencia 1

14,75

3,87%

Soporte 1

14,00

-1,41%

Soporte 2

13,50

-4,93%

Soporte 3

12,90

-9,15%

FRAN: Rompe al alza la zona de 11.60/11.70 con volumen y habilita objetivos en 12.90 y luego 13.90. Importante no caer de 11.60.

Objetivo cumplido, superando los 13.90. Por ahora sigue vigente la búsqueda de nuevos máximos y no debería caer por debajo de 14.00

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 14,20 P/E 3,18 Valor Libro $ 10,94 Capitalización Bursátil $ 7.623.665.470,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 7,25% Volatilidad Anual 32,78% BETA de Mercado 1,15 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,33% Ingresos Financieros ROE 15,07% Egresos Financieros Efecto Palanca 6,47 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 17,60% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 4,47 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,61 6,91% 3,09% 3,82% 0,66% 0,34 0,90 5,70 7.623.665.470,00 3.407.409.000,00 1.340.571.000,00 2.066.838.000,00 1.148.770.000,00 599.615.000,00

20

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 5,93

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

533.727,00

Volumen promedio

2.405.413,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,82

Compra

-1,80%

50

5,03

Compra

-15,11%

200

4,77

Compra

-19,52%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

5,87

Compra

-0,97%

18

5,66

Compra

-4,57%

40

5,30

Compra

-10,58%

Valor

Señal

MACD

0,27

Compra

Media 9 (MACD)

0,28

Venta

RSI

69,48

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

6,70

12,98%

Resistencia 1

6,20

4,55%

Soporte 1

5,85

-1,35%

Soporte 2

5,65

-4,72%

Soporte 3

5,20

-12,31%

GGAL: Logró superar los 4.70/4.73 con buen volumen y va en búsqueda de los 5.07 y en caso de superarlos se habilitaría el objetivo en 5.45. Importante no caer debajo de 4.70 para anular.

Cumple objetivo. Sigue buscando máximos no debería caer de la zona de 5.80 para la búsqueda de nuevas alzas.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

$ 5,93 Último precio P/E 2,15 Valor Libro $ 5,73 Capitalización Bursátil $ 5.693.899.226,31 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 8,25% Volatilidad Anual 34,54% BETA de Mercado 1,02 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 0,85% Ingresos Financieros ROE 10,59% Egresos Financieros Efecto Palanca 12,41 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 11,61% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,75 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,54 8,06% 4,04% 4,02% 1,81% 0,27 1,16 11,44 5.693.899.226,31 5.692.537.000,00 2.632.359.000,00 3.060.178.000,00 603.048.000,00 660.740.000,00

21

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,32

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

629.988,00

Volumen promedio

1.105.198,45

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,27

Compra

-4,14%

50

1,14

Compra

-13,48%

200

1,16

Compra

-12,12%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

1,31

Compra

-0,93%

18

1,25

Compra

-5,61%

40

1,19

Compra

-10,10%

Valor

Señal

MACD

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

69,93

Compra

Indicadores

1,81

37,12%

Resistencia 2

1,55

17,42%

Resistencia 1

1,35

2,27%

Soporte 1

1,23

-6,82%

Soporte 2

1,10

-16,67%

Soporte 3

1,00

-24,24%

PAMP: Se mantiene lateral en la zona de 1.03 y 1.10. En caso de ruptura al alza, primer objetivo en 1.20 y de superarlo objetivo en 1.36. Importante no caer de 1, que ya habilitaría volver a zona de 0.90. Indicadores pasando a zona de compra.

Análisis vigente.

Objetivo vigente. Para buscar nuevos máximos no debería caer de la zona de 1.20. En caso de rotura de 1.36, habilitaría buscar máximo de 1.52.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

1,32

Rota ci ón del Acti vo

0,21

1,55

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,75

Va l or Li bro

$

2,58

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

1.734.890.381,40

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Recorri do s ema na l

Indicadores Financieros Sol venci a

1,39

6,11%

Li qui dez

2,12

Vol a ti l i da d Anua l

43,62%

Li qui dez Áci da

BETA de Merca do

1,01

Indicadores de Rentabilidad

0,18

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

101,37

Pl a zo de Pa gos

732,28

ROA

11,43%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

ROE

64,61%

Endeuda mi ento

5,08

Efecto Pa l a nca

5,65

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

44,28% $

0,85

Venta s

$

2.531.064.628,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.550.926.868,00

Res ul ta do Neto

$

1.120.878.921,00

22

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 4,02

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

273.610,00

Volumen promedio

403.831,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,96

Compra

-1,53%

50

3,74

Compra

-6,91%

200

3,70

Compra

-7,86%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

4,01

Compra

-0,20%

18

3,92

Compra

-2,44%

40

3,78

Compra

-5,93%

Valor

Señal

MACD

0,10

Compra

Media 9 (MACD)

0,10

Venta

RSI

64,83

Compra

Indicadores

4,56

13,43%

Resistencia 2

4,31

7,21%

Resistencia 1

4,15

3,23%

Soporte 1

3,87

-3,73%

Soporte 2

3,57

-11,19%

Soporte 3

3,40

-15,42%

PESA: Luego de la suba hasta los 3.87, retrocede hasta la zona de 3.45 y sale al alza nuevamente. Valor a superar 3.87 para habilitar subas hasta 4.15 y luego 4.35. Importante no caer de 3.45. Indicadores en zona de compra.

El Análisis sigue vigente. Tocó el máximo en 4.14. No debería caer de los 4 para seguir con la búsqueda de objetivos.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

4,02

Rota ci ón del Acti vo

0,37

7,79

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,10

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,69

Va l or Li bro

$

5,19

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

8.117.332.016,40

Pa y out

21,51%

Di vi dend yi el d

2,76%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

2,30

5,00%

Li qui dez

3,14

47,08%

Li qui dez Áci da

0,30

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

54,04

Pl a zo de Pa gos

76,92

0,95

ROA

2,66%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,70

ROE

4,97%

Endeuda mi ento

1,05

Efecto Pa l a nca

1,87

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

7,22% $

0,52

Venta s

$

7.216.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.873.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

521.000.000,00

23

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 33,20

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

50.224,00

Volumen promedio

209.634,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

33,41

Venta

0,64%

50

29,89

Compra

-9,96%

200

27,26

Compra

-17,88%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

33,11

Compra

-0,27%

18

32,63

Compra

-1,71%

40

31,02

Compra

-6,55%

Valor

Señal

MACD

0,94

Compra

Media 9 (MACD)

1,18

Venta

RSI

66,17

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

35,00

5,42%

Resistencia 1

33,50

0,90%

Soporte 1

31,50

-5,12%

Soporte 2

29,00

-12,65%

Soporte 3

27,50

-17,17%

TECO2: Rompe resistencia en 29 y se mantiene por encima de 30.

Para ir a buscar el objetivo de 31.50 importante no caer de los 29. De lo contrario, habilita volver a los 27.50.

Cumple objetivo de suba en 31.50 y 34. Había logrado recuperar el canal de suba, pero con el desarrollo de la semana lo pierde. No debería caer por debajo de los 31.50 para continuar con la búsqueda de nuevos máximos.

Análisis vigente, lateraliza con piso en 31.50 y techo en 34.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

33,20

Rota ci ón del Acti vo

0,88 5,94

11,08

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

11,53

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,03

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

32.681.448.469,60

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,12

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

65,07%

Di vi dend yi el d

5,87%

Sol venci a

4,66

Recorri do s ema na l

6,76%

Li qui dez

6,02

Vol a ti l i da d Anua l

36,75%

Li qui dez Áci da

0,51

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

8,80

Pl a zo de Pa gos

63,22

10,21%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

13,00%

Endeuda mi ento

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,27

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,01

11,60% $

3,00

0,09

Venta s

$

12.713.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.624.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.475.000.000,00

24

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 194,75

Preci o a ctua l Fecha

30-08-13

Volumen del dia

50.856,00

Volumen promedio

73.319,25

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

196,42

Venta

0,86%

50

191,28

Compra

-1,78%

200

182,17

Compra

-6,46%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

195,67

Venta

0,47%

18

195,91

Venta

0,60%

40

192,92

Compra

-0,94%

Valor

Señal

MACD

1,17

Compra

Media 9 (MACD)

1,86

Venta

RSI

49,63

Venta

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

208,00

Resistencia 1

203,00

4,24%

Soporte 1

192,00

-1,41%

Soporte 2

184,00

-5,52%

Soporte 3

180,00

-7,57%

6,80%

TS: Supera los 189.5 y fue en busca de los 200 que será una barrera psicológica para el papel. En caso de superarla, 208/210 es el siguiente objetivo. No debería caer de 189.5, sino podría volver a los 180.

Análisis Vigente. Importante mantener la zona de 195, para la búsqueda de nuevos máximos. Debería recuperarlo sino habilita buscar soporte en la zona de 187.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales 194,75

Rota ci ón del Acti vo

0,35

47,53

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,78

57,16

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,62

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,46

$ 229.909.580.750,00

Indicadores Financieros

Pa y out

49,87%

Di vi dend yi el d

1,05%

Sol venci a

3,93

Recorri do s ema na l

3,96%

Li qui dez

3,44

Vol a ti l i da d Anua l

32,79%

Li qui dez Áci da

0,24

BETA de Merca do

0,58

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

35,61

Pl a zo de Pa gos

39,52

13,47%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,90

7,17%

Endeuda mi ento

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

0,53

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,47% $

0,72

0,10

Venta s

$

5.507.575.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.147.700.000,00

Res ul ta do Neto

$

852.282.000,00

En dólares Estadounidenses

25

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 149,00

Preci o a ctua l Fecha

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

144,71

Compra

-2,88%

50

140,08

Compra

-5,98%

200

125,21

Compra

-15,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

147,99

Compra

-0,68%

18

144,46

Compra

-3,04%

40

141,08

Compra

-5,31%

Valor

Señal

MACD

2,43

Compra

Media 9 (MACD)

2,02

Compra

RSI

64,69

Compra

Indicadores

22.450,00

Volumen promedio

48.490,10

Valor

% vs VA

Resistencia 3

188,00

26,17%

Resistencia 2

169,00

13,42%

Resistencia 1

152,00

2,01%

Soporte 1

140,00

-6,04%

Soporte 2

137,00

-8,05%

Soporte 3

132,00

-11,41%

YPFD: Se mantiene sobre los 137 rebotando esta última rueda y saliendo al alza. Primer objetivo de 146 y segundo en 165. sigue vigente mientras no caiga de 137.

Análisis vigente. Para seguir con la búsqueda de nuevos máximos no debería caer de a zona de 145.

Pagó el dividendo en efectivo de $0,83 por cada una de todas las acciones emitidas sin distinción de clases, y lo absorbió totalmente en las cotizaciones posteriores a su liquidación.

Con su cierre de $149,00 en las dos últimas ruedas, marcó un nuevo máximo para el año en curso, con un intradiario de $151,00 por acción. Se mantuvo alcista durante toda la semana, lapso en el que ganó 4,20%, que subió al 10,99% en septiembre y al 12,33% en lo que va del 2013.

Su capitalización bursátil de $58.603.606.157,- es récord del año que medida en dólares negros nos da u$s 6.301.463.027,63

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

30-08-13

Volumen del dia

Indicadores Patrimoniales

$

149,00

Rota ci ón del Acti vo

0,41 1,69

32,85

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

92,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,54

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

58.603.606.157,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,11

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

18,30%

Di vi dend yi el d

0,56%

Sol venci a

1,59

Recorri do s ema na l

5,06%

Li qui dez

3,05

Vol a ti l i da d Anua l

53,20%

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,55

Pl a zo de Pa gos

240,36

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

2,94%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

4,89%

Endeuda mi ento

1,67

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,30

4,40% $

4,54

0,06 1,06

Venta s

$

40.575.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.896.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.784.000.000,00

26

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 97% de las operaciones en opciones.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 68%, y gran semana de opciones de Indupa manteniendo un alto volumen a lo largo de toda la semana y llevándose el viernes el 17% de las operaciones.

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Subycente

Put 3%

Call 97%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, octubre se lleva el 90% de las operaciones y comienza a haber movimiento en diciembre con casi 10% restante.

Volumen de Operaciones por Vencimientos 100% 90%

Por Germán Marín.

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral) Web: Bolsa Argentina y Estrategias

PAMP

2,13%

COME

2,98%

ERAR

3,96%

TVPP

4,14% 17,16%

INDU

67,92%

GGAL 0,00%

90%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%

10%

10% 0%

OC

DI

0%

0%

SE

EN

Estas son las 2 bases más operadas el día viernes, donde se ven las bases de Indupa en su máximo esplendor.

Especies mas Operadas INDC4.40OC

160.247

INDC2.00DI

194.630

INDC3.20OC

199.347

GFGC5.50OC

208.100

GFGC7.00OC

246.975

GFGC6.75OC

271.293

GFGC5.75OC

322.421

GFGC6.25OC

658.598

GFGC6.50OC

705.053

GFGC6.00OC

1.143.374 -

500.000

1.000.000

1.500.000

27

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Lanzamientos Cubiertos

En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 30-08-13, bajo las siguientes premisas:

si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

No se considera el impacto de las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

La base OTM 1,34 de Pampa a octubre se negocia con un alto valor

La ganancia anualizada se logra Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Cobertura

Rend. %

Rend.

Anualiz.

extrínseco, (8%), permitiéndole generar una tasa anualizada del 47% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7,5%.

En cuanto a las coberturas y siempre considerando aquellos que generen una tasa de al menos el 30%, vemos la base 4,80 octubre de Indupa, donde el papel que cerró en 5,42 puede proveer una tasa de 30% si no cae mas 16,6%.

LANZAMIENTO CUBIERTO Strike

Prima

Accion

Cotizacion

PAMC1.34OC OTM Call 7,58% 6,22% 47,31% 1,34 0,10 PAMP 1,32 TRAC0.70OC ITM Call 7,52% 5,40% 41,09% 0,70 0,05 TRAN 0,71 TGNC0.80OC ITM Call 9,70% 5,37% 40,80% 0,80 0,08 TGNO4 0,83 EDNC0.90OC ITM Call 10,85% 5,35% 40,67% 0,90 0,10 EDN 0,94 GFGC6.00OC OTM Call 6,07% 4,56% 34,66% 6,00 0,36 GGAL 5,93 GFGC6.00DI OTM Call 11,13% 10,37% 34,09% 6,00 0,66 GGAL 5,93 COMC0.50OC ITM Call 6,93% 4,46% 33,90% 0,50 0,04 COME 0,51 PBRC62.4OC OTM Call 5,78% 4,24% 32,23% 62,40 3,50 APBR 60,60 TPPC9.30OC ITM Call 7,26% 5,20% 32,14% 9,30 0,68 TVPP 9,36 BHIC1.50OC OTM Call 5,68% 4,14% 31,47% 1,50 0,08 BHIP 1,39 GFGC5.75OC ITM Call 8,60% 4,12% 31,37% 5,75 0,51 GGAL 5,93 PBRC58.4OC ITM Call 9,08% 4,01% 30,53% 58,40 5,50 APBR 60,60 INDC4.80OC ITM Call 16,61% 4,00% 30,39% 4,80 0,90 INDU 5,42 PAMC1.24OC ITM Call 11,36% 3,95% 30,00% 1,24 0,15 PAMP 1,32 EDNC1.00OC OTM Call 5,43% 3,86% 29,36% 1,00 0,05 EDN 0,94 ALUC3.15OC ITM Call 6,58% 3,80% 28,90% 3,15 0,21 ALUA 3,19 BMAC17.0OC OTM Call 5,20% 3,62% 27,51% 17,00 0,85 BMA 16,35 MIRC122.DI OTM Call 9,32% 8,22% 27,03% 122,00 11,00 MIRG 118,00 PSAC4.20OC OTM Call 4,99% 3,39% 25,80% 4,20 0,20 PESA 4,01 TS.C188.OC ITM Call 8,93% 3,36% 25,58% 188,00 17,50 TS 196,00 ERAC2.62OC ITM Call 7,09% 3,31% 25,19% 2,62 0,19 ERAR 2,68 Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Protective Put

Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas: Opcion

ITM / OTM

Call / Put

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM,

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Contratos Demanda

Prima

8% 7% 7% 7% 6% 11% 6% 6% 7% 6% 6% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 9% 5% 5% 5%

Plazo

1,52% 0,00% 0,00% 0,00% 1,18% 1,18% 0,00% 2,97% 0,00% 7,91% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 6,38% 0,00% 3,98% 3,39% 4,74% 0,00% 0,00%

48 48 48 48 48 111 48 48 59 48 48 48 48 48 48 48 48 111 48 48 48

el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

PROTECTIVE PUT Strike

Margen de Ganancia

V.Extrins.

250 300 200 170 185 35 267 26 50 85 100 1 20 50 150 22 11 1 20 3 46

Accion

GFGV4.80OC OTM Put 24% 0,81% 4,80 0,048 GGAL GFGV4.98OC OTM Put 19% 1,01% 4,98 0,060 GGAL TS.V172.OC OTM Put 14% 1,02% 172,00 2,000 TS TS.V176.OC OTM Put 11% 1,53% 176,00 3,000 TS GFGV5.25OC OTM Put 13% 1,67% 5,25 0,099 GGAL TPPV8.80OC OTM Put 6% 2,14% 8,80 0,200 TVPP GFGV4.60DI OTM Put 29% 2,53% 4,60 0,150 GGAL GFGV5.50OC OTM Put 8% 2,83% 5,50 0,168 GGAL TS.V188.OC OTM Put 4% 3,32% 188,00 6,500 TS TPPV9.30OC OTM Put 1% 4,27% 9,30 0,400 TVPP GFGV5.50DI OTM Put 8% 4,38% 5,50 0,260 GGAL GFGV5.75OC OTM Put 3% 4,62% 5,75 0,274 GGAL TPPV8.80DI OTM Put 6% 5,34% 8,80 0,500 TVPP ERAV2.62OC OTM Put 2% 5,90% 2,62 0,158 ERAR PSAV4.20OC ITM Put 0% 6,73% 4,20 0,270 PESA PAMV1.24OC OTM Put 6% 6,82% 1,24 0,090 PAMP TS.V200.OC ITM Put 0% 6,89% 200,00 13,500 TS GFGV6.00OC ITM Put 0% 7,25% 6,00 0,430 GGAL TPPV9.80OC ITM Put 0% 8,55% 9,80 0,800 TVPP GFGV6.25OC ITM Put 0% 9,11% 6,25 0,540 GGAL TPPV9.80DI ITM Put 0% 10,68% 9,80 1,000 TVPP GFGV6.50OC ITM Put 0% 16,86% 6,50 1,000 GGAL Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

5,93 5,93 196,00 196,00 5,93 9,36 5,93 5,93 196,00 9,36 5,93 5,93 9,36 2,68 4,01 1,32 196,00 5,93 9,36 5,93 9,36 5,93

Contratos Oferta

200 200 2 5 100 120 200 90 1 120 200 100 200 100 250 100 2 100 10 44 50 35

% Extrin.

0,81% 1,01% 1,02% 1,53% 1,67% 2,14% 2,53% 2,83% 3,32% 4,27% 4,38% 4,62% 5,34% 5,90% 2,00% 6,82% 4,85% 6,07% 3,85% 3,71% 5,98% 7,25%

28

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Bull Spread con Calls

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cu-

ando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

mismo el subyacente alcanza los

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 6,25 a octubre de GGAL y lanzando la base 6,50, podemos obtener una ganancia de 194% si el papel sube un 10% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana

ganancia porcentual teoría, sino

6,50 no veremos generada esa que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco.

BULL SPREAD CON CALLS Subyacente

Compra

Prima

Venta

Prima

Gcia. %

GGAL GFGC7.50OC 0,075 GFGC8.00OC 0,041 1370,6% GGAL GFGC7.00OC 0,113 GFGC7.25OC 0,091 1036,4% GGAL GFGC7.25OC 0,097 GFGC7.50OC 0,070 825,9% APBR PBRC70.4OC 1,300 PBRC78.4OC 0,050 540,0% COME COMC0.60OC 0,019 COMC0.70OC 0,002 488,2% GGAL GFGC6.75OC 0,150 GFGC7.00OC 0,100 400,0% GGAL GFGC6.50OC 0,210 GFGC6.75OC 0,145 284,6% GGAL GFGC7.00DI 0,340 GFGC8.00DI 0,080 284,6% COME COMC0.50OC 0,039 COMC0.60OC 0,012 270,4% TVPP TPPC10.3OC 0,280 TPPC10.8OC 0,140 257,1% APBR PBRC66.4OC 2,400 PBRC70.4OC 1,200 233,3% TS TS.C208.OC 7,000 TS.C224.OC 1,800 207,7% GGAL GFGC6.25OC 0,275 GFGC6.50OC 0,190 194,1% TVPP TPPC10.8OC 0,230 TPPC11.3OC 0,050 177,8% ERAR ERAC2.77OC 0,134 ERAC2.92OC 0,070 134,4% GGAL GFGC6.00OC 0,370 GFGC6.25OC 0,262 131,5% APBR PBRC62.4OC 3,950 PBRC66.4OC 2,200 128,6% TVPP TPPC9.80OC 0,480 TPPC10.3OC 0,240 108,3% MIRG MIRC113.OC 15,800 MIRC140.OC 1,500 88,8% PAMP PAMC1.34OC 0,105 PAMC1.44OC 0,051 85,2% TVPP TPPC9.30OC 0,720 TPPC9.80OC 0,430 72,4% PAMP PAMC1.24OC 0,160 PAMC1.34OC 0,100 66,7% ERAR ERAC2.62OC 0,210 ERAC2.77OC 0,120 66,7% PESA PSAC4.20OC 0,240 PSAC4.35OC 0,150 66,7% PESA PSAC4.50OC 0,220 PSAC4.80OC 0,030 57,9% TVPP TPPC8.80OC 1,000 TPPC9.30OC 0,680 56,3% GGAL GFGC5.75OC 0,520 GFGC6.00OC 0,360 56,3% ALUA ALUC3.35OC 0,140 ALUC3.55OC 0,010 53,8% GGAL GFGC5.50DI 1,000 GFGC6.00DI 0,660 47,1% GGAL GFGC5.50OC 0,680 GFGC5.75OC 0,510 47,1% Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Var. %

35,6% 22,9% 27,1% 29,6% 40,0% 18,6% 14,4% 35,6% 20,0% 15,8% 16,4% 15,2% 10,2% 21,1% 9,4% 5,9% 9,8% 10,4% 21,2% 9,9% 5,0% 2,3% 3,7% 9,3% 20,6% -0,3% 1,7% 12,3% 1,7% -2,5%

29

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Bear Spread con calls

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Por ejemplo, según se desprende del cuadro, lanzando la base 5,75 a octubre de GGAL y comprando la base 6, podemos ganar un 127% si el papel cae al menos un 2,5%. Recordemos que al armar un bear nos toman garantías que en general y para hacerlo sencillo equivale a la diferencia de bases. En este caso esa diferencia es de 0,25 (6 – 5,75). La inversión de la estrategia es la garantía tomada pero debemos restarle las primas operadas (0,51 – 0,37) ya que implica un ingreso de dinero

que reduce la inmovilización de capital. La ganancia máxima, que es la diferencia de primas, se da si el subyacente cae por debajo de la base lanzada (5,75) dejando las opciones inejercibles al vencimiento.

C.P.N. Germán Marin

BEAR SPREAD CON CALLS Subyacente

Venta

Prima

Compra

Prima

TVPP TPPC6.80OC 2,800 TPPC8.80OC 1,000 ERAR ERAC2.02OC 0,700 ERAC2.17OC 0,580 TVPP TPPC6.80DI 3,200 TPPC8.80DI 1,750 INDU INDC3.00DI 2,350 INDC4.40DI 1,400 TVPY TPYC57.5SE 8,000 TPYC63.5SE 4,000 TECO2 TECC25.6OC 8,200 TECC30.6OC 4,900 PAMP PAMC1.14OC 0,222 PAMC1.24OC 0,160 ERAR ERAC2.17OC 0,500 ERAC2.47OC 0,315 INDU INDC2.00DI 3,200 INDC3.00DI 2,600 INDU INDC3.20OC 2,200 INDC4.00OC 1,750 GGAL GFGC5.75OC 0,510 GFGC6.00OC 0,370 GGAL GFGC5.25OC 0,820 GFGC5.50OC 0,680 GGAL GFGC5.50OC 0,655 GFGC5.75OC 0,520 COME COMC0.40OC 0,092 COMC0.50OC 0,039 TVPY TPYC57.5OC 10,500 TPYC63.5OC 7,500 ERAR ERAC2.47OC 0,280 ERAC2.62OC 0,210 GGAL GFGC4.98OC 1,015 GFGC5.25OC 0,890 TVPP TPPC8.80OC 0,950 TPPC9.30OC 0,720 PAMP PAMC1.24OC 0,150 PAMC1.34OC 0,105 PAMP PAMC1.34OC 0,100 PAMC1.44OC 0,059 TVPP TPPC9.30OC 0,680 TPPC9.80OC 0,480 APBR PBRC58.4OC 5,500 PBRC62.4OC 3,950 TS TS.C188.OC 17,500 TS.C200.OC 13,000 ERAR ERAC2.62OC 0,190 ERAC2.77OC 0,134 BMA BMAC14.0OC 2,550 BMAC17.0OC 1,500 ALUA ALUC3.15OC 0,210 ALUC3.35OC 0,140 GGAL GFGC6.00OC 0,360 GFGC6.25OC 0,275 EDN EDNC0.90OC 0,102 EDNC1.00OC 0,069 GGAL GFGC6.00DI 0,660 GFGC6.50DI 0,500 TS TS.C188.SE 7,500 TS.C200.SE 3,900 Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Gcia. %

Var. %

900,0% 400,0% 263,6% 211,1% 200,0% 194,1% 163,2% 160,9% 150,0% 128,6% 127,3% 127,3% 117,4% 112,8% 100,0% 87,5% 86,2% 85,2% 81,8% 69,5% 66,7% 63,3% 60,0% 59,6% 53,8% 53,8% 51,5% 49,3% 47,1% 42,9%

-27,1% -24,3% -27,1% -44,5% -12,6% -22,9% -13,0% -18,7% -63,0% -40,9% -2,5% -11,0% -6,8% -20,0% -12,6% -7,5% -15,6% -5,7% -5,3% 2,3% -0,3% -3,5% -3,3% -1,9% -14,1% -0,3% 1,7% -3,7% 1,7% -3,3%

30

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Calendario Económico Hora

Div.

Importan.

Evento

Actual

04:13 04:30 04:43 04:48 04:53 04:58 05:28 10:00 10:00 10:00 15:00 20:01 20:50 22:00 22:30

EUR CHF EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR BRL GBP JPY CNY JPY

Lunes, Septiembre 2 IPM Manufacturero Español Índice SVME de gestores de compra Índices de Gestión de Compras Manufacturero Italiano Manufactura Francesa PMI Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania Índice de gestores de compra manufacturero Índice de gestores de compra manufacturero Subasta de BFT Francés a 12 Meses Subasta de BFT Francés a 3 Meses Subasta de BFT Francés a 6 Meses Balanza comercial Brasileña Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) Base monetaria (Anual) Índices de Gestión de Compras No-Manufacturero Chino Promedio de ganancias (Anual)

00:45 02:45 02:45 04:00 05:30 05:30 05:30 06:00 09:00 10:00 11:00 11:00 11:00 11:00 12:30 12:30 20:01 22:45

JPY CHF CHF EUR EUR EUR GBP EUR BRL USD USD USD USD USD USD USD GBP CNY

Martes, Septiembre 3 Subasta de JBG a 10 años PIB de Suiza (Anual) PIB de Suiza (trimestralmente) Variación en el Índice de Desempleo de España Balance de Presupuestos del Gobierno Español Confianza empresarial Española Índice de gestores de compra en construcción Índice de precios de producción (Mensualmente) Producción industrial Brasileño (Anual) Índices de Gestión de Compras de Manufacturas Gasto en construcción (Mensualmente) Índice ISM manufacturero Optimismo Económico IBD/TIPP Precios de ISM manufacturero Subasta de Billetes del Tesoro a 6 meses Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses Índice de precios en tiendas del BRC (Anual) PMI de Servicios Chino del HSBC

03:45 04:13 04:43 04:48 04:48 04:53 04:58 05:28 06:00 06:00 06:35 08:00 08:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:55 09:55 10:00 10:45 11:00 11:00 12:30 12:30 15:00 18:00 20:50

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR USD USD CAD CAD CAD USD USD USD MXN USD CAD CAD BRL USD USD USD JPY

Miércoles, Septiembre 4 PPI Francés (Mensualmente) IPM de Servicios Español Índices de Gestión de Compras de Servicios Italiano Comp. Markit Francés. PMI Servicios Franceses PMI Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania Índice de servicios de gestores de compra Índice de servicios de gestores de compra Producto interior bruto (trimestralmente) Ventas minoristas (Mensualmente) Subasta de Bono Bobl Alemán a 5 Años MBA Solicitudes de Hipoteca (Semanalmente) Recortes de Empleo Challenger Balanza comercial Exportaciones Importaciones Balanza comercial El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) Libro Rojo (Redbook) (Anual) Confianza del Consumidor de México NAPM de Nueva York Decisión de tipos de interés Habla el Gobernador del Banco de Canadá, Stephen Poloz Flujo de Divisas Extranjeras del Brasil Subasta de Letras del Tesoro a 4 semanas Libro Beige Ventas de Vehiculos Domesticos Compras de Bonos Extranjeros

00:00 02:30 04:30 05:50 05:50 06:05 06:05 07:00 08:00 08:00 08:45 09:15

JPY EUR JPY EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR USD

Jueves, Septiembre 5 Anuncio de tipos de interés Desempleo en Francia BOJ conferencia de prensa Subasta de Bonos Españoles a 5 años Subasta de Obligaciones Españoles a 10 años Subasta de Bonos Franceses OAT a 10 Años Subasta de OAT Francés a 30 Años Peticiones a fábrica Alemanas (Mensualmente) Decisión de tipos de interés FC del BOE Total Anuncio de tipos de interés Cambio del empleo no agrícola ADP

Previsión

Anterior

50,8 55,9 51,0 49,7 52,0 51,3 55,0

1,50B 1,7% 41,3%

0,8%

49,8 57,4 50,4 49,7 52,0 51,3 54,6 0,193% 0,059% 0,092% -1,90B 2,2% 38,0% 54,10 0,6%

1,7% 0,3% -5,2K 2,50B -12 58,3 0,1% 2,6% 53,90 0,4% 54,0 46,2 52,0

0,800% 1,1% 0,6% -64,9K -6,70B -14 57,0 0,0% 3,1% 53,90 -0,6% 55,4 45,1 49,0 0,065% 0,040% -0,5% 51,3

0,2% 50,0 49,4

47,7 52,4 51,0 59,0 0,3% 0,4%

-1,00B 40,00B 40,00B -38,5B

97,10

1,00%

15,80M

-0,3% 48,5 48,7 47,90 47,7 52,4 51,0 60,2 0,3% -0,5% 0,640% -2,5% 37,7K -0,47B 39,57B 40,04B -34,2B 0,30% 3,8% 98,00 587,00 1,00%

-2,75B 0,040%

15,70M -318,5B

0,10%

-1,0% 0,50% 375B 0,50% 180K

0,10% 10,8%

3,561% 4,723% 2,32% 3,79% 3,8% 0,50% 375B 0,50% 200K

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil Hora

Div.

Imp.

Evento

Actual

09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 10:30 10:45 11:00 11:00 11:30 12:00 12:00 14:00 20:50

CLP USD USD USD USD EUR BRL USD USD USD USD USD USD USD JPY

Actividad Económica Chilena (Anual) Coste de unidad de trabajo (trimestralmente) Peticiones de desempleo Productividad no agrícola (trimestralmente) Reclamos Continuos de Desempleo Discurso de Presidente Draghi del ECB Ventas de Vehículos de Brasil (Mensualmente) Confianza del consumidor Bloomberg Índice ISM no manufacturero Peticiones a fábrica (Mensualmente) Depósito de Gas Natural Inventarios de Gasolina Inventarios de Petroleo Crudo Ventas de Cadena de Tiendas (Anual) Reservas en Moneda Extranjera (USD)

02:00 02:00 03:00 03:45 03:45 03:45 04:00 04:15 04:15 04:15 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 07:00 08:30 09:00 09:00 09:00 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 09:30 11:00 11:00 11:00 11:30

JPY JPY EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF CHF GBP GBP GBP GBP GBP EUR INR BRL CLP USD CAD CAD CAD CAD USD USD USD USD CAD MXN GBP USD

Viernes, Septiembre 6 Indicadores principales Informe Mensual del Banco de Japon Balanza comercial en Alemania balance de Presupuestos del Gobierno Frances Balanza comercial Francesa Confianza del Consumidor Francés Producción Industrial Español (Anual) IPC de Suiza (Anual) IPC de Suiza (Mensualmente) Órdenes Industriales de Suiza Balanza comercial Producción industrial (Anual) Producción industrial (Mensualmente) Producción Manufacturera (Anual) Producción manufacturera (Mensualmente) Producción industrial Alemana (Mensualmente) Reserva de Divisas de la India, USD IPC Brasileño (Anual) IPC Chileno (Mensualmente) Discurso de Evans, Presidente del Fed de Chicago Cambio del empleo Productividad laboral (trimestralmente) Tasa de desempleo Tasa de Participación Nóminas Privadas no Agrícolas Promedio de horas trabajadas semanalmente Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) Tasa de desempleo Índice de gestores de compra Ivey Anuncio de tipos de interés Mexicano PIB estimado NIESR ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente)

Previsión

6,1% 0,9% 330K 1,5% 2.980K

55,0 -3,4%

107,9

16,1B -63,0B -4,6B 83 -1,5% 0,0% 0,0% 0,5% -8,15B -1,7% 0,1% -0,8% 0,3% -0,5%

6,11% 0,3%

20,0K 0,3% 7,0% 67,00% 180K 34,5 0,2% 7,4% 52,0 4,00%

31 Anterior 4,2% 1,4% 331K 0,9% 2.989K

7,40% -31,7 56,0 1,5% 67B -0,587M 2,986M 4,4% 1.238,70B 107,2

15,7B -59,3B -4,4B 82 -2,1% 0,0% -0,4% 0,6% -8,08B 1,2% 1,1% 2,0% 1,9% 2,4% 277,72B 6,27% 0,3%

-39,4K 0,2% 7,2% 66,50% 161K 34,4 -0,1% 7,4% 48,4 4,00% 0,7% 4,20%

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) * Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 4,87 -1,42 % 4,99 4,84 4,94 Banco Macro S.A. NYSE 18,47 -1,76 % 18,77 18,31 18,80 Edenor S.A. NYSE - - - - 2,22 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 8,42 -1,06 % 8,43 8,36 8,51 Nortel Inversora S.A. NYSE 17,45 -1,75 % 17,98 17,45 17,76 Pampa Energía S.A. NYSE 3,76 0,53 % 3,76 3,73 3,74 Petrobras Argentina S.A. NYSE 4,54 -1,52 % 4,65 4,49 4,61 Petróleo Brasileiro NYSE 13,52 -1,17 % 13,67 13,33 13,68 Telecom S.A. NYSE 18,83 -1,47 % 19,10 18,73 19,11 Tenaris S.A. NYSE 44,22 -0,79 % 44,51 44,08 44,57 Ternium S.A. NYSE 24,76 -0,64 % 25,13 24,50 24,92 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,99 0 % 1,99 1,97 1,99 YPF S.A. NYSE 16,88 -1,06 % 17,21 16,84 17,06 *Sociedades con cotización en la BCBA Rendimiento Bonos Soberanos Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años

0,05 0,12 0,78 1,65 2,25 2,79 3,72 Argentina

2 años 4 años 6 años 8,66

25 años 15,64

30 años 12,91

Fuente: Bolsar.com / Datos al 30 de Agosto de 2013

32

Domingo 1 de Septiembre de 2013

Conclusión semanal:

L

a expectativa quedó centrada en la rueda del lunes próximo, cuando no se tendrá una referencia de precios desde Nueva York ante el cierre de los mercados, en los EUA, por el feriado, celebrando el Día del Trabajo.

Septiembre ha sido, en general, el peor mes para las acciones, con un descenso promedio de un 0,60% en el índice S&P 500 durante los últimos 62 años, aunque subió un 2,40% en septiembre del 2012.

Pero, este septiembre será simbólico: marcará el quinto aniversario del desplome crediticio global en Wall Street cuando se produjo la caída

de Lehman Brothers, la venta de Merril Lynch, y la casi desaparición del gigante de seguros AIG. En ese turbulento septiembre de 2008, el mercado se desplomó un 9,10%, un número poco importante para nosotros que estamos acostumbrados a fuertes cimbronazos; no así para el NYSE que marca el rumbo mundial de los mercados.

La ansiedad apunta a la FED, porque a partir de septiembre, estaba prevista la probable reducción del estímulo mensual de u$s 85.000 millones canalizados en la compra de bonos.

Por Jorge Cassinelli

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