Cinco Ruedas N° 19 - Domingo 15 de Septiembre de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 19

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Performance semanal de Índices 4630,00

3410,00

Merval

4580,00

M. Argentina

3360,00

4530,00

3310,00

4480,00 4430,00

3260,00

4380,00

3210,00

4330,00

3160,00

4280,00

3110,00

4230,00 4180,00

3060,00

Apertura

Mínimo

4.181,58

Máximo

4.181,58

Cierre

4.563,82

Fecha

Performance

4.494,93

Apertura

7,49% Variación

Cierre

Mínimo

3.062,07

Máximo

3.062,07

Cierre

3.358,24

Fecha

Performance

3.284,90

7,28% Variación

Cierre

Lunes

4.368,36

4,46%

Lunes

3.198,49

4,45%

Martes

4.502,04

3,06%

Martes

3.309,31

3,46%

Miércoles

4.516,73

0,32%

Miércoles

3.318,36

0,27%

Jueves

4.394,75

-2,70%

Jueves

3.213,60

-3,15%

Viernes

4.494,93

2,27%

Viernes

3.284,90

2,21%

Total Negociado en Bolsa Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 250 200 150 100

3.000 2.500 2.000 1.500 1.000

50

500

0 09-sep

10-sep

11-sep

12-sep

0

13-sep

09-sep

Cierre

Monto

TC $/USD

YPF

USD 17,95

USD 936.674

9,25

TS

USD 46,31

USD 863.435

9,27

USD 8,31

USD 545.505

9,11

GGAL RO15EXT

USD 94,29

9,34

AA17EXT

USD 84,15

9,28

Promedio

11-sep

12-sep

13-sep

Cotización Billetes Banco Nación al

Tipo de Cambio Financiero Especie

10-sep

9,25

Dolar U.S.A Euro Real

13/9/2013

COMPRA VENTA 5,69 5,73 7,50 7,65 2,36 2,60

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)

61,43%

América Latina impulsa en 2013 el Crecimiento Económico... Pág. 3 Las mejores estrategias con Opciones. Pág. 25

2

Domingo 15 de Septiembre de 2013

ENCONTRANOS EN:

Noticias e Informes

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3

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Por Lic. Alejandro Javier Torres V.

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Propietario: Guillermo M. Poplavsky

- América Latina impul-

Análisis Técnico Onza de 6 Resistencia no violenta 10 Oro 8 Top Cinco de la semana 11 Análisis Técnico del índice -

-

Por Mamela Fiallo Flor.

-

Análisis Técnico: Carlos Paul Lic. Cecilia Bénétrix Adrián Rago Germán Maldonado Edición: Guillermo M. Poplavsky Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin

-

Merval en dólares

29

12 - Análisis de Acciones

- Calendario Económico

Los datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

Por Germán Maldonado.

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina.

25 - Análisis de Opciones

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

9 Panorama mundial: Mamela Fiallo Flor

Por Guillermo M. Poplavsky.

Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Economía: Lic. Alejandro J. Torres V.

10

- Análisis Técnico de Cusa en 2013 el crecimiento pones Atados al PBI - TVPP económico mundial Por Adrián Rago.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Colaboraron con esta Edición:

Análisis Técnico + Fundamental

Educación - Dejar correr el agua.

Por Fernando Leiva

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Mercado Internacional

- Cotizaciones de ADR y Cinco Ruedas, el diario Rendimiento de Bonos Soberadel inversor nos

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3

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

A pesar de la crisis económica de los países centrales.

América Latina impulsa en 2013 el Crecimiento Económico Mundial En un contexto de grave crisis económica internacional, América Latina sigue caminando a paso firme.

Por Alejandro J. Torres V. Licenciado en Economía (UBA).

Columnista de Cinco Ruedas. www.proyectoeconomico.com

L

as consecuencias de la crisis sub prime que estalló en Estados Unidos hacia mediados del 2008, se sigue cobrando hoy nuevas víctimas, siendo la periferia europea, la más afectada.

Los índices de desempleo registrados según las últimas encuestas en España, Grecia, Portugal e Italia, son alarmantes. A lo cual se le suman una batería de medidas de corte neoliberal que no dejan de exprimir a la clase trabajadora y a los más desprotegidos.

Cierres de fábricas, endeudamiento, déficit crónico de balanza de pagos y recortes presupuestarios, son solo algunos de los factores que impiden la recuperación en los países mencionados.

En Italia, según datos publicados por el ISTAT (Instituto Nacional de Estadística Italiano) en Julio de 2013, el número de pobres habría llegado en 2012, al 15,8 por ciento de la población1.

Las estadísticas hablan de 9,56 millones de personas (sobre casi 60 millones de habitantes) en condiciones de pobreza, es decir reciben como promedio poco más de 500 euros al mes, cuando una persona normal necesita al menos tres veces esa cifra para subsistir si además tiene que pagar un alquiler. Del total de personas pobres, 4,814 millones (el 8 por ciento) se encuentran en condiciones de indigencia, es decir que no logran comprar los bienes necesarios para la subsistencia. Se trata de familias numerosas, con cuatro o cinco integrantes, pero también de familias que cuentan con uno solo de los padres.

En los comedores dirigidos por Caritas, donde antes solo concurrían inmigrantes (generalmente del norte de Africa), hoy familias de los suburbios 1 h t t p : / / w w w. i s t a t . i t / e n / files/2013/07/pov_ing_2012_fin. pdf?title=Poverty+in+Italy+-+17+Jul+2013++Full+text.pdf

de Roma tienen también una posibilidad de acceder a un plato de comida.

De acuerdo con el ISTAT, la cifra de italianos en situación de pobreza se ha duplicado en los dos últimos años y son millones los que no se pueden permitir utilizar la calefacción o comer carne, debido a la deficitaria situación de su país, golpeado por la recesión y el incremento del desempleo.

La realidad no es distinta en Grecia o España, donde las familias están perdiendo a diario sus trabajos y sus viviendas, y donde una gran proporción depende al día de hoy, de la única ayuda que les provee Caritas.

Según la última Encuesta de Población Activa, que publica el Instituto Nacional de Estadística de España, casi 6.000.000 españoles no tienen trabajo, alcanzando al 27 por ciento de la población2. Pero los datos son aún más alarmantes en el segmento de jóvenes de 18 a 35 años donde el desempleo asciende al 55%. Al respecto, el Wall Street Journal, en un artículo escrito por Thomas Catan y Marcus Walker dispara una pregunta básica: “¿Existe un punto de quiebre en que los europeos digan ‘¡basta!‘?”.

En el epígrafe del mismo artículo, publicado el 20 de Mayo del 20133, escriben: “El desempleo en España es del 27%.

Los jóvenes se están yendo de Portugal e Irlanda y uno de cada cuatro griegos dice que no tiene suficiente para comer” En este contexto la situación en España se torna más delicada, si tenemos en cuenta que la Unión Europea, ha exigido al gobierno de turno, un programa de recortes sin precedentes, programa de austeridad que supone un ajuste de 150.000 millones de euros entre 2012 y 2014, de los cuales 39.000 millones corresponden ejecutarse en el año en curso, lo que 2 http://www.ine.es/jaxi/menu. do?type=pcaxis&path=/t22/e308_ mnu&file=inebase 3 http://online.wsj.com/article/SB1 00014241278873247870045784937006293 58218.html

ha disparado aún más la pobreza, la indigencia y el desempleo.

Tasas de Desempleo en Europa País

Desempleo %

Mes

Grecia

27,9

Jun-13

España

26,9

Jul-13

Chipre

17,3

Jul-13

Croacia

16,7

Jul-13

Portugal

15,6

Jul-13

Eslovaquia

14,3

Jul-13

Irlanda

13,8

Jul-13

Italia

12,7

Jul-13

Fuente: Reuters

Los datos sobre la deuda pública española tampoco son alentadores. Según datos publicados por el Banco de España la deuda pública para el primer semestre del 2013, acumula 943.702 millones de euros, cifra que representa el 90,2 por ciento del Producto Bruto Interno del país, marcando un nuevo máximo histórico.

Esta realidad es contrastada, claramente, por las economías latinoamericanas, donde las políticas aplicadas difieren sustancialmente de las recetas impartidas por el Fondo Monetario Internacional en el viejo continente.

En un informe publicado ayer (jueves 12 de Setiembre) por la División de Comercio y Desarrollo de Naciones Unidas (Unctad), el mismo estima el crecimiento de la economía mundial en 2,1 por ciento este año, mientras que los emergentes lo harían 4,5 puntos porcentuales4.

El mismo informe afirma que el crecimiento permanecerá relativamente estable en América latina y el Caribe, en torno del 3 por ciento, con la desaceleración de algunos países como México que probablemente se vea compensada por un crecimiento más rápido de la Argentina y Brasil, siendo la principal causa de esta expansión el consumo público y privado.

La recomendación de la entidad es 4 http://unctad.org/es/PublicationsLibrary/tdr2013overview_es.pdf

4

Domingo 15 de Septiembre de 2013

concentrarse en fomentar la demanda del mercado interno. Esto se debe a que el panorama del comercio mundial, según el citado organismo, no es favorable hacia adelante, hasta el momento, las exportaciones e importaciones de economías avanzadas no recuperaron el nivel previo a la crisis financiera internacional de 2008.

En el caso de Argentina, luego de una profunda crisis ocurrida hacia principios del nuevo siglo, considerada la peor de toda su historia, el gobierno electo, decodificó que, ciertas políticas de corte neoliberal, pregonadas en toda la región por organismos multilaterales de crédito, no conducirían al país en su búsqueda del crecimiento y desarrollo sostenido.

La Argentina de pos convertibilidad, comprendió que el fortalecimiento del mercado interno, la educación, el desendeudamiento, y la industrialización, debían ser los pilares fundamentales de un nuevo proceso de transformación. Diferentes medidas, entre las que se destacan, mejoras sustanciales en los salarios de los trabajadores, incrementos en los planes de asistencia social, aumentos en las jubilaciones y pensiones, desarrollo de la industria, repatriación de científicos, estatización de empresas, estimulo a la educación, y desendeudamiento, son solo algunas de las medidas que fueron implementadas.

Luego de diez años de arduo trabajo, Argentina presenta hoy, uno de los índices de desempleo más bajos de América Latina (7,2%), el salario mínimo vital y móvil más elevado de América Latina ($3.600), educación gratuita de calidad, y uno de los países de América Latina (conjuntamente con Brasil) que más familias incorporó a la clase media5.

Salario Mínimo en América Latina País Argenti na Bol i vi a Bra s i l Chi l e Col ombi a Ecua dor Méxi co Perú Urugua y Venezuel a

Salario Mínimo (moneda local)

Salario Mínimo (USD)

2.875 pes os

$617 (a l ca mbi o ofi ci a l )

815,40 bol i vi a nos

$143,68 (a l ca mbi o ofi ci a l )

678 rea l es

$ 326

$193.000 pes os chi l enos

$ 408

$660.000 pes os col ombi a nos

$ 374,22

318 USD

$ 318

$1.424,74 pes os

$ 111,79

750 nuevos s ol es

$ 292

$8.000 pes os urugua yos

$ 405

2.047,52 bol íva res

$ 476,76 (a l ca mbi o ofi ci a l )

El a bora ci ón propi a en ba s e a da tos de Reuters

Seguramente queda mucho por trabajar, pero, nadie puede refutar la realidad de millones de familias, que fueron arrojadas a un abismo de penurias y desesperación durante los años noventa y hoy fueron reincorporados a una clase media que nunca debieron haber abandonado.

5 https://openknowledge. worldbank.org/bitstream/han-

Nunca es malo, recordar por un instante, el 50 por ciento de nuestra población bajo la línea de la pobreza, el 25 por ciento de las familias bajo la línea de la indigencia, o el 25 por ciento de desempleo, que el país alcanzó hacia el año 2001, como consecuencia de décadas de destrucción del aparato productivo, situación originada en la aplicación desmedida de recetas neoliberales, impartidas por la escuela de Chicago y el Fondo Monetario Internacional.

El descomunal daño que se le propició a nuestro país desde mediados de los años 70, llevará varias generaciones repararlo.

En la actualidad, la situación en el país, es radicalmente distinta a la de los años de convertibilidad. Los trabajadores argentinos, gracias a la recuperación de las paritarias salariales, reciben incrementos anuales en sus salarios; al igual que nuestros abuelos, quienes también reciben anualmente importantes incrementos en sus jubilaciones y pensiones así como beneficios que no hacen más que mejorar la calidad de vida de una clase pasiva olvidada por décadas y condenada históricamente al olvido y la marginación.

Las familias más carenciadas, por su parte, lograron reinsertar sus hijos en las escuelas, consecuencia directa del incremento en los índices de empleo, y la asistencia social de la cual son merecedores, gracias a un gobierno que entendió que no fueron ellos los culpables de haber caído en un abismo de marginación y desesperación.

Después de todo, la obligación de un gobierno, sin importar su bandera política, es velar por el bienestar de todos los argentinos y principalmente de las clases más humildes.

Pero, las protestas sucedidas en Brasil, donde se registraron centenares de detenidos y decenas de muertos, tanto así como los cacerolazos ocurridos en Argentina, parecerían indicar que todo lo mencionado anteriormente no es relevante en relación a la búsqueda del crecimiento y desarrollo sostenido. A menudo se escucha la profunda preocupación que algunos ciudadanos tienen respecto a la situación de las Reservas Internacionales y la inflación.

Preocupación fundada, claro está, en una estrategia orquestada desde los grupos concentrados de poder, que ven con profunda preocupación el avance del estado en términos de regulación de ciertos ámbitos históricamente reservados para determinadas elites.

En un breve repaso sobre la evolución de las reservas internacionales en nuestro país, podemos ver que, luego del abandono de la convertibilidad, las reservas internacionales comenzaron a crecer, alcanzando un máximo relativo en diciembre del 2010 de US$ 52.145 millones, punto a partir del cual continuaron su tendencia creciente, logrando en enero de 2011 una nueva marca histórica al alcanzar los US$ 52.618 millones, desde entonces, comenzaron a descender, registrando en el período comprendido desde el máximo histórico de enero de 2011, hasta diciembre del mismo año, una variación negativa del 11,86%, promediando el año en los US$ 46.376 millones, siendo el factor de mayor influencia en la disminución, el pago de deuda mediante el “Fondo de Desendeudamiento Argentino”, creado por decreto hacia finales del 2010, sumado a la formación de activos externos por parte del sector privado no financiero.

Si bien, la tendencia en cuanto a la acumulación de reservas internacionales desde el inicio del período de pos convertibilidad hasta diciembre de 2012 es creciente; se observan dos momentos donde se registraron destacadas variaciones negativas, una de ella es el período comprendido entre setiembre de 2005 y enero del 2006, y la segunda variación a destacar se corresponde con el período comprendido entre enero del 2011 y agosto del 2013. Aún así, los períodos mencionados, no logran opacar el importante crecimiento que han tenido las reservas internacionales desde el mínimo alcanzado en julio del 2002 de US$ 8.986 millones a los US$ 36.678 millones del cierre de agosto del 2013.

Evolución de las Reservas Internacionales

Fuente: BCRA Al día de hoy, las reservas han disminuido, desde el máximo alcanzado en el 2011, la importante suma de 16.000 millones de dólares, registrando al 30 de agosto de 2013, 36.678 millones de dólares, cifra que, además de ser considerablemente importante, se le adjunta un aspecto muy beneficioso en términos macroeconómicos, el fuerte desendeudamiento del país,

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil donde la relación entre la deuda pública y el PBI, que en 2001 era del 160%, es hoy del 45%; siendo la deuda externa del 13,7%. Situación inimaginable en aquellos años de convertibilidad, donde el endeudamiento, más allá de sostener un régimen de cambio ilusorio, era parte de una estrategia, donde el objetivo era sumir al país en la dependencia absoluta de los mercados de deuda y de los organismos multilaterales de crédito, impidiendo así la aplicación de cualquier medida transformadora, siendo la única obligación del estado pagar deuda.

Como bien subraya Ferrer en uno de sus artículos publicados recientemente : “En la Argentina, al recuperar la conducción soberana de la economía nacional, el Estado puede, simultáneamente, sostener los equilibrios macroeconómicos, impulsar el desarrollo económico y desplegar su política económica atendiendo al interés nacional sin subordinarse a la dependencia del financiamiento externo y, consecuentemente, el monitoreo del FMI. Este hecho tiene repercusión política interna. Tradicionalmente, en sintonía con el argumento de Kalecki, grupos económicos importantes asociados a la especulación financiera y al statu quo de la estructura productiva existente, promovieron la vulnerabilidad macroeconómica y el endeudamiento para paralizar la capacidad decisoria del Estado y evitar el riesgo de la adopción de políticas transformadoras.

La dependencia del FMI y de sus condicionalidades eran una garantía de la impotencia de las políticas públicas.

Buena parte de la conflictividad política se explica por el rechazo, de influyentes grupos económicos y de opinión, a la recuperación de soberanía. Hace ya muchos años que sostengo que los criterios del FMI y los mercados son funcionales a los intereses locales asociados a la estructura productiva del país periférico, inequitativo y dependiente” Siendo este un buen fundamento que en parte podría explicar los cacerolazos en Argentina y las protestas en Brasil. Pero el descontento de ciertos sectores de la clase media, así como los grupos de poder, no termina en el nivel de las Reservas Internacionales.

La inflación, es otro de los aspectos que cuestionan con énfasis. Al respecto, hemos escrito un extenso artículo, (el cual pueden encontrar en nuestro sitio web www.proyectoeconomico. com y los invito a leer) titulado “Causas

y consecuencias de la inflación en Argentina. Un mal necesario?” . Motivo por el cual, solo me gustaría agregar algunos comentarios relacionados con la evolución del nivel general de precios en Argentina desde 1945 hasta el día de hoy.

Tal vez muchos de nuestros lectores sean muy jóvenes, y no recuerden con total claridad períodos nefastos de nuestro país, donde la hiperinflación alcanzaba el sideral 3000% anual.

Porcentaje que difiere (y mucho) del 28% anual que pregonan algunas consultoras privadas, y grupos políticos opositores al gobierno nacional (entre los cuales se encuentra la UCR) impartiendo pánico entre la población.

Evolución del nivel General de Precios

Fuente INDEC

Como podemos ver, el período 19451975, caracterizado por un fuerte proceso de industrialización, redistribución del ingreso y desarrollo del aparto productivo en su conjunto, tuvo tasas de inflación promedio del 20%, con picos del 50% a más del 100%.

Fue a partir de 1976, cuando, en paralelo con los esquemas de financiarización de la economía, desindustrialización y endeudamiento externo, se inician los períodos hiperinflacionarios.

A partir de 1980, se registran pronunciadas caídas del Producto Bruto Interno, y se suceden los aumentos más importantes en el nivel general de precios, registrando una aceleración en 1989, con picos de más del 3.000%.

En vista de este contexto histórico, resulta inadmisible, que los brotes inflacionarios que hoy se suceden en Argentina sean considerados una amenaza para la economía en su conjunto.

Al mismo tiempo, es importante destacar, que esta situación de “paranoia inflacionaria”, puede ser una trampa para la misma clase trabajadora, puesto que por lo general, los empresarios y grupos de poder se refugian en la teoría ortodoxa inflacionaria, la cual postula que la causa principal generadora del incremento en el nivel gen-

5

eral de precios tendría sus orígenes en aspectos monetarios, lo cual, les daría vía libre a los empresarios para lograr la tan anhelada competitividad, mediante la disminución del nivel de salarios, lo que repercutiría rápida y directamente sobre la demanda agregada y sobre el consumo interno. La solución “de manual”, que brindan los economistas ortodoxos al problema de la inflación es un aumento de los tipos de interés, a fin tal de provocar una disminución de la demanda agregada y eliminar los excesos que pudieran producirse, pero nada dicen al respecto, si la inflación tuviese sus orígenes en factores estructurales o de presión oligopólica, donde, aumentar los tipo de interés, no solo no ofrecería una solución al problema, sino que complicaría las cosas.

La inflación es un fenómeno complejo, donde las causas pueden ser varias y no solo monetarias como postula la economía ortodoxa. Al respecto, existen fenómenos, ampliamente estudiados, como factores estructurales, oligopólicos y de oferta, con incidencia directa sobre el nivel de precios y sobre los cuales los economistas ortodoxos “hacen la vista gorda”, siendo las posibles soluciones para enfrentar a la inflación según el tipo, algo diferentes, a las planteadas por los grupos concentrados de poder.

Al respecto, Mario Rapoport afirma: “Las prioridades son distintas si la economía combina precios relativamente altos con un aparato productivo funcionando, que, si los precios no crecen o descienden pero las industrias quiebran, la tasa de desempleo supera el 20% y casi la mitad de la población se encuentra bajo la línea de la pobreza. Los ciclos de crecimiento productivo (no simples productos del endeudamiento) vienen acompañados casi siempre por procesos inflacionarios, aunque este punto debe ser entendido en el marco de la problemática argentina y de la alta sensibilidad de las clases medias al respecto, aunque, es importante subrayar que estos mismos sectores sufrieron aún más con políticas deflacionarias que afectaron gravemente el empleo y el aparato productivo” Como podemos ver, a ciertos sectores de la población, les preocupa más el nivel de reservas internacionales, o el 28% de inflación que pregonan verborrágicamente ciertos grupos de poder; subestimando la estabilidad que nuestro país alcanzó en todos estos años, obviando por completo la delicada situación que se está viviendo en varios países que hasta hace un par de años atrás eran expuestos en el mundo entero como ejemplos de lo que hay que hacer y lo que no hay que hacer, en términos de economía, sociedad y política.

Las cartas están sobre la mesa y es responsabilidad de todos los argentinos, decidir que tipo de país queremos.

6

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Crece el número de israelitas que están en contra de la violencia hacia los palestinos.

Resistencia No Violenta Por Mamela Fiallo Flor.

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Equipo 43.

Columnista de Cinco Ruedas. http://mamelafialloflor.wordpress. com/

A

l escuchar, o en este caso leer, la palabra resistencia se nos viene a la mente enfrentamientos y posiblemente pañuelos (bandanas) que cubren rostros. Desde el 2001 cada viernes hay manifestaciones no violentas en Cisjordania, la parte occidental de los Territorios Ocupados Palestinos en contra de la construcción de la barrera de separación que limita su acceso a salud, educación y producción. Todas las semanas las protestas son sofocadas por el ejército israelí. Llegan ciudadanos y organizaciones del mundo entero para asistir en solidaridad.

Entre los distintos concurrentes, que a menudo están en medio repartiendo gasas con alcohol para proteger la respiración, hay cada vez más israelíes.

Pero, ¿cómo puede el cuarto ejército más sofisticado del mundo enfrentarse a resistencia no violenta? Lo hace con armas no violentas como son el gas lacrimógeno, las balas de goma y el “skunk water” que está compuesto de aguas servidas, un componente químico que logra que el hedor se impregne por tres semanas, pintura y casquillos de bala. Este fluido se dispara con una manguera a presión desde un tanque que ingresa a las distintas aldeas. Para eso está el pañuelo que puede verse como una manera de taparse la cara, para no ser visto e incluso como una señal de cobardía. Pero, quien haya sido dispersado con gases lacrimógenos sabe que no es así. Y, cabe aclarar, que una cosa es el gas lacrimógeno que se usa en este continente y otro muy distinto el que se aplica en otros.

De hecho, una colega con quien estuve en Tierra Santa, estuvo en las últimas manifestaciones de Turquía donde hay una represión muy fuerte hacia los activistas y exclamó que es ahora una especialista. Pues, en Turquía sintió un leve escozor en los ojos; mientras que en los Territorios Palestinos Ocupados uno se sofoca.

En lo personal, viajé en ambulancia

tras haber espasmo.

sufrido

un

bronco

pedir una autorización al gobierno israelí con meses de anticipación.

Una de las tantas definiciones de resistencia es la oposición a la acción de una fuerza. Es aquí donde se distingue la resistencia no violenta.

No es reaccionaria, sino proactiva.

Propone alternativas, despierta la creatividad, no causa daño físico y lo que rechaza es la implementación de la fuerza. El mejor ejemplo gráfico lo podemos encontrar en la coproducción palestina/israelí:”Cinco Cámaras Rotas” nominada al Oscar el año pasado como mejor documental internacional. Fue proyectada en el BAFICI y en un festival de cine árabe de la UBA dos meses atrás, donde luego hubo un panel y, en vista de la capacitación que tuve para ir a Palestina e Israel brindaba y exigía conocimiento de Derecho Humanitario y Derecho Internacional, fui la encargada de explicar el marco legal de la situación actual en Palestina; particularmente, como según la zona en donde hayan nacido, las personas gozan de ciertos derechos o de ninguno, al no ser ciudadanos de ningún estado.

Puesto que, a pesar de que en 1948 la ONU proclama la creación de dos estados: uno árabe y otro judío, aún no se ha llevado a cabo. Israel existe, pero Palestina está dividida en segmentos que no tienen continuidad geográfica entre sí.

En la película ya mencionada (http:// www.youtube.com/watch?v=V_QEYy4z0U), se vive el impacto de la barrera en una zona agrícola. Un padre de familia palestino filmó cada día desde el nacimiento de su último hijo hasta su quinto cumpleaños. A lo largo de la película cinco de sus cámaras se rompen, cada una de ellas por actos de agresión por parte del ejército israelí o de los colonos (israelíes que habitan ilegalmente el suelo palestino, ya superan los 500,000).

Día a día se puede atestiguar la creatividad de su gente, como cada tarde los aldeanos marchan hacia la barrera para exigir acceso hacia sus árboles que deben ser cultivados.

Lo hacen con máscaras, malabares, cantos, primero solos y luego con la colaboración de solidarios de Israel y poco a poco del mundo.

Los segmentos, entre otras cosas, están divididos por la barrera de separación. Actualmente, es el doble de alto y cuatro veces el largo del Muro de Berlín. En las zonas urbanas es de cemento armado y con torres de francotiradores equidistantes. En las zonas rurales, es una cerca eléctrica que ocupa 60 metros de ancho. De un lado tiene un camino para tanques militares y del otro tiene una zanja. Para su construcción se desenterraron 1millón de árboles de olivo, el árbol de la rama de la paz. Esta barrera no respeta las fronteras delimitadas y reconocidas por la ONU y tiene un juicio pendiente en la Corte Internacional de Justicia, ya que su construcción es ilegal. Fue erguido de tal modo que todos los recursos naturales, tierras fértiles y fuentes de agua, quedaron del lado israelí.

Entonces, para que un palestino pueda cosechar sus naranjas, debe

Y, los jóvenes se van sumando.

Shministim: significa estudiantes en último año de secundario. Es en este año que cada israelí, sea varón o mujer debe presentarse al ejército israelí. Quien se reniegue a servir en el ejército, los objetores de consciencia, debe ir ante un juez y dar sus motivos. Luego es enviado a la cárcel por incumplir su deber patrio.

Actualmente, la organización Jewish Voice for Peace (Voz Judía por la Paz) difunde la causa de los Shministim, para aminorar sus penas en la cárcel o absolverles de las mismas. Para los hombres israelíes es obligatorio servir en el ejército durante 3 años, para las mujeres son 2. Una vez que terminan el entrenamiento, el Estado les paga un viaje de un año al destino que elijan. Muchos de ellos eligen Sudamérica para estar lejos de los horrores de la violencia.

Pero, aunque lejos, algunos no logran librarse de la violencia que han acumulado. Tanto que en varios hostales de Perú existen carteles donde indica: “No se admiten israelíes”. Esto puede verse también en escuelas de buceo. Le pregunté a un instructor de buzo ecuatoriano el porqué y me contó que al indicar a un israelí que debía colocarse la máscara de oxígeno, éste le ignoró.

Al extender su brazo para ponerle la máscara, éste le contestó con un golpe. Y que esto es muy recurrente

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

7

Foto tomada por Sarah Rowe, acompañante ecuménica británica del equipo 43.

De derecha a izquierda: Magdalene de Alemania, Mary de EEUU, Martin de Suiza, Hanna del Reino Unido y del equipo 43 del EAPPI y miembros de la comunidad cristiana/católica de Palestina durante la vigilia que se hace cada tarde frente a la barrera de separación en Belén, Palestina.

en nuestro continente.

Es justamente después de estos viajes que varios soldados se dan cuenta que algo anda mal. Conocí en Jerusalén a Avi, de Breaking the Silence (Rompiendo el Silencio), una organización de combatientes retirados que han dedicado sus vidas a desenmascarar las atrocidades de las Fuerzas de Defensa Israelí (IDF).

Fue cuando él hizo la excursión de un año, auspiciada por el gobierno, que se dio cuenta cuan mal estaba todo lo que hizo. Estaba en la India y notó lo mal que trataban sus compañeros a los hindúes. Fue tal cual al maltrato que ejercían sobre los palestinos durante sus años de servicio. Pero, una cosa era recibir órdenes y acatarlas y otra muy distinta maltratar a otros por elección. Entonces supo cuánto habían corroído su humanidad y la de sus compañeros. Y, al volver a casa, se comprometió a mostrar a todas las personas que pueda las infracciones a los derechos humanos que el gobierno israelí, por medio de sus soldados, ejerce sobre la población palestina, haciendo hincapié en como es quebrantado el espíritu de los soldados a tal punto que se deshumanizan.

Motivar a los jóvenes para que no se enlisten en el ejército es penado por ley, con pena máxima, al ser denominado traición a la patria.

Lo que ellos ofrecen son charlas y tours de las zonas más afectadas.

Brindan testimonio de lo que han vivido. Comparten relatos desde el saqueo de casas hasta el asesinato de niños que habían arrojado piedras a sus tanques y como los soldados que perpetraban estas acciones eran impunes. En la página de estos jóvenes pueden conocerse sus historias y qué les llevó al camino de la no violencia: http:// www.breakingthesilence.org.il/ testimonies/videos/93029.

Dentro de esta misma línea de pensamiento están Combatants for Peace, ex combatientes palestinos e israelíes que ahora se unen por la paz. Durante uno de sus tours, estaba presente nada menos que la hija del director de la Mossad, la inteligencia militar israelí, tenía apenas 16 años y vio como sus propios compatriotas abrieron fuego contra otros israelíes simplemente por colaborar con los palestinos. Entonces, supo que su camino no era ese y ahora es el rostro de la campaña de los Shministim. Aquí tenemos el video promocional donde ella nos dice:

“El gobierno nos dice que el ejército nos mantendrá a salvo. Pero, negar los derechos humanos básicos a los palestinos nos pone en peligro a todos.” http://www.youtube.com/ watch?v=oJhCdQ2vbiw Las distintas organizaciones colaborativas son varias, muchas para ser nombradas en un texto breve. Cada vez son más lo cual es esperanzador, pero a comparación a lo inmenso que es el mundo y ante lo poco que se sabe de su impacto, es fundamental difundir. La más destacada acción de resistencia está escrita a lo largo de la barrera de separación en distintos puntos: “Existir es resistir”. A pesar de las evacuaciones masivas desde hace más de 70 años, los palestinos aún existen, aún resisten. Y ahora que más y más israelíes se suman a su causa; su existencia se vuelve más llevadera y su resistencia se ve fortalecida. Nosotros, a la distancia, podemos seguir informando sobre las infracciones de Derechos Humanos ejercidas sobre los palestinos y resaltando los esfuerzos de los israelíes que se solidarizan con ellos.

Las opiniones vertidas son de la autora y no necesariamente del EAPPI como institución.

8

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Top Cinco de la semana

Acciones

CINCO MAYORES ALZAS Especie

CINCO MAYORES BAJAS

Cierre

Var. %

Especie

Cierre

Var. %

GALI

$

13,500

30,44

ESTR

$

2,900

-10,77

BHIP

$

1,860

16,98

INDU

$

4,310

-10,58

IRSA

$

7,650

14,01

CECO2

$

1,250

-9,42

MIRG

$

134,800

12,38

LONG

$

1,680

-6,67

PERK

$

0,906

10,49

FERR

$

3,190

-6,18

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

TECO2

Monto

Var. %

GGAL

$

7,570 $ 133.304.656

5,87

TS

$

214,600 $ 114.778.648

4,58

TECO2

$

36,200 $

71.729.035

3,13

YPFD

$

166,000 $

48.054.278

1,28

APBR

$

70,700 $

34.341.640

4,20

TS

YPFD

Otros

APBR

GGAL

Títulos Públicos CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

BARX1

$

350,000

30,00

TVPA

$

78,990

8,72

Cierre

Var. %

PMY16

$

606,000

-0,49

CUAP

$

81,000

0,00

BPLD

$

410,000

7,81

ERA14

$

107,000

0,00

TVY0

$

73,900

7,60

PB14

$

167,000

0,00

TVPY

$

75,000

7,59

RNG21

$

723,000

0,00

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

AA17

Var. %

RO15

$

881,000 $ 617.581.212

3,63

AA17

$

781,000 $ 224.744.222

2,60

TVPP

$

9,900 $

59.976.380

6,74

NDG1

$

605,000 $

35.910.750

0,56

PARY

$

318,000 $

35.411.938

2,25

TVPP NDG1 PARY

RO15

Otros

CEDEARS CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

BT

$

58,000

19,43

INTC

$

43,000

LMT

$ 1.177,800

MSFT

$

C

$

Cierre $

256,900

-4,27

12,64

ABX

$

166,000

-2,36

9,45

AIG

$

85,500

-1,61

60,250

8,95

AAPL

$

431,000

-1,41

15,500

8,54

PG

$

138,200

-1,29

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Var. %

NEM

Cierre

Monto

Var. %

LMT

$ 1.177,800 $

24.950.857

9,45

BHP

$

603,000 $

12.007.051

4,53

AAPL

$

431,000 $

6.369.736

-1,41

C

$

15,500 $

6.341.996

8,54

NEM

$

256,900 $

2.134.227

-4,27

AAPL BHP LMT

C NEM Otros Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

9

Educación. La importancia de identificar y seguir una tendencia.

Dejar correr el agua “La tendencia es tu amiga” y la intención es siempre acompañarla y dejar que nos lleve tan lejos como nos permita.

Claro que no es fácil encontrarla tan pronto se inicia, ni darse cuenta el momento justo en el que acaba. Pero la idea detrás de esta frase es saber identificarla y sacarle el máximo provecho.

Por Fernando Leiva.

Trader Norteamericano.

Columnista de Cinco Ruedas.

tán.

Dibujar líneas de tendencia.

Estas se marcan en el chart uniendo mínimos o Máximos, y son una de las formas más sencillas de analizar la dirección del precio. Cuantos más mínimos/Máximos se unan para dibujarla, más fuerte se vuelve.

E

n mi caso, tan pronto identifico una tendencia, busco armar una posición grande promediando la suba (averaging up) o bien manteniendo el activo mientras que los soportes se respeten y el chart siga dibujando mínimos más altos que los anteriores. Claro que esto es más fácil de decir que hacer, y por eso entiendo el escepticismo de aquellos que ofrecen besarme los pies si logro mantenerme en ella más de dos veces seguidas. La verdad es que lo hice y lo sigo haciendo. El punto importante a tener en cuenta es el comportamiento del activo durante el largo plazo en principio, y luego desmenuzar el chart en períodos más cortos para mejorar el timing. Para empezar a practicar lo anteriormente expuesto, los invito a repasar los pasos que tomo en cualquier trade de posición (aquellos que mantenemos por semanas o meses), que generalmente son los que demandan menor tiempo frente al monitor y dejan jugosos beneficios a quienes saben tener paciencia e ignorar las imperfecciones del mercado de corto plazo.

Comenzar con el chart mensual y semanal, abriendo el periodo tan atrás como se pueda. De esta manera se puede identificar claramente cuál es la tendencia principal. A partir de allí se puede comenzar a achicar el chart a días u horas. Utilizar únicamente una visión de corto plazo puede ser confuso y difícil.

Una vez que determinamos fehacientemente la tendencia principal, se debe operar en la misma dirección que ella. Hacerlo en contra implica menores probabilidades de éxito en la operación y magros resultados.

Recordar que la tendencia existe en

varios tamaños. Largo o Principal, intermedio o secundaria, y corto o inmediata. Entonces lo primero que se debe hacer es elegir cuál es la que se quiere operar.

A continuación y una vez elegido el periodo que quiero operar, es relevante marcar soportes y resistencias. En una tendencia alcista es normal ver a las resistencias quebrarse y actuar como nuevo soporte, generando de esa manera precios mínimos más altos, y precios máximos más altos. Es decir, el antiguo máximo se transforma en un nuevo mínimo.

Como ningún activo crece hasta el cielo en forma directa, es de esperar que surjan correcciones. Y ahí es donde entra en juego los retrocesos de fibonacci. Marcar el chart con este indicador en los tres tipos de tendencia, nos va a dar zonas donde convergen varios de estos retrocesos. Dichas zonas pueden ser fuertes soportes o resistencias y es importante que sepamos donde es-

Estar atentos al momento en el que el precio gira para cubrir una posición gananciosa u operar de corto plazo. Para esto, los osciladores son herramientas de mucha ayuda. Dos de los más populares son el RSI y Stochastic. Ambos se mueven en una escala de 0 a 100. Siendo en el RSI lecturas mayores a 70 sobrecompra y lecturas debajo de 30 sobreventa. En el STO 80 es sobrecompra y 20 sobreventa. La mayoría de los operadores utilizan un STO de 14 días y un RSI de 9 o 14 días. Ambos son de gran utilidad en una consolidación o lateralización.

El volumen es confirmación del movimiento, o no. Como mencione en la edición del 1 de Septiembre de 5 Ruedas, el volumen generalmente precede al precio. Y por eso es importante ver en una tendencia alcista al mismo expandirse en los días de suba y contraerse en los días de baja. Nuevos máximos y contracción de volumen es una advertencia sobre la disminución del interés de los inversores a pagar precios más altos.

Por último quiero resaltar que el análisis técnico de cada participante, mejora con el estudio y la práctica.

Por ese motivo en este negocio siempre es bueno considerarse un estudiante para seguir aprendiendo y mejorando.

Buena semana y Happy trading!

10

E

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -

n caso de una reversión, el valor a superar debería ser los 9.85/9.87 y los máximos en 10.25.

rompa el máximo de julio en 10.25.

Soportes: 9.85 - 9.30 - 9.20 Resistencias: 10.25 - Maximos.

Por Adrián Rago

Como vimos en la semana, TVPP

rompió la resistencia en 9.85 y consolidó arriba del precio.

Lo que nos da un objetivo alcista de 12.40 - 12.50 a mediano corto plazo.

Como siempre es importante que

Análisis Técnico Onza de Oro Troy Análisis Técnico Onza de Oro

L

Por Guillermo M. Poplavsky

a onza de oro se movió a la baja durante toda la semana, y no logró confirmar la vela de reversión alcista cumpliendo el objetivo planteado en 1350 dólares. Este resultaba ser un nivel de precios clave, ya que se presentaba como un soporte importante. El día jueves quebró dicho soporte y marcó dos objetivos bajis-

tas en 1294 dólares y 1250 para más adelante, con un soporte en 1277 dólares en el medio. A la vez que los indicadores técnicos dieron señal de venta.

La vela larga negra de cierre semanal confirma la reversión de tendencia bajista luego de unas velas de indecisión sobre la Media Móvil de 30 semanas.

Por otra parte, más allá de que a corto plazo lo veamos bajista, la onza de oro mantiene el objetivo alcista en 1550 dólares a largo plazo.

Cancela la visión bajista únicamente si cierra durante la semana por encima de 1366 dólares. Último: 1308,60 -5.61% semanal Soportes: 1294/1277 Resistencias: 1350/1366

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

11

Análisis Técnico Índice Merval en Dólares Por German Maldonado.

Estudiante Cr. Público UNMDP. http://tradingindependiente.blogspot.com.ar l Merval expresado en dólar informal cierra la semana en 483,33 usd y supera así la resistencia de 447 usd que señalábamos en el gráfico que debía quebrar y

E

consolidar para que cambie de tendencia lateral a alcista. Luego rápidamente consigue el 1º objetivo en 475 usd. Hacia arriba los niveles próximos son usd 492-500/10 y 550 38,2% retroceso fibonacci.

Hacia abajo tenemos como control inmediato usd 474/2 - 447- 426 luego ya tiene la media móvil de 50 días y la media móvil de 200 días

como niveles de soporte.

Actual: usd 483,33 Objetivos: 492 -500/10 - 550 Soportes: 474/2 - 447- 434 - 426 m50 - m200 380 - 357 - 349- 245

12

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Análisis de Acciones Líderes Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ALUA 3,25

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

642.048,00

Volumen promedio

506.672,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,26

Venta

0,16%

50

3,06

Compra

-5,99%

200

2,82

Compra

-13,34%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,29

Venta

1,30%

18

3,24

Compra

-0,25%

40

3,14

Compra

-3,33%

Valor

Señal

0,08

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,08

Venta

RSI

53,89

Compra

Resistencia 3

3,80

16,92%

Resistencia 2

3,67

12,92%

Resistencia 1

3,28

0,92%

Soporte 1

3,20

-1,54%

Soporte 2

3,05

-6,15%

Soporte 3

2,95

-9,23%

ALUA Como dijimos en la anterior edición ALUAR se mantuvo en su canal alcista. Cierra la semana con indecisión por parte del mercado operando con un volumen significativo superior en 2 veces a la rueda anterior, podemos observar en el grafico que la vela Doji esta descolgada del canal y apoyado sobre su media móvil de 20 ruedas. En caso de que la próxima jornada sea negativa los objetivos a la baja serian en un principio 3.19 donde se encontraría con la mitad de una vela larga negra como soporte o 2.93. Si la próxima jornada es positiva volvería a introducirse al canal manteniendo su tendencia alcista.

MACD con señal de salida y RSI en 54 puntos.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,25

Rota ci ón del Acti vo

0,38

20,37

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,98

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,61

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

Va l or Li bro

$

2,14

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

8.125.000.000,00

Pa y out

37,61%

Di vi dend yi el d

1,85%

Recorri do s ema na l

Indicadores Financieros Sol venci a

2,99

8,02%

Li qui dez

3,23

Vol a ti l i da d Anua l

35,81%

Li qui dez Áci da

0,16

BETA de Merca do

0,23

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,56

Pl a zo de Pa gos

10,13

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,95%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,24

ROE

7,45%

Endeuda mi ento

0,33

Efecto Pa l a nca

1,50

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

0,16

Venta s

$

3.032.103.508,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

630.486.829,00

Res ul ta do Neto

$

398.834.782,00

13

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 70,70

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

101.414,00

Volumen promedio

63.343,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

64,47

Compra

-8,81%

50

60,14

Compra

-14,94%

200

66,78

Compra

-5,54%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

68,83

Compra

-2,64%

18

64,87

Compra

-8,25%

40

62,99

Compra

-10,91%

Valor

Señal

MACD

2,32

Compra

Media 9 (MACD)

1,58

Compra

RSI

69,01

Compra

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Resistencia 3

79,50

12,45%

Resistencia 2

77,00

8,91%

Resistencia 1

75,00

6,08%

Soporte 1

70,00

-0,99%

Soporte 2

64,00

-9,48%

Soporte 3

61,00

-13,72%

APBR APBR logro cumplir su objetivo de la semana y todo indica que las próximas ruedas seguirán siendo favorables para este papel con un MACD con clara señal de entrada y un RSI aun estable en 69 puntos.

Plantearemos como objetivos próximos los 74.75 donde este precio anteriormente funciono como resistencia. Si este objetivo se cumple estaremos cerrando nuestro piso redondeado y empezaríamos a lateralizar para formar el “aza” de la taza en caso que la próxima rueda sea negativa el objetivo a la baja seria en 66.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales 70,70

Rota ci ón del Acti vo

0,21

23,50

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,10

67,41

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,26

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,47

$ 922.245.932.951,00

Indicadores Financieros

Pa y out

45,70%

Di vi dend yi el d

0,86%

Sol venci a

1,83

Recorri do s ema na l

6,27%

Li qui dez

8,87

Vol a ti l i da d Anua l

42,89%

Li qui dez Áci da

0,75

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,25

Pl a zo de Pa gos

34,95

3,05%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,35

4,46%

Endeuda mi ento

0,20

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,46

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

0,98

9,53% $

0,53

Venta s

$

71.914.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

10.301.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

6.850.000.000,00

En dólares Estadounidenses

14

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 19,00

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

92.060,00

Volumen promedio

216.861,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

17,49

Compra

-7,93%

50

14,78

Compra

-22,22%

200

13,03

Compra

-31,42%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

18,81

Compra

-1,00%

18

17,47

Compra

-8,05%

40

16,00

Compra

-15,81%

Valor

Señal

MACD

1,17

Compra

Media 9 (MACD)

1,08

Compra

RSI

70,82

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

21,25

11,84%

Resistencia 2

19,90

4,74%

Resistencia 1

19,10

0,53%

Soporte 1

17,40

-8,42%

Soporte 2

15,40

-18,95%

Soporte 3

15,00

-21,05%

BMA Es muy probable que BMA haga una toma de ganancias en las próximas ruedas y que sea una semana más bajista que alcista para este papel, con un MACD que se va cerrando empezando a dar señal de salida y un RSI apenas entrado en sobrecompra, indica que la acción tenga como objetivo bajista los 18 donde se encontrara con una vela larga negra que servirá como resistencia.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 19,00 P/E 6,15 Valor Libro $ 11,95 Capitalización Bursátil $ 11.295.215.000,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 7,96% Volatilidad Anual 44,08% BETA de Mercado 1,10 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,68% Ingresos Financieros ROE 12,75% Egresos Financieros Efecto Palanca 4,75 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 21,99% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,09 Resultado Neto

0,57 7,78% 3,90% 3,88% 0,71% 0,34 0,80 4,12

$ 11.295.215.000,00 $ 4.176.483.000,00 $ 1.812.846.000,00 $ 2.363.637.000,00 $ 1.440.401.000,00 $ 918.277.000,00

15

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,57

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

1.445.880,00

Volumen promedio

2.106.899,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,54

Compra

-5,20%

50

0,50

Compra

-10,84%

200

0,56

Compra

-1,42%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

0,56

Compra

-0,13%

18

0,54

Compra

-5,04%

40

0,52

Compra

-7,69%

Valor

Señal

MACD

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

0,01

Compra

RSI

65,20

Compra

Indicadores

Resistencia 3

0,72

27,43%

Resistencia 2

0,66

16,81%

Resistencia 1

0,61

7,96%

Soporte 1

0,56

-0,88%

Soporte 2

0,50

-11,50%

Soporte 3

0,45

-20,35%

COME A mitad de semana COME logro el objetivo planteado en 0.58, este objetivo fue el máximo del techo redondeado que se formó. Con RSI estable en 65 puntos pero con un MACD empezando a cerrarse indica una semana bajista para este papel, las próximas jornadas serán claves ya que si es bajista se apoyara en su EMA en los 0.53 aproximadamente para luego tener como objetivo a la baja los 0.51.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

0,57

Rota ci ón del Acti vo

0,44 1,02

3,47

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

0,52

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,79

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

768.308.470,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,65

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

3,17

Recorri do s ema na l

7,02%

Li qui dez

4,10

Vol a ti l i da d Anua l

38,74%

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

10,59

Pl a zo de Pa gos

N/A

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,85

ROA

3,49%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

N/A

ROE

2,88%

Endeuda mi ento

0,43

Efecto Pa l a nca

0,83

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

4,78% $

0,16

Venta s

$

463.159.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

88.831.000,00

Res ul ta do Neto

$

22.123.000,00

16

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 1,16

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

591.457,00

Volumen promedio

774.692,28

Valor

SMAs

Valor

Resistencia 2

1,35

16,38%

Resistencia 1

1,25

7,76%

Soporte 1

1,08

-6,90%

Soporte 2

0,97

-16,38%

Soporte 3

0,87

-25,00%

EDN Todo indica que esta semana EDN recupero la baja desde fines de Julio para formar un claro piso redondeado, ahora bien, con un RSI en sobrecompra que históricamente no supera los 80 puntos (actual de 77) y un MACD aun en señal de entrada esperamos que las próximas ruedas empiece a lateralizar o a caer la cotización a mitad de vela blanca $1,10 hasta los 38,2% de Fibonacci donde empezaría a formar la figura continua al piso redondeado.

Compra

-10,96%

50

0,89

Compra

-23,70%

200

0,87

Compra

-25,33%

Señal

% vs VA

4

1,15

Compra

-0,80%

18

1,03

Compra

-10,85%

40

0,96

Compra

-17,63%

Valor

Señal

MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

77,90

Compra

Indicadores

37,93%

% vs VA

1,03

Valor

1,60

Señal

15

EMAs

% vs VA

Resistencia 3

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

1,16

Rota ci ón del Acti vo

0,23 0,73

0,73

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,14

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,35

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

946.339.124,40

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,95

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,32

Recorri do s ema na l

15,52%

Li qui dez

1,71

Vol a ti l i da d Anua l

49,10%

Li qui dez Áci da

0,05

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,31

Pl a zo de Pa gos

191,83

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

18,16%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

137,73%

Endeuda mi ento

7,59

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,11

78,67% $

1,60

0,22 5,78

Venta s

$

1.656.783.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.518.209.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.303.353.000,00

17

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 2,77

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

1.392.320,00

Volumen promedio

1.656.317,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,70

Compra

-2,36%

50

2,41

Compra

-12,90%

200

1,98

Compra

-28,35%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

2,76

Compra

-0,24%

18

2,67

Compra

-3,48%

40

2,52

Compra

-8,88%

Valor

Señal

MACD

0,11

Compra

Media 9 (MACD)

0,12

Venta

RSI

60,19

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

2,76

-0,36%

Soporte 2

2,65

-4,33%

Soporte 3

2,50

-9,75%

ERAR Sostenido por su EMA, ERAR se mantiene en su canal alcista planteando objetivos al alza en $3,00 para esta semana, esto se confirma con un RSI bastante estable en 60 puntos y un MACD que no indica señales. Si la próxima jornada es negativa el MACD daría señal de salida y plantearíamos objetivos bajistas en $2,44.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

2,77

Rota ci ón del Acti vo

0,39 1,30

10,50

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,78

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

12.512.350.443,71

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,58

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

30,31%

Di vi dend yi el d

2,89%

Sol venci a

3,05

Recorri do s ema na l

8,98%

Li qui dez

3,03

Vol a ti l i da d Anua l

45,05%

Li qui dez Áci da

0,14

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

6,46

Pl a zo de Pa gos

35,99

7,50%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,18

9,53%

Endeuda mi ento

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,27

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,06

16,51% $

0,26

0,49

Venta s

$

7.222.722.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.080.135.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.192.212.000,00

18

Domingo 15 de Septiembre de 2013

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 18,25

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

122.440,00

Volumen promedio

172.207,65

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

15,56

Compra

-14,72%

50

12,99

Compra

-28,82%

200

11,79

Compra

-35,42%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

17,71

Compra

-2,95%

18

15,68

Compra

-14,11%

40

14,16

Compra

-22,41%

Valor

Señal

MACD

1,37

Compra

Media 9 (MACD)

1,07

Compra

RSI

77,27

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

16,35

-10,41%

Soporte 2

15,70

-13,97%

Soporte 3

15,20

-16,71%

FRAN En la primer rueda de la semana logró superar el máximo histórico cerrando en 16.70.

En las siguientes ruedas rompió el canal alcista testeando el objetivo de piso redondeado de 18.4 que no pudo romper convirtiéndose en resistencia.

De romper esa resistencia iría a un nuevo máximo histórico de 19.47 altura del canal alcista que quebró.

Importante que no caiga de los 17.41, de ser así buscaría el objetivo de 16.45.

RSI en 77 indica sobrecompra

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 18,25 P/E 4,09 Valor Libro $ 10,94 Capitalización Bursátil $ 9.798.020.762,50 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 18,55% Volatilidad Anual 56,36% BETA de Mercado 1,15 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,33% Ingresos Financieros ROE Egresos Financieros 11,72% Efecto Palanca 5,03 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 17,60% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 4,47 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,61 6,91% 3,09% 3,82% 0,66% 0,34 0,90 4,43 9.798.020.762,50 3.407.409.000,00 1.340.571.000,00 2.066.838.000,00 1.148.770.000,00 599.615.000,00

19

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 7,57

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

2.220.359,00

Volumen promedio

2.225.682,60

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,49

Compra

-14,28%

50

5,34

Compra

-29,51%

200

4,73

Compra

-37,48%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

7,40

Compra

-2,26%

18

6,53

Compra

-13,68%

40

5,86

Compra

-22,61%

Valor

Señal

MACD

0,61

Compra

Media 9 (MACD)

0,49

Compra

RSI

81,03

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

-

-100,00%

Soporte 1

6,70

-11,49%

Soporte 2

6,20

-18,10%

Soporte 3

5,85

-22,72%

GGAL Logró nuevos máximos históricos cumpliendo el objetivo de 7.11 de piso redondeado con una vela blanca y buen volumen. De seguir con la tendencia, iría hacia el objetivo de 7.80, nivel que estuvo probando en las últimas ruedas.

El RSI muestra un nivel de sobrecompra, es importante que no caiga por debajo de los 7.11.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

$ 7,57 Último precio P/E 2,75 Valor Libro $ 5,73 Capitalización Bursátil $ 7.268.603.228,19 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 15,75% Volatilidad Anual 48,44% BETA de Mercado 1,02 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 0,85% Ingresos Financieros ROE 8,30% Egresos Financieros Efecto Palanca 9,72 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 11,61% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,75 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,54 8,06% 4,04% 4,02% 1,81% 0,27 1,16 8,96 7.268.603.228,19 5.692.537.000,00 2.632.359.000,00 3.060.178.000,00 603.048.000,00 660.740.000,00

20

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,47

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

2.604.851,00

Volumen promedio

1.408.342,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,38

Compra

-5,85%

50

1,20

Compra

-18,71%

200

1,15

Compra

-22,08%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

1,46

Compra

-0,39%

18

1,37

Compra

-6,89%

40

1,27

Compra

-13,36%

Valor

Señal

MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,07

Compra

RSI

71,55

Compra

Indicadores

1,96

33,33%

Resistencia 2

1,81

23,13%

Resistencia 1

1,55

5,44%

Soporte 1

1,35

-8,16%

Soporte 2

1,23

-16,33%

Soporte 3

1,10

-25,17%

PAMP Formó un canal alcista y luego de testear la resistenciacon una vela Doji y una vela negra, la última rueda cerró con una vela blanca.

Para mantenerse en esa tendencia alcista es importante que no baje a los 1.43, de hacerlo iría en búsqueda del objetivo 1.34.

El indicador RSI indica sobrecompra.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

1,47

Rota ci ón del Acti vo

0,21 0,73

1,72

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,58

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

1.932.037.015,65

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,75

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,39

Recorri do s ema na l

8,81%

Li qui dez

2,12

Vol a ti l i da d Anua l

36,92%

Li qui dez Áci da

0,18

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

101,37

Pl a zo de Pa gos

732,28

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

58,02%

Endeuda mi ento

4,56

44,28% $

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

11,43% 5,08

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,01

0,85

Venta s

$

2.531.064.628,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.550.926.868,00

Res ul ta do Neto

$

1.120.878.921,00

21

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 4,57

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

457.799,00

Volumen promedio

545.343,65

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,33

Compra

-5,18%

50

3,80

Compra

-16,92%

200

3,72

Compra

-18,68%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

4,54

Compra

-0,65%

18

4,32

Compra

-5,56%

40

4,04

Compra

-11,66%

Valor

Señal

MACD

0,23

Compra

Media 9 (MACD)

0,22

Compra

RSI

66,32

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

4,67

2,19%

Soporte 1

4,56

-0,22%

Soporte 2

4,31

-5,69%

Soporte 3

4,15

-9,19%

PESA Formó un canal alcista que va hacia la búsqueda del objetivo del piso redondeado de $5.00, de continuar con esa tendencia iría en búsqueda del máximo histórico.

En caso de romper el canal alcista hacia abajo, iría por el primer soporte en $4.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

4,57

Rota ci ón del Acti vo

0,37 1,10

8,86

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

5,19

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

9.227.912.267,40

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,69

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

21,51%

Di vi dend yi el d

2,43%

Sol venci a

2,30

Recorri do s ema na l

6,37%

Li qui dez

3,14

Vol a ti l i da d Anua l

42,56%

Li qui dez Áci da

0,30

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

54,04

Pl a zo de Pa gos

76,92

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,95

ROA

2,66%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,70

ROE

4,97%

Endeuda mi ento

0,92

Efecto Pa l a nca

1,87

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

7,22% $

0,52

Venta s

$

7.216.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.873.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

521.000.000,00

22

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 36,20

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

373.680,00

Volumen promedio

215.208,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

34,30

Compra

-5,24%

50

30,13

Compra

-16,78%

200

24,35

Compra

-32,73%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

35,70

Compra

-1,39%

18

34,16

Compra

-5,63%

40

31,98

Compra

-11,67%

Valor

Señal

MACD

1,54

Compra

Media 9 (MACD)

1,55

Venta

RSI

65,17

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

35,00

-3,31%

Soporte 2

33,50

-7,46%

Soporte 3

31,50

-12,98%

TECO2 Sigue la tendencia alcista, en la semana se mantuvo arriba de 34 testeando en las últimas ruedas los 37 pesos y logrando nuevos máximos históricos.

Sin embargo está mostrando signos de agotamiento,la fuerza alcista está perdiendo intesidad. Esto se puede ver en la divergencia bajista del RSI y los precios del mercado.

De confirmar esto, iría a 32.98 para luego cubrir el gap alcista de 30.80.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

36,20

Rota ci ón del Acti vo

0,88 5,94

12,08

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

11,53

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,03

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

35.634.591.403,60

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,12

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

65,07%

Di vi dend yi el d

5,39%

Sol venci a

4,66

Recorri do s ema na l

7,72%

Li qui dez

6,02

Vol a ti l i da d Anua l

39,58%

Li qui dez Áci da

0,51

BETA de Merca do

1,01

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

8,80

Pl a zo de Pa gos

63,22

10,21%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

13,00%

Endeuda mi ento

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,27

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

11,60% $

3,00

0,09

Venta s

$

12.713.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.624.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.475.000.000,00

23

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 214,60

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

182.476,00

Volumen promedio

73.182,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

201,46

Compra

-6,12%

50

191,95

Compra

-10,55%

200

169,30

Compra

-21,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

211,38

Compra

-1,50%

18

202,45

Compra

-5,66%

40

195,73

Compra

-8,79%

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

208,00

-3,08%

Soporte 2

203,00

-5,41%

Soporte 3

192,00

-10,53%

TS Logró tener una salida alcista en la semana, rompiendo la resistencia de 200 pesos, y luego la de 208,30, yendo a cotizar en máximos históricos y cerrando el viernes a 214,60.

Dicha suba canceló la divergencia bajista que veíamos la semana pasada en el RSI y el MACD, dando nuevas señales de entrada, y con una volatilidad relativamente baja creemos que a TS le queda mucho recorrido por delante.

La próxima resistencia podría ubicarse en 225 pesos.

Indicadores

Valor

Señal

MACD

5,49

Compra

Media 9 (MACD)

4,14

Compra

RSI

77,73

Compra

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Indicadores Patrimoniales 214,60

Rota ci ón del Acti vo

0,35

51,88

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,78

57,71

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,62

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,46

$ 253.343.240.200,00

Indicadores Financieros

Pa y out

49,87%

Di vi dend yi el d

0,96%

Sol venci a

3,93

Recorri do s ema na l

6,92%

Li qui dez

3,44

Vol a ti l i da d Anua l

20,34%

Li qui dez Áci da

0,24

BETA de Merca do

0,58

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

35,61

Pl a zo de Pa gos

39,52

13,47%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,90

7,17%

Endeuda mi ento

0,09

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

0,53

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,47% $

0,72

Venta s

$

5.507.575.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.147.700.000,00

Res ul ta do Neto

$

852.282.000,00

En dólares Estadounidenses

24

Domingo 15 de Septiembre de 2013

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 166,00

Preci o a ctua l Fecha

13-09-13

Volumen del dia

35.325,00

Volumen promedio

52.345,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

156,35

Compra

-5,82%

50

142,15

Compra

-14,37%

200

119,05

Compra

-28,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

165,39

Compra

-0,37%

18

156,16

Compra

-5,93%

40

147,12

Compra

-11,37%

Valor

Señal

MACD

7,43

Compra

Media 9 (MACD)

6,30

Compra

RSI

77,63

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

188,00

13,25%

Resistencia 1

169,00

1,81%

Soporte 1

152,00

-8,43%

Soporte 2

140,00

-15,66%

Soporte 3

137,00

-17,47%

YPFD Luego de haber superado la resistencia planteada en 150 pesos, y la semana pasada la de 160. YPF cumplió el objetivo de suba en 168 pesos, producto de haber roto el canal lateral por el que venía manejándose durante todo el año.

Creemos que al activo le queda mucho más por recorrer al alza, 170 pesos es un valor a buscar durante la semana entrante.

A la baja, el soporte de 160 pesos es un valor para recargar posiciones. Mientras que los 155 serían claves, dado que un cierre por debajo de ese nivel en la semana, cancelaría las visiones alcistas.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

166,00

Rota ci ón del Acti vo

0,41 1,69

36,60

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

92,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,54

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

65.289.923.638,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,11

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

18,30%

Di vi dend yi el d

0,50%

Sol venci a

1,59

Recorri do s ema na l

5,19%

Li qui dez

3,05

Vol a ti l i da d Anua l

27,72%

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,55

Pl a zo de Pa gos

240,36

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,30

ROA

2,94%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,06

ROE

4,89%

Endeuda mi ento

0,95

Efecto Pa l a nca

1,67

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

4,40% $

4,54

Venta s

$

40.575.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.896.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.784.000.000,00

25

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 98% de las operaciones en opciones.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 92% y la siguen desde lejos Tvpp, APBR, Pampa Energía, Comercial del Plata y Siderar.

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Subyacente

Put 2%

Call 98%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, octubre se lleva más del 98% de las operaciones. De a poco irán sumando volumen las bases de Diciembre.

Volumen de Operaciones por Vencimientos

COME

0,006643188

ERAR

0,00688979

PAMP

0,00700885

APBR

0,007504019

TVPP

0,027277295

GGAL

0,922443918 0

1,2 1

Por Germán Marín.

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral) Web: Bolsa Argentina y Estrategias Columnista de Cinco Ruedas

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1

0,980071772

0,8 0,6

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, donde se observa que todas son call a octubre de GGAL.

0,4 0,2

0,01969262

0

OC

DI

0,000235607

0

SE

EN

Especies mas Operadas GFGC5.75OC

386892

GFGC5.50OC

488265

GFGC6.25OC

702492

GFGC6.75OC

782634

GFGC7.25OC

871603

GFGC7.00OC

880724

GFGC7.75OC

920305

GFGC6.00OC

1037971

GFGC8.00OC

1421862

GFGC7.50OC

2196328 0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

26

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 13-09-13:

extrínseco, (8%), permitiéndole generar una tasa anualizada del 72,5% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9,8%.

La base ITM 1,15 de Edenor a octubre se negocia con un alto valor

En cuanto a las coberturas y siempre considerando aquellos que

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Cobertura

Rend. %

Rend.

Anualiz.

generen una tasa de al menos el 25%, vemos la base 0,50 a Diciembre de COME, donde el papel que cerró en 0,56 puede proveer una tasa de 56% si no cae mas 28%.

LANZAMIENTO CUBIERTO Strike

Prima

Accion

Cotizacion

EDNC1.15OC ITM Call 9,83% 6,95% 72,51% 1,15 0,12 EDN 1,17 INDC4.40OC OTM Call 6,93% 5,50% 57,35% 4,40 0,30 INDU 4,33 COMC0.50DI ITM Call 24,82% 15,16% 56,47% 0,50 0,14 COME 0,56 PAMC1.44OC ITM Call 8,64% 5,24% 54,61% 1,44 0,13 PAMP 1,47 GFGC7.50OC ITM Call 7,65% 5,18% 54,07% 7,50 0,58 GGAL 7,58 BHIC1.80OC ITM Call 9,68% 5,13% 53,50% 1,80 0,18 BHIP 1,86 INDC4.20OC ITM Call 9,24% 4,87% 50,84% 4,20 0,40 INDU 4,33 GFGC7.75OC OTM Call 6,27% 4,77% 49,76% 7,75 0,48 GGAL 7,58 COMC0.60OC OTM Call 5,67% 4,13% 43,05% 0,60 0,03 COME 0,56 INDC4.40DI OTM Call 11,55% 10,88% 40,51% 4,40 0,50 INDU 4,33 PAMC1.54OC OTM Call 5,44% 3,88% 40,45% 1,54 0,08 PAMP 1,47 COMC0.60DI OTM Call 11,52% 10,85% 40,41% 0,60 0,07 COME 0,56 MIRC122.DI ITM Call 20,03% 10,71% 39,88% 122,00 27,00 MIRG 134,80 INDC4.80SE OTM Call 2,31% 0,62% 37,75% 4,80 0,10 INDU 4,33 GFGC8.00OC OTM Call 5,08% 3,49% 36,40% 8,00 0,39 GGAL 7,58 ERAC2.77OC OTM Call 5,07% 3,48% 36,33% 2,77 0,14 ERAR 2,76 GFGC7.25OC ITM Call 9,23% 3,41% 35,57% 7,25 0,70 GGAL 7,58 PSAC4.65OC OTM Call 4,80% 3,20% 33,35% 4,65 0,22 PESA 4,58 ERAC2.62DI ITM Call 14,49% 8,79% 32,73% 2,62 0,40 ERAR 2,76 PAMC1.44DI ITM Call 11,56% 8,63% 32,16% 1,44 0,17 PAMP 1,47 TECC37.6OC OTM Call 4,68% 3,07% 32,02% 37,60 1,70 TECO2 36,30 EDNC1.00OC ITM Call 18,80% 3,01% 31,42% 1,00 0,22 EDN 1,17 INDC4.60OC OTM Call 4,62% 3,00% 31,31% 4,60 0,20 INDU 4,33 Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Contratos Demanda

Margen de Ganancia

V.Extrins.

290 80 112 236 125 2499 50 200 70 97 1100 300 4 3 100 25 500 10 45 200 21 10 100

8% 7% 13% 7% 7% 6% 6% 6% 6% 12% 5% 12% 11% 2% 5% 5% 5% 5% 9% 10% 5% 4% 5%

Plazo

0,00% 1,62% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,24% 6,38% 1,62% 4,76% 6,38% 0,00% 10,85% 5,54% 0,36% 0,00% 1,53% 0,00% 0,00% 3,58% 0,00% 6,24%

35 35 98 35 35 35 35 35 35 98 35 98 98 6 35 35 35 35 98 98 35 35 35

Protective Put Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Premisas:

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Comprando la base 5,7 Octubre de Ggal, suponiendo la tenencia de la accion en cartera logramos una cobertura casi inmediata frente a cualquier caida del valor actual del papel, a cambio de un costo de algo mas del 6,6% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 6,6% antes del vencimiento.

PROTECTIVE PUT Strike

Prima

Accion

PSAV3.90OC OTM Put 17% 0,87% 3,90 0,040 PESA GFGV5.50OC OTM Put 38% 0,92% 5,50 0,070 GGAL GFGV5.25OC OTM Put 44% 0,99% 5,25 0,075 GGAL GFGV5.75OC OTM Put 32% 1,12% 5,75 0,085 GGAL GFGV6.00OC OTM Put 26% 1,72% 6,00 0,130 GGAL GFGV6.25OC OTM Put 21% 1,83% 6,25 0,139 GGAL GFGV6.50OC OTM Put 17% 2,18% 6,50 0,165 GGAL GFGV6.75OC OTM Put 12% 2,97% 6,75 0,225 GGAL TPAV74.0OC OTM Put 7% 3,16% 74,00 2,500 TVPA GFGV6.25DI OTM Put 21% 3,30% 6,25 0,250 GGAL PAMV1.24OC OTM Put 19% 4,08% 1,24 0,060 PAMP GFGV7.00OC OTM Put 8% 4,22% 7,00 0,320 GGAL TPAV76.0OC OTM Put 4% 4,43% 76,00 3,500 TVPA ERAV2.62OC OTM Put 5% 5,07% 2,62 0,140 ERAR PSAV4.50OC OTM Put 2% 5,46% 4,50 0,250 PESA GFGV7.50OC OTM Put 1% 6,60% 7,50 0,500 GGAL PAMV1.44OC OTM Put 2% 6,80% 1,44 0,100 PAMP PAMV1.44DI OTM Put 2% 8,16% 1,44 0,120 PAMP GFGV7.50DI OTM Put 1% 11,87% 7,50 0,900 GGAL Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

4,58 7,58 7,58 7,58 7,58 7,58 7,58 7,58 78,99 7,58 1,47 7,58 78,99 2,76 4,58 7,58 1,47 1,47 7,58

Contratos Oferta

600 251 50 50 250 100 100 100 10 50 200 350 10 100 80 120 480 200 3

% Extrin.

0,87% 0,92% 0,99% 1,12% 1,72% 1,83% 2,18% 2,97% 3,16% 3,30% 4,08% 4,22% 4,43% 5,07% 5,46% 6,60% 6,80% 8,16% 11,87%

27

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Bull Spread con Calls

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 2,77 a octubre de Sid-

erar y lanzando la base 2,92, podemos obtener una ganancia de 150% si el papel sube un 6,2% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 2,92 no veremos generada esa ganancia porcentual teoría, sino que este escenario se da si eso ocurre

en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco.

BULL SPREAD CON CALLS Subyacente

Compra

Prima

Venta

Prima

Gcia. %

Var. %

GGAL GFGC8.75OC 0,200 GFGC9.00OC 0,160 525,0% PESA PSAC4.80OC 0,170 PSAC5.10OC 0,100 328,6% COME COMC0.60OC 0,035 COMC0.70OC 0,011 316,7% GGAL GFGC8.50OC 0,250 GFGC8.75OC 0,189 309,8% GGAL GFGC8.25OC 0,320 GFGC8.50OC 0,245 233,3% ALUA ALUC3.35OC 0,125 ALUC3.55OC 0,060 207,7% GGAL GFGC8.00DI 0,650 GFGC9.00DI 0,301 186,5% PAMP PAMC1.54OC 0,085 PAMC1.64OC 0,050 185,7% GGAL GFGC8.00OC 0,390 GFGC8.25OC 0,300 177,8% ERAR ERAC2.92OC 0,095 ERAC3.07OC 0,040 172,7% ERAR ERAC2.77OC 0,150 ERAC2.92OC 0,090 150,0% GGAL GFGC7.75OC 0,489 GFGC8.00OC 0,385 140,4% APBR PBRC70.4OC 3,600 PBRC74.4OC 1,800 122,2% GGAL GFGC7.50OC 0,588 GFGC7.75OC 0,475 121,2% TVPP TPPC10.8OC 0,350 TPPC11.3OC 0,110 108,3% APBR PBRC74.4OC 2,200 PBRC78.4OC 0,200 100,0% TVPP TPPC10.3OC 0,550 TPPC10.8OC 0,290 92,3% PESA PSAC4.50OC 0,300 PSAC4.65OC 0,220 87,5% APBR PBRC66.4OC 5,150 PBRC70.4OC 3,000 86,0% EDN EDNC1.15OC 0,133 EDNC1.30OC 0,051 82,9% GGAL GFGC7.25OC 0,718 GFGC7.50OC 0,580 81,2% PAMP PAMC1.34OC 0,185 PAMC1.44OC 0,127 72,4% PAMP PAMC1.44OC 0,140 PAMC1.54OC 0,080 66,7% COME COMC0.50OC 0,092 COMC0.60OC 0,032 66,7% TVPP TPPC9.80OC 0,840 TPPC10.3OC 0,500 47,1% PESA PSAC4.65OC 0,240 PSAC4.80OC 0,135 42,9% ERAR ERAC2.62OC 0,250 ERAC2.77OC 0,140 36,4% GGAL GFGC6.75OC 1,030 GFGC7.00OC 0,840 31,6% TVPP TPPC9.30OC 1,195 TPPC9.80OC 0,810 29,9% Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

18,9% 11,8% 24,6% 15,6% 12,3% 9,2% 18,9% 13,1% 9,0% 11,6% 6,2% 5,7% 5,2% 2,4% 14,1% 10,9% 9,1% 2,0% -0,4% 12,1% -0,9% -0,7% 6,2% 6,8% 4,0% 5,3% 0,7% -7,5% -1,0%

28

Domingo 15 de Septiembre de 2013

Bear Spread con calls

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Por ejemplo, según se desprende del cuadro, lanzando la base 4,35 a octubre de Siderar y comprando la base 4,50, podemos ganar un 200% si el papel cae al menos un 4,6%. Recordemos que al armar un bear nos toman garantías que en general y para hacerlo sencillo equivale a la diferencia de bases. En este caso esa diferencia es de 0,15 (4,5 – 4,35). La inversión de la estrategia es la garantía tomada pero debemos restarle las primas operadas (0,4

– 0,3) ya que implica un ingreso de dinero que reduce la inmovilización de capital. La ganancia máxima, que es la diferencia de primas, se da si el subyacente cae por debajo de la base lanzada (4,35) dejando las opciones inejercibles al vencimiento.

C.P.N. Germán Marin

BEAR SPREAD CON CALLS Subyacente

Venta

Prima

Compra

Prima

GGAL GFGC6.00OC 1,650 GFGC6.25OC 1,420 GGAL GFGC4.40OC 3,140 GFGC4.98OC 2,640 BHIP BHIC1.00OC 0,830 BHIC1.30OC 0,580 COME COMC0.40OC 0,175 COMC0.50OC 0,092 MIRG MIRC122.DI 27,000 MIRC140.DI 13,000 GGAL GFGC6.25OC 1,380 GFGC6.50OC 1,190 ERAR ERAC1.87OC 0,880 ERAC2.17OC 0,660 ERAR ERAC2.17OC 0,580 ERAC2.47OC 0,360 ERAR ERAC2.47OC 0,355 ERAC2.62OC 0,250 GGAL GFGC5.50OC 2,050 GFGC5.75OC 1,880 PESA PSAC3.60OC 1,050 PSAC3.90OC 0,850 PESA PSAC4.35OC 0,400 PSAC4.50OC 0,300 INDU INDC3.20OC 1,200 INDC4.00OC 0,700 TECO2 TECC25.6OC 11,200 TECC27.6OC 9,980 GGAL GFGC4.98OC 2,550 GFGC5.25OC 2,390 EDN EDNC1.00OC 0,220 EDNC1.15OC 0,133 GGAL GFGC5.75OC 1,800 GFGC6.00OC 1,660 GGAL GFGC5.25OC 2,340 GFGC5.50OC 2,200 ERAR ERAC2.62OC 0,230 ERAC2.77OC 0,150 ALUA ALUC3.15OC 0,230 ALUC3.35OC 0,125 APBR PBRC62.4OC 7,250 PBRC66.4OC 5,150 COME COMC0.50OC 0,086 COMC0.60OC 0,035 COME COMC0.50DI 0,140 COMC0.60DI 0,090 MIRG MIRC116.OC 20,000 MIRC140.OC 8,000 PAMP PAMC1.14OC 0,330 PAMC1.24OC 0,280 GGAL GFGC7.00OC 0,840 GFGC7.25OC 0,718 GGAL GFGC6.50OC 1,150 GFGC6.75OC 1,030 GGAL GFGC6.75OC 0,990 GFGC7.00OC 0,874 GGAL GFGC7.25OC 0,700 GFGC7.50OC 0,588 Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Gcia. %

Var. %

1150,0% 625,0% 500,0% 488,2% 350,0% 316,7% 275,0% 275,0% 233,3% 212,5% 200,0% 200,0% 166,7% 156,4% 145,5% 138,1% 127,3% 127,3% 114,3% 110,5% 110,5% 104,1% 100,0% 100,0% 100,0% 95,3% 92,3% 86,6% 81,2%

-20,7% -41,9% -45,9% -28,8% -9,4% -17,4% -32,0% -21,1% -10,2% -27,3% -21,1% -4,6% -25,8% -29,3% -34,2% -13,8% -24,0% -30,6% -4,7% -3,1% -11,7% -11,0% -11,0% -13,9% -21,4% -7,5% -14,1% -10,8% -4,2%

29

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Calendario Económico Hora

Div.

Importan.

Evento

Actual

Previsión

Anterior

Lunes, Septiembre 16 Todo el día

Todo el día

05:00 EUR 05:00 EUR 05:00 EUR 06:00 EUR 06:00 EUR 06:00 EUR 06:00 EUR 09:30 USD 10:15 USD 10:15 USD 23:00 CNY

Festividad Festividad Balanza Comercial Comunitaria de Italia Balanza comercial Italiana Balanza Comercial No Comunitaria de Italia Índice de Coste Laboral (Anual) Índice de Precios al Consumo (Anual) IPC (Mensualmente) IPC subyacente (Anual) Índice manufacturero Empire State Producción industrial (Mensualmente) Tasa de capacidad de utilización IED China

Japón - Día del Adulto Mayor México - Día de la Independencia

1,12B

3,62B

2,45B

1,60%

1,3% 1,3%

0,1% -0,5%

1,1%

9,20 8,24

0,4%

77,8% 77,6%

7,10%

Martes, Septiembre 17 05:00 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 05:30 06:00 06:00 09:30 09:30 09:30 09:30 09:55 09:55 10:00 10:00 10:00 11:00 12:30 22:30

EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CNY

Cuenta corriente ICM (Mensualmente) ICM Base (Mensualmente) ICM Base (Anual) Índice de Precios al Consumo (Anual) Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) Índice de precios de producción - Entrada (Anual) Índice de precios de producción - Entrada (Mensualmente) Índice de precios de producción - Salida (Anual) Índice de precios de producción - Salida (Mensualmente) Índice de precios minoristas (Anual) IPP Base (Mensualmente) IPP Base (Anual) ZEW Sentimiento económico Alemania Balanza comercial Índice de Precios al Consumo (Anual) Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) IPC subyacente (Anual) IPC subyacente (Mensualmente) El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) Libro Rojo (Redbook) (Anual) Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds Flujo Total de Capital Neto Flujos de capital en productos de largo plazo Índice del mercado inmobiliario de NAHB IPC de Cleveland (Mensualmente) HPI Precios de Vivienda en China (Mensualmente)

17,3B 0,4% 0,4% 3,2% 2,7% 0,5% 3,0% 0,2% 1,8% 0,2% 3,2% 0,1% 1,1% 46,0 15,3B 1,6% 0,2% 1,8% 0,2%

59

16,9B

3,2% 2,8%

5,0% 1,1% 2,1% 0,2% 3,1% 0,1% 1,1% 42,0 14,9B 2,0% 0,2% 1,7% 0,2% 0,30% 4,6% -40,80B -19,00B -66,9B 59 0,2% 7,50%

Miércoles, Septiembre 18 Todo el día

06:00 CHF 09:30 USD 09:30 USD 09:30 USD 09:30 USD 11:30 USD 11:30 USD 11:30 USD 12:30 BRL 15:00 USD 15:00 USD 15:30 USD 20:50 JPY 20:50 JPY 20:50 JPY

Festividad Chile - Día Nacional Expectativas de ZEW

20,0 Inicios de viviendas

0,920M Permisos de construcción

0,950M Permisos para la Construcción (Mensualmente)

Variación en la Construcción de Nuevas Viviendas (Mensualmente)

EIA Inventario Semanal de Destilados

Inventarios de Gasolina

Inventarios de Petroleo Crudo

Flujo de Divisas Extranjeras del Brasil

Decisión de tipos de interés

0,25% Declaraciones del FOMC

Discurso de Bernanke de la Fed sobre inflación

Balanza Comercial

-1.101B Exportaciones (Anual)

14,5% Importaciones (Anual)

18,5%

7,2 0,896M 0,954M 3,9% 5,9% 2,586M 1,658M -0,219M -2,14B 0,25%

-1.024B 12,2% 19,6%

30 Hora

Domingo 15 de Septiembre de 2013 Div.

Imp.

Evento

Actual

Previsión

Anterior

Jueves, Septiembre 19 Todo el día

Todo el día

03:00 CHF 05:30 GBP 05:30 GBP 05:30 GBP 05:30 GBP 07:00 GBP 09:30 USD 09:30 USD 09:30 USD 10:00 MXN 11:00 USD 11:00 USD 11:00 USD 11:00 USD 11:00 USD 11:00 USD 11:30 USD 20:50 JPY

Festividad Chile - Army Day Festividad China - Mid-Autumn Festival Balanza comercial

1,475B Comercio al por Menor Base (Mensualmente)

Comercio al por Menor Base (Anual)

3,1% Ventas minoristas (Mensualmente)

0,4% Ventas minoristas (Anual)

3,3% Tendencia de peticiones industriales CBI

2 Cuenta corriente

-97,2B Peticiones de desempleo

330K Reclamos Continuos de Desempleo

2.913K Gasto Privado Mexicano (trimestralmente)

Condiciones Comerciales del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia

Empleo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia

Indicadores principales (Mensualmente)

0,6% Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia

10,2 Ventas de viviendas existentes

5,25M Ventas de Viviendas Usadas (Mensualmente)

-2,8% Depósito de Gas Natural

Compras de Bonos Extranjeros

2,380B 1,1% 3,1% 1,1% 3,0%

-106,1B 292K 2.871K 0,20% 38,9 3,5 0,6% 9,3 5,39M 6,5% 65B -66,5B

Viernes, Septiembre 20 Todo el día

Todo el día

05:00 EUR 05:00 EUR 05:00 EUR 05:30 GBP 10:00 MXN 11:00 EUR 11:30 USD 16:00 ARS

Festividad Festividad Nuevas Órdenes Industriales de Italia (Anual) Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) Préstamos netos al sector público Tasa de desempleo en Mexico Confianza del Consumidor ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) PIB Argentino (Anual)

Chile - Market Holiday China - Mid-Autumn Festival

12,0B

-14,5

-1,1% 3,2% 0,10% -1,6B 5,12% -15,6 4,10% 3,0%

Fuente: Investing.com American Depositary Receipt (ADR) * Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 6,02 1,01 % 6,06 5,85 5,96 Banco Macro S.A. NYSE 20,50 0,34 % 20,92 20,36 20,43 Edenor S.A. NYSE 2,65 -1,49 % 2,65 2,60 2,69 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 8,14 0,37 % 8,19 8,10 8,11 Nortel Inversora S.A. NYSE 18,79 1,18 % 18,79 18,31 18,57 Pampa Energía S.A. NYSE 4,07 0,49 % 4,26 4,00 4,05 Petrobras Argentina S.A. NYSE 4,96 1,02 % 5,01 4,83 4,91 Petróleo Brasileiro NYSE 15,10 1,55 % 15,25 14,87 14,87 Telecom S.A. NYSE 19,37 5,5 % 19,56 18,36 18,36 Tenaris S.A. NYSE 46,31 0,11 % 46,44 45,91 46,26 Ternium S.A. NYSE 25,17 -0,36 % 25,29 24,98 25,26 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,95 -0,51 % 2,00 1,95 1,96 YPF S.A. NYSE 17,95 -1,27 % 18,06 17,55 18,18 *Sociedades con cotización en la BCBA Rendimiento Bonos Soberanos Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años

0,02 0,11 0,88 1,70 2,31 2,89 3,84 Argentina

2 años 4 años 6 años 8,66

25 años 14,69

30 años 12,36

Fuente: Bolsar.com / Datos al 13 de Septiembre de 2013