Cinco Ruedas N° 20 - Domingo 22 de Septiembre de 2013

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 20

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Performance semanal de Índices 4880,00

3580,00

Merval

4830,00

M. Argentina

3530,00

4780,00

3480,00

4730,00

3430,00 4680,00

3380,00

4630,00 4580,00

3330,00

4530,00

3280,00

Apertura

Mínimo

4.533,90

Máximo

4.533,90

Cierre

4.823,57

Fecha

Performance

4.754,93

Apertura

4,88% Variación

Cierre

Mínimo

3.285,70

Máximo

3.285,70

Cierre

3.536,90

Fecha

3.489,61

Performance 6,21% Variación

Cierre

Lunes

4.647,45

3,39%

Lunes

3.404,89

3,65%

Martes

4.631,85

-0,33%

Martes

3.395,73

-0,26%

Miércoles

4.732,12

2,16%

Miércoles

3.457,96

1,83%

Jueves

4.768,71

0,77%

Jueves

3.480,11

0,64%

Viernes

4.754,93

-0,28%

Viernes

3.489,61

0,27%

Total Negociado en Bolsa Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 160 140 120 100 80

2.500 2.000 1.500 1.000

60 40

500

20 0

0 16-sep

17-sep

18-sep

19-sep

20-sep

16-sep

Cierre

Monto

TC $/USD

YPF

USD 19,73

USD 1.107.380

9,20

TS

USD 48,47

USD 920.743

9,22

USD 9,05

USD 602.775

9,02

GGAL RO15EXT

USD 96,21

9,21

AA17EXT

USD 86,31

9,30

Promedio

18-sep

19-sep

20-sep

Cotización Billetes Banco Nación al

Tipo de Cambio Financiero Especie

17-sep

Dolar U.S.A Euro Real

20/9/2013

COMPRA VENTA 5,725 5,765 7,72 7,87 2,36 2,60

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)

9,19

59,41%

El país más pobre de Europa no existe. Pág. 4 Educación: Nuestro amigo Stop Loss. Pág. 6

2

Domingo 22 de Septiembre de 2013

ENCONTRANOS EN: Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/ cincoruedas/ Página de Facebook: https://www.facebook.com/CincoRuedas Seguinos en Twitter: @5ruedas Puerto Finanzas: http://www.puertofinanzas. com/5Ruedas

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Noticias e Informes

3 Top Cinco de la semana -

Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

4

- El país más pobre de Eu-

ropa no existe.

Por Mamela Fiallo Flor.

26

- Calendario Económico

Los datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

28 Amos del universo.

-

Suplemento Cine, por María Paula Putrueli.

Crítica y revisión sobre “La hoguera de las vanidades”.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Análisis Técnico + Fundamental

7Atados - Análisis Técnico de Cupones al PBI - TVPP Por Adrián Rago.

7 - Análisis Técnico Onza de Oro 8Merval - Análisis Técnico del índice en dólares Por Guillermo M. Poplavsky.

Por Germán Maldonado.

9 - Análisis de Acciones

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina.

22 - Análisis de Opciones

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

6 Colaboraron con esta Edición: Economía: Lic. Alejandro J. Torres V. Panorama mundial: Mamela Fiallo Flor Análisis Técnico: Carlos Paul Lic. Cecilia Bénétrix Adrián Rago Germán Maldonado Cine y Arte: María Paula Putrueli Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin

Educación - Nuestro amigo Stop Loss.

Por Fernando Leiva

27

Mercado Internacional

- Cotizaciones de ADR y Cinco Ruedas, el diario Rendimiento de Bonos Soberadel inversor nos

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

3

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Top Cinco de la semana

Acciones

CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

CELU

$

4,910

20,94

BOLT

$

2,900

-7,94

INDU

$

4,840

16,35

GRIM

$

4,250

-7,61

CARC

$

1,280

13,27

CECO2

$

1,250

-6,72

TRAN

$

0,990

12,50

MORI

$

1,900

-5,00

CEPU2

$

15,100

11,03

LEDE

$

6,250

-4,58

PAMP

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

Var. %

TS

$

223,500 $ 105.813.382

1,59

GGAL

$

8,160 $

87.722.965

3,29

PAMP

$

1,780 $

58.242.830

7,23

TECO2

$

35,500 $

53.961.878

-3,14

YPFD

$

181,600 $

39.926.539

7,46

GGAL

TECO2

Otros

YPFD

TS

Títulos Públicos CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

BPLE

$

580,000

15,12

BARX1

$

DICA

$ 1.003,000

12,57

-

-

PARP

$

55,500

10,62

-

-

-

TVPE

$

101,000

9,77

-

-

-

PAA0

$

355,000

8,02

-

-

-

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

$

886,000 $ 642.061.502

0,58

AA17

$

802,500 $ 299.280.735

2,72

TVPP

$

10,280 $

70.776.505

3,81

DICA

$ 1.003,000 $

43.635.147

12,57

DICP

$

41.379.722

6,83

153,000 $

-0,37 -

AA17

Var. %

RO15

348,000

TVPP DICA DICP

RO15

Otros

CEDEARS CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

ORAN

$

15,750

38,77

-

-

-

NOKA

$

61,000

28,42

-

-

-

YHOO

$

32,000

25,25

-

-

-

TXR

$

114,000

22,58

-

-

-

SNE

$

99,000

17,86

-

-

-

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

Monto

BHP

Var. %

LMT

$ 1.180,200 $

11.660.938

0,24

HD

$

182,000 $

8.269.019

10,87

BHP

$

619,450 $

7.022.138

2,86

AAPL

$

440,000 $

6.221.757

2,13

EBAY

$

509,450 $

4.330.325

7,48

AAPL

HD LMT

EBAY Otros

Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

4

Domingo 22 de Septiembre de 2013

En Europa Oriental, se encuentra Transnistria como nación separatista de Moldavia.

El país más pobre de Europa no existe Por Mamela Fiallo Flor.

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Equipo 43.

Columnista de Cinco Ruedas. http://mamelafialloflor.wordpress. com/

L

a pobreza en Europa no se ha erradicado. Por el contrario, junto al desempleo, aumenta.

Entonces, no es que la pobreza sea inexistente. Sino que, dentro del país más pobre de Europa hay una nación que no ha sido reconocida.

Es decir, no existe en mapa alguno.

Sin embargo, tiene moneda propia, estampillas postales y hasta presidente.

La formación de la Unión Soviética agrupó a las naciones de manera arbitraria. Luego de su desintegración, esto se agravó. Se formaron estados independientes sin tomar en cuenta las nacionalidades, religiones, etnias ni los idiomas distintivos de las personas.

Entre Ucrania y Rumania yace Moldavia, que lleva su nombre por estar junto al Río Moldova. Y dentro de este país tan pequeño existen dos naciones separatistas: una de población étnica turca y la otra se llama Transnistria. La última, con apenas 600,000 habitantes, tiene un ejército de la misma dimensión que Moldavia. Lo que no hay en Moldavia es industria. Todas las fábricas que se armaron en la URSS ahora están dentro de Transnistria. Mientras Moldova celebra su independencia de la Unión Soviética, Transnistria, que lleva su nombre por estar junto al Río Dniéster, conmemora su separación de Moldavia.

Se cree que además de la metalurgia, la maquinaria de estas fábricas funciona para el ensamblaje de armas y posterior tráfico. El enigma de este lugar llamado “El Agujero Negro de Europa” conlleva todo tipo de especulaciones. Hay vinculaciones de la policía con el

Foto: Escudo de armas de Transnistria junto a una estatua de Lenin en la entrada de Tiraspol

tráfico de personas, puntualmente mujeres y el tráfico de órganos. Lo que sí está comprobado es que al norte hay una base militar rusa, pero ningún medio de prensa se ha podido acercar. Está altamente custodiada.

La presencia rusa no es casualidad.

La INTERPOL está buscando a Dimitri Soín, el líder de la falange armada separatista y miembro de la MKB. La KGB (inteligencia soviética) se desintegró luego de la Perestroika, pero su filial moldova que operaba y aún opera en Transnistria sigue en pie. Tanto que el premier ruso, Vladimir Putín, no reconoce a Transnistria como nación soberana sino como parte de Rusia. Siendo así, deja de ser parte de Europa y pasa a ser Asia. Es tal el vínculo con Rusia que este miembro de la MGB, quien proclama: “El Che o la muerte”, que si el gobierno de Transnistria tiene cualquier acercamiento al Occidente será derrocado con resistencia armada.

La sanción, por parte de Moldavia, luego del erguimiento de los puestos de control y la prohibición de la enseñanza de la lengua moldova, fue poner un embargo sobre los productos de Transnistria.

No pueden llevar la mercadería

ellos mismos porque su pasaporte no es reconocido en ningún país del mundo; por ende, no pueden comerciar. Lo que sí pueden hacer es cruzar a Ucrania para enviar sus productos por mar. Entre Ucrania y Transnistria no hay una frontera, ni siquiera un cerco. Hay un escampado sin resguardo policial ni militar donde el contrabando es el pan de cada día. Y sus productos llevan el sello de: “Made in Moldova”.

Desde mediados del Siglo XIX los rusos y los rumanos se han disputado esta zona. Durante el tiempo del Reino de Rumania formaba parte.

Con la formación de la Unión Soviética, pasó a ser la República Socialista Soviética de Moldavia con Tiraspol como su capital, la capital actual de Transnistria. A principios de los 90s hubo una guerra civil en la que resultó la separación de Transnistria. De ese lado luchó su ejército junto a los rusos y los cosacos frente al ejército de Moldavia junto a soldados rumanos.

El vínculo de Moldavia con Rumania es tal que la bandera moldava es igual a la rumana: azul, amarilla y roja, con la diferencia que se agrega un escudo en el medio. Luego de la batalla, Transnistria logra formar una frontera custodiada por su ejército.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

5

Desde entonces, el presidente moldavo tiene prohibida la entrada ahí a pesar de que es el lugar donde vive su madre.

Del lado moldavo, el crecimiento económico y la reducción de la pobreza avanza rápido. Según informes de la enviada especial de extrema pobreza y derechos humanos de ONU, Magdalena Sepúlveda, informó que en apenas 4 años la pobreza bajó de un abrumador 70% al 26%. Pero, en ese porcentaje restante las carencias son abrumadoras.

Cerca de un millón de personas, la cuarta parte de la población, han migrado. Huyen a distintas partes de Europa, muchas veces acorde a su grupo lingüístico. En este caso, hay quienes van a Rusia, otros a Rumania. Cuando se van, lo hacen ilegalmente. Hay casos de quienes han muerto congelados al cruzar el campo o atravesando ríos.

En las zonas rurales quedan muy pocos adultos. Los habitantes, particularmente del sur (zona agrícola) son ancianos que cuidan a sus nietos mientras madres y padres jóvenes migran en busca de un sustento para sus familias. Y, aunque suene crudo, los que se quedan lo hacen incompletos. Esto no es en sentido abstracto. En las áreas más alejadas, las más carenciadas, es frecuente que las personas saludables donen sus riñones. Toda una vida sin un órgano vital a cambio de 2000 euros. Con esto pueden comprar: una vaca, un lavarropas y ropa para sus hijos.

Según UNICEF, más de 30,000 niños viven sin el cuidado de una familia.

Sobreviven con lo obtenido por labrar la tierra. Estos niños no son estigmatizados por la sociedad. Por el contrario, son vistos como un ejemplo de perseverancia. Ellos ven como sus padres y madres se van.

Para quienes son hijos únicos y para aquellos que no tengan abuelos, hay orfanatos. Al sur del país la mitad de la población agraria vive con menos de $1 dólar diario. Es decir, están bajo la línea de la pobreza extrema

Foto: Mujer yace frente al monumento en homenaje a los caídos en la guerra civil iniciada cuando la policía moldava intentó retirar puestos de control de los separatistas de Transnistria.

según las mediciones del Banco Mundial. Miles de niños ven como sus padres atraviesan el campo e incluso los ríos, donde algunos han muerto congelados, en busca de una vida mejor en otro país del cual no volverán hasta dentro de varios años.

La Unión Soviética no existe oficialmente hace 22 años. Sin embargo, la hoz y el martillo siguen presentes en la bandera de esta pequeña nación europea.

Al proclamar el ruso como idioma nacional, las demás lenguas quedaron prohibidas. Quienes hablan rumano, por ejemplo, que requiere otro alfabeto, no lo pueden aprender en la escuela. Y quienes piden enseñarlo, primero son invitados verbalmente a irse del país, luego vienen las amenazas físicas como pueden ser sus casas apedreadas. Existen múltiples casos de desaparecidos. Esto es develado por quienes han salido de la nación, dentro no existen denuncias. La deserción es traición como lo es cualquier objeción.

Del lado moldavo las personas huyen de la pobreza, desde Transnistria huyen por la aplastante opresión.

Es tal que familias enteras van a

Moldavia. Por lo visto, prefieren pasar hambre a no ser libres. Libres, de entre otras cosas, hablar su propio idioma. La relevancia del idioma es más que un tema cultural.

Es tanta su importancia, que el himno nacional de Moldavia se llama “Nuestra Lengua”.

Dentro de un mismo estado, hay una parte sumida en un movimiento que dejó de existir y persistente en legitimar su autonomía y la otra, que es incapaz de surgir económicamente en un continente con moneda unificada. Su ubicación es el porqué de su destinto, yace justo en medio de dos continentes.

Es Moldavia el eslabón entre Oriente y Occidente. Como tal, está a merced de las rencillas entre ambos. Es herramienta y a su vez un obstáculo.

Fotos extraídas de: http://www.telegraph.co.uk/travel/ picturegalleries/9881038/Welcometo-Transnistria-a-Soviet-breakawayterritory-in-Eastern-Europe.html

6

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Educación. Planificación de estrategias.

Nuestro amigo STOP Loss Por Fernando Leiva.

Trader Norteamericano.

Columnista de Cinco Ruedas.

E

l proceso de elección y posterior ejecución de una operación, es un complemento de arte, técnica y psicología. Dicho proceso de principio a fin puede durar minutos u horas para algunos, días para otros y semanas o meses para los mas pasivos. Sea cual fuere el período elegido, todos tienen algo en común, y es la planificación que estos requieren.

Para mí la operación comienza desde el momento que decido hacer a un lado un chart, por encontrarlo interesante y prometedor, y lo analizo sin dejar ni un milímetro de esa hoja sin observar. Si bien el proceso es largo, con la práctica se vuelve rápido y divertido de hacer. Lo primero que deberíamos chequear es que los índices mas importantes estén en tendencia, buscar los sectores que están liderando la suba, identificar las compañías con mejores fundamentals dentro de esos sectores, encontrar un chart que nos guste, confirmar con los osciladores el comportamiento del precio, marcar el ingreso, target, stop, y luego ejecutar lo planificado (Plan your trade and trade your plan). El resultado final siempre será bueno, porque como buenos optimistas que somos debemos entender que cuando acertamos en la lectura del chart, hacemos dinero. Y cuando perdemos, aprendemos. Nunca perdemos.

dades, y como tal queremos que estas estén siempre a nuestro favor.

Por eso si las probabilidades de hacer dinero son tan buenas como las de perderlo, deberíamos olvidarnos de ese negocio e ir al hipódromo o al casino, que seguramente será más divertido.

Pero hoy quería focalizarme en lo que considero el punto más importante al momento de marcar un chart, y ese punto es el STOP loss. Es importante porque el hecho de no operar con uno, más esa necedad de pensar que no nos pudimos equivocar cuando compramos ese activo tan barato, es uno de los errores que más caro le sale a los operadores que se están iniciando, y a veces los veteranos también son víctimas de estos errores.

Queremos operar el mejor activo del sector elegido, que este en tendencia con mínimos y máximos más altos, quebrando resistencias y respetando soportes. Entonces el lugar a activar un stop, será siempre debajo de ese soporte en principio.

Es importante respetar ese stop y evitar pensamientos secundarios sobre el mismo. Es decir, cuando mi stop se activa, lo respeto. Jamás bajarlo y mucho menos anularlo cuando el precio no se mueve hacia donde creíamos que iba. Queremos asegurarnos que ese stop, en caso de activarse, nos deje con menos dinero a disposición pero sin daños de relevancia a nuestro portfolio.

Queremos que el riesgo a perder sea menor que la posibilidad de tener éxito en la operación. Por lo tanto es importante comprender que si estoy arriesgando $1 en el mercado, es porque existe la posibilidad de que gane $2. Eso se llama ratio Riesgo/ Beneficio, y será tema de un futuro artículo. Por ahora nos seguimos concentrando en el STOP loss.

La ubicación del mismo debería ser el primer paso a analizar, y siempre teniendo en cuenta la zona donde estaría nuestro primer target o zona de toma de ganancias. Digo esto porque es importante comprender que siempre operamos probabili-

Los stops pueden ser activados por un porcentaje o por precio. Pueden ser un alto a la devastación de la cuenta o pueden ser una forma de cerrar una operación exitosa cuando estos son levantados a modo de preservar una ganancia, en ese caso

los llamamos STOP gain.

Sea cual fuere el caso, es importante entender que cuanto más cerca lo pongamos del precio actual, mayores son las probabilidades de que un falso movimiento nos haga cerrar una posición, y cuanto más espacio le demos, más dinero es el que estamos dispuestos a darle al mercado. Entonces encontrar el equilibrio se vuelve fundamental para sacar provecho a cualquier posición.

En lo personal siempre comienzo con un Stop que oscila entre el 5% y 8%. Pero a medida que el precio se acerca al target, lo voy subiendo de a poco. De esa manera evito que una ganancia se transforme en pérdida.

Si el precio sigue en la dirección que había intuido, entonces sigo la posición ampliando el margen entre el stop y el precio. De esta manera le doy más espacio al activo para que se mueva, y evito de este modo que las imperfecciones de corto plazo del mercado me saquen antes de tiempo de una posición gananciosa.

Claro que todo esto es más fácil de decir que de hacer, pero si pueden respetar los stops estarán posicionándose por sobre muchos colegas que operan con su ego –“yo no me puede equivocar”- y que recurren a la fe –“acá va a revertir porque está muy barata”- al momento de encontrarse con una pérdida.

Recuerden: El mercado los va a lastimar, siempre y cuando, ustedes se lo permitan.

Buena semana y Happy Trading!

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

E

7

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP Lo que nos da un objetivo alcista de 12.40 - 12.50 a mediano corto plazo.

El viernes el INDEC informó un crecimiento del 8.3% anual en el segundo trimestre del año, de esta manera TVPP cerró la semana por encima de

la resistencia planteada en 10.25.

Último: 10.28 +3.83% semanal Soportes: 9.85 - 9.30 - 9.20 Resistencias: 10.25 - Maximos.

Por Adrián Rago

n caso de una reversión, el valor a superar debería ser los 9.85/9.87 y los máximos en 10.25.

Como vimos en la semana, TVPP rompió la resistencia en 9.90 y consolidó arriba del precio.

Análisis Técnico Onza de Oro Troy Análisis Técnico Onza de Oro

L

Por Guillermo M. Poplavsky

a onza de oro comenzó su semana a la baja hasta alcanzar el nivel de 1290 dólares y cumpliendo el primer objetivo planteado la semana pasada. Esto ocurrió el día miércoles, luego de que el Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, sorprendiera a los mercados manteniendo su progra-

ma de estímulo monetario por u$s 85.000 millones al mes. Esto genera inflación en los mercados financieros, para ser exactos repercute directamente sobre el oro, manteniendo perspectivas alcistas para este activo en 1550 dólares la onza.

Si por el contrario continúe a la baja, verificar el soporte de 1290 y más abajo el de 1277.

Es importante que se mantenga en la semana por encima de los 1350 dólares.

Último: 1332,50 +1.82% semanal Soportes: 1332/1290/1277 Resistencias: 1350/1366/1405

8

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Análisis Técnico Índice Merval en Dólares Por German Maldonado.

Estudiante Cr. Público UNMDP. http://tradingindependiente.blogspot.com.ar Columnista de Cinco Ruedas

E

l Merval expresado en dólar informal cierra la semana en usd 505,84 con máximo intradiario en 513. Sigue vigente lo señalado la semana pasada: supera la resistencia de 447 usd que debía quebrar y

consolidar para que cambie de tendencia lateral a alcista.

Alcanzó rápidamente los primeros dos objetivos, el 1º en 475 y el 2º 500/10 usd cerrando en 505,84.

Hacia arriba: quiebre de usd 510 habilita la búsqueda de los -usd 550/55 (38,2% retroceso fibonacci).

Por debajo: soporte inmediatos 500 - 474/2 luego - 447 y las medias móviles de 50 días y 200 días.

Actual: usd 505,84 Objetivos: 510 – 550 - 600 Soportes: 500 - 474/2 - 447- 434 426 - m200 404- 380 - 357 - 349- 245

9

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Acciones Líderes Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ALUA 3,49

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

791.314,00

Volumen promedio

564.715,55

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,33

Compra

-4,60%

50

3,11

Compra

-10,84%

200

2,85

Compra

-18,41%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,40

Compra

-2,72%

18

3,30

Compra

-5,54%

40

3,19

Compra

-8,55%

Valor

Señal

MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,08

Compra

RSI

66,87

Compra

Indicadores

% vs VA

Resistencia 3

4,01

14,90%

Resistencia 2

3,80

8,88%

Resistencia 1

3,67

5,16%

Soporte 1

3,28

-6,02%

Soporte 2

3,20

-8,31%

Soporte 3

3,05

-12,61%

ALUA Con similar comportamiento que la semana pasada, ALUAR se mantiene aún en su canal alcista próximo a llegar a su objetivo de $3,60. Si quiebra el canal hacia arriba plantearíamos objetivo en $4,05 y si resulta hacer lo contrario plantearíamos un objetivo bajista de $3,07.

RSI en 66 puntos y MACD en señal de entrada.

Indicadores Patrimoniales Úl ti mo preci o

$

P/E

3,49

Rota ci ón del Acti vo

0,38

21,88

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,98

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,61

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

Va l or Li bro

$

2,14

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

8.725.000.000,00

Pa y out

37,61%

Di vi dend yi el d

1,72%

Recorri do s ema na l

Indicadores Financieros Sol venci a

2,99

7,04%

Li qui dez

3,23

Vol a ti l i da d Anua l

35,76%

Li qui dez Áci da

0,16

BETA de Merca do

0,23

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,56

Pl a zo de Pa gos

10,13

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,95%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,24

ROE

7,45%

Endeuda mi ento

0,31

Efecto Pa l a nca

1,50

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

0,16

Venta s

$

3.032.103.508,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

630.486.829,00

Res ul ta do Neto

$

398.834.782,00

10

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 72,80

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

60.741,00

Volumen promedio

66.135,80

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

68,38

Compra

-6,07%

50

62,37

Compra

-14,32%

200

66,96

Compra

-8,02%

% vs VA

Resistencia 3

79,50

9,20%

Resistencia 2

77,00

5,77%

Resistencia 1

75,00

3,02%

Soporte 1

70,00

-3,85%

Soporte 2

64,00

-12,09%

Soporte 3

61,00

-16,21%

APBR Es importante que la próxima rueda sea positiva para APBR ya que de no ser así y pasar los $70,50 plantearíamos un objetivo bajista de $66,52.

RSI en 66 Puntos y MACD aun con señal de entrada

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

73,12

Venta

0,44%

18

68,48

Compra

-5,94%

40

65,27

Compra

-10,35%

Valor

Señal

MACD

3,39

Compra

Media 9 (MACD)

2,65

Compra

RSI

66,21

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

Indicadores Patrimoniales 72,80

Rota ci ón del Acti vo

0,21

24,05

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,10

67,83

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,26

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,47

$ 949.639.376.504,00

Pa y out

45,70%

Di vi dend yi el d

0,86%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

1,83

8,28%

Li qui dez

8,87

38,31%

Li qui dez Áci da

0,75

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,25

Pl a zo de Pa gos

34,95

0,98

ROA

3,05%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,35

ROE

4,46%

Endeuda mi ento

0,19

Efecto Pa l a nca

1,46

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

9,53% $

0,53

Venta s

$

71.914.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

10.301.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

6.850.000.000,00

En dólares Estadounidenses

11

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 19,20

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

284.961,00

Volumen promedio

235.081,80

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

18,52

Compra

-3,52%

50

15,56

Compra

-18,97%

200

13,28

Compra

-30,84%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

19,35

Venta

0,77%

18

18,32

Compra

-4,59%

40

16,76

Compra

-12,69%

Valor

Señal

MACD

1,15

Compra

Media 9 (MACD)

1,15

Venta

RSI

65,22

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

21,25

10,68%

Resistencia 1

19,90

3,65%

Soporte 1

19,10

-0,52%

Soporte 2

17,40

-9,38%

Soporte 3

15,40

-19,79%

BMA Para que la próxima semana BMA no tenga objetivos bajistas es muy importante que la próxima rueda sea positiva, de lo contrario rompería el soporte de mitad de vela larga blanca para seguir su caída hasta los $18,59 o más abajo en $18,12. Por el contrario si quiebra su canal al alza llegaría a objetivos de $21,15.

RSI en 65 puntos y MACD en señal de salida.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 19,20 P/E 6,21 Valor Libro $ 11,95 Capitalización Bursátil $ 11.414.112.000,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 6,12% Volatilidad Anual 44,26% BETA de Mercado 1,10 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,68% Ingresos Financieros ROE 12,62% Egresos Financieros Efecto Palanca 4,70 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 21,99% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,09 Resultado Neto

0,57 7,78% 3,90% 3,88% 0,71% 0,34 0,80 4,08

$ 11.414.112.000,00 $ 4.176.483.000,00 $ 1.812.846.000,00 $ 2.363.637.000,00 $ 1.440.401.000,00 $ 918.277.000,00

12

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,55

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

2.019.040,00

Volumen promedio

2.268.804,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,55

Venta

1,76%

50

0,51

Compra

-6,57%

200

0,56

Venta

2,86%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

0,55

Venta

1,05%

18

0,54

Compra

-0,41%

40

0,53

Compra

-3,09%

Valor

Señal

MACD

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,02

Venta

RSI

54,58

Compra

Indicadores

0,66

21,10%

Resistencia 2

0,61

11,93%

Resistencia 1

0,56

2,75%

Soporte 1

0,50

-8,26%

Soporte 2

0,45

-17,43%

Soporte 3

0,37

-32,11%

COME A mitad de su recorrido bajista COME se encontró con su EMA de 20 ruedas como soporte y la mitad de una vela blanca, al igual que anteriores acciones, es importante que por lo menos su primer rueda sea positiva para salir del riesgo de quebrar hacia la baja esta lateralización. En el caso de hacerlo, plantearemos objetivos a la baja en $0,49 y al alza en $0,64.

RSI en 54 puntos y MACD con señal de salida.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

0,55

Rota ci ón del Acti vo

0,44 1,02

3,35

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

0,52

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,79

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

741.111.710,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,65

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

3,17

Recorri do s ema na l

5,41%

Li qui dez

4,10

Vol a ti l i da d Anua l

36,71%

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

10,59

Pl a zo de Pa gos

N/A

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,85

ROA

3,49%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

N/A

ROE

2,99%

Endeuda mi ento

0,44

Efecto Pa l a nca

0,86

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

4,78% $

0,16

Venta s

$

463.159.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

88.831.000,00

Res ul ta do Neto

$

22.123.000,00

13

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 1,45

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

1.191.429,00

Volumen promedio

1.043.246,43

Valor

SMAs

Valor

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

1,60

Soporte 1

1,35

-6,90%

Soporte 2

1,25

-13,79%

Soporte 3

1,08

-25,52%

10,34%

EDN Poco a poco EDN va logrando llegar a su objetivo alcista de $1.55 planteado por un primer piso redondeado, el único inconveniente que tiene dicha acción es su nivel de sobrecompra en el RSI en 89 puntos. Seguramente la semana la cerrara tocando este objetivo pero volverá hacia mínimos de $1,25.

Compra

-18,81%

50

0,94

Compra

-34,86%

200

0,89

Compra

-38,86%

Señal

% vs VA

MACD en clara señal de entrada.

4

1,40

Compra

-3,65%

18

1,19

Compra

-18,14%

40

1,05

Compra

-27,51%

Valor

Señal

MACD

0,14

Compra

Media 9 (MACD)

0,10

Compra

RSI

89,23

Compra

Indicadores

-100,00%

% vs VA

1,18

Valor

-

Señal

15

EMAs

% vs VA

Resistencia 3

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

1,45

Rota ci ón del Acti vo

0,23

0,91

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,35

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,95

Va l or Li bro

$

2,14

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

1.182.923.905,50

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

1,32

19,93%

Li qui dez

1,71

59,14%

Li qui dez Áci da

0,05

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,31

Pl a zo de Pa gos

191,83

1,11

ROA

18,16%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,22

ROE

110,18%

Endeuda mi ento

4,63

Efecto Pa l a nca

6,07

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

78,67% $

1,60

Venta s

$

1.656.783.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.518.209.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.303.353.000,00

14

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 2,84

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

1.222.361,00

Volumen promedio

1.706.220,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,78

Compra

-2,21%

50

2,48

Compra

-12,60%

200

2,03

Compra

-28,68%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

2,82

Compra

-0,84%

18

2,73

Compra

-3,80%

40

2,59

Compra

-8,90%

Valor

Señal

MACD

0,10

Compra

Media 9 (MACD)

0,11

Venta

RSI

61,90

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

2,76

-2,82%

Soporte 2

2,65

-6,69%

Soporte 3

2,50

-11,97%

ERAR Cumplido el objetivo de su piso redondeado y manteniéndose en un canal alcista, ERAR empieza a perder fuerza, hay que estar atentos a la próxima rueda así veremos si se mantiene aún en este canal o quiebra la tendencia hasta objetivos en $2,47.

RSI en 61 puntos y MACD en señal de salida.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

2,84

Rota ci ón del Acti vo

0,39 1,30

10,76

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,78

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

12.828.547.025,32

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,58

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

30,31%

Di vi dend yi el d

2,82%

Sol venci a

3,05

Recorri do s ema na l

6,08%

Li qui dez

3,03

Vol a ti l i da d Anua l

38,89%

Li qui dez Áci da

0,14

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

6,46

Pl a zo de Pa gos

35,99

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

7,50%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,18

ROE

9,29%

Endeuda mi ento

0,48

Efecto Pa l a nca

1,24

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

16,51% $

0,26

Venta s

$

7.222.722.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.080.135.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.192.212.000,00

15

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 19,20

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

145.496,00

Volumen promedio

189.732,70

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

17,28

Compra

-10,02%

50

13,88

Compra

-27,69%

200

12,06

Compra

-37,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

19,23

Venta

0,17%

18

17,24

Compra

-10,20%

40

15,31

Compra

-20,27%

Valor

Señal

MACD

1,67

Compra

Media 9 (MACD)

1,45

Compra

RSI

71,13

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

16,35

-14,84%

Soporte 2

15,70

-18,23%

Soporte 3

15,20

-20,83%

FRAN La primer rueda de la semana llegó al objetivo planteado en la edición anterior.

Luego lateralizó entre los valores de 18.27 y 19.75, cerrando la semana con una vela negra, de romper la lateralización hacia abajo iría a cubrir el hueco alcista en 18.3 para luego ir a 17.41. Caso contrario iría al objetivo de 21 pesos.

El RSI sigue mostrando sobrecompra y divergencia bajista indicando signos de agotamiento.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 19,20 P/E 4,30 Valor Libro $ 10,94 Capitalización Bursátil $ 10.308.054.720,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 6,19% Volatilidad Anual 61,65% BETA de Mercado 1,15 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 2,33% Ingresos Financieros ROE 11,14% Egresos Financieros Efecto Palanca 4,78 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 17,60% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 4,47 Resultado Neto

0,61 6,91% 3,09% 3,82% 0,66% 0,34 0,90 4,21

$ 10.308.054.720,00 $ 3.407.409.000,00 $ 1.340.571.000,00 $ 2.066.838.000,00 $ 1.148.770.000,00 $ 599.615.000,00

16

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 8,16

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

3.456.691,00

Volumen promedio

2.378.273,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,22

Compra

-11,57%

50

5,70

Compra

-30,17%

200

4,85

Compra

-40,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8,03

Compra

-1,57%

18

7,17

Compra

-12,16%

40

6,33

Compra

-22,38%

Valor

Señal

MACD

0,72

Compra

Media 9 (MACD)

0,62

Compra

RSI

81,37

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

6,70

-17,89%

Soporte 2

6,20

-24,02%

Soporte 3

5,85

-28,31%

GGAL LLegó al objetivo de 7.80 de piso redondeado con un gap alcista.

Formando un canal alcista, en la última rueda testeó valores de 8.33 y cerrando en 8.16. De continuar con esta tendencia iría en búsqueda de 8.40.

Es importante que no caiga de 7.75, en ese caso podría ir a 7.36.

El RSI muestra sobrecompra y una divergencia bajista

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 8,16 P/E 2,96 Valor Libro $ 5,73 Capitalización Bursátil $ 7.835.112.594,72 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 8,52% Volatilidad Anual 45,77% BETA de Mercado 1,02 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 0,85% Ingresos Financieros ROE 7,70% Egresos Financieros Efecto Palanca 9,02 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 11,61% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,75 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,54 8,06% 4,04% 4,02% 1,81% 0,27 1,16 8,32 7.835.112.594,72 5.692.537.000,00 2.632.359.000,00 3.060.178.000,00 603.048.000,00 660.740.000,00

17

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,78

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

5.125.367,00

Volumen promedio

2.205.982,10

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,53

Compra

-14,19%

50

1,26

Compra

-28,96%

200

1,17

Compra

-34,45%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,74

Compra

-2,33%

18

1,53

Compra

-14,11%

40

1,38

Compra

-22,64%

Valor

Señal

MACD

0,14

Compra

Media 9 (MACD)

0,11

Compra

RSI

84,19

Compra

Indicadores

Resistencia 3

-

Resistencia 2

1,96

-100,00% 10,11%

Resistencia 1

1,81

1,69%

Soporte 1

1,55

-12,92%

Soporte 2

1,35

-24,16%

Soporte 3

1,23

-30,90%

PAMP Rompió canal alcista con una vela blanca y buen volúmen logrando el objetivo de la altura del canal en la 2da rueda.

Terminó la semana alcanzando el objetivo de piso redondeado pero cerrando levemente por debajo. Se mantiene el objetivo de 1.79, de alcanzarlo se iría a 1.84.

Se forma un nuevo canal alcista, es importante que no caiga por debajo de 1.73 porque podría ir a cerrar el gap y caer a 1.66.

Rsi en valores de sobrecompra, MACD no dió señales de venta.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

1,78

Rota ci ón del Acti vo

0,21 0,73

2,09

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

2,58

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

2.339.473.393,10

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,75

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,39

Recorri do s ema na l

17,86%

Li qui dez

2,12

Vol a ti l i da d Anua l

53,41%

Li qui dez Áci da

0,18

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,01

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

101,37

Pl a zo de Pa gos

732,28

ROA

11,43%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

ROE

47,91%

Endeuda mi ento

3,76

Efecto Pa l a nca

4,19

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

44,28% $

0,85

Venta s

$

2.531.064.628,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.550.926.868,00

Res ul ta do Neto

$

1.120.878.921,00

18

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 4,68

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

750.276,00

Volumen promedio

581.474,65

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,58

Compra

-2,07%

50

3,98

Compra

-15,03%

200

3,77

Compra

-19,50%

EMAs

Valor

% vs VA

4,73

Venta

1,01%

18

4,50

Compra

-3,80%

40

4,20

Compra

-10,35%

Valor

Señal

MACD

0,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,24

Compra

RSI

64,01

Compra

Indicadores

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,67

-0,21%

Soporte 2

4,56

-2,56%

Soporte 3

4,31

-7,91%

PESA

De caer por debajo de los 4.60 iría en búsqueda del siguiente soporte en 4.42.

MACD está por cruzarse

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

-

Sigue en canal alcista manteniendose vigente el objetivo de piso redondeado en 5.

Señal

4

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

4,68

Rota ci ón del Acti vo

0,37 1,10

9,07

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

5,19

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,55

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

9.450.028.317,60

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,69

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

21,51%

Di vi dend yi el d

2,37%

Sol venci a

2,30

Recorri do s ema na l

5,50%

Li qui dez

3,14

Vol a ti l i da d Anua l

40,74%

Li qui dez Áci da

0,30

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

54,04

Pl a zo de Pa gos

76,92

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,95

ROA

2,66%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,70

ROE

4,97%

Endeuda mi ento

0,90

Efecto Pa l a nca

1,87

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

7,22% $

0,52

Venta s

$

7.216.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.873.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

521.000.000,00

19

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 35,50

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

289.003,00

Volumen promedio

230.399,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

35,39

Compra

-0,30%

50

31,42

Compra

-11,51%

200

24,93

Compra

-29,78%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

35,85

Venta

0,98%

18

34,99

Compra

-1,42%

40

32,90

Compra

-7,32%

Valor

Señal

MACD

1,34

Compra

Media 9 (MACD)

1,50

Venta

RSI

58,51

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

35,00

-1,41%

Soporte 2

33,50

-5,63%

Soporte 3

31,50

-11,27%

TECO2 Encontró una resistencia en 36.8 durante la semana que no pudo superar.

Las subsiguientes velas negras martillo, doji y negra están adelantando un agotamiento de la tendencia.

De confirmar el cambio de tendencia, iría a 34.46 para luego ir al 2do soporte de 33.75

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

35,50

Rota ci ón del Acti vo

0,88

11,85

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

5,94

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,03

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,12

Va l or Li bro

$

11,53

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

34.945.524.719,00

Pa y out

65,07%

Di vi dend yi el d

5,49%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

4,66

4,30%

Li qui dez

6,02

39,80%

Li qui dez Áci da

0,51

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

8,80

Pl a zo de Pa gos

63,22

1,01

ROA

10,21%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

ROE

13,00%

Endeuda mi ento

0,09

Efecto Pa l a nca

1,27

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

11,60% $

3,00

Venta s

$

12.713.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.624.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.475.000.000,00

20

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 223,50

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

64.294,00

Volumen promedio

79.439,68

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

210,52

Compra

-5,81%

50

196,72

Compra

-11,98%

200

171,68

Compra

-23,18%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

223,38

Compra

-0,05%

18

211,41

Compra

-5,41%

40

201,82

Compra

-9,70%

Valor

Señal

MACD

8,39

Compra

Media 9 (MACD)

6,51

Compra

RSI

72,68

Compra

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

230,00

2,91%

Soporte 1

222,00

-0,67%

Soporte 2

210,00

-6,04%

Soporte 3

208,00

-6,94%

TS Como lo anticipamos la semana pasada, Tenaris siguió su recorrido alcista, marcando un nuevo máximo histórico en 230 pesos, el cual queda como nueva resistencia.

El día miércoles quebró el techo del canal alcista por el que venía moviendose desde julio, y marcó un nuevo objetivo alcista en 239 pesos.

En caso de caer en la semana entrante, colocaremos un Stop Loss corto, ya que el nuevo soporte se encuentra en 222 pesos. Un cierre por debajo de ese nivel llevaría a Tenaris a moverse hacia los 210 pesos, donde se encuentra la EMA de 20 ruedas y la anterior resistencia histórica (ahora transformada en soporte).

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales 223,50

Rota ci ón del Acti vo

0,35

53,70

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,78

58,06

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,62

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,46

$ 263.850.019.500,00

Indicadores Financieros

Pa y out

49,87%

Di vi dend yi el d

0,93%

Sol venci a

3,93

Recorri do s ema na l

5,35%

Li qui dez

3,44

Vol a ti l i da d Anua l

24,85%

Li qui dez Áci da

0,24

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

35,61

Pl a zo de Pa gos

39,52

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,58

ROA

13,47%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,90

ROE

7,17%

Endeuda mi ento

0,09

Efecto Pa l a nca

0,53

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,47% $

0,72

Venta s

$

5.507.575.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.147.700.000,00

Res ul ta do Neto

$

852.282.000,00

En dólares Estadounidenses

21

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 181,60

Preci o a ctua l Fecha

20-09-13

Volumen del dia

67.744,00

Volumen promedio

48.806,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

165,53

Compra

-8,85%

50

147,60

Compra

-18,72%

200

121,71

Compra

-32,98%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

176,89

Compra

-2,59%

18

164,49

Compra

-9,42%

40

153,36

Compra

-15,55%

Valor

Señal

MACD

9,25

Compra

Media 9 (MACD)

7,81

Compra

RSI

86,98

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

190,00

4,63%

Resistencia 1

185,00

1,87%

Soporte 1

170,00

-6,39%

Soporte 2

152,00

-16,30%

Soporte 3

140,00

-22,91%

YPFD Ha sido una semana fenomenal para Ypf, superando el objetivo planteado en 170 pesos, e incluso supero los 180 pesos. El objetivo de fondo es aún más alcista, en 205 pesos, con una resistencia muy importante en el medio de 190 pesos.

Al día viernes la estrella fugaz que dejó dibujada sobre el techo de varios canales alcistas, marca la importancia de la resistencia de 185 pesos.

Su confirmación se podría dar los días lunes y martes, con una apertura y un cierre debajo de los 177 pesos. Si eso sucede, los objetivos alcistas serían cancelados en el corto plazo e iría a buscar los 170 pesos nuevamente.

RSI en zona de sobrecompra, MACD con tendencia alcista.

Importante recordar Stop Loss debajo de 177.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

181,60

Rota ci ón del Acti vo

0,41 1,69

40,04

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

$

92,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,54

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

71.425.603.208,80

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,11

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

18,30%

Di vi dend yi el d

0,46%

Sol venci a

1,59

Recorri do s ema na l

10,38%

Li qui dez

3,05

Vol a ti l i da d Anua l

19,48%

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,55

Pl a zo de Pa gos

240,36

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

2,94%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

4,89%

Endeuda mi ento

1,67

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

1,30

4,40% $

4,54

0,06 0,87

Venta s

$

40.575.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.896.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.784.000.000,00

22

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones, lo que marca el ciclo claramente alcista que atravesamos.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 88% y la siguen desde lejos Tvpp, APBR, Pampa Energía y Siderar.

Por Germán Marín.

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral) Web: Bolsa Argentina y Estrategias Columnista de Cinco Ruedas

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones

Put 1%

Call 99%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, octubre se lleva más del 97% de las operaciones. De a poco irán sumando volumen las bases de Diciembre.

APBR

0,51%

EDN

0,65%

ERAR

1,11%

PAMP

3,47%

TVPP

4,20% 88,07%

GGAL 0

Volumen de Operaciones por Vencimientos

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1

1,2 1

97,00%

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, donde se observa que todas son call a octubre de GGAL.

0,8 0,6 0,4 0,2

2,66%

0

OC

0,27%

DI

0,04%

FE

SE

Especies mas Operadas

0,03%

GFGC5.75OC

NO

386892

GFGC5.50OC

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

488265

GFGC6.25OC

702492

GFGC6.75OC

782634

GFGC7.25OC

871603

GFGC7.00OC

880724

GFGC7.75OC

920305

GFGC6.00OC

1037971

GFGC8.00OC

1421862

GFGC7.50OC

2196328 0

Valores Extrinsecos 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

0,00% -10,00% 0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

23

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 20-0913:

trínseco, (9,1%), permitiéndole generar una tasa anualizada del 107% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9,1%.

La base OTM 1,45 de Edenor a octubre se negocia con un alto valor ex-

En cuanto a las coberturas y siempre considerando aquellos que generen

una tasa de al menos el 25%, vemos la base 1,54 a Diciembre de Pampa, donde el papel que cerró en 1,78 puede proveer una tasa de 36% si no cae mas 22,47%.

LANZAMIENTO CUBIERTO Opcion

ITM / OTM

Call / Put

EDNC1.45OC

OTM

Call

Cobertura

Rend. %

9,10%

Rend. Anualiz.

7,96%

107,58%

Strike

Prima

1,45

0,13

Accion

Cotizacion

EDN

Contratos Demanda

Margen de Ganancia

V.Extrins.

1,44

43

9%

Plazo

0,69%

27

PAMC1.84OC

OTM

Call

8,54%

7,31%

98,88%

1,84

0,15

PAMP

1,78

151

9%

3,37%

27

PAMC1.74OC

ITM

Call

10,11%

6,70%

90,51%

1,74

0,18

PAMP

1,78

51

8%

0,00%

27

GFGC8.25OC

OTM

Call

7,80%

6,48%

87,59%

8,25

0,64

GGAL

8,20

674

8%

0,61%

27

INDC4.80OC

ITM

Call

8,28%

6,36%

85,91%

4,80

0,40

INDU

4,83

1

8%

0,00%

27

GFGC8.00OC

ITM

Call

9,76%

6,08%

82,13%

8,00

0,80

GGAL

8,20

471

7%

0,00%

27

TGNC1.00OC

OTM

0,95

500

GFGC8.50OC

OTM

Call

6,83%

5,39%

72,86%

8,50

0,56

GGAL

8,20

50

7%

3,66%

27

TGNC0.90OC

ITM

Call

11,58%

5,08%

68,64%

0,90

0,11

TGNO4

0,95

50

6%

0,00%

27

17,42%

15,89%

100

15%

PAMC1.74DI

ITM

Call

7,37%

Call

5,99%

80,97%

64,43%

1,00

1,74

0,07

0,31

TGNO4

PAMP

1,78

7%

5,26%

0,00%

27

90

GFGC7.75OC

ITM

Call

11,22%

4,41%

59,67%

7,75

0,92

GGAL

8,20

100

6%

0,00%

27

PAMC1.64OC

ITM

Call

13,48%

4,38%

59,28%

1,64

0,24

PAMP

1,78

200

6%

0,00%

27

PAMC1.84DI

OTM

Call

14,04%

14,02%

56,85%

1,84

0,25

PAMP

1,78

50

14%

3,37%

90

COMC0.60DI

13,65%

200

14%

10,09%

OTM

Call

13,76%

0,08

COME

TGNC0.85OC

ITM

Call

15,79%

4,08%

55,10%

0,85

0,15

TGNO4

0,95

400

5%

0,00%

27

PAMC1.94OC

OTM

Call

5,62%

4,07%

54,99%

55,37%

1,94

0,60

0,10

PAMP

1,78

0,55

300

6%

8,99%

27

90

PSAC4.65OC

ITM

Call

6,60%

4,01%

54,26%

4,65

0,31

PESA

4,70

100

6%

0,00%

27

GGAL

27

GFGC8.75OC

OTM

Call

5,49%

3,93%

53,10%

8,75

0,45

8,20

90

5%

6,71%

PSAC4.80OC

OTM

Call

5,11%

3,52%

47,58%

4,80

0,24

PESA

4,70

100

5%

2,13%

PBRC74.4OC

OTM

Call

5,08%

3,49%

47,23%

74,40

3,70

APBR

72,80

4

5%

2,20%

27

COMC0.50DI

ITM

Call

19,27%

11,19%

45,38%

0,50

0,11

COME

0,55

200

11%

0,00%

90

PAMC1.54OC

ITM

Call

17,98%

3,25%

43,96%

1,54

0,32

PAMP

1,78

200

4%

0,00%

27

Call

18,54%

10,69%

27

PAMC1.64DI

ITM

0,33

PAMP

220

11%

0,00%

90

COMC0.60OC

OTM

Call

4,59%

2,97%

40,13%

0,60

0,03

COME

0,55

50

5%

10,09%

27

GFGC7.50OC

ITM

Call

12,80%

2,84%

38,36%

7,50

1,05

GGAL

8,20

190

4%

0,00%

27

EDNC1.30OC

ITM

Call

13,89%

0,20

EDN

1,44

50

PAMC1.54DI

ITM

Call

22,47%

9,07%

36,80%

1,54

0,40

PAMP

1,78

230

9%

0,00%

90

PSAC4.50OC

ITM

Call

8,51%

2,72%

36,72%

4,50

0,40

PESA

4,70

30

4%

0,00%

27

TPPC10.3OC

OTM

Call

5,35%

3,78%

36,31%

10,30

0,55

TVPP

10,28

150

5%

0,19%

38

GFGC8.00DI

2,75%

8,95%

43,37%

37,19%

36,30%

1,64

1,30

8,00

1,00

GGAL

1,78

4%

0,00%

10%

0,00%

27

ITM

Call

12,20%

8,20

25

TPPC10.3DI

OTM

Call

10,21%

9,27%

34,88%

10,30

1,05

TVPP

10,28

100

10%

0,19%

97

MIRC140.DI

OTM

Call

9,56%

8,50%

34,45%

140,00

13,00

MIRG

136,00

2

10%

2,94%

90

90

PAMC1.94DI

OTM

Call

9,55%

8,49%

34,42%

1,94

0,17

PAMP

1,78

1000

10%

8,99%

90

GFGC9.00OC

OTM

Call

4,15%

2,51%

33,88%

9,00

0,34

GGAL

8,20

500

4%

9,76%

27

ERAC2.92DI

OTM

Call

9,12%

7,99%

32,39%

2,92

0,26

ERAR

2,85

200

9%

2,46%

90

GFGC9.00DI

OTM

Call

8,41%

7,17%

29,09%

9,00

0,69

GGAL

8,20

100

8%

9,76%

90

Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Protective Put Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin

Comprando la base 7,75 Octubre de Ggal, suponiendo la tenencia de

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

la accion en cartera logramos una cobertura para caidas mayores al 6% respecto al precio actual, a cambio de un costo de algo mas del 4% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 4% antes del vencimiento.

PROTECTIVE PUT Strike

Prima

Accion

GFGV3.20OC OTM Put 156% 0,29% 3,20 0,024 GGAL PSAV3.90OC OTM Put 21% 0,43% 3,90 0,020 PESA GFGV4.40OC OTM Put 86% 0,43% 4,40 0,035 GGAL GFGV4.98OC OTM Put 65% 0,48% 4,98 0,039 GGAL GFGV4.00OC OTM Put 105% 0,49% 4,00 0,040 GGAL GFGV4.60OC OTM Put 78% 0,49% 4,60 0,040 GGAL GFGV4.80OC OTM Put 71% 0,54% 4,80 0,044 GGAL GFGV5.25OC OTM Put 56% 0,59% 5,25 0,048 GGAL GFGV5.50OC OTM Put 49% 0,72% 5,50 0,059 GGAL GFGV5.75OC OTM Put 43% 0,85% 5,75 0,070 GGAL GFGV6.00OC OTM Put 37% 1,20% 6,00 0,098 GGAL GFGV6.50OC OTM Put 26% 1,22% 6,50 0,100 GGAL GFGV6.75OC OTM Put 21% 1,34% 6,75 0,110 GGAL GFGV6.25OC OTM Put 31% 1,63% 6,25 0,134 GGAL GFGV7.00OC OTM Put 17% 1,95% 7,00 0,160 GGAL PAMV1.24OC OTM Put 44% 2,42% 1,24 0,043 PAMP GFGV7.25OC OTM Put 13% 2,44% 7,25 0,200 GGAL GFGV7.50OC OTM Put 9% 2,93% 7,50 0,240 GGAL ERAV2.62OC OTM Put 9% 3,86% 2,62 0,110 ERAR GFGV7.75OC OTM Put 6% 4,15% 7,75 0,340 GGAL GFGV6.00DI OTM Put 37% 4,27% 6,00 0,350 GGAL GFGV7.50DI OTM Put 9% 7,32% 7,50 0,600 GGAL PSAV4.80DI ITM Put 0% 8,51% 4,80 0,400 PESA PSAV4.80OC ITM Put 0% 8,51% 4,80 0,400 PESA GFGV8.00OC OTM Put 2% 9,15% 8,00 0,750 GGAL Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

8,20 4,70 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 1,78 8,20 8,20 2,85 8,20 8,20 8,20 4,70 4,70 8,20

Contratos Oferta

150 550 760 200 100 30 100 450 389 100 112 100 100 100 100 100 100 10 100 184 5 72 50 50 10

% Extrin.

0,29% 0,43% 0,43% 0,48% 0,49% 0,49% 0,54% 0,59% 0,72% 0,85% 1,20% 1,22% 1,34% 1,63% 1,95% 2,42% 2,44% 2,93% 3,86% 4,15% 4,27% 7,32% 6,38% 6,38% 9,15%

24

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Bull Spread con Calls

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 70,4 a octubre de APBR y lanzando la base 74,4, podemos obten-

er una ganancia de 207% si el papel sube un 3% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 74,4 no veremos generada esa ganancia porcentual teoría, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el sub yacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

BULL SPREAD CON CALLS Subyacente

Compra

Prima

Venta

Prima

Gcia. %

Var. %

COME COMC0.60OC 0,026 COMC0.70OC 0,009 488,2% GGAL GFGC9.75OC 0,175 GFGC10.0OC 0,120 354,5% APBR PBRC70.4OC 5,000 PBRC74.4OC 3,700 207,7% GGAL GFGC9.50OC 0,250 GFGC9.75OC 0,160 177,8% GGAL GFGC9.00OC 0,370 GFGC9.25OC 0,270 150,0% ERAR ERAC2.92OC 0,110 ERAC3.07OC 0,040 114,3% COME COMC0.50OC 0,072 COMC0.60OC 0,025 112,8% GGAL GFGC8.75OC 0,460 GFGC9.00OC 0,340 108,3% COME COMC0.60DI 0,079 COMC0.70DI 0,030 104,1% GGAL GFGC9.25OC 0,310 GFGC9.50OC 0,185 100,0% COME COMC0.50DI 0,125 COMC0.60DI 0,075 100,0% GGAL GFGC8.50OC 0,579 GFGC8.75OC 0,450 93,8% TVPP TPPC10.3OC 0,650 TPPC10.8OC 0,390 92,3% PESA PSAC4.80OC 0,270 PSAC5.10OC 0,100 76,5% GGAL GFGC8.25OC 0,708 GFGC8.50OC 0,560 68,9% GGAL GFGC7.75OC 0,950 GFGC8.00OC 0,800 66,7% TVPP TPPC10.8OC 0,500 TPPC11.3OC 0,200 66,7% ALUA ALUC3.35OC 0,240 ALUC3.55OC 0,120 66,7% INDU INDC4.40OC 0,650 INDC4.80OC 0,400 60,0% ERAR ERAC2.77OC 0,200 ERAC2.92OC 0,105 57,9% GGAL GFGC7.50OC 1,080 GFGC7.75OC 0,920 56,2% TVPP TPPC10.3DI 1,380 TPPC11.8DI 0,400 53,1% APBR PBRC74.4OC 4,150 PBRC78.4OC 1,520 52,1% PAMP PAMC1.74OC 0,218 PAMC1.84OC 0,152 51,5% GGAL GFGC9.00DI 0,790 GFGC9.50DI 0,460 51,5% PAMP PAMC1.94OC 0,120 PAMC2.04OC 0,050 42,9% GGAL GFGC9.50DI 0,650 GFGC10.0DI 0,291 39,3% GGAL GFGC8.50DI 1,050 GFGC9.00DI 0,690 38,9% PESA PSAC4.65OC 0,350 PSAC4.80OC 0,240 36,4% PAMP PAMC1.84OC 0,175 PAMC1.94OC 0,100 33,3% Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

29,9% 22,2% 3,0% 19,2% 13,1% 8,1% 11,3% 10,0% 29,9% 16,1% 11,3% 7,0% 5,3% 9,0% 3,9% -2,2% 10,1% 2,3% 0,0% 2,8% -5,3% 15,0% 8,6% 4,5% 16,1% 15,9% 22,2% 10,0% 2,6% 10,2%

25

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Bear Spread con calls

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Por ejemplo, según se desprende del cuadro, lanzando la base 2,62 a octubre de Siderar y comprando la

base 2,77, podemos ganar un 114% si el papel cae al menos un 7,7%.

Recordemos que al armar un bear nos toman garantías que en general y para hacerlo sencillo equivale a la diferencia de bases. En este caso esa diferencia es de 0,15 (2,77 – 2,62).

La inversión de la estrategia es la garantía tomada pero debemos restarle las primas operadas (0,28 – 0,2) ya que implica un ingreso de dinero que reduce la inmovilización de capital. La ganancia máxima, que es la diferencia de primas, se da si el subyacente cae por debajo de la base lanzada (2,62) dejando las opciones

inejercibles al vencimiento.

C.P.N. Germán Marin

BEAR SPREAD CON CALLS Subyacente

Venta

Prima

Compra

Prima

INDU INDC2.30OC 2,500 INDC3.20OC 1,750 PAMP PAMC1.14OC 0,652 PAMC1.24OC 0,570 GGAL GFGC5.25OC 3,000 GFGC5.50OC 2,820 PAMP PAMC1.24OC 0,550 PAMC1.34OC 0,480 EDN EDNC0.90OC 0,530 EDNC1.15OC 0,360 COME COMC0.40OC 0,140 COMC0.50OC 0,072 ERAR ERAC2.02DI 0,880 ERAC2.92DI 0,300 PAMP PAMC1.24DI 0,620 PAMC1.54DI 0,430 INDU INDC3.20OC 1,600 INDC4.00OC 1,100 GGAL GFGC4.60OC 3,520 GFGC4.98OC 3,290 GGAL GFGC6.25OC 2,050 GFGC6.50OC 1,900 GGAL GFGC5.75OC 2,450 GFGC6.00OC 2,310 GGAL GFGC6.00OC 2,240 GFGC6.25OC 2,100 ALUA ALUC3.15OC 0,350 ALUC3.35OC 0,240 ERAR ERAC2.62OC 0,280 ERAC2.77OC 0,200 PAMP PAMC1.34OC 0,450 PAMC1.44OC 0,400 APBR PBRC74.4OC 3,700 PBRC78.4OC 1,700 GGAL GFGC6.75OC 1,600 GFGC7.00OC 1,480 GGAL GFGC7.25OC 1,200 GFGC7.50OC 1,080 ERAR ERAC2.77OC 0,180 ERAC2.92OC 0,110 COME COMC0.40DI 0,170 COMC0.50DI 0,125 GGAL GFGC7.50OC 1,050 GFGC7.75OC 0,950 PAMP PAMC1.54OC 0,320 PAMC1.64OC 0,280 GGAL GFGC8.50OC 0,560 GFGC8.75OC 0,460 COME COMC0.60DI 0,075 COMC0.70DI 0,035 GGAL GFGC4.98OC 3,200 GFGC5.25OC 3,100 GGAL GFGC8.00OC 0,800 GFGC8.25OC 0,708 GGAL GFGC7.75OC 0,920 GFGC8.00OC 0,830 GGAL GFGC7.00OC 1,420 GFGC7.25OC 1,330 ALUA ALUC2.95OC 0,500 ALUC3.15OC 0,430 Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Gcia. %

Var. %

500,0% 455,6% 257,1% 233,3% 212,5% 212,5% 181,3% 172,7% 166,7% 153,3% 150,0% 127,3% 127,3% 122,2% 114,3% 100,0% 100,0% 92,3% 92,3% 87,5% 81,8% 66,7% 66,7% 66,7% 66,7% 58,8% 58,2% 56,3% 56,2% 53,8%

-52,1% -35,2% -35,8% -29,5% -36,6% -25,8% -28,9% -29,5% -33,3% -43,8% -23,6% -29,7% -26,7% -9,2% -7,7% -23,9% 3,0% -17,5% -11,4% -2,5% -25,8% -8,3% -12,5% 3,9% 11,3% -39,1% -2,2% -5,3% -14,4% -15,0%

26

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Calendario Económico Hora

Div.

Importan.

Evento

Actual

Previsión

Anterior

50,9

50,1

50,1 49,3 53,1 52,2 51,8 51,1

54,00 0,5%

983M

49,7 48,9 52,8 51,8 51,4 50,7 0,1% 0,097% -0,15 53,10 -1,9%

0,030% 0,010%

770M

112,5 104,0 108,2

38,6K

115,00

12,4% 7,2% 2,0% 0,9% -5,40B 3,72B 79,8 17

2,2% -743M 0,5%

112,0 103,3 107,5 2,80B 37,2K 0,155% 113,10 -0,30% 3,4% 12,1% 7,7% 2,2% 0,7% -9,02B 5,21B 81,5 14 0,000% 0,386% 2,8% -774M 0,4%

7,0

99 0,5% 98,5 3,40% 0,9% 24

0,2% 1,0% 1,15% 420K 7,9%

22,5%

6,9 1,41 98 0,8% 98,3 3,30% 0,9% 27 11,2% -7,4% -0,8% -0,39% 394K -13,4% -1,079M -1,627M -4,368M -2,94B 1,624% 27,7%

85

0,3%

84 -3,0% -0,2%

Domingo, Septiembre 22 22:45

CNY

PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino Lunes, Septiembre 23

03:58 03:58 04:28 04:28 04:58 04:58 05:00 06:35 09:30 10:00 10:00 10:00 10:30 12:15 12:30 12:30 14:30 16:00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD MXN EUR USD CHF USD USD USD ARS

Manufactura Francesa PMI Servicios Franceses PMI Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania Índice de gestores de compra manufacturero Índice de servicios de gestores de compra Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) Subasta de Deuda a Corto Plazo Alemana a 12 Meses (Bubill’s) Actividad Nacional del Fed de Chicago Índices de Gestión de Compras de Manufacturas Ventas minoristas Mexicanas (Anual) Discurso de Presidente Draghi del ECB Habla Dudley, Miembro del FOMC Discurso del Presidente del SNB Thomas Jordan Subasta de Billetes del Tesoro a 6 meses Subasta de Letras del Tesoro a 3 meses FOMC Habla personero Fisher Balanza de Comercio Argentino

Martes, Septiembre 24 05:00 05:00 05:00 05:00 05:30 05:45 08:00 09:55 09:55 10:00 10:00 10:00 10:00 10:30 10:30 11:00 11:00 12:30 14:00 16:00 19:45 20:50 22:30

EUR EUR EUR EUR GBP EUR BRL USD USD USD USD USD USD BRL BRL USD USD USD USD ARS NZD JPY AUD

Evaluación Actual Alemana

Expectativas de Negocio Alemán

Índice de Clima de Comercio Ifo Aleman

Balanza Comercial No Comunitaria de Italia

Hipotecas aprobadas según BBA

Subasta de Letras Españolas a 3 meses

Indicador de Confianza del Consumidor FGV

El Índice del Libro Rojo (Mensualmente)

Libro Rojo (Redbook) (Anual)

Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual)

Índice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual)

Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20 (Mensualmente) Índice de precios de viviendas (Mensualmente)

Cuentas Corrientes (USD)

Inversión Extranjera Directa (USD)

Confianza del Consumidor

Índice Fed de Richmond

Subasta de Letras del Tesoro a 4 semanas

Subasta de Notas del Tesoro a 2 años

Producción Industrial Argentina (Anual)

Balanza comercial

Índice de Precios de Servicios Corporativos (CSPI) (Anual)

DRA Informe de Estabilidad Financiera

Miércoles, Septiembre 25

03:00 03:00 03:45 04:00 05:00 05:00 05:30 07:00 08:00 09:30 09:30 10:00 11:00 11:00 11:30 11:30 11:30 12:30 14:00 17:00

EUR CHF EUR EUR EUR NOK GBP GBP USD USD USD MXN USD USD USD USD USD BRL USD ARS

GfK Clima del Consumidor Alemán Indicador de consumo Encuesta de Negocios de Francia Índice de precios de producción Español (Anual) Confianza del Consumidor Italiano Tasa de Desempleo Noruego Inversión en comercio (trimestralmente) Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados MBA Solicitudes de Hipoteca (Semanalmente) Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) Actividad Económica Mexicana (Anual) Ventas de viviendas nuevas Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) EIA Inventario Semanal de Destilados Inventarios de Gasolina Inventarios de Petroleo Crudo Flujo de Divisas Extranjeras del Brasil Subasta de Notas del Tesoro a 5 años Ventas minoristas Argentinas (Anual) Jueves, Septiembre 26

03:45 05:00 05:00

EUR EUR EUR

Confianza del Consumidor Francés Ventas Minoristas de Italia (Anual) Ventas minoristas Italianas (Mensualmente)

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil Hora

Div.

Imp.

05:00 05:00 05:30 05:30 05:30 06:10 09:00 09:30 09:30 09:30 09:30 10:00 10:45 11:00 11:10 11:30 12:00 14:00

EUR EUR GBP GBP GBP EUR BRL USD USD USD USD MXN USD USD USD USD USD USD

Evento

Actual

Masa monetaria M3 (Anual) Préstamos Privados (Anual) Cuenta corriente Producto interior bruto (trimestralmente) Producto interior bruto (Anual) Subasta de BTP Italiano a 6 meses Tasa de desempleo en Brasil GDP Indice de precio (trimestralmente) Peticiones de desempleo Producto interior bruto (trimestralmente) Reclamos Continuos de Desempleo Balanza comercial Mexicana Confianza del consumidor Bloomberg Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) Habla Stein, Miembro del FOMC Depósito de Gas Natural Manufactura de KC Fed Subasta de Notas del Tesoro a 7 Años

Previsión

27 Anterior

2,2% -2,0% -12,0B 0,7% 1,5%

5,7% 0,8% 325K 2,6% 2.860K 1,200B

-0,7%

2,2% -1,9% -14,5B 0,7% 1,5% 0,886% 5,6% 0,8% 309K 2,5% 2.787K -1,437B -29,4 -1,3%

46B 8,00 2,221%

PIB Frances (trimestralmente)

0,5% Balance de Presupuestos del Gobierno Español

-2,50B Confianza empresarial Española

-11 Clima empresarial

-0,1 Confianza del Consumidor

-15,0 Discurso de Presidente Draghi del ECB

Encuestas a Negocios y a Consumidores

96,0 Sentimiento de la Industria

-7,0 Subasta de Bono Italiano BTP a 10 Años

Subasta de BTP Italiano a 5 Años

Discurso de Evans, Presidente del Fed de Chicago

Confianza de Negocios de Portugal

Confianza del Consumidor de Portugal

Deuda Externa de la India (USD)

Reserva de Divisas de la India, USD

IPC Aleman (Mensualmente)

0,0% IPC Aleman (Anual)

1,5% Gasto personal (Mensualmente)

0,3% Habla Rosengren, Miembro del FOMC

Índice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 0,1% Ingresos personales (Mensualmente)

0,4% Préstamos Bancarios del Brasil (Mensualmente)

Michigan: Expectativas de inflación

Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan

78,0 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente)

Discurso de Evans, Presidente del Fed de Chicago

Habla Dudley, Miembro del FOMC

Actividad Económica Argentina (Anual)

5,4%

0,5% -5,10B -12 -0,2 -15,6

95,2 -7,9 4,46% 3,38%

-2,10 -49,00 390,00B 275,35B 0,0% 1,5% 0,1%

0,1% 0,1% 0,60% 3,2% 76,8 4,50%

6,4%

Viernes, Septiembre 27 03:45 05:30 05:30 06:00 06:00 06:00 06:00 06:00 06:10 06:10 06:45 07:00 07:00 08:30 08:30 09:00 09:00 09:30 09:30 09:30 09:30 10:30 10:55 10:55 11:30 11:45 15:00 16:00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR INR INR EUR EUR USD USD USD USD BRL USD USD USD USD USD ARS

Fuente: Investing.com American Depositary Receipt (ADR) * Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 6,30 -0,94 % 6,37 6,20 6,36 Banco Macro S.A. NYSE 21,19 -0,05 % 21,39 21,07 21,20 Edenor S.A. NYSE 3,36 2,13 % 3,40 3,27 3,29 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 8,32 -4,81 % 8,71 8,32 8,74 Nortel Inversora S.A. NYSE 20,34 1,19 % 23,59 19,88 20,10 Pampa Energía S.A. NYSE 4,84 2,98 % 4,86 4,61 4,70 Petrobras Argentina S.A. NYSE 4,98 -1,39 % 5,18 4,97 5,05 Petróleo Brasileiro NYSE 15,94 -2,63 % 16,41 15,84 16,37 Telecom S.A. NYSE 19,20 0,95 % 19,40 18,87 19,02 Tenaris S.A. NYSE 48,47 -1,96 % 49,13 48,42 49,44 Ternium S.A. NYSE 24,69 -2,14 % 25,32 24,69 25,23 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 2,15 3,86 % 2,15 2,06 2,07 YPF S.A. NYSE 19,73 3,08 % 20,20 19,09 19,14 *Sociedades con cotización en la BCBA Rendimiento Bonos Soberanos Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años

0,05 0,10 0,69 1,48 2,11 2,74 3,76 Argentina

2 años 4 años 6 años 8,66

25 años 13,97

30 años 11,59

Fuente: Bolsar.com / Datos al 20 de Septiembre de 2013

28

Domingo 22 de Septiembre de 2013

Suplemento Cine

Las cinco películas recomendadas de la semana.

Por María Paula Putrueli

Amos del universo “No confíe usted en aquellos que han encontrado ya la verdad; confíe solamente en quienes siguen buscándola”, esta frase pertenece a André Kostolany, un experto inversor reconocido mundialmente.

D

efinitivamente, podemos seguir este consejo tanto en el mundo bursátil como en la vida misma, tal vez de eso se trata lograr el éxito, a nivel financiero como personal, seguir siempre en la búsqueda de la verdad, de lo que queremos para nosotros, tener claro nuestro objetivo y no renunciar a nuestras convicciones para conseguirlo…ya que ¿De qué le sirve a un hombre ganar el mundo entero si pierde su alma? Esta pregunta pertenece a la película sobre la que hablaremos hoy “La hoguera de las vanidades”, dirigida por el excelente Brian de Palma en el año 1990, basada en la novela homónima de Tom Wolfe.

ciables de la religión, con periodistas fracasados y ambiciosos en busca de cualquier noticia que venda un diario más, y por qué no, se convierta en un best seller aclamado por esta misma sociedad hipócrita.

Sherman Mc Coy, interpretado por un joven Tom Hanks, es un reconocido corredor de bolsa, con una vida aparentemente perfecta: un matrimonio con una hermosa mujer, una hija adorable, un trabajo en ascenso en Wall Street., un El copyright de las imágenes pertenece a sus departamento lujoso en la mejor y más respectivos autores y/o productoras/distribuidoras. refinada zona de New York; padres que han dejado claro el ejemplo de virtud peón del juego de alguien más, una soque debe seguirse, pero… Sherman no ciedad escrupulosa y codiciosa, donde es como su padre, aunque finalmente cada jugador se moverá por su propio sea junto a él con quien encuentre su ego y codicia para obtener la victoria, sin redención. medir consecuencias morales ni éticas.

Así veremos cómo la vida de Sherman, en consecuencia a una mala inversión, cae en picada desde lo más alto del mundo social donde se encuentra, hasta sucumbir en los niveles más bajos que una persona puede transitar.

El director llena de ironía las dos horas que dura la película, cada personaje que nos presenta nos habla de una búsqueda de satisfacción personal, de codicias sociales y culturales que avasallan con todo principio de verdad y justicia.

“A los corredores de bolsa les gusta el juego”, nos relata la película, pero ese juego hay que saber jugarlo, y no deberíamos hacerlo si no somos nosotros los que hacemos las reglas, y es así como en una noche el juego que Sherman jugaba con éxito y placer, cambió las reglas y lo convirtió en tan solo un

Sin dar muchos detalles sobre el argumento para que puedan disfrutar la película, un hecho fortuito cambiará el destino de Sherman, se verá envuelto en asuntos policiales, tendrá que lidiar con abogados y fiscales mediocres, con políticos y sus miserias, con la mafia de blancos y negros, con las sectas despre-

Sherman en todo su esplendor es un amo del universo, un superhéroe del mundo de las finanzas, del mundo social que lo enaltece y lo de doblega de manera simultánea. Todo amo del universo, todo superhéroe finalmente encuentra donde no cree tenerlo un poder oculto, un as en la manga, una última acción por vender en el momento justo, una última verdad que decir…aunque la única manera que salga esa verdad a la luz, sea mintiendo.

La Hoguera de las vanidades, es una de las muchas películas que han tocado en mayor o menor medida el interesante y complejo mundo de la bolsa de comercio, a continuación les recomendamos una lista de cinco películas que han transitado este tema desde distintas perspectivas, con resultados, disímiles en argumento pero similares en calidad cinematográfica. Más adelante haremos una crítica de cada una de ellas. Disfrútenlas…y no se olviden…todo lo que baja tiene que subir!

Wall Street. De Oliver Stone. 1987.

Boiler room. De Been Younger. 2000 En busca de la felicidad. De Gabriele Muccino. 2006 Wall Street 2: Money never sleeps. De Oliver Stone. 2010 Margin Call. De J.C. Chandor. 2011