Cinco Ruedas Nº 151

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EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

MERVAL

Bonos IAMC

16800,00

7740,00

16600,00

7720,00

16400,00 16200,00

7700,00

16000,00

7680,00

15800,00

7660,00

15600,00 15400,00

7640,00

Apertura

Mínimo

16.577,80

Máximo

15.933,23

Cierre

16.674,94

Fec ha

Performanc e

16.354,52

Cierre

Apertura

-1,26%

Mínimo

7.677,50

Variac ión

Máximo

7.677,50

Fec ha

Cierre

7.731,26

Performanc e

7.719,88

0,48% V ariac ión

Cierre

Lunes

15.996,13

-3,43%

Lunes

7.707,55

0,32%

Martes

16.064,06

0,42%

Martes

7.700,95

-0,09%

Miércoles

16.587,29

3,26%

Miércoles

7.707,35

0,08%

Jueves

16.378,45

-1,26%

Jueves

7.676,25

-0,40%

Viernes

16.354,52

-0,15%

Viernes

7.682,72

0,08%

Semana anterior

Semana actual

500

Montos Negociados en Renta Fija 10.000

Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

400 300 200

Semana actual

Semana anterior

8.000 6.000 4.000 2.000

100

-

0 19-dic

20-dic

21-dic

22-dic

19-dic

23-dic

Carteras Sugeridas 2016

129,71%

Moderada

79,70%

Moderadamente conservadora Conservadora

20,32%

Millones de pesos

10.000

Arriesgada

21-dic

22-dic

23-dic

Total Negociado en Bolsa

43,94%

Merval

20-dic

Semana actual

Semana anterior

8.000 6.000 4.000 2.000

6,23%

0 19-dic

20-dic

21-dic

22-dic

23-dic

www.cincoruedas.com/carteras-sugeridas Dólar Bolsa / Financiero Especie AA17D AA17C AY24D DICAD AA46D DICYD AY24C

Cierre USD 103,80 USD 103,80 USD 118,10 USD 154,55 USD 99,50 USD 154,00 USD 118,25

Monto USD 42.206.589,00 USD 40.459.256,00 USD 22.651.361,00 USD 12.355.256,00 USD 5.714.115,00 USD 4.743.069,00 USD 4.519.735,00

Promedio >

Cotización de Divisas Banco Nación al 23/12/2016 TC $/USD 15,64 15,64 15,61 15,65 15,68 15,62 15,59

15,63

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*)

COMPRA

VENTA

15,3970 15,4970 18,8890 19,0582 16,0745 16,2176 1497,8919 1509,7491

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,85%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

NOTIFLASH BURSÁTIL

EE.UU. PERMITIRÁ EL INGRESO DE LIMÓN ARGENTINO Según comunicó el Servicio de Inspección Sanitaria Animal y Vegetal (Aphis), del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) a través de su página web, los limones producidos en el noroeste de Argentina pueden ser importados con seguridad a los Estados Unidos.

Nuestro país está posicionado en el mundo como el principal productor de limones con un volumen de casi 1,5 millón de toneladas

por año. Tucumán es el principal productor con más del 80% del volumen, donde SAN MIGUEL aporta con ventas por $ 2.257,9 millones, de los cuales exporta el 94%.

la Aphis le iba a bajar el pulgar a nuestro país, pero eso no fue así y el mercado reaccionó al alza este martes subiendo la cotización de la empresa +4,31% a 97,95.

Las acciones de SAMI venían en picada desde la elección de Donald Trump como presidente. Los inversores atemorizados vendieron fuertemente esta acción previendo una política económica más proteccionista y estimaron que finalmente

Las acciones de SAMI habían alcanzado un máximo de 135 pesos en septiembre, valor que rápidamente perdieron hacia 88 pesos tras la victoria de Trump en noviembre.

LA CNV RECHAZÓ CANJE DE ACCIONES POR FUSION DE PAMPA Y PESA El directorio de la Comisión Nacional de Valores (CNV) decidió rechazar la relación de canje propuesta por el directorio de Pampa Energía para la fusión de esa empresa con Petrobras Argentina S.A. La relación de canje en cuestión, había sido fijada el pasado 7 de diciembre, en 0,3648 acciones de Pampa por cada acción de Petrobras, de acuerdo al precio promedio ponderado de la cotización de ambas acciones en la BCBA y en el NYSE durante los últimos 15 días anteriores a dicha fecha.

A la fecha de rechazo de la relación de canje propuesto, las acciones de PAMP cerraron en 21,55, mientras que las de

PESA lo hicieron a 7,55, lo que establecía que la relación de canje propuesta por el directorio ponga un techo a la cotización de las acciones de PESA. El 2 de mayo pasado, la compañía de energía liderada por Marcelo Mindlin había anunciado la compra del 67,19% del capital y votos que Petrobras Participaciones posee en Petrobras Argentina por u$s 892 millones. La compra fue financiada por Pampa con la venta del 50% del paquete accionario de Transportadora de Gas del Sur (TGS) al Grupo Werthein e Inversora Petroquímica por u$s 240 millones, más la ampliación del crédito bancario por u$s 650 millones.

INSTITUTO ARGENTINO DE MERCADO DE CAPITALES

BOLDT COMPRA TRILENIUM A COMERCIAL DEL PLATA POR U$S 8,6 MILLONES El directorio de Boldt S.A. llegó a un acuerdo con Sociedad Comercial del Plata S.A. para comprar el 50% de Casino Trilenium a esta última. De esta manera, la empresa de Antonio Tabanelli se quedará con el 100% del paquete accionario de dicho casino.

Según informó la empresa, la operación se cerrará por u$s 8,6 millones, por un total de 15 millones de acciones y una forma de pago de 50% contra aceptación de la oferta y otro 50% a 180 días.

Twitter: Boldt $BOLT.BA comprará el 50% de Casino Trilenium a Comercial del Plata $COME.BA por u$s 8,6MM #Negocios #Oportunidad

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EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 39,600 0,25 $ 144.152.875 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 78,700 -2,84 $ 116.013.803 Pampa Energía S.A. PAMP $ 20,950 -4,99 $ 104.273.713 YPF S.A. YPFD $ 240,000 -2,04 $ 79.948.942 Tenaris S.A. TS $ 275,800 1,40 $ 68.383.927 Banco Macro S.A. BMA $ 97,200 -4,24 $ 62.026.961 S.A. San Miguel SAMI $ 116,300 22,42 $ 55.788.748 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 23,800 -3,64 $ 45.270.262 TRANSENER S.A. TRAN $ 14,550 2,47 $ 45.174.494 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 88,000 -0,57 $ 42.145.068 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 10,200 32,81 $ 41.014.187 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 9,150 0,66 $ 38.446.254 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 304,900 -2,12 $ 24.846.031 Comercial del Plata S.A. COME $ 2,890 -0,35 $ 23.387.773 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 9,560 -3,43 $ 23.010.368 Central Puerto S.A. CEPU $ 178,500 0,90 $ 21.758.713 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 27,850 2,58 $ 19.757.152 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 73,650 3,30 $ 17.977.271 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 23,350 11,19 $ 16.984.439 Grupo IRSA IRSA $ 27,950 -3,45 $ 13.719.809 Telecom S.A. TECO2 $ 55,850 -1,24 $ 13.551.522 Celulosa S.A. CELU $ 17,400 3,88 $ 13.370.208 EDENOR S.A. EDN $ 20,800 -4,15 $ 13.221.552 Holcim S.A. JMIN $ 31,800 1,11 $ 9.930.858 Consultatio S.A. CTIO $ 36,750 -3,29 $ 9.203.122 Central Costanera S.A. CECO2 $ 9,950 -7,01 $ 8.545.023 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 180,500 -0,82 $ 8.398.685 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 53,000 1,44 $ 7.443.514 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 86,000 -3,64 $ 5.922.908 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 42,000 -3,45 $ 5.810.768 Metrogas S.A. METR $ 12,150 1,25 $ 4.406.512 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 13,300 2,31 $ 4.016.779 Telefónica de España S.A. TEF $ 145,000 0,07 $ 3.540.100 Carboclor S.A. CARC $ 3,340 4,38 $ 3.221.504 Caputo S.A. CAPU $ 16,000 0,63 $ 3.174.717 Ledesma S.A. LEDE $ 16,500 -2,94 $ 3.110.531 Quickfood S.A. PATY $ 13,450 -31,03 $ 3.026.937 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,000 -1,80 $ 2.462.180 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,600 - $ 2.412.366 Boldt S.A. BOLT $ 4,360 3,56 $ 2.277.505 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 9,900 5,32 $ 1.961.935 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 27,000 3,85 $ 1.819.907 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 34,000 -5,29 $ 1.744.128 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 13,000 -3,70 $ 1.729.748 Andes Energía PLC AEN $ 4,150 -2,58 $ 1.333.873 Capex S.A. CAPX $ 27,100 0,37 $ 1.234.625 Ferrum S.A. FERR $ 8,100 4,52 $ 1.169.254 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 17,400 -2,25 $ 1.146.801 Rigolleau S.A. RIGO $ 45,700 1,56 $ 1.063.750 Banco Santander S.A. STD $ 79,000 -2,47 $ 1.029.774 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,800 -2,97 $ 907.599 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,400 0,16 $ 758.987 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 5,090 1,80 $ 754.897 Repsol S.A. REP $ 213,000 -0,93 $ 691.645 Longvie S.A. LONG $ 6,550 -5,76 $ 685.499 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 21,150 -0,24 $ 655.547 Havanna Holding S.A. HAVA $ 31,400 4,67 $ 536.208 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,160 -0,65 $ 492.923 Dycasa S.A. DYCA $ 34,800 -3,87 $ 459.144 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,650 -1,54 $ 458.437 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 5,350 - $ 444.916 Morixe S.A. MORI $ 3,700 2,78 $ 434.201 Grimoldi S.A. GRIM $ 55,500 -2,63 $ 251.257 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 10,500 -2,33 $ 215.395 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 12,950 -6,84 $ 182.403 Colorín S.A. COLO $ 20,000 - $ 105.633 Alto Palermo S.A. IRCP $ 165,000 -8,33 $ 55.149 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 89,000 - $ 21.233 TGLT S.A. TGLT $ 15,450 3,00 $ 18.450 Polledo S.A. POLL $ 10,400 -9,57 $ 17.554 Domec S.A. DOME $ 12,500 -3,85 $ 15.300 TOTALES $ 1.153.529.203

TITULOS PÚBLICOS

Nombre

TÍTULOS PÚBLICOS

BONAR X BONAR 2024 DISCOUNT U$S Ley Arg. DISCOUNT U$S Ley NY BONAR 2021 U$S 6,875% Bono Tesoro Nac. En $ T.F. BONAR 2046 U$S 7,625% BONAR 2020 U$D BONCER 2021 CHUBUT 2019 U$S BONAR 2026 U$S 7,5% C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BONAR 2018 U$S 9% BONAR 2020 $ TASA BADLAR BONAD 2018

Especie AA17 AY24 DICA DICY AA21 TM18 AA46 AO20 TC21 PUO19 AA26 BDC19 AN18 AM20 AM18

Cierre Var. %

$ 1.623,750 $ 1.844,000 $ 2.418,000 $ 2.405,000 $ 1.700,000 $ 108,400 $ 1.560,000 $ 1.855,000 $ 113,750 $ 1.168,000 $ 1.641,000 $ 1.327,000 $ 1.800,000 $ 103,800 $ 1.570,000

Monto

-1,64 $ 1.989.670.088 0,07 $ 953.271.722 2,63 $ 690.849.264 2,18 $ 145.228.857 0,59 $ 123.449.000 0,54 $ 109.890.462 2,91 $ 87.953.265 0,64 $ 84.114.907 -0,00 $ 81.674.603 -0,60 $ 71.281.096 -0,25 $ 63.299.375 -2,10 $ 57.961.570 -0,83 $ 54.806.960 0,77 $ 52.803.152 -0,96 $ 50.352.993

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.750,000 1,43 $ 46.003.750 DISCOUNT $ DICP $ 715,500 0,21 $ 44.405.667 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.630,000 -2,15 $ 25.177.260 BONAD 0,75% 2017 AF17 $ 1.565,000 -1,85 $ 24.256.076 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.522,000 -2,81 $ 24.103.120 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 850,000 -0,60 $ 22.761.247 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 942,000 0,42 $ 21.943.389 BONAC 2017 AY17 $ 103,500 0,87 $ 20.503.323 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.712,000 5,67 $ 19.658.000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.132,000 0,61 $ 18.615.754 PAR $ PARP $ 327,000 1,54 $ 15.876.428 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 151,000 -2,65 $ 15.855.000 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 100,000 1,05 $ 15.789.633 PAR U$S Ley NY PARY $ 942,000 0,31 $ 15.628.135 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.560,000 -1,03 $ 12.469.368 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.740,000 0,58 $ 12.180.000 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 170,000 0,59 $ 11.555.930 BOGAR 2018 NF18 $ 95,750 0,57 $ 11.320.633 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.570,000 -0,64 $ 10.226.293 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.370,000 1,06 $ 9.112.580 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 406,500 0,37 $ 8.559.693 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.610,000 -1,26 $ 8.254.880 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 104,300 -0,24 $ 8.172.847 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 143,100 -4,12 $ 7.673.865 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 1.205,000 -0,99 $ 6.472.870 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.350,000 0,42 $ 6.053.193 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.870,000 0,53 $ 5.575.000 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 147,000 -4,06 $ 4.177.458 CUASIPAR $ CUAP $ 545,000 2,78 $ 4.131.910 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 925,000 0,64 $ 4.040.821 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.535,000 -0,66 $ 3.440.482 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 107,750 0,69 $ 3.372.900 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 925,000 0,47 $ 2.999.745 Mendoza 2024 U$S 8,375% PMY24 $ 1.635,000 0,31 $ 2.452.500 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 163,300 -1,75 $ 2.376.951 BONAR 2019 AMX9 $ 101,000 0,40 $ 1.700.168 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 97,600 1,53 $ 1.590.543 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.520,000 -0,80 $ 1.483.299 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.560,000 0,96 $ 1.373.860 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 100,000 0,40 $ 1.250.000 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 104,550 0,43 $ 1.043.204 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 740,000 -0,18 $ 853.963 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 680,000 -0,03 $ 842.516 Cupones PBI en $ TVPP $ 8,790 6,83 $ 710.971 BONAR USD 2016 AD16 $ 201,000 -0,19 $ 679.808 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 105,500 0,28 $ 462.696 Cupones PBI en Euros TVPE $ 154,000 -3,90 $ 427.720 SALTA C1 Garantizados SA18P $ 79,200 -1,48 $ 396.000 Boncor 2017 CO17 $ 208,000 -2,41 $ 327.460 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 735,000 0,53 $ 242.572 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 101,500 0,49 $ 240.010 ER 2015 SERIE III ERJ17 $ 107,900 1,39 $ 107.900 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 325,000 0,31 $ 65.000 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.200,000 0,65 $ 61.000 TOTALES $ 5.105.713.255

CEDEAR´s

Nombre

CEDEAR´s

Especie

Cierre Var. %

Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 59,550 -10,44 Citigroup Inc. C $ 31,000 -1,93 Banco Bradesco S.A. BBD $ 124,900 -5,73 Boeing Co BA $ 833,000 1,47 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.002,850 1,07 MercadoLibre Inc. MELI $ 1.232,000 1,02 Apple Inc. AAPL $ 182,000 -2,01 Travelers Cos. Inc. TRVV $ 652,000 2,21 Banco Itaú ITUB4 $ 155,750 -7,13 3M Company MMM $ 571,300 1,23 Schlumberger Ltd SLB $ 448,200 8,85 Disney Co. DISN $ 204,000 -2,96 MacDonald’s Corp.

MCD $ 492,600 0,91 Verizon Communications Inc. VZ $ 424,000 2,64 IBM Corp.

IBM $ 270,000 -3,53 Caterpillar Inc. CAT $ 301,750 -0,93 Bank of America Corp.

BA.C $ 178,000 -1,13 Microsoft Corp.

MSFT $ 196,000 -1,83 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 125,550 5,26 Du Pont de Nemours & Co DD $ 240,750 2,70 General Electric Co. GE $ 102,900 3,25 Chevron Co. CVX $ 235,000 2,14 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 137,550 2,80 Nike Inc. NKE $ 276,300 0,69 Intel Corporation INTC $ 118,700 2,61 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 382,500 0,81 Cisco Systems Inc CSCO $ 97,550 1,59 Coca Cola Co. KO $ 133,000 -3,02 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 285,000 -1,83 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 105,750 -3,07 Vodafone Group PLC VOD $ 40,500 -6,17 Google Inc. GOOGL $ 447,000 -2,46 TOTALES

Monto

$ 18.624.050 $ 4.017.256 $ 2.227.868 $ 1.811.907 $ 1.104.786 $ 1.047.200 $ 964.435 $ 782.400 $ 700.875 $ 685.560 $ 672.300 $ 536.149 $ 492.600 $ 424.000 $ 374.474 $ 301.750 $ 278.544 $ 274.187 $ 251.100 $ 240.750 $ 175.539 $ 151.536 $ 137.550 $ 124.335 $ 118.700 $ 114.750 $ 97.550 $ 72.237 $ 61.275 $ 37.012 $ 23.490 $ 12.963 $ 36.940.352

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2017 (L. ARG) GLOBAL 2017 (L. NY.) BONAR 2018 (L. ARG.) BONAR 2019 (L. NY.) BONAR 2020 (L. ARG) BONAR 2021 (L. NY.) BONAR 2024 (L. ARG.) BONAR 2026 (L. NY.) DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) PAR 2038 (L. NY.) BONAR 2046 (L. NY.)

AA17 GJ17 AN18 AA19 AO20 AA21 AY24 AA26 DIY0 DIA0 DICY DICA PAA0 PAY0 PARA PARY AA46

-4,38 -2,05 0,82 1,93 2,94 4,57 4,61 6,78 7,89 7,77 7,56 7,49 8,45 8,45 8,28 8,28 7,83

0,31 0,43 1,79 2,14 3,28 3,7 3,99 6,64 7,31 7,34 7,39 7,41 11,15 11,15 11,22 11,22 11,44

En dólares a tasa fija 10,00%

PAA0 PAY0

DIY0 DIA0 AA26

8,00% 6,00%

DICA DICY

AY24 AA21

4,00%

AA19

2,00% 0,00% -2,00%

AO20

AN18 2

0GJ17

PARA

4

6

8

10

12

14

AA17

-4,00% -6,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR MARZO 2017 P...

BONAC 2017 MAYO (L...

BONO DEL TESORO TA...

BONAR 2018 B+275 (...

BONO A TASA FIJA 2...

BONAR 2019 (L. ARG.) BONAR 2020 B+325 (...

BOCON 2022 (L. ARG.) BONOS DEL TESORO N...

BONCER 2020 BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

AM17 AY17 TM18 AMX8 TS18 AMX9 AM20 PR15 TO21 TC20 TO23 TO26

24,04 -9,48 22,62 23,99 20,76 24,34 23,21 24,84 18,43 0,69 17,69 16,78

0,23 0,35 0,93 0,98 1,32 1,68 2,19 2,57 2,99 3,21 3,86 4,72

En pesos a tasa variable 30,00%

AM17

25,00%

TM18 TS18 AMX8

AMX9

AM20

PR15 TO21

20,00%

TO23

TO26

15,00% 10,00% 5,00%

TC20

0,00% 0

-5,00%

1

2

3

4

5

AY17

-10,00% -15,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021 DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 (L. ...

PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) CUASIPAR 2045 (L. ...

NF18 NO20 PR13 TC21 DIP0 DICP PAP0 PARP CUAP

1,94 0,04 2,5 2,09 4,62 4,02 4,9 4,38 4,57

0,56 1,87 3,44 4,25 8,62 8,77 14,02 14,21 15,24

En pesos ajustados por CER 6,00% PAP0

DIP0

5,00%

CUAP

DICP 4,00%

PARP

3,00% 2,00%

PR13 TC21

NF18

1,00% NO20 0,00% 0

Fuente: Research www.puentenet.com

2

4

6

8

10

12

14

16

18

5

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD FEBRERO 2017...

BONAD 0,75% JUNIO ...

BONAD SEPTIEMBRE 2...

BONAD 2018 (L. ARG.)

AF17 AJ17 AS17 AM18

-4,65 -2,02 -0,03 1,79

0,15 0,45 0,73 1,19

Dólar Linked 3,00% 2,00% AM18

1,00% 0,00% -1,00%

0

0,2

0,4

0,6

AS17 0,8

1

1,2

1,4

-2,00% AJ17

-3,00% -4,00% -5,00%

AF17

-6,00%

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CÓRDOBA 2017 (L. A...

BONO CIUDAD DE CÓR...

CIUDAD DE BS AS 20...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C2 (L...

MENDOZA 2018 C3 (L...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHACO 2023 (L. ARG.) CHUBUT 2020 B (L. ...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHUBUT 2021 (L. AR...

FORMOSA 2022 (L. A...

CHACO 2026 (L. ARG.)

CO17 -1,93 BAO17 -33,62 BDC18 -0,09 NDG21 1,66 PMO18 2,47 PMD18 1,52 TUCS3 62,15 BDC19 2,2 PUO19 3,99 CHSG1 70,56 TUBB1 9,27 BD2C9 3,02 BDC20 3,48 PUM21 5,51 FORM3 5,75 CHAQ 19,53

0,47 0,49 0,71 0,93 0,94 1,07 1,11 1,34 1,37 1,51 1,54 1,66 1,74 2,17 2,41 3,26

Provinciales Dólar Linked 80,00% 70,00% 60,00%

TUCS3

50,00% 40,00% 30,00% 20,00%

0,00% -10,00%

0

0,5 CO17

BDC18 PMO18 NDG21 PMD18 1

CHAQ

FORM3

PUO19

10,00%

TUBB1 BDC20 PUM21 BD2C9 1,5 2

2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

CALENDARIO DE PAGOS ÚLTIMA Y PRÓXIMA SEMANA DICIEMBRE Domingo

Lunes 11

Martes 12

Miércoles 13

AMX9 R $ 0,061650

18 PMD18 R u$s 0,00363 PMD18 A u$s 0,05880

Jueves 14

H14D6 A $ 1,000000 I14D6 A $ 1,000000

19

20 BD2C9 R $ 0,157463

Sábado

16 SARH R u$s 0,153710 SARH A u$s 0,294000

17

22 FERR DIV $ 0,3291 BCF17 R $ 0,064463 LTPD6 R+A $ 1,0152 BCD16 R+A $ 1,0644

23

24

PR13 R $ 0,006829 PR13 A $ 0,046306 BB2D6 R $ 0,066378 BB2D6 A $ 1,000000 21

I21D6 A $ 1,000000 H21D6 A $ 1,000000 Z21D6 A $ 1,000000

Viernes 15

Referencias: R Pago de renta o interés A Pago de amortización de capital Todos los pagos son informados en pesos ($) o en dólares (u$s) por Valor Nominal = 1.

En el caso de los bonos dólar linked, el pago ya está expresado en pesos al tipo de cambio aplicable según el aviso de pago respectivo.

Los pagos programados para fin de semana o feriado, se efectivizan inmediatamente al día hábil posterior.

Elaboración propia en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

6

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

INFORME SEMANAL DE FUTUROS ROFEX CIERRE DE DÓLAR REFERENCIA: Fuerte apreciación del peso frente al dólar durante la semana. El dólar de referencia comunicado por el Banco Central (BCRA) mediante comunicación A3500 cerró la semana en $ 15,5993, registrando una caída semanal de -2,21%, para volver a cotizar por debajo de los $ 16.

Por su parte, la garantía de Rofex cerró la semana en $ 15,57 con una caída de -2.50%.

CIERRE DE DÓLAR FUTURO: Las posiciones de dólar futuro cerraron con fuertes bajas. La mayor caída se dio en las posiciones más cortas. Enero cerró con una caída de -2.41% a $ 16,01, mientras que marzo cerró en $ 16,65 con una caída de -2.17%. A seis meses, el mercado estipula un dólar a $ 17,56 (-1.95%) en la posición junio 2017.

VOLUMENES OPERADOS: Particular comportamiento del mercado de futuros durante esta semana. Hubo un pico de volumen el miércoles con u$s 984,2 millones operados, el mismo día que el Congreso aprobó que las operaciones realizadas durante el 2016 deben pagar un impuesto extraordinario a las ganancias, correspondiente al 15% por operaciones especulativas con dólar futuro. De esta manera, el viernes se cerraron u$s -28,329 millones de posiciones abiertas, finalizando con un total de u$s 2.446,5 millones de open interest, los cuales se distribuyen en un 80% entre los vencimientos de diciembre y abril.

CURVA DE TASAS IMPLÍCITAS: Tomando como referencia la cotización de cierre del último viernes del dólar referencia, obtenemos la siguiente curva de tasas implícitas con pendiente positiva. Podría realizarse una compresión de diciembre a enero por amplia diferencia de tasa que será subsanada esta semana.

Posición DLR122016 DLR012017 DLR022017 DLR032017 DLR042017 DLR052017 DLR062017 DLR072017 DLR082017 DLR092017 DLR102017 DLR112017

DÓLAR FUTURO Cierre Var. 15,6050 -0,4350 16,0100 -0,3950 16,2830 -0,3870 16,6500 -0,3700 16,9400 -0,3700 17,2300 -0,3700 17,5600 -0,3500 17,8700 -0,3200 18,1700 -0,3200 18,5000 -0,2800 18,7650 -0,2850 19,0500 -0,3150

Var. % -2,71% -2,41% -2,32% -2,17% -2,14% -2,10% -1,95% -1,76% -1,73% -1,49% -1,50% -1,63%

DÓLAR REFERENCIA BCRA COM. A3500 Fecha Cierre Var. Var. % 23/12/16 15,5993 -0,3530 -2,21% Posición DLR122016 DLR012017 DLR022017 DLR032017 DLR042017 DLR052017 DLR062017 DLR072017 DLR082017 DLR092017 DLR102017 DLR112017

VOLUMENES OPERADOS Cierre Int. Abierto Var. Semanal 15,6050 540.774 -148.008 16,0100 459.411 46.955 16,2830 376.783 20.844 16,6500 340.119 33.830 16,9400 165.425 15.721 17,2300 105.134 10.709 17,5600 131.818 -8.740 17,8700 51.429 1.005 18,1700 102.853 6.738 18,5000 66.675 1.610 18,7650 36.138 11.193 19,0500 18.278 271

CURVA DE TASAS IMPLÍCITAS DOLAR FUTURO 30,00% 25,00%

TNA

20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 0

50

100

150

200 Días al vencimiento

250

300

350

400

Análisis de Acciones Líderes

7

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

Indice MERVAL Análisis Técnico

Volatilidad en los mercados, el Merval bajó durante los primeros días a 16.000 puntos donde encontramos el 61,8% de retroceso de Fibonacci, para rebotar y cerrar la semana en 16.354,5 puntos, con una caída de -1.47%, acumulando en el año una ganancia de +40%.

El principal índice de acciones de Argentina comenzó a corregir en noviembre tras el triunfo de Donald Trump, las expectativas de suba de tasas de la FED y debate por la modificación del impuesto a las ganancias en nuestro país.

Durante la última semana el dólar volvió a bajar para cotizar menos que 16 pesos, gracias a que el gobierno llegó a un acuerdo de intercambio de información tributaria con Estados Unidos. De esta manera, la incertidumbre del mercado sobre el accionar de Donald Trump sobre este tema queda aclarado y se espera que el blanqueo comience a tener más éxito para el segundo tramo.

Esperamos entonces que el volumen de negocios vaya incrementándose para ir a buscar nuevos máximos históricos para el año que viene en vistas de volver a mercado emergente. A corto plazo, es normal que nos encontremos cotizando entre 15.500 y 18.000 puntos. A largo plazo, esperamos superar los 20.000 puntos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

16758,44

Venta

2,47%

50

17092,02

Venta

4,51%

200

15077,01

Compra

-7,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

16383,81

Venta

0,18%

18

16685,81

Venta

2,03%

40

16804,60

Venta

2,75%

Valor

Señal

MACD

-175,10

Venta

Media 9 (MACD)

-101,76

Venta

42,55

Venta

Indicadores

RSI

Ticker MERVAL 16354,52

Precio actual Fecha

23-12-16

Volumen del dia

197.075.872,00

Volumen promedio

357.127.694,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

18.400,00

12,51%

Resistencia 2

17.500,00

7,00%

Resistencia 1

16.500,00

0,89%

Soporte 1

16.000,00

-2,17%

Soporte 2

15.000,00

-8,28%

Soporte 3

13.000,00

-20,51%

Ratios del mercado Último precio

$ 16.354,52

Variación Semanal Máximo 52 Semanas

-1,26%

Volatilidad Anual

30,27%

Tendencia

Mínimo 52 Semanas Alcista Componentes 4to. Trimestre 2016

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

CRES

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

MIRG

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

4,53%

COME

Grupo Inversor

4,47%

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

$ 18.431,54 $ 9.199,81 17,75%

27,73%

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Aluar continuaron su caída al principio de la semana pasada, pero pudieron recuperarse un poco para cerrar la semana en 9,56, aguantando nuevamente sobre el 61,8% de retroceso de Fibonacci con otra vela tipo martillo en comprensión semanal.

Ticker ALUA

Seguimos bajo la visión de tener que superar los 10 pesos para obtener una señal de compra. Por el momento, la tendencia se encuentra definida levemente a la baja principalmente por la falta de volumen que hace que la acción no se defina con fuerza para seguir una tendencia bien definida.

9,56

Precio actual Fecha

En ese sentido, podemos ver la cotización cercana a las medias móviles y los indicadores tanto RSI como MACD en tendencia bajista levemente neutros. Es importante tener en cuenta que el volumen crece cuando el papel sube y viceversa.

23-12-16

Volumen del dia

274.068,00

Volumen promedio

633.703,20

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

9,79

Venta

2,39%

50

10,04

Venta

4,98%

200

9,68

Venta

1,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9,58

Venta

0,23%

18

9,79

Venta

2,43%

40

9,89

Venta

3,48%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,12

Venta

Media 9 (MACD)

-0,07

Venta

RSI

42,87

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

10,10

5,65%

Resistencia 2

9,90

3,56%

Resistencia 1

9,70

1,46%

Soporte 1

9,50

-0,63%

Soporte 2

9,30

-2,72%

Soporte 3

9,10

-4,81%

Indicadores Patrimoniales $ 9,56

Rotación del Activo

0,55

P/E

15,15

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 26.768.000.000

Indicadores Financieros

1,90%

Pay out Dividend yield

0,13%

Solvencia

Recorrido semanal

8,42%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

35,73%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado

0,82

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

Indicadores de Rentabilidad

2,51

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

9

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Petrobras Brasil se mantuvieron esta semana sin fuertes cambios. El papel cerró otra semana con una leve caída en 78,7, donde al mismo tiempo queda apoyada sobre la línea de soporte de un canal alcista por el cual se movió durante todo el año.

Ticker APBR

Queda preguntarnos ahora qué pasará en 2017 con este canal alcista, si seguirá respetándolo como la tendencia principal o empezará salirse del mismo. Quien piense que el canal alcista seguirá vigente durante 2017, debería pensar que estos son excelentes precios de compra, ya que tendríamos un buen soporte que llevaría al papel a cotizar en 95/100 pesos.

Por otra parte, quien piense que el papel dejará de obedecer a este gráfico, deberá mantener la visión que dimos la semana pasada sobre un rango de lateralización entre 90 y 75 pesos. Por el momento, si vemos los indicadores técnicos, prevalece esta última visión con un MACD negativo cercano a cero y un RSI en 44 puntos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

82,82

Venta

5,24%

50

83,35

Venta

5,91%

200

62,29

Compra

-20,85%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

79,01

Venta

0,40%

18

81,37

Venta

3,39%

40

81,21

Venta

3,19%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,72

Venta

Media 9 (MACD)

0,04

Venta

RSI

44,00

Venta

Ratios del mercado

Precio actual

78,70

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

104.984,00

Volumen promedio

575.446,00

Valor

% vs VA

Resistencia 3

84,50

7,37%

Resistencia 2

83,00

5,46%

Resistencia 1

79,50

1,02%

Soporte 1

77,00

-2,16%

Soporte 2

75,00

-4,70%

Soporte 3

70,00

-11,05%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 78,70

Rotación del Activo

0,08

P/E

852,12

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 1.026.601.908.391

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,15%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

4,93%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

55,91%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,33 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,38

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Siguió la baja de las acciones de Banco Macro, respetando firmemente nuestra visión de ediciones anteriores. El papel cumplió con el objetivo marcado en la zona de 100/97 pesos, alrededor de los 61,8% de retroceso de Fibonacci.

Ticker BMA

El papel debe respetar esta zona de soporte para no perder la tendencia alcista de mediano/largo plazo. Por el momento viene realizando una figura muy difícil de distinguir que es un techo redondeado. En caso de seguir a la baja, el objetivo del techo redondeado es de 80 pesos a la baja.

Sugerimos mucha prudencia al operar, y sobre todo quedar a la espera para ver cómo se define el futuro del papel.

Precio actual

97,20

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

96.005,00

Volumen promedio

84.581,85

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

104,51

Venta

7,52%

50

111,53

Venta

14,75%

200

105,17

Venta

8,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

99,48

Venta

2,35%

18

104,42

Venta

7,43%

40

108,26

Venta

11,38%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-3,55

Venta

Media 9 (MACD)

-2,82

Venta

RSI

31,12

Venta

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

103,00

5,97%

Resistencia 2

101,00

3,91%

Resistencia 1

99,00

1,85%

Soporte 1

97,00

-0,21%

Soporte 2

95,00

-2,26%

Soporte 3

93,00

-4,32%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

17,99

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 97,20

P/E

% vs VA

$ 57.783.942.000

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

1,03%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

7,23%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

27,79%

Endeudamiento

1,89

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,93

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

8,34%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

2,21

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

11

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Leve caída de las acciones de Central Costanera, que esta semana operó cercana a las medias móviles de 20 y 50 ruedas, las que también se están aplanando alrededor de los 10,10.

Ticker CECO2

De esta manera podemos ver como el papel entró desde el mes pasado en un rango de triangulación entre 9 y 11,50. En caso de romper los 11,50 a la suba, continuaremos con la tendencia alcista, rumbo a la zona de 14 pesos como indicamos la semana pasada.

9,95

Precio actual Fecha

23-12-16

Volumen del dia

Caso contrario, hay que tener cuidado porque de caer por debajo de los 9 pesos, estaríamos rompiendo la tendencia alcista para ir a buscar un objetivo bajista de 7 pesos. A este papel le falta fuerza para seguir subiendo, veamos que sucede en las próximas semanas.

79.412,00

Volumen promedio

291.668,95

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,15

Venta

2,03%

50

10,39

Venta

4,39%

200

7,29

Compra

-26,75%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,11

Venta

1,63%

18

10,23

Venta

2,80%

40

10,12

Venta

1,69%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Venta

RSI

45,99

Venta

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

-100,00%

Resistencia 2

11,65

17,09%

Resistencia 1

10,55

6,03%

Soporte 1

8,30

-16,58%

Soporte 2

7,00

-29,65%

Soporte 3

5,80

-41,71%

Indicadores Patrimoniales $ 9,95

P/E Valor Libro

% vs VA -

$ 0,69 $ 6.984.784.361

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

8,78%

Liquidez

1,35

Volatilidad Anual

55,10%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,90 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

-7,65%

Endeudamiento

ROE Efecto Palanca

8,30

0,51

Ventas

$ 951.828.359

Margen de Beneficio/Ventas

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

Resultado Neto por Acción

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Celulosa abrió la semana con una fuerte caída hacia los 15,65, pero rápidamente el viernes pudo rebotar para cerrar la semana en 17,40. De esta manera quedó conformada una vela semanal tipo martillo que dará señal de compra en caso de esta semana cerrar por encima de dicho nivel.

Ticker CELU

En ese caso, tendremos una compra para que el papel vaya a buscar la media de 50 ruedas alrededor de los 20 pesos como primer objetivo, y de continuar la tendencia alcista con un poco más de suerte para el año que viene.

En todo caso, seguimos manteniendo cautela sobre el papel, hasta tanto no se aclare más el panorama. Pero para los que se animan a realizar un trade corto, les sugerimos que tengan en cuenta su propio stop loss.

Precio actual

17,40

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

43.533,00

Volumen promedio

123.122,15

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

17,44

Venta

0,21%

50

20,58

Venta

18,26%

200

18,85

Venta

8,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

16,97

Compra

-2,47%

18

17,75

Venta

2,01%

40

19,15

Venta

10,04%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,07

Venta

Media 9 (MACD)

-1,12

Compra

RSI

40,83

Venta

Ratios del mercado Último precio

6,44

Valor Libro

$ 13,95

Capitalización Bursátil

21,95

26,15%

Resistencia 2

19,60

12,64%

Resistencia 1

19,25

10,63%

Soporte 1

17,25

-0,86%

Soporte 2

16,50

-5,17%

Soporte 3

16,40

-5,75%

Indicadores Patrimoniales $ 17,40

P/E

% vs VA

Resistencia 3

$ 1.756.952.887

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

0,69%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

12,44%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

44,98%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

15,54%

Endeudamiento

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Palanca

3,04

Ventas

2,24 $ 4.114.724.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

13

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Continúa la tendencia alcista de las acciones de Central Puerto, tras la aprobación de la Asamblea para la desafectación de la Reserva Facultativa por $ 1.324,7 millones que serán distribuidos en acciones de VN $ 1, para incrementar el capital social de $ 189,2 millones a $ 1.514 millones. De esta manera los accionistas de Central Puerto recibirán un Split de 8 acciones por cada acción de tenencia.

Ticker CEPU

Continuamos manteniendo la visión alcista de papel con tendencia hacia 190 pesos y continuar su tendencia alcista hacia nuevos máximos, los cuales deben tener en cuenta que se dividirán por 8 luego del Split. En ese sentido, recordamos que el papel cotizó entre 20 y 25 pesos durante unos días en 2014 y fue plena tendencia alcista.

Valor

Señal

% vs VA

15

172,30

Compra

-3,47%

50

174,01

Compra

-2,51%

200

128,36

Compra

-28,09%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

176,64

Compra

-1,04%

18

173,62

Compra

-2,73%

40

171,53

Compra

-3,90%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,34

Compra

Media 9 (MACD)

0,63

Compra

RSI

58,14

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

178,50

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

6.970,00

Volumen promedio

25.064,03

Valor

Los indicadores técnicos indican señal de compra o mantener el papel.

SMAs

Precio actual

% vs VA -100,00%

Resistencia 3

-

Resistencia 2

190,00

6,44%

Resistencia 1

182,00

1,96%

Soporte 1

160,00

-10,36%

Soporte 2

140,00

-21,57%

Soporte 3

128,00

-28,29%

Indicadores Patrimoniales $ 178,50 29,51 $ 30,23

$ 33.781.621.587

Rotación del Activo

0,21

Rotación del Activo Corriente

0,47

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Indicadores Financieros

Pay out

1,98%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,93

Recorrido semanal

6,90%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

38,98%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,17 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,39%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

0,35

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 6,05

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Comercial del Plata rebotaron durante la semana, pero no pudieron superar la resistencia de 3 pesos. El papel cerró el viernes casi sin cambios con respecto a la otra semana, en 2,89.

Ticker COME

No hay mucho definido en este nivel de precios al corto plazo, pero si miramos un poco más para atrás, podemos encontrar que entre mayo y agosto hizo la figura de piso redondeado entre 2,70 y 3,35. Este fin de año, sería una de las últimas chances para poder superar el máximo de 3,40 e ir a buscar el objetivo de 4 pesos por piso redondeado.

2,89

Precio actual Fecha

23-12-16

Volumen del dia

En esa visión, es importante destacar que cancela los objetivos alcistas si quiebra por debajo de 2,70. Es un papel traicionero, así que no es apto para cualquiera.

537.800,00

Volumen promedio

2.354.591,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

2,98

Venta

3,16%

50

3,15

Venta

9,00%

200

3,07

Venta

6,32%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

2,91

Venta

0,56%

18

2,98

Venta

3,16%

40

3,05

Venta

5,58%

Valor

Señal

-0,06

Venta

Media 9 (MACD)

-0,05

Venta

RSI

42,03

Venta

Indicadores MACD

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

3,50

21,11%

Resistencia 2

3,20

10,73%

Resistencia 1

2,90

0,35%

Soporte 1

2,60

-10,03%

Soporte 2

2,30

-20,42%

Soporte 3

2,00

-30,80%

Indicadores Patrimoniales $ 2,89

Rotación del Activo

0,34

P/E

-7,21

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 3.929.931.820

Pay out

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

9,06%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

40,29%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado

0,92

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

Indicadores de Rentabilidad

1,90

ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,39%

Endeudamiento

0,47

Efecto Palanca

0,60

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

15

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Continúa la corrección de las acciones de Cresud, que bajaron durante la semana pasada a la zona de 23,5 donde se encuentra el 61,8% de retroceso de Fibonacci.

Ticker CRES

Todos los indicadores técnicos muestran una leve inclinación bajista en la tendencia del papel a partir de noviembre. En caso de continuar la caída, podría llegar a buscar los 21 pesos.

En cuanto al volumen, podemos ver como disminuyó el mismo desde agosto cuando el papel comenzó a moverse en este rango de 23 y 28 pesos. Habrá que estar atentos a la definición por alguno de estos lados para continuar con la tendencia alcista rumbo a 75 pesos, o si la pierde para ir a buscar viejos precios a la baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,67

Venta

3,66%

50

25,34

Venta

6,48%

200

21,84

Compra

-8,22%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

23,94

Venta

0,58%

18

24,59

Venta

3,31%

40

24,96

Venta

4,86%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,34

Venta

Media 9 (MACD)

-0,21

Venta

RSI

42,57

Venta

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

23,80

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

338.901,00

Volumen promedio

651.675,75

Valor

% vs VA

Resistencia 3

27,70

16,39%

Resistencia 2

27,00

13,45%

Resistencia 1

26,50

11,34%

Soporte 1

23,50

-1,26%

Soporte 2

22,00

-7,56%

Soporte 3

21,00

-11,76%

Indicadores Patrimoniales $ 23,80

P/E

Precio actual

$ 4.432.939.140

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

BETA de Mercado

0,43

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Consultatio volvieron a recortar y faltando una semana de operación para finalizar 2016, el papel se ubica en $36,7.

Seguimos fijando la atención en el nivel de la MM de 200 ruedas, la cual representa un valor clave. De seguir operando por debajo de dicho nivel, el activo quedaría expuesto a mayores bajas. Por otro lado, volver a la zona de los $42, habilitaría al activo a sostenerse en valores más altos.

Ticker CTIO

Desde lo técnico observamos que el RSI volvió a descender ubicándose en 35%.

Por su parte, el MACD marcó una divergencia bajista y quebró a la baja la línea de cero lo cual preludia u escenario adverso. Los volúmenes de operaciones se mantuvieron muy bajos. Se continúa con la sugerencia de operar con prudencia.

Precio actual

36,75

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

26.111,00

Volumen promedio

61.329,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

38,58

Venta

4,97%

50

40,47

Venta

10,13%

200

39,33

Venta

7,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

37,18

Venta

1,16%

18

38,71

Venta

5,33%

40

39,86

Venta

8,46%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,05

Venta

Media 9 (MACD)

-0,78

Venta

RSI

35,50

Venta

Ratios del mercado

Resistencia 3

49,00

33,33%

Resistencia 2

43,00

17,01%

Resistencia 1

40,60

10,48%

Soporte 1

36,00

-2,04%

Soporte 2

32,00

-12,93%

Soporte 3

29,00

-21,09%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 36,75

P/E

19,06

Valor Libro

$ 23,24

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 15.064.082.250

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

Pay out

18,98%

Dividend yield

1,00%

Solvencia

1,72

Recorrido semanal

6,56%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

41,08%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

BETA de Mercado

0,14

Indicadores de Rentabilidad ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,88

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

17

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Sin grandes variaciones terminaron la semana las acciones de Edenor. El activo cerró a $20,8.

Ya podemos comenzar a anticipar que el precio del activo se encuentra a inicios de una fase de lateralizaron desde finales de noviembre. Las bandas las fijamos en $21,25 y $22,2. Las MM de 20, 30 y 50 siguen con tendencia ascendente y el precio de la acción cotizando por encima de las mismas. Esto continúa siendo una muy buena señal desde lo técnico.

Ticker EDN

Hubo una llamativa caída de en la cantidad de compradores del activo, lo cual quedó reflejado en un descenso del indicador RSI que quedó en el 48%. En cuanto a los volúmenes operados, los mismos se mantienen bajos. Sugerimos prudencia y estar atentos a los niveles de soporte en $21,25 / $19,9 / $19 / $16,2.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21,58

Venta

3,75%

50

19,90

Compra

-4,33%

200

14,07

Compra

-32,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21,26

Venta

2,19%

18

21,27

Venta

2,28%

40

20,27

Compra

-2,53%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,42

Compra

Media 9 (MACD)

0,62

Venta

RSI

48,82

Venta

Ratios del mercado

20,80

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

101.711,00

Volumen promedio

442.293,80

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-1,92%

Soporte 2

17,90

-13,94%

Soporte 3

15,00

-27,88%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 20,80

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 18.854.266.080

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

9,03%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

37,59%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,96

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-6,29%

Endeudamiento

0,79

Efecto Palanca

0,81

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Buena recuperación exhibieron las acciones de Siderar faltando una semana para que termine el año. Así, el papel cerró el viernes último en $9,15. Observamos que el activo se encuentra cotizando en idénticos niveles en el que se ubican sus MM de 20, 30 y 50 ruedas, las cuales convergen casi en un mismo punto.

Recordamos que la resistencia histórica de activo (alcanzada en octubre 2016) se ubica en la zona de los $9,9.

Ticker ERAR Fecha

Señal

% vs VA

9,16

Venta

0,12%

50

9,21

Venta

0,64%

200

7,91

Compra

-13,55%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9,12

Compra

-0,28%

18

9,14

Compra

-0,07%

40

9,11

Compra

-0,42%

Valor

Señal

-0,01

Venta

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

50,18

Compra

Ratios del mercado

1.269.718,55

Valor

.

Valor

669.315,00

Volumen promedio

Prudencia al operar y ajustar Stop Loss: soporte en $9,1 / $8,9.

15

23-12-16

Volumen del dia

El indicador RSI se encuentra en niveles neutro del 50%. Los volúmenes tuvieron un leve descenso.

SMAs

9,15

Precio actual

El papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado con mayor dinámica desde mediados de 2014, y un canal alcista de corto plazo que arrancó a mediados de este año. Así, la tendencia para futuro se presenta positiva.

% vs VA

Resistencia 3

9,60

4,92%

Resistencia 2

9,40

2,73%

Resistencia 1

9,20

0,55%

Soporte 1

9,00

-1,64%

Soporte 2

8,80

-3,83%

Soporte 3

8,60

-6,01%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 9,15

Rotación del Activo

P/E

11,03

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Capitalización Bursátil

$ 41.331.410.310

0,37

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

2,30%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

8,36%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

36,72%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 0,82 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

9,07%

Endeudamiento

0,24

Efecto Palanca

0,67

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

19

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Otra mala semana para Banco Frances que intentó una recuperación el miércoles pasado, pero sin éxito. El papel terminó operando en $88.

Seguimos alertando acerca de la alta volatilidad que esta presentando la acción y tomar posturas defensivas. Para quienes estén comprados, existen altas probabilidades de que el papel siga recortando precios. Para los que miran desde afuera, será clave la zona de los $85 a testar como soporte.

De perforarlo, las bajas seguirán. Pero de mantenerse sólido en ese nivel, podría darse recuperaciones de corto plazo, lo cual se traduce como buenas posibilidades de entrada.

Ticker FRAN

El activo se mantiene cotizando por debajo de su MM de 200 ruedas. Además, es la primera vez en mucho tiempo, que las MM de 20, 30 y 50 cortaron en forma descendente a su MM de 200 ruedas. Esto es una mala señal técnica.

Precio actual

88,00

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

32.458,00

Volumen promedio

95.262,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

93,00

5,68%

El indicador MACD marcó divergencia bajista. En cuanto al RSI, el mismo ha observado una fuerte caída. Los volúmenes de operaciones han sido más fuertes en los días de baja en que los de suba.

Resistencia 2

91,00

3,41%

Resistencia 1

89,00

1,14%

Soporte 1

87,00

-1,14%

Próximos soportes $87,1 / $85,3.

Soporte 2

85,00

-3,41%

Soporte 3

83,00

-5,68%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

90,30

Venta

2,61%

50

96,34

Venta

9,47%

200

98,06

Venta

11,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

88,01

Venta

0,01%

18

90,66

Venta

3,02%

40

93,64

Venta

6,41%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-2,41

Venta

Media 9 (MACD)

-2,18

Venta

RSI

39,94

Venta

Ratios del mercado Último precio

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

22,20

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 88,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 47.245.250.800

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,85%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

5,66%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

32,57%

Endeudamiento

2,47

BETA de Mercado

1,02

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Palanca

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

7,32%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

2,79

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $39,60.

En cuanto a sus objetivos alcistas necesita recuperar $40, de superarlos se habilitarían los $42,16 (media de 200 vueltas que es un soporte histórico y muy firme para el papel) y por últimos tendríamos el primer de los $43,96 (media de 100 ruedas)

Ticker GGAL

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio a la baja de no recuperar los $40, (retroceso de Fibonacci del 100%) iríamos en la búsqueda de los $35/36.

En cuanto al MACD operando en venta (próximo a dar señal de compra) y el RSI cerrado a día miércoles sobre los 36% (sobrevendido), Papel para seguir muy de cerca, y mirar cómo se desenvuelve en las próximas ruedas, esperar bien las señales y colocar bien el stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,56

Venta

2,43%

50

44,32

Venta

11,91%

200

43,50

Venta

9,84%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

39,37

Compra

-0,57%

18

40,90

Venta

3,28%

40

42,69

Venta

7,81%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-1,55

Venta

Media 9 (MACD)

-1,44

Venta

RSI

37,59

Venta

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

39,60

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

517.007,00

Volumen promedio

517.966,55

Valor

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

41,00

3,54%

Resistencia 2

40,50

2,27%

Resistencia 1

40,00

1,01%

Soporte 1

39,50

-0,25%

Soporte 2

39,00

-1,52%

Soporte 3

38,50

-2,78%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

18,91

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 39,60

$ 51.490.478.041

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,19%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

8,23%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

Volatilidad Anual

32,39%

Endeudamiento

3,55 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,92 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

5,15%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

ROE Efecto Palanca

3,88

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

21

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $31,80 y no cambio mucho desde nuestro análisis de la semana anterior.

Como primer objetivo, de mantener los $30, sería superar son los $33,20, para luego ir a buscar los $38,80 /90 y de alcanzarlos rompiendo máximos históricos por extensión de fibonnacci $47,20.

Ticker JMIN

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $30, como segundo objetivo la media de 100 vueltas en $29,15, de romperlos seguiríamos con el techo del anterior canal en $26,39 que sería el objetivo de la ruptura del canal y el retroceso de Fibonacci del 76%, y como tercer soporte tendríamos $22,39 siendo este el retroceso de Fibonacci del 100%.

Valor

Señal

% vs VA

15

30,97

Compra

-2,62%

50

30,74

Compra

-3,34%

200

24,41

Compra

-23,24%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

31,41

Compra

-1,22%

18

30,99

Compra

-2,56%

40

30,80

Compra

-3,14%

Valor

Señal

0,21

Compra

Media 9 (MACD)

0,14

Compra

RSI

55,17

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado

31,80

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

56.770,00

Volumen promedio

183.202,55

Valor

El MACD con señal de venta, y el Rsi sobre los 55% indicando posibilidad de continuar con el movimiento alcista. Bueno momento para comenzar a analizar y esperar para posicionarse en el papel, siempre operando con stop loss y mucha precaución.

SMAs

Precio actual

Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

40,00

25,79%

Resistencia 1

37,00

16,35%

Soporte 1

31,50

-0,94%

Soporte 2

27,00

-15,09%

Soporte 3

21,70

-31,76%

Indicadores Patrimoniales $ 31,80

Rotación del Activo

0,68

P/E

282,33

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 111.954.094

Pay out

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

9,37%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

46,05%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

Indicadores de Rentabilidad

1,55

ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

35,42%

Endeudamiento

18,96

Efecto Palanca

29,45

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor que cerró el viernes en $304,90 En cuanto a la suba del papel de recuperar los $347 se habilitaría nuevamente los $400 y luego los $420.

Ticker MIRG

En cuanto a los soportes, esperamos que mantenga los $300 que sería un soporte psicológico importante de quebrarlo a la baja tendríamos los 61,8% de Fibonacci ($290) y luego $250.

En cuanto al MACD, el indicador nos da una señal de venta y en cuanto al RSI se sitúa cercano a los 30 (sobreventa). Estar atentos ya que nos puede indicar entrada esta semana, operar con precaución y stop loss.

Precio actual

304,90

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

4.360,00

Volumen promedio

14.549,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

327,82

Venta

7,52%

50

398,78

Venta

30,79%

200

442,91

Venta

45,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

305,81

Venta

0,30%

18

335,23

Venta

9,95%

40

371,19

Venta

21,74%

Valor

Señal

MACD

-28,76

Venta

Media 9 (MACD)

-27,05

Venta

RSI

28,67

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

$ 304,90 9,11 $ 241,28

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

330,00

8,23%

Resistencia 2

320,00

4,95%

Resistencia 1

310,00

1,67%

Soporte 1

300,00

-1,61%

Soporte 2

290,00

-4,89%

Soporte 3

280,00

-8,17%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 1.829.400.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,21

Recorrido semanal

12,81%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

49,92%

Liquidez Ácida

0,02

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,55

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

3,71 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

23

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

No cambio mucho nuestra visión de pampa luego de esta semana cerrando a día viernes en $20,95.

Como Dijimos en semanas anteriores, la acción debería recuperar los $19,90 /$20 y de alcanzarlos habilitaría los $22, luego de cumplir lo que veníamos marcando, el primer objetivo es de $23 para luego ir a los $25 y luego de manera más ambiciosa los $30.

Precio actual

20,95

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $20,97 media de 50 ruedas en y luego los $20.

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

1.154.355,00

Volumen promedio

1.914.682,55

Ticker PAMP

En cuanto al MACD indicando venta, y el RSI en 43. Si deseamos operar con este papel tengamos mucha precaución y situemos bien los Stop Loss.

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21,99

Venta

4,98%

50

21,13

Venta

0,87%

200

16,36

Compra

-21,92%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21,29

Venta

1,61%

18

21,70

Venta

3,60%

40

21,25

Venta

1,42%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,30

Venta

RSI

43,50

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

23,00

9,79%

Resistencia 1

22,50

7,40%

Soporte 1

20,00

-4,53%

Soporte 2

17,50

-16,47%

Soporte 3

15,00

-28,40%

Indicadores Patrimoniales $ 20,95 $ 6,05

$ 27.534.813.250

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

BETA de Mercado 1,18 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-1,55%

Endeudamiento

0,95

Efecto Palanca

1,23

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Esta fue una semana importantísima para San Miguel en la cual lo técnico se mezcló con lo fundamental ya que mientras la acción volvía a testear el piso del 61,8% de retroceso de Fibonacci desde el gobierno anunciaban que, luego de un largo proceso, se habilitó nuevamente la exportación de limones a EEUU. Esto por supuesto hizo que la acción se disparara al alza subiendo más de un 10% en el día para luego volver a comportarse como lo había hecho últimamente, es decir, con baja volatilidad y bajo volumen pero ahora en valores muy superiores a los de la semana pasada y con las expectativas alcistas de los inversores totalmente renovadas.

Ticker SAMI Precio actual

116,30

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

21.622,00

El objetivo de los $140, aunque continúa estando lejos, ahora parece más alcanzable que nunca gracias a este renovado optimismo que, por supuesto, deberá ser complementado posteriormente con números que no defrauden al mercado.

Volumen promedio

48.610,63

Resistencia 3

-

Todas las luces han vuelto a ponerse en verde desde el punto de vista técnico y si bien es cierto que si compramos ahora ya estaremos entrando tarde y “corriendo a la acción desde atrás”, también es cierto que para alcanzar el objetivo a San Miguel todavía le resta un 20% de suba, lo cual no es nada despreciable.

Resistencia 2

135,00

16,08%

Resistencia 1

125,00

7,48%

Soporte 1

111,00

-4,56%

Soporte 2

100,00

-14,02%

Soporte 3

87,00

-25,19%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

101,08

Compra

-13,08%

50

109,67

Compra

-5,70%

200

91,91

Compra

-20,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

111,71

Compra

-3,95%

18

103,99

Compra

-10,58%

40

106,23

Compra

-8,65%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,31

Compra

Media 9 (MACD)

-2,50

Compra

RSI

65,86

Compra

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -100,00%

Indicadores Patrimoniales $ 116,30

P/E

59,07

Valor Libro

$ 17,57

Capitalización Bursátil

Valor

$ 7.492.451.654

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,06%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

27,49%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

71,87%

Liquidez Ácida

0,03

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

BETA de Mercado

0,68

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,50

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

25

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Luego de alcanzar un objetivo, una acción generalmente inicia una toma de ganancias o ‘se toma un descanso’ lateralizando. En el caso de Transener, evidentemente ocurrió el descanso.

La acción estuvo muy lateral durante toda la semana, llegando incluso a caer hasta los $13 pero recuperando casi toda la caída en el día, lo cual nos daba la idea de que las expectativas alcistas de los inversores permanecían vigentes y que había inversores que aprovechaban cualquier caída del precio para comprar barato.

Ticker TRAN

La acción cerró la semana en récord histórico y todo nos hace pensar que la suba va a continuar, pero seamos conscientes que comprar una acción que se encuentra actualmente en los récords implica asumir un alto riesgo de perder dinero ya que nuestra ganancia estará determinada por la duración e intensidad que continúen teniendo las expectativas positivas de los inversores con respecto a las acciones energéticas.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

13,40

Compra

-7,90%

50

11,69

Compra

-19,64%

200

8,25

Compra

-43,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,21

Compra

-2,37%

18

13,25

Compra

-8,95%

40

12,15

Compra

-16,52%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,86

Compra

Media 9 (MACD)

0,79

Compra

RSI

79,68

Compra

Ratios del mercado

14,55

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

601.591,00

Volumen promedio

669.894,38

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-13,40%

Soporte 2

11,90

-18,21%

Soporte 3

11,00

-24,40%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 14,55

P/E

$ 1,01

Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 6.470.003.717

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

11,59%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

44,20%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

BETA de Mercado

1,05

Indicadores de Rentabilidad ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-4,25%

Endeudamiento

0,37

Efecto Palanca

0,44

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Nueva semana alcista de Tenaris que, acompañando la recuperación del precio del petróleo también se ha recuperado mucho e incluso su ADR ha cerrado muy cerca de su objetivo en los $36.

La distancia del precio con la media móvil de 50 ruedas nos dice que la suba de la acción viene acelerada y que por lo tanto el riesgo de estar comprando demasiado caro ha aumentado un poco en esta última semana, pero aun así, como el petróleo ha consolidado sus pisos por encima del máximo anterior de u$s51,60 todo nos hace pensar que su recorrido alcista continuará y si eso sucede también continuará el recorrido alcista de Tenaris.

Ticker TS Precio actual

275,80

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

32.215,00

Volumen promedio

72.652,40

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

273,52

Compra

-0,83%

50

240,62

Compra

-12,76%

200

204,70

Compra

-25,78%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

274,98

Compra

-0,30%

18

267,09

Compra

-3,16%

40

251,94

Compra

-8,65%

Valor

Señal

MACD

10,50

Compra

Media 9 (MACD)

11,60

Venta

RSI

66,18

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

291,50

5,69%

Soporte 1

273,00

-1,02%

Soporte 2

257,00

-6,82%

Soporte 3

253,00

-8,27%

Indicadores Patrimoniales $ 275,80 175,93 $ 147,78

$ 325.592.104.600

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,45%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

3,73%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

37,62%

Liquidez Ácida

0,23

BETA de Mercado 0,71 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,13

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

27

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

YPF S.A. Análisis Técnico

Esta acción ha continuado con sus caídas durante la última semana, pero parece ser que su ADR ha encontrado finalmente un piso fuerte en los u$s15 ya que su caída se detuvo allí y durante casi toda la semana se dedicó a lateralizar.

Esta es tan solo la primera señal positiva que nos ha dado esta acción desde hace semanas y se requerirán muchas más para que mínimamente nos molestemos en analizarla con la intención de comprarla ya que lo cierto es que hace mucho tiempo que YPF ha roto sus pisos y que todos sus indicadores técnicos más importantes (sobre todo sus medias móviles) nos dicen que está a la baja, tanto en el corto como en el largo plazo, por lo que nuestra actitud más racional en este momento es mirarla desde afuera debido a que una compra en este momento sería tan solo una apuesta de nuestra parte y bajo ningún motivo podría considerarse como una inversión realizada por un analista técnico racional.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

251,66

Venta

4,86%

50

262,76

Venta

9,48%

200

271,26

Venta

13,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

241,22

Venta

0,51%

18

250,13

Venta

4,22%

40

256,75

Venta

6,98%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-5,92

Venta

Media 9 (MACD)

-4,30

Venta

RSI

37,91

Venta

Ratios del mercado P/E

47,63

Valor Libro

$ 354,41

Capitalización Bursátil

Precio actual

240,00

Fecha

23-12-16

Volumen del dia

37.089,00

Volumen promedio

101.147,53

Valor

% vs VA

Resistencia 3

260,00

8,33%

Resistencia 2

253,00

5,42%

Resistencia 1

250,00

4,17%

Soporte 1

233,00

-2,92%

Soporte 2

215,00

-10,42%

Soporte 3

200,00

-16,67%

Indicadores Patrimoniales $ 240,00

Último precio

Ticker YPFD

$ 94.395.070.320

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,53%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

5,17%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

34,61%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

BETA de Mercado

1,00

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

3,01

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos por Volumen Tipo de Opciones Vencimientos Subyacente Volumen de Operaciones por Subyacente Put 4%

120%

100%

100% 80%

1,03%

40%

FRAN

20%

GGAL

0%

0%

FE

EN

0%

MA

0%

3,12%

Especies más Operadas

14,02% 33,25% 43,60%

APBR

AB

0,00%

En función del tipo de opciones (call/ Si tenemos en cuenta los vencimientos, Put), los calls se llevan el 96% de Febrero se lleva el 100% de las . las operaciones en opciones Los Put aumentan notablemente su participación al restante 4%.

5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

En cuanto al subyacente, APBR aporta el 43% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 33%. En tercera posición Fran, TGSU2, Pampa y Jmin.

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos

Especies mas Operadas

GFGC43.0FE

0,81%

PAMP

60%

Call 96%

JMIN TGSU2

8,00%

189.000

7,00%

PBRC78.4FE

355.000

GFGC41.0FE

363.000

GFGC42.0FE

6,00% 5,00%

423.000

PBRC90.4FE

438.000

GFGC40.0FE

439.000

GFGC39.0FE

4,00% 3,00%

669.000

PBRC82.4FE

2,00%

828.000

FRAC78.0FE

1.024.000

PBRC86.4FE

1,00%

1.158.000 -

500.000

1.000.000

1.500.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls y Puts de APBR y GGAL.

0,00% -50%

-40%

-30%

-20%

-10%

45% 40% 35% 30% 25% 20%

23%

19%

11%

15% 10%

3%

5% 0%

ITM

ITM

10%

20%

30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 44%

50%

0%

ATM

OTM

OTM

29

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 23-12-16, bajo las siguientes premisas:

 La ganancia anualizada se logra si el

subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

 Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

 En caso de lanzamientos de bases

Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

 Considera

para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre. general los cambios que genera su

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

ITM ITM ITM OTM ITM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

8,06% 10,31% 6,56% 5,97% 11,29% 5,71% 5,68% 5,58% 10,28% 5,44% 5,42% 6,82% 5,33% 5,21% 4,55% 17,77%

cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base ITM con precio de ejercicio 78,40 de APBR a Febrero se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 43% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 8%.

 La ganancia se establece suponiendo

 Ya están incluidas las comisiones. En

PBRC78.4FE TRAC14.0FE ERAC9.10FE PAMC21.1FE PBRC74.4FE CTOC38.0FE GFGC40.0FE PBRC82.4FE PBRC78.4AB TS.C277.FE ALUC9.85FE GFGC39.0FE VALC62.0FE ALUC10.53F GFGC41.0FE PBRC70.4AB

 Solo se exponen aquellos lanzamientos

inclusión son significativos.

Rend. %

que la estrategia vencimiento.

Rend.

Anualiz.

Strike

se

Prima

termina

Accion

al

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

6,22% 42,87% 78,40 6,35 APBR 78,80 25 8% 0,00% 53 5,25% 36,14% 14,00 1,50 TRAN 14,55 1 7% 0,00% 53 4,52% 31,10% 9,10 0,60 ERAR 9,15 100 6% 0,00% 53 4,45% 30,61% 21,10 1,25 PAMP 20,95 124 6% 0,72% 53 4,39% 30,26% 74,40 8,90 APBR 78,80 10 6% 0,00% 53 4,17% 28,73% 38,00 2,10 CTIO 36,75 8 6% 3,40% 53 4,14% 28,49% 40,00 2,25 GGAL 39,60 43 6% 1,01% 53 4,03% 27,76% 82,40 4,40 APBR 78,80 15 6% 4,57% 53 8,79% 27,66% 78,40 8,10 APBR 78,80 1 10% 0,00% 116 3,88% 26,69% 277,00 15,00 TS 275,80 2 5% 0,44% 53 3,85% 26,52% 9,85 0,52 ALUA 9,60 28 5% 2,60% 53 3,78% 26,04% 39,00 2,70 GGAL 39,60 4 5% 0,00% 53 3,76% 25,91% 62,00 3,20 VALE 60,00 15 5% 3,33% 53 3,63% 24,99% 10,50 0,50 ALUA 9,60 40 5% 9,38% 53 2,92% 20,14% 41,00 1,80 GGAL 39,60 83 5% 3,54% 53 6,35% 19,99% 70,40 14,00 APBR 78,80 4 7% 0,00% 116 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

30

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

 Variación necesaria para equilibrio

Premisas:

 Se consideran las ofertas de venta

 La baja sin cobertura muestra la caída

potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Opcion

PBRV70.4FE PBRV74.4FE GFGV37.0FE PAMV19.7FE COMV2.80FE PAMV20.4FE PBRV78.4FE GFGV40.0FE TS.V26699F PBRV82.4FE COMV3.00FE ERAV9.50FE CREV25827F GFGV42.0FE PBRV86.4FE

ITM / OTM

Call / Put

establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. vigentes al cierre de la rueda.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Comprando la base OTM 20,4 a Febrero de Pampa, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 3% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 53 de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 3% antes del vencimiento.

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -11% 1,24% 70,40 0,980 APBR 78,80 50 1,24% OTM Put -6% 2,03% 74,40 1,600 APBR 78,80 49 2,03% OTM Put -7% 2,22% 37,00 0,880 GGAL 39,60 24 2,22% OTM Put -6% 2,39% 19,70 0,500 PAMP 20,95 10 2,39% OTM Put -3% 2,93% 2,80 0,085 COME 2,90 290 2,93% OTM Put -3% 3,10% 20,40 0,650 PAMP 20,95 1 3,10% OTM Put -1% 3,17% 78,40 2,500 APBR 78,80 20 3,17% ITM Put 0% 5,05% 40,00 2,000 GGAL 39,60 5 4,04% OTM Put -3% 6,16% 267,00 17,000 TS 275,80 1 6,16% ITM Put 0% 6,35% 82,40 5,000 APBR 78,80 8 1,78% ITM Put 0% 6,76% 3,00 0,196 COME 2,90 200 3,31% ITM Put 0% 7,43% 9,50 0,680 ERAR 9,15 40 3,61% ITM Put 0% 8,82% 25,82 2,100 CRES 23,80 30 0,34% ITM Put 0% 9,60% 42,00 3,800 GGAL 39,60 29 3,54% ITM Put 0% 9,77% 86,40 7,700 APBR 78,80 12 0,13% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

31

EDICIÓN Nº 151 | LUNES 26 DE DICIEMBRE DE 2016

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 40 a Febrero de GGAL y lanzando la base 41 podemos obtener una ganancia de 100% si el papel sube un 3,8%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 41 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

APBR GGAL GGAL ERAR APBR GGAL PAMP GGAL GGAL GGAL PAMP APBR GGAL ERAR GGAL APBR CRES GGAL APBR PAMP ERAR TS GGAL ERAR TRAN GGAL

Compra

PBRC90.4FE GFGC44.0FE GFGC45.0FE ERAC9.90FE PBRC86.4FE GFGC47.0FE PAMC23.1FE GFGC46.0FE GFGC42.0FE GFGC43.0FE PAMC22.1FE PBRC82.4FE GFGC41.0FE ERAC9.50FE GFGC40.0FE PBRC78.4FE CREC24.0FE GFGC39.0FE PBRC74.4FE PAMC21.1FE ERAC8.70FE TS.C277.FE GFGC38.0FE ERAC9.10FE TRAC13.0FE GFGC36.0FE

Prima

1,700 1,000 0,845 0,285 2,800 0,600 0,800 0,660 1,550 1,250 1,100 4,500 1,949 0,440 2,300 6,450 1,400 2,800 9,200 1,450 0,910 17,000 3,500 0,650 2,395 5,110

Venta

PBRC94.4FE GFGC45.0FE GFGC46.0FE ERAC10.3FE PBRC90.4FE GFGC48.0FE PAMC24.1FE GFGC47.0FE GFGC43.0FE GFGC44.0FE PAMC23.1FE PBRC86.4FE GFGC42.0FE ERAC9.90FE GFGC41.0FE PBRC82.4FE CREC25827F GFGC40.0FE PBRC78.4FE PAMC22.1FE ERAC9.10FE TS.C293.FE GFGC39.0FE ERAC9.50FE TRAC14.0FE GFGC37.0FE

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,950 0,800 0,610 0,170 1,600 0,300 0,500 0,350 1,210 0,901 0,701 2,720 1,460 0,240 1,800 4,400 0,444 2,250 6,350 0,700 0,600 4,500 2,700 0,300 1,500 4,150

Gcia. %

Var. %

433,3% 400,0% 325,5% 247,8% 233,3% 233,3% 233,3% 222,6% 194,1% 186,5% 150,6% 124,7% 104,5% 100,0% 100,0% 95,1% 90,4% 81,8% 40,4% 33,3% 29,0% 28,0% 25,0% 14,3% 11,7% 4,2%

19,9% 13,9% 16,5% 13,1% 14,9% 21,5% 15,3% 19,0% 8,9% 11,4% 10,5% 9,8% 6,3% 8,7% 3,8% 4,7% 9,9% 1,3% -0,4% 5,7% -0,1% 6,9% -1,3% 4,3% -3,1% -6,3%

32

SEMANAL BURSร TIL PARA TRADERS

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

GGAL APBR TRAN SAMI APBR GGAL GGAL APBR ERAR TS APBR APBR GGAL GGAL GGAL PAMP ERAR APBR PAMP GGAL APBR TRAN ERAR APBR GGAL ERAR

Venta

GFGC37.0FE PBRC74.4FE TRAC12.0FE SAMC80.0FE PBRC78.4FE GFGC38.0FE GFGC39.0FE PBRC82.4FE ERAC9.10FE TS.C277.FE PBRC70.4FE PBRC86.4FE GFGC41.0FE GFGC42.0FE GFGC43.0FE PAMC23.1FE ERAC8.70FE PBRC90.4FE PAMC21.1FE GFGC45.0FE PBRC70.4AB TRAC13.0FE ERAC9.90FE PBRC94.4FE GFGC44.0FE ERAC9.50FE

Prima

4,150 8,900 2,900 35,000 6,350 3,250 2,700 4,400 0,600 15,000 10,300 2,720 1,800 1,460 1,210 0,701 0,720 1,600 1,250 0,800 14,000 1,900 0,240 0,950 0,901 0,300

Compra

GFGC38.0FE PBRC78.4FE TRAC13.0FE SAMC90.0FE PBRC82.4FE GFGC39.0FE GFGC40.0FE PBRC86.4FE ERAC9.50FE TS.C293.FE PBRC74.4FE PBRC90.4FE GFGC42.0FE GFGC43.0FE GFGC44.0FE PAMC24.1FE ERAC9.10FE PBRC94.4FE PAMC22.1FE GFGC46.0FE PBRC78.4AB TRAC14.0FE ERAC10.3FE PBRC98.4FE GFGC45.0FE ERAC9.90FE

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

3,500 6,450 2,395 30,000 4,500 2,800 2,300 2,800 0,440 9,000 9,200 1,700 1,550 1,250 1,000 0,520 0,650 1,000 1,100 0,660 12,900 1,790 0,200 0,700 0,845 0,285

Gcia. %

Var. %

185,7% 158,1% 102,0% 100,0% 86,0% 81,8% 66,7% 66,7% 66,7% 60,0% 37,9% 34,2% 33,3% 26,6% 26,6% 22,1% 21,2% 17,6% 17,6% 16,3% 15,9% 12,4% 11,1% 6,7% 5,9% 3,9%

-6,3% -5,5% -17,0% -31,1% -0,4% -3,8% -1,3% 4,7% -0,1% 1,1% -10,5% 9,8% 3,8% 6,3% 8,9% 10,5% -4,5% 14,9% 1,0% 13,9% -10,5% -10,0% 8,7% 19,9% 11,4% 4,3%