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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
SUMARIO NOTICIAS E INFORMES
SEMANAL BURSÁTIL EDICIÓN TRADERS
Domicilio: 25 de Mayo 347, Of. 423, C.A.B.A Reg. Nac de la Prop. Intelectual: En trámite Propietario: Diario del Inversor S.R.L.
Pág 4 Oportunidades Bursátiles
Análisis Fundamental de Quickfood S.A. (PATY)
LEÉ CINCO RUEDAS EN TU DISPOSITIVO MÓVIL
Por Lic. Eric Nesich
Pág. 6 Finanzas Internacionales
El precio del barril por debajo de 50 dólares Por Daniela Wechselblatt, CFA
ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 8 Performance semanal de índices Pág. 9 Ranking de especies negociadas en la semana Pág. 10 Análisis Semanal de Renta Fija Pág. 13 Análisis Técnico y Fundamental de las primeras 20
empresas del índice Merval 25. Análisis del índice Merval. Pág. 39 Análisis de opciones. Lanzamiento cubierto, protective put, Bull spread y Bear Spread.
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STAFF DIRECTOR EDITORIAL: Matías Celasco Correa DIRECTOR COMERCIAL: Guillermo M. Poplavsky DIRECTOR DE MEDIOS Y RRPP: Pablo A. Ivalde ECONOMÍA: Lic. Victoria Viciconti, Lic. Daniela Wechselblatt, Lic. Juan Manuel Invernizzi, Lic. Matías Surt ANÁLISIS TÉCNICO: Lic. Martín Mattioli, AFC Emilio Elizalde, Leonardo Guidi, Matías Celasco Correa, Guillermo M. Poplavsky EDUCACIÓN: Fernando Leiva, Adrián Nardelli, Marcelo Flores OPCIONES Y DERIVADOS: CPN German Marin ANÁLISIS DE RENTA FIJA: Franco Tealdi REDACCIÓN: Giselle Alicia Bausset ARTE Y DISEÑO DE TAPA: Agencia Bubba
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EDICIร N Nยบ 138 | LUNES 26 DE SEPTIEMBRE DE 2016
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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
O P O R T U N I DA D E S B U R S ÁT I L E S
COMO AFECTA A LAS COTIZANTES EL ESCANDALO DE CARNE DEBIL EN BRASIL
E
n nuestra bolsa nos encontramos con algunas empresas no tan conocidas para el gran público dedicadas a la elaboración y comercialización de carnes de origen vacuno y porcino. Entre las que hacen de esta actividad su rama principal se encuentran Quickfood S.A (PATY.BA) e Inversora Juramento (INVJ. BA). Otras empresas están relacionadas con la actividad frigorífica pero de manera secundaria al no ser su actividad principal, una de ellas es Importadora y Exportadora de la Patagonia (PATA.BA) quien administra un frigorífico de su propiedad, aunque su negocio está más orientado al supermercado (conocido como La Anónima) como así también Cresud (CRES.BA) quien posee el frigorífico Carnes Pampeanas en la Provincia de La Pampa. No obstante, cuando hablamos de Quickfood S.A desde el 2011 estamos hablando de su controlante: Brasil Foods (BRF.SA) quien no solo administra a la empresa argentina nacida en 1960 y quien patentó la marca PATY instaurándola en el inconsciente colectivo de toda la Argentina, sino que también está presente en nuestro país a través de otras marcas como la avícola cordobesa Avex y la margarina Dánica. En 2015 le compró a Molinos por 43,5 millones de dólares las marcas de las salchichas Vieníssima y Wilson, las hamburguesas GoodMark y los fiambres Tres Cruces y Hammond, además de las margarinas Manty y Delícia. Además, posee el frigorífico Campo Austral y las marcas Bocatti y Alimentos Calchaquí. O sea, estamos hablando de una de las cinco alimenticias más poderosas del mundo.
Sin embargo, hace pocos días se conoció que la Policía Federal Brasileña descubrió un esquema en el que inspectores sanitarios recibían sobornos por parte de empresarios para autorizar el comercio de carnes no aptas para el consumo humano, que eran adulteradas con productos químicos, comercializadas con exceso de agua o almacenadas en condiciones inadecuadas en los frigoríficos sumado también el despacho de productos vencidos, pero con adulteraciones en las fechas de vencimiento. Hubo más de 30 arrestos, tres plantas fueron clausuradas y 21 se hallan bajo inspección, sin derecho de
exportar hasta el fin de las investigaciones, a raíz de este hecho numerosos países de los distintos continentes empezaron a bloquear la importación de carnes brasileñas, en las cuales se encuentra BRF, la controlante de PATY con fuerte presencia en nuestro país. Aunque cabe aclarar se conoció en las últimas horas que Egipto, Chile y China levantaron
las restricciones para la importación de carne brasileña. Análisis Fundamental de Quickfood S.A. (PATY.BA) Haciendo un rápido análisis financiero sobre el ultimo estado contable presentado por PATY notamos que la empresa por bolsa vale USD 126 Millones, nos encontramos ante una empresa con uno de los más bajos market cap del mercado (comparando por ejemplo con el valor de Inversora Juramento que ronda los USD 400 Millones) En la última memoria anual presentada al 31/12/16 perdió $463 millones contra una pérdida de $113 millones en el ejercicio de 2015, o sea un resultado negativo de 310% en comparación interanual. Quickfood posee pérdidas significativas en lo financiero dado que los costos financieros aumentaron más de un 180% en un año, aparte de perder también en lo operativo y tener patrimonio neto negativo. Los costos han sido por compra de ganado principalmente, dado que el precio de la hacienda y otras materias primas ha sido elevado por efecto de la devaluación. A fines de 2016 la empresa realizó una suscripción de acciones aumentando el capital por esta última razón, o sea hay intención de la controlante de querer salvar el negocio pese a los malos resultados. Nos encontramos ante una cotizante con un muy bajo floating de acciones en la bolsa, BRF tiene el 91,21% de las acciones y el FGS de ANSES posee el 5,27%, contando como floating el 3,52% de la empresa en la oferta pública.
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EDICIÓN Nº 161 | LUNES 20 DE MARZO DE 2017
O P O R T U N I DA D E S B U R S ÁT I L E S
“Con un valor por Bolsa de USD 126 millones, es una de las empresas con más bajo valor de mercado” La parte operativa tiene buena performance en lo que se refiere en ventas para consumo interno, que fue superior al 2015 pero nuevamente los costos operativos hicieron mermar las ganancias por ventas, dado que por ejemplo los gastos de comercialización crecieron un 130% por lo que a simple vista no se ha podido trasladar a los precios dichos costos en corto plazo, en tanto que los costos de venta de bienes y servicios también han limado la mayor parte de la ganancia de ingresos de actividades ordinarias. En un año la perdida por acción fue de $8,42, en 2015 también arrojó pérdida en este ítem pero de $3,12 por acción. Parecería que el panorama para PATY es oscuro dado sus problemas financieros y ahora la suma de problemas externos por parte de su controlante, no obstante debemos tener
en cuenta que hay perspectivas de mejora futura para la empresa debido a que en el último trimestre uno de los sectores industriales que más ha crecido es la industria frigorífica según estimaciones dadas por el INDEC en enero, asimismo el año pasado le fue adjudicada 3000 toneladas de cuota Hilton para abastecer hasta el 30 de junio de este año, estando en primer lugar de todos los frigoríficos que operan en Argentina. La empresa es optimista dado que apuesta a una estabilidad en el tipo de cambio y una mayor recuperación en el consumo interno. A raíz de los hechos sucedidos en Brasil estas últimas semanas BRF comunicó que “no hay riesgos para la operación en la Argentina ni para sus consumidores”, y agregó que “El caso no genera impacto para BRF a nivel local, dado que se continuará con los planes para fortalecer la plataforma de exportación en Ar-
gentina” según palabras de la controlante de Quickfood. Quien se vio beneficiada por el escándalo de las carnes en Brasil fue la otra cotizante: Inversora Juramento quien se dedica a la producción de carne en todas sus etapas (cría, recría y engorde a corral) y, en menor medida, a la explotación agrícola. Dueña del Frigorífico Bermejo en Salta y empresa cuyo controlante es Jorge Brito (titular del Banco Macro), es la empresa cotizante que se dedica de manera exclusiva a la ganadería y que se encuentra en manos argentinas. Su cotización fue al alza una vez conocida la noticia de los problemas de la industria de la carne en Brasil como dato a tener en cuenta. Por Lic. Eric Nesich
BALANCES TRIMESTRALES DEL 2016 1° trimestre al 2° trimestre al 3° trimestre al 4° trimestre al 31/03/2016 30/06/2016 30/09/2016 31/12/2016 Total Activo Corriente 1.173.194.000 1.062.729.000 1.293.081.000 1.366.200.000 Total Activo No Corriente 915.269.000 926.018.000 1.033.939.000 1.591.671.000 Total Activo 2.088.463.000 1.988.747.000 2.327.020.000 2.957.871.000 Total Pasivos Corriente 1.489.009.000 1.599.972.000 2.049.956.000 2.034.600.000 Total Pasivos No Corriente 636.003.000 603.737.000 566.549.000 519.944.000 Total Pasivo 2.125.012.000 2.203.709.000 2.616.505.000 2.554.544.000 Capital emitido 36.470.000 36.470.000 36.470.000 145.829.000 Prima de Emisión 207.637.000 21.634.000 21.634.000 277.534.000 Otras Reservas 459.875.000 Total Resultados no Asignados -305.699.000 -298.109.000 -372.632.000 -504.954.000 Total Patrimonio Neto -36.549.000 -214.962.000 -289.485.000 403.327.000 Patrimonio Neto + Pasivo 2.088.463.000 1.988.747.000 2.327.020.000 2.957.871.000 Ganancia (pérdida) Bruta 156.625.000 281.059.000 438.332.000 588.132.000 Ganancia (pérdida) de Actividades Operativas -57.946.000 -153.840.000 -185.043.000 -191.511.000 Impuesto a las Ganancias 39.464.000 43.256.000 82.405.000 150.506.000 Ganancia (Pérdida) del período -77.817.000 -256.230.000 -330.753.000 -463.075.000 Resultado por Acción ordinaria -2,13 -7,03 -9,07 8,42
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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
ANÁLISIS INTERNACIONAL
EL PRECIO DEL BARRIL POR DEBAJO DE 50 DÓLARES
E
Por Daniela Wechselblatt, CFA
stos últimos días el precio del barril tocó mínimos no vistos en 2017. Luego de varios años con el commodity bajando, hacía meses que se mantenía estable en el rango de 50-55 USD. Desde noviembre del 2016 para ser exactos. La OPEP nos venía sorprendiendo con el buen trabajo que hizo manteniendo el recorte de producción pactado ese mismo mes. Pero a comienzos de marzo ese precio de aparente equilibrio se empezó a romper. A continuación podemos ver el gráfico del precio del barril en los últimos 6 meses.
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EDICIÓN Nº 161 | LUNES 20 DE MARZO DE 2017
ANÁLISIS INTERNACIONAL Hay tres razones por las que el precio del crudo está cayendo: - La producción en EEUU crece. Las torres de perforación vienen en aumento por novena semana consecutiva. Los analistas asumían que el precio por debajo de 60 USD iba a quitar los incentivos a la producción de crudo a través del fracking (shale oil), pero parece que ese pronóstico no se está cumpliendo. Si bien la producción es menor que años atrás, en este último tiempo las compañías se dedicaron a ajustar costos y mejorar la eficiencia, haciendo que la producción resulte rentable con precios más bajos que en el pasado. De acuerdo al gráfico que vemos a continuación, la reducción de torres de perforación como parte del acuerdo de recorte de la OPEP se ve compensado por el aumento en EEUU.
De hecho, ExxonMobil, Shell y Chevron anunciaron ambiciosos planes de inversión de 10 billones en conjunto durante este año en fracking. Shell, por ejemplo, afirma que en uno de sus nuevos proyectos que planean iniciar, resultaría rentable producir con un barril a $40 y para los nuevos pozos una vez iniciado el proyecto con un barril a $20.
- Los inventarios en EEUU siguen en aumento también. Hasta el 10 de marzo se encontraban en 528 millones de barriles, por encima de los 492 millones que había un año antes. - Los principales puertos de Libia están reanudando sus operaciones luego de haberlas suspendido por los enfrentamientos internos, además de haber aumentado la producción de 621,000 a 646,000 barriles diarios. Lo que resulta en una inyección adicional al mercado.
¿Cuál es la reacción de los mercados? Muchos jugadores recortaron las posiciones long (de compra). ¿Por qué ocurre esto? Parecía que el precio había encontrado su equilibrio dentro del rango mencionado pero la caída genera volatilidad e incertidumbre.
Si el crecimiento económico en el mundo continua y la OPEP sigue manteniendo su acuerdo de recorte de producción, los precios podrían dejar de bajar y acomodarse en un nuevo precio de equilibrio. Lo que puede ocurrir es que se amplíe el rango a 45-55 USD, cuyo piso aun es rentable para los productores. De no ser así, una nueva tendencia a la baja podría contagiar al resto de los sectores del mercado como ocurrió durante parte del 2015 y 2016, aunque no creemos que este sea el escenario más probable.
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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
Performance semanal de índices MERVAL
Bonos IAMC
19900
7910,00
19800
7900,00
19700
7890,00
19600
7880,00
19500 19400
7870,00
19300
7860,00
19200
7850,00
Apertura
Mínimo
19.436,74
Máximo
19.436,74
Cierre
19.811,59
Fecha
Performance
19.705,10
Martes Miércoles Jueves
-
Viernes- Feriado
19793,52 19535,20 19666,59 19705,10
0,57%
Lunes Martes
0,67%
Miércoles
0,20%
Jueves
Performance -
-100,00% Variación
Cierre
1,03% -0,25% -0,04% -0,17%
Viernes- Feriado
Montos Negociados en Renta Fija
Semana anterior Millones de pesos
Millones de pesos
Semana actual
Cierre
7.904,32
7904,32 7884,63 7881,40 7868,12
Montos Negociados en Renta Variable 500
Máximo
7.868,12
Fecha
-1,31%
-
Mínimo
7840,19
Variación
Cierre
Lunes
Apertura
0,12%
400 300 200
Semana actual
12.000
Semana anterior
10.000
100
8.000 6.000 4.000 2.000 -
0 20-Mar
21-Mar
22-Mar
23-Mar
20-Mar
24-Mar
21-Mar
22-Mar
23-Mar
24-Mar
Millones de pesos
Total Negociado en Bolsa 12.000
Semana actual
Semana anterior
10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 20-Mar
21-Mar
C ierre USD 103,32 USD 103,28 USD 152,75 USD 118,50 USD 103,00
Monto USD 0,02 USD 0,03 -USD 0,07 USD 0,04 USD 0,49
Promedio >
23-Mar
24-Mar
Cotización de Divisas Banco Nación al 23/03/2017
Dólar Bolsa / Financiero E s pecie AA17C AA17D DICYD AY24D A2E2D
22-Mar
TC $/US D 15,56 15,57 15,59 15,56 15,58
15,57
TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real
COMPRA
VENTA
15,4900 15,5900 19,3749 19,5467 16,6812 16,8278 1558,9815 1571,2394 4,8000 5,6000
Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):
+0,12%
(*) cotización cada 100 unidades
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EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre
Especie
Cierre Var. %
Monto
YPF S.A. YPFD $ 366,000 1,11 $ 176.117.239 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 71,000 1,14 $ 124.946.522 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 58,450 7,45 $ 180.826.150 Pampa Energía S.A. PAMP $ 31,300 2,96 $ 83.213.490 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 10,650 - $ 51.384.537 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 43,300 -1,59 $ 28.414.601 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 30,350 0,66 $ 33.771.418 Tenaris S.A. TS $ 248,900 -2,12 $ 43.568.136 Central Puerto S.A. CEPU $ 24,950 -1,97 $ 36.297.768 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 95,250 1,38 $ 36.449.231 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 292,850 -2,71 $ 10.005.898 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,700 - $ 22.361.936 S.A. San Miguel SAMI $ 105,000 - $ 27.908.393 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,200 3,90 $ 24.307.180 EDENOR S.A. EDN $ 25,550 0,99 $ 15.605.700 TRANSENER S.A. TRAN $ 21,400 3,38 $ 18.031.966 Banco Macro S.A. BMA $ 132,850 2,98 $ 29.033.346 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 69,650 -1,07 $ 7.920.928 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 27,150 -1,99 $ 15.488.800 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 39,500 7,92 $ 17.087.634 Dycasa S.A. DYCA $ 42,000 2,69 $ 3.098.941 Andes Energía PLC AEN $ 7,080 -2,75 $ 6.841.721 Telecom S.A. TECO2 $ 68,500 -4,86 $ 14.219.025 Consultatio S.A. CTIO $ 39,800 -2,69 $ 10.138.267 Metrogas S.A. METR $ 20,750 -1,66 $ 5.313.902 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 15,800 3,61 $ 7.320.876 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 82,000 -0,55 $ 9.442.064 Celulosa S.A. CELU $ 15,700 2,28 $ 9.738.826 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 27,800 -6,08 $ 5.536.848 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 22,000 -1,35 $ 8.901.460 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 217,000 0,93 $ 7.323.774 Boldt S.A. BOLT $ 6,850 0,29 $ 1.933.828 Holcim S.A. JMIN $ 36,250 - $ 6.045.155 Central Costanera S.A. CECO2 $ 13,900 - $ 6.318.881 Grupo IRSA IRSA $ 36,900 1,51 $ 7.553.602 Caputo S.A. CAPU $ 18,750 -2,34 $ 3.577.074 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 23,150 0,65 $ 3.651.476 Ledesma S.A. LEDE $ 18,150 0,55 $ 4.597.742 Grimoldi S.A. GRIM $ 60,000 -3,23 $ 637.488 Capex S.A. CAPX $ 53,000 2,61 $ 2.397.477 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 95,000 0,11 $ 5.027.637 Carlos Casado S.A. CADO $ 11,450 11,17 $ 17.624.482 Banco Santander S.A. STD $ 94,000 2,17 $ 3.335.849 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 48,600 -0,41 $ 418.003 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 28,000 2,56 $ 1.980.157 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,300 -0,79 $ 3.032.149 Quickfood S.A. PATY $ 13,550 -0,37 $ 3.025.584 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 41,500 0,24 $ 1.910.574 Telefónica de España S.A. TEF $ 180,000 3,15 $ 3.766.431 TGLT S.A. TGLT $ 13,900 -1,07 $ 245.659 Longvie S.A. LONG $ 6,380 -1,85 $ 550.408 Ferrum S.A. FERR $ 8,650 -6,49 $ 814.477 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,610 -1,50 $ 1.330.776 Carboclor S.A. CARC $ 1,920 -3,03 $ 995.405 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,450 0,78 $ 713.498 Havanna Holding S.A. HAVA $ 31,000 - $ 142.148 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,380 2,12 $ 1.329.534 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 12,000 6,20 $ 5.799.088 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,500 -0,61 $ 287.712 Morixe S.A. MORI $ 3,400 -4,23 $ 705.197 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 7,070 -5,73 $ 688.250 Repsol S.A. REP $ 231,000 1,76 $ 225.765 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 6,950 -2,25 $ 529.470 Colorín S.A. COLO $ 18,800 -2,08 $ 507.827 Polledo S.A. POLL $ 9,300 0,54 $ 42.266 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,500 2,66 $ 192.559 Alto Palermo S.A. IRCP $ 169,800 6,13 $ 3.396 Rigolleau S.A. RIGO $ 47,000 -2,08 $ 28.272 Domec S.A. DOME $ 11,900 -4,03 $ 74.833 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 105,000 7,14 $ 110.084 TOTALES $ 1.162.766.790 TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR X AA17 $ 1.608,000 0,31 $ 1.919.021.904 BONAR 2024 AY24 $ 1.844,000 0,12 $ 756.714.975 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.377,000 0,33 $ 470.163.042 BONAD 2018 AM18 $ 1.539,500 0,29 $ 387.354.270 DISCOUNT $ DICP $ 762,000 -0,07 $ 255.662.783 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.605,000 0,68 $ 227.774.000 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.790,000 -0,00 $ 188.270.357 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.382,000 0,29 $ 181.512.644 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.593,000 0,18 $ 104.815.043 PAR $ PARP $ 368,100 0,02 $ 99.452.972 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.808,000 0,72 $ 76.671.000 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.715,000 1,16 $ 64.077.200 BONCER 2021 TC21 $ 121,800 0,33 $ 51.576.441 CHUBUT 2026 USD 7,75% PUL26 $ 1.537,500 0,49 $ 49.213.500 PAR U$S Ley NY PARY $ 994,000 -0,11 $ 43.795.232 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.685,000 -2,38 $ 40.256.900 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.630,000 0,92 $ 33.563.000 LEBAC $ Vto. 19/03/2017 I19A7 $ 987,310 0,31 $ 31.353.762 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 178,400 -0,20 $ 27.526.191
TÍTULOS PÚBLICOS
Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto
PAR U$S Ley Arg. PARA $ 990,000 -0,00 $ 20.145.958 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 112,000 -1,26 $ 18.588.472 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.730,000 0,29 $ 18.127.500 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.621,000 0,37 $ 17.655.510 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.700,000 0,28 $ 17.407.444 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.309,000 -0,15 $ 14.452.960 BONAC 2017 AY17 $ 103,050 0,05 $ 10.725.679 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 425,000 -0,00 $ 10.041.491 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 146,000 -2,05 $ 9.502.025 BONAR 2019 AMX9 $ 106,500 -0,61 $ 8.883.985 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.761,000 -0,18 $ 8.868.553 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.310,000 0,42 $ 8.269.866 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.812,000 0,11 $ 7.256.000 P. BS. AS. REGS 6.5% 15/02/2023 PBF23 $ 1.580,000 0,32 $ 7.027.700 CUASIPAR $ CUAP $ 555,000 0,90 $ 7.002.947 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 113,500 -0,43 $ 6.482.846 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 115,500 -0,43 $ 6.472.858 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.143,000 0,61 $ 6.118.442 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.500,000 1,34 $ 6.078.290 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 105,330 0,31 $ 5.790.510 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 112,000 -2,00 $ 5.657.854 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.537,000 -0,52 $ 4.172.406 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 75,300 0,39 $ 4.147.425 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.064,000 0,83 $ 3.682.316 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.492,000 0,80 $ 3.640.960 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.514,000 0,20 $ 3.519.315 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 107,250 0,61 $ 3.191.744 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 965,000 0,52 $ 3.142.247 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 732,000 0,27 $ 2.911.140 BOGAR 2018 NF18 $ 80,400 0,50 $ 2.705.973 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.625,000 -0,01 $ 2.541.411 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 156,000 -0,78 $ 2.316.702 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 975,000 0,72 $ 1.776.075 Cupones PBI en $ TVPP $ 10,950 -0,46 $ 1.739.320 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.330,000 0,22 $ 1.379.672 LETE Gob Nac. u$s Vto 17/07/17 L2DL7 $ 1.554,364 -0,37 $ 1.143.710 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 161,500 0,31 $ 1.053.966 CABA C.18 Tasa Var. 2020 BD3C0 $ 104,100 -1,95 $ 936.900 LETE Gob Nac. U$s Vto 17/04/2017 L2DA7 $ 1.560,000 1,27 $ 785.887 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 796,000 1,01 $ 750.722 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 104,000 0,48 $ 676.000 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 113,250 -0,22 $ 635.835 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.555,000 0,93 $ 631.602 Boncor 2017 CO17 $ 157,000 - $ 519.530 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 104,250 -1,20 $ 433.320 Cupones PBI en Euros TVPE $ 170,000 1,03 $ 425.500 Letras Chaco Vto 21/04/2017 CL3A7 $ 98,571 - $ 377.526 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.544,000 -0,13 $ 360.875 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 729,500 0,62 $ 311.552 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 105,600 0,10 $ 307.727 LETE u$s Vto 03/04/2017 LTDA7 $ 1.565,000 0,32 $ 306.827 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 630,000 2,22 $ 270.240 Pesos a tasa Variable BRD19 $ 101,500 - $ 228.375 LEBAC $ Vto 17/05/2017 I17Y7 $ 967,200 0,23 $ 147.981 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 637,000 0,31 $ 115.675 LEBAC Vto 21/06/2017 I21J7 $ 947,000 0,03 $ 78.174 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 319,800 -1,63 $ 49.946 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 224,000 4,06 $ 36.730 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 105,500 -10,19 $ 36.397 LEBAC $ Vto. 18/10/2017 I18O7 $ 892,000 1,40 $ 33.856 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 79,500 - $ 14.310 PAR $ PAP0 $ 330,000 0,61 $ 5.573 TOTALES $ 5.280.873.548 CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 72,450 -9,02 $ 20.427.142 OAO GAZPROM OGZD $ 35,500 1,13 $ 4.594.058 Lockheed Martin Corp. LMT $ 4.208,400 1,32 $ 4.477.738 National Grid Transco PLC NGG $ 492,000 5,46 $ 4.428.000 Astrazeneca PLC AZN $ 246,550 1,52 $ 3.698.250 Bank of America Corp. BA.C $ 180,000 -8,49 $ 1.126.468 Citigroup Inc. C $ 29,600 -4,33 $ 585.062 Banco Bradesco S.A. BBD $ 155,700 -8,11 $ 455.799 Apple Inc. AAPL $ 223,000 1,11 $ 416.110 HARMONY GOLD CO. LTD. HMY $ 37,900 -9,24 $ 266.627 Barrick Gold Corp. ABX $ 299,000 4,07 $ 217.944 Microsoft Corp. MSFT $ 202,000 0,50 $ 186.800 General Electric Co. GE $ 91,500 -1,20 $ 141.449 TERNIUM S.A. TXR $ 205,200 0,34 76334 Disney Co. DISN $ 228,700 5,86 73245 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 69,800 -1,85 60208 MercadoLibre Inc. MELI $ 1.650,000 0,61 46200 Google Inc. GOOGL $ 466,000 0,22 27028 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 362,000 -1,38 20660 Coca Cola Co. KO $ 133,100 0,83 17298 Chevron Co. CVX $ 210,800 -1,19 10118 Monsanto Company MON $ 333,000 -0,53 9990 Caterpillar Inc. CAT $ 289,850 0,62 2899 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 139,150 -2,05 1392 TOTALES $ 41.366.819
CEDEAR´s
*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.
ACCIONES
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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
RENTA FIJA
YIELDS ESTABLES INVITAN A TOMAR ALGO DE RIESGO. ¿HASTA DÓNDE LLEGA LA FORTALEZA DEL PESO?
E
Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 1266-1022
l ambiente político norteamericano se está llenando de dudas acerca de qué manera el gobierno de Donald Trump logrará llevar a cabo sus propuestas, entre ellas el plan de expansión fiscal y la baja de impuestos. Esta semana la tasa a 10 años bajó 21 bp desde su máximo para cerrar en 2.4%. Esto trajo consigo buenos retornos de los activos a nivel global y sobre todo regional, con los bonos largos dolarizados a la cabeza. De mantenerse este escenario, habría lugar para seguir comprimiendo los rendimientos argentinos con datos de crecimiento también alentadores. El informe pasado mencionábamos que bajo este escenario vemos oportunidad para allocar cierta porción del portafolio en activos como DICA, con un escenario base en que la 10yr se mantiene en los
actuales niveles y que Argentina achique los spreads con Brasil y el resto de Latinoamérica en torno a los 100bps de acá a Julio. El escenario no ha cambiado en absoluto y nos resulta una propuesta interesante pensando en Julio de este año cuando la economía de signos de mayor fortaleza. Esto podría generar un upside en dólares de dicho bono, de aproximadamente 7%, y podría ser incluso mayor a medida que alarguemos duration eligiendo activos como PARA o AA46, hoy rindiendo casi 8%.
déficit fiscal. Con respecto a este último punto, cabe destacar que de profundizarse el atraso cambiario es probable que estos billetes terminen siendo comprados por el Banco Central, lo que aliviaría un poco la presión bajista de la divisa. Vemos abril entonces como un buen mes para ir aumentando exposición en activos dolarizados, con DICA (por lo mencionado párrafo arriba) para aquellos perfiles más arriesgados y para los conservadores bonos con una duration no mayor a los 5 años, tal caso de aa21, ay24 y aa26.
Para aquellos más conservadores, las perspectivas para los próximos meses siguen favoreciendo a una calma del peso, ya que todavía quedan los flujos de la cosecha gruesa a liquidar y la venta de dólares por parte del tesoro para cubrir las necesidades de financiamiento debido al alto
Las LETES del tesoro también muestran cierto atractivo, mucho mayor al del plazo fijo, pueden ser suscriptas en pesos al tipo de cambio mayorista y rinden arriba del 3%. Lo único negativo de este instrumento es la poca liquidez y que conviene siempre suscribirlo en mercado primario.
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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607
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EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2022 BONAR 2027 BONAR 2017 (L. ARG) BONAR 2019 (L. NY.) BONAR 2021 (L. NY.) BONAR 2026 (L. NY.) BONAR 2046 (L. NY.) BONAR 2018 (L. ARG.) BONAR 2020 (L. ARG) ARGENTINA 2028 (L.... ARGENTINA 2036 (L.... BONAR 2024 (L. ARG.) DISCOUNT 2033 EMIS... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 EMIS... GLOBAL 2017 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2... PAR 2038 (L. ARG.) PAR 2038 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2...
A2E2 A2E7 AA17 AA19 AA21 AA26 AA46 AN18 AO20 A2028 A2036 AY24 DIA0 DICA DICY DIY0 GJ17 PAA0 PARA PARY PAY0
5,22 6,85 7,23 2,56 4,85 6,58 7,66 2,85 4,63 169,92 190,14 5,11 7,95 7,55 7,52 7,83 2,2 8,21 8,07 8,03 8,31
4,15 6,99 0,05 1,89 3,45 6,43 11,34 1,53 2,99 0,56 0,5 3,72 7,35 7,44 7,44 7,38 0,17 11,01 11,06 11,08 10,97
En dólares a tasa fija 200,00% Argentina2028 180,00% Argentina2036 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% AA17 0
DIA0 DICA A2E7 AA26
AA21A2E2 AN18 AA19 AO20 AY24 2
4
AA46
DICY 8
6
10
12
BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2020 B+325 (... BONAR 2018 B+275 (... BONAR 2019 (L. ARG.) BONAC 2017 MAYO (L... BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA... BONOS DEL TESORO N... BONO EN PESOS TASA... BONO EN PESO TASA ... BONO A TASA FIJA 2...
AM20 AMX8 AMX9 AY17 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18
18,38 19,65 19,63 -26,9 21,91 -1,62 18,56 16,73 15 15,03 17,99
2,13 0,8 1,56 0,1 2,57 3 0,81 2,82 3,8 4,7 1,23
En pesos a tasa variable 30,00% AMX8 TM18 TS18 AMX9
20,00%
PR15 AM20
TO21
TO26
TO23
10,00% TC20
0,00% 0
1
2
3
4
5
-10,00%
-20,00% AY17 -30,00%
BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 EMIS... BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2... PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021
CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21
4,68 3,62 4,08 -2,59 -0,63 4,71 3,91 1,43 1,28
15,22 8,84 8,73 0,44 1,76 13,85 14,12 3,37 4,08
En pesos ajustados por CER 6,00% 5,00% 4,00%
PARP
3,00% 2,00%
TC21
1,00%
PR13
0,00% -1,00%
0
-2,00% NF18 -3,00% -4,00%
Fuente: Research www.puentenet.com
PAP0 CUAP
DIP0 DICP
NO20 2
4
6
8
10
12
14
16
12
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD FEBRERO 2017... BONAD 0,75% JUNIO ... BONAD 2018 (L. ARG.) BONAD SEPTIEMBRE 2...
AF17 AJ17 AM18 AS17
51,56 3,99 3,85 3,81
0 0,19 0,94 0,47
Dólar Linked 60,00% 50,00% AF17 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 0
0,1
AJ17 0,2
0,3
0,4
AS17 0,5
0,6
0,7
AM18 0,9 1
0,8
BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR... CIUDAD DE BS AS 20... CIUDAD DE BS AS 20... CIUDAD DE BS AS 20... CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A... FORMOSA 2022 (L. A... NEUQUÉN 2018 (L. A... MENDOZA 2018 C3 (L... MENDOZA 2018 C2 (L... CHUBUT 2021 (L. AR... CHUBUT 2019 (L. AR... CHUBUT 2020 B (L. ... TUCUMÁN 2020 (L. A...
BAO17 -76,03 BD2C9 5,13 BDC18 1,2 BDC20 5,13 CHAQ 19,24 CHSG1 70,21 CO17 -6,15 FORM3 4,13 NDG21 5,01 PMD18 4,89 PMO18 4,3 PUM21 6,73 PUO19 5,03 TUBB1 9,47 TUCS3 81,36
0,44 1,39 0,7 1,49 3,23 1,5 0,36 2,34 0,79 0,94 0,81 1,93 1,25 1,44 0,79
Provinciales Dólar Linked 90,00%
TUCS3
80,00%
TUCS3
70,00%
CHSG1
60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% NDG21
10,00% 0,00% -10,00%
0
TUBB1 BDC18 BD2C9 BDC20 PMO18 PUO19 0,5 1 1,5 CO17
CHAQ PUM21 2
2,5
3
3,5
Fuente: Research www.puentenet.com
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Análisis de Acciones Líderes
13
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
Indice MERVAL Análisis Técnico
Sigue abriendose camino el índice Merval para recuparar los 20.000 puntos mientras persiste la falta de volumen. Durante la última semana el Merval subió +0.53% con una volatilidad anualizada de 18.53% para cerrar el último jueves en 19.705 puntos. De esta manera, acumula en el año una ganancia de +16.5%. Las acciones argentinas se movieron mixtas por sectores. El de mejor performance pareció ser el sector bancario con Grupo Financiero Galicia a la cabeza, mientras que Banco Francés se le continúa dificultando. En el caso de las energéticas, tanto YPF como Pampa Energía tuvieron buen desempeño, no así la petrolera brasilera que cerró en 71 pesos. La corta semana estuvo marcada por la tendencia sobre operación Carne Débil, un caso de corrupción en empresas privadas muy grave que afecta la salud de la población y que sigue viniendo desde Brasil. De no recuperarse el volumen operado, el Merval podría llegar a buscar los 18.000 puntos. Seguimos manteniendo el objetivo alcista de 22.000 puntos mientras no se pierda la tendencia alcista de fondo. Yendo a los indicadores técnicos, podemos ver una recuperación en las señales de compra, tanto de las medias móviles como del RSI y MACD. SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
19331,63
Compra
-1,89%
50
19280,21
Compra
-2,16%
200
16887,89
Compra
-14,30%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
19637,33
Compra
-0,34%
18
19427,36
Compra
-1,41%
40
19195,00
Compra
-2,59%
Valor
Señal
MACD
117,32
Compra
Media 9 (MACD)
81,17
Compra
RSI
56,89
Compra
Indicadores
Ticker MERVAL 19705,00
Precio actual Fecha
23-03-17
Volumen del dia
10.371.450,00
Volumen promedio
185.792.777,55
Valor
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
18.400,00
-6,62%
Soporte 2
17.500,00
-11,19%
Soporte 3
16.500,00
-16,26%
Ratios del mercado Último precio
$ 19.705,00
Variación Semanal
0,53%
Volatilidad Anual
18,53%
Máximo 52 Semanas
$ 20.235,00
Tendencia
Alcista
Mínimo 52 Semanas
$ 11.775,60
Componentes 4to. Trimestre 2016 17,75%
APBR
Petróleo (Extranjera)
Grupo Financiero Galicia S.A.
GGAL
Banco/ Financiera
7,98%
Pampa Energía S.A.
PAMP
Energía/ Servicios Públicos
7,86%
Cresud SACIF y A
CRES
Grupo Inversor (Conglomerado)
7,38%
YPF S.A.
YPFD
Petrolera
7,08%
Siderar S.A.I.C.
ERAR
Industria metalúrgica
5,34%
Banco Macro S.A.
BMA
Banco
5,11%
Mirgor S.A.C.I.F. y A.
MIRG
Industria pesada
4,76%
BBVA Banco Francés S.A.
FRAN
Banco
4,53%
COME
Grupo Inversor
4,47%
Petróleo Brasileiro S.A.
Soc. Comercial del Plata S.A. Resto
-
-
27,73%
14
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico
Las acciones de Aluar encontraron un techo muy fuerte esta semana en 10,70, cerrando la semana sin cambios. Todos los indicadores técnicos indican señal de compra. Se trata de un movimiento típico dentro de una tendencia lateral, donde las señales de compra venta de acuerdo a los indicadores técnicos son bastante erráticos, por lo que si queremos operar en base a ellos terminaríamos perdiendo plata.
Ticker ALUA
Por este motivo, vamos a seguir manteniendo nuestro análisis que debe pasar los 11 o 12 pesos para romper la monotonía de los últimos meses. Un driver que podría hacerla disparar es que el promedio de la cotización es igual que hace un año atrás, mientras que el resultado operativo finalizó en diciembre 2016 en 1.397 millones de pesos, que se comparan contra 480 millones del mismo período del 2015. Esto significa una mejora de los resultados del negocio de +191% contra una inflación que rondó el 40%, y la cotización de la acción que ni siquiera se movió. La conclusión de lo que debería suceder con estas acciones es bastante obvia.
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
10,26
Compra
-4,07%
50
10,27
Compra
-3,99%
200
9,87
Compra
-7,79%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
10,64
Compra
-0,61%
18
10,37
Compra
-3,08%
40
10,29
Compra
-3,87%
Valor
Señal
MACD
0,10
Compra
Media 9 (MACD)
0,02
Compra
RSI
59,79
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio
Precio actual
10,70
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
211.720,00
Volumen promedio
697.084,15
Valor Resistencia 3
% vs VA -
-100,00%
Resistencia 2
12,00
12,15%
Resistencia 1
11,50
7,48%
Soporte 1
10,30
-3,74%
Soporte 2
10,10
-5,61%
Soporte 3
9,90
-7,48%
Indicadores Patrimoniales $ 10,70
Rotación del Activo
0,55 0,86
P/E
16,96
Rotación del Activo Corriente
Valor Libro
$ 2,88
Rotación del Activo No Corr
1,55
Rotación del Patrimonio neto
0,92
Capitalización Bursátil
$ 29.960.000.000
Pay out
Indicadores Financieros
1,90%
Dividend yield
0,11%
Solvencia
Recorrido semanal
5,69%
Liquidez
1,17
Volatilidad Anual
27,19%
Liquidez Ácida
0,37
BETA de Mercado
0,77
Plazo de Cobranza de Créditos
10,42
Plazo de Pagos
3,69
Indicadores de Rentabilidad
2,51
ROA
6,59%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
2,82
ROE
10,96%
Endeudamiento
0,18
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
Ventas
$ 7.427.329.349
11,89%
Resultado Operativo
$ 1.334.538.833
$ 0,63
Resultado Neto
1,66
$ 883.177.742
15
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico
Petrobras Brasil parece haber encontrado un piso en los 70 pesos. La semana pasada la cotización no pudo superar a la baja dicha cotización a pesar de encontrarse la estadística en contra. El activo aguantó para cerrar en 71 pesos y continúa en plena tendencia bajista según las medias móviles de 20 y 50, mientras que MACD y RSI demuestran mayor fuerza vendedora que compradora.
Ticker APBR
Todo indica que el papel seguirá cayendo hasta la zona de 60/65 pesos. Por otra parte, en caso de rebote bajamos el target de 85 a 80 pesos, donde encontrará resistencia.
Precio actual
71,00
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
306.920,00
Volumen promedio
453.596,30
Valor
SMAs
Valor
Señal
15
73,65
Venta
3,73%
50
81,45
Venta
14,72%
200
73,58
Venta
3,63%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
71,30
Venta
0,42%
18
74,54
Venta
4,98%
40
78,03
Venta
9,91%
Valor
Señal
-3,14
Venta
Media 9 (MACD)
-2,90
Venta
RSI
39,62
Venta
Indicadores MACD
% vs VA
Resistencia 3
79,50
11,97%
Resistencia 2
77,00
8,45%
Resistencia 1
75,00
5,63%
Soporte 1
70,00
-1,41%
Soporte 2
64,00
-9,86%
Soporte 3
61,00
-14,08%
% vs VA
Ratios del mercado
Indicadores Patrimoniales $ 71,00
Rotación del Activo
0,08
P/E
768,75
Rotación del Activo Corriente
0,86
Valor Libro
$ 95,84
Rotación del Activo No Corr
0,09
Rotación del Patrimonio neto
0,20
Último precio
Capitalización Bursátil Pay out
$ 926.159.282.030
Indicadores Financieros
1897,09%
Dividend yield
3,49%
Solvencia
Recorrido semanal
5,59%
Liquidez
5,94
Volatilidad Anual
42,59%
Liquidez Ácida
0,06
BETA de Mercado 1,47 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
27,18
Plazo de Pagos
30,17
ROA
2,54%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,90
ROE
0,14%
Endeudamiento
0,42
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
1,70
Ventas
$ 55.458.000.000
0,67%
Resultado Operativo
$ 16.798.000.000
$ 0,03
Resultado Neto
0,05
$ 370.000.000
16
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico
Buena performance semanal para las acciones de Banco Macro. Dentro de nuestra visión de recupero hacia los 135 pesos, vemos que cerró muy cerca el último jueves en 132,85. Más arriba continuamos manteniendo el objetivo alcista de 150 pesos. Recordamos que el próximo 28/04 se celebrará asamblea donde tratarán la distribución de un dividendo de $ 1,20 por acción.
Ticker BMA
Todos los indicadores técnicos mantienen la visión alcista del papel. En caso de caída, podríamos tener soporte en la media de 20 ruedas para seguir al alza.
Precio actual
132,85
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
74.365,00
Volumen promedio
85.135,38
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
128,97
Compra
-2,92%
50
124,93
Compra
-5,96%
200
114,45
Compra
-13,85%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
131,85
Compra
-0,75%
18
129,22
Compra
-2,73%
40
126,03
Compra
-5,13%
Valor
Señal
MACD
2,06
Compra
Media 9 (MACD)
1,82
Compra
RSI
59,71
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
111,00
-16,45%
Soporte 2
109,00
-17,95%
Soporte 3
107,00
-19,46%
Ratios Bancarios Margen de Intermediación
53,19%
24,58
Tasa Activa Implícita
10,90%
$ 31,59
Tasa Pasiva Implícita
5,98%
Spread Financiero
4,92%
$ 132,85
$ 78.977.332.250
Incobrabilidad de Cartera
18,55%
Dividend yield
0,75%
Liquidez
Recorrido semanal
4,90%
Absorción de Estruct con Rent
0,61
Volatilidad Anual
31,29%
Endeudamiento
1,38
0,48
Ultimos Resultados
BETA de Mercado 0,93 Indicadores de Rentabilidad
Patrimonio Neto
$ 18.777.953.000
ROA
3,77%
Ingresos Financieros
$ 13.949.822.000
ROE
6,10%
Egresos Financieros
-$ 6.529.616.000
Resultado Operativo Bruto
$ 7.420.206.000 $ 4.820.237.000 $ 3.212.887.000
Efecto Palanca
1,62
Margen de Beneficio/Ventas
23,03%
Resultado Neto por Intermediación
Resultado Neto por Acción
$ 5,40
Resultado Neto
17
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico
Tal como lo habíamos anticipado la semana pasada, el activo cayó para rebotar sobre la media móvil de 50 ruedas en 13,50, y tras la formación de un Harami alcista cerró la semana en 13,90. El papel continúa manteniéndose en máximos históricos gracias a que los inversores aún siguen confiando en la pronta desregulación del mercado eléctrico. La empresa reportó ganancias en 2016 por $ 112 millones con una caída en la producción de energía eléctrica del 30% con respecto al año 2015, debido a obras de mantenimiento sobre las unidades de vapor de ciclo combinado.
Ticker CECO2
15
14,09
Venta
1,37%
50
13,66
Compra
-1,76%
200
9,80
Compra
-29,46%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
13,89
Compra
-0,04%
18
14,04
Venta
1,02%
40
13,72
Compra
-1,33%
Valor
Señal
MACD
0,04
Compra
Media 9 (MACD)
0,15
Venta
RSI
48,87
Venta
Señal
Indicadores
78.307,00 218.978,13
Valor
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
11,65
-16,19%
Soporte 2
10,55
-24,10%
Soporte 3
8,30
-40,29%
% vs VA
Ratios del mercado Último precio
Indicadores Patrimoniales $ 13,90
P/E Valor Libro
$ 0,69
Capitalización Bursátil
23-03-17
Volumen promedio
El MACD dio señal de venta hace cuatro semanas, mientras que el RSI en 50 puntos se mantiene neutro.
Valor
13,90
Fecha Volumen del dia
Volviendo al análisis técnico, seguimos manteniendo el objetivo alcista de 16 pesos. Es muy probable que si el activo cae a 13 pesos, pueda tomarlo como soporte para seguir subiendo.
SMAs
Precio actual
$ 9.757.638.454
Pay out
Rotación del Activo
0,24
Rotación del Activo Corriente
1,26
Rotación del Activo No Corr
0,29
Rotación del Patrimonio neto
1,97
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
4,68%
Liquidez
1,35
Volatilidad Anual
31,94%
Liquidez Ácida
0,01
BETA de Mercado
0,88
Indicadores de Rentabilidad
1,14
Plazo de Cobranza de Créditos
48,18
Plazo de Pagos
9,68
ROA
-0,92%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
4,98
ROE
-7,65%
Endeudamiento
0,36
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
Ventas
$ 951.828.359
-3,89%
Resultado Operativo
$ 188.976.667
-$ 0,05
Resultado Neto
-$ 37.059.631
8,30
18
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico
Tras el excelente quiebre de la semana pasada de la tendencia bajista, esta semana el papel se mantuvo operando en forma lenta pero ascendente y con volumen por lo que seguimos en carrera hacia objetivos alcistas. El primero en superar son los $16, precio que el viernes no pudo superar, seguidos de los $17 que van a ser una barrera importante. A la baja, los $15 lucen como primer target pero el más importante son los $14.
Ticker CELU Precio actual
15,70
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
121.329,00
Volumen promedio
123.978,78
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
14,86
Compra
-5,37%
50
15,68
Compra
-0,15%
200
19,24
Venta
22,52%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
15,59
Compra
-0,72%
18
15,14
Compra
-3,55%
40
15,54
Compra
-1,00%
Valor
Señal
MACD
-0,03
Venta
Media 9 (MACD)
-0,26
Compra
RSI
57,42
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
17,25
9,87%
Resistencia 2
16,50
5,10%
Resistencia 1
16,40
4,46%
Soporte 1
15,50
-1,27%
Soporte 2
12,70
-19,11%
Soporte 3
11,75
-25,16%
Indicadores Patrimoniales $ 15,70 5,81 $ 13,95
$ 1.585.296.570
Rotación del Activo
0,77
Rotación del Activo Corriente
1,75
Rotación del Activo No Corr
1,37
Rotación del Patrimonio neto
2,92
Indicadores Financieros
4,44%
Dividend yield
0,76%
Solvencia
Recorrido semanal
6,45%
Liquidez
1,25
Volatilidad Anual
35,01%
Liquidez Ácida
0,01
BETA de Mercado 0,24 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
30,00
Plazo de Pagos
23,60
ROA
5,11%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
1,27
ROE
17,22%
Endeudamiento
2,48
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
3,37
Ventas
1,36
$ 4.114.724.000
6,64%
Resultado Operativo
$ 571.803.000
$ 2,70
Resultado Neto
$ 273.022.000
19
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico
Vemos que el papel se encuentra en un floating absoluto en torno a los $25 sin grandes novedades que deparar ya que tampoco se le pueden establecer de corto plazo objetivos a la baja o al alza de forma contundente. Pareciera ser que los $25 son piso y debería respetarlos ya que quebrarlos con fuerza implicaría ir a buscar nuevos mínimos mientras que al alza están los $26 pero los $27 tienen mucho más poder.
Ticker CEPU Precio actual
24,95
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
350.591,00
Volumen promedio
271.239,75
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
25,84
Venta
3,55%
50
25,70
Venta
3,01%
200
20,13
Compra
-19,30%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
24,97
Venta
0,09%
18
25,64
Venta
2,78%
40
25,54
Venta
2,36%
Valor
Señal
MACD
-0,25
Venta
Media 9 (MACD)
-0,03
Venta
RSI
41,68
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Último precio
% vs VA
Resistencia 3
43,00
72,34%
Resistencia 2
35,00
40,28%
Resistencia 1
27,00
8,22%
Soporte 1
21,00
-15,83%
Soporte 2
14,00
-43,89%
Soporte 3
8,75
-64,93%
Indicadores Patrimoniales $ 24,95
Rotación del Activo
0,21
P/E
33,00
Rotación del Activo Corriente
0,47
Valor Libro
$ 3,78
Rotación del Activo No Corr
0,36
Rotación del Patrimonio neto
0,43
Capitalización Bursátil Pay out
$ 37.774.855.287
Indicadores Financieros
15,87%
Dividend yield
0,48%
Solvencia
Recorrido semanal
7,79%
Liquidez
1,82
Volatilidad Anual
31,72%
Liquidez Ácida
0,02
1,93
#¡DIV/0! BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
112,25
Plazo de Pagos
41,83
ROA
9,62%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
2,68
ROE
3,03%
Endeudamiento
0,16
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
Ventas
$ 2.438.155.000
46,95%
Resultado Operativo
$ 1.462.953.000
$ 0,76
Resultado Neto
$ 1.144.666.000
0,31
20
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico
Definitivamente en franca tendencia alcista, vemos que el papel se acercó al target de los $3,20, nivel clave para el papel ya que siempre fue valor de referencia tanto al alza como a la baja. Si los supera, debería existir una parada técnica en $3,35 aproximadamente y luego vendrían los $3,60.
Ticker COME 3,20
Precio actual Fecha
23-03-17
Volumen del dia
2.458.690,00
Volumen promedio
1.974.780,25
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
3,12
Compra
-2,56%
50
3,03
Compra
-5,21%
200
3,05
Compra
-4,84%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
3,17
Compra
-0,91%
18
3,11
Compra
-2,76%
40
3,07
Compra
-4,01%
Valor
Señal
MACD
0,04
Compra
Media 9 (MACD)
0,03
Compra
RSI
62,74
Compra
Indicadores
Ratios del mercado
% vs VA
Resistencia 3
3,80
18,75%
Resistencia 2
3,50
9,37%
Resistencia 1
3,20
0,00%
Soporte 1
2,90
-9,38%
Soporte 2
2,60
-18,75%
Soporte 3
2,30
-28,13%
Indicadores Patrimoniales $ 3,20
Rotación del Activo
0,34
P/E
-7,99
Rotación del Activo Corriente
1,29
Valor Libro
$ 1,23
Rotación del Activo No Corr
0,46
Rotación del Patrimonio neto
0,72
Último precio
Capitalización Bursátil Pay out
$ 4.351.481.600
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
6,08%
Liquidez
2,80
Volatilidad Anual
23,57%
Liquidez Ácida
0,06
BETA de Mercado 0,08 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
22,58
Plazo de Pagos
59,59
ROA
-2,30%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,38
ROE
-1,25%
Endeudamiento
0,43
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
0,54
Ventas
1,90
$ 1.201.311.000
-4,53%
Resultado Operativo
-$ 5.593.000
-$ 0,40
Resultado Neto
-$ 54.473.000
21
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico
Vemos que al papel le está costando quebrar la franja de los $30,50 ya que lo tocó varias veces en el pasado pero esta semana operó todos los días en dicho rango y no pudo quebrarlos al alza. La necesidad de la aparición de volumen se hace inminente para poder hacerlo ya que, de no lograrlo, podría generar pérdida de interés en el papel haciendo que habilite ir a buscar los $29.
Ticker CRES Precio actual
30,35
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
459.383,00
Volumen promedio
545.625,48
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
29,84
Compra
-1,67%
50
28,60
Compra
-5,77%
200
25,60
Compra
-15,66%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
30,19
Compra
-0,53%
18
29,82
Compra
-1,76%
40
29,06
Compra
-4,24%
Valor
Señal
MACD
0,42
Compra
Media 9 (MACD)
0,45
Venta
RSI
57,60
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
27,70
-8,73%
Soporte 2
27,00
-11,04%
Soporte 3
26,50
-12,69%
Indicadores Patrimoniales $ 30,35 3,25 $ 38,81
$ 4.432.939.140
Rotación del Activo
0,13
Rotación del Activo Corriente
0,40
Rotación del Activo No Corr
0,20
Rotación del Patrimonio neto
2,22
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
15,70%
Liquidez
2,33
Volatilidad Anual
55,32%
Liquidez Ácida
0,42
BETA de Mercado 0,50 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
59,40
Plazo de Pagos
17,44
ROA
0,83%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
3,41
ROE
14,03%
Endeudamiento
34,85
Efecto Palanca
1,06
16,89
Ventas
$ 21.557.000.000
Margen de Beneficio/Ventas
6,33%
Resultado Operativo
$ 3.437.000.000
Resultado Neto por Acción
$ 5,45
Resultado Neto
$ 1.364.000.000
22
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico
Semana mala para las acciones de Consultatio que cerraron en $39.80. El activo debería regresar a la zona de $42, ya que este nivel es clave para mantenerse y salir a buscar objetivos mayores. El precio de la acción comenzó a operar por debajo del nivel de su MM de 200 ruedas. Y comienzan a aparecer las señales de alerta. Habrá que estar atentos a que el precio no quiebre se mantenga por debajo de esta media.
Ticker CTIO
Desde lo técnico, observamos que el RSI se ubica en niveles muy bajos cercanos a los 35%. Por su parte, el MACD está bajista. Los volúmenes de operaciones se mantienen muy bajos. Se continúa con la sugerencia de NO operar, y esperar.
Precio actual
39,80
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
55.564,00
Volumen promedio
154.559,33
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
41,38
Venta
3,96%
50
41,53
Venta
4,35%
200
40,79
Venta
2,49%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
40,25
Venta
1,12%
18
41,34
Venta
3,86%
40
41,48
Venta
4,23%
Valor
Señal
MACD
-0,46
Venta
Media 9 (MACD)
-0,17
Venta
RSI
35,13
Venta
Indicadores
Ratios del mercado
Resistencia 3
49,00
23,12%
Resistencia 2
43,00
8,04%
Resistencia 1
40,60
2,01%
Soporte 1
36,00
-9,55%
Soporte 2
32,00
-19,60%
Soporte 3
29,00
-27,14%
Indicadores Patrimoniales
Último precio
$ 39,80
P/E
20,64
Valor Libro
$ 23,24
Capitalización Bursátil
% vs VA
$ 16.314.298.600
Pay out
Rotación del Activo
0,02
Rotación del Activo Corriente
0,03
Rotación del Activo No Corr
0,09
Rotación del Patrimonio neto
0,06
Indicadores Financieros
18,98%
Dividend yield
0,92%
Solvencia
Recorrido semanal
6,73%
Liquidez
0,54
Volatilidad Anual
27,97%
Liquidez Ácida
0,04
BETA de Mercado
0,20
Plazo de Cobranza de Créditos
0,71
Plazo de Pagos
0,48
Indicadores de Rentabilidad
1,72
ROA
3,47%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
1,49
ROE
8,30%
Endeudamiento
0,81
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
2,39 146,53% $ 1,93
Ventas
$ 539.318.000
Resultado Operativo
$ 807.978.000
Resultado Neto
$ 790.284.000
23
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico
Las acciones de Edenor cerraron la semana en $25,55. El activo tuvo una semana lateralizando. En el informe anterior, habíamos deslizado la probabilidad de un recorte, que finalmente sucedió. El precio se ubicaba en el piso de su canal ascendente y tras quebrar a la baja las MM de 20 y 30 ruedas, sucedió lo inevitable: ruptura del canal y cambio de tendencia Ahora estamos en presencia de una posible lateralización que podría terminar en un nuevo comienzo alcista.
Ticker EDN
Por lo tanto, y como existe un fuerte soporte en los $24,4. De no perder ese nivel y continuar la lateralización solo resta esperar para una posible suba. Por otra parte, el indicador RSI neutro en 50%. Y el MACD comenzando a estar alcista. En cuanto a los volúmenes operados, se incrementaron levemente. Sugerimos prudencia y estar atentos a los nuevos soportes en $24,4.
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
25,31
Compra
-0,94%
50
25,57
Venta
0,09%
200
18,35
Compra
-28,19%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
25,53
Compra
-0,07%
18
25,52
Compra
-0,12%
40
25,28
Compra
-1,06%
Valor
Señal
MACD
-0,04
Venta
Media 9 (MACD)
-0,03
Venta
RSI
50,43
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
Precio actual
25,55
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
139.789,00
Volumen promedio
284.384,50
Valor
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
20,40
-20,16%
Soporte 2
17,90
-29,94%
Soporte 3
15,00
-41,29%
Indicadores Patrimoniales $ 25,55 $ 0,37
$ 23.159.927.805
Rotación del Activo
0,38
Rotación del Activo Corriente
1,34
Rotación del Activo No Corr
0,52
Rotación del Patrimonio neto
16,81
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
5,33%
Liquidez
1,54
Volatilidad Anual
37,06%
Liquidez Ácida
0,04
BETA de Mercado 0,91 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
24,83
Plazo de Pagos
80,76
ROA
-7,80%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,31
ROE
-5,12%
Endeudamiento
0,64
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
1,02
Ventas
$ 5.707.145.000
-20,77%
Resultado Operativo
-$ 1.213.668.000
-$ 1,31
Resultado Neto
-$ 1.185.465.000
0,66
24
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico
El activo sigue oscilando en la zona de los $10. Recordamos hay una resistencia histórica en estos niveles (alcanzada en octubre 2016). Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a mediados de 2014, y un canal alcista de corto plazo que arrancó a mediados de 2016. Así, la tendencia para futuro se presenta positiva.
Ticker ERAR
El activo se encuentra operando en igual nivel de sus MM de 20, 30 y 50 ruedas. De ser quebradas a la baja, estaríamos en ante un escenario de corrección mas profundizado.
Precio actual
10,65
Fecha
23-03-17
El indicador RSI se ubica en niveles del 54% en descenso. Los volúmenes se mantuvieron bajos. Prudencia al operar y ajustar Stop Loss: soporte en $10,15.
Volumen promedio
Volumen del dia
891.007,00 1.286.992,55
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
10,58
Compra
-0,66%
50
10,53
Compra
-1,11%
200
8,98
Compra
-15,70%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
10,67
Venta
0,15%
18
10,62
Compra
-0,29%
40
10,50
Compra
-1,43%
Valor
Señal
MACD
0,04
Compra
Media 9 (MACD)
0,04
Venta
RSI
52,25
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
10,00
-6,10%
Soporte 2
9,80
-7,98%
Soporte 3
9,60
-9,86%
Indicadores Patrimoniales $ 10,65
Rotación del Activo
0,37
P/E
12,83
Rotación del Activo Corriente
1,15
Valor Libro
$ 5,65
Rotación del Activo No Corr
0,55
Rotación del Patrimonio neto
0,52
Capitalización Bursátil Pay out
$ 48.107.051.345
Indicadores Financieros
25,30%
Dividend yield
1,97%
Solvencia
Recorrido semanal
3,31%
Liquidez
2,60
Volatilidad Anual
27,41%
Liquidez Ácida
0,08
BETA de Mercado 0,79 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
8,72
Plazo de Pagos
22,55
ROA
13,49%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,39
ROE
7,79%
Endeudamiento
0,21
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
3,55
Ventas
$ 13.166.020.000
28,47%
Resultado Operativo
$ 2.293.070.000
$ 0,83
Resultado Neto
$ 3.748.634.000
0,58
25
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico
Un poco de oxigeno llegó a las acciones de Banco Frances. No obstante, el activo navega en un mar muy revuelto y muy volátil recuperando nuevamente y cerrando el día jueves en $95,25. El precio de la acción se encuentra operando por debajo de su MM de 200 ruedas, lo cual no preludia ningún escenario positivo, al menos en lo inmediato
Ticker FRAN
El indicador MACD comenzó a estar alcista y el RSI, tras tocar niveles de sobreventa, se “empinó” quedando neutral en 50%.Los volúmenes de operaciones se mantuvieron muy bajos.
Precio actual
95,25
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
160.480,00
Volumen promedio
120.909,05
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
92,21
Compra
-3,20%
50
95,68
Venta
0,45%
200
97,65
Venta
2,52%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
94,49
Compra
-0,80%
18
93,42
Compra
-1,92%
40
94,29
Compra
-1,01%
Valor
Señal
MACD
-0,36
Venta
Media 9 (MACD)
-1,02
Compra
RSI
54,65
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
101,00
6,04%
Resistencia 2
99,00
3,94%
Resistencia 1
97,00
1,84%
Soporte 1
95,00
-0,26%
Soporte 2
93,00
-2,36%
Soporte 3
91,00
-4,46%
Ratios Bancarios Margen de Intermediación
54,29%
24,03
Tasa Activa Implícita
8,86%
$ 27,84
Tasa Pasiva Implícita
4,57%
Spread Financiero
4,29%
$ 95,25
$ 51.137.615.213
Incobrabilidad de Cartera
18,79%
Dividend yield
0,78%
Liquidez
Recorrido semanal
2,54%
Absorción de Estruct con Rent
0,68
Volatilidad Anual
30,72%
Endeudamiento
2,28
0,52
Ultimos Resultados
BETA de Mercado 0,99 Indicadores de Rentabilidad
Patrimonio Neto
$ 14.944.705.000
ROA
2,63%
Ingresos Financieros
$ 11.663.344.000
ROE
6,76%
Egresos Financieros
-$ 5.331.884.000
Resultado Operativo Bruto
$ 6.331.460.000 $ 3.457.748.000 $ 2.128.342.000
Efecto Palanca
2,57
Margen de Beneficio/Ventas
18,25%
Resultado Neto por Intermediación
Resultado Neto por Acción
$ 3,96
Resultado Neto
26
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico
Galicia cerró el viernes en $58,65 en una semana alcista para el papel. Como marcamos en ediciones anteriores, los objetivos alcistas, de mantenerse al alza el primer objetivo estaría dado por los $56, luego los 58 y $60.
Ticker GGAL
En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $54 (media móvil de 20 ruedas), $51 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $49, (techo del antiguo canal), luego los 49/46 (medias móviles de 100 y 200 ruedas) y luego el piso del canal en $41,90. En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 70%. Sin duda es uno de los papeles para este año.
Precio actual
58,45
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
1.133.927,00
Volumen promedio
550.754,60
Valor
SMAs
Valor
Señal
15
53,94
Compra
-7,72%
50
52,33
Compra
-10,46%
200
46,56
Compra
-20,34%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
57,12
Compra
-2,28%
18
54,45
Compra
-6,85%
40
52,62
Compra
-9,97%
Valor
Señal
MACD
1,47
Compra
Media 9 (MACD)
0,97
Compra
RSI
70,52
Compra
Indicadores
P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
44,00
-24,72%
Soporte 2
43,50
-25,58%
Soporte 3
43,00
-26,43%
% vs VA
Ratios del mercado Último precio
% vs VA
Ratios Bancarios Margen de Intermediación
41,10%
27,91
Tasa Activa Implícita
8,95%
$ 13,12
Tasa Pasiva Implícita
5,76%
Spread Financiero
3,19%
$ 58,45
$ 76.000.465.695
Incobrabilidad de Cartera
3,67%
Dividend yield
0,13%
Liquidez
Recorrido semanal
7,69%
Absorción de Estruct con Rent
1,09
Volatilidad Anual
31,16%
Endeudamiento
2,41
0,49
Ultimos Resultados
BETA de Mercado 0,89 Indicadores de Rentabilidad
Patrimonio Neto
$ 17.058.044.000
ROA
1,33%
Ingresos Financieros
$ 17.890.060.000
ROE
3,49%
Egresos Financieros
-$ 10.537.841.000
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
Resultado Operativo Bruto
$ 7.352.219.000
15,22%
Resultado Neto por Intermediación
$ 2.649.674.000
$ 2,09
Resultado Neto
$ 2.723.223.000
2,63
27
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico
Jmin cerró el viernes en $36,25 y nuestra visión no ha Cambiado pero esperaríamos que vuelva a buscar los 39 para cerrar la figura, pero como dijimos las semanas anteriores. Parecería que el papel está esperando un “driver” positivo en la economía argentina para decidirse e ir a romper los $39
Ticker JMIN
Como primer objetivo los $39 que de concretarlos confirmaría nuestro piso Redondeado con asa completo y tendría como objetivo máximo los $50. En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $36, luego los $34 y por último los $31,48 y $27,30 (correspondientes a las medias de 100 y 200 ruedas).
Precio actual
36,25
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
49.775,00
Volumen promedio
66.865,05
El MACD con señal de venta cercano a dar compra, y el RSI sobre los 42%. Estar muy atentos a los $39 precio clave en Jmin.
Valor -
Resistencia 3
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
36,89
Venta
1,76%
50
37,34
Venta
3,00%
200
30,48
Compra
-15,91%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
36,35
Venta
0,26%
18
36,83
Venta
1,61%
40
36,80
Venta
1,51%
Valor
Señal
MACD
-0,25
Venta
Media 9 (MACD)
-0,13
Venta
RSI
43,24
Venta
Indicadores
Ratios del mercado
% vs VA -100,00%
Resistencia 2
40,00
10,34%
Resistencia 1
37,00
2,07%
Soporte 1
31,50
-13,10%
Soporte 2
27,00
-25,52%
Soporte 3
21,70
-40,14%
Indicadores Patrimoniales
Último precio
$ 36,25
Rotación del Activo
0,68
P/E
321,84
Rotación del Activo Corriente
2,07
Valor Libro
$ 3,33
Rotación del Activo No Corr
1,02
Rotación del Patrimonio neto
1,92
Capitalización Bursátil Pay out
$ 127.620.626
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
3,28%
Liquidez
1,21
Volatilidad Anual
22,92%
Liquidez Ácida
0,06
BETA de Mercado 0,31 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
14,87
Plazo de Pagos
39,96
ROA
1,20%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,37
ROE
31,07%
Endeudamiento
16,63
Efecto Palanca
1,55
25,83
Ventas
Margen de Beneficio/Ventas
1,76%
Resultado Operativo
$ 262.829.044
Resultado Neto por Acción
$ 0,11
Resultado Neto
$ 39.653.330
$ 2.252.407.226
28
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico
Mirgor que cerró el viernes en $292,85 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel, ya que la situación actual de consumo de país no dió un vuelco que pueda desembocar en una subida del papel En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.
Ticker MIRG
En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.
Precio actual
292,85
Fecha
23-03-17
En cuanto al MACD, el indicador nos da una señal de venta y en cuanto al RSI se sitúa cercano a la sobreventa.
Volumen del dia
5.018,00
Volumen promedio
19.208,53
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
292,10
Compra
-0,25%
50
314,85
Venta
7,51%
200
405,00
Venta
38,29%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
294,28
Venta
0,49%
18
297,52
Venta
1,59%
40
308,15
Venta
5,23%
Valor
Señal
MACD
-5,71
Venta
Media 9 (MACD)
-7,25
Compra
RSI
45,04
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
320,00
9,27%
Resistencia 2
310,00
5,86%
Resistencia 1
300,00
2,44%
Soporte 1
290,00
-0,97%
Soporte 2
280,00
-4,39%
Soporte 3
270,00
-7,80%
Indicadores Patrimoniales $ 292,85 8,75 $ 241,28
$ 1.757.100.000
Rotación del Activo
0,93
Rotación del Activo Corriente
1,11
Rotación del Activo No Corr
5,52
Rotación del Patrimonio neto
5,26
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
10,37%
Liquidez
0,20
Volatilidad Anual
47,89%
Liquidez Ácida
0,02
BETA de Mercado 0,53 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
37,37
Plazo de Pagos
0,00
ROA
2,44%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
ROE
13,87%
Endeudamiento
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
5,68
Ventas
1,21
3,86 $ 7.619.361.000
2,63%
Resultado Operativo
$ 276.655.000
$ 3,35
Resultado Neto
$ 200.740.000
29
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico
Esta semana pampa cerró en $31,30 tocando su máximo en $32 esta semana Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40.
Ticker PAMP
En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $28 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $21 media de 200 ruedas. En cuanto al MACD indicando recientemente compra y el RSI cercano a los 65.
Valor
Señal
% vs VA
15
29,90
Compra
-4,48%
50
29,02
Compra
-7,30%
200
21,11
Compra
-32,55%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
31,04
Compra
-0,83%
18
30,06
Compra
-3,97%
40
28,99
Compra
-7,38%
Valor
Señal
MACD
0,67
Compra
Media 9 (MACD)
0,52
Compra
RSI
64,48
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
31,30
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
305.335,00
Volumen promedio
Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, por lo tanto dado los indicadores podríamos comenzar a posicionarnos en el papel respetando un stop loss “lógico” ya que el objetivo de upside son los $40.
SMAs
Precio actual
1.033.309,30
Valor
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
23,00
-26,52%
Soporte 2
22,50
-28,12%
Soporte 3
20,00
-36,10%
Indicadores Patrimoniales $ 31,30 $ 6,05
$ 41.137.931.014
Rotación del Activo
0,25
Rotación del Activo Corriente
0,71
Rotación del Activo No Corr
0,38
Rotación del Patrimonio neto
1,05
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
7,79%
Liquidez
1,78
Volatilidad Anual
38,40%
Liquidez Ácida
0,07
BETA de Mercado 1,18 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
53,20
Plazo de Pagos
82,50
ROA
-1,26%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,64
ROE
-1,04%
Endeudamiento
0,63
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
0,83
Ventas
1,31
$ 8.382.525.904
-5,09%
Resultado Operativo
$ 230.777.252
-$ 0,32
Resultado Neto
-$ 426.842.050
30
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico
Esta acción se encuentra en un momento crítico testeando desde hace una semana la línea de tendencia alcista, la cual, nos dio importantes muestras de fortaleza al resistir una caída con volumen y rebotando al alza, también con aumento de volumen.
Ticker SAMI
Como dice la teoría del análisis técnico, una línea de tendencia es más fuerte cuanto más tiempo lleve vigente y cuantos más testeos haya resistido y en el caso de San Miguel, la línea de tendencia viene vigente desde febrero de 2016 y hasta el momento ha resistido 10 testeos, lo cual nos da a entender que será difícil que la misma se rompa (aunque en algún momento lo hará) y que por lo tanto, nuestra racionalidad nos empuja a aprovechar estos precios para comprar.
Precio actual
105,00
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
107.179,00
Volumen promedio
38.512,70
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
106,85
Venta
1,76%
50
105,00
Venta
0,00%
200
104,75
Compra
-0,24%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
105,44
Venta
0,42%
18
106,12
Venta
1,07%
40
105,93
Venta
0,89%
Valor
Señal
MACD
0,07
Compra
Media 9 (MACD)
0,43
Venta
RSI
46,44
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
% vs VA
Resistencia 3
135,00
28,57%
Resistencia 2
125,00
19,05%
Resistencia 1
111,00
5,71%
Soporte 1
100,00
-4,76%
Soporte 2
87,00
-17,14%
Soporte 3
85,00
-19,05%
Indicadores Patrimoniales $ 105,00 53,33 $ 17,57
$ 6.764.466.240
Rotación del Activo
0,26
Rotación del Activo Corriente
0,46
Rotación del Activo No Corr
0,60
Rotación del Patrimonio neto
1,13
Indicadores Financieros
37,85%
Dividend yield
0,07%
Solvencia
Recorrido semanal
3,77%
Liquidez
0,85
Volatilidad Anual
21,18%
Liquidez Ácida
0,03
BETA de Mercado 0,62 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
64,83
Plazo de Pagos
1,53
ROA
2,59%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
42,35
ROE
11,20%
Endeudamiento
0,56
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
4,33
Ventas
1,30
$ 1.280.544.384
9,90%
Resultado Operativo
$ 299.536.725
$ 0,20
Resultado Neto
$ 126.835.153
31
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico
Finalmente, durante esta semana Transener ha dado por terminada la toma de ganancias que comenzó a desarrollar luego de que alcanzó un nuevo récord histórico a fines de febrero y cierra dicha semana testeando el techo de los $22, sin poder superarlo pero sin haber mostrado indicios de debilidad en el proceso.
Ticker TRAN
Casi todas las luces de Transener han vuelto a ponerse en verde ya que todavía nos falta ver un día alcista con aumento de volumen pero siendo tan fuerte el movimiento alcista que ha desarrollado esta acción desde aquel mínimo de Noviembre es que me animo a decir que el nuevo tramo alcista a recorrer por esta acción ha sido habilitado. Nadie puede negarme que la estructura dentro de la cual está actualmente contenido el precio de Transener sea alcista y que durante esta última semana la acción haya salido del piso para acercarse nuevamente a los récords. Generalmente no suelo sugerir la compra de acciones que están cotizando muy cerca de los récords pero en este caso la situación es diferente debido a que estamos hablando de una acción que ha vuelto a acercarse a los récords luego de hacer una toma de ganancias con un patrón de volumen que nos hace suponer que las expectativas alcistas de los inversores continúan vigentes.
Valor
Señal
15
20,91
Compra
-2,31%
50
18,82
Compra
-12,07%
200
11,27
Compra
-47,32%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
21,35
Compra
-0,24%
18
20,75
Compra
-3,06%
40
19,39
Compra
-9,40%
Valor
Señal
MACD
0,73
Compra
Media 9 (MACD)
0,83
Venta
RSI
61,38
Compra
Indicadores
23-03-17
Volumen del dia
160.692,00
Volumen promedio
369.981,73
% vs VA
Resistencia 3
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
12,60
-41,12%
Soporte 2
11,90
-44,39%
Soporte 3
11,00
-48,60%
% vs VA
Ratios del mercado
Indicadores Patrimoniales
Último precio
$ 21,40
P/E
-
Valor Libro
$ 1,01
Capitalización Bursátil
21,40
Fecha
Valor
Nuestro objetivo más ambicioso se encuentra en los $27 mientras que nuestro stop loss se mantiene en los $18 aunque aquellos inversores más conservadores pueden ponerlo en los $20,50. SMAs
Precio actual
$ 9.516.019.213
Pay out
Rotación del Activo
0,25
Rotación del Activo Corriente
0,81
Rotación del Activo No Corr
0,35
Rotación del Patrimonio neto
1,56
Indicadores Financieros
0,00%
Dividend yield
0,00%
Solvencia
Recorrido semanal
8,78%
Liquidez
2,78
Volatilidad Anual
60,35%
Liquidez Ácida
0,08
BETA de Mercado
-0,02
Indicadores de Rentabilidad
1,19
Plazo de Cobranza de Créditos
46,02
Plazo de Pagos
16,31
ROA
-9,70%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
2,82
ROE
-2,89%
Endeudamiento
0,25
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
Ventas
$ 698.378.215
-39,42%
Resultado Operativo
-$ 266.256.064
-$ 0,62
Resultado Neto
-$ 275.296.056
0,30
32
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
TENARIS S.A. Análisis Técnico
En línea con lo sucedido con el precio del petróleo y con la acción de Petrobras, la acción de Tenaris también tuvo una semana lateral mientras los inversores se mantienen a la espera de señales en el mercado del crudo que les brinden información suficiente, más que nada en relación a los próximos movimientos de la OPEP.
Ticker TS
El grafico nos muestra claramente a una acción lateral moviéndose en torno a la media móvil de 200 ruedas, con baja volatilidad y volumen estable. En este caso, lo recomendable será mantenerse afuera y a la espera de lo que suceda en el mercado del crudo ya que lo que suceda allí será lo que determine cuál será el próximo movimiento de Tenaris en el corto plazo y como en este momento no contamos con información suficiente que nos permita anticipar que la OPEP realizará un nuevo recorte en la producción que llevará los precios nuevamente al alza (y que por lo tanto justificaría la compra de acciones de Tenaris) lo mejor será no nos metamos ya que si lo hacemos, sería lo mismo que si realizásemos una apuesta.
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
249,24
Venta
0,14%
50
266,83
Venta
7,20%
200
232,92
Compra
-6,42%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
249,96
Venta
0,43%
18
252,41
Venta
1,41%
40
258,35
Venta
3,79%
Valor
Señal
MACD
-4,32
Venta
Media 9 (MACD)
-5,30
Compra
RSI
42,82
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
Precio actual
248,90
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
34.822,00
Volumen promedio
33.996,60
Valor
% vs VA
Resistencia 3
257,00
3,25%
Resistencia 2
253,00
1,65%
Resistencia 1
250,00
0,44%
Soporte 1
240,00
-3,58%
Soporte 2
237,00
-4,78%
Soporte 3
235,00
-5,58%
Indicadores Patrimoniales $ 248,90 158,77 $ 147,78
$ 293.835.659.300
Rotación del Activo
0,17
Rotación del Activo Corriente
0,46
Rotación del Activo No Corr
0,26
Rotación del Patrimonio neto
0,20
Indicadores Financieros
430,57%
Dividend yield
2,71%
Solvencia
Recorrido semanal
3,78%
Liquidez
5,28
Volatilidad Anual
25,56%
Liquidez Ácida
0,23
BETA de Mercado 0,73 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
43,38
Plazo de Pagos
26,17
ROA
0,02%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
1,66
ROE
1,06%
Endeudamiento
0,14
Efecto Palanca
64,87
Ventas
Margen de Beneficio/Ventas
5,19%
Resultado Operativo
Resultado Neto por Acción
$ 0,10
Resultado Neto
5,25
$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000
33
EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
YPF S.A. Análisis Técnico
En línea con lo sucedido con el precio del petróleo, Tenaris y Petrobras, la acción de YPF tuvo una semana lateral pero con la diferencia de que esta acción está alcista mientras que Tenaris está lateral y Petrobras está bajista. Si miramos el volumen comprobaremos que los inversores continúan estando del lado comprador y por lo tanto, esto es tan solo el merecido descanso que la acción debía hacer luego de la ruptura del triángulo, la cual, a su vez nos estableció un objetivo de suba en los u$s27.
Ticker YPFD
A pesar de los peligros de baja que vemos en el precio del petróleo, es evidente que las expectativas positivas de los inversores con respecto a los futuros resultados de YPF están superando cualquier temor y haciendo que la acción se mantenga firme al alza, aunque ahora con un movimiento más pausado.
Valor
Señal
% vs VA
15
346,02
Compra
-5,46%
50
340,06
Compra
-7,09%
200
288,20
Compra
-21,26%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
364,18
Compra
-0,50%
18
349,10
Compra
-4,62%
40
337,14
Compra
-7,88%
Valor
Señal
MACD
9,42
Compra
Media 9 (MACD)
6,33
Compra
RSI
64,02
Compra
Indicadores
Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out
366,00
Fecha
23-03-17
Volumen del dia
110.964,00
Volumen promedio
98.243,38
Valor
Mantengo la sugerencia de compra, con un ojo puesto en lo que suceda con el precio del petróleo y el stop loss en los u$s20,70 del ADR.
SMAs
Precio actual
% vs VA
Resistencia 3
440,00
20,22%
Resistencia 2
400,00
9,29%
Resistencia 1
380,00
3,83%
Soporte 1
342,00
-6,56%
Soporte 2
340,00
-7,10%
Soporte 3
325,00
-11,20%
Indicadores Patrimoniales $ 366,00 72,64 $ 354,41
$ 143.952.482.238
Rotación del Activo
0,24
Rotación del Activo Corriente
1,10
Rotación del Activo No Corr
0,30
Rotación del Patrimonio neto
0,72
Indicadores Financieros
25,40%
Dividend yield
0,35%
Solvencia
Recorrido semanal
5,04%
Liquidez
3,90
Volatilidad Anual
34,68%
Liquidez Ácida
0,19
BETA de Mercado 0,99 Indicadores de Rentabilidad
Plazo de Cobranza de Créditos
34,20
Plazo de Pagos
44,16
ROA
4,68%
Relación Plazo Cobro/Plazo pagos
0,77
ROE
14,22%
Endeudamiento
1,97
Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción
3,04
Ventas
1,49
$ 99.693.000.000
19,88%
Resultado Operativo
$ 6.936.000.000
$ 5,04
Resultado Neto
$ 19.818.000.000
34
SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia alcista: Protective Put con APBR El Protective Put es una estrategia de protección con una opción de venta (put) que funciona como un seguro para las acciones. Consiste en la compra de un put por la misma cantidad de acciones se tenga en cartera. Es una estrategia alcista, pero se limitan las posibles pérdidas que se puedan tener con las acciones. El costo de armar esta estrategia se suma al precio pagado por las acciones, por lo tanto, para comenzar a tener ganancias, es necesario que el subyacente cierre por encima de la inversión total (prima pagada + precio de las acciones). Teniendo en cuenta alguna cartera que incluya acciones de Petrobras Brasil (APBR), es conveniente realizar la siguiente estrategia:
Compra/ Venta Base
Vencimiento
Precio acción/ Prima pag
APBR Compra - - $ 71,00 PBRV70.4AB
Compra
$ 70,40 Abril
Costo del seguro sobre la acción
2,75%
Pérdida máxima por debajo de
$ 70,40 (-0,85%)
Ganancia a partir de
$ 72,95 (2,75%)
$ 1,95
Días al vencimiento 24
Gráfico de Resultados al vencimiento:
Ganancia/ Pérdida al vencimiento
12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 -2,00% -4,00% -6,00%
Precio del activo subyacente al vencimiento
Nótese: Si el papel cae más del -0.85%, nuestra pérdida máxima siempre será del -2.75% que es el valor de la prima pagada respecto al precio pagado por las acciones. Mientras que necesitamos mismo porcentaje de suba para comenzar a ganar. Se trata de una estrategia apta para conservadores, pero necesitamos que el activo suba para ganar dinero.
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EDICIÓN Nº 162 | LUNES 27 DE MARZO DE 2017
ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia bajista: Bear Spread Put con APBR Si lo que buscamos es ganar especulando con la caída de un activo, lo mejor es ponerse short sobre el mismo, y qué mejor manera que comprando opciones de venta. Las opciones de venta o puts le otorgan al titular, el derecho pero no la obligación de vender un determinado activo subyacente a un precio pactado de antemano y hasta una fecha límite. Se trata de una estrategia muy arriesgada, dado que si el activo sube el titular pierde la prima pagada desde un primer momento. Una buena manera de amortiguar el costo de la prima pagada, y de esta manera bajar el riesgo expuesto, es realizando la estrategia denominada Bear Spread con Puts. En nuestro caso, si creemos que APBR continuará bajando en las próximas semanas, esta estrategia nos dará ganancias. . El siguiente caso incluye la compra de un put, y posterior venta por misma cantidad y plazo hacia una base de menor valor:
Compra/ Venta Base
PBRV70.4AB
Compra
PBRV66.4AB
Venta
Vencimiento
Prima pagada/ cobrada
$ 70,40 Abril
$ 1,95
$ 66,40 Abril
$ 0,95
Pérdida máxima por encima de
$ 70,40 (-0,85%)
Ganancia a partir de
$ 69,40 (-2,25%)
Ganancia máxima por debajo de
$ 66,40 (-6,48%)
Días al vencimiento 24
Gráfico de Resultados al vencimiento:
Ganancia/ Pérdida al vencimiento
350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 -50% -100% -150%
Precio del activo subyacente al vencimiento
Nótese: Con esta estrategia necesitaremos que APBR baje más del -2.25% a 24 días para comenzar a ganar. La ganancia máxima será de 300% en caso que el activo valga menos que la base lanzada ($ 66,40), esto es porque ambas bases quedarían ejercibles y obtendríamos una diferencia positiva de $ 4 por acción subyacente, mientras que nuestra inversión inicial fue de $ 1 al haber comprado una base en $ 1,95 y vendido la otra en $ 0,95. También debe observarse que si el papel se mantiene por encima de $ 70,40, estaríamos perdiendo el 100% del capital invertido en dicha prima. Por este motivo solo se recomienda realizarlo con pequeños porcentajes de la cartera.
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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS
ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia lateral: Collar en APBR Si creemos que el activo va a lateralizar, cualquier estrategia con opciones alcista o bajista nos dará pérdida, dado las primas pagadas al vencimiento perderían todo su valor extrínseco y en algunos casos dicha prima podría llegar a valer cero si el subyacente no cumplió con nuestras expectativas. Una buena manera de aprovechar el movimiento lateral es asegurándose una ganancia mediante la aplicación de la estrategia Collar. La misma consiste en la compra de un activo subyacente, acompañada por la simultanea compra de un protective put y lanzamiento cubierto en calls por misma base y vencimiento. En este caso el resultado obtenido siempre será el mismo, independientemente de lo que suceda con el activo al vencimiento de las opciones. Se trata de una estrategia conservadora, pero por la baja liquides del mercado argentino es difícil su aplicación. También es difícil encontrar un Collar que pueda dar un rendimiento por encima de la tasa de referencia libre de riesgo (en nuestro caso, las LEBAC). En el siguiente ejemplo simulamos un Collar con APBR, al cierre de cotizaciones del último día hábil:
Compra/ Venta Base
Vencimiento
Prima pagada/ cobrada
APBR Compra - - $ 71,00 PBRV70.4AB
Compra
PBRC70.4AB
Venta
Ganancia/ Pérdida máxima:
$ 70,40 Abril
$ 1,95
$ 70,40 Abril
$ 4,40
+2.70%
Días al vencimiento 24 TNA (Bruto): 40.5%
Gráfico de Resultados al vencimiento:
Ganancia/ Pérdida al vencimiento
2,70%
2,70% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 Precio del activo subyacente al vencimiento
Nótese: No importa lo que valga el papel al vencimiento, nuestra ganancia siempre será del 2,7% sobre la inversión inicial. En este caso en particular, realizamos el ejemplo con el cierre de las cotizaciones al último jueves. Si deseamos realizar esta inversión en la práctica es muy dificil debido a la baja liquides del mercado. No obstante en APBR y GGAL pueden encontrarse estas oportunidades de arbitraje de vez en cuando.