Cinco Ruedas N° 60 - Lunes 21 de julio de 2014

Lunes 21 de JulioLunes de 2014 Buenos Aires, 21 -de Julio de 2014Argentina.

- Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 60

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

9000,00

7600,00

8900,00

7500,00

8800,00

7400,00

8700,00

7300,00

8600,00

7200,00

8500,00

7100,00

8400,00

7000,00

8300,00 8200,00

6900,00

8100,00

6800,00

8000,00

6700,00

Apertura

Mínimo

8.825,57

Máximo

8.334,08

Fec ha

Cierre

8.858,89

Apertura

Performanc e

8.661,75

Máximo

6.999,88

Fec ha

Variac ión

Cierre

Mínimo

7.492,80

-1,86%

Cierre

7.535,39

Performanc e

7.311,53

-2,42% Variac ión

Cierre

Lunes

8.840,21

0,21%

Lunes

7.493,85

0,06%

Martes

8.625,28

-2,43%

Martes

7.283,52

-2,81%

Miércoles

8.548,47

-0,89%

Miércoles

7.200,38

-1,14%

Jueves

8.341,79

-2,42%

Jueves

7.005,69

-2,70%

Viernes

8.661,75

3,84%

Viernes

7.311,53

4,37%

Total Negociado en Bolsa

Montos Negociados en Acciones Semana actual

Semana actual

Semana anterior

250 200 150

2.500 2.000 1.500

100

1.000

50

500 0

0

14-jul

15-jul

16-jul

17-jul

14-jul

18-jul

Cierre

Monto

USD 89,00 USD 5.745.285,00

11,03

AA17D

USD 85,90 USD 3.519.208,00

11,00

AA17C

USD 95,00 USD 2.527.522,00

9,95

RO15C

USD 98,50 USD 1.989.143,00

9,97

AY24D

USD 88,00 USD 702.236,00

11,09

NUEVO:

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

TC $/USD

RO15D

Promedio >

15-jul

16-jul

17-jul

18-jul

Cotización de Billetes Banco Nación al 18/07/2014

Dólar Bolsa / Financiero Especie

Semana anterior

3.000

Millones de pesos

Millones de pesos

300

COMPRA 8,06 10,70 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

10,61

VENTA 8,17 11,30 3,80

29,86%

COMENZÓ A OPERAR EL CEDIN LUEGO DE UN AÑO | Pág.

DESMITIFICANDO A LOS GURÚES | Pág.

7

4

ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 122

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Comenzó a operar el CEDIN un año después de ser listado Por Jorge A. Cassinelli.

Pág. 5 Se interconectaron el MERVAL y el ROFEX Pág. 6 Se remató una acción del MERVAL a $ 6,75 millones Pág. 7 Desmitificando a los gurúes Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 8

Análisis de Acciones Líderes

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas

Pág. 22

Análisis de Opciones

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

@5ruedas /5Ruedas

LA BOLSA Y EL ARTE Pág. 27 Agenda Cultural en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

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cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* YPF S.A. Tenaris S.A. Grupo Galicia S.A. EDENOR S.A. Banco Macro S.A. Petrobrás Brasil S.A. Pampa Energía S.A. Telecom S.A. BBVA Banco Francés S.A. Siderar S.A.I.C. Petrobrás Argentina S.A. Comercial del Plata S.A. Grupo IRSA TRANSENER S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Central Puerto S.A. Petrolera Pampa S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Central Costanera S.A. Banco Hipotecario S.A. Telefónica de España S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Consultatio S.A. Banco Patagonia S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Celulosa S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Mirgor S.A.I.C. Repsol S.A. Metrogas S.A. Carlos Casado S.A. Banco Santander Río S.A. Solvay Indupa S.A. Banco Santander S.A. Grupo Clarín S.A. S.A. San Miguel Molinos Juan Semino S.A. Ledesma S.A. Ferrum S.A. Autopistas del Sol S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Polledo S.A. Agrometal S.A.I.C. Boldt S.A. Quickfood S.A. Fiplasto S.A. Holcim S.A. Inversora Juramento S.A. Carboclor S.A. Capex S.A. Longvie S.A. Gas Natural Ban S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Grupo Cons. del Oeste Dycasa S.A. Caputo S.A. Rigolleau S.A. Petrolera del Conosur S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Pertrak S.A. Morixe S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Alto Palermo S.A. Grimoldi S.A. TGLT S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Banco Santander Río -Pref- Domec S.A.

Especie

YPFD TS GGAL EDN BMA APBR PAMP TECO2 FRAN ERAR PESA COME IRSA TRAN ALUA CEPU2 PETR TGSU2 CECO2 BHIP TEF MOLI CTIO BPAT CRES CELU TGNO4 MIRG REP METR CADO BRIO INDU STD GCLA SAMI SEMI LEDE FERR AUSO GARO POLL AGRO BOLT PATY FIPL JMIN INVJ CARC CAPX LONG GBAN CGPA2 OEST DYCA CAPU RIGO PSUR PATA ESME PERK MORI INTR APSA GRIM TGLT ROSE BRIO6 DOME

Cierre Var. %

$ 373,500 -1,19 $ 225,000 -2,39 $ 16,650 -0,60 $ 7,420 -9,29 $ 44,500 -4,20 $ 83,500 4,51 $ 4,240 -5,78 $ 49,400 0,00 $ 46,150 -0,86 $ 3,990 -1,24 $ 6,840 -2,70 $ 1,160 0,00 $ 16,550 -2,65 $ 2,400 -0,42 $ 4,310 -0,23 $ 40,900 -1,45 $ 11,050 1,38 $ 6,150 -3,61 $ 2,660 -3,27 $ 2,610 -5,44 $ 163,000 0,62 $ 27,700 1,84 $ 12,550 2,87 $ 9,950 -1,00 $ 14,350 2,50 $ 5,250 -1,32 $ 2,620 -4,38 $ 167,000 -3,47 $ 247,000 -1,98 $ 3,800 -5,00 $ 6,240 1,46 $ 17,400 -3,33 $ 2,940 -1,67 $ 100,000 -1,96 $ 39,000 -4,88 $ 14,000 -3,45 $ 1,850 0,00 $ 6,100 -0,85 $ 4,100 22,39 $ 4,220 -1,40 $ 3,350 -1,47 $ 0,402 -1,95 $ 2,010 -4,29 $ 3,300 0,00 $ 16,900 0,00 $ 1,750 0,00 $ 4,000 0,00 $ 4,400 0,00 $ 2,050 -2,38 $ 6,500 1,56 $ 1,680 -0,59 $ 8,700 -3,33 $ 3,280 2,50 $ 3,000 -1,64 $ 4,100 -8,89 $ 3,030 -6,77 $ 20,100 -3,07 $ 1,330 9,02 $ 12,300 0,00 $ 27,500 0,73 $ 0,920 0,00 $ 2,000 -1,96 $ 4,300 -10,42 $ 54,000 3,85 $ 5,200 -0,95 $ 10,200 3,55 $ 3,040 1,33 $ 18,000 0,00 $ 4,300 0,00

Monto

$ 166.801.232 $ 106.334.529 $ 98.023.160 $ 66.891.733 $ 61.296.270 $ 42.554.791 $ 41.924.676 $ 21.462.540 $ 20.213.095 $ 18.290.917 $ 17.214.603 $ 14.837.689 $ 6.836.220 $ 6.629.453 $ 6.429.514 $ 5.718.634 $ 4.377.763 $ 4.295.458 $ 4.161.603 $ 3.285.213 $ 2.090.801 $ 1.839.141 $ 1.739.812 $ 1.692.709 $ 1.650.833 $ 1.333.755 $ 1.322.042 $ 1.246.479 $ 1.174.554 $ 1.054.590 $ 870.383 $ 851.944 $ 768.824 $ 714.609 $ 683.002 $ 669.597 $ 644.303 $ 468.773 $ 336.836 $ 312.869 $ 309.185 $ 278.836 $ 223.472 $ 208.487 $ 198.162 $ 182.806 $ 173.439 $ 169.865 $ 149.984 $ 126.121 $ 98.220 $ 87.246 $ 82.553 $ 67.904 $ 64.101 $ 61.096 $ 56.892 $ 49.820 $ 45.581 $ 24.806 $ 16.486 $ 15.168 $ 14.804 $ 8.316 $ 5.986 $ 4.537 $ 3.040 $ 2.952 $ 1.479

Nombre

TÍTULOS PÚBLICOS

BODEN 2015 BONAR 2024 BONAR X DISCOUNT U$S Ley NY BS AS 2015 U$S 11,75% PAR U$S Ley NY DISCOUNT U$S Ley Arg. PAR $

Especie

Cierre Var. %

RO15 $ 982,000 AY24 $ 976,100 AA17 $ 945,000 DICY $ 1.274,000 BP15 $ 1.022,530 PARY $ 524,000 DICA $ 1.262,000 PARP $ 97,300

-0,26 -0,82 -2,11 -2,06 -0,83 -1,78 -1,66 -1,54

Monto

$ 701.407.682 $ 315.156.525 $ 285.403.764 $ 174.461.321 $ 93.536.850 $ 49.517.597 $ 48.433.342 $ 37.352.819

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 821,000 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 808,000 DISCOUNT $ DICP $ 267,000 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 156,500 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 966,500 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 252,000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 120,000 BOGAR 2018 NF18 $ 161,750 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 92,850 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 514,000 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 98,300 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 793,000 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.010,000 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 785,000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 89,500 Cupones PBI en $ TVPP $ 8,120 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 795,000 BONAR 2015 AS15 $ 64,100 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 707,000 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 601,000 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 61,900 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 91,900 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 995,000 C.A.B.A. U$S 1,95% VTO. 2019 BD2C9 $ 701,000 BUENOS AIRES 2028 U$S 9,625% BP28 $ 911,000 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,300 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 715,000 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 503,000 Boncor 2017 CO17 $ 410,000 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 726,000 BODEN 2014 RS14 $ 33,200 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 745,000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 800,000 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 745,000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.235,000 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.100,000 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.260,000 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 510,000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 590,000 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 375,000 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 778,000 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 745,000 CUASIPAR $ CUAP $ 156,000 ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 748,000 BONAR 2019 AMX9 $ 100,500 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 650,000 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 14,250 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 157,000 PAR $ PAP0 $ 90,000 RIO 3-2 RN32 $ 20,000

-2,30 -0,87 -0,94 0,00 -2,13 0,09 -2,49 0,21 -1,31 -2,14 -0,31 -0,14 -1,13 0,38 -1,15 -2,84 -6,79 -0,24 -0,30 -1,00 0,20 -0,93 2,94 2,81 7,87 -0,30 -1,54 -1,41 -2,43 0,14 0,00 -0,67 -1,25 -0,81 -1,36 -1,84 -2,38 -0,98 1,70 0,00 0,00 0,00 -2,54 2,36 1,49 23,08 2,46 1,27 0,00 0,00

CEDEAR´s

$ 36.222.480 $ 28.602.299 $ 25.351.012 $ 18.324.762 $ 17.050.429 $ 16.987.509 $ 16.620.316 $ 15.937.571 $ 12.515.316 $ 10.743.005 $ 9.854.536 $ 8.710.603 $ 7.880.000 $ 7.567.900 $ 5.873.580 $ 5.361.828 $ 5.183.790 $ 5.085.064 $ 4.882.110 $ 3.959.874 $ 3.109.685 $ 3.069.666 $ 2.970.000 $ 2.850.550 $ 2.721.000 $ 2.600.565 $ 2.232.610 $ 1.763.127 $ 1.499.900 $ 1.098.171 $ 1.005.871 $ 811.060 $ 750.880 $ 745.000 $ 678.808 $ 641.270 $ 635.647 $ 612.006 $ 605.151 $ 550.717 $ 493.010 $ 372.500 $ 371.959 $ 258.100 $ 105.218 $ 33.879 $ 25.610 $ 20.410 $ 8.617 $ 3.697

Nombre

Especie

Cierre Var. %

Lockheed Martin Corp.

LMT $ 1.606,300 Apple Inc. AAPL $ 94,500 Citigroup Inc. C $ 16,500 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 69,700 Alcoa Inc. AA $ 27,400 Verizon Communications Inc. VZ $ 256,950 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 68,600 American Int. Group Inc. AIG $ 107,000 Sony Corp.

SNE $ 83,950 F.Nat.Mortgage - Fannie Mae FNMA $ 44,650 UNILEVER N.V. UN $ 143,000 Google Inc. GOOGL $ 210,000 General Electric Co. GE $ 54,700 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 259,400 Wells Fargo & Co. WFC $ 103,850 China Life Insurance LFC $ 202,250 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 59,300 Coca Cola Co. KO $ 85,650 Orange S.A. ORAN $ 22,250 Nomura Holdings Inc. NEM $ 253,850 Vodafone Group PLC VOD $ 35,000 Qualcomm Inc. QCOM $ 72,500 Microsoft Corp.

MSFT $ 91,600 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 123,500 Intel Corporation INTC $ 69,150 Koninklijke Philips N.V. PHG $ 63,400

2,15 -0,09 6,70 0,48 5,75 1,95 24,20 6,47 -0,66 -7,50 4,76 2,86 3,61 1,55 0,82 -3,56 5,99 2,22 -2,02 -1,63 2,00 -6,90 9,61 -4,05 0,00 -3,16

Monto

$ 4.797.333 $ 4.316.115 $ 3.456.846 $ 2.493.314 $ 943.629 $ 436.815 $ 411.600 $ 283.305 $ 251.850 $ 223.250 $ 214.500 $ 199.665 $ 187.406 $ 142.212 $ 126.171 $ 101.125 $ 95.812 $ 88.763 $ 73.202 $ 46.661 $ 42.300 $ 26.317 $ 12.366 $ 12.350 $ 12.101 $ 2.536

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

Nombre

3

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

El CEDIN comenzó a cotizar un año después de ser listado

E

l CEDíN -Certificado de Depósito para Inversión- lanzado por el Gobierno Nacional para blanquear capitales en mayo de 2013 y autorizado a cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) en julio de ese año, registró esta semana sus primeras operaciones en rueda.

plazo de presentación será de tres meses”.

Anotó nominales por 829.960 títulos con un total efectivo de $8.105.212,- a lo largo de los cinco días de esta semana en diferentes plazos de contado con preeminencia de las 72 horas.

La negociación de los instrumentos fijados por la ley fue autorizada por la BCBA a partir del lunes, 1 de julio de 2013 en concordancia con la resolución nº 620 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

En su arranque del lunes 14 registró 2 operaciones a $910 y $911; pasó al martes siguiente con cotizaciones crecientes de $967; $970; y $1.000; para declinar el miércoles $990; el jueves a $970 en negocios de ‘contado inmediato’ por lo que no fijó cierre (las concertaciones de 72 horas son las únicas que fijan precio de clausura para las estadísticas diarias), y el viernes 18 avanzó a $995.

Estas cotizaciones se registran por cada cien nominales originales por lo que convalidan un tipo de cambio de sus valores divididos por cien: El cierre semanal lo encontró en $9,95 por dólar estadounidense, registrando una suba del 9,22% contra su primer cierre y una volatilidad entre máximo y mínimo de 9,89%.

El martes 15 reunió sus mayores negocios con $3.096.812.

El CEDíN es uno de los instrumentos ‘financiero-cambiario’ nacidos con la Ley 26.860 de Exteriorización Voluntaria de la tenencia de Moneda Extranjera en el país y en el exterior, comúnmente conocida como ‘blanqueo de capitales’, sancionada el 29 de mayo de 2013 y promulgada el 31 de ese mismo mes y año.

La ley estableció que el blanqueo “entrará en vigencia a partir del primer día hábil del mes siguiente en que esté concluida la reglamentación y que el

4

El notorio fracaso en su objetivo de lograr un ingreso de miles de millones de dólares determinó sucesivas prórrogas de su vigencia hasta nuestros días.

Desde entonces, sólo fueron registradas algunas ofertas de compra sin que se presentaran las de venta por lo que no se logró concertar operaciones en firme.

Por Jorge A. Cassinelli

Periodista Columnista de Cinco Ruedas

de la CajVal de conformidad con los términos de la ley nº 20.643 con emisión y negociación regulados por la ley nº 26.831 y la R. G. nº 620/2013 de la CNV. Como esos valores pasarán por la CajVal previa a su negociación, esa entidad dispuso bonificar los aranceles correspondientes a operaciones vinculadas con los instrumentos denominados “CEDíN”.

La CajVal absorberá los costos que habitualmente cobra a los ‘depositantes’ que surjan por la realización de las operaciones con los CEDíN y que comprende los aranceles aplicados al: a) Ingresos en la Caja de Valores; b) Transferencias; c) Custodia; d) Extracciones o retiros.

Junto al CEDíN (‘CEDI’ en la sigla bursátil) se autorizaron el ‘CEDA’ y el BAADE o “Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Volumen Monto Hora Precio Variación % Económico”, en las dos Nominal Operado ($) versiones de bono o pagaré.

16:58:18 1.000,00 9,769 35.000 350.000,00 En su momento, tanto la BCBA cuanto el Mercado de Valores (MerVal) resolvieron que la negociación de los ‘cedines’ quedarán exentos de los derechos de Bolsa y de Mercado que habitualmente se aplican a los instrumentos cotizados en el recinto de 25 de Mayo y Sarmiento.

Paralelamente, la Caja de Valores S. A. (CajVal), por su Comunicado nº 6981, precisó que los CEDíN son valores negociables con oferta pública autorizada y resultan elegibles para ingresar en el régimen de depósito colectivo

16:55:05

1.000,00

9,769

15.000

150.000,00

14:48:48

970

6,476

26.000

252.200,00

14:48:12

970

6,476

41.960

407.012,00

14:24:19

970

6,476

20.000

194.000,00

14:24:09

970

6,476

40.000

388.000,00

14:23:52

970

6,476

40.000

388.000,00

14:23:16

970

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20.000

194.000,00

14:20:37

967

6,147

15.000

145.050,00

14:14:41

967

6,147

5.000

48.350,00

14:13:28

967

6,147

20.000

193.400,00

14:13:14

967

6,147

20.000

193.400,00

13:54:08

967

6,147

20.000 317.960

193.400,00 3.096.812

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Se interconectaron el Merval y el ROFEX

L

a interconexión entre las plataformas operativas del Mercado de Valores de Buenos Aires (MerVal) y el Mercado a Término de Rosario (Rofex) debutó en la recinto de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) con la primera operación en la que se negociaron contratos a futuro del dólar estadounidense y títulos del Boden 2015 (RO15).

Con la presencia del Presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Alejandro Vanoli, se concertó en el ‘piso’ (recinto de operaciones de la BCBA) la compra de 25 contratos a futuro, con vencimiento octubre de 2014, a $8,975 por unidad.

La transacción representó un monto de $224.375,- porque cada contrato es equivalente a 1.000 dólares-, a liquidar en la fecha de vencimiento, en octubre de este año, lo que convalidó un tipo de cambio de $8,975 por dólar.

Intervinieron en la primera operación el Agente de Bolsa del MerVal ‘Allaria, Ledesma y Compañía, Sociedad de Bolsa’ como comprador para su Cartera Propia, y como vendedor el Agente “LBO” del Rofex.

En la segunda operación, desde el Rofex, en Rosario, su Agente nº 67 adquirió en tres partidas de 1; 8.504; y 300 papeles, en cada caso, un total de 8.805 títulos del RO15 a $992,50 por cada 100 nominales, la primera, y a $990,50 -las dos restantes- por un monto de $87.214,00 vendidos desde Buenos Aires por el Agente del Merval nº 223 ‘Molinari Sociedad de Bolsa’.

“Con estas operaciones, podemos decir que hoy empezó la vigencia de la nueva Ley de Mercado de Capitales, la que nos motiva como un sello de calidad. Ojalá que sepamos aprovechar la oportunidad para que 2015 nos encuentre unidos y operativos”, señaló Vanoli cuando el sistema confirmó las transacciones concertadas entre Rosario y Buenos Aires.

“Esta operación tiene una importancia crucial porque estamos quebrando la historia de la Argentina que era la fragmentación de los mercados”, afirmó Vanoli.

“Es el primer paso para la conectividad y la integración de los mercado que va a generar beneficios para todos con más liquidez, menores costos y oportunidades de inversión”, dijo el funcionario.

Estas características se van a dar independientemente del lugar en que uno esté y del mercado al que pertenezca, agregó.

“El espíritu y la esencia de la Ley de Mercado de Capitales entre en vigencia a partir de esta interconexión”, señaló Vanoli.

Consultado sobre la actual situación del B&MA -Bolsas y Mercados Argentinosel titular de la CNV explicó que en esta oportunidad funciona aún el MerVal porque el B&MA todavía tiene un trámite de inscripción en la Inspección General de Justicia (IGJ) y una vez registrada allí como Sociedad Nueva, el B&MA pedirá la autorización como mercado a la CNV y una vez obtenida empezará a operar.

El B&MA se formó con la unión de la BCBA y de una escisión del MerVal cuya sociedad residual dejará de funcionar como tal y quedará con otras funciones entre las que se cuentan el control del Banco de Valores S. A. y el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).

Ante una nueva consulta sobre el B&MA, Vanoli explicó que el 30 de junio venció el plazo para pedir trámite de inscripción como ‘Agente’ ante la CNV con la presentación de los requisitos que analizaremos esperando que entre agosto y septiembre todos los Agentes estén registrados y funcionando bajo el nuevo esquema.

“Nosotros (por la CNV) vamos a autorizar primero a los Mercados, después a los Agentes de Compensación y Liquidación, luego los Agentes de Negociación y los Productores para que todo el sistema arranque el 1 de septiembre”, precisó Vanoli.

Posteriormente, quienes quieran ingresar en el sistema podrán hacerlo con la presentación de los requisitos exigidos por la nueva ley, concluyó.

En función de esta interconexión, los agentes registrados en el Merval podrán operar en futuros y los del Rofex, en acciones y bonos, ambos en igualdad de condiciones, los productos de unos y otros, sin necesidad que se dupliquen plataformas de negociación ni procesos de liquidación.

Entre los negocios de futuro se encuentran los del dólar, euro, oro, petróleo, soja, maíz, cupón PBI en pesos y demás títulos públicos.

En las pantallas del Rofex figurará un menú de posiciones correspondientes al MerVal; al propio Rofex; el MervaRos (Mercado de Valores de Rosario); la Bolsa de la provincia de Mendoza; el MAE (Mercado Abierto Electrónico); el MatBA (Mercado a Término de Buenos Aires); y el Mercado de la Provincia de Córdoba.

En el acto estuvieron presentes, además de Vanoli, el Presidente de la BCBA, Adelmo Gabbi; el presidente del MerVal, Claudio Peres Moore; Luis Herrera, titular del Rofex, y el Presidente de la Caja de Valores, Horacio Torres.

5

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Se remató una acción del MERVAL a $ 6,75 millones

U

na acción del Mercado de Valores de Buenos Aires S. A. (MerVal) se vendió en $6.750.000 por remate judicial, tras el cierre de la rueda de operaciones, en el recinto (‘piso’) de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).

Las acreencias cobradas correspondieron a pagos efectuados el 19 de octubre de 2012 por $50.000; el 10 de diciembre de ese mismo año por $100.000; el 10 de octubre de 2013 por $50.000; y en este año, el 3 de enero por $60.000 y el 5 de mayo por $30.000.- que sumaron $290.000,-

Esta acción, que da lugar al desempeño de la actividad de Agente de Bolsa, -según la antigua Ley 17.811, aunque deberá revalidarse de acuerdo a la nueva ley de Mercado de Capitales (26.831)-, se valorizó en un 38,88% respecto de su anterior cotización.

El remate fue ordenado por el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial nº 25 -Secretaría nº 49- de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), por trámite sucesorio, con una base de cuatro millones de pesos.

Su última negociación, en la rueda de operaciones de la BCBA, data del 8 de marzo de 2012 cuando cotizó a $5.150.000; pero desde entonces hasta la fecha, el MerVal pagó dividendos en efectivo por la suma de $290.000 por acción, que deben descontarse de ese cierre anterior.

El descuento se practicó, -de acuerdo al concepto de paridad técnica ‘ex dividendo’- porque el título rematado no se entregó con esas acreencias dado que ya fueron cobradas por el anterior titular de dicha acción.

En función de ello, la cotización de marzo de 2012 quedó transformada en $4.860.000,- contra cuyo valor debe computarse el porcentaje de incremento.

6

La acción nº 77 del MerVal estaba inscripta a nombre de Juan Carlos Faustino Rodríguez.

Comafi Bursátil S. A. Sociedad de Bolsa (nº 100), fue designado por el Juzgado en cuestión como el Agente vendedor mientras que en la puja compradora, el título quedó en manos del Agente nº 173 “Nápoli Sociedad de Bolsa S. A.” -- . -

Jorge Cassinelli

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Desmitificando a los gurúes

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

Bernard Madoff, preso en 2009 por administrar fondos en forma de un sistema Ponzi. Sus clientes creyeron en él como un Gurú.

A

quí es donde el analista se separa del análisis. El llamado “gurú” necesita crear un show que llame la atención de la nueva sangre del mercado, novatos. Esto lo hace haciendo pronósticos basados en una fórmula que funciona, pero que se niega a exponer o explicar. ¡Para eso temes que pagar el curso!

Por lo general hace predicciones de largo plazo, que cuando no se cumplen quedan en el olvido, y cuando si lo hacen, se aseguran que no pasen desapercibidas. También utilizan como herramienta de atención monólogos con los activos que generan festejo por parte del lector eventual que ingresa a su foro o pagina. Pero al final del día la pregunta que siempre queda en el aire es: ¿estoy aprendiendo algo de todo este show? Lamentablemente la respuesta es NO, ¡estás perdiendo el tiempo! El mercado no es SHOW,

el mercado no es VENDER cursos, el mercado NO es alentar a un activo como si fuera un jugador de futbol el domingo en la cancha. El mercado es estudio, análisis y operatoria. Y esta manera es la que el operador rentable utiliza para generar un ingreso. Después de todo, si pensamos, deberíamos preguntarnos nuevamente, ¿por qué este llamado GURÚ vende sus reportes, cursos, etc. si supuestamente es tan buen “trader”?

El objetivo del gurú es generar audiencia que le permita vender cuanto producto se le ocurra. Lamentablemente, para los que buscan aprender, es fácil caer en sus redes. Por eso siempre comento a los operadores con los que dialogo diariamente, y a los que recién comienzan, que tengan en cuenta que la persona a la que le está yendo bien en bolsa NO le importa compartir

su fórmula del éxito, ya que esta los suficientemente ocupado/a haciendo dinero. Y el que NO puede, o aún no ha encontrado el éxito, procura utilizar lo mucho o poco que haya aprendido, lucrando con los que recién se inician. ¿Alguno vio un curso de análisis técnico para avanzados? Son pocos y escasos, ¿no?

Más allá de la crítica, no me interesa polemizar con dichos personajes. Sí me interesa abrirle los ojos a quienes recién comienzan en bolsa.

Para cerrar el tema de mi parte, lo dejo abierto para quienes quieran opinar o compartir sus experiencias, les dejo una frase para que reflexionen. “Las monedas en el bolsillo hacen ruido, el dinero es silencioso”.

Buena semana y happy trading!

7

Análisis de Acciones Líderes Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Corrigió el Merval durante toda la semana antes de llegar a cumplir el objetivo que marcamos en 9700 puntos. La corrección se hizo hasta 8334 puntos el jueves, rápidamente el viernes rebota sobre este nuevo soporte (anterior resistencia) y cierra el día con una vela que podría marcar que la tendencia continúe alcista para esta semana. Para ello, necesitamos un cierre por encima de 8661 puntos este lunes, mientras que en caso de caída tenemos 8500 puntos como primer soporte, y 8334 puntos como segundo soporte y nivel de Stop Loss para activar una mayor caída.

Este martes Kicillof se reunirá nuevamente con Pollack para continuar con las negociaciones, ya a poco tiempo de cumplirse los plazos máximos para no entrar en default, podrían venirse dos semanas de alta volatilidad.

SMAs

Señal

% vs VA

15

8.353,85

Compra

-3,55%

50

7.779,80

Compra

-10,18%

200

6.201,66

Compra

-28,40%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

Valor 8.567,58

Compra

-1,09%

18

8.325,98

Compra

-3,88%

40

7.956,70

Compra

-8,14%

Valor

Señal

MACD

256,73

Compra

Media 9 (MACD)

246,67

Compra

RSI

62,05

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : MERVAL 8661,75

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

255.757,00

Volumen promedio

463.553,23

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8.800,00

1,60%

Soporte 1

8.500,00

-1,87%

Soporte 2

8.000,00

-7,64%

Soporte 3

7.865,00

-9,20%

Ratios del mercado Variación Semanal

-1,82%

Volatilidad Anual

46,02%

Máximo 52 semanas

8828,93

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

2908,62

Último precio

$ 8.661,75

Componentes

8

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

23,41%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

13,99%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,87%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,16%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

6,65%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

6,62%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

5,95%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,43%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,22%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,58%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,39%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

3,20%

ALUA

Industria metalúrgica

2,53%

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,25

Compra

-1,39%

50

4,14

Compra

-3,91%

200

3,93

Compra

-8,84%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,29

Compra

-0,38%

18

4,24

Compra

-1,52%

40

4,18

Compra

-2,99%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

55,89

Compra

Aluar no tuvo una buena semana, esta acción se caracteriza por continuar bastante atrasada en el panel de las acciones líderes. Esta semana hizo soporte en 4,20 pero le cuesta mucho despegar.

Hay que seguir dándole tiempo, el activo con baja volatilidad continúa aún dentro de una tendencia alcista principal y secundaria. Si esta semana logra quebrar los 4,40, tendremos un objetivo de suba en 4,75. De lo contrario si cae y cierra por debajo de 4,20, la vamos a tener cotizando nuevamente entre 4,15 y 4,10.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 4,31

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

255.757,00

Volumen promedio

463.553,23

Valor

Ratios del mercado

4,60

6,73%

Resistencia 2

4,36

1,16%

Resistencia 1

4,25

-1,39%

Soporte 1

4,01

-6,96%

Soporte 2

3,80

-11,83%

Soporte 3

3,67

-14,85%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,31

P/E

5,20

Valor Libro

$ 2,34

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 10.775.000.000

Pay out

Rotación del Activo

0,59

Rotación del Activo Corriente

1,28

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,28%

Solvencia

Recorrido semanal

3,97%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

40,63%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,72 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,53

Ventas

2,88

0,29 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

9

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Buena semana para Petrobrás Brasil que subió hasta la resistencia del canal lateral que viene haciendo entre 84 y 72 pesos. El viernes cotizó hasta 85 pesos, pero la resistencia es tan fuerte que el papel cerró en 83,50 con una vela tipo martillo invertido.

Así que cuidado, se confirmará la señal de venta si el activo cierra por debajo de 83 pesos para ir a buscar la media móvil en 78 pesos. Cancela el martillo invertido y establece un nuevo objetivo alcista si cierra por encima de 85 pesos. En ese caso, el objetivo alcista será 96 pesos. Ahora sólo resta esperar y ver qué ocurre esta semana.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

76,60

Compra

-8,26%

50

77,77

Compra

-6,86%

200

67,64

Compra

-18,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

81,04

Compra

-2,94%

18

78,00

Compra

-6,58%

40

76,72

Compra

-8,12%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,92

Compra

Media 9 (MACD)

0,11

Compra

RSI

65,29

Compra

Análisis Técnico Ticker : APBR 83,50

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

176.179,00

Volumen promedio

95.200,25

% vs VA

Valor Resistencia 3

98,00

17,37%

Resistencia 2

91,50

9,58%

Resistencia 1

84,50

1,20%

Soporte 1

83,00

-0,60%

Soporte 2

79,50

-4,79%

Soporte 3

77,00

-7,78%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 83,50

P/E

61,65

Valor Libro

$ 58,64

Capitalización Bursátil

$ 1.089.215.493.655

Pay out

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,66

Rotación del Activo No Corr

0,16

Rotación del Patrimonio neto

0,30

Indicadores Financieros

2,37%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

Recorrido semanal

10,46%

Liquidez

7,67

Volatilidad Anual

41,70%

Liquidez Ácida

0,82

Plazo de Cobranza de Créditos

30,23

Plazo de Pagos

82,45 0,37

BETA de Mercado

0,70 Indicadores de Rentabilidad

ROA

1,58%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,31%

Endeudamiento

Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

1,46

1,80

0,41

Ventas

$ 105.869.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

7,76%

Resultado Operativo

$ 12.702.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,63

Resultado Neto

$ 8.217.000.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,89

Compra

-8,12%

50

35,31

Compra

-20,64%

200

26,60

Compra

-40,23%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -2,05%

4

43,59

Compra

18

40,59

Compra

-8,79%

40

37,32

Compra

-16,13%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

2,65

Compra

Media 9 (MACD)

2,34

Compra

RSI

66,81

Compra

El Banco Macro venía subiendo por un canal alcista con objetivo en 49 pesos, producto de haber desdoblado los 40 pesos el 8 de julio. Este lunes tocó un máximo de 47,50, y corrigió hasta el piso del canal en 41,80 para formar un lucero del alba doji que es confirmado a la suba con una patada alcista al cierre del viernes. Entonces desde aquí, seguimos manteniendo la visión alcista para este papel, con un objetivo en 49 pesos y un nuevo Stop Loss por debajo de 41,80. Todas las señales técnicas avalan la tendencia alcista.

Análisis Técnico Ticker : BMA 44,50

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

315.225,00

Volumen promedio

230.777,58

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

35,30

-20,67%

Soporte 2

33,00

-25,84%

Soporte 3

31,80

-28,54%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,63

22,30

Tasa Activa Implícita

0,06

$ 16,51

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

$ 44,50

P/E Valor Libro

50,25%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,00

Dividend yield

2,25%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

12,77%

Absorción de Estruct con Rent

0,50

Volatilidad Anual

71,70%

Endeudamiento

2,21

Capitalización Bursátil

$ 26.454.582.500

Pay out

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,20 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.813.769.000

ROA

2,73%

Ingresos Financieros

$ 3.916.253.000

ROE

7,05%

Egresos Financieros

-$ 1.452.851.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.463.402.000

Efecto Palanca

2,58

Margen de Beneficio/Ventas

30,29%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.863.812.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,00

Resultado Neto

$ 1.186.338.000

11

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. El activo viene formando desde junio lo que pareciera ser un Hombro Cabeza Hombro Invertido, con la línea de cuello en 1,20. Esta última semana hizo una corrección desde 1,20 hasta 1,07 el jueves para apoyarse sobre la EMA de 20 ruedas y cerrar el viernes con una gran vela blanca con cierre en 1,16.

Esto indica que los alcistas se posicionaron sobre el activo. El objetivo de suba para esta semana es 1,20.

Si logra superar dicha línea de cuello, tendremos otro más alto en 1,45. Mientras tanto, vamos a decir que nuestro Stop Loss se va a ubicar con un cierre por debajo de 1,07.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,10

Compra

-5,11%

50

1,06

Compra

-8,41%

200

0,93

Compra

-20,14%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,13

Compra

-2,57%

18

1,10

Compra

-4,86%

40

1,08

Compra

-7,20%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

0,02

Compra

RSI

59,60

Compra

Análisis Técnico Ticker : COME 1,16

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

4.778.000,00

Volumen promedio

3.170.590,00

% vs VA

Valor Resistencia 3

1,27

9,48%

Resistencia 2

1,23

6,03%

Resistencia 1

1,17

0,86%

Soporte 1

1,12

-3,45%

Soporte 2

1,06

-8,62%

Soporte 3

0,97

-16,38%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,16

P/E

4,78

Valor Libro

$ 0,62

Capitalización Bursátil

$ 1.577.412.080

Pay out

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,85

Rotación del Activo No Corr

0,24

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

9,78%

Liquidez

5,35

Volatilidad Anual

62,50%

Liquidez Ácida

0,16

Plazo de Cobranza de Créditos

13,87

Plazo de Pagos

51,33 0,27

BETA de Mercado

0,84 Indicadores de Rentabilidad

ROA

2,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,09%

Endeudamiento

Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,77

Ventas

3,24

0,24 $ 231.043.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,27%

Resultado Operativo

-$ 2.052.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,24

Resultado Neto

$ 32.974.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,06

Compra

-4,83%

50

5,92

Compra

-20,17%

200

3,72

Compra

-49,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,71%

4

7,37

Compra

18

6,96

Compra

-6,22%

40

6,29

Compra

-15,21%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,50

Compra

Media 9 (MACD)

0,49

Compra

RSI

58,84

Compra

En Edenor se había formado una vela de reversión de tendencia alcista a bajista, una Bearish Engulfing (Envolvente Bajista) que se confirmo la señal de venta el miércoles con un cierre por debajo de 7,75.

Le siguió el jueves con otra vela bajista, mientras el volumen aumentó. Esto significó que durante toda la semana los bajistas dominaron la plaza de la acción. El mismo jueves esta vela marcó un objetivo bajista en 6,50. Inmediatamente el viernes abre con una fuerza compradora importante, y cerrando por encima del máximo del día anterior, quedando formada un patrón de velas llamado “Soldado Blanco”. Éste confirmará la señal de compra con un cierre por encima de 7,42, con objetivo de suba a 7,75, y cancela la visión alcista (o de rebote) con un cierre debajo de 7 pesos. RSI y Media Móvil, en tendencia alcista y MACD casi da señal de venta.

Análisis Técnico Ticker : EDN 7,42

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

2.363.265,00

Volumen promedio

1.464.926,73

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

-

-100,00%

Soporte 1

5,40

-27,22%

Soporte 2

5,20

-29,92%

Soporte 3

4,89

-34,10%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,42

P/E

-

Valor Libro

$ 0,54

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 6.053.307.158

Pay out

Rotación del Activo

0,12

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,16

Rotación del Patrimonio neto

2,06

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

20,78%

Liquidez

1,40

Volatilidad Anual

101,66%

Endeudamiento

1,18

BETA de Mercado

1,12 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

135,09

Plazo de Pagos

661,38

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-12,20%

Ventas

Efecto Palanca

1,25

1,06

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,20 $ 900.565.000,00 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-82,01%

Resultado Operativo

-$ 377.842.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,91

Resultado Neto

-$ 738.563.000

13

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. El activo venía subiendo por un canal alcista desde febrero, el que marca la tendencia alcista principal.

Desde mitad de junio lo viene haciendo con otro canal alcista de tendencia secundaria. La última semana corrigió a la baja, para apoyarse sobre su media móvil exponencial de 20 ruedas, marcando un piso en 3,85, y realizando una vela de reversión de tendencia que se confirma el viernes con un cierre en 3,99 (por encima de 3,95). Ahora el objetivo alcista es en 4,20 pesos, siempre y cuando no se quiebre el soporte de 3,85. Todas las señales técnicas demuestran tendencia alcista.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,87

Compra

-3,04%

50

3,77

Compra

-5,50%

200

3,26

Compra

-18,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,95

Compra

-0,94%

18

3,87

Compra

-2,99%

40

3,79

Compra

-5,00%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,07

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

59,38

Compra

Análisis Técnico Ticker : ERAR 3,99

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

1.675.489,00

Volumen promedio

1.562.017,13

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

3,98

-0,25%

Soporte 2

3,86

-3,26%

Soporte 3

3,75

-6,02%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,99

P/E

6,80

Valor Libro

$ 3,82

Capitalización Bursátil

$ 18.023.205.152

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,66

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,28

Indicadores Financieros

35,79%

Dividend yield

5,26%

Solvencia

Recorrido semanal

5,06%

Liquidez

3,38

Volatilidad Anual

39,43%

Liquidez Ácida

0,07

Plazo de Cobranza de Créditos

19,70

Plazo de Pagos

62,81

BETA de Mercado

0,88 Indicadores de Rentabilidad

3,55

ROA

11,50%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

14,71%

Endeudamiento

0,38

Efecto Palanca

14

Rotación del Activo

1,28

Ventas

$ 4.774.399.000

Margen de Beneficio/Ventas

55,51%

Resultado Operativo

$ 1.234.044.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,59

Resultado Neto

$ 2.650.480.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

15

43,09

Compra

-6,64%

50

37,06

Compra

-19,70%

200

27,17

Compra

-41,13%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -2,39%

% vs VA

4

45,05

Compra

18

42,55

Compra

-7,79%

40

39,20

Compra

-15,07%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

2,52

Compra

Media 9 (MACD)

2,42

Compra

RSI

68,15

Compra

Semana donde el papel podía ir en busca de máximos pero fue a la baja y terminó la semana operando casi a valores similares a los de la semana anterior.

Cayó con poco volúmen rompiendo el piso del canal alcista de corto plazo pero rebotó contra la media móvil y termino cerrando el viernes por dentro del canal y con muy buen volumen. Es importante que opere los primreos días de esta semana por encima del canal y confirmando el volumen para considerar que puede seguir en su desarrollo alcista, caso contrario, habría que estar atentos al piso que forme la resistencia y luego la zona de $43. MACD levemente en compra.

Análisis Técnico Ticker : FRAN 46,15

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

119.532,00

Volumen promedio

134.417,08

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

35,70

-22,64%

Soporte 2

35,00

-24,16%

Soporte 3

33,60

-27,19%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,64

18,19

Tasa Activa Implícita

0,06

$ 15,87

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

$ 46,15

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 24.776.912.778

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,00

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

8,89%

Absorción de Estruct con Rent

0,50

Volatilidad Anual

64,70%

Endeudamiento

2,27

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,26 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.518.298.000

ROA

2,84%

Ingresos Financieros

$ 3.839.322.000

ROE

7,42%

Egresos Financieros

-$ 1.390.434.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.448.888.000

Efecto Palanca

2,61

Margen de Beneficio/Ventas

35,48%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.838.782.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,54

Resultado Neto

$ 1.362.118.000

15

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. El papel terminó la semana sobre el piso de canal alcista que trazamos desde mediados de junio luego de haberlo roto y rebotado contra la media móvil (donde lo hizo con volumen y dejando una vela con una muy buena figura para confirmar). La vela que dejó el viernes es positiva, dado que la deja por dentro del canal, pero también vemos que tiene una sombra muy grande por lo cual existe cierta indecisión del mercado para convalidar mayores valores. Con un MACD en compra y un RSI en iguales condiciones, el primer máximo a testear serían los $17; caso contrario, deberíamos de pensar en primera instancia el techo del canal alcista de largo plazo y a la media móvil como soportes inmediatos.

SMAs

Valor

Señal

15

15,83

Compra

-4,92%

50

14,61

Compra

-12,27%

200

11,23

Compra

-32,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

16,45

Compra

-1,19%

18

15,80

Compra

-5,13%

40

15,02

Compra

-9,77%

Indicadores

% vs VA

Valor

Señal

MACD

0,58

Compra

Media 9 (MACD)

0,52

Compra

RSI

62,32

Compra

Análisis Técnico Ticker : GGAL 16,65

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

1.702.259,00

Volumen promedio

1.490.522,53

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

14,90

-10,51%

Soporte 2

14,15

-15,02%

Soporte 3

13,90

-16,52%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

$ 16,65

0,51

P/E

19,25

Tasa Activa Implícita

0,06

Valor Libro

$ 8,10

Tasa Pasiva Implícita

0,03

Spread Financiero

Capitalización Bursátil

$ 15.987.086.361

Pay out

3,43%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,01

Dividend yield

0,18%

Liquidez

0,38

Recorrido semanal

7,63%

Absorción de Estruct con Rent

0,79

Volatilidad Anual

63,80%

Endeudamiento

5,12

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,26 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 7.777.930.000

ROA

1,14%

Ingresos Financieros

$ 5.055.430.000

ROE

6,42%

Egresos Financieros

-$ 2.474.308.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.581.122.000 $ 1.026.581.000

Efecto Palanca

16

Margen de Intermediación

5,61

Margen de Beneficio/Ventas

16,43%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 0,87

Resultado Neto

$ 830.701.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

15

4,18

Compra

-1,35%

50

3,75

Compra

-11,59%

200

2,52

Compra

-40,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,22

Compra

-0,41%

18

4,14

Compra

-2,25%

40

3,87

Compra

-8,67%

Indicadores

% vs VA

Valor

Señal

MACD

0,16

Compra

Media 9 (MACD)

0,18

Venta

RSI

55,85

Compra

Pésima semana para PAMP dado que no pudo volver a meterse en el canal alcista que teníamos trazado desde abril. El lado bueno es que rebotó y cerró por encima del piso de $4.13 que habíamos trazado con anterioridad. Hay que esperar que esta semana opere en forma ordenada y positiva, intentando volver a valores anteriores dado que el próximo objetivo de caída estaría trazado en $3.98 y luego la zona de $3.60

Análisis Técnico Ticker : PAMP 4,24

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

1.758.982,00

Volumen promedio

3.003.504,63

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Soporte 1

3,94

-7,08%

Soporte 2

3,72

-12,26%

Soporte 3

3,50

-17,45%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,24

P/E

-

Valor Libro

$ 1,72

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 5.572.678.195

Pay out

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,37

Rotación del Activo No Corr

0,15

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

13,52%

Liquidez

1,74

Volatilidad Anual

60,68%

Endeudamiento

1,96

BETA de Mercado

1,16 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

158,82

Plazo de Pagos

269,46

ROA

-3,89%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-12,92%

Ventas

Efecto Palanca

3,32

1,21

0,59 $ 1.431.407.198,00

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 229.294.188

Margen de Beneficio/Ventas

-50,28%

Resultado Operativo

-$ 262.177.562

Resultado Neto por Acción

-$ 0,55

Resultado Neto

-$ 719.769.115

17

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Arrancó la semana en pésima forma pero pudo terminar repuntando y cerrando en mejores condiciones de lo que empezamos. Lo importante del movimiento que hizo esta semana es que sigue respetando a la media móvil, lo que continúa aumentando la confianza que podemos tenerle a este indicador. El objetivo inmediato al alza está en $7.16, que sería el máximo anterior, caso contrario deberíamos considerar la zona de $6.65 como piso.

MACD en venta, RSI en compra

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,76

Compra

-1,24%

50

6,42

Compra

-6,13%

200

5,61

Compra

-17,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,79

Compra

-0,80%

18

6,73

Compra

-1,66%

40

6,51

Compra

-4,85%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,12

Compra

Media 9 (MACD)

0,14

Venta

RSI

55,75

Compra

Análisis Técnico Ticker : PESA 6,84

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

560.100,00

Volumen promedio

625.474,30

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

6,50

-4,97%

Soporte 2

6,40

-6,43%

Soporte 3

6,20

-9,36%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,84

Rotación del Activo

0,20

P/E

13,36

Rotación del Activo Corriente

0,57

$ 6,30

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,36

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 13.811.579.849

Pay out Dividend yield

1,62%

Solvencia

Recorrido semanal

6,85%

Liquidez

3,40

Volatilidad Anual

44,27%

Liquidez Ácida

0,39

Plazo de Cobranza de Créditos

88,66

Plazo de Pagos

83,27 1,06

BETA de Mercado

0,84 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,40%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,12%

Endeudamiento

Efecto Palanca

18

Indicadores Financieros

21,68%

1,85

2,18

0,78

Ventas

$ 4.630.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

22,33%

Resultado Operativo

$ 1.048.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,51

Resultado Neto

$ 1.034.000.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

48,30

Compra

-2,23%

50

45,38

Compra

-8,13%

200

36,59

Compra

-25,93%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

48,86

Compra

-1,10%

18

47,96

Compra

-2,91%

40

46,13

Compra

-6,63%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,09

Compra

Media 9 (MACD)

1,15

Venta

RSI

59,75

Compra

El papel termina la jornada dejando una vela blanca envolvente, es decir, termina no sólo recuperando sino que también cerrando por encima del valor máximo del jueves. Es una buena señal de que el mercado puede seguir estando alcista con respecto al papel a pesar de no haber entrado al canal alcista que habíamos formado desde mediados de junio.

Para esto, la zona a testear sería la de $52, caso contrario la primer gran resistencia serían los $48.

MACD levemente en venta

Análisis Técnico Ticker : TECO2 49,40

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

120.859,00

Volumen promedio

81.277,70

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Soporte 1

48,00

$ 49,40

P/E

43,73

Valor Libro

$ 13,32 $ 48.628.420.313

Pay out

Soporte 2

46,00

-6,88%

Soporte 3

42,00

-14,98%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,79

Rotación del Activo No Corr

0,51

Rotación del Patrimonio neto

0,57

Indicadores Financieros

265,57%

Dividend yield

6,07%

Solvencia

Recorrido semanal

5,73%

Liquidez

7,14

Volatilidad Anual

49,35%

Liquidez Ácida

2,19

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

35,93

Plazo de Pagos

661,01

4,64%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,48%

Endeudamiento

1,83

2,21

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

-2,83%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

0,05 0,22

Ventas

$ 7.466.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,89%

Resultado Operativo

$ 2.112.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,13

Resultado Neto

$ 1.112.000.000

19

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Otra vez una mala semana para Tenaris que cayó 10 pesos desde la apertura del lunes. Todo aquel que venga siguiendo todas las semanas de Tenaris a través de este Cinco Ruedas, quizás recuerde la anterior lateralización que hizo el activo entre 225 y 210 pesos, y es sobre este techo donde cerró este viernes la acción de esta empresa. 225 pesos ahora transformado en soporte, vendría a funcionar como un nuevo nivel de Stop Loss si el activo cierra por debajo de este nivel. Por la forma que tuvo la caída desde el 7 de julio, parecería estar formando una cuña descendente. Si fuera así, debería cerrar este lunes con una suba por encima de 230 pesos (+2.22%) para establecer un objetivo alcista en 238 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

235,18

Venta

4,52%

50

235,22

Venta

4,54%

200

218,45

Compra

-2,91%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

227,19

Venta

0,97%

18

233,69

Venta

3,86%

40

234,15

Venta

4,07%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-2,56

Venta

Media 9 (MACD)

-0,77

Venta

RSI

38,63

Venta

Análisis Técnico Ticker : TS 225,00

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

79.485,00

Volumen promedio

85.802,98

Valor

% vs VA

Resistencia 3

237,00

5,33%

Resistencia 2

235,00

4,44%

Resistencia 1

230,00

2,22%

Soporte 1

222,00

-1,33%

Soporte 2

210,00

-6,67%

Soporte 3

208,00

-7,56%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 225,00

P/E

73,72

Valor Libro

$ 89,33

Capitalización Bursátil

$ 265.620.825.000

Pay out

0,16

Rotación del Activo Corriente

0,35

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

115,52%

Dividend yield

1,57%

Solvencia

Recorrido semanal

5,02%

Liquidez

3,95

Volatilidad Anual

28,94%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

78,98

Plazo de Pagos

48,33 1,63

BETA de Mercado

0,51 Indicadores de Rentabilidad

ROA

3,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,42%

Endeudamiento

Efecto Palanca

20

Rotación del Activo

0,99

Ventas

4,59

0,11 $ 2.579.944.000

Margen de Beneficio/Ventas

17,03%

Resultado Operativo

$ 565.770.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,37

Resultado Neto

$ 439.418.000

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. SMAs

Valor

Señal

15

356,52

Compra

-4,55%

50

335,13

Compra

-10,27%

200

277,88

Compra

-25,60%

% vs VA

% vs VA

EMAs

Valor

Señal

4

368,70

Compra

-1,28%

18

357,12

Compra

-4,38%

40

342,73

Compra

-8,24%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

10,91

Compra

Media 9 (MACD) RSI

9,97

Compra

61,52

Compra

YPF corrigió en la semana hasta 360 pesos, nuevo soporte que marca la acción en forma de pullback antes de ir a cumplir el objetivo alcista de 400 pesos. El cierre del viernes es muy positivo con un patrón de velas “Soldado Blanco alcista” que está marcando el fin del pullback, activa una nueva señal de confirmación alcista si sube por encima del cierre de 373,50, y cancela por debajo de 363,50. MACD, RSI y EMA de 20 ruedas, todos en tendencia alcista.

Análisis Técnico Ticker : YPFD 373,50

Precio actual Fecha

18-07-14

Volumen del dia

99.155,00

Volumen promedio

111.984,03

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Soporte 1

342,00

$ 373,50

P/E

10,47

Valor Libro

$ 158,35 $ 146.902.328.186

Pay out

Soporte 2

340,00

-8,97%

Soporte 3

325,00

-12,99%

Rotación del Activo

0,18

Rotación del Activo Corriente

0,83

Rotación del Activo No Corr

0,23

Rotación del Patrimonio neto

0,49

Indicadores Financieros

2,33%

Dividend yield

0,22%

Solvencia

Recorrido semanal

5,42%

Liquidez

3,37

Volatilidad Anual

55,70%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

30,20

Plazo de Pagos

90,81 0,33

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,22%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

22,52%

Endeudamiento

Efecto Palanca

-8,43%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

2,74

1,57

0,74

Ventas

$ 30.664.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

45,74%

Resultado Operativo

$ 4.384.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 35,66

Resultado Neto

$ 14.026.000.000

21

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Put 1%

Volumen de Operaciones por Vencimientos 1,2

1

95,78%

0,8

Volumen de Operaciones por Subyacente ERAR

1,70%

EDN

1,74%

PAMP

2,92%

COME

3,48%

YPFD

4,81%

0,6

0,4

Call 99%

0,2

3,93%

0

AG

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

OC

JL

0,00%

80,87%

GGAL

EN

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Agosto se lleva más del 96% de las operaciones, el saldo pertenece a Octubre.

Especies más Operadas

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 81% del volumen operado. En segundo lugar YPF, luego COME, Pampa, Edenor y Siderar.

Mapa de Valores Extrínsecos 12,00%

YPFC35882G

249.400

GFGC17.5AG

251.011

GFGC13.0AG

10,00%

291.505

GFGC15.5AG

8,00%

725.389

GFGC16.5AG

941.761

GFGC18.0AG

959.643

GFGC13.97G

6,00%

1.020.649

GFGC14.97G

4,00%

1.181.179

GFGC15.97G

2,00%

2.038.195

GFGC16.97G

2.482.061 0

500.000

1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL a Agosto, y una opción de YPF.

22

0,28%

-25,00% -20,00% -15,00% -10,00%

0,00% -5,00% 0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 18-0714, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

EDNC7.55AG PAMC4.34AG EDNC7.15AG PAMC4.14AG PAMC4.04AG GFGC16.5AG PSAC6.75AG EDNC6.55AG PSAC6.55AG PAMC4.44AG PAMC4.54AG GFGC16.97G COMC1.20AG PBRC82.4AG PAMC4.04OC TS.C216.OC YPFC37882G COMC1.20OC PSAC6.35AG YPFC36882G PSAC6.00OC EDNC7.55OC PAMC4.34OC PBRC78.4AG TS.C232.AG PSAC6.95OC INDC2.40OC GFGC15.97G PBRC86.4AG GFGC17.5AG GFGC15.5AG TS.C208.OC PAMC4.54OC YPFC35882G PAMC4.74AG

OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM OTM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

8,61% 7,76% 10,81% 9,65% 11,46% 7,21% 7,32% 17,50% 9,96% 5,88% 5,65% 5,59% 5,52% 6,79% 16,00% 15,49% 4,80% 11,29% 11,57% 6,27% 21,96% 10,77% 10,35% 10,95% 4,42% 10,25% 27,12% 8,71% 4,23% 4,20% 10,96% 16,81% 9,41% 8,29% 4,00%

Rend. %

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

7,40% 100,04% 7,55 0,64 EDN 7,43 7 9% 1,62% 27 6,43% 86,98% 4,34 0,33 PAMP 4,25 100 8% 2,12% 27 5,83% 78,87% 7,15 0,80 EDN 7,43 25 7% 0,00% 27 5,79% 78,25% 4,14 0,41 PAMP 4,25 9 7% 0,00% 27 5,29% 71,58% 4,04 0,49 PAMP 4,25 60 7% 0,00% 27 4,86% 65,74% 16,50 1,20 GGAL 16,65 25 6% 0,00% 27 4,70% 63,47% 6,75 0,50 PESA 6,83 17 6% 0,00% 27 4,61% 62,33% 6,55 1,30 EDN 7,43 49 6% 0,00% 27 4,50% 60,78% 6,55 0,68 PESA 6,83 77 6% 0,00% 27 4,35% 58,86% 4,44 0,25 PAMP 4,25 400 6% 4,47% 27 4,10% 55,42% 4,54 0,24 PAMP 4,25 160 6% 6,82% 27 4,04% 54,61% 16,90 0,93 GGAL 16,65 150 6% 1,50% 27 3,96% 53,53% 1,20 0,06 COME 1,16 248 6% 3,45% 27 3,34% 45,09% 82,40 5,70 APBR 84,00 1 5% 0,00% 27 10,84% 43,97% 4,04 0,68 PAMP 4,25 100 11% 0,00% 90 10,79% 43,74% 216,00 35,00 TS 226,00 7 11% 0,00% 90 3,19% 43,18% 378,82 18,00 YPFD 375,00 2 5% 1,02% 27 10,57% 42,85% 1,20 0,13 COME 1,16 281 11% 3,45% 90 3,11% 41,99% 6,35 0,79 PESA 6,83 80 5% 0,00% 27 3,05% 41,17% 368,82 23,50 YPFD 375,00 3 5% 0,00% 27 10,05% 40,75% 6,00 1,50 PESA 6,83 35 10% 0,00% 90 9,93% 40,27% 7,55 0,80 EDN 7,43 30 11% 1,62% 90 9,43% 38,26% 4,34 0,44 PAMP 4,25 15 10% 2,12% 90 2,81% 37,98% 78,40 9,20 APBR 84,00 4 4% 0,00% 27 2,80% 37,82% 232,00 10,00 TS 226,00 3 4% 2,65% 27 9,31% 37,76% 6,95 0,70 PESA 6,83 438 10% 1,76% 90 8,92% 36,16% 2,40 0,80 INDU 2,95 21 8% 0,00% 90 2,67% 36,04% 15,90 1,45 GGAL 16,65 7 4% 0,00% 27 2,59% 35,00% 86,40 3,55 APBR 84,00 10 4% 2,86% 27 2,57% 34,69% 17,50 0,70 GGAL 16,65 240 4% 5,11% 27 2,55% 34,53% 15,50 1,83 GGAL 16,65 10 4% 0,00% 27 8,34% 33,83% 208,00 38,00 TS 226,00 2 9% 0,00% 90 8,32% 33,76% 4,54 0,40 PAMP 4,25 20 9% 6,82% 90 2,42% 32,65% 358,82 31,10 YPFD 375,00 5 4% 0,00% 27 2,35% 31,81% 4,74 0,17 PAMP 4,25 50 4% 11,53% 27 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

La base OTM 7,55 a Agosto de Edenor se negocia con un valor extrínseco de 9%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 100% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 8,6%.

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Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

OTM Put 33% 0,90% 12,50 0,150 GGAL 16,65 GFGV12.5AG OTM Put 20% 1,50% 13,90 0,250 GGAL 16,65 GFGV13.97G OTM Put 39% 1,75% 5,35 0,130 EDN 7,43 EDNV5.35AG EDN 7,43 0,150 EDNV5.55AG OTM Put 34% 2,02% 5,55 GFGV14.5AG OTM Put 15% 2,10% 14,50 0,350 GGAL 16,65 ERAV3.67AG OTM Put 9% 2,51% 3,67 0,100 ERAR 3,99 PAMV3.74AG OTM Put 14% 2,82% 3,74 0,120 PAMP 4,25 6,83 PESA PSAV6.75AG OTM Put 1% 2,93% 6,75 0,200 GFGV14.97G OTM Put 12% 3,00% 14,90 0,500 GGAL 16,65 EDNV6.55AG OTM Put 13% 3,90% 6,55 0,290 EDN 7,43 GFGV15.97G OTM Put 5% 3,90% 15,90 0,650 GGAL 16,65 PBRV82.4AG OTM Put 2% 5,95% 82,40 5,000 APBR 84,00 GFGV16.97G ITM Put 0% 6,31% 16,90 1,050 GGAL 16,65 TS.V232.AG ITM Put 0% 6,64% 232,00 15,000 TS 226,00 PSAV6.95AG ITM Put 0% 7,32% 6,95 0,500 PESA 6,83 PAMV4.04OC OTM Put 5% 8,24% 4,04 0,350 PAMP 4,25 Put 0% 8,75% 7,55 0,650 EDN 7,43 EDNV7.55AG ITM PAMV4.54AG ITM Put 0% 11,41% 4,54 0,485 PAMP 4,25 PAMV3.64AG OTM Put 17% 11,76% 3,64 0,500 PAMP 4,25 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Contratos Oferta

97 64 200 30 25 100 12 45 84 50 164 4 100 5 50 100 35 50 23

% Extrin.

0,90% 1,50% 1,75% 2,02% 2,10% 2,51% 2,82% 2,93% 3,00% 3,90% 3,90% 5,95% 4,80% 3,98% 5,56% 8,24% 7,13% 4,59% 11,76%

Comprando la base OTM 6,75 a Agosto de PESA, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 2,93% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2,93% antes del vencimiento.

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Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL TS GGAL YPFD COME COME GGAL TS GGAL EDN PAMP PAMP COME ERAR YPFD GGAL EDN BHIP TS GGAL APBR APBR TS PAMP ALUA GGAL PAMP PESA

Compra

GFGC19.0AG TS.C248.AG GFGC18.0AG YPFC37882G COMC1.20AG COMC1.30AG GFGC17.5AG TS.C240.OC GFGC16.97G EDNC7.55AG PAMC4.74AG PAMC4.54AG COMC1.10AG ERAC4.12AG YPFC400.OC GFGC15.97G EDNC7.15AG BHIC2.50AG TS.C240.AG GFGC18.0OC PBRC86.4AG PBRC82.4AG TS.C232.AG PAMC4.14AG ALUC4.35AG GFGC16.5AG PAMC4.04OC PSAC7.15AG

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 16,97 a Agosto de GGAL y lanzando la base 17,50 podemos obtener una ganancia de 138% si el papel sube un 5,4% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 17,50 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que

Prima

0,300 5,000 0,545 21,000 0,069 0,039 0,720 22,000 0,952 0,670 0,175 0,260 0,109 0,110 30,000 1,510 0,850 0,260 8,800 1,450 3,900 6,000 12,000 0,460 0,200 1,210 0,750 0,300

Venta

GFGC20.0AG TS.C256.AG GFGC19.0AG YPFC440.AG COMC1.30AG COMC1.40AG GFGC18.0AG TS.C288.OC GFGC17.5AG EDNC8.55AG PAMC4.94AG PAMC4.74AG COMC1.20AG ERAC4.27AG YPFC440.OC GFGC16.5AG EDNC7.55AG BHIC2.80AG TS.C248.AG GFGC19.0OC PBRC90.4AG PBRC86.4AG TS.C240.AG PAMC4.34AG ALUC4.55AG GFGC16.97G PAMC4.54OC PSAC7.35AG

este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,135 3,050 0,250 2,000 0,035 0,004 0,530 3,100 0,700 0,250 0,090 0,170 0,064 0,040 9,500 1,201 0,640 0,100 4,200 0,850 1,500 3,550 7,000 0,330 0,070 0,931 0,400 0,160

Gcia. %

Var. %

506,1% 310,3% 239,0% 222,0% 194,1% 185,7% 163,2% 154,0% 138,1% 138,1% 135,3% 122,2% 122,2% 114,3% 95,1% 94,2% 90,5% 87,5% 73,9% 66,7% 66,7% 63,3% 60,0% 53,8% 53,8% 43,4% 42,9% 42,9%

20,5% 13,8% 14,5% 17,5% 13,0% 21,7% 8,4% 28,0% 5,4% 15,5% 16,5% 11,8% 4,3% 7,6% 17,5% -0,6% 2,0% 8,1% 10,2% 14,5% 8,3% 3,5% 6,7% 2,4% 6,3% 1,8% 7,1% 7,9%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

APBR APBR GGAL YPFD EDN COME COME PESA GGAL MIRG CELU PESA COME GGAL EDN YPFD TVPP TS ERAR PAMP YPFD TRAN ALUA PESA BMA YPFD GGAL APBR

Venta

PBRC78.4AG PBRC74.4AG GFGC15.5AG YPFC29882G EDNC6.55AG COMC0.90AG COMC1.00AG PSAC6.00OC GFGC16.5AG MIRC150.AG CELC4.00AG PSAC6.55AG COMC0.90OC GFGC14.5AG EDNC5.55AG YPFC31882G TPPC6.80JL TS.C216.OC ERAC3.82AG PAMC3.24AG YPFC33882G TRAC2.10AG ALUC3.75AG PSAC6.75AG BMAC32.98G YPFC320.OC GFGC14.97G PBRC82.4AG

Prima

9,200 12,550 1,825 82,500 1,300 0,250 0,175 1,500 1,201 18,000 1,400 0,680 0,335 2,500 2,000 60,100 1,200 35,000 0,310 1,000 42,600 0,360 0,500 0,500 11,000 68,000 2,150 5,700

Compra

PBRC82.4AG PBRC78.4AG GFGC15.97G YPFC31882G EDNC7.15AG COMC1.00AG COMC1.10AG PSAC6.95OC GFGC16.97G MIRC160.AG CELC5.50AG PSAC6.75AG COMC1.20OC GFGC14.97G EDNC6.55AG YPFC33882G TPPC8.80JL TS.C240.OC ERAC3.97AG PAMC3.64AG YPFC35882G TRAC2.30AG ALUC4.35AG PSAC7.15AG BMAC38.0AG YPFC400.OC GFGC15.5AG PBRC86.4AG

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Prima

6,000 9,400 1,510 67,200 0,850 0,180 0,109 0,900 0,952 12,000 0,500 0,560 0,160 2,270 1,430 49,000 0,100 22,000 0,230 0,795 32,400 0,260 0,200 0,300 8,500 30,000 1,870 3,900

Gcia. %

Var. %

400,0% 370,6% 370,6% 325,5% 300,0% 233,3% 194,1% 171,4% 164,9% 150,0% 150,0% 150,0% 140,0% 135,3% 132,6% 124,7% 122,2% 118,2% 114,3% 105,1% 104,1% 100,0% 100,0% 100,0% 96,2% 90,5% 87,5% 81,8%

-6,1% -10,9% -6,6% -20,2% -11,5% -21,7% -13,0% -11,9% -0,6% -9,6% -23,8% -3,8% -21,7% -12,7% -25,0% -14,9% -16,3% -4,0% -3,8% -23,6% -9,5% -12,5% -12,4% -0,9% -26,1% -14,6% -10,2% -1,3%

Lunes 21 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Agenda Cultural en la BCBA. Informes: 4316-7067

Se informa el detalle de las próximas actividades culturales programadas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, con

entrada gratuita:

Del 14 al 25 de Julio Exposición colectiva de las artistas plásticas:

Alicia E. Casais, Graciana Berdión, Martha Laroche y Olga Rubiolo Hall Central – 25 de Mayo 359, planta baja

ESTA SEMANA Viernes 25 de julio - 18.30 horas Concierto de la Banda Sinfónica de la Ciudad de Buenos Aires “Seminario de Integración y Prácticas Musicales 2014” Director: Mario Perusso Recinto Principal - Sarmiento 299, planta baja

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