Cinco Ruedas N° 62 - Lunes 4 de Agosto de 2014

Lunes 4 de Agosto de 42014 - Buenos Lunes de Agosto deAires, 2014 -Argentina.

Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 62

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

9200,00

7700,00

9000,00

7500,00

8800,00

7300,00

8600,00

7100,00

8400,00

6900,00

8200,00

6700,00

8000,00 7800,00

6500,00

7600,00

6300,00

Apertura

Mínimo

7.889,10

Máximo

7.660,13

Fec ha

Cierre

8.960,25

Performanc e

8.326,92

Apertura

Cierre

Mínimo

6.558,82

5,55%

Máximo

6.304,78

Fec ha

Variac ión

Cierre

7.581,34

Performanc e

6.990,66

6,58% Variac ión

Cierre

Lunes

7.844,56

-0,98%

Lunes

6.447,43

-1,79%

Martes

8.356,95

6,53%

Martes

6.959,01

7,93%

Miércoles

8.937,62

6,95%

Miércoles

7.565,08

8,71%

Jueves

8.187,99

-8,39%

Jueves

6.881,61

-9,03%

Viernes

8.326,92

1,70%

Viernes

6.990,66

1,58%

Total Negociado en Bolsa

Montos Negociados en Acciones Semana actual

Semana actual

Semana anterior

300 250 200 150

2.500 2.000 1.500 1.000

100

500

50

0

0

28-jul

29-jul

30-jul

31-jul

Cierre

Monto

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

TC $/USD

USD 88,00 USD 9.659.390,00

11,08

RO15C

USD 95,50 USD 3.981.315,00

10,21

AA17D

USD 85,00 USD 3.844.776,00

11,11

AA17C

USD 92,25 USD 1.794.657,00

10,23

AY24C

USD 96,00 USD 1.204.324,00

9,97

NUEVO:

29-jul

30-jul

31-jul

01-ago

Cotización de Billetes Banco Nación al 01/08/2014

RO15D

Promedio >

28-jul

01-ago

Dólar Bolsa / Financiero Especie

Semana anterior

3.000

Millones de pesos

Millones de pesos

350

10,52

COMPRA 8,14 10,70 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,24 11,30 3,80

27,66%

¿VENDER O NOVENDER? ESA ES LA CUESTIÓN | Pág.

ANÁLISISY ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág.

22

6

CALENDARIOECONOMICO | Pág. 28 1

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Por Lic. Alejandro J. Torres Villalva.

Pág. 6 ¿Vender o no vender? Esa es la cuestión Por Fernando Leiva.

Pág. 29 Precios Cuidados: un nuevo programa con más productos y aumentos de precios Por Diego Acevedo.

Pág. 31 concluso

Corazón Valiente: el sueño in-

Por Mamela Fiallo Flor.

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 8

Análisis de Acciones Líderes

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

Pág. 22

Análisis de Opciones

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

MERCADO FOREX Pág. 27 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Pág. 28

Calendario Económico

Por Adrián Nardelli.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

YPF S.A. Grupo Galicia S.A. Tenaris S.A. EDENOR S.A. Banco Macro S.A. Pampa Energía S.A. Telefónica de España S.A. BBVA Banco Francés S.A. Siderar S.A.I.C. Petrobrás Brasil S.A. Petrobrás Argentina S.A. Telecom S.A. Comercial del Plata S.A. Grupo IRSA Aluar Alum. Argentino S.A. TRANSENER S.A. Central Costanera S.A. Banco Hipotecario S.A. Petrolera Pampa S.A. Central Puerto S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Mirgor S.A.I.C. Transp. Gas del Norte S.A. Solvay Indupa S.A. Celulosa S.A. Metrogas S.A. S.A. San Miguel Molinos Río de la Plata S.A. Ledesma S.A. Banco Santander Río S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Banco Patagonia S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Consultatio S.A. Gas Natural Ban S.A. Carlos Casado S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Banco Santander S.A. Polledo S.A. Autopistas del Sol S.A. Molinos Juan Semino S.A. Agrometal S.A.I.C. Boldt S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Repsol S.A. Quickfood S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Grupo Clarín S.A. Petrolera del Conosur S.A. Capex S.A. Nortel Inversora S.A. Caputo S.A. Ferrum S.A. Carboclor S.A. Dycasa S.A. Holcim S.A. Longvie S.A. Angel Estrada y Cía. S.A. Grupo Cons. del Oeste Camuzzi Gas Pampeana S.A. Fiplasto S.A. Inversora Juramento S.A. Morixe S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Rigolleau S.A. Pertrak S.A. Grimoldi S.A. Banco Santander Río -Pref- Alto Palermo S.A. TGLT S.A.

Especie

YPFD GGAL TS EDN BMA PAMP TEF FRAN ERAR APBR PESA TECO2 COME IRSA ALUA TRAN CECO2 BHIP PETR CEPU2 TGSU2 MIRG TGNO4 INDU CELU METR SAMI MOLI LEDE BRIO ROSE BPAT CRES CTIO GBAN CADO INTR STD POLL AUSO SEMI AGRO BOLT PATA REP PATY GARO GCLA PSUR CAPX NORT6 CAPU FERR CARC DYCA JMIN LONG ESTR OEST CGPA2 FIPL INVJ MORI ESME RIGO PERK GRIM BRIO6 APSA TGLT

Cierre Var. %

$ 358,000 $ 15,800 $ 221,900 $ 7,500 $ 42,900 $ 4,150 $ 159,000 $ 43,700 $ 3,790 $ 80,900 $ 6,750 $ 44,900 $ 1,030 $ 16,000 $ 4,050 $ 2,180 $ 2,550 $ 2,650 $ 10,600 $ 39,000 $ 6,100 $ 162,000 $ 2,490 $ 2,660 $ 5,600 $ 3,580 $ 13,800 $ 26,900 $ 6,100 $ 15,950 $ 3,000 $ 9,480 $ 13,800 $ 11,800 $ 8,500 $ 6,070 $ 6,070 $ 100,000 $ 0,435 $ 4,000 $ 1,830 $ 1,900 $ 3,000 $ 12,000 $ 245,000 $ 15,850 $ 3,200 $ 38,500 $ 1,200 $ 6,200 $ 479,500 $ 3,000 $ 4,000 $ 2,030 $ 4,400 $ 4,050 $ 1,690 $ 2,800 $ 3,100 $ 3,050 $ 1,790 $ 4,620 $ 1,840 $ 27,000 $ 21,400 $ 0,930 $ 5,000 $ 16,500 $ 50,000 $ 10,600

3,47 11,66 -0,89 18,11 10,57 13,39 -1,24 9,52 5,87 -4,82 4,98 4,42 3,10 14,29 8,29 7,39 13,84 8,16 11,58 5,41 7,02 3,85 10,18 4,31 6,67 10,84 0,00 5,91 2,52 6,33 0,00 6,52 15,00 1,72 0,00 6,49 12,41 0,00 8,75 3,09 2,24 3,83 0,00 4,35 -1,21 -3,65 1,59 -3,75 1,70 9,74 10,60 4,53 2,56 1,50 9,45 9,46 3,68 1,82 6,90 8,93 5,29 5,00 10,18 -1,82 3,38 0,00 0,00 5,10 5,26 4,95

Monto

$ 288.285.854 $ 182.218.047 $ 117.171.713 $ 88.737.976 $ 83.703.936 $ 71.586.857 $ 37.417.487 $ 35.455.552 $ 32.749.297 $ 28.659.368 $ 22.823.664 $ 18.767.862 $ 16.578.173 $ 14.040.639 $ 11.058.442 $ 10.902.190 $ 9.909.743 $ 8.145.563 $ 6.849.893 $ 4.861.964 $ 4.273.645 $ 3.855.766 $ 2.870.350 $ 2.120.281 $ 2.027.342 $ 2.007.592 $ 1.618.662 $ 1.599.344 $ 1.578.066 $ 1.352.380 $ 1.322.601 $ 1.018.751 $ 891.600 $ 787.892 $ 732.173 $ 618.956 $ 543.873 $ 514.705 $ 345.216 $ 330.979 $ 300.401 $ 233.950 $ 206.926 $ 195.042 $ 189.941 $ 171.279 $ 149.602 $ 126.648 $ 110.483 $ 104.213 $ 100.650 $ 91.783 $ 91.655 $ 83.012 $ 71.270 $ 63.307 $ 60.884 $ 40.401 $ 39.376 $ 38.899 $ 35.658 $ 34.526 $ 28.398 $ 27.100 $ 25.989 $ 23.419 $ 8.020 $ 3.036 $ 2.750 $ 2.120

Nombre

TÍTULOS PÚBLICOS

BODEN 2015 BONAR 2024 BONAR X DISCOUNT U$S Ley Arg. BS AS 2015 U$S 11,75% DISCOUNT U$S Ley NY C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PAR U$S Ley Arg.

Especie

Cierre Var. %

RO15 $ 975,000 AY24 $ 957,000 AA17 $ 944,000 DICA $ 1.220,000 BP15 $ 1.018,140 DICY $ 1.199,000 BDC19 $ 800,000 PR13 $ 244,000 PARA $ 510,000

1,11 2,56 2,40 2,79 0,31 0,52 1,17 -0,88 3,44

Monto

$ 604.268.519 $ 273.293.330 $ 268.640.752 $ 62.534.735 $ 50.907.000 $ 49.935.157 $ 49.846.570 $ 39.714.945 $ 34.743.502

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 906,000 -0,57 $ 33.459.387 PAR U$S Ley NY PARY $ 528,000 2,82 $ 28.387.093 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 97,850 -0,41 $ 20.843.050 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 788,000 -2,53 $ 18.211.700 Cupones PBI en Euros TVPE $ 115,000 1,96 $ 10.133.412 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 88,500 -0,01 $ 9.970.280 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 680,000 -0,53 $ 8.989.550 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 695,000 0,97 $ 8.090.040 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,900 -2,30 $ 7.844.563 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 584,990 0,30 $ 7.750.189 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 835,000 0,12 $ 7.148.000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 86,450 1,68 $ 6.604.937 DISCOUNT $ DICP $ 252,500 -1,19 $ 6.103.041 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 154,250 -0,36 $ 5.677.583 BOGAR 2018 NF18 $ 153,000 -3,24 $ 3.531.190 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 780,000 -0,66 $ 3.440.996 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 730,000 -0,01 $ 2.669.954 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.190,000 -2,02 $ 2.617.124 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 970,000 -4,12 $ 2.425.000 PAR $ PARP $ 89,000 -3,53 $ 2.409.301 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 480,000 -1,70 $ 1.748.390 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 690,000 0,73 $ 1.632.680 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 602,000 4,39 $ 1.126.015 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,300 0,00 $ 993.000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.200,000 -10,65 $ 966.190 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 91,000 3,43 $ 813.282 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 820,000 0,45 $ 705.200 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.080,000 3,51 $ 621.070 BONAR 2015 AS15 $ 63,800 -0,32 $ 546.781 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 58,000 -4,48 $ 347.161 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 900,000 0,00 $ 297.000 CUASIPAR $ CUAP $ 159,000 1,21 $ 235.317 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 520,000 3,03 $ 207.736 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 725,000 -1,38 $ 78.155 BONAR 2019 AMX9 $ 100,500 0,10 $ 73.244 Boncor 2017 CO17 $ 401,000 -1,74 $ 60.210 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 770,000 0,00 $ 36.959 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 114,000 -7,90 $ 31.543 BODEN 2014 RS14 $ 33,410 0,61 $ 24.050 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 705,000 0,00 $ 16.284 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 795,000 -0,38 $ 15.900 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 14,250 0,00 $ 14.250 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 700,000 0,00 $ 13.755

Nombre

CEDEAR´s Especie

Cierre Var. %

Lockheed Martin Corp.

LMT $ 1.698,250 Apple Inc. AAPL $ 98,000 Citigroup Inc. C $ 16,400 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 72,500 Procter & Gamble Co. PG $ 160,450 National Grid Transco PLC NGG $ 358,000 General Electric Co. GE $ 50,500 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 198,650 Du Pont de Nemours & Co DD $ 133,200 Verizon Communications Inc. VZ $ 260,750 MacDonald’s Corp.

MCD $ 245,100 Bristol-Myers Squibb Co. BMY $ 500,250 Vodafone Group PLC VOD $ 33,100 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 60,050 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 255,200 Wells Fargo & Co. WFC $ 101,800 BHP Billiton Co. BHP $ 710,750 IBM Corp.

IBM $ 198,650 Google Inc. GOOGL $ 200,750 Pfizer Inc. PFE $ 152,000 Disney Co. DISN $ 110,900 Coca Cola Co. KO $ 80,000 Caterpillar Inc. CAT $ 209,400 Cisco Systems Inc CSCO $ 52,350 Johnson & Johnson JNJ $ 208,200 Merck & Co. Inc. MRK $ 59,250 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 68,450 Hewlett-Packard Co. HPQ $ 73,700 Chevron Co. CVX $ 168,700 American Int. Group Inc. AIG $ 109,000 The Home Depot Inc. HD $ 209,400 TOTAL S.A. TOT $ 239,000 Alcoa Inc. AA $ 27,850 Microsoft Corp.

MSFT $ 89,500 MercadoLibre Inc. MELI $ 460,000 Petrochina Co Ltd PTR $ 347,000

3,71 0,87 -0,66 0,52 0,90 -6,06 -3,04 -4,92 -0,68 1,43 6,16 2,59 -5,74 4,95 2,60 -3,21 -9,94 2,29 -4,77 0,62 2,89 -0,65 -8,26 2,50 1,80 2,95 -0,22 -1,76 1,22 0,92 3,53 7,07 -2,35 -0,17 0,94 -2,02

Monto $ 8.193.514 $ 8.029.474 $ 4.753.322 $ 2.056.771 $ 1.636.770 $ 1.591.400 $ 1.563.390 $ 1.116.652 $ 1.104.075 $ 1.068.550 $ 1.053.640 $ 1.000.500 $ 993.000 $ 558.081 $ 547.074 $ 436.077 $ 367.457 $ 324.020 $ 309.887 $ 289.890 $ 177.440 $ 169.815 $ 167.780 $ 153.090 $ 123.893 $ 118.500 $ 116.365 $ 110.550 $ 67.480 $ 64.310 $ 41.880 $ 33.699 $ 30.829 $ 21.887 $ 20.120 $ 13.880

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

3

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 28 de Julio al 1 de Agosto de 2014

E

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 159.514.608,59, alcanzando una tasa promedio de 19,15%, representativos de un incremento en la semana de 0,85 p.p.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

Independientemente de los sucesos ocurridos durante los últimos días en relación a los holdouts, la tasa de descuento promedio correspondiente a la negociación de cheques de pago diferido no presentó grandes sobresaltos, mostrando un leve incremento durante el mes de Julio de 0,1 p.p. cerrando en 19,42%, aún así muy por debajo del nivel alcanzado hacia fines de Enero del 2014, como consecuencia a la quita de estímulos iniciada en los Estados Unidos, cuando la tasa de descuento promedio alcanzó el 29,34%.

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ 56.439.122,74 a una tasa promedio del 18,92%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 241 y 270 días registrando un volumen bruto de $ 4.383.929,84 alcanzando una tasa promedio de 19,30%.

Por su parte la jornada del miércoles, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 37.080.877,97; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 18,64%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 16 documentos, alcanzando un volumen de $ 1.091.715,51 a una tasa promedio de 18,66%.

Día

Cantidad

Monto Bruto

Tasa Prom.

0-30

162

6.033.277,00

17,74

31-60

285

8.892.724,78

18,36

61-90

191

12.781.432,20

18,83

91-120

144

8.474.618,10

21,44

121-150

112

4.692.545,23

19,91

151-180

82

5.397.199,05

18,89

181-210

67

5.427.536,24

18,75

211-240

52

5.423.422,22

19,38

241-270

38

4.383.929,84

19,30

271-300

79

14.124.819,26

19,29

301-330

99

27.443.981,93

18,97

331-360

167

56.439.122,74

18,92

Total (N+R)

1478

159.514.608,59

19,15

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

28/07/2014 N R 29/07/2014 N R

De esta forma, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 01 de Agosto de 2014 a $ 88.865.513,63.

30/07/2014 N

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar

31/07/2014 N

R

R 01/08/2014 N R NEGOCIADOS

266 2 318 4 299 8 247 2 348 0 1462

RENEGOCIADOS

16

TOTAL SEMANA

1478

N N

Negoci a do

R

Renegoci a do

Monto Bruto

Tasa Prom.

24.068.101,96

18,76

43.150,00

17,55

36.765.703,89

19,01

184.000,00

18,88

36.480.877,97

18,64

600.000,00

20,00

34.091.165,53

19,42

264.565,51

18,23

28.108.759,24

19,31

0,00

0,00

158.422.893,08

19,03

1.091.715,51

18,66

159.514.608,59

19,03

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

4

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes)

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (Semana del 28/07 al 01/08 - en millones de pesos corrientes)

60,00 21,44 50,00

17,74

18,36

19,91

18,83

18,75

18,89

19,38

19,30

19,29

18,97

18,92

271-300

301-330

331-360

40,00

Tasa Promedio por Plazo 30,00 20,00 10,00 0,00

0-30

31-60

61-90

91-120

121-150

151-180

181-210

211-240

241-270

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (Semana del 28/07 al 01/08 -de enpesos millones de pesos corrientes) (en millones corrientes)

40,00

Tasa Promedio por Día

35,00 30,00 19,42

25,00 20,00

19,01

19,31

15,00 10,00

18,76

18,64

5,00 0,00

28/07/2014

29/07/2014

30/07/2014

31/07/2014

01/08/2014

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Auspició:

5

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

¿Vender o no vender?

Esa es la cuestión

H

emos hablado de la tendencia en reiteradas ocasiones, supongo que a esta altura el tema ha sido comprendido. Hubo también oportunidad de hablar de las medias móviles, los testeos de las mismas y como comprar disminuyendo el riesgo e incrementando las chances de operar del lado correcto del mercado.

Y considero que esta clarificada la cuestión de que como analistas técnicos NO nos importan las noticias, sólo la buena lectura de los charts para sacar provecho de cualquier movimiento que pueda realizar un activo en el corto, mediano o largo plazo.

Dicho esto, y después de una semana muy volátil en nuestro MERVAL, me puse a trabajar el viernes sobre las gráficas de los adr’s bancarios, donde mantengo posiciones abiertas.

Si bien estoy al tanto de los eventos que acontecieron esta semana, realmente no encontré motivos para tomar aún una posición vendedora. En mi opinión, la tendencia medida en dólares por medio de los adr’s se mantiene alcista. Inclusive en pesos la devaluación hace lo suyo con los activos locales.

Si observamos los charts veremos que existe una divergencia bajista entre osciladores y precio desde hace varias ruedas.

Estas dejan ver falta de convicción en las compras, pero no son indicadoras de un cambio de tendencia, por lo menos hasta la fecha mientras no se confirmen. Si bien los macd’s

6

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

muestran señal de venta, estos se mantienen por sobre el nivel de 0. Y la media móvil de 50 dias viene soportando satisfactoriamente al precio.

Que sucederá a futuro con el tema del “default” no lo sé, pero por ahora considero que el ruido generado no ha sido suficiente para cambiar mi posición en el mercado. No veo daño técnico, aunque si un incremento en la volatilidad.

En lo personal espero más datos para tomar una decisión.

El mercado ya ha dejado ganancias interesantes a quienes supieron operar acorde. Por tal motivo es que considero que habrá que darle tiempo para digerir los precios actuales, depurar por medio de una corrección o quizás una posible lateralización, y más adelante con más certeza buscar nuevos máximos. Cual fuera el movimiento, como operador estoy preparado para cerrar posiciones o bien seguir dejando las ganancias correr. No venderé en la cima, ni compraré en el mínimo, pero estoy seguro de que al momento de liquidar mis activos habré lucrado efectivamente de la oportunidad que el mercado me ofreció.

Recuerden siempre que la satisfacción del buen operador es operar para operar bien, el dinero llega o se va a consecuencia de ello.

Buena semana y happy trading!

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

7

Análisis de Acciones Líderes Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Hemos cerrado una semana para recordar, con altísima volatilidad en el mercado accionario. El miércoles 30, día límite para cerrar un acuerdo con los Holdouts y que el Juez Thomas Griesa permita los pagos que el Gobierno realizó a los bonistas del Bono Discount, finalmente pasó lo más temido durante la noche. Los representantes de nuestro país anunciaron que no lograron llegar a un acuerdo con los fondos NML Elliott y Aurelius, por el cual el Juez Griesa ordenó pagarles la suma de 1330 millones de dólares más intereses. Así, nuestro índice Merval logró cumplir el objetivo bajista en 7700 puntos el lunes, para tocar un nuevo máximo histórico el miércoles tras las buenas expectativas que finalmente fueron fulminadas el jueves con una gran caída y cerrar el viernes con una vela tipo martillo. Para la semana entrante tendremos resistencia marcada en 8700 puntos y soporte en 7800 puntos con Stop Loss sobre ese nivel. El mercado continúa con la tendencia alcista de fondo.

SMAs

Valor

Señal

15

8.381,43

Venta

0,65%

50

8.042,46

Compra

-3,42%

200

6.374,39

Compra

-23,45%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8.344,55

Venta

0,21%

18

8.300,10

Compra

-0,32%

40

8.082,85

Compra

-2,93%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

87,95

Compra

Media 9 (MACD)

120,72

Venta

RSI

51,57

Compra

Análisis Técnico Ticker : MERVAL 8326,92

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

613.685,00

Volumen promedio

439.774,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

8.800,00

5,68%

Resistencia 1

8.500,00

2,08%

Soporte 1

8.000,00

-3,93%

Soporte 2

7.865,00

-5,55%

Soporte 3

7.600,00

-8,73%

-100,00%

Ratios del mercado Último precio Volatilidad Anual Tendencia

$ 8.326,92

Variación Semanal

5,10%

57,76%

Máximo 52 semanas

8828,93

Alcista

Mínimo 52 semanas

2908,62

Componentes

8

% vs VA

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

23,41%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

13,99%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,87%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,16%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

6,65%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

6,62%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

5,95%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,43%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,22%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,58%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,39%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

3,20%

ALUA

Industria metalúrgica

2,53%

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,10

Venta

1,35%

50

4,14

Venta

2,33%

200

3,96

Compra

-2,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,01

Compra

-0,98%

18

4,08

Venta

0,75%

40

4,11

Venta

1,50%

Indicadores

Valor

Señal

-0,05

Venta

Media 9 (MACD)

-0,03

Venta

RSI

48,20

Venta

MACD

Increíble simetría para ALUA: esta semana esperamos que pueda romper la resistencia que le genera su EMA para así poder recuperar recorrido.

Es importante que no pase por debajo de la línea de tendencia alcista, de ser así volvería a los mínimos marcados en $3,85 y $3,68. Si el escenario es favorable estaremos hablando a final de la semana de un Activo de no menos de $4,30. RSI en 48 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 4,05

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

613.685,00

Volumen promedio

439.774,25

Valor

Ratios del mercado

4,60

13,58%

Resistencia 2

4,36

7,65%

Resistencia 1

4,25

4,94%

Soporte 1

4,01

-0,99%

Soporte 2

3,80

-6,17%

Soporte 3

3,67

-9,38%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,05

P/E

4,89

Valor Libro

$ 2,34

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 10.125.000.000

Pay out

Rotación del Activo

0,59

Rotación del Activo Corriente

1,28

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,30%

Solvencia

Recorrido semanal

14,04%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

51,36%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,73 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,53

Ventas

2,88

0,31 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

9

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Con MACD en contra hay que tener especial atención en este Activo, es importante que pueda atravesar su EMA ya que la tiene en contra lo cual genera resistencia a la suba. Por otro lado se comporta muy bien el soporte en los $77,96. Es muy probable que empiece a lateralizar entre los $83 y los $80 como medida de corrección, hay que prestar mucha atención al comienzo de la semana.

RSI en 50 pts y MACD como dijimos anteriormente en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

82,84

Venta

2,39%

50

79,25

Compra

-2,04%

200

68,37

Compra

-15,48%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA 1,17%

4

81,85

Venta

18

81,59

Venta

0,85%

40

79,45

Compra

-1,80%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,45

Compra

Media 9 (MACD)

1,68

Venta

RSI

50,55

Compra

Análisis Técnico Ticker : APBR 80,90

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

70.390,00

Volumen promedio

98.682,68

% vs VA

Valor Resistencia 3

91,50

13,10%

Resistencia 2

84,50

4,45%

Resistencia 1

83,00

2,60%

Soporte 1

79,50

-1,73%

Soporte 2

77,00

-4,82%

Soporte 3

75,00

-7,29%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 80,90

P/E

57,08

Valor Libro

$ 61,37

Capitalización Bursátil

$ 1.055.299.801.637

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,66

Rotación del Activo No Corr

0,16

Rotación del Patrimonio neto

0,30

Indicadores Financieros

Pay out

2,37%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,80

Recorrido semanal

8,46%

Liquidez

7,67

Volatilidad Anual

41,99%

Liquidez Ácida

0,82

Plazo de Cobranza de Créditos

30,23

Plazo de Pagos

82,45

BETA de Mercado

0,66 Indicadores de Rentabilidad

ROA

1,58%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

2,31%

Endeudamiento

0,42

Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

1,46

Ventas

$ 105.869.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

7,76%

Resultado Operativo

$ 12.702.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,63

Resultado Neto

$ 8.217.000.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

42,67

Compra

-0,54%

50

37,76

Compra

-11,97%

200

27,71

Compra

-35,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

42,64

Compra

-0,61%

18

41,64

Compra

-2,93%

40

39,20

Compra

-8,62%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,38

Compra

Media 9 (MACD)

1,66

Venta

RSI

55,16

Compra

A no descuidarse ni dejarse engañar con BMA y estar muy atentos a los eventos minuto a minuto.

Logró quedar por encima de su EMA, señal más que favorable ya que la usa de impulso a la suba pero aún sigue rebotando sobre la tendencia bajista que marcábamos la semana anterior. Importante que logre quebrarla para que vuelva a llegar a esa vela descolgada en los $45,50. RSI en 55 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker : BMA 42,90

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

408.574,00

Volumen promedio

261.443,85

% vs VA

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

35,30

-17,72%

Soporte 2

33,00

-23,08%

Soporte 3

31,80

-25,87%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,63

21,50

Tasa Activa Implícita

0,06

$ 16,51

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

$ 42,90

P/E Valor Libro Pay out

50,25%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,00

Dividend yield

2,34%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

23,33%

Absorción de Estruct con Rent

0,50

Volatilidad Anual

82,01%

Endeudamiento

2,29

Capitalización Bursátil

$ 25.503.406.500

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,19 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.813.769.000

ROA

2,73%

Ingresos Financieros

$ 3.916.253.000

ROE

7,31%

Egresos Financieros

-$ 1.452.851.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.463.402.000

Efecto Palanca

2,68

Margen de Beneficio/Ventas

30,29%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.863.812.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,00

Resultado Neto

$ 1.186.338.000

11

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Estimamos que COME tendrá su merecida recuperación si se mantiene por encima del $1, de forma muy lenta pero constante, la tendencia tiene una pendiente muy poco empinada. Para algunos parecería poco atractivo pero a veces es mejor un camino lento y con poca volatilidad que uno rápido y lleno de riesgos, estimamos entonces que recién se encontraría con el obstáculo de su EMA en entre $1.06 y $1.10. En caso de que quiebre a la baja, nada lo frenaría hasta los $0,95. RSI en 45 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,09

Venta

5,95%

50

1,09

Venta

5,78%

200

0,95

Compra

-7,70%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,05

Venta

2,40%

18

1,08

Venta

4,70%

40

1,07

Venta

4,23%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

45,04

Venta

Análisis Técnico Ticker : COME 1,03

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

4.147.580,00

Volumen promedio

2.696.775,50

% vs VA

Valor Resistencia 3

1,17

13,59%

Resistencia 2

1,12

8,74%

Resistencia 1

1,06

2,91%

Soporte 1

0,97

-5,83%

Soporte 2

0,92

-10,68%

Soporte 3

0,82

-20,39%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,03

P/E

4,25

Valor Libro

$ 0,62

Capitalización Bursátil

$ 1.400.633.140

Pay out

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,85

Rotación del Activo No Corr

0,24

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

16,82%

Liquidez

5,35

Volatilidad Anual

63,52%

Liquidez Ácida

0,16

Plazo de Cobranza de Créditos

13,87

Plazo de Pagos

51,33 0,27

BETA de Mercado

0,86 Indicadores de Rentabilidad

ROA

2,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,35%

Endeudamiento

Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,87

Ventas

3,24

0,27 $ 231.043.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,27%

Resultado Operativo

-$ 2.052.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,24

Resultado Neto

$ 32.974.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

15

7,21

Compra

-3,88%

50

6,35

Compra

-15,32%

200

3,99

Compra

-46,76%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -2,09%

% vs VA

4

7,34

Compra

18

7,06

Compra

-5,90%

40

6,60

Compra

-12,06%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,25

Compra

Media 9 (MACD)

0,28

Venta

RSI

55,95

Compra

Importante movimiento de piezas en EDN hace que tenga 3 días de constante suba con velas muy largas, lo que demuestra una tendencia más que positiva para este Activo. Al contrario que pasa la mayoría de las veces, es probable que se recupere más rápido la caída de lo que tardó en llegar al pico mínimo, por lo que estimamos que a fin de semana este nuevamente en los $7,93. RSI en 55 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte.

Análisis Técnico Ticker : EDN 7,50

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

2.047.593,00

Volumen promedio

1.814.838,60

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

-

-100,00%

Soporte 1

5,40

-28,00%

Soporte 2

5,20

-30,67%

Soporte 3

4,89

-34,80%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,50

P/E

-

Valor Libro

$ 0,54

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 6.118.571.925

Pay out

Rotación del Activo

0,12

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,16

Rotación del Patrimonio neto

2,06

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

26,23%

Liquidez

1,40

Volatilidad Anual

116,10%

Endeudamiento

1,17

BETA de Mercado

1,17 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

135,09

Plazo de Pagos

661,38

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-12,07%

Ventas

Efecto Palanca

1,24

1,06

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,20 $ 900.565.000,00 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-82,01%

Resultado Operativo

-$ 377.842.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,91

Resultado Neto

-$ 738.563.000

13

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Importante para ERAR poder cruzar su EMA para tener el impulso necesario y así despegar hacia la barrera de los $4. No logra mantener un volumen de compra constante lo cual lo hace un Activo poco atractivo. Como dijimos anteriormente, no tiene más barreras que la propia media móvil, con lo cual si logra tener un arranque positivo dudamos que algo lo detenga al menos hasta los $3.97. RSI en 49 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

15

3,82

Venta

0,81%

50

3,79

Compra

-0,13%

200

3,32

Compra

-12,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,03%

Señal

% vs VA

4

3,79

Compra

18

3,80

Venta

0,14%

40

3,78

Compra

-0,37%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,00

Venta

Media 9 (MACD)

0,01

Venta

RSI

49,91

Venta

Análisis Técnico Ticker : ERAR 3,79

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

956.269,00

Volumen promedio

1.528.333,90

Valor

% vs VA -100,00%

Resistencia 3

-

Resistencia 2

3,98

Resistencia 1

3,86

1,85%

Soporte 1

3,75

-1,06%

Soporte 2

3,70

-2,37%

Soporte 3

3,65

-3,69%

5,01%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,79

P/E

6,46

Valor Libro

$ 3,82

Capitalización Bursátil

$ 17.119.786.347

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,66

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,28

Indicadores Financieros

35,79%

Dividend yield

5,54%

Solvencia

Recorrido semanal

18,77%

Liquidez

3,38

Volatilidad Anual

52,43%

Liquidez Ácida

0,07

Plazo de Cobranza de Créditos

19,70

Plazo de Pagos

62,81 0,31

BETA de Mercado

0,89 Indicadores de Rentabilidad

ROA

11,50%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

15,48%

Endeudamiento

Efecto Palanca

14

Rotación del Activo

1,35

3,55

0,40

Ventas

$ 4.774.399.000

Margen de Beneficio/Ventas

55,51%

Resultado Operativo

$ 1.234.044.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,59

Resultado Neto

$ 2.650.480.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

43,55

Compra

-0,34%

50

39,37

Compra

-9,91%

200

28,33

Compra

-35,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

43,47

Compra

-0,53%

18

42,82

Compra

-2,01%

40

40,64

Compra

-6,99%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,05

Compra

Media 9 (MACD)

1,36

Venta

RSI

54,04

Compra

A pesar de la recuperación que tuvo la semana pasada, aún es pronto para relajarse con este Activo.

Es importante que no descienda de los $40,50 ya que es donde quebraría el canal a la baja, dudamos que pase ya que tiene a su EMA como soporte y no en contra como en la mayoría de las cotizaciones que componen el panel líder. Entonces, repasando estimamos una suba entre los $44,75 y los $46,13 En caso de baja el destino más probable serían los $38,11 como buen soporte para volver a crecer. RSI en 54 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker : FRAN 43,70

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

185.590,00

Volumen promedio

136.259,80

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

35,70

-18,31%

Soporte 2

35,00

-19,91%

Soporte 3

33,60

-23,11%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,64

17,22

Tasa Activa Implícita

0,06

$ 15,87

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

$ 43,70

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 23.461.562.045

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,00

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

23,49%

Absorción de Estruct con Rent

0,50

Volatilidad Anual

76,68%

Endeudamiento

2,40

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,25 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.518.298.000

ROA

2,84%

Ingresos Financieros

$ 3.839.322.000

ROE

7,84%

Egresos Financieros

-$ 1.390.434.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.448.888.000

Efecto Palanca

2,76

Margen de Beneficio/Ventas

35,48%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.838.782.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,54

Resultado Neto

$ 1.362.118.000

15

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Importante para este arranque de semana que empiece de manera positiva y con buen volumen, para consolidarse en la tendencia alcista y poder así llegar al menos hasta los $16,95. En caso de que la cotización caiga se manejara por encima de los $15.

RSI en 52 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte hacia fin de semana si las condiciones se dan como planeamos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

15,79

Compra

-0,06%

50

15,10

Compra

-4,44%

200

11,58

Compra

-26,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

15,85

Venta

0,31%

18

15,64

Compra

-1,04%

40

15,21

Compra

-3,71%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,18

Compra

Media 9 (MACD)

0,22

Venta

RSI

52,07

Compra

Análisis Técnico Ticker : GGAL 15,80

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

2.343.934,00

Volumen promedio

1.709.636,90

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

14,90

-5,70%

Soporte 2

14,15

-10,44%

Soporte 3

13,90

-12,03%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,51

18,26

Tasa Activa Implícita

0,06

$ 8,10

Tasa Pasiva Implícita

0,03

Spread Financiero

$ 15,80

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 15.170.928.799

Pay out

3,43%

Incobrabilidad de Cartera

0,03 0,01

Dividend yield

0,19%

Liquidez

0,38

Recorrido semanal

22,29%

Absorción de Estruct con Rent

0,79

Volatilidad Anual

77,16%

Endeudamiento

5,40

BETA de Mercado

Patrimonio Neto

$ 7.777.930.000

ROA

1,14%

Ingresos Financieros

$ 5.055.430.000

ROE

6,77%

Egresos Financieros

-$ 2.474.308.000

Resultado Operativo Bruto

$ 2.581.122.000 $ 1.026.581.000

Efecto Palanca

16

Ultimos Resultados

1,25 Indicadores de Rentabilidad

5,91

Margen de Beneficio/Ventas

16,43%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 0,87

Resultado Neto

$ 830.701.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

15

4,10

Compra

-1,11%

50

3,96

Compra

-4,67%

200

2,63

Compra

-36,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,13

Compra

-0,52%

18

4,08

Compra

-1,80%

40

3,93

Compra

-5,22%

Indicadores

% vs VA

Valor

Señal

MACD

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Venta

RSI

52,42

Compra

Marcó un mínimo de 3,59 el lunes, a solo 9 centavos de cumplir con los 3,50 que marcamos la semana pasada. Luego rebotó y volvió a caer el viernes para cerrar sobre la media móvil de 20 ruedas. Estimamos un rango de trading para esta semana entre 4,60 y 3,50. En caso de superar alguno de estos dos precios al alza o a la baja, continuará con la tendencia alcista o comenzará una nueva tendencia bajista. RSI neutro y MACD reseteado.

Análisis Técnico Ticker : PAMP 4,15

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

5.248.098,00

Volumen promedio

2.926.673,15

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Soporte 1

3,94

-5,06%

Soporte 2

3,72

-10,36%

Soporte 3

3,50

-15,66%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,15

P/E

-

Valor Libro

$ 1,72

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 5.454.390.214

Pay out

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,37

Rotación del Activo No Corr

0,15

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

23,80%

Liquidez

1,74

Volatilidad Anual

78,00%

Endeudamiento

2,00

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

158,82

Plazo de Pagos

269,46

ROA

-3,89%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-13,20%

Ventas

Efecto Palanca

3,40

1,21

0,59 $ 1.431.407.198,00

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 229.294.188

Margen de Beneficio/Ventas

-50,28%

Resultado Operativo

-$ 262.177.562

Resultado Neto por Acción

-$ 0,55

Resultado Neto

-$ 719.769.115

17

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. El lunes cumplió el objetivo bajista de 6,20 cuando la acción cayó hasta 6,10. Luego rebotó hasta la resistencia marcada entre 7,17/7,20, y volvió a caer hacia la EMA de 20 ruedas, marcando una volatilidad muy alta propia del mercado y de los momentos que estamos viviendo. A pesar de haber cerrado el viernes sobre el nivel de precios que marcamos como precio de compra, los indicadores de momento marcan zona de trading entre 6,30 y 7,20. Igualmente, seguimos manteniendo el objetivo alcista en 8 pesos cuando se supere la resistencia de 7,20.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,68

Compra

-1,11%

50

6,57

Compra

-2,68%

200

5,70

Compra

-15,61%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,74

Compra

-0,20%

18

6,67

Compra

-1,11%

40

6,56

Compra

-2,88%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Venta

RSI

52,12

Compra

Análisis Técnico Ticker : PESA 6,75

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

698.210,00

Volumen promedio

622.276,78

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

6,50

-3,70%

Soporte 2

6,40

-5,19%

Soporte 3

6,20

-8,15%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 6,75

Rotación del Activo

0,20

P/E

13,18

Rotación del Activo Corriente

0,57

Valor Libro

$ 6,30

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,36

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 13.629.848.535

Pay out Dividend yield

1,64%

Solvencia

Recorrido semanal

16,27%

Liquidez

3,40

Volatilidad Anual

56,26%

Liquidez Ácida

0,39

Plazo de Cobranza de Créditos

88,66

Plazo de Pagos

83,27 1,06

BETA de Mercado

0,85 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,40%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,12%

Endeudamiento

Efecto Palanca

18

Indicadores Financieros

21,68%

1,85

2,18

0,79

Ventas

$ 4.630.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

22,33%

Resultado Operativo

$ 1.048.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,51

Resultado Neto

$ 1.034.000.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

46,41

Venta

3,36%

50

46,44

Venta

3,42%

200

37,23

Compra

-17,09%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

45,35

Venta

0,99%

18

46,08

Venta

2,63%

40

45,73

Venta

1,85%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,35

Venta

Media 9 (MACD)

-0,07

Venta

RSI

46,60

Venta

Telecom rebotó durante toda la semana dando una falsa señal de nueva entrada el miércoles cuando la acción cerró en 48,60. Luego cayó y volvió a cerrar por debajo de la EMA de 20 ruedas. Así la zona de 49/50 pesos queda marcada como una resistencia muy fuerte para este activo que varias veces ha intentado sobrepasar ese nivel de precios sin éxito. Si vemos los indicadores de Momento, esta acción se encuentra lateralizando sobre su media móvil y quizás termine realizando algún triangulo o banderín. Para esta semana el rango operativo se encuentra entre 42 y 50 pesos.

Análisis Técnico Ticker : TECO2 44,90

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

52.234,00

Volumen promedio

80.522,60

Valor

Ratios del mercado

-

$ 44,90

P/E

39,75

Valor Libro

$ 13,32 $ 44.198.705.912

Pay out

Resistencia 2

48,00

Resistencia 1

46,00

2,45%

Soporte 1

42,00

-6,46%

Soporte 2

38,40

-14,48%

Soporte 3

36,50

-18,71%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,79

Rotación del Activo No Corr

0,51

Rotación del Patrimonio neto

0,57

6,90%

Indicadores Financieros

265,57%

Dividend yield

6,68%

Solvencia

Recorrido semanal

16,57%

Liquidez

7,14

Volatilidad Anual

60,08%

Liquidez Ácida

2,19

BETA de Mercado

0,92 Indicadores de Rentabilidad

35,93

Plazo de Pagos

661,01

4,64%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,48%

Endeudamiento

1,83

2,21

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

0,05 0,25

Ventas

$ 7.466.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,89%

Resultado Operativo

$ 2.112.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,13

Resultado Neto

$ 1.112.000.000

19

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Tenaris cumplió el jueves el objetivo bajista en 215 pesos que habíamos marcado la semana pasada.

Así, el activo finaliza su techo redondeado para el jueves dejar marcada una vela de reversión de tendencia que activará posiciones compradoras al pasar los 227 pesos. Hay que destacar también que viene de rebotar sobre el piso del canal alcista de largo plazo que había iniciado a finales de 2011. En caso de caída, 210 pesos es el mínimo valor a tener en cuenta.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

224,51

Venta

1,18%

50

235,69

Venta

6,21%

200

218,90

Compra

-1,35%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

221,69

Compra

-0,10%

18

226,29

Venta

1,98%

40

229,68

Venta

3,51%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-3,89

Venta

Media 9 (MACD)

-3,45

Venta

RSI

43,71

Venta

Análisis Técnico Ticker : TS 221,90

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

76.832,00

Volumen promedio

88.742,03

Valor

% vs VA

Resistencia 3

235,00

5,90%

Resistencia 2

230,00

3,65%

Resistencia 1

222,00

0,05%

Soporte 1

210,00

-5,36%

Soporte 2

208,00

-6,26%

Soporte 3

203,00

-8,52%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 221,90

P/E

72,26

Valor Libro

$ 89,88

Capitalización Bursátil

$ 261.961.160.300

Pay out

0,16

Rotación del Activo Corriente

0,35

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

115,52%

Dividend yield

1,60%

Solvencia

Recorrido semanal

7,32%

Liquidez

3,95

Volatilidad Anual

31,83%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

78,98

Plazo de Pagos

48,33 1,63

BETA de Mercado

0,49 Indicadores de Rentabilidad

ROA

3,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,42%

Endeudamiento

Efecto Palanca

20

Rotación del Activo

0,99

Ventas

4,59

0,11 $ 2.579.944.000

Margen de Beneficio/Ventas

17,03%

Resultado Operativo

$ 565.770.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,37

Resultado Neto

$ 439.418.000

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

364,27

Venta

1,75%

50

345,94

Compra

-3,37%

200

286,80

Compra

-19,89%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA 1,11%

4

361,98

Venta

18

360,33

Venta

0,65%

40

350,20

Compra

-2,18%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

5,15

Compra

Media 9 (MACD) RSI

6,72

Venta

50,52

Compra

Una semana muy volátil para YPF que cayó hasta 335 pesos y rebotó al miércoles muy fuerte para cumplir el objetivo que habíamos marcado a principios de julio sobre 400 pesos. Luego tuvo una violenta caída para cerrar el viernes con una vela tipo martillo sobre la EMA de 20 ruedas. Ahora no tiene mucho sentido seguir las velas japonesas ni lo que digan los indicadores, lo importante es mantenerse por el último canal alcista que está haciendo desde mayo.

Para no perder este canal alcista, el activo debe mantenerse por encima de los 330 pesos. Un cierre por debajo de este nivel terminaría con la fase alcista del activo.

Análisis Técnico Ticker : YPFD 358,00

Precio actual Fecha

01-08-14

Volumen del dia

183.614,00

Volumen promedio

122.435,05

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Soporte 1

342,00

-4,47%

Soporte 2

340,00

-5,03%

Soporte 3

325,00

-9,22%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 358,00

P/E

10,04

Valor Libro

$ 158,35

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 140.805.979.894

Pay out

Rotación del Activo

0,18

Rotación del Activo Corriente

0,83

Rotación del Activo No Corr

0,23

Rotación del Patrimonio neto

0,49

Indicadores Financieros

2,33%

Dividend yield

0,23%

Solvencia

Recorrido semanal

18,26%

Liquidez

3,37

Volatilidad Anual

65,97%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

30,20

Plazo de Pagos

90,81 0,33

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,22%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

22,52%

Endeudamiento

Efecto Palanca

2,74

1,57

0,77

Ventas

$ 30.664.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

45,74%

Resultado Operativo

$ 4.384.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 35,66

Resultado Neto

$ 14.026.000.000

21

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones

Put 2%

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones por Vencimientos 100%

94%

90% 80% 70% 60%

BMA

0,59%

COME

1,21%

EDN

1,76%

50% 40% 30%

Call 98%

20%

6%

10% 0%

AG

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 98% de las operaciones en opciones.

OC

0%

0%

EN

YPFD

3,92%

PAMP

4,43% 86,52%

GGAL

FE

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00% 100,00%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta el Agosto se lleva más del 96% de las 86% del volumen operado. En segundo operaciones, el saldo pertenece a lugar Pampa, YPF, luego Edenor y COME. Octubre.

Especies más Operadas

Mapa de Valores Extrínsecos 14,00%

PAMC4.04AG

179.942

GFGC18.0AG

12,00%

343.465

GFGC17.5AG

10,00%

384.574

GFGC13.97G

506.035

GFGC15.5AG

559.071

GFGC14.5AG

594.391

GFGC16.5AG

8,00% 6,00%

681.723

GFGC14.97G

4,00% 1.345.065

GFGC16.97G

2,00%

1.512.717

GFGC15.97G

2.936.702 -

1.000.000

2.000.000

3.000.000

0,00% 4.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL a Agosto, y una opción de Pampa.

22

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 01-0814, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PAMC4.14AG EDNC7.55AG PAMC4.04AG TRAC2.10AG PAMC4.34AG GFGC15.5AG GFGC15.97G YPFC35882G COMC1.10AG GFGC16.5AG PAMC4.44AG EDNC7.55OC YPFC36882G PSAC6.95AG PAMC4.54AG COMC1.00OC EDNC7.15AG GFGC16.0OC GFGC14.97G TECC46.6AG GFGC16.97G COMC1.10OC PAMC4.34OC COMC0.90OC GFGC14.5AG PAMC3.74AG TS.C216.OC PAMC4.04OC COMC1.00AG YPFC360.OC GFGC15.0OC ERAC3.52OC PBRC82.4AG COMC1.20OC YPFC37882G ERAC3.67OC

ITM OTM ITM ITM OTM ITM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM OTM OTM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

7,45% 6,27% 8,68% 9,17% 5,53% 7,09% 5,19% 4,75% 4,38% 4,18% 4,09% 14,67% 3,91% 3,70% 3,61% 15,90% 8,00% 11,39% 8,99% 3,34% 3,30% 10,95% 10,82% 23,81% 11,39% 13,22% 12,39% 12,52% 7,81% 9,78% 13,92% 15,83% 2,97% 9,05% 2,93% 11,87%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

5,57% 169,50% 4,14 0,31 PAMP 4,16 300 7% 0,00% 12 4,77% 145,14% 7,55 0,47 EDN 7,50 200 6% 0,67% 12 4,37% 133,02% 4,04 0,36 PAMP 4,16 300 6% 0,00% 12 4,08% 124,17% 2,10 0,20 TRAN 2,18 85 6% 0,00% 12 3,97% 120,82% 4,34 0,23 PAMP 4,16 100 6% 4,33% 12 3,67% 111,66% 15,50 1,12 GGAL 15,80 20 5% 0,00% 12 3,61% 109,76% 15,90 0,82 GGAL 15,80 200 5% 0,63% 12 3,14% 95,49% 358,82 17,00 YPFD 358,00 1 5% 0,23% 12 2,75% 83,70% 1,10 0,05 COME 1,05 500 4% 4,76% 12 2,54% 77,20% 16,50 0,66 GGAL 15,80 50 4% 4,43% 12 2,44% 74,32% 4,44 0,17 PAMP 4,16 200 4% 6,73% 12 14,83% 72,16% 7,55 1,10 EDN 7,50 30 15% 0,67% 75 2,26% 68,74% 368,82 14,00 YPFD 358,00 1 4% 3,02% 12 2,05% 62,20% 6,95 0,25 PESA 6,75 30 4% 2,96% 12 1,94% 59,12% 4,54 0,15 PAMP 4,16 140 4% 9,13% 12 10,93% 53,19% 1,00 0,17 COME 1,05 95 11% 0,00% 75 1,72% 52,34% 7,15 0,60 EDN 7,50 100 3% 0,00% 12 10,69% 52,01% 16,00 1,80 GGAL 15,80 5 11% 1,27% 75 1,69% 51,35% 14,90 1,42 GGAL 15,80 100 3% 0,00% 12 1,67% 50,81% 46,60 1,50 TECO2 44,90 10 3% 3,79% 12 1,63% 49,45% 16,90 0,52 GGAL 15,80 10 3% 6,96% 12 10,15% 49,41% 1,10 0,12 COME 1,05 300 11% 4,76% 75 9,99% 48,62% 4,34 0,45 PAMP 4,16 20 11% 4,33% 75 9,91% 48,21% 0,90 0,25 COME 1,05 200 10% 0,00% 75 1,58% 48,05% 14,50 1,80 GGAL 15,80 20 3% 0,00% 12 1,56% 47,37% 3,74 0,55 PAMP 4,16 200 3% 0,00% 12 8,89% 43,26% 216,00 27,50 TS 222,00 2 10% 0,00% 75 8,85% 43,07% 4,04 0,52 PAMP 4,16 30 10% 0,00% 75 1,41% 43,01% 1,00 0,08 COME 1,05 60 3% 0,00% 12 8,75% 42,59% 360,00 35,00 YPFD 358,00 1 10% 0,56% 75 8,10% 39,40% 15,00 2,20 GGAL 15,80 110 9% 0,00% 75 8,09% 39,35% 3,52 0,60 ERAR 3,79 100 9% 0,00% 75 1,29% 39,15% 82,40 2,40 APBR 80,90 5 3% 1,85% 12 7,90% 38,45% 1,20 0,10 COME 1,05 30 9% 14,29% 75 1,25% 38,10% 378,82 10,50 YPFD 358,00 1 3% 5,82% 12 7,75% 37,73% 3,67 0,45 ERAR 3,79 130 9% 0,00% 75 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

La base ITM 4,14 a Agosto de Pampa se negocia con un valor extrínseco de 7%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 147% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7,45%.

23

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

GFGV12.5AG OTM Put 26% 1,27% 12,50 0,200 GGAL GFGV13.97G OTM Put 14% 1,90% 13,90 0,300 GGAL ERAR 8% 2,64% 3,52 0,100 ERAV3.52AG OTM Put 0,450 GGAL GFGV13.0AG OTM Put 22% 2,85% 13,00 PESA PSAV6.35AG OTM Put 6% 2,96% 6,35 0,200 GFGV14.5AG OTM Put 9% 3,04% 14,50 0,480 GGAL EDN EDNV6.55AG OTM Put 15% 3,87% 6,55 0,290 PAMP PAMV3.24AG OTM Put 28% 4,81% 3,24 0,200 ERAV3.67AG OTM Put 3% 5,01% 3,67 0,190 ERAR GFGV14.97G OTM Put 6% 5,06% 14,90 0,800 GGAL Put 3% 5,19% 6,55 0,350 PESA PSAV6.55AG OTM PAMP PAMV3.64AG OTM Put 14% 6,01% 3,64 0,250 GFGV15.97G ITM Put 0% 6,33% 15,90 1,000 GGAL PAMV3.74AG OTM Put 11% 7,21% 3,74 0,300 PAMP GFGV16.97G ITM Put 0% 9,49% 16,90 1,500 GGAL PAMV3.74OC OTM Put 11% 12,02% 3,74 0,500 PAMP Put 0% 12,67% 7,55 0,950 EDN EDNV7.55AG ITM PAMV4.54AG ITM Put 0% 16,83% 4,54 0,700 PAMP ras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

15,80 15,80 3,79 15,80 6,75 15,80 7,50 4,16 3,79 15,80 6,75 4,16 15,80 4,16 15,80 4,16 7,50 4,16

Contratos Oferta

10 2 72 20 60 48 5 84 25 60 50 94 100 35 5 145 50 50

% Extrin.

1,27% 1,90% 2,64% 2,85% 2,96% 3,04% 3,87% 4,81% 5,01% 5,06% 5,19% 6,01% 5,70% 7,21% 2,53% 12,02% 12,00% 7,69%

Comprando la base OTM 6,35 a Agosto de PESA, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 2,96% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2,96% antes del vencimiento.

24

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

YPFD TS GGAL ERAR GGAL COME GGAL COME PAMP YPFD EDN PAMP APBR GGAL ERAR BHIP GGAL GGAL YPFD COME YPFD GGAL TS COME GGAL TS TS

Compra

YPFC39882G TS.C248.AG GFGC18.0AG ERAC4.12AG GFGC17.5AG COMC1.10OC GFGC16.97G COMC1.10AG PAMC4.74AG YPFC37882G EDNC7.55AG PAMC4.54AG PBRC86.4AG GFGC19.0OC ERAC3.97AG BHIC2.80AG GFGC16.5AG GFGC15.97G YPFC400.OC COMC1.00AG YPFC36882G GFGC17.0OC TS.C240.AG COMC1.00OC GFGC18.0OC TS.C232.AG TS.C216.OC

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 15,97 a Agosto de GGAL y lanzando la base 16,50 podemos obtener una ganancia de 122% si el papel sube un 4,8% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 16,50 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que

Prima

6,300 2,500 0,305 0,038 0,400 0,120 0,550 0,055 0,120 12,000 0,549 0,165 2,000 1,100 0,080 0,100 0,700 0,930 25,000 0,095 15,490 1,500 5,000 0,170 1,300 6,500 31,000

Venta

YPFC440.AG TS.C256.AG GFGC19.0AG ERAC4.27AG GFGC18.0AG COMC1.20OC GFGC17.5AG COMC1.20AG PAMC4.94AG YPFC39882G EDNC8.55AG PAMC4.74AG PBRC90.4AG GFGC20.0OC ERAC4.12AG BHIC3.00AG GFGC16.97G GFGC16.5AG YPFC440.OC COMC1.10AG YPFC37882G GFGC18.0OC TS.C248.AG COMC1.10OC GFGC19.0OC TS.C240.AG TS.C240.OC

este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

1,500 1,500 0,161 0,010 0,300 0,095 0,380 0,021 0,051 5,100 0,181 0,090 0,500 0,710 0,020 0,015 0,521 0,660 6,200 0,046 10,500 1,000 1,000 0,115 0,750 2,000 17,000

Gcia. %

Var. %

757,9% 700,0% 594,4% 435,7% 400,0% 300,0% 252,9% 194,1% 189,9% 189,9% 171,7% 166,7% 166,7% 156,4% 150,0% 135,3% 123,5% 122,2% 112,8% 104,1% 100,4% 100,0% 100,0% 81,8% 81,8% 77,8% 71,4%

23,2% 15,6% 20,6% 13,3% 14,3% 17,6% 11,1% 17,6% 19,0% 11,7% 14,8% 14,2% 12,3% 27,0% 9,3% 14,1% 7,3% 4,8% 23,2% 7,8% 6,1% 14,3% 12,0% 7,8% 20,6% 8,4% 8,4%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

25

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

COME GGAL PAMP EDN PAMP GGAL ERAR COME ERAR TS YPFD GGAL TS COME YPFD BMA GGAL TRAN GGAL COME ERAR GGAL COME EDN YPFD INDU YPFD

Venta

COMC0.90OC GFGC14.5AG PAMC3.24AG EDNC6.55AG PAMC3.74AG GFGC15.5AG ERAC3.52AG COMC1.00OC ERAC3.67OC TS.C240.OC YPFC27882G GFGC14.97G TS.C216.OC COMC0.90AG YPFC33882G BMAC32.98G GFGC13.97G TRAC2.10AG GFGC16.0OC COMC1.20OC ERAC3.67AG GFGC16.5AG COMC1.00AG EDNC7.55AG YPFC360.OC INDC2.40AG YPFC37882G

Prima

0,250 1,800 0,960 1,100 0,550 1,120 0,320 0,167 0,450 17,000 78,000 1,420 27,500 0,130 27,000 9,750 2,150 0,200 1,800 0,095 0,180 0,660 0,082 0,470 35,000 0,340 10,500

Compra

COMC1.00OC GFGC14.97G PAMC3.64AG EDNC7.15AG PAMC4.04AG GFGC15.97G ERAC3.67AG COMC1.10OC ERAC4.12OC TS.C256.OC YPFC29882G GFGC15.5AG TS.C240.OC COMC1.00AG YPFC35882G BMAC38.0AG GFGC14.5AG TRAC2.30AG GFGC17.0OC COMC1.30OC ERAC3.82AG GFGC16.97G COMC1.10AG EDNC8.55AG YPFC400.OC INDC3.00AG YPFC39882G

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

26

Prima

0,170 1,500 0,680 0,705 0,400 0,930 0,249 0,120 0,250 10,000 70,000 1,200 19,000 0,095 20,000 8,000 1,950 0,140 1,500 0,065 0,138 0,550 0,055 0,200 25,000 0,200 6,300

Gcia. %

Var. %

400,0% 300,0% 233,3% 192,7% 100,0% 90,5% 89,9% 88,7% 80,0% 77,8% 66,7% 57,9% 54,8% 53,8% 53,8% 52,2% 50,0% 42,9% 42,9% 42,9% 38,9% 37,9% 37,0% 37,0% 33,3% 30,4% 26,6%

-11,8% -7,9% -21,9% -12,1% -9,9% -1,6% -6,6% -2,0% -2,7% 8,4% -21,9% -5,4% -2,5% -11,8% -5,1% -22,6% -11,7% -2,3% 1,6% 17,6% -2,7% 4,8% -2,0% 1,3% 0,8% -10,1% 6,1%

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

C

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar) omenzamos un nuevo mes en los mercados y hay expectativa de lo que puede pasar en los pares más importantes del mercado Forex, en general el Dólar americano tuvo un excelente mes de julio fortaleciéndose en prácticamente todos los pares en los que se encuentra.

En el caso del EUR/USD no fue la excepción y el Euro se depreció considerablemente frente al dólar en todo el mes. Sin embargo el 1 de agosto el Euro mostró signos de recuperación, pero era de esperar luego del gran rally bajista y el par se recuperó al tocar el soporte indicado en el informe de la semana anterior (1,34000).

En caso de que se mantenga esta recuperación, podemos esperar al par en la zona de 1,35000 el cual coincide a su vez con un retroceso de Fibonacci del 38,2% del último swing bajista.

Gráfico Diario: Los niveles a tener en cuenta son los siguientes: “Zonas de Soportes”  1,34000  1,33000  1,31350 “Zonas de Resistencias”  1,35000  1,37000  1,38000 Otra imagen muy clara se puede ver en el gráfico semanal del par, en la cual podemos ver un cierre semanal con un martillo alcista apoyado en una zona de soporte y en la media móvil simple de 100 períodos, por lo cual podemos esperar una recuperación en el corto plazo por lo menos pero no definitiva por lo tanto hasta superar el nivel de 1,37000.

27

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Datos Macroecon贸micos (Calendario) A continuaci贸n comparto el calendario econ贸mico de la semana (con horario de Argentina) con los datos relacionados al EUR/USD, como siempre recomiendo mirar este calendario y ver el comportamiento en el par.

28

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Precios Cuidados: un nuevo programa con más productos y aumentos de precios

Por Diego Acevedo

Periodista (Cinco Ruedas) acevedo360.wordpress.com

El acuerdo de precios que lanzó oficialmente el Gobierno a principio del año para contener la inflación registró subas por debajo del nivel de inflación. Los productos del rubro almacén lideraron las subas con un 9% en promedio.

E

l plan ideado por el ministro de Economía Axel Kicillof para contener la suba de precios entró en la tercera etapa. La última revisión de precios fue en abril, donde se agregaron más productos. La última canasta presentada en julio por el ministro contempla algunas subas de precios y una ampliación que abarca en total 320 productos. Augusto Costa, secretario de Comercio, autorizó algunos incrementos de precios cercanos al 10% desde que arrancó el programa oficial denominado “Precio Cuidados”, mientras que la inflación medida por el INDEC llegó al 15% en junio respecto a diciembre de 2013, así se desprende de un análisis que hizo Cinco Ruedas comparando las variaciones de precios que tuvo el programa conformado originalmente por una canasta de 194 productos lanzada para Gran Buenos Aires y Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA).

La yerba también subió en todas sus variantes, las marcas “La Tranquera” ($33) y “Amanda” ($19), esta última por 500 gramos.

Si se toma el precio por kilogramo ronda los $ 38. La azúcar fue uno de los productos que registró faltantes y limitaciones en los supermercados (dos unidades por persona como máximo), pasó de $ 7,30 a $ 8,10, totalizando así un incremento de 10,96% tomando a la marca “Chango” como referencia. Mientras que la azúcar de la marca “Dominó” subió sólo 50 centavos (8,30%).

ARTÍCULO

MARCA

ENERO

JULIO

ACUMULADO (%)

Fideos codito - 500 gr

Canale

$ 5,50

$ 7,20

30,90%

Yerba mate con palo Amanda

$ 27,00

$ 33,00

22,22%

Los que más subieron: los alimentos básicos

Té en saquitos - 25 uni-

La Morenita

$ 4,40

$ 5,00

13,63%

Tomate, aceite, papa, azúcar y yerba mate tuvieron incrementos importantes desde que se lanzó el programa de Precios Cuidados.

Los productos del rubro almacén lideraron las subas: Fideos coditos marca “Canale” (30,90%); yerba mate “Amanda” (22,22%); tomate perita “Arcor” (21,05%); arvejas (17,56%) y puré de tómate (17%).

Papa - 1 kg

Sin marca

$ 5,10

$ 5,75

12,74%

Café molido - 500 gr

La Morenita

$ 14,80

$ 16,65

12,50%

Gaseosa sabor cola -

Coca Cola

$ 12,50

$ 14,00

12,00%

Carne picada - 1kg

Sin marca

$ 26,00

$ 29,00

11,54%

Queso cremoso - 1 kg

Sin marca

$ 47,00

$ 52,40

11,49%

Arroz -1 kg

Molinos Ala

$ 4,80

$ 5,35

11,46%

Azúcar - 1 kg

Chango

$ 7,30

$ 8,10

10,96%

Aceite mezcla - 1500 Cada Día

$ 12,12

$ 13,40

10,56%

Vinagre - 500 cc

Dos Anclas

$ 4,80

$ 5,30

10,41%

Harina de trigo 000 - 1

Cañuelas

$ 6,35

$ 7,00

10,24%

Sal fina (estuche) - 500 Celusal

$ 5,00

$ 5,50

10,00%

La yerba mate (22,22%); té en saquitos (13,63%); papa (12,74%); café (12,50%); gaseosa (12,00%); carne picada (11,54%), queso cremoso (11,49%), arroz (11,46%) y azúcar (10,96%) integran el ranking de los productos que más han aportado a la suba en la categoría de alimentos básicos. El pan tipo mignon fue el único que registró una baja importante (-3,74%).

Leche - 1 litro descre-

La Serenisima

$ 7,20

$ 7,90

9,72%

Polenta - 500 gr

Mágica

$ 5,79

$ 6,35

9,67%

Sal gruesa (paquete de

Dos Anclas

$ 5,70

$ 6,20

8,77%

Jugo concentrado - 1 l

Mocoreta

$ 7,50

$ 8,15

8,67%

Huevos - 6 unidades

Sin marca

$ 8,55

$ 9,25

8,19%

La yerba mate marca “Amanda” se encontraba a $ 27 en enero, luego de la revisión escaló 22% y se consigue en $ 33. La papa que tiene una alta ponderación en la Canasta Básica Alimentaria subió en seis meses 12,74%, setenta y cinco centavos más arriba del precio inicial. El aceite en todas sus versiones –primeras y segundas marcas- tuvieron aumentos no menores al 10% por ciento. El pollo fresco o congelado tuvo una variación de 7,84%, mientras que la tapa de asado marcó 8.16% y la de nalga un 7,95%.

En ambos casos sin ningún tipo de marca.

Tapa de cuadrada - 1

Sin marca

$ 49,00

$ 53,00

8,16%

Pollo fresco o congela-

Sin marca

$ 18,50

$ 19,95

7,84%

Lechuga criolla -1kg

Sin marca

$ 11,00

$ 11,80

7,27%

Mermelada dulce -

Arcor

$ 14,55

$ 15,60

7,21%

Manzana - 1kg

Sin marca

$ 11,15

$ 11,75

5,38%

Express

$ 4,40

$ 4,60

4,55%

Arvejas - 350 gr

Alco

$ 5,90

$ 6,15

4,24%

La leche descremada por litro de la marca La Serenísima lleva un aumento casi del 10% en menos de un año, la harina otro elemento usado para elaborar alimentos aumentó en sus distintas variantes.

La harina tipo“000” por 1KG de la marca “Cañuelas” pasó de $ 6,35 a $ 7,00, un aumento del 10,24%; mientras que la harina leudante marca “Blanca Flor” se consigue por $ 8,90 (13,39%).

Galletitas dulces voca-

Arcor

$ 13,40

$ 13,80

2,98%

Batata - 1 kg

Sin marca

$ 6,91

$ 7,00

1,30%

Pan mignon - 1 kg

Sin marca

$ 18,70

$ 18,00

-3,74%

La suba en alimentos básicos fue de 9% promedio desde el inicio.

Las distintas variedades de fideos no se consiguen por debajo de los siete pesos, a saber: fideos mostacholes “Canale” ($ 7,95); fideos tipo tallarín “Canale” ($ 7,20); fideos tipo tallarín “Favorita” ($ 7,45) y el fideo codito “Canale” -el más barato de la canastapasó de $ 5,50 a $ 7,20.

Galletitas

saladas

-

Productos elegidos en base a la Canasta Básica de Alimentos del Indec (2012)

29

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina. ¿Cuáles fueron los productos que más subieron en los rubros de los “Precios Cuidados”?

1) Almacén: La lista la encabeza la marca Canale de Kraft-Mondelez con los fideos tipo guisero de 500 gramos (30,90%).

2) Perfumería: los pañales paquete Grande de la marca “Baby Sec” redujeron las cantidades de 30 a 26 unidades, y el precio subió de $ 44,69 a $ 45,15. Lo que implica un aumento de 16,57% por pañal.

3) Lácteos: leche entera larga vida por un litro de la marca “Milkaut” (14,83%).

4) Limpieza: Jabón en polvo baja espuma marca “Zorro” por 800 gramos (14,62%).

5) Carnes y procesados: medallones de carne vacuna congelada marca “Swift” por 276 gramos (13,49%).

6) Bebidas: vino tinto “Uvita” por un litro (12,71%).

7) Panificados: pan lactal de la marca “Lactal” 380 gramos (10,34%) 8) Verdulería: papa por kilogramo (13,49%).

En cambio, la clasificación por rubros arrojó los siguientes resultados: Perfumería (9,82%); Limpieza (9,41%); Lácteos (9,33%); Almacén (8,94%); Carnes y procesados (8,19%); Bebidas (8,09%), Panificados (4,18%) Librería (4,04%), y Verdulería (1,11%).

Pocas bajas discontinuados

y

productos

Hay productos que ya no figuran en el acuerdo de precios o tienen pequeñas diferencias. Marolio, Alzamar, y Zanoni integran las bajas en el apartado de aceites. El arroz doble carolina marca “Gallo”, la lata de porotos “Arcor” y las hamburguesas clásicas de la marca “Paty”, que fueron remplazadas en su lugar por la línea “Express”, están discontinuados. También fue sacada parte de la línea de pañales que ofrecía la empresa Papelera del Plata, y a cambio se agregaron las

30

marcas líderes Pampers y Huggies. La leche descremada en polvo de “Nido” tampoco se consigue más, sin embargo podemos encontrar tres marcas diferentes de leche en polvo entera y una fortificada. Las mayores bajas se dieron en el rubro de verdulería: zapallo (-14,74%), morrón rojo (-5%), cebolla (-2,22%). Seguido por las facturas (-6,37%) y el pan mignon (-3,74%) en panificados. La última baja fue el dulce de batata por 730 gramos que ahora está a $ 30,50 (-1,61%).

Para finalizar, la conclusión es que desde el lanzamiento de “Precios Cuidados” se autorizaron importantes subas en los precios de los productos, en línea con la inflación medida por el nuevo IPCNu del INDEC. Esto fue un colchón para asegurar la participación de las empresas, logrando así una mayor cantidad de productos en la nueva lista. Cabe destacar que este programa está resultando exitoso si se lo compara con el anterior programa de precios llamado “Mirar para Cuidar” impulsado por Guillermo Moreno, ahora fuera de la Secretaría de Comercio.

Diegoacevedo.ar@aol.com

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Corazón Valiente: el sueño inconcluso

M

uchos conocieron las ansias de los escoceses de ser autónomos a través de la película más heroica de todos los tiempos: Corazón Valiente. Con un fuerte grito de “FREEDOM!”, nos erizamos y sentimos identificados con el ímpetu de libertad que William Wallace-representado con excelencia por Mel Gibson-logró transmitirnos.

Pero lo cierto es que la película está cargada de errores históricos. Por ejemplo, la Batalla de Sterling se llevó a cabo en un puente y no sobre el campo abierto como nos muestran.

Es más, no se llegó a combatir. Hubo una emboscada escocesa, quemaron el puente de Sterling y los ingleses no pudieron avanzar. Fue su victoria más notable.

Aunque fue muy épico y rampante sobre su caballo para dirigir a sus hombres en fila, no era así como luchaban los escoceses. Se formaban en schiltrons, pequeños batallones en forma de círculo; así se escudaban por todos los

lados. Lo que sí se respetó fue la pintura azul en el rostro. Era característico de los celtas desde siglos antes. Y los escoceses son descendientes de los caledonios, el pueblo celta que repelió a los romanos desde el primer siglo después de Cristo. De hecho, el muro más antiguo de Occidente para repeler invasiones extranjeras queda ahí, o al menos eso se creía antes del reciente descubrimiento de un muro en Grecia.

El muro de Adriano fue construido por los romanos en el 122 d.C. En cuanto a lo romántico, no hay evidencia histórica de que se haya casado. Sus críticos dicen que es poco factible dado que vivía en constante combate o huyendo. Lo que sí, tenía una amada. Fue encontrado junto a ella cuando fue capturado. Según el relato oficial, ella junto a quienes estaban a su alrededor fueron asesinados al instante.

El sueño que le costó la vida al heroico Wallace, está a escasas semanas de cumplirse o volverse a sepultar. Ocho

Por Mamela Fiallo Flor

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Columnista de Cinco Ruedas

siglos después de batallas como Falkirk y campañas como Sterling, los escoceses irán a las urnas para el referéndum el 18 de septiembre.

Elegirán si Escocia pasa a ser una nación autónoma e independiente o si sigue bajo mandato británico como parte del Reino Unido.

Pero aún entre los propios escoceses hay dudas si es necesario ser autónomos para surgir o si les brinda más solidez y protección ser parte del Reino Unido, con una moneda fuerte y un ejército bien equipado. Mientras, los independentistas sostienen que no adhieren al servicio militar para guerras que no han iniciado y para las cuales ni han sido consultados.

La campaña que convoca la votación lleva el lema “Yes Scotland”. El año pasado hubo en Buenos Aires un evento junto al Tartan Army, un grupo de gaiteros que alentaron la secesión con una la bandera de San Andrés, la de Escocia (azul con una cruz blanca que nace en sus diagonales), que tenía

31

Lunes 4 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina. un YES en su centro. Quien escribe se sumó a los festejos con una cerveza negra tibia en la mano y un grito de fervoroso de libertad: freedom!

Parte de los festejos fue la entonación de canciones típicas y lo que vendría a ser el himno nacional. El mismo que no es oficial, ya que no es nación autónoma. La canción “Flor de Escocia” canta con melancolía a la flor que no nace en suelo propio y le preguntan cuándo será vista de nuevo en el campo. Narra la invasión del Rey Eduardo I de Inglaterra, de mandarle de vuelta a casa, el mismo contra el cual luchó Wallace. Habla de ser una nación de nuevo.

Aunque la palabra como tal no aparece en la letra, en el silencio posterior del verso-sobre todo en los partidos de fútbol y rugby-los escoceses aprovechan ese momento para gritar: ¡Inglaterra!, anunciando que es quien debe irse de vuelta a casa. A los hinchas de la selección de Escocia se les conoce como el Tartan Army. Tartán es el tejido en lana para los kilts, las faldas cuadriculadas que usan hombres y mujeres de Escocia.

Este himno se canta en inglés, también con palabras propias. Pues el inglés de Escocia es distinto. También existe en gaélico, el idioma original de Gales, Irlanda y Escocia.

Desde lo económico, los escoceses piden su autonomía para comerciar sus productos con mayor libertad y sin intermediarios. Que sus decisiones sean propias, sin pasar por Westminster. Escocia es sumamente fértil, su producción agrícola es enorme. Y es un baluarte en producción orgánica. Llueve todo el año. En cuanto a combustible, tiene petróleo, gas natural, se abastece de electricidad e incluso la exporta. También fue precursor a nivel mundial en energías renovables. En Escocia se creó el Transformador Terrestre de Energía Marina o LIMPET (Land Installed Marine Power Energy Transformer), que aprovecha la fuerza de las olas y las corrientes marinas para generar energía.

Lo cual se vincula a otro tema clave para los independistas, la protección ambiental. Según grupos como Free

32

Scotland y Peace Pledge Union que son anti-bélicos, en el estrecho entre Irlanda y Escocia están depositados desechos nucleares. Tras concluir la Segunda Guerra Mundial, el Reino Unido tenía un sobrante de 2 millones de toneladas de artillería. La manera más económica de desechar fue arrojarlas al mar.

A lo largo de 30 millas (50km aproximados), entre Irlanda y Escocia yace el Dique de Beaufort, una trinchera para depositar residuos. Es el más conocido, pero no es el único.

En un operativo secreto llamado Castillo de Arena, se depositaron 120.000 toneladas de gas mostaza de producción británica en las aguas profundas de los puertos de Hebrides y Land’s End. En 1995, 4.000 bombas incendiarias de fósforo llegaron a las orillas del oeste de Escocia en las playas de Arran, Mull y Oban. Un niño de 4 años levantó una y estalló, causándole quemaduras en sus extremidades. Un grupo de ingenieros británicos expertos en hidrocarburos desactivaron las bombas cuando se construyó un ducto de gas cerca al dique.

Su respuesta es: si Londres quiere armas nucleares, ¿por qué no las tiene en el Río Támesis?