Cinco Ruedas N° 69 - Lunes 22 de Septiembre de 2014

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - de Buenos Argentina.

Lunes 22 de Septiembre 2014 Aires, - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 69

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

11900,00

9900,00

11400,00

9400,00

10900,00

8900,00

10400,00

8400,00

Apertura

Mínimo

11.055,51

Máximo

10.899,81

Fec ha

Performanc e

Cierre

11.606,11

11.580,91

Apertura

4,75% Variac ión

Cierre

Mínimo

9.231,28

Máximo

9.079,01

Fec ha

Cierre

9.687,20

Performanc e

9.653,89

4,58% Variac ión

Cierre

Lunes

10.962,32

-0,83%

Lunes

9.129,61

-1,08%

Martes

11.448,63

4,44%

Martes

9.555,06

4,66%

Miércoles

11.511,27

0,55%

Miércoles

9.604,41

0,52%

Jueves

11.536,29

0,22%

Jueves

9.624,05

0,20%

Viernes

11.580,91

0,39%

Viernes

9.653,89

0,31%

Total Negociado en Bolsa

400

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

300 200 100 0

Semana actual

Semana anterior

5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0

15-sep

16-sep

17-sep

18-sep

19-sep

Cierre

Monto

TC $/USD

RO15D

USD 95,65 USD 20.351.099,00

13,99

AA17D

USD 88,55 USD 11.661.089,00

13,92

RO15C

USD 96,30 USD 2.386.308,00

13,90

AA17C

USD 89,25 USD 2.031.318,00

13,82

AY24D

USD 90,30 USD 1.541.613,00

14,00

Promedio >

NUEVO:

15-sep

16-sep

17-sep

18-sep

19-sep

Cotización de Billetes Banco Nación al 05/09/2014

Dólar Bolsa / Financiero Especie

6.000

13,93

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,31 10,70 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,41 11,30 3,80

65,63%

INVERTIR EN LA BOLSA, UN AMPLIO ABANICO DE POSIBILIDADES| Pág. 5

ECUADOR, SOCIALISMO S.XXI | Pág. 7

BULLTRAPS Y LAS CONSECUENCIAS... | Pág. 10 1

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 5 Invertir en la Bolsa, un amplio abanico de posibilidades para ganarle a la inflación y la devaluación del peso Por Guillermo Matías Poplavsky.

Pág. 7 Ecuador, donde la policía paso de victimario a víctima Por Mamela Fiallo Flor.

Pág. 10 Bulltraps y la consecuencia de no actuar frente a ellas Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

Pág. 12

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 26

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

MERCADO FOREX Pág. 31 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

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cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

YPF S.A. Tenaris S.A. Petrobrás Brasil S.A. Grupo Galicia S.A. Siderar S.A.I.C. Aluar Alum. Argentino S.A. Pampa Energía S.A. Telecom S.A. Comercial del Plata S.A. EDENOR S.A. Banco Macro S.A. Petrobrás Argentina S.A. BBVA Banco Francés S.A. Central Costanera S.A. TRANSENER S.A. Banco Hipotecario S.A. Solvay Indupa S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Banco Patagonia S.A. Mirgor S.A.I.C. Petrolera Pampa S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Banco Santander Río S.A. Celulosa S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Ledesma S.A. Transp. Gas del Norte S.A. S.A. San Miguel Ferrum S.A. Central Puerto S.A. Molinos Juan Semino S.A. Grupo IRSA Consultatio S.A. Agrometal S.A.I.C. Holcim S.A. Polledo S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Metrogas S.A. Carlos Casado S.A. Boldt S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Inversora Juramento S.A. Banco Santander S.A. Fiplasto S.A. Longvie S.A. Repsol S.A. Quickfood S.A. Grimoldi S.A. TGLT S.A. Capex S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Rigolleau S.A. Dycasa S.A. Petrolera del Conosur S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Grupo Clarín S.A. Telefónica de España S.A. Caputo S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Carboclor S.A. Morixe S.A. Colorín S.A. Alto Palermo S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Angel Estrada y Cía. S.A. Autopistas del Sol S.A. Grupo Cons. del Oeste Pertrak S.A. Banco Santander Río -Pref- Gas Natural Ban S.A.

Especie

YPFD TS APBR GGAL ERAR ALUA PAMP TECO2 COME EDN BMA PESA FRAN CECO2 TRAN BHIP INDU MOLI BPAT MIRG PETR CRES BRIO CELU TGSU2 LEDE TGNO4 SAMI FERR CEPU2 SEMI IRSA CTIO AGRO JMIN POLL GARO METR CADO BOLT PATA INVJ STD FIPL LONG REP PATY GRIM TGLT CAPX ROSE RIGO DYCA PSUR ESME GCLA TEF CAPU INTR CARC MORI COLO APSA CGPA2 ESTR AUSO OEST PERK BRIO6 GBAN

Cierre Var. %

$ 509,000 6,91 $ 324,000 5,92 $ 116,750 4,62 $ 19,600 1,03 $ 5,570 7,74 $ 7,660 5,37 $ 5,680 3,27 $ 57,950 7,32 $ 1,840 6,98 $ 8,450 6,56 $ 57,000 7,55 $ 9,150 5,42 $ 58,800 8,89 $ 3,350 4,69 $ 3,580 9,82 $ 3,680 1,66 $ 4,300 21,13 $ 41,000 0,00 $ 14,650 1,74 $ 197,400 4,39 $ 15,500 3,33 $ 16,050 2,89 $ 21,600 13,68 $ 7,150 3,62 $ 8,500 0,59 $ 8,910 4,82 $ 3,180 0,95 $ 23,800 13,33 $ 6,700 -3,60 $ 50,800 1,60 $ 2,540 -6,96 $ 20,400 -2,86 $ 19,000 0,00 $ 2,500 5,04 $ 5,950 12,26 $ 0,710 -7,79 $ 5,320 8,57 $ 4,740 2,38 $ 7,300 4,29 $ 4,230 9,59 $ 17,000 11,84 $ 4,450 6,72 $ 135,000 3,85 $ 2,730 7,06 $ 2,490 -11,70 $ 330,000 4,43 $ 21,000 -9,87 $ 9,300 20,78 $ 8,200 7,19 $ 7,620 4,38 $ 3,750 0,00 $ 25,400 3,25 $ 6,500 0,00 $ 1,420 -2,07 $ 33,500 15,52 $ 56,800 0,00 $ 208,000 1,99 $ 3,920 8,59 $ 9,000 1,12 $ 2,550 4,94 $ 2,400 0,00 $ 14,500 -5,23 $ 71,200 1,71 $ 3,300 -1,49 $ 3,150 1,61 $ 5,250 -0,94 $ 3,800 5,56 $ 1,220 18,45 $ 20,000 6,95 $ 10,600 -0,94

Nombre

$ 298.382.712 $ 213.286.845 $ 126.042.760 $ 113.888.447 $ 83.317.749 $ 49.212.245 $ 44.237.515 $ 36.002.615 $ 34.655.290 $ 30.576.159 $ 26.960.485 $ 21.261.734 $ 21.019.645 $ 18.928.235 $ 11.997.243 $ 9.250.130 $ 8.036.046 $ 5.546.215 $ 5.307.207 $ 4.554.465 $ 4.217.736 $ 4.006.902 $ 3.321.400 $ 3.309.749 $ 2.693.495 $ 2.420.318 $ 2.260.430 $ 2.056.755 $ 1.927.391 $ 1.896.050 $ 1.893.185 $ 1.847.583 $ 1.726.056 $ 1.625.327 $ 1.543.286 $ 1.533.420 $ 1.464.468 $ 1.381.896 $ 1.380.464 $ 1.266.249 $ 1.237.618 $ 1.183.357 $ 1.118.414 $ 1.095.956 $ 976.539 $ 747.787 $ 729.228 $ 569.263 $ 548.685 $ 493.839 $ 338.875 $ 294.510 $ 269.079 $ 240.216 $ 223.067 $ 199.862 $ 182.108 $ 181.060 $ 174.149 $ 167.423 $ 127.238 $ 125.681 $ 123.478 $ 121.890 $ 79.007 $ 71.822 $ 53.388 $ 41.128 $ 35.360 $ 27.002

TÍTULOS PÚBLICOS

BONAR X BODEN 2015 BONAR 2024 DISCOUNT U$S Ley Arg. BOCON Cons. 6 Serie 2% $ CHUBUT 2019 U$S PAR U$S Ley Arg. Cupones PBI U$S Ley Arg. BOCON Cons. 8va. Serie $ GLOBAL 17 U$S Ley NY Cupones PBI U$S Ley NY BOCON Cons. 7 Serie $ Cupones PBI en Euros C.A.B.A. U$S 1,95% 2019

Especie

AA17 RO15 AY24 DICA PR13 PUO19 PARA TVPA PR15 GJ17 TVPY PR14 TVPE BD2C9

Cierre Var. %

$ 1.233,000 $ 1.338,500 $ 1.263,750 $ 1.580,000 $ 236,500 $ 937,000 $ 739,000 $ 99,990 $ 160,750 $ 1.190,000 $ 104,000 $ 102,000 $ 131,500 $ 890,000

Monto

Monto

3,52 $ 1.609.112.362 4,29 $ 1.226.036.372 4,22 $ 898.905.170 5,15 $ 103.725.677 -0,64 $ 56.096.560 -0,11 $ 47.909.311 9,13 $ 47.311.594 7,67 $ 27.318.953 -1,11 $ 25.931.878 2,35 $ 24.787.363 5,04 $ 24.668.481 -1,13 $ 21.540.093 4,45 $ 20.490.947 2,22 $ 20.433.960

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 828,000 4,28 $ 20.214.384 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 872,000 0,77 $ 19.315.700 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.625,000 4,54 $ 15.988.137 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 945,000 0,00 $ 15.794.380 PAR U$S Ley NY PARY $ 738,000 6,67 $ 14.532.204 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 850,000 2,37 $ 13.051.650 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 960,000 -0,12 $ 11.559.480 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 766,000 0,78 $ 11.280.109 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 911,000 2,32 $ 9.390.050 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 950,000 1,05 $ 7.911.526 SALTA 2022 Hidrocarb.

SARH $ 1.158,000 -3,63 $ 7.237.500 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.355,000 2,58 $ 6.910.500 DISCOUNT $ DICP $ 248,000 -1,01 $ 6.282.689 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.380,000 8,98 $ 5.153.541 BOGAR 2018 NF18 $ 151,500 -0,51 $ 5.142.973 CABA C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 980,000 2,88 $ 5.002.450 BONAR 2015 AS15 $ 41,450 -1,09 $ 4.968.372 Cupones PBI en $ TVPP $ 6,920 -8,11 $ 4.799.599 PAR $ PARP $ 88,000 -2,83 $ 4.794.919 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 925,000 0,22 $ 4.551.000 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.590,000 5,43 $ 4.005.463 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 845,000 0,70 $ 3.771.096 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 102,250 5,44 $ 2.798.180 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.585,000 4,75 $ 2.147.280 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 705,000 -0,74 $ 2.038.325 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.218,000 5,58 $ 1.827.000 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 101,500 -1,72 $ 1.655.401 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 915,000 2,74 $ 1.325.546 BONAR 2019 AMX9 $ 97,000 -0,11 $ 1.324.704 Boncor 2017 CO17 $ 430,000 -1,26 $ 977.150 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 810,000 3,11 $ 813.100 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 785,000 7,17 $ 601.768 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 54,500 -2,73 $ 539.808 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 680,000 4,44 $ 274.921 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 685,000 2,89 $ 264.462 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 397,000 1,52 $ 162.300 CUASIPAR $ CUAP $ 152,000 -0,66 $ 140.537 CABA Clase 11 2016 $ +3,75% BD5C6 $ 101,920 3,43 $ 124.905 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 240,000 0,00 $ 120.000 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 980,000 7,81 $ 110.496 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 745,000 1,62 $ 81.850 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 153,000 0,00 $ 55.080 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 450,000 20,00 $ 45.000 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,700 -2,36 $ 19.024 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 820,000 0,00 $ 16.697 CHACO Gar. U$S 2015 CHSG2 $ 125,000 0,00 $ 11.250 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 86,500 -1,73 $ 9.999 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 662,000 0,00 $ 6.289 BODEN 2014 RS14 $ 34,000 -2,65 $ 2.380

Nombre

CEDEAR´s

Lockheed Martin Corp.

Chevron Co. Boeing Co ICICI BANK LTD. 3M Company Coca Cola Co. Johnson & Johnson Wal-Mart Stores Inc. Travelers Cos. Inc. Procter & Gamble Co. Citigroup Inc. Cía. Min. Vale do Rio Doce Apple Inc. Caterpillar Inc. National Grid Transco PLC Exxon Mobil Corp.

TERNIUM S.A. Google Inc. The Home Depot Inc. Barrick Gold Corp.

General Electric Co. American Int. Group Inc. Microsoft Corp.

GlaxoSmithkline plc MacDonald’s Corp.

Alcoa Inc. JP Morgan Chase & Co. Yahoo! Inc. UBS AG - REG MercadoLibre Inc. Bunge Limited Intel Corporation CHINA MOBILE LTD. American Express Co. HARMONY GOLD CO. LTD. BlackBerry Limited Petrochina Co Ltd Hewlett-Packard Co. Banco Bilbao Vizcaya SP

Especie

Cierre Var. %

LMT $ 2.475,500 CVX $ 211,800 BA $ 550,600 IBN $ 744,850 MMM $ 377,900 KO $ 113,000 JNJ $ 300,000 WMT $ 346,550 TRVV $ 412,200 PG $ 221,600 C $ 24,500 VALE $ 83,000 AAPL $ 139,500 CAT $ 273,700 NGG $ 478,150 XOM $ 275,000 TXR $ 176,800 GOOGL $ 290,000 HD $ 301,000 ABX $ 218,300 GE $ 70,800 AIG $ 150,000 MSFT $ 131,150 GSK $ 160,000 MCD $ 313,300 AA $ 38,000 JPM $ 83,800 YHOO $ 62,000 UBS $ 243,150 MELI $ 755,500 BNG $ 225,000 INTC $ 99,000 CHL $ 131,000 AXP $ 116,300 HMY $ 38,000 BBRY $ 53,000 PTR $ 447,700 HPQ $ 90,000 BBV $ 168,050

7,95 3,60 6,35 31,23 6,42 4,22 0,00 2,10 6,04 2,10 6,19 1,03 1,76 -1,74 -0,69 6,50 1,19 7,64 1,71 -2,95 1,53 1,33 4,19 2,09 3,45 2,57 4,54 16,13 46,27 15,98 4,89 12,37 19,85 13,50 -7,90 37,36 22,49 5,33 2,71

Monto $ 22.445.860 $ 13.408.649 $ 12.735.378 $ 11.380.904 $ 10.745.773 $ 9.053.682 $ 8.036.582 $ 8.034.471 $ 8.000.802 $ 7.989.977 $ 7.710.141 $ 5.402.601 $ 3.640.145 $ 2.010.493 $ 1.381.853 $ 603.022 $ 579.904 $ 440.495 $ 250.586 $ 229.924 $ 187.653 $ 165.000 $ 152.134 $ 128.000 $ 124.162 $ 91.488 $ 39.386 $ 25.110 $ 24.801 $ 22.665 $ 22.500 $ 19.800 $ 14.148 $ 12.793 $ 11.400 $ 10.812 $ 10.744 $ 10.350 $ 5.713

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

3

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

4

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Invertir en la Bolsa, un amplio abanico de posibilidades para ganarle a la inflación y a la devaluación del peso

C

ada vez son más las personas interesadas en invertir sus ahorros en Bolsa, aunque la mayoría no tiene idea de qué se trata, se comienza a popularizar por la radio y los medios de comunicación que la Bolsa está superando ampliamente a la inflación, y que impulsada por la depreciación del peso frente al dólar, muchos optan por realizar la cada vez más famosa operación de dólar MEP. No es malo que la Bolsa se popularice, se puede ver en el volumen, pero contrario a lo que muchos piensan por su falta de conocimiento, esto no se trata de una timba. Invertir en la Bolsa no es como ir al casino, no se trata de que uno vaya a poner hoy 10 mil pesos y mañana va a tener 0 o un millón. Primero que nada hay que tener en cuenta que la Bolsa no se trata únicamente de acciones. Para nada, se trata de nada más y nada menos de

un Mercado de Capitales, y como tal debe tomarse como algo serio ya que es el canalizador de los ahorros de la población hacia el financiamiento de empresas privadas y estado.

Lo más interesante de esto es que existe un amplio abanico de posibilidades de acuerdo al perfil de riesgo de cada inversor. Si usted por ejemplo tiene una fuerte aversión al riesgo, es decir tiene un perfil conservador, seguramente esté interesado en inversiones que no impliquen ningún tipo de riesgo, como por ejemplo los Préstamos de Caución con plazos de 7 a 30 días, los Cheques de Pago Diferido con plazos de 30 a 360 días, y los Pagaré con plazos mayores a 360 días. Todos funcionan como un plazo fijo, pero la gran diferencia radica que en el caso de estos instrumentos se encuentran garantizados, los primeros por el Mercado de Valores S.A., y los otros por las Sociedades de Garantía

Por Guillermo M. Poplavsky

Director de Cinco Ruedas www.proyectoeconomico.com. ar

Recíproca. Lógicamente se trata de instrumentos con una tasa de interés baja. Para tener una idea, al cierre del viernes, el rendimiento varía del 14 al 30% anual dependiendo del plazo más corto al más largo.

Quizás dicho rendimiento se encuentre por debajo o iguale el nivel de la inflación que tenemos en nuestro país, por lo que si uno desea obtener un rendimiento en los ahorros que nos cubra de la inflación y la devaluación del peso, tendrá que arriesgar un poquito más. Y aquí aparecen los instrumentos de Renta Fija, llamados así por rendir una tasa de interés fija. En este caso el nivel de riesgo estará dado por la capacidad de pago del emisor de la deuda. Los diferentes Estados emiten Títulos Públicos, mientras que las empresas privadas pueden emitir deuda que quedará contabilizada en el pasivo como las Obligaciones

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Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociables, o por fuera del balance como los Fideicomisos Financieros.

El hecho que estos instrumentos de renta fija rindan una tasa de interés fija, y que la tasa de interés libre de riesgo varíe con el paso del tiempo, la cotización de estos variará en función de la tasa de interés (en general) que haya en el mercado. A modo de ejemplo, una caída de la tasa de interés hará que el precio de los bonos aumente, mientras que una suba en la tasa de interés hará que el precio de cotización caiga hasta igualar la tasa de interés de referencia, la que en todo caso también dependerá del plazo que reste hasta el cobro de los servicios de renta y amortización estipulados en el prospecto de emisión de dichos títulos.

Por otro lado, tenemos las acciones de empresas privadas que dependiendo del contexto económico y una serie de factores le darán al inversor un retorno mayor que los instrumentos de renta fija. Las acciones están clasificadas en ese sentido como instrumentos de renta variable, ya que la ganancia que un inversor pueda obtener en acciones es únicamente por capitalización, es decir por la compra y la posterior venta de esas acciones, que en todo caso dependerá de las expectativas que tenga el mercado sobre el flujo de caja futuro de la empresa, y en consecuencia por los dividendos que pueda recibir el accionista de parte de la empresa.

La incertidumbre de no tener la seguridad que a futuro venderemos las acciones a un precio más alto al que las compramos, le otorga un nivel de riesgo más alto a este tipo de inversiones, pero también la posibilidad de obtener rendimientos mayores como ya dijimos anteriormente. En un contexto inflacionario y de devaluación constante de la moneda, y donde la tasa de interés libre de riesgo resulta inferior, la traducción es que las empresas obtienen financiamiento barato y una posibilidad de obtener mayores ganancias si es que no están imposibilitadas por alguna regulación.

En ese sentido, resulta sumamente atractiva la inversión en acciones si es que el consumo, la inversión y el empleo se mantienen estables.

El riesgo asociado a estas inversiones,

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por lo tanto, también dependerá del sector al cual pertenezca la empresa, ya que a diferencia de los títulos de deuda, la compra de acciones lo hacen a uno partícipe de la aventura de la empresa. Las empresas distribuidoras de energía eléctrica, por ejemplo, por su forma de negocio tienen una capacidad de ingresos estable, pero sin embargo la actividad se encuentra fuertemente regulada y en Argentina, desde la declaración de la emergencia económica, las tarifas están congeladas. De esta manera, la inflación y su imposibilidad de transferir costos a precios para estas empresas les genera pérdidas en sus estados contables, imposibilitándolas de repartir dividendos entre sus accionistas. De esta manera, que se puedan ver acciones de empresas como Edenor con rendimientos del 285% en un año, significa que el mercado está descontando un descongelamiento en las tarifas. Cabe destacar que dicha expectativa, totalmente incierta, le otorga un mayor riesgo a la inversión en estas acciones, y por eso uno no puede quedarse solo con el título de “Edenor pierde plata, y sin embargo subió 285% en un año, ¡qué timba!”.

Por otro lado, existen también otros instrumentos más avanzados, que son derivados de los anteriores que ya nombramos. En nuestra bolsa porteña tienen bastante mercado las opciones financieras. Las opciones de compra o de venta de un activo subyacente, le dan la posibilidad al inversor de armar estrategias de cobertura o apalancamiento en el riesgo que este tiene al invertir en Títulos Públicos o Acciones.

En el caso de la cobertura, estará bajando considerablemente el riesgo de las inversiones que tenga, por ejemplo, si uno tiene miedo a que sus acciones se desplomen los próximos días, pero no se anima a vender sus acciones, puede comprar opciones de venta. En ese caso, será como contratar un seguro para sus acciones.

La prima que paga por dicho seguro será la máxima cantidad de dinero que estará dispuesto a perder, asegurando un precio de venta en caso que sus acciones tengan una fuerte caída.

Pero también puede vender opciones de compra, recibiendo una prima,

caso que recupera un porcentaje de la inversión inicial. Destacándose el hecho que estará limitando las ganancias en caso que sus acciones suban fuertemente.

Del otro lado, quienes creen que un determinado activo subyacente subirá mucho a una determinada fecha, puede comprar opciones de compra, especulando con el valor de la prima a futuro, dándole al inversor la posibilidad de apalancarse. En este caso el riesgo es claramente más alto, pero también los rendimientos que se pueden obtener.

Entonces, para resumir, no hace falta ser millonario para invertir en bolsa. Con 2 mil, o 5 mil pesos una persona puede comenzar a invertir en bolsa. Claro está que cuanto más dinero pueda invertir, el abanico de posibilidades se agranda y uno puede diversificar, y es ahí donde está la clave. Diversificar una cartera de activos sin riesgo, de renta fija, de acciones y opciones que maximicen el beneficio y minimicen las pérdidas posibles. También hay que tener en cuenta que ganancias y riesgo son dos palabras que van de la mano, y no hay que asustarse por eso.

Como dijimos anteriormente, la bolsa no es una timba, y uno puede tener una idea de lo que puede ganar o perder. Las formas más comunes de analizar los mercados y poder saber esto, son el Análisis Técnico, el Análisis Fundamental y el Análisis Econométrico. Y teniendo en cuenta estos tres tipos de análisis, mientras las condiciones actuales de la economía argentina se mantengan, los precios de las acciones y los títulos públicos seguirán subiendo.

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ecuador, donde la policía pasó de ser victimario a víctima

E

l uso del número seguido por la sigla inicial del mes se ha vuelto representativo de marchas multitudinarias o eventos destacados en este corto siglo. El mismo que se popularizó en el 2001 con la caída de las Torres Gemelas, el 11S. En QuitoEcuador el último fue hace apenas días, el 17S y el más conocido es el 30S. En Argentina se puede destacar el 8N y el 7D del 2012. El primero-en orden cronológico-para protestar contra el gobierno a causa de la corrupción e inseguridad y la segunda para impulsar la Ley de Medios, propuesta por el partido del gobierno. Después de esas fechas, ha habido más eventos similares, usando números y letras también, pero con menor repercusión.

En Ecuador sigue vigente. El miércoles pasado, 17 de septiembreconocido como 17S y promocionado como #17S en las redes sociales-

diversos sindicatos de trabajadores y agrupaciones indígenas organizaron una marcha contra medidas del gobierno, particularmente con las reformas al código laboral.

Alrededor de Quito, que yace sobre una meseta montañosa, hay dos valles de clima cálido. En medio de ellos hay una montaña, el Ilaló. Hace días que hay incendios por una sequía y van bomberos para sofocar el fuego. Pero el 17 de septiembre también bajaron camiones militares por las laderas, con siglas nunca antes vistas. Por megáfono convocaban a la marcha, pero a la contramarcha.

También bajaban furgonetas y transportaban pasajeros hacia la contramarcha del gobierno.

El gobierno organizó una manifestación a favor de sí mismo. Armaron una tarima en la plaza de la independencia, situada frente al palacio de gobierno y a las 4:00 de la tarde repartían comida

Por Mamela Fiallo Flor

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Columnista de Cinco Ruedas

(sándwiches), camisetas y banderas del color del partido.

Existen varias fotografías de la repartición de víveres. En una oportunidad se cuestionó a la hermana del presidente (quien ya renunció al cargo en el gobierno) durante una entrevista televisiva sobre este hasta entonces rumor. Ella corroboró anunciando que las personas deben estar bien alimentadas.

En la víspera el presidente envió la invitación desde su cuenta en twitter a apoyar al gobierno y demostrar a los manifestantes que quienes apoyan al presidente son más. Citó a las 3:00 en la Plaza Grande y anunció que habría material para repartir desde las 10:00am.

Al caer la noche empezaron los enfrentamientos. Coincidió con la salida de los colegios vespertinos. El colegio nacional más grande y su vez

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Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina. más antiguo y representativo en todo levantamiento social queda no muy lejos de la concentración. Y coincidió con la hora en la cual el presidente se subió a la tarima, la misma que fue armada en el atrio de la catedral metropolitana.

Dada su presencia y el de sus adeptos, estaba cercada toda la plaza.

Lo usual es que los reclamos sean llevados al palacio de gobierno para ser escuchados por el jefe de estado.

Pero varias cuadras antes había un contingente policial que impedía el paso. El estampado en mayúscula sobre el escudo de protección decía POLICÍA. Pero, para esta protesta, tenía un nuevo agregado. La mayoría de los policías presentes llevaban un mensaje: Soy policía y también soy madre. Otros decían ser tíos, hermanos, padres, etc.

Es decir, ya estaban preparados para un papel de victimización. Por un lado es grato pensar-y es cierto-que la fuerza civil está compuesta por ciudadanos como cualquier otro. Como tal, sienten, sufren y merecen respeto. El problema está cuando agreden a otros. Y más cuando van de la mano con el cambio de discurso.

Hace casi 4 años, el 30 de septiembre del 2010-conocido como 30S-hubo un supuesto golpe de estado. El presidente ecuatoriano sufrió una lesión en la pierna, la misma que se hizo tratar en Cuba y quedó peor que antes. Según versiones oficiales fue secuestrado y llevado al hospital de la policía. De acuerdo con la oposición y varios testigos presentes, fue por su propia decisión. Se cerraron canales de televisión. Sólo el canal estatal podía emitir noticias. Se anunciaba un golpe de estado. Los militares tomaron el aeropuerto. Chocaron con la policía.

Hubo intercambio de fuego, heridos y muertos; entre ellos el chofer del presidente y varios policías.

Se publicaron libros, existen publicidades y hasta un personaje en base al 30S. Una niña llamada Megan, un nombre nada usual en Ecuador, es la imagen. Ella, al igual que la Democracia, nació el 30S. Como dice la publicidad, “aunque algunitos no querían que nazca”. Hemos aprendido que la Democracia nació en la Antigua Grecia. Pero en el Ecuador ahora se indica que fue el 30S. Y no en un proceso democrático, en las urnas, sino a raíz del alto a un supuesto golpe de estado.

Algunos recordarán, salió en los

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noticieros dándose golpes de pecho desde el cuartel general de la policía, diciendo: “aquí está el presidente, si lo quieren matar”.

Los policías hacían un reclamo frente al anuncio de una adecuación de sus salarios. Cuando uno arrojó una bomba de gas lacrimógeno hacia el presidente, este se desmayó y fue llevado al hospital de la policía.

Según el Ministerio de Salud el saldo de muertos fue de 10 y de heridos 240.

Comenzó como una protesta policial contra la promulgación de la ley de servicio público que implicaba un ajuste salarial y la no gratificación para el ascenso de cargo.

Actualmente, a raíz de las protestas del 17S el presidente anunció que las fuerzas del orden son las mejores pagadas de Sudamérica.

Lo cual nos remonta a la novela de Orwell, 1984, escrita en 1949 donde el trabajo del protagonista era reescribir.

Constantemente debía cambiar los textos. Un evento pasaba a ser otro, de acuerdo a la conveniencia del partido.

El 17S se vio como quienes alguna vez fueron verdugos, la policía, se volvían víctimas. Las noticias anunciaron el saldo de policías agredidos (15) frente a los manifestantes hostiles, pero poco sobre los detenidos. Superaron los 210 (121 en Quito) a lo largo del país, ya que las manifestaciones tanto a favor como en contra del gobierno fueron a nivel nacional. Muchos son menores de edad, los que no serán juzgados por rebelión.

Entre los heridos de gravedad hubo un estudiante de colegio que fue atropellado por una moto policial y sufre de un traumatismo en el cráneo.

Los testigos oculares sostienen que arrollado por una moto y que el policía luego retrocedió e impactó de nuevo al joven. También hubo chicas de colegios públicos entre los heridos, por el momento se han registrado 2.

Lo cual expone una nueva contradicción.

Cuando la dirigente estudiantil chilena, Camila Vallejo, que durante años abogó por la educación pública en Chile, por medio de protestas multitudinarias, ganó un puesto en el parlamento chileno, el presidente Correa envió una carta de felicitación, la misma que llevó un mensaje escrito con puño y letra del mandatario: ¡Hasta la victoria siempre!

Pues, resulta coherente ya que es diputada por el partido comunista y él es un presidente socialista. Lo que

no es congruente es la represión a sus propios estudiantes mientras alienta a los ajenos.

Tanto es así que el ministro de educación anunció que los-por los momento 30-estudiantes serán expulsados de sus respectivos colegios por haber participado de las manifestaciones contra el gobierno.

De hecho, mañana apareció en el Diario La Hora la foto de una madre de rodillas suplicando por la liberación de su hijo. Varias mamás denunciaron no haber tenido contacto con sus hijos. Tampoco saben si han comido, si están bien. Tienen prohibido cualquier contacto.

El ministro de relaciones laborales se llama nada menos que Carlos Marx (Carrasco). Lo curioso es los sindicatos y gremios presentes son de inclinación marxista, pues son de izquierda. De hecho, lo que más se ve en las imágenes de las protestas son banderas rojas, frente al verde limón, conocido como verdeflex, del partido de gobierno: Alianza País.

Cabe pensar a escasos días del 4to aniversario del 30S, ¿el rol de la policía será heroico? El año pasado durante una protesta un cantante anarquista, conocido por estar en absolutamente toda protesta social que haya por más pequeña que sea, Jaime Guevara, le hizo una señal a la caravana presidencial que fue tomada como ofensa. Acto seguido, el presidente de la nación se bajó del vehículo y preguntó al cantante cuál era su problema, pero no sin antes decirle borracho y drogadicto.

Esto fue entre semana. Cada semana el presidente Correa ocupa la señal televisiva de todos los canales estatales para dar su sabatina, que consiste de varias horas de su discurso.

Viaja por todo el país y suele elegir un enemigo semanal al cual criticar. Otro aspecto que nos remonta a 1984, en este caso por “la hora del odio”. En la obra escrita, los miembros del partido veían una proyección en pantalla y cuando salía el rostro de un opositor le gritaban insultos.

Al día siguiente, durante la Sabatina, el presidente Correa anunció que el cantante estaba drogado y apestaba a licor. Para corroborar su historia, señaló al jefe de policía que estaba sentado en primera fila y pidió que afirme; lo hizo. La semana entrante se tuvo que rectificar, puesto que el cantante es abstemio radical, puro convicción y también por salud.

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Y así ha ido cambiando la imagen de la policía, acorde a la conveniencia del gobierno. De verdugo a referente y ahora a víctima.

De hecho, en su última publicación de twitter anunció la amplia mayoría de concurrentes a la contramarcha a favor del gobierno frente a una minoría de opositores. Y selló lo dicho con el enunciado: ¡Hasta la victoria siempre!

Y es esa frase, la del Che Guevara, con la misma que cierra sus discursos.

También se ha entonado la canción del Comandante Che Guevara nada menos que en la Asamblea Nacional. Sin embargo, el año pasado 10 jóvenes, conocidos como Los 10 de Luluncoto, dado que fueron detenidos en ese barrio de la ciudad, fueron privados de su libertad bajo sospecha de terrorismo y sabotaje. Como pruebas en su contra estaban sus libros. Los 10 jóvenes, miembros de federaciones de estudiantes universitarios, eran de izquierda. Como tal, tenían libros del y sobre el Che en sus estantes. De hecho, una de las dos jóvenes que más tiempo estuvo en prisión, siempre aparecía puesta un pañuelo rojo con el rostro del Che Guevara.

Meses atrás, la hermana del presidente, Pierina, durante una entrevista televisiva fue cuestionada sobre la entrega de alimentos a cambio de la concurrencia a los eventos organizados por el gobierno. Ella contestó enérgicamente que sí. Todo aquel que va a las marchas o discursos del presidente recibe comidanormalmente será un sándwich-y un vaso de gaseosa. Lo cual resulta curioso ya que este mes el gobierno planteó un impuesto a la comida chatarra.

Fue el factor impositivo que motivó a aún más concurrentes a la marcha.

Pues el gobierno actual ha introducido 38 impuestos nuevos en sus 8 años de gestión. Adicionalmente, anunciaron hace 2 semanas que se apropiarán de las utilidades de los servicios de telefonía móvil. Lo cual logró una marcha de menor magnitud de los empleados de las telefónicas.

También se congregaron los ambientalistas. Dado que esta semana se reveló que el gobierno gastó millones en la campaña de la “mano sucia de Chevron”, donde el gobierno sataniza a la compañía extranjera para sostener la necesidad imperiosa de que sea el gobierno quien explota el petróleo.

Afuera de la Corte Suprema de Justicia de Ecuador, esperando la sentencia de 2 de los 10 de Luluncoto, evento que fue musicalizado por Jaime Guevara, el cantautor que fue injuriado por el presidente Correa y quien denuncia que hubo policías infiltrados-vestidos de civiles-entre los manifestantes para tornar violenta la marcha pacífica del #17S. Los carteles hacen alusión a los libros incautados que fueron utilizados como pruebas en contra de los jóvenes, luego de que su vivienda fue allanada. Fueron juzgados por sabotaje y terrorismo. Foto: API/Juan Cevallos.

Es, aunque les cueste a muchos a aceptar, un gobierno socialista. Pero forma parte del Socialismo del Siglo XXI. Con lo cual se toma la libertad de transformarse a merced. Curiosamente sus opositores de izquierda, dicen que es de derecha. Mientras que su política económica y social dice lo contrario. El 17S declaró que quienes se oponen a

su gobierno están a la derecha de su izquierda.

Ahora queda esperar si el 30S se tributará un año más de Democracia, si realzará o defenestrará a la policía, y cómo hará para sostener su discurso tan cambiante.

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Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Bull traps y la consecuencia de no actuar frente a ellas

C

omenzamos a buscar un chart para estudiar. Lo analizamos marcando las lineas de tendencia o rango de trading, marcamos soportes y resistencias, prestamos atención al precio/volumen, nos aseguramos que las medias móviles esten alineadas de acuerdo a la posición que queremos abrir, largos (las de menor plazo sobre las de mayor plazo) cortos (las de menor plazo debajo de las de mayor plazo), consultamos a los osciladores para tener una segunda opinion y estudiamos las formaciones de velas para encontrar huellas taurinas u osesnas (optimistas o pesimistas). Al final de todo este trabajo, que lleva por lo menos 30 minutos o más, llegamos a la conclusion de que vamos a abrir

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largos en el activo X (No me refiero a U.S. steel, sino a un activo cualquiera).

El segundo paso es planificar la operación, como ya hemos hablado en alguna edición anterior, y luego operar de acuerdo a lo planificado. Hasta alli todo en orden.

Llegado el dia en el que iniciaremos nuestra posición, esperamos el quiebre de la resistencia (breakout) y ponemos nuestra orden unos centavos por sobre la misma para intentar operar con un poco más de certeza. Al cierre de la rueda el activo cierra sobre nuestro precio de compra y nos autofelicitamos por haber comenzado la posicion de manera exitosa.

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

Al dia siguiente el activo X revierte las ganancias y pierde el nuevo soporte, que antes era resistencia, y alli va a buscar compradores más abajo evaporando nuestras ganancias y comenzando a dejar en rojo nuestra posición. Esta situación puede darse en cualquier momento y es importante que cuando suceda podamos identificarla a tiempo y obremos de acuerdo nuestro plan, cortando una mala posición mientras la pérdida es pequeña. A este tipo de situación en el mercado la llamamos “bull trap” o “trampa para toros”. Por que la llamamos asi? Porque todos los toros que compraron el breakout o quiebre con intencion de incrementar la cuenta, comienzan a entrar en terreno negativo con la posición,

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina. el disparador (motivo por el que compraron) es negado por el mercado y el precio comienza la reversion. Si bien en el chart todo indicaba que las probabilidades de hacer dinero estaban de nuestro lado, por algun motivo estas no pudieron anticiparnos que el movimiento era falso. Lo peligroso en estos casos es que en ese momento no sabemos aun si se trata de un movimiento contratendencial correcctivo o si se trata de un cambio de tendencia. Por eso la importancia de operar con un STOP del 7 u 8% en el caso de un trader de posicion. En general, si estos movimientos son un simple “shake up” o “sacudida de manos debiles” de la posicion, estos seran contenidos entre ese 8%. En caso contrario, muy posiblemente, estemos frente a un cambio de relevancia en cuanto a la percepcion del valor del activo por medio de los inversores.

La misma situación, pero a la inversa, la llamamos “bear trap” o “trampa para osos”.

Y es importante que destaque que cualquiera sea la situación en la que esten operando, es importante tomar una pérdida pequeña y no dejarnos llevar por el pensamiento de “ya va a volver”, porque es alli donde esa pérdida pequeña se vuelve una pérdida de importancia que marca nuestro portfolio.

Dicho esto, tengan en cuenta que a veces por mas profundo y analizado sea el chart, existe siempre la posibilidad que estemos frente a una trampa del mercado (alcista: bull trap o bajsta: bear trap) y la pasividad del operador en estos casos NO es una opción.

Buena semana y happy trading y feliz primavera!

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Análisis de Acciones Líderes

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL El índice Merval subió 4.77% durante esta semana para cumplir el objetivo que habíamos marcado en 11.500 puntos. Las acciones líderes se movieron al alza durante toda la semana, siguiendo con la tendencia alcista que se había iniciado desde que la Presidente Cristina Fernández anunciara el proyecto de Ley de Pago Soberano. El viernes, el Merval marcó un nuevo máximo histórico, sin embargo lo hizo con una vela de indecisión. Vamos a subir el nivel de Stop Loss para el índice líder por si acaso llegase a ocurrir una corrección, con un cierre por debajo de los 11.000 puntos, ese es el nivel que tenemos que monitorear. Más allá de eso, el mercado continúa en plena tendencia alcista y no hay señales de agotamiento.

SMAs

Señal

% vs VA

15

10.809,79

Valor

Compra

-6,66%

50

9.284,82

Compra

-19,83%

200

7.122,44

Compra

-38,50%

EMAs

Señal

% vs VA

4

11.461,80

Valor

Compra

-1,03%

18

10.673,17

Compra

-7,84%

40

9.839,62

Compra

-15,04%

Valor

Señal

MACD

682,33

Compra

Media 9 (MACD)

619,49

Compra

RSI

81,17

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : MERVAL 11580,91

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

1.389.629,00

Volumen promedio

1.044.862,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-14,26%

Soporte 2

8.900,00

-23,15%

Soporte 3

8.800,00

-24,01%

Ratios del mercado Último precio

$ 11.580,91

Variación Semanal

4,77%

Volatilidad Anual

42,58%

Máximo 52 semanas

11606,10

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

3829,07

Componentes

12

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

23,41%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

13,99%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,87%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,16%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

6,65%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

6,62%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

5,95%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,43%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,22%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,58%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,39%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

3,20%

ALUA

Industria metalúrgica

2,53%

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,85

Compra

-10,63%

50

5,11

Compra

-33,29%

200

4,28

Compra

-44,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,52

Compra

-1,88%

18

6,67

Compra

-12,95%

40

5,79

Compra

-24,36%

Indicadores

Valor

Señal

0,75

Compra

Media 9 (MACD)

0,69

Compra

RSI

88,39

Compra

MACD

Expectativa por el desenlace del Activo: vemos como quebró tímidamente el canal en el cual venia subiendo de forma prolija, con un dato que no podemos dejar pasar por alto. El RSI roza el máximo que había logrado el 3 de septiembre, con lo cual estaremos muy atentos esta semana a lo que pueda suceder. Si nos guiamos de manual diríamos que tendería a la baja al menos hasta los $6,95 pero la lucha entre las fuerzas compradoras y vendedoras hace que esto quede un poco desvirtuado, lo ideal sería una nueva rueda positiva para poder cancelar la figura e introducirse nuevamente en dicho canal.

RSI en 88 pts y MACD en señal de entrada con tendencia al corte.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 7,66

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

1.389.629,00

Volumen promedio

1.044.862,25

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-24,67%

Soporte 2

5,00

-34,73%

Soporte 3

4,90

-36,03%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,66

P/E

9,25

Valor Libro

$ 2,34

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 19.150.000.000

Pay out

Rotación del Activo

0,59

Rotación del Activo Corriente

1,28

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,16%

Solvencia

Recorrido semanal

6,71%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

46,96%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37

BETA de Mercado

0,75 Indicadores de Rentabilidad

2,88

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,43

ROE

8,85%

Endeudamiento

0,16

Efecto Palanca

1,53

Ventas

$ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

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Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Logra salir de esta mala tendencia que traía atada a APBR. Vemos como se apoya en su EMA para ver si puede estabilizarse, el volumen fue superador a la rueda anterior pero no pudo consolidar una rueda positiva. Para esta semana tendremos que prestar mucha atención al arranque ya que si la siguiente rueda es negativa, veremos una cotización por debajo de su Media Móvil y se continuaría a la baja. Nuestros soportes serían $115, $113 y $109 respectivamente, en cambio si logra ponderar el buen volumen de compra y se afianza una leve suba tendremos objetivos en $120. RSI en 53 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

121,60

Venta

4,16%

50

100,79

Compra

-13,67%

200

74,50

Compra

-36,19%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

117,53

Venta

0,67%

18

116,71

Compra

-0,03%

40

108,17

Compra

-7,35%

Valor

Señal

MACD

4,32

Compra

Media 9 (MACD)

6,31

Venta

RSI

53,70

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : APBR 116,75

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

183.353,00

Volumen promedio

159.183,95

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

128,00

9,64%

Soporte 1

108,50

-7,07%

Soporte 2

98,00

-16,06%

Soporte 3

91,50

-21,63%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 116,75

P/E

62,50

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.522.945.016.578

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,05%

Solvencia

Recorrido semanal

11,21%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

58,13%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43

BETA de Mercado

0,67 Indicadores de Rentabilidad

1,83

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,15

ROE

3,03%

Endeudamiento

0,29

Efecto Palanca

14

Rotación del Activo

0,63

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

51,21

Compra

-10,15%

50

44,86

Compra

-21,30%

200

31,45

Compra

-44,82%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

55,83

Compra

-2,04%

18

50,96

Compra

-10,59%

40

46,81

Compra

-17,88%

Valor

Señal

MACD

3,61

Compra

Media 9 (MACD)

2,96

Compra

RSI

79,33

Compra

Indicadores

Continúa la racha positiva para BMA pero con los primeros signos de alerta, tenemos que analizar la sobrecompra para saber si estamos llegando al límite de esta bonanza. Como momento histórico vemos que en julio había tocado estos máximos de compra (79 pts de RSI) pero anteriormente a esto pudo sobrepasarla un poco más hasta los 88 pts en 2013. Por lo tanto si nos guiamos de forma histórica, diremos que le queda aún un poco más de recorrido, pero nunca debemos confiarnos y recordemos siempre respetar nuestra estrategia de trading e ir ajustando los Stop Loss. MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : BMA 57,00

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

114.161,00

Volumen promedio

167.946,53

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-17,54%

Soporte 2

43,60

-23,51%

Soporte 3

37,35

-34,47%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,57

17,66

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

$ 57,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 33.885.645.000

Pay out

31,07%

Incobrabilidad de Cartera

0,05 0,01

Dividend yield

1,76%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

11,98%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

54,33%

Endeudamiento

1,86

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,19 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Patrimonio Neto

$ 9.931.226.000

4,02%

Ingresos Financieros

$ 7.387.045.000

8,65%

Egresos Financieros

-$ 3.201.439.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

2,15

15

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Luego de una reversión en V, COME logra apuntalarse con grandes expectativas a futuro. Vemos que mantuvo durante 4 ruedas la misma tendencia y el volumen operado fue constante, lo que deja una base sólida su gran desafío será sobrepasar los $1,86 para poder despegar al menos hasta los $2.

Si no logra romper esta resistencia es muy probable que lateralice entre este valor y los $1,70. RSI en 76 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

15

1,70

Compra

-7,46%

50

1,30

Compra

-29,19%

200

1,07

Compra

-41,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,80

Compra

-2,31%

18

1,65

Compra

-10,55%

40

1,45

Compra

-21,02%

Valor

Señal

MACD

0,16

Compra

Media 9 (MACD)

0,16

Compra

RSI

76,35

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : COME 1,84

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

3.756.530,00

Volumen promedio

5.177.210,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-7,61%

Soporte 2

1,40

-23,91%

Soporte 3

1,27

-30,98%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,84

P/E

3,76

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.502.101.920

Pay out

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

12,03%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

64,76%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

0,86 Indicadores de Rentabilidad

7,56

Plazo de Pagos

21,69 0,35

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,66%

Endeudamiento

0,51

3,25

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

16

Rotación del Activo

0,00%

% vs VA

0,16

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

15

7,75

Compra

-8,30%

50

7,37

Compra

-12,72%

200

4,83

Compra

-42,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

8,37

Compra

-0,90%

18

7,81

Compra

-7,54%

40

7,42

Compra

-12,22%

Valor

Señal

MACD

0,35

Compra

Media 9 (MACD)

0,24

Compra

RSI

68,63

Compra

Indicadores

Con 3 jornadas de indecisión para EDN es momento de que la acción tome rumbo, vemos todo demasiado paralizado a la espera de un anuncio o una externalidad que le dé movimiento. No sería seguro entrar en este preciso momento al papel ya que no se sabe qué podría ocurrir, como consejo principal sería el de esperar y ver. Tiene buenos fundamentos para seguir al alza y poder llegar a los $9 como primer objetivo, en caso de que rompa a la baja tomaremos como soportes los $7,93 y $7,49 siempre y cuando perfore los $8,34. RSI en 68 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : EDN 8,45

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

330.421,00

Volumen promedio

1.217.112,30

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

8,25

-2,37%

Soporte 2

7,60

-10,06%

Soporte 3

6,97

-17,51%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 8,45

P/E

-

Valor Libro

$ 0,56

Capitalización Bursátil

Soporte 1

$ 6.893.591.036

Pay out

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

9,54%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

67,05%

Endeudamiento

1,01

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

108,43

Plazo de Pagos

209,01

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-10,49%

Ventas

Efecto Palanca

1,07

1,07

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,52 $ 844.334.000,00 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

17

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Apuntalado aún por una línea de tendencia alcista secundaria, ERAR sigue coqueteando con la suba hacia nuevos máximos, se percibe un agotamiento pero sigue remontando con constante crecimiento de volumen. Esto se traduce a una contínua lucha entre los compradores y vendedores, quienes liquidan sus ganancias y los que las adquieren para intentar una nueva suba. Estando tan al límite con el RSI no es recomendable si no se está ya adentro del Activo. Como dijimos antes RSI en 74 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

15

5,26

Compra

-5,61%

50

4,40

Compra

-20,93%

200

3,64

Compra

-34,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

5,49

Compra

-1,35%

18

5,16

Compra

-7,43%

40

4,74

Compra

-14,97%

Valor

Señal

MACD

0,33

Compra

Media 9 (MACD)

0,32

Compra

RSI

74,77

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : ERAR 5,57

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

3.102.348,00

Volumen promedio

2.276.146,98

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-10,59%

Soporte 2

4,72

-15,26%

Soporte 3

4,40

-21,01%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,57

P/E

6,70

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 25.160.213.708

Pay out

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

3,77%

Solvencia

Recorrido semanal

9,65%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

47,40%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

14,92%

Endeudamiento

0,98

3,28

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

18

Rotación del Activo

0,31

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

52,92

Compra

-10,00%

50

46,03

Compra

-21,72%

200

32,42

Compra

-44,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

58,17

Compra

-1,08%

18

52,65

Compra

-10,47%

40

48,23

Compra

-17,98%

Valor

Señal

MACD

4,01

Compra

Media 9 (MACD)

3,19

Compra

RSI

71,83

Compra

Indicadores

La semana pasada habíamos planteado que, al romper el objetivo trazado en $53, se habilitaba ir a buscar los $60, dado que era el 261,80% del Retroceso de Fibonacci. Esta semana el papel cerró en $58 llegando a tocar los $60 planteados. Lo que vemos es que el papel, de seguir alcista y romper los $60, tendría como próximo objetivo los $73 que sería el 423,60% del Retroceso de Fibonacci. En caso de corrección a la baja, el primer objetivo serían los $57, luego los $54. RSI en sobrecompra y MACD en compra.

Análisis Técnico Ticker : FRAN 58,80

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

54.801,00

Volumen promedio

116.118,95

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

49,00

-16,67%

Soporte 2

47,00

-20,07%

Soporte 3

44,50

-24,32%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,58

17,92

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

$ 58,80

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 31.568.417.580

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,05 0,01

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,45

Recorrido semanal

11,45%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

61,62%

Endeudamiento

1,84

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,27 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.888.549.000

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

$ 6.574.093.000

ROE

7,63%

Egresos Financieros

-$ 2.746.383.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

2,12

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

19

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. La semana pasada habíamos planteado que se habilitaba el objetivo de $22 pero que había que ser cuidadoso ya que los indicadores del papel se encontraban dando signos de “congestión”. Tal fue así que esta semana prácticamente su precio no tuvo variación. El papel sigue aún en compra pero con posible tendencia al ajuste en el corto plazo.

Hay que prestar especial atención a la zona de $19,08. En caso de que tome fuerza e intente subir, los $20.25 serán una zona clave.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

18,48

Compra

-5,73%

50

16,45

Compra

-16,10%

200

12,83

Compra

-34,53%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

19,77

Venta

0,87%

18

18,38

Compra

-6,21%

40

17,14

Compra

-12,54%

Indicadores

Valor

Señal

1,15

Compra

Media 9 (MACD)

0,95

Compra

RSI

67,66

Compra

MACD

Análisis Técnico Ticker : GGAL 19,60

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

1.503.221,00

Volumen promedio

1.504.472,63

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

17,00

-13,27%

Soporte 2

16,55

-15,56%

Soporte 3

16,35

-16,58%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

$ 19,60

0,48

P/E

12,35

Tasa Activa Implícita

0,10

Valor Libro

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

Capitalización Bursátil

$ 18.819.633.193

Pay out

1,87%

Incobrabilidad de Cartera

0,04 0,02

Dividend yield

0,15%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

5,58%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

59,34%

Endeudamiento

4,68

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,24 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.432.579.000

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

$ 9.999.879.000

ROE

9,12%

Egresos Financieros

-$ 5.213.942.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

20

Margen de Intermediación

5,12

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

15

5,25

Compra

-7,49%

50

4,57

Compra

-19,58%

200

3,09

Compra

-45,68%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

5,66

Compra

-0,44%

18

5,23

Compra

-7,89%

40

4,81

Compra

-15,26%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,36

Compra

Media 9 (MACD)

0,31

Compra

RSI

71,15

Compra

El papel estuvo esta semana influenciado por la “sobrecompra” marcada por el indicador RSI, lo que hizo que fluctuara levemente por el cierre de la semana pasada y saliera del canal alcista que estaba desarrollando. A juzgar por la zona en que se movió, pareciera ser que los $5.60 serían un piso impuesto por el mercado por lo que habría de seguirlo de cerca para ver si sigue al alza ($6.20 objetivo) o a la baja (zona de $5.20-$5.25). RSI en sobrecompra y MACD en compra pero achicando brecha.

Análisis Técnico Ticker : PAMP 5,68

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

1.087.930,00

Volumen promedio

1.886.102,40

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

4,75

-16,37%

Soporte 2

4,62

-18,66%

Soporte 3

4,32

-23,94%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,68

P/E

-

Valor Libro

$ 2,01

Capitalización Bursátil

$ 7.465.285.884

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

7,02%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

64,37%

Endeudamiento

1,57

BETA de Mercado

1,22 Indicadores de Rentabilidad

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

70,06

Plazo de Pagos

128,42

ROA

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,29%

Ventas

21,60

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 632.496.972

Efecto Palanca

0,55 $ 2.921.356.949,00

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

21

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. La acción, luego de estar vacilante en torno a los $8.75 (zona del 261,80% del Retroceso de Fibonacci) generó una vela larga blanca que rebotó contra el piso del canal alcista previo y quedó cotizando alrededor de dicho precio, los $9.15. En la edición anterior contábamos que los indicadores estaban mostrando fuerte sobrecompra y así pareciera estar ajustando al punto que finalmente el MACD paso de estar totalmente comprador a neutro. Hay que seguirlo de cerca dado que podría indicar que el papel se ponga “vendedor”. El primer objetivo inmediato son los $8.75; si sale al alza, el objetivo a tantear será el piso del canal a la fecha en que intente acercarlo (promedio $9.75)

SMAs

Valor

Señal

15

8,82

Compra

-3,58%

50

7,53

Compra

-17,71%

200

6,05

Compra

-33,85%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,74%

% vs VA

4

9,08

Compra

18

8,63

Compra

-5,64%

40

8,01

Compra

-12,48%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,46

Compra

Media 9 (MACD)

0,47

Venta

RSI

73,43

Compra

Análisis Técnico Ticker : PESA 9,15

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

606.144,00

Volumen promedio

487.804,68

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

8,40

-8,20%

Soporte 2

7,50

-18,03%

Soporte 3

7,10

-22,40%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 9,15

Rotación del Activo

0,40

P/E

12,75

Rotación del Activo Corriente

1,12

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 18.476.016.903

Pay out Dividend yield

1,21%

Solvencia

Recorrido semanal

5,50%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

43,66%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99 1,10

BETA de Mercado

0,85 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,04%

Endeudamiento

Efecto Palanca

22

Indicadores Financieros

15,47%

1,81

2,23

0,58

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

15

53,17

Compra

-8,25%

50

47,80

Compra

-17,52%

200

39,40

Compra

-32,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

56,84

Compra

-1,92%

18

52,86

Compra

-8,78%

40

49,81

Compra

-14,04%

Valor

Señal

MACD

2,86

Compra

Media 9 (MACD)

2,30

Compra

RSI

73,40

Compra

Indicadores

Lo destacable de la semana de este papel fue el volumen que generó, lo que permitió continuar en valores por encima del techo del canal alcista que recorría desde agosto. Es un buen dato que se mantenga en esta posición y por encima del 161,80% de Fibonacci pero a tener en cuenta que los niveles de sobrecompra en RSI y compra en MACD se mantienen por lo que cada vez le costará aún más buscar nuevos máximos sin un descanso que le permita generar un nuevo impulso.

Análisis Técnico Ticker : TECO2 57,95

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

138.664,00

Volumen promedio

85.666,40

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-13,72%

Soporte 2

49,00

-15,44%

Soporte 3

48,00

-17,17%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 57,95

P/E

27,57

Valor Libro

$ 13,07

Capitalización Bursátil

$ 57.044.877.675

Pay out

Rotación del Activo

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

5,18%

Solvencia

Recorrido semanal

8,24%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

48,30%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,93 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,84

2,19

0,19

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

23

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Suba imparable de Tenaris, que pasó sin problemas el objetivo planteado en 310 pesos, para cerrar el viernes en 324 con un nuevo máximo histórico de 325 pesos. Teniendo en cuenta que aún le falta para llegar al otro objetivo que habíamos marcado en 350 pesos, vamos a subir el nivel de Stop Loss para seguir la tendencia alcista. Esta vez, lo elevamos de 292 a 305 pesos. Desde la señal de compra que habíamos advertido al pasar los 225 pesos hace seis semanas atrás, Tenaris cerró este viernes con una diferencia de 43%.

SMAs

Valor

Señal

15

300,29

Compra

-7,32%

50

258,42

Compra

-20,24%

200

229,75

Compra

-29,09%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

317,37

Compra

-2,05%

18

297,47

Compra

-8,19%

40

276,88

Compra

-14,54%

Valor

Señal

MACD

16,68

Compra

Media 9 (MACD)

15,41

Compra

RSI

83,90

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : TS 324,00

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

103.012,00

Volumen promedio

145.451,83

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

291,50

-10,03%

Soporte 2

273,00

-15,74%

Soporte 3

257,00

-20,68%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 324,00

P/E

52,06

Valor Libro

$ 92,09

Capitalización Bursátil

$ 382.493.988.000

Pay out

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Indicadores Financieros

58,03%

Dividend yield

1,11%

Solvencia

Recorrido semanal

7,34%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

30,73%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42 1,48

BETA de Mercado

0,48 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,76%

Endeudamiento

Efecto Palanca

24

Rotación del Activo

1,02

4,39

0,08

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. SMAs

Valor

Señal

15

470,49

Compra

-7,57%

50

402,61

Compra

-20,90%

200

323,54

Compra

-36,44%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

501,76

Compra

-1,42%

18

464,79

Compra

-8,69%

40

427,45

Compra

-16,02%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

30,82

Compra

Media 9 (MACD) RSI

27,59

Compra

81,12

Compra

Objetivo cumplido para YPF, cuando el martes superó los 500 pesos, cerrando en 504,90. El activo continuó subiendo durante toda la semana de una manera imparable. El viernes marcó un nuevo máximo histórico en 511 pesos, por lo tanto vamos a seguir la tendencia alcista y subimos el nivel de Stop Loss con un cierre por debajo de 475 pesos (recordamos que el Stop Loss de la semana pasada lo marcamos en 465). En cuanto a los indicadores, no existen señales de agotamiento en la tendencia y además se encuentra subiendo prolijamente por un canal alcista que viene haciendo desde agosto.

El mismo que arrancó cuando mostramos la señal de compra que había dado al pasar los 376 pesos, lo que significa una suba de 35% en poco más de un mes.

Análisis Técnico Ticker : YPFD 509,00

Precio actual Fecha

19-09-14

Volumen del dia

98.057,00

Volumen promedio

107.542,70

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

440,00

-13,56%

Soporte 2

400,00

-21,41%

Soporte 3

380,00

-25,34%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 509,00

P/E

11,79

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 200.196.211.637

Pay out

Rotación del Activo

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,16%

Solvencia

Recorrido semanal

8,15%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

47,80%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,16 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

2,88

1,53

0,61

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

25

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Octubre se lleva más del 95% de las operaciones, Diciembre 3%, Febrero el resto.

Especies más Operadas

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL Octubre.

26

Volumen de Operaciones por Subyacente

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 61% del volumen operado, relegando al segundo lugar a COME con 11,4%..

En tercera posición APBR, YPF, Erar y Tenaris.

Mapa de Valores Extrínsecos

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 19-0914, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

COMC1.80OC COMC1.90OC ERAC5.62OC PAMC5.74OC ERAC5.37OC COMC2.00OC COMC1.50FE TECC58.6OC COMC2.00DI INDC3.40DI GFGC20.0OC EDNC8.55OC YPFC520.OC TS.C324.OC CECC3.20DI YPFC500.OC COMC1.70OC TGNC3.00DI GFGC20.0DI CECC3.40DI PAMC5.54OC COMC1.90DI GFGC19.0OC PAMC5.94OC PSAC9.15OC

ITM OTM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

9,13% 6,68% 6,12% 5,62% 8,80% 5,22% 34,24% 5,18% 12,50% 31,09% 4,93% 4,75% 4,62% 5,21% 14,93% 6,29% 11,96% 15,72% 10,46% 10,45% 7,03% 10,33% 7,40% 4,39% 4,39%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

5,65% 76,36% 1,80 0,17 COME 1,84 300 7% 5,23% 70,71% 1,90 0,12 COME 1,84 29 7% 4,61% 62,38% 5,62 0,34 ERAR 5,57 177 6% 4,07% 55,08% 5,74 0,32 PAMP 5,69 129 6% 3,75% 50,65% 5,37 0,49 ERAR 5,57 100 5% 3,64% 49,18% 2,00 0,10 COME 1,84 150 5% 20,58% 48,77% 1,50 0,63 COME 1,84 500 16% 3,59% 48,60% 58,60 3,00 TECO2 57,95 4 5% 12,05% 48,35% 2,00 0,23 COME 1,84 101 13% 11,51% 46,17% 3,40 1,34 INDU 4,31 2 10% 3,34% 45,09% 20,00 0,97 GGAL 19,60 63 5% 3,14% 42,40% 8,55 0,40 EDN 8,45 70 5% 3,00% 40,56% 520,00 23,50 YPFD 509,00 2 5% 3,00% 40,55% 324,00 17,00 TS 326,00 5 5% 10,01% 40,16% 3,20 0,50 CECO2 3,35 60 10% 2,94% 39,76% 500,00 32,00 YPFD 509,00 4 5% 2,90% 39,26% 1,70 0,22 COME 1,84 259 4% 9,65% 38,71% 3,00 0,50 TGNO4 3,18 30 10% 9,56% 38,35% 20,00 2,05 GGAL 19,60 45 10% 9,55% 38,29% 3,40 0,35 CECO2 3,35 30 10% 2,83% 38,23% 5,54 0,40 PAMP 5,69 220 4% 9,40% 37,71% 1,90 0,19 COME 1,84 100 10% 2,78% 37,54% 19,00 1,45 GGAL 19,60 84 4% 2,77% 37,38% 5,94 0,25 PAMP 5,69 119 4% 2,76% 37,27% 9,15 0,40 PESA 9,12 50 4% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 27 3,26% 27 0,90% 27 0,88% 27 0,00% 27 8,70% 27 0,00% 154 1,12% 27 8,70% 91 0,00% 91 2,04% 27 1,18% 27 2,16% 27 0,00% 27 0,00% 91 0,00% 27 0,00% 27 0,00% 91 2,04% 91 1,49% 91 0,00% 27 3,26% 91 0,00% 27 4,39% 27 0,33% 27 C.P.N Germán Marin

La base ITM 1,80 a Octubre de COME se negocia con un valor extrínseco de 7%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 76% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9,13%.

27

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

GFGV15.0OC OTM Put 31% 0,51% 15,00 0,100 GGAL 19,60 GFGV15.5OC OTM Put 26% 0,61% 15,50 0,120 GGAL 19,60 GFGV16.0OC OTM Put 23% 0,61% 16,00 0,120 GGAL 19,60 YPFV400.OC OTM Put 27% 0,69% 400,00 3,500 YPFD 509,00 GFGV17.0OC OTM Put 15% 1,17% 17,00 0,230 GGAL 19,60 GFGV18.0OC OTM Put 9% 2,45% 18,00 0,480 GGAL 19,60 TS.V256.OC OTM Put 27% 3,07% 256,00 10,000 TS 326,00 PAMV4.74DI OTM Put 20% 3,51% 4,74 0,200 PAMP 5,69 ALUV6.50OC OTM Put 18% 3,91% 6,50 0,300 ALUA 7,67 PAMV4.54OC OTM Put 25% 4,39% 4,54 0,250 PAMP 5,69 PAMV5.34OC OTM Put 7% 4,39% 5,34 0,250 PAMP 5,69 ERAV5.12OC OTM Put 9% 4,49% 5,12 0,250 ERAR 5,57 GFGV19.0OC OTM Put 3% 4,54% 19,00 0,890 GGAL 19,60 EDNV7.15OC OTM Put 18% 5,92% 7,15 0,500 EDN 8,45 PAMV4.34OC OTM Put 31% 5,98% 4,34 0,340 PAMP 5,69 EDNV7.55OC OTM Put 12% 7,10% 7,55 0,600 EDN 8,45 GFGV20.0OC ITM Put 0% 7,14% 20,00 1,400 GGAL 19,60 GFGV19.0DI OTM Put 3% 8,67% 19,00 1,700 GGAL 19,60 GFGV20.0DI ITM Put 0% 9,44% 20,00 1,850 GGAL 19,60 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Contratos Oferta

400 110 178 8 90 51 10 180 50 66 64 120 30 82 50 159 23 100 5

% Extrin.

0,51% 0,61% 0,61% 0,69% 1,17% 2,45% 3,07% 3,51% 3,91% 4,39% 4,39% 4,49% 4,54% 5,92% 5,98% 7,10% 5,10% 8,67% 7,40%

Comprando la base ITM 20 a Octubre de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 9,4% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 9,4% antes del vencimiento.

28

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL GGAL GGAL COME APBR APBR COME APBR COME APBR GGAL ERAR TS GGAL PAMP COME TS PESA YPFD PAMP COME GGAL PESA TS COME PAMP COME CECO2 APBR YPFD

Compra

GFGC22.0OC GFGC21.0OC GFGC20.5OC COMC2.10OC PBRC144.4O PBRC126.4O COMC2.00OC PBRC132.4O COMC1.90OC PBRC138.4O GFGC20.0OC ERAC5.62OC TS.C310.OC GFGC20.0DI PAMC5.74OC COMC1.80OC TS.C324.OC PSAC9.35OC YPFC520.OC PAMC5.94OC COMC1.70DI GFGC19.0OC PSAC9.15OC TS.C324.DI COMC1.70OC PAMC5.54OC COMC1.60OC CECC3.00OC PBRC120.4O YPFC500.OC

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 310 a Octubre de TS y lanzando la base 324 podemos obtener una ganancia de 133% si el papel se mantiene al precio actual al menos.

Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 324 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que

Prima

0,480 0,695 0,810 0,080 2,500 5,500 0,100 4,250 0,127 3,500 0,990 0,400 23,000 2,200 0,350 0,174 16,950 0,360 25,000 0,300 0,400 1,540 0,445 34,900 0,230 0,450 0,285 0,450 8,990 37,000

Venta

GFGC23.0OC GFGC22.0OC GFGC21.0OC COMC2.20OC PBRC150.4O PBRC132.4O COMC2.10OC PBRC138.4O COMC2.00OC PBRC144.4O GFGC20.5OC ERAC6.12OC TS.C324.OC GFGC22.0DI PAMC5.94OC COMC1.90OC TS.C338.OC PSAC9.55OC YPFC540.OC PAMC6.14OC COMC2.00DI GFGC20.0OC PSAC9.35OC TS.C352.DI COMC1.80OC PAMC5.74OC COMC1.70OC CECC3.50OC PBRC126.4O YPFC520.OC

este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,310 0,465 0,690 0,055 1,000 3,900 0,071 2,500 0,096 1,300 0,800 0,200 17,000 1,300 0,250 0,123 9,450 0,250 14,000 0,190 0,230 0,967 0,330 18,000 0,168 0,320 0,220 0,120 5,000 23,500

Gcia. %

Var. %

488,2% 334,8% 316,7% 300,0% 300,0% 275,0% 244,8% 242,9% 222,6% 172,7% 163,2% 150,0% 133,3% 122,2% 100,0% 96,1% 86,7% 81,8% 81,8% 81,8% 76,5% 74,5% 73,9% 65,7% 61,3% 53,8% 53,8% 51,5% 50,4% 48,1%

17,6% 12,5% 7,4% 22,2% 28,5% 13,1% 16,7% 18,3% 11,1% 23,4% 4,9% 10,1% 0,0% 12,5% 4,6% 5,6% 4,3% 5,1% 6,1% 8,1% 11,1% 2,3% 2,9% 8,6% 0,0% 1,1% -5,6% 5,4% 8,0% 2,2%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

29

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

ALUA COME COME PESA TRAN GGAL APBR PAMP CECO2 GGAL GGAL GGAL COME COME GGAL COME YPFD TS PESA MIRG ALUA ALUA ERAR PAMP ERAR COME YPFD GGAL EDN MIRG

Venta

ALUC4.55OC COMC1.10OC COMC1.50OC PSAC7.093O TRAC2.10OC GFGC16.0OC PBRC86.4OC PAMC4.34OC CECC2.50OC GFGC15.5OC GFGC16.5OC GFGC17.0OC COMC1.40OC COMC1.30OC GFGC15.5DI COMC1.20OC YPFC380.OC TS.C280.OC PSAC8.35OC MIRC150.OC ALUC6.75OC ALUC6.25OC ERAC4.42OC PAMC4.74OC ERAC3.82DI COMC1.20DI YPFC440.DI GFGC14.0OC EDNC7.15OC MIRC170.OC

Prima

3,170 0,730 0,365 2,020 1,430 3,790 32,000 1,350 0,820 4,200 3,300 2,810 0,442 0,535 5,250 0,630 133,000 42,000 0,950 47,000 1,000 1,400 1,200 0,950 2,030 0,700 97,900 5,750 1,301 28,100

Compra

ALUC6.25OC COMC1.20OC COMC1.60OC PSAC7.493O TRAC3.30OC GFGC16.5OC PBRC94.4OC PAMC4.54OC CECC3.00OC GFGC16.0OC GFGC17.0OC GFGC17.5OC COMC1.50OC COMC1.40OC GFGC19.0DI COMC1.30OC YPFC400.OC TS.C288.OC PSAC8.75OC MIRC170.OC ALUC7.00OC ALUC6.50OC ERAC4.57OC PAMC4.94OC ERAC4.42DI COMC1.40DI YPFC540.DI GFGC14.5OC EDNC7.55OC MIRC210.OC

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

30

Prima

1,500 0,640 0,285 1,700 0,485 3,400 26,000 1,200 0,450 3,840 2,940 2,450 0,370 0,465 2,800 0,560 120,000 37,000 0,700 35,000 0,850 1,250 1,110 0,839 1,700 0,595 45,900 5,490 1,100 8,000

Gcia. %

Var. %

5566,7% 900,0% 400,0% 400,0% 370,6% 354,5% 300,0% 300,0% 284,6% 257,1% 257,1% 257,1% 257,1% 233,3% 233,3% 233,3% 185,7% 166,7% 166,7% 150,0% 150,0% 150,0% 150,0% 124,7% 122,2% 110,5% 108,3% 108,3% 101,0% 101,0%

-40,6% -38,9% -16,7% -22,0% -41,0% -18,2% -26,0% -23,6% -24,7% -20,7% -15,6% -13,0% -22,2% -27,8% -20,7% -33,3% -25,3% -13,6% -8,1% -23,9% -11,9% -18,4% -20,5% -16,5% -31,3% -33,3% -13,5% -28,4% -14,7% -13,7%

Lunes 22 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

U

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

na nueva semana comienza y una nueva semana a la baja se fue. El Euro no para de perder terreno frente al Dólar, y es en situaciones como estas donde lo único que debemos hacer es saber en qué lado del mercado debemos estar.

Recuerden que en Forex podemos operar con ventas en cortos y luego comprar. El EUR/USD desde hace unos meses que no para de caer y lo único que debíamos hacer es saber de qué lado entrar y “cuando” entrar.

La semana cerró en el nivel de 1.28280 a pocos pips del soporte planteado la semana anterior de 1.28000 y al comienzo de la semana como único respiro del par fue haber tocado la resistencia de 1.30000 también planteada en el informe anterior. Por ahora no hay signos de recuperación, con lo cual no hay que descartar tener una semana al alza para recuperar los niveles perdidos pero por ahora nada hace suponer un cambio de tendencia, siendo la tendencia bajista claramente superior a cualquier tendencia.

Niveles de Soportes:

Niveles de Resistencias:

• 1.28000

• 1.30000

• 1.27000

• 1.31350

• 1.24400

• 1.32200

31