Cinco Ruedas N° 70 - Lunes 29 de Septiembre de 2014 by Cinco Ruedas

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - de Buenos Argentina. Lunes 29 de Septiembre 2014 Aires, - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 70

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas. Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

13000,00

11000,00

12500,00

10500,00

12000,00

10000,00

11500,00

9500,00

11000,00

9000,00

Apertura

Mínimo

Máximo

11.583,46

11.600,69 Fec ha

Cierre

12.535,53

Performanc e

12.535,53

Apertura

8,06% Variac ión

Cierre

Mínimo

9.673,74

Máximo

9.673,74

Fec ha

Cierre

10.635,58

Performanc e

10.629,12

9,88% Variac ión

Cierre

Lunes

12.118,87

4,65%

Lunes

10.127,56

4,91%

Martes

12.058,02

-0,50%

Martes

10.157,80

0,30%

Miércoles

12.257,08

1,65%

Miércoles

10.356,10

1,95%

Jueves

12.155,21

-0,83%

Jueves

10.302,15

-0,52%

Viernes

12.535,53

3,13%

Viernes

10.629,12

3,17%

Total Negociado en Bolsa

400

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

300 200 100 0

22-sep

23-sep

24-sep

25-sep

26-sep

Cierre

Monto

TC $/USD

RO15D

USD 95,75 USD 18.974.066,00

14,78

AA17D

USD 88,90 USD 10.285.648,00

14,80

AA17C

USD 88,75 USD 1.715.159,00

14,82

AY24D

USD 90,50 USD 1.644.112,00

14,88

RO15C

USD 96,50 USD 476.517,00

14,67

Promedio >

NUEVO:

Semana actual

Semana anterior

6.000 4.000 2.000 0

22-sep

23-sep

24-sep

25-sep

26-sep

Cotización de Billetes Banco Nación al 26/09/2014

Dólar Bolsa / Financiero Especie

8.000

14,79

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,31 10,70 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,41 11,30 3,80

75,86%

EL ARTE ES UNA BUENA OPCIÓN PARA INVERTIR AL LARGO PLAZO| Pág. 29 ANÁLISIS ECONOMÉTRICO Y PERSPECTIVAS EXPERIENCIASDEUNOPERADOR | Pág. 7 1 PARA LA SEMANA | Pág. 8

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Pág. 6 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 7

Experiencias de un Operador

Por Fernando Leiva.

Pág. 8 Análisis Econométrico y perspectivas para la semana Por Proyecto Económico.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 9

Análisis de Acciones Líderes

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

Pág. 23

Análisis de Opciones

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes. Por Germán Marín.

ENCONTRANOS EN:

MERCADO FOREX

/CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

Pág. 28 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

LA BOLSA Y EL ARTE Pág. 29 “El arte es una buena opción para invertir al largo plazo” - Entrevista con Cristina Alzualde Por Guillermo M. Poplavsky.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Pág. 31 Ganadores del Concurso de los 160 años de la Bolsa

Los tres cuadros ganadores del Concurso de pinturas por el 160 aniversario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 22 al 26 de Septiembre de 2014

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 180.434.501,33 alcanzando una tasa promedio de 24,28%, representativos de una disminución en la semana de 0,63 p.p. En comparación con el mes de Agosto, período en el cual se registró un incremento en el tipo de descuento promedio aplicado a la negociación de cheques de pago diferido de 6,89 p.p. en lo que va del mes de setiembre, se observa una descompresión en el tipo de descuento, alcanzando un descenso de 1,54 p.p. El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 241 y 270 días alcanzando un volumen bruto de $ 34.579.493,84 a una tasa promedio del 25,52%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 181 y 210 días, registrando un volumen bruto de $ 5.336.416,76 alcanzando una tasa promedio de 24,56%.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

22/09/2014 N R 23/09/2014 N R 24/09/2014 N R 25/09/2014 N R 26/09/2014 N R NEGOCIADOS

357 7 364

Monto Bruto 45.304.065,66

23,33

273.409,00

24,14

24.953.343,73

22,91

25.996,08

22,00

34.032.054,74

22,94

0,00

34.561.228,34

23,77

0,00

41.583.808,86

24,66

0,00

180.135.096,25

23,52

299.405,08

23,07

180.434.501,33

23,52

1 367 0 436 0 239 0 1755

Por su parte la jornada del lunes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 45.577.474,66 fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 23,33%.

RENEGOCIADOS

TOTAL SEMANA

1763

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 8 documentos, alcanzando un volumen de $ 299.405,08 a una tasa promedio de 23,07%.

R RRenegoci a do

Tasa Prom.

Negoci N N Negoci a do a do

Renegoci a do Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

De esta forma, el monto de los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, asciende al viernes 26 de Setiembre de 2014 a $ 67.852.791,15. Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar Cheques de Pago Diferido

Evolución del Descuento Promedio Diario + Variación Mensual en Puntos Porcentuales 35,00 33,00 31,00 29,00 27,00 25,00

+0,10 p.p. -2,85 p.p. +6,89 p.p.

-3,81 p.p. +0,10 p.p.

-4,31 p.p.

-1,54 p.p.

-0,08 p.p.

23,00 21,00 19,00 17,00 15,00 Febrero Setiembre 31/01/2014 28/02/2014Marzo 31/03/2014 Abril 30/04/2014Mayo 31/05/2014Junio 30/06/2014 Julio 31/07/2014Agosto31/08/2014

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes) 40,00

27,00 26,00 25,00

30,00

24,00

25,00

23,00

20,00

22,00 21,00

15,00

20,00

10,00

19,00

5,00 0,00

Tasa Promedio (%)

Montos Brutos (millones)

35,00

18,00 0-30

31-60

61-90

91-120

121-150

151-180

181-210

211-240

241-270

271-300

301-330

331-360

17,00

Plazos (días) Monto Bruto

Tasa Prom.

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes) 50,00

25,00 24,66

45,00

Montos Brutos (millones)

35,00

25,00

24,00

23,77

30,00

23,50

23,33

20,00

22,94

22,91

23,00

15,00 10,00

Tasa Promedio (%)

24,50

40,00

22,50

5,00 0,00

22/09/2014

23/09/2014

24/09/2014 Monto

Tasa Prom.

25/09/2014

26/09/2014

22,00

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Auspició:

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

YPF S.A. Tenaris S.A. Petrobrás Brasil S.A. Grupo Galicia S.A. Siderar S.A.I.C. Pampa Energía S.A. Comercial del Plata S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Telecom S.A. EDENOR S.A. Banco Macro S.A. TRANSENER S.A. Petrobrás Argentina S.A. BBVA Banco Francés S.A. Central Costanera S.A. Petrolera Pampa S.A. Mirgor S.A.I.C. Banco Hipotecario S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Central Puerto S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Celulosa S.A. Ledesma S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Solvay Indupa S.A. Banco Patagonia S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Banco Santander S.A. S.A. San Miguel Inversora Juramento S.A. Metrogas S.A. Banco Santander Río S.A. Consultatio S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Molinos Juan Semino S.A. Polledo S.A. Agrometal S.A.I.C. Capex S.A. Holcim S.A. Grupo IRSA Boldt S.A. Telefónica de España S.A. Quickfood S.A. Petrolera del Conosur S.A. Carlos Casado S.A. Grimoldi S.A. Longvie S.A. Repsol S.A. Grupo Cons. del Oeste TGLT S.A. Dycasa S.A. Rigolleau S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Colorín S.A. Morixe S.A. Grupo Clarín S.A. Fiplasto S.A. Pertrak S.A. Ferrum S.A. Alto Palermo S.A. Carboclor S.A. Gas Natural Ban S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Caputo S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Autopistas del Sol S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Nortel Inversora S.A. Banco Santander Río -Pref- Angel Estrada y Cía. S.A. Andes Energía PLC Domec S.A.

Especie

YPFD TS APBR GGAL ERAR PAMP COME ALUA TECO2 EDN BMA TRAN PESA FRAN CECO2 PETR MIRG BHIP MOLI CEPU2 TGNO4 CELU LEDE TGSU2 INDU BPAT CRES STD SAMI INVJ METR BRIO CTIO GARO PATA SEMI POLL AGRO CAPX JMIN IRSA BOLT TEF PATY PSUR CADO GRIM LONG REP OEST TGLT DYCA RIGO ROSE COLO MORI GCLA FIPL PERK FERR APSA CARC GBAN CGPA2 CAPU ESME AUSO INTR NORT6 BRIO6 ESTR AEN DOME

Cierre Var. %

$ 545,500 $ 341,000 $ 121,000 $ 20,700 $ 7,130 $ 6,270 $ 2,070 $ 9,490 $ 62,100 $ 8,170 $ 59,300 $ 4,940 $ 9,900 $ 63,000 $ 3,840 $ 18,500 $ 234,900 $ 4,500 $ 48,000 $ 53,750 $ 3,750 $ 7,900 $ 10,700 $ 10,200 $ 4,590 $ 18,700 $ 16,150 $ 140,000 $ 27,800 $ 5,780 $ 5,200 $ 24,950 $ 21,000 $ 5,650 $ 17,400 $ 2,820 $ 0,840 $ 2,900 $ 9,300 $ 6,400 $ 21,000 $ 4,750 $ 223,000 $ 24,800 $ 1,850 $ 8,100 $ 9,500 $ 2,610 $ 345,000 $ 4,770 $ 8,400 $ 6,900 $ 29,000 $ 4,090 $ 15,500 $ 3,450 $ 58,000 $ 2,800 $ 1,230 $ 6,600 $ 77,000 $ 2,850 $ 11,000 $ 3,800 $ 4,100 $ 33,500 $ 5,800 $ 9,500 $ 250,000 $ 23,000 $ 3,150 $ 12,000 $ 5,900

2,35 1,79 0,83 0,24 21,05 4,50 6,70 18,18 1,80 -6,09 -0,92 30,00 5,32 0,00 14,97 12,81 16,35 19,36 12,68 5,39 17,93 9,88 17,84 18,06 7,49 18,35 -0,92 1,45 6,92 20,42 13,04 5,05 5,00 -0,88 -4,40 10,59 19,83 11,97 18,47 1,75 3,45 3,94 6,19 12,73 27,59 5,20 -2,76 4,82 2,99 24,87 -1,75 6,15 13,73 3,54 6,90 50,00 1,75 -3,45 0,82 -2,22 4,05 13,10 3,77 10,15 4,86 1,52 11,32 5,56 0,00 15,00 0,00 50,00 8,26

Nombre

$ 305.366.509 $ 135.528.152 $ 127.058.699 $ 120.939.717 $ 107.211.703 $ 72.056.057 $ 65.636.528 $ 61.858.489 $ 50.870.658 $ 46.802.919 $ 36.040.701 $ 32.895.640 $ 27.678.412 $ 24.119.539 $ 18.013.699 $ 13.348.096 $ 11.760.463 $ 7.622.429 $ 7.163.856 $ 6.923.583 $ 6.832.893 $ 6.646.118 $ 6.354.688 $ 6.102.663 $ 5.621.201 $ 5.017.801 $ 4.827.526 $ 4.441.685 $ 3.698.220 $ 3.347.962 $ 3.267.554 $ 2.623.985 $ 2.137.380 $ 2.093.090 $ 1.971.056 $ 1.615.540 $ 1.417.389 $ 1.398.340 $ 1.290.132 $ 1.268.668 $ 1.253.270 $ 1.144.275 $ 1.051.641 $ 958.143 $ 929.598 $ 928.627 $ 844.416 $ 777.223 $ 726.215 $ 656.038 $ 598.574 $ 556.265 $ 466.329 $ 414.418 $ 368.528 $ 364.373 $ 352.084 $ 347.925 $ 346.152 $ 319.419 $ 285.857 $ 278.403 $ 199.785 $ 195.394 $ 191.629 $ 136.682 $ 126.710 $ 122.212 $ 65.700 $ 60.665 $ 34.691 $ 31.768 $ 3.540

TÍTULOS PÚBLICOS

BONAR X BODEN 2015 BONAR 2024 PAR U$S Ley Arg. DISCOUNT U$S Ley Arg. BS AS 2015 U$S 11,75% C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BOCON Cons. 6 Serie 2% $

Especie

AA17 RO15 AY24 PARA DICA BP15 BDC19 BDED PR13

Cierre Var. %

$ 1.315,500 $ 1.415,500 $ 1.347,000 $ 780,000 $ 1.730,000 $ 1.368,000 $ 990,000 $ 679,000 $ 235,800

Monto

6,35 $ 1.916.524.973 5,50 $ 1.493.438.251 6,29 $ 446.882.755 5,17 $ 125.230.225 8,95 $ 73.543.715 0,93 $ 63.805.600 4,56 $ 55.412.467 -6,12 $ 26.575.053 -0,30 $ 24.855.163

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

BONAR 2015 AS15 $ 41,450 0,00 $ 23.696.189 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.761,000 7,88 $ 22.175.422 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 108,500 8,02 $ 20.914.112 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.287,000 7,68 $ 20.768.377 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 96,250 -5,50 $ 18.803.294 PAR U$S Ley NY PARY $ 769,000 4,04 $ 17.659.710 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 158,500 -1,41 $ 15.277.195 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 985,000 4,93 $ 14.814.841 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 965,000 9,80 $ 13.492.860 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 870,000 2,32 $ 13.455.856 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 935,000 4,74 $ 12.169.775 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 875,000 3,47 $ 10.745.851 Cupones PBI en Euros TVPE $ 138,750 5,28 $ 10.707.118 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.705,000 6,88 $ 10.074.993 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 983,100 2,34 $ 9.729.175 BOGAR 2018 NF18 $ 152,500 0,66 $ 9.335.330 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 102,250 0,24 $ 8.724.747 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 113,000 8,15 $ 8.386.060 Cupones PBI en $ TVPP $ 6,340 -8,89 $ 7.682.737 DISCOUNT $ DICP $ 248,000 0,00 $ 7.411.246 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 730,000 3,42 $ 7.408.200 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 800,000 4,31 $ 5.642.650 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 750,000 8,85 $ 5.623.241 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.305,000 6,71 $ 5.190.000 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 960,000 1,03 $ 4.389.690 NEUQUEN 2021 Hidrocarb. NRH2 $ 1.202,000 10,48 $ 3.005.000 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 111,000 8,08 $ 2.778.882 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.320,000 15,15 $ 2.598.000 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 720,000 5,65 $ 1.676.380 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.710,000 7,52 $ 1.563.350 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 240,000 -0,01 $ 1.530.410 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 922,000 1,20 $ 1.488.600 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.420,000 2,84 $ 1.248.198 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 55,500 1,80 $ 1.009.979 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.075,000 15,46 $ 705.494 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 875,000 10,73 $ 693.028 PAR $ PARP $ 90,000 2,13 $ 664.855 CORDOBA DEUDA 2013 S. I BAO17 $ 850,000 4,12 $ 637.500 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 400,000 0,74 $ 464.474 Boncor 2017 CO17 $ 440,000 2,24 $ 287.340 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 827,000 2,05 $ 271.695 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 755,000 1,33 $ 136.356 CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 880,000 0,00 $ 132.000 CUASIPAR $ CUAP $ 155,000 1,94 $ 76.300 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 860,000 0,00 $ 67.104 CABA Clase 9 2016 $ +3,75% BD3C6 $ 107,000 0,52 $ 53.500 CABA Clase 11 2016 $ +3,75% BD5C6 $ 102,500 0,57 $ 51.250 BONAR 2019 AMX9 $ 95,750 -1,47 $ 35.266 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 925,000 0,00 $ 18.500 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 84,500 -2,37 $ 13.043 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 12,900 0,00 $ 12.900 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 151,000 -1,33 $ 10.570 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,000 0,00 $ 8.787

Nombre

CEDEAR´s

MERCK 4 ¾ 01/03/15 Lockheed Martin Corp. Apple Inc. Citigroup Inc. Cía. Min. Vale do Rio Doce IBM Corp. Chevron Co. Caterpillar Inc. 3M Company Boeing Co Monsanto Company Google Inc. JP Morgan Chase & Co. Wells Fargo & Co. Coca Cola Co. General Electric Co. Corning Inc. Alcoa Inc. Banco Bilbao Vizcaya SP Microsoft Corp. Barrick Gold Corp. Pfizer Inc. Exxon Mobil Corp. BlackBerry Limited Qualcomm Inc. Procter & Gamble Co. MercadoLibre Inc. Johnson & Johnson Cisco Systems Inc HARMONY GOLD CO. LTD. American Int. Group Inc.

Especie

Cierre Var. %

DMRK2 $ 15,150 LMT $ 2.661,650 AAPL $ 145,000 C $ 25,450 VALE $ 82,750 IBM $ 300,000 CVX $ 219,500 CAT $ 285,800 MMM $ 412,300 BA $ 607,550 MON $ 334,400 GOOGL $ 303,000 JPM $ 89,500 WFC $ 151,600 KO $ 125,000 GE $ 76,500 GLW $ 70,650 AA $ 39,500 BBV $ 176,000 MSFT $ 142,500 ABX $ 227,000 PFE $ 216,000 XOM $ 300,000 BBRY $ 50,800 QCOM $ 99,900 PG $ 255,000 MELI $ 756,000 JNJ $ 314,000 CSCO $ 72,100 HMY $ 37,000 AIG $ 150,000

10,03 7,17 3,55 3,70 -0,44 10,29 3,51 4,23 8,34 9,37 10,46 4,32 6,42 9,02 9,63 7,63 12,74 3,74 4,52 7,99 3,87 9,97 8,42 -4,33 2,90 13,10 0,07 4,47 9,89 -2,70 0,00

Monto $ 23.477.650 $ 15.755.990 $ 5.807.948 $ 5.594.934 $ 4.244.649 $ 4.170.617 $ 4.009.594 $ 4.007.975 $ 4.006.817 $ 4.000.716 $ 1.343.137 $ 1.316.759 $ 1.079.839 $ 1.001.668 $ 951.045 $ 747.373 $ 551.070 $ 454.245 $ 352.000 $ 192.261 $ 157.033 $ 97.900 $ 58.138 $ 53.340 $ 38.461 $ 29.325 $ 22.680 $ 21.938 $ 13.570 $ 11.100 $ 4.500

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Exper iencias de un operador

igue la racha alcista del Merval y parece que aún no hay resistencia que aguante la embestida de los toros. Éste es un momento histórico del que se hablará en el futuro como generador de grandes riquezas, y que seguramente también será recordado con melancolía por aquellos que supieron o pudieron disfrutar de esta corrida taurina. La noticia de nuevos máximos, de ganancias exorbitantes y riqueza garantizada ya se escucha por radio, se ve en la televisión y se lee en los periódicos. Es decir, las invitaciones a nuevos inversores y especuladores han sido enviadas, y están en proceso de ser recibidas. Estos consumirán cualquier curso, charla, informe y opinión que se les dé. No quieren aprender a operar, quieren hacer dinero. Si bien este tipo de escenario es característico de picos de mercado, aún no es posible saber si efectivamente allí estamos o no, ya que un tope de mercado es un proceso y no un evento. Y es aquí donde el operador experimentado comienza a planificar una salida elegante del mercado que le permita efectivizar gran parte de las ganancias obtenidas.

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

mercado se tope con la toma de ganancias y desarme de posiciones. Reitero que no estoy anunciando “el derrumbe” o “anticipándome” a un cambio de tendencia, sino que estoy volcando en papel lo que considero que debería ser el pensamiento de un operador experimentado que sabe de mercado y que aprendió a invertir la euforia por miedo y el miedo por oportunidad. No pido consentimiento en lo publicado, pido que el lector reflexione. No existen las formulas mágicas ni el método seguro, el mercado es expectativa y trabajamos siempre con PROBABILIDADES. Se puede saber mucho de análisis técnico pero si no hay control en lo psicológico, de nada sirve el conocimiento. Buena semana y happy trading.

Es importante dejar en claro que no estoy anticipando un fin de ciclo, sino plasmando por escrito un pensamiento. Como ya habíamos hablado en una edición anterior, el buen analista técnico sabe que NO se comprará en el piso, ni se venderá en la cima, pero SI captaremos gran parte del movimiento. Y ese es el objetivo: “captar gran parte del movimiento” El operador experimentado conoce de euforia, la vivió, la disfrutó y también la padeció. Por ende, es aquí donde se vuelve más conservador y sus ganas de mejores rendimientos y más dinero en la comitente se transforman en cierto temor a perder lo que ya ha sigo conseguido. Por eso la lectura del mercado ya la comienza a hacer cada dos días en vez de cada semana, y los stops comienzan a estar más cercanos a los precios de cotización actuales. Por el otro lado, e intentando describir el pensamiento general de la nueva sangre del mercado, el novato llega con hambre de éxito, de ganar o ganar, de hacerse rico sin grandes esfuerzos y no hay nada que pueda evitarlo. Es posible que por motivo de la fuerte tendencia alcista en la que estamos, éstos obtengan reiterados aciertos que los hagan soñar con dejar su trabajo y dedicarse full time a operar mercado. Y créanme, no hay nada malo con soñar, pero siempre es bueno hacerlo a pasos pequeños y construyendo una base solida. Por lo general, lo que se consigue rápido se pierde de igual manera. Estos nuevos operadores no saben de pérdidas, no conocen de ciclos, no operan con un plan, no saben cómo aplicar efectivamente el análisis técnico en el día a día, y lamentablemente (para ellos) serán los que paguen precios exorbitantes cuando el

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis Econométrico y perspectivas para la semana Estimaciones para la semana (lunes 29 de Setiembre al viernes 3 de Octubre de 2014)

l mercado de capitales de nuestro país representado por su principal indicador, el índice Merval, cerró la semana con una variación positiva del +8,24 en pesos y del +7,92 en dólares, alcanzando el viernes un nuevo máximo histórico de 12.535,53 puntos básicos. Para la semana entrante, esperamos en Buenos Aires, un incremento en la volatilidad de las empresas líderes, acompañando de nuevas presiones especulativas sobre el tipo de cambio, originadas en sucesos internos y externos. En el ámbito local, a los acontecimientos en torno a los fondos buitres que cada semana nos trae un capitulo nuevo, se le suma la pronunciada caída a nivel mundial del precio de los comodities agropecuarios, principalmente la soja, lo cual incrementó las pérdidas de los productores rurales nacionales. La acumulación de granos por parte de la patronal agropecuaria apostando a una mayor depreciación de la moneda local fue un mal negocio, al mismo tiempo que provocó una notoria escases de divisas y presiones en el mercado cambiario, donde el dólar informal llegó a registrar hacia mediados de la semana pasada los 15,95 pesos por dólar. En el frente externo, las elecciones en Brasil y un posible cambio de dirigencia en el rumbo de la sexta economía del mundo y principal socio comercial de nuestro país, constituyen un factor para seguir muy de cerca. En el mismo sentido, los datos alentadores dados a conocer la semana pasada en relación al crecimiento de los Estados Unidos

podrían transmitir un mensaje equivocado a los mercados si tenemos en cuenta que la Reserva Federal de ese país, ante datos de crecimiento superiores a los esperados, no dudaría en aplicar una política monetaria contractiva, con efectos negativos sobre el resto del mundo. En este contexto, analizamos cada una de las empresas líderes que componen la cartera del índice Merval, y en base a procesos econométricos avanzados de modelización de media y varianza, presentamos para la semana entrante un posible escenario descriptivo de la evolución de los precios de dichas empresas. El cuadro se compone de tres partes, en el primer tramo presentamos la estimación promedio para cada empresa así como los precios promedios máximos y mínimos que según nuestros modelos de predicción registrarían las empresas líderes en la semana entrante, seguidamente, cuantificamos la relación existente entre cada una de las empresas del panel Merval y el tipo de cambio (oficial e informal) de donde se desprende cual es la “reacción” en el precio de dichas empresas ante el incremento en una unidad del tipo de cambio, finalmente exponemos la beta contra el Merval para cada una de las empresas bajo análisis y un último campo al cual llamamos “expectativa” donde expresamos el ánimo del mercado, representado de forma cualitativa mediante los colores verde, amarillo y rojo. Ante cualquier consulta sobre la construcción de los modelos econométricos aplicados para el análisis de cada una de las empresas, comuníquese con nosotros al 54 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar

Semana del 29/09/2014 al 03/10/2014 Estimación Semanal (Promedios)

Especie

Predicción

Cota Inferior

Cota Superior

Reacción c/ Dólar Blue

Beta c/

Dólar Ofic.

Merval

ALUA

9,63 $

9,07 $

10,20 $

0,53 $

0,56

0,70

APBR

122,45 $

114,72 $

129,96 $

9,00 $

7,52

0,50

BMA

59,70 $

57,01 $

62,39 $

5,22 $

6,65

1,21

COME

2,06 $

1,95 $

2,17 $

0,16 $

0,19

0,92

EDN

8,18 $

7,67 $

8,68 $

1,05 $

1,57

1,60

ERAR

7,23 $

6,87 $

7,59 $

0,43 $

0,48

0,78

FRAN

63,65 $

60,53 $

66,78 $

5,94 $

7,79

1,28

GGAL

20,84 $

19,90 $

21,90 $

1,66 $

2,50

1,30

PAMP

6,30 $

5,98 $

6,75 $

0,64 $

0,82

1,35

PESA

9,96 $

9,55 $

10,36 $

0,60 $

0,57

0,88

TECO2

62,65 $

59,72 $

65,45 $

3,97 $

5,31

0,95

342,15 $

332,97 $

354,19 $

18,73 $

20,98

0,42

YPFD

550,42 $

526,40 $

574,43 $

45,53 $

62,36

1,06

Expectativa

Análisis de Acciones Líderes

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Mercado imparable: el índice Merval continúa subiendo y marcando nuevos máximos en pesos y en dólares, principalmente alentado por la posibilidad de los inversores de cubrirse ante la devaluación de la moneda local. Aluar y Siderar le dieron esta semana el mayor impulso al índice Merval, empresas con alto índice de exportación de sus productos pero que además se encontraban muy atrasadas con respecto a la suba de las demás empresas líderes. También influyó que el juez Griesa permitió al Citi el pago de los bonos Par en pesos que Argentina tiene que afrontar este martes 30. Por lo tanto, mientras el dólar siga subiendo y nuestro país no entre en Default, el Merval continuará subiendo. En lo técnico, se encuentra en una tendencia claramente alcista y no hay señales de agotamiento. Vamos a subir el nivel de Stop Loss, con un cierre por debajo de 11.890 puntos. Mientras que para arriba, si todo sale bien esta semana, es muy probable que estemos rondando los 13.000 puntos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

11.486,20

Compra

-8,37%

9.643,76

Compra

-23,07%

200

7.286,66

Compra

-41,87%

EMAs

Señal

% vs VA

12.257,81

Valor

Compra

-2,22%

11.344,21

Compra

-9,50%

10.369,44

Compra

-17,28%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

781,28

Compra

Media 9 (MACD)

712,83

Compra

RSI

83,54

Compra

Análisis Técnico Ticker : MERVAL 12535,53

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.351.693,00

Volumen promedio

1.161.087,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-20,79%

Soporte 2

8.900,00

-29,00%

Soporte 3

8.800,00

-29,80%

Ratios del mercado Último precio

$ 12.535,53

Variación Semanal

Volatilidad Anual

28,05%

Máximo 52 semanas

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

8,23% 12535,53 4719,06

Componentes YPFD

Petróleo/ Energía

23,41%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

13,99%

Tenaris S.A.

Petróleo/ Industrial

12,87%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,16%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

6,65%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

6,62%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

5,95%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,43%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,22%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,58%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,39%

TECO2

Telecomunicaciones

3,20%

ALUA

Industria metalúrgica

2,53%

YPF S.A.

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

7,71

Compra

-18,80%

5,55

Compra

-41,50%

200

4,40

Compra

-53,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,94

Compra

-5,75%

7,58

Compra

-20,15%

6,45

Compra

-32,04%

Valor

Señal

MACD

0,98

Compra

Media 9 (MACD)

0,82

Compra

RSI

94,62

Compra

Indicadores

Otra semana a puro verde para ALUA: vemos que se maneja perfecto dentro del canal alcista y que en la última rueda lo quebró hacia arriba. Si todo sale como el manual indica, tendríamos un objetivo sobre los $10 para la próxima semana. A prestar mucha atención de igual manera ya que aunque la cotización subió, el volumen operado es a la baja durante 3 ruedas consecutivas, diremos entonces que tenemos que movernos con mucho sigilo y precaución. En caso de baja tenemos soportes en $9,33 y $8,53. RSI en 94 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 9,49

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.351.693,00

Volumen promedio

1.161.087,65

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

Ratios del mercado

-100,00%

Soporte 1

5,77

-39,20%

Soporte 2

5,00

-47,31%

Soporte 3

4,90

-48,37%

Indicadores Patrimoniales $ 9,49

Rotación del Activo

0,59

P/E

11,46

Rotación del Activo Corriente

1,28

Valor Libro

$ 2,34

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 23.725.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,13%

Solvencia

Recorrido semanal

20,47%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

36,53%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,75 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

% vs VA

Resistencia 3

1,53

Ventas

2,88

0,13 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Cumplió los objetivos marcados para la semana anterior. Vemos como empieza a lateralizar entre los $113 y los $122 con una EMA a su favor pero un volumen muy deprimido. Diremos que no se moverá mucho de estos valores: crea buenos soportes en $118 y una gran resistencia en $127. Esta banda de $9 será la anfitriona durante la semana, para la segunda semana de octubre seguramente se creen las condiciones para que salga de esta lateralización. RSI en 56 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

117,53

Compra

-2,87%

104,64

Compra

-13,52%

200

75,72

Compra

-37,42%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

118,02

Compra

-2,46%

117,11

Compra

-3,22%

110,26

Compra

-8,88%

Valor

Señal

MACD

2,87

Compra

Media 9 (MACD)

4,22

Venta

RSI

56,56

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : APBR 121,00

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

167.956,00

Volumen promedio

177.704,63

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

128,00

5,79%

Soporte 1

108,50

-10,33%

Soporte 2

98,00

-19,01%

Soporte 3

91,50

-24,38%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 121,00

P/E

64,77

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.578.384.128.530

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,05%

Solvencia

Recorrido semanal

9,27%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

59,48%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,68 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,63

1,83

0,28

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

55,16

Compra

-6,99%

46,34

Compra

-21,86%

200

32,28

Compra

-45,56%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

58,50

Compra

-1,35%

54,27

Compra

-8,48%

49,45

Compra

-16,62%

Indicadores

Valor

Señal

3,92

Compra

Media 9 (MACD)

3,62

Compra

RSI

76,04

Compra

MACD

Momentos decisivos para el Activo: vemos que la última rueda cerró por afuera de nuestra tendencia e intenta hacer un esfuerzo para introducirse nuevamente, todo dependerá del lunes. En caso de que logre mantener la positividad, esto habrá sido solo una pequeña corrección, pero si termina de descolgarse de nuestro canal entonces tendremos una cotización acercándose a los $55 como objetivo bajista. Pero se complica más aun el panorama ya que no se generaron soportes fuertes para contener una posible caída de la cotización, con lo que sólo la EMA soportaría la carga. RSI en 75 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : BMA 59,30

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

112.077,00

Volumen promedio

135.964,05

Valor

Ratios del mercado

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

47,00

-20,74%

Soporte 2

43,60

-26,48%

Soporte 3

37,35

-37,02%

Margen de Intermediación

0,57

18,37

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

$ 59,30

P/E Valor Libro

$ 35.252.960.500

Pay out

31,07%

Incobrabilidad de Cartera

0,05 0,01

Dividend yield

1,69%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

8,10%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

40,59%

Endeudamiento

1,79

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,18 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ratios Bancarios

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

Patrimonio Neto

$ 9.931.226.000

4,02%

Ingresos Financieros

$ 7.387.045.000

8,32%

Egresos Financieros

-$ 3.201.439.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

2,07

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Momento positivo y de incertidumbre para COME, vemos que logra máximos históricos y mantiene su cotización por encima de los $2 tocando los $2,12. Es clave prestarle mucha atención a su RSI ya que está en el histórico donde siempre rompió a la baja, si logra mantenerse dentro de esta tendencia tendremos una excelente suba pero si en las próximas ruedas se descuelga el canal veremos nuevamente valores por debajo de estos $2. Se creó un buen soporte en $1,90, lo que le da esperanzas a la cotización de que no disminuya más allá de este valor. RSI en 82 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

1,85

Compra

-10,79%

1,39

Compra

-32,87%

200

1,10

Compra

-46,76%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

2,01

Compra

-2,89%

1,80

Compra

-13,09%

1,57

Compra

-23,94%

Valor

Señal

MACD

0,18

Compra

Media 9 (MACD)

0,17

Compra

RSI

82,95

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker : COME 2,07

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

8.897.090,00

Volumen promedio

5.634.720,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

1,70

-17,87%

Soporte 2

1,40

-32,37%

Soporte 3

1,27

-38,65%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 2,07

P/E

4,23

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.814.864.660

Pay out

Rotación del Activo

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

14,14%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

52,98%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

0,87 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

7,56

Plazo de Pagos

21,69 0,35

ROA

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,37%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,45

3,25

0,14

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,17

Compra

-0,01%

7,45

Compra

-8,82%

200

4,95

Compra

-39,36%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,28

Venta

1,38%

8,05

Compra

-1,41%

7,63

Compra

-6,55%

Valor

Señal

MACD

0,32

Compra

Media 9 (MACD)

0,32

Compra

RSI

56,88

Compra

Indicadores

Con una tendencia totalmente deprimida y cumplido el objetivo bajista del quiebre del canal, EDN se encuentra en momentos difíciles, su volumen no repunta y los valores no son buenos. Aún no se produce el momento del corte pero con todos estos malos pronósticos vamos en ese camino, como soportes para contener la baja tenemos varios y muy buenos, $7,93, $7,49 y $7,11 son algunos de ellos. Nada está del todo dicho aún, como sabemos esta es una acción que se mueve mucho por externalidades así que en cualquier momento nos puede sorprender. RSI en 57 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : EDN 8,17

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.107.445,00

Volumen promedio

1.058.405,30

% vs VA

Valor

Ratios del mercado $ 8,17

P/E

Valor Libro

$ 0,56 $ 6.665.164.350

Pay out

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

8,25

0,98%

Soporte 1

7,60

-6,98%

Soporte 2

6,97

-14,69%

Soporte 3

5,40

-33,90%

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

8,53%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

44,05%

Endeudamiento

1,04

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

108,43

Plazo de Pagos

209,01

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-10,84%

Ventas

1,11

1,07

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,52 $ 844.334.000,00 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Una de las perlitas de la semana que elevó la cotización hasta los $7 llevándose cualquier pronóstico por encima. Nos aporta mucha información para estar muy alertas, a pesar de esta aceleración en la suba ERAR nos deja muchos huecos sin cubrir por lo que será algo pendiente que tiene para acomodar entre los valores de $6,87 y $6,68. Por otro lado, su RSI es mucho mayor al histórico por lo que quiere decir que está muy sobre comprada, con lo cual al momento de liquidar sus ganancias la cotización tendería también a bajar. Si no se está dentro de la misma no sería conveniente en valores tan caros, si ya se está en el papel tendríamos que respetar los objetivos que habíamos planteado en su momento. RSI en 89 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

5,75

Compra

-19,35%

4,66

Compra

-34,65%

200

3,73

Compra

-47,62%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,72

Compra

-5,82%

5,77

Compra

-19,05%

5,14

Compra

-27,92%

Indicadores

Valor

Señal

0,57

Compra

Media 9 (MACD)

0,42

Compra

RSI

89,75

Compra

MACD

Análisis Técnico Ticker : ERAR 7,13

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

4.178.793,00

Volumen promedio

2.464.259,45

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

4,98

-30,15%

Soporte 2

4,72

-33,80%

Soporte 3

4,40

-38,29%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,13

P/E

8,58

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 32.206.880.384

Pay out

Rotación del Activo

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

2,95%

Solvencia

Recorrido semanal

24,84%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

40,61%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

ROA

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,65%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,77

3,28

0,24

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

57,75

Compra

-8,33%

47,79

Compra

-24,15%

200

33,36

Compra

-47,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

62,47

Compra

-0,85%

56,93

Compra

-9,64%

51,42

Compra

-18,38%

Indicadores

Valor

Señal

4,72

Compra

Media 9 (MACD)

4,16

Compra

RSI

73,75

Compra

MACD

Clara semana de indefinición para Banco Francés donde terminó de la misma forma en que la empezó: en los $63. Importante para destacar que el viernes fue la jornada donde más volumen operó dejando una vela negra interesante pero dentro del canal alcista de fines de agosto. A tener en cuenta esa semana con lo que puede suceder con el pago de deuda ya que puede ser un driver para que continúe el recorrido alcista. Con un RSI aún en sobrecompra y el MACD todavía en comprador pero achicando brecha, mantenemos posición. Primer objetivo en caso de corrección, los $60.

Análisis Técnico Ticker : FRAN 63,00

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

100.056,00

Volumen promedio

106.645,25

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

49,00

-22,22%

Soporte 2

47,00

-25,40%

Soporte 3

44,50

-29,37%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,58

19,21

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

$ 63,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 33.823.304.550

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,05 0,01

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,45

Recorrido semanal

10,10%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

50,40%

Endeudamiento

1,72

BETA de Mercado

1,27 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.888.549.000

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

$ 6.574.093.000

ROE

7,12%

Egresos Financieros

-$ 2.746.383.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

Ultimos Resultados

1,98

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Mantenemos la misma postura de la semana: vemos que el papel sigue en indefinición, cualquier suceso puede ser catalizador para una suba o una corrección. Lo que continuamos viendo es que terminó la semana con los mismos valores con los que la empezó pero con un piso más elevado que la semana anterior. A tener en cuenta que el RSI empezó a descomprimir levemente y el MACD achicó radicalmente la brecha compradora quedando a poco de de quedar neutra. El objetivo alcista lo mantenemos en $22,35 (261,8% de Fibonacci) y a la baja en $19,05

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

19,65

Compra

-5,06%

16,84

Compra

-18,64%

200

13,08

Compra

-36,80%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

20,41

Compra

-1,40%

19,26

Compra

-6,96%

17,87

Compra

-13,66%

Indicadores

Valor

Señal

1,15

Compra

Media 9 (MACD)

1,10

Compra

RSI

68,97

Compra

MACD

Análisis Técnico Ticker : GGAL 20,70

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.200.503,00

Volumen promedio

1.377.839,98

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

17,00

-17,87%

Soporte 2

16,55

-20,05%

Soporte 3

16,35

-21,01%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

$ 20,70

Margen de Intermediación

0,48

P/E

13,04

Tasa Activa Implícita

0,10

Valor Libro

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

Capitalización Bursátil

$ 19.875.837.097

Pay out

1,87%

Incobrabilidad de Cartera

0,04 0,02

Dividend yield

0,14%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

5,88%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

44,25%

Endeudamiento

4,43

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,24 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.432.579.000

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

$ 9.999.879.000

ROE

8,64%

Egresos Financieros

-$ 5.213.942.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

4,85

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

5,72

Compra

-8,83%

4,74

Compra

-24,33%

200

3,18

Compra

-49,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,12

Compra

-2,36%

5,61

Compra

-10,48%

5,10

Compra

-18,62%

Valor

Señal

MACD

0,42

Compra

Media 9 (MACD)

0,38

Compra

RSI

76,74

Compra

Indicadores

La semana pasada habíamos dicho que los $5,60 era el piso impuesto por el mercado y lo confirmó plenamente al ser éste la base para que siga al alza y cierre levemente por encima del objetivo planteado anteriormente: los $6,20 que representaban el 261,80% de Fibonacci. Esta semana va a ser clave para la definición del papel dado que, si los rompe al alza, habilita un objetivo a corto plazo de $6,75 y de largo plazo de $7,85. RSI en sobrecompra y MACD en compra. Caso contrario, primer objetivo a la baja los $5,60 y luego $5,20.

Análisis Técnico Ticker : PAMP 6,27

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

2.973.845,00

Volumen promedio

1.812.383,03

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

4,75

-24,24%

Soporte 2

4,62

-26,32%

Soporte 3

4,32

-31,10%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,27

P/E

Valor Libro

$ 2,01

Capitalización Bursátil

$ 8.240.729.312

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

10,19%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

42,73%

Endeudamiento

1,42

BETA de Mercado

1,22 Indicadores de Rentabilidad

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

70,06

Plazo de Pagos

128,42

ROA

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,80%

Ventas

19,57

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 632.496.972

Efecto Palanca

Rotación del Activo

0,55 $ 2.921.356.949,00

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Finalmente el papel cumplió largamente el objetivo planteado al alza y cerró en $9,90; un muy buen desempeño semanal. Así mismo, vemos que está circulando por un canal alcista paralelo al anterior lo que es un indicador de que podría seguir la corriente positiva en este papel. Si lo vemos desde el análisis de vela, esta semana realizó un movimiento llamado “Mat hold bullish” que implica un movimiento de continuación de tendencia alcista. Insistimos en tener en cuenta el nivel de sobrecompra del RSI y el achique de brecha compradora del MACD. Objetivo alcista de largo plazo $10.40. En caso de ir a la baja, el piso del canal que desarrolló y luego $8,75.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

9,14

Compra

-7,71%

7,81

Compra

-21,10%

200

6,14

Compra

-37,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

9,66

Compra

-2,45%

9,06

Compra

-8,51%

8,36

Compra

-15,52%

Indicadores

Valor

Señal

0,52

Compra

Media 9 (MACD)

0,49

Compra

RSI

79,82

Compra

MACD

Análisis Técnico Ticker : PESA 9,90

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

354.219,00

Volumen promedio

487.763,85

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

8,40

-15,15%

Soporte 2

7,50

-24,24%

Soporte 3

7,10

-28,28%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 9,90

Rotación del Activo

0,40

P/E

13,80

Rotación del Activo Corriente

1,12

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 19.990.444.518

Pay out

Indicadores Financieros

15,47%

Dividend yield

1,12%

Solvencia

Recorrido semanal

9,77%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

30,58%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99 1,10

BETA de Mercado

0,84 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,04%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,81

2,23

0,53

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

56,66

Compra

-8,75%

48,98

Compra

-21,12%

200

40,10

Compra

-35,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -2,78%

% vs VA

60,37

Compra

56,06

Compra

-9,73%

52,14

Compra

-16,04%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

3,46

Compra

Media 9 (MACD)

3,00

Compra

RSI

74,55

Compra

Si bien seguimos viendo elevados de sobrecompra en el papel, esta semana creó una figura de velas denominada “Rising Three Methods Bullish”. Básicamente, una vela blanca el primer día, tres que marcan tendencia negativa dentro de la vela blanca del primer día y el quinto día un velón negro que cierra largamente por encima de todas esas velas que desarrolló en la semana. A considerar por el volumen que hizo el viernes último, la probabilidad de tendencia alcista que mantiene el papel continúa y el objetivo inmediato es el techo del canal que casi se condice con los 261,80% del Retroceso de Fibonacci, los $64,60. En caso de rebote, primero el piso del canal que está desarrollando y luego el piso del canal que desarrolló previamente.

Análisis Técnico Ticker : TECO2 62,10

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

180.793,00

Volumen promedio

95.667,70

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

50,00

-19,48%

Soporte 2

49,00

-21,10%

Soporte 3

48,00

-22,71%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 62,10

P/E

29,55

Valor Libro

$ 13,07

Capitalización Bursátil

$ 61.130.058.734

Pay out

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

4,83%

Solvencia

Recorrido semanal

8,33%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

36,74%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,94 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

Rotación del Activo

1,84

2,19

0,18

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Buena semana para Tenaris, que continuó subiendo para marcar un nuevo máximo el viernes en 342 pesos, a sólo 8 pesos de nuestro objetivo alcista de 350 pesos. Anteriormente, el martes había marcado una vela negra con resistencia en 339 pesos, que finalmente fue quebrada con el cierre del viernes. Entonces, marcamos un nuevo objetivo alcista en 360 pesos, además del que ya habíamos marcado en 350 pesos. Volvemos a ajustar el nivel de Stop Loss para continuar dentro de la tendencia alcista. Lo elevamos de 305 a un cierre por debajo de 325 pesos, donde está la EMA de 9 ruedas. RSI sobrecomprado, MACD alcista.

SMAs

Valor

Señal

315,98

Compra

-7,34%

268,85

Compra

-21,16%

200

233,33

Compra

-31,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -1,75%

% vs VA

335,03

Compra

313,37

Compra

-8,10%

289,63

Compra

-15,07%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

18,82

Compra

Media 9 (MACD)

17,39

Compra

RSI

80,57

Compra

Análisis Técnico Ticker : TS 341,00

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

71.091,00

Volumen promedio

141.127,28

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

291,50

-14,52%

Soporte 2

273,00

-19,94%

Soporte 3

257,00

-24,63%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 341,00

P/E

54,79

Valor Libro

$ 92,09

Capitalización Bursátil

$ 402.563.117.000

Pay out

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Indicadores Financieros

58,03%

Dividend yield

1,06%

Solvencia

Recorrido semanal

6,96%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

27,34%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42 1,48

BETA de Mercado

0,49 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,76%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,02

4,39

0,08

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. SMAs

Valor

Señal

500,60

Compra

-8,23%

419,09

Compra

-23,17%

200

330,62

Compra

-39,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

534,93

Compra

-1,94%

495,01

Compra

-9,26%

451,32

Compra

-17,27%

Valor

Señal

MACD

35,05

Compra

Media 9 (MACD) RSI

32,16

Compra

81,69

Compra

Indicadores

Sigue subiendo YPF por el canal alcista que veníamos marcando en rojo. La suba es muy prolija y aún continúa subiendo con buen volumen y fuerza, por lo que no se ven rastros de algún recorte al corto plazo. Vamos a continuar siguiendo la tendencia, y subimos el nivel de Stop Loss de 457 a un cierre por debajo de 520 pesos donde está la EMA de 9 ruedas. Para esta semana, las proyecciones econométricas coinciden con el canal alcista que está haciendo el activo, donde se puede marcar un techo en 574 pesos, o un piso en 526 pesos. RSI en sobrecompra, MACD alcista.

Análisis Técnico Ticker : YPFD 545,50

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

91.438,00

Volumen promedio

103.618,93

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

440,00

-19,34%

Soporte 2

400,00

-26,67%

Soporte 3

380,00

-30,34%

Resistencia 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 545,50

P/E

12,64

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 214.552.128.582

Pay out

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,15%

Solvencia

Recorrido semanal

7,21%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

32,56%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,14 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

Rotación del Activo

2,88

1,53

0,57

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos 92%

100%

Put 0%

90% 80% 70% 50% 40% 30% 20%

10% 0%

3,44%

APBR

3,52% 9,83%

YPFD

15,33%

COME

15,70% 45,48%

GGAL

0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta Octubre se lleva más del 92% de las el 45% del volumen operado, relegando operaciones, Diciembre 7%. al segundo lugar a COME con 16%.. En tercera posición APBR, YPF, Erar y Tenaris.

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 100% de las operaciones en opciones.

Especies más Operadas

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

Especies mas Operadas

YPFC420.OC

Volumen de Operaciones por Subycente

ERAR

60%

Call 100%

Volumen de Operaciones por Subyacente

9,00%

675.800

YPFC400.OC

8,00%

889.150

GFGC16.0OC

7,00%

914.593

GFGC17.5OC

940.385

GFGC18.0OC

955.070

COMC2.00OC

6,00% 5,00% 4,00%

1.053.766

GFGC19.0OC

1.129.596

GFGC20.0OC

3,00% 1.541.169

GFGC22.0OC

2,00%

1.584.299

GFGC21.0OC

1,00%

1.801.651 -

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL Octubre.

0,00% -40%

-30%

-20%

-10%

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 26-0914, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PETC18.0OC COMC2.10OC PBRC120.4O ERAC7.12OC ERAC7.37OC COMC2.20OC COMC2.00OC PBRC126.4O GFGC21.0OC COMC2.00DI GFGC20.5OC ERAC6.87OC PBRC114.4O COMC2.30OC ALUC8.00DI EDNC8.15OC PAMC6.34DI ALUC9.00DI EDNC8.55OC YPFC540.OC GFGC20.0OC PBRC132.4O TS.C338.OC PBRC102.4D PBRC114.4D ERAC6.12DI COMC1.50FE PAMC6.34OC GFGC20.0DI TS.C352.DI GFGC21.0DI TRAC4.90OC YPFC560.OC PSAC9.75DI CECC3.40DI PAMC5.94DI

ITM OTM ITM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM OTM ITM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

10,81% 7,69% 7,85% 7,02% 6,32% 6,06% 9,66% 5,79% 5,22% 18,27% 5,87% 8,15% 10,33% 4,47% 26,84% 4,88% 12,10% 16,84% 4,27% 5,31% 7,54% 4,17% 4,99% 25,62% 16,53% 24,02% 40,87% 4,00% 14,01% 10,85% 10,63% 5,04% 3,85% 12,08% 20,83% 15,13%

 Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

7,01% 134,66% 18,00 2,00 PETR 18,50 5 8% 0,00% 19 6,35% 122,04% 2,10 0,16 COME 2,08 200 8% 0,96% 19 5,65% 108,57% 120,00 9,50 APBR 121,00 5 7% 0,00% 19 5,60% 107,66% 7,12 0,50 ERAR 7,12 320 7% 0,00% 19 4,83% 92,79% 7,37 0,45 ERAR 7,12 29 6% 3,51% 19 4,54% 87,29% 2,20 0,13 COME 2,08 50 6% 5,77% 19 4,44% 85,31% 2,00 0,20 COME 2,08 700 6% 0,00% 19 4,25% 81,61% 126,00 7,00 APBR 121,00 10 6% 4,13% 19 3,64% 69,89% 21,00 1,08 GGAL 20,70 50 5% 1,45% 19 15,15% 66,63% 2,00 0,38 COME 2,08 150 14% 0,00% 83 3,33% 64,00% 20,50 1,22 GGAL 20,70 211 5% 0,00% 19 3,11% 59,81% 6,87 0,58 ERAR 7,12 34 5% 0,00% 19 3,08% 59,13% 114,00 12,50 APBR 121,00 5 5% 0,00% 19 2,85% 54,68% 2,30 0,09 COME 2,08 50 4% 10,58% 19 12,32% 54,20% 8,00 2,55 ALUA 9,50 70 11% 0,00% 83 2,65% 50,85% 8,15 0,40 EDN 8,20 75 4% 0,00% 19 11,56% 50,83% 6,34 0,76 PAMP 6,28 7 12% 0,96% 83 11,56% 50,83% 9,00 1,60 ALUA 9,50 100 12% 0,00% 83 2,63% 50,59% 8,55 0,35 EDN 8,20 55 4% 4,27% 19 2,61% 50,11% 540,00 29,00 YPFD 545,95 3 4% 0,00% 19 2,59% 49,69% 20,00 1,56 GGAL 20,70 70 4% 0,00% 19 2,53% 48,68% 132,00 5,05 APBR 121,00 2 4% 9,09% 19 2,48% 47,66% 338,00 17,00 TS 341,00 4 4% 0,00% 19 10,65% 46,81% 102,00 31,00 APBR 121,00 1 10% 0,00% 83 10,54% 46,34% 114,00 20,00 APBR 121,00 2 11% 0,00% 83 10,51% 46,21% 6,12 1,71 ERAR 7,12 5 10% 0,00% 83 18,19% 45,47% 1,50 0,85 COME 2,08 10 13% 0,00% 146 2,35% 45,14% 6,34 0,25 PAMP 6,28 20 4% 0,96% 19 10,12% 44,50% 20,00 2,90 GGAL 20,70 15 11% 0,00% 83 10,03% 44,11% 352,00 37,00 TS 341,00 1 11% 3,23% 83 9,76% 42,93% 21,00 2,20 GGAL 20,70 100 11% 1,45% 83 2,20% 42,22% 4,90 0,25 TRAN 4,96 40 4% 0,00% 19 2,19% 42,13% 560,00 21,00 YPFD 545,95 5 4% 2,57% 19 9,52% 41,84% 9,75 1,20 PESA 9,93 30 10% 0,00% 83 9,38% 41,24% 3,40 0,80 CECO2 3,84 25 9% 0,00% 83 9,19% 40,40% 5,94 0,95 PAMP 6,28 30 10% 0,00% 83 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

La base OTM 2,10 a Octubre de COME se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 122% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7,69%.

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas:  La baja sin cobertura muestra la Opcion

GFGV16.0OC ERAV4.72OC GFGV15.5OC GFGV17.0OC GFGV18.0OC ERAV5.12OC EDNV7.15OC GFGV15.5DI GFGV17.5OC TS.V256.OC GFGV19.0OC GFGV20.0OC PAMV5.34OC ALUV9.00DI EDNV7.55OC GFGV20.0DI PAMV5.94OC

ITM / OTM

Call / Put

caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones. Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put 29% 0,34% 16,00 0,070 GGAL 20,70 250 0,34% 51% 0,42% 4,72 0,030 ERAR 7,12 300 0,42% OTM Put 34% 0,48% 15,50 0,100 GGAL 20,70 20 0,48% OTM Put OTM Put 22% 0,48% 17,00 0,100 GGAL 20,70 30 0,48% OTM Put 15% 1,11% 18,00 0,230 GGAL 20,70 241 1,11% OTM Put 39% 1,12% 5,12 0,080 ERAR 7,12 100 1,12% OTM Put 15% 1,22% 7,15 0,100 EDN 8,20 40 1,22% OTM Put 34% 1,93% 15,50 0,400 GGAL 20,70 300 1,93% OTM Put 18% 2,42% 17,50 0,500 GGAL 20,70 44 2,42% OTM Put 33% 2,93% 256,00 10,000 TS 341,00 10 2,93% OTM Put 9% 3,14% 19,00 0,650 GGAL 20,70 250 3,14% 3,62% 20,70 10 GGAL OTM Put 3% 3,62% 20,00 0,750 OTM Put 18% 3,98% 5,34 0,250 PAMP 6,28 49 3,98% OTM Put 6% 5,26% 9,00 0,500 ALUA 9,50 50 5,26% OTM Put 9% 6,10% 7,55 0,500 EDN 8,20 36 6,10% OTM Put 3% 9,18% 20,00 1,900 GGAL 20,70 5 9,18% OTM Put 6% 9,55% 5,94 0,600 PAMP 6,28 50 9,55% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Comprando la base ITM 20 a Octubre de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 9,4% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 9,4% antes del vencimiento.

Este Miércoles 1 de Octubre a las 13:30 horas. Germán Marín y Guillermo M. Poplavsky, en vivo y en directo por www.desdelabolsaendirecto.com y transmitiendo por YouTube:

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL APBR APBR GGAL GGAL COME GGAL TS COME COME COME GGAL GGAL APBR COME APBR APBR TS PESA YPFD YPFD GGAL ERAR TS COME YPFD PESA COME GGAL COME

Compra

GFGC24.0OC PBRC144.4O PBRC138.4O GFGC23.0OC GFGC22.0OC COMC2.30OC GFGC21.0OC TS.C352.OC COMC2.20OC COMC2.10OC COMC2.40OC GFGC23.0DI GFGC20.5OC PBRC132.4O COMC2.00OC PBRC126.4O PBRC120.4O TS.C338.OC PSAC8.95OC YPFC540.OC YPFC580.OC GFGC20.0DI ERAC7.12OC TS.C324.DI COMC2.00DI YPFC560.OC PSAC8.95DI COMC1.90OC GFGC19.0OC COMC1.90DI

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 20,5 a Octubre de GGAL y lanzando la base 21 podemos obtener una ganancia de 127% si el papel se mantiene al precio actual al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 21 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se

Prima

0,340 2,450 3,250 0,540 0,780 0,100 1,100 10,900 0,131 0,165 0,080 1,720 1,300 5,220 0,205 7,900 10,000 17,500 1,050 32,000 15,500 2,940 0,600 54,000 0,425 22,900 1,750 0,270 2,250 0,450

Venta

GFGC25.0OC PBRC150.4O PBRC144.4O GFGC24.0OC GFGC23.0OC COMC2.40OC GFGC22.0OC TS.C366.OC COMC2.30OC COMC2.20OC COMC2.50OC GFGC25.0DI GFGC21.0OC PBRC138.4O COMC2.10OC PBRC132.4O PBRC126.4O TS.C352.OC PSAC9.15OC YPFC560.OC YPFC600.OC GFGC22.0DI ERAC7.37OC TS.C352.DI COMC2.40DI YPFC580.OC PSAC9.75DI COMC2.00OC GFGC20.0OC COMC2.00DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,201 1,500 2,000 0,300 0,500 0,070 0,760 6,000 0,093 0,126 0,040 0,850 1,080 2,550 0,160 5,050 7,000 10,000 0,940 21,000 4,500 1,800 0,450 37,000 0,170 10,000 1,200 0,201 1,560 0,380

Gcia. %

Var. %

619,4% 531,6% 380,0% 316,7% 257,1% 233,3% 194,1% 185,7% 163,2% 156,4% 150,0% 129,9% 127,3% 124,7% 122,2% 110,5% 100,0% 86,7% 81,8% 81,8% 81,8% 75,4% 66,7% 64,7% 56,9% 55,0% 45,5% 44,9% 44,9% 42,9%

21,1% 24,5% 19,5% 16,2% 11,4% 17,6% 6,5% 7,6% 12,7% 7,8% 22,5% 21,1% 1,7% 14,5% 2,9% 9,5% 4,6% 3,5% -7,6% 2,7% 10,0% 6,5% 4,2% 3,5% 17,6% 6,3% -1,5% -2,0% -3,1% -2,0%

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

MIRG ALUA TS CECO2 COME GGAL YPFD YPFD COME TS GGAL PESA PAMP GGAL COME GGAL COME PETR YPFD ALUA COME TS COME ERAR TS COME APBR GGAL PESA ERAR

Venta

MIRC170.OC ALUC4.95OC TS.C240.OC CECC3.00OC COMC1.20OC GFGC16.0OC YPFC400.OC YPFC420.OC COMC1.70OC TS.C216.OC GFGC17.5OC PSAC8.75OC PAMC4.74OC GFGC16.5OC COMC1.30OC GFGC17.0OC COMC1.40OC PETC13.0OC YPFC460.OC ALUC8.00OC COMC1.50OC TS.C324.OC COMC1.20DI ERAC5.12DI TS.C296.OC COMC1.00FE PBRC86.4OC GFGC18.0OC PSAC7.95OC ERAC5.62OC

Prima

64,000 4,500 100,000 0,900 0,875 4,700 146,000 126,000 0,410 122,000 3,350 1,200 1,550 4,200 0,755 3,750 0,650 6,000 90,000 1,700 0,575 27,000 0,980 2,450 46,500 1,200 33,000 2,920 1,800 1,500

Compra

MIRC210.OC ALUC6.25OC TS.C280.OC CECC3.50OC COMC1.30OC GFGC16.5OC YPFC420.OC YPFC440.OC COMC1.80OC TS.C240.OC GFGC18.0OC PSAC8.95OC PAMC5.14OC GFGC17.0OC COMC1.40OC GFGC17.5OC COMC1.50OC PETC18.0OC YPFC480.OC ALUC9.00OC COMC1.60OC TS.C338.OC COMC1.40DI ERAC6.12DI TS.C324.OC COMC1.50FE PBRC102.4O GFGC18.5OC PSAC8.75OC ERAC6.12OC

Prima

26,000 3,300 64,000 0,470 0,790 4,300 130,000 110,000 0,330 103,000 2,970 1,050 1,250 3,830 0,685 3,400 0,580 2,500 76,000 1,000 0,507 17,500 0,845 1,780 28,000 0,870 23,000 2,600 1,300 1,200

Gcia. %

Var. %

1900,0% 1200,0% 900,0% 614,3% 566,7% 400,0% 400,0% 400,0% 400,0% 380,0% 316,7% 300,0% 300,0% 284,6% 233,3% 233,3% 233,3% 233,3% 233,3% 233,3% 212,5% 211,1% 207,7% 203,0% 194,7% 194,1% 178,6% 177,8% 166,7% 150,0%

-26,8% -47,8% -29,4% -21,1% -41,2% -22,5% -26,7% -23,0% -16,7% -36,5% -15,3% -11,6% -24,4% -20,1% -36,3% -17,7% -31,4% -29,3% -15,7% -15,7% -26,5% -4,7% -41,2% -27,6% -12,9% -51,0% -28,3% -12,8% -19,7% -20,5%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

a semana pasada veíamos al par cotizando sobre la zona de 1,28000. Esta semana el par quebró este nivel y fue en busca de la zona de 1,27000, zona señalada en el informe anterior perdiendo más de 100 pips en 3 días. Pero este mercado tiene la particularidad de que podemos aprovecharnos de las caídas y no sólo esperar al mercado alcista para ganar dinero, ya que podemos realizar “ventas en corto”. Es decir, podemos abrir una orden de venta (vender caro) y espero a la caída (compro barato) para cerrar la posición. Teniendo esta gran ventaja para operar, lo único que debemos hacer es leer el mercado y saber de qué lado estar, si en el de los toros o los osos.

Por ejemplo, la semana pasada teníamos dos soportes, el de 1,28000 y el de 1,27000. El soporte de 1,28000 fue quebrado el miércoles, si teníamos como objetivo 1,27000 una vez perforado el nivel anterior, lo que debíamos hacer era colocar una orden de “venta” en 1,28000 y una vez que llega al objetivo de 1,27000 cerramos la posición, ganando de esta forma 100 pips en 3 días. Recuerden que en el EUR/USD el pip vale $10 dólares por cada lote operado, por lo que hemos ganado de esta forma $1.000 dólares en 3 días. Lógicamente que para esto debemos tener en claro nuestro Stop Loss (activarlo siempre) ya que en caso de ir en contra y perder 100 pips también perderemos $1.000 dólares, con lo cual los lotes con los que entramos al mercado deben ir acorde a nuestro capital y no necesariamente debemos entrar con 1 lote. Vamos a ver con que soportes o resistencias podemos encontrarnos esta semana: Zona de soportes: • 1,27000 • 1,24400 • 1,21000 Zonas de Resistencias: • 1,28000 • 1,30000 • 1,31350

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

“El Arte es una buena opción para invertir al largo plazo” – Entrevista con Cristina Alzualde

Cristina Alzualde con Adelmo Gabbi en la entrega de los premios del Concurso por los 160 años de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. De fondo, el cuadro de Cristina Alzualde, ganador del Primer Premio.

unque parezca mentira, existe una relación muy estrecha entre el Arte y la Bolsa. La relación entre inteligencia, sabiduría, proyección a futuro, suerte y emociones que contemplan al ámbito bursátil, a menudo la podemos encontrar cada vez que visitamos una galería de arte o asistimos a un concierto de música que nos guste. Lo tradicional, clásico y seguro, versus lo innovador, emergente y arriesgado pueden ser llevados tranquilamente hacia estos dos rubros. La gran diferencia radica en el tipo de riqueza que nos deja uno y otro. Seguramente así también lo entenderán las autoridades de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que organizaron para su 160 aniversario

un concurso de pinturas, en el cual diferentes artistas podían participar por importantes premios monetarios, con la única temática que debería ser orientada a la actividad bursátil. Los tres principales premios que consistían en la adquisición de las obras por parte de la Bolsa, oscilaban entre 50 mil a 20 mil pesos, siendo para la Bolsa además de una campaña de difusión sobre los 160 años ininterrumpidos como Institución, también una inversión a largo plazo sobre futuras promesas del arte plástico. Los artistas premiados fueron Ladislao Magyar con su cuadro “Tensión”, que ganó el Gran Premio; Cristina Alzualde con “Tiempos de Pizarras”, ganadora del Primer Premio; y Ana Negro con un

excelente “Mercurio contemporáneo”, ganadora del Premio Especial Estímulo. Cada uno de ellos compitió y ganó contra excelentes cuadros, por lo que el concurso fue parejo, pero claramente cuando uno paseaba por la Galería de Arte de la Bolsa, podía ver resaltar estos tres excelentes cuadros que a primera vista era esperable que estén entre los tres primeros. Esta semana estuvimos con Cristina Alzualde, la ganadora del Primer Premio, y nos contó sobre su experiencia y la relación que ella ve entre el Arte y la Bolsa. Cristina es oriunda de Hurlingham, y representa una generación de mujeres que va en ascenso. Madres

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina. multicarrera, que se dedican a hacer lo que les gusta, y lo que es más importante, ser felices. Cristina es una joven madre de tres hijos. Pero no es nueva en el ámbito artístico, ni tampoco es una hobbista autodidacta. Comenzó a interesarse por el dibujo y la pintura desde muy temprana edad, iniciándose en técnicas de pintura con el maestro Zarko Simat. En 1987 ingresó a la Escuela Nacional de Bellas Artes Prilidiano Pueyrredón, y como si eso fuera poco continuó la carrera de Profesorado de Educación Física cuando nació su primer hijo. Además, al día de hoy ya tiene la mitad de la carrera de arquitectura. Trabajó toda su vida con el arte y como docente de rehabilitación acuática. “El agua es un medio, es una excusa para generar un vínculo entre la madre y el bebé, y la matronatación forma chicos tan seguros e independientes que los resultados a largo plazo son tan importantes e increíbles que se trasladan a todos los aspectos de la vida”. Se nota que le gusta lo que hace cuando nos cuenta que el arte no es una carrera que se paga sola. Sin embargo, afirma que para que el arte siga teniendo valor uno debe seguir por su propia línea, hacer lo que le gusta, sin corromperse. Hoy en día, Cristina tiene un taller en su casa, y se dedica exclusivamente al arte trabajando en sus propios horarios, pero cumpliendo con los tiempos que le demandan algunos trabajos a pedido. “El que desvía su arte en pos de la venta se corrompe. El arte es un placer, es un medio de expresión, pero si además podes exponerlo y generar tus propios recursos, es algo realmente maravilloso”. El cuadro ganador del Primer Premio tiene una historia. Marcelo, el marido de Cristina, trabaja con la gente de Futuro Bursátil, y hace cinco años cuando Futuro mudó sus oficinas al segundo piso de Reconquista 365, le pidieron que realice algunos cuadros del Recinto de Operaciones para decorar el lugar. Ahí comenzó a interiorizarse por el mundo bursátil, con varias visitas tanto al antiguo recinto como al actual. “Cuando había conciertos en el viejo recinto venía y sacaba fotos, trataba de

entender qué se ocultaba detrás de la pizarras. Me prestaron una publicación de los 150 años de la Bolsa, de hace diez años atrás, y las pocas fotos que había eran en blanco y negro. Todo eso fue necesario para el proceso de investigación que vengo haciendo desde hace cuatro o cinco años. Y de ese trabajo salieron cuatro cuadros que actualmente están en las oficinas de Futuro”, recuerda. “Luego me enteré del concurso gracias a la gente de Futuro Bursátil y me puse a trabajar para un tema que ya conocía”.

“Ovejas en Salta” de Nélida Didolich. Estará en exposición junto a otros artistas esta semana en el Hall Central de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. 25 de Mayo 359, PB.

Sobre trabajar sobre un tema específico, afirma “Vos como artista tenés que plasmar lo que sentís, lo que te sugieren, y lo que supones que le sugiere al que está acá adentro. Lo que ponés arriba de la tela tiene que ser algo conocido para el que la ve, porque se tiene que identificar con la obra. Por suerte ya conocía todo esto por todo el estudio que vengo haciendo desde hace cuatro o cinco años. Así que después le puse una impronta… mi pincelada”. A la pregunta de rigor acerca de cómo invertiría el dinero ganado en el concurso, ella responde: “Haber ganado el premio para mí fue un gran empujón para seguir adelante, es un visto bueno a decir que voy por buen camino. Sobre todo ver el tan buen nivel que hubo. Lo monetario, aunque sea muy importante y realmente venga muy bien, en estos momentos pasa a ser anecdótico”

El arte es expresión, al espectador de arte le gusta o no le gusta lo que está viendo y no hay que pedirle explicación al artista. Cada uno puede sentirse identificado, entender o no entender lo que está viendo. En ese sentido, en palabras de una artista, “el arte es un commodity. Vos comprás arte y hay que saber comprar, como hay que saber comprar también cualquier papel en la bolsa. Hay que interiorizarse, hay que estudiar al artista, qué es lo que está haciendo, cuál es su carrera, y también hay

que asesorarse.” El arte en Argentina da muy buenas oportunidades de inversión al largo plazo, “sabiendo que en Argentina hay muchísimos artistas de muy buen nivel, uno puede comprar obras a muy bajo costo con resguardo de valor a largo plazo. El arte es lírico y es bohemio, es expresión, pero hay un negocio también con el arte, más allá del coleccionismo por placer”. Los invitamos entonces a sumergirse en este mundo del arte, donde uno puede coleccionar por placer y resguardo de valor a largo plazo. Con oportunidades de inversión a largo plazo que hay en la Argentina. Para ello, es necesario, como dice Cristina, interiorizarse, conocer, estudiar y asesorarse sobre lo que uno va a comprar para saber si está haciendo un buen negocio. En ese sentido, pueden visitar el Hall Central de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires situado en 25 de Mayo 359, planta baja, donde todas las semanas tenemos una exposición colectiva de arte. Esta semana se estarán exponiendo las obras de Néstor Attanasio, Vivian Berzero, Elba Ferrari y Nélida Didolich. También pueden visitar el Facebook de Cristina Alzualde: http://www.facebook.com/ Cristina.Alzualde para conocer todas sus obras y estar en contacto con ella.

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ganadores del Concurso 160 años de la Bolsa

Gran Premio: Ladislao Magyar - “Tensión”

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Primer Premio: Cristina Alzualde - â&#x20AC;&#x153;Tiempos de Pizarrasâ&#x20AC;?

Lunes 29 de Septiembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Premio Especial Estímulo: Ana Negro - “Mercurio Contemporáneo”