Cinco Ruedas N° 71 - Lunes 6 de octubre de 2014

Lunes 6 de Octubre 2014 - Buenos Aires,- Buenos Argentina.

Lunes de 6 de Octubre de 2014 Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 71

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

13000,00

11000,00

12500,00

10500,00

12000,00

10000,00

11500,00

9500,00

11000,00

9000,00

10500,00

8500,00

10000,00

8000,00

Apertura

Mínimo

12.532,29

Máximo

10.396,63

Fec ha

Cierre

12.599,42

Apertura

Performanc e

11.419,41

Lunes

12.593,07

Máximo

8.789,66

Fec ha

Variac ión

Cierre

Mínimo

10.625,87

-8,88%

Cierre

10.782,05

Performanc e

9.654,65

-9,14% Variac ión

Cierre

0,46%

Lunes

10.782,05

1,44%

Martes

12.548,99

-0,35%

Martes

10.685,69

-0,89%

Miércoles

11.516,28

-8,23%

Miércoles

9.827,88

-8,03%

Jueves

10.703,32

-7,06%

Jueves

9.032,95

-8,09%

Viernes

11.419,41

6,69%

Viernes

9.654,65

6,88%

Total Negociado en Bolsa

600

Semana actual

Semana anterior

Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

500 400 300 200 100 0

30-sep

01-oct

02-oct

03-oct

Cierre

Monto

TC $/USD

USD 90,80 USD 21.214.301,00

13,99

AA17D

USD 88,40 USD 7.233.137,00

14,08

AY24D

USD 88,50 USD 1.678.959,00

14,17

AA17C

USD 85,00 USD 677.191,00

14,65

AY24C

USD 85,50 USD 204.595,00

14,67

NUEVO:

Semana anterior

4.000 2.000

29-sep

30-sep

01-oct

02-oct

03-oct

Cotización de Billetes Banco Nación al 03/10/2014

RO15D

Promedio >

Semana actual

6.000

0 29-sep

Dólar Bolsa / Financiero Especie

8.000

14,31

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,31 10,70 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,41 11,30 3,80

70,15%

HONG KONG:LA LIBERTADTOCA LAS PUERTAS DE CHINA| Pág. 8

IDENTIFICANDO GAPS | Pág. 10 CURVAS DE RENDIMIENTOS DE TÍTULOS PÚBLICOS | Pág.1 5

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 4 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 5 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 6 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Pág. 8 Hong Kong: la libertad toca a las puertas de China Por Mamela Fiallo Flor.

Pág. 10

Identificando Gaps

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 11

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 26

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

@5ruedas

MERCADO FOREX

/5Ruedas

Pág. 31 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

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cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

YPF S.A. Petrobrás Brasil S.A. Grupo Galicia S.A. Tenaris S.A. Siderar S.A.I.C. Aluar Alum. Argentino S.A. Pampa Energía S.A. Banco Macro S.A. EDENOR S.A. Comercial del Plata S.A. TRANSENER S.A. Telecom S.A. Petrobrás Argentina S.A. BBVA Banco Francés S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Petrolera Pampa S.A. Mirgor S.A.I.C. Central Costanera S.A. Banco Hipotecario S.A. Solvay Indupa S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. S.A. San Miguel Celulosa S.A. Ledesma S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Banco Santander Río S.A. Banco Patagonia S.A. Molinos Juan Semino S.A. Inversora Juramento S.A. Central Puerto S.A. Metrogas S.A. Polledo S.A. Petrolera del Conosur S.A. Quickfood S.A. Grupo IRSA Garovaglio y Zorraquín S.A. Banco Santander S.A. Morixe S.A. Boldt S.A. Consultatio S.A. Carlos Casado S.A. Agrometal S.A.I.C. I. y E. De la Patagonia S.A. Carboclor S.A. Capex S.A. Ferrum S.A. Caputo S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Telefónica de España S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Holcim S.A. Fiplasto S.A. Dycasa S.A. Colorín S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Autopistas del Sol S.A. Grupo Clarín S.A. Grimoldi S.A. Repsol S.A. Gas Natural Ban S.A. Longvie S.A. Alto Palermo S.A. Rigolleau S.A. Grupo Cons. del Oeste Pertrak S.A. TGLT S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Banco Santander Río -Pref- Andes Energía PLC Domec S.A. Angel Estrada y Cía. S.A.

Especie

YPFD APBR GGAL TS ERAR ALUA PAMP BMA EDN COME TRAN TECO2 PESA FRAN MOLI PETR MIRG CECO2 BHIP INDU TGSU2 CRES SAMI CELU LEDE TGNO4 BRIO BPAT SEMI INVJ CEPU2 METR POLL PSUR PATY IRSA GARO STD MORI BOLT CTIO CADO AGRO PATA CARC CAPX FERR CAPU ROSE TEF INTR JMIN FIPL DYCA COLO CGPA2 AUSO GCLA GRIM REP GBAN LONG APSA RIGO OEST PERK TGLT ESME BRIO6 AEN DOME ESTR

Cierre Var. %

$ 506,000 $ 104,200 $ 18,250 $ 314,000 $ 6,600 $ 8,480 $ 5,930 $ 51,500 $ 7,880 $ 1,790 $ 4,190 $ 58,500 $ 9,050 $ 55,150 $ 47,400 $ 17,950 $ 218,000 $ 3,200 $ 3,570 $ 4,120 $ 9,400 $ 15,800 $ 25,000 $ 7,150 $ 8,820 $ 3,340 $ 20,800 $ 15,000 $ 2,650 $ 5,100 $ 50,200 $ 4,120 $ 0,800 $ 1,800 $ 25,000 $ 19,500 $ 5,240 $ 134,000 $ 3,400 $ 4,300 $ 19,300 $ 8,000 $ 2,500 $ 17,500 $ 2,480 $ 8,700 $ 6,000 $ 4,300 $ 3,990 $ 220,000 $ 8,700 $ 5,350 $ 2,450 $ 7,000 $ 13,000 $ 3,950 $ 5,800 $ 54,400 $ 8,500 $ 325,000 $ 11,000 $ 2,400 $ 70,000 $ 27,500 $ 4,300 $ 1,280 $ 8,600 $ 35,000 $ 24,000 $ 12,000 $ 5,700 $ 3,050

-8,17 -5,96 -14,12 -7,24 -9,59 -13,73 -8,77 -13,74 -1,87 -12,26 -18,64 -3,55 -8,86 -13,83 -10,40 -2,97 -8,79 -18,37 -20,49 -6,36 -9,62 -3,95 -14,38 -7,02 -16,40 -14,14 -15,45 -16,44 -12,83 -18,01 -8,56 -19,22 -11,11 -18,55 -10,23 -4,88 -7,26 -4,29 -15,00 -15,52 -8,10 -3,85 -11,66 -2,78 -14,48 -12,12 -9,09 -4,44 -2,68 -4,35 -2,25 -15,75 -12,19 -2,78 -15,31 -3,66 0,00 -3,72 -11,00 -7,14 -3,93 -8,05 -7,90 -5,50 -10,97 0,00 0,00 1,45 0,00 0,00 -3,39 -3,18

Nombre

BODEN 2015 BONAR X BONAR 2024 PAR U$S Ley Arg. DISCOUNT U$S Ley Arg. GLOBAL 17 U$S Ley NY Cupones PBI U$S Ley Arg. CHUBUT 2019 U$S DISCOUNT $ Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S DISCOUNT U$S Ley NY C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S PAR U$S Ley NY

4

$ 373.970.403 $ 228.540.208 $ 190.716.109 $ 189.431.806 $ 168.860.335 $ 88.526.847 $ 80.542.405 $ 62.951.969 $ 53.702.240 $ 50.643.845 $ 42.874.938 $ 37.336.865 $ 30.609.394 $ 30.405.369 $ 15.652.822 $ 13.248.688 $ 12.735.640 $ 12.648.926 $ 9.504.769 $ 7.323.401 $ 5.641.896 $ 5.109.410 $ 4.825.201 $ 4.505.184 $ 4.401.095 $ 4.248.575 $ 3.741.508 $ 3.711.952 $ 3.267.566 $ 2.852.170 $ 2.469.924 $ 2.402.214 $ 2.042.344 $ 1.261.783 $ 1.246.194 $ 1.143.586 $ 1.026.874 $ 911.477 $ 909.854 $ 876.784 $ 832.930 $ 615.248 $ 523.865 $ 449.963 $ 399.519 $ 393.814 $ 363.262 $ 362.567 $ 345.397 $ 341.930 $ 337.572 $ 276.016 $ 230.255 $ 216.963 $ 214.490 $ 164.907 $ 155.016 $ 154.018 $ 147.698 $ 140.300 $ 128.769 $ 101.852 $ 59.900 $ 55.397 $ 50.795 $ 50.519 $ 32.666 $ 24.135 $ 24.000 $ 22.272 $ 21.574 $ 9.958

TÍTULOS PÚBLICOS

Especie

RO15 AA17 AY24 PARA DICA GJ17 TVPA PUO19 DICP BDED DICY BDC19 PARY

Cierre Var. %

$ 1.270,000 $ 1.245,000 $ 1.254,000 $ 745,000 $ 1.640,000 $ 1.225,000 $ 108,500 $ 960,000 $ 248,000 $ 643,000 $ 1.620,000 $ 960,000 $ 711,000

Monto

Monto

-9,14 $ 1.320.929.055 -5,85 $ 1.270.720.167 -7,43 $ 679.160.560 -4,69 $ 119.929.306 -5,56 $ 96.489.040 -5,25 $ 37.813.249 -0,91 $ 27.364.291 -2,61 $ 27.148.413 0,00 $ 24.597.690 -5,72 $ 22.837.312 -8,62 $ 22.190.071 -3,10 $ 21.468.510 -8,11 $ 21.077.066

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 236,500 0,30 $ 17.552.356 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 925,000 -4,36 $ 17.388.845 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 146,000 -8,43 $ 11.650.875 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 835,000 0,96 $ 11.413.250 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 865,000 -0,62 $ 11.392.500 BOGAR 2018 NF18 $ 147,250 -3,55 $ 10.833.670 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 850,000 -2,96 $ 10.376.338 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 95,850 -6,60 $ 9.986.294 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 950,000 -1,22 $ 9.536.017 PAR $ PARP $ 91,000 1,09 $ 7.202.786 Cupones PBI en Euros TVPE $ 134,000 -3,86 $ 6.780.457 BONAR 2015 AS15 $ 41,500 0,12 $ 6.252.068 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.400,000 2,29 $ 4.340.000 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.410,000 -0,76 $ 4.177.820 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 905,000 -3,36 $ 3.477.559 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.620,000 -5,63 $ 2.972.708 Cupones PBI en $ TVPP $ 5,200 -20,43 $ 2.963.638 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 94,000 -2,40 $ 2.927.378 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 680,000 -6,15 $ 2.139.149 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 110,000 -3,04 $ 1.939.708 SALTA 2022 Hidrocarb.

SARH $ 1.266,500 8,57 $ 1.899.750 CUASIPAR $ CUAP $ 154,500 -0,33 $ 1.775.764 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 51,500 -7,79 $ 1.720.345 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.325,000 0,38 $ 1.325.000 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 705,000 -6,79 $ 972.329 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 825,000 -6,32 $ 908.472 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 901,000 -2,33 $ 895.140 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 108,000 -3,96 $ 592.300 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 800,000 -0,04 $ 523.380 Boncor 2017 CO17 $ 425,000 -3,53 $ 385.900 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 720,000 -1,39 $ 367.382 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 975,000 -0,85 $ 363.663 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 970,000 -10,55 $ 296.475 CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 870,000 -1,15 $ 175.000 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.650,000 -3,40 $ 131.324 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 382,000 -4,67 $ 120.749 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 700,000 5,43 $ 67.287 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 930,000 0,54 $ 64.900 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 800,000 5,63 $ 61.520 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 495,000 9,09 $ 49.500 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 238,000 -0,84 $ 47.600 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 980,000 0,00 $ 39.200 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 985,000 0,51 $ 19.700 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 12,900 0,00 $ 12.900 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 151,000 -1,33 $ 10.570 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 95,300 0,00 $ 9.530 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,000 0,00 $ 8.787 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 156,000 3,21 $ 3.672 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,000 0,00 $ 3.073

Nombre

CEDEAR´s

MERCK Inc. 4 ¾ 01/03/15 Citigroup Inc. Lockheed Martin Corp.

Apple Inc. Google Inc. General Electric Co. IBM Corp.

Chevron Co. TERNIUM S.A. Pfizer Inc. Abbot Laboratories Siemens AG JP Morgan Chase & Co. Wells Fargo & Co. Diageo PLC Banco Bradesco S.A. eBay Inc. Cía. Min. Vale do Rio Doce Hewlett-Packard Co. Bristol-Myers Squibb Co. Alcoa Inc. Coca Cola Co. National Grid Transco PLC Johnson & Johnson Exxon Mobil Corp.

Banco Santander Brasil S.A. Barrick Gold Corp.

Vodafone Group PLC Toyota Motor Corporation Microsoft Corp.

Bunge Limited Banco Bilbao Vizcaya SP American Int. Group Inc. Cisco Systems Inc Procter & Gamble Co. Wal-Mart Stores Inc.

Especie

Cierre Var. %

Monto

DMRK2 $ 14,900 -1,71 C $ 26,000 1,69 LMT $ 2.487,100 -7,14 AAPL $ 147,500 1,28 GOOGL $ 287,000 -5,55 GE $ 76,000 -0,67 IBM $ 285,600 -5,04 CVX $ 222,650 1,09 TXR $ 156,800 -13,55 PFE $ 225,000 4,01 ABT $ 316,200 10,84 SIEGY $ 562,900 24,48 JPM $ 91,700 2,40 WFC $ 157,900 3,99 DEO $ 820,650 4,94 BBD $ 204,800 28,39 EBAY $ 835,700 23,24 VALE $ 84,900 2,33 HPQ $ 107,800 16,51 BMY $ 717,200 11,26 AA $ 37,500 -5,71 KO $ 128,000 -0,40 NGG $ 535,100 10,64 JNJ $ 315,000 0,30 XOM $ 281,950 -6,40 BSBR $ 96,200 7,43 ABX $ 209,250 -8,48 VOD $ 45,500 5,93 TM $ 349,600 14,86 MSFT $ 141,000 -1,07 BNG $ 240,000 6,25 BBV $ 180,650 2,57 AIG $ 154,000 2,60 CSCO $ 74,500 3,22 PG $ 255,000 0,00 WMT $ 360,000 3,74

$ 22.753.700 $ 13.237.273 $ 9.818.728 $ 8.787.649 $ 3.932.588 $ 3.827.375 $ 3.294.140 $ 3.085.468 $ 1.546.902 $ 1.500.764 $ 1.499.070 $ 1.124.674 $ 1.008.500 $ 998.717 $ 697.552 $ 614.400 $ 584.990 $ 514.891 $ 498.575 $ 439.890 $ 389.699 $ 344.941 $ 321.060 $ 264.225 $ 261.463 $ 192.400 $ 184.140 $ 182.000 $ 174.800 $ 61.835 $ 24.000 $ 9.032 $ 8.470 $ 5.215 $ 5.100 $ 2.119

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 30,00% PR15

PR14 AS15 25,00%

TIR anual

20,00%

15,00%

NO20 DIP0 DICP

PR13

NF18

PR12 TUCS1

10,00%

PAP0 PARP

RNG21

CUAP

5,00%

0,00%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 25,00% BP15 RO15

20,00% 15,00%

BDED GJ17 AA17

TIR anual

10,00%

BP21 BP18

BPMD AY24

AN18

0,00

ERG16

-5,00% -10,00% -15,00% -20,00%

DICY DIA0

DIY0 BPLD DICA

PAY0 PARY PAA0 PARA

FORM3

5,00% 0,00%

BP28

2,00

PMD18 PMO18 BDC19 BD2C9 PUO19 BDC20 BDC18 4,00 6,00 CO17

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

PMY16 PBF15 NDG1

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

5

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 29 de Septiembre al 3 de Octubre de 2014

E

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 181.741.414,18 alcanzando una tasa promedio de 24,22%, representativos de una disminución en la semana de 0,06 p.p.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Día

Cantidad

0-30

239

7.185.466,81

20,96

31-60

237

9.263.591,13

21,14

61-90

204

12.598.573,37

21,99

91-120

154

6.790.905,60

24,50

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ 33.995.258,97 a una tasa promedio del 26,21%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 91 y 120 días, registrando un volumen bruto de $ 6.790.905,60 alcanzando una tasa promedio de 24,50%.

121-150

143

8.097.048,24

23,92

151-180

146

7.320.357,35

24,26

181-210

94

7.977.278,18

24,53

211-240

177

24.996.662,79

25,18

241-270

132

23.993.446,63

25,71

271-300

103

13.754.204,33

26,05

301-330

120

25.768.620,78

26,15

Por su parte la jornada del lunes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 59.682.887,72; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 24,70%.

331-360

186

33.995.258,97

26,21

Total (N+R)

1935

181.741.414,18

24,22

Setiembre cierra con una variación negativa en el descuento aplicado a los cheques de pago diferido negociados en bolsa de -2,35 p.p.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 11 documentos, alcanzando un volumen de $ 654.444,14 a una tasa promedio de 21,87%.

De esta forma, el monto de los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, asciende al viernes 03 de Octubre de 2014 a $ 40.556.778,74.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar

Monto Bruto

Tasa Prom.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

29/09/2014 N R 30/09/2014 N R 01/10/2014 N R 02/10/2014 N R 03/10/2014 N R NEGOCIADOS

500 3 427 3 188 0 398 2 417 3 1919

RENEGOCIADOS

11

TOTAL SEMANA

1930

N

Negoci a do

R

Renegoci a do

Monto Bruto

Tasa Prom.

59.592.887,72

24,70

90.000,00

20,97

43.997.918,16

23,85

207.062,36

22,77

22.948.373,99

24,37

0,00

0,00

24.822.908,75

22,93

117.619,00

0,00

30.200.634,67

23,31

61.071,89

0,00

181.086.970,04

23,83

654.444,14

21,87

181.741.414,18

23,83

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

6

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes) 27,00

40,00

26,00 25,00

30,00

24,00

25,00

23,00

20,00

22,00 21,00

15,00

20,00

10,00

19,00

5,00 0,00

Tasa Promedio (%)

Montos Brutos (millones)

35,00

18,00 0-30

31-60

61-90

91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

17,00

Plazos (días) Monto Bruto

Tasa Prom.

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes) 25,00

24,70

Montos Brutos (millones)

60,00

24,37

50,00

24,50

23,85

24,00

40,00 23,31 30,00

22,93

23,00

20,00

22,50

10,00 0,00

23,50

Tasa Promedio (%)

70,00

29/09/2014

30/09/2014

01/10/2014 Monto

Tasa Prom.

02/10/2014

03/10/2014

22,00

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Auspició:

7

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Hong Kong: la libertad toca a las puertas de China

L

a Muralla China tiene más de 2.200 años de antigüedad.

Su finalidad era mantener a las hordas de Mongolia fuera. Pero la expansión del imperio chino no sólo tuvo límites en la tierra, sino también en el mar. Es así como su extensión llegó hasta Hong Kong. Luego de las Guerras del Opio, también conocidas como las guerras anglo-chinas, se optó por una suerte de concesión tras la derrota militar de China.

Entró en efecto el Tratado de Nankin donde, entre otros doce artículos, China (bajo mandato del emperador) cedió Hong Kong en 1842. Durante más de un siglo y medio, la isla estaría bajo mandato británico; el leasing se renovó en varias instancias. En 1997 terminó el contrato y Hong Kong fue devuelto.

Como garante del contrato, en 1984 Reino Unido acordó (en teoría) el papel de asegurar-hasta el 2047-que se cumplan los derechos de los habitantes de Hong Kong como democracia liberal. Entre ellos está la libertad de expresión, la libertad de congregarse y elecciones abiertas, entre otras. Hong Kong sería-y legalmente debe ser-una región autónoma capitalista dentro de un estado comunista.

8

Por Mamela Fiallo Flor

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Columnista de Cinco Ruedas

En temas de soberanía es álgido pedir la intervención extranjera, en este caso del Reino Unido. A pesar de su obligación jurídica, parece ser riesgoso peligrar sus relaciones con China. Tampoco les conviene prolongar este malestar, pues Hong Kong es una gran fuente de riqueza. Representa el 0,5% de la población de 1.300 millones de chinos. No obstante, produce el 11% del comercio nacional. Y siendo apenas 7 millones tiene un per cápita que cuadruplica al chino promedio. Tiene una economía próspera que incluye reservas de 4 billones de dólares.

Pero desde septiembre del presente año ha surgido una nueva influencia desde el continente. Surgió un llamado al patriotismo. Para los oriundos de Hong Kong esto es singular, distinto y nuevo. Hubo fuertes reprimendas por no sumarse a las fiestas patrias del 1ro de octubre, por no acatar las medidas de Pekín. En más de uno generó incomodidad.

Desde 2012 está en el poder un político afín al poder central pekinés. Pero hace ya dos décadas que existen manifestaciones, los más veteranos piden mayor democracia y los jóvenes más libertades. Las últimas protestas han congregado hasta tres generaciones. Abuelos con sus hijos y nietos toman las calles con sus paraguas, por eso ha recibido

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina. el nombre de “la Revolución de los Paraguas”. La lluvia colmó las calles, pero esto no desmotivó a los manifestantes.

Los diversos colores dan tono a una nación próspera con diversidad de productos, distinto a la uniformidad de sus vecinos chinos continentales. Y son justamente los uniformes los que generan miedo. Hace apenas 25 años fue la masacre de Tiananmen, donde miles de estudiantes chinos fueron fusilados por el régimen por protestar en la plaza. El Ejército Popular aún no ha sido desplegado. Es ahora cuando palabras como “ejército”, “popular” y “democracia” se confunden entre sinónimos, antónimos y un oxímoron.

de Hong Kong y en lo cual toda persona en su sano juicio podrá estar de acuerdo es en el aseo. Luego de cada sesión de protesta los manifestantes dejan las calles impecables, ubican carteles en los locales aledaños (pidiendo disculpa por el ruido ocasionado), esparcen perfume, reparten toallas húmedas y ubican cestos de reciclaje para no generar basura. Una vez que se terminan las protestas, barren y pasan trapos.

Los jóvenes muestran que no sólo buscan un cambio, sino que valoran su espacio, respetan a sus cohabitantes y practican lo que predican.

Si la Democracia se da aún cuando el gobierno determina los candidatos, si el ejército debe defender a la población aunque eso implique defenderla de sí misma (si es eso posible o siquiera coherente) y cuando lo popular se logra por consenso o imposición.

Por medio de sondeos realizados en Hong Kong, fueron surgiendo índices bajos de aprobación de la gestión proChina. A nivel académico, hasta un 44% de los votantes aprobó una gestión británica sobre la china. Incluso un periódico de Hong Kong obtuvo un voto de 92% de los votantes que eligió el mandato británico.

Esto nos remonta a las Malvinas, cómo forman parte de identidad argentina, de la reivindicación histórica y a su vez este sentimiento no es compartido por los habitantes de la isla (quienes eligen ser ingleses); de hecho, lo inspiró. Se llevó a cabo luego del sondeo entre quienes allí viven, en enero de 2013.

Cabe destacar que el sondeo de mayor alcance fue informal, lo hizo Radio Free Asia. Apenas más de 4.000 personas, del total de 7 millones de personas en Hong Kong, respondieron a la encuesta titulada, ¿Volverían las personas de Hong Kong a ser un territorio bajo mandato británico, sí o no?

En lo personal, preferiría que no sea ninguno. No veo porqué deba ser uno a otro. Bien pueden ser autónomos.

Lo cual nos lleva a distintas aristas de la izquierda, nos llegan versiones de que hay mano negra en medio de las protestas.

Que están agitando el poder hegemónico chino, que buscan desestabilizar.

Lo cual resulta curioso cuando suele ser la propia izquierda la defensora máxima de la Democracia. Y es eso lo que piden los manifestantes. Toman las calles para tener la capacidad de elegir sus gobernantes, que no sean designados por el gobierno central. Votarán pero con las opciones disponibles, sigue siendo democracia, pero una sesgada.

No olvidemos que el nombre completo de China es la República Popular China, es decir que va en servicio de la mayoría. Y dentro de esos tantos las minorías se han visto avasalladas, el mejor ejemplo de ello es el Tíbet, sin olvidar a Taiwán, también están los separatistas de la etnia Uigur. Y ahora está Hong Kong.

Versiones tendremos muchas, perspectivas varias, pero si hay algo que podemos rescatar de las manifestaciones

9

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Identificando Gaps (breakaway-continuation-exhaustion)

U

n gap es un hueco, una zona en la que no ha habido comercialización del activo.

Generalmente se producen cuando entre dos sesiones surge una noticia o rumor de relevancia que genera un cambio en la percepción del activo por parte de los inversores.

Si la noticia/rumor es positivo, los compradores no encontrarán a nadie que quiera vender a los precios anteriores, y la nueva cotización está mucho más alta que la última, dejando entre ambas un gap.

Por el contrario, si el rumor/notica es negativo, los vendedores no encuentran compradores al precio anterior por lo cual el precio cae fuertemente hasta que aparezcan las primeras compras.

A modo general, y para los traders de posición, son tres los gaps que debemos saber identificar para comprar, mantener o liquidar una posición.

A continuación los describo e ilustro en el chart de OPEN (Open Table Inc.) Breakaway gap: Esta abertura o void en la comercialización aparece cuando hay mucho volumen involucrado acompañando al movimiento de los precios. Rara vez los precios rellenan estos gaps en el corto plazo, y cuanto mayor sea el volumen de transacción previo y posterior al gap, habrá menos probabilidades de que vuelvan a cerrarse.

Estos voids en precio son en esencia aberturas de cambio de tendencia.

Continuation gap: Esta abertura emerge luego de que la tendencia tuvo un avance o caída

10

importante y los precios comienzan un periodo de consolidación, para luego reanudar la tendencia de manera explosiva generando este tipo de gaps. En una tendencia al alza, este tipo de gaps son señal de fuerza. En una tendencia bajista son señal de debilidad. También se les denomina “gaps de medida”, ya que al cuantificar el avance/descenso previo de los precios a la formación del gap, se obtiene un valor determinado, el cual se proyecta desde el punto de quiebre del soporte o de la resistencia del periodo de consolidación, proporcionando un valor al que podrían subir o bajar los precios en el futuro próximo.

Exhaustion gap: Esta abertura es en esencia una figura de alerta de fin de tendencia actual. Emerge cerca del final de la tendencia prevaleciente.

Luego que han aparecido el breakaway gap y el continuation gap, debiera esperarse un exhaustion gap. Una vez iniciado este gap, los precios obtienen un último avance/retroceso y a

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas continuación comienzan rápidamente a retroceder/avanzar, comportándose de manera absolutamente diferente al de los otros gaps.

Cuando los precios cierren bajo el mínimo/máximo de este gap se produce una señal que valida el agotamiento de la tendencia. En algunos casos se produce un exhaustion gap y luego un breakaway gap, produciéndose una formación llamada island reversal, la cual es una potente indicadora de un nuevo uptrend (tendencia alcista)

Opentable (NASDAQ: OPEN):

Análisis de Acciones Líderes Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL El índice Merval comenzó octubre con fuertes bajas. Primero el miércoles rompiendo el Stop Loss ajustado que habíamos marcado en 11.890 puntos luego de que el Juez Thomas Griesa declarara a nuestro país en desacato. El juez declaró a la Ley de Pago Soberano como ilegal en Estados Unidos. Obviamente esto complica el panorama sobre el nuevo canje de deuda que establecía dicha ley. El viernes, el mercado argentino rebotó hasta los 11.419 puntos luego de que Griesa permitiera al JP Morgan el pago de los bonos argentinos que nuestro país depositó el 30 de septiembre en concepto de pago de renta.

La tendencia se definirá para las próximas semanas entre lo que ocurra con las elecciones en Brasil, las prohibiciones del Gobierno para realizar la operatoria dólar MEP con Vanoli al mando del Banco Central, y lo que ocurra en el plano de deuda local, respecto a cómo continúe la reglamentación de la Ley de Pago Soberano. Entonces, desde aquí creemos que será un mes de alta volatilidad, profundizando la caída si quiebra los 10.700 para abajo o continuando la tendencia alcista si vuelve a recuperar los 12.500 puntos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11796,35

Venta

3,30%

50

9983,60

Compra

-12,57%

200

7446,63

Compra

-34,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11485,13

Venta

0,58%

18

11481,35

Venta

0,54%

40

10667,08

Compra

-6,59%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

487,84

Compra

Media 9 (MACD)

654,71

Venta

RSI

53,59

Compra

Análisis Técnico Ticker MERVAL 11419,41

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

357.916.064,00

Volumen promedio

275.200.021,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-13,04%

Soporte 2

8.900,00

-22,06%

Soporte 3

8.800,00

-22,94%

Ratios del mercado Último precio Volatilidad Anual Tendencia

$ 12.535,53

Variación Semanal

-8,89%

43,55%

Máximo 52 semanas

12593,10

Alcista

Mínimo 52 semanas

4621,57

Componentes YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

19,56%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,36%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,77%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,02%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

7,58%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

7,22%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

8,50%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,72%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,53%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,15%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,01%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

2,94%

ALUA

Industria metalúrgica

3,36%

TRAN

Transporte de Energía

2,30%

Transener S.A.

11

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,71

Compra

-18,80%

50

5,55

Compra

-41,50%

200

4,40

Compra

-53,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8,94

Compra

-5,75%

18

7,58

Compra

-20,15%

40

6,45

Compra

-32,04%

Valor

Señal

MACD

0,98

Compra

Media 9 (MACD)

0,82

Compra

RSI

94,62

Compra

Indicadores

Luego de una fuerte corrección vemos el grafico con variaciones apocalípticas a simple vista. Lo que nos permite mediante el AT es minimizar eso y verlo de manera muy objetiva, si vemos los últimos 3 movimientos de la cotización nos damos cuenta que el primer día quiebra con una excelente vela larga negra justo por la mitad de nuestro canal alcista. Además ese mismo día cumple con el objetivo a la baja planteado por el canal $8.53. Aparte de esto, el viernes logra recuperar el evidencial GAP que había hecho el Activo el jueves. Por lo tanto, para esta semana tenemos una cotización donde los compradores no van a permitir que se liquide tan rápido su ganancia. Lo vemos con el aumento de volumen, similar del miércoles al del viernes. Es evidente que aún quedará mucha volatilidad por corregir y nuestros objetivos al alza serán los $8.53 perdidos, para seguir hasta los $9. Hacia la baja vemos que quedaron unos sólidos soportes en los $8.09, además de que aún tenemos nuestra EMA jugando a favor nuestro. RSI en 60 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 9,49

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.351.693,00

Volumen promedio

1.161.087,65

Valor Resistencia 3

Ratios del mercado

-

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-39,20%

Soporte 2

5,00

-47,31%

Soporte 3

4,90

-48,37%

$ 9,49

Rotación del Activo

0,59

P/E

10,24

Rotación del Activo Corriente

1,28

Valor Libro

$ 2,34

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Capitalización Bursátil

$ 21.200.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,14%

Solvencia

Recorrido semanal

29,53%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

59,81%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,43

BETA de Mercado

0,79 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

ROE

8,85%

Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

12

% vs VA

1,53

Endeudamiento Ventas

2,88

0,15 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Además de que de por si venia deprimida, APBR sufrió la corrección general del miércoles y jueves.

De esto rescatamos información muy importante: los compradores esperaban que dicho Activo cotice por debajo de los $100 para recomprar, y esto es lo que sucedió. Aún manejando volúmenes donde nos generan poca confianza, logra quebrar la resistencia en los $101 (este dato lo tomaremos con pinzas por su poca confirmación mediante el volumen). Muy difícil la escalada para la cotización, esperamos para la próxima semana que se mantenga sobre los $100 y en caso de suba no superaría los $110. RSI en 44 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

112,70

Venta

8,15%

50

106,48

Venta

2,19%

200

76,83

Compra

-26,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

102,97

Compra

-1,18%

18

110,97

Venta

6,50%

40

108,65

Venta

4,27%

Valor

Señal

MACD

-1,95

Venta

Media 9 (MACD)

1,00

Venta

RSI

44,33

Venta

Indicadores

Análisis Técnico Ticker APBR 104,20

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

335.001,00

Volumen promedio

223.449,18

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

128,00

22,84%

Resistencia 1

108,50

4,13%

-100,00%

Soporte 1

98,00

-5,95%

Soporte 2

91,50

-12,19%

Soporte 3

84,50

-18,91%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 104,20

P/E

55,78

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.359.236.580.106

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,05%

Solvencia

Recorrido semanal

20,49%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

73,09%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,70 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,63

1,83

0,32

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

13

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

56,35

Venta

9,42%

50

47,56

Compra

-7,65%

200

33,07

Compra

-35,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

53,48

Venta

3,84%

18

54,36

Venta

5,55%

40

50,62

Compra

-1,72%

Valor

Señal

MACD

2,09

Compra

Media 9 (MACD)

3,13

Venta

RSI

46,09

Venta

Indicadores

Máxima atención con BMA ya que se formó un patrón de velas negras bastante negativo. Si llega a confirmarse, no existe un buen soporte que contenga la caída. Además, nuestra EMA está en contra nuestra y el mercado el viernes entró en indecisión con este Activo, por lo tanto el primero que mueva las fichas tendrá la última palabra. En caso de suba tendrá que penetrar los $54 con buen volumen para mantener una cotización por encima del cierre del viernes, si llega a seguir la tendencia bajista la esperamos por debajo de los $45. RSI en 46 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker BMA 51,50

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

202.463,00

Volumen promedio

134.709,88

Valor

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-8,74%

Soporte 2

43,60

-15,34%

Soporte 3

37,35

-27,48%

Margen de Intermediación

0,57

15,95

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

$ 51,50

P/E Valor Libro

$ 30.615.977.500

Pay out

Incobrabilidad de Cartera

31,07%

Dividend yield

1,95%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

20,80%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

42,91%

Endeudamiento

2,06

BETA de Mercado

1,13 Indicadores de Rentabilidad

Ultimos Resultados Capitalización Bursátil

#N/A

ROA

4,02%

Ingresos Financieros

7387045000,00

ROE

9,58%

Egresos Financieros

-3201439000,00

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

Efecto Palanca

14

Resistencia 3

Ratios Bancarios

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

2,38

Margen de Beneficio/Ventas

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Lo que antes para COME era $1 parece ser que ahora es el $1.50. A pesar de la gran corrección del miércoles, los compradores no permitieron que se deje caer la cotización más allá de este valor asignado. El gran desafío del lunes será traspasar nuestra EMA así vuelve a jugar a nuestro favor. Si esto se logra, nuestro próximo objetivo serán los $1.89 al alza. RSI en 53 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,87

Venta

4,58%

50

1,46

Compra

-18,29%

200

1,13

Compra

-36,96%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,80

Venta

0,48%

18

1,81

Venta

1,20%

40

1,63

Compra

-8,79%

Valor

Señal

MACD

0,10

Compra

Media 9 (MACD)

0,15

Venta

RSI

53,02

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker COME 1,79

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

4.756.250,00

Volumen promedio

6.066.371,50

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-5,03%

Soporte 2

1,40

-21,79%

Soporte 3

1,27

-29,05%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,79

P/E

3,66

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.434.110.020

Pay out

Rotación del Activo

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

30,14%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

68,64%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

0,89 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

7,56

Plazo de Pagos

21,69 0,35

ROA

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,74%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,52

3,25

0,16

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

15

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

8,22

Venta

4,37%

50

7,54

Compra

-4,33%

200

5,07

Compra

-35,61%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,82

Compra

-0,77%

18

7,98

Venta

1,25%

40

7,69

Compra

-2,38%

Valor

Señal

MACD

0,12

Compra

Media 9 (MACD)

0,24

Venta

RSI

50,11

Compra

Indicadores

Al igual que muchas cotizaciones, EDN sufre la corrección del miércoles. Esto hace que dicha cotización penetre la EMA, dejándola en contra nuestro y quebrando los soportes que teníamos hasta los $6.80. El viernes empieza a cubrir el GAP que generó el jueves, con lo cual para esta semana esperamos que cubra la parte mínima que queda sin cubrir. En caso de que llegue hasta los $7.95 sería algo muy positivo, ya que nuestra Media Móvil volvería a estar a nuestro favor. Tras esto, nada impediría que vuelva a tener una escalada alcista.

RSI en 50 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker EDN 7,88

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

737.758,00

Volumen promedio

1.090.495,43

% vs VA

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8,25

4,70%

Soporte 1

7,60

-3,55%

Soporte 2

6,97

-11,55%

Soporte 3

5,40

-31,47%

Resistencia 3

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,88

P/E

-

Valor Libro

$ 0,56

Capitalización Bursátil

$ 6.428.579.569

Pay out

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

23,49%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

57,46%

Liquidez Ácida

#N/A

Plazo de Cobranza de Créditos

108,43

Plazo de Pagos

209,01

BETA de Mercado

1,20 Indicadores de Rentabilidad

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-11,24%

Endeudamiento

Efecto Palanca

16

Rotación del Activo

1,15

1,07

0,52 1,08

Ventas

$ 844.334.000

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. A pesar de la voracidad de las últimas ruedas, ERAR se mantiene estoico a sus movimientos. Excelente recuperación logró en un plazo muy corto, lo que nos hace traer una información a colación:, los compradores sólo toleraran caídas hasta los $5.75, éste fue el último punto de inflexión para luego volver a remontar la cotización. Para la próxima semana esperamos que se cumplan los objetivos en $6.68 y $6.87 para volver a sus valores históricos.

RSI en 62 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,22

Compra

-5,70%

50

4,95

Compra

-25,02%

200

3,83

Compra

-41,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,53

Compra

-1,12%

18

6,14

Compra

-6,91%

40

5,48

Compra

-16,99%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,51

Compra

Media 9 (MACD)

0,52

Venta

RSI

62,07

Compra

Análisis Técnico Ticker ERAR 6,60

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

2.958.658,00

Volumen promedio

2.960.984,33

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

4,98

-24,55%

Soporte 2

4,72

-28,48%

Soporte 3

4,40

-33,33%

Soporte 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,60

P/E

7,94

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 29.812.820.552

Pay out

Rotación del Activo

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

3,18%

Solvencia

Recorrido semanal

24,16%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

58,48%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,93 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

ROA

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

12,59%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,83

3,28

0,26

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

17

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

59,67

Venta

8,19%

50

49,30

Compra

-10,61%

200

34,26

Compra

-37,89%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

56,75

Venta

2,90%

18

57,41

Venta

4,11%

40

52,97

Compra

-3,96%

Valor

Señal

MACD

2,70

Compra

Media 9 (MACD)

3,82

Venta

RSI

49,31

Venta

Indicadores

La semana pasada habíamos planteado que era zona de definición para el papel de modo que lo hizo los primeros dos días hasta que el miércoles rompió fuertemente a la baja por las decisiones políticas suscitadas en el seno del BCRA. El papel rebotó el jueves con muy buen volumen sobre los $51, justo el techo del canal alcista de principios de años para cerrar en el 38.2% del Retroceso de Fibonacci. Esperamos mas volatilidad para el papel, por ello estimamos en $58,9 y $65 los objetivos al alza y $48.75 y $47.22 a la baja.

Análisis Técnico Ticker FRAN 55,15

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

126.252,00

Volumen promedio

98.895,85

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

49,00

-11,15%

Soporte 1

Ratios del mercado

-14,78% -19,31%

Margen de Intermediación

0,58

16,81

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

$ 55,15

P/E Valor Libro

$ 29.608.813.428

Pay out

Incobrabilidad de Cartera

0,00%

Dividend yield

0,00%

Liquidez

Recorrido semanal

24,14%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

58,68%

Endeudamiento

1,96

BETA de Mercado

1,26 Indicadores de Rentabilidad

0,45

Ultimos Resultados Capitalización Bursátil

#N/A

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

6574093000,00

ROE

8,14%

Egresos Financieros

-2746383000,00

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

18

47,00 44,50

Ratios Bancarios

Último precio

Capitalización Bursátil

Soporte 2 Soporte 3

2,26

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Finalmente, el papel mantuvo su rol de indefinición como habíamos planteado la semana anterior hasta que por la renuncia de Fabregas rompió a la baja su cotización. Esperamos mucha volatilidad por lo que recomendamos seguir de cerca los objetivos al alza de $18.50 y $19.65 como los $17.55 y $16.95 a la baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

19,97

Venta

9,42%

50

17,24

Compra

-5,55%

200

13,32

Compra

-26,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

18,94

Venta

3,76%

18

19,33

Venta

5,91%

40

18,24

Compra

-0,06%

Valor

Señal

0,61

Compra

Media 9 (MACD)

0,96

Venta

RSI

45,81

Venta

Indicadores MACD

Análisis Técnico Ticker GGAL 18,25

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

1.965.870,00

Volumen promedio

1.430.375,35

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00% -6,85%

Soporte 1

17,00

Soporte 2

16,55

-9,32%

Soporte 3

16,35

-10,41%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,48

11,50

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

0,04

$ 18,25

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 17.523.382.948

Pay out

1,87%

Incobrabilidad de

0,021215743

Dividend yield

0,16%

Liquidez Cartera

Recorrido semanal

22,63%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

50,29%

Endeudamiento

5,02

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

0,43

Ultimos Resultados Capitalización Bursátil

#N/A

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

9999879000,00

ROE

9,80%

Egresos Financieros

-5213942000,00

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

5,50

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

19

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,94

Venta

0,09%

50

4,94

Compra

-16,66%

200

3,28

Compra

-44,67%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5,89

Compra

-0,68%

18

5,77

Compra

-2,69%

40

5,30

Compra

-10,58%

Valor

Señal

MACD

0,31

Compra

Media 9 (MACD)

0,37

Venta

RSI

57,09

Compra

Indicadores

El papel había comenzado muy bien la semana para seguir alcista pero a mitad de semana quebró a la baja. El papel rebotó fuertemente contra el 38.2% de Fibonacci por lo que mantuvo una muy buena performance dejando a las claras su deseo alcista.

No obstante, y ante tanta volatilidad, sugerimos ser cautos. Objetivos al alza: $6.50. Objetivos a la baja: $5.60 y $5.35

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,93

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

1.245.078,00

Volumen promedio

1.808.209,53

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

4,75

-19,90%

Soporte 1

Ratios del mercado $ 5,93

P/E

-

Valor Libro

$ 2,01 $ 7.793.863.607

Pay out

-22,09%

4,32

-27,15%

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

20,34%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

54,16%

Liquidez Ácida

#N/A

BETA de Mercado

1,22 Indicadores de Rentabilidad

70,06

Plazo de Pagos

128,42

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,07%

Endeudamiento

20,69

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

20

4,62

Soporte 3

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

Soporte 2

Ventas

0,55 1,50 $ 2.921.356.949

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Tal como contáramos la semana pasada, el papel formó un conjunto de velas que marcaba camino al alcista para la cotización pero a mitad de semana, por cuestiones económicas del país, el papel rompió fuertemente a la baja anulando toda operatoria.

Ante este escenario de fuerte incertidumbre, preferimos la cautela. Para el alza, tomar como objetivo los $10 y a la baja los $8.47, $8.21 y $8.02

SMAs

Valor

15

9,29

Venta

2,62%

50

8,08

Compra

-10,72%

200

6,23

Compra

-31,18%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

Señal

% vs VA

4

9,02

Compra

-0,28%

18

9,10

Venta

0,54%

40

8,55

Compra

-5,56%

Valor

Señal

MACD

0,29

Compra

Media 9 (MACD)

0,43

Venta

RSI

52,51

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker PESA 9,05

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

785.560,00

Volumen promedio

511.993,10

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

8,40

-7,18%

Soporte 2

7,50

-17,13%

Soporte 3

7,10

-21,55%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 9,05

Rotación del Activo

0,40

P/E

12,61

Rotación del Activo Corriente

1,12

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 18.274.093.221

Pay out

Indicadores Financieros

15,47%

Dividend yield

1,23%

Solvencia

Recorrido semanal

19,28%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

49,51%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99

BETA de Mercado

0,87 Indicadores de Rentabilidad

2,23

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,10

ROE

11,04%

Endeudamiento

0,58

Efecto Palanca

1,81

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

21

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

58,41

Compra

-0,16%

50

50,30

Compra

-14,01%

200

40,81

Compra

-30,24%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

58,28

Compra

-0,37%

18

57,14

Compra

-2,32%

40

53,59

Compra

-8,39%

Valor

Señal

MACD

2,50

Compra

Media 9 (MACD)

2,93

Venta

RSI

57,95

Compra

Indicadores

Debido a lo concerniente al caso de la deuda y las decisiones políticas a nivel país, el papel terminó quebrando fuertemente a la baja a mitad de semana anulando toda operatoria posible. Ante semejante volatilidad, vemos como objetivos al alza los $62.50 y los $57.52 y $54.45 a la baja

Análisis Técnico Ticker TECO2 58,50

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

132.602,00

Volumen promedio

105.059,03

% vs VA

Valor

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-14,53%

Soporte 2

49,00

-16,24%

Soporte 3

48,00

-17,95%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 58,50

P/E

27,83

Valor Libro

$ 13,07

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

$ 57.586.287.213

Pay out

Rotación del Activo

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

5,13%

Solvencia

Recorrido semanal

15,65%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

40,86%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,90 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,84

2,19

0,19

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

22

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Luego de un fuerte rally alcista, el papel terminó sufriendo por la baja generalizada del Merval a mediados de semana. Por ello, y atentos a mayor volatilidad en el mercado, vemos los $3.60 como soporte clave para el papel, luego aparecen los $3.22. En caso al alza, iría a buscar los objetivos previos alcanzados con paradas en $4.43 y el techo y piso del canal alcista que recorría anteriormente.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,11

Compra

-1,97%

50

2,94

Compra

-29,75%

200

1,97

Compra

-53,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,25

Venta

1,49%

18

3,98

Compra

-5,08%

40

3,41

Compra

-18,73%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,46

Compra

Media 9 (MACD)

0,48

Venta

RSI

58,38

Compra

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,19

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

1.686.065,00

Volumen promedio

1.021.502,00

% vs VA

Valor Resistencia 3

4,60

9,79%

Resistencia 2

4,40

5,01%

Resistencia 1

4,20

0,24%

Soporte 1

4,00

-4,53%

Soporte 2

3,80

-9,31%

Soporte 3

3,60

-14,08%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,19

P/E

-

Valor Libro

$ 0,94

Capitalización Bursátil

$ 1.863.183.201

Pay out

Rotación del Activo

0,15

Rotación del Activo Corriente

0,54

Rotación del Activo No Corr

0,21

Rotación del Patrimonio neto

0,68

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

37,71%

Liquidez

4,09

Volatilidad Anual

76,74%

Liquidez Ácida

#N/A

Plazo de Cobranza de Créditos

108,19

Plazo de Pagos

26,55 4,07

BETA de Mercado

1,10 Indicadores de Rentabilidad

ROA

-4,87%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,98%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,02

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

-32,66%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 0,21

Resultado Neto

1,28

0,80 $ 283.963.481 $ 1.760.965 -$ 92.736.718

23

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

324,07

Venta

3,21%

50

278,82

Compra

-11,20%

200

236,81

Compra

-24,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA 0,94%

4

316,97

Venta

18

316,70

Venta

0,86%

40

296,85

Compra

-5,46%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

11,84

Compra

Media 9 (MACD)

15,85

Venta

RSI

52,90

Compra

Tenaris quebró el Stop Loss ajustado que habíamos marcado la semana pasada en 325 pesos, el miércoles cerró en 316 pesos y la caída se profundizó el jueves hasta la zona de 290 pesos donde pudo verse que se formaron días de acumulación hasta el viernes.

Para esta semana puede continuar rebotando hasta los 325 pesos. Con el nuevo panorama de riesgo local, este activo resulta ser una alternativa que los inversores deberían tener en cuenta. Continuamos manteniendo objetivos alcistas en 350 y 360 pesos.

Nuevo Stop Loss con cierre debajo de 290 pesos.

MACD dio señal de venta, RSI neutro.

Análisis Técnico Ticker TS 314,00

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

194.911,00

Volumen promedio

142.707,13

% vs VA

Valor

Ratios del mercado $ 314,00

P/E

50,45

Valor Libro

$ 92,09 $ 370.688.618.000

Pay out

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

291,50

-7,17%

Soporte 2

273,00

-13,06%

Soporte 3

257,00

-18,15%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Indicadores Financieros

58,03%

Dividend yield

1,15%

Solvencia

Recorrido semanal

17,90%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

40,34%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42

BETA de Mercado

0,52 Indicadores de Rentabilidad

4,39

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,48

ROE

6,76%

Endeudamiento

0,09

Efecto Palanca

24

-

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

1,02

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Ha pasado una semana de altísima volatilidad para el mercado en general. YPF subió hasta el martes para marcar un nuevo máximo histórico en 561 pesos para tener una caída muy fuerte el miércoles donde el activo cerró en 503 pesos activando el Stop Loss ajustado que habíamos marcado la semana pasada en 520 pesos por debajo de la EMA de 9 ruedas.

Al caer por debajo de ese Stop Loss, YPF rompió a la baja el canal alcista de color rojo que marcamos desde agosto, activando un objetivo bajista en 489 pesos que fue rápidamente cumplido el jueves, marcando un nuevo piso en 460 pesos. A partir del rebote del viernes, el activo puede empezar a lateralizar entre 520 y 450 pesos. En caso de romper dicho soporte, puede profundizar la corrección hasta 428 pesos. Para continuar la tendencia alcista, debe superar los 560 pesos. MACD en señal de venta, y RSI en zona lateral.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

517,18

Venta

2,21%

50

434,36

Compra

-14,16%

200

337,47

Compra

-33,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

505,40

Compra

-0,12%

18

502,78

Compra

-0,64%

40

465,48

Compra

-8,01%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

22,89

Compra

Media 9 (MACD)

29,87

Venta

RSI

54,89

Compra

Análisis Técnico Ticker YPFD 506,00

Precio actual Fecha

03-10-14

Volumen del dia

169.204,00

Volumen promedio

108.899,88

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

440,00

-13,04%

Soporte 2

400,00

-20,95%

Soporte 3

380,00

-24,90%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 506,00

P/E

11,72

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 199.016.273.258

Pay out

Rotación del Activo

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,16%

Solvencia

Recorrido semanal

19,78%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

50,35%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,13 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

2,88

1,53

0,61

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

25

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones 90%

Put 2%

80%

Volumen de Operaciones por Subyacente Volumen de Operaciones por Subyacente

80%

40% 30%

0%

10% 0%

OC

DI

FE

271.271

GFGC20.0DI

EN

0,00%

10,00%

GFGC16.5OC

344.234

COMC1.20OC

351.533

8,00% 6,00%

GFGC18.0OC

4,00% 2,00% 1.222.935

500.000

60,00%

10,00%

770.281

-

50,00%

12,00%

753.738

GFGC20.0OC

40,00%

14,00%

567.507

GFGC19.0OC

30,00%

16,00%

398.936

GFGC17.5OC

20,00%

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 50% del volumen operado, relegando al segundo lugar a COME con 15%..

En tercera posición APBR, YPF, Erar y Tenaris.

298.020

GFGC17.0OC

1.000.000

1.500.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL Octubre.

26

49,83%

GGAL

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

Especies mas Operadas

ERAC4.12OC

15,02%

COME

0%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Octubre se lleva más del 80% de las operaciones, Diciembre 20% y comienza a ganar terreno.

Especies más Operadas 261.025

13,31%

ERAR

20%

20%

GFGC16.0OC

7,02%

YPFD

50%

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 98% de las operaciones en opciones.

5,36%

APBR

60%

Call 98%

3,51%

TS

70%

0,00% -50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 03-1014, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Cobertura

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

PETC18.0OC OTM Call 5,57% 4,02% 104,74% 18,00 1,00 petr 17,95 ALUC9.00DI OTM Call 17,69% 18,93% 88,61% 9,00 1,50 ALUA 8,48 COMC1.80OC OTM Call 4,75% 3,14% 81,85% 1,80 0,09 COME 1,79 METC4.05DI ITM Call 18,12% 16,94% 79,27% 4,05 0,75 METR 4,14 COMC1.70DI ITM Call 20,11% 16,29% 76,23% 1,70 0,36 COME 1,79 COMC1.80DI OTM Call 15,64% 16,12% 75,45% 1,80 0,28 COME 1,79 COMC1.50DI ITM Call 27,93% 13,42% 62,79% 1,50 0,50 COME 1,79 COMC1.60DI ITM Call 22,91% 13,31% 62,26% 1,60 0,41 COME 1,79 COMC1.50FE ITM Call 33,52% 22,64% 58,62% 1,50 0,60 COME 1,79 PSAC8.95OC ITM Call 4,97% 2,23% 58,26% 8,95 0,45 PESA 9,05 ALUC8.00OC ITM Call 9,43% 2,22% 57,79% 8,00 0,80 ALUA 8,48 COMC1.90OC OTM Call 3,80% 2,14% 55,89% 1,90 0,07 COME 1,79 COMC1.70OC ITM Call 8,72% 2,11% 55,02% 1,70 0,16 COME 1,79 PBRC98.4DI ITM Call 17,46% 11,70% 54,73% 98,40 18,25 APBR 104,50 PAMC5.94OC OTM Call 3,73% 2,07% 53,94% 5,94 0,22 PAMP 5,93 ERAC6.62OC ITM Call 4,01% 2,05% 53,47% 6,62 0,27 ERAR 6,64 COMC2.00DI OTM Call 11,79% 11,17% 52,27% 2,00 0,21 COME 1,79 PAMC6.34DI OTM Call 11,79% 11,17% 52,27% 6,34 0,70 PAMP 5,93 ERAC6.12DI ITM Call 18,83% 11,12% 52,01% 6,12 1,25 ERAR 6,64 ERAC6.37DI ITM Call 15,06% 10,66% 49,87% 6,37 1,00 ERAR 6,64 PBRC94.4DI ITM Call 20,10% 10,59% 49,56% 94,40 21,00 APBR 104,50 PAMC5.34DI ITM Call 20,24% 10,43% 48,81% 5,34 1,20 PAMP 5,93 GFGC18.5DI OTM Call 10,90% 10,09% 47,21% 18,50 2,00 GGAL 18,35 COMC1.40DI ITM Call 30,73% 9,99% 46,77% 1,40 0,55 COME 1,79 BHIC3.00DI ITM Call 25,21% 9,71% 45,44% 3,00 0,90 BHIP 3,57 GFGC18.5OC OTM Call 3,32% 1,65% 43,11% 18,50 0,61 GGAL 18,35 PSAC9.15OC OTM Call 3,31% 1,64% 42,86% 9,15 0,30 PESA 9,05 GFGC20.0DI OTM Call 9,70% 8,66% 40,53% 20,00 1,78 GGAL 18,35 YPFC400.FE ITM Call 33,56% 15,66% 40,53% 400,00 170,00 YPFD 506,50 EDNC7.55OC ITM Call 7,01% 1,55% 40,44% 7,55 0,55 EDN 7,85 YPFC440.DI ITM Call 21,72% 8,49% 39,74% 440,00 110,00 YPFD 506,50 PETC16.0OC ITM Call 13,93% 1,50% 39,02% 16,00 2,50 petr 17,95 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Contratos Demanda

10 6 1400 200 100 200 269 100 500 25 4 140 100 1 20 200 100 55 4 50 10 80 30 10 100 200 230 15 5 42 1 20

V.Extrins.

6% 18% 5% 16% 15% 16% 12% 12% 17% 4% 4% 4% 4% 12% 4% 4% 12% 12% 11% 11% 10% 10% 11% 9% 9% 3% 3% 10% 13% 3% 9% 3%

Margen de Ganancia

0,28% 6,13% 0,56% 0,00% 0,00% 0,56% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 6,15% 0,00% 0,00% 0,17% 0,00% 11,73% 6,91% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,82% 0,00% 0,00% 0,82% 1,10% 8,99% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Plazo

14 78 14 78 78 78 78 78 141 14 14 14 14 78 14 14 78 78 78 78 78 78 78 78 78 14 14 78 141 14 78 14

La base OTM 9 a Diciembre de ALUAR se negocia con un valor extrínseco de 18%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 88% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 17,69%.

27

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

GFGV16.0OC GFGV15.5OC GFGV17.0OC YPFV460.OC ALUV6.75DI TS.V272.DI TS.V256.OC TS.V296.OC PAMV4.34OC TS.V296.DI YPFV440.DI GFGV18.0OC GFGV15.5DI PAMV5.34OC TS.V310.OC EDNV7.55OC YPFV480.OC PAMV4.54OC

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put 15% 0,93% 16,00 0,170 GGAL 18,35 246 0,93% OTM Put 18% 0,98% 15,50 0,180 GGAL 18,35 220 0,98% OTM Put 8% 1,85% 17,00 0,340 GGAL 18,35 374 1,85% OTM Put 10% 1,97% 460,00 9,990 YPFD 506,50 10 1,97% OTM Put 26% 2,12% 6,75 0,180 ALUA 8,48 120 2,12% OTM Put 16% 2,69% 272,00 8,500 TS 316,00 11 2,69% OTM Put 23% 2,85% 256,00 9,000 TS 316,00 10 2,85% OTM Put 7% 3,16% 296,00 10,000 TS 316,00 5 3,16% OTM Put 37% 3,37% 4,34 0,200 PAMP 5,93 100 3,37% OTM Put 7% 3,80% 296,00 12,000 TS 316,00 2 3,80% OTM Put 15% 3,95% 440,00 20,000 YPFD 506,50 1 3,95% OTM Put 2% 4,36% 18,00 0,800 GGAL 18,35 14 4,36% OTM Put 18% 4,36% 15,50 0,800 GGAL 18,35 300 4,36% OTM Put 11% 4,38% 5,34 0,260 PAMP 5,93 50 4,38% OTM Put 2% 4,75% 310,00 15,000 TS 316,00 3 4,75% OTM Put 4% 5,73% 7,55 0,450 EDN 7,85 60 5,73% OTM Put 6% 5,92% 480,00 30,000 YPFD 506,50 3 5,92% OTM Put 31% 6,07% 4,54 0,360 PAMP 5,93 20 6,07% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Comprando la base OTM 20 a Diciembre de Tenaris, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios respecto al valor actual (la cobertura comienza a operar frente a caídas de 7% o más del subyacente), a cambio de un costo del 3,8% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 3,8% antes del vencimiento.

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Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL GGAL GGAL COME APBR GGAL COME YPFD GGAL APBR TS PAMP COME ERAR GGAL COME APBR APBR ERAR GGAL COME TS COME GGAL YPFD

Compra

GFGC24.0OC GFGC22.0OC GFGC21.0OC COMC2.20OC PBRC132.4O GFGC20.5OC COMC2.10OC YPFC540.OC GFGC20.0OC PBRC120.4O TS.C324.OC PAMC6.34OC COMC2.00OC ERAC6.87OC GFGC19.0OC COMC1.80OC PBRC114.4O PBRC126.4O ERAC7.12OC GFGC18.5OC COMC1.90OC TS.C324.DI COMC2.00DI GFGC21.0DI YPFC540.DI

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 18,5 a Octubre de GGAL y lanzando la base 19 podemos obtener una ganancia de 163% si el papel sube un 4,1%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 21 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

Prima

0,098 0,130 0,189 0,019 1,400 0,250 0,035 7,500 0,290 2,400 8,500 0,189 0,049 0,249 0,540 0,100 4,000 3,000 0,200 0,690 0,077 27,000 0,240 1,560 55,000

Venta

GFGC25.0OC GFGC23.0OC GFGC22.0OC COMC2.30OC PBRC138.4O GFGC21.0OC COMC2.20OC YPFC560.OC GFGC20.5OC PBRC126.4O TS.C352.OC PAMC6.74OC COMC2.10OC ERAC7.12OC GFGC20.0OC COMC1.90OC PBRC120.4O PBRC132.4O ERAC7.37OC GFGC19.0OC COMC2.00OC TS.C352.DI COMC2.20DI GFGC22.0DI YPFC600.DI

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,070 0,090 0,102 0,010 0,500 0,170 0,015 3,000 0,175 1,000 1,200 0,081 0,022 0,180 0,260 0,068 2,000 1,000 0,110 0,500 0,035 15,000 0,150 1,090 26,000

Gcia. %

Var. %

3471,4% 2400,0% 1049,4% 1011,1% 566,7% 525,0% 400,0% 344,4% 334,8% 328,6% 283,6% 270,4% 270,4% 262,3% 257,1% 212,5% 200,0% 200,0% 177,8% 163,2% 138,1% 133,3% 122,2% 112,8% 106,9%

37,0% 26,0% 20,5% 29,2% 32,4% 15,1% 23,6% 10,7% 12,3% 20,9% 12,3% 14,2% 18,0% 7,9% 9,6% 6,7% 15,1% 26,6% 11,7% 4,1% 12,4% 12,3% 23,6% 20,5% 18,6%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

TS COME TS YPFD COME COME YPFD PAMP PAMP COME APBR GGAL TS COME PESA ERAR GGAL GGAL COME ERAR BHIP COME YPFD YPFD ALUA

Venta

TS.C288.DI COMC1.40OC TS.C240.OC YPFC440.OC COMC1.70OC COMC1.50DI YPFC440.DI PAMC6.34DI PAMC4.74OC COMC1.60OC PBRC94.4OC GFGC15.0OC TS.C352.DI COMC1.70DI PSAC8.95OC ERAC6.12OC GFGC16.5OC GFGC17.5OC COMC1.30OC ERAC5.12DI BHIC3.00DI COMC1.20OC YPFC400.OC YPFC520.OC ALUC8.00OC

Prima

55,000 0,370 58,000 68,000 0,156 0,500 110,000 0,699 1,150 0,210 13,000 3,100 15,000 0,360 0,450 0,570 1,920 1,200 0,440 1,810 0,900 0,540 108,000 15,000 0,800

Compra

TS.C324.DI COMC1.50OC TS.C288.OC YPFC460.OC COMC1.80OC COMC1.70DI YPFC540.DI PAMC6.54DI PAMC5.14OC COMC1.70OC PBRC98.4OC GFGC16.0OC TS.C366.DI COMC1.80DI PSAC9.15OC ERAC6.37OC GFGC17.0OC GFGC18.0OC COMC1.40OC ERAC6.12DI BHIC4.00DI COMC1.30OC YPFC420.OC YPFC540.OC ALUC9.00OC

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Prima

27,000 0,300 28,500 55,990 0,100 0,390 55,000 0,590 0,950 0,160 11,000 2,600 8,000 0,310 0,350 0,460 1,700 0,989 0,398 1,390 0,500 0,500 100,000 7,500 0,440

Gcia. %

Var. %

350,0% 233,3% 159,5% 150,3% 127,3% 122,2% 122,2% 119,8% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 78,6% 78,6% 73,0% 72,4% 72,4% 66,7% 66,7% 66,7% 60,0% 56,3%

-8,1% -21,3% -23,4% -13,0% -4,5% -15,7% -13,0% 7,5% -19,7% -10,1% -9,4% -17,8% 12,3% -4,5% -0,6% -7,3% -9,6% -4,1% -27,0% -22,4% -15,0% -32,6% -20,9% 2,8% -4,8%

Lunes 6 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

C

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

ontinuando con el análisis del EUR/USD, estamos siendo testigos de la apreciación del Dólar americano contra el Euro. Esta apreciación del dólar la vemos en varios pares de divisas, incluso en Argentina contra el Peso.

Gráfico Semanal

Pero en particular el EUR/USD tiene todos los números desde hace unos meses para que esto ocurra, desde Draghi con su política de incentivo a la Zona Euro, como de parte de Estados Unidos con su política de frenar los incentivos en la Economía Americana.

Esto no lleva a otra cosa que una depreciación del Euro por parte de las políticas europeas como a una apreciación del Dólar Americano por parte de las políticas del norte.

Para quienes hacen Swing Trading, repito que lo único que debían hacer era estar del lado correcto: con esta simple lectura era probable que esto ocurra y todavía el par no encuentra el piso.

Gráfico Diario

De todas formas, como siempre digo, debemos ser cautelosos ya que el rally bajista lleva muchos pips y muchos soportes quebrados. Con lo cual debemos estar atentos a las señales de los rebotes, bien para entrar en nuevas posiciones o bien para ser precavidos en caso de tener una recuperación al alza un tanto más pronunciada.

Esta semana tenemos el miércoles la reunión del FOMC y el jueves tendremos discurso del ECB Mario Draghi, quienes siempre imprimen volatilidad al mercado.

En cuanto a la parte técnica, vemos en el gráfico semanal como las velas rojas predominan sin muestras de poner un freno a esta caída, cerrando la semana en el valor de 1.25148 muy cerca del próximo soporte de 1.24400 con muy pocos frenos para la zona de 1.21000.

Por otra parte, en el gráfico diario podemos ver como respetó de manera casi milimétrica los soportes y resistencias planteadas en el informe anterior. Una vez quebrado el soporte de 1.27000 lo utilizó como resistencia para luego el viernes volver a caer aún con más fuerza.

Zonas de soportes:

Zonas de Resistencias:

• 1.24400

• 1.27000

• 1.21000

• 1.28000

• 1.20000

• 1.30000 Sígueme en bullfinanzas

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