Cinco ruedas N° 73 - Lunes 20 de Octubre de 2014 by Cinco Ruedas

Lunes 20 de Octubre - Buenos Aires, Argentina. Lunes 20de de2014 Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 73

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas. Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

11000,00

9500,00

10500,00

9000,00

10000,00

8500,00

9500,00

8000,00

9000,00

7500,00

Apertura

Mínimo

10.043,68

Máximo

9.466,73

Fec ha

Performanc e

Cierre

10.542,60

Día del Respeto a la Diversidad Cultural

Mínimo

8.388,57

Variac ión

Cierre

Lunes

Apertura

4,97%

Máximo

7.854,92

Fec ha

Cierre

9.007,97

Performanc e

9.001,94

Lunes

7,31% Variac ión

Cierre

Día del Respeto a la Diversidad Cultural

Martes

9.894,32

-1,45%

Martes

8.196,59

-2,25%

Miércoles

9.653,11

-2,44%

Miércoles

8.033,70

-1,99%

Jueves

9.978,79

3,37%

Jueves

8.385,75

4,38%

Viernes

10.542,60

5,65%

Viernes

9.001,94

7,35%

Total Negociado en Bolsa

600

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

500 400 300 200 100 0

14-oct

15-oct

16-oct

17-oct

Cierre

Monto

TC $/USD

USD 89,00 USD 5.069.370,00

13,73

AA17D

USD 83,00 USD 1.961.170,00

13,37

AY24D

USD 89,00 USD 1.211.774,00

13,48

GJ17D

USD 82,00 USD 76.296,00

13,65

NUEVO:

Semana anterior

2.000 1.000

13-oct

14-oct

15-oct

16-oct

17-oct

Cotización de Billetes Banco Nación al 17/10/2014

RO15D

Promedio >

Semana actual

3.000

0 13-oct

Dólar Bolsa / Financiero Especie

4.000

13,56

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,37 10,78 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,47 11,38 3,80

60,09%

PALPITANDO EL BALOTAJE.¿QUE PASA EN BRASIL?| Pág. 10

FOLLOW THROUGH DAY | Pág. 12

ANÁLISIS DE ADRY CEDEAR | Pág. 33 1

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Pág. 6 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 7 Desde Paquistán hasta Yemén, donde los niños temen al cielo depejado Por Mamela Fiallo Flor.

Pág. 10 Palpitando el Balotaje. ¿Qué pasa en Brasil? Por Santiago Giraud.

Pág. 12

Follow Through day

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

Pág. 13

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 28

Análisis de Opciones

Pág. 33

Análisis de ADR y CEDEAR

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal. Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes. Por Germán Marín. Análisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

YPF S.A. Tenaris S.A. Petrobrás Brasil S.A. Grupo Galicia S.A. Siderar S.A.I.C. Pampa Energía S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Comercial del Plata S.A. EDENOR S.A. Banco Macro S.A. BBVA Banco Francés S.A. TRANSENER S.A. Telecom S.A. Petrobrás Argentina S.A. Petrolera Pampa S.A. Banco Hipotecario S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Molinos Río de la Plata S.A. Central Costanera S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Grupo IRSA Mirgor S.A.I.C. Solvay Indupa S.A. Banco Patagonia S.A. Celulosa S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Consultatio S.A. Petrolera del Conosur S.A. S.A. San Miguel Alto Palermo S.A. Banco Santander Río S.A. Central Puerto S.A. Inversora Juramento S.A. Ledesma S.A. Metrogas S.A. Banco Santander S.A. Molinos Juan Semino S.A. Polledo S.A. Carlos Casado S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Agrometal S.A.I.C. Quickfood S.A. Fiplasto S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Telefónica de España S.A. Grupo Clarín S.A. Boldt S.A. Holcim S.A. Capex S.A. Gas Natural Ban S.A. Grimoldi S.A. Longvie S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Caputo S.A. Carboclor S.A. Autopistas del Sol S.A. Colorín S.A. Morixe S.A. Ferrum S.A. Andes Energía PLC Nortel Inversora S.A. Repsol S.A. TGLT S.A. Rigolleau S.A. Banco Santander Río -Pref- Camuzzi Gas Pampeana S.A. Angel Estrada y Cía. S.A. Bodegas Esmeralda S.A.

Especie

YPFD TS APBR GGAL ERAR PAMP ALUA COME EDN BMA FRAN TRAN TECO2 PESA PETR BHIP CRES MOLI CECO2 TGNO4 IRSA MIRG INDU BPAT CELU TGSU2 CTIO PSUR SAMI APSA BRIO CEPU2 INVJ LEDE METR STD SEMI POLL CADO PATA AGRO PATY FIPL GARO TEF GCLA BOLT JMIN CAPX GBAN GRIM LONG INTR CAPU CARC AUSO COLO MORI FERR AEN NORT6 REP TGLT RIGO BRIO6 CGPA2 ESTR ESME

Cierre Var. %

$ 430,000 3,12 $ 260,850 -3,50 $ 103,000 -2,00 $ 17,300 11,61 $ 6,720 8,21 $ 5,450 3,81 $ 8,770 7,61 $ 1,780 5,95 $ 7,500 11,94 $ 46,850 9,46 $ 50,000 11,11 $ 4,280 8,35 $ 56,000 8,32 $ 8,300 3,11 $ 17,000 -5,56 $ 3,420 15,93 $ 15,250 12,13 $ 43,650 2,47 $ 3,130 11,39 $ 3,170 4,97 $ 18,300 1,67 $ 208,000 2,72 $ 3,740 -0,27 $ 14,200 5,19 $ 6,850 3,79 $ 8,340 2,96 $ 23,000 9,52 $ 2,400 -6,62 $ 25,200 9,80 $ 62,700 -7,79 $ 19,450 4,01 $ 48,450 -1,12 $ 5,690 18,54 $ 8,100 -1,94 $ 4,000 1,27 $ 113,500 -2,45 $ 2,390 9,63 $ 0,800 0,00 $ 7,700 -0,65 $ 18,500 -1,25 $ 2,400 0,42 $ 21,300 3,90 $ 2,330 -0,85 $ 5,620 2,18 $ 188,000 -6,00 $ 55,000 15,79 $ 4,170 1,71 $ 5,250 6,06 $ 8,200 1,24 $ 10,500 -4,55 $ 7,500 4,17 $ 2,280 -0,87 $ 8,200 -7,35 $ 4,100 0,00 $ 2,320 -3,33 $ 5,400 2,47 $ 13,500 -1,46 $ 3,200 -8,57 $ 6,250 5,04 $ 10,500 -12,50 $ 250,000 -13,24 $ 300,000 -8,54 $ 8,000 4,58 $ 25,500 -1,92 $ 21,000 0,00 $ 3,300 0,00 $ 3,220 -0,92 $ 33,500 0,00

$ 307.868.908 $ 129.933.861 $ 105.146.626 $ 98.352.554 $ 56.580.510 $ 47.135.185 $ 28.035.109 $ 24.310.679 $ 16.666.414 $ 15.394.521 $ 14.583.278 $ 13.564.872 $ 9.766.314 $ 9.438.531 $ 6.927.437 $ 5.572.248 $ 4.308.877 $ 3.318.161 $ 3.307.318 $ 2.467.408 $ 2.192.305 $ 1.624.817 $ 1.581.106 $ 1.466.423 $ 1.186.595 $ 1.070.815 $ 1.013.566 $ 1.004.340 $ 987.010 $ 911.920 $ 885.013 $ 862.784 $ 780.729 $ 704.288 $ 585.584 $ 496.921 $ 473.889 $ 454.023 $ 387.604 $ 382.621 $ 323.260 $ 231.004 $ 230.589 $ 175.896 $ 168.410 $ 164.228 $ 159.139 $ 114.916 $ 101.589 $ 93.559 $ 82.450 $ 81.972 $ 72.341 $ 66.515 $ 57.947 $ 47.715 $ 45.918 $ 41.823 $ 41.476 $ 36.642 $ 28.500 $ 26.100 $ 16.185 $ 16.034 $ 10.017 $ 9.798 $ 9.124 $ 1.675

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

Monto

BODEN 2015 BONAR X BONAR 2024 DISCOUNT U$S Ley Arg. BOCON Cons. 6 Serie 2% $ GLOBAL 17 U$S Ley NY C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S

Especie

RO15 AA17 AY24 DICA PR13 GJ17 BDC19

Cierre Var. %

$ 1.222,000 $ 1.110,000 $ 1.200,000 $ 1.475,000 $ 236,800 $ 1.119,000 $ 855,000

4,28 -2,93 3,25 -1,71 -0,93 1,21 -7,45

Monto

$ 908.915.922 $ 852.733.517 $ 668.458.405 $ 28.230.306 $ 23.601.255 $ 11.634.301 $ 11.008.690

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

PAR U$S Ley Arg. PARA $ 675,000 3,66 $ 8.180.497 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 606,000 0,92 $ 7.214.334 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 97,500 -0,12 $ 6.880.214 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.448,000 0,55 $ 5.951.574 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 149,000 0,26 $ 5.860.248 BONAR 2015 AS15 $ 42,200 0,93 $ 5.699.884 DISCOUNT $ DICP $ 246,000 -0,61 $ 4.977.121 BOGAR 2018 NF18 $ 151,000 0,66 $ 4.763.216 Cupones PBI en $ TVPP $ 5,790 6,73 $ 3.657.554 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 94,900 -2,49 $ 3.350.738 PAR $ PARP $ 92,000 0,54 $ 2.725.851 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 830,000 -4,77 $ 2.589.600 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 93,000 -5,42 $ 2.210.712 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 960,000 -2,60 $ 1.920.000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 115,500 -3,96 $ 1.795.193 PAR U$S Ley NY PARY $ 660,000 0,62 $ 1.755.614 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 96,700 0,21 $ 1.284.242 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 815,000 0,00 $ 1.172.296 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.420,000 -0,74 $ 1.055.617 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 920,000 -2,17 $ 871.300 CUASIPAR $ CUAP $ 159,000 1,26 $ 703.499 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 850,000 -1,18 $ 592.580 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.420,000 3,52 $ 586.538 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 770,000 -0,65 $ 584.800 BONAR 2019 AMX9 $ 96,000 -1,04 $ 579.431 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 810,000 -4,86 $ 576.700 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 820,000 -0,18 $ 472.503 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 145,000 0,00 $ 416.875 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 52,500 -0,98 $ 346.086 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 628,000 -3,49 $ 199.027 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 814,000 -0,12 $ 167.265 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 995,000 -1,50 $ 158.100 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 925,000 -2,15 $ 103.100 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 900,000 -8,33 $ 99.300 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 387,000 0,00 $ 61.870 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 789,000 -1,39 $ 41.817 Boncor 2017 CO17 $ 430,000 0,23 $ 38.600 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 910,000 1,10 $ 38.520 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 85,000 0,59 $ 18.249 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 865,000 0,00 $ 9.938 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,000 0,00 $ 4.848 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 92,000 -4,35 $ 4.556

Nombre

CEDEAR´s Especie

Cierre Var. %

MERCK Inc. 4 ¾ 01/03/15 DMRK2 $ 13,900 Tit. Deuda Pfizer DPFE3 $ 13,900 Citigroup Inc. C $ 22,600 Apple Inc. AAPL $ 132,000 General Electric Co. GE $ 66,000 The Home Depot Inc. HD $ 298,300 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.353,900 United Technologies Corp. UTX $ 266,400 THE P&G Co. 3,15 01/09/15 DPG4 $ 13,950 Coca Cola Co. KO $ 116,000 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 75,150 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 75,000 Verizon Communications Inc. VZ $ 321,200 Rio Tinto PLC RIO $ 161,200 Nike Inc. NKE $ 388,500 Disney Co. DISN $ 133,000 Goldcorp Inc. GG $ 318,700 MacDonald’s Corp. MCD $ 299,200 Freeport McMoran Gold Inc. FCX $ 97,400 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 146,250 Procter & Gamble Co. PG $ 216,600 Pfizer Inc. PFE $ 187,850 Intel Corporation INTC $ 80,700 Barrick Gold Corp. ABX $ 180,850 Westpac Banking Corp WBK $ 124,650 Bristol-Myers Squibb Co. BMY $ 654,450 Alcoa Inc. AA $ 34,000 ENI SpA E $ 133,150 Google Inc. GOOGL $ 255,000 Johnson & Johnson JNJ $ 276,000 TERNIUM S.A. TXR $ 139,300 BP PLC BP $ 104,600

-1,15 1,08 2,48 -1,80 -0,04 -0,91 2,73 -0,86 20,07 -6,93 -11,38 -2,23 18,82 13,21 33,62 -16,07 -13,08 -8,83 4,52 -10,38 -7,87 -8,12 -22,68 -3,95 83,39 -9,59 -3,12 -21,14 -5,51 -4,28 -10,45 -14,96

Monto $ 14.960.600 $ 6.958.950 $ 6.819.528 $ 6.052.615 $ 3.718.619 $ 3.436.416 $ 2.702.369 $ 1.599.732 $ 1.395.000 $ 1.267.611 $ 1.209.915 $ 920.466 $ 823.444 $ 644.800 $ 599.067 $ 538.984 $ 478.050 $ 439.343 $ 389.600 $ 384.311 $ 283.746 $ 270.504 $ 259.450 $ 180.850 $ 149.580 $ 130.890 $ 127.062 $ 79.890 $ 30.015 $ 28.980 $ 19.502 $ 15.690

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 14 al 17 de Octubre de 2014

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 103.150.283,25 alcanzando una tasa promedio de 24,31% (sin variación en respecto a la semana anterior). Recordamos a nuestros lectores que el lunes 13 de Octubre no se registraron operaciones en el mercado de capitales de nuestro país en conmemoración del festejo del día de la raza, feriado nacional.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Día

Cantidad

0-30

111

4.739.946,31

21,48

31-60

198

6.884.020,23

22,09

61-90

116

8.570.805,16

22,94

91-120

5.810.643,09

24,89

Desde el comienzo de Octubre, el descuento promedio aplicado en la negociación de cheques de pago diferido disminuyó 0,03 p.p. ubicándose el 23,82%.

121-150

5.020.980,76

23,80

151-180

4.362.973,56

24,48

181-210

7.203.599,40

24,54

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 241 y 270 días alcanzando un volumen bruto de $ 15.722.853,98 a una tasa promedio del 25,3%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 301 y 330 días, registrando un volumen bruto de $ 4.301.669,31 alcanzando una tasa promedio de 25,75%.

211-240

15.266.219,46

25,08

241-270

15.722.853,98

25,30

271-300

9.967.642,19

25,64

301-330

4.301.669,31

25,75

331-360

15.298.929,80

25,76

Total (N+R)

1062

103.150.283,25

24,31

Por su parte la jornada del viernes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 28.277.961,62 fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 23,82%. En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 4 documentos, alcanzando un volumen de $ 118.000, a una tasa promedio de 21,92%.

Monto Bruto

Tasa Prom.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

13/10/2014 NN Feriado

De esta forma, el monto de los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, asciende al viernes 17 de Octubre de 2014 a $ 46.906.965,71.

14/10/2014 NN

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar

0,00

25.926.580,53

24,30

20.000,00

21,50

24.232.439,65

23,78

50.000,00

23,00

24.761.301,45

23,37

0,00

28.229.961,62

23,82

48.000,00

21,25

103.032.283,25

23,81

118.000,00

21,92

103.150.283,25

23,81

15/10/2014 NN

299 1

16/10/2014 NN

228

17/10/2014 NN

320

NEGOCIADOS

1058

RENEGOCIADOS

TOTAL SEMANA

1062

Negoci a do

Renegoci a do

Tasa Prom.

215

Monto Bruto

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo 18,00

27,00

16,00

26,00

14,00

25,00 24,00

12,00

23,00

10,00

22,00

8,00

21,00

6,00

20,00

4,00

19,00

2,00

18,00

0,00

0-30

31-60

61-90

91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Tasa Promedio (%)

Montos Brutos (millones)

(en millones de pesos corrientes)

17,00

Plazos (días) Monto Bruto

Tasa Prom.

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes) 30,00

30,00

Montos Brutos (millones)

23,78

23,37

23,82

25,00

20,00

15,00

10,00

5,00

0,00

0,00 Feriado

14/10/2014

15/10/2014 Monto

Tasa Prom.

16/10/2014

17/10/2014

Tasa Promedio (%)

24,30

25,00

0,00

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Auspició:

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 30,00% PR15

PR14 AS15

25,00%

TIR anual

20,00%

15,00%

NO20 TUCS1

10,00%

NF18 PR12

DIP0 DICP

PR13

CUAP

PAP0 PARP

RNG21

5,00%

0,00%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 25,00% RO15

20,00%

GJ17 BDED AA17

BP21 BPMD

15,00% BP15

TIR anual

10,00%

PBF15

5,00% 0,00% -5,00%

ERG16 0,00

DIA0 DICY

AY24

BP18 AN18

BP28

DICA DIY0

BPLD PARY

FORM3 PMO18 BDC19 PMD18 BD2C9 BDC20 BDC18 PUO19 2,00 PMY16

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

PARA PAA0 PAY0

16,00

18,00

CO17

-10,00% -15,00% -20,00%

NDG1

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Desde Paquistán hasta Yemén, donde los niños temen al cielo despejado

Por Mamela Fiallo Flor

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Columnista de Cinco Ruedas

Mientras cosechaban vegetales en el jardín de la casa de la familia Rehman, cayó un misil sobre su abuela Mamana Bibi. Cuando sus nietos fueron en su auxilio, cayó el siguiente sobre ellos. Esta es la menor de sus nietos, quien fue herida en los brazos. En el video promocional de Amnistía Internacional US Drones: Will I be next? (Aviones no tripulados de EEUU: ¿Seré el próximo?), su único testimonio es: “Extraño mucho a mi abuela, siempre le extraño”. Esta ONG investiga actualmente los ataques con drones por parte de EEUU sobre Paquistán para presentar una denuncia de crímenes de guerra. Foto: Amnistía Internacional

“Tan pronto como los hombres decidan que todos los medios son permitidos para luchar contra el mal, entonces su bondad se vuelve indistinguible del mal que inicialmente buscaban destruir.” - Christopher Dawson

su madre. Corrió, pidiendo ver su rostro por última vez pero le dijeron que el cuerpo de su madre fue desintegrado por completo. Sus nietos la vieron estallar hasta no quedar una partícula.

l sol amanece para todos, lo que varía es que no vemos al cielo por igual. Hay zonas donde los niños lo temen. Porque donde unos piden un deseo ante una estrella fugaz, otros anhelan un anochecer sin estallidos. Desde Paquistán, un niño nos dice que prefiere los días nublados porque cuando está despejado los aviones no tripuladosdrones -van al acecho.

Las novelas y series de ciencia-ficción, incluso historias como Willy Wonka y la Fábrica de Chocolates, nos hablaban de avances tecnológicos donde una persona se podía teletransportar a través de la desintegración de partículas. Pero hoy, en 2014, no hemos logrado semejante proeza. Vivimos en una era de una ciencia y tecnología funcional a tales horrores, tal destrucción.

Hace un año lo dijo frente al senado estadounidense, porque hace dos vivió los ataques en carne propia. Un octubre de ataques, otro de reclamo y este-otro más-sin respuesta.

Aunque esto no es novedad. Albert Einstein, considerado el hombre más inteligente sobre la faz de la tierra, hizo posible la creación de la bomba atómica. Cabe destacar que lamentó que su conocimiento haya servido para fines siniestros.

Al principio él no los temía, pues apuntaban hacia los grupos insurgentes armados. Pero una mañana de octubre de 2012, mientras cosechaba verduras con su abuela y hermanos, sintió el estallido. Zubair, de 12 años (el niño en cuestión), fue atravesado por esquirlas en la rodilla. Su hermana Nabila de 8 años también fue herida. 8 niños más estaban a su alrededor, entre ellos sus hermanos menores, algunos con heridas leves. Su padre, un profesor de primaria, estaba en el pueblo comprando golosinas para la fiesta que se aproximaba. Ahí se encontró con una procesión funeraria. Preguntó y era por

También es conocido lo mucho que le costó a este genio adaptarse a la educación formal. Es importante tomarlo en cuenta, ya que con frecuencia se dice que la base para un mundo mejor es la educación. Tales reclamos recibieron un prestigioso apoyo este año, cuando dos de sus propulsores recibieron el premio Nobel de la Paz por la paz, uno de ellos fue un profesor de la India y la otra fue Malala Yousafzai, la niña paquistaní que fue herida por un talibán dada su continua defensa del acceso a la educación para las niñas paquistaníes, que se ha reducido acorde avanza el control talibán.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina. Pero esta dicotomía educación-barbarie no es tan simple como parece. Después de todo, la palabra “talibán” viene del árabe y significa alumno. El fenómeno de los talibanes surgió de las madrazas, nombre que históricamente se aplicaba a los centros de aprendizaje y que ahora sólo hace referencia a las escuelas religiosas musulmanas. El talibán es un resultado de un proceso educativo muy particular que no ha sido la solución sino un agravante del problema de la violencia en el Medio Oriente. ¿Por qué? Porque la educación sin libertad no es más que adiestramiento. Ron Paul, congresista retirado y tres veces candidato a la presidencia de los Estados Unidos, llamó en 2009 a los legisladores estadounidenses a concientizar su responsabilidad moral en la desestabilización del Medio Oriente. También convocó a reconocer cómo, entre otras acciones, EEUU fue clave en la radicalización del Islam reemplazando el gobierno de Mossadeq con el Sha –evento que desembocó en la revolución de 1978-, o armando a los talibanes en Afganistán para hacerle frente a la expansión militar soviética en la década de los 80s. Pero el extremismo de la violencia política y religiosa en Medio Oriente no existe sólo con armas o con el poder de un gobierno. Para sostenerse debió hacerse con un enorme aparato de propaganda que propagase una doctrina ideológica. Y los primeros adoctrinados fueron las mentes jóvenes, las nuevas generaciones. Entonces, el problema de la violencia en Medio Oriente no sólo es del acceso a la educación sino el acceso a la misma y también a su contenido. El dilema parece ser la libertad, la posibilidad de educarse y de elegir en qué. Malala es indiscutiblemente una heroína. Lo lamentable es que se ha vuelto una heroína de un relato funcional a la violencia. Su historia ha sido útil para mantener el status quo. Actualmente sólo el 26% de los estadounidenses están en desacuerdo con los ataques de drones en la zona, porque se enfrenta a “los malos”. Pero el gobierno de EEUU no puede probar que la abuela de Nabila y Zubairde fuese “de los malos”. Lo más que puede reconocer –sin ofrecer evidencia pública- es que estuvo mal ubicada, cerca de un extremista bombardeado por un drone. Y esa persona probablemente fue adoctrinada y reclutada en una madraza, a las que Malala quiere que puedan entrar también las mujeres. Lo cierto es que desde la búsqueda por las armas de destrucción masiva de Iraq, las mismas que nunca aparecieron (porque no existían), la “Guerra contra el Terrorismo” se volvió una cacería de brujas por toda la región. La actual campaña de ataques con aviones no tripulados comenzó en 2004. Desde entonces han muerto 49 líderes radicales, que conforman sólo el 2% de las víctimas. Estas cifras las dio Peter Bergen, un reportero de la CNN desde Paquistán, el país más afectado por los bombardeos. Han sido justamente los medios de comunicación los que han dado datos superiores a los entregados tanto de los gobiernos locales como de la ONU cuando de víctimas de aviones no tripulados se trata. En una entrevista ante The Guardian el abogado Mirza Shahzad Akbar declaró que fue impedido de representar a la familia Rehman dada su postura crítica a los ataques aéreos del ejército estadounidense. Además, desde 2010, tiene varias denuncias contra funcionarios de la CIA por su intervención en suelo de Paquistán, así como contra el gobierno paquistaní. Por esto la ONG Retrieve proveyó asistencia legal para la familia.

Los reclamos de la familia Rehman llegaron hasta Washington gracias a la colaboración del equipo de “Unmanned: America’s Drone Wars”, un documental que busca revelar el impacto de los ataques aéreos no tripulados del ejército estadounidense. Durante la audiencia, se pasaron escenas de la película como evidencia de primera mano. El director del film, Glenn Greenwald, declaró: “Sí, hay entre 100 y 200 fanáticos, pero ahora tienen a 800.000 personas en la zona que odian a los EEUU por estas políticas.” De acuerdo con Nabeel Khoury, jefe adjunto de misión en Yemen del Departamento de Estado de EEUU (20042007), cada ataque aéreo puede llegar a convocar hasta 40 militantes nuevos por vez. En los mismos días del pronunciamiento oficial, habló ante el senado un joven yemení, Faraed Al-Muslimi. Obtuvo una beca del Departamento de Estado de EEUU. Por ello, durante mucho tiempo intentó difundir las buenas acciones del gobierno estadounidense ante su comunidad, pero los ataques aéreos dificultaron su tarea. Compartió lo siguiente ante la cámara de representantes: “He conocido a docenas de civiles heridos durante ataques de aviones no tripulados y otros ataques aéreos. He conocido a los familiares de personas asesinados, así como testigos oculares. Me han dicho cómo estos ataques han cambiado sus vidas de la peor manera. En una ocasión conocí a un hombre que describió cómo su hijo de 4 años y su hija de 6 murieron en sus brazos rumbo al hospital.” La casa del hombre fue apuntada por error. También reportó otro ataque que mató a 40 civiles y el temor de un niño de 12 años que lloraba mientras describía el temor producido por el zumbido de los drones cada noche. Cuando la familia Rehman llevó su caso ante las autoridades paquistaníes, el gobierno les notificó que los drones eran de EEUU y que son los únicos responsables. Ante eso, la familia decidió que debían llevar su reclamo ante el agresor. Como profesor, la frustración del padre de Nabila era mayor, pues no podía explicar a sus hijos el porqué de los ataques. La pregunta reiterada de su hija, la misma duda que llevó ante el senado de EUA, era la misma: ¿qué hizo mi abuela? Así que fue a la fuente en busca de sus preguntas, pero sobre todo a dejar en claro que no todo paquistaní es terrorista. Desde su vocación docente, consideraba necesario enseñar a los estadounidenses esta verdad. De hecho, los ataques con drones se llevan a cabo desde Yemen, al sur de la Península Arábiga, hasta Paquistán (esto hasta el año pasado, ahora se extienden al África). En las zonas rurales anuncian que los pobladores ni sabían de la existencia de EEUU. Ahora saben que su ejército es quien ennegrece sus cielos. Pero no opera sólo, varios miembros de la OTAN dan sus aportes. Es más, hace apenas dos días se llevó adelante una denuncia oficial hacia el gobierno alemán por prestar sus bases aéreas en Yemen para drones de EEUU. La acción judicial es llevada adelante por un yemení que perdió dos familiares en un ataque aéreo. La complicidad o bien el rol de Alemania fue develada por un soldado que renunció a sus funciones en 2011, Brandon Bryant. Dijo ante el periódico alemán Sueddeutsche Zeitung y el canal televisivo NDR, “toda la guerra de drones del ejército estadounidense no sería posible sin Alemania”.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Nabila Rehman se presentó ante los únicos 5 representantes del legislativo que le dieron audiencia en Washington con su testimonio y el dibujo que hizo sobre los hechos: muestra el paisaje, sus montañas, su casa, el campo y cómo huían de los drones.

Kat Craig, director legal de Reprieve, dijio: “La Guerra de drones encubierta de los EEUU ha matado a millares de civiles, incluyendo de cientos de niños, en países con los cuales ni siquiera estamos en guerra. Sin la ayuda de los gobiernos británicos y alemanes, estas muertes nunca hubiesen sido posibles.” Lo cual nos remonta al pensamiento de la cineasta Marjan Satrapi, autora de la película Persépolis que detalla-por medio de caricaturas-la transición de una sociedad a un régimen totalitario teocrático, el socialismo islámico de lo que pasó a ser la República Islámica de Irán, porque el accionar de los gobiernos no necesariamente representan el querer de sus ciudadanos: “El mundo no se divide entre Oriente y Occidente. Eres de América, yo soy iraní. No nos conocemos, pero cuando hablamos nos entendemos perfectamente. La diferencia entre tú y tu gobierno es mucho mayor a la diferencia entre tú y yo. Y la diferencia entre mi gobierno y yo, es mucho mayor que la diferencia entre tú y yo; y nuestros gobiernos son bastante parecidos.” Se han hecho múltiples comparaciones entre Nabila y Malala, dos niñas que vivieron el horror de frente, pero por verdugos aparentemente contrarios. Ese era el camino inicial de este escrito. Pero con los nombres y números en aumento, destacar a un par era agravar la injusticia. Porque en esas cifras no entran los varones en edad considerada apta para el terrorismo. Automáticamente pierden su estatus de civil, de daño colateral. Digo varones y no hombres porque muchos aún son adolescentes, jóvenes. Pero eso ya califica para estar en la mira, para que su vida pierda valor. Eso, y el lugar en el mundo donde han nacido: un lugar donde el adoctrinamiento extremista y las bombas injustas crearon el cóctel perfecto para la violencia.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Palpitando el Balotaje. ¿Qué pasa en Brasil?

a próxima semana se realizará la segunda vuelta de las elecciones en Brasil y la pregunta que todos nos hacemos, o que al menos yo me hago, es cómo llegamos del Brasil potencia anunciado con bombos y trompetas en los últimos años, a este Brasil en el que la expectativa de triunfo de Aecio Neves pone eufóricos a los inversores, que se encuentran disconformes con la actual gestión. A mi criterio, además del desgaste natural de tres mandatos presidenciales, mucho tiene que ver el escaso dinamismo de la economía brasilera durante la presidencia de Dilma, en relación a la de su antecesor Lula.

Por Santiago Giraud

Lic. en Economía (UBA) www.proyectoeconomico.com. ar las conversaciones familiares, cuando se habla de economía y demás, “los brasileños no saben lo que es el dólar”. Lo anterior es cierto, pero no responde a algún tipo de odio hacia el color verde por parte de nuestros vecinos, si no a que la tasa de referencia (SELIC) arroja retornos reales positivos hace años, y durante este 2014 en particular estuvo todo el año arriba del 10% anual. Haciendo una simple cuenta 10% - 6 % de inflación, da un retorno real positivo del 4%.

Estos altos retornos del sistema financiero brasileño, sumados a un real que se aprecia frente al dólar, es lo que finalmente lleva a la preferencia por la moneda local. Justamente, lo inverso ocurre en Variable 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 nuestro país donde Crecimiento del PBI 1,1 5,7 3,2 4,0 6,1 5,2 -0,3 7,5 2,7 1,0 2,3 0,3 las tasas de un plazo Inversion % del PBI * 15,8 17,1 16,2 16,8 18,3 20,7 17,8 20,2 19,7 17,5 18,3 18,1 fijo son negativas (si Inflacion Anual 14,7 6,6 6,9 4,2 3,6 5,7 4,9 5,0 6,6 5,4 6,2 6,3 bien inversiones más Desempleo * 12,3 11,5 9,8 10,0 9,3 7,9 8,1 6,7 6,0 5,5 5,4 5,6 sofisticadas como Deuda Bruta del Gobierno * 54,8 50,6 48,4 47,3 45,1 38,0 41,5 39,1 36,4 35,3 33,6 33,3 la bolsa pueden dar Deuda Neta del Gobierno * 74,6 70,7 69,3 67,0 65,2 63,5 66,8 65,0 64,7 68,2 66,3 66,7 rendimientos positivos, Balance de Cuenta corriente (% del PBI) 0,8 1,8 1,6 1,3 0,1 -1,7 -1,5 -2,2 -2,1 -2,4 -3,6 -3,5 estas no son a las que Lula Dilma recurre la mayoría del Fuente: FMI público por falta de * 2014 son datos de la estimacion de abril, la última de octubre aun no esta disponible conocimiento) y la En efecto, como podemos ver en el cuadro anterior, a partir devaluación del peso recompensa al que atesora dólares. de 2011 Brasil ha tenido números macroeconómicos peores En resumen, en Brasil se elige al real porque es cierto a la etapa anterior. Símbolo de este cambio, son las famosas que “el que apuesta al dólar pierde”. Allí no se elige tener tapas de The Economist , que pasaron de la imagen del cristo ahorros en reales por un acto de patriotismo, sino porque redentor despegando, a uno que perdió el rumbo en el aire se gana plata teniéndolos en reales. Estos altos retornos no en unos años. Nótese que no sólo el crecimiento es menor tientan únicamente a los locales, sino incluso a inversores durante la gestión Dilma, si no que el balance en cuenta extranjeros, ávidos por rentabilidad en un mundo con tasa corriente se deteriora notablemente, además de haber una cero, lo que llevó a un ingreso de dólares que financió el caída en la inversión, sumado a una leve suba en la inflación. déficit comercial de todos estos años y llevó a la creciente Téngase en cuenta también que las proyecciones del FMI apreciación del real. Por supuesto, esto pone al país en una son en general optimistas, por lo que los números de 2014 situación especialmente vulnerable en caso que la FED suba seguramente sean peores a los del cuadro. sus tasas, con lo cual dejarían de fluir capitales. Esto forzaría, probablemente, una devaluación y un ajuste para equilibrar Esto responde a un particular set de políticas económicas. las cuentas externas (el punto a favor es que Brasil dispone Para ser sintético ¿gasto del gobierno? alto, ¿consumo? alto, de una enorme cantidad de reservas internacionales para dado que a esto se suma que el desempleo es muy bajo, suavizar el trance). ¿tipo de cambio? apreciado, lo que contribuye al déficit comercial, pero fortalece poder adquisitivo del salario y La contracara de esta alta rentabilidad financiera es la baja con ello el consumo. Ahora bien, véase que estas son todas inversión real, incluso por parte del estado brasilero que políticas de sesgo expansivo, al menos en el corto plazo. tiene una deuda importante en materia de infraestructura ¿Cómo es que con una inversión débil de menos del 20% del (transporte, energía que depende críticamente del nivel producto la inflación es relativamente baja? La respuesta de las represas hidroeléctricas, por lo que las sequias es que la tasa de interés está por las nubes. Esto último, son un grave problema). Más aún, no sólo las inversiones tiene mucho que ver con una cuestión que suele surgir en financieras tienen un alto retorno, sino que además el

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

real caro dificulta competir a la industria brasilera con sus rivales indios y chinos de bajos costos salariales y monedas devaluadas. No sorprende entonces, la baja inversión y la re-primarización de las exportaciones durante el gobierno del partido de los trabajadores, más teniendo en cuenta que esta fue una década de elevados precios de las commodities, en un país que además es rico en recursos naturales. Así, Brasil perdió impulso de la mano de un real apreciado que perjudica a su industria, de un contexto internacional que desmejora (caída en los precios de las commodities, futuro incierto para los flujos de capitales) y de una política monetaria contractiva, que además al intentar relajarla inmediatamente se acelera el ritmo inflacionario (recordemos, política fiscal expansiva, y buen nivel de consumo). Dilma llega entonces a las elecciones con una economía decididamente débil. La pregunta que surge es entonces, ¿quién vota al partido de los trabajadores? La respuesta es que lo votan los millones de brasileños que salieron de la pobreza. En efecto, en ese sentido los logros fueron bastante impresionantes. Al asumir Lula la pobreza castigaba al 25% de la población, hoy al 9%, cuando Lula asumió el coeficiente de gini (medida de desigualdad, 1 = desigualdad absoluta, 0 = perfecta igualdad) era del 0,59 mientras que hoy es del 0,53 por lo que, pese a las mejoras, no hay que perder de vista que Brasil sigue siendo de los países más desiguales del planeta. En definitiva, una parte de la población critica la gestión económica mirando el estancamiento, mientras que otra parte la valora observado lo que gano en estos años. La

clave está en que el Brasil del “milagro económico” de los primeros años 70, era un Brasil que crecía a tasas de vértigo con una moneda devaluada que estimulaba el desarrollo de su industria, pero sin embargo, era profundamente desigual y la mayoría de la población no veía mejorar su estándar de vida. Hoy parece ocurrir lo contrario, con una economía que no está en su mejor momento, pero con los sectores populares que han visto mejorar su condición a lo largo de estos años. Por supuesto, que a la larga un crecimiento que va a parar a bolsillos de pocos es insostenible, como también lo es continuar mejorando la condición de los brasileros (no hay que olvidar que resta mucho por hacerse) sin inversión y ganancias en la productividad de la industria y los servicios. La solución, posiblemente se encuentre en algún punto medio entre estas dos visiones. Quizás, por eso, es que es tan difícil el camino al desarrollo.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Follow Through day

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

espués de cada rally, e inclusive en medio de una tendencia alcista, todo activo o índice necesita de un respiro. A este respiro lo llamamos “corrección”, y es un proceso normal de descompresión de precios. Cuando hablamos de índices, una corrección normal sufre retrocesos promedios del 10%. Si esta corrección se extiende, y el retroceso alcanza un porcentaje mayor al 19%, estaremos hablando de un ingreso a lo que en bolsa denominamos “bear market”. Si bien es difícil distinguir al comienzo de todo retroceso si estamos frente a una corrección normal o a un cambio de tendencia mayor, existe un indicador que nos va a permitir identificar frente a qué tipo de evento estamos. Ese indicador esta dado por la relación Precio/Volumen. Existen varias combinaciones a tener en cuenta, y según el lugar del chart en el que nos encontremos tendrán diferentes significados. Por lo general una corrección se da con poco volumen y el cambio de tendencia se da con incremento del mismo en zonas claves. Por la situación de mercado en la que nos encontramos actualmente, me incliné a focalizarme en un evento de precio/volumen al que William O’Neil le dio el nombre de “follow through”. En este caso vamos a tener un retroceso, ya sea correctivo o tendencial, en el que habrá un intento de rally. Desde lo técnico identificamos soportes y lo combinamos con velas japonesas. Una clara vela de reversión es la llamada martillo o hammer, aunque también existen otras variaciones como ser una vela envolvente alcista, o pauta penetrante, por nombrar algunos

ejemplos. Tan pronto vemos estas formaciones, podemos comenzar a hablar de un cambio en el sentimiento inversor, aunque aún NO podemos estar seguros de que estamos presenciando una señal clara para posicionarnos alcistas. Y por ese motivo es que los operadores conservadores esperamos un cierre por sobre uno de los máximos más bajos con expansión de volumen, a esto llamamos “follow through”, para confirmar nuestras sospechas de mejora en los precios a futuro. Si analizan charts pasados en los que haya existido un giro de mercado, podrán ver que en el 90% de los casos el volumen comienza a aumentar considerablemente, es decir el activo o índice está siendo acumulado, mientras el precio comienza a negar nuevos mínimos. Pero eso no es el punto final de la caída, ya que si bien no hay precios más bajos, la fuerza necesaria para pagar mejores precios aún no se hace presente. Cuando esto sucede, las probabilidades de reversión como la de una nueva caída son 50/50. Y de allí surge la importancia de esperar por un nuevo máximo con expansión de volumen para poner a

las probabilidades de hacer dinero de nuestro lado. Es importante destacar que todo cambio de tendencia es precedido por un follow through, pero no todo follow through indica un cambio de tendencia, por eso el acompañamiento de un STOP loss en toda operación es de vital importancia. Ver al índice o al activo caer posterior al F.T. no es motivo de preocupación mientras que los mínimos anteriores sean respetados y los dias de caída no sean acompañados por expansión de volumen. Dicho esto, considero que todavía es muy temprano para decir que la corrección de los mercados ha terminado, ya que si bien tenemos un intento de rally con la suba de los índices el viernes, éste se dio con poco volumen. En mi opinión, para aquellos que quieren salir de compras la mejor opción es esperar un F.T., e ingresar un poco más tarde con certeza, que ingresar apresuradamente en niveles actuales con esperanza. Buena semana y happy trading!

Análisis de Acciones Líderes Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Finalizó la corrección para el índice Merval, que en la primera quincena de octubre bajó 23% hasta el objetivo de 9.500 puntos que marcamos en el Cinco Ruedas de la semana pasada. A partir de allí, jueves y viernes fueron dos días muy alcistas, dejando dos velas de reversión de tendencia con un primer objetivo de suba para esta semana de 11.500 puntos. Si supera esos 11.500 estaremos confirmando una nueva vuelta a la tendencia alcista como la que tuvimos en agosto y septiembre. La clave está en no perder el piso de 10.000 puntos para no continuar con la tendencia bajista iniciada a principio de mes.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

10949,55

Venta

3,86%

10360,26

Compra

-1,73%

200

7672,27

Compra

-27,23%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

10207,16

Compra

-3,18%

10703,33

Venta

1,52%

10530,05

Compra

-0,12%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-178,93

Venta

Media 9 (MACD)

44,87

Venta

RSI

47,82

Venta

Análisis Técnico Ticker MERVAL 10542,60

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

351.015.840,00

Volumen promedio

296.356.826,80

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-5,81%

Soporte 2

8.900,00

-15,58%

Soporte 3

8.800,00

-16,53%

Ratios del mercado Último precio Volatilidad Anual Tendencia

$ 12.535,53

Variación Semanal

5,00%

49,92%

Máximo 52 semanas

12599,40

Alcista

Mínimo 52 semanas

5087,94

Componentes YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

19,56%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,36%

Tenaris S.A.

Petróleo/ Industrial

12,77%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,02%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

7,58%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

7,22%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

8,50%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,72%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,53%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,15%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,01%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

2,94%

ALUA

Industria metalúrgica

3,36%

TRAN

Transporte de Energía

2,30%

Transener S.A.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

7,71

Compra

-18,80%

5,55

Compra

-41,50%

200

4,40

Compra

-53,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,94

Compra

-5,75%

7,58

Compra

-20,15%

6,45

Compra

-32,04%

Valor

Señal

MACD

0,98

Compra

Media 9 (MACD)

0,82

Compra

RSI

94,62

Compra

Indicadores

Excelente panorama para ALUA en la próxima semana, algunos indicadores siguen en contra como su MACD, pero el humor ha cambiado y los panoramas vuelven a ser prometedores. El viernes da un salto en la cotización haciendo un GAP al alza, podría suceder que lo rellene y la cotización se contraiga hasta los $8.18 pero sólo como corrección. Esperamos que siga cumpliendo con los objetivos que planteamos en $9,07 hasta los $9.78. Excelente soporte en $8.33. RSI en 61 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 9,49

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.351.693,00

Volumen promedio

1.161.087,65

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

5,77

-39,20%

Soporte 2

5,00

-47,31%

Soporte 3

4,90

-48,37%

Indicadores Patrimoniales

Ratios del mercado $ 9,49

Rotación del Activo

0,59

P/E

10,59

Rotación del Activo Corriente

1,28

Valor Libro

$ 2,34

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 21.925.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,14%

Solvencia

Recorrido semanal

12,70%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

62,31%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,79 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

% vs VA

1,53

Ventas

2,88

0,14 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. APBR se mantiene deprimida, no logra recuperar el terreno ni logra quebrar su EMA, muy atentos por la mitad de la semana ya que podría haber excelentes novedades para el papel. El valor más bajo fueron los $96, este valor lo usaremos de referencia como límite ya que es aquí donde empezó el pequeño quiebre. Los compradores ganaron terreno y podría surgir una reversión en V si es que siguen las ruedas positivas. En caso de que mantenga las posiciones lateralizadas como dijimos la anterior vez, jugaremos entre bandas con un 13% de variación entre los $103 y los $113. RSI en 45 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

107,69

Venta

4,55%

111,03

Venta

7,80%

200

79,15

Compra

-23,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

103,81

Venta

0,79%

108,69

Venta

5,52%

108,45

Venta

5,29%

Indicadores

Valor

Señal

-2,18

Venta

Media 9 (MACD)

-1,05

Venta

RSI

45,12

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker APBR 103,00

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

235.438,00

Volumen promedio

254.066,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

Resistencia 2

128,00

24,27%

Resistencia 1

108,50

5,34%

98,00

-4,85%

Soporte 1

-100,00%

Soporte 2

91,50

-11,17%

Soporte 3

84,50

-17,96%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 103,00

P/E

55,14

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.343.583.183.790

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,05%

Solvencia

Recorrido semanal

17,45%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

78,94%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,68 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,63

1,83

0,33

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

49,05

Venta

4,70%

48,21

Venta

2,90%

200

34,06

Compra

-27,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

44,70

Compra

-4,58%

48,06

Venta

2,59%

48,41

Venta

3,32%

Indicadores

Valor

Señal

-1,99

Venta

Media 9 (MACD)

-0,80

Venta

RSI

45,11

Venta

MACD

Con 26 pts de RSI, BMA se recupera al mismo paso con el cual perdió todo el terreno ganado. Es muy interesante saber la inclinación de la tendencia alcista ya que al ser igual que la bajista (quebrada el miércoles) tendríamos una evidente recuperación en V, con lo que nos aseguraríamos una ganancia oportuna. Lo único que debe suceder es la ruptura de su EMA que aun está en contra, el volumen anterior es doble al del jueves con lo cual nos confirma una pisada fuerte por parte de los compradores. Estimamos que alrededor de los $48 lograría perforar esta resistencia y de ahí es todo ganancia pasando los $50. RSI en 45 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker BMA 46,85

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

131.123,00

Volumen promedio

141.387,48

Valor

Ratios del mercado

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

47,00

Soporte 1

43,60

-6,94%

Soporte 2

37,35

-20,28%

Soporte 3

35,30

-24,65%

Margen de Intermediación

0,57

14,51

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

$ 46,85

P/E Valor Libro

$ 27.851.622.250

Pay out

31,07%

Incobrabilidad de Cartera

0,01

Dividend yield

2,14%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

16,34%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

55,84%

Endeudamiento

2,26

BETA de Mercado ROA ROE Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,32%

Ultimos Resultados

1,14 Indicadores de Rentabilidad

Resistencia 3

Ratios Bancarios

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Patrimonio Neto

$ 9.931.226.000

4,02%

Ingresos Financieros

$ 7.387.045.000

10,53%

Egresos Financieros

-$ 3.201.439.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

2,62

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Con un importante apalancamiento, se espera una buena semana para COME. Vemos que el volumen operado la última rueda consolida la posición por encima de los $1,70. Más atrás quedo su EMA: ahora la tenemos a favor nuestro y podemos usarla para impulsarnos al alza. $1.86 y $1.96 son los próximos objetivos. Como soporte tenemos el valor recién ganado $1.76 y $1.70. RSI en 54 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

1,75

Compra

-1,61%

1,58

Compra

-11,52%

200

1,16

Compra

-34,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

1,69

Compra

-5,21%

1,72

Compra

-3,48%

1,64

Compra

-7,65%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Venta

RSI

54,36

Compra

Análisis Técnico Ticker COME 1,78

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

6.145.250,00

Volumen promedio

6.093.195,50

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

1,70

-4,49%

Soporte 2

1,40

-21,35%

Soporte 3

1,27

-28,65%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,78

P/E

3,64

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.420.511.640

Rotación del Activo

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

3,25

Recorrido semanal

13,81%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

76,87%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

Plazo de Cobranza de Créditos

7,56

Plazo de Pagos

21,69

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,35

2,75%

Endeudamiento

0,90 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca

0,52

0,16

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

7,32

Compra

-2,44%

7,49

Compra

-0,18%

200

5,25

Compra

-29,96%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,92

Compra

-7,79%

7,27

Compra

-3,13%

7,39

Compra

-1,41%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,27

Venta

Media 9 (MACD)

-0,16

Venta

RSI

51,36

Compra

El viernes logró perforar la EMA que lo tenía deprimido, con lo cual empieza a generar ciertas expectativas entre los compradores. Aunque el volumen es incomparable con semanas atrás, logró ser muy superior que al momento de gran depresión de la semana pasada. Aun así le falta crecer en confianza, si se mantiene la tendencia los objetivos serán, $7.96 y $8,35. Como buenos soportes tendremos los $7.11. RSI en 51 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker EDN 7,50

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

931.881,00

Volumen promedio

1.034.124,40

Valor

Ratios del mercado $ 7,50

P/E

Valor Libro

$ 0,56 $ 6.118.571.925

Pay out

-100,00%

Resistencia 2

8,25

10,00%

Resistencia 1

7,60

1,33%

Soporte 1

6,97

-7,07%

Soporte 2

5,40

-28,00%

Soporte 3

5,20

-30,67%

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

22,22%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

74,53%

Endeudamiento

1,14

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

108,43

Plazo de Pagos

209,01

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-11,81%

Ventas

1,21

1,07

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,52 $ 844.334.000 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Prolija y hermosa como siempre ERAR, es de las que más tranquilidad nos da dentro del portafolio. Mantiene los volúmenes de forma constante, al igual que otras empresas realizo su corrección para volver al alza. Mantiene la EMA a su favor y es claro que los compradores ganan el terreno de los vendedores. Como resistencias tendremos entonces los $6.87 y los $7.15, estos son potenciales objetivos en el corto plazo. Tomaremos como resistencia los $6,68 y los $6,55. RSI en 61 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,51

Compra

-3,13%

5,41

Compra

-19,43%

200

3,99

Compra

-40,69%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,39

Compra

-4,94%

6,26

Compra

-6,87%

5,79

Compra

-13,88%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,33

Venta

RSI

61,53

Compra

Análisis Técnico Ticker ERAR 6,72

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

3.125.254,00

Volumen promedio

3.091.559,83

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

4,98

-25,89%

Soporte 2

4,72

-29,76%

Soporte 3

4,40

-34,52%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,72

P/E

8,09

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 30.354.871.835

Pay out

Rotación del Activo

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

3,13%

Solvencia

Recorrido semanal

15,34%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

62,46%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,93 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

ROA

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

12,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,81

3,28

0,26

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

52,49

Venta

4,98%

50,28

Venta

0,56%

200

35,46

Compra

-29,08%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

47,44

Compra

-5,11%

51,12

Venta

2,24%

51,05

Venta

2,10%

Indicadores

Valor

Señal

-1,85

Venta

Media 9 (MACD)

-0,42

Venta

RSI

46,88

Venta

MACD

Comenzó la semana generando una gran vela de indecisión del mercado respecto a su movimiento bajista y así fue que en las últimas dos ruedas de la semana terminó subiendo poco más del 20% desde el mínimo. Así mismo, es importante ver que rebotó contra la media exponencial, por lo cual habrá que ver su comportamiento esta semana para constatar si logra romperla o no. Como objetivos inmediatos al alza, están los $51 y $51,87. A la baja, $48,87 y $47,20

Análisis Técnico Ticker FRAN 50,00

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

94.641,00

Volumen promedio

98.545,10

Valor

Ratios del mercado

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

49,00

Soporte 2

47,00

-6,00%

Soporte 3

44,50

-11,00%

Margen de Intermediación

0,58

15,24

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,01 0,45

$ 50,00

P/E Valor Libro

$ 26.843.892.500

Pay out Dividend yield

0,00%

Liquidez

Recorrido semanal

19,23%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

67,16%

Endeudamiento

2,16

BETA de Mercado

-2,00%

Ultimos Resultados

1,26 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.888.549.000

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

$ 6.574.093.000

ROE

8,98%

Egresos Financieros

-$ 2.746.383.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

Resistencia 3

Ratios Bancarios

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

2,50

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Finalmente confirmó los $15,50 como piso y rebotó contra éste cerrando la semana en $17,30. No obstante, es importante ver que rebotó contra el 50% del Retroceso de Fibonacci por lo que es el objetivo inmediato a romper en caso de querer seguir al alza. En ese sentido, el próximo objetivo son los $18,50. Por otro lado, es importante que se mantenga por encima del piso que formó en agosto si quiere seguir siendo alcista

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

17,61

Venta

1,77%

17,38

Venta

0,49%

200

13,62

Compra

-21,28%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

16,43

Compra

-5,01%

17,32

Venta

0,09%

17,48

Venta

1,03%

Indicadores

Valor

Señal

-0,62

Venta

Media 9 (MACD)

-0,30

Venta

RSI

48,34

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker GGAL 17,30

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

2.244.713,00

Volumen promedio

1.437.059,53

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

17,00

-1,73%

Soporte 2

16,55

-4,34%

Soporte 3

16,35

-5,49%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios

Último precio

$ 17,30

Margen de Intermediación

0,48

P/E

10,90

Tasa Activa Implícita

0,10

Valor Libro

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

0,04

1,87%

Incobrabilidad de Cartera

0,02

Dividend yield

0,17%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

16,05%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

57,32%

Endeudamiento

5,30

Capitalización Bursátil

$ 16.611.206.849

Pay out

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,20 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.432.579.000

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

$ 9.999.879.000

ROE

10,34%

Egresos Financieros

-$ 5.213.942.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

5,80

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

5,60

Venta

2,84%

5,16

Compra

-5,32%

200

3,43

Compra

-37,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

Señal

% vs VA

5,22

Compra

-4,21%

5,44

Compra

-0,14%

5,29

Compra

-2,89%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,04

Venta

Media 9 (MACD)

0,08

Venta

RSI

50,58

Compra

El papel rebotó fuertemente contra el techo que habíamos atravesado meses atrás en $4,60 y de allí salió disparada a los $5,45 ubicándose dentro del canal alcista iniciado a fines de julio. Es importantísimo el volumen que generó la última rueda del viernes, lo que podría ser un confirmador de tendencia.

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,45

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

3.146.152,00

Volumen promedio

1.878.044,38

Valor

Ratios del mercado $ 5,45

P/E

Valor Libro

$ 2,01 $ 7.162.994.378

Pay out

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

4,75

-12,84%

Soporte 2

4,62

-15,23%

Soporte 3

4,32

-20,73%

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

17,28%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

63,27%

Endeudamiento

1,63

BETA de Mercado

1,22 Indicadores de Rentabilidad

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

70,06

Plazo de Pagos

128,42

ROA

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,52%

Ventas

$ 2.921.356.949

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 632.496.972

Efecto Palanca

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

22,52

0,55

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Otro de los activos que no logra salvarse de la volatilidad local, menos aún de la externa. Basta con ver como había marcado dos figuras chartistas claramente de alcistas al alza el miércoles y jueves respectivamente (“Gravestone Doji Bullish” y “Martillo Bullish”) para contrastar con un cierre negativo del viernes. Claramente es un papel no apto para cardíacos por lo que podremos seguir observando más volatilidad en él.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,65

Venta

4,22%

8,37

Venta

0,81%

200

6,36

Compra

-23,42%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,10

Compra

-2,37%

8,49

Venta

2,32%

8,41

Venta

1,32%

Indicadores

Valor

Señal

-0,17

Venta

Media 9 (MACD)

-0,01

Venta

RSI

46,42

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker PESA 8,30

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

329.479,00

Volumen promedio

496.139,30

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

8,40

1,20%

Soporte 1

7,50

-9,64%

Soporte 2

7,10

-14,46%

Soporte 3

6,60

-20,48%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 8,30

Rotación del Activo

0,40

P/E

11,57

Rotación del Activo Corriente

1,12

Valor Libro

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 16.759.665.606

Pay out

Indicadores Financieros

15,47%

Dividend yield

1,34%

Solvencia

Recorrido semanal

13,20%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

52,37%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99 1,10

BETA de Mercado

0,87 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,04%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,81

2,23

0,63

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

56,17

Venta

0,31%

52,11

Compra

-6,94%

200

41,92

Compra

-25,14%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

54,19

Compra

-3,23%

55,09

Compra

-1,63%

53,73

Compra

-4,06%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,77

Venta

RSI

53,58

Compra

El papel rebotó nuevamente contra el techo del canal alcista de mayo de 2013, cerrando por encima del 38.2% de Fibonacci y por encima de la media móvil. No obstante, el jueves dejó una vela no muy alentadora por lo que habría que ser cautos en el papel dado que marca la volatilidad que sufre el mismo. Al alza, los $57,45 y $62,450 se ofrecen como objetivos inmediatos. A la baja, están los $51,58 y el techo mencionado al comienzo.

Análisis Técnico Ticker TECO2 56,00

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

63.875,00

Volumen promedio

105.613,93

Valor

Ratios del mercado $ 56,00

P/E

26,64

Valor Libro

$ 13,07 $ 55.125.334.768

Pay out

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

50,00

-10,71%

Soporte 2

49,00

-12,50%

Soporte 3

48,00

-14,29%

Rotación del Activo

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

5,36%

Solvencia

Recorrido semanal

11,32%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

44,28%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,89 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

1,84

2,19

0,20

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Luego de lateralizar durante casi tres semanas, terminó cerrando por encima del canal lo que necesitaríamos que lo confirme esta semana tomarlo como movimiento “genuino”. Al alza, se presentan los $4,45 y el piso del canal alcista de agosto como resistencias. A la baja, tenemos los $3,97 y $3,75

SMAs

Valor

Señal

4,24

Compra

-0,98%

3,28

Compra

-23,42%

200

2,10

Compra

-51,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -6,07%

% vs VA

4,02

Compra

4,00

Compra

-6,65%

3,63

Compra

-15,26%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,17

Compra

Media 9 (MACD)

0,27

Venta

RSI

58,29

Compra

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,28

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

976.410,00

Volumen promedio

1.140.886,23

Valor

% vs VA

Resistencia 3

4,80

12,15%

Resistencia 2

4,60

7,48%

Resistencia 1

4,40

2,80%

Soporte 1

4,20

-1,87%

Soporte 2

4,00

-6,54%

Soporte 3

3,80

-11,21%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,28

P/E

Valor Libro

$ 0,94

Capitalización Bursátil

$ 1.903.203.843

Pay out

Rotación del Activo

0,15

Rotación del Activo Corriente

0,54

Rotación del Activo No Corr

0,21

Rotación del Patrimonio neto

0,68

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

20,46%

Liquidez

4,09

Volatilidad Anual

84,17%

Endeudamiento

0,78

BETA de Mercado

1,11 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

108,19

Plazo de Pagos

26,55 4,07

ROA

-4,87%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,87%

Ventas

Efecto Palanca

1,00

1,28

$ 283.963.481

Res. Operativo antes de Res. 250/13

$ 1.760.965 $ 1.760.965

Margen de Beneficio/Ventas

-32,66%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 0,21

Resultado Neto

-$ 92.736.718

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

296,11

Venta

13,52%

288,33

Venta

10,53%

200

241,04

Compra

-7,59%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

265,74

Venta

1,87%

288,75

Venta

10,70%

288,72

Venta

10,68%

Valor

Señal

MACD

-9,29

Venta

Media 9 (MACD)

-1,55

Venta

RSI

34,23

Venta

Indicadores

Muy buen momento para las acciones argentinas que marcaron en su mayoría velas de reversión de tendencia luego de una corrección de quince días, lo que puede significar que la tendencia alcista no se rompió y lo que tuvimos fue un respiro para continuar subiendo mucho más fuerte. Pero no fue el caso para Tenaris, que es un holding extranjero. El CCL se recuperó, y sin embargo Tenaris siguió bajando arrastrada por la cotización en Estados Unidos y Europa. Vemos que la acción llegó hasta una vieja resistencia, el cual puede funcionar ahora como soporte en 254 pesos. Es imprescindible que el activo se mantenga por encima de este nivel para tener chances de suba hasta 290 pesos. De lo contrario continuará bajando hasta 230 pesos.

Análisis Técnico Ticker TS 260,85

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

240.308,00

Volumen promedio

135.671,48

Valor

Ratios del mercado $ 260,85

P/E

41,91

Valor Libro

$ 92,09 $ 307.943.076.450

Pay out

Resistencia 2

291,50

11,75%

Resistencia 1

273,00

4,66%

Soporte 1

257,00

-1,48%

Soporte 2

253,00

-3,01%

Soporte 3

250,00

-4,16%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Dividend yield

1,38%

Solvencia

Recorrido semanal

9,02%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

44,90%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42 1,48

0,52 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,76%

Endeudamiento

Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Financieros

58,03%

BETA de Mercado

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

1,02

4,39

0,10

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Siguió cayendo YPF hasta marcar un piso en los 380 pesos el miércoles, acumulando una caída de -24% desde la señal de venta marcada a principio de mes. A partir de allí marcó una reversión de tendencia que confirmó el mismo jueves para cerrar el viernes a 430 pesos. Los 400 pesos quedaron nuevamente confirmados como una zona de acumulación, por allí debajo la misma empresa siguió recomprando acciones tal cual lo establece su programa de recompra de acciones. Entonces, a partir de aquí, esperamos que vuelva a los 500 pesos como primer objetivo, y de superarlos volveríamos a la tendencia alcista principal para ir a buscar nuevos máximos históricos. Al corto plazo, no debe caer por debajo de 415.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

467,96

Venta

8,83%

447,77

Venta

4,13%

200

345,26

Compra

-19,71%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

420,89

Compra

-2,12%

454,78

Venta

5,76%

452,46

Venta

5,22%

Indicadores

Valor

Señal

-14,34

Venta

Media 9 (MACD)

-1,70

Venta

RSI

42,66

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker YPFD 430,00

Precio actual Fecha

17-10-14

Volumen del dia

221.603,00

Volumen promedio

130.115,48

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

440,00

2,33%

Soporte 1

400,00

-6,98%

Soporte 2

380,00

-11,63%

Soporte 3

342,00

-20,47%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 430,00

P/E

9,96

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 169.124.500.990

Pay out

Rotación del Activo

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,19%

Solvencia

Recorrido semanal

13,50%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

57,61%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,12 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

2,88

1,53

0,72

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Put 1%

Volumen de Operaciones por Subycente

120%

60%

YPFD

40%

COME

20%

ERAR

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones.

7,36% 9,39% 17,91% 47,42%

GGAL

0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta Diciembre se lleva más del 97% de las el 47% del volumen operado, relegando operaciones. al segundo lugar a ERAR con 17%.. En tercera posición APBR, YPF, COME y TS.

Especies más Operadas

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

Especies mas Operadas

20,00%

TS.C272.DI

303.575

18,00%

COMC2.00DI

323.790

16,00%

GFGC19.0DI

374.987

14,00%

YPFC440.DI

539.493

GFGC21.0DI

561.082

PBRC102.4D

12,00% 10,00%

666.060

GFGC20.0DI

8,00%

737.712

GFGC18.0DI

6,00%

987.815

ERAC4.42DI

4,00%

1.595.752

GFGC17.0DI

2,00%

2.979.455 -

1.000.000

2.000.000

3.000.000

0,00% 4.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL, YPF, COME y ERAR a Diciembre.

6,25%

APBR

80%

Call 99%

4,02%

97%

100%

-40%

-30%

-20%

-10%

10%

20%

30%

40%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 17-1014, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PBRC102.4D COMC1.80DI COMC1.70FE COMC1.50FE COMC1.70DI BHIC3.00FE ALUC9.00DI PAMC5.54DI ALUC8.00DI COMC1.90DI TS.C256.DI PBRC106.4D PAMC5.34DI ERAC6.37FE PBRC102.4F PBRC98.4DI COMC1.60DI GFGC17.5DI PSAC8.15DI YPFC400.FE ERAC6.37DI GFGC17.0DI PBRC110.4D MIRC210.DI

ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

15,05% 14,12% 25,42% 33,90% 16,16% 30,88% 11,97% 11,93% 19,73% 11,30% 12,69% 11,26% 13,03% 23,07% 19,42% 14,56% 19,21% 10,37% 12,02% 23,43% 14,88% 11,82% 9,71% 9,62%

 Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

14,21% 83,66% 102,00 15,50 APBR 103,00 2 14% 14,12% 83,13% 1,80 0,25 COME 1,77 87 14% 25,74% 75,17% 1,70 0,45 COME 1,77 50 21% 24,72% 72,18% 1,50 0,60 COME 1,77 100 19% 12,20% 71,82% 1,70 0,29 COME 1,77 100 12% 24,36% 71,14% 3,00 1,05 BHIP 3,40 40 19% 11,40% 67,11% 9,00 1,05 ALUA 8,77 15 12% 11,34% 66,77% 5,54 0,65 PAMP 5,45 381 12% 11,17% 65,78% 8,00 1,73 ALUA 8,77 100 11% 10,57% 62,25% 1,90 0,20 COME 1,77 20 11% 10,57% 62,21% 256,00 33,00 TS 260,00 1 11% 10,53% 61,98% 106,00 11,60 APBR 103,00 2 11% 10,44% 61,47% 5,34 0,71 PAMP 5,45 100 11% 20,40% 59,57% 6,37 1,55 ERAR 6,72 25 18% 20,24% 59,10% 102,00 20,00 APBR 103,00 4 18% 9,57% 56,34% 98,40 15,00 APBR 103,00 3 10% 9,48% 55,82% 1,60 0,34 COME 1,77 130 10% 9,46% 55,69% 17,50 1,80 GGAL 17,35 200 10% 9,18% 54,04% 8,15 1,00 PESA 8,32 100 10% 18,43% 53,83% 400,00 101,00 YPFD 431,00 1 16% 9,11% 53,66% 6,37 1,00 ERAR 6,72 100 10% 8,96% 52,76% 17,00 2,05 GGAL 17,35 124 10% 8,67% 51,05% 110,00 10,00 APBR 103,00 5 10% 8,56% 50,41% 210,00 20,00 MIRG 208,00 2 10% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 62 1,69% 62 0,00% 125 0,00% 125 0,00% 62 0,00% 125 2,62% 62 1,65% 62 0,00% 62 7,34% 62 0,00% 62 2,91% 62 0,00% 62 0,00% 125 0,00% 125 0,00% 62 0,00% 62 0,86% 62 0,00% 62 0,00% 125 0,00% 62 0,00% 62 6,80% 62 0,96% 62 C.P.N Germán Marin

La base OTM 1,80 a Diciembre de COME se negocia con un valor extrínseco de 14%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 83% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 14%.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

GFGV15.0DI OTM Put 16% 2,85% 15,00 0,495 GGAL YPFV400.DI OTM Put 8% 3,48% 400,00 15,000 YPFD YPFV380.DI OTM Put 13% 3,94% 380,00 17,000 YPFD GFGV16.0DI OTM Put 8% 4,03% 16,00 0,700 GGAL GFGV15.5DI OTM Put 12% 4,61% 15,50 0,800 GGAL YPFV420.DI OTM Put 3% 4,64% 420,00 20,000 YPFD GFGV17.0DI OTM Put 2% 6,34% 17,00 1,100 GGAL PAMV5.34DI OTM Put 2% 6,42% 5,34 0,350 PAMP ERAV6.62DI OTM Put 2% 6,70% 6,62 0,450 ERAR GFGV17.5DI ITM Put 0% 8,07% 17,50 1,400 GGAL TS.V272.DI ITM Put 0% 8,08% 272,00 21,000 TS EDNV7.55DI ITM Put 0% 11,33% 7,55 0,850 EDN PAMV5.94DI ITM Put 0% 14,68% 5,94 0,800 PAMP GFGV19.0DI ITM Put 0% 16,71% 19,00 2,900 GGAL / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

17,35 431,00 431,00 17,35 17,35 431,00 17,35 5,45 6,72 17,35 260,00 7,50 5,45 17,35

Contratos Oferta

10 1 1 116 300 1 100 50 200 200 1 50 50 50

% Extrin.

2,85% 3,48% 3,94% 4,03% 4,61% 4,64% 6,34% 6,42% 6,70% 7,20% 3,46% 10,67% 5,69% 7,20%

Comprando la base OTM 17,50 a Diciembre de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 8% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 8% antes del vencimiento.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL YPFD GGAL GGAL APBR COME COME PESA GGAL PAMP TS EDN COME CECO2 COME TS PAMP GGAL GGAL TS YPFD BHIP PESA EDN TS

Compra

GFGC21.0DI YPFC480.DI GFGC20.0DI GFGC22.0DI PBRC126.4D COMC2.10DI COMC2.20DI PSAC9.55DI GFGC19.0DI PAMC6.54DI TS.C296.DI EDNC8.15DI COMC2.30DI CECC3.20DI COMC2.00DI TS.C288.DI PAMC6.34DI GFGC17.5DI GFGC18.5DI TS.C310.DI YPFC440.DI BHIC3.00DI PSAC9.15DI EDNC7.55DI TS.C272.DI

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 17,5 a Octubre de GGAL y lanzando la base 18 podemos obtener una ganancia de 100% si el papel sube un 4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 18 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

Prima

0,750 23,000 0,940 0,620 5,400 0,135 0,120 0,260 1,250 0,230 15,000 0,499 0,099 0,430 0,170 17,500 0,299 1,850 1,450 14,000 40,500 0,820 0,450 0,750 25,500

Venta

GFGC22.0DI YPFC540.DI GFGC21.0DI GFGC23.0DI PBRC132.4D COMC2.20DI COMC2.30DI PSAC9.75DI GFGC20.0DI PAMC6.74DI TS.C310.DI EDNC8.75DI COMC2.40DI CECC4.00DI COMC2.10DI TS.C296.DI PAMC6.54DI GFGC18.0DI GFGC19.0DI TS.C324.DI YPFC480.DI BHIC4.00DI PSAC9.55DI EDNC8.15DI TS.C288.DI

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,600 11,000 0,730 0,410 4,000 0,110 0,090 0,200 0,901 0,160 10,000 0,280 0,062 0,100 0,127 14,000 0,200 1,600 1,200 7,000 20,000 0,300 0,240 0,400 16,100

Gcia. %

Var. %

566,7% 400,0% 376,2% 376,2% 328,6% 300,0% 233,3% 233,3% 186,5% 185,7% 180,0% 174,0% 170,3% 142,4% 132,6% 128,6% 102,0% 100,0% 100,0% 100,0% 95,1% 92,3% 90,5% 71,4% 70,2%

27,2% 25,6% 21,4% 32,9% 29,4% 25,7% 31,4% 17,5% 15,6% 24,1% 18,8% 17,4% 37,1% 27,4% 20,0% 13,4% 20,4% 4,0% 9,8% 24,1% 11,6% 18,7% 15,1% 9,4% 10,3%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

GGAL ERAR COME YPFD GGAL YPFD COME GGAL PAMP ERAR YPFD TS ERAR COME YPFD GGAL ALUA APBR YPFD EDN COME COME GGAL PESA COME

Venta

GFGC16.0DI ERAC7.12DI COMC1.40DI YPFC340.DI GFGC16.5DI YPFC400.DI COMC1.50FE GFGC15.5DI PAMC4.74DI ERAC6.12DI YPFC420.DI TS.C256.DI ERAC6.37DI COMC1.50DI YPFC440.DI GFGC17.0DI ALUC8.00DI PBRC102.4D YPFC380.DI EDNC7.55DI COMC2.00DI COMC1.60DI GFGC18.0DI PSAC9.15DI COMC1.90DI

Prima

2,850 0,625 0,480 108,000 2,400 65,100 0,600 3,150 1,049 1,200 50,000 33,000 1,000 0,400 39,000 2,050 1,730 15,500 82,000 0,700 0,166 0,340 1,600 0,380 0,200

Compra

GFGC16.5DI ERAC7.37DI COMC1.50DI YPFC380.DI GFGC17.0DI YPFC420.DI COMC1.70FE GFGC16.0DI PAMC4.94DI ERAC6.37DI YPFC440.DI TS.C272.DI ERAC7.12DI COMC1.60DI YPFC480.DI GFGC17.5DI ALUC9.00DI PBRC106.4D YPFC400.DI EDNC8.15DI COMC2.10DI COMC1.70DI GFGC18.5DI PSAC9.55DI COMC2.00DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

2,450 0,435 0,419 85,000 2,140 55,000 0,500 2,900 0,949 1,080 40,500 25,500 0,650 0,360 23,000 1,850 1,350 14,000 75,000 0,499 0,135 0,310 1,450 0,260 0,170

Gcia. %

Var. %

400,0% 316,7% 156,4% 135,3% 108,3% 102,0% 100,0% 100,0% 100,0% 92,3% 90,5% 88,2% 87,5% 66,7% 66,7% 66,7% 61,3% 60,0% 53,8% 50,4% 44,9% 42,9% 42,9% 42,9% 42,9%

-7,5% 6,3% -20,0% -20,9% -4,6% -7,0% -14,3% -10,4% -12,7% -8,7% -2,3% -1,9% -4,9% -14,3% 2,3% -1,7% -8,6% 0,0% -11,6% 1,3% 14,3% -8,6% 4,0% 10,2% 8,6%

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

ADR´s Argentinos Especie

Nombre

Cotización en Estados Unidos

Cotización en Buenos Aires

Último (USD) Volumen (USD) Variación Mensual Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (****)

APSA

ADR Alto Palermo S.A.

17,95 -

-20,93%

62,70

04:01

13,97 $

61,86

-1,34%

BFR

ADR Banco Francés

10,81 $

338.662 -16,33%

50,00

03:01

13,88 $

49,67

-0,65%

BMA

ADR Banco Macro

33,61 $

167.391 -15,15%

46,85

10:01

13,94 $

46,33

-1,10%

CRESY

ADR Cresud

10,56 $

25.090 -3,12%

15,25

10:01

14,44 $

14,56

-4,54%

EDN

ADR Edenor

11,04 $

136.338 -0,72%

7,50

20:01

13,59 $

7,61

1,46%

GGAL

ADR Grupo Fin. Galicia

12,59 $

904.222 -11,40%

17,30

10:01

13,74 $

17,36

0,32%

IRS

ADR Irsa

13,23 $

43.289 -3,85%

18,30

10:01

13,83 $

18,24

-0,34%

PAM

ADR Pampa Energía S.A.

9,80 $

342.982 -8,84%

PBR

Petroleo Brasileiro (Petrobras)

14,93 $

PZE

ADR Petrobras Energía Participac... $

6,10 $

TEO

ADR Telecom Argentina

TGS

ADR Transportadora Gas del Sur

ADR Tenaris

YPF

ADR YPF

5,45

25:01

13,90 $

5,40

-0,84%

$ 103,00

02:01

13,80 $

102,91

-0,09%

82.917 -6,73%

8,30

10:01

13,61 $

8,41

1,32%

20,29 $

178.991 -0,05%

56,00

05:01

13,80 $

55,94

-0,10%

3,08 $

175.890 -7,23%

8,34

05:01

13,54 $

8,49

1,82%

38,09 $

3.768.854 -16,38%

$ 260,85

02:01

13,70 $

262,55

0,65%

31,32 $

01:01 $ 430,00 2.305.440 -15,33% T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

$ $

13,73 $ 13,79

431,76

0,41%

39.006.892

5,21%

CEDEAR´s Especie

Nombre

Cotización en Buenos Aires

Cotización en Estados Unidos Último (USD) Volumen (USD)

% Mes

Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (****)

Alcoa Inc.

15,62 $ 35.770.893,00 -3,64%

AAPL

Apple Inc.

97,67 $ 68.179.688,00 -3,26%

$ 132,00

10:01

Citigroup Inc.

50,07 $ 21.977.898,00 -6,38%

22,60

30:01

General Electric Company

24,82 $ 52.637.804,00 -5,59%

66,00

05:01

GOOGL

Google Inc

522,97 $ 5.998.740,00 -13,62%

$ 255,00

The Coca-Cola Company

1,97%

176,24 $ 2.360.081,00 -2,49%

LMT

Lockheed Martin Corporation

VALE

ADR Vale do Río Doce S.A.

42,88 $ 23.236.041,00

34,00

06:01

13,06 $

35,00

13,51 $

131,31

-0,53%

13,54 $

22,44

-0,72%

13,30 $

66,74

1,11%

29:01

14,14 $

242,44

-4,93%

$ 116,00

05:01

13,53 $

115,30

-0,61%

$ 2.353,90

01:01

10,94 $ 32.470.335,00 -8,83% $ 75,00 02:01 $ T.C. Implícito Promedio Ponderado (***) $

2,94%

13,36 $ 2.369,36

0,66%

13,71 $ 13,44

-1,95%

73,54

(*) Factor de Conversión: Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones. (**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión. (***) Tipo de Cambio implícito promedio, ponderado por el volumen operado en Estados Unidos. (****) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

Lunes 20 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.