Cinco Ruedas N° 74 - Lunes 27 de Octubre de 2014

Lunes 27 de Octubre - Buenos Aires, Argentina.

Lunes 27de de2014 Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 74

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

11500,00

10000,00

11000,00

9500,00

10500,00

9000,00

10000,00

8500,00

9500,00

8000,00

9000,00

7500,00

Apertura

Mínimo

Máximo

10.227,41

10.562,82

Cierre

11.254,51

Fec ha

Performanc e

10.555,87

Apertura

-0,07% Variac ión

Cierre

Mínimo

9.023,09

Máximo

8.916,18

Fec ha

Cierre

9.805,17

Performanc e

9.177,85

1,72% Variac ión

Cierre

Lunes

11.092,63

5,22%

Lunes

9.599,65

6,64%

Martes

10.872,15

-1,99%

Martes

9.426,39

-1,80%

Miércoles

10.548,23

-2,98%

Miércoles

9.183,29

-2,58%

Jueves

10.268,01

-2,66%

Jueves

8.951,70

-2,52%

Viernes

10.555,87

2,80%

Viernes

9.177,85

2,53%

Total Negociado en Bolsa

600

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

500 400 300 200 100 0

21-oct

22-oct

23-oct

24-oct

Cierre

Monto

TC $/USD

USD 91,15 USD 7.592.620,00

13,51

AA17D

USD 84,70 USD 3.450.815,00

13,57

AY24D

USD 91,50 USD 1.569.314,00

13,38

RO15C

USD 93,50 USD 84.141,00

13,17

TVPYD

USD 7,45 USD 37.250,00

13,30

NUEVO:

Semana anterior

2.000 1.000

20-oct

21-oct

22-oct

23-oct

24-oct

Cotización de Billetes Banco Nación al 24/10/2014

RO15D

Promedio >

Semana actual

3.000

0 20-oct

Dólar Bolsa / Financiero Especie

4.000

13,38

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,385 10,78 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,485 11,38 3,80

57,69%

LAS SEGUNDAS OPORTUNIDADES EN EL MERCADO, ¿EXISTEN?| Pág. 7

ANÁLISIS DE ADRY CEDEAR | Pág. 23

ANÁLISIS DEL EUROVS. DÓLAR | Pág. 291

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva CINE: María Paula Putrueli OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago Diferido Pág. 6 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 7 Las segundas oportunidades en el Mercado, ¿existen?

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 8

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 23

Análisis de ADR y CEDEAR

Pág. 24

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

Análisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

MERCADO FOREX Pág. 29 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

Petrobrás Brasil S.A. YPF S.A. Tenaris S.A. Siderar S.A.I.C. Grupo Galicia S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Pampa Energía S.A. EDENOR S.A. TRANSENER S.A. Comercial del Plata S.A. BBVA Banco Francés S.A. Banco Macro S.A. Petrobrás Argentina S.A. Telecom S.A. Central Costanera S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Banco Santander Río S.A. Banco Hipotecario S.A. Petrolera Pampa S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Mirgor S.A.I.C. Central Puerto S.A. Solvay Indupa S.A. Metrogas S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Banco Patagonia S.A. Ledesma S.A. Grupo IRSA Celulosa S.A. Petrolera del Conosur S.A. Carlos Casado S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. S.A. San Miguel Consultatio S.A. Polledo S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Repsol S.A. Agrometal S.A.I.C. Inversora Juramento S.A. Telefónica de España S.A. Molinos Juan Semino S.A. Holcim S.A. Boldt S.A. Fiplasto S.A. Banco Santander Río -Pref- Banco Santander S.A. Longvie S.A. Quickfood S.A. Gas Natural Ban S.A. TGLT S.A. Grimoldi S.A. Andes Energía PLC Rigolleau S.A. Ferrum S.A. Morixe S.A. Caputo S.A. Autopistas del Sol S.A. Capex S.A. Grupo Clarín S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Carboclor S.A. Colorín S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Grupo Cons. del Oeste Dycasa S.A. Angel Estrada y Cía. S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Alto Palermo S.A. Domec S.A. Petrobrás Brasil -Pref.-

Especie

APBR YPFD TS ERAR GGAL ALUA PAMP EDN TRAN COME FRAN BMA PESA TECO2 CECO2 CRES BRIO BHIP PETR MOLI MIRG CEPU2 INDU METR TGNO4 TGSU2 BPAT LEDE IRSA CELU PSUR CADO GARO SAMI CTIO POLL PATA REP AGRO INVJ TEF SEMI JMIN BOLT FIPL BRIO6 STD LONG PATY GBAN TGLT GRIM AEN RIGO FERR MORI CAPU AUSO CAPX GCLA INTR CARC COLO ROSE OEST DYCA ESTR ESME CGPA2 APSA DOME APBRA

Cierre Var. %

$ 87,000 $ 428,000 $ 257,300 $ 6,780 $ 18,100 $ 9,050 $ 5,560 $ 7,630 $ 4,700 $ 1,790 $ 52,500 $ 49,750 $ 8,140 $ 56,800 $ 2,990 $ 14,000 $ 22,000 $ 3,280 $ 16,150 $ 44,000 $ 205,000 $ 49,000 $ 3,590 $ 4,000 $ 3,180 $ 8,750 $ 14,450 $ 8,100 $ 18,500 $ 7,000 $ 2,400 $ 7,950 $ 5,500 $ 24,500 $ 26,000 $ 0,780 $ 18,500 $ 290,000 $ 2,450 $ 5,780 $ 195,000 $ 2,300 $ 5,750 $ 4,000 $ 2,210 $ 21,000 $ 119,000 $ 2,300 $ 20,300 $ 10,500 $ 8,150 $ 7,750 $ 10,500 $ 27,200 $ 6,000 $ 2,850 $ 4,000 $ 5,400 $ 8,000 $ 50,000 $ 8,050 $ 2,360 $ 14,600 $ 3,650 $ 3,700 $ 6,600 $ 3,210 $ 31,000 $ 3,600 $ 63,000 $ 5,500 $ 100,000

-12,12 -2,17 -3,63 -7,12 -4,23 -3,11 -5,76 -9,17 -2,08 -6,28 -0,29 2,58 -6,11 -3,57 -9,39 -7,59 6,54 -7,35 -10,28 -3,08 -4,65 -3,35 -4,01 -3,85 -5,64 0,11 -5,25 -2,41 0,00 -2,10 -7,69 -2,93 -2,66 -5,77 1,96 0,00 -1,60 -4,29 2,08 -0,35 0,00 -4,17 2,68 -8,05 -5,96 0,00 4,85 -2,13 -9,78 0,00 0,00 -3,13 0,00 4,62 -4,00 -13,64 -2,44 -0,92 -6,65 -9,91 -4,73 1,72 0,00 -7,60 -7,50 -1,49 0,31 -7,46 0,00 0,00 -3,51 -23,08

Nombre

$ 282.407.281 $ 249.302.981 $ 174.676.583 $ 91.057.068 $ 79.416.081 $ 45.641.165 $ 42.073.803 $ 31.614.139 $ 27.722.084 $ 24.375.435 $ 19.418.245 $ 19.407.163 $ 16.628.356 $ 14.113.154 $ 8.942.371 $ 6.531.332 $ 4.397.793 $ 4.186.451 $ 4.174.441 $ 3.383.917 $ 3.336.732 $ 2.340.311 $ 1.882.017 $ 1.726.348 $ 1.644.708 $ 1.607.577 $ 1.580.431 $ 1.310.382 $ 1.028.788 $ 958.120 $ 740.062 $ 585.059 $ 489.040 $ 484.457 $ 479.815 $ 469.146 $ 379.691 $ 352.431 $ 346.617 $ 340.617 $ 309.836 $ 288.204 $ 237.255 $ 231.413 $ 225.308 $ 222.025 $ 206.270 $ 198.003 $ 181.837 $ 149.574 $ 139.551 $ 94.504 $ 87.500 $ 85.004 $ 78.400 $ 74.389 $ 73.665 $ 69.821 $ 60.027 $ 57.347 $ 53.490 $ 51.599 $ 48.935 $ 35.224 $ 34.300 $ 32.924 $ 32.456 $ 31.617 $ 29.772 $ 5.922 $ 5.500 $ 3.800

TÍTULOS PÚBLICOS

BONAR X BONAR 2024 BODEN 2015 BONEX 2008 (en Default) C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BOCON Cons. 7 Serie $ DISCOUNT U$S Ley Arg. PAR U$S Ley NY GLOBAL 17 U$S Ley NY

Especie

AA17 AY24 RO15 GD08 BDC19 PR14 DICA PARY GJ17

Cierre Var. %

Monto

Monto

$ 1.149,000 3,55 $ 1.131.620.978 $ 1.224,500 2,11 $ 913.872.673 $ 1.231,000 0,78 $ 911.188.232 $ 1.365,000 777,73 $ 48.840.000 $ 875,000 2,33 $ 40.872.850 $ 97,750 0,26 $ 31.411.243 $ 1.505,000 2,04 $ 27.252.506 $ 690,000 4,62 $ 22.876.609 $ 1.150,000 2,92 $ 18.355.485

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

BOGAR 2018 NF18 $ 152,000 0,66 $ 14.340.274 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.550,000 6,94 $ 13.101.021 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 236,500 -0,13 $ 12.669.523 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 613,010 1,20 $ 10.520.239 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 666,000 -1,29 $ 10.518.580 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 148,500 -0,33 $ 6.050.493 DISCOUNT $ DICP $ 245,500 -0,20 $ 5.755.344 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 99,100 6,61 $ 5.477.566 Cupones PBI en $ TVPP $ 6,450 11,13 $ 5.458.687 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 880,000 -3,35 $ 5.275.134 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.200,000 -14,84 $ 4.933.000 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 800,000 -3,59 $ 4.562.258 PAR $ PARP $ 91,500 -0,51 $ 4.325.095 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 97,600 2,91 $ 4.274.440 BONAR 2015 AS15 $ 42,050 -0,34 $ 3.854.836 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 96,200 -0,52 $ 3.033.700 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 800,000 -1,71 $ 2.993.631 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 670,000 -4,29 $ 2.979.807 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.190,000 -8,81 $ 2.975.000 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.225,000 5,60 $ 2.450.000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 122,000 5,69 $ 2.417.401 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 885,000 -4,38 $ 1.463.247 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 940,000 -2,08 $ 1.081.000 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 800,000 -1,11 $ 946.350 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 770,000 0,00 $ 912.000 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 910,000 1,43 $ 790.140 CUASIPAR $ CUAP $ 161,000 1,25 $ 749.710 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 930,000 2,23 $ 681.618 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 805,000 -1,20 $ 667.957 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 97,000 5,62 $ 631.795 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.460,000 2,79 $ 613.073 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 235,000 -0,84 $ 600.289 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.500,000 1,41 $ 592.961 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 850,000 0,00 $ 581.150 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 630,000 0,40 $ 551.447 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 52,000 -0,92 $ 469.893 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.500,000 5,58 $ 212.450 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 618,000 -8,43 $ 180.900 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 810,000 1,25 $ 162.000 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 890,000 -4,30 $ 115.550 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 830,000 1,25 $ 80.227 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 145,000 0,00 $ 79.750 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 388,000 0,26 $ 54.310 Boncor 2017 CO17 $ 429,000 -0,23 $ 42.965 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 680,000 -13,82 $ 34.000 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 12,000 0,00 $ 13.800 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 84,100 -1,06 $ 7.863

Tit. Deuda Pfizer

Nombre

CEDEAR´s DPFE3 $ 13,550 Especie

-2,38

$ 32.062.600

3,11 -20,77 -11,41 -1,32 -1,95 -10,44 -1,74 -8,27 0,08 4,40 -0,21 -2,88 3,01 2,19 -4,36 -7,76 -12,22 4,68 -4,17 10,91 0,23 3,09 -6,07 -5,38 13,84 -0,04 0,00 6,19 18,41 161,22 -3,70 7,57 0,78

$ 7.835.517 $ 7.251.675 $ 4.553.025 $ 4.502.623 $ 3.911.716 $ 3.184.909 $ 2.897.795 $ 1.265.861 $ 1.201.287 $ 1.056.279 $ 275.900 $ 238.140 $ 193.729 $ 88.358 $ 78.320 $ 53.653 $ 52.727 $ 50.142 $ 46.000 $ 42.345 $ 38.940 $ 38.644 $ 29.085 $ 27.368 $ 26.646 $ 22.650 $ 16.560 $ 12.768 $ 11.477 $ 11.381 $ 10.386 $ 10.359 $ 2.837

Cierre Var. %

Apple Inc. AAPL $ 136,000 IBM Corp.

IBM $ 209,850 Caterpillar Inc. CAT $ 252,150 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 73,750 Google Inc. GOOGL $ 250,000 Boeing Co BA $ 544,150 Citigroup Inc. C $ 22,200 Monsanto Company MON $ 306,300 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 2.353,200 Harley-Davidson Inc. HOG $ 281,900 Coca Cola Femsa SAB de CV KOFM $ 689,750 Coca Cola Co. KO $ 112,500 Pfizer Inc. PFE $ 193,500 General Electric Co. GE $ 67,250 Banco Bradesco S.A. BBD $ 195,800 Microsoft Corp.

MSFT $ 120,000 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 248,450 Alcoa Inc. AA $ 35,500 Bunge Limited BNG $ 230,000 Intel Corporation INTC $ 89,500 Procter & Gamble Co. PG $ 216,000 MacDonald’s Corp.

MCD $ 308,000 Wells Fargo & Co. WFC $ 138,500 GlaxoSmithkline plc GSK $ 151,400 Disney Co. DISN $ 151,400 MercadoLibre Inc. MELI $ 755,000 Johnson & Johnson JNJ $ 276,000 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 79,800 Oracle Corporation ORCL $ 173,900 TATA MOTORS LTD TTM $ 599,050 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 346,200 Bank of America Corporation BA.C $ 115,100 American Int. Group Inc. AIG $ 141,850

Monto

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

3

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 20 al 24 de Octubre de 2014

E

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 141.179.878,44 alcanzando una tasa promedio de 24,86%, representativos de un incremento en la semana de 0,55 p.p.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Día

Cantidad

0-30

178

5.980.293,50

22,23

31-60

272

11.697.191,37

22,71

61-90

230

12.427.581,18

23,41

91-120

273

14.376.070,56

25,34

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 241 y 270 días alcanzando un volumen bruto de $ 19.075.184,82 a una tasa promedio del 25,56%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 301 y 330 días, registrando un volumen bruto de $ 4.808.186,18 alcanzando una tasa promedio de 26,14%.

121-150

185

8.936.536,08

24,72

151-180

99

7.868.196,67

25,17

181-210

93

9.756.005,78

25,52

211-240

119

19.011.562,92

25,53

241-270

86

19.075.184,82

25,56

271-300

62

16.644.424,51

25,91

301-330

23

4.808.186,18

26,14

Por su parte la jornada del martes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 35.970.975,92 fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 23,94%.

331-360

35

10.598.644,87

26,09

Total (N+R)

1655

141.179.878,44

24,86

Desde el comienzo de Octubre, el descuento promedio aplicado en la negociación de cheques de pago diferido se incrementó en 1,87 p.p. ubicándose el 25,72%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 5 documentos, alcanzando un volumen de $ 198.019,60 a una tasa promedio de 23,42%.

De esta forma, el monto de los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, asciende al viernes 24 de Octubre de 2014 a $ 45.378.687,55.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a info@proyectoeconomico.com.ar

Monto Bruto

Tasa Prom.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

20/10/2014 NN R 21/10/2014 NN R 22/10/2014 NN R 23/10/2014 NN R 24/10/2014 NN R NEGOCIADOS

272 2 369 2 339 0 402 0 273 1 1650

RENEGOCIADOS

5

TOTAL SEMANA

1655

N

Negoci a do

R

Renegoci a do

Monto Bruto

Tasa Prom.

22.667.414,90

24,36

60.000,00

27,00

35.865.956,32

23,94

105.019,60

22,25

25.269.732,90

24,28

0,00

0,00

31.035.134,60

23,68

0,00

0,00

26.341.639,72

25,72

33.000,00

21,00

140.981.858,84

24,40

198.019,60

23,42

141.179.878,44

24,40

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

4

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes) 25,00

27,00

20,00

25,00 24,00

15,00

23,00 22,00

10,00

21,00 20,00

5,00

Tasa Promedio (%)

Montos Brutos (millones)

26,00

19,00 18,00

0,00

0-30

31-60

61-90

91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

17,00

Plazos (días) Monto Bruto

Tasa Prom.

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes) 40,00

25,72

25,50

30,00 25,00

25,00 24,36

20,00

24,50

24,28 23,94

24,00

23,68

15,00

23,50

10,00

23,00

5,00 0,00

Tasa Promedio (%)

Montos Brutos (millones)

35,00

26,00

20/10/2014

21/10/2014

22/10/2014 Monto

Tasa Prom.

23/10/2014

24/10/2014

22,50

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Auspició:

5

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 30,00% PR15

AS15 PR14 25,00%

TIR anual

20,00%

15,00%

NO20 TUCS1 PR12

10,00%

DIP0 DICP

PR13

NF18

PAP0 PARP

CUAP

RNG21 5,00%

0,00%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 30,00% 25,00% 20,00%

BP15

RO15

TIR anual

15,00%

GJ17 BDED AA17

BP21 BP18 BPMD

10,00% PBF15

PMO18

AY24 BP28

AN18

FORM3 PMD18 ERG16 BD2C9 BDC20 BDC19 PUO19 PMY16 BDC18 0,00% NDG1 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 5,00%

-5,00% -10,00%

10,00

DIA0 DICY

12,00

DICA DIY0

PARA PAA0 BPLD PARY PAY0

14,00

16,00

18,00

CO17

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

6

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Las segundas oportunidades en mercado, ¿existen?

S

oy una persona que cree en las segundas oportunidades, por tal motivo nunca las niego. Por lo general esta segunda oportunidad le da más entusiasmo a quien la pide, y además es encarada con la experiencia adquirida en la primera etapa, lo cual es un plus. Dicho esto, considero que el mercado, a pesar de la volatilidad y caídas que supo darnos, merece una segunda mirada y análisis para nosotros, los insaciables toros.

Pero, ¿de qué estás hablando Leiva?

Bueno, todos sabemos que el mercado no es perfecto y que se mueve por expectativas. Entonces, si bien es bueno interpretar los charts, también es bueno mantenernos alerta a ciertos personajes de relevancia que son capaces de mover precios con tan sólo una frase. Cito el ejemplo de James Bullard, miembro de la Fed., quien con tan sólo sugerir extender el QE3 ayudo a revertir las ventas de mercado. O a la nota publicada por una conocida revista brasileña relacionando a Petrobras, Dilma y Lula con casos de corrupción, justo unos dias antes del ballotage, que sirvieron para darle un pequeño empuje al Bovespa.

Qué impacto tienen a futuro este tipo de noticias, es difícil de saber. Pero si miramos los charts y ejercitamos la disciplina que debería caracterizar a un buen operador, quizás podramos

dilucidar con mayor precisión hacia dónde vamos y cómo actuar ante la volatilidad.

Justo antes del sellof (ventas con importantes caídas), teníamos señal de compra en varios activos. Uno de ellos, y al que sigo, es Celgene CELG. Uno de los últimos BUY points que este activo nos dio fue el 18 de agosto cuando superaba el máximo de u$s90, 50.

Aquellos que esperaron el breakout por sobre ese precio, pudieron ver un nuevo máximo en u$s96, aunque inmediatamente llegó la corrección que fue lo suficientemente severa como para activar los stops de muchos operadores. Sin embargo, si no hay variación en los fundamentals de la compañía, y el mercado retoma la tendencia, no existe regla o ley que nos prohíba volver a retomar la posición, y reingresar por sobre esa resistencia.

CELG se posicionaba nuevamente por sobre u$s 90,60 el lunes con un volumen que era 80% por sobre la media de los últimos 50 dias. Esto nos dejaba ver que los institucionales, los grandes jugadores del mercado, sacaban provecho de la corrección y respaldaban mejores precios.

Actualmente dicho activo cerró el viernes último en u$s 103,24, es decir un 14% por sobre los u$s 90,50 que habían sido el disparador. ¿A qué conclusión intento llegar con

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

lo dicho anteriormente? Es simple, si por un motivo ajeno al activo o al mercado el precio cae debajo de nuestro punto de ingreso, es crucial respetar nuestro plan. Si el stop se activa, lo respetamos ya que nunca sabemos que tan abajo puede ir el precio a encontrar compradores.

Cuando finalmente observamos una reversión, podemos volver a ingresar al activo a nuestro radar. Se puede probar con una posición pequeña en principio y podemos volver a retomar totalmente la misma una vez que esta vuelve a activar la compra por medio de nuestro disparador (sobre u$s 90,50 en el caso de CELG).

Un error muy común entre los operadores es olvidar un mal trade y descartarlo. No sólo es un error por el hecho de no aprender de él, sino también por una cuestión de que en muchas oportunidades cuando el mercado corrige, inclusive las buenas compañías con buenos fundamentals caen. Y esto no debe ser visto con rencor o miedo, sino como una nueva oportunidad para planificar el trade desde 0. Dijo Ralph Emerson, “el valor, la buena conducta, y la perseverancia conquistan todas las cosas y obstáculos que quieran destruirlas y se interpongan en su camino”.

Buena semana y happy trading.

7

Análisis de Acciones Líderes Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Luego de las tres velas alcistas de la semana pasada (tres soldados blancos), el Merval volvió a corregir hasta la mitad de ese rebote el jueves cuando cayó alrededor de 10.200 puntos. A partir de aquí esperamos que siga rebotando rumbo a los 12.000 puntos. Para eso es muy importante que respete ese soporte de 10.200, caso contrario continuará bajando hasta los 9.500. Los indicadores marcan pérdida de momento, lo que podría llegar a desembarcar en una lateralización como la que tuvo entre mediados de julio hasta la primera semana de agosto, siempre moviéndose alrededor de su EMA de 20 ruedas.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10512,20

Compra

-0,41%

50

10593,73

Venta

0,36%

200

7805,52

Compra

-26,06%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10513,72

Compra

-0,40%

18

10672,73

Venta

1,11%

40

10556,78

Venta

0,01%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-112,83

Venta

Media 9 (MACD)

-58,71

Venta

RSI

48,31

Venta

Análisis Técnico Ticker MERVAL 10555,87

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

194.825.616,00

Volumen promedio

300.855.783,20

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-5,93%

Soporte 2

8.900,00

-15,69%

Soporte 3

8.800,00

-16,63%

Ratios del mercado Último precio

$ 12.535,53

Volatilidad Anual

52,39%

Tendencia

Alcista

Variación Semanal

2,80%

Máximo 52 semanas

12599,40

Mínimo 52 semanas

5087,94

Componentes

8

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

19,56%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,36%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,77%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,02%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

7,58%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

7,22%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

8,50%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,72%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,53%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,15%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,01%

Telecom Argentina S.A.

TECO2

Telecomunicaciones

2,94%

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

ALUA

Industria metalúrgica

3,36%

Transener S.A.

TRAN

Transporte de Energía

2,30%

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,71

Compra

-18,80%

50

5,55

Compra

-41,50%

200

4,40

Compra

-53,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8,94

Compra

-5,75%

18

7,58

Compra

-20,15%

40

6,45

Compra

-32,04%

Valor

Señal

MACD

0,98

Compra

Media 9 (MACD)

0,82

Compra

RSI

94,62

Compra

Indicadores

Leve corrección y pelea entre compradores y vendedores hace que la cotización no pueda mantener una tendencia alcista continua. Aún está por encima de nuestra línea de pronóstico, por lo tanto para la semana que viene esperaremos en la primer rueda que se defina, en caso de que logre apoyarse sobre nuestro soporte lo hará en los $8.55 donde también se encontraría con su EMA. Si al terminar la corrección logra estar por encima de estos valores, podremos pronosticar que siga la suba hasta los $9.07 y $9.33. RSI en 59 pts. y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 9,49

Precio actual Fecha

26-09-14

Volumen del dia

1.351.693,00

Volumen promedio

1.161.087,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-39,20%

Soporte 2

5,00

-47,31%

Soporte 3

4,90

-48,37%

Indicadores Patrimoniales

Ratios del mercado $ 9,49

Rotación del Activo

0,59

P/E

10,93

Rotación del Activo Corriente

1,28

Valor Libro

$ 2,34

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 22.625.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,13%

Solvencia

Recorrido semanal

8,74%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

65,40%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,79 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,53

Ventas

2,88

0,14 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

9

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Dentro de toda esta gran depresión que está pasando APBR, algo nos quedó claro: el mercado no quiere que baje de los $80, éste será nuestro valor de referencia. En casi 3 meses, desde el 1 de agosto que empezó un recorrido magnifico hacia máximos históricos, nos devuelve todo a la baja. ¿Oportunidad? Sólo los que toman el riesgo van a recibir la recompensa. Existe una primera gran resistencia en los $90 con lo que aquí tendremos nuestro primer desafío, si logra traspasar este momento estaremos en una mejor etapa. RSI en 38 pts. y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

101,86

Venta

17,08%

50

111,26

Venta

27,88%

200

79,95

Compra

-8,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

87,88

Venta

1,01%

18

100,02

Venta

14,97%

40

104,09

Venta

19,65%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

-6,40

Venta

Media 9 (MACD)

-3,77

Venta

RSI

38,29

Venta

Análisis Técnico Ticker APBR 87,00

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

518.605,00

Volumen promedio

314.205,48

Valor

% vs VA

Resistencia 3

108,50

24,71%

Resistencia 2

98,00

12,64%

Resistencia 1

91,50

5,17%

Soporte 1

84,50

-2,87%

Soporte 2

83,00

-4,60%

Soporte 3

79,50

-8,62%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 87,00

P/E

46,57

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.134.871.232.910

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,06%

Solvencia

Recorrido semanal

26,37%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

81,70%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,70 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

0,63

1,83

0,39

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

46,15

Compra

-7,23%

50

49,02

Compra

-1,46%

200

34,73

Compra

-30,19%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

47,82

Compra

-3,89%

18

47,97

Compra

-3,59%

40

48,28

Compra

-2,96%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,07

Venta

Media 9 (MACD)

-1,17

Compra

RSI

53,23

Compra

Todo indicaría que BMA empieza a despertarse, estaríamos más conforme si operara con un poco más de volumen tan cual lo hizo el martes pasado donde sostuvo la cotización por encima de los $45.

Los $49 serán nuestra primera gran resistencia, acompañada por la EMA si puede atravesarla sólo faltaría cruzar la barrera psicológica de los $50 para que vuelva a su auge. Por lo pronto, si no sucede nada de esto, lateralizaría entre los $45 y los $50 hasta que el mercado decida. RSI en 49 pts y MACD en señal de salida acercándose al cruce.

Análisis Técnico Ticker BMA 49,75

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

16.667,00

Volumen promedio

134.368,20

Valor

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-5,53%

Soporte 2

43,60

-12,36%

Soporte 3

37,35

-24,92%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,57

15,41

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

31,07%

Incobrabilidad de Cartera

0,01

Dividend yield

2,02%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

10,41%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

58,95%

Endeudamiento

2,13

Último precio

$ 49,75

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 29.575.628.750

Pay out

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,13 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca

Patrimonio Neto

$ 9.931.226.000

4,02%

Ingresos Financieros

$ 7.387.045.000

9,91%

Egresos Financieros

-$ 3.201.439.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

2,46

Margen de Beneficio/Ventas

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

11

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Muy atentos al cierre del lunes de COME ya que viene de varios días de velas negras, lo cual configura un patrón bajista bastante efectivo. En caso de que no logre remontar tendremos una cotización al menos en $1.50 con lo cual hay que estar bastante precavidos aun cuando esta baja haya desacelerado y las pendientes de las velas se hayan redondeado.

En caso de que cancele el patrón lateralizaría entre este último valor y los $1.90. RSI en 51 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,73

Compra

-3,28%

50

1,65

Compra

-7,56%

200

1,19

Compra

-33,68%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,80

Venta

0,77%

18

1,77

Compra

-1,23%

40

1,69

Compra

-5,76%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Compra

RSI

52,89

Compra

Análisis Técnico Ticker COME 1,79

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

882.000,00

Volumen promedio

5.131.286,75

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-5,03%

Soporte 2

1,40

-21,79%

Soporte 3

1,27

-29,05%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,79

P/E

3,66

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.434.110.020

Pay out

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,83%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

70,72%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

7,56

Plazo de Pagos

21,69 0,35

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,74%

Endeudamiento

0,52

3,25

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,16

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA -4,61%

15

7,28

Compra

50

7,53

Compra

-1,31%

200

5,39

Compra

-29,35%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,63

Venta

0,06%

18

7,50

Compra

-1,73%

40

7,49

Compra

-1,81%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

-0,09

Compra

RSI

51,27

Compra

Atentos al comienzo de la semana para EDN: por lo que podemos ver cancela el patrón de velas negativas pero con poco volumen, con lo cual no nos podemos confiar. El primer gran desafío será mantener la cotización por encima de los $7.50, estimamos que esto no sería difícil ya que tiene su EMA a favor. Si logra una semana alcista tendremos una cotización yendo hacia los $8. RSI en 51 pts. y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker EDN 7,63

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

206.144,00

Volumen promedio

954.251,73

Valor Resistencia 3

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8,25

8,13%

Soporte 1

7,60

-0,39%

Soporte 2

6,97

-8,65%

Soporte 3

5,40

-29,23%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,63

P/E

-

Valor Libro

$ 0,56

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 6.224.627.172

Pay out

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

14,55%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

81,06%

Endeudamiento

1,12

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

108,43

Plazo de Pagos

209,01

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-11,61%

Ventas

Efecto Palanca

1,19

1,07

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,52 $ 844.334.000 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

13

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Patrón de velas negras bajistas a la vista, devuelven la poca suba que se había logrado la semana pasada.

Muy atentos al lunes ya que podría llegar a tener una baja hasta los $6,50, aunque aún se mantiene sobre nuestra línea de tendencia podría descolgarse en caso de una baja más. Si logra cancelar la baja lateralizaría entre los $7 y nuestro último valor. RSI en 58 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,57

Compra

-3,15%

50

5,73

Compra

-15,52%

200

4,09

Compra

-39,72%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,84

Venta

0,83%

18

6,55

Compra

-3,34%

40

6,05

Compra

-10,80%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,31

Compra

Media 9 (MACD)

0,32

Venta

RSI

57,87

Compra

Análisis Técnico Ticker ERAR 6,78

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

1.681.268,00

Volumen promedio

2.995.872,83

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-26,55%

Soporte 2

4,72

-30,38%

Soporte 3

4,40

-35,10%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,78

P/E

8,16

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 30.625.897.476

Pay out

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

3,10%

Solvencia

Recorrido semanal

10,97%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

65,64%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,92 Indicadores de Rentabilidad

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

12,25%

Endeudamiento

0,81

3,28

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

14

Rotación del Activo

0,25

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

49,36

Compra

-5,98%

50

51,21

Compra

-2,45%

200

36,22

Compra

-31,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

50,61

Compra

-3,60%

18

50,99

Compra

-2,87%

40

51,00

Compra

-2,85%

Indicadores MACD

Valor

Señal

-1,02

Venta

Media 9 (MACD)

-0,97

Venta

RSI

52,06

Compra

El papel terminó rebotando contra el techo del canal alcista de mediados de junio para terminar cayendo y rebotar hasta los $48.50, que representan el 61.8% del Retroceso de Fibonacci.

Con un MACD a punto de ponerse comprador y una vela “Marubozu” blanca, creemos que haya sido un piso relativamente estable para que veamos un alza en el precio del papel. Primer objetivo los $51.95, luego los $55.

Análisis Técnico Ticker FRAN 52,50

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

47.882,00

Volumen promedio

96.211,65

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

49,00

-6,67%

Soporte 2

47,00

-10,48%

Soporte 3

44,50

-15,24%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,58

16,00

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,01 0,45

$ 52,50

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 28.186.087.125

Pay out Dividend yield

0,00%

Liquidez

Recorrido semanal

11,01%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

70,78%

Endeudamiento

2,06

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,25 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.888.549.000

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

$ 6.574.093.000

ROE

8,55%

Egresos Financieros

-$ 2.746.383.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

2,38

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

15

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. La acción terminó rebotando contra el 50% del Retroceso de Fibonacci (en $17.50) lo cual indica que es un claro piso a tener en cuenta para las ruedas próximas. El primer objetivo inmediato son los $18.50 que son un precio en el que el mercado pareció dudar bastante de convalidarlo en sesiones anteriores. En caso de romperlos, habilita objetivo de $19.50. MACD comprador.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

16,96

Compra

-6,28%

50

17,69

Compra

-2,27%

200

13,84

Compra

-23,52%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

17,88

Compra

-1,21%

18

17,66

Compra

-2,42%

40

17,63

Compra

-2,61%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,14

Venta

Media 9 (MACD)

-0,25

Compra

RSI

52,44

Compra

Análisis Técnico Ticker GGAL 18,10

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

421.739,00

Volumen promedio

1.372.986,18

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

17,00

-6,08%

Soporte 2

16,55

-8,56%

Soporte 3

16,35

-9,67%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,48

11,40

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

0,04

1,87%

Incobrabilidad de Cartera

0,02

Dividend yield

0,16%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

11,10%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

61,66%

Endeudamiento

5,06

Último precio

$ 18,10

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 17.379.355.143

Pay out

BETA de Mercado

Patrimonio Neto

$ 8.432.579.000

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

$ 9.999.879.000

ROE

9,88%

Egresos Financieros

-$ 5.213.942.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

16

Ultimos Resultados

1,20 Indicadores de Rentabilidad

5,55

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,44

Compra

-2,21%

50

5,28

Compra

-4,97%

200

3,52

Compra

-36,61%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5,50

Compra

-1,16%

18

5,50

Compra

-1,14%

40

5,36

Compra

-3,66%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Venta

RSI

51,60

Compra

No pudo aguantar por encima del 23.6% del Retroceso de Fibonacci por lo que terminó cerrando la semana en $5.55, rebotando el viernes contra el techo que habíamos trazado de corto plazo en $5.60 y dentro del canal alcista de mediados de julio. Esa es la primera barrera inmediata a superar para ir a buscar nuevos puntos superiores. Con un MACD cercano a comprador, los objetivos al alza son $5.75 (techo aproximado del canal alcista) y los $5.81.

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,56

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

823.658,00

Volumen promedio

1.881.090,28

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,75

-14,57%

Soporte 2

4,62

-16,91%

Soporte 3

4,32

-22,30%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,56

P/E

-

Valor Libro

$ 2,01

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 7.307.568.576

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,72%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

68,14%

Endeudamiento

1,60

BETA de Mercado

1,22 Indicadores de Rentabilidad

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

70,06

Plazo de Pagos

128,42

ROA

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,41%

Ventas

$ 2.921.356.949

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 632.496.972

Efecto Palanca

22,07

0,55

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

17

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Comenzó la jornada rompiendo al alza el 38.2% de Fibonacci pero luego el mercado dudó de esos valores y en la semana rompió definitivamente a la baja hasta los $8.12. El lado bueno es que el 50% de Fibonacci funcionó como piso. Si el MACD decide ponerse comprador, los primeros objetivos a testear serán los $8.47 y los $9.06

SMAs

Valor

15

8,29

Venta

1,84%

50

8,52

Venta

4,62%

200

6,43

Compra

-20,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

Señal

% vs VA

4

8,17

Venta

0,32%

18

8,40

Venta

3,19%

40

8,38

Venta

3,00%

Valor

Señal

MACD

-0,15

Venta

Media 9 (MACD)

-0,09

Venta

RSI

45,11

Venta

Indicadores

Análisis Técnico Ticker PESA 8,14

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

131.159,00

Volumen promedio

458.574,90

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00% -100,00%

Resistencia 2

-

Resistencia 1

8,40

3,19%

Soporte 1

7,50

-7,86%

Soporte 2

7,10

-12,78%

Soporte 3

6,60

-18,92%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 8,14

Rotación del Activo

0,40

P/E

11,34

Rotación del Activo Corriente

1,12

Valor Libro

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 16.436.587.715

Pay out Dividend yield

1,36%

Solvencia

Recorrido semanal

9,83%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

54,65%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99 1,10

BETA de Mercado

0,90 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,04%

Endeudamiento

Efecto Palanca

18

Indicadores Financieros

15,47%

1,81

2,23

0,65

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

55,12

Compra

-2,95%

50

53,42

Compra

-5,95%

200

42,60

Compra

-25,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

55,88

Compra

-1,62%

18

55,58

Compra

-2,15%

40

54,30

Compra

-4,41%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,32

Compra

Media 9 (MACD)

0,46

Venta

RSI

54,02

Compra

El lunes comenzó con una muy buena vela pero las bajas generalizadas del MERVAL en la semana pegaron de lleno a este papel. Cerró por encima de la EMA14 (línea roja) lo cual indica que superó un escollo importante. Hay que seguir este nivel de precios dado que pueden ser la base para ir a buscar nuevamente valores más altos. MACD aún en vendedor pero ajustando, RSI con recorrido alcista.

Análisis Técnico Ticker TECO2 56,80

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

67.285,00

Volumen promedio

100.994,15

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-11,97%

Soporte 2

49,00

-13,73%

Soporte 3

48,00

-15,49%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 56,80

P/E

27,02

Valor Libro

$ 13,07

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 55.912.839.550

Pay out

Rotación del Activo

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

5,28%

Solvencia

Recorrido semanal

8,68%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

48,30%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,84

2,19

0,19

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

19

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Rompió a comienzos de semana decididamente el techo del canal lateral que venía transitando pero el resto de la semana el papel lateralizó continuamente en torno a un valor promedio de $4.70 lo que despierta las indefiniciones del mercado sobre el activo. El MACD está levemente comprador y el RSI tiene aún recorrido alcista por lo que hay que ver si el mercado realmente convalida estos niveles como un “descanso”, luego de la monstruosa subida de la semana pasada, para continuar al alza o si es un ajuste y volvemos a niveles previos del canal lateral.

SMAs

Valor

Señal

15

4,25

Compra

-9,50%

50

3,52

Compra

-25,14%

200

2,18

Compra

-53,52%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,61

Compra

-1,92%

18

4,28

Compra

-8,91%

40

3,86

Compra

-17,93%

Valor

Señal

MACD

0,27

Compra

Media 9 (MACD)

0,26

Compra

RSI

62,49

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,70

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

630.303,00

Volumen promedio

1.188.668,93

Valor

% vs VA

Resistencia 3

5,20

10,64%

Resistencia 2

5,00

6,38%

Resistencia 1

4,80

2,13%

Soporte 1

4,60

-2,13%

Soporte 2

4,40

-6,38%

Soporte 3

4,20

-10,64%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,70

P/E

-

Valor Libro

$ 0,94

Capitalización Bursátil

$ 2.089.966.837

Pay out

0,15

Rotación del Activo Corriente

0,54

Rotación del Activo No Corr

0,21

Rotación del Patrimonio neto

0,68

Indicadores Financieros

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

15,94%

Liquidez

4,09

Volatilidad Anual

88,31%

Endeudamiento

0,71

BETA de Mercado

1,14 Indicadores de Rentabilidad

108,19

Plazo de Pagos

26,55 4,07

-4,87%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,44%

Ventas

0,91

1,28

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

20

Rotación del Activo

0,00%

$ 283.963.481

Res. Operativo antes de Res. 250/13

$ 1.760.965 $ 1.760.965

Margen de Beneficio/Ventas

-32,66%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 0,21

Resultado Neto

% vs VA

-$ 92.736.718

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

15

273,30

Venta

6,22%

50

290,90

Venta

13,06%

200

242,90

Compra

-5,60%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

258,35

Venta

0,41%

18

276,27

Venta

7,37%

40

282,33

Venta

9,73%

Valor

Señal

MACD

-12,14

Venta

Media 9 (MACD)

-8,11

Venta

RSI

35,43

Venta

Indicadores

No cambió mucho el panorama para Tenaris desde la última semana que la analizamos. El activo siguió cayendo en su cotización en pesos en Argentina, arrastrada principalmente por la caída de los ADR en Nueva York, donde han quebrado el soporte de 40 dólares. Podemos esperar tranquilamente entonces que la acción se termine de acomodar en el gráfico en pesos. La clave son los 270 pesos. Subir por encima de ese nivel, nos dará una nueva señal de compra. Por otra parte, seguimos manteniendo que no debe caer por debajo de los 250 pesos para continuar la caída. RSI en divergencia alcista, y aumento de volumen.

Análisis Técnico Ticker TS 257,30

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

152.800,00

Volumen promedio

139.423,38

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

$ 257,30

P/E

41,34

Valor Libro

$ 92,09 $ 303.752.170.100

Pay out

Resistencia 2

291,50

13,29%

Resistencia 1

273,00

6,10%

Soporte 1

257,00

-0,12%

Soporte 2

253,00

-1,67%

Soporte 3

250,00

-2,84%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Indicadores Financieros

58,03%

Dividend yield

1,40%

Solvencia

Recorrido semanal

9,56%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

44,14%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42 1,48

BETA de Mercado

0,53 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,76%

Endeudamiento

Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

1,02

4,39

0,11

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

21

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Esta semana perdió fuerza, el volumen operado cayó considerablemente y la empresa no pudo cerrar por encima de los 450 pesos. En cambio, el viernes corrigió un poco más hasta el nivel que habíamos marcado como muy importante, en 415 pesos. Y seguimos manteniendo la misma visión que la semana pasada. La vemos yendo a buscar los 500 pesos, pero es importantísimo que se mantenga sobre los 415 pesos. Caso contrario continuaría cayendo por debajo de 400 pesos y el movimiento de la última semana habría sido solo un rebote técnico. MACD y RSI siguen bajistas, pero darían señal de compra si el activo supera los 460 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

437,55

Venta

2,23%

50

455,84

Venta

6,50%

200

348,96

Compra

-18,47%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

428,82

Venta

0,19%

18

445,38

Venta

4,06%

40

448,23

Venta

4,73%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-12,96

Venta

Media 9 (MACD)

-9,19

Venta

RSI

43,64

Venta

Análisis Técnico Ticker YPFD 428,00

Precio actual Fecha

24-10-14

Volumen del dia

65.274,00

Volumen promedio

132.427,53

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

440,00

2,80%

Soporte 1

400,00

-6,54%

Soporte 2

380,00

-11,21%

Soporte 3

342,00

-20,09%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 428,00

P/E

9,92

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 168.337.875.404

Pay out

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,19%

Solvencia

Recorrido semanal

10,50%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

58,28%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,12 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

22

Rotación del Activo

2,88

1,53

0,72

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

ADR´s Argentinos Especie

Nombre

Cotización en Buenos Aires

Cotización en Estados Unidos

Último (USD) Volumen (USD) Variación Mensual Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (***)

APSA

ADR Alto Palermo S.A.

$

21,00 $

13,00 -7,49%

-

04:01

-

$

69,73

-

BFR

ADR Banco Francés

$

11,74 $

213.620 -9,13%

$

52,50

03:01

$

13,42 $

51,98

-0,99%

BMA

ADR Banco Macro

$

37,20 $

103.871 -6,08%

$

49,75

10:01

$

13,37 $

49,41

-0,68%

CRESY

ADR Cresud

$

10,60 $

17.825 -2,75%

$

14,00

10:01

$

13,21 $

14,08

0,57%

EDN

ADR Edenor

$

11,60 $

21.765

4,32%

$

7,63

20:01

$

13,16 $

7,70

0,97%

GGAL

ADR Grupo Fin. Galicia

$

13,75 $

209.239 -3,24%

$

18,10

10:01

$

13,16 $

18,26

0,90%

IRS

ADR Irsa

$

13,99 $

1,67%

$

18,50

10:01

$

13,22 $

18,58

0,44%

PAM

ADR Pampa Energía S.A.

$

10,51 $

394.170 -2,23%

$

5,56

25:01

$

13,23 $

5,58

0,43%

PBR

Petroleo Brasileiro (Petrobras)

$

12,93 $

69.739.944 -8,88%

$

87,00

02:01

$

13,46 $

85,87

-1,30%

PZE

ADR Petrobras Energía Participac... $

6,16 $

32.534 -5,81%

$

8,14

10:01

$

13,21 $

8,18

0,52%

TEO

ADR Telecom Argentina

$

21,81 $

72.329

7,44%

$

56,80

05:01

$

13,02 $

57,94

2,00%

TGS

ADR Transportadora Gas del Sur

$

3,19 $

136.722 -3,92%

$

8,75

05:01

$

13,71 $

8,47

-3,15%

TS

ADR Tenaris

$

39,02 $

1.180.664 -14,34%

$ 257,30

02:01

$

13,19 $

259,14

0,72%

YPF

ADR YPF

$

32,15 $

1.240.106 -13,08%

$ 428,00 01:01 T.C. Implícito Promedio

$ $

13,31 $ 13,28

427,03

-0,23%

7.454

CEDEAR´s Especie

Nombre

Cotización en Buenos Aires

Cotización en Estados Unidos Último (USD) Volumen (USD)

% Mes

Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (***)

AA

Alcoa Inc.

$

15,62 $ 35.770.893,00 -3,64%

$

34,00

06:01

$

13,06 $

35,19

3,51%

AAPL

Apple Inc.

$

97,67 $ 68.179.688,00 -3,26%

$ 132,00

10:01

$

13,51 $

132,03

0,02%

C

Citigroup Inc.

$

50,07 $ 21.977.898,00 -6,38%

$

22,60

30:01

$

13,54 $

22,56

-0,17%

GE

General Electric Company

$

24,82 $ 52.637.804,00 -5,59%

$

66,00

05:01

$

13,30 $

67,10

1,67%

GOOGL

Google Inc

$

522,97 $ 5.998.740,00 -13,62%

$ 255,00

29:01

$

14,14 $

243,78

-4,40%

KO

The Coca-Cola Company

$

1,97%

$ 116,00

05:01

$

13,53 $

115,93

-0,06%

LMT

Lockheed Martin Corporation

$

176,24 $ 2.360.081,00 -2,49%

$ 2.353,90

01:01

$

13,36 $ 2.382,45

1,21%

VALE

ADR Vale do Río Doce S.A.

$

10,94 $ 32.470.335,00 -8,83%

$ 75,00 02:01 T.C. Implícito Promedio

$ $

13,71 $ 13,52

-1,41%

42,88 $ 23.236.041,00

73,94

(*) Factor de Conversión: Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones. (**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión. (***) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

23

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones por Subyacente

120%

Put 2%

100%

YPFD

4,09%

COME

4,16%

80%

Call 98%

40%

ERAR

20%

APBR

3%

0%

DI

FE

0%

NO

0%

Especies más Operadas Especies mas Operadas 183.830

GFGC18.0DI

184.702

PBRC94.4DI

192.875

GFGC19.0DI

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00%

411.361

PBRC86.4DI

8,00%

446.240

GFGC21.0DI

6,00%

572.677

PBRC82.4DI

4,00%

737.027

GFGC20.0DI

2,00%

905.180 -

200.000

47,27% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

376.405

GFGC17.0DI

32,75%

GGAL

EN

165.855

PBRC106.4D

7,16%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta Diciembre se lleva más del 97% de las el 47% del volumen operado, relegando operaciones. al segundo lugar a APBR con 32%.. En tercera posición Erar, YPF, COME y TS.

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 98% de las operaciones en opciones.

PBRC102.4D

0,90%

TS

97%

60%

400.000

600.000

800.000

1.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL y APBR a Diciembre.

24

Volumen de Operaciones por Subyacente

0,00% -30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 24-1014, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PBRC86.4NO PBRC86.4DI PBRC82.4DI PBRC90.4DI COMC1.80DI PBRC94.4DI COMC1.50FE PAMC5.54DI PBRC78.4DI COMC1.70DI GFGC18.0DI ERAC6.37FE BHIC3.00DI CECC3.00DI PSAC8.15DI PBRC98.4DI COMC1.90DI GFGC18.5DI PBRC102.4N TS.C256.DI GFGC17.0DI ERAC6.12FE GFGC17.5DI PBRC102.4F TRAC5.20DI YPFC400.FE PBRC102.4D COMC1.60DI YPFC420.DI ERAC7.12DI ERAC6.37DI GFGC19.0DI YPFC440.DI ERAC5.62FE MIRC210.DI TS.C240.DI

ITM ITM ITM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

9,31% 15,17% 18,05% 12,93% 12,29% 11,49% 33,52% 11,15% 19,54% 15,08% 10,66% 23,53% 18,24% 10,03% 9,83% 9,77% 9,50% 9,45% 4,60% 9,72% 14,81% 25,00% 12,15% 16,09% 8,94% 21,40% 8,51% 18,44% 10,47% 8,24% 14,12% 8,01% 7,91% 29,41% 7,80% 13,99%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

7,46% 136,13% 86,40 8,10 APBR 87,00 9 9% 14,70% 97,55% 86,40 13,20 APBR 87,00 3 14% 13,12% 87,10% 82,40 15,70 APBR 87,00 2 13% 12,60% 83,59% 90,40 11,25 APBR 87,00 10 13% 11,79% 78,26% 1,80 0,22 COME 1,79 150 12% 10,81% 71,75% 94,40 10,00 APBR 87,00 1 11% 22,64% 70,05% 1,50 0,60 COME 1,79 200 17% 10,00% 66,34% 5,54 0,62 PAMP 5,56 61 11% 9,58% 63,57% 78,40 17,00 APBR 87,00 4 10% 9,58% 63,56% 1,70 0,27 COME 1,79 70 10% 9,20% 61,04% 18,00 1,93 GGAL 18,10 100 10% 19,69% 60,90% 6,37 1,60 ERAR 6,80 55 17% 9,16% 60,79% 3,00 0,60 BHIP 3,29 200 9% 9,05% 60,09% 3,00 0,30 CECO2 2,99 50 10% 8,81% 58,48% 8,15 0,80 PESA 8,14 5 10% 8,74% 58,03% 98,40 8,50 APBR 87,00 19 10% 8,42% 55,90% 1,90 0,17 COME 1,79 200 9% 8,37% 55,52% 18,50 1,71 GGAL 18,10 100 9% 2,98% 54,38% 102,00 4,00 APBR 87,00 7 5% 8,13% 53,96% 256,00 25,00 TS 257,30 2 9% 8,02% 53,24% 17,00 2,68 GGAL 18,10 11 9% 17,18% 53,15% 6,12 1,70 ERAR 6,80 300 15% 7,92% 52,59% 17,50 2,20 GGAL 18,10 96 9% 16,73% 51,75% 102,00 14,00 APBR 87,00 1 16% 7,77% 51,57% 5,20 0,42 TRAN 4,70 30 9% 15,71% 48,60% 400,00 92,00 YPFD 430,00 1 14% 7,28% 48,29% 102,00 7,40 APBR 87,00 19 9% 7,26% 48,17% 1,60 0,33 COME 1,79 50 8% 7,02% 46,59% 420,00 45,00 YPFD 430,00 2 8% 6,97% 46,24% 7,12 0,56 ERAR 6,80 200 8% 6,90% 45,77% 6,37 0,96 ERAR 6,80 16 8% 6,71% 44,55% 19,00 1,45 GGAL 18,10 320 8% 6,59% 43,77% 440,00 34,00 YPFD 430,00 5 8% 14,13% 43,71% 5,62 2,00 ERAR 6,80 55 12% 6,48% 43,00% 210,00 16,00 MIRG 205,00 4 8% 6,29% 41,73% 240,00 36,00 TS 257,30 1 7% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 20 0,00% 55 0,00% 55 3,91% 55 0,56% 55 8,51% 55 0,00% 118 0,00% 55 0,00% 55 0,00% 55 0,00% 55 0,00% 118 0,00% 55 0,33% 55 0,12% 55 13,10% 55 6,15% 55 2,21% 55 17,24% 20 0,00% 55 0,00% 55 0,00% 118 0,00% 55 17,24% 118 10,64% 55 0,00% 118 17,24% 55 0,00% 55 0,00% 55 4,71% 55 0,00% 55 4,97% 55 2,33% 55 0,00% 118 2,44% 55 0,00% 55 C.P.N Germán Marin

La base ITM 1,80 a Diciembre de APBR se negocia con un valor extrínseco de 14%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 97,5% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 15%.

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Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

GFGV15.0DI GFGV15.5DI ALUV6.75DI GFGV16.0DI YPFV400.DI ERAV6.37DI YPFV380.DI GFGV17.0DI PSAV8.15DI YPFV420.DI GFGV18.0DI PAMV5.34DI EDNV7.55DI ERAV6.87DI TS.V272.DI GFGV19.0DI PBRV82.4DI GFGV20.0DI PAMV6.14DI TS.V272.FE PSAV9.55DI

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put 21% 1,38% 15,00 0,250 GGAL 18,10 80 1,38% OTM Put 17% 1,93% 15,50 0,350 GGAL 18,10 12 1,93% OTM Put 35% 1,98% 6,75 0,180 ALUA 9,10 80 1,98% 3,04% GGAL 18,10 100 13% 3,04% 16,00 0,550 OTM Put 4,19% 18,000 YPFD 430,00 2 OTM Put 8% 4,19% 400,00 4,41% 0,300 ERAR 6,80 100 OTM Put 7% 4,41% 6,37 OTM Put 13% 4,42% 380,00 19,000 YPFD 430,00 1 4,42% OTM Put 6% 4,59% 17,00 0,830 GGAL 18,10 17 4,59% 8,14 40 5,41% PESA ITM Put 0% 5,53% 8,15 0,450 OTM Put 2% 5,58% 420,00 24,000 YPFD 430,00 2 5,58% 6,63% GGAL 18,10 29 OTM Put 1% 6,63% 18,00 1,200 OTM Put 4% 7,19% 5,34 0,400 PAMP 5,56 15 7,19% OTM Put 2% 7,81% 7,55 0,600 EDN 7,68 50 7,81% ITM Put 0% 8,82% 6,87 0,600 ERAR 6,80 50 7,79% ITM Put 0% 10,10% 272,00 26,000 TS 257,30 1 4,39% ITM Put 0% 10,22% 19,00 1,850 GGAL 18,10 120 5,25% OTM Put 6% 10,92% 82,40 9,500 APBR 87,00 1 10,92% ITM Put 0% 12,43% 20,00 2,250 GGAL 18,10 20 1,93% ITM Put 0% 12,59% 6,14 0,700 PAMP 5,56 30 2,16% ITM Put 0% 14,77% 272,00 38,000 TS 257,30 1 9,06% ITM Put 0% 23,34% 9,55 1,900 PESA 8,14 21 6,02% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Comprando la base ITM 8,15 a Diciembre de PESA, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 5,5% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 5,5% antes del vencimiento.

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BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL COME COME YPFD TS EDN COME COME GGAL APBR TS ERAR ERAR APBR GGAL ERAR APBR APBR APBR TRAN COME APBR YPFD APBR

Compra

GFGC21.0DI COMC2.20DI COMC2.10DI YPFC500.DI TS.C310.DI EDNC8.15DI COMC2.00DI COMC2.30DI GFGC20.0DI PBRC102.4D TS.C272.DI ERAC7.37DI ERAC8.12DI PBRC90.4DI GFGC20.5DI ERAC7.12DI PBRC106.4D PBRC126.4D PBRC110.4D TRAC4.00DI COMC1.90DI PBRC94.4DI YPFC480.DI PBRC86.4NO

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 90,4 a Diciembre de APBR y lanzando la base 94,4 podemos obtener una ganancia de 128% si el papel sube un 8,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 94,4 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

Prima

0,790 0,092 0,116 17,950 9,400 0,500 0,144 0,072 1,100 7,500 17,000 0,542 0,318 11,750 0,980 0,620 7,000 5,000 6,300 1,000 0,185 10,500 20,000 12,000

Venta

GFGC22.0DI COMC2.30DI COMC2.20DI YPFC540.DI TS.C324.DI EDNC8.75DI COMC2.10DI COMC2.40DI GFGC20.5DI PBRC106.4D TS.C288.DI ERAC7.87DI ERAC8.37DI PBRC94.4DI GFGC21.0DI ERAC7.37DI PBRC110.4D PBRC132.4D PBRC114.4D TRAC5.20DI COMC2.00DI PBRC98.4DI YPFC500.DI PBRC102.4N

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,570 0,070 0,090 7,000 5,000 0,310 0,112 0,039 0,920 6,000 11,000 0,350 0,210 10,000 0,761 0,510 5,200 2,200 4,400 0,420 0,135 8,500 10,000 4,000

Gcia. %

Var. %

354,5% 354,5% 284,6% 265,3% 218,2% 215,8% 212,5% 203,0% 177,8% 166,7% 166,7% 160,4% 131,5% 128,6% 128,3% 127,3% 122,2% 114,3% 110,5% 106,9% 100,0% 100,0% 100,0% 95,0%

22,2% 30,7% 25,0% 26,2% 26,1% 14,7% 19,3% 36,4% 13,9% 22,0% 12,1% 16,1% 23,5% 8,6% 16,7% 8,7% 26,6% 51,9% 31,2% 10,9% 13,6% 13,2% 16,8% 17,4%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

YPFD TS ERAR ERAR COME GGAL GGAL YPFD EDN COME APBR APBR GGAL COME GGAL PAMP YPFD COME ALUA COME YPFD COME APBR TRAN

Venta

YPFC380.DI TS.C256.DI ERAC6.12DI ERAC6.37DI COMC1.50DI GFGC15.5DI GFGC17.0DI YPFC420.DI EDNC6.55DI COMC1.40DI PBRC82.4DI PBRC86.4DI GFGC16.0DI COMC1.80DI GFGC19.0DI PAMC5.54DI YPFC460.DI COMC1.30DI ALUC8.00DI COMC1.70DI YPFC440.DI COMC1.50FE PBRC98.4DI TRAC4.00DI

Prima

77,000 25,000 1,120 0,960 0,385 3,600 2,680 45,000 1,200 0,470 15,700 13,200 3,280 0,220 1,450 0,620 26,400 0,550 1,500 0,270 34,000 0,600 8,500 0,800

Compra

YPFC420.DI TS.C272.DI ERAC6.37DI ERAC7.12DI COMC1.70DI GFGC16.0DI GFGC17.5DI YPFC440.DI EDNC7.55DI COMC1.50DI PBRC86.4DI PBRC90.4DI GFGC16.5DI COMC1.90DI GFGC20.0DI PAMC5.94DI YPFC480.DI COMC1.40DI ALUC9.00DI COMC1.80DI YPFC460.DI COMC2.20FE PBRC102.4D TRAC5.20DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Prima

48,000 17,000 1,000 0,620 0,300 3,400 2,480 37,000 0,800 0,430 14,200 11,750 3,100 0,185 1,100 0,490 20,000 0,520 1,200 0,240 28,000 0,400 7,500 0,470

Gcia. %

Var. %

263,6% 100,0% 92,3% 82,9% 73,9% 66,7% 66,7% 66,7% 66,7% 66,7% 60,0% 56,9% 56,2% 53,8% 53,8% 48,1% 47,1% 42,9% 42,9% 42,9% 42,9% 40,0% 38,5% 37,9%

-11,2% -0,4% -9,7% -6,0% -14,8% -13,9% -5,6% -1,9% -14,2% -20,5% -5,2% -0,6% -11,1% 2,3% 5,6% 0,2% 7,5% -26,1% -11,6% -3,4% 2,8% -14,8% 13,2% -14,7%

Lunes 27 de Octubre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

C

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

ontinuando con el análisis del par, podemos ver que en estos 15 días el Euro mostró leves signos de recuperación pero al momento de llegar a resistencias importantes se vieron las manos vendedoras que dominan el par desde hace unos meses, como ocurrió a la zona de resistencia de 1.28400 que en la actualidad es resistencia pero que en septiembre fue un importante soporte hasta que fue quebrado con fuerza.

No debemos olvidar que el precio tiene memoria y una vez que buscó esa resistencia tiraron el precio hacia abajo fuertemente.

Actualmente el precio se encuentra operando en una zona de congestión (1.26695) y el miércoles de esta semana a las 15hs tendremos anuncios sobre la tasa de interés de la economía norteamericana, la cual podría afectar al par.

En cuanto a las zonas importantes a vigilar tendremos:

Zonas de Resistencias:

Zonas de Soportes:

• 1.26800

• 1.26230

• 1.27000

• 1.25000

• 1.27500

• 1.24400

• 1.28000

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• 1.28400

Facebook: www.facebook.com/bullfinanzas ¡Buena semana para todos!

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