Cinco Ruedas N° 75 - Lunes 3 de Noviembre de 2014

Lunes 3 de Lunes Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 75

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina 10000,00

11500,00 11000,00

9500,00

10500,00 9000,00

10000,00

8500,00

9500,00 Apertura

Mínimo

10.543,29

Máximo

10.142,55

Cierre

11.034,56

Fec ha

Performanc e

11.019,43

Apertura

4,52% Variac ión

Cierre

Mínimo

9.164,70

Máximo

8.938,13

Fec ha

Cierre

9.798,50

Performanc e

9.798,27

6,91% Variac ión

Cierre

Lunes

10.295,56

-2,47%

Lunes

9.050,07

Martes

10.446,72

1,47%

Martes

9.199,62

1,65%

Miércoles

10.226,46

-2,11%

Miércoles

9.026,93

-1,88%

Jueves

10.539,44

3,06%

Jueves

9.335,34

3,42%

Viernes

11.019,43

4,55%

Viernes

9.798,27

4,96%

Total Negociado en Bolsa

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 400 300 200 100 0

3.000

Semana actual

Semana anterior

2.500 2.000 1.500 1.000 500

27-oct

28-oct

29-oct

30-oct

31-oct

Cierre

Monto

TC $/USD

RO15D

USD 92,51 USD 14.246.146,00

13,36

AA17D

USD 87,50 USD 4.814.187,00

13,26

AY24D

USD 93,60 USD 1.386.518,00

13,35

AA17C

USD 87,75 USD 242.918,00

13,22

RO15C

USD 93,00 USD 188.041,00

13,29

Promedio >

NUEVO:

0

27-oct

28-oct

29-oct

30-oct

31-oct

Cotización de Billetes Banco Nación al 31/10/2014

Dólar Bolsa / Financiero Especie

-1,39%

13,30

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,395 10,78 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,495 11,38 3,80

56,56%

DE LATEORÍA A LA PRÁCTICA.¿DONDE APLICAMOS NUESTRO...?| Pág. 5

ANÁLISIS DE ACCIONES LÍDERES | Pág. 6

ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 221

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 5 De la teoría a la práctica. ¿Dónde aplicamos nuestro conocimiento para ganar dinero?

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 6

Análisis de Acciones Líderes

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

Pág. 21 ENCONTRANOS EN:

Análisis de ADR y CEDEAR

Análisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

/CincoRuedas

Pág. 22

@5ruedas

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

/5Ruedas

Análisis de Opciones

MERCADO FOREX Pág. 27 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

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cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

Petrobrás Brasil S.A. YPF S.A. Tenaris S.A. Grupo Galicia S.A. Siderar S.A.I.C. Pampa Energía S.A. Telecom S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Banco Macro S.A. Central Costanera S.A. Comercial del Plata S.A. EDENOR S.A. BBVA Banco Francés S.A. Petrobrás Argentina S.A. TRANSENER S.A. Banco Hipotecario S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Petrolera Pampa S.A. Banco Santander S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Telefónica de España S.A. Central Puerto S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Banco Santander Río S.A. Mirgor S.A.I.C. Solvay Indupa S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Ledesma S.A. Banco Patagonia S.A. Inversora Juramento S.A. S.A. San Miguel Celulosa S.A. Agrometal S.A.I.C. Metrogas S.A. Polledo S.A. Grupo IRSA I. y E. De la Patagonia S.A. Repsol S.A. Petrolera del Conosur S.A. Quickfood S.A. Molinos Juan Semino S.A. Consultatio S.A. Rigolleau S.A. Holcim S.A. Longvie S.A. Alto Palermo S.A. Grupo Clarín S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Boldt S.A. Ferrum S.A. Fiplasto S.A. Morixe S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Carboclor S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Carlos Casado S.A. Bodegas Esmeralda S.A. Banco Santander Río -Pref- Dycasa S.A. Capex S.A. Colorín S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Grimoldi S.A. Autopistas del Sol S.A. Domec S.A. Andes Energía PLC Caputo S.A. Gas Natural Ban S.A. Grupo Cons. del Oeste TGLT S.A.

Especie

APBR YPFD TS GGAL ERAR PAMP TECO2 ALUA BMA CECO2 COME EDN FRAN PESA TRAN BHIP CRES PETR STD MOLI TEF CEPU2 TGSU2 BRIO MIRG INDU TGNO4 LEDE BPAT INVJ SAMI CELU AGRO METR POLL IRSA PATA REP PSUR PATY SEMI CTIO RIGO JMIN LONG APSA GCLA ROSE BOLT FERR FIPL MORI INTR CARC GARO CADO ESME BRIO6 DYCA CAPX COLO CGPA2 GRIM AUSO DOME AEN CAPU GBAN OEST TGLT

Cierre Var. %

$ 77,800 $ 459,500 $ 258,750 $ 19,400 $ 6,850 $ 5,910 $ 61,700 $ 9,160 $ 56,100 $ 3,660 $ 1,880 $ 8,040 $ 58,250 $ 8,740 $ 4,850 $ 4,100 $ 14,150 $ 16,800 $ 114,000 $ 42,600 $ 198,000 $ 48,750 $ 8,780 $ 23,400 $ 196,000 $ 3,440 $ 3,180 $ 8,000 $ 16,100 $ 5,040 $ 24,800 $ 6,810 $ 2,200 $ 4,100 $ 0,798 $ 18,900 $ 18,500 $ 290,000 $ 2,700 $ 22,200 $ 2,250 $ 24,500 $ 31,000 $ 5,900 $ 2,250 $ 65,900 $ 53,000 $ 3,700 $ 4,100 $ 5,600 $ 2,300 $ 2,900 $ 8,020 $ 2,450 $ 5,390 $ 8,000 $ 30,000 $ 20,250 $ 6,500 $ 8,000 $ 14,000 $ 3,600 $ 7,600 $ 5,400 $ 5,700 $ 10,500 $ 4,100 $ 10,500 $ 3,850 $ 8,150

1,70 9,41 1,47 7,78 3,79 6,10 5,02 2,92 17,36 8,28 8,05 9,09 16,50 11,20 3,85 28,93 1,07 12,75 -2,98 0,24 4,21 0,52 1,50 7,34 -3,45 -1,71 2,58 0,00 16,67 -4,91 5,53 -1,30 -2,22 7,90 6,40 6,18 5,71 1,75 17,90 8,82 2,27 -2,00 5,44 2,61 4,65 4,60 0,00 2,78 -1,21 -6,67 4,07 1,75 0,00 3,81 1,70 2,56 -3,23 0,00 -1,52 0,00 -2,10 0,00 -1,94 0,00 3,64 0,00 2,50 0,00 4,05 0,00

$ 360.781.882 $ 209.495.516 $ 70.099.294 $ 58.033.703 $ 49.619.937 $ 27.205.348 $ 26.832.533 $ 24.062.772 $ 23.661.475 $ 22.530.332 $ 14.467.047 $ 11.733.285 $ 10.452.417 $ 8.419.121 $ 8.216.391 $ 5.603.374 $ 3.250.407 $ 2.320.287 $ 2.205.774 $ 1.970.390 $ 1.906.032 $ 1.615.962 $ 1.456.903 $ 1.353.121 $ 1.226.546 $ 1.223.553 $ 1.101.155 $ 975.667 $ 777.832 $ 766.741 $ 708.480 $ 590.309 $ 575.311 $ 565.289 $ 545.405 $ 532.115 $ 493.031 $ 457.608 $ 396.698 $ 383.747 $ 337.218 $ 283.234 $ 210.241 $ 145.982 $ 136.272 $ 131.538 $ 131.049 $ 123.735 $ 104.693 $ 104.617 $ 83.166 $ 60.882 $ 52.021 $ 51.146 $ 48.077 $ 43.730 $ 27.050 $ 26.021 $ 23.521 $ 22.410 $ 15.767 $ 14.842 $ 14.698 $ 11.880 $ 11.400 $ 10.500 $ 8.327 $ 6.095 $ 5.649 $ 4.075

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

Monto

BONAR 2024 BODEN 2015 BONAR X BONAD 2016 CHUBUT 2019 U$S NEUQUEN 2 2018 U$S DISCOUNT U$S Ley Arg. PAR U$S Ley Arg. BOCON Cons. 6 Serie 2% $ Tít. Deuda C. III u$s 2018 BS AS 2015 U$S 4,24% DISCOUNT U$S Ley NY PAR U$S Ley NY

Especie

Cierre Var. %

AY24 $ 1.250,000 RO15 $ 1.235,900 AA17 $ 1.160,000 AO16 $ 875,000 PUO19 $ 858,000 NDG21 $ 860,000 DICA $ 1.520,000 PARA $ 655,000 PR13 $ 242,000 PMD18 $ 805,000 PBF15 $ 850,000 DICY $ 1.565,000 PARY $ 695,000

2,01 0,39 0,94 1,49 -3,15 -2,33 0,98 -1,76 2,29 -0,01 -0,03 0,90 0,71

Monto

$ 750.798.651 $ 655.044.976 $ 550.835.419 $ 94.468.110 $ 61.395.370 $ 43.436.200 $ 27.156.209 $ 25.219.163 $ 22.538.705 $ 21.983.738 $ 19.542.650 $ 15.379.264 $ 13.555.620

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 670,000 -1,49 $ 13.400.000 BONAR 2015 AS15 $ 42,450 0,35 $ 13.152.786 DISCOUNT $ DICP $ 252,750 2,89 $ 12.000.820 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.150,000 -0,02 $ 10.280.274 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 97,800 0,05 $ 9.433.873 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 147,750 -0,51 $ 8.665.883 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.250,000 4,00 $ 7.480.000 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 607,900 -0,89 $ 7.197.056 Cupones PBI en Euros TVPE $ 122,000 -0,02 $ 5.981.846 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 95,500 -2,22 $ 5.979.222 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.180,000 -12,29 $ 5.900.000 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 48,550 1,05 $ 5.309.428 BOGAR 2018 NF18 $ 151,500 -0,37 $ 5.254.983 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 870,000 -0,58 $ 4.601.970 PAR $ PARP $ 91,000 -0,55 $ 3.132.715 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 98,000 -1,13 $ 2.418.017 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.200,000 -2,08 $ 2.410.000 Cupones PBI en $ TVPP $ 6,440 -0,21 $ 1.785.063 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 795,000 -0,63 $ 1.661.840 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 788,000 -1,53 $ 1.368.610 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 810,000 -0,01 $ 1.302.950 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 621,500 -1,46 $ 1.190.610 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 900,000 -4,46 $ 1.070.300 CUASIPAR $ CUAP $ 160,000 -0,63 $ 834.016 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 775,000 0,64 $ 717.099 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 97,000 0,82 $ 587.028 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 779,950 -2,55 $ 550.372 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.455,000 -0,36 $ 505.243 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 97,000 0,00 $ 464.155 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.500,000 -0,67 $ 462.142 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 925,000 -0,54 $ 190.429 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 235,000 0,00 $ 161.862 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 820,000 -1,23 $ 147.898 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 620,000 0,32 $ 147.175 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.520,000 1,32 $ 91.200 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 220,000 9,09 $ 63.265 Boncor 2017 CO17 $ 424,000 -1,18 $ 34.090 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 386,000 -0,52 $ 30.880 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 990,000 -0,51 $ 21.780 PAR $ PAP0 $ 83,000 0,00 $ 14.705

Nombre

CEDEAR´s Especie

Cierre Var. %

Tit. Deuda Pfizer DPFE3 $ 13,600 MERCK Inc. 4 ¾ 01/03/15 DMRK2 $ 13,700 Citigroup Inc. C $ 22,900 MacDonald’s Corp.

MCD $ 305,000 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 251,000 Banco Bradesco S.A. BBD $ 185,900 Microsoft Corp.

MSFT $ 119,100 FEMSA - Fomento Mexicano FMX $ 607,000 Cemex S.A.B. de CV CX $ 157,700 Intel Corporation INTC $ 88,000 Diageo PLC DEO $ 763,950 Siemens AG SIEGY $ 487,800 Apple Inc. AAPL $ 144,000 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 2.391,200 Barclays Bank PLC BCS $ 34,250 UNILEVER N.V. UN $ 170,000 Monsanto Company MON $ 296,500 General Electric Co. GE $ 67,000 National Grid Transco PLC NGG $ 494,500 Rio Tinto PLC RIO $ 155,900 TOTAL S.A. TOT $ 259,800 Novartis AG NVS $ 613,500 GlaxoSmithkline plc GSK $ 149,100 Google Inc. GOOGL $ 250,000 HSBC Holdings PLC HSBC $ 335,250 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 68,500 Goldcorp Inc. GG $ 289,700 SAP AG SAP $ 296,200 BP PLC BP $ 113,650 Alcoa Inc. AA $ 35,000 Yamana Gold Inc. AUY $ 71,900 Coca Cola Co. KO $ 110,100 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 78,900 TERNIUM S.A. TXR $ 130,000 Johnson & Johnson JNJ $ 283,900 ENI SpA E $ 137,500 American Express Co. AXP $ 116,000 Disney Co. DISN $ 150,000 Pfizer Inc. PFE $ 194,550 Bank of America Corporation BA.C $ 110,000 American Int. Group Inc. AIG $ 138,000 Abbot Laboratories ABT $ 290,000

0,35 -1,46 3,06 -1,03 0,95 -6,76 -0,79 13,99 -11,38 2,22 -7,42 -15,40 5,65 1,59 11,10 15,88 -3,31 -0,37 -8,21 -3,40 -5,68 14,99 -1,54 0,00 12,96 -7,75 -10,01 3,82 7,96 -1,46 -49,24 -2,23 -1,14 -7,15 2,78 3,16 -1,98 -0,93 0,54 -4,64 -2,79 -9,03

Monto $ 27.339.350 $ 6.829.900 $ 4.157.523 $ 4.145.780 $ 4.018.926 $ 3.839.065 $ 3.781.962 $ 3.435.620 $ 3.390.550 $ 2.975.420 $ 2.903.010 $ 2.707.290 $ 1.721.601 $ 1.658.385 $ 1.299.787 $ 1.099.050 $ 892.565 $ 821.387 $ 799.112 $ 749.567 $ 719.386 $ 650.310 $ 650.076 $ 634.491 $ 600.097 $ 596.917 $ 579.400 $ 550.043 $ 429.597 $ 388.233 $ 359.500 $ 121.353 $ 109.544 $ 68.900 $ 59.619 $ 55.000 $ 52.200 $ 32.400 $ 24.124 $ 19.360 $ 4.140 $ 2.900

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

3

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 35,00% 30,00% 25,00%

TIR anual

PR15

PR14 AS15

20,00% 15,00%

TUCS1 PR12

10,00%

DIP0 DICP

PR13 NO20

RNG21 NF18

PAP0 PARP

CUAP

5,00% 0,00%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 25,00%

20,00%

BP15 RO15

TIR anual

15,00%

GJ17 BDED AA17

BP21 BP18 BPMD

10,00% PBF15

0,00%

-5,00%

0,00

BP28

DIA0 DICY

DICA DIY0

PARA PAA0

BPLD PAY0 PARY

AN18 FORM3 PMD18 BD2C9 PMO18 BDC19 BDC20 PUO19

5,00% ERG16

AY24

PMY16 NDG1 2,00

BDC18 4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

CO17

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

4

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

De la teoría a la práctica, ¿dónde aplicamos nuestro conocimiento para ganar dinero?

T

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

an pronto pasa la tormenta llegan los dias de sol. Porque es una realidad que cada vez que llueve, eventualmente para. Lo mismo sucede en el mercado con las correcciones. Mientras que la tendencia aguanta, las correcciones pasan. Y cada una de ellas es una nueva oportunidad para incrementar las posiciones o abrir nuevas.

Si por una cuestión de mercado nos vimos obligados a respetar un plan y vender, incrementando nuestro efectivo en la cuenta, ahora es el momento de mirar, esperar y ejecutar.

El mercado siempre da revancha y en él siempre hay oportunidades para hacer dinero, inclusive cuando la tendencia cambia de rumbo o es inexistente.

Las correcciones de mercado deberían actuar en el portfolio de un inversor como la tijera que corta los pétalos de rosa que ya florecieron y comienzan a perder fuerzas y morir. Cuando éstos se cortan, se le permite a la planta concentrar los nutrientes en nuevos pétalos que aún no han tenido oportunidad de desarrollarse. Pronto crecerán, dejarán ver su belleza, y lamentablemente comenzaran a perecer dando así lugar a que el ciclo siga su rumbo.

En nuestro portfolio la situación es similar. Habiendo comprado los breakouts y subsiguientes puntos de ingreso, nuestra posición crece incrementando el tamaño de nuestra cuenta. Llegará un momento en que todo el esplendor del activo comenzara a disuadirse y será nuestro deber como operadores saber identificar el momento y cortar esa posición (pétalo) para disponer de dinero (nutrientes) necesario para invertirlo en nuevos activos con mayor potencial.

Por eso en el artículo de hoy, y posterior a la corrección, sólo quería compartir algunos charts que se encuentran formando bases que prometen y considero valen la pena seguir.

• NXP Semiconductors (symbol NXPI) resistencia a superar u$s73,90 • Jazz Pharmaceuticals (symbol JAZZ) resistencia a superar u$s176,45 • Foot Locker (symbol FL) resistencia a superar u$s58,50 • Avago (Symbol AVGO) resistencia a superar u$s99 • CDW Corporation (symbol CDW) resistencia a superar u$s33

A esta altura se estarán preguntando, ¿dónde está la teoría en este articulo? En realidad no la hay, este será un ejercicio práctico. Yo les doy los nombres para ingresar en sus watchlists y ustedes ponen a prueba lo aprendido mediante esta columna. Una ayuda más: sería importante repasar ciertos artículos publicados en ediciones anteriores, para intentar operar como un profesional. Mi recomendación de lectura: • Operando rangos de trading • El volumen • Fear and greed (miedo y ambición) • Velas japonesas • Reducir el riesgo y seleccionar lo mejor • Consejos a tener en cuenta para operar en bolsa • Reflexiones de un operador • Promediar la suba • Risk/Reward (Riesgo/Recompensa) • Estructura de un trade Buena semana y happy trading!

5

Análisis de Acciones Líderes Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL La figura que está marcada con un “1” es un Dragonfly Doji, luego de una interesante caída de 22% del Merval marcando un posible cambio de tendencia. Al otro día de esta figura, mete un “Three white soldiers” lo que le da robustez a ambas figuras que está marcado con un “2”. Luego de eso, el MERVAL vuelve a chocar contra la pared de los 10500 durante cinco ruedas que coincide con el 50% de Fibo, lo que origina que termine testeando durante cinco ruedas los 10250 puntos que son casualmente el 23,6% de Fibo, el MERVAL aguantó bien ahí. Ahora viene lo interesante: con todo esto, el MERVAL pareciera formar una bandera y el jueves (último día de andar en los 10250 puntos) terminó cerrando levemente por encima del techo de la figura. El viernes terminó dejando un (casi) Marubozu dándole mayor confianza a la idea de que pudo romper al alza la figura de la bandera. Así mismo, y aparte de este movimiento, el viernes se pudieron observar tres hechos más: 1) Rompió el techo del canal alcista que formó desde marzo, 2) rompió el 38,2% de Fibo como si nada y terminó cerrando casi en la línea del 50% de Fibo rebotando levemente contra él (ese rebote fue lo que originó la leve sombra de la vela por lo que parecerá ser una zona interesante a romper), 3) el MACD da señal de compra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10398,24

Compra

-5,64%

50

10767,67

Compra

-2,28%

200

7934,52

Compra

-28,00%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10663,71

Compra

-3,23%

18

10616,58

Compra

-3,66%

40

10548,91

Compra

-4,27%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-73,25

Venta

Media 9 (MACD)

-95,07

Compra

RSI

54,74

Compra

Análisis Técnico Ticker MERVAL 11019,43

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

254.777.184,00

Volumen promedio

292.285.138,00

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-9,89%

Soporte 2

8.900,00

-19,23%

Soporte 3

8.800,00

-20,14%

Ratios del mercado Último precio

$ 12.535,53

Volatilidad Anual

53,20%

Tendencia

Alcista

Variación Semanal

4,39%

Máximo 52 semanas

12599,40

Mínimo 52 semanas

5087,94

Componentes

6

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

19,56%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,36%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,77%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,02%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

7,58%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

7,22%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

8,50%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,72%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,53%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,15%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,01%

Telecom Argentina S.A.

TECO2

Telecomunicaciones

2,94%

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

ALUA

Industria metalúrgica

3,36%

Transener S.A.

TRAN

Transporte de Energía

2,30%

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

8,80

Compra

-3,89%

50

7,77

Compra

-15,21%

200

5,01

Compra

-45,34%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9,04

Compra

-1,28%

18

8,79

Compra

-4,06%

40

8,10

Compra

-11,62%

Valor

Señal

MACD

0,36

Compra

Media 9 (MACD)

0,41

Venta

RSI

60,60

Compra

Indicadores

Muy buen momento para ALUA, llega el momento de decidirse. Durante toda la semana se la pasó por debajo de los $9,07 hasta el Viernes, aquí es donde empieza con un suave repunte que puede marcar una tendencia. Nuestro próximo objetivo al alza serán los $9.33, a partir de ese momento y si logra romper con dicha resistencia, tendremos una cotización casi en valores como a principios de octubre. A la baja tenemos nuestra EMA que actuaría como buen soporte. RSI en 60 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 9,16

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

566.087,00

Volumen promedio

1.272.659,98

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-37,01%

Soporte 2

5,00

-45,41%

Soporte 3

4,90

-46,51%

Indicadores Patrimoniales

Ratios del mercado $ 9,16

Rotación del Activo

0,59

P/E

11,06

Rotación del Activo Corriente

1,28

Valor Libro

$ 2,34

Rotación del Activo No Corr

1,10

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 22.900.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,45%

Dividend yield

0,13%

Solvencia

Recorrido semanal

3,99%

Liquidez

2,46

Volatilidad Anual

63,13%

Liquidez Ácida

0,29

Plazo de Cobranza de Créditos

11,54

Plazo de Pagos

3,37 3,43

BETA de Mercado

0,79 Indicadores de Rentabilidad

ROA

5,78%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

8,85%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,53

Ventas

2,88

0,14 $ 5.293.395.675

Margen de Beneficio/Ventas

9,78%

Resultado Operativo

$ 891.867.532

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 517.691.423

7

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Momentos muy especiales los de APBR, creemos que si no hubiese sucedido la externalidad de las elecciones presidenciales hubiese empezado su recorrido alcista donde marcamos el lunes anterior.

Con un desvió de $3 empiezan momentos mejores o al menos esto es lo que indica el mercado, 2 ruedas consecutivas positivas y un aumento progresivo de volumen dan las pautas de lo que pueda llegar a suceder. Primer desafío, llevar la cotización hasta los $83. RSI en 36 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

89,99

Venta

15,66%

50

108,78

Venta

39,82%

200

80,42

Venta

3,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

77,39

Compra

-0,53%

18

89,88

Venta

15,53%

40

97,93

Venta

25,88%

Valor

Señal

MACD

-9,31

Venta

Media 9 (MACD)

-7,19

Venta

RSI

36,43

Venta

Indicadores

Análisis Técnico Ticker APBR 77,80

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

404.062,00

Volumen promedio

409.661,15

Valor

% vs VA

Resistencia 3

84,50

8,61%

Resistencia 2

83,00

6,68%

Resistencia 1

79,50

2,19%

Soporte 1

77,00

-1,03%

Soporte 2

75,00

-3,60%

Soporte 3

70,00

-10,03%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 77,80

P/E

41,65

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 1.014.861.861.154

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

Pay out

1,77%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,83

Recorrido semanal

9,59%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

85,70%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,15

3,03%

Endeudamiento

BETA de Mercado

0,72 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca

8

Rotación del Activo

0,63

0,43

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

47,42

Compra

-15,47%

50

49,99

Compra

-10,89%

200

35,50

Compra

-36,72%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

52,41

Compra

-6,58%

18

49,44

Compra

-11,86%

40

48,93

Compra

-12,79%

Valor

Señal

MACD

0,43

Compra

Media 9 (MACD)

-0,53

Compra

RSI

64,14

Compra

Indicadores

Optimismo en Banco Macro, vemos como se aceleró la tendencia y logra romper la lateralización cumpliendo con el objetivo del canal. Para esta semana se completaría el trazado alcista al menos hasta los $59, en caso de que la cotización tenga alguna corrección a la baja tiene como excelente soporte los $53.56. RSI en 64 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker BMA 56,10

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

201.597,00

Volumen promedio

132.820,00

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-16,22%

Soporte 2

43,60

-22,28%

Soporte 3

37,35

-33,42%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,57

17,38

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,71

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05 0,01

$ 56,10

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 33.350.608.500

Pay out

31,07%

Incobrabilidad de Cartera

Dividend yield

1,79%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

17,65%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

64,06%

Endeudamiento

1,89

BETA de Mercado

1,14 Indicadores de Rentabilidad

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 9.931.226.000

ROA

4,02%

Ingresos Financieros

$ 7.387.045.000

ROE

8,79%

Egresos Financieros

-$ 3.201.439.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.185.606.000

25,98%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.931.991.000

$ 3,23

Resultado Neto

$ 1.918.940.000

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,18

9

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Parece que se normalizó la tendencia de COME: logró mantenerse sobre la línea que antes habíamos trazado, es muy importante que no corte por debajo de los $1,84 ya que se iría directamente a la baja hasta $1,73 donde recién en ese valor contendría al Activo. Si todo sale como lo esperamos, tendríamos a fin de semana una cotización rozando los $1.95.

RSI en 57 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,76

Compra

-6,63%

50

1,72

Compra

-8,43%

200

1,21

Compra

-35,86%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

1,80

Compra

-4,03%

18

1,77

Compra

-5,83%

40

1,71

Compra

-9,30%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

0,02

Compra

RSI

57,78

Compra

Análisis Técnico Ticker COME 1,88

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

2.839.320,00

Volumen promedio

4.345.874,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-9,57%

Soporte 2

1,40

-25,53%

Soporte 3

1,27

-32,45%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,88

P/E

3,84

Valor Libro

$ 0,65

Capitalización Bursátil

$ 2.556.495.440

Pay out

0,44

Rotación del Activo Corriente

1,79

Rotación del Activo No Corr

0,58

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

12,89%

Liquidez

5,07

Volatilidad Anual

73,35%

Liquidez Ácida

0,13

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

7,56

Plazo de Pagos

21,69 0,35

5,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,60%

Endeudamiento

0,50

3,25

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

0,15

Ventas

$ 551.707.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,07%

Resultado Operativo

$ 25.850.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,49

Resultado Neto

$ 66.573.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA -8,25%

15

7,38

Compra

50

7,58

Compra

-5,72%

200

5,51

Compra

-31,42%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -3,79%

4

7,74

Compra

18

7,56

Compra

-6,02%

40

7,52

Compra

-6,48%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

-0,03

Compra

RSI

55,62

Compra

EDN logró suavizar la caída y transformarla en algo positivo, el viernes cerró la jornada con un salto en la cotización escalando una resistencia clave en los $7,93 y logrando una ruptura psicológica por encima de los $8. Para la semana entrante estimamos una cotización por encima de los $8.30. En caso de que corrija hacia la baja se mantendría por encima de los $7,50, este valor será nuestro valor para estar alertas. RSI en 55 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker EDN 8,04

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

647.177,00

Volumen promedio

831.132,13

Valor Resistencia 3

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8,25

2,61%

Soporte 1

7,60

-5,47%

Soporte 2

6,97

-13,31%

Soporte 3

5,40

-32,84%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 8,04

P/E

-

Valor Libro

$ 0,56

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 6.559.109.104

Pay out

Rotación del Activo

0,11

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,14

Rotación del Patrimonio neto

1,86

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

10,61%

Liquidez

1,57

Volatilidad Anual

81,77%

Endeudamiento

1,06

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

108,43

Plazo de Pagos

209,01

ROA

-9,76%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-11,02%

Ventas

Efecto Palanca

1,13

1,07

Res. Operativo antes de Res. 250/13

0,52 $ 844.334.000 $0

Margen de Beneficio/Ventas

-85,61%

Resultado Operativo

-$ 304.256.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,89

Resultado Neto

-$ 722.801.000

11

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Al igual que otros Activos, termina la semana recortando las perdidas y dando un salto hacia nuevos rumbos. Durante esta semana la cotización estaría intentando posicionarse nuevamente en valores ya conocidos por nosotros, estimamos que podría llegar nuevamente hasta los $7 impulsada por su EMA y un constante volumen creciente en las compras. RSI en 58 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte.

SMAs

Valor

Señal

15

6,62

Compra

-3,39%

50

5,98

Compra

-12,75%

200

4,18

Compra

-38,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

6,71

Compra

-2,08%

18

6,59

Compra

-3,73%

40

6,18

Compra

-9,79%

Valor

Señal

MACD

0,21

Compra

Media 9 (MACD)

0,26

Venta

RSI

58,54

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker ERAR 6,85

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

1.892.118,00

Volumen promedio

2.852.803,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-27,30%

Soporte 2

4,72

-31,09%

Soporte 3

4,40

-35,77%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,85

P/E

8,24

Valor Libro

$ 3,91

Capitalización Bursátil

$ 30.942.094.058

Pay out

0,39

Rotación del Activo Corriente

1,24

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,56

Indicadores Financieros

25,27%

Dividend yield

3,07%

Solvencia

Recorrido semanal

5,55%

Liquidez

2,88

Volatilidad Anual

65,89%

Liquidez Ácida

0,10

BETA de Mercado

0,92 Indicadores de Rentabilidad

9,95

Plazo de Pagos

27,10 0,37

15,21%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

12,13%

Endeudamiento

0,80

3,28

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,25

Ventas

$ 9.975.451.000

Margen de Beneficio/Ventas

37,62%

Resultado Operativo

$ 2.312.895.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.753.123.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

50,04

Compra

-14,09%

50

52,35

Compra

-10,14%

200

37,05

Compra

-36,40%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

54,76

Compra

-5,99%

18

52,15

Compra

-10,47%

40

51,55

Compra

-11,50%

Valor

Señal

MACD

0,29

Compra

Media 9 (MACD)

-0,53

Compra

RSI

60,93

Compra

Indicadores

Gran desempeño del papel en esta semana, donde rompió al alza los objetivos sugeridos en $51,95 y $55 respectivamente para terminar cerrando en los $58,25 que implica una suba aproximada de 12%.

Es importante el quiebre del viernes porque generó una gran vela blanca con buen volumen, en relación a lo operado en la semana, que quebró el 61% de Fibonacci como así también el techo del canal alcista que transita desde junio. Es clave que a la brevedad confirme operando por encima de los $55,85 dado que permitiría ir nuevamente en búsqueda de los $65 alcanzados previamente. MACD y RSI en compra

Análisis Técnico Ticker FRAN 58,25

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

70.869,00

Volumen promedio

87.644,68

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

49,00

-15,88%

Soporte 2

47,00

-19,31%

Soporte 3

44,50

-23,61%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,58

17,76

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 16,56

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,05

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,01 0,45

$ 58,25

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 31.273.134.763

Pay out Dividend yield

0,00%

Liquidez

Recorrido semanal

16,71%

Absorción de Estruct con Rent

0,66

Volatilidad Anual

72,78%

Endeudamiento

1,86

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,27 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 8.888.549.000

ROA

3,60%

Ingresos Financieros

$ 6.574.093.000

ROE

7,71%

Egresos Financieros

-$ 2.746.383.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.827.710.000

Efecto Palanca

2,14

Margen de Beneficio/Ventas

26,79%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.409.662.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,28

Resultado Neto

$ 1.761.169.000

13

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. El papel casi cumple los dos objetivos trazados ya que pudo sobrepasar los $18,50 pero terminó rebotando al ir a buscar los $19,50 cerrando en $19,40. Independientemente de esto, fue una buena semana para el papel dado que la aparición de volumen ascendente permitió que rompiese al alza los objetivos trazados como así también pudiese romper el 61% de Fibonacci. Si esta semana consolida su cotización por encima de los $18,90, habilita a ir a buscar los máximos anteriores en $21,40. MACD y RSI comprador.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

17,58

Compra

-9,36%

50

18,06

Compra

-6,92%

200

14,09

Compra

-27,40%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

18,82

Compra

-2,98%

18

18,10

Compra

-6,72%

40

17,85

Compra

-7,97%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,20

Compra

Media 9 (MACD)

-0,03

Compra

RSI

59,12

Compra

Análisis Técnico Ticker GGAL 19,40

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

899.991,00

Volumen promedio

1.285.548,90

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

17,00

-12,37%

Soporte 2

16,55

-14,69%

Soporte 3

16,35

-15,72%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,48

12,22

Tasa Activa Implícita

0,10

$ 8,78

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

0,04

1,87%

Incobrabilidad de Cartera

0,02

Dividend yield

0,15%

Liquidez

0,43

Recorrido semanal

11,83%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

61,33%

Endeudamiento

4,72

Último precio

$ 19,40

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 18.627.596.120

Pay out

BETA de Mercado

Patrimonio Neto

$ 8.432.579.000

ROA

1,78%

Ingresos Financieros

$ 9.999.879.000

ROE

9,22%

Egresos Financieros

-$ 5.213.942.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.785.937.000

Efecto Palanca

14

Ultimos Resultados

1,19 Indicadores de Rentabilidad

5,18

Margen de Beneficio/Ventas

15,24%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.717.091.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,59

Resultado Neto

$ 1.523.945.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,45

Compra

-7,82%

50

5,41

Compra

-8,49%

200

3,62

Compra

-38,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5,72

Compra

-3,25%

18

5,57

Compra

-5,81%

40

5,42

Compra

-8,27%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,06

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Compra

RSI

57,89

Compra

Tal como comentáramos hace siete días, el papel estuvo prácticamente toda la semana operando de forma dubitativa en la franja del 50% de Fibonacci hasta que el jueves generó un Marubozu importante quebrando al alza la franja de precios y el viernes cerrando por encima del canal alcista de fines de julio donde supo operar en valores cercanos al techo del mismo pero terminó cerrando por encima de él. El cierre del viernes dejó una vela no muy auspiciosa llamada “hanging man” por lo que habrá que esperar el lunes a ver qué sentido desarrolla: si aparece una vela blanca alcista que anula la posición o una negativa que confirma la corrección del papel.

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,91

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

1.930.255,00

Volumen promedio

1.793.317,40

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

4,75

-19,63%

Soporte 1

Ratios del mercado

Soporte 2

4,62

-21,83%

Soporte 3

4,32

-26,90%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,91

P/E

-

Valor Libro

$ 2,01

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 7.767.577.389

Pay out

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

0,68

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,11

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

8,77%

Liquidez

1,72

Volatilidad Anual

67,03%

Endeudamiento

1,51

BETA de Mercado

1,20 Indicadores de Rentabilidad

1,23

Plazo de Cobranza de Créditos

70,06

Plazo de Pagos

128,42

ROA

-0,25%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,09%

Ventas

$ 2.921.356.949

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 632.496.972

Efecto Palanca

20,76

0,55

Margen de Beneficio/Ventas

-13,53%

Resultado Operativo

$ 103.037.376

Resultado Neto por Acción

-$ 0,30

Resultado Neto

-$ 395.207.808

15

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Arrancó de pésima forma, dadas las elecciones en Brasil, pero en el transcurso de la semana terminó recuperando y cerró por encima del primer objetivo trazado: los $8,47 que son justamente el 50% del Retroceso de Fibonacci. Con un MACD tímidamente en comprador y un RSI con recorrido al alza, mantenemos el objetivo en $9,04 que, en caso de consolidarlo, habilitaría a buscar nuevamente los $10.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

8,16

Compra

-6,61%

50

8,61

Compra

-1,51%

200

6,52

Compra

-25,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8,39

Compra

-4,03%

18

8,33

Compra

-4,68%

40

8,35

Compra

-4,51%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,10

Venta

Media 9 (MACD)

-0,13

Compra

RSI

55,28

Compra

Análisis Técnico Ticker PESA 8,74

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

298.669,00

Volumen promedio

442.693,03

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

8,40

-3,89%

Soporte 2

7,50

-14,19%

Soporte 3

7,10

-18,76%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 8,74

Rotación del Activo

0,40

P/E

12,18

Rotación del Activo Corriente

1,12

Valor Libro

$ 6,50

Rotación del Activo No Corr

0,63

Rotación del Patrimonio neto

0,73

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 17.648.129.807

Pay out Dividend yield

1,27%

Solvencia

Recorrido semanal

12,65%

Liquidez

3,44

Volatilidad Anual

58,02%

Liquidez Ácida

0,43

Plazo de Cobranza de Créditos

42,82

Plazo de Pagos

38,99 1,10

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

11,04%

Endeudamiento

Efecto Palanca

16

Indicadores Financieros

15,47%

1,81

2,23

0,60

Ventas

$ 9.568.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,14%

Resultado Operativo

$ 1.759.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 1.449.000.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

56,22

Compra

-8,88%

50

54,84

Compra

-11,12%

200

43,36

Compra

-29,73%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

59,71

Compra

-3,23%

18

57,18

Compra

-7,32%

40

55,39

Compra

-10,22%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,21

Compra

Media 9 (MACD)

0,74

Compra

RSI

62,44

Compra

Tal como dijéramos, era importante que haya cerrado de forma positiva y por encima de la media el viernes dado que con un buen comienzo de semana, podíamos continuar la tendencia positiva y así fue. A pesar de que a mitad de la semana el mercado presentó dudas en relación a los valores operados, los rendimientos del jueves y viernes (y con muy buen volumen) indican claramente que estamos próximos a testear los máximos alcanzados a fines de septiembre. De superar los $62,50, se habilita el objetivo inmediato de los $70.

Análisis Técnico Ticker TECO2 61,70

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

183.376,00

Volumen promedio

97.164,18

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-18,96%

Soporte 2

49,00

-20,58%

Soporte 3

48,00

-22,20%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 61,70

P/E

29,36

Valor Libro

$ 13,07

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 60.736.306.343

Pay out

Rotación del Activo

0,66

Rotación del Activo Corriente

1,87

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,21

Indicadores Financieros

142,73%

Dividend yield

4,86%

Solvencia

Recorrido semanal

11,21%

Liquidez

1,76

Volatilidad Anual

50,34%

Liquidez Ácida

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

23,71

Plazo de Pagos

27,29 0,87

BETA de Mercado

0,90 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,75%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,08%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,84

2,19

0,18

Ventas

$ 15.585.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,28%

Resultado Operativo

$ 4.119.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,10

Resultado Neto

$ 2.069.000.000

17

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Pese a que el viernes el papel cerró en $4,85, vemos que durante toda la semana operó en torno de los $4,70. No obstante ello, el jueves dejó una figura clave como un doji y el viernes un Marubozu blanco, corto, pero lo formó y con volumen mayor al de toda la semana. Si el lunes realiza una buena rueda, es un indicio de que el mercado decidió ponerse “optimista” por el papel luego de lateralizar durante dos semanas. Con un MACD y RSI en compra, el objetivo inmediato son los $5,20.

SMAs

Valor

Señal

15

4,43

Compra

-8,65%

50

3,77

Compra

-22,29%

200

2,27

Compra

-53,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,74

Compra

-2,32%

18

4,47

Compra

-7,92%

40

4,05

Compra

-16,58%

Valor

Señal

MACD

0,27

Compra

Media 9 (MACD)

0,26

Compra

RSI

65,20

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,85

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

636.948,00

Volumen promedio

1.055.491,48

Valor

% vs VA

Resistencia 3

5,40

11,34%

Resistencia 2

5,20

7,22%

Resistencia 1

5,00

3,09%

Soporte 1

4,80

-1,03%

Soporte 2

4,60

-5,15%

Soporte 3

4,40

-9,28%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,85

P/E

-

Valor Libro

$ 0,94

Capitalización Bursátil

$ 2.156.667.906

Pay out

0,15

Rotación del Activo Corriente

0,54

Rotación del Activo No Corr

0,21

Rotación del Patrimonio neto

0,68

Indicadores Financieros

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

5,29%

Liquidez

4,09

Volatilidad Anual

86,82%

Endeudamiento

0,69

BETA de Mercado

1,14 Indicadores de Rentabilidad

108,19

Plazo de Pagos

26,55 4,07

-4,87%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,30%

Ventas

0,88

1,28

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

18

Rotación del Activo

0,00%

$ 283.963.481

Res. Operativo antes de Res. 250/13

$ 1.760.965 $ 1.760.965

Margen de Beneficio/Ventas

-32,66%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 0,21

Resultado Neto

% vs VA

-$ 92.736.718

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

260,28

Venta

0,59%

50

290,70

Venta

12,35%

200

244,56

Compra

-5,48%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

256,75

Compra

-0,77%

18

267,62

Venta

3,43%

40

276,49

Venta

6,86%

Valor

Señal

MACD

-11,44

Venta

Media 9 (MACD)

-10,72

Venta

RSI

38,81

Venta

Indicadores

La consecutividad de velas negras en este activo da la pauta de que aún los bajistas siguen predominando en la plaza de Tenaris debido a que en Estados Unidos todavía sigue cotizando por debajo del soporte de 40 dólares. Pero sin embargo, vemos en el gráfico de la acción en Buenos Aires que la tendencia bajista va perdiendo fuerza, con un volumen que cae cada vez más y un soporte marcado en 250 pesos. Podemos establecer una manera de operar promediando a la suba, comprando a estos precios con Stop Loss inicial en 250 pesos, y confirmando mayor compra por encima de 270 pesos. RSI tocando piso, y MACD por dar señal de compra.

Análisis Técnico Ticker TS 258,75

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

53.077,00

Volumen promedio

119.225,30

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

$ 258,75

P/E

41,57

Valor Libro

$ 92,09 $ 305.463.948.750

Pay out

Resistencia 2

291,50

12,66%

Resistencia 1

273,00

5,51%

Soporte 1

257,00

-0,68%

Soporte 2

253,00

-2,22%

Soporte 3

250,00

-3,38%

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

0,70

Rotación del Activo No Corr

0,57

Rotación del Patrimonio neto

0,40

Indicadores Financieros

58,03%

Dividend yield

1,40%

Solvencia

Recorrido semanal

5,07%

Liquidez

3,59

Volatilidad Anual

43,97%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

37,70

Plazo de Pagos

25,42 1,48

BETA de Mercado

0,53 Indicadores de Rentabilidad

ROA

6,65%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,76%

Endeudamiento

Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

1,02

4,39

0,10

Ventas

$ 5.240.826.000 $ 1.115.052.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,69%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,74

Resultado Neto

$ 874.747.000

19

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. A la espera del balance que será esta semana, las acciones de YPF ganaron impulso alcista el jueves y el viernes luego de que cuatro analistas consultados por Reuters estimaran que la petrolera más grande de Argentina reportaría el doble de ganancias durante el tercer trimestre del año, debido a una mayor producción y aumento de precios de las naftas. Al cierre del viernes lo hace sobre la resistencia que habíamos marcado en 460, y con el RSI entrando en terreno positivo y el MACD por dar señal de compra. Seguimos manteniendo el análisis de la semana pasada: si esta semana rompe los 460, estará confirmando la señal de compra, con objetivos a 500 pesos y más allá, 550. Muy importante verificar que no caiga por debajo de 415.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

425,03

Compra

-7,50%

50

460,55

Venta

0,23%

200

352,37

Compra

-23,32%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

437,62

Compra

-4,76%

18

438,84

Compra

-4,50%

40

443,94

Compra

-3,39%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-9,77

Venta

Media 9 (MACD)

-11,41

Compra

RSI

54,43

Compra

Análisis Técnico Ticker YPFD 459,50

Precio actual Fecha

31-10-14

Volumen del dia

139.942,00

Volumen promedio

131.975,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

440,00

-4,24%

Soporte 2

400,00

-12,95%

Soporte 3

380,00

-17,30%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 459,50

P/E

10,65

Valor Libro

$ 164,56

Capitalización Bursátil

$ 180.727.228.384

Pay out

0,35

Rotación del Activo Corriente

1,48

Rotación del Activo No Corr

0,47

Rotación del Patrimonio neto

1,02

Indicadores Financieros

1,92%

Dividend yield

0,18%

Solvencia

Recorrido semanal

11,63%

Liquidez

3,31

Volatilidad Anual

58,93%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,22

Plazo de Pagos

47,04 0,34

BETA de Mercado

1,11 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,10%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

26,22%

Endeudamiento

Efecto Palanca

20

Rotación del Activo

2,88

1,53

0,67

Ventas

$ 65.994.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,72%

Resultado Operativo

$ 10.334.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 43,16

Resultado Neto

$ 16.974.000.000

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

ADR´s Argentinos Especie APSA

Nombre ADR Alto Palermo S.A.

Cotización en Estados Unidos

Cotización en Buenos Aires

Último (USD) Volumen (USD) Variación Mensual Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (***) $

21,50 $

4.492,00

7,50%

$

65,90

04:01

$

12,26 $

70,38

6,80%

BFR

ADR Banco Francés

$

13,22 $

487.470

6,27%

$

58,25

03:01

$

13,22 $

57,70

-0,94%

BMA

ADR Banco Macro

$

42,24 $

165.666

6,80%

$

56,10

10:01

$

13,28 $

55,31

-1,41%

CRESY

ADR Cresud

$

10,50 $

185.459

0,48%

$

14,15

10:01

$

13,48 $

13,75

-2,83%

EDN

ADR Edenor

$

12,31 $

89.099

8,84%

$

8,04

20:01

$

13,06 $

8,06

0,24%

GGAL

ADR Grupo Fin. Galicia

$

14,70 $

781.262

-0,07%

$

19,40

10:01

$

13,20 $

19,25

-0,78%

IRS

ADR Irsa

$

14,73 $

38.257

3,66%

$

18,90

10:01

$

12,83 $

19,29

2,05%

PAM

ADR Pampa Energía S.A.

$

11,14 $

287.984

2,58%

$

5,91

25:01

$

13,26 $

5,83

-1,27%

PBR

Petroleo Brasileiro (Petrobras)

$

11,70 $

44.537.748

3,36%

$

77,80

02:01

$

13,30 $

76,60

-1,54%

PZE

ADR Petrobras Energía Participac... $

6,75 $

215.071

4,98%

$

8,74

10:01

$

12,95 $

8,84

1,13%

TEO

ADR Telecom Argentina

$

23,07 $

144.138

-0,26%

$

61,70

05:01

$

13,37 $

60,42

-2,08%

TGS

ADR Transportadora Gas del Sur

$

3,38 $

377.968

4,00%

$

8,78

05:01

$

12,99 $

8,85

0,82%

TS

ADR Tenaris

$

39,64 $

1.370.423

1,43%

$ 258,75

02:01

$

13,05 $

259,53

0,30%

YPF

ADR YPF

$

35,17 $

2.538.026

7,98%

$ 459,50 01:01 T.C. Implícito Promedio

$ $

13,07 $ 13,09

460,52

0,22%

CEDEAR´s Especie

Nombre

Cotización en Estados Unidos Último (USD) Volumen (USD)

Cotización en Buenos Aires

% Mes

Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (***)

AA

Alcoa Inc.

$

16,76 $ 18.622.184,00

7,44%

$

35,00

06:01

$

12,53 $

36,21

3,47%

AAPL

Apple Inc.

$

108,00 $ 44.639.285,00

8,41%

$ 144,00

10:01

$

13,33 $

140,01

-2,77%

C

Citigroup Inc.

$

53,53 $ 27.642.752,00

2,31%

$

22,90

30:01

$

12,83 $

23,13

1,02%

GE

General Electric Company

$

25,81 $ 39.955.300,00

1,61%

$

67,00

05:01

$

12,98 $

66,92

-0,12%

GOOGL

Google Inc

$

567,87 $ 2.341.539,00

-3,14%

$ 250,00

29:01

$

12,77 $

253,86

1,54%

KO

The Coca-Cola Company

$

41,88 $ 18.477.684,00

-2,60%

$ 110,10

05:01

$

13,14 $

108,59

-1,37%

LMT

Lockheed Martin Corporation

$

190,57 $ 1.700.082,00

6,86%

$ 2.391,20

01:01

$

12,55 $ 2.470,59

3,32%

VALE

ADR Vale do Río Doce S.A.

$

10,09 $ 20.474.442,00

-8,44%

$ 68,50 02:01 T.C. Implícito Promedio

$ $

13,58 $ 12,96

-4,52%

65,40

(*) Factor de Conversión: Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones. (**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión. (***) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

21

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

120%

Put 1%

Volumen de Operaciones por Subyacente

80% 60%

20%

2%

0%

DI

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones.

FE

0%

EN

GFGC20.5DI

282.224

COMC2.00DI

6,79% 9,11%

COME

0%

68,54%

GGAL

MA

0,00%

10,00%

20,00%

70,00%

80,00%

6,00%

954.580

GFGC19.0DI

4,00%

1.226.988

GFGC21.0DI

1.478.383

2,00%

GFGC20.0DI

3.198.959 -

60,00%

8,00%

628.139

GFGC17.0DI

50,00%

10,00%

584.466

YPFC440.DI

40,00%

12,00%

527.099

GFGC22.0DI

30,00%

14,00%

369.855

GFGC18.0DI

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL, YPF y COME a Diciembre.

22

5,18%

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

Especies mas Operadas 266.826

4,23%

APBR

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta el Diciembre se lleva más del 98% de las 68% del volumen operado, relegando al operaciones. segundo lugar a COME con 9%. En tercera posición Erar, YPF, APBR y TS.

Especies más Operadas COMC1.80DI

ERAR

YPFD

40%

Call 99%

1,74%

PAMP

98%

100%

0,00% -50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 01-1114, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

COMC1.90DI PBRC78.4DI PBRC74.4DI PBRC82.4DI PAMC5.94DI COMC2.00DI COMC1.80DI PBRC86.4DI ERAC7.12DI BHIC4.00DI ERAC6.37FE BHIC3.00FE COMC1.50FE PAMC6.14DI PBRC70.4DI PBRC90.4NO ALUC7.00FE PETC16.0DI ERAC6.37DI YPFC360.FE POLC0.70DI YPFC460.DI GFGC19.0FE ALUC9.00DI PAMC5.54DI TGNC3.00DI COMC1.70DI COMC2.10DI EDNC8.15DI PBRC90.4DI GFGC19.0DI ERAC7.37DI PAMC5.34DI GFGC20.0DI TS.C256.DI PAMC6.34DI

OTM OTM ITM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM ITM OTM ITM OTM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

11,21% 11,05% 14,27% 10,09% 9,63% 9,05% 13,68% 8,68% 8,47% 10,95% 21,90% 38,93% 33,16% 7,77% 16,71% 3,47% 34,90% 11,90% 13,94% 32,63% 18,80% 7,07% 15,38% 8,72% 13,01% 12,54% 16,89% 6,84% 6,84% 6,81% 9,23% 6,72% 16,05% 6,67% 7,72% 6,60%

Rend. %

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

10,47% 77,96% 1,90 0,21 COME 1,90 500 11% 10,28% 76,54% 78,40 8,60 APBR 77,80 10 11% 9,31% 69,36% 74,40 11,10 APBR 77,80 4 10% 9,12% 67,95% 82,40 7,85 APBR 77,80 25 10% 8,58% 63,89% 5,94 0,57 PAMP 5,92 266 10% 7,91% 58,89% 2,00 0,17 COME 1,90 30 9% 7,58% 56,44% 1,80 0,26 COME 1,90 273 8% 7,47% 55,66% 86,40 6,75 APBR 77,80 1 9% 7,23% 53,87% 7,12 0,58 ERAR 6,85 104 8% 7,20% 53,64% 4,00 0,45 BHIP 4,11 50 8% 16,40% 53,44% 6,37 1,50 ERAR 6,85 398 15% 15,97% 52,03% 3,00 1,60 BHIP 4,11 10 12% 14,94% 48,69% 1,50 0,63 COME 1,90 150 12% 6,44% 47,97% 6,14 0,46 PAMP 5,92 250 8% 6,39% 47,60% 70,40 13,00 APBR 77,80 6 7% 1,80% 47,03% 90,40 2,70 APBR 77,80 2 3% 14,01% 45,65% 7,00 3,20 ALUA 9,17 65 11% 6,01% 44,80% 16,00 2,00 petr 16,80 25 7% 5,90% 43,98% 6,37 0,96 ERAR 6,85 200 7% 13,13% 42,79% 360,00 150,00 YPFD 459,75 1 11% 5,72% 42,58% 0,70 0,15 POLL 0,80 100 7% 5,66% 42,13% 460,00 32,50 YPFD 459,75 2 7% 12,81% 41,74% 19,00 3,00 GGAL 19,50 10 13% 5,53% 41,22% 9,00 0,80 ALUA 9,17 12 7% 5,46% 40,65% 5,54 0,77 PAMP 5,92 30 7% 5,43% 40,42% 3,00 0,40 TGNO4 3,19 25 7% 5,42% 40,41% 1,70 0,32 COME 1,90 31 6% 5,40% 40,26% 2,10 0,13 COME 1,90 1100 7% 5,40% 40,24% 8,15 0,55 EDN 8,04 100 7% 5,37% 40,01% 90,40 5,30 APBR 77,80 1 7% 5,34% 39,78% 19,00 1,80 GGAL 19,50 10 7% 5,26% 39,21% 7,37 0,46 ERAR 6,85 10 7% 5,24% 39,02% 5,34 0,95 PAMP 5,92 86 6% 5,22% 38,86% 20,00 1,30 GGAL 19,50 100 7% 5,15% 38,39% 256,00 20,00 TS 259,00 3 7% 5,14% 38,31% 6,34 0,39 PAMP 5,92 20 7% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 49 0,77% 49 0,00% 49 5,91% 49 0,34% 49 5,26% 49 0,00% 49 11,05% 49 3,94% 49 0,00% 49 0,00% 112 0,00% 112 0,00% 112 3,72% 49 0,00% 49 16,20% 14 0,00% 112 0,00% 49 0,00% 49 0,00% 112 0,00% 49 0,05% 49 0,00% 112 0,00% 49 0,00% 49 0,00% 49 0,00% 49 10,53% 49 1,37% 49 16,20% 49 0,00% 49 7,59% 49 0,00% 49 2,56% 49 0,00% 49 7,09% 49 C.P.N Germán Marin

La base ATM 1,90 a Diciembre de COME se negocia con un valor extrínseco de 11%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 78% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 11%.

23

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

GFGV15.0DI OTM Put 30% 0,77% 15,00 0,150 GGAL 19,50 GFGV15.5DI OTM Put 26% 1,44% 15,50 0,280 GGAL 19,50 GFGV16.0DI OTM Put 22% 1,44% 16,00 0,280 GGAL 19,50 GFGV17.0DI OTM Put 15% 2,05% 17,00 0,400 GGAL 19,50 GFGV18.0DI OTM Put 8% 2,82% 18,00 0,550 GGAL 19,50 ERAV6.37DI OTM Put 8% 3,65% 6,37 0,250 ERAR 6,85 YPFV420.DI OTM Put 9% 4,35% 420,00 20,000 YPFD 459,75 GFGV19.0DI OTM Put 3% 4,61% 19,00 0,899 GGAL 19,50 YPFV440.DI OTM Put 4% 5,66% 440,00 26,000 YPFD 459,75 ERAV7.12DI ITM Put 0% 7,30% 7,12 0,500 ERAR 6,85 GFGV20.0DI ITM Put 0% 7,44% 20,00 1,450 GGAL 19,50 EDNV7.55DI OTM Put 6% 7,46% 7,55 0,600 EDN 8,04 YPFV460.DI ITM Put 0% 8,27% 460,00 38,000 YPFD 459,75 PBRV70.4DI OTM Put 11% 10,28% 70,40 8,000 APBR 77,80 PAMV6.14DI ITM Put 0% 10,98% 6,14 0,650 PAMP 5,92 GFGV21.0DI ITM Put 0% 11,28% 21,00 2,200 GGAL 19,50 TS.V272.FE ITM Put 0% 11,97% 272,00 31,000 TS 259,00 PBRV82.4DI ITM Put 0% 12,72% 82,40 9,900 APBR 77,80 PAMV5.34DI OTM Put 11% 14,36% 5,34 0,850 PAMP 5,92 PSAV9.55DI ITM Put 0% 22,73% 9,55 2,000 PESA 8,80 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Contratos Oferta

140 52 115 20 75 47 1 5 4 30 152 25 5 2 62 34 4 7 19 21

% Extrin.

0,77% 1,44% 1,44% 2,05% 2,82% 3,65% 4,35% 4,61% 5,66% 3,36% 4,87% 7,46% 8,21% 10,28% 7,26% 3,59% 6,95% 6,81% 14,36% 14,20%

Comprando la base ITM 7,12 a Diciembre de ERAR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 7,3% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 7,12% antes del vencimiento.

24

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

GGAL YPFD TS TS GGAL APBR GGAL YPFD APBR APBR APBR MIRG GGAL COME GGAL APBR ERAR COME COME APBR APBR EDN APBR TS ERAR GGAL

Compra

GFGC24.0DI YPFC540.DI TS.C324.DI TS.C296.DI GFGC23.0DI PBRC106.4D GFGC22.0DI YPFC500.DI PBRC102.4D PBRC98.4DI PBRC94.4DI MIRC210.DI GFGC21.0DI COMC2.30DI GFGC22.0FE PBRC82.4DI ERAC7.37DI COMC2.20DI COMC2.40DI PBRC78.4DI PBRC90.4DI EDNC8.15DI PBRC86.4DI TS.C288.DI ERAC8.12DI GFGC20.5DI

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 78,4 a Diciembre de APBR y lanzando la base 82,4 podemos obtener una ganancia de 142% si el papel sube un 6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 82,4 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

Prima

0,295 9,500 4,500 7,500 0,420 2,900 0,640 16,000 3,200 4,000 4,700 12,000 0,900 0,080 1,600 8,180 0,500 0,110 0,080 9,500 5,900 0,600 7,000 9,000 0,260 1,100

Venta

GFGC25.0DI YPFC600.DI TS.C352.DI TS.C324.DI GFGC24.0DI PBRC110.4D GFGC23.0DI YPFC540.DI PBRC106.4D PBRC102.4D PBRC98.4DI MIRC240.DI GFGC22.0DI COMC2.40DI GFGC25.0FE PBRC86.4DI ERAC7.87DI COMC2.30DI COMC2.50DI PBRC82.4DI PBRC94.4DI EDNC8.75DI PBRC90.4DI TS.C296.DI ERAC8.37DI GFGC21.0DI

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

0,194 2,500 1,000 3,600 0,222 2,000 0,405 6,100 2,200 3,100 3,650 3,000 0,600 0,049 0,600 6,750 0,320 0,071 0,040 7,850 4,250 0,352 5,300 5,500 0,150 0,880

Gcia. %

Var. %

890,1% 757,1% 700,0% 617,9% 405,1% 344,4% 325,5% 304,0% 300,0% 300,0% 281,0% 233,3% 233,3% 222,6% 200,0% 179,7% 177,8% 156,4% 150,0% 142,4% 142,4% 141,9% 135,3% 128,6% 127,3% 127,3%

29,2% 30,6% 36,0% 25,2% 24,0% 41,8% 18,9% 17,5% 36,6% 31,4% 26,8% 22,8% 13,7% 27,7% 29,2% 11,3% 15,6% 22,3% 33,0% 6,2% 21,6% 9,4% 16,5% 14,4% 22,9% 8,5%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

EDN COME ALUA ERAR YPFD GGAL TRAN PAMP GGAL GGAL COME GGAL ERAR GGAL GGAL ERAR COME GGAL COME APBR COME YPFD YPFD GGAL ERAR COME

Venta

EDNC6.55DI COMC1.40DI ALUC8.00DI ERAC5.12DI YPFC380.DI GFGC17.0DI TRAC3.45DI PAMC4.94DI GFGC18.0DI GFGC17.5DI COMC1.50DI GFGC18.5DI ERAC6.12DI GFGC19.0FE GFGC19.0DI ERAC6.37DI COMC1.70DI GFGC20.0DI COMC1.80DI PBRC74.4DI COMC1.90DI YPFC460.DI YPFC440.DI GFGC20.5DI ERAC7.12DI COMC2.00DI

Prima

1,700 0,560 1,700 1,850 92,000 3,200 1,500 1,200 2,475 2,750 0,460 2,100 1,100 3,000 1,800 0,955 0,321 1,301 0,260 11,100 0,213 32,500 45,100 1,060 0,580 0,172

Compra

EDNC7.55DI COMC1.50DI ALUC9.00DI ERAC6.12DI YPFC420.DI GFGC17.5DI TRAC5.20DI PAMC5.34DI GFGC18.5DI GFGC18.0DI COMC1.60DI GFGC19.0DI ERAC6.37DI GFGC22.0FE GFGC20.0DI ERAC7.12DI COMC1.80DI GFGC20.5DI COMC1.90DI PBRC78.4DI COMC2.00DI YPFC480.DI YPFC460.DI GFGC21.0DI ERAC7.37DI COMC2.10DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Prima

0,900 0,490 1,000 1,200 67,000 2,900 0,450 0,980 2,200 2,480 0,410 1,850 0,980 1,600 1,340 0,630 0,280 1,100 0,220 9,500 0,175 25,000 38,000 0,900 0,500 0,140

Gcia. %

Var. %

400,0% 233,3% 233,3% 185,7% 166,7% 150,0% 150,0% 122,2% 122,2% 117,4% 100,0% 100,0% 92,3% 87,5% 85,2% 76,5% 69,5% 67,2% 66,7% 66,7% 61,3% 60,0% 55,0% 47,1% 47,1% 47,1%

-18,1% -25,5% -12,7% -24,8% -17,3% -12,1% -28,6% -16,4% -7,0% -9,6% -20,2% -4,4% -10,1% -1,8% -1,8% -6,5% -9,6% 3,4% -4,3% -4,1% 1,1% 0,1% -4,2% 5,9% 4,6% 6,4%

Lunes 3 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

C

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar) omo veníamos anticipando en algunos comentarios en esta columna y en mi twitter, el EUR/USD señores ES BAJISTA hasta que supere ciertos niveles de resistencias.

Dentro del análisis de la semana pasada, mencionamos dos puntos importantes: uno era la zona de resistencia de 1,27500 y el otro el soporte y objetivo de la rotura del canal en 1,2500.

En el gráfico de 4 horas pueden ver como estos dos niveles fueron MUY importantes esta semana. Por un lado, la zona de resistencia de 1,27500 fue fundamental, ya que como también dijimos en el análisis anterior en este semanario, el miércoles 29 de octubre teníamos conferencia de la FED y podía ser un día importante porque siempre imprime algo de volatilidad y en este caso, no sólo fue un día interesante en lo “fundamental” sino que se juntó con un nivel técnico muy importante… la resistencia de 1,27500.

La FED dijo que dejará de comprar deuda y el mercado lo tomó muy bien haciendo apreciar al Dólar Americano muy fuerte frente al Euro. Podemos ver en la parte técnica como la noticia fue tomada con un martillo invertido en la zona de resistencia y el par buscó rápidamente el objetivo del canal de 1,25000 en solo 2 días con un ratio B/P de 3 a 1 si se operaba el martillo invertido.

Para la próxima semana tendremos nuevamente datos fundamentales de importancia. A mi parecer lo más importante es el jueves con conferencia del BCE y la salida de datos de “tipo de interés”. Si bien se espera que no haya modificaciones, siempre traen volatilidad.

En cuanto a las zonas de soportes y resistencias podemos encontrar: Zonas de Soportes: • 1.25000 • 1.24400 • 1.22800 • 1.21000

Zonas de Resistencias: • 1.26230 • 1.26800 • 1.27000 • 1.27500 • 1.28000 • 1.28400

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