Cinco Ruedas N° 78 - Lunes 24 de noviembre de 2014

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Argentina.

Lunes 24 de Noviembre de 2014Aires, - Buenos Aires, Argentina

AÑO IV - Nº 78

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

10200,00

9000,00

10000,00

8900,00

9800,00

8800,00

9600,00

8700,00

9400,00

8600,00

9200,00

8500,00

Apertura

Mínimo

Máximo

9.570,76

9.769,84

Cierre

9.976,67

Fec ha

9.976,67

Performanc e

Apertura

2,12% Variac ión

Cierre

Mínimo

8.775,97

Máximo

8.659,03

Fec ha

Cierre

8.971,74

Performanc e

8.948,26

1,96% Variac ión

Cierre

Lunes

9.676,74

-0,75%

Lunes

8.740,66

Martes

9.795,04

1,22%

Martes

8.874,99

1,54%

Miércoles

9.584,31

-2,15%

Miércoles

8.684,71

-2,14%

Jueves

9.672,41

0,92%

Jueves

8.741,67

0,66%

Viernes

9.976,67

3,15%

Viernes

8.948,26

2,36%

Total Negociado en Bolsa

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 200 150 100 50 0

3.000

Semana actual

Semana anterior

2.500 2.000 1.500 1.000 500 0

17-nov

18-nov

19-nov

20-nov

21-nov

Cierre

Monto

TC $/USD

RO15D

USD 97,25 USD 9.276.963,00

11,94

AY24D

USD 96,75 USD 4.562.297,00

11,89

AA17D

USD 93,25 USD 4.075.198,00

11,99

RO15C

USD 98,00 USD 281.450,00

11,85

AA17C

USD 94,00 USD 245.468,00

11,89

Promedio >

NUEVO:

17-nov

18-nov

19-nov

20-nov

21-nov

Cotización de Billetes Banco Nación al 21/11/2014

Dólar Bolsa / Financiero Especie

-0,12%

11,91

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,42 10,78 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,52 11,38 3,80

39,78%

DAVID KAHMANN.LA HISTORIA DE UN EMPRENDEDOR SINTECHO| Pág. 5

ANÁLISIS OPCIONES | Pág. 24

FACTOR TIEMPO EN NUESTRO TRADING | Pág. 7 1

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 5 David Kahmann. La historia de un emprendedor “sin techo” Por Mamela Fiallo Flor.

Pág. 7

Factor tiempo en nuestro trading

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 8

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 23

Análisis de ADR y CEDEAR

Pág. 24

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas

Análisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

/5Ruedas

MERCADO FOREX Pág. 29 Dólar

Informe semanal del Euro vs.

Por Adrián Nardelli.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* Petrobrás Brasil S.A. YPF S.A. Tenaris S.A. Grupo Galicia S.A. Siderar S.A.I.C. Banco Macro S.A. Pampa Energía S.A. EDENOR S.A. Comercial del Plata S.A. BBVA Banco Francés S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. Telecom S.A. TRANSENER S.A. Petrobrás Argentina S.A. Central Costanera S.A. Transp. Gas del Sur S.A. Banco Hipotecario S.A. Petrolera Pampa S.A. Central Puerto S.A. Mirgor S.A.I.C. Molinos Río de la Plata S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Repsol S.A. Telefónica de España S.A. Ledesma S.A. Solvay Indupa S.A. Banco Patagonia S.A. Banco Santander Río S.A. Grupo IRSA Celulosa S.A. Banco Santander S.A. Carlos Casado S.A. Polledo S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Gas Natural Ban S.A. S.A. San Miguel Petrolera del Conosur S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Quickfood S.A. Grupo Clarín S.A. Metrogas S.A. Consultatio S.A. Grimoldi S.A. Carboclor S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Agrometal S.A.I.C. Molinos Juan Semino S.A. Ferrum S.A. Alto Palermo S.A. Boldt S.A. Dycasa S.A. Holcim S.A. Nortel Inversora S.A. Inversora Juramento S.A. Longvie S.A. Domec S.A. Fiplasto S.A. Autopistas del Sol S.A. Grupo Cons. del Oeste Caputo S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Capex S.A. Morixe S.A. Bodegas Esmeralda S.A. TGLT S.A. Angel Estrada y Cía. S.A.

Especie

APBR YPFD TS GGAL ERAR BMA PAMP EDN COME FRAN ALUA TECO2 TRAN PESA CECO2 TGSU2 BHIP PETR CEPU2 MIRG MOLI TGNO4 REP TEF LEDE INDU BPAT BRIO IRSA CELU STD CADO POLL CRES GBAN SAMI PSUR PATA PATY GCLA METR CTIO GRIM CARC GARO AGRO SEMI FERR APSA BOLT DYCA JMIN NORT6 INVJ LONG DOME FIPL AUSO OEST CAPU INTR ROSE CGPA2 CAPX MORI ESME TGLT ESTR

Cierre Var. %

$ 66,000 17,44 $ 407,900 1,98 $ 220,000 0,46 $ 18,800 0,27 $ 5,750 -1,88 $ 50,400 0,80 $ 5,790 11,35 $ 7,900 7,34 $ 1,790 2,87 $ 57,000 3,26 $ 7,290 -7,72 $ 51,900 -0,19 $ 4,340 4,58 $ 7,500 3,02 $ 2,950 0,34 $ 8,800 2,33 $ 3,800 1,88 $ 16,000 -1,54 $ 48,250 -0,52 $ 149,000 1,36 $ 35,500 1,43 $ 3,230 4,19 $ 256,000 -0,78 $ 181,100 0,06 $ 7,400 1,37 $ 3,100 -3,13 $ 14,850 -1,98 $ 22,000 0,00 $ 18,800 -3,59 $ 6,500 0,78 $ 98,000 -2,00 $ 7,350 -5,65 $ 0,610 5,17 $ 13,700 -3,52 $ 10,000 -4,76 $ 22,800 -3,39 $ 1,820 -9,00 $ 16,750 -4,29 $ 20,000 -3,85 $ 48,500 3,19 $ 3,600 -2,70 $ 23,000 0,00 $ 8,000 0,00 $ 2,500 2,46 $ 5,250 2,94 $ 2,180 -0,46 $ 2,000 4,17 $ 5,500 0,00 $ 63,000 3,45 $ 3,600 -2,70 $ 6,150 -3,15 $ 5,200 0,00 $ 250,000 -11,15 $ 4,750 7,96 $ 2,130 -4,48 $ 5,250 -7,90 $ 2,130 0,81 $ 5,170 -0,58 $ 3,500 -4,11 $ 3,820 -0,78 $ 7,000 -5,71 $ 3,400 0,00 $ 3,400 0,00 $ 7,500 -6,25 $ 2,870 -1,03 $ 29,000 0,00 $ 8,200 0,00 $ 3,080 3,70

Monto

$ 183.010.733 $ 111.770.174 $ 91.227.880 $ 56.047.008 $ 25.676.393 $ 19.534.826 $ 17.060.047 $ 16.851.814 $ 16.796.114 $ 12.609.922 $ 12.349.309 $ 11.004.405 $ 10.375.435 $ 4.518.099 $ 3.026.659 $ 2.656.712 $ 2.441.139 $ 2.122.750 $ 1.886.690 $ 1.741.206 $ 1.343.067 $ 1.338.675 $ 1.148.784 $ 923.538 $ 773.326 $ 765.980 $ 737.970 $ 703.560 $ 450.175 $ 418.478 $ 391.303 $ 386.333 $ 353.811 $ 345.520 $ 314.890 $ 277.036 $ 262.512 $ 233.249 $ 228.563 $ 227.534 $ 213.720 $ 189.197 $ 152.536 $ 148.684 $ 146.380 $ 137.502 $ 111.157 $ 111.141 $ 84.468 $ 72.706 $ 65.741 $ 64.473 $ 55.800 $ 54.137 $ 53.123 $ 24.777 $ 24.639 $ 22.079 $ 18.047 $ 14.264 $ 14.000 $ 13.606 $ 12.937 $ 10.859 $ 5.740 $ 5.481 $ 2.460 $ 2.217

Nombre

TÍTULOS PÚBLICOS

BODEN 2015 BONAR 2024 BONAR X DISCOUNT U$S Ley Arg. BONAD 2016

Especie

RO15 AY24 AA17 DICA AO16

Cierre Var. %

$ 1.161,000 $ 1.150,750 $ 1.118,000 $ 1.470,000 $ 860,500

Monto

-1,25 $ 1.030.718.752 -1,67 $ 405.750.080 -0,45 $ 309.220.996 -1,70 $ 165.832.676 -0,93 $ 93.719.139

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

DISCOUNT $ DICP $ 274,350 1,96 $ 44.032.070 BONAD 2018 AM18 $ 816,000 -2,93 $ 34.598.271 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 775,000 -2,56 $ 31.930.175 CABA C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 846,000 -5,18 $ 29.418.100 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.121,500 -2,09 $ 18.393.078 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 98,800 0,66 $ 16.600.020 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 249,350 1,75 $ 16.283.778 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 625,000 -2,17 $ 13.607.057 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.500,000 -1,70 $ 13.213.748 PAR U$S Ley NY PARY $ 625,000 -1,54 $ 11.145.631 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 94,450 0,47 $ 9.614.385 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 840,000 1,18 $ 9.223.930 BONAR 2015 AS15 $ 42,600 0,47 $ 8.870.568 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 833,000 -0,84 $ 8.403.256 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 830,000 -3,01 $ 8.324.297 BOGAR 2018 NF18 $ 153,000 -0,01 $ 7.711.127 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 100,000 1,35 $ 7.124.117 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 581,900 -2,29 $ 7.105.530 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 146,500 -0,35 $ 6.624.043 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 809,000 -3,83 $ 4.999.730 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.175,000 -3,83 $ 4.688.000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 122,000 -0,01 $ 4.165.415 PAR $ PARP $ 97,900 2,98 $ 4.160.151 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.540,000 -1,09 $ 3.647.929 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.475,000 -1,77 $ 3.533.074 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 96,000 -1,15 $ 2.908.106 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 740,000 -4,02 $ 2.763.810 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 731,000 -5,89 $ 2.751.360 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 49,500 -0,05 $ 2.584.510 Cupones PBI en $ TVPP $ 6,700 1,47 $ 2.347.362 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 97,200 -0,05 $ 2.095.421 SALTA 2022 Hidrocarb.

SARH $ 1.029,000 -8,41 $ 1.543.500 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 600,000 -4,94 $ 1.056.562 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 600,000 -5,14 $ 1.031.477 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 95,650 -0,58 $ 956.700 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 850,000 -2,34 $ 451.760 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 995,000 0,00 $ 359.184 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 660,000 -1,52 $ 172.200 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 655,000 -0,78 $ 156.300 CUASIPAR $ CUAP $ 175,000 3,47 $ 126.040 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 920,000 1,09 $ 125.914 CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 805,000 -9,84 $ 81.250 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 388,000 0,70 $ 79.797 BAADE BADER $ 1.030,000 0,00 $ 61.800 Boncor 2017 CO17 $ 370,000 -2,73 $ 60.080 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 779,000 -2,68 $ 40.783 PAR $ PAP0 $ 83,000 0,00 $ 28.008 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 760,000 0,00 $ 26.858 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 11,000 -0,42 $ 14.914 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 248,000 0,00 $ 8.744 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 865,000 -2,89 $ 8.650 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 70,000 0,00 $ 7.668 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 700,000 0,00 $ 5.999

Nombre

CEDEAR´s Especie

Cierre Var. %

Monto

Citigroup Inc. C $ 20,700 -2,90 Apple Inc. AAPL $ 136,000 -1,48 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 56,500 0,19 Barrick Gold Corp.

ABX $ 154,000 -14,85 Monsanto Company MON $ 283,700 -4,51 American Express Co. AXP $ 109,700 -5,74 The Home Depot Inc. HD $ 295,150 -1,07 MacDonald’s Corp.

MCD $ 291,150 -4,76 Caterpillar Inc. CAT $ 255,650 -1,10 Chevron Co. CVX $ 177,500 -13,99 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 2.181,000 -9,10 General Electric Co. GE $ 64,000 -1,24 American Int. Group Inc. AIG $ 127,000 -3,90 Google Inc. GOOGL $ 220,000 -6,72 Coca Cola Co. KO $ 105,000 -5,71 Cisco Systems Inc CSCO $ 63,950 0,19 Alcoa Inc. AA $ 35,000 4,29 Pfizer Inc. PFE $ 179,000 -6,06 Bank of America Corporation BA.C $ 104,400 -6,03

$ 4.852.894 $ 1.289.266 $ 1.235.423 $ 1.156.027 $ 851.100 $ 650.521 $ 650.510 $ 649.846 $ 649.351 $ 489.900 $ 443.210 $ 135.947 $ 74.030 $ 73.080 $ 52.181 $ 33.619 $ 24.432 $ 18.140 $ 12.110

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

Nombre

3

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 35,00% PR14

30,00%

PR15

AS15

TIR anual

25,00% 20,00% 15,00% 10,00%

TUCS1

PR12

NF18

PAP0 PARP

CUAP

RNG21

5,00% 0,00%

DIP0 DICP

PR13 NO20

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 20,00% PBF15

18,00%

BP15

16,00%

GJ17

TIR anual

14,00% RO15

12,00%

BDED

BP21

AA17

10,00%

BP18

AY24

BP28

DIA0 DICY

PMD18

8,00% PMY16 ERG16 BDC19 PMO18

6,00%

BDC18 CO17

4,00% NDG1

2,00% 0,00%

BPMD

0,00

2,00

DIY0 DICA

PARA PAA0 BPLD PARYPAY0

BDC20 BD2C9 FORM3 PUO19

AN18

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

4

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

David Kahmann. La historia de un emprendedor “sin techo”

“

Por Mamela Fiallo Flor

Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Columnista de Cinco Ruedas

Muchas veces en la vida la gente nos dice qué no podemos ser, o qué no podemos hacer, y esto no apoyo en lo absoluto.” Con estas palabras comienza

La caminata le dio otra apreciación por la vida. Su destino de

una entrevista a un héroe cotidiano: David Kahmann que sin

que cambie. El cambio que él busca es en mejorar la calidad

tener techo, regala esperanza.

de vida de cada persona con quien se cruza y así levantar

De niño su abuelo le enseñó a nunca rendirse hasta lograr su objetivo. A pesar de los innumerables reveses que ha tenido en la vida, sigue adelante.

En el 2001, un conductor ebrio terminó con la vida de su esposa e hijos. Poco después, un siniestro arrasó con todas sus pertenencias. Totalmente desesperanzado, empezó a vagar. En palabras de él, sólo llevó consigo 4 dólares y una mochila llena de fe. Recorrió los EEUU de costa a costa.

Durante 4 meses y medio fue desde Santa Cruz, California, hasta Miami. Fueron 7.725 kilómetros en total.

arribo le encanta, aunque hay cosas que no le gustan. Pero dice que si algo no te gusta, no se debe huir sino intentar

el ánimo del lugar. Insiste que con mejorar el día de una persona, con un gesto como cargar sus bolsas o ayudar a levantar algo que se ha caído, su vida empezará a mejorar.

Así pasó de ser artista a artesano. Trepa palmeras. Saca los cocos y coloca un sorbete en su interior por un costo de 5 dólares. Si es la primera vez que vas a probar, te regala. Con las hojas hace artesanías. Tiene dos tipos de obras. Primero está el arte-poema. Mientras arma una figura, relata un cuento y hace que cada obra cobre vida. Por ejemplo, si hace un pez, le da movimiento por medio de una base que sostiene mientras cuenta el cuento. Después está el arte

Cuando atravesó el desierto, se metieron serpientes de

vivo. Las más conocidas son sus rosas. Las hace enroscadas

cascabel en su bolsa de dormir y un escorpión pasó sobre

(contraídas), de tal forma que son retoños. Al entrar en tu

su rostro.

mano, se expanden florecen.

5

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

En 13 años su situación no ha cambiado mucho. Sigue viviendo en la calle. Por un lapso logró alquilar un departamento, hasta que su perro enfermó. El costo de una cirugía cardiaca para su fiel compañero superó los $8.000 dólares; suficiente para que David tenga que vender sus pertenencias y volver a la calle. En un día flojo, hace entre $8 y $20 dólares, de los cuales Jeremías –su perro- se lleva gran parte de sus escasas ganancias.

La que solía ser la tierra de las oportunidades, ahora tiene cada vez más limitaciones para los emprendedores. David ha sido detenido ya 12 veces por vender sin permiso. Cada vez, ha sido liberado al día siguiente. Pero no le han sido devueltas sus herramientas. Su mayor preocupación es que si es arrestado, se llevarán a su perro.

A través de donaciones, logrará obtener una licencia. Aspira tenerla para enero. Cuando le preguntan si tiene problemas legales por llevarse cocos de zonas públicas, dice que lo hace por labor ciudadana. Pues asegura que 150 personas mueren por año gracias a que un coco se les cae en la cabeza.

Cada obra tiene un precio. Si a alguna persona le gusta y no tiene los medios, David tiene otra forma de pago. Por cada 5 dólares que no se gaste en uno de sus productos, pide a cambio un RAK (random act of kindness) que por su acrónimo en inglés significa, acto de bondad al azar. Esto consiste de hacer una obra benéfica para un familiar, un amigo y un desconocido. Puede ser desde abrir una puerta hasta ayudar a un anciano a cruzar la calle.

Es decir, si un platón cuesta $25 y el comprador sólo tiene $20, los 5 restantes se compensan con acto de bondad al azar; y así, por cada 5 dólares.

El periodista español Piero Menor, ganador del premio Samsung como mejor bloggero por su reportaje de las olimpiadas de Londres en el 2012, que conduce el programa AQP (Agárrese Quien Pueda) de América TeVe, Canal 41, con sede en Miami, le hizo la entrevista a Kahmann que ahora está en Youtube.

Hace apenas días, el periodista español volvió a visitar a Kahmann para constatar la repercusión del anterior reportaje y se encontró con que sí.

El programa salió al aire en octubre de este año. Tras subirlo al internet tuvo mayor repercusión. Algunas personas han decidido que su acto de bondad al azar sea dirigido a David. La semana pasada un hombre le pagó una noche de hospedaje en un hotel. Otros llevan comida, ropa para la

6

lluvia y mantas para su perro. Pues en el hemisferio norte ya se acerca el invierno. Y en los días de intensa lluvia, no tiene más que un parasol.

Tanto un capellán como una mujer que conoció a Kahmann en la calle, están haciendo colectas para lograr que alquile un departamento. Una de las cuentas ya supera los $500, la meta es $5.000: http://www.gofundme.com/gq5g18.

Aunque llueva o haga sol, David está en la Calle 13 donde hace esquina con Ocean Drive sobre el pasto junto a unas palmeras de Miami Beach, dedicado al 100% a su oficio y a transmitir un mensaje positivo.

Si bien, él no lo menciona en sus entrevistas, a través de su cuenta en Facebook, supimos que tuvo novia recién; quien aparece en una foto con un ave silvestre sobre su mano donde Kahmann escribe “mi novia también tiene el don”. Usa la cuenta con poca frecuencia; cada vez que tiene acceso a Wifi, usa su teléfono de pantalla rota. Se disculpa si los mensajes no son claros, dado que no ve su contenido una vez escritos. En una actualización reciente, nos indica que no funcionaron las cosas con su novia y que está en búsqueda de un nuevo amor.

Pero cuando él habla del amor, se refiere a él en todas sus variantes. El amor hacia todos, conocidos o no, hacia el entorno; amor por lo que se hace. En la última entrevista que le hicieron, dijo -con contento- que lo mejor que ha visto en quienes le han conocido personalmente, o luego de conocer su historia, es que logró transmitir su mensaje: sin importar dónde estemos en la vida, no hay motivo para dejar de amar.

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Factor tiempo en nuestro trading

Por Fernando Leiva

Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

T

enemos esa costumbre de ver las cosas muy caras cuando suben y muy baratas cuando bajan. Creemos que lo que baja en algún momento subirá, y lo que sube en algún momento caerá. Hay mucho de cierto en esta afirmación, pero el problema en este caso radica en un factor que no siempre tenemos en cuenta, y ese factor es el tiempo. Por tal motivo me resulta asombroso cuando leo o escucho a alguien decir que no es bueno ingresar a una posición porque esta viene subiendo muy seguido, o cuando alguien dice hay que comprar porque viene cayendo hace mucho y por ende la acción está “barata”.

Si la inversión es a largo plazo, y cuando digo largo plazo me refiero a un horizonte de 5, 10 años o más, es fundamental conocer profundamente la compañía en la que queremos participar y evaluar la sección del ciclo de mercado en el que estamos. Con esto me refiero a que la compañía seleccionada puede ser sólida y con excelentes fundamentals, pero si estamos en medio de un bear market lo mejor es ser pacientes, sacrificar algunos puntos, pero ingresar con mayor certeza en un futuro.

Ahora cuando queremos invertir a largo plazo y el mercado hace mucho que no para de subir, como ahora, algunos creerán que es bueno esperar, y esto puede ser correcto, pero ¿que esperamos? Algunos esperan una corrección, otros alguna caída a un retroceso de fibo o el testeo de una media móvil. Todas esta opciones son válidas siempre y cuando estemos alineando nuestro horizonte de inversión con la operación que queremos hacer. Es decir, si ingreso a una posición con una visión largoplacista, una visita del precio a la media

móvil de 200 días es una buena opción.

En este caso estaré utilizando velas semanales o mensuales y es importante asegurarme que dicha media móvil se perfila alcista, no lateral, ni mucho menos con inclinación negativa.

Si la intención de operar es de corto plazo, los charts serán de períodos más cortos y utilizando velas diarias o intradiarias. Aquí la media móvil de 20 días funciona bien y esta debe ser modificada o adecuada a la volatilidad de cada activo en particular.

Los retrocesos de fibonacci funcionan muy bien en ambas situaciones, aunque está más que claro que los pisos y techos a tomar serán diferentes.

Así queda claro que para cada inversor el factor tiempo debería ser un detalle de relevancia que no debe ser delegado al azar, y el cual deberá ser tenido en cuenta al momento de planificar la operación. No queremos ingresar en un activo muy temprano, ni muy tarde, intentar ingresar en el momento justo es difícil, pero es a eso a lo que todo operador serio debería apuntar.

¡Y mucha atención! Evitemos siempre cometer el error más común, que veo como una constante entre quienes recién comienzan, e inclusive entre algunos experimentados. Es cometer el error de engañarnos cambiando nuestro horizonte de inversión cuando las cosas no salen de acuerdo a lo planificado. ¿A qué me refiero? Es simple, piensen cuantas veces han convertido una posición de corto plazo en una de mediano o largo, por el simple hecho de no haber cortado una pérdida a tiempo, y haber permitido que esta aumente su tamaño a punto tal de estar a pérdida del 50% en el mejor de los casos. Cuantos han pensado: “y bueno en algún momento el activo volverá a valer lo que pague, y sino que lo disfruten mis hijos”.

Yo conozco a varios, pero no estoy escribiendo para juzgarlos, sino para impedir que alguno de ustedes cometa este simple pero costoso error que es tan común entre los operadores.

Buena semana y happy trading!

7

Análisis de Acciones Líderes Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL Podemos ver como a pesar de la caída que predominó en la primera quincena de noviembre, el índice Merval parece haber encontrado nuevamente piso alrededor de los 9.500 puntos. El viernes cerró con una vela que dio señal de compra, mientras que los tres días alcistas de la semana fueron con aumento de volumen. Esto da la pauta que aún el mercado es dominado por los alcistas. Entonces, planteamos para esta semana, un rebote hasta la zona de 10.500 puntos, donde se encontrará con la línea bajista iniciada en octubre, quedando la definición total de la tendencia para el mes que viene.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10266,91

Venta

2,91%

50

10814,82

Venta

8,40%

200

8251,36

Compra

-17,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9817,49

Compra

-1,60%

18

10145,57

Venta

1,69%

40

10332,26

Venta

3,56%

Valor

Señal

MACD

-257,85

Venta

Media 9 (MACD)

-197,18

Venta

44,97

Venta

Indicadores

RSI

Análisis Técnico Ticker MERVAL 9976,67

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

161.196.672,00

Volumen promedio

249.532.067,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-0,47%

Soporte 2

8.900,00

-10,79%

Soporte 3

8.800,00

-11,79%

Ratios del mercado Último precio

$ 9.976,67

Volatilidad Anual

52,39%

Tendencia

Lateral

Variación Semanal

2,12%

Máximo 52 semanas

12599,40

Mínimo 52 semanas

5105,48

Componentes

8

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

19,56%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,36%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,77%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

8,02%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

7,58%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

7,22%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

8,50%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,72%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

4,53%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,15%

Petrobrás Argentina S.A.

PESA

Energía/ Holding

3,01%

Telecom Argentina S.A. Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

TECO2

Telecomunicaciones

2,94%

ALUA

Industria metalúrgica

3,36%

Transener S.A.

TRAN

Transporte de Energía

2,30%

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

8,28

Venta

13,63%

50

8,41

Venta

15,38%

200

5,31

Compra

-27,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,47

Venta

2,44%

18

8,13

Venta

11,47%

40

8,09

Venta

11,04%

Valor

Señal

-0,27

Venta

Media 9 (MACD)

-0,07

Venta

RSI

31,59

Venta

Indicadores MACD

Con un volumen de operaciones que no nos termina de convencer, ALUA cerró la semana con un leve recupero. Muchísima atención a la jornada del día Martes, ya que los signos que se leen no son de buen augurio, como dijimos anteriormente las operaciones vienen bajando, lo cual no es una buena señal para la zona de soporte. RSI en 31 pts y MACD en señal de salida sin acercarse al corte.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 7,29

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

343.937,00

Volumen promedio

856.863,38

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-20,85%

Soporte 2

5,00

-31,41%

Soporte 3

4,90

-32,78%

Indicadores Patrimoniales

Ratios del mercado Último precio

$ 7,29

Rotación del Activo

0,24

P/E

10,14

Rotación del Activo Corriente

0,47

$ 2,63

Rotación del Activo No Corr

0,50

Rotación del Patrimonio neto

0,37

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 18.225.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,67%

Dividend yield

0,16%

Solvencia

Recorrido semanal

11,64%

Liquidez

1,88

Volatilidad Anual

62,55%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

41,46

Plazo de Pagos

9,53

BETA de Mercado

0,78 Indicadores de Rentabilidad

2,79

ROA

4,39%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,35

ROE

6,84%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

1,56

Ventas

$ 2.462.376.710

Margen de Beneficio/Ventas

18,24%

Resultado Operativo

$ 733.153.947

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 449.166.620

9

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Tal como pronosticamos, APBR logra romper esta racha negativa consolidando tres jornadas con aumento de volumen, esta es una señal de que los compradores vuelven a posicionarse con mayor fuerza que los vendedores en el papel y logre el rebote esperado. Cumplido el objetivo de los $64 solo queda esperar que siga con su ciclo alcista y logre romper su EMA, última gran resistencia para el papel. Esta ruptura la estimamos en los $69. RSI en 40 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

65,89

Compra

-0,17%

50

92,70

Venta

40,45%

200

80,73

Venta

22,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

61,56

Compra

-6,73%

18

68,66

Venta

4,03%

40

80,86

Venta

22,52%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-9,55

Venta

Media 9 (MACD)

-10,10

Compra

RSI

39,91

Venta

Análisis Técnico Ticker APBR 66,00

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

866.752,00

Volumen promedio

504.799,03

Valor

% vs VA

Resistencia 3

77,00

16,67%

Resistencia 2

75,00

13,64%

Resistencia 1

70,00

6,06%

Soporte 1

64,00

-3,03%

Soporte 2

61,00

-7,58%

Soporte 3

56,00

-15,15%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 66,00

P/E

35,33

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 860.936.797.380

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,09%

Solvencia

Recorrido semanal

22,31%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

89,30%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,73 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

0,63

1,83

0,51

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

51,81

Venta

2,80%

50

51,34

Venta

1,87%

200

37,58

Compra

-25,44%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

50,01

Compra

-0,78%

18

50,45

Venta

0,09%

40

50,02

Compra

-0,74%

Indicadores MACD

Valor

Señal

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,26

Venta

RSI

50,07

Compra

BMA está pasando por un periodo de indecisión en el mercado, los volúmenes han sido positivos pero el viernes terminó muy deprimido nuevamente.

Esto se traduce a que los compradores esperan un valor por encima de los $50 y están dispuestos a mantenerlo así. En caso que logre una jornada positiva estaríamos en una cotización entre bandas de $50 a $55. RSI en 50 pts y MACD en señal de salida.

Análisis Técnico Ticker BMA 50,40

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

33.976,00

Volumen promedio

122.993,93

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-6,75%

Soporte 2

43,60

-13,49%

Soporte 3

37,35

-25,89%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,57

10,32

Tasa Activa Implícita

0,15

$ 18,36

Tasa Pasiva Implícita

0,08

Spread Financiero

0,07

$ 50,40

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 29.962.044.000

Pay out

20,52%

Incobrabilidad de Cartera

0,01

Dividend yield

1,99%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

9,03%

Absorción de Estruct con Rent

0,62

Volatilidad Anual

65,07%

Endeudamiento

2,06

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,14 Indicadores de Rentabilidad

ROA ROE Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Patrimonio Neto

$ 10.916.835.000

6,10%

Ingresos Financieros

$ 11.139.801.000

14,80%

Egresos Financieros

-$ 4.832.425.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.307.376.000

26,07%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.433.321.000

$ 4,89

Resultado Neto

$ 2.904.549.000

2,43

11

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Al igual que otras cotizaciones, COME está pasando por un periodo de indefinición. Sin embargo, podemos apreciar que el volumen se mantiene estable. Esto logra normalizar la cotización y quitarle volatilidad con lo cual nos estaríamos manejando entre los $1,65 y $1,80. Debería subir por encima de la Media Móvil como para lograr el salto hacia los $1,86. RSI EN 46 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

1,86

Venta

3,65%

50

1,81

Venta

1,26%

200

1,26

Compra

-29,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,91%

4

1,77

Compra

18

1,81

Venta

1,06%

40

1,77

Compra

-1,03%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,00

Venta

Media 9 (MACD)

0,02

Venta

RSI

49,07

Venta

Análisis Técnico Ticker COME 1,79

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

1.908.840,00

Volumen promedio

3.102.055,25

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-5,03%

Soporte 2

1,40

-21,79%

Soporte 3

1,27

-29,05%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 1,79

P/E

2,03

Valor Libro

$ 0,68

Capitalización Bursátil

$ 2.434.110.020

Pay out

0,70

Rotación del Activo Corriente

2,90

Rotación del Activo No Corr

0,92

Rotación del Patrimonio neto

1,04

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

10,34%

Liquidez

4,53

Volatilidad Anual

70,28%

Liquidez Ácida

0,16

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

9,18

Plazo de Pagos

19,12 0,48

7,16%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

4,92%

Endeudamiento

0,69

3,08

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,18

Ventas

$ 960.886.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,48%

Resultado Operativo

$ 48.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,88

Resultado Neto

$ 119.872.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,89

Compra

-0,14%

50

7,78

Compra

-1,56%

200

5,87

Compra

-25,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,78

Compra

-1,54%

18

7,74

Compra

-2,00%

40

7,68

Compra

-2,82%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Venta

RSI

52,90

Compra

Indicadores

Tal como contamos en la edición anterior de Cinco Ruedas, la fuerza compradora logra penetrar el mercado y afianza la cotización al alza. Faltaría consolidar el volumen para que nuestra visión sea totalmente segura. Si todo sigue igual tendríamos objetivos en $7,93 y $8,34 con su EMA a favor todo indica que podrá ser posible. RSI en 52 pts y MACD en señal de salida acercándose al corte.

Análisis Técnico Ticker EDN 7,90

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

144.850,00

Volumen promedio

638.700,20

Valor Resistencia 3

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8,25

4,43%

Soporte 1

7,60

-3,80%

Soporte 2

6,97

-11,77%

Soporte 3

5,40

-31,65%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,90

P/E

-

Valor Libro

-$ 0,33

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 6.444.895.761

Pay out

Rotación del Activo

0,34

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr Rotación del Patrimonio neto

0,44 -10,28

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,48%

Liquidez

1,32

Volatilidad Anual

84,03%

Endeudamiento

1,28

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

38,44

Plazo de Pagos

254,70

ROA

-18,06%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-22,40%

Ventas

Efecto Palanca

1,24

0,97

Res. Operativo antes de Res. 250/13

Margen de Beneficio/Ventas

-52,53%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 1,77

Resultado Neto

0,15 $ 2.748.203.000 $0 -$ 891.766.000 -$ 1.443.701.000

13

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. ERAR sigue sin recuperar terreno y como muchas cotizaciones se mantiene dormida a la espera de una definición alcista en el dólar. Lo importante es que no baje de nuestro soporte, hasta ahora lo pudo cumplir pero volumen muy bajo. En caso que el comienzo de semana sea positivo tendremos objetivos al alza en $6,10 y $6,27. El escenario más probable sin embargo es que siga deprimida o lateralice entre los $5,75 y los $6,10. RSI en 37 pts y MACD en señal de salida.

SMAs

Valor

Señal

15

6,28

Venta

9,21%

50

6,33

Venta

10,06%

200

4,41

Compra

-23,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

5,81

Venta

1,08%

18

6,18

Venta

7,46%

40

6,17

Venta

7,27%

Valor

Señal

MACD

-0,17

Venta

Media 9 (MACD)

-0,06

Venta

RSI

37,16

Venta

Indicadores

Análisis Técnico Ticker ERAR 5,75

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

932.975,00

Volumen promedio

2.340.014,48

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-13,39%

Soporte 2

4,72

-17,91%

Soporte 3

4,40

-23,48%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,75

P/E

5,02

Valor Libro

$ 4,23

Capitalización Bursátil

$ 25.973.290.632

Pay out

0,59

Rotación del Activo Corriente

1,83

Rotación del Activo No Corr

0,88

Rotación del Patrimonio neto

0,81

Indicadores Financieros

18,34%

Dividend yield

3,65%

Solvencia

Recorrido semanal

7,19%

Liquidez

3,13

Volatilidad Anual

62,17%

Liquidez Ácida

0,11

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

5,98

Plazo de Pagos

15,84 0,38

20,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

19,91%

Endeudamiento

0,96

3,70

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

14

Rotación del Activo

0,27

Ventas

$ 15.550.789.000

Margen de Beneficio/Ventas

33,25%

Resultado Operativo

$ 4.057.898.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,14

Resultado Neto

$ 5.171.287.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

55,90

Compra

-1,94%

50

54,74

Compra

-3,97%

200

39,39

Compra

-30,90%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

55,17

Compra

-3,21%

18

54,59

Compra

-4,22%

40

53,53

Compra

-6,09%

Valor

Señal

MACD

0,59

Compra

Media 9 (MACD)

0,68

Venta

RSI

56,96

Compra

Indicadores

Banco Francés continúa lateralizando entre 48 y 60 pesos. Durante la semana se movió bastante indecisa, sin embargo cerró el viernes con una buena vela blanca. Si el martes es bueno, podría quebrar los 60 pesos, pero cuidado con que sea un falso quiebre alcista. Aún el papel debería mantenerse una semana por encima de dicho nivel, y luego sobrepasar los 65 pesos para continuar con el rally alcista. Caso contrario, es probable que vuelva a los 50 pesos.

Análisis Técnico Ticker FRAN 57,00

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

39.873,00

Volumen promedio

69.477,33

Valor

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

49,00

-14,04%

Soporte 2

47,00

-17,54%

Soporte 3

44,50

-21,93%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,57

12,80

Tasa Activa Implícita

0,13

$ 17,73

Tasa Pasiva Implícita

0,07

Spread Financiero

0,07

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,01

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,45

Recorrido semanal

7,27%

Absorción de Estruct con Rent

0,73

Volatilidad Anual

68,75%

Endeudamiento

2,14

Último precio

$ 57,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 30.602.037.450

Pay out

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,25 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.517.519.000

ROA

4,69%

Ingresos Financieros

$ 9.904.302.000

ROE

11,50%

Egresos Financieros

-$ 4.265.648.000

Resultado Operativo Bruto

$ 5.638.654.000

Efecto Palanca

2,45

Margen de Beneficio/Ventas

24,13%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.518.030.000

Resultado Neto por Acción

$ 4,45

Resultado Neto

$ 2.390.139.000

15

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Se movió durante toda la semana dentro del rango planteado, entre 18,10 y 19,25 sin volumen y dejando velas de indecisión todos los días. No está definido el momento para Grupo Galicia, que siguió con volumen apagado. El activo continúa lateralizando entre 17,50 y 19,50 como primer rango de trading, y entre 21,50 y 15 pesos como rango más amplio. En este último rango es donde se define la tendencia fuerte de cara al próximo año.

SMAs

Valor

15

18,98

Venta

0,96%

50

18,66

Compra

-0,77%

200

14,76

Compra

-21,50%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

Señal

% vs VA

4

18,65

Compra

-0,81%

18

18,64

Compra

-0,85%

40

18,36

Compra

-2,32%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,13

Compra

Media 9 (MACD)

0,19

Venta

RSI

52,39

Compra

Análisis Técnico Ticker GGAL 18,80

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

548.347,00

Volumen promedio

1.045.457,78

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

17,00

-9,57%

Soporte 2

16,55

-11,97%

Soporte 3

16,35

-13,03%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

7,35

Tasa Activa Implícita

0,15

$ 9,75

Tasa Pasiva Implícita

0,08

Spread Financiero

0,07

1,16%

Incobrabilidad de Cartera

0,03

Dividend yield

0,16%

Liquidez

0,42

Recorrido semanal

6,16%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

59,15%

Endeudamiento

5,06

Último precio

$ 18,80

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 18.051.484.900

Pay out

BETA de Mercado

1,18 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.363.827.000

ROA

2,81%

Ingresos Financieros

$ 14.884.079.000

ROE

15,69%

Egresos Financieros

-$ 7.558.539.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.325.540.000

Efecto Palanca

16

Ultimos Resultados

5,58

Margen de Beneficio/Ventas

16,50%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.832.615.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,56

Resultado Neto

$ 2.455.193.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,69

Compra

-1,75%

50

5,67

Compra

-2,15%

200

3,88

Compra

-33,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5,54

Compra

-4,24%

18

5,58

Compra

-3,69%

40

5,52

Compra

-4,59%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

54,40

Compra

Respetó muy bien el piso que habíamos marcado la semana pasada en 5,31. De hecho, pudo mejorar el piso en 5,20, y a partir de allí comenzar un rebote para cerrar la semana en 5,79. La vemos llegando entonces a la resistencia de 6 pesos, para continuar lateral o con una hipótesis establecida en torno a la formación un triángulo. En ese sentido, para cerrar este ciclo correctivo, debe superar los 6,50, y continuar sobre la tendencia alcista predominante.

Claro que para ello debe volver el volumen. En caso de caída, colocar el último Stop Loss debajo de 4,60.

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,79

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

972.592,00

Volumen promedio

1.406.713,15

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,75

-17,96%

Soporte 2

4,62

-20,21%

Soporte 3

4,32

-25,39%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,79

P/E

-

Valor Libro

$ 1,87

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 7.609.860.082

Pay out

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,01

Rotación del Activo No Corr

0,42

Rotación del Patrimonio neto

1,85

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,70%

Liquidez

1,70

Volatilidad Anual

69,52%

Endeudamiento

1,70

BETA de Mercado

1,21 Indicadores de Rentabilidad

1,19

Plazo de Cobranza de Créditos

51,39

Plazo de Pagos

103,19

ROA

-1,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-7,65%

Ventas

$ 4.542.655.355

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 1.019.052.620

Efecto Palanca

5,20

0,50

Margen de Beneficio/Ventas

-12,82%

Resultado Operativo

-$ 195.111.568

Resultado Neto por Acción

-$ 0,44

Resultado Neto

-$ 582.483.888

17

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Superando el objetivo planteado en la anterior edición de Cinco Ruedas, Petrobrás Argentina parece haber encontrado un buen piso en 7 pesos.

La acción parece haber finalizado de esta manera, una corrección de tres ondas desde el máximo de 9,98 en septiembre. Por la forma de la corrección, podría tratarse de una bandera alcista que copie el rally alcista que tuvo de agosto hasta finales de septiembre. En ese caso, debería mantenerse por encima de 8 pesos durante la primera o segunda semana de diciembre, para marcar un objetivo alcista en 10,50. Insistimos, en que en caso de posicionarse al alza, establecer un Stop Loss por debajo de los 7 pesos, y/o confirmar compra por encima de 8.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,88

Venta

5,08%

50

8,45

Venta

12,72%

200

6,70

Compra

-10,60%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,40

Compra

-1,38%

18

7,78

Venta

3,70%

40

8,03

Venta

7,13%

Indicadores

Valor

Señal

-0,29

Venta

Media 9 (MACD)

-0,23

Venta

RSI

41,18

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker PESA 7,50

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

171.740,00

Volumen promedio

304.070,95

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

8,40

12,00%

Resistencia 1

7,50

0,00%

Soporte 1

7,10

-5,33%

Soporte 2

6,60

-12,00%

Soporte 3

6,50

-13,33%

-100,00%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,50

P/E

7,37

Valor Libro

$ 6,72

Capitalización Bursátil

$ 15.144.276.150

Pay out

0,61

Rotación del Activo Corriente

1,65

Rotación del Activo No Corr

0,96

Rotación del Patrimonio neto

1,12

Indicadores Financieros

10,90%

Dividend yield

1,48%

Solvencia

Recorrido semanal

8,22%

Liquidez

3,24

Volatilidad Anual

58,02%

Liquidez Ácida

0,36

Plazo de Cobranza de Créditos

19,02

Plazo de Pagos

27,67 0,69

BETA de Mercado

0,92 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,22%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

15,15%

Endeudamiento

Efecto Palanca

18

Rotación del Activo

1,84

2,19

0,76

Ventas

$ 15.214.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,51%

Resultado Operativo

$ 2.556.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,02

Resultado Neto

$ 2.056.000.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

54,80

Venta

5,59%

50

56,21

Venta

8,31%

200

44,84

Compra

-13,61%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

52,13

Venta

0,44%

18

54,17

Venta

4,37%

40

54,61

Venta

5,23%

Indicadores

Valor

Señal

-1,14

Venta

Media 9 (MACD)

-0,62

Venta

RSI

42,41

Venta

MACD

Malas señales para Telecom que rebotó sobre la media de 20 ruedas para volver a la zona de soporte de 51 pesos. A la acción le falta volumen, tanto para consolidar una tendencia alcista como bajista, quedando en una zona lateral entre 62 y 50 pesos. En velas semanales, vemos que predomina la peligrosidad del doble techo marcado en 62 pesos, quedando en una zona de soporte clave entre 50 y 51 pesos. Entre junio y julio pasado había marcado un dibujo parecido, sin embargo esta vez se nos adelantó una señal de venta en el MACD y una divergencia bajista con el RSI. De caer por debajo de 50, habilitaría un objetivo bajista de 45 pesos, pudiendo prolongar la caída hasta los 40.

Análisis Técnico Ticker TECO2 51,90

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

28.314,00

Volumen promedio

84.084,18

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-3,66%

Soporte 2

49,00

-5,59%

Soporte 3

48,00

-7,51%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 51,90

P/E

17,51

Valor Libro

$ 13,93

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 51.089.372.758

Pay out

Rotación del Activo

0,98

Rotación del Activo Corriente

2,93

Rotación del Activo No Corr

1,47

Rotación del Patrimonio neto

1,76

Indicadores Financieros

101,24%

Dividend yield

5,78%

Solvencia

Recorrido semanal

7,70%

Liquidez

1,86

Volatilidad Anual

50,88%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,36

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,91 Indicadores de Rentabilidad

ROA

11,82%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

21,27%

Endeudamiento

Efecto Palanca

1,80

2,25

#¡DIV/0!

0,21

Ventas

$ 24.183.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,06%

Resultado Operativo

$ 6.186.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,96

Resultado Neto

$ 2.917.000.000

19

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Finalmente terminó rebotando en los 3,95 y ahora se mueve rumbo a los 4,80. Es importante dejar bien marcada la lateralización entre 5,20 y 3,50, dentro de una tendencia alcista de largo plazo. El RSI neutro, indica que falta fuerza, y confirma nuestra visión lateral. Para continuar con la tendencia alcista, debe superar los 5,20. Caso contrario, de perder los 3,50 podría profundizar la caída hasta los 3 pesos. Al corto plazo, en caso de no poder superar los 4,50 esta semana, puede volver a caer hasta los 4 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

4,55

Venta

4,79%

50

4,29

Compra

-1,17%

200

2,50

Compra

-42,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,30

Compra

-0,89%

18

4,43

Venta

2,04%

40

4,26

Compra

-1,81%

Indicadores

Valor

Señal

0,00

Venta

Media 9 (MACD)

0,07

Venta

RSI

48,02

Venta

MACD

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,34

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

240.888,00

Volumen promedio

898.295,08

Valor

% vs VA

Resistencia 3

4,80

10,60%

Resistencia 2

4,60

5,99%

Resistencia 1

4,40

1,38%

Soporte 1

4,20

-3,23%

Soporte 2

4,00

-7,83%

Soporte 3

3,80

-12,44%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,34

Rotación del Activo

0,43

P/E

42,95

Rotación del Activo Corriente

1,24

$ 1,25

Rotación del Activo No Corr

0,65

Rotación del Patrimonio neto

1,77

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 1.929.884.270

Pay out Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

13,68%

Liquidez

3,15

Volatilidad Anual

83,60%

Endeudamiento

0,90

Plazo de Cobranza de Créditos

33,52

Plazo de Pagos

13,77 2,43

BETA de Mercado

1,14 Indicadores de Rentabilidad

1,32

ROA

1,96%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,33%

Ventas

$ 979.149.700

Res. Operativo antes de Res. 250/13

$ 114.657.947

Efecto Palanca

20

Indicadores Financieros

0,00%

1,19

Margen de Beneficio/Ventas

4,59%

Resultado Operativo

$ 114.657.947

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 44.932.301

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

15

230,12

Venta

4,60%

50

273,27

Venta

24,21%

200

243,62

Venta

10,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

216,03

Compra

-1,80%

18

231,87

Venta

5,40%

40

250,03

Venta

13,65%

Valor

Señal

MACD

-15,88

Venta

Media 9 (MACD)

-15,14

Venta

RSI

34,23

Venta

Indicadores

Siguió cayendo Tenaris hasta marcar un nuevo piso en 206,75. A partir de allí, cerró la semana con dos velas de reversión de tendencia. Para quienes gusten agarrar el cuchillo cayendo, tienen una gran oportunidad sobre este activo que acaba de salir de zona de sobreventa en el RSI, y que está a punto de dar señal de compra. Con objetivo alcista en 270 pesos si logra superar la cuña bajista. Seguimos manteniendo que vuelva a la tendencia alcista, deberá superar los 250 pesos.

Análisis Técnico Ticker TS 220,00

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

83.125,00

Volumen promedio

100.352,50

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

235,00

6,82%

Resistencia 2

230,00

4,55%

Resistencia 1

222,00

0,91%

Soporte 1

210,00

-4,55%

Soporte 2

208,00

-5,45%

Soporte 3

203,00

-7,73%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 220,00

P/E

30,63

Valor Libro

$ 93,05

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 259.718.140.000

Pay out

Rotación del Activo

0,45

Rotación del Activo Corriente

0,99

Rotación del Activo No Corr

0,82

Rotación del Patrimonio neto

0,59

Indicadores Financieros

50,29%

Dividend yield

1,64%

Solvencia

Recorrido semanal

7,85%

Liquidez

3,24

Volatilidad Anual

45,01%

Liquidez Ácida

0,20

Plazo de Cobranza de Créditos

23,14

Plazo de Pagos

17,40

BETA de Mercado

0,54 Indicadores de Rentabilidad

4,31

ROA

9,09%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,33

ROE

7,72%

Endeudamiento

0,13

Efecto Palanca

0,85

Ventas

$ 7.661.457.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,18%

Resultado Operativo

$ 1.548.657.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,86

Resultado Neto

$ 1.009.478.000

21

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Dentro de lo planteado, YPF cayó hasta los 387 pesos para dejar marcado un doble piso con un primer objetivo en 460 pesos. Es importante que primero cruce los 420, y luego los 430 para marcar una señal de compra. El volumen marca la importancia del soporte en la zona de 380 pesos, y que entre ese valor y 400, hay una cierta fase de acumulación.

Atención al RSI que sigue en venta. MACD a punto de dar señal de compra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

422,68

Venta

3,62%

50

455,68

Venta

11,71%

200

360,70

Compra

-11,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

401,93

Compra

-1,46%

18

417,26

Venta

2,30%

40

429,83

Venta

5,38%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-13,25

Venta

Media 9 (MACD)

-11,29

Venta

RSI

43,57

Venta

Análisis Técnico Ticker YPFD 407,90

Precio actual Fecha

21-11-14

Volumen del dia

71.384,00

Volumen promedio

130.450,65

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

440,00

7,87%

Soporte 1

400,00

-1,94%

Soporte 2

380,00

-6,84%

Soporte 3

342,00

-16,16%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 407,90

P/E

7,07

Valor Libro

$ 178,84

Capitalización Bursátil

$ 160.432.288.265

Pay out

0,51

Rotación del Activo Corriente

2,06

Rotación del Activo No Corr

0,67

Rotación del Patrimonio neto

1,48

Indicadores Financieros

1,44%

Dividend yield

0,20%

Solvencia

Recorrido semanal

6,50%

Liquidez

3,01

Volatilidad Anual

58,66%

Liquidez Ácida

0,31

Plazo de Cobranza de Créditos

17,84

Plazo de Pagos

33,70

BETA de Mercado

1,11 Indicadores de Rentabilidad

1,52

ROA

11,08%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,53

ROE

32,28%

Endeudamiento

0,84

Efecto Palanca

22

Rotación del Activo

2,91

Ventas

$ 104.203.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

21,79%

Resultado Operativo

$ 18.378.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 57,74

Resultado Neto

$ 22.708.000.000

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

ADR´s Argentinos Especie

Nombre

Cotización en Buenos Aires

Cotización en Estados Unidos

Último (USD) Volumen (USD) Variación Mensual Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (****)

APSA

ADR Alto Palermo S.A.

$

21,99 $

141,00

2,28%

$

63,00

04:01

$

11,46 $

66,64

5,77%

BFR

ADR Banco Francés

$

14,10 $

178.349

6,66%

$

57,00

03:01

$

12,13 $

56,97

-0,05%

BMA

ADR Banco Macro

$

42,65 $

85.289

0,97%

$

50,40

10:01

$

11,82 $

51,70

2,58%

CRESY

ADR Cresud

$

11,17 $

42.916

6,89%

$

13,70

10:01

$

12,26 $

13,54

-1,17%

EDN

ADR Edenor

$

13,29 $

16.923

7,96%

$

7,90

20:01

$

11,89 $

8,05

1,96%

GGAL

ADR Grupo Fin. Galicia

$

15,82 $

249.858

7,55%

$

18,80

10:01

$

11,88 $

19,18

2,00%

IRS

ADR Irsa

$

16,28 $

56.548 10,52%

-

10:01

-

$

19,73

-

PAM

ADR Pampa Energía S.A.

$

11,82 $

53.088

6,10%

$

5,79

25:01

$

12,25 $

5,73

-1,02%

PBR

Petroleo Brasileiro (Petrobras)

$

10,87 $

61.053.204

-7,09%

$

66,00

02:01

$

12,14 $

65,88

-0,18%

PZE

ADR Petrobras Energía Participac... $

6,33 $

126.405

-6,22%

$

7,50

10:01

$

11,85 $

7,67

2,31%

TEO

ADR Telecom Argentina

$

22,17 $

82.263

-3,90%

$

51,90

05:01

$

11,71 $

53,75

3,56%

TGS

ADR Transportadora Gas del Sur

$

3,63 $

60.832

7,49%

$

8,80

05:01

$

12,11 $

8,81

0,09%

$ 220,00

02:01

TS

ADR Tenaris

$

36,67 $

1.196.215

-7,49%

YPF

ADR YPF

$

34,41 $

1.355.402

-2,16% $ 407,90 01:01 T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

$

12,00 $

222,25

1,02%

$ $

11,85 $ 12,12

417,10

2,26%

CEDEAR´s Especie

Nombre

Cotización en Estados Unidos Último (USD) Volumen (USD)

AA

Alcoa Inc.

$

AAPL

Apple Inc.

$

C

Citigroup Inc.

$

GE

General Electric Company

$

GOOGL

Google Inc

$

KO

The Coca-Cola Company

$

LMT

Lockheed Martin Corporation

$

VALE

ADR Vale do Río Doce S.A.

$

17,46 $ 17.982.870,00

% Mes

Cotización en Buenos Aires Último ($) Conversión (*) T.C. Implícito (**) Cot. Teórica Potencial (****) 35,00

06:01

$

12,03 $

34,37

-1,79%

$ 136,00

10:01

$

11,67 $

137,71

1,25%

3,65%

$

20,70

30:01

$

11,57 $

21,14

2,12%

26,99 $ 26.475.126,00

5,27%

$

64,00

05:01

$

11,86 $

63,76

-0,37%

546,08 $ 1.978.807,00

-0,51%

$ 220,00

29:01

$

11,68 $

222,43

1,10%

44,46 $ 10.071.884,00

8,36%

$ 105,00

05:01

$

11,81 $

105,03

0,03%

187,98 $ 1.022.229,00

3,67%

$ 2.181,00

01:01

$

11,60 $ 2.220,45

1,81%

$ $

11,92 $ 11,81

-0,90%

5,50%

116,58 $ 44.205.664,00 10,80% 53,69 $ 11.636.058,00

$

9,48 $ 44.574.538,00 -15,05% $ 56,50 02:01 T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

55,99

(*) Factor de Conversión: Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones. (**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión. (***) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

23

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Put 1%

93%

100% 90% 80% 70%

Volumen de Operaciones por Subyacente Volumen de Operaciones por Subycente

PAMP

1,18%

ERAR

1,49%

YPFD

2,28%

60% 50% 30% 20%

Call 99%

10%

6%

1%

FE

AB

0%

DI

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones.

0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

161.385

12,00%

189.321

GFGC21.0DI

198.277

GFGC17.0DI

204.947

10,00% 8,00%

307.280

PBRC66.4DI

6,00%

328.585

PBRC62.4DI

4,00%

442.225

GFGC19.0DI

604.002

GFGC20.0DI

2,00%

856.076 -

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL a Diciembre y algo de COME y APBR.

24

EN

14,00%

PBRC58.4DI

PBRC70.4DI

47,58%

GGAL

144.173

GFGC18.5DI

36,18%

APBR

0%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta Diciembre se lleva más del 93% de las el 48% del volumen operado, relegando operaciones, Febrero 6% y Abril 1%. al segundo lugar a APBR con 36%. En tercera posición Erar, COME, Pampa e YPF.

Especies más Operadas Especies mas Operadas PBRC74.4DI

8,53%

COME

40%

0,00% -60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 21-1114, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

OTM ITM ITM OTM OTM OTM OTM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

11,21% 146,11% 66,40 7,80 APBR 66,00 8 12% 0,61% 28 7,30% 95,18% 62,40 9,00 APBR 66,00 1 8% 0,00% 28 23,71% 95,09% 58,40 20,00 APBR 66,00 1 19% 0,00% 91 22,96% 92,09% 66,40 13,50 APBR 66,00 6 20% 0,61% 91 6,91% 90,03% 70,40 5,40 APBR 66,00 5 8% 6,67% 28 6,50% 84,70% 1,80 0,14 COME 1,79 150 8% 0,56% 28 5,95% 77,56% 3,00 0,22 CECO2 3,00 100 7% 0,00% 28 5,76% 75,11% 58,40 11,95 APBR 66,00 10 7% 0,00% 28 17,34% 69,55% 62,40 14,00 APBR 66,00 10 16% 0,00% 91 15,38% 61,68% 1,80 0,27 COME 1,79 150 15% 0,56% 91 4,64% 60,48% 1,90 0,11 COME 1,79 4 6% 6,15% 28 4,23% 55,12% 1,70 0,19 COME 1,79 73 6% 0,00% 28 4,17% 54,38% 19,00 1,08 GGAL 18,90 264 6% 0,53% 28 13,12% 52,62% 50,60 9,00 TECO2 52,80 11 13% 0,00% 91 12,97% 52,02% 19,00 2,50 GGAL 18,90 1 13% 0,53% 91 12,82% 51,41% 70,40 8,65 APBR 66,00 8 13% 6,67% 91 3,89% 50,74% 74,40 3,60 APBR 66,00 20 5% 12,73% 28 3,65% 47,63% 400,00 29,00 YPFD 407,90 5 5% 0,00% 28 11,00% 44,10% 1,50 0,47 COME 1,79 30 10% 0,00% 91 3,27% 42,63% 18,50 1,31 GGAL 18,90 21 5% 0,00% 28 10,28% 41,25% 1,70 0,28 COME 1,79 50 11% 0,00% 91 9,72% 38,98% 4,57 1,70 ERAR 5,76 100 9% 0,00% 91 15,63% 38,81% 1,00 0,96 COME 1,79 100 9% 0,00% 147 2,96% 38,62% 2,00 0,08 COME 1,79 200 5% 11,73% 28 2,82% 36,82% 50,60 4,50 TECO2 52,80 10 4% 0,00% 28 8,83% 35,41% 20,00 1,86 GGAL 18,90 5 10% 5,82% 91 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

PBRC66.4DI PBRC62.4DI PBRC58.4FE PBRC66.4FE PBRC70.4DI COMC1.80DI CECC3.00DI PBRC58.4DI PBRC62.4FE COMC1.80FE COMC1.90DI COMC1.70DI GFGC19.0DI TECC50.6FE GFGC19.0FE PBRC70.4FE PBRC74.4DI YPFC400.DI COMC1.50FE GFGC18.5DI COMC1.70FE ERAC4.57FE COMC1.00AB COMC2.00DI TECC50.6DI GFGC20.0FE

11,82% 13,64% 30,30% 20,45% 8,18% 7,82% 7,33% 18,11% 21,21% 15,08% 6,15% 10,61% 5,71% 17,05% 13,23% 13,11% 5,45% 7,11% 26,31% 6,93% 15,64% 29,51% 53,63% 4,58% 8,52% 9,84%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La base OTM 66,40 a Diciembre de APBR se negocia con un valor extrínseco de 12%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 146% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 11,8%.

25

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

GFGV17.0DI EDNV7.15DI GFGV18.0DI PAMV5.34DI YPFV380.FE GFGV19.0DI GFGV18.0FE TS.V224.DI YPFV420.DI PBRV58.4DI PSAV7.55DI ALUV6.75DI EDNV8.15DI GFGV20.0DI PBRV62.4DI PAMV5.94DI YPFV440.DI PAMV6.14DI ERAV6.37DI ERAV6.37FE PBRV66.4DI PBRV70.4DI TS.V240.DI PBRV74.4DI

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put 11% 1,32% 17,00 0,250 GGAL 18,90 30 1,32% OTM Put 11% 1,89% 7,15 0,150 EDN 7,93 100 1,89% OTM Put 5% 2,54% 18,00 0,480 GGAL 18,90 1 2,54% OTM Put 8% 2,59% 5,34 0,150 PAMP 5,79 10 2,59% OTM Put 7% 3,19% 380,00 13,000 YPFD 407,90 2 3,19% ITM Put 0% 4,23% 19,00 0,800 GGAL 18,90 112 3,70% OTM Put 5% 5,29% 18,00 1,000 GGAL 18,90 10 5,29% ITM Put 0% 5,45% 224,00 12,000 TS 220,00 1 3,64% ITM Put 0% 6,13% 420,00 25,000 YPFD 407,90 1 3,16% OTM Put 13% 6,36% 58,40 4,200 APBR 66,00 5 6,36% ITM Put 0% 6,67% 7,55 0,500 PESA 7,50 50 6,00% OTM Put 8% 7,54% 6,75 0,550 ALUA 7,29 20 7,54% ITM Put 0% 8,20% 8,15 0,650 EDN 7,93 100 5,42% ITM Put 0% 8,99% 20,00 1,700 GGAL 18,90 194 3,17% OTM Put 6% 9,85% 62,40 6,500 APBR 66,00 5 9,85% ITM Put 0% 10,36% 5,94 0,600 PAMP 5,79 25 7,77% ITM Put 0% 12,01% 440,00 49,000 YPFD 407,90 1 4,14% ITM Put 0% 12,09% 6,14 0,700 PAMP 5,79 80 6,04% ITM Put 0% 13,02% 6,37 0,750 ERAR 5,76 200 2,43% ITM Put 0% 13,02% 6,37 0,750 ERAR 5,76 50 2,43% ITM Put 0% 13,64% 66,40 9,000 APBR 66,00 5 13,03% ITM Put 0% 15,15% 70,40 10,000 APBR 66,00 2 8,48% ITM Put 0% 15,91% 240,00 35,000 TS 220,00 2 6,82% ITM Put 0% 18,18% 74,40 12,000 APBR 66,00 10 5,45% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Comprando la base OTM 18 a Febrero de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 5,3% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 5,3% antes del vencimiento.

26

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

YPFD TS APBR ERAR YPFD GGAL TS TS GGAL TS APBR PESA APBR GGAL ERAR COME APBR GGAL YPFD COME ERAR PAMP TS

Compra

YPFC500.DI TS.C296.DI PBRC94.4DI ERAC7.37DI YPFC540.DI GFGC24.0DI TS.C272.DI TS.C288.DI GFGC22.0DI TS.C256.DI PBRC90.4DI PSAC8.75DI PBRC82.4DI GFGC23.0DI ERAC6.37DI COMC2.30DI PBRC86.4DI GFGC21.0DI YPFC440.DI COMC2.20DI ERAC7.12DI PAMC6.34DI TS.C248.DI

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 6,34 a Diciembre de Pampa y lanzando la base 6,54 podemos obtener una ganancia de 300% si el papel sube un 14,5%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 6,54 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

Prima

3,000 1,500 1,000 0,050 4,000 0,120 2,500 1,200 0,248 3,500 1,300 0,150 1,950 0,165 0,160 0,036 1,650 0,389 12,900 0,049 0,080 0,120 5,000

Venta

YPFC540.DI TS.C324.DI PBRC98.4DI ERAC7.87DI YPFC600.DI GFGC25.0DI TS.C288.DI TS.C296.DI GFGC23.0DI TS.C272.DI PBRC94.4DI PSAC9.55DI PBRC86.4DI GFGC24.0DI ERAC7.12DI COMC2.40DI PBRC90.4DI GFGC22.0DI YPFC500.DI COMC2.30DI ERAC7.37DI PAMC6.54DI TS.C256.DI

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

2,000 0,350 0,800 0,020 0,350 0,050 1,100 0,300 0,135 1,600 0,760 0,040 1,400 0,020 0,050 0,020 1,000 0,220 2,000 0,030 0,020 0,070 3,000

Gcia. %

Var. %

3900,0% 2334,8% 1900,0% 1566,7% 1543,8% 1328,6% 1042,9% 788,9% 785,0% 742,1% 640,7% 627,3% 627,3% 589,7% 581,8% 525,0% 515,4% 491,7% 450,5% 426,3% 316,7% 300,0% 300,0%

32,7% 47,5% 49,3% 36,9% 47,4% 33,0% 31,1% 34,8% 22,3% 23,9% 43,2% 30,8% 31,1% 27,7% 23,8% 36,4% 37,2% 17,0% 22,9% 30,7% 28,2% 14,5% 16,6%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

27

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

GGAL ERAR APBR APBR GGAL APBR COME GGAL APBR YPFD COME GGAL APBR GGAL GGAL COME EDN COME APBR GGAL GGAL APBR APBR

Venta

GFGC17.0DI ERAC5.12DI PBRC66.4FE PBRC66.4DI GFGC18.0DI PBRC58.4FE COMC1.60DI GFGC18.5DI PBRC70.4DI YPFC400.DI COMC1.70DI GFGC19.0DI PBRC58.4DI GFGC17.5DI GFGC20.0DI COMC1.80DI EDNC7.55DI COMC1.90DI PBRC62.4DI GFGC20.5DI GFGC20.0FE PBRC78.4DI PBRC74.4DI

Prima

2,450 0,850 13,500 7,800 1,650 20,000 0,250 1,310 5,400 29,000 0,190 1,080 11,950 2,000 0,655 0,140 0,560 0,110 9,000 0,490 1,860 2,700 3,600

Compra

GFGC17.5DI ERAC6.12DI PBRC70.4FE PBRC70.4DI GFGC18.5DI PBRC66.4FE COMC1.70DI GFGC19.0DI PBRC74.4DI YPFC440.DI COMC1.80DI GFGC20.0DI PBRC62.4DI GFGC18.0DI GFGC20.5DI COMC1.90DI EDNC8.15DI COMC2.00DI PBRC66.4DI GFGC21.0DI GFGC22.0FE PBRC82.4DI PBRC78.4DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

28

Prima

2,100 0,200 11,000 5,600 1,400 16,000 0,205 1,100 3,750 12,900 0,150 0,700 10,500 1,840 0,499 0,113 0,399 0,088 8,150 0,389 1,480 1,950 2,850

Gcia. %

Var. %

233,3% 185,7% 166,7% 122,2% 100,0% 100,0% 81,8% 72,4% 70,2% 67,4% 66,7% 61,3% 56,9% 47,1% 45,3% 37,0% 36,7% 28,2% 27,0% 25,3% 23,5% 23,1% 23,1%

-9,6% -11,0% 0,8% 0,8% -4,3% -11,4% -9,1% -1,6% 6,8% -1,7% -3,4% 1,1% -11,4% -6,9% 6,4% 2,3% -4,4% 8,0% -5,3% 9,0% 6,4% 19,0% 12,9%

Lunes 24 de Noviembre de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

C

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar) omo siempre que habla Draghi el mercado responde, la semana pasada Draghi hablo 2 veces y las dos veces el EUR/ USD tembló como un sismo y aún más el viernes.

El movimiento del mercado era algo previsto independientemente de lo que haya dicho Draghi, ya que en gráficos de 5 minutos podemos ver como antes de la conferencia encontrábamos al par en una zona de posible “distribución” lateralizando 2 días seguidos.

Muchos de los que operamos teníamos las órdenes de Sell Stop en la zona de 1.25330 provocando una abrupta caída de unos 90 pips hasta el próximo soporte otorgando grandes ganancias en muy pocas horas.

La semana de mercado ya comenzó y abrió con un gap bajista en la zona de 1.23650. De todas formas es posible una recuperación a las resistencias inmediatas si logra formar un doble suelo con el día 6 de noviembre.

En caso de perder esta zona el par mostrará nuevos mínimos y seguirá cada vez más vigente los niveles de 1.20000 que muchos analistas pronostican.

Viendo el grafico diario podemos ver los siguientes soportes y resistencias.

Zonas de Soportes:

Zonas de Resistencias:

• 1.23650

• 1.24400

• 1.22800

• 1.25000

• 1.21400

• 1.25600

• 1.19777

• 1.26100

29