Cinco Ruedas N° 84 - Lunes 9 de Febrero de 2015

Lunes 9 de Febrero 2015 - Buenos Lunesde 9 de Febrero de Aires, 2015 - Argentina.

Buenos Aires, Argentina

AÑO V - Nº 84

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina 8800,00

9400,00 9200,00

8600,00

9000,00 8800,00

8400,00

8600,00

8200,00

8400,00

8000,00

8200,00

7800,00

8000,00 Apertura

Mínimo

Máximo

8.443,60

8.489,04 Fec ha

Cierre

9.149,54

Performanc e

9.008,58

Apertura

6,12%

Máximo

8.111,68

Fec ha

Variac ión

Cierre

Mínimo

8.139,88

Cierre

8.654,59

Performanc e

8.618,70

5,88% Variac ión

Cierre

Lunes

8.627,94

1,61%

Lunes

8.200,81

Martes

9.022,32

4,57%

Martes

8.434,62

2,85%

8.427,41

-0,09%

0,72%

Miércoles

8.957,69

-0,72%

Miércoles

Jueves

9.101,76

1,61%

Jueves

8.598,53

2,03%

-1,02%

Viernes

8.618,70

0,23%

Viernes

9.008,58

Total Negociado en Bolsa

250

Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

200 150 100

Semana anterior

2.000 1.500 1.000

0 02-feb

03-feb

04-feb

05-feb

Dólar Bolsa / Financiero Especie RO15D AA17D AY24D RO15C AA17C

Semana actual

500

50 0

2.500

Cierre Monto USD 100,20 USD 5.984.101,00 USD 97,00 USD 2.756.859,00 USD 99,50 USD 1.138.617,00 USD 101,75 USD 524.599,00 USD 99,00 USD 360.853,00

NUEVO:

Promedio >

06-feb

02-feb

03-feb

04-feb

05-feb

06-feb

Cotización de Billetes Banco Nación al 06/02/2015

TC $/USD 12,46 12,49 12,53 12,27 12,24

12,40

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 8,56 9,65 3,35

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 8,66 10,25 3,70

43,18%

¿DISCIPLINA O SENTIDO COMÚN AL VENDER?| Pág. 5

ANÁLISIS DE ADR Y CEDEAR | Pág. 21

ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 22

1

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

STAFF

EDITOR: Guillermo M. Poplavsky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando Leiva OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli FOREX: Adrián Nardelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos Pág. 5 ¿Disciplina o sentido común al vender?

Por Fernando Leiva.

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 6

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 21

Análisis de ADR y CEDEAR

/CincoRuedas

Análisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

@5ruedas

Pág. 22

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Seguimiento semanal.

ENCONTRANOS EN:

/5Ruedas

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en el año* Especie

Petrobrás Brasil S.A. APBR YPF S.A. YPFD Grupo Galicia S.A. GGAL Tenaris S.A. TS Siderar S.A.I.C. ERAR Pampa Energía S.A. PAMP Banco Macro S.A. BMA Comercial del Plata S.A. COME Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA BBVA Banco Francés S.A. FRAN Petrobrás Argentina S.A. PESA Telecom S.A. TECO2 TRANSENER S.A. TRAN EDENOR S.A. EDN Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 Central Puerto S.A. CEPU2 Banco Hipotecario S.A. BHIP Central Costanera S.A. CECO2 Petrolera Pampa S.A. PETR Telefónica de España S.A. TEF Solvay Indupa S.A. INDU Mirgor S.A.I.C. MIRG Molinos Río de la Plata S.A. MOLI Banco Santander Río S.A. BRIO Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 Inversora Juramento S.A. INVJ Banco Patagonia S.A. BPAT Banco Santander S.A. STD Cresud S.A.C.I.F.A. CRES Capex S.A. CAPX Metrogas S.A. METR Holcim S.A. JMIN S.A. San Miguel SAMI Grupo Clarín S.A. GCLA Ledesma S.A. LEDE Celulosa S.A. CELU Petrolera del Conosur S.A. PSUR Repsol S.A. REP I. y E. De la Patagonia S.A. PATA Grupo IRSA IRSA Consultatio S.A. CTIO Polledo S.A. POLL Boldt S.A. BOLT Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO Longvie S.A. LONG Agrometal S.A.I.C. AGRO Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 Molinos Juan Semino S.A. SEMI Carboclor S.A. CARC Quickfood S.A. PATY Grupo Cons. del Oeste OEST Caputo S.A. CAPU Gas Natural Ban S.A. GBAN Banco Santander Río -Pref- BRIO6 Autopistas del Sol S.A. AUSO Grimoldi S.A. GRIM Rigolleau S.A. RIGO Dycasa S.A. DYCA Colorín S.A. COLO Fiplasto S.A. FIPL Morixe S.A. MORI Ferrum S.A. FERR Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR Carlos Casado S.A. CADO Instituto Rosenbusch S.A. ROSE Bodegas Esmeralda S.A. ESME Alto Palermo S.A. APSA TGLT S.A. TGLT

Nombre

Cierre Var. %

$ 40,000 2,04 $ 306,000 5,88 $ 20,800 1,46 $ 183,500 2,23 $ 6,810 8,10 $ 5,690 4,40 $ 52,500 7,36 $ 2,080 7,77 $ 8,980 11,97 $ 59,700 3,83 $ 6,000 2,56 $ 49,000 5,95 $ 4,200 2,94 $ 6,250 2,46 $ 3,500 -3,32 $ 56,300 2,36 $ 4,600 6,48 $ 3,120 0,97 $ 15,550 1,97 $ 183,000 3,98 $ 2,890 -7,96 $ 160,000 1,27 $ 35,350 -4,07 $ 20,950 -0,24 $ 8,200 6,49 $ 4,300 1,18 $ 16,750 -0,59 $ 84,000 2,44 $ 13,000 0,78 $ 9,000 2,27 $ 2,880 1,05 $ 5,690 4,40 $ 24,100 -3,60 $ 50,400 2,86 $ 7,390 1,23 $ 6,290 1,45 $ 1,530 3,38 $ 232,000 7,91 $ 15,500 0,00 $ 19,000 4,97 $ 25,000 -5,66 $ 0,460 -4,17 $ 4,500 5,88 $ 4,500 7,14 $ 2,290 8,53 $ 1,860 3,91 $ 4,000 14,29 $ 1,980 3,13 $ 2,250 -2,17 $ 20,400 7,94 $ 3,710 -1,07 $ 3,750 2,74 $ 8,600 -4,44 $ 20,000 1,27 $ 6,800 0,74 $ 7,700 -3,75 $ 30,900 -3,44 $ 6,600 8,20 $ 14,100 0,71 $ 1,850 0,00 $ 2,750 0,00 $ 4,550 1,11 $ 6,100 0,00 $ 7,240 0,56 $ 3,150 -10,00 $ 25,500 0,00 $ 68,800 -0,29 $ 8,080 -0,12

Monto

$ 166.011.963 $ 130.352.768 $ 93.409.079 $ 82.328.894 $ 34.055.398 $ 26.960.582 $ 26.774.658 $ 26.018.700 $ 18.502.757 $ 14.110.887 $ 9.908.696 $ 8.117.754 $ 7.904.447 $ 7.363.164 $ 4.242.321 $ 2.627.471 $ 2.497.855 $ 2.217.314 $ 1.652.193 $ 1.328.795 $ 1.226.483 $ 1.089.254 $ 1.083.765 $ 936.893 $ 869.210 $ 858.496 $ 839.309 $ 813.198 $ 760.075 $ 713.610 $ 638.305 $ 550.598 $ 480.524 $ 457.140 $ 433.928 $ 399.716 $ 343.510 $ 338.622 $ 321.064 $ 249.194 $ 219.889 $ 213.778 $ 198.200 $ 173.383 $ 149.118 $ 133.824 $ 128.134 $ 94.818 $ 93.710 $ 66.604 $ 62.911 $ 61.890 $ 57.255 $ 55.797 $ 53.230 $ 51.667 $ 46.970 $ 33.728 $ 33.033 $ 31.831 $ 29.714 $ 24.671 $ 13.127 $ 12.452 $ 12.300 $ 6.120 $ 3.419 $ 2.626

TÍTULOS PÚBLICOS Especie

BODEN 2015 RO15 BONAR X AA17 BONAR 2024 AY24 BONAD 2016 AO16 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA BONAD 2018 AM18 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17

Cierre Var. %

$ 1.248,000 $ 1.211,500 $ 1.247,000 $ 898,000 $ 1.542,000 $ 885,000 $ 98,250

0,89 2,88 2,80 1,51 5,03 0,11 1,27

Monto

$ 428.940.045 $ 250.304.621 $ 134.538.802 $ 124.622.437 $ 85.032.983 $ 61.795.342 $ 33.199.872

Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

DISCOUNT $ DICP $ 300,000 1,67 $ 32.034.270 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 258,000 1,76 $ 25.666.403 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.555,000 1,23 $ 16.304.882 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 98,250 0,76 $ 13.920.000 CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 846,000 -0,94 $ 11.035.500 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 637,000 2,67 $ 9.892.551 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 90,500 6,20 $ 9.239.642 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.277,000 1,33 $ 8.920.000 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 99,700 0,30 $ 6.999.176 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.160,000 0,42 $ 6.402.155 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 627,000 -0,16 $ 5.861.729 BOGAR 2018 NF18 $ 146,000 0,68 $ 5.188.228 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 868,500 1,56 $ 5.084.359 BONAR 2015 AS15 $ 42,550 0,11 $ 5.049.833 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 891,000 2,37 $ 4.870.488 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 915,000 0,32 $ 4.518.795 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 893,000 1,46 $ 4.303.250 PAR $ PARP $ 124,000 9,06 $ 4.186.896 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.500,000 4,06 $ 3.840.661 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 147,500 2,39 $ 3.819.348 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 817,000 2,09 $ 3.057.280 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 95,000 3,13 $ 2.701.497 Cupones PBI en Euros TVPE $ 103,500 5,27 $ 2.506.085 PAR U$S Ley NY PARY $ 625,000 4,04 $ 2.462.161 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 765,000 1,05 $ 2.246.830 Cupones PBI en $ TVPP $ 5,650 2,57 $ 1.405.883 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.500,000 2,33 $ 1.347.428 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 802,000 0,24 $ 1.302.020 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 722,000 -4,48 $ 1.205.136 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 620,000 2,40 $ 1.148.744 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 92,000 6,67 $ 978.911 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 927,000 -0,86 $ 626.055 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 572,000 -4,94 $ 367.597 CUASIPAR $ CUAP $ 182,000 3,88 $ 334.369 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 740,000 -0,02 $ 255.934 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 867,000 0,81 $ 242.300 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 38,500 -2,59 $ 228.399 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 592,000 0,73 $ 178.950 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 740,000 1,35 $ 170.200 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.330,000 -0,94 $ 131.344 BONAR 2019 AMX9 $ 97,000 1,55 $ 85.841 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 870,000 1,15 $ 35.922 Boncor 2017 CO17 $ 343,000 -3,50 $ 31.210 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 900,000 -0,56 $ 27.000 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 70,000 0,00 $ 26.602 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 145,000 0,00 $ 22.562 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 8,900 -1,12 $ 22.018 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 363,000 0,28 $ 18.799 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 82,000 0,00 $ 14.760 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 885,000 0,90 $ 8.850

Nombre

CEDEAR´s Especie

Cierre Var. %

Apple Inc. AAPL $ 146,400 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 2.384,000 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 46,500 Citigroup Inc. C $ 20,000 Coca Cola Co. KO $ 102,000 General Electric Co. GE $ 59,800 Google Inc. GOOGL $ 220,000 3M Company MMM $ 403,850 Barrick Gold Corp.

ABX $ 157,800 Koninklijke Philips N.V. PHG $ 69,100 Siemens AG SIEGY $ 442,450 National Grid Transco PLC NGG $ 425,750 BP PLC BP $ 100,900 TOTAL S.A. TOT $ 227,400 Chevron Co. CVX $ 167,400 Mobile Telesystems MBT $ 55,400 OAO GAZPROM OGZD $ 27,250 Bank of America Corporation BA.C $ 98,100 American Int. Group Inc. AIG $ 123,000 Microsoft Corp.

MSFT $ 104,650 MacDonald’s Corp.

MCD $ 285,450 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 353,500 Novartis AG NVS $ 601,050 Intel Corporation INTC $ 88,500 Pfizer Inc. PFE $ 204,250

1,65 3,42 5,93 5,48 0,31 1,51 -1,04 0,12 8,11 -0,58 2,68 -0,98 -10,41 -11,73 0,72 158,99 -18,14 0,61 0,77 1,58 3,84 -1,43 10,91 0,34 2,08

Monto $ 3.905.917 $ 2.138.884 $ 1.901.483 $ 1.108.598 $ 908.230 $ 700.647 $ 596.211 $ 525.005 $ 391.659 $ 345.500 $ 331.837 $ 298.025 $ 230.052 $ 229.901 $ 229.003 $ 149.580 $ 147.150 $ 127.743 $ 84.755 $ 24.514 $ 23.977 $ 22.270 $ 12.021 $ 8.850 $ 8.170

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

ACCIONES

3

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 35,00% 30,00%

PR14

PR15

AS15

TIR anual

25,00% 20,00% PR12

15,00%

NO20 DIP0

10,00%

PR13

TUCS1 NF18

RNG21

PAP0

DICP

CUAP

PARP

5,00% 0,00%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 14,00% GJ17 BP18

BP15 12,00% RO15

TIR anual

10,00%

PMY16

8,00%

BP21 BPMD

PMO18

0,00%

DICA BPLD

PARA PAY0 PAA0 PARY

AN18

6,00%

2,00%

DIA0 DICY DIY0

AY24

NDG1

4,00%

BP28

BDED AA17

CO17

PUO19

FORM3 BDC20 BD2C9

ERG16 BDC18

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

4

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

¿Disciplina o sentido común al vender?

Por Fernando Leiva Trader Norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

E

s muy importante saber cuándo comprar, así como también saber cuándo vender. Por lo general sobre el primer caso, “cuando comprar”, disponemos de mucha bibliografía, no así de cuándo y cómo vender. Y es ese el tema que me gustaría debatir con los lectores en el artículo de hoy.

Como bien sabemos, el éxito de una operación radica en comprar y vender habiendo obtenido un beneficio que incremente el tamaño de nuestra cuenta. Con tiempo y práctica, las compras resultan cada vez más fáciles de hacer. Buscamos un pivot de ingreso, un par de clicks en nuestro ordenador y nos hacemos un determinado número de papeles. Si el mercado convalida nuestro estudio, nuestra posición comenzara subir o bajar dependiendo de qué lado operamos, y veremos inmediatamente el resultado “parcial” en nuestras pantallas. Y digo parcial porque una ganancia no es tal hasta que el dinero está nuevamente disponible en la cuenta.

Si bien es importante operar con un plan, muchas veces el contexto cambia drásticamente y es importante aquí hacer ciertos ajustes a nuestro plan. Cuidado, no estoy hablando de mover nuestro Stop, sino de velar por obtener el mayor retorno posible de un movimiento. Después de todo, ¿por qué vender un activo que parece comenzar a empinar su recorrido dibujando mínimos y máximos más altos? Es el caso de Disney (symbol: DIS) el cual a mediados de julio de 2012 se encontraba haciendo nuevos máximos de 52 semanas. El sentido común hacía pensar “el precio está muy alto, ¿qué tan mas arriba puede ir?” Pero para alguien con algo de experiencia de mercado, es obvio que NO importa que tan alto parezca ser el precio, sino la fuerza detrás del movimiento. Claro que algo de fundamentals también ayuda a tomar mejores decisiones.

Volviendo a DIS, teníamos dos formas de operarla: el breakout (quiebre) o el

throwback (retroceso). En ambos casos, y quizás de corto plazo, hubiéramos obtenido un beneficio que se situaría en torno al 10 o 20% de acuerdo a lo que hubiéramos planificado. Pero es interesante ver también que el que compró y comprendió la fuerza detrás del movimiento, a niveles actuales, estaría duplicando su inversión, y con posibilidades de continuar generando ganancias.

Entonces, ¿cómo vender en estos casos? En lo personal, si el movimiento convalidó mi análisis, mi posición quedará rápidamente en territorio positivo, lo cual me permitirá ajustar mi stop y seguir al activo mientras éste se mantenga en tendencia. Si bien es factible que devuelva parte de mis ganancias al mercado en caso de un cambio de tendencia, también es factible que la posición me lleve a nuevos máximos. Cada operador debería saber qué tan agresivo o conservado quiere ser. Pero es importante destacar que “a mayor riesgo, mayor recompensa”.

Por ejemplo, un operador conservador que captura el movimiento desde el

comienzo, utilizará la media móvil de 20 días o bien la de 50. Un operador más ambicioso quizá controle la inclinación de la media móvil de 100 o 200 dias y utilizará a esta como referencia para cerrar o incrementar la posición. Los retrocesos de Fibonacci también entran en juego en este tipo de situaciones, y cuando son combinados con medias móviles o soportes de precio, ganan relevancia y más fuerte se vuelven las señales del gráfico.

Dicho esto, es importante que cualquiera sea la forma en la que elijan operar, se sientan cómodos y los deje dormir tranquilamente por las noches.

Yo he sido agresivo muchas veces pero he pagado con horas de sueño.

También he sido conservador y me he reprochado, “¿por qué tuve que vender tan rápido?” La cuestión es encontrar un equilibrio que nos permita seguir jugando en el patio del mercado sin estar pensando que algún momento mamá stop nos va a llamar para entrar.

Disfrutemos del bull mientras siga vivo. ¡Buena semana y happy trading!

5

Análisis de Acciones Líderes Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL El índice Merval se movió de manera positiva esta semana, volviendo hacia los 9000 puntos nuevamente como habíamos marcado la semana pasada. Ahora esperamos que el índice líder se mueva al alza, comenzando una nueva tendencia alcista con un primer objetivo en 9500 puntos.

Superando esa resistencia, puede acelerar la suba hasta 11000 puntos sin problemas. En caso de darse vuelta el mercado, verificar que no pierda los 8200 puntos, por lo tanto es conveniente colocar los Stop Loss allí. Todos los indicadores están dando señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

8778,89

Compra

-2,55%

50

8751,69

Compra

-2,85%

200

8903,58

Compra

-1,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

8973,91

Compra

-0,38%

18

8759,77

Compra

-2,76%

40

8823,95

Compra

-2,05%

Valor

Señal

MACD

78,67

Compra

Media 9 (MACD)

14,75

Compra

RSI

56,50

Compra

Indicadores

Análisis Técnico Ticker MERVAL 9008,58

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

146.840.448,00

Volumen promedio

142.105.882,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

9.930,00

10,23%

Soporte 1

8.900,00

-1,21%

Soporte 2

8.800,00

-2,32%

Soporte 3

8.500,00

-5,65%

Ratios del mercado Último precio Volatilidad Anual Tendencia

$ 9.008,58

Variación Semanal

6,10%

49,44%

Máximo 52 semanas

12599,40

Alcista

Mínimo 52 semanas

5378,33

Componentes

6

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

20,05%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

14,03%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

12,83%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

12,28%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

8,37%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

7,18%

EDENOR S.A.

EDN

Luz/ Energía

6,22%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

5,07%

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

ALUA

Industria metalúrgica

4,12%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

3,65%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

3,11%

Transener S.A.

TRAN

Transporte de Energía

3,10%

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. SMAs

Valor

Señal

15

8,18

Compra

-8,90%

50

8,05

Compra

-10,34%

200

6,26

Compra

-30,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

8,67

Compra

-3,49%

18

8,28

Compra

-7,74%

40

8,18

Compra

-8,94%

Valor

Señal

MACD

0,13

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Compra

RSI

70,24

Compra

Indicadores

Cuando una suba se vuelve tan vertical, la incertidumbre empieza a reinar al papel. Es el momento de respetar nuestra estrategia: si nuestros objetivos de cartera ya fueron cumplidos, lo mejor será liquidar el papel para empezar en la suba de otro, en cambio sí nos queremos arriesgar unos días más, podremos hacerlo. Tomaremos como medida la sobre compra, el papel es tendencioso a no caer en estos valores. Pondremos objetivos al alza en $9.33 y soportes en $8,53. RSI en 63 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker : ALUA 8,98

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

499.569,00

Volumen promedio

273.383,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-35,75%

Soporte 2

5,00

-44,32%

Soporte 3

4,90

-45,43%

Indicadores Patrimoniales

Ratios del mercado Último precio

$ 8,98

Rotación del Activo

0,24

P/E

12,50

Rotación del Activo Corriente

0,47

$ 2,63

Rotación del Activo No Corr

0,50

Rotación del Patrimonio neto

0,37

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 22.450.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,67%

Dividend yield

0,13%

Solvencia

Recorrido semanal

13,81%

Liquidez

1,88

Volatilidad Anual

44,23%

Liquidez Ácida

0,25

Plazo de Cobranza de Créditos

41,46

Plazo de Pagos

9,53

BETA de Mercado

0,77 Indicadores de Rentabilidad

2,79

ROA

4,39%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,35

ROE

6,84%

Endeudamiento

0,16

Efecto Palanca

1,56

Ventas

$ 2.462.376.710

Margen de Beneficio/Ventas

18,24%

Resultado Operativo

$ 733.153.947

Resultado Neto por Acción

$ 0,72

Resultado Neto

$ 449.166.620

7

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. APBR entra en período de lateralización entre bandas de $46.20 y $37.81, en este momento por debajo de su EMA indica que va a pegar en la banda de abajo para luego volver a rebotar. La única estrategia en esta aburrida lateralización es seguir la corriente y el flujo momento a momento y no comprar cuando está muy cercano a los $46 ya que rebotaría a la baja en muy poco tiempo. RSI en 43 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

42,92

Venta

7,31%

50

45,57

Venta

13,92%

200

77,21

Venta

93,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA 4,22%

4

41,69

Venta

18

42,50

Venta

6,25%

40

46,45

Venta

16,13%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,20

Venta

Media 9 (MACD)

-1,45

Compra

RSI

43,15

Venta

Análisis Técnico Ticker APBR 40,00

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

1.186.668,00

Volumen promedio

718.768,20

Valor

% vs VA

Resistencia 3

55,50

38,75%

Resistencia 2

53,00

32,50%

Resistencia 1

48,75

21,88%

Soporte 1

33,05

-17,38%

Soporte 2

27,00

-32,50%

Soporte 3

23,40

-41,50%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 40,00

P/E

21,41

Valor Libro

$ 61,65

Capitalización Bursátil

$ 521.779.877.200

Pay out

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

1,77%

Dividend yield

0,14%

Solvencia

Recorrido semanal

20,39%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

96,39%

Liquidez Ácida

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43 0,15

BETA de Mercado

0,84 Indicadores de Rentabilidad

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

3,03%

Endeudamiento

Efecto Palanca

8

Rotación del Activo

0,63

1,83

0,84

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

49,67

Compra

-5,39%

50

49,58

Compra

-5,55%

200

43,76

Compra

-16,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

51,26

Compra

-2,35%

18

49,95

Compra

-4,85%

40

49,75

Compra

-5,25%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

0,29

Compra

Media 9 (MACD)

0,01

Compra

RSI

59,09

Compra

Luego de una semana muy buena para BMA cierra con una doji la cual representa una indecisión en el mercado, hay que estar muy atentos al arranque de semana ya que es determinante en los siguientes pasos. En caso de que ganen los compradores tendremos objetivos al alza en $53.56. En caso de que la rueda que viene sea negativa tendremos un excelente soporte en $50. RSI en 58 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker BMA 52,50

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

56.873,00

Volumen promedio

104.691,15

Valor

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-10,48%

Soporte 2

43,60

-16,95%

Soporte 3

37,35

-28,86%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,57

10,75

Tasa Activa Implícita

0,15

$ 18,36

Tasa Pasiva Implícita

0,08

Spread Financiero

0,07

20,52%

Incobrabilidad de Cartera

0,01

Dividend yield

1,91%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

11,06%

Absorción de Estruct con Rent

0,62

Volatilidad Anual

52,54%

Endeudamiento

1,98

Último precio

$ 52,50

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 31.210.462.500

Pay out

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,09 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 10.916.835.000

ROA

6,10%

Ingresos Financieros

$ 11.139.801.000

ROE

14,20%

Egresos Financieros

-$ 4.832.425.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.307.376.000

Efecto Palanca

2,33

Margen de Beneficio/Ventas

26,07%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.433.321.000

Resultado Neto por Acción

$ 4,89

Resultado Neto

$ 2.904.549.000

9

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Llegando a máximos históricos COME cae en una vela doji lo cual demuestra el temor de pasar esos valores a tan solo 5 centavos representa un gran desafío para los próximos días. Podría llegar sin grandes sobresaltos a los $2,13 y también en caso de no poder tiene excelentes soportes en $2,02 y $1,95. RSI en 67 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

15

1,94

Compra

-6,60%

50

1,76

Compra

-15,35%

200

1,44

Compra

-30,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

2,03

Compra

-2,35%

18

1,92

Compra

-7,82%

40

1,84

Compra

-11,71%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

68,85

Compra

Análisis Técnico Ticker COME 2,08

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

2.589.370,00

Volumen promedio

2.065.496,50

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-18,27%

Soporte 2

1,40

-32,69%

Soporte 3

1,27

-38,94%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 2,08

P/E

2,36

Valor Libro

$ 0,68

Capitalización Bursátil

$ 2.828.463.040

Pay out

0,70

Rotación del Activo Corriente

2,90

Rotación del Activo No Corr

0,92

Rotación del Patrimonio neto

1,04

Indicadores Financieros

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,53%

Liquidez

4,53

Volatilidad Anual

61,03%

Liquidez Ácida

0,16

BETA de Mercado

0,93 Indicadores de Rentabilidad

9,18

Plazo de Pagos

19,12 0,48

7,16%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

4,24%

Endeudamiento

0,59

3,08

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

10

Rotación del Activo

0,00%

% vs VA

0,16

Ventas

$ 960.886.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,48%

Resultado Operativo

$ 48.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,88

Resultado Neto

$ 119.872.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,11

Compra

-2,26%

50

6,32

Venta

1,04%

200

6,59

Venta

5,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,20

Compra

-0,75%

18

6,10

Compra

-2,44%

40

6,23

Compra

-0,29%

Indicadores

Valor

Señal

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

-0,04

Compra

RSI

54,59

Compra

MACD

Con una pequeña tendencia positiva Edenor empieza a ver un poco de claridad, aunque la última jornada fue demasiado parecida a la anterior, el volumen fue considerablemente menor con lo cual no pudo tocar el objetivo a los $6.30. Si todo sigue a este ritmo tendremos una cotización cercana a los $6.50 al cierre de la próxima semana. RSI en 54 pts y MACD en señal de entrada.

Análisis Técnico Ticker EDN 6,25

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

121.433,00

Volumen promedio

378.397,30

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

8,25

32,00%

Resistencia 2

7,60

21,60%

Resistencia 1

6,97

11,52%

Soporte 1

5,40

-13,60%

Soporte 2

5,20

-16,80%

Soporte 3

4,89

-21,76%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,25

P/E

-

Valor Libro

-$ 0,33

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 5.098.809.938

Pay out

Rotación del Activo

0,34

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,44

Rotación del Patrimonio neto

-10,28

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

7,53%

Liquidez

1,32

Volatilidad Anual

48,91%

Endeudamiento

1,62

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

38,44

Plazo de Pagos

254,70

ROA

-18,06%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-28,31%

Ventas

Efecto Palanca

1,57

0,97

Res. Operativo antes de Res. 250/13

Margen de Beneficio/Ventas

-52,53%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 1,77

Resultado Neto

0,15 $ 2.748.203.000 $0 -$ 891.766.000 -$ 1.443.701.000

11

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Logra quebrar ese canal alcista ancho el cual le da un objetivo ideal en los $7.21 donde se encontraría con una fuerte resistencia en la mitad de una increíble vela larga negra. Durante la próxima semana es imprescindible que el volumen acompañe para darle fuerzas y ánimo tanto para la cotización como para los accionistas. En caso de quiebre a la baja tendrá muy buen soporte en los $6.68. RSI en 72 pts y MACD en señal de entrada.

SMAs

Valor

Señal

15

6,26

Compra

-8,05%

50

6,07

Compra

-10,81%

200

5,05

Compra

-25,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

6,65

Compra

-2,38%

18

6,31

Compra

-7,36%

40

6,18

Compra

-9,32%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,17

Compra

Media 9 (MACD)

0,09

Compra

RSI

72,94

Compra

Análisis Técnico Ticker ERAR 6,81

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

687.886,00

Volumen promedio

794.170,35

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-26,87%

Soporte 2

4,72

-30,69%

Soporte 3

4,40

-35,39%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,81

P/E

5,95

Valor Libro

$ 4,23

Capitalización Bursátil

$ 30.761.410.297

Pay out

0,59

Rotación del Activo Corriente

1,83

Rotación del Activo No Corr

0,88

Rotación del Patrimonio neto

0,81

Indicadores Financieros

18,34%

Dividend yield

3,08%

Solvencia

Recorrido semanal

10,22%

Liquidez

3,13

Volatilidad Anual

51,56%

Liquidez Ácida

0,11

BETA de Mercado

0,90 Indicadores de Rentabilidad

5,98

Plazo de Pagos

15,84 0,38

20,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

16,81%

Endeudamiento

0,81

3,70

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA Efecto Palanca

12

Rotación del Activo

0,23

Ventas

$ 15.550.789.000

Margen de Beneficio/Ventas

33,25%

Resultado Operativo

$ 4.057.898.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,14

Resultado Neto

$ 5.171.287.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

59,53

Compra

-0,29%

50

55,76

Compra

-6,60%

200

46,77

Compra

-21,66%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,12%

4

59,63

Compra

18

58,52

Compra

-1,97%

40

56,84

Compra

-4,78%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,33

Compra

Media 9 (MACD)

1,42

Venta

RSI

56,31

Compra

Si bien pudimos cerrar por encima de los $60, vemos que el papel sigue cotizando a la par del techo del canal alcista inmediato. Por lo pronto, y viendo las tres velas que dejó los últimos tres días de esta semana, pareciera ser que al papel le está faltando un driver para poder romper ese techo. Por el momento, mientras no rompa los $57, seguimos manteniendo la posición. MACD y RSI compradores

Análisis Técnico Ticker FRAN 59,70

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

14.435,00

Volumen promedio

58.129,78

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

49,00

-17,92%

Soporte 1

Ratios del mercado

Soporte 2

47,00

-21,27%

Soporte 3

44,50

-25,46%

Ratios Bancarios

Último precio

Margen de Intermediación

0,57

13,41

Tasa Activa Implícita

0,13

$ 17,73

Tasa Pasiva Implícita

0,07

Spread Financiero

0,07

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

0,01 0,45

$ 59,70

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 32.051.607.645

Pay out Dividend yield

0,00%

Liquidez

Recorrido semanal

6,34%

Absorción de Estruct con Rent

0,73

Volatilidad Anual

62,66%

Endeudamiento

2,04

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

1,22 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.517.519.000

ROA

4,69%

Ingresos Financieros

$ 9.904.302.000

ROE

10,98%

Egresos Financieros

-$ 4.265.648.000

Resultado Operativo Bruto

$ 5.638.654.000

Efecto Palanca

2,34

Margen de Beneficio/Ventas

24,13%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.518.030.000

Resultado Neto por Acción

$ 4,45

Resultado Neto

$ 2.390.139.000

13

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Vemos que el papel terminó de confirmar un banderín al alza que lo llevó a operar a niveles cercanos a los $21 pero también se puede apreciar que aparecen muchas velas de indecisión o muchas sombras largas en las velas al momento de llegar a esos valores para terminar retrocediendo a valores inferiores lo que pareciera indicar que al mercado le cuesta convalidar esos precios salvo que aparezcan noticias positivas. El objetivo sigue estando en $21,40 al alza y en 20,25$ a la baja. MACD y RSI compradores

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

20,42

Compra

-1,84%

50

19,00

Compra

-8,65%

200

16,78

Compra

-19,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

20,70

Compra

-0,46%

18

20,17

Compra

-3,01%

40

19,53

Compra

-6,12%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,52

Compra

Media 9 (MACD)

0,51

Compra

RSI

61,60

Compra

Análisis Técnico Ticker GGAL 20,80

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

795.395,00

Volumen promedio

792.581,18

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

17,00

-18,27%

Soporte 2

16,55

-20,43%

Soporte 3

16,35

-21,39%

Ratios del mercado

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

8,13

Tasa Activa Implícita

0,15

$ 9,75

Tasa Pasiva Implícita

0,08

Spread Financiero

0,07

1,16%

Incobrabilidad de Cartera

0,03

Dividend yield

0,14%

Liquidez

0,42

Recorrido semanal

6,12%

Absorción de Estruct con Rent

0,91

Volatilidad Anual

50,94%

Endeudamiento

4,57

Último precio

$ 20,80

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 19.971.855.634

Pay out

BETA de Mercado

Patrimonio Neto

$ 9.363.827.000

ROA

2,81%

Ingresos Financieros

$ 14.884.079.000

ROE

14,18%

Egresos Financieros

-$ 7.558.539.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.325.540.000

Efecto Palanca

14

Ultimos Resultados

1,13 Indicadores de Rentabilidad

5,04

Margen de Beneficio/Ventas

16,50%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.832.615.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,56

Resultado Neto

$ 2.455.193.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. SMAs

Valor

Señal

15

5,44

Compra

-4,48%

50

5,06

Compra

-11,10%

200

4,58

Compra

-19,44%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

4

5,67

Compra

-0,40%

18

5,39

Compra

-5,29%

40

5,22

Compra

-8,29%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,21

Compra

Media 9 (MACD)

0,17

Compra

RSI

62,84

Compra

Muy buena semana para Pampa donde llegó a operar casi en los $5,90 y confirmando su variación de precios dentro del canal alcista que viene transitando por lo que mantenemos la expectativa de que pueda seguir al alza dado que el MACD y RSI ayudan a pensar esta teoría. A la baja, el primer precio a testear son los $5,60 y luego los $5,20.Al alza, el objetivo inmediato son los $6

Análisis Técnico Ticker PAMP 5,69

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

1.304.253,00

Volumen promedio

876.780,73

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

4,75

-16,52%

Soporte 2

4,62

-18,80%

Soporte 3

4,32

-24,08%

Soporte 1

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 5,69

P/E

-

Valor Libro

$ 1,87

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 7.478.428.993

Pay out

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,01

Rotación del Activo No Corr

0,42

Rotación del Patrimonio neto

1,85

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

9,85%

Liquidez

1,70

Volatilidad Anual

58,93%

Endeudamiento

1,73

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

1,19

Plazo de Cobranza de Créditos

51,39

Plazo de Pagos

103,19

ROA

-1,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-7,79%

Ventas

$ 4.542.655.355

Res. Operativo antes de Res. 250/13

-$ 1.019.052.620

Efecto Palanca

5,30

0,50

Margen de Beneficio/Ventas

-12,82%

Resultado Operativo

-$ 195.111.568

Resultado Neto por Acción

-$ 0,44

Resultado Neto

-$ 582.483.888

15

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. La semana pasada habíamos planteado dudas en función de la vela que formó el viernes pero, por suerte, el mercado convalidó al alza el papel y anuló la señal del viernes por lo que el piso planteado en $5.60 fue la catapulta para que el papel llegue a operar hasta los $6.40. Así mismo, es importante que haya roto los $5,90 con fuerza por lo que ahora ese pasa a ser el precio inmediato a testear en caso de baja del papel. Al alza se encuentran los $6.50. Más allá de eso, preocupa que el jueves haya rebotado contra el techo del canal para caer en el precio operando un volumen grande en relación a lo operado estos días, seguimos sugiriendo cautela ante tanta volatilidad.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,84

Compra

-2,63%

50

5,97

Compra

-0,53%

200

6,88

Venta

14,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,05

Venta

0,76%

18

5,86

Compra

-2,31%

40

6,00

Venta

0,08%

Indicadores

Valor

Señal

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

-0,02

Compra

RSI

53,69

Compra

MACD

Análisis Técnico Ticker PESA 6,00

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

111.180,00

Volumen promedio

250.429,58

Valor

% vs VA

Resistencia 3

6,50

8,33%

Resistencia 2

6,40

6,67%

Resistencia 1

6,20

3,33%

Soporte 1

5,62

-6,33%

Soporte 2

5,50

-8,33%

Soporte 3

5,17

-13,83%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,00

P/E

5,89

Valor Libro

$ 6,72

Capitalización Bursátil

$ 12.115.420.920

Pay out

0,61

Rotación del Activo Corriente

1,65

Rotación del Activo No Corr

0,96

Rotación del Patrimonio neto

1,12

Indicadores Financieros

10,90%

Dividend yield

1,85%

Solvencia

Recorrido semanal

9,90%

Liquidez

3,24

Volatilidad Anual

55,96%

Liquidez Ácida

0,36

Plazo de Cobranza de Créditos

19,02

Plazo de Pagos

27,67 0,69

BETA de Mercado

0,93 Indicadores de Rentabilidad

ROA

8,22%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

15,15%

Endeudamiento

Efecto Palanca

16

Rotación del Activo

1,84

2,19

0,95

Ventas

$ 15.214.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,51%

Resultado Operativo

$ 2.556.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,02

Resultado Neto

$ 2.056.000.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

48,73

Compra

-0,56%

50

48,31

Compra

-1,40%

200

48,22

Compra

-1,60%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

48,50

Compra

-1,01%

18

48,21

Compra

-1,62%

40

48,61

Compra

-0,80%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

-0,02

Compra

RSI

53,47

Compra

Cuando parecía que el papel arrancaba la semana ajustando, una vela blanca envolvente permitió ir al alza y colocar el papel nuevamente sobre el canal alcista. Otra vez estamos cerca de los $50 y el papel volvió a mostrar dudas acerca de estos valores por lo que es de esperar que esta semana defina si los supera o si simplemente vuelve a rebotar contra ellos. Al alza, los $55,50 son el objetivo inmediato mientras que a la baja se mantienen los que planteábamos en las ediciones anteriores

Análisis Técnico Ticker TECO2 49,00

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

27.197,00

Volumen promedio

47.866,95

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

Resistencia 2

50,00

2,04%

Resistencia 1

49,00

0,00%

Soporte 1

48,00

-2,04%

Soporte 2

46,00

-6,12%

Soporte 3

42,00

-14,29%

$ 49,00

P/E

16,54

Valor Libro

$ 13,93 $ 48.234.667.922

Pay out

Rotación del Activo

0,98

Rotación del Activo Corriente

2,93

Rotación del Activo No Corr

1,47

Rotación del Patrimonio neto

1,76

Indicadores Financieros

101,24%

Dividend yield

6,12%

Solvencia

Recorrido semanal

6,86%

Liquidez

1,86

Volatilidad Anual

46,05%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,36

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,89 Indicadores de Rentabilidad

ROA

11,82%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

21,27%

Endeudamiento

Efecto Palanca

-100,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

Capitalización Bursátil

% vs VA

1,80

2,25

#¡DIV/0!

0,23

Ventas

$ 24.183.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,06%

Resultado Operativo

$ 6.186.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,96

Resultado Neto

$ 2.917.000.000

17

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Arrancó la semana dejando una vela de posible cambio de tendencia y vemos que en el transcurso de la semana el papel osciló siempre en torno de los $4,10-$4,20 por lo que claramente denota las dudas del mercado con respecto a estos valores. Con un RSI en sobrecompra y un MACD aún comprador pero achicando su ventaja respecto a la venta, sugerimos cautela porque las posibilidades de una corrección en lo inmediato están. A la baja, $3,95 como primer objetivo y al alza los $4,52.

SMAs

Valor

Señal

15

3,86

Compra

-8,02%

50

3,65

Compra

-12,99%

200

3,05

Compra

-27,34%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA -0,99%

4

4,16

Compra

18

3,87

Compra

-7,87%

40

3,75

Compra

-10,65%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

0,19

Compra

Media 9 (MACD)

0,12

Compra

RSI

70,92

Compra

Análisis Técnico Ticker TRAN 4,20

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

228.060,00

Volumen promedio

421.886,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

4,60

9,52%

Resistencia 2

4,40

4,76%

Resistencia 1

4,20

0,00%

Soporte 1

4,00

-4,76%

Soporte 2

3,80

-9,52%

Soporte 3

3,60

-14,29%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,20

Rotación del Activo

0,43

P/E

41,57

Rotación del Activo Corriente

1,24

$ 1,25

Rotación del Activo No Corr

0,65

Rotación del Patrimonio neto

1,77

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 1.867.629.939

Pay out Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

6,76%

Liquidez

3,15

Volatilidad Anual

65,25%

Endeudamiento

0,93

Plazo de Cobranza de Créditos

33,52

Plazo de Pagos

13,77 2,43

BETA de Mercado

1,19 Indicadores de Rentabilidad

1,32

ROA

1,96%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,41%

Ventas

$ 979.149.700

Res. Operativo antes de Res. 250/13

$ 114.657.947

Efecto Palanca

18

Indicadores Financieros

0,00%

1,23

% vs VA

Margen de Beneficio/Ventas

4,59%

Resultado Operativo

$ 114.657.947

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 44.932.301

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

177,05

Compra

-3,52%

50

179,71

Compra

-2,06%

200

232,18

Venta

26,53%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

183,25

Compra

-0,14%

18

177,78

Compra

-3,12%

40

182,97

Compra

-0,29%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,01

Compra

Media 9 (MACD)

-1,35

Compra

RSI

54,18

Compra

Tenaris continúa en la fase de acumulación, mientras que cada vez va ganando mayor fuerza compradora. Esta semana quebró los 185 pesos, pero volvió a meterse dentro del rango lateral entre 160 y 185. Todos los indicadores están confirmando señal de compra, por lo que creemos que es una gran oportunidad para todo tipo de perfil de riesgo.

Seguimos manteniendo el Stop Loss por debajo de 160 pesos.

Análisis Técnico Ticker TS 183,50

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

81.190,00

Volumen promedio

107.708,93

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

203,00

10,63%

Resistencia 2

192,00

4,63%

Resistencia 1

184,00

0,27%

Soporte 1

180,00

-1,91%

Soporte 2

173,00

-5,72%

Soporte 3

167,00

-8,99%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 183,50

P/E

24,95

Valor Libro

$ 95,26

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 216.628.539.500

Pay out

Rotación del Activo

0,45

Rotación del Activo Corriente

0,99

Rotación del Activo No Corr

0,82

Rotación del Patrimonio neto

0,59

Indicadores Financieros

50,29%

Dividend yield

2,02%

Solvencia

Recorrido semanal

11,17%

Liquidez

3,24

Volatilidad Anual

52,31%

Liquidez Ácida

0,20

Plazo de Cobranza de Créditos

23,14

Plazo de Pagos

17,40 1,33

BETA de Mercado

0,56 Indicadores de Rentabilidad

ROA

9,09%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

7,72%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,85

4,31

0,16

Ventas

$ 7.661.457.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,18%

Resultado Operativo

$ 1.548.657.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,86

Resultado Neto

$ 1.009.478.000

19

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Buen avance de YPF que volvió a testear el máximo de 309 pesos. Seguimos manteniendo la visión lateral entre 276 y 321 pesos, mientras que se pueden apreciar claras señales de acumulación cuando el activo va ganando fuerza compradora, quedando listo para ir a buscar un primer objetivo alcista entre 350 y 360 pesos. Activar los Stop Loss con quiebre por debajo de 276 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

297,24

Compra

-2,86%

50

315,92

Venta

3,24%

200

366,36

Venta

19,73%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

302,50

Compra

-1,14%

18

298,63

Compra

-2,41%

40

312,67

Venta

2,18%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-3,37

Venta

Media 9 (MACD)

-6,68

Compra

RSI

51,98

Compra

Análisis Técnico Ticker YPFD 306,00

Precio actual Fecha

06-02-15

Volumen del dia

87.102,00

Volumen promedio

101.163,00

Valor

% vs VA

Resistencia 3

325,00

6,21%

Resistencia 2

317,00

3,59%

Resistencia 1

315,00

2,94%

Soporte 1

300,00

-1,96%

Soporte 2

290,00

-5,23%

Soporte 3

270,00

-11,76%

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 306,00

P/E

5,30

Valor Libro

$ 178,84

Capitalización Bursátil

$ 120.353.714.658

Pay out

0,51

Rotación del Activo Corriente

2,06

Rotación del Activo No Corr

0,67

Rotación del Patrimonio neto

1,48

Indicadores Financieros

1,44%

Dividend yield

0,27%

Solvencia

Recorrido semanal

7,73%

Liquidez

3,01

Volatilidad Anual

67,85%

Liquidez Ácida

0,31

Plazo de Cobranza de Créditos

17,84

Plazo de Pagos

33,70 0,53

BETA de Mercado

1,12 Indicadores de Rentabilidad

ROA

11,08%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

32,28%

Endeudamiento

Efecto Palanca

20

Rotación del Activo

2,91

1,52

1,12

Ventas

$ 104.203.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

21,79%

Resultado Operativo

$ 18.378.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 57,74

Resultado Neto

$ 22.708.000.000

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

ADR´s Argentinos Cotización en Estados Unidos Especie

Nombre

Último (USD)

Volumen (USD)

Cotización en Buenos Aires Último ($)

Var. Mensual

APSA

ADR Alto Palermo S.A.

$

23,15 $

617

2,43%

-

BFR

ADR Banco Francés

$

14,74 $

86.806

4,17%

$

BMA

ADR Banco Macro

$

42,81 $

88.605

10,79%

CRESY

ADR Cresud

$

10,58 $

21.127

EDN

ADR Edenor

$

10,30 $

GGAL

ADR Grupo Fin. Galicia

$

IRS

ADR Irsa

PAM

Ratio T.C. Implícito Conv. (*) (**)

Cot. Teórica

Potencial (****)

04:01

-

$

70,81

-

59,70

03:01

$

12,15 $

60,12

0,70%

$

52,50

10:01

$

12,26 $

52,38

-0,23%

2,72%

$

13,00

10:01

$

12,29 $

12,95

-0,42%

11.142

3,00%

$

6,25

20:01

$

12,14 $

6,30

0,82%

17,08 $

197.621

4,40%

$

20,80

10:01

$

12,18 $

20,90

0,47%

$

15,54 $

10.317

0,65%

$

19,00

10:01

$

12,23 $

19,01

0,08%

ADR Pampa Energía S.A.

$

11,75 $

52.647

8,80%

$

5,69

25:01

$

12,11 $

5,75

1,07%

PBR

Petroleo Brasileiro (Petrobras)

$

6,54 $

75.523.872

8,82%

$

40,00

02:01

$

12,23 $

40,01

0,03%

PZE

ADR Petrobras Energía Participac... $

4,98 $

124.340

2,26%

$

6,00

10:01

$

12,05 $

6,09

1,56%

TEO

ADR Telecom Argentina

$

20,00 $

79.165

4,93%

$

49,00

05:01

$

12,25 $

48,94

-0,12%

TGS

ADR Transportadora Gas del Sur

$

3,42 $

30.974

9,27%

$

8,20

05:01

$

11,99 $

8,37

2,06%

TS

ADR Tenaris

$

29,81 $

2.100.777

5,52%

$

183,50

02:01

$

12,31 $

182,37

-0,61%

YPF

ADR YPF

$

24,88 $

2.389.990

6,10%

$

306,00

01:01

$

12,30 $

304,42

-0,51%

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***) $

12,24

CEDEAR´s Cotización en Estados Unidos Especie

Nombre

Último (USD)

AA

Alcoa Inc.

$

AAPL

Apple Inc.

$

C

Citigroup Inc.

$

GE

General Electric Company

$

GOOGL

Google Inc

$

KO

The Coca-Cola Company

$

LMT

Lockheed Martin Corporation

$

VALE

ADR Vale do Río Doce S.A.

$

Volumen (USD)

16,57 $ 20.949.168,00

Cotización en Buenos Aires Último ($)

Var. Mensual

Ratio T.C. Implícito Conv. (*) (**)

Cot. Teórica

Potencial (****)

8,44%

$

31,40

06:01

$

11,37 $

33,62

7,07%

12,21%

$

146,40

10:01

$

12,31 $

144,78

-1,11%

49,14 $ 25.881.521,00

3,21%

$

20,00

30:01

$

12,21 $

19,94

-0,30%

24,52 $ 27.471.977,00

3,94%

$

59,80

05:01

$

12,19 $

59,70

-0,17%

4,59%

$

220,00

29:01

$

11,95 $

224,11

1,87%

41,45 $ 12.366.380,00

-2,54%

$

102,00

05:01

$

12,30 $

100,92

-1,06%

195,24 $ 1.127.096,00

0,27%

$

2.384,00

01:01

$

12,21 $

2.376,74

-0,30%

7,35 $ 28.478.687,00 -12,60%

$

46,50

02:01

$

12,65 $

44,74

-3,79%

118,93 $

533,88 $

-

-

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***) $

12,17

(*) Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones. (**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión. (***) Tipo de Cambio implícito promedio, ponderado por el volumen operado en Estados Unidos. (****) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

21

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos por Vencimientos

Volumen de Operaciones

90%

Put 3%

80%

Volumen de Operaciones por Subyacente Volumen de Operaciones por Subyacente

79%

70% 60%

YPFD

2,45%

PAMP

3,22%

40% 30%

1%

10% 0%

FE

AB

JU

Especies más Operadas

38,91%

APBR

EN

0,00%

8,00%

215.913

PBRC46.4FE

7,00%

232.408

COMC2.00FE

262.766

ERAC6.12FE

270.216

6,00% 5,00%

PBRC34.4FE

306.837

PBRC38.4FE

312.065

GFGC19.0FE

4,00% 3,00%

425.537

GFGC21.0FE

2,00%

557.447

PBRC42.4FE

714.173

GFGC20.0FE

1,00%

787.010 -

200.000

5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00%

Mapa Valores de Valores Extrínsecos Extrinsecos

Especies mas Operadas

400.000

600.000

800.000

0,00% 1.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL, COME, Erar y ABPR; a Febrero y Abril.

22

31,68%

GGAL

0%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, APBR aporta Febrero se lleva más del 79% de las el 39% del volumen operado, relegando operaciones, Abril 30% y Junio el resto.. al segundo lugar a GGAL con 32%. En tercera posición Pampa, COME, Erar e YPF.

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 97% de las operaciones en opciones, el resto se lo llevan los puts.

PBRC42.4AB

12,59%

COME

20%

20%

Call 97%

9,11%

ERAR

50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 06-0215, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PBRC38.4FE PBRC42.4FE PBRC38.4AB PBRC42.4AB PBRC42.4JU PBRC30.4JU PBRC46.4AB PBRC34.4FE PBRC34.4JU PAMC5.54AB PBRC34.4AB COMC2.00AB PBRC46.4JU YPFC300.AB ALUC8.986F PBRC30.4AB PBRC50.4AB PAMC5.74AB PAMC5.34AB COMC2.20AB BMAC40.0JU COMC2.10FE EDNC6.15FE

ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

9,73% 5,24% 18,33% 14,61% 18,58% 38,78% 10,05% 17,46% 27,43% 11,89% 21,72% 11,44% 12,59% 9,48% 3,02% 30,17% 7,06% 6,99% 13,29% 6,73% 32,41% 2,74% 4,78%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.  La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 35%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

4,08% 99,37% 38,40 3,90 APBR 40,10 25 5% 3,66% 89,03% 42,40 2,10 APBR 40,10 22 5% 14,76% 76,98% 38,40 7,35 APBR 40,10 3 14% 14,76% 76,95% 42,40 5,86 APBR 40,10 3 15% 20,20% 55,44% 42,40 7,45 APBR 40,10 5 19% 20,16% 55,31% 30,40 15,55 APBR 40,10 9 15% 9,07% 47,31% 46,40 4,03 APBR 40,10 19 10% 1,75% 42,56% 34,40 7,00 APBR 40,10 13 3% 15,33% 42,06% 34,40 11,00 APBR 40,10 1 13% 7,79% 40,63% 5,54 0,68 PAMP 5,72 50 9% 7,14% 37,24% 34,40 8,71 APBR 40,10 11 8% 6,49% 33,83% 2,00 0,24 COME 2,08 50 8% 12,17% 33,40% 46,40 5,05 APBR 40,10 5 13% 6,27% 32,72% 300,00 29,00 YPFD 306,00 2 8% 1,34% 32,56% 8,98 0,27 ALUA 8,95 135 3% 5,80% 30,24% 30,40 12,10 APBR 40,10 2 6% 5,64% 29,42% 50,40 2,83 APBR 40,10 1 7% 5,57% 29,05% 5,74 0,40 PAMP 5,72 75 7% 5,54% 28,86% 5,34 0,76 PAMP 5,72 50 7% 5,28% 27,54% 2,20 0,14 COME 2,08 79 7% 9,84% 27,01% 40,00 17,00 BMA 52,45 2 9% 1,06% 25,71% 2,10 0,06 COME 2,08 100 3% 1,03% 25,16% 6,15 0,30 EDN 6,28 114 3% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 15 5,74% 15 0,00% 70 5,74% 70 5,74% 133 0,00% 133 15,71% 70 0,00% 15 0,00% 133 0,00% 70 0,00% 70 0,00% 70 15,71% 133 0,00% 70 0,34% 15 0,00% 70 25,69% 70 0,35% 70 0,00% 70 5,77% 70 0,00% 133 0,96% 15 0,00% 15 C.P.N Germán Marin

La base ITM 38,40 a Febrero de APBR se negocia con un valor extrínseco de 5%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 99% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9,7%.

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Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

Opcion

TS.V148.JU ERAV5.62FE GFGV18.0FE GFGV19.0FE ERAV6.37FE EDNV5.55FE GFGV20.0FE PBRV34.4FE GFGV21.0FE ERAV6.37AB PAMV5.54FE GFGV19.0AB GFGV19.0JU PBRV38.4FE PBRV38.4AB PBRV30.4AB PAMV5.14AB PBRV42.4FE PBRV46.4FE

ITM / OTM

Call / Put

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put 24% 0,54% 148,00 1,000 TS 183,50 23 0,54% OTM Put 21% 0,59% 5,62 0,040 ERAR 6,81 100 0,59% OTM Put 16% 0,72% 18,00 0,150 GGAL 20,95 75 0,72% OTM Put 10% 0,91% 19,00 0,190 GGAL 20,95 96 0,91% OTM Put 7% 1,17% 6,37 0,080 ERAR 6,81 50 1,17% OTM Put 13% 1,59% 5,55 0,100 EDN 6,28 105 1,59% OTM Put 5% 1,91% 20,00 0,400 GGAL 20,95 50 1,91% OTM Put 17% 2,24% 34,40 0,900 APBR 40,10 9 2,24% ITM Put 0% 3,58% 21,00 0,750 GGAL 20,95 8 3,34% OTM Put 7% 3,67% 6,37 0,250 ERAR 6,81 50 3,67% OTM Put 3% 3,85% 5,54 0,220 PAMP 5,72 25 3,85% OTM Put 10% 4,53% 19,00 0,950 GGAL 20,95 50 4,53% OTM Put 10% 4,77% 19,00 1,000 GGAL 20,95 50 4,77% OTM Put 4% 5,49% 38,40 2,200 APBR 40,10 10 5,49% OTM Put 4% 8,73% 38,40 3,500 APBR 40,10 42 8,73% OTM Put 32% 9,98% 30,40 4,000 APBR 40,10 12 9,98% OTM Put 11% 10,49% 5,14 0,600 PAMP 5,72 30 10,49% ITM Put 0% 10,97% 42,40 4,400 APBR 40,10 12 5,24% ITM Put 0% 19,45% 46,40 7,800 APBR 40,10 4 3,74% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Comprando la base OTM 38,4 a Abril de APBR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 8,7% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 8,7% antes del vencimiento.

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Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

Subyacente

Compra

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 2 a Febrero de COME y lanzando la base 2,10 podemos obtener una ganancia de 89% si el papel sube un 1,9%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 2,10 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre

Prima

Venta

Prima

en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Gcia. %

Var. %

GGAL GFGC24.0FE 0,049 GFGC25.0FE 0,020 3348,3% 20,2% GGAL GFGC23.0FE 0,070 GFGC24.0FE 0,040 3233,3% 15,4% GGAL GFGC22.0FE 0,130 GFGC23.0FE 0,060 1328,6% 10,6% APBR PBRC46.4FE 0,880 PBRC50.4FE 0,360 669,2% 26,0% TS TS.C198.FE 1,750 TS.C208.FE 0,430 657,6% 14,3% COME COMC2.20FE 0,040 COMC2.40FE 0,004 455,6% 16,5% GGAL GFGC21.0FE 0,359 GFGC22.0FE 0,122 321,9% 5,8% PAMP PAMC5.94FE 0,100 PAMC6.14FE 0,050 300,0% 7,7% TS TS.C188.FE 4,100 TS.C198.FE 1,200 244,8% 8,8% APBR PBRC42.4FE 2,150 PBRC46.4FE 0,850 207,7% 16,0% GGAL GFGC22.0AB 1,190 GFGC25.0AB 0,200 203,0% 20,2% APBR PBRC46.4AB 4,300 PBRC50.4AB 2,830 172,1% 26,0% COME COMC2.10FE 0,065 COMC2.20FE 0,026 156,4% 6,8% YPFD YPFC300.FE 10,000 YPFC320.FE 2,050 151,6% 4,8% YPFD YPFC320.AB 19,000 YPFC340.AB 10,000 122,2% 11,4% APBR PBRC42.4AB 5,890 PBRC46.4AB 4,030 115,1% 16,0% COME COMC2.20AB 0,149 COMC2.30AB 0,101 108,3% 11,7% PESA PSAC6.55AB 0,350 PSAC7.15AB 0,060 106,9% 19,2% TS TS.C178.FE 8,000 TS.C188.FE 3,000 100,0% 3,3% ERAR ERAC6.62FE 0,330 ERAC7.12FE 0,080 100,0% 4,7% APBR PBRC38.4AB 7,900 PBRC42.4AB 5,860 96,1% 6,0% APBR PBRC38.4FE 4,150 PBRC42.4FE 2,100 95,1% 6,0% APBR PBRC42.4JU 8,000 PBRC50.4JU 3,850 92,8% 26,0% COME COMC2.00FE 0,110 COMC2.10FE 0,057 88,7% 1,9% GGAL GFGC20.0FE 0,949 GFGC21.0FE 0,340 64,2% 1,0% COME COMC2.00AB 0,269 COMC2.20AB 0,140 55,0% 6,8% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 9 de Febrero de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

Venta

Prima

Compra

Prima

Gcia. %

Var. %

COME COMC1.50FE 0,560 COMC1.60FE 0,470 900,0% -27,2% ALUA ALUC6.986F 1,950 ALUC7.986F 1,090 614,3% -21,5% GGAL GFGC19.0FE 1,800 GFGC20.0FE 0,949 571,1% -8,7% TRAN TRAC3.45FE 0,750 TRAC4.00FE 0,310 400,0% -17,3% ERAR ERAC6.12FE 0,720 ERAC6.37FE 0,520 400,0% -10,0% APBR PBRC30.4FE 10,210 PBRC34.4FE 7,300 267,0% -24,0% COME COMC1.60FE 0,450 COMC1.70FE 0,378 257,1% -22,3% GGAL GFGC18.0FE 2,710 GFGC18.5FE 2,350 257,1% -13,5% APBR PBRC34.4FE 7,000 PBRC38.4FE 4,150 247,8% -14,0% COME COMC1.70FE 0,351 COMC1.80FE 0,282 222,6% -17,5% PAMP PAMC4.94FE 0,820 PAMC5.34FE 0,560 185,7% -13,3% PAMP PAMC4.74FE 0,980 PAMC4.94FE 0,850 185,7% -16,8% COME COMC1.50AB 0,620 COMC1.80AB 0,430 172,7% -27,2% ALUA ALUC7.986F 0,950 ALUC8.986F 0,320 170,3% -10,2% TS TS.C168.FE 14,000 TS.C178.FE 8,000 150,0% -7,7% ERAR ERAC6.37FE 0,480 ERAC6.62FE 0,330 150,0% -6,3% COME COMC1.90FE 0,170 COMC2.00FE 0,110 150,0% -7,8% GGAL GFGC18.5FE 2,150 GFGC19.0FE 1,850 150,0% -11,1% ERAR ERAC5.62FE 1,020 ERAC6.12FE 0,730 138,1% -17,4% ERAR ERAC6.62AB 0,600 ERAC7.12AB 0,320 127,3% -2,6% PESA PSAC5.55FE 0,470 PSAC6.15FE 0,145 118,2% -7,5% GGAL GFGC20.0FE 0,900 GFGC21.0FE 0,359 117,9% -3,8% GGAL GFGC17.5FE 3,110 GFGC18.0FE 2,850 108,3% -15,9% APBR PBRC30.4JU 15,550 PBRC34.4JU 13,500 105,1% -24,0% GGAL GFGC17.0FE 3,600 GFGC17.5FE 3,350 100,0% -18,3% YPFD YPFC300.AB 29,000 YPFC320.AB 19,000 100,0% -1,7% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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