Cinco Ruedas N° 93 - Lunes 2 de Noviembre de 2015

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resumen Semanal Bursátil Cinco Ruedas

• Análisis Técnico • Análisis Fundamental • Noticias

AÑO V - Nº 93

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina

LA NOTICIA DE LA SEMANA

E CO N O M Í A Y F I N A N Z A S

ANÁLISIS TÉCNICO

BALANCES

HABRÁ BALLOTAGE

AHORRAR EN ARGENTINA

EFICIENCIA EN EL TRADING

YPF VA POR “PESA”

Los ciudadanos argentinos se preparan para la segunda vuelta electoral p.4

Estudiamos las diferentes alternativas al dólar y al plazo fijo p.6

Trucos y consejos para no perder la racha positiva en nuestra comitente p.8

La mayor petrolera argentina dijo que no pagará demás por los activos de Petrobras p.10

Entre el 2 y el 11 de noviembre

MERVAL CIERRA OCTUBRE CON UNA SUBA DE 26,97% Las elecciones presidenciales del pasado domingo fueron el tema clave de la semana y como resultado principal obligan a disputar un ballotage entre los candidatos, Daniel Scioli y Mauricio Macri. Por su parte, los resultados impactaron fuertemente en los papeles bancarios y energéticos, además que el principal índice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el Merval cerró la semana con una variación de 10%.

Por su parte, el Banco Central tuvo una actividad intensiva durante la semana para hacer bajar el dólar blue y la brecha cambiaria. La tasa de las LEBAC fue elevada en 300 puntos básicos, mientras que se obligó a vender a las aseguradoras bonos en dólares. El efecto inmediato fue una caída del dólar MEP y CCL, que alivianó la carga sobre el blue mientras que en octubre se registró un récord en la compra de dólar ahorro con permiso de AFIP. p.5

TEMPORADA DE BALANCES Se acercan los últimos días para que las empresas cotizantes presenten sus balances en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Los papeles bancarios y energéticos tuvieron un gran repunte durante octubre para quedar en máximos históricos. De esta manera los analistas se preguntan si los balances que se presentarán en los póximos días avalarán dicha suba o será causante de una corrección.

Como sea, el buen desempeño de ambos sectores durante el trimestre anterior parece seguir vigente.

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E S PA C I O P U B L I C I TA R I O

Contacto Comercial: Tel茅fono +54 (011) 5235-5615 Direcci贸n Av. Alicia Moreau de Justo 740, 3er. Piso Of. 1 C贸digo Postal 1107, Capital Federal Mail contacto@cincoruedas.com.ar Web www.cincoruedas.com.ar 2

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Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624 Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

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DIRECTOR EDITORIAL: Guillermo M. Poplavsky DIRECTOR COMERCIAL: Matías Celasco Correa DIRECTOR DE MEDIOS Y RRPP: Pablo Ivalde ECONOMÍA: Lic. Victoria Viciconti, Lic. Pablo Dabul ANÁLISIS TÉCNICO: Martín Mattioli, Emilio Elizalde, Oscar Romero, Pablo Ivalde EDUCACIÓN: Fernando Leiva OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin FOREX: Adrián Nardelli ENTREVISTAS: Mágali Urquiza LA NOTICIA DE LA SEMANA: Giselle Alicia Bausset PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor SUPLEMENTO CINE: María Paula Putrueli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 4 La Noticia de la Semana: Habrá ballotage Pág. 5 El índice Merval cerró octubre con una suba de 26,97% Pág. 6 Propuestas para ahorrar en Argentina Pág. 8 También aprendemos de los errores Pág. 10 YPF S.A. no pagará demás por los activos de Petrobrás Argentina S.A. Pág. 11 Perfomance semanal de índices

Información estadística de la semana: Índice Merval, índice de Bonos IAMC, Montos Negociados, Carteras Sugeridas. Dólar y brecha cambiaria.

Pág. 12 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 13 Curvas de Rendimiento de Títulos Públicos

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Pág. 14

Análisis de Acciones Líderes

Pág. 35

Análisis de Opciones

Análisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y las primeras 20 empresas del índice Merval 25. Seguimiento semanal.

Reporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.

Por Germán Marín.

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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LA NOTICIA DE LA SEMANA

HABRÁ BALLOTAGE El domingo 25 de octubre nos alcanzó una ola de alegría y esperanza. Bastaba ver el lunes por la mañana las caras de la gente, el entusiasmo en las conversaciones, la excitación en la televisión, en las radios, en Facebook...

L

os ciudadanos de la capital del país se preparan para la sexta y última votación del año. Luego de las elecciones presidenciales, con resultados muy parejos entre los tres candidatos principales, la conducción del poder ejecutivo se definirá finalmente el próximo 22 de noviembre entre los líderes: de Cambiemos, Mauricio Macri, y del Frente Para la Victoria, Daniel Scioli.

Con el 98,43% de mesas escrutadas y un total de 1.842.743 votos en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el candidato del Frente para la Victoria, Daniel Scioli, le sacó 2% de ventaja al candidato de Cambiemos, Mauricio Macri, quedándose con el 36,84% el primero y 34,35% el segundo terminando en un ballotage que se realizará el domingo 22 de noviembre y definirá quién será el nuevo Presidente de Argentina.

Los primeros resultados que se difundieron horas después del cierre de la votación, señalaron que con el 67 % de los votos escrutados, Macri sumaba el 36,24, contra el 34,70 de Scioli. En tanto que Massa estaba tercero con el 21,09.

Sin embargo, con el correr de las horas Scioli se convirtió en el líder de la disputa, aunque por una diferencia tan mínima que motivó a festejar dichos resultados más en Cambiemos que en el Frente para la Victoria.

“Vamos a una elección reñida, lo que viene no va a ser sencillo, aunque estoy seguro que la gente no va a elegir volver

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al pasado (…) lo vamos a ganar por penales a último momento, pero lo vamos a ganar”, aseguró Daniel Scioli, en diálogo con Mauro Viale por canal América, haciendo referencia al ballotage, y concluyó: “ganando yo están garantizadas las reservas, no al ajuste, sí al 82% móvil, la alianza que enfrentamos es la vuelta al pasado”.

dumbre y de miedo a la población, con el único objetivo de asustarlos ante la posibilidad de cambiar.Pero no va a funcionar. Ya sentimos el olor del aire fresco. Ya sentimos la felicidad que da la proximidad de un nuevo comienzo. Ya nos dimos cuenta que somos millones y millones”, aseguró Macri y concluyó: “Ya abrimos los ojos y no los volveremos a cerrar”.

Por su parte, el líder de Cambiemos, Mauricio Macri, recurrió a la cuenta oficial de Facebook para retrucar los escenarios catastróficos que mostró el oficialismo en caso de que Macri se quede con la presidencia. El mismo publicó: “El domingo 25 de octubre nos alcanzó una ola de alegría y esperanza. Bastaba ver el lunes por la mañana las caras de la gente, el entusiasmo en las conversaciones, la excitación en la televisión, en las radios, en Facebook... El domingo empezó algo verdaderamente nuevo. A pocos días del ballotage, el oficialismo despliega ahora una estrategia oscura de llenar de pesa-

Por Giselle Alicia Bausset Saade __________________________________ Imagenes: Arriba: “Festejos en el Bunker del Pro” fuente Editorial Perfil Abajo: “Festejos del FPV en el Luna Park” fuente Infobae.com

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

EL INDICE MERVAL CERRÓ OCTUBRE CON UNA SUBA DE 26,97% ya que comienzan a reducirse las liquidaciones de divisas por parte de los agroexportadores.

T

ras los resultados de las elecciones los ADRs dispararon más de 20%, los papeles del segmento financiero lideraron las alzas, seguidos por los del sector energético. Los activos de Banco Macro volaron 20,4%; los de Edenor 15,4%; los de Pampa Energía, un 13,7%; y los de Galicia, un 12,6%.

Mientras tanto, las acciones de Banco Francés ganaron un 11,1%; las de Telecom, un 11%; las de Transportadora de Gas del Sur, un 10,7%; las de Cresud, un 9,7%; las de Nortel, un 8,4%;y las de YPF, un 8,3%.

Por su parte, las recompras de títulos públicos dieron un alza promedio de 2%, encabezadas por el Bonar 2024, con un ascenso de hasta un 3%. En tanto, el Discount en dólares finalizó con un alza del 3,5% a 109,65, su nivel más alto desde 2007.

Con un volumen récord de negocios, el índice Merval vivió este lunes una jornada de euforia al trepar un 4,4% a 11.828,18 unidades, con alzas en algunas acciones de hasta el 17%.

Los inversores se volcaron a la compra de activos y en la primera media hora el panel líder llegó a saltar hasta el 6,5%.

El volumen de negocios batió record con $544,8 millones, un 110% más que en la jornada del viernes. Por otra parte, las ganancias del Merval no fueron mayores debido a las bajas de Petrobras (-3,5%); y Tenaris (-3%), ante una caída del precio del petróleo (cedió 1,4% y terminó debajo de los u$s 44 por barril). En Wall Street, los papeles argentinos (ADR) tam-

bién registraron fuertes alzas, en algunos casos superiores al 20%, luego de trepar en el inicio de la rueda hasta casi 25%.

Entre los principales títulos públicos, sobresalieron los ajustados por CER, ante la expectativa de una normalización de las estadísticas con la llega del próximo Gobierno. Así, el Par en pesos que ganó el 10,1%; y el Discount en pesos, un 7,1%.

Pero también sobresalieron los cupones del PBI, de alta sensibilidad, que volaron hasta 13,4% (en la versión en pesos).

Entre los bonos “dollar linked”, el Bonad 2016 mejoró un 3,4%; y el Bonad 2017 3,2%. En cambio, los bonos nominados en dólares operaron dispares por una merma del “contado con liqui”, aunque en Nueva York cerraron con firmeza. En la plaza local, el Bonar 2024 avanzó 0,4%, mientras que el Bonar 2017 bajó un 0,7%.

En ese marco, el riesgo país se hundió 4,2% a 519 puntos básicos.

El dólar blue cayó a 15,75 El dólar blue bajó durante toda la semana para cerrar en $ 15,75, gracias a la intervención indirecta del gobierno.

Como primera medida, el Banco Central dispuso la suba de 300 puntos básicos (3 puntos porcentuales) en todos los plazos para la licitación de las Lebac el pasado martes, además bajó u$s 75 mil el límite a empresas para comprar dólares sin autorización.

Con la suba de tasas el Central apuntó a un incremento de los intereses que pagan los depósitos para quitarle presión al dólar fomentando el ahorro en pesos, en momentos críticos para las Reservas,

Por otra parte, el Gobierno obligó también a las aseguradoras a vender bonos en dólares. La Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) dispuso que las compañías del sector inviertan sus reservas técnicas en la misma moneda en que deben ser pagadas las obligaciones, es decir, mayoritariamente en pesos, con lo cual deberán desarmar sus posiciones en divisas desde el 3 de noviembre.

Según la norma, que fue publicada en el boletín oficial el pasado jueves, las reservas técnicas nacidas de obligaciones en moneda extranjera, cancelables en pesos, es decir, “deben ser cubiertas con instrumentos financieros que revistan las mismas condiciones”. En consecuencia, estas modificaciones dejaron como resultado una importante caída en el dólar implícito negociado en Bolsa (CCL y MEP), generando consecuentemente una presión bajista sobre el blue.

Ya es Ley el Presupuesto 2016 Finalmente, desde el legislativo, La Cámara de Senadores aprobó las leyes económicas enviadas por el Poder Ejecutivo al Congreso Nacional, para convertir en ley el proyecto de Presupuesto 2016, la prórroga de impuestos a los créditos y débitos bancarios, conocida como Ley del Cheque, el tributo adicional al precio del cigarrillo y la prórroga de la Emergencia Económica. El Presupuesto fue aprobado por 39 votos a favor y 28 en contra; mientras que el Impuesto al Cheque; el tributo adicional al precio del cigarrillo y la prórroga de la Emergencia Económica contaron con 38 votos positivos y 29 negativos.

El proyecto de Presupuesto 2016 diseñado por el Ejecutivo contempla un crecimiento de la economía del 3%, una inflación de 14,5%, un dólar promedio de 10,6 pesos y destinar el 60% de los recursos al gasto social. De esta forma, el Gobierno estima que el año próximo los ingresos corrientes crecerán un 21%, los tributarios lo harán en un 25,2% y los gastos corrientes aumentaran 16,7%, lo que dará un resultado primario en equilibrio con un superávit de 0,09%.

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ECONOMÍA Y FINANZAS

PROPUESTAS A LA HORA DE AHORRAR EN ARGENTINA

A

la hora de invertir en argentina, y con un panorama económico en el que no se hace fácil la toma de decisiones, teniendo que lidiar con la inflación y con una inminente devaluación sentimos la necesidad de hacer un breve análisis de las opciones de inversión que están a la mano del inversor argentino y al mismo tiempo realizar una comparación para saber cuáles de ellas fueron las más rentables.

En primer lugar, y siendo uno de los instrumentos más fáciles de manejar por parte del inversor destacamos el plazo fijo, una de las inversiones más utilizadas por parte de miles de argentinos. A partir de la comunicación “A” 5781, el Banco Central de la República Argentina estableció que las nuevas tasas que entraron en vigencia nos muestran un horizonte de inversión de un TNA del 23,58% por un plazo de 30 a 44 días, 24,10% entre 45 a 59 días, y luego ascendiendo la TNA a un máximo de 26,14% superando los 180 días. Ahora, en el momento de elegir nuestro plazo fijo tenemos que hacer una breve comparación entre la TNA (tasa nominal anual) y la TEA (tasa efectiva anual), siendo la TNA la tasa que se agre-

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ga al capital luego de un año, y la TEA es la tasa efectiva en la que nuestro capital va obteniendo una capitalización mayor por medio del interés compuesto, por lo tanto si comparamos las tasas que pagan los bancos nos interesa más la TEA que la TNA, dado que en ciertos casos armar un plazo fijo a 30 días y renovarlo por 6 meses consecutivos nos brinda una tasa más alta que un plazo fijo a 180 días y una disponibilidad más rápida de nuestro capital en el caso de necesitarlo.

En segundo lugar, y la operatoria más utilizada por el ciudadano argentino es la compra del denominado Dólar “Blue”, si analizamos la situación y comparamos la variación desde el 2 de enero del 2015 hasta el 30 de octubre del 2015, podemos observar que a comienzos de año el dólar se comerciaba en la City porteña a razón de $13,80 para luego avanzar en su cotización hasta el viernes 30 de octubre a su comercialización a $15,75, es decir que la persona que compro dólares el 2 de enero hoy tiene una evolución de su capital del 14,13%, una rentabilidad más baja que si hubiera optado por colocar sus ahorros en un plazo fijo.

En el momento de elegir nuestro plazo fijo tenemos que hacer una breve comparación entre la TNA (tasa nominal anual) y la TEA (tasa efectiva anual), siendo la TNA la tasa que se agrega al capital luego de un año, y la TEA es la tasa efectiva en la que nuestro capital va obteniendo una capitalización mayor por medio del interés compuesto, por lo tanto si comparamos las tasas que pagan los bancos nos interesa más la TEA que la TNA...

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Las acciones de empresas energéticas y de bancos fueron las que más subieron en el año.

Antes de pasar a nuestro análisis sobre Acciones (renta variable), es preciso hacer una llamada sobre el cálculo de interés real, es decir hacer un análisis de si realmente año a año nosotros le estamos ganando a la inflación o estamos obteniendo una denominada tasa de interés negativa. Para realizar este cálculo debemos comparar la tasa de rendimiento que se nos está pagando y a esta misma restarle la inflación del período.

De esta manera sabremos si nuestra tasa real es positiva o si estamos perdiendo capacidad de compra luego de nuestra inversión.

A modo de ejemplo y tomando la tasa de inflación que nos brinda el Congreso de la nación (25,91% anual), tomamos nuestra tasa anual otorgada por el plazo fijo de 26,14% y le restamos 25,91% podemos observar que nuestro poder de compra aumentó tan solo 0,23% y si comparamos contra la evolución del dólar vemos una tasa de interés real negativa del -11,78%.

Por último, nos toca realizar un análisis de la evolución de las acciones que cotizan en el panel líder de Argentina. En principio podemos observar un aumento de aproximadamente un 45% en el año del índice Merval, donde las subas que más se destacan en materia de acciones son Pampa Energía S.A. con un aumento de casi un 200%, seguida de Grupo Financiero Galicia S.A. con un 95%, Comercial del plata S.A. 86%, entre otras acciones que también obtuvieron altos rendimientos.

Como sabemos, el mundo de las acciones no es un ambiente en donde muchos inversores se sientan cómodos y al mismo tiempo que no se está exento de una perdida de dinero, por parte del inexperto o de quien desconoce de estos instrumentos, por lo tanto siempre se recomiendo una buena diversificación dentro de nuestra cartera seleccionada.

Entonces y a partir de la necesidad de poder brindar una solución al momento de la toma de decisiones sobre como resguardar los ahorros familiares en Cinco Ruedas elaboramos un sistema de Carteras Sugeridas, las cuales están preparadas por analistas, construidas y optimizadas por modelos matemáticos y estadísticos en donde dependiendo del nivel de riesgo que el inversor sea capaz de tolerar podrá obtener un rendimiento mayor, contando con la tranquilidad de tener un grupo de expertos trabajando en sus inversiones.

A modo ilustrativo, los rendimientos que se obtuvieron por medio de las 4 Carteras Sugeridas en estos 10 meses fueron: Cartera Conservadora (10,11%), Moderada Conservadora (29,2%), Moderada (46,98 %) y por ultimo Cartera Arriesgada (114,9%).

Por Matías Celasco Correa

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ANÁLISIS TÉCNICO

TAMBIÉN APRENDEMOS DE LOS ERRORES

E

xisten muchas frases de mercado que llamaron mi atención a lo largo de los años. Sin embargo son muy pocas las que realmente utilizo y pongo en práctica como operador.

Una de mis preferidas dice: “Si planifico y acierto, gano dinero. Si planifico y me equivoco, aprendo”. Nada más real y motivador a la vez, que describa los vaivenes diarios de un operador.

Como he dicho en otras ediciones, todo operador trabaja con la probabilidad utilizando el análisis técnico como la herramienta para tomar decisiones y esperando que la historia se repita para poder capitalizar de un movimiento. No siempre acertamos y es allí donde siempre es importante ser disciplinado, seguir nuestro plan, y ejecutar de acuerdo a lo que interpretamos en principio en el chart. Habrá situaciones en las que seremos sacados de una posición e inmediatamente veremos al activo seleccionado revertir e ir en busca de sus objetivos. Me ha pasado y he podido hacer los ajustes necesarios para intentar evitar a futuro esta clase de eventos. Pero también existen situaciones en las que mi stop me ha sacado de una posición, dejándome con una pérdida pequeña, aunque agradecido de haber vendido mientras observo al activo seleccionado crear nuevos mínimos, quebrando soporte tras soporte.

Una de estas situaciones, y la que estoy seguro que he compartido con muchos de ustedes, se dio en Petrobras (PBR en USA). Si bien técnicamente el chart prometía, en poco tiempo las condiciones cambiaron, y lo prometido quedaba nuevamente pendiente en esta petrolera.

Repasemos a continuación las señales bull que teníamos hasta septiembre 2014; En Marzo 17 PBR rompía el soporte psicológico de u$s10 creando un nuevo míni-

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mo, aunque al día siguiente volvíamos a recuperarlo con un volumen superior al promedio de las ultimas 50 sesiones.

Hasta allí no había forma de saber cuánta importancia darle al movimiento, pero al final de la semana se dejaba ver una formación de velas japonesas llamada Three white soldiers (bullish) que no coincidía con la tendencia principal (bajista), pero que si dejaba ver un pequeño cambio en la percepción por parte de los inversores sobre el activo en cuestión.

Por medio del análisis técnico, y por un método ya conocido por los lectores (método de divergencias) comenzábamos a dibujar sobre el chart a la espera del disparador que nos diera el OK para abrir posición y sentarnos a esperar una mejora en los precios. Ese disparador no se hizo esperar. Se dio casualmente con el quiebre de una resistencia de precios u$s 11,50 y la recuperación definitiva de la media móvil de 50 días. A partir de allí quede long y muy confiado en que quizás esta era la reversión que le pusiera un punto final a la tendencia bajista. Comenzaba a notar gran volumen en las subas y disminución del mismo en los días de baja. Claro que aun tenía mis dudas sobre como el precio reaccionaria una vez que se encontrara con la media móvil de mayor plazo, como la de 200 días. Por lo visto en el chart, no fui el único con esa duda, y esto queda plasmado en el comportamiento que se puede observar en gran parte de Abril.

Sin grandes cambios en Mayo, el precio confirmó la creación de un nuevo soporte sobre esta media móvil anteriormente mencionada, mientras que atentamente festejaba una señal bull de relevancia como lo es la formación de un golden cross o cruce de oro (cruce de la media móvil de 50 por sobre la media móvil de 200 días). A partir de ese momento los mínimos comienzan a ser más altos al igual que los máximos.

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Era todo muy bull y la posición estaba creando riqueza para los toros que hasta ese momento creíamos en el cambio de tendencia. Lamentablemente la condiciones comenzaron a cambiar y se deterioraron rápidamente para dar lugar a una caída devastadora. Mirando el chart a la fecha, es fácil darnos cuenta de que la formación de velas “dark cloud cover” cumplía con su función y revertía el movimiento en condiciones de sobre-compra. Allí comenzaban los problemas de PBR. Quienes estaban posicionados long, ajustaban sus stops. Las posibilidades eran muchas pero menciono a continuación algunas de las señales que deberían haber hecho que hasta los más bulls cerraran posición.

- Cruce de precio debajo de la media móvil de 20 días - Perdida del soporte inmediato de u$s17 - Cruce del precio debajo de la media móvil de 50 días - Perdida de soporte de precio de u$s16 - Cruce de precio por debajo de la media móvil de largo plazo de 200 días - Black cross (cruce de la mm de 50 días por debajo de la mm de 200 días)

Si todas estas señales fueron ignoradas, lamentablemente dejaron que una ganancia se transformara en una perdida, y lo que es aún peor, dejaron que una perdida se incrementara drásticamente.

Entonces es importante para corregir el error, que primero lo reconozcamos. En lo personal mi STOP gain, en este caso, se activa con un gap bajista a finales de Septiembre. Cedí quizás demasiados puntos al mercado, pero hasta el momento era un bull convencido del cambio de tendencia. El mercado se encargo de probarme equivocado, y yo NO discuto con el mercado. ¿Cual fue el punto en el que hubieran salido, en caso de estar long? ¿Cómo podrían haber obtenido un mejor retorno? y en caso de que hayan ignorado las señales, ¿qué harán para asegurarse de que una situación como la de PBR no los desborde? Preguntas que necesitan de una respuesta sincera para mejorar nuestro trading aprendiendo de nuestros errores.

Por Fernando Leiva

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BALANCES

YPF S.A. NO PAGARÁ DE MÁS POR LOS ACTIVOS DE PETROBRAS

S

r. Daniel González, el director financiero (CFO) de YPF SA (ADR) (NYSE: YPF), dijo en un comunicado que la empresa sabe el valor razonable de Petróleo Brasileiro SA – Petrobras (ADR) (NYSE: PBR) en activos Argentina y continuarán con la adquisición sólo si el precio cumple con sus criterios.

Más temprano el miércoles pasado, se publicó un artículo en el diario La Nación de Argentina que Petrobras Argentina había pedido YPF SA para aumentar su oferta de $ 900 millones.

La oferta anterior significó para juego alrededor del 67% de YPF en Petrobras Argentina. El director financiero, luego de una pregunta a Bloomberg quiso hacer comentarios.

En la Conferencia de Petróleo y Dinero celebrada en Londres, el Sr. González dijo que la empresa sería mucho más disciplinada sobre el precio que ofrecerían. Petrobras Argentina tiene un valor de mercado de alrededor de $ 1,2 mil millones, y se centra principalmente en la exploración y la producción no convencional y también ha iniciado la perforación en los yacimientos de Vaca Muerta de petróleo y gas en la provincia de Neuquén, donde YPF ya había consolidado su posición por el hundimiento de 400 pozos.

La adquisición, de confirmarse, podría proporcionar una ventaja estratégica a YPF. Petrobras ya ha vendido más de 20 campos de petróleo y gas, al productor de energía de Argentina, General de Combustibles, a principios de marzo de este año por $ 101 millones.

YPF el año pasado, los activos de gas natural comprado de Apache Corporation (NYSE: APA) para alrededor de $ 800 millones. En la conferencia, el Sr. González señaló que la compañía se centra actualmente en proyectos de gas.

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De acuerdo con la Secretaría de Energía, Petrobras Argentina ha inyectado alrededor de 6,5% de la producción total de gas del país este año. ¿Cómo YPF SA puede beneficiarse de la oferta?

La adquisición daría el control de YPF SA por encima del 5% de la producción total de petróleo y gas de la Argentina, así como Petrobras Argentina los activos de petroquímica, refinación, transporte de gas y de los activos de generación de energía en el país.

YPF SA también puede obtener beneficios sustanciales de la adquisición de Petrobras China como el destino tiene reservas de 170 millones de barriles de petróleo equivalente (boe) y una producción promedio de 62.000 barriles de petróleo equivalente por día. Además, Petrobras Argentina también tiene también la propiedad de alrededor de 260 estaciones de servicio en el país, que representa el 6% de las ventas nacionales de gasolina (Nafta) y diesel.

Además, el acuerdo puede agregar cantidad sustancial de beneficio en el sector de refinación de YPF como Petrobras Argentina posee el 100% de participación en la refinería de Bahía Blanca, y

también tiene una participación del 29% en Refinor, que tiene 20.400 barriles por día de capacidad de refinación.

Esto totaliza capacidad alrededor del 6% de todo el estado.Además, la empresa también tiene la propiedad de 825 de gas Mega Watt (MW) Genelba, complejo termoeléctrico.

Por Oscar Romero.

-------------------------------------------------------Imagen Fuente: Bussines Finance News http://www.businessfinancenews.com/

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

MERVAL

Bonos IAMC 5450,00

13000,00

5400,00

12500,00

5350,00 5300,00

12000,00

5250,00

11500,00

5200,00

11000,00

5100,00

5150,00

Apertura

Mínimo

Máximo

11.383,97

11.403,79 Fec ha

Cierre

12.718,90 Cierre

12.461,25

Performanc e

Apertura

9,27% Variac ión

Mínimo

5.219,30 Fec ha

Máximo

5.219,30

5.393,09 Cierre

Cierre

Performanc e

5.393,09

3,33% Variac ión 2,33%

Lunes

11.828,18

4,40%

Lunes

4.935,57

Martes

11.693,81

-1,14%

Martes

4.959,21

0,48%

Miércoles

12.333,07

5,47%

Miércoles

4.956,99

-0,04%

Jueves

12.206,06

-1,03%

Jueves

4.953,69

-0,07%

Viernes

12.461,25

2,09%

Viernes

4.965,07

0,23%

Semana actual

800

Montos Negociados en Bonos

Semana anterior

5.000

Semana actual

Semana anterior

Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones

4.000

600

3.000

400

2.000

200

1.000 -

0 26-oct

27-oct

28-oct

29-oct

26-oct

30-oct

Merval

26,97%

Arriesgada

51,40%

Moderada

27,68%

Moderadamente conservadora Conservadora

14,65%

6.000

Semana actual

Semana anterior

4.000 3.000 2.000 0

Monto 2.587.358,00 16.266.856,00 5.550,00 580.694,00 637.306,00 14.021.649,00 35.910,00

P romedio >

27-oct

28-oct

29-oct

30-oct

Cotización de Billetes Banco Nación al 30/10/2015

Dólar B ols a / F inanc iero US D US D US D US D US D US D US D

30-oct

1.000

2,53%

Cierre US D 99, 50 US D 99, 90 US D 111, 00 US D 103, 50 US D 105, 75 US D 106, 55 US D 34, 00

29-oct

5.000

26-oct

Especie AA17C AA17D AN18D AO20D AY24C AY24D BDEDD

28-oct

Total Negociado en Bolsa

Millones de pesos

Carteras Sugeridas Octubre

27-oct

TC $/USD 13, 64 13, 58 13, 51 13, 57 13, 67 13, 57 12, 59

13,45

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 9,455 10,65 2,50

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

VENTA 9,555 11,25 2,85

40,76% 11

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de Especies negociadas en la semana* Especie

Cierre Var. %

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Monto

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 36,200 20,47 $ 354.455.726 YPF S.A. YPFD $ 290,000 12,88 $ 320.606.909 Pampa Energía S.A. PAMP $ 13,200 23,36 $ 207.101.709 Banco Macro S.A. BMA $ 84,000 30,84 $ 149.258.562 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,420 9,62 $ 127.250.098 Tenaris S.A. TS $ 173,850 -3,68 $ 123.953.013 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 33,300 -6,20 $ 117.512.501 EDENOR S.A. EDN $ 12,800 30,61 $ 110.974.624 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 104,250 19,83 $ 100.103.650 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 7,890 26,24 $ 99.101.803 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 9,950 22,54 $ 76.325.535 Telecom S.A. TECO2 $ 53,050 27,83 $ 45.936.344 TRANSENER S.A. TRAN $ 6,800 21,86 $ 45.448.944 Central Costanera S.A. CECO2 $ 4,100 38,51 $ 24.752.036 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 54,650 41,95 $ 15.233.504 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 16,700 28,46 $ 14.270.549 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 373,500 15,99 $ 12.677.652 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,500 36,84 $ 11.408.953 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 8,400 22,09 $ 10.763.640 Central Puerto S.A. CEPU $ 75,000 18,11 $ 9.871.349 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 26,000 4,00 $ 9.479.540 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 2,160 13,09 $ 6.602.945 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 40,500 34,78 $ 6.200.332 Ledesma S.A. LEDE $ 9,570 31,10 $ 4.101.910 S.A. San Miguel SAMI $ 44,300 3,02 $ 4.074.798 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 17,400 11,54 $ 4.010.976 Celulosa S.A. CELU $ 8,650 5,49 $ 3.983.865 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 25,600 15,84 $ 3.978.085 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,080 25,71 $ 3.355.056 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 4,050 27,36 $ 3.222.371 Caputo S.A. CAPU $ 14,350 114,18 $ 2.684.124 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 110,000 26,44 $ 2.647.285 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 3,270 9,00 $ 1.693.504 Capex S.A. CAPX $ 9,700 12,14 $ 1.603.507 Grupo IRSA IRSA $ 24,950 11,38 $ 1.596.195 Consultatio S.A. CTIO $ 22,300 7,73 $ 1.576.239 Metrogas S.A. METR $ 4,400 25,00 $ 1.540.547 Holcim S.A. JMIN $ 10,100 10,38 $ 1.217.137 Banco Santander S.A. STD $ 80,900 -3,69 $ 1.166.162 Fiplasto S.A. FIPL $ 2,450 12,39 $ 1.026.885 Quickfood S.A. PATY $ 22,200 18,72 $ 986.578 Carboclor S.A. CARC $ 1,970 11,30 $ 968.511 Longvie S.A. LONG $ 4,500 16,88 $ 913.747 Carlos Casado S.A. CADO $ 6,850 5,71 $ 886.601 Telefónica de España S.A. TEF $ 179,800 -2,28 $ 845.398 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,120 12,13 $ 785.296 Boldt S.A. BOLT $ 2,990 10,74 $ 778.538 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 5,410 11,55 $ 654.126 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 14,400 11,63 $ 586.149 Dycasa S.A. DYCA $ 11,150 26,71 $ 580.667 Morixe S.A. MORI $ 2,800 36,59 $ 514.482 Rigolleau S.A. RIGO $ 28,000 3,95 $ 481.810 Polledo S.A. POLL $ 6,600 46,67 $ 429.262 Grimoldi S.A. GRIM $ 17,800 6,59 $ 352.820 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,280 15,32 $ 332.368 Colorín S.A. COLO $ 37,000 21,31 $ 324.812 Ferrum S.A. FERR $ 6,380 16,00 $ 277.857 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 13,200 6,45 $ 241.380 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 11,500 17,95 $ 205.451 Alto Palermo S.A. IRCP $ 90,000 4,20 $ 172.717 TGLT S.A. TGLT $ 10,650 30,44 $ 146.703 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 32,000 20,76 $ 142.799 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 37,000 30,74 $ 128.085 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 4,400 7,32 $ 104.578 Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 250,000 4,24 $ 93.400 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 4,400 4,76 $ 34.875 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 4,000 11,11 $ 27.656 Andes Energía PLC AEN $ 11,000 18,00 $ 14.687 TOTALES $ 2.054.779.917

Nombre

TÍTULOS PÚBLICOS

BONAR X BONAR 2024 BONAD 2016 DISCOUNT U$S Ley Arg. DISCOUNT $ BONAD 2018 BONAC MAYO 2016 BONAC MARZO 2016 BONAD 0,75% 2017

12

Especie

AA17 AY24 AO16 DICA DICP AM18 AY16 A2M6 AF17

Cierre Var. %

Monto

$ 1.357,000 -1,19 $ 1.396.674.935 $ 1.445,500 0,93 $ 1.246.077.455 $ 1.160,000 4,11 $ 419.292.152 $ 1.906,000 3,47 $ 335.044.464 $ 448,250 14,75 $ 268.575.052 $ 1.138,000 -1,86 $ 152.369.551 $ 108,500 1,90 $ 126.914.209 $ 104,750 2,02 $ 103.531.791 $ 1.150,000 3,11 $ 80.746.612

Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

PAR U$S Ley Arg. PARA $ 748,500 2,44 $ 62.061.883 PAR $ PARP $ 195,000 19,79 $ 54.746.700 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.405,000 -3,53 $ 48.641.885 BONAC JULIO 2016 AL16 $ 106,750 2,69 $ 46.976.771 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 865,000 5,72 $ 35.499.344 BONAC SEPTIEMBRE 2016 A2S6 $ 105,400 3,17 $ 32.496.978 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 312,000 10,17 $ 22.846.274 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 1.055,000 1,42 $ 21.627.500 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 158,500 1,69 $ 20.684.131 BONAR 2019 AMX9 $ 102,000 0,49 $ 20.480.600 Cupones PBI en $ TVPP $ 8,070 17,43 $ 17.964.230 Cupones PBI en Euros TVPE $ 145,000 23,33 $ 16.564.986 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 126,000 11,28 $ 15.284.777 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.142,000 0,10 $ 15.055.260 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 134,500 11,92 $ 14.836.683 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.020,000 0,18 $ 14.404.545 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 25,200 0,00 $ 10.171.439 BOGAR 2018 NF18 $ 130,000 1,69 $ 8.613.453 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 104,400 0,15 $ 7.667.720 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.485,000 2,41 $ 7.335.000 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.400,000 -4,07 $ 7.024.000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.130,000 2,30 $ 6.658.800 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.470,000 -2,04 $ 6.557.124 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.854,000 4,52 $ 5.766.412 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 428,000 -2,80 $ 5.748.460 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 688,000 -7,72 $ 4.354.621 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 405,000 10,01 $ 3.825.174 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 130,000 14,92 $ 3.777.121 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.060,000 2,02 $ 3.387.710 PAR U$S Ley NY PARY $ 775,000 0,00 $ 3.381.489 Boncor 2017 CO17 $ 324,000 4,40 $ 3.281.565 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.060,000 4,13 $ 3.190.250 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 535,000 2,10 $ 2.736.050 CUASIPAR $ CUAP $ 307,000 17,07 $ 2.721.096 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.100,000 4,91 $ 2.090.293 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.060,000 5,41 $ 2.062.060 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 915,000 0,33 $ 1.626.252 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 741,000 3,39 $ 1.593.944 CABA Clase 10 2016 U$S T.F. BD4C6 $ 1.055,000 6,38 $ 1.570.250 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.500,000 0,07 $ 1.506.823 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 103,300 1,99 $ 1.402.775 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 754,000 0,12 $ 784.051 BAADE BADER $ 1.370,000 -2,27 $ 650.554 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 750,000 4,70 $ 624.670 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.170,000 2,54 $ 623.909 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 1.080,000 0,67 $ 588.900 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 460,000 1,01 $ 585.100 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 1.120,000 4,03 $ 396.300 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.035,000 0,48 $ 258.450 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 4,600 -1,09 $ 68.386 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 800,000 0,00 $ 43.256 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 325,000 -0,31 $ 34.125 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 900,000 1,11 $ 29.685 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 385,000 4,17 $ 29.244 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 130,000 0,00 $ 13.000 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 325,000 1,54 $ 6.500 TOTALES $ 4.702.184.779

Nombre

CEDEAR´s

Cierre Var. %

Monto

Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 30,000 -11,43 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 2.988,300 -1,10 Apple Inc. AAPL $ 162,000 -2,94 Citigroup Inc. C $ 23,500 -5,71 Google Inc. GOOGL $ 375,000 2,28 Chevron Co. CVX $ 158,200 0,44 National Grid Transco PLC NGG $ 497,450 4,19 Johnson & Johnson JNJ $ 276,000 -1,33 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 87,100 -3,20 Monsanto Company MON $ 249,000 1,61 Rio Tinto PLC RIO $ 128,200 -2,77 General Electric Co. GE $ 79,500 -3,88 Coca Cola Co. KO $ 117,500 -0,43 Altria Group Inc. MO $ 210,650 -0,83 Microsoft Corp.

MSFT $ 140,000 5,30 Barrick Gold Corp.

ABX $ 106,000 18,43 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 228,000 7,90 MacDonald’s Corp.

MCD $ 375,000 16,27 Procter & Gamble Co. PG $ 216,200 0,00 Starbucks Co. SBUX $ 900,000 12,22 Disney Co. DISN $ 189,000 4,76 TOTALES

Especie

$ 24.347.589 $ 16.234.462 $ 11.925.356 $ 7.416.291 $ 1.692.440 $ 1.189.664 $ 1.051.485 $ 842.900 $ 476.424 $ 407.115 $ 394.856 $ 248.545 $ 229.045 $ 151.668 $ 112.200 $ 65.020 $ 50.160 $ 43.500 $ 10.810 $ 10.800 $ 4.536 $ 66.904.866

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

ACCIONES

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES) 35,00%

PR14

30,00%

TIR anual

25,00%

PR15 PR12

20,00% NO20 15,00% NF18

10,00%

PARP

DIP0

RNG21

5,00%

PAP0

DICP

PR13

CUAP

0,00% 0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Duración Modificada A tasa BADLAR

Ajustados por CER

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES) 15,00%

10,00% AA17 GJ17 BDED

TIR anual

5,00%

BPMD BP18 BP21 AN18

AY24

BP28

DIA0 DICY DIY0

PARA PAA0 PARY PAY0 BPLD

DICA

PUO19 0,00%

PMO18 2,00 NDG1 BD2C9 BDC18

0,00 -5,00%

-10,00%

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

BDC20

CO17 ERG16

-15,00%

Duración Modificada A tasa Fija

Dollar Linked

Logarítmica (Dollar Linked)

Logarítmica (Dollar Linked)

Polinómica (Dollar Linked)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

13

Análisis de Acciones Líderes Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Indice MERVAL

El Índice Merval no sólo pudo cerrar octubre con una ganancia acumulada anual superior al 45% sino que además, logró superar la barrera de los 12.000 puntos y con chances de ir a buscar niveles más altos.

En este sentido, el objetivo de los 14.000 puntos se encuentra habilitado, debido al correcto cierre de la formación HombroCabeza-Hombro Invertido que se dio el viernes 23/10 previo a los comicios presidenciales.

De largo plazo también podemos observar un canal alcista que inició a mediados de diciembre del año pasado. De esta manera, mientras el índice no perfore y se mantenga sobre la barrera de los 11.500/12.000 puntos, las proyecciones continuarán manteniéndose positivas.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11402,17

Compra

-8,50%

50

10741,53

Compra

-13,80%

200

10816,95

Compra

-13,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

12180,61

Compra

-2,25%

18

11399,40

Compra

-8,52%

40

11059,78

Compra

-11,25%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

434,35

Compra

Media 9 (MACD)

277,46

Compra

RSI

69,45

Compra

Análisis Técnico Ticker MERVAL 12.461,25

Precio actual Fecha

30-10-15

Volumen del dia

311.946.240,00

Volumen promedio

232.787.790,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

9.930,00

-20,31%

Soporte 2

8.900,00

-28,58%

Soporte 3

8.800,00

-29,38%

Ratios del mercado Último precio

$ 12.461,25

Variación Semanal

9,99%

Volatilidad Anual

42,51%

Máximo 52 semanas

$

12.718,90

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

$

7.275,99

Componentes

14

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

22,23%

YPF S.A.

YPFD

Petróleo/ Energía

14,20%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

14,07%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Holding

10,35%

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Financiera/ Grupo inversor

9,53%

Tenaris S.A.

TS

Petróleo/ Industrial

9,06%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

6,51%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

4,80%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

4,70%

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C.

ALUA

Industria metalúrgica

4,56%

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

ALUAR Aluminio Argentino S.A. Análisis Técnico

Presenta un importante impulso alcista toda la semana anterior, pero en una formación congestiva de precios por un posible Triángulo Diagonal. Posible cambio de tendencia de corto plazo, puesto que vemos el repliegue del mercado que indica cambio inminente de dirección de mercado. No se espera movimiento alcista de corto.

El Oscilador Estocástico muestra una importante sobrecompra y con Divergencia Bajista respecto de los últimos picos máximos, implicando movimiento de precios a la baja. Los cruces de SMA y EMA no son claros aún, pero muestran una leve desaceleración dando una señal de cambio de tendencia de mercado.

Por su parte el MACD no indica venta, pero el desarrollo de su Histograma por debajo de su Signal implica posible movimiento bajista, que aún no se confirma.

Condiciones dadas para ejecutar Venta o compra de una Opción de Venta para un trading rápido a la baja.

Ticker ALUA Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

8,58

Compra

-13,73%

50

7,89

Compra

-20,74%

200

8,58

Compra

-13,78%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9,58

Compra

-3,72%

18

8,70

Compra

-12,55%

40

8,34

Compra

-16,21%

Valor

Señal

MACD

0,42

Compra

Media 9 (MACD)

0,25

Compra

RSI

73,87

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

30-10-15

Volumen del dia

746.961,00

Volumen promedio

653.383,30

Valor

Objetivos: $8,91 a la baja. Importante no superar último máximo de 10,15 en corto para mantener vigencia.

Señal de Venta: 30-10-15 Vigente.

SMAs

9,95

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5,77

-42,01%

Soporte 2

5,00

-49,75%

Soporte 3

4,90

-50,75%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 9,95

Rotación del Activo

0,48

P/E

16,30

Rotación del Activo Corriente

0,91

Valor Libro

$ 2,45

Rotación del Activo No Corr

1,00

Rotación del Patrimonio neto

0,71

Capitalización Bursátil

$ 27.860.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,97%

Dividend yield

0,12%

Solvencia

3,03

Recorrido semanal

17,46%

Liquidez

2,10

Volatilidad Anual

51,59%

Liquidez Ácida

0,31

Plazo de Cobranza de Créditos

17,59

Plazo de Pagos

5,11

BETA de Mercado

0,74

Indicadores de Rentabilidad ROA

8,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,45

ROE

12,48%

Endeudamiento

0,12

Efecto Palanca

1,49

Ventas

$ 4.871.568.634 $ 1.346.965.851

Margen de Beneficio/Ventas

17,54%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,61

Resultado Neto

$ 854.357.353

15

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A. Análisis Técnico

Tendencia Bajista de largo plazo que sigue vigente, y sin dirección clara en las últimas ruedas. Presenta soporte en $32,00 sin dirección clara aún. Volumen bajo y descendente, deberá observarse un cambio brusco en un pico de volumen y un aumento o impulso de precios al alza por encima del soporte para dar fiabilidad de nuevo movimiento. MACD sin dirección clara, posiblemente este activo esté ingresando en un periodo de Lateralidad.

Ticker APBR

Valor

Señal

% vs VA

15

34,73

Venta

4,28%

50

34,27

Venta

2,92%

200

43,74

Venta

31,35%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

33,27

Compra

-0,09%

18

34,03

Venta

2,19%

40

34,98

Venta

5,05%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,23

Venta

Media 9 (MACD)

-0,03

Venta

RSI

46,93

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha

30-10-15 354.337,00

Volumen promedio

1.265.705,88

Valor

% vs VA

Resistencia 3

55,50

66,67%

Resistencia 2

53,00

59,16%

Resistencia 1

48,75

46,40%

Soporte 1

33,05

-0,75%

Soporte 2

27,00

-18,92%

Soporte 3

23,40

-29,73%

Indicadores Patrimoniales $ 33,30 17,83 $ 61,65

$ 434.381.747.769

Rotación del Activo

0,20

Rotación del Activo Corriente

1,14

Rotación del Activo No Corr

0,25

Rotación del Patrimonio neto

0,45

Indicadores Financieros

Pay out

1,77%

Dividend yield

0,17%

Solvencia

1,83

Recorrido semanal

10,68%

Liquidez

8,72

Volatilidad Anual

79,24%

Liquidez Ácida

0,77

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

12,86

Plazo de Pagos

84,43

ROA

4,81%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,15

ROE

3,03%

Endeudamiento

1,01

Efecto Palanca

16

33,30

Volumen del dia

Objetivos: Al alza debemos evaluar luego de que el precio defina su próxima tendencia. A la baja es importante que no perfore el soporte de $32.00. Señal de Compra: Sin confirmar en corto plazo. En periodo Semanal está confirmado para Mediano-Largo.

SMAs

Precio actual

0,63

Ventas

$ 163.843.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,70%

Resultado Operativo

$ 38.469.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 10.977.000.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Hipotecario S.A. Análisis Técnico

Tremendo impulso ha tenido al ritmo de las demás del sector bancario, pero con posible reversión. Precios con una tendencia muy acelerada, provocada por el aumento de las compras con alto volumen. RSI en Sobrecompra indica una fuerza relativa importante, por encima de los niveles esperados está dando señal de alerta de cambio de tendencia de Alcista a Bajista.

Ticker BHIP Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

4,97

Compra

-23,59%

50

4,72

Compra

-27,43%

200

5,40

Compra

-16,96%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,01

Compra

-7,55%

18

5,10

Compra

-21,60%

40

4,90

Compra

-24,68%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,36

Compra

Media 9 (MACD)

0,13

Compra

RSI

84,92

Compra

30-10-15

Volumen del dia

Objetivo: A la baja 5,50 sin descartar posible PullBack por encima del techo del patrón trazado. Señal de Venta: Se confirmaría luego del cierre del próximo día Lunes, si el precio de cierre es inferior al actual.

SMAs

6,50

Precio actual

413.982,00

Volumen promedio

93.627,40

Valor

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,50

-30,77%

Soporte 2

4,40

-32,31%

Soporte 3

4,30

-33,85%

Ratios Bancarios

Último precio

$ 6,50

Margen de Intermediación

0,39

P/E

28,21

Tasa Activa Implícita

0,09

Valor Libro

$ 3,13

Tasa Pasiva Implícita

0,06

Spread Financiero

0,03

Capitalización Bursátil

$ 9.750.000.000

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

12,46%

Dividend yield

0,44%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

27,47%

Absorción de Estruct con Rent

1,58

57,88%

Endeudamiento

2,94

Volatilidad Anual

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 1,04 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 4.700.716.000

ROA

1,64%

Ingresos Financieros

$ 2.953.427.000

ROE

5,59%

Egresos Financieros

-$ 1.814.561.000

Resultado Operativo Bruto

$ 1.138.866.000

Efecto Palanca

3,42

Margen de Beneficio/Ventas

11,70%

Resultado Neto por Intermediación

$ 545.157.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,23

Resultado Neto

$ 345.626.000

17

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. Análisis Técnico

Presenta importante Impulso Alcista post Elecciones.

Mercado eufórico en la última semana. Ha superado el máximo anterior de $80,00 y se prepara para cambiar de dirección de mercado en las siguientes ruedas.

Importante aceleración de precios, pero con repliegue en las últimas 2 ruedas. Se observa un conjunto de velas que configuran un patrón de reversión de tendencia, Hammer Invertido o Shooting Start y Vela de Onda alta, señales muy fiables de cambio de dirección. Volumen descendente indica capacidad de compras agotada, implicando corrección de precios y nuevas ofertas.

Esperamos una corrección profunda para este papel.

Oscilador Estocástico en Sobrecompra fuerte dando señal de Venta. El MACD permanece sin confirmar venta o nueva tendencia, pero con Histograma por debajo de la línea de señal, ya indica alerta de cambio de movimiento del mercado.

Ticker BMA

Valor

Señal

% vs VA

15

68,34

Compra

-18,64%

50

61,96

Compra

-26,23%

200

61,69

Compra

-26,55%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

81,28

Compra

-3,24%

18

69,30

Compra

-17,49%

40

64,56

Compra

-23,14%

Valor

Señal

MACD

5,97

Compra

Media 9 (MACD)

3,23

Compra

RSI

77,67

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

30-10-15

Volumen del dia

268.325,00

Volumen promedio

158.424,98

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

47,00

-44,05%

Soporte 2

43,60

-48,10%

Soporte 3

37,35

-55,54%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,57

17,19

Tasa Activa Implícita

0,15

$ 18,36

Tasa Pasiva Implícita

0,08

Spread Financiero

0,07

$ 84,00

$ 49.936.740.000

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

20,52%

Dividend yield

1,19%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

20,86%

Absorción de Estruct con Rent

0,62

Volatilidad Anual

72,84%

Endeudamiento

1,24 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 1,07 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 10.916.835.000

ROA

6,10%

Ingresos Financieros

$ 11.139.801.000

ROE

8,88%

Egresos Financieros

-$ 4.832.425.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.307.376.000

Efecto Palanca

18

84,00

Fecha

Valor

Objetivos: Al alza. Ninguno. A la baja. $80,00 como objetivo primario a la baja y $70,05 como secundario.

Señal de venta: 30-10-15 Confirmada por estocástico y patrones en gráfico de precios. Vigente.

SMAs

Precio actual

1,46

Margen de Beneficio/Ventas

26,07%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.433.321.000

Resultado Neto por Acción

$ 4,89

Resultado Neto

$ 2.904.549.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Endesa Costanera S.A. Análisis Técnico

Presenta también importante impulso alcista en las últimas sesiones, pero resistiendo en $4,29. Leve quiebre al alza de la tendencia bajista de Mediano Plazo, con agotamiento de volumen en la última rueda luego de la acumulación del mismo durante la semana anterior.

RSI y Estocástico Indican una clara Sobrecompra dando señal de alerta para efectuar ventas del activo. MACD no confirma ventas aún por lo que debemos esperar al desarrollo del precio hacia el cierre del próximo lunes, para evaluar, pero sin descuidar las señales que ya indican los demás instrumentos.

Ticker CECO2 Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

3,08

Compra

-24,78%

50

3,04

Compra

-25,93%

200

3,52

Compra

-14,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,83

Compra

-6,64%

18

3,21

Compra

-21,70%

40

3,12

Compra

-23,84%

Valor

Señal

MACD

0,23

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

82,75

Compra

Indicadores

Ratios del mercado $ 4,10 -312,47

Valor Libro

$ 0,86

Capitalización Bursátil

Volumen del dia

852.927,00

Volumen promedio

433.623,65

% vs VA

Resistencia 3

4,60

12,20%

Resistencia 2

4,40

7,32%

Resistencia 1

4,20

2,44%

Soporte 1

4,00

-2,44%

Soporte 2

3,80

-7,32%

Soporte 3

3,60

-12,20%

Indicadores Patrimoniales

Último precio P/E

30-10-15

Valor

Objetivos: Al alza es importante que los precios no superen la resistencia de $4,29. A la baja $3,80 en corto plazo como primer nivel a la baja. Señal de Venta: Confirmada por estocástico en sobrecompra y corte de la RSA del RSI. Vigente.

SMAs

4,10

Precio actual

$ 2.878.152.350

Rotación del Activo

0,34

Rotación del Activo Corriente

1,88

Rotación del Activo No Corr

0,41

Rotación del Patrimonio neto

1,68

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,25

Recorrido semanal

28,57%

Liquidez

1,51

Volatilidad Anual

64,45%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

1,09

Plazo de Cobranza de Créditos

34,05

Plazo de Pagos

6,39

-0,31%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

5,33

-1,53%

Endeudamiento

0,83

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Palanca

4,99

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

-0,91%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 0,01

Resultado Neto

$ 1.010.235.813 $ 137.356.531 -$ 9.210.982

19

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico

Se observa como el papel continúa respetando a rajatabla el Retroceso de Fibonacci tomando en cuenta el máximo histórico de marzo de este año. La noticia de las elecciones fue el motor que necesito para superar el 23,6% para habilitar el camino al objetivo de $3,75. A la baja el objetivo es de $3,17

Ticker COME 3,42

Precio actual Fecha

30-10-15

Volumen del dia

4.979.260,00

Volumen promedio

4.006.037,00

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,15

Compra

-7,84%

50

3,05

Compra

-10,88%

200

2,97

Compra

-13,27%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,35

Compra

-2,10%

18

3,18

Compra

-7,09%

40

3,12

Compra

-8,79%

Valor

Señal

MACD

0,09

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

67,81

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

1,70

-50,29%

Soporte 2

1,40

-59,06%

Soporte 3

1,27

-62,87%

Indicadores Patrimoniales $ 3,42 2,30 $ 0,92

$ 4.650.645.960

Rotación del Activo

0,40

Rotación del Activo Corriente

2,38

Rotación del Activo No Corr

0,49

Rotación del Patrimonio neto

0,63

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

2,75

Recorrido semanal

11,52%

Liquidez

6,16

Volatilidad Anual

43,30%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado 0,94 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,23

Plazo de Pagos

23,28

ROA

1,05%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,35

ROE

4,34%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca

20

% vs VA

4,15

Ventas

$ 788.728.000

Margen de Beneficio/Ventas

25,62%

Resultado Operativo

$ 48.644.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,49

Resultado Neto

$ 202.057.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Luego de venir lateralizando durante meses entre la banda de los $8,35 y $9,60, el resultado electoral generó que diera un salto abrupto llegando hasta los $14,10, nuevo máximo histórico, con un volumen infernal dejando entrever la fuerte expectativa que tiene este papel implícito. Lo que dejan entrever las velas es que son de “sombras largas” por lo que la cotización es muy volátil. La sugerencia pasa por cerrar posiciones y tomar ganancias si uno estaba comprado desde el momento en que lateralizaba. Si desea posicionarse, es muy pequeña la muestra como para determinar objetivos por lo cual se está más a la merced de la volatilidad del mercado.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,01

Compra

-21,80%

50

9,31

Compra

-27,23%

200

8,64

Compra

-32,52%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

12,45

Compra

-2,70%

18

10,44

Compra

-18,40%

40

9,70

Compra

-24,25%

Valor

Señal

MACD

0,93

Compra

Media 9 (MACD)

0,44

Compra

RSI

76,74

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

Precio actual

12,80

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

797.069,00

Volumen promedio

585.294,83

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

8,25

-35,55%

Soporte 2

7,60

-40,63%

Soporte 3

6,97

-45,55%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 12,80

P/E

-

Valor Libro

-$ 0,29

Capitalización Bursátil

Ticker EDN

$ 11.602.625.280

Rotación del Activo

0,34

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,44

Rotación del Patrimonio neto

-10,28

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

0,97

Recorrido semanal

30,67%

Liquidez

1,32

Volatilidad Anual

70,53%

Liquidez Ácida

#N/A

Plazo de Cobranza de Créditos

38,44

Plazo de Pagos

254,70

BETA de Mercado

1,24

Indicadores de Rentabilidad ROA

-18,06%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,15

ROE

-12,44%

Endeudamiento

0,71

Efecto Palanca

0,69

Ventas

$ 2.748.203.000 -$ 891.766.000

Margen de Beneficio/Ventas

-52,53%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

-$ 1,59

Resultado Neto

-$ 1.443.701.000

21

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico

Finalmente pudo consolidar el quiebre del canal bajista en el cual se encontraba y, con ayuda del resultado electoral, superar la barrera que tenía en los $7,10. Se observa en el comportamiento de las velas mucha volatilidad, debido a la amplitud de las mismas como por la “sombra” de las mismas por lo cual sugerimos cerrar posiciones hasta que disminuya la volatilidad.

En caso de querer mantener posiciones, el objetivo al alza son los $8,25 y a la baja los $7,10 mencionados anteriormente

Ticker ERAR 7,89

Precio actual Fecha

30-10-15

Volumen del dia

1.581.669,00

Volumen promedio

1.051.593,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

6,48

Compra

-17,85%

50

5,83

Compra

-26,05%

200

6,54

Compra

-17,08%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,58

Compra

-3,99%

18

6,59

Compra

-16,45%

40

6,20

Compra

-21,43%

Valor

Señal

MACD

0,50

Compra

Media 9 (MACD)

0,29

Compra

RSI

85,39

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,98

-36,88%

Soporte 2

4,72

-40,18%

Soporte 3

4,40

-44,23%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 7,89

Rotación del Activo

0,43

P/E

23,32

Rotación del Activo Corriente

1,30

Valor Libro

$ 4,23

Rotación del Activo No Corr

0,65

Rotación del Patrimonio neto

0,58

Capitalización Bursátil

$ 35.639.871.841

Indicadores Financieros

Pay out

62,06%

Dividend yield

2,66%

Solvencia

3,91

Recorrido semanal

21,32%

Liquidez

3,04

Volatilidad Anual

47,69%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,82 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

6,30

Plazo de Pagos

25,86

ROA

8,46%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,24

ROE

4,29%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

22

% vs VA

0,51

Ventas

$ 11.118.237.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,75%

Resultado Operativo

$ 1.672.311.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,34

Resultado Neto

$ 1.528.419.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico

El sector bancario fue uno de los más beneficiados con el resultado electoral y el Banco Francés no fue la excepción llegando a generar una ganancia del casi 30% entre la cotización de la semana previa y los máximos alcanzados esta semana. De la misma manera, se observa que el papel rompió el máximo histórico elevando la marca a los $111. También es importante destacar que esta suba permitió que salga del canal lateral en el que se encontraba. De este modo, el nuevo piso del papel en este momento es de $97.

Ticker FRAN Precio actual

104,25

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

150.310,00

Volumen promedio

87.099,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

87,49

Compra

-16,07%

50

78,59

Compra

-24,61%

200

73,24

Compra

-29,75%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

101,97

Compra

-2,19%

18

88,70

Compra

-14,92%

40

82,26

Compra

-21,10%

Valor

Señal

MACD

7,27

Compra

Media 9 (MACD)

4,39

Compra

RSI

75,92

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

49,00

-53,00%

Soporte 2

47,00

-54,92%

Soporte 3

44,50

-57,31%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,57

23,42

Tasa Activa Implícita

0,13

$ 17,73

Tasa Pasiva Implícita

0,07

Spread Financiero

0,07

$ 104,25

$ 55.969.515.863

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,45

Recorrido semanal

18,27%

Absorción de Estruct con Rent

0,73

Volatilidad Anual

58,38%

Endeudamiento

1,17 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 1,17 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 9.517.519.000

ROA

4,69%

Ingresos Financieros

$ 9.904.302.000

ROE

6,29%

Egresos Financieros

-$ 4.265.648.000

Resultado Operativo Bruto

$ 5.638.654.000

Efecto Palanca

1,34

Margen de Beneficio/Ventas

24,13%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.518.030.000

Resultado Neto por Acción

$ 4,45

Resultado Neto

$ 2.390.139.000

23

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico

Otro papel que gracias al efecto “ballotage” logró quebrar al alza el canal lateral en el que se encontraba permitiendo, además, romper el techo ubicado en el máximo histórico del papel en los $31,31; ahora este nuevo se ubica en los $37,55. Es importante tener en cuenta que no hay objetivos claros al alza aún más que el quiebre del techo por la falta de historia en esta franja de precios o de formación de tendencias pero si se puede establecer los $31,31 como nuevo piso del papel.

Ticker GGAL Precio actual

36,20

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

1.565.849,00

Volumen promedio

1.039.600,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

30,73

Compra

-15,12%

50

27,50

Compra

-24,03%

200

25,78

Compra

-28,77%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

35,20

Compra

-2,76%

18

30,92

Compra

-14,58%

40

28,81

Compra

-20,40%

Valor

Señal

MACD

2,37

Compra

Media 9 (MACD)

1,48

Compra

RSI

78,97

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

3,18

-91,22%

Resistencia 2

2,90

-91,99%

Resistencia 1

2,70

-92,54%

Soporte 1

36,20

0,00%

Soporte 2

-

-100,00%

Soporte 3

-

-100,00%

Ratios Bancarios $ 36,20

Margen de Intermediación

0,48

P/E

24,69

Tasa Activa Implícita

0,09

Valor Libro

$ 9,27

Tasa Pasiva Implícita

0,05

Spread Financiero

0,04

Capitalización Bursátil

$ 47.069.578.411

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

2,03%

Dividend yield

0,08%

Liquidez

0,40

Recorrido semanal

17,39%

Absorción de Estruct con Rent

1,08

Volatilidad Anual

56,06%

Endeudamiento

2,55 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 1,10 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 12.053.231.000

ROA

1,61%

Ingresos Financieros

$ 11.388.257.000

ROE

4,53%

Egresos Financieros

-$ 5.967.479.000

Resultado Operativo Bruto

$ 5.420.778.000

Efecto Palanca

24

% vs VA

2,80

Margen de Beneficio/Ventas

16,74%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.130.469.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,47

Resultado Neto

$ 1.906.807.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Mirgor S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Al igual que un tren sobre rieles a toda velocidad: imparable. Así fue la marcha de Mirgor durante la semana que cerró. Entre inversores ya empiezan a escucharse los pronósticos de $400 por acción como objetivo a corto plazo para la empresa vinculada a la industria automotriz. El activo encadena nueve ruedas de suba consecutiva y no tiene techos históricos que le pongan frenos al alza. Los volúmenes negociados se mantienen estables dentro de los promedios normales.

Desde el punto de vista de los indicadores, como el RSI, se puede observar niveles de sobre-compra elevamos.

Esto abriría la probabilidad de alguna corrección para la próxima semana. No obstante, al deducir por el comportamiento de las MM de de 30 y 50, las cuales se observan con trayectorias ascendentes, la tendencia general para el activo es en alza.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

317,97

Compra

-14,87%

50

273,21

Compra

-26,85%

200

221,03

Compra

-40,82%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

357,48

Compra

-4,29%

18

320,00

Compra

-14,32%

40

293,01

Compra

-21,55%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

23,66

Compra

Media 9 (MACD)

18,05

Compra

RSI

89,40

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E

-68,14 $ 123,41

Capitalización Bursátil

Precio actual

373,50

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

3.161,00

Volumen promedio

4.425,58

Valor

% vs VA

Resistencia 3

400,00

7,10%

Resistencia 2

390,00

4,42%

Resistencia 1

380,00

1,74%

Soporte 1

370,00

-0,94%

Soporte 2

360,00

-3,61%

Soporte 3

350,00

-6,29%

Indicadores Patrimoniales $ 373,50

Valor Libro

Ticker MIRG

$ 2.241.000.000

Rotación del Activo

0,79

Rotación del Activo Corriente

1,05

Rotación del Activo No Corr

3,18

Rotación del Patrimonio neto

3,01

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

15,38%

Liquidez

0,34

Volatilidad Anual

32,19%

Liquidez Ácida

0,14

Plazo de Cobranza de Créditos

37,50

BETA de Mercado

0,53

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Pagos

ROA

-1,16%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-4,44%

Endeudamiento

Efecto Palanca

3,81

Ventas

0,00 #¡DIV/0!

0,93 $ 2.226.408.000

Margen de Beneficio/Ventas

-1,48%

Resultado Operativo

-$ 22.910.000

Resultado Neto por Acción

-$ 5,48

Resultado Neto

-$ 32.888.000

25

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Molinos Río de la Plata S.A. Análisis Técnico

Con más del 50% de suba en el acumulado anual cerró Molinos en octubre. Nada mal para una de las empresas insignia de la industria alimentaria en Argentina. Desde el punto del análisis técnico del activo, se puede destacar cómo el resultado de las elecciones presidenciales impulsó el precio de las acciones a una importante suba con un fuerte incremento en los volúmenes operados durante la semana que cerró. El papel usó como trampolín para la suba su propia MM de 200 ruedas, que estaba funcionando como soporte, hasta alcanzar los $54,65 en donde encontró una resistencia histórica en esa zona. Por su parte, las MM de 30 y 50 lograron quebrar al alza la MM de 200, lo cual hace presumir que al activo le quedaría fuerza para apuntalar algún derrotero alcista para las próximas ruedas. No obstante, no se debe perder de vista que el llamado a plaza del último viernes implicaría una posible toma de ganancias, sumado a que el papel ingreso a niveles de sobre-compra altos, según RSI.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,04

Compra

-26,73%

50

36,50

Compra

-33,22%

200

37,90

Compra

-30,66%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

49,03

Compra

-10,29%

18

41,12

Compra

-24,76%

40

38,43

Compra

-29,68%

Valor

Señal

Indicadores MACD

3,33

Compra

Media 9 (MACD)

1,60

Compra

RSI

87,01

Compra

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

54,65

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

81.208,00

Volumen promedio

15.705,15

Valor

% vs VA

Resistencia 3

60,00

9,79%

Resistencia 2

58,00

6,13%

Resistencia 1

56,00

2,47%

Soporte 1

54,00

-1,19%

Soporte 2

52,00

-4,85%

Soporte 3

50,00

-8,51%

Indicadores Patrimoniales $ 54,65

Rotación del Activo

1,29

P/E

16,54

Rotación del Activo Corriente

1,73

Valor Libro

$ 7,55

Rotación del Activo No Corr

5,07

Rotación del Patrimonio neto

6,56

Capitalización Bursátil

$ 13.687.012.656

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,24

Recorrido semanal

36,29%

Liquidez

0,40

Volatilidad Anual

55,42%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

17,16

BETA de Mercado

0,63

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Pagos

1,71

ROA

2,16%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

10,02

ROE

10,99%

Endeudamiento

0,56

Efecto Palanca

26

Ticker MOLI

5,08

Ventas

$ 12.393.876.000

Margen de Beneficio/Ventas

1,68%

Resultado Operativo

$ 608.615.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,30

Resultado Neto

$ 207.740.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico

Las acciones de la empresa energética más grande del país lograron salir del canal lateral que venían transitando desde principios de julio aproximadamente.

También impulsado por el ‘efecto ballotage’ el precio del activo realizó un gap alcista y logró cerrar una semana en los $13,20. Sin embargo, la lectura de los niveles de volúmenes decrecientes durante las últimas cinco ruedas le quita fuerza a la hipótesis de la formación de un canal alcista. Por su parte, el indicador de fuerza relativa perforó al alza los niveles de sobre compra, mientras que el estocástico dio el viernes pasado señal de venta. Se sugiere ajustar Stop Loss en niveles de $12 ante una posibilidad de que el precio del activo cerrar el gap.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,66

Compra

-19,24%

50

9,42

Compra

-28,65%

200

7,85

Compra

-40,53%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

12,70

Compra

-3,77%

18

10,85

Compra

-17,81%

40

9,92

Compra

-24,87%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,62

Compra

RSI

85,91

Compra

Ratios del mercado Último precio

Ticker PAMP Precio actual

13,20

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

1.927.428,00

Volumen promedio

1.529.750,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,75

-64,02%

Soporte 2

4,62

-65,00%

Soporte 3

4,32

-67,27%

Indicadores Patrimoniales $ 13,20

Rotación del Activo

0,17

P/E

12,71

Rotación del Activo Corriente

0,58

Valor Libro

$ 3,74

Rotación del Activo No Corr

0,23

Rotación del Patrimonio neto

0,70

Capitalización Bursátil

$ 17.348.903.814

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,87

38,40%

Liquidez Ácida

#N/A

Volatilidad Anual BETA de Mercado

1,18

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

89,30

Plazo de Pagos

138,61

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

7,87%

Endeudamiento

0,91

Efecto Palanca

1,19

Ventas

$ 3.457.573.585

Margen de Beneficio/Ventas

39,49%

Resultado Operativo

$ 1.728.096.120

Resultado Neto por Acción

$ 1,04

Resultado Neto

$ 1.365.401.266

27

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Argentina S.A. Análisis Técnico

Las acciones del brazo argentino de la empresa estatal brasilera lograron sostenerse por encima del soporte dado en la zona de los $6,0 fijado en análisis anteriores.

De hecho, las acciones de Petrobras Argentina SA rompieron al alza la resistencia situada en los $8 y cerraron la semana en $8,4. Los próximos objetivos los encontramos en la zona de los $8,8 y $9,2. Para afianzar la recuperación será vital que los volúmenes de negocios muestren un incremento. De lo contrario, las probabilidades de una recaída seguirán latentes.

En cuanto a los indicadores, el RSI se encuentra con inclinación ascendente alcanzando apenas niveles del 70%. Mientras que las medias móviles de 20 y 30 ruedas están cambiando hacia una tendencia ascendente y a punto de cruzarse, lo cual estaría dando una señal débil de compra. Ajustar Stop Loss en niveles de $8.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

7,20

Compra

-14,29%

50

7,36

Compra

-12,41%

200

7,70

Compra

-8,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

7,97

Compra

-5,12%

18

7,36

Compra

-12,40%

40

7,40

Compra

-11,90%

Valor

Señal

MACD

0,12

Compra

Media 9 (MACD)

-0,06

Compra

RSI

69,67

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

8,40

Precio actual Fecha

30-10-15

Volumen del dia

119.484,00

Volumen promedio

164.811,63

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

8,40

0,00%

Soporte 1

7,50

-10,71%

Soporte 2

7,10

-15,48%

Soporte 3

6,60

-21,43%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 8,40

Rotación del Activo

0,42

P/E

11,23

Rotación del Activo Corriente

1,18

Valor Libro

$ 6,98

Rotación del Activo No Corr

0,66

Rotación del Patrimonio neto

0,75

Capitalización Bursátil

$ 16.961.589.288

Indicadores Financieros

Pay out

14,84%

Dividend yield

1,32%

Solvencia

2,31

Recorrido semanal

21,22%

Liquidez

3,22

Volatilidad Anual

54,25%

Liquidez Ácida

0,41

BETA de Mercado 0,86 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

41,60

Plazo de Pagos

38,93

ROA

6,07%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,07

ROE

10,71%

Endeudamiento

0,64

Efecto Palanca

28

Ticker PESA

1,77

Ventas

$ 10.511.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,37%

Resultado Operativo

$ 2.284.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,75

Resultado Neto

$ 1.510.000.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Petrolera Pampa S.A. Análisis Técnico

La aparición de mayores compradores, que salieron a convalidar precios más altos tras conocerse los resultados de las elecciones presidenciales del pasado 25 de octubre, alejaron al precio del activo del soporte de los $23 y de la formación del triángulo descendente que se viene dibujando desde principios de junio. No obstante, durante las últimas cinco ruedas, el papel alternó entre subas y bajas, arrojando dudas sobre su rumbo en el corto plazo. Se mantiene la hipótesis de una tendencia bajista, siempre y cuando el activo termine de cerrar la figura técnica antes mencionada.

Se sugiere estar atentos durante las próximas ruedas y desarmar posiciones.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,38

Compra

-6,23%

50

24,05

Compra

-7,49%

200

22,24

Compra

-14,46%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

25,72

Compra

-1,07%

18

24,60

Compra

-5,37%

40

24,29

Compra

-6,58%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,51

Compra

Media 9 (MACD)

0,21

Compra

RSI

61,24

Compra

Ratios del mercado

Ticker PETR Precio actual

26,00

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

108.329,00

Volumen promedio

23.703,88

Valor

% vs VA

Resistencia 3

28,00

7,69%

Resistencia 2

27,00

3,85%

Resistencia 1

26,00

0,00%

Soporte 1

25,00

-3,85%

Soporte 2

24,00

-7,69%

Soporte 3

23,00

-11,54%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 26,00

Rotación del Activo

0,15

P/E

54,12

Rotación del Activo Corriente

0,37

Valor Libro

$ 2,64

Rotación del Activo No Corr

0,24

Rotación del Patrimonio neto

0,99

Capitalización Bursátil

$ 3.104.400.000

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,17

Recorrido semanal

8,70%

Liquidez

1,33

43,49%

Liquidez Ácida

0,03

Volatilidad Anual BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

107,96

Plazo de Pagos

7,16

ROA

2,69%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

15,08

ROE

18,22%

Endeudamiento

0,58

Efecto Palanca

6,77

Ventas

$ 311.440.709

Margen de Beneficio/Ventas

18,42%

Resultado Operativo

$ 135.896.902

Resultado Neto por Acción

$ 0,48

Resultado Neto

$ 57.362.856

29

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico

Muestra un impulso con importante acumulación de volumen en la última semana, que se produjo el pasado lunes 26, ocasionando un Breackout alcista del techo del canal bajista que estaba en formación. Dicho quiebre con GAP entre el máximo de 42,50 correspondiente al día 23 y los 44,70 siendo el mínimo de la primera rueda de la última semana. Pullback que se dio el pasado 29 con un máximo de $55,00 por debajo de la línea de tendencia de largo plazo, implicando continuidad de tendencia precedente, bajista. Índice de fuerza relativa en 79,3

Ticker TECO2 30-10-15 163.333,00

Volumen promedio

87.866,38

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Señal de Compra: confirmada el 23-10-15. Esperar corrección de precios para re-comprar.

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

50,00

-5,75%

Señal de Venta: Prestar especial atención a las siguientes 2 ruedas, es posible que esta se habilite en $51,25.

Soporte 2

49,00

-7,63%

Soporte 3

48,00

-9,52%

Valor

Señal

% vs VA

15

43,94

Compra

-17,18%

50

42,99

Compra

-18,97%

200

47,49

Compra

-10,47%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

50,90

Compra

-4,05%

18

45,08

Compra

-15,03%

40

43,76

Compra

-17,52%

Valor

Señal

2,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,72

Compra

RSI

79,36

Compra

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 53,05

P/E

17,90

Valor Libro

$ 13,93

Capitalización Bursátil Pay out

$ 52.221.410.883

Rotación del Activo

0,98

Rotación del Activo Corriente

2,93

Rotación del Activo No Corr

1,47

Rotación del Patrimonio neto

1,76

Indicadores Financieros

101,24%

Dividend yield

5,66%

Solvencia

2,25

Recorrido semanal

22,90%

Liquidez

1,86

Volatilidad Anual

50,03%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

16,36

BETA de Mercado

0,83

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Pagos

ROA

11,82%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

21,27%

Endeudamiento

Efecto Palanca

30

Fecha

Sobrecompra por lo que deberemos esperar la señal de venta.

SMAs

Indicadores

53,05

Volumen del dia

en Sobrecompra indicando inminente reversión de precios. MACD en 2,23 con Dif en 0,488 también en

MACD

Precio actual

1,80

0,00 #¡DIV/0!

0,21

Ventas

$ 24.183.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,06%

Resultado Operativo

$ 6.186.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,96

Resultado Neto

$ 2.917.000.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Telefónica S.A. Análisis Técnico

Se encuentra en una zona de congestión de precios y dentro de la formación de un patrón, Triángulo Ascendente que tendrá resolución alcista. Todavía falta una corrección hacia los $177,00 en esta nueva semana para luego retomar impulso alcista hacia la zona de los 185 pesos y si la demanda es más fuerte es posible que se produzca el Breackout alcista del patrón actual en formación. Oscilador Estocástico muestra desaceleración de los precios máximos por lo que deberemos ver sobreventa para evaluar reversión de la tendencia bajista actual, hacia una tendencia alcista de corto plazo. Volumen muy bajo y confuso.

Ticker TEF 179,80

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

280,00

Volumen promedio

1.729,03

Valor

% vs VA

Objetivos a la baja: $177,00 a $176,00. Objetivos al alza: $185,00 una vez concluida la corrección.

Resistencia 3

200,00

11,23%

Resistencia 2

190,00

5,67%

Señal de venta: confirmada el pasado 28-10 en $180,00

Resistencia 1

180,00

0,11%

Soporte 1

170,00

-5,45%

Soporte 2

160,00

-11,01%

Soporte 3

150,00

-16,57%

Señal de compra: Ninguna hasta que se cumplan los $177 a la baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

177,71

Compra

-1,16%

50

182,13

Venta

1,30%

200

176,43

Compra

-1,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

179,83

Venta

0,02%

18

177,50

Compra

-1,28%

40

179,07

Compra

-0,41%

Valor

Señal

MACD

0,35

Compra

Media 9 (MACD)

-0,91

Compra

RSI

52,21

Compra

Indicadores

Precio actual

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Indicadores Patrimoniales $ 179,80 21,70 $ 79,70

$ 837.365.338.534

Rotación del Activo

0,18

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,24

Rotación del Patrimonio neto

0,66

Indicadores Financieros

Pay out

50,44%

Dividend yield

2,32%

Solvencia

1,37

Recorrido semanal

3,31%

Liquidez

2,69

Volatilidad Anual

63,76%

Liquidez Ácida

0,11

BETA de Mercado 0,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

36,24

Plazo de Pagos

72,99

ROA

2,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,50

ROE

10,40%

Endeudamiento

0,11

Efecto Palanca

3,68

Ventas

$ 23.419.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,77%

Resultado Operativo

$ 7.320.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,79

Resultado Neto

$ 3.693.000.000

31

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Transener S.A. Análisis Técnico

Aplicando el Retroceso de Fibonacci de la última caída, vemos que se cumplió perfectamente cada uno de los niveles y, con el resultado del ballotage, se alcanzó prácticamente el 100% del mismo. Si aplicamos los porcentajes de éste, vemos que el objetivo al alza son los $9,05 pero hay que tener en cuenta que puede existir demasiada volatilidad dado que son nuevos valores para el papel sumado a la situación política del país. A la baja, el objetivo son los $7,20.

Ticker TRAN 6,80

Precio actual Fecha

30-10-15

Volumen del dia

757.848,00

Volumen promedio

508.467,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,62

Compra

-17,34%

50

5,18

Compra

-23,86%

200

5,13

Compra

-24,55%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

6,63

Compra

-2,46%

18

5,79

Compra

-14,89%

40

5,44

Compra

-20,01%

Valor

Señal

MACD

0,42

Compra

Media 9 (MACD)

0,23

Compra

RSI

78,54

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

6,40

-5,88%

Soporte 2

6,20

-8,82%

Soporte 3

6,00

-11,76%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 6,80

Rotación del Activo

0,43

P/E

67,30

Rotación del Activo Corriente

1,24

Valor Libro

$ 1,25

Rotación del Activo No Corr

0,65

Rotación del Patrimonio neto

1,77

Capitalización Bursátil

$ 3.023.781.806

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,32

Recorrido semanal

19,43%

Liquidez

3,15

Volatilidad Anual

53,27%

Liquidez Ácida

#N/A

BETA de Mercado

1,19

Plazo de Cobranza de Créditos

33,52

Plazo de Pagos

13,77

1,96%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,43

1,49%

Endeudamiento

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Palanca

32

% vs VA

Resistencia 3

0,76

0,58

Ventas

$ 979.149.700

Margen de Beneficio/Ventas

4,59%

Resultado Operativo

$ 114.657.947

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 44.932.301

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Análisis Técnico

En un fuerte canal lateral desde diciembre del año pasado, el “efecto ballotage” no generó ningún tipo de cambio en el patrón de comportamiento del papel por parte del mercado. El objetivo al alza es el techo del canal, en $195, a la baja son los $157. Con un MACD entrando en vendedor, podría ir a buscar los mínimos en los próximos días.

Ticker TS Precio actual

173,85

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

41.323,00

Volumen promedio

119.137,18

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

182,91

Venta

5,21%

50

178,16

Venta

2,48%

200

174,11

Venta

0,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

173,18

Compra

-0,38%

18

178,98

Venta

2,95%

40

178,80

Venta

2,84%

Valor

Señal

MACD

-1,63

Venta

Media 9 (MACD)

0,55

Venta

RSI

44,49

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

192,00

10,44%

Resistencia 2

184,00

5,84%

Resistencia 1

180,00

3,54%

Soporte 1

173,00

-0,49%

Soporte 2

167,00

-3,94%

Soporte 3

153,00

-11,99%

Indicadores Patrimoniales $ 173,85

P/E

23,64

Valor Libro

$ 95,26

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 205.236.357.450

Rotación del Activo

0,45

Rotación del Activo Corriente

0,99

Rotación del Activo No Corr

0,82

Rotación del Patrimonio neto

0,59

Indicadores Financieros

Pay out

50,29%

Dividend yield

2,13%

Solvencia

4,31

Recorrido semanal

8,73%

Liquidez

3,24

Volatilidad Anual

42,83%

Liquidez Ácida

0,20

Plazo de Cobranza de Créditos

23,14

Plazo de Pagos

17,40

BETA de Mercado

0,62

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,09%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,33

ROE

7,72%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca

0,85

Ventas

$ 7.661.457.000

Margen de Beneficio/Ventas

13,18%

Resultado Operativo

$ 1.548.657.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,86

Resultado Neto

$ 1.009.478.000

33

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A. Análisis Técnico

Las acciones de la petrolera estatal lograron cerrar una semana de recuperación y alejarse de un soporte clave ubicado en la zona de los $240. No obstante esto, la tendencia del activo a largo y mediano plazo según lo que dictan las medias móviles continúan siendo bajistas.

Mientras que a corto plazo se observa cierto grado de lateralización. En este sentido, se visualiza que la MM de 20 está cerca de cortar en forma ascendente a la MM de 30, lo cual daría a presumir que el papel podría seguir recuperando posiciones durante la semana entrante.

Será clave para la toma de decisiones de entrada que el precio del activo supere con expansión de volumen la resistencia clave que se ubica en $310, nivel en donde también descansa la MM de 200 ruedas. Más arriba, los objetivos alcistas encontrarán resistencia en la zona de los $360 y $375.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

256,84

Compra

-11,43%

50

265,04

Compra

-8,61%

200

313,20

Venta

8,00%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

279,13

Compra

-3,75%

18

260,21

Compra

-10,27%

40

263,93

Compra

-8,99%

Valor

Señal

MACD

4,67

Compra

Media 9 (MACD)

-1,65

Compra

RSI

63,24

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

290,00

Fecha

30-10-15

Volumen del dia

192.186,00

Volumen promedio

151.105,90

Valor

% vs VA

Resistencia 3

315,00

8,62%

Resistencia 2

300,00

3,45%

Resistencia 1

290,00

0,00%

Soporte 1

270,00

-6,90%

Soporte 2

260,00

-10,34%

Soporte 3

253,00

-12,76%

Indicadores Patrimoniales $ 290,00 12,10 $ 207,89

$ 114.060.709.970

Rotación del Activo

0,31

Rotación del Activo Corriente

1,46

Rotación del Activo No Corr

0,39

Rotación del Patrimonio neto

0,91

Indicadores Financieros

Pay out

3,46%

Dividend yield

0,29%

Solvencia

1,51

Recorrido semanal

16,57%

Liquidez

3,54

Volatilidad Anual

65,83%

Liquidez Ácida

0,26

BETA de Mercado 1,03 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

28,70

Plazo de Pagos

48,18

ROA

3,91%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,60

ROE

11,53%

Endeudamiento

1,40

Efecto Palanca

34

Ticker YPFD

2,95

Ventas

$ 74.259.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

12,70%

Resultado Operativo

$ 10.047.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 23,98

Resultado Neto

$ 9.430.000.000

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

 En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 98% de las operaciones en opciones.

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones por Subyacente

 Si tenemos en cuenta los vencimientos, diciembre se lleva más del 91% de las operaciones y febrero alcanza el restante 92%.

 En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 61% del volumen operado, relegando al segundo lugar a COME con 19%. En tercera posición APBR, Aluar, Pampa e Erar.

Especies más Operadas

 Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL y COME a diciembre

Mapa de Valores Extrínsecos

 En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente cómo las bases más At the Money son las más costosas.

35

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 30-10-15, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vende-

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

PBRC34.4DI GFGC36.0DI CECC4.00DI COMC3.30FE PBRC34.4FE TS.C175.DI GFGC37.0DI COMC3.45DI PAMC12.7DI PBRC30.4DI INDC3.20DI GFGC35.0DI TECC52.6DI COMC3.30DI GFGC38.0DI ERAC8.12DI ERAC7.87DI GFGC34.0DI PBRC38.4DI ALUC9.85FE GFGC37.0FE COMC3.15DI COMC3.60DI PBRC38.4FE GFGC39.0DI

OTM ITM ITM ITM OTM OTM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM ITM OTM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

Rend. %

dora vigente al cierre.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

 Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.  La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.  Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

10,34% 9,67% 10,98% 19,01% 15,84% 8,34% 8,29% 8,19% 11,74% 16,74% 8,12% 11,05% 8,48% 10,96% 7,46% 7,34% 7,59% 12,98% 7,17% 14,01% 12,43% 14,21% 6,46% 11,96% 6,35%

9,42% 70,19% 34,40 3,46 APBR 33,45 7 10% 2,84% 49 8,02% 59,77% 36,00 3,50 GGAL 36,20 135 9% 0,00% 49 7,49% 55,82% 4,00 0,45 CECO2 4,10 5 9% 0,00% 49 16,58% 54,03% 3,30 0,65 COME 3,42 130 15% 0,00% 112 16,39% 53,43% 34,40 5,30 APBR 33,45 1 16% 2,84% 112 7,08% 52,77% 175,00 14,50 TS 173,90 1 8% 0,63% 49 7,03% 52,34% 37,00 3,00 GGAL 36,20 129 8% 2,21% 49 6,91% 51,49% 3,45 0,28 COME 3,42 347 8% 0,88% 49 6,91% 51,45% 12,70 1,55 PAMP 13,20 110 8% 0,00% 49 6,89% 51,34% 30,40 5,60 APBR 33,45 15 8% 0,00% 49 6,83% 50,90% 3,20 0,25 INDU 3,08 56 8% 3,90% 49 6,62% 49,28% 35,00 4,00 GGAL 36,20 230 8% 0,00% 49 6,34% 47,22% 52,60 4,50 TECO2 53,05 15 8% 0,00% 49 6,30% 46,95% 3,30 0,38 COME 3,42 364 7% 0,00% 49 6,09% 45,37% 38,00 2,70 GGAL 36,20 100 7% 4,97% 49 5,96% 44,39% 8,12 0,58 ERAR 7,90 186 7% 2,78% 49 5,84% 43,50% 7,87 0,60 ERAR 7,90 110 7% 0,00% 49 5,81% 43,31% 34,00 4,70 GGAL 36,20 101 7% 0,00% 49 5,77% 43,01% 38,40 2,40 APBR 33,45 15 7% 14,80% 49 12,38% 40,35% 9,85 1,40 ALUA 9,99 10 13% 0,00% 112 11,97% 39,00% 37,00 4,50 GGAL 36,20 25 12% 2,21% 112 5,21% 38,84% 3,15 0,49 COME 3,42 497 6% 0,00% 49 4,99% 37,14% 3,60 0,22 COME 3,42 100 6% 5,26% 49 11,38% 37,09% 38,40 4,00 APBR 33,45 14 12% 14,80% 112 4,87% 36,25% 39,00 2,30 GGAL 36,20 200 6% 7,73% 49 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

La base ITM 34,40 a diciembre de APBR se negocia con un valor extrínseco de 10%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 70% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 10%.

36

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

PAMV9.50DI OTM Put -28% 1,21% 9,50 0,160 PAMP ERAV5.87DI OTM Put -26% 1,27% 5,87 0,100 ERAR GFGV28.0DI OTM Put -23% 1,38% 28,00 0,500 GGAL EDNV9.15DI OTM Put -29% 1,95% 9,15 0,250 EDN GFGV29.0DI OTM Put -20% 2,21% 29,00 0,800 GGAL EDNV9.15FE OTM Put -29% 2,33% 9,15 0,300 EDN ALUV7.60DI OTM Put -24% 3,00% 7,60 0,300 ALUA GFGV30.0DI OTM Put -17% 3,04% 30,00 1,100 GGAL YPFV240.DI OTM Put -17% 3,10% 240,00 9,000 YPFD PBRV26.4DI OTM Put -21% 3,59% 26,40 1,200 APBR GFGV31.0DI OTM Put -14% 3,59% 31,00 1,300 GGAL TS.V165.DI OTM Put -5% 4,03% 165,00 7,000 TS ERAV7.12DI OTM Put -10% 4,81% 7,12 0,380 ERAR GFGV33.0DI OTM Put -9% 5,80% 33,00 2,100 GGAL PBRV30.4DI OTM Put -9% 6,13% 30,40 2,050 APBR GFGV34.0DI OTM Put -6% 6,35% 34,00 2,300 GGAL TS.V175.DI ITM Put 0% 6,90% 175,00 12,000 TS PAMV12.7DI OTM Put -4% 7,58% 12,70 1,000 PAMP / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

Cotizacion

13,20 7,90 36,20 12,85 36,20 12,85 9,99 36,20 290,00 33,45 36,20 173,90 7,90 36,20 33,45 36,20 173,90 13,20

Contratos Oferta

50 150 20 120 100 100 60 50 2 15 17 3 50 100 7 100 2 50

% Extrin.

1,21% 1,27% 1,38% 1,95% 2,21% 2,33% 3,00% 3,04% 3,10% 3,59% 3,59% 4,03% 4,81% 5,80% 6,13% 6,35% 6,27% 7,58%

Comprando la base ITM 175 a diciembre de TS, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 6,9% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 6,9% antes del vencimiento.

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Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base

Subyacente

YPFD APBR COME COME APBR COME COME APBR TS TS GGAL GGAL GGAL COME TS ALUA YPFD GGAL APBR APBR TECO2 ERAR

Compra

YPFC320.DI PBRC38.4DI COMC3.90DI COMC4.05DI PBRC34.4DI COMC3.75DI COMC3.60DI PBRC46.4FE TS.C195.DI TS.C185.DI GFGC39.0DI GFGC37.0DI GFGC40.0DI COMC3.45DI TS.C205.DI ALUC9.85DI YPFC300.DI GFGC41.0DI PBRC30.4DI PBRC34.4FE TECC46.6DI ERAC7.87DI

lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 3,45 a diciembre de COME y lanzando la base 3,60 podemos obtener una ganancia de 117% si el papel sube un 5,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 3,60 no vere-

Prima

10,500 2,500 0,149 0,120 3,500 0,190 0,230 2,800 7,500 9,800 2,450 3,150 2,150 0,290 8,500 0,800 18,000 1,800 5,900 6,500 8,500 0,750

Venta

YPFC340.DI PBRC42.4DI COMC4.05DI COMC4.20DI PBRC38.4DI COMC3.90DI COMC3.75DI PBRC50.4FE TS.C205.DI TS.C195.DI GFGC40.0DI GFGC38.0DI GFGC41.0DI COMC3.60DI TS.C221.DI ALUC10.75D YPFC320.DI GFGC42.0DI PBRC34.4DI PBRC38.4FE TECC52.6DI ERAC8.12DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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mos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

6,000 1,500 0,110 0,080 2,400 0,140 0,176 1,300 3,700 6,000 2,010 2,700 1,700 0,221 1,000 0,401 7,000 1,201 3,460 4,000 4,500 0,580

Gcia. %

Var. %

344,4% 300,0% 284,6% 275,0% 263,6% 200,0% 177,8% 166,7% 163,2% 163,2% 127,3% 122,2% 122,2% 117,4% 113,3% 113,0% 81,8% 66,9% 63,9% 60,0% 50,0% 47,1%

17,4% 27,3% 18,8% 23,2% 15,3% 14,4% 10,0% 51,4% 17,9% 12,2% 11,0% 5,4% 13,7% 5,6% 27,1% 7,9% 10,5% 16,5% 3,3% 15,3% -0,6% 3,4%

Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

ERAR COME ERAR YPFD APBR COME ALUA COME APBR TS YPFD COME GGAL GGAL GGAL COME ERAR TS GGAL GGAL TECO2 YPFD

Venta

ERAC6.12DI COMC3.00DI ERAC7.12DI YPFC240.DI PBRC26.4DI COMC3.15DI ALUC8.50DI COMC3.30DI PBRC30.4DI TS.C175.DI YPFC280.DI COMC2.80DI GFGC34.0DI GFGC36.0DI GFGC29.0DI COMC3.45DI ERAC8.12DI TS.C155.FE GFGC31.0DI GFGC32.0DI TECC46.6DI YPFC300.DI

Prima

2,000 0,610 1,100 57,000 8,500 0,486 1,650 0,375 5,600 14,500 27,000 0,720 4,700 3,500 8,100 0,280 0,580 32,000 6,700 5,800 7,700 15,600

Compra

ERAC7.12DI COMC3.15DI ERAC7.37DI YPFC260.DI PBRC30.4DI COMC3.30DI ALUC9.85DI COMC3.45DI PBRC34.4DI TS.C185.DI YPFC300.DI COMC3.00DI GFGC35.0DI GFGC37.0DI GFGC30.0DI COMC3.60DI ERAC8.37DI TS.C245.FE GFGC32.0DI GFGC33.0DI TECC52.6DI YPFC320.DI

Prima

1,250 0,500 0,920 44,000 5,900 0,389 0,800 0,290 3,500 9,800 18,000 0,630 4,300 3,150 7,750 0,230 0,500 3,500 6,400 5,500 6,000 10,500

Gcia. %

Var. %

300,0% 275,0% 257,1% 185,7% 185,7% 183,0% 170,0% 130,8% 110,5% 88,7% 81,8% 81,8% 66,7% 53,8% 53,8% 50,0% 47,1% 46,3% 42,9% 42,9% 39,5% 34,2%

-22,0% -12,0% -9,3% -17,1% -20,7% -7,6% -14,3% -3,2% -8,7% 0,7% -3,3% -17,9% -5,7% -0,1% -19,6% 1,2% 3,4% -10,8% -14,0% -11,2% -11,9% 3,6%

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

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Lunes 2 de Noviembre de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

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