Suplemento AT Nº 206 by Cinco Ruedas

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

ECONOMÍA Y FINANZAS

SE SECA EL CRECIMIENTO: COMO AFECTARÁ LA SEQUÍA A LA ECONOMÍA

l sector agroindustrial, y particularmente los cultivos de soja y maíz de la zona núcleo, está atravesando una muy difícil situación como consecuencia de las escazas lluvias que se registran desde fines del año pasado. Muchos especialistas aseguran que la presente es la sequía más grave que atraviesan determinadas zonas del país en los últimos 70 años. La importancia que tiene el sector agroindustrial en la economía argentina implica que fenómenos climáticos como estos causen un shock de oferta con consecuencias macroeconómicamente relevantes, disminuyendo la tasa de crecimiento de la economía esperada para el año en curso. A inicios de la siembra, las estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) daban cuenta de una disminución de las hectáreas destinadas al cultivo de la soja y un incremento en la siembra de maíz. Este cambio en el mix de utilización del suelo,

sumado a que había mucha superficie sin posibilidades de ser trabajadas por las inundaciones del 2016, implicaba que para esta campaña se esperaran 54 millones de toneladas de soja frente a la cosecha 2017 de 57,3 millones (3,3 millones o 5,8% menos) y 41 millones de toneladas de maíz frente a 38 millones de toneladas previas (3 millones o 7,9% más). Con el paso de los meses, y el empeoramiento de las condiciones hídricas de los suelos las estimaciones de ambos cultivos comenzaron a ser revisadas. Las últimas estimaciones arrojan una cosecha de soja que rondaría 46,5 millones de toneladas y una de maíz de aproximadamente 35 millones de toneladas. Es decir que la sequía implicó hasta el momento una producción 14% menor para la soja (7,5 millones de toneladas menos) y 14,5% menor para el maíz (6 millones de toneladas) respecto a las estimaciones originales. Además, respecto a los volúmenes de producción del

2017, estas nuevas estimaciones implican un recorte de casi el 20% para la soja y del 8% para el maíz (como consecuencia del cambio en las hectáreas destinadas a cada cultivo). Si bien es evidente el impacto sobre el nivel de actividad que estos recortes en la producción proyectada tendrán, lo cierto es que es bastante difícil medirlo en términos estrictos. Los sectores económicos no son compartimentos estancos, sino que están sumamente relacionados con todo el entramado económico y financiero de un país. Para sembrar, cosechar y comercializar una tonelada de soja o maíz es necesaria la participación de múltiples agentes, desde prestadores de servicios en el campo, hasta el sistema financiero, proveedores de insumos para la producción, transporte, consumo de combustibles, servicios profesionales, logística, etc. Es decir que la actividad agroindustrial, como el resto de las actividades de la economía, tiene efectos multiplicadores en muchos

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

ECONOMÍA Y FINANZAS otros sectores del entramado productivo. De todos modos, ensayando una respuesta, con la pérdida de las 13,5 millones de toneladas entre maíz y soja respecto a las estimaciones iniciales, se podría estimar un efecto directo (sin considerar efectos multiplicadores) de un crecimiento del PBI menor en 0,6 puntos porcentuales. Así, nuestra estimación original de un crecimiento del 3,2% para el año 2018 se recortaría hasta el 2,6%. El impacto sería incluso mayor al considerar la repercusión de estas pérdidas en el resto de la economía, pudiendo elevarse a un 1% de menos crecimiento. Matizando el panorama, es para destacar que la evolución reciente de los precios internacionales de los cultivos compensaría parcialmente este efecto negativo. Respecto a los últimos meses del año pasado la soja tuvo un incremento en su cotización de 30 dólares por tonelada, al pasar de unos 350 dólares a los actuales 380 dólares (y con posibilidades de continuar en aumento). Por su parte, el maíz se incrementó de unos 135 dólares promedio a 145 dólares. Con este factor positivo de precios, las pérdidas reales para el sector se verían, en buena parte, compensadas. Sin embargo, muchos de los factores multiplicadores continuarían siendo negativos ya que están relacionados a la producción física de cultivos sin importar su valuación (por ejemplo, la contratación de camiones para transportar menos toneladas que las previstas). A su

vez, como la medición del PBI excluye de su cálculo a los precios, esta compensación parcial no se vería reflejada en las cuentas nacionales de manera directa sino solo a través de menores pérdidas económicas para los productores. Por último, aunque sin ánimos de aportar pesimismo, es importante aclarar que este impacto está pensado en base a las últimas estimaciones de la BCR de hace pocos días. Si las lluvias no reaparecen en la zona de los cultivos, los recortes de las estimaciones continuarán (como fueron revisadas ya en meses anteriores) y el impacto económico será mayor. Desde el gobierno le restan dramatismo a la situación y advierten que la aceleración del crecimiento de Brasil también ayudará

a compensar en términos agregados las pérdidas causadas por el mal clima. Desde esta óptica aún mantienen la proyección de crecimiento en el 3,5% promedio para el año. Por nuestra parte vemos una expansión bastante menor: rondaría el 2,6%. Por Lic. Matías Surt. Economista Jefe de Invecq S.A.

EDICIร N Nยบ 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

Indice MERVAL Análisis Técnico

Tras dos semanas de merecido descanso del mercado, volvemos a analizar el índice Merval. Desde los 30.143 puntos que habíamos cerrado en su momento, el índice líder rebotó hasta alcanzar la zona de 33.000 puntos, encontrando un techo y cerrando febrero en 31.900 puntos, acumulando en el año una ganancia de +6,1%. Este movimiento del mercado de renta variable argentino continúa marcando que la tendencia de fondo sigue siendo alcista a pesar de mantener nuestro objetivo bajista entre 28.000-27.000 puntos. Las medidas proteccionistas sobre la importación de acero en EE. UU. generaron un efecto negativo para los mercados emergentes la semana pasada. Habrá que estar atentos entonces a los próximos soportes del Merval. Cuanto más rápida sean las caídas, más rápido se recuperará después el mercado. En marzo arrancaron las asambleas legislativas, por lo que estimamos el ruido político le puede dar velocidad a los movimientos. 30.000 puntos es el próximo soporte a testear.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

32.321,45

Venta

1,32%

32.212,19

Venta

0,98%

200

26.104,60

Compra

-18,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

32.275,24

Venta

1,17%

32.545,82

Venta

2,02%

32.102,19

Venta

0,63%

Valor

Señal

MACD

31,11

Compra

Media 9 (MACD)

134,58

Venta

RSI

45,75

Venta

Indicadores

Ticker MERVAL 31.900,70

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

Volumen promedio

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

27.400,00

-14,11%

Soporte 2

26.100,00

-18,18%

Soporte 3

24.300,00

-23,83%

Ratios del mercado Último precio

$ 30.065,61

Variación Semanal

Volatilidad Anual

22,93%

Máximo 52 semanas

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

3,88% $ 30.277,53 $ 15.995,30

Componentes 1° Trim. 2018 Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

8,41%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

7,89%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

5,76%

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petrolera

5,14%

Central Puerto S.A. Banco Macro S.A.

CEPU

Generación eléctrica

5,08%

BMA

Banco

4,54%

Transener S.A.

TRAN

Transporte de Electricidad

4,49%

Industria/ Serv. Petróleo

3,90% 3,74%

Tenaris S.A.

Soc. Comercial del Plata S.A.

COME

Holding

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria Metalúrgica

3,62%

47,45%

Resto

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Fuerte caída de las acciones de Aluar. Tras las últimas medidas proteccionistas del gobierno de Donald Trump en Estados Unidos, los papeles vinculados con los materiales básicos se vieron fuertemente afectados. Aluar cerró el último viernes en 13,55, representando en el año una caída de -10,9%.

Ticker ALUA

El cierre del último viernes, por lo tanto la dejó al borde del abismo. El papel cerró con una vela tipo martillo invertido y aumento de volumen, por encima de la media de 6 meses, que continúa con inclinación alcista. Por lo tanto, podemos concluir que a partir de este punto tiene iguales probabilidades de suba y de caída. Al alza, dará compra superando los 15 pesos con volumen para seguir con la tendencia alcista con objetivos entre 20 y 22 pesos. A la baja, el próximo soporte a testear sería la zona de 12,50.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

14,77

Venta

8,98%

15,48

Venta

14,25%

200

12,64

Compra

-6,70%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

14,04

Venta

3,58%

14,85

Venta

9,58%

15,10

Venta

11,45%

Valor

Señal

MACD

-0,47

Venta

Media 9 (MACD)

-0,31

Venta

RSI

29,74

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

13,55

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

962.933,00

Volumen promedio

838.517,75

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

12,00

-11,44%

Soporte 2

11,50

-15,13%

Soporte 3

10,30

-23,99%

Indicadores Patrimoniales $ 13,55

Rotación del Activo

0,77 1,17

P/E

14,42

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,23

Rotación del Activo No Corr

2,25

Rotación del Patrimonio neto

1,16

Capitalización Bursátil

$ 37.940.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,28%

Dividend yield

0,09%

Solvencia

2,97

Recorrido semanal

10,56%

Liquidez

1,31

Volatilidad Anual

35,17%

Liquidez Ácida

0,15

0,57 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

5,15

Plazo de Pagos

2,87

ROA

9,66%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,80

ROE

14,57%

Endeudamiento

0,12

Efecto Palanca

1,51

Ventas

$ 10.456.550.794

Margen de Beneficio/Ventas

12,58%

Resultado Operativo

$ 2.253.913.347

Resultado Neto por Acción

$ 0,94

Resultado Neto

$ 1.315.354.945

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Este parece ser el año de APBR y los hermanos brasileros. La principal petrolera brasilera cerró este viernes en 142,40, registrando en estos primeros dos meses una suba de +48,7%.

Ticker APBR

El papel continúa la tendencia alcista apoyado en la EMA de 20 ruedas. Esta semana se ubica en la zona de 134, que en caso de caída funcionará como soporte. Al alza, queda el camino despejado para alcanzar los 150 pesos.

Fecha

En cuanto a los indicadores técnicos, el RSI 67 puntos y el MACD en plena tendencia alcista avalan la visión alcista. Sin embargo, cabe advertir sobre una divergencia bajista en RSI y MACD con disminución de volumen que se mantiene desde el máximo de enero y el máximo de febrero.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

134,58

Compra

-5,36%

118,18

Compra

-16,89%

200

89,52

Compra

-37,04%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

141,59

Compra

-0,43%

134,86

Compra

-5,16%

124,97

Compra

-12,12%

Valor

Señal

MACD

6,74

Compra

Media 9 (MACD)

6,57

Compra

RSI

67,01

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

142,20

Precio actual

02-03-18

Volumen del dia

533.493,00

Volumen promedio

524.797,63

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

128,00

-9,99%

Soporte 2

108,50

-23,70%

Soporte 3

98,00

-31,08%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 142,20

Rotación del Activo

P/E

1539,67

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 1.854.927.463.446

0,08

Indicadores Financieros

1897,09% 1,74%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

7,24%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

45,44%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,76 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,21

Dividend yield

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Banco Macro aguantaron muy bien la turbulencia del mercado, tras dos semanas de inactividad en esta revista. BMA rebotó desde la zona de 185 pesos, marcando un soporte y piso de canal alcista llegando a alcanzar un máximo de 230 pesos y cerrando el último viernes con una caída hacia la EMA de 50 ruedas en 217,30.

Ticker BMA Fecha

Valor

Señal

% vs VA

217,98

Venta

0,31%

214,16

Compra

-1,45%

200

184,57

Compra

-15,06%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

223,78

Venta

2,98%

219,08

Venta

0,82%

214,29

Compra

-1,39%

Valor

Señal

MACD

4,74

Compra

Media 9 (MACD)

3,65

Compra

RSI

50,60

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

02-03-18

Volumen del dia

478.948,00

Volumen promedio

192.326,40

% vs VA

Valor

En cuanto a los indicadores, el RSI se puso en neutro y el MACD está a punto de dar señal de venta, pero ambos se mantienen en tendencia alcista.

SMAs

217,30

Precio actual

Lo más llamativo es que el activo mantiene hace un año una tendencia alcista con misma inclinación en la media de 6 meses, actualmente testeada en dos ocasiones de mucha incertidumbre para el mercado. Continuamos manteniendo la tendencia alcista en el papel, y estimamos un piso en 210 pesos al corto plazo en caso de continuar con la caída.

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

111,00

-48,92%

Soporte 2

109,00

-49,84%

Soporte 3

107,00

-50,76%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,61

18,31

Tasa Activa Implícita

0,05

$ 40,15

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 217,30

$ 129.181.590.500

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

40,44%

Dividend yield

0,55%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

8,07%

Absorción de Estruct con Rent

0,64

Volatilidad Anual

37,60%

Endeudamiento

1,11 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,96 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 23.869.943.000

ROA

1,79%

Ingresos Financieros

$ 7.600.382.000

ROE

2,31%

Egresos Financieros

-$ 2.960.035.000

Efecto Palanca

1,29

Resultado Operativo Bruto

$ 4.640.347.000

Margen de Beneficio/Ventas

23,21%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.982.550.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,97

Resultado Neto

$ 1.764.045.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS S.A. Análisis Técnico

Las acciones de BYMA se recuperaron fuertemente tras el golpe de febrero. El activo rebotó desde los 300 pesos hasta cerrar el último viernes en 356,80 pesos, acumulando en lo que va del año una ganancia de +4,8%.

Ticker BYMA

El pasado viernes la empresa informó que ganó $ 1.116,9 millones en 2017 y que propondrá distribuir $ 124 millones ($ 1,63 por acción) en la Asamblea que se celebrará el próximo 5 de abril a las 11 hs. en “La Escondida de Dorrego”, un lugar que promete dar un buen gusto a los accionistas.

Fecha

En cuanto al A.T., se mantiene la resistencia en 364 pesos para el activo, y el soporte de 300 pesos. Pudiendo llegar hasta 390 pesos en caso de superar la resistencia. Por último, todos los indicadores técnicos se mantienen alcistas.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

331,86

Compra

-6,99%

331,98

Compra

-6,96%

200

219,19

Compra

-38,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

352,52

Compra

-1,20%

338,25

Compra

-5,20%

327,53

Compra

-8,20%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

6,75

Compra

Media 9 (MACD)

3,63

Compra

RSI

61,51

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

356,80

Precio actual

02-03-18

Volumen del dia

153.596,00

Volumen promedio

177.890,18

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

360,00

0,90%

Soporte 1

300,00

-15,92%

Soporte 2

252,00

-29,37%

Soporte 3

220,00

-38,34%

Indicadores Patrimoniales $ 356,80 29,09 $ 55,99

$ 27.206.000.000

Rotación del Activo

0,09

Rotación del Activo Corriente

0,10

Rotación del Activo No Corr

0,93

Rotación del Patrimonio neto

0,36

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,32

Recorrido semanal

11,45%

Liquidez

0,12

43,22%

Liquidez Ácida

0,43

Volatilidad Anual

BETA de Mercado 0,84 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

ROA

3,23%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

2,58%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,80

Plazo de Pagos

Ventas

340,49 1,20 284,81 0,49 $ 1.526.096.431

45,96%

Resultado Operativo

$ 981.739.327

$ 9,20

Resultado Neto

$ 701.320.252

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

El papel continúa operando por debajo de las EMA de 20 y 50 ruedas, pero por encima de la media de 6 meses. El pasado viernes cerró en 33,75, rebotando sobre esta última media mencionada.

Ticker CEPU

Recordamos que de la última OPA realizada en Estados Unidos, quedaron algunos papeles sin vender por parte de los accionistas mayoritarios, por lo que estimamos que eso tampoco dejó crecer mucho a la cotización. Por otra parte, pudimos observar esta semana varios intentos de algunos bancos norteamericanos de reanimar la plaza estableciendo precios objetivos en 55 pesos para la acción y dando su recomendación de compra.

Señal

% vs VA

34,88

Venta

3,36%

37,52

Venta

11,16%

200

28,50

Compra

-15,56%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

34,04

Venta

0,86%

35,64

Venta

5,59%

36,31

Venta

7,58%

Valor

Señal

MACD

-1,22

Venta

Media 9 (MACD)

-1,01

Venta

RSI

37,48

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Pay out

Volumen del dia

564.044,00 2.446.572,20

% vs VA

Resistencia 3

56,82

68,36%

Resistencia 2

43,00

27,41%

Resistencia 1

35,00

3,70%

Soporte 1

27,00

-20,00%

Soporte 2

21,00

-37,78%

Soporte 3

14,00

-58,52%

Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo

0,12

32,40

Rotación del Activo Corriente

0,34

$ 3,74

Rotación del Activo No Corr

0,19

Rotación del Patrimonio neto

0,28

$ 33,75

Capitalización Bursátil

02-03-18

Valor

En caso de caída, continuamos manteniendo soporte en la zona entre 30 y 28 pesos.

Valor

Fecha Volumen promedio

Coincidimos en que la valuación de la empresa se aproxima a 55 pesos por acción como fair value, no obstante, hasta que no se corran los vendedores del medio, el mercado parece no convalidar. Por lo tanto, creemos que pasarán algunos meses hasta que volvamos a cotizar por encima de 40 pesos.

SMAs

33,75

Precio actual

$ 51.098.251.140

Indicadores Financieros

2688,24%

Dividend yield

20,74%

Solvencia

1,75

Recorrido semanal

10,07%

Liquidez

1,93

67,21%

Liquidez Ácida

0,12

Volatilidad Anual BETA de Mercado

1,25

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

139,41

Plazo de Pagos

172,05

ROA

2,98%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,81

ROE

0,77%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,26

Ventas

$ 1.610.246.000

24,48%

Resultado Operativo

$ 549.450.000

$ 0,26

Resultado Neto

$ 394.241.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Muy malas semanas para Comercial del Plata. El activo no recuperó para nada los máximos de 5,30 y por el contrario, el último viernes cerró 4,31 rebotando desde el mínimo alcanzado en la caída de febrero.

Ticker COME

El cierre del último viernes es una pauta envolvente alcista que confirmará señal de compra con un cierre por encima de 4,35. En ese caso, el activo debería volver a cruzar las EMA de 20 y 50 ruedas para reencontrarse cotizando en 4,90/5 pesos. No obstante, la zona de las EMA parecen ser un gran obstáculo en 4,50.

Fecha

Si vemos el gráfico desde octubre, podemos encontrar que está haciendo un piso interesante en una tendencia lateral muy bien marcada entre 4 y 5,40 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,37

Venta

1,39%

4,68

Venta

8,65%

200

3,93

Compra

-8,73%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,27

Compra

-0,85%

4,43

Venta

2,84%

4,54

Venta

5,44%

Valor

Señal

MACD

-0,13

Venta

Media 9 (MACD)

-0,11

Venta

RSI

41,43

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

02-03-18

Volumen del dia

3.353.080,00

Volumen promedio

3.458.770,25

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

4,40

2,09%

Soporte 1

4,10

-4,87%

Soporte 2

3,80

-11,83%

Soporte 3

3,50

-18,79%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,31

P/E

Valor Libro

$ 1,38

Capitalización Bursátil

4,31

Precio actual

$ 5.860.901.780

Rotación del Activo

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,64

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,39

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,95

Recorrido semanal

10,30%

Liquidez

2,17

37,96%

Liquidez Ácida

0,05

Plazo de Cobranza de Créditos

45,63

Plazo de Pagos

75,16

Volatilidad Anual BETA de Mercado

0,82

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,18%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,61

ROE

-0,30%

Endeudamiento

0,34

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 736.575.000

-2,38%

Resultado Operativo

$ 14.072.000

-$ 0,13

Resultado Neto

-$ 17.523.000

-1,70

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Importante el comportamiento desde el análisis técnico de esta acción, dado que miércoles y jueves volvió a confirmar el techo del canal alcista por el cual transita el papel desde mediados del 2016. Desde el análisis fundamental, fue una buena noticia la recompra de acciones que quiere llevar adelante la empresa, siendo este el driver que necesitábamos para poder quebrar, por fin, la barrera de los $43. Mantenemos posición alcista con piso esperado en el precio indicado anteriormente.

Ticker CRES 44,00

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

362.791,00

Volumen promedio

618.878,23

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

41,80

Compra

-5,00%

40,55

Compra

-7,84%

200

34,92

Compra

-20,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

44,16

Venta

0,36%

42,29

Compra

-3,89%

40,90

Compra

-7,05%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,32

Compra

Media 9 (MACD)

0,91

Compra

RSI

60,09

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

27,70

-37,05%

Soporte 2

27,00

-38,64%

Soporte 3

26,50

-39,77%

Indicadores Patrimoniales $ 44,00 4,39 $ 97,95

$ 22.088.000.000

Rotación del Activo

0,33

Rotación del Activo Corriente

1,17

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

1,63

Indicadores Financieros

Pay out

0,08%

Dividend yield

0,02%

Solvencia

1,26

Recorrido semanal

9,81%

Liquidez

3,38

42,44%

Liquidez Ácida

0,50

BETA de Mercado 0,99 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

20,60

Plazo de Pagos

4,13

ROA

2,08%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,99

ROE

10,23%

Endeudamiento

8,70

Volatilidad Anual

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 80.094.000.000

6,28%

Resultado Operativo

$ 9.925.000.000

$ 10,02

Resultado Neto

$ 5.028.000.000

4,91

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA S.A. Análisis Técnico

Papel en clara tendencia bajista tras alcanzar su máximo histórico a comienzos de febrero en $81. El movimiento fue clave dado que testeó la zona de $62 dejando una vela de indecisión total donde fue valor clave durante dos veces más en el pasado. Este comienzo de semana debemos ver qué decide el mercado, si respeta este piso y sale al alza o si lo perfora y va a buscar los $57.

Ticker DGCU2 62,10

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

129.837,00

Volumen promedio

350.784,05

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

65,34

Venta

5,22%

60,14

Compra

-3,16%

200

38,27

Compra

-38,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

63,48

Venta

2,22%

65,03

Venta

4,72%

61,90

Compra

-0,32%

Valor

Señal

MACD

0,65

Compra

Media 9 (MACD)

1,70

Venta

RSI

46,55

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

45,00

-27,54%

Soporte 2

41,00

-33,98%

Soporte 3

38,00

-38,81%

Indicadores Patrimoniales $ 62,10

Rotación del Activo

0,50 0,74

P/E

52,56

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,28

Rotación del Activo No Corr

1,51

Rotación del Patrimonio neto

2,21

Capitalización Bursátil

$ 12.566.014.985

Indicadores Financieros

Pay out

82,16%

Dividend yield

0,39%

Solvencia

1,29

Recorrido semanal

11,76%

Liquidez

0,43

Volatilidad Anual

72,29%

Liquidez Ácida

0,03

1,88 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,71

Plazo de Pagos

16,35

ROA

2,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,98

ROE

9,00%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

4,46

Ventas

$ 1.467.132.000

Margen de Beneficio/Ventas

4,07%

Resultado Operativo

$ 57.513.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,30

Resultado Neto

$ 59.773.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Importantísima la vela que dejó el papel el viernes tras una pésima semana donde perdió poco más del 10% de su valor. La vela que hablábamos es tipo “martillo” justo en la zona de piso trazada en los $13,85 y con muy buen volumen lo que podría estar indicando zona de rebote. Importantísimo ver como operará el lunes el papel para saber si este movimiento se confirma o continua a la baja con precios objetivos trazados en $13,30, $13 y $12,50.

Ticker ERAR 13,85

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

2.939.237,00

Volumen promedio

1.765.448,28

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15,32

Venta

10,64%

15,30

Venta

10,43%

200

12,88

Compra

-7,00%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

14,32

Venta

3,40%

15,19

Venta

9,68%

15,23

Venta

9,95%

Valor

Señal

MACD

-0,31

Venta

Media 9 (MACD)

-0,07

Venta

RSI

28,20

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

10,00

-27,80%

Soporte 2

9,80

-29,24%

Soporte 3

9,60

-30,69%

Indicadores Patrimoniales $ 13,85

Rotación del Activo

0,19

P/E

11,94

Rotación del Activo Corriente

0,58

Valor Libro

$ 6,65

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Capitalización Bursátil

$ 62.561.752.219

Indicadores Financieros

Pay out

72,41%

Dividend yield

1,52%

Solvencia

3,44

Recorrido semanal

14,90%

Liquidez

2,70

Volatilidad Anual

31,81%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado

0,34

Plazo de Cobranza de Créditos

13,82

Plazo de Pagos

46,63

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,30

ROE

2,09%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,38

Ventas

$ 7.981.971.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,41%

Resultado Operativo

$ 1.093.148.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,29

Resultado Neto

$ 1.310.092.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Tras testear los $167, el papel quebró el piso en $160 para ir directo a testear los $150 que, de momento, respetó el viernes. Habrá que aguardar al comienzo de semana para ver cómo opera el papel. Si lo respeta, los objetivos al alza son los planteados anteriormente; a la baja, debiéramos considerar los $142 y los $130.

Ticker FRAN 151,50

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

92.946,00

Volumen promedio

100.139,68

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

158,44

Venta

-27,09%

158,85

Compra

-26,90%

200

121,14

Compra

-44,25%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

154,99

Compra

-28,68%

158,27

Compra

-27,16%

156,17

Compra

-28,13%

Valor

Señal

MACD

-0,08

Venta

Media 9 (MACD)

0,88

Venta

RSI

42,30

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

107,00

-50,76%

Soporte 2

105,00

-51,68%

Soporte 3

103,00

-52,60%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,58

12,66

Tasa Activa Implícita

0,03

$ 31,95

Tasa Pasiva Implícita

0,01

Spread Financiero

0,02

$ 151,50

$ 81.336.994.275

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

61,71%

Dividend yield

1,22%

Liquidez

0,53

Recorrido semanal

10,13%

Absorción de Estruct con Rent

0,95

Volatilidad Anual

44,57%

Endeudamiento

2,06 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 1,11 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.154.805.000

ROA

0,58%

Ingresos Financieros

$ 5.283.771.000

ROE

1,32%

Egresos Financieros

-$ 2.217.322.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.066.449.000

Efecto Palanca

2,27

Margen de Beneficio/Ventas

30,39%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.077.545.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,99

Resultado Neto

$ 1.605.770.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

El papel entró en una clara tendencia bajista tras alcanzar su máximo la cual aún no pudo quebrar. Además de ello, el jueves perforó a la baja el piso de los $125 lo que habilita ir a buscar la zona de $117. A estar atento al comienzo de semana dado que podría darnos la pauta de la tendencia que podría seguir los próximos días.

Ticker GGAL 122,95

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

680.681,00

Volumen promedio

559.545,43

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

128,81

Venta

-40,72%

128,34

Compra

-40,94%

200

92,92

Compra

-57,24%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

125,39

Compra

-42,30%

128,45

Compra

-40,89%

126,56

Compra

-41,76%

Valor

Señal

MACD

-0,28

Venta

Media 9 (MACD)

0,72

Venta

RSI

42,31

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

44,00

-79,75%

Soporte 2

43,50

-79,98%

Soporte 3

43,00

-80,21%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

24,97

Tasa Activa Implícita

0,04

$ 16,88

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 122,95

$ 159.867.532.201

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

14,99%

Dividend yield

0,15%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

10,28%

Absorción de Estruct con Rent

1,05

Volatilidad Anual

44,11%

Endeudamiento

1,46 Ultimos Resultados

1,24 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 21.953.452.000

ROA

0,93%

Ingresos Financieros

$ 9.987.690.000

ROE

1,49%

Egresos Financieros

-$ 5.117.218.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.870.472.000

Efecto Palanca

1,60

Margen de Beneficio/Ventas

16,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.387.647.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,23

Resultado Neto

$ 1.600.753.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Muy buen rebote del papel esta semana en la zona de los $585, siendo esta la segunda vez que lo confirma en poco más de dos semanas. A estar atentos dado que es el valor por sostener si queremos que el papel vuelva a buscar los valores máximos que supo alcanzar a mediados de enero.

Ticker MIRG 609,65

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

24.027,00

Volumen promedio

20.872,75

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

619,25

Venta

1,58%

594,70

Compra

-2,45%

200

441,46

Compra

-27,59%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

609,24

Compra

-0,07%

618,68

Venta

1,48%

602,52

Compra

-1,17%

Valor

Señal

MACD

3,00

Compra

Media 9 (MACD)

8,70

Venta

RSI

48,56

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

Resistencia 3

1.000,00

64,03%

Resistencia 2

800,00

31,22%

Resistencia 1

700,00

14,82%

Soporte 1

600,00

-1,58%

Soporte 2

400,00

-34,39%

Soporte 3

390,00

-36,03%

Indicadores Patrimoniales $ 609,65 23,72 $ 99,46

$ 10.973.700.000

Rotación del Activo

0,46

Rotación del Activo Corriente

0,57

Rotación del Activo No Corr

2,56

Rotación del Patrimonio neto

1,96

Indicadores Financieros

250,54% 0,26%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

9,76%

Liquidez

0,24

Volatilidad Anual

35,49%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,84 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

80,70

Plazo de Pagos

0,00

ROA

1,53%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,46%

Endeudamiento

Dividend yield

Efecto Palanca

4,23

Ventas

0,53 $ 3.517.360.000

Margen de Beneficio/Ventas

3,29%

Resultado Operativo

$ 118.392.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,64

Resultado Neto

$ 115.672.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Importante movimiento definitorio debemos ver esta semana en el papel dado que cerró justo en los $49 con una vela tipo “martillo” y formando un gap respecto al día anterior. Este valor resulta clave para el futuro del papel ya que su quiebre habilitaría la zona de los $46 y los $44. Al alza, la zona de los $53 sería el objetivo inmediato.

Ticker PAMP 48,95

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

957.927,00

Volumen promedio

1.112.024,75

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

50,71

Venta

3,60%

51,75

Venta

5,72%

200

44,57

Compra

-8,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

50,12

Venta

2,39%

51,15

Venta

4,49%

51,05

Venta

4,30%

Valor

Señal

MACD

-0,34

Venta

Media 9 (MACD)

-0,14

Venta

RSI

41,89

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

23,00

-53,01%

Soporte 2

22,50

-54,03%

Soporte 3

20,00

-59,14%

Indicadores Patrimoniales $ 48,95

Rotación del Activo

0,18 0,51

P/E

11,05

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 8,34

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,94

Capitalización Bursátil

$ 94.883.134.697

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

2,21

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,12

1,18 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

86,78

Plazo de Pagos

115,38

ROA

2,51%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,75

ROE

2,26%

Endeudamiento

0,73

Efecto Palanca

0,90

Ventas

$ 15.166.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,16%

Resultado Operativo

$ 2.949.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,11

Resultado Neto

$ 2.147.000.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PHOENIX GLOBAL RESOURCES PLC Análisis Técnico

El activo sigue recuperando. El último viernes, el precio de la acción terminó en los $9,5 (contra los $8,7 del viernes anterior). Así, ya casi borró la pérdida que trae en el año.

Ticker PGR

El papel transita un canal bajista durante los últimos 6 meses. Las medias móviles de 20 y 30 ruedas mantienen inclinaciones descendentes. No obstante, el precio de la acción se mantiene operando por encima de ellas. El RSI repuntó levemente quedando en el 53% de su nivel. En tanto que el MACD marcó una divergencia alcista y se encuentra en ascenso por debajo de su nivel de cero. El precio se encuentra en zona de soporte. Reubicamos soporte en la zona de los $8.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

8,82

Compra

-7,13%

9,53

Venta

0,33%

200

11,56

Venta

21,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

9,36

Compra

-1,48%

9,11

Compra

-4,10%

9,44

Compra

-0,62%

Valor

Señal

MACD

-0,10

Venta

Media 9 (MACD)

-0,25

Compra

RSI

53,34

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

9,50

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

384.521,00

Volumen promedio

652.283,15

% vs VA

Valor Resistencia 3

12,00

26,32%

Resistencia 2

11,00

15,79%

Resistencia 1

10,00

5,26%

Soporte 1

8,50

-10,53%

Soporte 2

7,50

-21,05%

Soporte 3

6,50

-31,58%

Indicadores Patrimoniales $ 9,50 $ 7,94

$ 934.933.000

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,52

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

15,55%

Liquidez

2,98

Volatilidad Anual

61,48%

Liquidez Ácida

0,19

1,25 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,36

Plazo de Pagos

66,70

ROA

-3,17%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,34

ROE

-86,97%

Endeudamiento

3,60

Efecto Palanca

27,46

Ventas

$ 67.768.000

Margen de Beneficio/Ventas

-57,32%

Resultado Operativo

-$ 7.500.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,39

Resultado Neto

-$ 38.843.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

TELECOM ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Mala semana para las acciones de la compañía de telefonía. El papel cerró el último viernes en $127. Se observa el desarrollo de una canal alcista de largo plazo desde principio del año pasado. El precio se ubica cerca del piso de ese canal. También destacamos que el precio de la acción cortó en descenso a sus medias móviles de 20 y 30 ruedas y se mantiene operando debajo de ellas (mala señal).

Ticker TECO2 127,00

Precio actual Fecha

EL RSI se vino en picada y llegó al 32% de su nivel. EL MACD marcó la semana pasada divergencia bajista. Sigue en descenso y ya rompió su nivel de cero.

02-03-18

Volumen del dia

77.940,00

Volumen promedio

110.616,03

Soporte a monitorear: $120.

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

135,05

Venta

6,34%

141,68

Venta

11,56%

200

112,32

Compra

-11,56%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

130,89

Venta

3,06%

136,19

Venta

7,24%

137,77

Venta

8,48%

Valor

Señal

MACD

-2,95

Venta

Media 9 (MACD)

-2,05

Venta

RSI

36,99

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

57,00

-55,12%

Soporte 2

55,00

-56,69%

Soporte 3

54,00

-57,48%

Indicadores Patrimoniales $ 127,00

Rotación del Activo

0,31 1,03

P/E

146,56

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 17,87

Rotación del Activo No Corr

0,44

Rotación del Patrimonio neto

0,74

Capitalización Bursátil

$ 125.016.384.206

Indicadores Financieros

Pay out

95,78%

Dividend yield

0,65%

Solvencia

1,73

Recorrido semanal

9,61%

Liquidez

1,38

Volatilidad Anual

39,72%

Liquidez Ácida

0,02

0,82 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

61,50

Plazo de Pagos

34,89

ROA

2,05%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,76

ROE

4,85%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca

2,37

Ventas

$ 12.951.000.000 $ 3.361.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,59%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,87

Resultado Neto

$ 853.000.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. Análisis Técnico

Mala semana para el activo. El papel cerró el último viernes en $68 (contra los $69 del viernes anterior). La acción quebró el piso del canal alcista que venía transitando. Técnicamente, el precio de la acción quebró a la baja la línea de las MM de 20 y 30 ruedas, y aún se mantiene operando debajo de ellas, lo cual no es buena señal. En tanto la media de 200 ruedas, sigue con inclinación ascendente y por debajo del precio de cotización.

Ticker TGNO4

El RSI registró una fuerte baja que llegó al 40%. El MACD dio señal de venta. Los volúmenes de operación estuvieron muy bajos. Fijamos soporte inmediato en $65 y $63.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

70,64

Venta

3,88%

73,75

Venta

8,45%

200

53,55

Compra

-21,25%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

69,37

Venta

2,01%

71,29

Venta

4,84%

71,79

Venta

5,57%

Valor

Señal

MACD

-1,28

Venta

Media 9 (MACD)

-0,98

Venta

RSI

40,68

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

68,00

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

186.348,00

Volumen promedio

329.986,60

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

45,00

-33,82%

Soporte 2

41,00

-39,71%

Soporte 3

38,00

-44,12%

Indicadores Patrimoniales $ 68,00

Rotación del Activo

0,14

P/E

36,93

Rotación del Activo Corriente

0,65

Valor Libro

$ 0,59

Rotación del Activo No Corr

0,17

Rotación del Patrimonio neto

2,46

Capitalización Bursátil

$ 29.877.432.000

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

12,57%

Liquidez

3,41

Volatilidad Anual

40,24%

Liquidez Ácida

0,27

BETA de Mercado 1,05 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

72,67

Plazo de Pagos

0,00

ROA

4,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

78,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca

17,98

#¡DIV/0! 0,15

Ventas

$ 633.792.000

Margen de Beneficio/Ventas

31,91%

Resultado Operativo

$ 273.047.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 202.254.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. Análisis Técnico

Mala semana para el activo. El precio del papel terminó en $79,6 (contra los $83 de la semana previa). Desde lo técnico, el precio salió del canal alcista de largo plazo que viene formando desde septiembre de 2016. El activo opera por debajo del nivel que sus MM de 20 y 30 ruedas. En cuanto a su media móvil de 200 ruedas también se muestra alcista. Será importante monitorear la distancia entre ésta y el precio de la acción, ya que un corte hacia abajo podría encender todas las alertas.

Ticker TGSU2

En cuando a sus indicadores, el RSI mostró una caída al 37% de su nivel. El MACD se mantiene bajista. El volumen de operaciones se mantuvo en niveles similares a la semana anterior. Reajustamos soporte en la zona de los $78 y $72.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

84,37

Venta

5,99%

86,21

Venta

8,30%

200

68,58

Compra

-13,85%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

81,55

Venta

2,45%

84,41

Venta

6,05%

84,68

Venta

6,38%

Valor

Señal

MACD

-1,24

Venta

Media 9 (MACD)

-0,57

Venta

RSI

37,82

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

79,60

Precio actual Fecha

02-03-18

Volumen del dia

291.691,00

Volumen promedio

308.184,93

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

61,00

-23,37%

Soporte 2

55,00

-30,90%

Soporte 3

52,00

-34,67%

Indicadores Patrimoniales $ 79,60

Rotación del Activo

0,26 0,62

P/E

23,78

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 4,02

Rotación del Activo No Corr

0,45

Rotación del Patrimonio neto

0,80

Capitalización Bursátil

$ 63.241.802.000

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,48

Recorrido semanal

9,76%

Liquidez

2,57

Volatilidad Anual

42,03%

Liquidez Ácida

1,09

0,96 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

36,18

Plazo de Pagos

18,59

ROA

6,79%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,95

ROE

20,83%

Endeudamiento

0,10

Efecto Palanca

3,07

Ventas

$ 2.540.359.000 $ 1.060.139.000

Margen de Beneficio/Ventas

26,17%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 664.815.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Mala semana, pero con final feliz para las acciones de la empresa transportadora de energía eléctrica. El viernes último el activo cerró en $56,55 (contra los $55,6 del cierre del viernes anterior).

Ticker TRAN

Podemos ver que el papel se encuentra haciendo doble piso en la zona de 50 pesos, la cual vamos a marcar como nivel de Stop Loss. Hacia arriba resta superar los 60 pesos, para reencontrarse nuevamente con el máximo de 65 pesos.

Fecha

El precio superó el viernes a las medias de 20 y 30 ruedas, con una fuerte vela alcista y aumento de volumen. En cuanto a sus indicadores, por RSI tuvo una importante levantada y quedó casi neutro en niveles del 50%. En tanto el MACD, sus líneas se cruzaron en descenso hace algunas semanas y ahora están por dar señal de compra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

55,23

Compra

-2,33%

56,30

Compra

-0,44%

200

40,01

Compra

-29,24%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

54,40

Compra

-3,80%

55,83

Compra

-1,27%

55,55

Compra

-1,77%

Valor

Señal

MACD

-0,89

Venta

Media 9 (MACD)

-0,46

Venta

RSI

50,99

Compra

Indicadores

Ratios del mercado P/E

Valor Libro

$ 1,01

Capitalización Bursátil

02-03-18

Volumen del dia

1.204.956,00

Volumen promedio

703.806,93

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

12,60

-77,72%

Soporte 2

11,90

-78,96%

Soporte 3

11,00

-80,55%

Indicadores Patrimoniales $ 56,55

Último precio

56,55

Precio actual

$ 25.146.303.107

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

13,06%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

56,22%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

1,20

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

Indicadores de Rentabilidad ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-1,09%

Endeudamiento

0,10

Efecto Palanca

0,11

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Buena semana para las acciones de la empresa del sector petrolero. Así, el pasado viernes el papel terminó en los $359 (levantándose de los $312 del viernes 9/2).

Ticker TS

El precio del papel pasó a operar levemente por encima de sus medias móviles de 20 y 30 ruedas.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

341,17

Compra

-4,98%

325,38

Compra

-9,38%

200

267,61

Compra

-25,47%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

357,14

Compra

-0,53%

344,52

Compra

-4,05%

330,11

Compra

-8,06%

Valor

Señal

MACD

9,65

Compra

Media 9 (MACD)

7,99

Compra

RSI

60,73

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

02-03-18

Volumen del dia

65.724,00

Volumen promedio

57.029,43

Los volúmenes de operaciones se mantuvieron bajos. Ajustamos zonas soportes en $334.

SMAs

359,05

Precio actual

En relación con los indicadores técnicos, el RSI se recuperó y quedó en niveles próximos a sobrecompra y el MACD se mantiene en ascenso por encima de su nivel de cero.

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

291,50

-18,81%

Soporte 2

273,00

-23,97%

Soporte 3

257,00

-28,42%

Indicadores Patrimoniales $ 359,05 196,31 $ 172,41

$ 423.871.809.850

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

1530,92% 7,80%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

6,56%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

38,95%

Liquidez Ácida

0,23

0,64 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,11

Dividend yield

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

Mala semana para las acciones de la petrolera estatal. Así, el papel culminó en $452 el pasado viernes. El activo rompió el piso del canal alcista que transitaba desde hace casi dos meses. Ahora el precio de la acción ya opera por debajo del nivel de sus MM de 20 y 30.

Ticker YPFD Fecha

Valor

Señal

% vs VA

460,09

Venta

1,78%

455,26

Venta

0,71%

200

396,84

Compra

-12,21%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

461,59

Venta

2,11%

463,68

Venta

2,57%

456,70

Venta

1,03%

Valor

Señal

MACD

2,11

Compra

Media 9 (MACD)

2,94

Venta

RSI

45,91

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

02-03-18

Volumen del dia

128.572,00

Volumen promedio

126.857,18

Los volúmenes de operaciones se mantuvieron normales. Reubicamos soportes en $437 y $322.

SMAs

452,05

Precio actual

En cuanto a sus indicadores, observamos que los vendedores aparecieron con más fuerza y llevaron al RSI a niveles del 45%. En cuanto al MACD, se mantiene descendente y por quebrar hacia abajo su nivel de cero.

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

440,00

-2,67%

Soporte 2

400,00

-11,51%

Soporte 3

380,00

-15,94%

Indicadores Patrimoniales $ 452,05 89,71 $ 354,41

$ 177.797.048.076

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,28%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

8,57%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

42,45%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado 0,90 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,60

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Volumen de Opciones Operaciones por Tipo de Vencimientos Subyacente Volumen de Operaciones por Subyacente Volumen de Operaciones por Vencimientos Put 6%

120% 100%

99%

80%

1,49% 3,87% 9,00%

COME

40% 20%

Especies más Operadas

30,01%

GGAL

48,29%

APBR

0,00%

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, (call/Put), los calls se llevan el 94% Abril se lleva el 99% de las operaciones de las operaciones en opciones. y Junio el 1% restabte.. Los Puts se llevan el restante 4%.

10,00%

923.000

ALUC5.315A

935.000

GFGC129.AB

1.002.000

Valores Extrinsecos

9,00%

5,00% 4,00%

1.261.000

GFGC138.AB

3,00%

1.866.000

2,00%

PBRC150.AB

3.220.000

PBRC140.AB

1,00%

3.775.000 1.000.000

60,00%

6,00%

1.148.000

50,00%

7,00%

1.001.000

PBRC145.AB

40,00%

8,00%

GFGC132.AB GFGC126.AB

30,00%

En cuanto al subyacente, APBR aporta el 48% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 30%. En tercera posición ALUAR, COME, VALO y PAMP.

732.000

PBRC135.AB

20,00%

Mapa de Valores Extrínsecos

Especies mas Operadas

PBRC155.AB

1,27%

VALO ALUA

60%

Call 94%

PAMP

2.000.000

3.000.000

0,00% -70%

4.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls principalmente de APBR.

-60%

-50%

-40%

-30%

35%

30%

30% 25% 20% 15% 10%

10%

ITM

-10%

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 37%

40%

-20%

13%

5% 0%

ATM

OTM

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 03-0318, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Cobertura

 Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base OTM con precio de ejercicio 8 de VALO a Junio se negocia con un valor extrínseco de 15%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 55% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 15%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

0,13% 53,67% 8,00 1,20 VALO 7,99 50 15% 104 15,29% 47 PGR 9,55 12 8% 0,00% 0,80 51,01% 9,50 6,57% 6,39% 49,66% 123,00 9,50 GGAL 122,90 40 8% 0,08% 47 5,73% 44,48% 8,00 0,57 VALO 7,99 100 7% 0,13% 47 5,67% 44,01% 34,00 2,40 CEPU 33,90 10 7% 0,29% 47 5,60% 43,50% 60,00 6,00 METR 61,75 10 7% 0,00% 47 5,46% 42,38% 140,00 12,20 APBR 142,50 16 7% 0,00% 47 5,43% 42,16% 120,00 11,20 GGAL 122,90 40 7% 0,00% 47 145,00 9,60 APBR 142,50 18 7% 1,75% 47 5,29% 41,07% 40,51% 126,00 8,20 5,22% GGAL 122,90 45 7% 2,52% 47 5,10% 39,64% 54,00 6,00 TRAN 56,40 1 6% 0,00% 47 0,00% 47 8 6% 4,86% 37,74% 49,00 3,11 PAMP 49,00 36,76% 54,00 5,00 EDN 55,60 4,73% 90 6% 0,00% 47 4,68% 36,33% 13,70 1,00 ERAR 13,85 25 6% 0,00% 47 9 6% 1,15% 47 4,46% 34,61% 220,00 13,00 BMA 217,50 6% 1,06% 47 4,32% 33,55% 19,00 1,10 BHIP 18,80 10 2 6% 0,00% 47 4,27% 33,16% 135,00 15,50 APBR 142,50 34,00 3,50 9,40% 32,99% CEPU 33,90 2 10% 0,29% 104 6% 4,71% 47 10,00 0,55 PGR 9,55 10 4,22% 32,78% 5% 0,00% 47 4,06% 31,50% 440,00 40,00 YPFD 455,00 2 620,00 34,00 3,98% 30,89% MIRG 614,40 18 6% 0,91% 47 6% 4,96% 47 3,98% 30,88% 129,00 6,80 GGAL 122,90 73 8,77% 30,79% 31,00 6,00 CEPU 33,90 2 9% 0,00% 104 15 56,00 3,50 TRAN 56,40 5% 0,00% 47 3,96% 30,79% 1,10% 47 3,94% 30,56% 460,00 25,00 YPFD 455,00 11 5% 3,83% 29,73% 110,00 9,00 SAMI 113,00 20 5% 0,00% 47 8,34% 29,26% 10,00 0,90 PGR 9,55 50 9% 4,71% 104 3,68% 28,58% 8,20 0,42 VALO 7,99 10 5% 2,63% 47 220,00 20,00 BMA 217,50 5 9% 1,15% 104 8,07% 28,33% 8,06% 28,28% 51,00 4,50 PAMP 49,00 10 9% 4,08% 104 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento. GVAC8.00JU PGRC9.50AB GFGC123.AB GVAC8.00AB CEPC34.0AB METC60.0AB PBRC140.AB GFGC120.AB PBRC145.AB GFGC126.AB TRAC54.0AB PAMC49.0AB EDNC54.0AB ERAC13.75A BMAC220.AB BHIC19.0AB PBRC135.AB CEPC34.0JU PGRC10.0AB YPFC440.AB MIRC620.AB GFGC129.AB CEPC31.0JU TRAC56.0AB YPFC460.AB SAMC110.AB PGRC10.0JU GVAC8.20AB BMAC220.JU PAMC51.0JU

OTM ITM OTM OTM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM OTM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

15,02% 8,38% 7,73% 7,13% 7,08% 9,72% 8,56% 9,11% 6,74% 6,67% 10,64% 6,35% 8,99% 7,22% 5,98% 5,85% 10,88% 10,32% 5,76% 8,79% 5,53% 5,53% 17,70% 6,21% 5,49% 7,96% 9,42% 5,26% 9,20% 9,18%

EDICIÓN Nº 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida

Opcion

PBRV120.AB PBRV125.AB TS.V320.AB GFGV114.MA BMAV200.AB GFGV111.AB PBRV118.AB PBRV130.AB GFGV114.AB PBRV135.AB TS.V312.AB BYMV320.AB GFGV117.AB ALUV13.7AB PAMV47.0AB GFGV120.AB CREV42.0AB ERAV13.75A

ITM / OTM

Call / Put

extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

Comprando la base OTM 13,75 a Abril de ERAR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 1% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 3% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 3% antes del vencimiento.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -16% 0,95% 120,00 1,350 APBR 142,50 60 0,95% OTM Put -12% 0,95% 125,00 1,350 APBR 142,50 6 0,95% OTM Put -11% 1,03% 320,00 3,700 TS 359,95 3 1,03% OTM Put -7% 1,14% 114,00 1,400 GGAL 122,90 43 1,14% OTM Put -8% 1,15% 200,00 2,500 BMA 217,50 9 1,15% OTM Put -10% 1,22% 1,500 111,00 GGAL 122,90 4 1,22% OTM 80 Put -17% 1,40% 118,00 2,000 APBR 142,50 1,40% OTM Put -9% 1,61% 130,00 2,300 APBR 142,50 13 1,61% OTM Put -7% 1,79% 114,00 2,200 GGAL 122,90 15 1,79% OTM Put -5% 2,46% 135,00 3,500 APBR 142,50 39 2,46% OTM Put -13% 2,78% 312,00 10,000 TS 359,95 5 2,78% OTM Put -11% 2,79% 320,00 10,000 BYMA 357,90 5 2,79% OTM Put -5% 2,93% 117,00 3,600 GGAL 122,90 6 2,93% ITM Put 0% 2,93% 13,70 0,400 ALUA 13,65 100 2,56% OTM Put -4% 3,06% 47,00 1,500 PAMP 49,00 30 3,06% OTM Put -2% 3,09% 120,00 3,800 GGAL 122,90 4 3,09% OTM Put -5% 3,17% 42,00 1,400 CRES 44,15 28 3,17% OTM Put -1% 3,25% 13,70 0,450 ERAR 13,85 6 3,25% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada. En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 374 a Abril de TS y lanzando la base 389 podemos obtener una ganancia de 200% si el papel sube un 8,4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 389 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

COME VALO PGR VALO PAMP ERAR COME PAMP COME COME ERAR COME VALO APBR TS GGAL GGAL BOLT PAMP COME GGAL GGAL GGAL APBR GGAL YPFD

Compra

COMC4.95AB GVAC9.00AB PGRC11.5AB GVAC9.50AB PAMC57.0AB ERAC15.0AB COMC5.25AB PAMC55.0AB COMC5.10AB COMC4.80AB ERAC16.0AB COMC4.65AB GVAC8.20AB PBRC160.AB TS.C374.AB GFGC141.AB GFGC159.AB BOLC9.20AB PAMC51.0AB COMC4.50AB GFGC138.AB GFGC144.AB GFGC132.AB PBRC155.AB GFGC135.AB YPFC500.AB

Prima

0,080 0,240 0,285 0,200 0,750 0,500 0,057 1,000 0,068 0,105 0,380 0,137 0,450 4,300 11,000 3,350 3,000 0,680 2,300 0,180 4,100 2,900 5,700 6,000 5,000 12,000

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Venta

COMC5.10AB GVAC9.50AB PGRC13.0AB GVAC10.0AB PAMC59.0AB ERAC16.0AB COMC5.40AB PAMC57.0AB COMC5.25AB COMC4.95AB ERAC17.0AB COMC4.80AB GVAC9.00AB PBRC165.AB TS.C389.AB GFGC144.AB GFGC165.AB BOLC10.7AB PAMC53.0AB COMC4.65AB GFGC141.AB GFGC147.AB GFGC135.AB PBRC160.AB GFGC138.AB YPFC520.AB

Prima

0,060 0,170 0,070 0,110 0,360 0,280 0,022 0,500 0,030 0,065 0,111 0,095 0,210 2,750 6,000 2,350 0,930 0,150 1,570 0,125 3,000 1,800 4,600 4,150 3,850 4,200

Gcia. %

Var. %

650,0% 614,3% 597,7% 455,6% 412,8% 354,5% 328,6% 300,0% 294,7% 275,0% 271,7% 257,1% 233,3% 222,6% 200,0% 200,0% 189,9% 183,0% 174,0% 172,7% 172,7% 172,7% 172,7% 170,3% 160,9% 156,4%

19,4% 19,0% 36,8% 25,3% 20,8% 15,9% 26,5% 16,7% 23,0% 15,9% 23,2% 12,4% 12,8% 15,9% 8,4% 17,4% 34,5% 18,9% 8,5% 8,9% 14,9% 19,8% 10,0% 12,4% 12,5% 15,3%

EDICIร N Nยบ 206 | LUNES 5 DE MARZO DE 2018

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia. C.P.N. Germรกn Marin

Subyacente

COME APBR TRAN APBR VALO ALUA BHIP APBR BMA BYMA APBR ERAR PGR YPFD PAMP AGRO BYMA ERAR VALO GGAL APBR COME TS GGAL BYMA PGR

Venta

COMC4.05AB PBRC125.AB TRAC40.0AB PBRC135.AB GVAC8.00AB ALUC12.1AB BHIC17.0AB PBRC130.AB BMAC200.AB BYMC320.AB PBRC140.AB ERAC12.75A PGRC8.50AB YPFC420.AB PAMC49.0AB AGRC17.0AB BYMC340.AB ERAC13.75A GVAC7.60AB GFGC129.AB PBRC145.AB COMC4.20AB TS.C359.AB GFGC126.AB BYMC360.AB PGRC9.50AB

Prima

0,430 23,000 16,000 15,500 0,570 2,150 2,501 18,500 26,000 42,000 12,200 1,550 1,400 56,000 3,110 3,900 25,000 1,000 0,750 6,800 9,600 0,290 16,000 8,200 11,500 0,800

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Compra

COMC4.20AB PBRC130.AB TRAC54.0AB PBRC140.AB GVAC8.20AB ALUC14.9AB BHIC19.0AB PBRC135.AB BMAC220.AB BYMC340.AB PBRC145.AB ERAC13.75A PGRC9.50AB YPFC440.AB PAMC51.0AB AGRC24.0AB BYMC360.AB ERAC15.0AB GVAC8.00AB GFGC132.AB PBRC150.AB COMC4.35AB TS.C374.AB GFGC129.AB BYMC380.AB PGRC10.0AB

Prima

0,324 19,500 6,500 12,400 0,450 0,550 1,400 15,900 16,000 32,000 9,800 1,100 0,950 47,880 2,300 1,100 17,000 0,500 0,599 5,700 7,800 0,239 11,000 7,200 5,000 0,649

Gcia. %

Var. %

240,9% 233,3% 211,1% 163,2% 150,0% 133,3% 122,5% 108,3% 100,0% 100,0% 92,3% 81,8% 81,8% 68,4% 68,1% 66,7% 66,7% 62,5% 60,6% 57,9% 56,3% 51,5% 50,0% 50,0% 48,1% 43,3%

-5,2% -12,2% -28,6% -5,2% 0,3% -10,7% -9,3% -8,7% -7,8% -10,4% -1,7% -8,0% -10,5% -6,9% 0,3% -15,4% -4,8% -0,7% -4,8% 5,1% 1,8% -1,6% 0,0% 2,7% 0,8% 0,0%