Suplemento at nº 163

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EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

Performance semanal de índices MERVAL

Bonos IAMC

20400

7850,00

20200

7840,00

20000

7830,00

19800

7820,00

19600

7810,00

19400

7800,00 Mínimo

Apertura 19.705,10

Máximo

19.701,97

20.322,64

Fecha

20.265,32

Miércoles Jueves Viernes

600

Semana actual

Mínimo

7840,19

2,84%

Máximo

7.820,70

Fecha

Variación

Cierre

0,49%

Lunes

1,11%

Martes

0,90%

Miércoles

0,22%

Jueves

0,08%

Viernes

Cierre

7.847,95

Performance

7.843,04

Cierre

-0,32% Variación

7847,95 7844,61 7833,48 7820,70 7843,04

-0,26% -0,04% -0,14% -0,16% 0,29%

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Martes

Apertura

Performance

19801,71 20022,42 20203,27 20248,42 20265,32 Montos Negociados en Renta Variable

Lunes

Millones de pesos

Cierre

500 400 300 200

Semana actual

12.000

Semana anterior

10.000 8.000 6.000 4.000 2.000

100

-

0 27-Mar

28-Mar

29-Mar

30-Mar

27-Mar

31-Mar

28-Mar

29-Mar

30-Mar

31-Mar

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa Semana actual

12.000

Semana anterior

10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 27-Mar

Especie AA17D AA17C AY24D DICAD AO20D

Dólar Bolsa / Financiero

Cierre USD 103,30 USD 103,33 USD 119,40 USD 154,00 USD 115,60

Monto

USD 0,02 USD 0,01 USD 0,76 USD 0,65 USD 0,52

Promedio >

28-Mar

29-Mar

30-Mar

31-Mar

Cotización de Divisas Banco Nación al 31/03/2017

TC $/USD 15,42 15,42 15,44 15,42 15,44

15,43

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

15,1500 15,5500 20,3009 22,2867 17,0000 18,0000 1303,42 1623,71 4,8000 5,6000

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,77%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 58,900 0,77 $ 250.506.771 YPF S.A. YPFD $ 375,000 2,46 $ 240.714.858 Pampa Energía S.A. PAMP $ 33,700 7,67 $ 193.389.956 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 75,700 6,62 $ 138.809.383 Banco Macro S.A. BMA $ 133,500 0,49 $ 98.717.116 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 84,400 21,18 $ 88.772.580 TRANSENER S.A. TRAN $ 23,650 10,51 $ 81.045.305 EDENOR S.A. EDN $ 26,650 4,31 $ 73.948.937 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 10,700 0,47 $ 70.625.824 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 25,250 14,77 $ 66.085.353 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 30,700 1,15 $ 64.706.632 Tenaris S.A. TS $ 265,000 6,47 $ 49.500.048 Central Puerto S.A. CEPU $ 25,600 2,61 $ 45.929.538 Central Costanera S.A. CECO2 $ 14,450 3,96 $ 45.368.415 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 43,900 1,39 $ 43.526.165 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 95,100 -0,16 $ 39.968.862 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 290,000 -0,97 $ 34.819.481 Telecom S.A. TECO2 $ 69,000 0,73 $ 33.011.033 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 35,700 -9,62 $ 32.422.640 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,650 -0,47 $ 30.082.579 Metrogas S.A. METR $ 24,400 17,59 $ 28.555.481 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 17,300 9,49 $ 28.303.790 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 30,600 12,71 $ 26.135.503 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,110 -2,81 $ 24.295.592 Holcim S.A. JMIN $ 36,950 1,93 $ 21.314.157 Celulosa S.A. CELU $ 16,100 2,55 $ 20.842.397 Consultatio S.A. CTIO $ 41,000 3,02 $ 20.580.939 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 53,100 9,26 $ 20.468.551 S.A. San Miguel SAMI $ 102,000 -2,86 $ 19.460.799 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 84,600 3,17 $ 16.765.871 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 25,700 11,02 $ 14.448.016 Andes Energía PLC AEN $ 6,770 -4,38 $ 11.619.841 Caputo S.A. CAPU $ 18,300 -2,40 $ 11.577.710 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 218,000 0,46 $ 9.505.136 Grupo IRSA IRSA $ 38,900 5,42 $ 7.245.303 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,150 -2,38 $ 7.158.171 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 95,500 0,53 $ 5.959.561 Carboclor S.A. CARC $ 1,830 16,41 $ 5.728.715 Capex S.A. CAPX $ 59,000 11,32 $ 5.676.114 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 29,350 5,58 $ 4.748.563 Dycasa S.A. DYCA $ 41,250 -1,79 $ 4.381.944 Carlos Casado S.A. CADO $ 11,150 -2,62 $ 4.368.081 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 42,200 1,69 $ 4.284.653 Ledesma S.A. LEDE $ 17,700 -2,48 $ 3.447.552 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 11,300 -5,83 $ 2.926.654 Boldt S.A. BOLT $ 6,740 -1,61 $ 2.813.988 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,480 -2,82 $ 2.518.494 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 28,000 - $ 2.298.067 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 6,610 -6,51 $ 1.992.467 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,210 -5,03 $ 1.752.841 Banco Santander S.A. STD $ 94,250 0,27 $ 1.569.593 Longvie S.A. LONG $ 6,180 -3,14 $ 1.396.506 Colorín S.A. COLO $ 17,150 -8,78 $ 1.277.185 Grimoldi S.A. GRIM $ 60,000 - $ 1.220.947 Quickfood S.A. PATY $ 13,400 -1,11 $ 1.188.356 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,050 1,44 $ 947.544 Ferrum S.A. FERR $ 8,720 0,81 $ 805.188 Telefónica de España S.A. TEF $ 170,000 -5,56 $ 792.270 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,350 -1,55 $ 573.272 Havanna Holding S.A. HAVA $ 31,000 - $ 541.929 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,310 -2,92 $ 522.987 Morixe S.A. MORI $ 3,350 -1,47 $ 513.459 TGLT S.A. TGLT $ 13,850 -0,36 $ 467.676 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,050 -3,33 $ 411.149 Rigolleau S.A. RIGO $ 49,000 4,26 $ 183.156 Polledo S.A. POLL $ 9,140 -1,72 $ 116.959 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 92,000 1,00 $ 115.919 Alto Palermo S.A. IRCP $ 165,000 -2,83 $ 96.767 TOTALES $ 2.076.300.110

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR X AA17 $ 1.593,250 -0,92 $ 1.965.182.945 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.374,000 -0,13 $ 410.047.207 BONAR 2024 AY24 $ 1.844,000 -0,00 $ 374.802.564 DISCOUNT $ DICP $ 758,500 -0,47 $ 333.100.360 BONAD 2018 AM18 $ 1.525,000 -0,95 $ 329.012.829 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.591,500 -0,10 $ 254.446.321 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.785,000 -0,28 $ 154.092.979 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.608,000 0,18 $ 141.813.029 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.705,000 -0,59 $ 115.967.000 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.535,000 -1,30 $ 97.858.452 BONCER 2021 TC21 $ 121,000 -0,67 $ 94.930.558 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.690,000 -0,59 $ 55.536.050 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.375,000 -0,30 $ 42.500.251 BOGAR 2018 NF18 $ 72,000 -11,59 $ 27.184.449 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 107,800 -7,12 $ 24.033.926 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 168,300 -6,03 $ 24.024.581 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 967,000 -2,38 $ 22.130.256 BONAC 2017 AY17 $ 103,300 0,24 $ 21.289.161 CHUBUT 2026 USD 7,75% PUL26 $ 1.560,000 1,44 $ 17.162.750 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.064,000 -0,00 $ 15.848.520

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.305,000 -0,23 $ 14.281.235 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.148,000 0,43 $ 13.021.792 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.810,000 -0,12 $ 12.730.000 CUASIPAR $ CUAP $ 560,000 0,89 $ 12.205.173 PAR U$S Ley NY PARY $ 976,000 -1,85 $ 9.756.843 Prov. Bs. As. 5,75% 2019 PBJ19 $ 1.620,000 1,54 $ 8.100.000 Prov. Bs. As. 7,875% 2027 PBJ27 $ 1.595,000 -0,31 $ 7.975.000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.290,000 -1,47 $ 7.626.445 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 106,650 -0,57 $ 7.601.141 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.665,000 -1,20 $ 7.169.523 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 113,000 -0,22 $ 7.055.311 LEBAC $ Vto. 19/03/2017 I19A7 $ 991,067 0,38 $ 6.758.477 PAR $ PARP $ 373,800 1,44 $ 6.725.377 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.760,000 -0,06 $ 6.680.619 P. BS. AS. REGS 6.5% 15/02/2023 PBF23 $ 1.575,000 -0,32 $ 6.546.070 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.605,000 -1,00 $ 6.062.932 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 424,000 -0,26 $ 5.007.964 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.620,000 -0,62 $ 4.861.500 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.602,000 -1,43 $ 4.802.456 Bonos USD 7,125% Vto. 2036 AL36 $ 1.515,000 -2,64 $ 4.530.000 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 104,500 0,48 $ 4.269.090 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 143,500 -1,74 $ 4.259.697 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.533,000 -0,27 $ 3.789.295 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 155,000 -0,68 $ 3.612.302 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.498,500 -1,05 $ 3.608.214 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.490,000 -0,68 $ 3.276.450 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.480,000 -0,82 $ 3.089.590 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 106,000 1,65 $ 2.925.863 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.726,000 -0,23 $ 2.589.000 BONAR 2019 AMX9 $ 106,500 -0,00 $ 2.127.375 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 112,500 0,43 $ 1.952.718 Cupones PBI en $ TVPP $ 11,200 2,19 $ 1.748.034 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 960,000 1,46 $ 1.732.702 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.540,000 -0,26 $ 1.696.251 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 725,000 -0,63 $ 1.653.113 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 738,000 0,81 $ 1.479.518 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 112,800 0,70 $ 1.350.565 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 946,000 -3,05 $ 1.221.781 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 772,000 -3,11 $ 504.089 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 106,000 0,38 $ 460.093 LEBAC $ Vto 17/05/2017 I17Y7 $ 974,326 0,73 $ 400.448 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 630,000 -0,00 $ 382.540 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 161,100 -0,25 $ 366.603 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 111,500 0,99 $ 334.500 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 75,000 -0,53 $ 239.951 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.244,000 3,48 $ 198.106 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 635,000 -0,32 $ 184.650 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 104,700 1,15 $ 160.425 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 79,900 0,50 $ 159.800 PAR $ PAP0 $ 346,000 4,62 $ 138.400 LETE u$s Vto. 15/09/2017 LTDS7 $ 1.530,000 -0,29 $ 120.793 CABA C.18 Tasa Var. 2020 BD3C0 $ 107,250 2,94 $ 107.250 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 210,000 -6,67 $ 81.906 Boncor 2017 CO17 $ 159,500 1,55 $ 76.580 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 105,500 - $ 74.147 Deuda pública Tasa mixta 2018 BD3C8 $ 61,250 0,41 $ 61.250 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 112,250 -1,11 $ 49.832 TOTALES $ 4.731.034.819

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 74,200 2,34 $ 20.563.733 OAO GAZPROM OGZD $ 35,000 -1,42 $ 8.921.597 TERNIUM S.A. TXR $ 200,800 -2,19 $ 4.553.433 Citigroup Inc. C $ 30,950 4,42 $ 3.970.093 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.119,400 -2,21 $ 2.635.150 Lloyds Banking Group plc. R LYG $ 25,450 18,27 $ 1.018.000 Diageo PLC DEO $ 893,600 9,29 $ 893.600 The Home Depot Inc. HD $ 572,500 -0,38 $ 708.108 Boeing Co BA $ 921,000 -0,92 $ 690.750 Apple Inc. AAPL $ 224,000 0,42 $ 670.909 MacDonald’s Corp.

MCD $ 504,200 1,40 $ 564.887 United Technologies Corp.

UTX $ 352,250 0,70 $ 563.600 Chevron Co. CVX $ 208,600 -1,05 $ 531.702 General Electric Co. GE $ 87,900 -4,09 $ 449.190 IBM Corp.

IBM $ 272,000 -1,82 $ 440.658 Procter & Gamble Co. PG $ 283,200 0,02 $ 399.329 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 255,900 1,16 $ 375.444 Johnson & Johnson JNJ $ 385,850 -2,60 $ 367.469 3M Company MMM $ 595,500 0,02 $ 330.563 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 364,900 0,80 $ 322.820 Merck & Co. Inc. MRK $ 98,700 -6,38 $ 296.100 Travelers Cos. Inc. TRVV $ 631,250 -0,42 $ 284.063 Google Inc. GOOGL $ 452,500 -3,00 $ 252.866 Disney Co. DISN $ 220,000 -3,96 $ 251.723 Cisco Systems Inc CSCO $ 106,600 - $ 223.860 Microsoft Corp.

MSFT $ 203,500 0,74 $ 222.651 Coca Cola Co. KO $ 131,500 -1,21 $ 219.624 Du Pont de Nemours & Co DD $ 256,400 1,31 $ 192.300 Verizon Communications Inc. VZ $ 383,000 -0,56 $ 191.500 TOTALES $ 52.377.493

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

3

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2022 A2E2 4,84 4,15 BONAR 2027 A2E7 6,67 7 BONAR 2017 (L. ARG) AA17 -5,62 0,03 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 1,81 1,88 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,62 3,44 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 6,47 6,42 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,6 11,37 BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 1,96 1,52 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 4,26 2,98 ARGENTINA 2028 (L.... Argentina2028 171,19 0,55 ARGENTINA 2036 (L.... Argentina2036 191,99 0,48 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,74 3,72 DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 7,8 7,36 DISCOUNT 2033 (L. ...

DICA 7,38 7,46 DISCOUNT 2033 (L. ...

DICY 7,38 7,46 DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 7,65 7,4 GLOBAL 2017 (L. NY.) GJ17 -0,43 0,16 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 8,18 11,22

En dólares a tasa fija 250,00% 200,00% Argentina2028 Argentina2036 150,00% 100,00% 50,00%

DIA0 DICA AA26A2E7

AA21A2E2 AN18 AA19 AO20 AY24

0,00% 0 AA17

2

4

6

AA46

DICY 8

10

12

-50,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BONAC 2017 MAYO (L...

BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AM20 AMX8 AMX9 AY17 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

18,05 17,44 19,59 -34,51 22,23 -1,56 18,49 16,32 15,39 14,93 18,27

2,12 0,79 1,54 0,08 2,67 2,98 0,79 3,05 3,76 4,69 1,21

En pesos a tasa variable 30,00% AMX8

20,00% AY17

TS18

TC20 TO21

AMX9

TO23

TO26

10,00% AM20

TM18

0,00% 0

1

2

3

4

5

-10,00% -20,00% -30,00%

PR15

-40,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,67 4,67 3,74 4,06 2,18 -1,57 4,34 3,79 1,68 1,59

15,21 15,21 8,79 8,72 0,46 1,79 14,07 14,25 3,34 4,05

En pesos ajustados por CER 5,00% 4,00% 3,00%

PAP0

DIP0 DICP

CUAP

PARP NF18 PR13

2,00% 1,00% 0,00% 0 -1,00% -2,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

2 NO20

4

6

8

10

12

14

16

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD 0,75% JUNIO ...

BONAD 2018 (L. ARG.) BONAD FEBRERO 2017...

BONAD SEPTIEMBRE 2...

AJ17 AM18 AF17 AS17

3,56 3,38 51,56 1,34

0,17 0,93 0 0,46

Dólar Linked 60,00% 50,00%

AF17

40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 0

0,5

1 0

1,5

AJ17 2

2,5

AM18 3

3,5

4

4,5

-10,00% -20,00%

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR... BAO17 CIUDAD DE BS AS 20... BD2C9 CIUDAD DE BS AS 20... BDC18 CIUDAD DE BS AS 20... BDC20 CHACO 2026 (L. ARG.) CHAQ CHACO 2023 (L. ARG.) CHSG1 CÓRDOBA 2017 (L. A... CO17 FORMOSA 2022 (L. A... FORM3 NEUQUÉN 2018 (L. A... NDG21 MENDOZA 2018 C3 (L... PMD18 MENDOZA 2018 C2 (L... PMO18 CHUBUT 2021 (L. AR... PUM21 CHUBUT 2019 (L. AR... PUO19 CHUBUT 2020 B (L. ...

TUBB1 TUCUMÁN 2020 (L. A... TUCS3 TUCUMÁN 2020 (L. A... TUCS3

-2,12 4,62 3,65 4,76 18,85 64,93 -14,51 3,53 4,05 3,38 2,94 5,95 3,9 2,49 80,82 81,36

0,28 1,38 0,67 1,48 3,23 1,63 0,34 2,33 0,78 0,93 0,8 1,95 1,24 1,65 0,78 0,79

Provinciales Dólar Linked 90,00%

TUCS3

80,00%

TUCS3

70,00% 60,00%

CHSG1

50,00% 40,00% 30,00% 20,00%

0,00% -10,00%

CHAQ

NDG21 BDC18

10,00% 0

BAO17

PUM21 BDC20 BD2C9 PUO19 TUBB1 0,5 PMO18 1 1,5 2

2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

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Análisis de Acciones Líderes

5

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

Indice MERVAL Análisis Técnico

Esta semana el índice Merval recuperó los 20.000 puntos que pusimos como objetivo. La recuperación se dio con siete días de suba, al punto de cerrar el último viernes en 20.265 puntos, acumulando una suba semanal de +2.84% y anual de +19.8%.

En general se pudo ver una recuperación de todos los papeles, pero Carboclor (CARC) en particular incidió con una suba de +16.41% tras el rescate de su controlada Ancsol. Por otra parte, el Instituto Argentino de Mercado de Capitales informó que en el segundo trimestre la cartera proyectada del Merval incluye a Autopistas del Sol (AUSO) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), mientras que salen CARC y Petrolera del Conosur (PSUR).

Volviendo a la parte técnica, podemos ver la formación de un nuevo piso redondeado desde finales de febrero. Tras pasar los 20.000 puntos, el objetivo de suba coincide con los 22.000 puntos que venimos anunciando desde principio de año.

Los indicadores MACD, RSI y medias móviles avalan la tendencia alcista.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

19652,54

Compra

-3,02%

50

19414,69

Compra

-4,20%

200

17064,32

Compra

-15,80%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

20158,48

Compra

-0,53%

18

19728,40

Compra

-2,65%

40

19399,56

Compra

-4,27%

Valor

Señal

MACD

250,52

Compra

Media 9 (MACD)

166,66

Compra

RSI

65,31

Compra

Indicadores

Ticker MERVAL 20265,32

Precio actual Fecha

31-03-17

Volumen del dia

16.817.312,00

Volumen promedio

139.662.102,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-9,20%

Soporte 2

17.500,00

-13,65%

Soporte 3

16.500,00

-18,58%

Ratios del mercado Último precio

$ 20.265,32

Variación Semanal

2,84%

Volatilidad Anual

17,17%

Máximo 52 Semanas

$ 20.322,60

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 Semanas

$ 11.775,60

Componentes 4to. Trimestre 2016 17,75%

APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

CRES

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

MIRG

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

4,53%

COME

Grupo Inversor

4,47%

Petróleo Brasileiro S.A.

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

27,73%

6

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Tras el techo alcanzado en 10,70 las acciones de Aluar volvieron a caer a 10,30.

Durante el último viernes recuperaron valor para cerrar en 10,65.

Todos los indicadores técnicos indican señal de compra. Se trata de un movimiento típico dentro de una tendencia lateral, donde las señales de compra venta de acuerdo a los indicadores técnicos son bastante erráticos, por lo que si queremos operar en base a ellos terminaríamos perdiendo plata.

Ticker ALUA

Por este motivo, vamos a seguir manteniendo nuestro análisis que debe pasar los 11 o 12 pesos para romper la monotonía de los últimos meses. Un driver que podría hacerla disparar es que el promedio de la cotización es igual que hace un año atrás, mientras que el resultado operativo finalizó en diciembre 2016 en 1.397 millones de pesos, que se comparan contra 480 millones del mismo período del 2015. Esto significa una mejora de los resultados del negocio de +191% contra una inflación que rondó el 40%, y la cotización de la acción que ni siquiera se movió. La conclusión de lo que debería suceder con estas acciones es bastante obvia.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,41

Compra

-2,27%

50

10,34

Compra

-2,94%

200

9,90

Compra

-7,00%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,54

Compra

-1,00%

18

10,44

Compra

-1,96%

40

10,34

Compra

-2,90%

Valor

Señal

MACD

0,09

Compra

Media 9 (MACD)

0,07

Compra

RSI

56,56

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

10,65

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

1.144.833,00

Volumen promedio

644.502,08

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

12,00

12,68%

Resistencia 1

11,50

7,98%

Soporte 1

10,30

-3,29%

Soporte 2

10,10

-5,16%

Soporte 3

9,90

-7,04%

Indicadores Patrimoniales $ 10,65

Rotación del Activo

0,55

P/E

16,88

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil

$ 29.820.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,90%

Dividend yield

0,11%

Solvencia

Recorrido semanal

4,28%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

24,94%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado

0,77

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

Indicadores de Rentabilidad

2,51

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

7

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Petrobras hizo piso en 69 pesos y esta semana repuntó al alza para cerrar la semana en 75,70. De esta manera, la cotización pudo contra la media móvil de 50 ruedas.

La forma realizada tras la caída desde 85 pesos tiene la forma de piso redondeado. Si esto fuera asi podemos calcular un primer objetivo de 85 pesos para las próximas dos a tres semanas.

Ticker APBR

Para cancelar la visión de piso redondeado o recuperación en “U”, el activo debería caer por debajo de 69 pesos.

En cuanto a los indicadores técnicos, MACD y RSI dieron señal de compra.

Precio actual

75,70

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

314.332,00

Volumen promedio

466.217,58

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

72,71

Compra

-3,95%

50

79,87

Venta

5,51%

200

74,33

Compra

-1,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

74,58

Compra

-1,48%

18

74,43

Compra

-1,68%

40

77,18

Venta

1,95%

Valor

Señal

-1,75

Venta

Media 9 (MACD)

-2,47

Compra

RSI

50,04

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

83,00

9,64%

Resistencia 2

79,50

5,02%

Resistencia 1

77,00

1,72%

Soporte 1

75,00

-0,92%

Soporte 2

70,00

-7,53%

Soporte 3

64,00

-15,46%

Indicadores Patrimoniales $ 75,70

Rotación del Activo

0,08

P/E

819,64

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Último precio

Capitalización Bursátil Pay out

$ 987.468.417.601

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,27%

Solvencia

Recorrido semanal

9,20%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

43,45%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,48 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,39

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

1,70

Ventas

$ 55.458.000.000

0,67%

Resultado Operativo

$ 16.798.000.000

$ 0,03

Resultado Neto

0,05

$ 370.000.000

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Luego de bajar hacia la media de 50 ruedas en 130 pesos, las acciones de Banco Macro volvieron a rebotar el viernes para cerrar en 133,50 en vistas a recuperar los 135 pesos.

Más arriba continuamos manteniendo el objetivo alcista de 150 pesos. Recordamos que el próximo 28/04 se celebrará asamblea donde tratarán la distribución de un dividendo de $ 1,20 por acción.

Ticker BMA

Todos los indicadores técnicos mantienen la visión alcista del papel. En caso de caída, podríamos tener soporte en la media de 20 ruedas para seguir al alza.

Precio actual

133,50

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

269.389,00

Volumen promedio

90.284,70

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

130,53

Compra

-2,22%

50

126,44

Compra

-5,29%

200

115,42

Compra

-13,54%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

131,64

Compra

-1,39%

18

130,05

Compra

-2,59%

40

127,15

Compra

-4,75%

Valor

Señal

MACD

1,69

Compra

Media 9 (MACD)

1,76

Venta

RSI

59,35

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-16,85%

Soporte 2

109,00

-18,35%

Soporte 3

107,00

-19,85%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

24,70

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

Spread Financiero

4,92%

$ 133,50

$ 79.363.747.500

Incobrabilidad de Cartera

18,55%

Dividend yield

0,75%

Liquidez

Recorrido semanal

3,80%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

31,20%

Endeudamiento

1,38

0,48

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,92 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

6,07%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000 $ 4.820.237.000 $ 3.212.887.000

Efecto Palanca

1,61

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

9

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Volatilidad plena para las acciones de Central Costanera. El activo subió fuertemente y alcanzó 15,30 el miércoles pasado, suba que perdió casi en dos días, tras caer nuevamente a 14,45 al cierre del viernes.

El papel continúa manteniéndose en máximos históricos gracias a que los inversores aún siguen confiando en la pronta desregulación del mercado eléctrico.

La empresa reportó ganancias en 2016 por $ 112 millones con una caída en la producción de energía eléctrica del 30% con respecto al año 2015, debido a obras de mantenimiento sobre las unidades de vapor de ciclo combinado.

Ticker CECO2

Volviendo al análisis técnico, seguimos manteniendo el objetivo alcista de 16 pesos. Es muy probable que si el activo cae a 13 pesos, pueda tomarlo como soporte para seguir subiendo.

Valor

Señal

% vs VA

15

14,25

Compra

-1,38%

50

13,87

Compra

-4,03%

200

10,04

Compra

-30,55%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,68

Venta

1,58%

18

14,34

Compra

-0,76%

40

13,94

Compra

-3,53%

Valor

Señal

MACD

0,21

Compra

Media 9 (MACD)

0,17

Compra

RSI

53,31

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil Pay out

31-03-17

Volumen del dia

450.324,00

Volumen promedio

274.006,25

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

11,65

-19,38%

Soporte 2

10,55

-26,99%

Soporte 3

8,30

-42,56%

Indicadores Patrimoniales $ 14,45

P/E Valor Libro

14,45

Fecha

Valor

Tras el último rebote, el MACD y RSI dieron señal de compra.

SMAs

Precio actual

$ 0,69 $ 10.143.732.062

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,60%

Liquidez

1,35

Volatilidad Anual

37,05%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,88 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

ROE

-7,65%

Endeudamiento

0,35

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

1,14

Ventas

$ 951.828.359

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

8,30

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Tras el excelente quiebre de la semana pasada de la tendencia bajista, esta semana el papel se mantuvo operando en forma lenta pero ascendente y con volumen por lo que seguimos en carrera hacia objetivos alcistas. El primero en superar son los $16, precio que el viernes no pudo superar, seguidos de los $17 que van a ser una barrera importante. A la baja, los $15 lucen como primer target pero el más importante son los $14.

Ticker CELU Precio actual

16,10

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

197.051,00

Volumen promedio

144.760,55

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

15,49

Compra

-3,79%

50

15,64

Compra

-2,86%

200

19,17

Venta

19,07%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

16,25

Venta

0,91%

18

15,64

Compra

-2,87%

40

15,71

Compra

-2,42%

Valor

Señal

MACD

0,26

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

58,14

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

5,95 $ 13,95

Valor Libro Capitalización Bursátil

$ 1.625.686.292

Pay out

Resistencia 3

17,25

7,14%

Resistencia 2

16,50

2,48%

Resistencia 1

16,40

1,86%

Soporte 1

15,50

-3,73%

Soporte 2

12,70

-21,12%

Soporte 3

11,75

-27,02%

Indicadores Patrimoniales $ 16,10

P/E

% vs VA

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

4,44%

Dividend yield

0,75%

Solvencia

Recorrido semanal

11,58%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

37,58%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado

0,24

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

Indicadores de Rentabilidad

1,36

ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

ROE

16,79%

Endeudamiento

2,42

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,29

Ventas

$ 4.114.724.000

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

11

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Vemos que el papel se encuentra en un floating absoluto en torno a los $25 sin grandes novedades que deparar ya que tampoco se le pueden establecer de corto plazo objetivos a la baja o al alza de forma contundente. Pareciera ser que los $25 son piso y debería respetarlos ya que quebrarlos con fuerza implicaría ir a buscar nuevos mínimos mientras que al alza están los $26 pero los $27 tienen mucho más poder.

Ticker CEPU Precio actual

25,60

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

651.860,00

Volumen promedio

315.224,40

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

25,18

Compra

-1,64%

50

25,72

Venta

0,48%

200

20,45

Compra

-20,10%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

24,94

Compra

-2,57%

18

25,25

Compra

-1,37%

40

25,35

Compra

-0,97%

Valor

Señal

MACD

-0,33

Venta

Media 9 (MACD)

-0,25

Venta

RSI

52,01

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

43,00

67,97%

Resistencia 2

35,00

36,72%

Resistencia 1

27,00

5,47%

Soporte 1

21,00

-17,97%

Soporte 2

14,00

-45,31%

Soporte 3

8,75

-65,82%

Indicadores Patrimoniales $ 25,60

Rotación del Activo

0,21

P/E

33,86

Rotación del Activo Corriente

0,47

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil Pay out

$ 38.758.969.754

Indicadores Financieros

15,87%

Dividend yield

0,47%

Solvencia

Recorrido semanal

7,68%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

33,33%

Liquidez Ácida

0,02

1,93

#¡DIV/0!

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

2,95%

Endeudamiento

0,16

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 2.438.155.000

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

0,31

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Definitivamente en franca tendencia alcista, vemos que el papel se acercó al target de los $3,20, nivel clave para el papel ya que siempre fue valor de referencia tanto al alza como a la baja. Si los supera, debería existir una parada técnica en $3,35 aproximadamente y luego vendrían los $3,60.

Ticker COME 3,11

Precio actual Fecha

31-03-17

Volumen del dia

2.172.610,00

Volumen promedio

1.837.912,75

Valor

SMAs

Valor

15

3,14

Venta

0,88%

50

3,05

Compra

-1,88%

200

3,05

Compra

-1,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,13

Venta

0,79%

18

3,13

Venta

0,56%

40

3,09

Compra

-0,67%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Venta

RSI

50,22

Compra

Señal

Indicadores

% vs VA

Resistencia 3

3,80

22,19%

Resistencia 2

3,50

12,54%

Resistencia 1

3,20

2,89%

Soporte 1

2,90

-6,75%

Soporte 2

2,60

-16,40%

Soporte 3

2,30

-26,05%

% vs VA

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 3,11

Rotación del Activo

0,34

P/E

-7,76

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Último precio

Capitalización Bursátil Pay out

$ 4.229.096.180

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

5,42%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

21,85%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,08 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,29%

Endeudamiento

0,44

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,56

Ventas

1,90

$ 1.201.311.000

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

13

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Vemos que al papel le está costando quebrar la franja de los $30,50 ya que lo tocó varias veces en el pasado pero esta semana operó todos los días en dicho rango y no pudo quebrarlos al alza. La necesidad de la aparición de volumen se hace inminente para poder hacerlo ya que, de no lograrlo, podría generar pérdida de interés en el papel haciendo que habilite ir a buscar los $29.

Ticker CRES Precio actual

30,70

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

588.787,00

Volumen promedio

541.292,30

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

30,22

Compra

-1,57%

50

29,03

Compra

-5,44%

200

25,90

Compra

-15,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

30,69

Compra

-0,03%

18

30,21

Compra

-1,60%

40

29,43

Compra

-4,13%

Valor

Señal

MACD

0,47

Compra

Media 9 (MACD)

0,46

Compra

RSI

59,63

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

$ 4.432.939.140

Pay out

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-9,77%

Soporte 2

27,00

-12,05%

Soporte 3

26,50

-13,68%

Indicadores Patrimoniales $ 30,70

P/E

% vs VA

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

BETA de Mercado

0,49

Indicadores de Rentabilidad

1,06

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Semana mala para las acciones de Consultatio que cerraron en $39.80. El activo debería regresar a la zona de $42, ya que este nivel es clave para mantenerse y salir a buscar objetivos mayores.

El precio de la acción comenzó a operar por debajo del nivel de su MM de 200 ruedas. Y comienzan a aparecer las señales de alerta. Habrá que estar atentos a que el precio no quiebre se mantenga por debajo de esta media.

Ticker CTIO

Desde lo técnico, observamos que el RSI se ubica en niveles muy bajos cercanos a los 35%. Por su parte, el MACD está bajista. Los volúmenes de operaciones se mantienen muy bajos. Se continúa con la sugerencia de NO operar, y esperar.

Precio actual

41,00

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

131.700,00

Volumen promedio

161.561,80

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,79

Compra

-0,51%

50

41,54

Venta

1,31%

200

40,94

Compra

-0,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,34

Compra

-1,60%

18

40,81

Compra

-0,46%

40

41,17

Venta

0,41%

Valor

Señal

MACD

-0,52

Venta

Media 9 (MACD)

-0,44

Venta

RSI

49,44

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 3

60,00

46,34%

Resistencia 2

49,00

19,51%

Resistencia 1

43,00

4,88%

Soporte 1

40,60

-0,98%

Soporte 2

36,00

-12,20%

Soporte 3

32,00

-21,95%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 41,00

P/E

21,27

Valor Libro

$ 23,24

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 16.806.187.000

Pay out

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

18,98%

Dividend yield

0,89%

Solvencia

Recorrido semanal

4,49%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

28,42%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado

0,21

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

Indicadores de Rentabilidad

1,72

ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,79

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

15

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Edenor cerraron la semana en $25,55. El activo tuvo una semana lateralizando.

En el informe anterior, habíamos deslizado la probabilidad de un recorte, que finalmente sucedió. El precio se ubicaba en el piso de su canal ascendente y tras quebrar a la baja las MM de 20 y 30 ruedas, sucedió lo inevitable: ruptura del canal y cambio de tendencia Ahora estamos en presencia de una posible lateralización que podría terminar en un nuevo comienzo alcista.

Ticker EDN

Por lo tanto, y como existe un fuerte soporte en los $24,4. De no perder ese nivel y continuar la lateralización solo resta esperar para una posible suba.

Por otra parte, el indicador RSI neutro en 50%. Y el MACD comenzando a estar alcista. En cuanto a los volúmenes operados, se incrementaron levemente.

Sugerimos prudencia y estar atentos a los nuevos soportes en $24,4.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

25,66

Compra

-3,71%

50

25,75

Compra

-3,37%

200

18,74

Compra

-29,69%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

26,45

Compra

-0,76%

18

25,90

Compra

-2,82%

40

25,52

Compra

-4,23%

Valor

Señal

MACD

0,22

Compra

Media 9 (MACD)

0,08

Compra

RSI

58,45

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

26,65

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

514.776,00

Volumen promedio

312.755,73

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-23,45%

Soporte 2

17,90

-32,83%

Soporte 3

15,00

-43,71%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 26,65

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 24.157.028.415

Pay out

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

7,69%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

32,89%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado

0,90

Indicadores de Rentabilidad

1,02

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-4,91%

Endeudamiento

0,62

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 5.707.145.000

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

0,63

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

El activo sigue oscilando en la zona de los $10. Recordamos hay una resistencia histórica en estos niveles (alcanzada en octubre 2016).

Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a mediados de 2014, y un canal alcista de corto plazo que arrancó a mediados de 2016. Así, la tendencia para futuro se presenta positiva.

Ticker ERAR

El activo se encuentra operando en igual nivel de sus MM de 20, 30 y 50 ruedas.

De ser quebradas a la baja, estaríamos en ante un escenario de corrección mas profundizado.

Precio actual

10,70

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

1.482.624,00

El indicador RSI se ubica en niveles del 54% en descenso. Los volúmenes se mantuvieron bajos. Prudencia al operar y ajustar Stop Loss: soporte en $10,15.

Volumen promedio

1.281.614,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,57

Compra

-1,25%

50

10,60

Compra

-0,90%

200

9,07

Compra

-15,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,58

Compra

-1,11%

18

10,59

Compra

-1,05%

40

10,51

Compra

-1,80%

Valor

Señal

MACD

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,02

Venta

RSI

53,75

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-6,54%

Soporte 2

9,80

-8,41%

Soporte 3

9,60

-10,28%

Indicadores Patrimoniales $ 10,70

Rotación del Activo

0,37

P/E

12,89

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Capitalización Bursátil Pay out

$ 48.332.906.046

Indicadores Financieros

25,30%

Dividend yield

1,96%

Solvencia

Recorrido semanal

4,28%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

25,84%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 0,79 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,76%

Endeudamiento

0,21

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,55

Ventas

$ 13.166.020.000

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

0,58

17

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Un poco de oxigeno llegó a las acciones de Banco Frances. No obstante, el activo navega en un mar muy revuelto y muy volátil recuperando nuevamente y cerrando el día jueves en $95,25.

El precio de la acción se encuentra operando por debajo de su MM de 200 ruedas, lo cual no preludia ningún escenario positivo, al menos en lo inmediato

Ticker FRAN

El indicador MACD comenzó a estar alcista y el RSI, tras tocar niveles de sobreventa, se “empinó” quedando neutral en 50%.Los volúmenes de operaciones se mantuvieron muy bajos.

Precio actual

95,10

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

127.422,00

Volumen promedio

114.920,38

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

93,52

Compra

-1,66%

50

95,63

Venta

0,56%

200

97,74

Venta

2,78%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

95,09

Compra

-0,01%

18

94,08

Compra

-1,07%

40

94,43

Compra

-0,71%

Valor

Señal

0,17

Compra

Media 9 (MACD)

-0,33

Compra

RSI

53,54

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

101,00

6,20%

Resistencia 2

99,00

4,10%

Resistencia 1

97,00

2,00%

Soporte 1

95,00

-0,11%

Soporte 2

93,00

-2,21%

Soporte 3

91,00

-4,31%

Margen de Intermediación

54,29%

23,99

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

Spread Financiero

4,29%

$ 51.057.083.535

Pay out

Resistencia 3

Ratios Bancarios $ 95,10

P/E

% vs VA

Incobrabilidad de Cartera

18,79%

Dividend yield

0,78%

Liquidez

Recorrido semanal

3,17%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

24,92%

Endeudamiento

2,28

BETA de Mercado

0,98

Indicadores de Rentabilidad

0,52

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

ROE

6,77%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000 $ 3.457.748.000 $ 2.128.342.000

Efecto Palanca

2,58

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $58,90 en una semana de retroceso para el papel Como marcamos en ediciones anteriores, los objetivos alcistas, de mantenerse al alza el primer objetivo estaría dado por los $56, luego los 58 y $60.

Ticker GGAL

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $56 (media móvil de 20 ruedas), $53 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $49, (techo del antiguo canal), luego los 51/48 (medias móviles de 100 y 200 ruedas) y luego el piso del canal en $41,90.

En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 67%.

Sin duda es uno de los papeles para este año.

Precio actual

58,90

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

367.762,00

Volumen promedio

571.115,20

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

56,57

Compra

-3,96%

50

53,32

Compra

-9,47%

200

47,03

Compra

-20,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

59,02

Venta

0,20%

18

56,51

Compra

-4,05%

40

54,10

Compra

-8,15%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

2,00

Compra

Media 9 (MACD)

1,62

Compra

RSI

67,69

Compra

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

44,00

-25,30%

Soporte 2

43,50

-26,15%

Soporte 3

43,00

-26,99%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

28,12

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

Spread Financiero

3,19%

$ 58,90

P/E

% vs VA

$ 76.585.584.763

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,13%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

4,62%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

Volatilidad Anual

29,62%

Endeudamiento

2,39

BETA de Mercado

0,90

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

3,46%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

2,61

19

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $36,95 y nuestra visión no ha Cambiado pero esperaríamos que vuelva a buscar los 39 para cerrar la figura, pero como dijimos las semanas anteriores. Parecería que el papel está esperando un “driver” positivo en la economía argentina para decidirse e ir a romper los $39

Ticker JMIN

Como primer objetivo los $39 que de concretarlos confirmaría nuestro piso Redondeado con asa completo y tendría como objetivo máximo los $50.

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $36, luego los $34 y por último los $31,48 y $27,30 (correspondientes a las medias de 100 y 200 ruedas).

Valor

Señal

% vs VA

15

36,80

Compra

-0,41%

50

37,35

Venta

1,08%

200

30,94

Compra

-16,27%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

37,13

Venta

0,49%

18

36,95

Compra

-0,01%

40

36,86

Compra

-0,24%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,05

Venta

Media 9 (MACD)

-0,13

Compra

RSI

49,78

Venta

Ratios del mercado

36,95

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

153.391,00

Volumen promedio

El MACD con señal de venta cercano a dar compra, y el RSI sobre los 42%. Estar muy atentos a los $39 precio clave en Jmin.

SMAs

Precio actual

70.435,73

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

40,00

8,25%

Resistencia 1

37,00

0,14%

Soporte 1

31,50

-14,75%

Soporte 2

27,00

-26,93%

Soporte 3

21,70

-41,27%

Indicadores Patrimoniales $ 36,95

Rotación del Activo

0,68

P/E

328,06

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Último precio

Capitalización Bursátil Pay out

$ 130.085.024

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

8,67%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

24,31%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,31 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

30,48%

Endeudamiento

16,32

Efecto Palanca

1,55

25,34

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor que cerró el viernes en $290 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel, ya que la situación actual de consumo de país no dió un vuelco que pueda desembocar en una subida del papel En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

Ticker MIRG

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Precio actual

290,00

Fecha

31-03-17

En cuanto al MACD, el indicador nos da una señal de venta y en cuanto al RSI se sitúa cercano a la sobreventa.

Volumen del dia

27.129,00

Volumen promedio

21.063,30

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

289,24

Compra

-0,26%

50

307,88

Venta

6,17%

200

401,34

Venta

38,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

285,30

Compra

-1,62%

18

290,96

Venta

0,33%

40

302,33

Venta

4,25%

Valor

Señal

MACD

-6,94

Venta

Media 9 (MACD)

-7,28

Compra

RSI

47,20

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

% vs VA

Resistencia 3

310,00

6,90%

Resistencia 2

300,00

3,45%

Resistencia 1

290,00

0,00%

Soporte 1

280,00

-3,45%

Soporte 2

270,00

-6,90%

Soporte 3

260,00

-10,34%

Indicadores Patrimoniales $ 290,00 8,67 $ 241,28

$ 1.740.000.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

14,39%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

52,27%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,53 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

5,68

Ventas

1,21

3,90 $ 7.619.361.000

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

21

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $33,70 tocando su máximo en $32 esta semana Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40.

Ticker PAMP

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $28 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $21 media de 200 ruedas.

En cuanto al MACD indicando recientemente compra y el RSI cercano a los 65.

Valor

Señal

15

31,29

Compra

-7,14%

50

29,76

Compra

-11,69%

200

21,60

Compra

-35,89%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

33,43

Compra

-0,80%

18

31,49

Compra

-6,56%

40

29,96

Compra

-11,10%

Valor

Señal

MACD

1,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,90

Compra

RSI

73,16

Compra

Indicadores

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

31-03-17

Volumen del dia

1.275.239,00 996.872,60

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-31,75%

Soporte 2

22,50

-33,23%

Soporte 3

20,00

-40,65%

% vs VA

Ratios del mercado Último precio

33,70

Fecha Volumen promedio

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, por lo tanto dado los indicadores podríamos comenzar a posicionarnos en el papel respetando un stop loss “lógico” ya que el objetivo de upside son los $40.

SMAs

Precio actual

Indicadores Patrimoniales $ 33,70 $ 6,05

$ 44.292.277.162

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

BETA de Mercado 1,18 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,96%

Endeudamiento

0,59

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,77

Ventas

1,31

$ 8.382.525.904

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Esta acción se encuentra en un momento crítico testeando desde hace una semana la línea de tendencia alcista, la cual, nos dio importantes muestras de fortaleza al resistir una caída con volumen y rebotando al alza, también con aumento de volumen.

Ticker SAMI

Como dice la teoría del análisis técnico, una línea de tendencia es más fuerte cuanto más tiempo lleve vigente y cuantos más testeos haya resistido y en el caso de San Miguel, la línea de tendencia viene vigente desde febrero de 2016 y hasta el momento ha resistido 10 testeos, lo cual nos da a entender que será difícil que la misma se rompa (aunque en algún momento lo hará) y que por lo tanto, nuestra racionalidad nos empuja a aprovechar estos precios para comprar.

Precio actual

102,00

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

79.835,00

Volumen promedio

41.080,38

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

105,14

Venta

3,08%

50

104,53

Venta

2,48%

200

105,61

Venta

3,54%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

102,62

Venta

0,61%

18

104,78

Venta

2,72%

40

105,30

Venta

3,24%

Valor

Señal

MACD

-0,80

Venta

Media 9 (MACD)

-0,18

Venta

RSI

39,02

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

135,00

32,35%

Resistencia 2

125,00

22,55%

Resistencia 1

111,00

8,82%

Soporte 1

100,00

-1,96%

Soporte 2

87,00

-14,71%

Soporte 3

85,00

-16,67%

Indicadores Patrimoniales $ 102,00

P/E

51,81

Valor Libro

$ 17,57

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 6.571.195.776

Pay out

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

37,85%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

Recorrido semanal

7,33%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

20,28%

Liquidez Ácida

0,03

BETA de Mercado

0,61

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Indicadores de Rentabilidad

1,30

Plazo de Pagos

1,53

ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,57

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

23

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Finalmente, durante esta semana Transener ha dado por terminada la toma de ganancias que comenzó a desarrollar luego de que alcanzó un nuevo récord histórico a fines de febrero y cierra dicha semana testeando el techo de los $22, sin poder superarlo pero sin haber mostrado indicios de debilidad en el proceso.

Ticker TRAN

Casi todas las luces de Transener han vuelto a ponerse en verde ya que todavía nos falta ver un día alcista con aumento de volumen pero siendo tan fuerte el movimiento alcista que ha desarrollado esta acción desde aquel mínimo de Noviembre es que me animo a decir que el nuevo tramo alcista a recorrer por esta acción ha sido habilitado. Nadie puede negarme que la estructura dentro de la cual está actualmente contenido el precio de Transener sea alcista y que durante esta última semana la acción haya salido del piso para acercarse nuevamente a los récords. Generalmente no suelo sugerir la compra de acciones que están cotizando muy cerca de los récords pero en este caso la situación es diferente debido a que estamos hablando de una acción que ha vuelto a acercarse a los récords luego de hacer una toma de ganancias con un patrón de volumen que nos hace suponer que las expectativas alcistas de los inversores continúan vigentes.

Valor

Señal

% vs VA

15

21,64

Compra

-8,50%

50

19,56

Compra

-17,28%

200

11,69

Compra

-50,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

23,33

Compra

-1,34%

18

21,75

Compra

-8,03%

40

20,19

Compra

-14,62%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,07

Compra

Media 9 (MACD)

0,89

Compra

RSI

69,37

Compra

Ratios del mercado

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

883.760,00

Volumen promedio

392.755,85

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-46,72%

Soporte 2

11,90

-49,68%

Soporte 3

11,00

-53,49%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 23,65

P/E

-

Valor Libro

$ 1,01

Capitalización Bursátil

23,65

Valor

Nuestro objetivo más ambicioso se encuentra en los $27 mientras que nuestro stop loss se mantiene en los $18 aunque aquellos inversores más conservadores pueden ponerlo en los $20,50.

SMAs

Precio actual

$ 10.516.535.252

Pay out

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

16,16%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

58,62%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,00

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

Indicadores de Rentabilidad

1,19

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,62%

Endeudamiento

0,23

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 698.378.215

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

0,27

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TENARIS S.A. Análisis Técnico

En línea con lo sucedido con el precio del petróleo y con la acción de Petrobras, la acción de Tenaris también tuvo una semana lateral mientras los inversores se mantienen a la espera de señales en el mercado del crudo que les brinden información suficiente, más que nada en relación a los próximos movimientos de la OPEP.

Ticker TS

El grafico nos muestra claramente a una acción lateral moviéndose en torno a la media móvil de 200 ruedas, con baja volatilidad y volumen estable. En este caso, lo recomendable será mantenerse afuera y a la espera de lo que suceda en el mercado del crudo ya que lo que suceda allí será lo que determine cuál será el próximo movimiento de Tenaris en el corto plazo y como en este momento no contamos con información suficiente que nos permita anticipar que la OPEP realizará un nuevo recorte en la producción que llevará los precios nuevamente al alza (y que por lo tanto justificaría la compra de acciones de Tenaris) lo mejor será no nos metamos ya que si lo hacemos, sería lo mismo que si realizásemos una apuesta.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

253,14

Compra

-4,47%

50

264,49

Compra

-0,19%

200

234,70

Compra

-11,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

262,06

Compra

-1,11%

18

256,14

Compra

-3,35%

40

258,88

Compra

-2,31%

Valor

Señal

MACD

-0,12

Venta

Media 9 (MACD)

-2,79

Compra

RSI

58,16

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

Precio actual

265,00

Fecha

31-03-17

Volumen del dia

27.751,00

Volumen promedio

33.125,25

Valor

% vs VA -100,00%

Resistencia 3

-

Resistencia 2

291,50

10,00%

Resistencia 1

273,00

3,02%

Soporte 1

257,00

-3,02%

Soporte 2

253,00

-4,53%

Soporte 3

250,00

-5,66%

Indicadores Patrimoniales $ 265,00 169,04 $ 147,78

$ 312.842.305.000

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,55%

Solvencia

Recorrido semanal

8,46%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

26,90%

Liquidez Ácida

0,23

BETA de Mercado 0,73 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

1,06%

Endeudamiento

0,13

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

5,25

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

25

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

YPF S.A. Análisis Técnico

En línea con lo sucedido con el precio del petróleo, Tenaris y Petrobras, la acción de YPF tuvo una semana lateral pero con la diferencia de que esta acción está alcista mientras que Tenaris está lateral y Petrobras está bajista.

Si miramos el volumen comprobaremos que los inversores continúan estando del lado comprador y por lo tanto, esto es tan solo el merecido descanso que la acción debía hacer luego de la ruptura del triángulo, la cual, a su vez nos estableció un objetivo de suba en los u$s27.

Ticker YPFD

A pesar de los peligros de baja que vemos en el precio del petróleo, es evidente que las expectativas positivas de los inversores con respecto a los futuros resultados de YPF están superando cualquier temor y haciendo que la acción se mantenga firme al alza, aunque ahora con un movimiento más pausado.

Valor

Señal

% vs VA

15

359,56

Compra

-4,12%

50

344,16

Compra

-8,23%

200

290,11

Compra

-22,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

372,73

Compra

-0,61%

18

358,98

Compra

-4,27%

40

344,87

Compra

-8,04%

Valor

Señal

MACD

11,08

Compra

Media 9 (MACD)

9,25

Compra

RSI

66,46

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E

74,42 $ 354,41

Capitalización Bursátil

31-03-17 117.887,00

Volumen promedio

94.045,55

Valor

% vs VA

Resistencia 3

440,00

17,33%

Resistencia 2

400,00

6,67%

Resistencia 1

380,00

1,33%

Soporte 1

342,00

-8,80%

Soporte 2

340,00

-9,33%

Soporte 3

325,00

-13,33%

Indicadores Patrimoniales $ 375,00

Valor Libro

375,00

Fecha Volumen del dia

Mantengo la sugerencia de compra, con un ojo puesto en lo que suceda con el precio del petróleo y el stop loss en los u$s20,70 del ADR.

SMAs

Precio actual

$ 147.492.297.375

Pay out

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

25,40%

Dividend yield

0,34%

Solvencia

Recorrido semanal

5,41%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

31,96%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado

0,99

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

Indicadores de Rentabilidad

1,49

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,93

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por por Tipo de Opciones Vencimientos Subyacente Volumen de Operaciones por Vencimientos

Volumen de Operaciones 90%

Put 4%

Volumen de Operaciones por Subyacente

85%

80% 70% 60%

2,00%

COME

2,02% 4,13%

YPFD

50% 40%

9,62%

PAMP

30% 20%

12%

10%

Call 96%

TGNO4

4%

0%

AB

JU

AG

24,77%

GGAL

0%

50,21%

APBR

EN

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

En función del tipo de opciones (call/ Si tenemos en cuenta los vencimientos, Abril En cuanto al subyacente, APBR aporta el Put), los calls se llevan el 96% de las se lleva el 85% de las operaciones, Junio 50% del volumen operado, relegando al operaciones en opciones Los Puts se 12% y Agosto el resto.. segundo lugar a GGAL con 25%. En tercera llevan el restante 4%.. posición COME, TGNO2, PAMP e YPF.

Especies más Operadas

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos

Especies mas Operadas

5,00%

YPFC360.AB

225.000

4,50%

GFGC59.0AB

242.000

4,00%

PBRC70.4AB

262.000

3,50%

PBRC82.4JU

263.000

3,00%

GFGC55.0AB

337.000

PBRC82.4AB

370.000

GFGC56.0AB

384.000

GFGC60.0AB

394.000

2,50% 2,00% 1,50%

PBRC78.4AB

1,00%

1.334.000

PBRC74.4AB

0,50%

1.881.000 -

500.000

1.000.000

1.500.000

0,00%

2.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls y Puts de APBR y GGAL.

-100%

-80%

-60%

40% 35% 30%

25%

23%

25% 20% 15% 10%

9% 2%

5% 0%

ITM

ITM

-20%

0%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 41%

45%

-40%

ATM

OTM

OTM

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EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 31-03-17, bajo las siguientes premisas: Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al

30%.

La base OTM con precio de ejercicio 36 de JMIN a Junio se negocia con un valor extrínseco de 10%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 42% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 12%.

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas: La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base

del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base OTM 360 a Abril

de YPFD, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 4% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 0,97% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 0,97% antes del vencimiento.

EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 60 a Abril de GGAL y lanzando la base 62 podemos obtener una ganancia de 326% si el papel sube un 6,4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 62 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

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SEMANAL BURSร TIL PARA TRADERS

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

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EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia alcista: Protective Put con APBR El Protective Put es una estrategia de protección con una opción de venta (put) que funciona como un seguro para las acciones. Consiste en la compra de un put por la misma cantidad de acciones se tenga en cartera.

Es una estrategia alcista, pero se limitan las posibles pérdidas que se puedan tener con las acciones.

El costo de armar esta estrategia se suma al precio pagado por las acciones, por lo tanto, para comenzar a tener ganancias, es necesario que el subyacente cierre por encima de la inversión total (prima pagada + precio de las acciones).

Teniendo en cuenta alguna cartera que incluya acciones de Petrobras Brasil (APBR), es conveniente realizar la siguiente estrategia:

Compra/ Venta Base

Vencimiento

Precio acción/ Prima pag

APBR Compra - - $ 71,00 PBRV70.4AB

Compra

$ 70,40 Abril

Costo del seguro sobre la acción

2,75%

Pérdida máxima por debajo de

$ 70,40 (-0,85%)

Ganancia a partir de

$ 72,95 (2,75%)

$ 1,95

Días al vencimiento 24

Gráfico de Resultados al vencimiento:

Ganancia/ Pérdida al vencimiento

12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 -2,00% -4,00% -6,00%

Precio del activo subyacente al vencimiento

Nótese: Si el papel cae más del -0.85%, nuestra pérdida máxima siempre será del -2.75% que es el valor de la prima pagada respecto al precio pagado por las acciones. Mientras que necesitamos mismo porcentaje de suba para comenzar a ganar. Se trata de una estrategia apta para conservadores, pero necesitamos que el activo suba para ganar dinero.

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia bajista: Bear Spread Put con APBR Si lo que buscamos es ganar especulando con la caída de un activo, lo mejor es ponerse short sobre el mismo, y qué mejor manera que comprando opciones de venta. Las opciones de venta o puts le otorgan al titular, el derecho pero no la obligación de vender un determinado activo subyacente a un precio pactado de antemano y hasta una fecha límite. Se trata de una estrategia muy arriesgada, dado que si el activo sube el titular pierde la prima pagada desde un primer momento.

Una buena manera de amortiguar el costo de la prima pagada, y de esta manera bajar el riesgo expuesto, es realizando la estrategia denominada Bear Spread con Puts. En nuestro caso, si creemos que APBR continuará bajando en las próximas semanas, esta estrategia nos dará ganancias. .

El siguiente caso incluye la compra de un put, y posterior venta por misma cantidad y plazo hacia una base de menor valor:

Compra/ Venta Base

PBRV70.4AB

Compra

PBRV66.4AB

Venta

Vencimiento

Prima pagada/ cobrada

$ 70,40 Abril

$ 1,95

$ 66,40 Abril

$ 0,95

Pérdida máxima por encima de

$ 70,40 (-0,85%)

Ganancia a partir de

$ 69,40 (-2,25%)

Ganancia máxima por debajo de

$ 66,40 (-6,48%)

Días al vencimiento 24

Gráfico de Resultados al vencimiento:

Ganancia/ Pérdida al vencimiento

350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 -50% -100% -150%

Precio del activo subyacente al vencimiento

Nótese: Con esta estrategia necesitaremos que APBR baje más del -2.25% a 24 días para comenzar a ganar. La ganancia máxima será de 300% en caso que el activo valga menos que la base lanzada ($ 66,40), esto es porque ambas bases quedarían ejercibles y obtendríamos una diferencia positiva de $ 4 por acción subyacente, mientras que nuestra inversión inicial fue de $ 1 al haber comprado una base en $ 1,95 y vendido la otra en $ 0,95. También debe observarse que si el papel se mantiene por encima de $ 70,40, estaríamos perdiendo el 100% del capital invertido en dicha prima. Por este motivo solo se recomienda realizarlo con pequeños porcentajes de la cartera.

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EDICIÓN Nº 163 | LUNES 03 DE ABRIL DE 2017

ESTRATEGIAS CON OPCIONES Una estrategia lateral: Collar en APBR Si creemos que el activo va a lateralizar, cualquier estrategia con opciones alcista o bajista nos dará pérdida, dado las primas pagadas al vencimiento perderían todo su valor extrínseco y en algunos casos dicha prima podría llegar a valer cero si el subyacente no cumplió con nuestras expectativas.

Una buena manera de aprovechar el movimiento lateral es asegurándose una ganancia mediante la aplicación de la estrategia Collar. La misma consiste en la compra de un activo subyacente, acompañada por la simultanea compra de un protective put y lanzamiento cubierto en calls por misma base y vencimiento. En este caso el resultado obtenido siempre será el mismo, independientemente de lo que suceda con el activo al vencimiento de las opciones.

Se trata de una estrategia conservadora, pero por la baja liquides del mercado argentino es difícil su aplicación. También es difícil encontrar un Collar que pueda dar un rendimiento por encima de la tasa de referencia libre de riesgo (en nuestro caso, las LEBAC). En el siguiente ejemplo simulamos un Collar con APBR, al cierre de cotizaciones del último día hábil:

Compra/ Venta Base

Vencimiento

Prima pagada/ cobrada

APBR Compra - - $ 71,00 PBRV70.4AB

Compra

PBRC70.4AB

Venta

Ganancia/ Pérdida máxima:

$ 70,40 Abril

$ 1,95

$ 70,40 Abril

$ 4,40

+2.70%

Días al vencimiento 24 TNA (Bruto): 40.5%

Gráfico de Resultados al vencimiento:

Ganancia/ Pérdida al vencimiento

2,70%

2,70% $ 60,00 $ 62,00 $ 64,00 $ 66,00 $ 68,00 $ 70,00 $ 72,00 $ 74,00 $ 76,00 $ 78,00 $ 80,00 Precio del activo subyacente al vencimiento

Nótese: No importa lo que valga el papel al vencimiento, nuestra ganancia siempre será del 2,7% sobre la inversión inicial. En este caso en particular, realizamos el ejemplo con el cierre de las cotizaciones al último jueves. Si deseamos realizar esta inversión en la práctica es muy dificil debido a la baja liquides del mercado. No obstante en APBR y GGAL pueden encontrarse estas oportunidades de arbitraje de vez en cuando.