Suplemento AT Nº 168

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EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC 8055,00

21400,00

8050,00

21200,00

8045,00

21000,00

8040,00

20800,00

8035,00 8030,00

20600,00 Apertura

Mínimo

21.019,91

Máximo

20.853,68

Cierre

21.252,94

Fec ha Lunes

Performanc e

21.131,38

Apertura

0,53%

Mínimo

8.073,71

Cierre

Variac ión

Día del trabajador

-

Lunes

Máximo

8.038,47

Cierre

8.051,85

Fec ha

Performanc e

8.040,76

-0,41% Variac ión

Cierre Día del trabajador

Martes

21157,45

0,65%

Martes

8038,76

Miércoles

21212,03

0,26%

Miércoles

8051,85

0,16%

Jueves

20985,52

-1,07%

Jueves

8038,47

-0,17%

Viernes

21131,38

0,70%

Viernes

8040,76

0,03%

600

Semana actual

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

-0,43%

500 400 300 200

Semana actual

15.000

Semana anterior

10.000

100

5.000 01-may

0 01-may

02-may

03-may

04-may

02-may

03-may

04-may

05-may

05-may

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa 15.000

Semana actual

Semana anterior

10.000 5.000 0 01-may

Dólar Bolsa / Financiero Especie AY24D AY24C A2E7D AA37D

Cierre USD 118,50 USD 118,50 USD 107,50 USD 104,80

Monto USD 66.470.754,00 USD 29.459.216,00 USD 13.499.336,00 USD 11.043.066,00

Promedio >

02-may

03-may

04-may

05-may

Cotización de Divisas Banco Nación al 05/05/2017 TC $/USD 15,37 15,37 15,40 15,39

15,38

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

15,2700 15,3700 19,7914 19,9672 16,7680 16,9162 1545,3976 1557,6892 4,80 5,600

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,00%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

YPF S.A. YPFD $ 379,000 -5,72 $ 138.585.293 Pampa Energía S.A. PAMP $ 35,600 4,71 $ 136.357.866 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 63,700 5,25 $ 119.460.689 Andes Energía PLC AEN $ 12,100 -7,63 $ 96.704.986 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 72,000 2,27 $ 70.739.382 Banco Macro S.A. BMA $ 136,500 1,68 $ 67.676.021 Tenaris S.A. TS $ 238,850 -1,51 $ 66.974.497 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,870 3,75 $ 61.316.880 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 26,000 -5,63 $ 61.219.918 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 11,750 0,86 $ 58.960.613 S.A. San Miguel SAMI $ 119,500 3,55 $ 54.332.493 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 328,450 3,94 $ 47.079.038 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 46,100 -0,43 $ 42.462.775 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 32,500 - $ 40.862.490 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 93,200 -1,90 $ 32.997.595 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 32,500 10,92 $ 28.138.120 Telecom S.A. TECO2 $ 74,500 6,81 $ 27.365.778 TRANSENER S.A. TRAN $ 24,000 -5,88 $ 27.015.440 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 88,900 13,72 $ 25.061.888 Boldt S.A. BOLT $ 10,550 12,23 $ 22.433.802 Central Costanera S.A. CECO2 $ 14,350 -8,01 $ 21.024.585 Central Puerto S.A. CEPU $ 23,750 -1,45 $ 19.573.570 EDENOR S.A. EDN $ 25,850 -3,55 $ 19.488.759 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,300 -1,74 $ 19.389.358 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 33,550 24,26 $ 18.783.475 Holcim S.A. JMIN $ 42,750 -0,67 $ 15.483.109 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 88,000 3,23 $ 14.986.181 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 44,000 3,53 $ 13.357.558 Consultatio S.A. CTIO $ 41,100 -0,01 $ 12.012.571 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 95,850 3,85 $ 9.481.526 Carboclor S.A. CARC $ 1,600 -4,19 $ 7.750.792 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 26,500 13,40 $ 7.494.293 Banco Santander S.A. STD $ 107,000 7,00 $ 7.318.950 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 18,300 3,10 $ 6.619.862 Caputo S.A. CAPU $ 19,450 -1,47 $ 6.040.519 Celulosa S.A. CELU $ 14,600 -1,02 $ 5.513.068 Grupo IRSA IRSA $ 38,500 -2,78 $ 4.762.655 Metrogas S.A. METR $ 26,000 0,78 $ 4.758.501 Capex S.A. CAPX $ 76,000 2,77 $ 4.657.837 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 53,900 22,50 $ 4.564.996 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 245,000 -1,80 $ 4.145.660 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 7,120 -2,47 $ 3.361.751 Ferrum S.A. FERR $ 10,850 -0,46 $ 2.899.374 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 40,050 -3,49 $ 2.854.916 Ledesma S.A. LEDE $ 17,350 - $ 2.637.605 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 52,550 -0,94 $ 2.194.258 Carlos Casado S.A. CADO $ 11,000 2,33 $ 2.146.227 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 29,000 0,87 $ 1.755.853 TGLT S.A. TGLT $ 12,500 -8,09 $ 1.560.304 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 11,200 -0,44 $ 1.340.414 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,210 -2,09 $ 1.290.228 Longvie S.A. LONG $ 7,150 -2,72 $ 1.115.706 Telefónica de España S.A. TEF $ 178,000 4,71 $ 1.055.487 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 23,450 4,22 $ 1.018.873 Quickfood S.A. PATY $ 13,450 0,37 $ 1.004.300 Colorín S.A. COLO $ 20,100 -6,51 $ 946.927 Fiplasto S.A. FIPL $ 7,800 1,04 $ 934.971 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,180 -2,15 $ 892.026 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 6,110 -6,72 $ 873.180 Grimoldi S.A. GRIM $ 59,900 0,08 $ 834.399 Dycasa S.A. DYCA $ 42,500 0,71 $ 822.236 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,200 -2,04 $ 721.936 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 7,100 - $ 627.480 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,500 -1,46 $ 495.142 Morixe S.A. MORI $ 3,290 -0,30 $ 361.604 Havanna Holding S.A. HAVA $ 30,050 -1,48 $ 266.360 Rigolleau S.A. RIGO $ 48,250 4,89 $ 189.070 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 129,800 -7,29 $ 99.549 Polledo S.A. POLL $ 8,800 2,33 $ 75.664 Alto Palermo S.A. IRCP $ 191,600 8,86 $ 67.210 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 30,000 0,17 $ 59.698 TOTALES $ 1.487.456.137

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.821,250 -3,92 $ 1.263.425.480 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.487,000 -0,53 $ 441.879.530 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.638,000 -0,49 $ 171.562.240 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.610,000 -0,31 $ 152.770.324 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.633,000 -0,43 $ 141.826.474 BONCER 2021 TC21 $ 119,500 -1,25 $ 141.677.973 DISCOUNT $ DICP $ 754,000 -1,03 $ 131.871.642 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.612,500 -0,28 $ 124.474.285 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.772,000 -0,51 $ 97.415.118 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.538,000 -0,14 $ 93.887.770 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.694,000 -0,24 $ 93.658.500 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 108,500 0,12 $ 78.298.778 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.655,500 -0,76 $ 73.051.212 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.040,000 0,19 $ 69.312.379 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.492,000 -0,24 $ 67.344.107 BONAD 2018 AM18 $ 1.530,000 -0,53 $ 59.208.503 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.697,000 -0,88 $ 59.174.500

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 105,650 0,23 $ 58.308.435 LEBAC $ Vto 17/05/2017 I17Y7 $ 995,320 0,38 $ 53.992.901 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.188,000 -0,76 $ 50.467.015 PAR $ PARP $ 363,000 -1,37 $ 28.858.530 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 171,100 0,12 $ 27.759.738 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.756,000 -0,23 $ 25.501.645 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.033,000 0,48 $ 23.233.634 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.315,000 -0,31 $ 21.353.952 CUASIPAR $ CUAP $ 570,000 -4,33 $ 20.382.596 BOGAR 2018 NF18 $ 67,250 0,37 $ 19.568.198 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.634,000 -0,76 $ 16.345.000 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.525,000 0,66 $ 14.688.255 Letes u$s Vto. 13/04/2018 LTDA8 $ 1.489,115 -0,40 $ 12.594.205 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.600,000 -0,92 $ 12.463.722 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.435,000 0,62 $ 8.828.989 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 615,000 -1,63 $ 8.764.688 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.620,000 1,23 $ 8.744.830 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 148,000 -1,35 $ 7.438.723 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.830,000 1,92 $ 7.305.000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 160,000 -0,02 $ 7.094.064 Chaco 9,375% 2024 CH24D $ 1.535,000 -1,63 $ 6.905.100 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 956,000 -0,99 $ 6.298.660 Letes u$s Vto. 29/09/2017 L2DS7 $ 1.522,084 0,19 $ 4.683.787 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 417,000 -0,24 $ 3.042.198 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 144,000 -0,03 $ 2.814.173 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.785,000 - $ 2.677.500 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.506,000 0,13 $ 2.547.000 CHUBUT 2026 USD 7,75% PUL26 $ 1.563,000 -0,70 $ 2.344.500 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 114,000 - $ 1.333.800 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 104,000 1,11 $ 1.159.265 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.520,000 0,99 $ 1.142.460 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.005,000 0,49 $ 1.021.283 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.020,000 0,19 $ 987.795 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 107,150 -0,09 $ 965.698 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.553,000 -1,74 $ 871.753 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 76,450 0,26 $ 829.420 Cupones PBI en $ TVPP $ 10,000 -4,94 $ 791.789 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 105,000 1,42 $ 613.117 LEBAC Vto 21/06/2017 I21J7 $ 975,200 0,58 $ 504.883 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 539,000 -1,85 $ 421.798 BONAC 2017 AY17 $ 105,450 0,52 $ 312.888 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 107,000 1,16 $ 288.114 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.461,000 0,45 $ 281.036 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.295,000 2,70 $ 257.032 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.530,000 -0,65 $ 213.803 BONAR 2019 AMX9 $ 107,000 - $ 177.979 Letes u$s Vto. 27/04/2017 L2DO7 $ 1.525,000 - $ 162.824 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 745,000 0,20 $ 161.487 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 66,000 -11,36 $ 152.263 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 111,000 -0,03 $ 149.993 Letras Tesoro Salta 91 días BSJ17 $ 102,110 0,36 $ 148.317 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 775,000 -0,65 $ 139.550 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 55,000 -1,82 $ 111.360 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 106,000 0,41 $ 91.172 LEBAC $ Vto. 19/07/2017 I19L7 $ 969,450 3,99 $ 65.923 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 110,000 -1,82 $ 61.649 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 184,000 -9,78 $ 58.080 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 630,000 -0,03 $ 21.320 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 106,000 0,94 $ 18.020 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 113,000 0,89 $ 4.983 Boncor 2017 CO17 $ 127,000 -8,90 $ 1.270 TOTALES $ 3.743.303.814

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 63,000 -5,87 $ 40.398.086 Citigroup Inc. C $ 30,400 0,64 $ 4.865.297 Apple Inc. AAPL $ 229,000 3,29 $ 3.203.925 OAO GAZPROM OGZD $ 35,500 -5,30 $ 2.715.138 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.139,700 2,42 $ 1.767.771 Bank of America Corp.

BA.C $ 183,400 4,58 $ 781.284 Boeing Co BA $ 930,000 0,83 $ 608.220 Google Inc. GOOGL $ 505,000 1,99 $ 536.587 Monsanto Company MON $ 359,350 7,33 $ 503.090 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 128,000 0,12 $ 164.736 Banco Bradesco S.A. BBD $ 151,400 -3,60 $ 127.176 TERNIUM S.A. TXR $ 190,750 -2,49 $ 99.953 Coca Cola Co. KO $ 134,000 -0,75 $ 86.519 Yamana Gold Inc. AUY $ 39,000 -15,39 $ 86.112 BHP Billiton Co. BHP $ 348,000 -0,58 $ 34.452 Microsoft Corp.

MSFT $ 213,900 -5,63 $ 32.091 AT &T Inc. T $ 199,750 -10,49 $ 30.562 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 69,000 -1,44 $ 22.985 General Electric Co. GE $ 89,000 -1,12 $ 20.915 American Express Co. AXP $ 121,100 -3,22 $ 12.110 Abbot Laboratories ABT $ 335,000 13,43 $ 10.720 Qualcomm Inc. QCOM $ 77,300 -3,49 $ 7.653 MacDonald’s Corp.

MCD $ 545,000 -0,92 $ 2.180 TOTALES $ 56.117.562

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

3

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

RENTA FIJA

PISO AL DÓLAR: PRÓXIMA LICITACIÓN DE LETRAS DEL TESORO PRESENTAN ATRACTIVO BAJO EL CONTEXTO ACTUAL Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

N

ovedades en la semana por el lado del dólar. En primer lugar, El BCRA resolvió eliminar el límite de la Posición General de Cambios (PGC) de las entidades financieras y cambiarias, aunque dejó sin cambios la Posición Global Neta de moneda extrajera (PGN) en 30% del patrimonio. De esta forma, si bien la medida de la PGC elimina una restricción por el lado de la demanda de activos líquidos, no se espera que impacte el tipo de cambio al mantenerse sin cambios la PGN. En las últimas dos sesiones el BCRA adquirió USD 200 millones en el mercado de cambios, llevando las reservas a 48.300 millones de dólares aproximadamente al 4 de Mayo.

Todas estas acciones parecen estar dirigidas a ponerle un piso al tipo de cambio, y al parecer a estos niveles en torno a $15 la entidad monetaria no parece sentirse cómodo. Sin embargo, BCRA retira pesos mediante la emisión de Lebacs subiendo tasas, y este efecto neutraliza el impacto sobre el tipo de cambio. El BCRA vende letras en el mercado secundario, subiendo la tasa para las más cortas al

25%. Este movimiento indica una posible suba adicional en la tasa de referencia y sobre todo en la próxima licitación de letras. Las expectativas de tipo de cambio al cierre del año quedaron en $17,6, desde el $17,8 esperado en marzo.

A pesar de esta revisión, al tipo de cambio actual sigue luciendo conveniente sobreponderar la exposición a bonos en USD, sobre todo apuntando a Julio cuando los flujos de dólares de la cosecha mermen.

Posibles alternativas para canalizar esta idea en el mercado primario pueden darse en el llamado a licitación por parte del Ministerio de Finanzas que procederá a la licitación de dos series de Letras del Tesoro en Dólares estadounidenses y a la ampliación de Bonos de la Nación Argentina en Dólares estadounidenses vencimiento 2025 y 2037.

Para las Letras a 182 días el precio de suscripción será de USD 985,99 por cada USD 1.000 de valor nominal, lo cual representa una tasa nominal anual de 2,85%. Para las Letras a 455 días el precio de suscripción será de USD 959,91

por cada USD 1.000 de valor nominal lo cual representa una tasa nominal anual de 3,35%. De acuerdo con los nuevos procedimientos de colocación para estas Letras, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta VNO USD 50.000 y se podrán suscribir con pesos al tipo de cambio mayorista, lo cual torna más atractivo el producto.

Por el lado de la inflación, de acuerdo al Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA, se revisó ligeramente a la baja el pronóstico de inflación para 2017 a 21%, desde el 21,2% esperado en el REM de marzo. La expectativa de inflación para los próximos 12 meses tuvo una revisión a la baja más pronunciada, pasando a 17,9% en abril, desde el 18,9% previo.

Bajo dicho escenario, para inversores conservadores sigue siendo atractiva la lebac a 35 dias que paga un spread mayor a la inflación esperada que aquellos bonos que ajustan por CER y mucho más conveniente que los nuevos plazos fijos ajustados al UVA.

www.libertasfinanzas.com Seriedad | Confianza | Respaldo

Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2018 (L. ARG.) BONAR 2019 (L. NY.) BONAR 2020 (L. ARG) BONAR 2021 (L. NY.) BONAR 2024 (L. ARG.) BONAR 2022 BONAR 2025 BONAR 2026 (L. NY.) BONAR 2027 DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

BONAR 2037 PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. NY.) PAR 2038 (L. ARG.) BONAR 2046 (L. NY.)

AN18 AA19 AO20 AA21 AY24 A2E2 AA25 AA26 A2E7 DIA0 DIY0 DICA DICY AA37 PAA0 PAY0 PARY PARA AA46

2,18 2,88 3,42 4 4,18 4,54 5,03 5,95 6,16 7,11 6,96 6,82 6,79 7,31 7,68 7,55 7,43 7,37 7,23

1,42 1,82 3,01 3,47 3,79 4,06 5,68 6,61 6,97 7,42 7,46 7,49 7,5 10,09 11,32 11,37 11,41 11,44 12,01

En dólares a tasa fija 9,00% 8,00%

DIA0 DICY

7,00%

A2E7 DICA AA26 DIY0

6,00%

AA25

A2E2 AY24 AA21

5,00% 4,00%

AA19 AN18

3,00% 2,00%

AA37 PAA0

AO20

1,00% 0,00% 0

2

4

6

8

10

12

14

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

21,65 20,49 19,36 21,44 23,21 -2,25 21,04 15,22 14,69 14,24 19,7

2,95 1,99 0,69 1,43 2,54 2,92 0,69 3 3,99 5,02 1,11

25,00%

En pesosPR15 a tasa variable

TM18 TS18 AMX8AMX9

20,00%

AA22

AM20

TO21 15,00%

TO23

TO26

4

5

10,00% 5,00% TC20 3

0,00% 0

1

2

6

-5,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,76 4,2 4,33 0,5 0,96 4,6 4,23 2,54 2,67

15,04 8,59 8,56 0,41 1,71 13,89 14,02 3,27 3,93

En pesos ajustados por CER 5,00%

PAP0 CUAP PARP

DIP0 DICP

4,00% TC21

3,00%

PR13

2,00% 1,00% NF18

NO20

0,00% 0 -1,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

2

4

6

8

10

12

14

16

5

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD 0,75% JUNIO ... AJ17 BONAD 2018 (L. ARG.) AM18 BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17

3,96 2,84 1,94

0,08 0,83 0,36

Dólar Linked 4,50% 4,00% AJ17

3,50% 3,00% 2,50%

AM18

2,00% AS17

1,50% 1,00% 0,50% 0,00% 0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BAO17 -73,31 BD2C9 3,92 BDC18 3,38 BDC20 3,06 CHAQ 19,41 CHSG1 64,98 CO17 -23,52 FORM3 3,63 NDG21 4,37 PMD18 3,64 PMO18 3,26 PUM21 5,22 PUO19 4,52 TUBB1 2,58 TUCS3 91,41

0,4 1,29 0,58 1,41 3,11 1,61 0,34 2,24 0,81 0,83 0,83 1,87 1,26 1,55 0,66

Provinciales Dólar Linked 110,00% TUCS3 90,00% 70,00% CHSG1

50,00% 30,00% 10,00% -10,00% 0

NDG21 BDC18 PUM21 BD2C9 PMO18 BDC20 TUBB1 0,5 1 PUO19 1,5 2

CHAQ 2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Análisis Técnico

Continúa la tendencia alcista del índice Merval, cerrando el último viernes en 21.169 puntos con una suba semanal de +0.71%, en lo que va del año acumula una ganancia de +25.1% Esta fortaleza alcista de las acciones argentinas puede verse motivada por los factores que venimos nombrando hace bastante tiempo en esta revista.

El éxito del blanqueo de capitales y repunte del sector agropecuario se ve evidenciado en la continua suba de las acciones del sector bancario y agropecuario. Estas semanas, sin embargo vienen con especial énfasis en la suba de papeles vinculados a Vaca Muerta como Andes Energía, YPF y Capex. San Miguel también se verá favorecida por la visita de Mauricio Macri a Estados Unidos, logrando un acuerdo para la exportación de limones a ese país.

Desde lo técnico, seguimos manteniendo la visión alcista para el MERVAL con objetivo en 22.000 puntos. Los indicadores y osciladores técnicos mantienen la tendencia alcista del mercado accionario argentino.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

20933,53

Compra

-1,11%

50

20134,85

Compra

-4,89%

200

17802,98

Compra

-15,90%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21106,50

Compra

-0,30%

18

20874,94

Compra

-1,39%

40

20422,50

Compra

-3,53%

Valor

Señal

MACD

284,10

Compra

Media 9 (MACD)

308,71

Venta

RSI

61,93

Compra

Indicadores

Ticker MERVAL 21169,00

Precio actual Fecha

05-05-17

Volumen del dia

14.221.909,00

Volumen promedio

15.269.678,55

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-13,08%

Soporte 2

17.500,00

-17,33%

Soporte 3

16.500,00

-22,06%

Ratios del mercado Último precio

$ 21.169,00

Variación Semanal Máximo 52 Semanas

0,71%

Volatilidad Anual

14,94%

Tendencia

Mínimo 52 Semanas Alcista Componentes 2do. Trimestre 2017

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

YPFD

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

GGAL

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

ERAR

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

CRES

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

ALUA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

FRAN

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

COME

Banco

4,53%

TRAN

Grupo Inversor

4,47%

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

$ 21.315,00 $ 12.351,00 17,75%

27,73%

7

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

No fue una buena semana para Aluar que marcó un mínimo intrasemanal el viernes al llegar a 11 pesos, y cerrando la jornada en 11,30 con una caída semanal de -1.73%.

Seguimos manteniendo la visión alcista del papel en mediano y largo plazo. Desde 2015 vemos que el papel comenzó a lateralizar entre 8 y 12 pesos, lo que se convierte en una pausa de dos años en la tendencia alcista. Luego del último despegue alcista, tanto MACD como RSI en velas semanales dieron señal de compra.

Ticker ALUA

Si se mantiene el momentum alcista para los próximos meses, tendremos una acción sobrepasando los 13,50 con objetivo alcista en 17 y más arriba en 22 pesos. Caso contrario continuaría con el descanso lateral entre 8 y 12 pesos. Para nosotros es IN con Stop Loss por debajo de los 10 pesos.

Precio actual

11,30

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

283.788,00

Volumen promedio

738.823,00

Valor -

Resistencia 3

SMAs

Valor

15

11,45

Venta

1,30%

50

10,78

Compra

-4,59%

200

10,11

Compra

-10,49%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,41

Venta

0,95%

18

11,33

Venta

0,27%

40

11,04

Compra

-2,34%

Valor

Señal

MACD

0,19

Compra

Media 9 (MACD)

0,23

Venta

RSI

53,32

Compra

Señal

Indicadores

-100,00%

Resistencia 2

12,00

6,19%

Resistencia 1

11,50

1,77%

Soporte 1

10,30

-8,85%

Soporte 2

10,10

-10,62%

Soporte 3

9,90

-12,39%

% vs VA

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Indicadores Patrimoniales $ 11,30

Rotación del Activo

0,55

P/E

17,91

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil Pay out

$ 31.640.000.000

Indicadores Financieros

1,90%

Dividend yield

0,11%

Solvencia

Recorrido semanal

7,02%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

25,69%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado 0,76 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,51

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Esta semana las acciones de Petrobras Brasil volvieron a testear los 68 pesos y rebotaron para cerrar el viernes en 72 pesos, dejando formada de esta manera una figura de triple piso bien marcado en 68.

Ticker APBR

Para la semana puede ir a buscar los 75 pesos. Mientras que para el mediano plazo, si superamos 73 pesos podríamos tener una W más larga con objetivo alcista entre 79 y 88 pesos. En caso de caída, podemos poner un Stop Loss por debajo de 68 pesos.

En cuanto a los indicadores, si bien se muestran todavía con tendencia bajista, tenemos una divergencia alcista con el RSI.

Precio actual

72,00

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

272.255,00

Volumen promedio

433.157,68

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

70,82

Compra

-1,64%

50

74,62

Venta

3,63%

200

76,72

Venta

6,56%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

70,83

Compra

-1,63%

18

71,52

Compra

-0,67%

40

73,55

Venta

2,15%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,20

Venta

Media 9 (MACD)

-1,34

Compra

RSI

49,05

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

79,50

10,42%

Resistencia 2

77,00

6,94%

Resistencia 1

75,00

4,17%

Soporte 1

70,00

-2,78%

Soporte 2

64,00

-11,11%

Soporte 3

61,00

-15,28%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 72,00

Rotación del Activo

0,08

P/E

779,58

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 939.203.778.960

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,44%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

5,57%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

40,28%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

BETA de Mercado

1,52

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,41

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

9

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Banco Macro tuvieron una buena semana. El papel sigue moviéndose dentro de la tendencia alcista principal. El jueves llegó a cotizar en 140 pesos pero lo perdió y cerró en 136,50.

Ticker BMA

El papel continúa el camino alcista hacia los 150/155 pesos.

Consultando los indicadores técnicos, veremos que cambia la dirección alcista únicamente si cae por debajo de los 125 pesos.

Precio actual

136,50

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

124.510,00

Volumen promedio

88.381,88

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

132,44

Compra

-2,97%

50

130,50

Compra

-4,40%

200

118,55

Compra

-13,15%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

135,32

Compra

-0,86%

18

133,18

Compra

-2,43%

40

131,07

Compra

-3,98%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,38

Compra

Media 9 (MACD)

1,06

Compra

RSI

60,96

Compra

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-18,68%

Soporte 2

109,00

-20,15%

Soporte 3

107,00

-21,61%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

25,26

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 136,50

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 81.147.202.500

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

0,73%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

9,62%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

20,10%

Endeudamiento

1,35

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,90

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

5,94%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

1,58

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Central Costanera cayeron hacia el piso del canal alcista en 14 pesos esta semana. El día viernes sobre el final dejó marcada una vela tipo martillo que habilita compra si supera los 14,35.

Ticker CECO2

Mientras el papel se siga manteniendo en plena suba apoyándose en la media de 20 ruedas, podremos seguir manteniendo la visión alcista con objetivos en 17,50 y 19 pesos por proyección de Fibonacci.

El RSI y el MACD dieron señal de venta con esta caída.

Precio actual

14,35

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

276.769,00

Volumen promedio

245.260,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

15,22

Venta

6,04%

50

14,76

Venta

2,88%

200

11,05

Compra

-23,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,48

Venta

0,92%

18

15,00

Venta

4,54%

40

14,77

Venta

2,94%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

0,17

Venta

RSI

41,92

Venta

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

11,65

-18,82%

Soporte 2

10,55

-26,48%

Soporte 3

8,30

-42,16%

Indicadores Patrimoniales $ 14,35

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 0,69 $ 10.073.533.224

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

13,20%

Liquidez

1,35

Volatilidad Anual

39,25%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,89 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

ROE

-7,65%

Endeudamiento

0,35

Efecto Palanca

8,30

Ventas

$ 951.828.359

Margen de Beneficio/Ventas

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

Resultado Neto por Acción

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

11

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Semana difícil para el papel dado que “perdió” la zona de los $14,75 pero el viernes volvió a cerrar dentro de la zona de ella con un buen volumen que la llevó al alza. En otras palabras, pareciera ser que el mercado está decidiendo finalmente qué hacer con el papel y una definición parece aproximarse: Al alza están los $15,50, $16 y $16,80-$17 y a la baja los $14.

Ticker CELU Precio actual

14,60

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

188.564,00

Volumen promedio

132.502,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

15,00

Venta

2,74%

50

15,21

Venta

4,15%

200

18,72

Venta

28,22%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,67

Venta

0,47%

18

15,06

Venta

3,17%

40

15,35

Venta

5,12%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,25

Venta

Media 9 (MACD)

-0,17

Venta

RSI

39,08

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

16,50

13,01%

Resistencia 2

16,40

12,33%

Resistencia 1

15,50

6,16%

Soporte 1

12,70

-13,01%

Soporte 2

11,75

-19,52%

Soporte 3

11,55

-20,89%

Indicadores Patrimoniales $ 14,60 5,40 $ 13,95

$ 1.474.224.836

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

0,82%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

4,11%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

30,74%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,26 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

18,52%

Endeudamiento

ROE Efecto Palanca

3,63

Ventas

2,67 $ 4.114.724.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Sigue el papel continuando con su senda bajista operando valores cada vez mas bajos (el jueves llegó a tocar los $22,60) cerrando al viernes en $23,75. Este último valor es clave para el papel dado que es una suerte de “zona” mas que importante (fue donde hizo un doble techo en octubre del 2016 y recién en enero de este año los pudo quebrar con un volumen bestial) por lo cual debemos estar atentos a si el papel aguanta sobre este nivel o los quiebra a la baja. Por ahora el comportamiento es bearish pero las velas que dejó el jueves y el viernes demuestran que hay interés bullish en que eso no suceda; de todas maneras, planteamos objetivos en $22,50 y $21,20.

Ticker CEPU Precio actual

23,75

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

224.863,00

Volumen promedio

291.629,03

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,19

Venta

1,87%

50

25,32

Venta

6,60%

200

21,80

Compra

-8,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

23,71

Compra

-0,17%

18

24,31

Venta

2,36%

40

24,76

Venta

4,27%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,46

Venta

Media 9 (MACD)

-0,38

Venta

RSI

39,41

Venta

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

43,00

81,05%

Resistencia 2

35,00

47,37%

Resistencia 1

27,00

13,68%

Soporte 1

21,00

-11,58%

Soporte 2

14,00

-41,05%

Soporte 3

8,75

-63,16%

Indicadores Patrimoniales $ 23,75

Rotación del Activo

0,21

P/E

31,41

Rotación del Activo Corriente

0,47

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 35.958.028.580

Indicadores Financieros

Pay out

15,87%

Dividend yield

0,51%

Solvencia

1,93

Recorrido semanal

8,07%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

25,01%

Liquidez Ácida

0,02

#¡DIV/0!

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,18%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca

0,33

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

13

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Finalmente el papel continuó en la senda alcista llegando a operar en la semana en $3,90 para cerrar muy cerca de allí, los $3,88. Muy buena semana pero a tener en cuenta que estamos entrando en zona de máximos históricos del papel, los $4, por lo que la volatilidad y las fuerzas del mercado van a exacerbarse fuertemente. A seguir de cerca esto con pisos en $3,70, $3,55 y $3,30.

Ticker COME 3,87

Precio actual Fecha

05-05-17

Volumen del dia

3.087.540,00

Volumen promedio

2.677.852,50

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,50

Compra

-9,56%

50

3,23

Compra

-16,45%

200

3,12

Compra

-19,46%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,80

Compra

-1,83%

18

3,53

Compra

-8,85%

40

3,35

Compra

-13,53%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,18

Compra

Media 9 (MACD)

0,13

Compra

RSI

78,68

Compra

Ratios del mercado

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

4,40

13,70%

Resistencia 1

4,10

5,94%

Soporte 1

3,80

-1,81%

Soporte 2

3,50

-9,56%

Soporte 3

3,20

-17,31%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,87

Rotación del Activo

0,34

P/E

-9,66

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 5.262.573.060

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

8,00%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

31,52%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

BETA de Mercado

0,09

Indicadores de Rentabilidad ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,04%

Endeudamiento

0,35

Efecto Palanca

0,45

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Podríamos estar entrando en momento de definición del papel dado que el viernes cerró sobre el piso de la tendencia alcista de largo plazo iniciada en noviembre-diciembre del año pasado. Por otro lado, sigue siendo difícil, psicológicamente hablando, para el papel quebrar los $33 ya que esta semana los testeó y cayo fuertemente a la baja. En síntesis, tercera vez que tocamos los $33 y no los podemos quebrar y en momentos donde se pone a prueba el piso de la tendencia alcista. A observar cuidadosamente qué pasa esta semana con el papel.

Ticker CRES Precio actual

32,50

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

217.363,00

Volumen promedio

352.428,38

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

32,30

Compra

-0,61%

50

30,97

Compra

-4,71%

200

27,20

Compra

-16,30%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

32,45

Compra

-0,16%

18

32,17

Compra

-1,01%

40

31,35

Compra

-3,54%

Valor

Señal

0,45

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,53

Venta

RSI

57,54

Compra

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

$ 4.432.939.140

Pay out

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-14,77%

Soporte 2

27,00

-16,92%

Soporte 3

26,50

-18,46%

Indicadores Patrimoniales $ 32,50

P/E

% vs VA

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

BETA de Mercado

0,55

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

15

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Recuperación para las acciones de Consultatio. El activo logró cerrar en $41,10 Es la segunda vez que el activo utiliza su MM de 200 rudas como soporte para rebotar. Podemos observar desde marzo la formación de una canal lateral. El activo se mueve entre las bandas de los $40 y los $42. Mientras el activo opere por sobre las MM de 200 y también de las de 20 y 30 ruedas, se podría prever un escenario mas alcista.

Ticker CTIO

El RSI que recuperó fuerza y ya se ubica en niveles neutros del 54%. En tanto, el MACD marcó una divergencia alcista y quebrando ascendente su nivel de cero.

Será clave monitorear si el precio recupera el nivel de los $42 como segundo objetivo (el primero fue el de $41). Se sugiere extrema cautela al operar.

Precio actual

41,10

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

101.926,00

Volumen promedio

85.981,78

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,79

Compra

-0,75%

50

41,41

Venta

0,76%

200

41,60

Venta

1,22%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,66

Compra

-1,07%

18

40,91

Compra

-0,46%

40

41,07

Compra

-0,06%

Valor

Señal

-0,15

Venta

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

-0,11

Venta

RSI

50,77

Compra

Ratios del mercado

Resistencia 3

60,00

45,99%

Resistencia 2

49,00

19,22%

Resistencia 1

43,00

4,62%

Soporte 1

40,60

-1,22%

Soporte 2

36,00

-12,41%

Soporte 3

32,00

-22,14%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 41,10

P/E

21,32

Valor Libro

$ 23,24

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 16.847.177.700

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

Pay out

18,98%

Dividend yield

0,89%

Solvencia

1,72

Recorrido semanal

5,14%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

22,81%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

BETA de Mercado

0,29

Indicadores de Rentabilidad ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,79

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Y un día, la corrección llegó. Las acciones de Edenor experimentaron un retroceso y el viernes último cerraron en $25,85 tomándose un respiro de una sostenida suba de casi 8 semanas.

Ticker EDN

El precio del papel se encuentra operando por sobre el nivel que sus MM de 200 ruedas, en un claro canal alcista de corto plazo iniciado a principios de marzo. Pero cayó por debajo de sus medias móviles de 20 y 30.

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI cayó bruscamente desde niveles de sobre-compra hasta el 49%. En cuanto a los volúmenes operados se mantuvieron estables.

Precio actual

25,85

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

125.509,00

Volumen promedio

326.606,30

Sugerimos prudencia. Soporte a testear: $26.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

27,21

Venta

5,27%

50

26,41

Venta

2,15%

200

20,39

Compra

-21,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

26,32

Venta

1,83%

18

26,82

Venta

3,76%

40

26,50

Venta

2,52%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

0,26

Venta

RSI

41,30

Venta

Valor

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-21,08%

Soporte 2

17,90

-30,75%

Soporte 3

15,00

-41,97%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 25,85

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 23.431.864.335

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

6,45%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

26,38%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,85

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-5,06%

Endeudamiento

0,63

Efecto Palanca

0,65

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

17

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

El papel corrigió después de la suba de semanas anteriores y logró cerrar a $11,75 Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016 y lo mantiene.

Ticker ERAR

Observando los indicadores, el RSI se disparó bruscamente desde el 66% hasta entrar en niveles de sobre-compra. El MACD marcó divergencia alcista. Los volúmenes operaciones se incrementaron. Buenas perspectivas para el corto plazo para el papel.

Precio actual

11,75

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

626.522,00

Volumen promedio

1.461.058,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,27

Compra

-4,09%

50

10,90

Compra

-7,23%

200

9,50

Compra

-19,12%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,74

Compra

-0,09%

18

11,33

Compra

-3,61%

40

11,03

Compra

-6,12%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,26

Compra

Media 9 (MACD)

0,19

Compra

RSI

65,59

Compra

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-14,89%

Soporte 2

9,80

-16,60%

Soporte 3

9,60

-18,30%

Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo

0,37

P/E

14,16

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Último precio

$ 11,75

Capitalización Bursátil

$ 53.075.854.770

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,79%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

5,15%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

21,16%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,77

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,06%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca

0,52

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Semana sin variaciones para las acciones de banco Frances. El activo sigue operando en igual nivel de su MM de 200 ruedas. De esta forma, se mantiene operando en la zona de los $93,20.

Ticker FRAN

Se observa la formación de un triangulo simétrico desde noviembre de 2016, que aun le resta recorrido para finalizar la figura y conocer un descenlace. El RSI se ubica en el 42%. El MACD, que viene con tendencia descendente.

Los volúmenes de operaciones se mantuvieron estables.

Precio actual

93,20

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

97.006,00

Volumen promedio

98.323,40

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

94,60

Venta

1,50%

50

94,21

Venta

1,09%

200

97,47

Venta

4,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

93,82

Venta

0,67%

18

94,78

Venta

1,70%

40

94,96

Venta

1,88%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,29

Venta

Media 9 (MACD)

-0,01

Venta

RSI

42,53

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

99,00

6,22%

Resistencia 2

97,00

4,08%

Resistencia 1

95,00

1,93%

Soporte 1

93,00

-0,21%

Soporte 2

91,00

-2,36%

Soporte 3

89,00

-4,51%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

23,51

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 93,20

$ 50.037.015.620

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,80%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

3,65%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

19,38%

Endeudamiento

2,33 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,96 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

6,91%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

ROE Efecto Palanca

2,63

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

19

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $63,70. Con una semana sin muchos cambios.

Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50.

Ticker GGAL

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $61 (media móvil de 20 ruedas), $57,80 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $50 ((media móviles de 200 ruedas), luego los $49(techo del antiguo canal).

En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 68%.

Sin duda es uno de los papeles para este año, es posible que luego de una semana de corrección de Merval esta acción comience un rebote para ir a buscar los objetivos planteados, operar con precaución.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

61,06

Compra

-4,15%

50

57,34

Compra

-9,99%

200

48,86

Compra

-23,30%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

62,93

Compra

-1,21%

18

61,08

Compra

-4,11%

40

58,82

Compra

-7,67%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,47

Compra

Media 9 (MACD)

1,38

Compra

RSI

68,54

Compra

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

63,70 05-05-17

Volumen del dia

478.958,00

Volumen promedio

520.383,98

Valor

Ratios del mercado Último precio

Precio actual Fecha

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

44,00

-30,93%

Soporte 2

43,50

-31,71%

Soporte 3

43,00

-32,50%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

30,42

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 63,70

$ 82.826.854.829

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,12%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

7,12%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

22,37%

Endeudamiento

2,21

Volatilidad Anual

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,88 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

3,20%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

ROE Efecto Palanca

2,41

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $42,75.

Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volara y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento.

Ticker JMIN

Como primer objetivo los $45 que de concretarlos nos marcarían un nuevo objetivo máximo los $50.

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, luego los $39 y por último los $36.

El MACD con señal de venta, y el RSI sobre los 55%. Parecería que el papel esta semana irá en busca de los $45 que de concretarlos, nos dejaría abierto el objetivo más ambicioso, operar con prudencia y Stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

43,28

Venta

1,24%

50

39,67

Compra

-7,20%

200

33,50

Compra

-21,65%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

43,25

Venta

1,16%

18

42,74

Compra

-0,03%

40

41,05

Compra

-3,97%

Valor

Señal

1,13

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

1,34

Venta

RSI

55,35

Compra

Ratios del mercado

Precio actual

42,75

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

42.204,00

Volumen promedio

96.810,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

40,00

-6,43%

Soporte 2

37,00

-13,45%

Soporte 3

31,50

-26,32%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 42,75

Rotación del Activo

0,68

P/E

379,55

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Capitalización Bursátil

$ 150.504.324

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,55

Recorrido semanal

4,84%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

36,21%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

BETA de Mercado

0,33

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

26,35%

Endeudamiento

14,10

Efecto Palanca

21,90

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

21

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor cerró el viernes en $328,45 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel que está formando un triángulo descendente que de romperse al alza podría darnos una gran suba.

Ticker MIRG

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Precio actual

328,45

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

20.174,00

Volumen promedio

19.772,68

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

307,17

Compra

-6,48%

50

297,65

Compra

-9,38%

200

384,18

Venta

16,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

329,25

Venta

0,24%

18

310,65

Compra

-5,42%

40

304,80

Compra

-7,20%

Valor

Señal

Indicadores MACD

10,35

Compra

Media 9 (MACD)

5,71

Compra

RSI

64,47

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

350,00

6,56%

Resistencia 2

340,00

3,52%

Resistencia 1

330,00

0,47%

Soporte 1

320,00

-2,57%

Soporte 2

310,00

-5,62%

Soporte 3

300,00

-8,66%

Indicadores Patrimoniales $ 328,45 9,82 $ 241,28

$ 1.970.700.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,21

Recorrido semanal

7,63%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

42,67%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,52 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

3,44 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $35,60 con una semana de recuperación.

Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40.

Ticker PAMP

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $34,10, luego $32,68 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $24,50 media de 200 ruedas.

Precio actual

35,60

Fecha

05-05-17

En cuanto al MACD indicando Venta y el RSI cercano a los 60.

Volumen del dia

633.996,00

Volumen promedio

946.791,13

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año y este podría ser un buen momento para posicionarnos si realmente se termina la corrección del papel, de todas maneras tengamos la elección que tengamos, operemos prudentemente y con Stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

35,45

Compra

-0,43%

50

32,48

Compra

-8,77%

200

23,74

Compra

-33,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

35,43

Compra

-0,49%

18

34,97

Compra

-1,76%

40

33,49

Compra

-5,93%

Valor

Señal

0,77

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,98

Venta

RSI

59,97

Compra

Ratios del mercado Último precio

-

Valor Libro

$ 6,05

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-35,39%

Soporte 2

22,50

-36,80%

Soporte 3

20,00

-43,82%

Indicadores Patrimoniales $ 35,60

P/E

Valor

$ 46.789.467.862

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

BETA de Mercado

1,18

Indicadores de Rentabilidad ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,91%

Endeudamiento

0,56

Efecto Palanca

0,73

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

23

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Esta acción estaba moviéndose de manera lateral luego de cortar su tendencia alcista tras la elección de Trump pero ahora, gracias a las nuevas reglas de juego que la favorecen, el precio ha roto la estructura rectangular y ha vuelto a moverse de manera alcista, con un gran aumento de volumen, que denota el renovado interés de los inversores por ella.

Ticker SAMI

El hueco de escape que tiene en los $116,30 es muy importante como señal de fortaleza del precio ya que si el precio de la acción se mantiene por encima de él, podemos quedarnos tranquilos sabiendo que las expectativas alcistas continúan vigentes y que por lo tanto continuamos moviéndonos hacia los récords.

El límite superior del rectángulo, en los $112 es el nivel que yo utilizaría como stop loss y mi objetivo de suba, luego de la ruptura del rectángulo quedó establecido en los $140 así que gracias a estos números podemos concluir que esta acción tiene mucho potencial pero que, por supuesto, dependerá de que Trump no vuelva a cambiar las reglas de juego.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

110,39

Compra

-7,63%

50

106,85

Compra

-10,58%

200

108,97

Compra

-8,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

117,63

Compra

-1,56%

18

111,17

Compra

-6,97%

40

108,21

Compra

-9,45%

Valor

Señal

Indicadores MACD

3,58

Compra

Media 9 (MACD)

2,12

Compra

RSI

72,42

Compra

Ratios del mercado Último precio

119,50

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

67.695,00

Volumen promedio

65.645,33

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

135,00

-100,00% 12,97%

Resistencia 1

125,00

4,60%

Soporte 1

111,00

-7,11%

Soporte 2

100,00

-16,32%

Soporte 3

87,00

-27,20%

Indicadores Patrimoniales $ 119,50

P/E

60,70 $ 17,57

Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 7.698.606.816

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,06%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

7,53%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

27,06%

Liquidez Ácida

0,03

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

BETA de Mercado

0,61

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,49

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

El mal balance de Endesa contagió a Transener, la cual tuvo una semana bastante negativa que cerró tocando el piso del canal alcista.

El hecho de que hasta el momento no se haya producido una ruptura y el hecho de que el volumen no haya aumentado durante la baja de esta semana nos dice que es altamente probable que nos encontremos ante una gran oportunidad de compra en Transener.

Ticker TRAN Precio actual

24,00

Como siempre digo en estos casos, suele ser emocionalmente difícil comprar una acción que viene cayendo, incluso aunque se mantenga dentro de una estructura alcista pero, desde el punto de vista técnico, está por demás de claro que esta baja de Transener significa compra y que, por el momento, no hay nada que nos diga que lo más recomendable sea vender.

Fecha

05-05-17

En resumen, el precio se mantiene dentro de la estructura alcista y el volumen no ha acompañado este movimiento bajista así que todos los libros de análisis técnico, ante esta situación recomendarían compra.

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,81

Venta

3,37%

50

22,68

Compra

-5,52%

200

13,68

Compra

-42,98%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

24,52

Venta

2,17%

18

24,48

Venta

2,00%

40

23,15

Compra

-3,54%

Valor

Señal

0,68

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,90

Venta

RSI

50,21

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Volumen del dia

358.387,00

Volumen promedio

331.227,40

Valor

% vs VA

Soporte 1

12,60

-47,50%

Soporte 2

11,90

-50,42%

Soporte 3

11,00

-54,17%

Indicadores Patrimoniales $ 24,00 $ 1,01

$ 10.672.171.080

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

9,39%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

34,50%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 0,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,58%

Endeudamiento

0,22

Efecto Palanca

0,27

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

25

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Motivada por la caída del petróleo, Tenaris, una acción cuyo principal driver es justamente el precio del crudo, profundizó su caída durante esta semana.

Esta semana además, tuvimos el agravante de que la media móvil de 50 ruedas cruzó por debajo de la de 200 ruedas lo cual disminuye aún más las probabilidades de que volvamos a verla moverse de manera alcista, al menos en el corto plazo.

Ticker TS

El volumen operado, que también ha comenzado a ponerse del lado vendedor, fue la última de las señales que nos faltaban que terminar de convencernos de que mientras el petróleo continúe mostrando la gran debilidad e incertidumbre que ha mostrado durante los últimos dos meses, será difícil que los inversores vuelvan a reanimar la fuerza compradora de Tenaris.

Precio actual

238,85

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

30.255,00

Volumen promedio

44.168,25

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

246,20

Venta

3,08%

50

253,06

Venta

5,95%

200

239,95

Venta

0,46%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

238,54

Compra

-0,13%

18

246,84

Venta

3,35%

40

252,12

Venta

5,56%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-4,97

Venta

Media 9 (MACD)

-3,35

Venta

RSI

40,33

Venta

Ratios del mercado Último precio

$ 238,85 152,36 $ 147,78

Capitalización Bursátil Pay out

Resistencia 3

253,00

5,92%

Resistencia 2

250,00

4,67%

Resistencia 1

240,00

0,48%

Soporte 1

237,00

-0,77%

Soporte 2

235,00

-1,61%

Soporte 3

230,00

-3,71%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 281.971.262.450

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,83%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

7,24%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

32,96%

Liquidez Ácida

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

BETA de Mercado

0,75

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,15

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

Recién durante jueves y viernes el ADR de YPF mostró un poco de debilidad ante las fuertes caídas que viene sufriendo el petróleo desde hace semanas. Esto sin lugar a dudas nos demuestra que los inversores se mantienen firmes en ella lo cual, evidentemente se debe a las grandes expectativas alcistas motivadas por el efecto ‘Vaca Muerta’ anunciado a principios de año.

Ticker YPFD

El precio actualmente está testeando la media móvil de 50 ruedas y en caso de que este piso no resista el testeo nos quedarían tan solo dos pisos fuertes: el hueco de escape y la media móvil de 200 ruedas, siendo esta última el lugar en donde sugiero poner el stop loss aprovechando que ambos pisos ya se han acercado mucho.

El aumento del volumen operado durante estos últimos días de baja es lo que más me genera desconfianza con respecto a la fortaleza del movimiento actual de YPF pero mientras el mismo no alcance al volumen operado durante los días de fuerte suba de Mayo y Abril, no deberíamos preocuparnos demasiado ya que se tratará tan solo de una simple toma de ganancias y no de una reversión bajista motivada por una caída en las expectativas de los inversores.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

392,45

Venta

3,55%

50

366,72

Compra

-3,24%

200

301,88

Compra

-20,35%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

384,79

Venta

1,53%

18

388,18

Venta

2,42%

40

376,04

Compra

-0,78%

Valor

Señal

MACD

5,10

Compra

Media 9 (MACD)

8,53

Venta

RSI

46,34

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

379,00

Fecha

05-05-17

Volumen del dia

123.523,00

Volumen promedio

107.506,48

Valor

% vs VA

Resistencia 3

440,00

16,09%

Resistencia 2

400,00

5,54%

Resistencia 1

380,00

0,26%

Soporte 1

342,00

-9,76%

Soporte 2

340,00

-10,29%

Soporte 3

325,00

-14,25%

Indicadores Patrimoniales $ 379,00 75,22 $ 354,41

$ 149.065.548.547

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,34%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

7,64%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

29,16%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,91

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por por Tipo de Opciones Vencimientos Subyacente Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos Volumen de Operaciones por Subyacente 93%

100%

Put 2%

80%

4,93%

PAMP

70%

6,28%

COME

60% 50%

9,66%

AEN

40% 30% 20%

Call 98%

3,66%

YPFD

90%

6%

10% 0%

JU

AG

1%

OC

23,78%

APBR

0%

44,89%

GGAL

EN

0,00%

5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, En cuanto al subyacente, GGAL aporta el (call/Put), los calls se llevan el 98% Junio se lleva el 93% de las operaciones, 45% del volumen operado, relegando al de las operaciones en opciones Los y Agosto 6% y Octubre el resto. segundo lugar a APBR con 24%. En terPuts se llevan el restante 2%. cera posición AEN, PAMP, COME e YPF.

Especies másEspecies Operadas mas Operadas YPFC400.JU

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos 18,00%

212.000

PBRC82.4JU

16,00%

244.000

COMC3.45JU

270.000

AENC10.0JU

271.000

GFGC68.0JU

284.000

14,00% 12,00% 10,00%

GFGC62.0JU

751.000

GFGC60.0JU

8,00%

771.000

GFGC56.0JU

6,00%

868.000

GFGC66.0JU

4,00%

1.267.000

PBRC74.4JU

2,00%

1.838.000 -

500.000

1.000.000

1.500.000

0,00%

2.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL, APBR y AEN.

-60%

-50%

-40%

-30%

50%

44%

45% 40% 35%

26%

25% 20%

12%

15%

13%

10%

4%

5% 0%

ITM

ITM

-10%

0%

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base

30%

-20%

ATM

OTM

OTM

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 05-05-17, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

AENC12.0JU AENC11.5JU AENC13.0JU TRAC24.0JU AENC13.0AG TRAC22.0JU BOLC10.0JU PAMC36.1JU CREC32.0JU AENC11.5AG EDNC27.0JU PAMC35.1JU CELC14.5JU ERAC11734J MIRC330.JU PAMC37.1JU PBRC70.4JU BMAC136.JU CREC33.0JU GFGC62.0JU PAMC34.1JU YPFC360.JU TGNC23.0OC YPFC400.JU PBRC74.4AG PBRC74.4JU COMC3.60JU

ITM ITM OTM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

14,46% 15,70% 8,68% 7,56% 13,22% 14,40% 12,21% 6,30% 7,69% 16,53% 5,80% 7,28% 6,16% 5,45% 5,21% 5,18% 7,29% 5,84% 5,08% 7,54% 9,27% 9,76% 24,71% 4,75% 8,89% 4,58% 11,37%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base ITM con precio de ejercicio 12 de AEN a Junio se negocia con un valor extrínseco de 14%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 124% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 14%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

13,61% 124,23% 12,00 1,75 AEN 12,10 48 14% 0,00% 40 10,44% 95,28% 11,50 1,90 AEN 12,10 30 11% 0,00% 40 7,47% 68,19% 13,00 1,05 AEN 12,10 20 9% 7,44% 40 6,21% 56,64% 24,00 1,82 TRAN 24,00 10 8% 0,00% 40 12,96% 45,94% 13,00 1,60 AEN 12,10 40 13% 7,44% 103 4,94% 45,07% 22,00 3,46 TRAN 24,00 20 6% 0,00% 40 4,87% 44,46% 10,00 1,30 BOLT 10,65 46 6% 0,00% 40 4,81% 43,90% 36,10 2,25 PAMP 35,70 10 6% 1,12% 40 4,72% 43,04% 32,00 2,50 CRES 32,50 4 6% 0,00% 40 11,51% 40,78% 11,50 2,00 AEN 12,10 10 12% 0,00% 103 4,27% 38,94% 27,00 1,50 EDN 25,85 36 6% 4,45% 40 4,11% 37,54% 35,10 2,60 PAMP 35,70 40 6% 0,00% 40 3,94% 35,98% 14,50 0,90 CELU 14,60 10 5% 0,00% 40 3,71% 33,83% 11,73 0,64 ERAR 11,75 30 5% 0,00% 40 3,63% 33,09% 330,00 17,10 MIRG 328,45 2 5% 0,47% 40 3,60% 32,85% 37,10 1,85 PAMP 35,70 18 5% 3,92% 40 3,55% 32,39% 70,40 5,25 APBR 72,00 34 5% 0,00% 40 3,55% 32,36% 136,00 8,00 BMA 137,00 3 5% 0,00% 40 3,49% 31,83% 33,00 1,65 CRES 32,50 54 5% 1,54% 40 3,34% 30,50% 62,00 4,80 GGAL 63,70 230 5% 0,00% 40 3,31% 30,23% 34,10 3,31 PAMP 35,70 2 5% 0,00% 40 3,28% 29,96% 360,00 37,00 YPFD 379,00 4 5% 0,00% 40 13,45% 29,56% 23,00 6,50 TGNO4 26,30 70 12% 0,00% 166 3,14% 28,65% 400,00 18,00 YPFD 379,00 10 5% 5,54% 40 7,72% 27,35% 74,40 6,40 APBR 72,00 44 9% 3,33% 103 2,96% 27,05% 74,40 3,30 APBR 72,00 20 5% 3,33% 40 2,94% 26,81% 3,60 0,44 COME 3,87 120 4% 0,00% 40 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

29

EDICIÓN Nº 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-

Opcion

GFGV55.0JU PBRV62.4JU GFGV60.0JU COMV3.30JU PBRV66.4JU CREV28.0JU CREV29.0JU PAMV33.1JU ERAV10434J GFGV62.0JU YPFV360.JU COMV3.60JU PAMV35.1JU GFGV64.0JU YPFV380.JU CREV30.0JU ERAV11734J GFGV58.0AG

ITM / OTM

Call / Put

cente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

Comprando la base ITM 64 a Junio de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 3,59% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 3,59% antes del vencimiento.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -14% 0,24% 55,00 0,150 GGAL 63,70 24 0,24% OTM Put -13% 0,90% 62,40 0,650 APBR 72,00 15 0,90% OTM Put -6% 1,16% 60,00 0,740 GGAL 63,70 48 1,16% OTM Put -15% 1,29% 3,30 0,050 COME 3,87 500 1,29% OTM Put -8% 1,39% 66,40 1,000 APBR 72,00 80 1,39% OTM Put -14% 1,54% 28,00 0,500 CRES 32,50 200 1,54% OTM Put -11% 1,54% 29,00 0,500 CRES 32,50 100 1,54% OTM Put -7% 1,68% 33,10 0,600 PAMP 35,70 10 1,68% OTM Put -11% 1,70% 10,43 0,200 ERAR 11,75 100 1,70% OTM Put -3% 2,12% 62,00 1,350 GGAL 63,70 10 2,12% OTM Put -5% 2,64% 360,00 10,000 YPFD 379,00 8 2,64% OTM Put -7% 2,84% 3,60 0,110 COME 3,87 800 2,84% OTM Put -2% 3,50% 35,10 1,250 PAMP 35,70 12 3,50% ITM Put 0% 3,59% 64,00 2,290 GGAL 63,70 50 3,12% ITM Put 0% 3,96% 380,00 15,000 YPFD 379,00 2 3,69% OTM Put -8% 4,00% 30,00 1,300 CRES 32,50 9 4,00% OTM Put 0% 4,68% 11,73 0,550 ERAR 11,75 60 4,68% OTM Put -9% 4,71% 58,00 3,000 GGAL 63,70 100 4,71% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 70,4 a Junio de APBR y lanzando la base 74,4 podemos obtener una ganancia de 92% si el papel sube un 3,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 74,4 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

APBR APBR ERAR APBR GGAL TS APBR APBR YPFD GGAL ERAR APBR MIRG GGAL YPFD GGAL APBR CELU GGAL CRES PAMP YPFD APBR PAMP ERAR PAMP

Compra

PBRC86.4JU PBRC82.4JU ERAC12734J PBRC86.4AG GFGC70.0JU TS.C253.JU PBRC74.4JU PBRC82.4AG YPFC420.JU GFGC68.0JU ERAC11734J PBRC78.4AG MIRC330.JU GFGC66.0JU YPFC400.JU GFGC70.0AG PBRC70.4JU CELC14.5JU GFGC62.0JU CREC35.0JU PAMC37.1JU YPFC360.JU PBRC74.4AG PAMC38.1JU ERAC10834J PAMC35.1JU

Prima

0,550 1,049 0,290 1,890 1,080 7,000 3,450 2,800 11,000 1,750 0,650 4,200 19,500 2,600 18,500 3,000 5,380 1,100 4,900 1,000 1,950 42,000 6,500 1,540 1,250 2,930

Venta

PBRC90.4JU PBRC86.4JU ERAC13.75J PBRC90.4AG GFGC72.0JU TS.C269.JU PBRC82.4JU PBRC86.4AG YPFC440.JU GFGC70.0JU ERAC12734J PBRC82.4AG MIRC360.JU GFGC68.0JU YPFC420.JU GFGC72.0AG PBRC74.4JU CELC16.0JU GFGC66.0JU CREC36.0JU PAMC38.1JU YPFC400.JU PBRC78.4AG PAMC39.1JU ERAC11734J PAMC36.1JU

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,251 0,500 0,105 1,050 0,650 3,400 0,980 1,500 4,100 1,050 0,275 2,500 6,510 1,710 9,500 2,000 3,300 0,220 2,550 0,410 1,351 18,000 4,000 0,900 0,640 2,250

Gcia. %

Var. %

1237,8% 628,6% 424,3% 376,2% 365,1% 344,4% 223,9% 207,7% 189,9% 185,7% 166,7% 135,3% 130,9% 124,7% 122,2% 100,0% 92,3% 70,5% 70,2% 69,5% 66,9% 66,7% 60,0% 56,3% 47,5% 47,1%

25,9% 20,3% 17,6% 25,9% 13,0% 12,9% 14,8% 20,3% 16,2% 9,9% 9,3% 14,8% 10,2% 6,8% 10,9% 13,0% 3,6% 10,0% 3,6% 11,1% 7,2% 5,6% 9,2% 10,0% 0,7% 1,5%

31

EDICIร N Nยบ 168 | LUNES 8 DE MAYO DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

TECO2 TRAN GGAL COME COME YPFD COME APBR CRES MIRG APBR APBR GGAL AEN FRAN SAMI PAMP YPFD METR APBR PAMP GGAL PAMP CRES YPFD GGAL

Venta

TECC60.6JU TRAC22.0JU GFGC60.0JU COMC3.45JU COMC3.00JU YPFC220.AG COMC2.60JU PBRC62.4JU CREC32.0JU MIRC300.JU PBRC66.4JU PBRC74.4AG GFGC62.0JU AENC12.0JU FRAC78.0JU SAMC100.JU PAMC31.1JU YPFC360.JU METC20.0JU PBRC70.4JU PAMC28.1JU GFGC66.0JU PAMC34.1JU CREC33.0JU YPFC400.JU GFGC68.0JU

Prima

16,000 3,456 6,310 0,550 0,900 164,000 1,222 11,000 2,500 37,000 7,650 6,400 4,800 1,750 15,000 20,000 5,500 37,000 5,500 5,250 7,000 2,550 3,310 1,650 18,000 1,710

Compra

TECC68.6JU TRAC24.0JU GFGC62.0JU COMC3.60JU COMC3.15JU YPFC400.AG COMC3.00JU PBRC66.4JU CREC33.0JU MIRC330.JU PBRC70.4JU PBRC78.4AG GFGC66.0JU AENC13.0JU FRAC102.JU SAMC110.JU PAMC32.1JU YPFC400.JU METC26.0JU PBRC74.4JU PAMC31.1JU GFGC68.0JU PAMC35.1JU CREC34.0JU YPFC420.JU GFGC70.0JU

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

8,670 2,000 4,900 0,450 0,800 47,000 0,970 8,500 1,900 19,500 5,380 4,200 2,600 1,200 1,990 14,600 5,000 18,500 2,750 3,450 5,750 1,750 2,930 1,290 11,000 1,080

Gcia. %

Var. %

1094,0% 267,6% 239,0% 200,0% 200,0% 185,7% 170,3% 166,7% 150,0% 140,0% 131,2% 122,2% 122,2% 122,2% 118,4% 117,4% 100,0% 86,0% 84,6% 81,8% 71,4% 66,7% 61,3% 56,3% 53,8% 46,0%

-18,7% -7,8% -5,8% -10,9% -22,5% -41,9% -32,8% -13,1% -1,2% -8,1% -7,5% 3,6% -2,7% -0,4% -16,1% -16,3% -12,5% -5,0% -22,2% -1,9% -21,0% 3,6% -4,1% 1,9% 5,6% 6,8%